SpaceX计划6月12日进行史上最大IPO 目标估值达1.75万亿美元

Alan Chen

SpaceX由于市销率极高且面临数据争议，其上市首日大概率透支未来预期，普通投资者盲目追高极易陷入长期套牢陷阱。

AI-assisted summary of SpaceX 史上最大 IPO 来了：是上车的机会，还是高位的陷阱？6/12之前必看 — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-05-31

Detailed notes

## Background 该内容由知名科技投资博主 Alan Chen 于 2026 年 5 月 31 日发布在 YouTube 平台。视频简介主要提供了频道会员的加入链接与专属福利（如视频精华总结、优先回复等），以及特斯拉推荐码和免费周报社群的加入方式，并在文末附带了投资需谨慎的免责声明。

## TL;DR SpaceX 计划于 2026 年 6 月 12 日进行史上最大规模的 IPO，尽管其星链业务已实现盈利且用户破千万，但并入 xAI 后整体财务陷入巨额亏损，100倍的市销率面临估值过高的质疑。同时，招股书中关于 450 亿美元算力订单的“乌龙反差”、极具误导性的散户份额、以及被动基金可能引发的开盘踩踏，都为这场资本盛宴埋下了伏笔。历史定律表明巨型 IPO 首日往往即是高位，且马斯克一贯存在“时间延期”的习惯，此时盲目追高或跟风炒作已被透支的太空概念股将面临极大的回撤风险。

## Atmosphere & style 整个视频展现出一种冷静、犀利且充满思辨质感的投资复盘氛围。主播用略带戏剧性和反讽的口吻，将马斯克宏大的叙事泡沫与血淋淋的财务数据逐层剥离，把资本市场台前幕后的博弈游戏剖析得淋漓尽致。在讲述 Meta、阿里巴巴等历史先例时，语调转为警示与沉重，流露出对散户盲目接盘的担忧，整体给人一种在狂热市场噪音中保持清醒、冷峻解构的观感。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=0s) SpaceX计划于2026年6月12日上市，预计募资750亿美元，将成为历史上规模最大的IPO。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=0s) 招股书记录了450亿美元的长期算力订单，但马斯克澄清其为180天、最高75亿美元的短租合同，引发估值争议。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=0s) SpaceX业务分为“能验证的”星链和“靠信仰的”xAI与星舰，因xAI巨亏，公司2025年整体净亏损近50亿美元。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=0s) SpaceX目标估值1.75万亿美元，市销率高达100倍，作为重资产公司拿到了远超轻资产软件巨头的估值。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=300s) 大指数近期推出快速通道，SpaceX上市后短时间内将被强制纳入，迫使被动基金无视估值追高买入。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=300s) SpaceX市场流通股预计仅占5%左右，极度稀缺的供给加之被迫买入的被动资金，可能会在开盘后疯狂推高股价。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=300s) 所谓破天荒留给散户的三成份额只是“发行份额”的三成，且排在投行高净值客户之后，普通散户实际中签额度极低。 - [13:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=780s) 新股研究统计表明打新存在残酷铁律：仅两成新股首年能翻倍，超过九成新股未来会跌破首日最低价。 - [13:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=780s) 历史上的大型IPO（如Meta、阿里巴巴、Coinbase等）上市初期的市场狂热往往见顶，普通投资者随后需经历数年漫长的套牢期。 - [13:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=780s) 当前新股与早期亚马逊等不同，巨头在私募阶段已经过多次融资，估值暴涨后最肥美的利润已被一级市场提前吃光。 - [18:22](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=1102s) 马斯克在SpaceX拥有绝对控制权（约85%投票权）并包含强制仲裁条款，机构和普通股东极难对其进行干预或诉讼。 - [18:22](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=1102s) 马斯克常年存在承诺延期的“时间黑洞”，尽管最终多能实现，但散户往往由于未算准时间而面临被动资金套牢的风险。 - [18:22](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=1102s) 太空概念赛道因SpaceX的上市预期在过去一年已被透支炒作，ASTS、Rocket Lab等概念股皆录得数倍涨幅。 - [18:22](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=1102s) 蓝色起源炸火箭导致太空概念股集体失血，折射出整个太空赛道全靠SpaceX一家撑估值、抗风险能力弱的脆弱现状。

## Detailed walkthrough 以下是根据该视频部分内容为您整理的详细、忠实且保留现场质感的推演与记录。

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[00:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=0s) 火箭巨头的百倍市销率：能验证的星链与靠信仰的 AI

SpaceX 计划于 2026 年 6 月 12 日在纳斯达克挂牌上市，预计募资 750 亿美元，这将是历史上规模最大的 IPO。然而，就在挂牌前几天，发生了一件令人匪夷所思的“乌龙事件”。在 SpaceX 提交的招股书里，白纸黑字地记录着一笔签到 2029 年、价值 450 亿美元的巨额算力订单。结果转头马斯克本人就在网络上发文，称这其实是一份 180 天的短租合同，最多值 75 亿美元。同一笔生意，两个完全不同的版本，差价高达 400 亿美金。面对这一极具戏剧性的反差，市场和投资者必须把 SpaceX 的生意仔细拆开看：它到底是一家赚真金白银的公司，还是一个纯靠宏大叙事的资本陷阱？

