SpaceX拟在美上市募资750亿美元

Alan Chen

历史数据与市场机制表明，SpaceX历史级IPO及世界杯均无法“抽干”70万亿美元的美股流动性，大盘走势仅取决于其所处的经济周期位置。

AI-assisted summary of 世界杯暴跌撞上SpaceX狂吸血？一瓢水抽干70万亿，扒开美股六月最狠骗局 — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-05-25

Detailed notes

## Background 该内容由 Alan Chen 于 2026 年 5 月 25 日发布在 YouTube 平台上。视频简介中提供了频道会员福利说明（如视频精华总结、选题投票权等）、特斯拉推荐链接、免费社群周报加入方式、赞助支持渠道以及免责声明，强调视频内容仅代表个人观点，不构成投资建议。

## TL;DR 视频深入驳斥了近期网络上流传的“2026年6月世界杯开幕撞上SpaceX上市将抽干美股流动性导致崩盘”的谣言。主讲人通过对比美股的注册制与A股的审批制，指出70万亿市值的美股具有极强的资金换位消化能力，并拉取了全球历史十大IPO数据证明巨无霸上市并非大盘暴跌的根本原因。同时，视频结合SpaceX最新的巨额亏损招股书剖析了当前疯狂的市场温度，并利用学术研究拆解了世界杯“输球效应”的地域与时间局限性，直言传统的季节性跌幅迷思多由其他宏观危机引起，投资者应理性回归长期经济周期逻辑。

## Atmosphere & style 整个视频展现出一种清醒、理性且带有华尔街式幽默的叙事风格。主讲人 Alan Chen 面对网络恐慌言论时显得游刃有余、直言不讳，用“站在100米深的泳池旁舀出一瓢水”等生动尖锐的比喻，将复杂的金融学数据和历史案例解构得通俗易懂。观看体验犹如听一位资深且接地气的业内大佬在茶余饭后“扒开骗局”，既有严肃的学术论文和招股书拆解带来的专业严谨，又有辛辣讽刺标题党时带来的轻松与痛快，最终在打油诗的幽默收尾中带给观众一种拨云见日的踏实感。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=0s) 针对“2026年6月世界杯开幕与SpaceX上市将抽干美股流动性”的恐慌言论，历史和金融学数据给出了完全相反的结论。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=0s) “抽血效应”在实行审批制、新股靠散户卖老股凑钱打新的中国A股确实存在，但无法套用到美股上。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=0s) 美股是完全市场化的注册制，且总市值高达70万亿美元，SpaceX计划融资的750亿美元仅占0.1%左右，根本不可能抽干市场流动性。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=0s) 资金为了申购新股而卖出老股，在金融学上属于“换位置”（内部搬家），钱并没有从市场里蒸发，只会影响个股间的资金分配。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=300s) 历史数据表明，全球前十大IPO上市后的大盘走势，主要取决于其所处的经济周期位置，巨无霸上市本身只是市场冷热的“镜子”而非崩盘元凶。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=600s) 新股扎堆和IPO井喷只是牛市带来的“果”，是市场过热的读数，而不是导致大盘发烧崩盘的“因”。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=600s) 传奇大空头麦克·贝瑞也表示不担心巨无霸上市冲垮市场，因为新股上市时真正放到市面上的流通股只是一小部分。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=600s) SpaceX招股书显示其财务处于严重烧钱状态，但估值却高达17500亿美元并破天荒给散户留了30%份额，反映出当前市场情绪极度高涨。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=900s) 学术研究证实的“输球效应”局限性极强，仅影响输球国家的小盘股且持续时间极短，根本不会动摇美股标普500。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=900s) 世界杯期间部分市场成交量清淡是因为买卖双方共同离场，不等于价格下跌；过去6月美股下跌多由地缘经济危机导致，并非因为世界杯。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=900s) 投资者真正需要关注的是公司估值的支撑力、大股东解禁潮以及长期经济周期，而非盲目相信“抽血崩盘论”。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=0s) “抽血论”的历史病根与美股汪洋大海的真相

最近网络上流传着一种极其耸动的说法：2026年6月，世界杯的开幕与人类历史上最大规模的IPO——SpaceX的上市这两件大事撞在一起，将会把美股市场的流动性彻底抽干，导致大盘崩盘，因此奉劝投资者赶紧清仓跑路。Alan Chen直言，他既没有盲目相信，也没有直接开骂，而是把过去十几年史上最大的上市案和金融学教授研究世界杯的顶级论文翻了个遍，得出的结论和那些高喊快跑的人大相径庭。

所谓的“抽血论”认为，市场里的资金总量是有限的，巨无霸新股上市会圈走一大笔钱，导致老股票无人问津而下跌。Alan 指出，这种逻辑听起来顺理成章，但它实际上拿错了“体检报告”。这种抽血效应在某些特定市场是真实存在的，比如被股民戏称为“免A”的中国A股。长期以来A股实行审批制，新股发行节奏由官方控制，且全民热衷于像中彩票一样的“打新”，导致股民卖掉老股票去凑钱打新，从而在资金池里产生了实实在在的“挤出效应”。