今年 2 月，马斯克将自己旗下的人工智能公司 xAI 塞进了 SpaceX，使其变成了 SpaceXAI。因此，目前的招股书中实际上包含着三门截然不同的生意：火箭发射、星链（Starship）卫星上网、以及新加入的 AI 业务。如果要衡量这家公司的价值，必须用一把尺子将其劈成两半——一半叫做“能验证的”，另一半叫做“靠信仰的”。能验证的那一半是实打实在赚钱的星链。根据 2026 年 5 月 20 日递交给 SEC 的权威招股书显示，2025 年星链营收约为 114 亿美元，经营利润达 44 亿美元，用户已经突破 1000 万，覆盖 160 个国家。这是一笔能看清、能算账的硬资产。但这背后也存在隐忧，星链从未公布其 ARP（平均每用户每月收入），随着新增用户向东南亚、拉美等付费能力较低的地区扩张，其未来的“翻倍”成色几何，仍是定价前的争论焦点。

而“靠信仰的”那一半，则是 xAI 和尚未进入正式商业运营的星舰（Starship）。xAI 亏损极其吓人，2025 全年亏掉约 64 亿美元，2026 年一季度又烧掉了 25 亿美元。把整家公司的账目摊开，SpaceX 在 2025 年营收约 187 亿美元，同比增长超 30%，但净利润却从前一年的微盈 7 亿多直接暴跌至净亏损将近 50 亿美元。到 2026 年第一季度，营收 40 多亿的同时又亏掉了 40 多亿，属于典型的“进多少、烧多少”，累计亏损已超 400 亿美元，被外界戏称为“烧钱炉”。更离谱的是，其目前的目标估值是 1.75 万亿美元，这意味着市销率（P/S）高达 100 倍。要知道，微软等轻资产软件巨头的市销率也才二三十倍，而 SpaceX 是一家造火箭、发卫星、建地面站的重资产公司，让一家重资产公司去拿软件公司好几倍的估值，在资本历史上是极为罕见的。

* **2025 年星链财务数据**：营收约 114 亿美元，经营利润 44 亿美元，用户量超 1000 万，覆盖 160 个国家。 * **SpaceX 整体财务数据**：2025 年营收约 187 亿美元，净亏损近 50 亿美元。2026 年一季度营收 40 多亿，亏损 40 多亿，累计亏损超 400 亿美元。 * **估值与市销率**：目标估值 1.75 万亿美元，市销率高达 100 倍。

[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=300s) 台底下的定价游戏：被动基金的被迫追高与散户份额的真相

那笔惊动市场的 400 亿美元差价单子，源于 2026 年 5 月人工智能巨头 Anthropic 与 SpaceX 签署的云算力租用协议，计划租用 SpaceX 旗下的巨型算力中心 Colossus。招股书称 Anthropic 每月需支付 12.5 亿美元，一直付到 2029 年 5 月。但 SEC 报告提交不到 24 小时，马斯克就公开表示这是“180 天的短租”，且双方可提前 90 天通知取消，这让算力业务的预期收益直接缩水到 75 亿美元。微妙的是，此时正值上市前的静默期，按规矩高管严禁在招股书外发表可能影响投资人判断的言论，而招股书对“180天”字样只字未提。这导致这几天市场已经开始将估值目标往下挪。彭博社报道称 SpaceX 已将 IPO 目标估值从 2 万亿调低到 1.8 万亿，马斯克对此怒斥“假新闻”。但其实在上市定价前，投行拿着招股书一家家去见大机构，嫌贵就往下挪、抢着要就往上抬，价格本就在博弈中，两方说的可能是同一件事的两个不同侧面。在这个过程中，普通人根本没有掀桌定价的资格。

除了台面上的谈判，台底下还有一套大部分人不知道的“指数纳入机制”在悄悄左右开盘价。纳斯达克 100、标普 500、罗素等大指数近期修改了规则，推出了快速通道。大型新股上市后，十几个交易日（罗素甚至只需几个交易日）就可以被纳入指数。一旦纳入，全世界追踪这些指数的被动基金、养老金账户，就会被规则强制要求“按比例买入”，他们根本不在乎 80 倍还是 200 倍的市销率。而 SpaceX 这次放到市场上的流通股极少，可能只有 5% 左右。1.75 万亿市值的公司，真正流通的不过 900 亿。一边是几十亿、上百亿的被动基金被迫买入，一边是极其稀缺的股票供给，开盘价极有可能被疯狂推高。这并不是因为公司基本面突然变好了，而是规则在“辣手摧花”。有些聪明的机构早就提前埋伏，就等被动资金追进时高位套现，几年前 ARM 上市时就玩过这一套，短期冲高后在解禁期又大幅回落。

新闻大肆宣传的“破天荒拿出三成份额留给散户”同样是个美丽的泡沫。首先，这三成只是“发行份额的三成”，而不是“公司总股本的三成”。其次，打新派发排在最前面的是投行的高净值客户和家族办公室，真正通过普通券商申购到的小散户，分到的不过是“一小块里的一小块”。如果你申请 10 万元额度，到手可能只有 5000 到 10000 元。散户份额从两成提到三成，不是因为马斯克变慷慨了，而是因为募资目标从 500 亿追加到了 750 亿，需要更多的散户充当市场流动性（俗称“接盘侠”）。至于马斯克之前承诺的“特斯拉股东有优先待遇”，随着两周后就要上市，目前看也越来越渺茫。