然而，这群在X（推特）和直播间里大喊大叫的人，却把A股的病例生搬硬套到了美股身上。 * **美股是完全市场化的注册制**：公司上市由企业自己排队、自己跟市场谈价，节奏零散，市场早已习惯。 * **美股不是游泳池，而是汪洋大海**：目前美股所有上市公司总市值高达约70万亿美元（约为美国一年GDP的两倍还多），光是纽交所一天的成交额就有800多亿美元，全美股一天换手五六千亿美元极其正常。 * **数学上的滑稽对比**：SpaceX计划融资的750亿美元，连美股一天的成交额零头都填不满，丢进70万亿的总市值里也仅仅只占0.1%左右。这就像站在100米深的泳池旁舀出一瓢水，却回头对人说池子要见底了一样滑稽。

当然，有人会反驳说，机构和散户为了买SpaceX确实需要卖掉特斯拉、英伟达或微软的股票来腾出真金白银。Alan 强调，这在金融学上叫做“换位置”（内部搬家），不叫“钱消失”。一分钱也没有从市场里蒸发，它影响的只是板块和个股之间的资金分配。那些天天喊大盘要崩的人，要么是真没想明白，要么是想明白了故意不说，因为“恐惧比真相更好卖”。

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[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=300s) 历史对质：全球十大IPO上市后的真实走势

不仅仅是博流量的小账号在渲染恐慌，CNBC的当家名嘴近期也在节目中严肃警告说“牛市也会被供给过剩压垮”，更有研究机构预言6月到年底的巨无霸上市潮会像鲸鱼一样吸干流动性。为了用事实说话，美国银行的首席投资策略师将人类历史上最大的十次上市案全部找了出来，去观察这些巨无霸上市后3个月、6个月、9个月及一整年，本国大盘指数到底是涨还是跌。

历史数据给出的答案非常有趣，这十次破纪录的上市大致可以分为四类： 1. **“火箭燃料”类**：以2014年9月在纽约上市的阿里巴巴为例，这在当时是美股史上最大的IPO，按抽血论本该把大盘抽趴，结果中国大盘上证指数在其上市后的9个月里翻倍暴涨了119%；2006年中国工商银行上市后的一年里，国内股市更飙升了237%。策略师对此评价极其清醒：不是上市拉涨了市场，而是这两笔大单刚好诞生在一轮大牛市的起点。大项目能成功发出来且被抢购，“是症状，不是原因”。 2. **“暴风雨前”类**：日本电报电话公司（NTT）和意大利电力巨头在90年代末上市，上市后一整年大盘还在往下走，直到大约一年后（2000年）互联网泡沫才真正崩盘。这说明超大IPO即使是见顶信号，也是个“慢得要命的信号”，它是清晨六点的闹钟，不是随时掉下来的断头刀。 3. **“纯属倒霉”类**：Visa在2008年3月上市，上市后9个月标普500大跌34%，一年跌了43%。这看似坐实了“大上市带崩大盘”的说法，但只要回顾历史就知道2008年正值次贷危机与金融海啸（雷曼兄弟于9月倒闭）。这完全是教科书级的“事后归因”标本，太阳不是公鸡叫出来的，Visa只是倒霉地卡在了危机爆发的前夜。 4. **“温吞水”类（数量最多）**：诸如沙特阿美（2019年底）、Facebook（2012年）以及通用汽车（2010年）上市后，本国大盘没有任何明确方向，温温吞吞地横盘或微涨。

策略师总结道：“一个重磅上市，说到底往往就只是一个重磅上市而已。”真正决定大盘后市涨跌的不是生意本身，而是这单生意落在了那一轮经济周期的哪个位置上。它只是一面照出市场那一刻体温的镜子。

- 2014年9月阿里巴巴上市后，上证指数在9个月内上涨了119% - 2006年工商银行上市后一年内，中国股市上涨了237% - 2008年3月Visa上市后9个月，标普500受次贷危机影响下跌了34%

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[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=600s) 新股扎堆的误区与SpaceX招股书里的“疯狂温度”

除了单个巨无霸，还有一种恐慌版本是“IPO井喷和新股扎堆意味着见顶”。Alan 同样拆解了这一说法。在市场最热的时候，企业为了融到更多的钱自然会扎堆上市。以最近的2021年为例，那是美股历史上新股最井喷的一年，上千家公司募走了天文数字般的资金，但当年美股不仅没崩，还大涨了20%多，真正的回调直到2022年美联储一脚猛踩加息才开始。新股扎堆只是牛市这个“因”结出的“果”，是温度计上的高烧读数，而不是发烧的病根。

为了让大家理解这些巨无霸在微观和宏观上的区别，Alan 引用了一家德国大银行的测算：光是另一家AI巨头OpenAI一家计划募集的资金，就超过了1980年以来除了极个别四个年份之外，美国所有上市公司一年募资的总和。因此，对于IPO小圈子来说，这些巨无霸确实是令中小公司需要往后挪座的“海啸”；但对于70万亿的美股大盘来说，“海啸在浴缸里，大海是纹丝不动的”。连凭借准确做空08年次贷危机一战成名的传奇大空头麦克·贝瑞（Michael Burry）最近也公开表示，不担心这几只大票上市会冲垮市场，因为上市时真正放到市面上的流通股只是一小部分。

Alan 进一步拆解了长达600多页的SpaceX招股说明书，揭示了当前市场真实的情绪温度： * **财务状况堪称“烧钱炉”**：SpaceX在2025年营收186亿美元，却净亏损49亿美元；2026年第一季度营收47亿美元，净亏损高达43亿美元。截至目前，公司累计亏损已达413亿美元，其中2025年并入的AI业务一整年就亏损了60亿美元，目前全靠拥有9000多颗卫星、1000多万用户的Starlink（星链）网络在支撑利润。 * **估值与份额打破常规**：这样一家疯狂烧钱的公司，估值却要冲到17500亿美元（全球排名第三），并且破天荒地把30%的份额留给了散户（以往巨无霸仅留10%左右）。市场愿意开出这个价码且散户抢着上桌，正说明了当下的市场情绪已经“烧到了多少度”。

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[15:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=900s) 世界杯“输球效应”的魔鬼细节与六月季节性迷思

探讨完IPO，Alan 转向了另一个话题——世界杯对股市的影响。他承认，世界杯影响股市是有正规学术研究支持的。2007年金融学顶级期刊上发表的一篇论文在分析了39个国家的数据后，发现了一个扎实的规律：一个国家的球队在世界杯淘汰赛里输了球，第二天该国股市平均会比正常情况低0.49%左右。这被称为“输球效应”，因为球迷输球后心情差、睡眠不足，第二天交易时容易陷入悲观。

然而，民间流传的“世界杯崩盘论”忽视了论文里隐藏的魔鬼细节： 1. **赢球几乎没用**：研究表明，赢球带来的上涨既微弱又不稳定，即便夺冠国家在决赛后第一个月能跑赢全球市场3.5%，这点优势也会在一年内被完全抹平。股市是“跌的时候结结实实，涨的时候虚留不住”。 2. **地域局限性极强**：输球效应只砸输球的那一个国家，且主要体现在该国的小盘股上，根本不会影响全球大盘，更不会动摇美股标普500。 3. **持续时间极短**：这种波动仅仅持续输球后的第二天（约一两天时间），球迷睡一觉缓过来，市场就弹回去了。

将这些细节套在2026年这一届由美、加、墨三国联合主办的世界杯上，美国作为东道主自动晋级，很难发生戏剧性的淘汰赛输球剧情。更何况美国的核心体育热点在橄榄球、棒球和篮球，民众对足球的热情相对较少。因此，所谓的输球效应根本无法在美股标普500上掀起风浪。

至于“看球导致赌球、大家不看盘，交易量大跌”的说法，Alan 解释道，历史上（如2014年）世界杯期间部分市场的成交量确实大跌了近三成，但“成交量清淡不等于价格下跌”。买的人少了，卖的人也同样变少了，买卖双方一起离场去执行别的活动，价格反而会保持稳定。

那么，为什么人们总觉得6月份股市表现不好呢？Alan 指出，这其实是华尔街流传了十几年的季节性规律（Seasonality）——“Sell in May and go away”（五月清仓度假）。夏天那几个月大佬们出去度假，市场通常比较清淡。这跟足球没有任何关系。比如2010年南非世界杯正好在6月开赛，那个月美股确实跌得很惨，但真正的原因是当时欧洲爆发了主权债务危机（希腊濒临破产），欧元区大地震砸低了市场，世界杯只是恰好在那时开赛，“替真凶背了个黑锅”。

最后，Alan 总结道，拉出最近十几年的数据来看，6月份反而成为了美股表现相当不错的月份，传统的季节性铁律早已失效。真正值得投资者冷静坐下来算账的，根本不是“抽血”两个字，而是SpaceX的天价估值能否撑得住、几个月后最早进场的大股东解禁是否会砸盘、以及2026年下半年的经济周期究竟走到了哪一步。招股书里甚至提到，马斯克今年1月拿到的一笔十几亿奖励股票，其中一个解锁条件就是“要在火星上建成一个至少100万人居住的永久殖民地”。市场正在排队抢一张要等火星住满百万人才能兑现的“船票”，与其听信旁人耳语害怕上市抽血，不如多关注这些长期逻辑。最后，他以一首打油诗结束了推演：“抽血原是免A病，搬来美股药不灵。球场输赢散户闷，盲目出手最伤情。”

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=0s) 一瓢水抽干70万亿，扒开美股六月最狠骗局 — Alan Chen

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=0s) 美股不是游泳池，而是汪洋大海 — Alan Chen