* **算力订单争议**：招股书版为 450 亿美元（付至 2029 年）；马斯克版本为 180 天短租，最高 75 亿美元。 * **流通盘稀缺性**：市场流通股比例预计仅为 5% 左右，对应流通市值不到 900 亿美元。 * **被动基金买盘**：预计因快速纳入指数而被迫买入的被动资金规模在 100 到 300 亿美元之间。 * **重要时间节点**：6 月 4 日路演开始；6 月 11 日前后定价；6 月 12 日正式挂牌交易；6 月底至 7 月初预计迎来纳斯达克 100 被动资金集中买盘。

[13:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=780s) 历史的残酷铁律：最大 IPO 多半是“几年都回不去的高位”

面对如此狂热的史诗级打新，历史数据却给所有人泼了一盆冷水。在新股研究著作《生命周期交易》（*The Life Cycle Trade*）中，作者团队扒了过去 20 年几百只新股的数据，得出了两个极为残酷但同时成立的统计定律：第一，只有大约两成的新股能在上市第一年里翻倍；第二，超过九成的新股，在后来的某个时候，都会跌破它上市第一天的最低价。这意味即使是后来涨上天的大赢家，在上市初期也会让追高的人经历极其难受的“破发期”。“史上最大”这个头衔，历史上一直在接力。从 1901 年人类第一家市值破 10 亿美元的美国钢铁，到 1956 年的福特汽车，再到 2019 年募集 294 亿美元的沙特阿美（上市后不久撞上油价暴跌，在发行价下方徘徊了很久），每一代人都有自己的“史上最大”，但第一天冲进去还能拿得住的人寥寥无几。

回看三个最近且最具代表性的例子：2012 年 5 月上市的脸书（Meta），当年万众瞩目的史上最大科技股，发行价 38 美元，第一天冲到 45 美元。结果挂牌后一路大跌，几个月内直接腰斩跌到 17.5 美元，普通人花了一年多时间才熬回 38 美元的发行价；2014 年 9 月上市的阿里巴巴，发行价 68 美元，开盘冲到 90 多并一度摸高 120 美元，成为当时全球最大上市案。结果 2015 年底跌到 57 美元，当年 120 美元的高点足足花了三年才重新站上去；最惨烈的是 2021 年 4 月上市的 Coinbase，开盘冲到 380 多，盘中摸高 429 美元，随后币圈转冷一路暴跌 90% 以上，最低跌到 31 美元出头，早期进去的人等了 4 年多才勉强解套。

更有甚者，如 2021 年上市的电动车明星 Rivian，发行价 78 美元，头一周翻倍冲到 170 美元，随后一路崩塌跌掉 9 成，至今过了 4 年半还在 15、16 美元趴着，从未回过头。包括 Robinhood、Snowflake、Uber 等当年被热炒的公司，大批散户至今仍在水下。即便是 2026 年 5 月 14 日刚刚上市、被称为“英伟达挑战者”的芯片公司 Cerebras（代码：CBRS），发行价 185 美元，开盘跳涨至 350 美元，盘中因翻倍暴涨触发临时停牌，第一天收在 311 美元，风光无限。结果第二天就跌了 10%，目前连续下跌至 230 美元左右，从高点累计下挫 40%。这些血淋淋的例子证明，上市第一天的价格往往把最乐观的预期、最远的故事、最热的情绪都一步到位算满了。随后早期投资人的老股锁定期一过，巨大的变现卖压就会涌出。SpaceX 虽然将解禁期拆成了一段一段，但卖压不会消失，只是摊到了更长的时间节点上。如今的新股和 1997 年亚马逊 4 亿美股市值上市时完全不同了，现在的巨头在私募阶段就已经融了一轮又一轮（SpaceX 估值从 2020 年的 460 亿涨到如今的 1.75 万亿，暴涨了 38 倍），最肥美的一段利润早被一级市场早期投资人吃光了，留给二级市场散户的，往往只是桌上的“面包屑”。

* **打新两大铁律**：仅 20% 新股首年能翻倍；超 90% 新股未来会跌破首日最低价。 * **历史最大 IPO 案例前科**： * **Meta (2012)**：38 美元发行，首日冲高 45 美元，随后腰斩至 17.5 美元，耗时一年多回本。 * **阿里巴巴 (2014)**：68 美元发行，首日摸高 120 美元，一年后跌至 57 美元，耗时三年才重回高点。 * **Coinbase (2021)**：首日最高 429 美元，后大跌超 90% 至 31 美元，耗时 4 年多才解套。 * **Rivian (2021)**：发行价 78 美元，最高冲至 170 美元，4 年半后跌至 15-16 美元，至今未回本。 * **Cerebras (2026年5月)**：发行价 185 美元，最高 385 美元，上市不到两周已跌至 230 美元，高点回撤 40%。

[18:22](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=1102s) 马斯克的时间黑洞与被提前透支的太空赛道

如果说 SpaceX 有什么不同，那就在于它高度绑定了马斯克这个人。招股书显示，马斯克通过特殊的投票权结构，一人独揽了大约 85% 的投票权，大基金根本无法干预董事会。同时，招股书中还有一条强制仲裁条款，普通股东万一与高管发生纠纷，极难将其告上法庭。这种“绝对控制权 + 很难诉讼”的规则，是马斯克在特斯拉吃过亏后刻意为 SpaceX 设计的壁垒。更耐人寻味的是马斯克的对赌股票奖励安排：他立下了一串极为宏大的业绩目标，其中一条竟然是要在火星上建成一个“至少能住 100 万人的永久殖民地”。