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=0s) 这就像站在100米深的泳池旁舀出一瓢水，却回头对人说池子要见底了一样滑稽。 — Alan Chen

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=0s) 恐惧比真相更好卖 — Alan Chen

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=300s) 牛市也会被供给过剩压垮 — CNBC名嘴

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=300s) 是症状，不是原因 — 美国银行首席投资策略师

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=300s) 一个重磅上市，说到底往往就只是一个重磅上市而已。 — 美国银行首席投资策略师

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=600s) 海啸在浴缸里，大海是纹丝不动的 — 德国大银行

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=900s) 成交量清淡不等于价格下跌 — Alan Chen

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo&t=900s) 抽血原是免A病，搬来美股药不灵。球场输赢散户闷，盲目出手最伤情。 — Alan Chen

## Mentioned Alan Chen, SpaceX, 特斯拉, 英伟达, 微软, CNBC, 美国银行, 阿里巴巴, 工商银行, 日本电报电话公司, Visa, 雷曼兄弟, 沙特阿美, Facebook, 通用汽车, OpenAI, 麦克·贝瑞, Starlink, 华尔街, 马斯克

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=C-YsDgC6cZo)

中文简报

SpaceX拟在美上市募资750亿美元历史数据与市场机制表明，SpaceX历史级IPO及世界杯均无法“抽干”70万亿美元的美股流动性，大盘走势仅取决于其所处的经济周期位置。视频深入驳斥了近期网络上流传的“2026年6月世界杯开幕撞上SpaceX上市将抽干美股流动性导致崩盘”的谣言。主讲人通过对比美股的注册制与A股的审批制，指出70万亿市值的美股具有极强的资金换位消化能力，并拉取了全球历史十大IPO数据证明巨无霸上市并非大盘暴跌的根本原因。同时，视频结合SpaceX最新的巨额亏损招股书剖析了当前疯狂的市场温度，并利用学术研究拆解了世界杯“输球效应”的地域与时间局限性，直言传统的季节性跌幅迷思多由其他宏观危机引起，投资者应理性回归长期经济周期逻辑。 SpaceX计划融资750亿美元仅占美股70万亿美元总市值的0.1%左右，“抽血崩盘论”实为将A股审批制打新挤出效应生搬硬套至美股的伪命题。 (0:00) 历史数据显示全球前十大IPO上市后的大盘表现主要取决于所处的宏观经济周期，巨无霸上市只是反映牛市体温的读数而非引发崩盘的原因。 (5:00) SpaceX招股书披露其累计亏损达413亿美元，却仍以1.75万亿美元估值上市并破天荒给散户预留30%份额，真实折射出当前市场情绪已极度亢奋。 (10:00) 学术研究证实世界杯“输球效应”仅短暂影响输球国家的小盘股，且成交量清淡不等于价格下跌，无法在美股标普500掀起系统性风浪。 (15:00)

Reading summary

针对市场流传2026年6月世界杯开幕与SpaceX巨额IPO将抽干美股流动性并引发崩盘的言论，Alan Chen通过流动性测算、历史大盘复盘及学术研究指出，美股作为成熟市场不存在所谓“抽血崩盘”，该恐慌属于将A股机制和历史巧合生搬硬套的伪命题。体量对比拆解流动性“抽血论”误区 (0:00) 所谓新股上市“抽血”导致老股暴跌的逻辑，源于中国A股在审批制及全员打新机制下的资金挤出效应。然而，美股属于注册制且体量极其庞大，当前美股上市公司总市值约70万亿美元，单日换手常态化达五六千亿美元，仅纽交所日成交额即超过800亿美元。SpaceX计划融资的750亿美元仅占美股总市值的约0.1%，甚至不足单日成交额的零头。投资者抛售特斯拉或英伟达以认购新股，本质上是市场内部的资产重新配置，资金并未流出系统。传奇做空投资者Michael Burry亦表示不担忧大盘被冲垮，因上市初期实际流通股仅占一小部分。历史十大IPO并未系统性带崩大盘 (5:00) 美国银行策略师对全球史上前十大IPO的跟踪显示，超级大盘股上市与后市走势并无必然负相关。部分案例处于牛市开端，如2014年9月阿里巴巴在美上市后，上证指数在9个月内暴涨119%，2006年工商银行上市后一年国内股市大涨237%，重磅IPO落地往往是牛市周期的结果而非诱因；部分案例则属于遭遇系统性危机的巧合，如Visa于2008年3月上市后9个月标普500大跌34%，实质是受雷曼倒闭及次贷危机冲击所致；其余如沙特阿美、Facebook及通用汽车上市后，大盘多呈温和横盘。2021年美股迎来史上最密集IPO潮，当年股指仍上涨超20%，直至2022年美联储大幅加息才引发深度回调。 SpaceX财务基本面与情绪泡沫测算 (10:00) 相比宏观流动性冲击，SpaceX自身的财务指标更能反映局部市场的投机热度。招股说明书显示，公司2025年营收186亿美元、净亏损49亿美元，2026年首季营收47亿美元、净亏损43亿美元，累计亏损已达413亿美元，其中2025年AI业务单年即亏损60亿美元，目前主要依赖拥有9000余颗卫星及千万用户的星链（Starlink）支撑收入。即便持续巨额亏损，其估值仍高达17500亿美元并位列全球第三，且反常地向散户分配了30%的额度。此外，招股书披露马斯克所获部分股票奖励的解锁条件包含“在火星建立百万人口永久殖民地”，反映出该估值严重透支了远期叙事。世界杯“输球效应”与六月季节性辨析 (15:00) 2007年金融学术期刊对39国数据的研究表明，世界杯淘汰赛输球确实会导致该国股市次日平均跑输正常水平约0.49%，但该效应仅限于输球国自身的小盘股，持续仅一至两天，赢球也无持续提振效果，无法对美股标普500产生系统性外溢。针对2026年美加墨联合举办的世界杯，美国不仅足球关注度低于美式橄榄球等三大球，且作为东道主直接晋级，难现剧烈淘汰波动。至于赛事期间交易量萎缩，实际是买卖双方同时离场，成交清淡并不等同于价格下跌。历史上的“六月魔咒”（如2010年南非世界杯期间美股大跌）实质受希腊债务危机拖累，近十几年美股6月表现普遍良好，“五月清仓”的传统季节性规律已基本失效。 Alan Chen总结认为，将世界杯与巨型IPO定性为美股崩盘催化剂缺乏数据与逻辑支撑。投资者更应警惕SpaceX高估值与高亏损背后的兑现风险、禁售期满后早期股东减持的抛压，以及2026年下半年宏观经济周期的实际走势，而非被脱离事实的流动性恐慌误导。