火星听起来足够让人热血沸腾，但回顾马斯克过去 20 年的兑现历史，就会发现一个特别稳定的毛病——他的承诺几乎从未准时过。完全自动驾驶（FSD）从 10 年前就一直说“明年就能搞定”，直到今天仍未完美兑现；Roadster 超级跑车 2017 年发布说两年后交付，现在 2026 年了依然在让粉丝干等；Cybertruck 19 年亮相计划两年量产，实际拖延了数年；Robotaxi（无人出租车）说明年上路也喊了很多年。至于火星计划，他早年信心满满说火箭 2026 年就能送人上去，现在也只能暂时转战月球。马斯克说的时间，最好在心里默默乘以二甚至乘以三。虽然他最后确实把吹过的牛都实现了（火箭回收、星链满天飞、电车普及），但许多相信他的普通散户，没算对时间，以为熬两三年，结果资金被锁了七八年，在黎明前夕被磨掉了所有脾气，狼狈割肉。

更需要提醒投资者的是，如果你现在才想着买不到 SpaceX、打算去买一些太空概念股“沾沾边”，其实早就晚了。整个太空赛道在过去一年里，早就借着 SpaceX 上市的影子预期，被提前透支炒作了一大波。做卫星上网的 AST SpaceMobile（ASTS）涨了三四倍，做小火箭的 Rocket Lab 涨了四倍多，做月球着陆的 Intuitive Machines（LUNAR）涨了快三倍，连专门投太空的 ETF UFO 过去一年都翻了一倍半。最肥美的一波已经由“替身票”演完了。一旦真大哥 SpaceX 自己摆上货架，资金势必分流，那些替身的故事将不再性感。2026 年 5 月 28 日，贝索斯的蓝色起源（Blue Origin）在进行例行地面点火测试时，火箭当场炸成一团火球，连雷塔都被烧毁。贝索斯砸了 20 多年，事后也只能无奈表示“现在太早，根本查不出原因”。火箭生意的阶级森严、门槛高到吓人，SpaceX 一家包揽了全球一多半的轨道发射，断层式第一，其他公司还在“能不能别炸”这一关苦苦挣扎。蓝色起源这一炸，导致第二天太空概念股集体遭遇血洗，ASTS 一天跌了接近两成，UFO ETF 创下年内最差单日表现。当一条赛道全靠一个还没上市的大哥在撑估值时，一次爆炸、一条估值下调的新闻就足以让整个板块“手拉手窜稀”。真大哥上市后，市场第一件事就是把借光者和有真本事的人重新清算。在这个最吵闹的时刻，尘埃落定见真身，盲目跟风排队，往往会买在最贵的山顶。

* **马斯克的绝对控制权**：握有约 85% 的特殊投票权，且招股书包含强制仲裁条款。 * **马斯克对赌目标**：包含在火星上建立至少能住 100 万人的永久殖民地。 * **被提前透支的太空概念股（过去一年涨幅）**： * **AST SpaceMobile (ASTS)**：上涨 3-4 倍。 * **Rocket Lab**：上涨超 4 倍。 * **Intuitive Machines (LUNAR)**：上涨快 3 倍。 * **太空 ETF (UFO)**：翻了一倍半（在 2026 年 5 月 28 日蓝色起源炸火箭后，遭遇年内最大单日跌幅，其他概念股普遍暴跌 5%-20%）。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=0s) 能验证的那一半是实打实在赚钱的星链。 — Alan Chen

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=0s) 让一家重资产公司去拿软件公司好几倍的估值，在资本历史上是极为罕见的。 — Alan Chen

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=300s) 在上市定价前，投行拿着招股书一家家去见大机构，嫌贵就往下挪、抢着要就往上抬，价格本就在博弈中，两方说的可能是同一件事的两个不同侧面。在这个过程中，普通人根本没有掀桌定价的资格。 — Alan Chen

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=300s) 这并不是因为公司基本面突然变好了，而是规则在“辣手摧花”。 — Alan Chen

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=300s) 散户份额从两成提到三成，不是因为马斯克变慷慨了，而是因为募资目标从 500 亿追加到了 750 亿，需要更多的散户充当市场流动性（俗称“接盘侠”）。 — Alan Chen

> [13:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=780s) 第一，只有大约两成的新股能在上市第一年里翻倍；第二，超过九成的新股，在后来的某个时候，都会跌破它上市第一天的最低价。 — Alan Chen

> [13:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=780s) 上市第一天的价格往往把最乐观的预期、最远的故事、最热的情绪都一步到位算满了。 — Alan Chen

> [13:00](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=780s) 留给二级市场散户的，往往只是桌上的“面包屑”。 — Alan Chen

> [18:22](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=1102s) 马斯克说的时间，最好在心里默默乘以二甚至乘以三。 — Alan Chen

> [18:22](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=1102s) 许多相信他的普通散户，没算对时间，以为熬两三年，结果资金被锁了七八年，在黎明前夕被磨掉了所有脾气，狼狈割肉。 — Alan Chen