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[0:00] Alan Chen: 一瓢水抽干70万亿，扒开美股六月最狠骗局 [0:00] Alan Chen: 美股不是游泳池，而是汪洋大海 [0:00] Alan Chen: 这就像站在100米深的泳池旁舀出一瓢水，却回头对人说池子要见底了一样滑稽。 [0:00] Alan Chen: 恐惧比真相更好卖 [5:00] CNBC名嘴: 牛市也会被供给过剩压垮 [5:00] 美国银行首席投资策略师: 是症状，不是原因 [5:00] 美国银行首席投资策略师: 一个重磅上市，说到底往往就只是一个重磅上市而已。 [10:00] 德国大银行: 海啸在浴缸里，大海是纹丝不动的 [15:00] Alan Chen: 成交量清淡不等于价格下跌 [15:00] Alan Chen: 抽血原是免A病，搬来美股药不灵。球场输赢散户闷，盲目出手最伤情。

Original transcript

[0:00] 最近我看网上有一种很流行的说法,说6月份世界杯一开机,加上SpaceSize这种人类历史级别最大的IPO一上市两件大事撞在一起,要把美股的血抽干,把流动性带枯竭,把大盘带崩,让你赶紧跑路清藏是真的吗?我没着急信,也没着急骂,我把过去十几年史上那些最大的上市案一个一个翻了一遍把金融学教授研究世界杯的那篇论文也读了然后我跟你说翻出之后的这个结论可能让你惊叫下巴因为他跟那些喊着快跑的人是说的有出入的今天这期视频呢我们花时间把这几个说法压上审判台然后用数据一条一条的验证给你看看完之后你会有更好的自己的判断先段后看好运不断我们先审的第一个背道就是这个抽血论这是哪来的这个词大家可能不陌生啊一只大票要上市就会有人跳出来说市场里一共有这么多钱新股上市要圈走一大笔,老股票自然没有人买了,就要下跌了。这道话听起来特别顺,逻辑上好像也没什么大毛病,顺到你都懒得去验证它。不过我们不是说它是假的,也确实说一道公道话,这不是凭空出来骗人的把戏,它在一个地方需要真实存在的。那个地方这些年有一个特别传神的外号,叫免A,说白了就是中国的A股。这几年A股的行情让很多人心碎,也让很多人报复,股民自己给它起了这么一个外号。一个词可以感受到股民的怨气,别人的股市给你投资的,这儿是给企业圈钱的。一个是投资式一个是融资式而恰恰在这种融资式里面抽血呢是真实存在的我用大白话跟你讲啊过去很长一段时间是审批制新股什么时候发发多少订多少价很大程度呢是上面在控制节奏一旦开闸就是一批新股扎堆上市再加上有一个全民打新的习惯新股中签就像中彩票几乎不亏于是大家呢就把账上的现金甚至手里的老股票都卖了凑钱去打新想象一个这个画面一个本来就不大的资金池一批新股同时铺上来抢水喝老股票当然喘不过来气学助权研究这种挤出效应的论文大部分也是拿那边的交易所的数据做的所以在免A这种融资式里面抽携是实大实存在的接下来是今天的第一个关键那帮在X上在直播间里喊着史上最大的IPO要抽干美股的人,他们做的是同一件事,把免A的病例原封不动的贴到了美股身上,体检报告呢,拿错了人。美股是什么一个底子呢第一呢它早就是注册制了谁想上市什么时候发发多少股企业自己排队自己跟市场谈价是市场化的没有那种统一开闸放水的节奏一年到头零零散散都有公司上市市场呢早就习惯了第二个呢也是最要命的一点美股这个池子呢它不是一个游泳池它是一片汪洋大海我们来细细算这笔账你就可以品清楚了美股所有上市公司加起来现在的总市值大概是70多万亿美元这个数字呢没有什么概念但它差不多说是美国一整年GDP的两倍还多再看成交量光纽约证券交易所一家一天的成交金额就有800多亿美元你再把纳斯达克其他的交易所全算进来每股一天换手五六千亿美元是再正常不过的一天那么现在我们把SpaceX要融资的750亿放进去连每股一天成交额的零头都填不满你再把它丢进70万亿总是值得大海里占多少呢0.1个百分点我们换个画面说你站在一个100米深的泳池旁边,咬出去一瓢水,然后扭头跟旁边的人说,看,池子快见底了。