> [18:22](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=1102s) 当一条赛道全靠一个还没上市的大哥在撑估值时，一次爆炸、一条估值下调的新闻就足以让整个板块“手拉手窜稀”。 — Alan Chen

> [18:22](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA&t=1102s) 在这个最吵闹的时刻，尘埃落定见真身，盲目跟风排队，往往会买在最贵的山顶。 — Alan Chen

## Mentioned SpaceX, 纳斯达克, 马斯克, xAI, SpaceXAI, 星链, Starship, SEC, 微软, Anthropic, Colossus, 彭博社, 纳斯达克 100, 标普 500, 罗素, ARM, 特斯拉, 《生命周期交易》, 美国钢铁, 福特汽车, 沙特阿美, 脸书, Meta, 阿里巴巴, Coinbase, Rivian, Robinhood, Snowflake, Uber, 亚马逊, Cerebras, CBRS, 英伟达, 完全自动驾驶, FSD, Roadster, Cybertruck, Robotaxi, AST SpaceMobile, ASTS, Rocket Lab, Intuitive Machines, LUNAR, UFO ETF, 贝索斯, 蓝色起源

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=8XKHOU6v0CA)

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SpaceX计划6月12日进行史上最大IPO 目标估值达1.75万亿美元 SpaceX由于市销率极高且面临数据争议，其上市首日大概率透支未来预期，普通投资者盲目追高极易陷入长期套牢陷阱。 SpaceX计划于2026年6月12日进行史上最大规模的IPO。尽管其星链业务已实现盈利且用户破千万，但并入xAI后整体财务陷入巨额亏损，100倍的市销率面临估值过高的质疑。同时，招股书中关于450亿美元算力订单的“乌龙反差”、极具误导性的散户份额、以及被动基金可能引发的开盘踩踏，都为这场资本盛宴埋下了伏笔。历史定律表明巨型IPO首日往往即是高位，且马斯克一贯存在“时间延期”的习惯，此时盲目追高或跟风炒作已被透支的太空概念股将面临极大的回撤风险。 SpaceX计划于2026年6月12日进行史上最大IPO，募资750亿美元且目标估值高达1.75万亿美元；尽管星链业务保持盈利，但并入的xAI巨亏致使2025年整体净亏损近50亿美元，且招股书与马斯克在算力订单口径上存在400亿美元的分歧。 (0:00) SpaceX市场流通盘预计仅占约5%，各大指数的快速纳入机制将迫使百亿级被动资金在上市后无视百倍市销率追高买入；所谓留给散户的三成份额仅为发行份额的一小部分，普通投资者实际中签额度极为有限。 (5:00) 新股历史数据显示超九成股票未来会跌破首日最低价，从Meta、阿里、Coinbase到近期高位回撤40%的Cerebras，超大规模IPO往往在首日一步透支预期，导致追高资金经历漫长的破发与套牢期。 (13:00) 马斯克独揽约85%投票权但其历史兑现周期往往大幅延后，且太空赛道概念股在过去一年已被提前透支数倍，SpaceX上市后恐引发资金分流并促使市场重新清算板块估值泡沫。 (18:22)

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SpaceX 计划以高达 1.75 万亿美元的目标估值启动史上最大规模 IPO，但节目指出，其表面繁荣背后隐藏着 AI 业务的巨额亏损、订单口径的巨大争议以及极高估值与市场流动性博弈带来的追高风险。能验证的星链与靠信仰的算力亏损 (0:00) 根据 SpaceX 递交的招股书，其业务需拆分为两部分审视：一方面是已具备造血能力的星链业务，2025 年营收约 114 亿美元，营业利润达 44 亿美元，用户突破 1000 万，但官方未公开平均每用户每月收入（ARP），未来向低付费能力区域扩张的质量存疑；另一方面则是并入的 xAI 与星舰业务，xAI 在 2025 年亏损约 64 亿美元，2026 年首季再亏 25 亿美元，拖累整家公司累计亏损突破 400 亿美元。SpaceX 整体在 2025 年录得近 50 亿美元净亏损，2026 年一季度在 40 多亿美元营收下继续亏损 40 多亿。在重资产模式下追求 1.75 万亿美元估值，对应市销率高达 100 倍，远超传统软件巨头。 400亿订单罗生门与被动资金推盘 (5:00) 上市前夕，招股书披露与 Anthropic 签订截至 2029 年、总值 450 亿美元的算力合同，但马斯克随后公开发文称其仅为 180 天短租，估值最高仅 75 亿美元。这一在静默期的矛盾发声引发市场对估值下调的博弈。同时，由于市场流通股比例预计仅约 5%（对应流通市值不到 900 亿美元），随着纳斯达克 100、标普 500 等指数近期开启的快速纳入通道，预计 100 至 300 亿美元的被动基金将被规则强制追高买入。此外，面向散户的份额虽提升至三成，但实为发行份额的三成，且承销配售优先向大机构倾斜，散户分得的实际额度极小，本质上更多是为从 500 亿追加至 750 亿美元的募资目标提供流动性。巨型新股的历史铁律与破发魔咒 (13:00) 新股历史统计规律表明，仅有约两成的新股能在上市首年翻倍，而超过九成的新股在上市后某个节点会跌破首日最低价。从 2012 年 Meta 上市后腰斩并耗时一年多回本、2014 年阿里巴巴耗时三年重回首日高点，到 Coinbase 暴跌超 90%、Rivian 至今深陷发行价下方，历史上的大型 IPO 多在首日透支了所有乐观预期。即便是在 2026 年 5 月上市的芯片股 Cerebras，也在首日翻倍后两周内从高点累计回撤 40%。巨头在私募阶段估值已由 2020 年的 460 亿膨胀至 1.75 万亿，早期投资者获利丰厚，二级市场面临后续解禁卖压。治理结构壁垒与赛道透支隐患 (18:22) 公司治理层面，马斯克通过特殊投票权结构握有约 85% 的投票权，并设有强制仲裁条款，削弱了外部股东对董事会的制衡能力；其对赌目标甚至包含了在火星建立百万人口殖民地，但鉴于其在 FSD、跑车、卡车及火星时间表上多次延期的前科，投资者面临资金被长期锁定的时间成本。与此同时，过去一年中 ASTS、Rocket Lab、Intuitive Machines 等太空概念股以及 UFO ETF 已经被提前热炒数倍，赛道预期严重透支。2026 年 5 月底蓝色起源地面测试发生爆炸导致板块集体大跌，预示着当流动性向正主 SpaceX 集中时，缺乏护城河的概念股或将面临资金分流与残酷清算。该节目认为，SpaceX 虽然在发射领域具备断层式壁垒，但在当前极高市销率、AI 严重失血与治理权高度集中的背景下，散户在上市初期狂热排队极易买在高位；投资者应区分硬资产与故事溢价，警惕成为被动资金与早期资本套现过程中的流动性接盘者。

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[0:00] Alan Chen: 能验证的那一半是实打实在赚钱的星链。 [0:00] Alan Chen: 让一家重资产公司去拿软件公司好几倍的估值，在资本历史上是极为罕见的。 [5:00] Alan Chen: 在上市定价前，投行拿着招股书一家家去见大机构，嫌贵就往下挪、抢着要就往上抬，价格本就在博弈中，两方说的可能是同一件事的两个不同侧面。在这个过程中，普通人根本没有掀桌定价的资格。 [5:00] Alan Chen: 这并不是因为公司基本面突然变好了，而是规则在“辣手摧花”。 [5:00] Alan Chen: 散户份额从两成提到三成，不是因为马斯克变慷慨了，而是因为募资目标从 500 亿追加到了 750 亿，需要更多的散户充当市场流动性（俗称“接盘侠”）。 [13:00] Alan Chen: 第一，只有大约两成的新股能在上市第一年里翻倍；第二，超过九成的新股，在后来的某个时候，都会跌破它上市第一天的最低价。 [13:00] Alan Chen: 上市第一天的价格往往把最乐观的预期、最远的故事、最热的情绪都一步到位算满了。 [13:00] Alan Chen: 留给二级市场散户的，往往只是桌上的“面包屑”。 [18:22] Alan Chen: 马斯克说的时间，最好在心里默默乘以二甚至乘以三。 [18:22] Alan Chen: 许多相信他的普通散户，没算对时间，以为熬两三年，结果资金被锁了七八年，在黎明前夕被磨掉了所有脾气，狼狈割肉。 [18:22] Alan Chen: 当一条赛道全靠一个还没上市的大哥在撑估值时，一次爆炸、一条估值下调的新闻就足以让整个板块“手拉手窜稀”。 [18:22] Alan Chen: 在这个最吵闹的时刻，尘埃落定见真身，盲目跟风排队，往往会买在最贵的山顶。