这就是史上最大IPO抽干美股这句话,在数学上的一个样子,简直是滑稽至极,一瓢水对着一片海。我知道讲到这,你心里大概还有割刀没解开,你会说,不能这么算呀,机构去买这只新股是要掏真金白银的,手上没那么多闲钱得去卖一些老股票去腾现金这不就是从市场里抽血吗这个问题问的相当好而且诚实回答你这一层确实存在比如说特斯拉的股东他没有钱他要买SpaceX他就是要去卖特斯拉的股票基金为打这只新股卖掉一些英伟达卖掉一些微软去腾出现金做这种事也会发生但是你要注意一个区别这叫换位置不叫钱消失这笔钱从英伟达流到了新股那里面他还在市场里活着,一分钱也没蒸发他影响的是个股之间板块之间谁多一点谁少一点的分配是市场内部的一次搬家从来不是70万亿这个大石子里被人拎着桶抽走了搬家和抽干是两回事这个区别那些天天缓寒的人要么是真没想明白要么是想明白了,故意不说恐惧比真相更好卖但是光算账还不够,账算是不够的 [5:00] 再漂亮,你心里那个万一还在我们就不讲道理,直接看历史在那些很抽血的账户里呢不全是博流量的小账户CNBC上有位很著名的当家名嘴前一阵子就在节目里很严肃的警告说牛市不光会被熊市杀死也会被供给过剩压垮太多大公司同时上市市场会在自己的重量底下塌掉这句话说的有鼻子有眼还有研究机构掐指头算过说从六月到年底这几只巨无霸排着队上市会像鲸鱼一样把市场的流动性一口一口吸干这是这边被告的辩护律师听起来很唬人我们就来看看历史是怎么跟他对质的正好在我做这期视频的同一天美国银行的首席投资策略师也干了一件比较符合胃口的事他把人类历史上最大的十次上市全找出来了然后他不去看这些新股自己涨的没涨他去看一件事这些巨无霸上市之后的三个月六个月九个月一整年后他们所在国家的大半指数到底是涨还是跌这个数据是不会骗人的这就是今天我们要回答的问题一只史无前例的大票上市到底能不能预告接下来股市的表现呢他翻完了十次给出的答案就四个字看你你挑谁这段信息量很大记得点赞收藏第一类呢他给起了个名叫火箭燃料他拿阿里巴巴举例2014年9月在纽约上市当时是美股市场最大的IPO按照抽血论的这个逻辑他一上市得把市场抽趴下结果呢背后的中国大盘上证指数在他上市之后9月里涨了119%翻倍还多还有一家2006年中国工商银行上市那一年之后中国股市涨了237%你看看史上最大的两单在上市之后即使在免A的环境下市场不是趴下是做了火箭但是你先别着急反过来欢呼原来大上市是利好这位特资师讲一句特别人间清醒的话我原句舒服数给你他说不是这两次上市把市场拉涨的是这两笔破76的大单刚好诞生在一轮大牛市的起点因和果要分得清一只史上最大的新骨能成功发出来还被抢着买本身就是市场情绪火热的结果是症状不是原因这几个字呢是今天整齐的钥匙第二类呢它叫做暴风雨前日本的电报电话公司还有意大利的一家电力巨头分别在90年代末上市上市之后的一整年里大盘还都在往下走但是大约一年之后2000年互联网泡沫崩了这说明什么呢说明就算是一个超大上市真的是市场见顶的信号它也是一个慢得要命的信号它想了之后市场可能还在还整整一年甚至更久它是清晨六点的闹钟不是悬在你头上随时会掉下来的刀第三类呢是真的见顶了这类你要听起来因为它最容易把人骗了Visa 2008年3月上市上市之后9个月标普500跌了34%一年跌了43%听到这儿是不是觉得看见了吗实锤了大上市真能带崩身上但是你回去想想08年那不是金融危机吗次贷危机金融海啸雷曼兄弟9月份就是那个时候倒的我问你是Visa上市把全球金融体系搞崩了还是它纯属倒霉刚好卡在了金融危机爆发的前院上了诗这就是事后归因这四个字最教科书的标本一件大事发生在崩盘之前人们就忍不住把它当成崩盘的原因公鸡每天打鸣太阳每天升起但是太阳不是公鸡叫出来的第四类也就是数量最多的一类这位策略师的原话是怂总监全球最大的那次十余公司上市2019年底脸书2012年包括通用汽车2010年这几个上市之后本国大盘没有任何明确的方向温温吞吞的向上飘一点或者干脆横着走什么都没发生这位策略师最后写了一句话我太喜欢了几乎可以直接拿来当这些的标题他说一个重磅上市说到底往往就只是一个重磅上市而已听懂这句话的分量了吗这十次破记录的上市后面的结局啥都有有的是接着涨200%有的是40%的崩盘还有什么一大堆都没发生真正决定它后面涨跌的到底是什么呢不单是生意本身是这单生意落在了那一轮的经济周期的哪个位置上牛市里上市后面接着涨危机前上市后面接着崩但是涨也好崩也好这都不是这只新股能干出来的它只是一面镜子照出它出生的那一刻市场到底是多少度的体温你现在再回头看那句话史上最大IPO上市所以大盘又崩它从因果方向上就是拧巴的这只新股不会真正的带崩市场真正决定26年下半年是 [10:00] 非常涨跌的是2026年这个周期本身已经走到哪一步了还有一个恐慌的版本啊我们也顺手拆解一下有人说别看耽搁要看数量一旦市场新股扎堆上市IPO井喷那就是见景的信号屡市不爽这话呢也是只说对了一半对的那一半是市场最热的时候确实就是上市最扎堆的时候卖得起价冗得到钱谁不想赶紧趁热乎上市啊错过的那一半呢他们把扎堆上市当成了市场要崩的原因我们再看一个最近的例子2021年是美股历史上新股最紧喷的一年上千家公司扎堆上市一年募走的钱是个天文数字按照紧喷见顶的理论那一年市场该崩了吧结果那一年市场不但没崩还涨了20%多真正的回调是22年美联储开始一脚蒙彩加息的时候你看又是同一个错误新果炸堆是牛市这个因结出的果它是温度计上那个吓人的高烧毒树它不是发烧本身你把毒树膏当成了病根然后冲着温度计大喊快崩了这跟前面那场误会是一回事只是换了一个版本再给大家补充一个数字有家德国的大银行做过一个测算光是另一家上市AI公司OpenAI它一家计划募集的钱就超过了1980年以来除了极个别四个年份之外美国所有上市公司一年募资的总和你没听错一家公司一次上市顶的过去40年里绝大多数年份全市场一整年的量所以你看这个事真的得分层看这也是我今天最想让你记住的判断方式对上市这个小圈子来说这几只巨无霸是实打实的海啸排队整着上市的中小公司可能得往后让道往后挪怕跟这几只鲸鱼同抢一笔钱同抢一份关注这个是真的但是对整个股市这片70万亿的大海来说那还真的只是一瓢水海啸在浴缸里大海是纹丝不动的在浴缸里的浪要说成是淹掉整片大海的海啸这就是这场恐慌的全部魔术甚至连Michael Barrett那个大空头提前堵中了2008年次贷危机一战成名的传奇人物最近也公开说他不担心这几只大票上市会冲垮市场理由很简单上市的时候真正放到市面上的流通股份其实只是一小部分对整个市场的冲击小得很光说情绪火热还是虚的关于这次Specsize招股公开书呢到底火热到什么程度有试大试的数字我也是花了时间把600多页的招股书翻了翻挑几个数字给大家看这家火箭公司2025年营收186亿美元听着不少吧可同一年它净亏49亿到了2026年第一季度第一季度营收47亿净亏43亿钱进来多少几乎就烧掉多少有个钱对冲基因经理看完呢直接给他洗名叫做烧钱炉算到现在他累计亏掉的是413亿钱主要烧到哪呢是他去年合并进来的AI业务2025年一整年光这一块经营亏掉60个亿真正替他赚钱的反倒是满天飞的Starlink卫星网络9000多颗卫星1000多万用户一家撑起整家公司的利润现在把这个账摆在一块看就这么一家烧钱的公司估值要冲到17500亿美元全世界排第3他还破天荒的把三成份额留给散户排对象过去这种巨乎霸上市通常只分给散户一成市场愿意给这样一家公司开出这个价还抢着上桌这件事告诉你就你,就是前面那位策略师说的症状,他不是在告诉你市场要被抽干,他是在告诉你现在的情绪烧到了多少度。读懂这支温度计比成天数着它能抽走你多少钱,有用的多。刚才这一段呢,十次上市的历史,是这段信息最密集的地方,建议点赞收藏,回头再有人问你,史上最大的IPO要抽干市场的文章转给你看,你就直接把这个视频甩给他看。