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[0:00] SpaceX马上就要上市了还有两周马斯克的火箭公司计划在6月12号在纳斯达克挂牌募资750亿美元史上最大的IPO我就在挂牌前几天出了一件离谱的事招股书里白纸黑字写着一笔巨单签到2029年价值450亿美元结果老板马斯克本人转头在网上说这是一份180天的短租最多75亿同一笔生意两个版本差了将近400亿这期视频我们就围着这次IPO把四件事彻底拆开这家公司到底赚什么钱那块AI值不值这么大一只新股的价格怎么定被动资金怎么放大它历史上那些一样顶着史上最大光环的上市公司后来走了多久才回到巅峰最后一个从马斯克的角度怎么解读他这次立的均力状我还带你看一个反常值的地方整条太空赛道其实早被SpaceXS上市的预期超高了一波未来接下来上市之后怎么投资可以给所有人提个醒我们一样要说大家现在好看跑运不断我们先看清楚6月份可能会买的到底是一家什么公司今年2月马斯克把自己的人工智能公司XAI装进了SpaceX变变成了SpaceXAI所以他现在的招股书里面装着三门生意火箭发射,星链卫星上网,还有AI这三门生意状态是完全不一样的我们用一把尺子来衡量,这是整期最有用的东西把这门生意批成两半,一半叫做能验证的,一半叫做靠信仰的能验证的那一半是真金白银的星链,靠信仰的是AI和火星梦咱们先说能验证的星链这块实打实的在赚钱上周5月20号SpaceX正式的招股书递交给SEC这是最权威的一手资料我下面的数字都来自这里里面写着2025年星链营收大概114亿美元经营利润44亿用户已经超过1000万扑到了160个国家有用户有收入有能摊在车祸上计算的利润这一笔账是能看清楚的不过就算是星链也留着很多问号它有一个数字一直没怎么公布叫ARP就是每个平均用户每个月给他掏多少钱用户翻倍听着猛但新增用户很多来自东南亚亚洲拉美那边的付费能力跟北美不是一个量级的要是平均每个人掏的钱再往下走那用户翻倍收入未必跟着翻倍这一点等正式定价钱必定会是争论的焦点我们先把这摆的钱名再说靠信仰的这一层XAI和StarshipStarship就是老马要把人送上火星的超级火箭到现在还没有进入正式的商业运营基本上还是概念阶段XAI烧钱也是烧得吓人招股书里写着光这一块2025年一整年就亏掉大约64亿美金今年一季度又烧掉了25亿信仰这一团我们是没法算账的只能选择信或者不信我们再把整家公司的账摊开来算更清楚2025年它营收大概187亿美元增长三成多增长是真实的它从前一年还小赚7亿多直接变成净亏损将近50亿到今年第一季度一个季度营收40多亿它又亏掉40多亿钱进了多少差不多就烧掉多少算到现在他累计亏到的钱已经超过400亿美元现金流是什么样的呢也是一个字烧有人看完给他起了个外号叫烧钱炉烧掉的大头主要在AI这一块再换个角度看贵不贵呢他目前目标估值是1.75万亿美元比微软还大拿着这个数除以一年187亿的营收市交率差不多来到100倍百倍市交率几乎闻所未闻市场那些最能赚钱的成熟科技巨头市交率大约也就是二三十倍更要紧的是那些巨头很多都是轻资产的软件平台而SpaceX叫照火箭发微型兼低面站是一家实打实的重资产公司让一家重资产的公司拿软件公司好几倍的估值在资本历史上是比较罕见的当然了SpaceX不能跟他们同日而语它是一家有绝对垄断权的公司它有着在天上别人短期根本追不上的护城河当然了贵有贵的道理所以你自己心里那把尺子需要知道你信的是哪一摊下面回到开头那400亿单子的事今年5月这个Cloud就是Anthorpec和SpaceX签了约我们之前讲过苏用SpaceX手里面一座巨型算力中心Colossus招股书里写Anthorpec每个月按12.5亿美元付费付到29年5月份月费乘以月份差不多450亿这一下SpaceX就多了一门把算力租出去赚钱的新生意可是SED交还不到24小时马斯克在网上回了一句这是180天的短租之后双方可以提前90天通知互相取消短期是SpaceX自己要求的按180天算最多呢也就75亿跟480天的短租 [5:00] 51呢,差了前薪400亿更为妙的是,这段话刚刚发生在上市前的静默期按规矩,这个阶段高管不该在招股书之外对交易额外的可能影响投资人判断的表态而招股书里面呢,对180天这几个字呢,只字未提也许马斯克有除了租给Anthorvik之外更大的愿望和愿景,我们没有办法判断只不过这两个版本呢,都是公开的记录我需要把事实摆给大家看也恰恰说明属于信仰的这一块呢这次估值水分里最难看清的地方市场这几天把目标价据说再往下挪挪的也可能是这一块所以问题就来了你愿意靠信仰的生意付100位的时效率吗这周还有一条新闻彭博社报道SpaceX把目标估值IPO从2万亿调到了1.8万亿马斯克不久又回了两个字假新闻你别着急站队一个还没上市的公司估值在正式定价之前本来就是还是在谈的阶段不是一个钉死的数字成销的投行拿着这个数呢一家一家聚焚大机构这个价格你愿意买多少机构嫌贵就往下挪机构抢之让的就往上抬彭博说的下调跟马斯克说的假消息可能是同一件事的两种说法价格还在桌上谈谈的过程正好被曝光了出来这个价格具体是怎么谈的呢6月初公司管理层带着招股书开始露演一家一家去见全世界最大的基金讲故事报价收益项投行把益项汇总最后才定出发行价格你注意到一件事情坐在这张桌子上谈价的是管着几百亿几千亿的大机构等价格谈定挂牌交易普通人就是我们能看到的已经是谈完之后的结果这不是谁故意把你关在门外是这套游戏天生的样子定价那张桌子根本就没有普通人的位置价格在台面上谈这是一层台面底下还有一套机制会实实在在影响你开发那天看到的价格这套机制呢大部分人不知道我经常把它讲明白全球几大指数纳斯达克100标普500罗素最近一段时间都在改纳入规则以前一家公司上市想要进大指数要等好几个月甚至一年让市场慢慢定价现在纳斯达克有一个快速通道大型新股上市十几个交易日就能被纳入罗素更快几个交易日就可以纳入之前我们视频特意讲过大家可以回去考古一下被纳入指数意味着什么很简单意味着全世界追踪这些指数的被动基金,你的退休金账户很可能就有,会被规则要求按比例买入这只股票。