IPO讲完了我们讲世界杯这件事呢我是一个博主不太愿意做的事我先承认啊世界杯影响股市这件事是真的有郑巴景的研究表示啊几位金融学教授2007年在金融学最顶级的那本期刊上发表了一篇论文他扒了整整39个国家的市场数据发现了一个很扎实的规律一个国家的球队在世界杯淘汰赛里输了球第二天这个国家的股市平均会比正常情况低大概0.49个百分点0.49听声不多但是在统计上是显著的是站得住脚的道理也不难懂球迷输了钱一整晚没睡好心情差第二天做到电脑前下单的时候手就软悲观情绪传染整个市场这叫输求效应但是魔鬼藏在细节里这篇文章 [15:00] 细节恰恰是用来拆穿那个民间版本的世界被恐慌的第一个细节它是输球才跌赢球几乎没用研究里赢球带来的那点上涨呢又小又不稳定还有别的机构算过赢球的国家在决赛后的第一个月里确实能比全球市场跑赢3.5%左右但是别高兴太早这点优势一年之内就被市场抹平吐回去了所以给大家结论呢就是跌的时候是接的接实实的涨的时候是虚的留不住第二个细节它只砸输球的那个国家而且主要砸在那个国家的小盘股上它影响的不是全球大盘更不是美股的标普500第三个细节呢它只持续第二天就是一天时间不是一个月不是整个赛事时间就是输球的那一两天球迷睡一觉缓过来市场就回去了如果把这三个细节套在2026年这一届世界杯上美国加拿大墓西哥三国联合主办美国是东道主自动出现连小组赛的淘汰剧情都很难发生更关键的是美国是个橄榄球棒球篮球比较出名的国家足球在那片土地里的热情是非常少的所以你看就算输球效应是铁打的真理他想要在每股标普500上掀起一点浪花需要的是为全民的这个为足球的疯狂又恰好在关键赛里被淘汰的国家这个国家呢应该不是美国有人说啊看球的时候大家都不看盘了都去赌球了成交量应该掉吧这个呢也对也有研究2014年那些世界被淘汰赛的时候呢全球好几个主要市场的交易量呢确实大跌有的市场呢还掉了三成多比赛一开打整个交易大厅安静的向放了价不过成交量下跌不等于价格下跌大家都跑去看球了买的人少了可卖的人同样也少了买卖双方一起离场价格反而是稳定的成交量清淡和股价下跌是两个事所以世界杯对股市到底有没有影响有但是它是一个输球国家小盘股就跌第二天还会自己弹回去的一个微小的情绪波动它跟六月份大盘要因为世界被崩盘这个吓死人的版本差着十万八千里那么问题来了每次一说到六月总有人觉得股市就不太行这个感觉是错觉吗还真不完全是错觉但真凶可能不是世界杯是季节性就是seasonality华尔基有句老话十几年了叫sell in May go away五月清仓度假离场意思就是五月夏天那几个月市场都是比较清淡的比较弱的大佬都出去玩了这是一个老掉牙的统计规律跟22个人在草地上追一个球没有半毛钱关系举个最简单的例子2010年那些南非世界杯正好在6月那个6月美股确实跌的挺惨于是有人喊看把世界杯害的但是错了呀2010年那个夏天欧洲在闹主权债务危机希腊都快破产了整个欧元区在地震这才是把市场砸下去的真正原因世界杯只是刚好在那个时候开了场替真凶背了个黑锅再说一个反直觉的你可能完全想不到把最近十几年的数据单独拎出来看6月反而是美股表现不错的一个月份所以你看连6月一定弱这个细节性本身早就不是什么铁绿了更别硬要说把这口锅扔在四年一届的世界杯上了所以回到开头那个问题世界杯加上史上最大的那个IPO上市真的能把股市带崩吗答案是不能我没有让你今天买什么更没有让你卖什么我只是帮那些喊快跑的人把没替他算清楚的账算给你看了真正值得你花心思的根本不是抽写这两个字是另外几样是这单生意上市定的天价成不成得住几个月后那批最早进场的大股东解禁能卖了会不会砸盘还有这一轮周期到底走在哪一步了这几样是需要你冷静坐下来算的账不是深夜被一条标题吓得出去卖出最后呢SpaceX招股书里面有一些没展开的细节马斯克今年1月拿到一笔十几亿的奖励这笔股票要真正归他附加了好几个条件其中一个就是要在火星上建成一个至少100万人居住的永久殖民地想象一个这个画面市场正在排着队抢着一张写明了要等着火星上住满100万人才能兑现的船票然后有人凑到你的耳边压低声音告诉你你真正该怕的是他上市那天会从你口袋里抽血这件游戏到底哪件事最担心我想你比我清楚正所谓抽血原是免疫病搬来美股药不灵球场输赢散户神荒石出手最伤情评论区告诉我你觉得六月份美股会因为世界杯和IPO保质崩盘吗下期视频想看什么告诉我我们评论区见我是Elan看完再三要成完管我们下期视频再见 [20:00] Thank you.