他们不看贵不贵,不看市销率是80倍还是200倍,规则说买就得买。问题在于SpaceX这次真正放到市面上的流通股很少,可能只有5%左右。5%换算一下,一家市值1.75万亿的公司真正在市场上买卖的不到900亿。一边是这么点可买的股一边是大批基金按规则必须买入有人估算光这部分被迫买入保守算就有100到300亿美元可买的少要买的多开盘价倍推高很多时候不是那天公司突然变好了是这套规则在背后在推手当然了事情有另一面有人说能被这么快纳入大指数本身就说明公司够大够格被动基金买来的是真实的需求不是凭空炒出来的泡沫两种看法你都听一听我们不在这下结论还有一个所有标题都在喊着福利我们帮你查一查新闻说这次破天荒拿出三成份额留给散户是平时的好几倍平时一般只给5% 听着好像天大的好事但是我们仔细拆开看这三成是这次卖出去那部分股票的三成不是整整个公司的三成啊。再看怎么分,排在最前面的是各家投行的高净值客户和家族办公室,那些管着几千万上亿美元的有钱人。真正通过普通券商申购到的小散物分到的是这三成里的一小块的一小块,可能认购额超过十几到二十倍,你申请十万元的额度,到手可能就五千一万。这个细节还挺说明问题的这散户的份额原本计划是两成后来才涨到三成不是马斯克突然变慷慨了是募资目标从500亿加到了750亿要卖的股票更多了自然得拉更多的买家来接散户在这里呢与其说是被优待不如说是被需要的那部分流动性老马之前还许诺特斯拉股东有优先待遇现在还有两周了现在看来呢这个目标呢是越来越渺茫了你会相信他在这个时候给散户更加优待吗最后还有一层就是台面底下最紧闭的前面说的那批被规则逼着买入的被动基金他们什么时候必须买按照什么权重买多少钱在规则公布的那一刻就能精确的算出来动作快的机构会提前埋伏好等被动基金被迫追进的时候把货卖给他们这个事不新鲜前几年ARM上市的时候就有过出发 [10:00] 上市后很快被纳入指数被动资金涌出来股价短期冲高等到解禁前后又明显回落只不过ARM当时的市值1000多亿SpaceX是1.75万亿差了十倍不止而新规又把原本几个月的价格发现期压缩到了十几天规则造出来这种波动也会跟着放大听到这可能有朋友会恐慌但是我觉得也没有必要有家大投行算过哪怕是市场最大的IPO提亮也就相当于整个标普500市值的0.1%出头对你单买这意志来说前期那套被动买盘的影响是实在实的但是对整个70万亿的美元的大盘来说它先不起你想象中那么大的风浪我们上期视频讲过世界杯还有IPO对股票的影响的可能的推演可以回去再看一下该担心的是这一支该怎么定价大盘不会被它带崩既然要为6月份做准备我们就把几个关键日子标出来4号路眼开始11号前后定价12号正式挂牌交易这几个日子可能前后挪几天以公告时候为准真正要留神的是挂牌之后按那个快速交易通道大概十几个交易日他就可能被纳入纳斯达克100指数那批被动基金被迫买入的动作多半集中在6月底到7月初标普500那道门槛是最严的进的最慢可能拖到年底甚至明年所以你会看到一个节奏先是上市当天的热闹然后是被动资金那一份的买入再往后才轮到真正考验他基本面的那几个季度的财报哪一波是情绪哪一波是机智哪一波才是公司的经营本身你心里就有分量的清楚的多就不容易在最热的那一刻糊里糊涂的冲进去买在了不该买在的价格如果看到这你觉得有用顺手点个赞订阅一下我做这个频道呢就是想把这些藏在英文招股书里和对外媒深处的东西用咱们能听得懂的话讲清楚光看眼前这一家呢你心里可能还没底那我们把时间线拉长回头看历史就过去的数字跟今天的情况相比过去那些跟今天一样顶着史上最大的最被期待的光环上市的公司后来到底走的都怎么样这几组数据我自己看的时候也是愣了一下大家做好准备先看两个统计有本专门研究新股的书叫The Life Cycle Trade中文可以叫做生命周期交易作者团队扒了20年几百只新股得出两个同时成立的数字第一个呢就是大约只有两成的新股能在上市头一年里翻倍第二超过九成的新股在后来的某个时候都跌破和它上市第一天的最低价大家细评一下这两句话的意思它不是说新股不能赚钱能赚头一年翻倍的呢也有20%它说的是哪怕后来涨上天的大赢家中间也有大概率让你经历过一段跌破上市首日的难受日子上市那天往往不是起跑线而是很多人一辈子的高点而且史上最大IPO这个头衔100多年来一直在被人接力我们从1901年美国钢铁上市是人类第一家市值超过10亿美元的公司当时也是一个非常热火的概念当年京东华尔街1956年福特汽车上市那也是那个年代最大的一次你想想福特汽车啊第一个发明汽车的人2019年沙特阿美上市募集了294亿美元是SpaceSize之前的纪录保持者上市没多久呢就赶上油价暴跌股价在发行价甚至下方徘徊了好一阵每一代人都有他的史上最大而手里攥着那个最大的还能在上市第一天就拿得住的人从来就不多我们再挑三个离我们比较近的又能说明问题的例子都是当年响当当的史上最大或者是最被热捧的标的第一个脸书就是今天的Meta2012年5月上市发行价38美元第一天冲到了45当时也是万种瞩目史上最大的科技股上市然后挂牌之后一路往下几个月内跌掉将近一半最低跌到17.5上市第一天追进去的普通人账面直接腰斩他大约花了一年多时间才重新爬回38元的发行价你要是真拿到今天当然也是几十倍上百倍可问题是有几个人能在腰斩之后还能稳稳拿住一年先问问自己你是不是这样的人第二个阿里巴巴2014年9月份在纽约上市发行价68美元开盘充到90多一度摸到120当时也是世界上最大的上市结果一年多后2015年底它跌到了57块比发行价还低它上市初期那个120的高点差不多过了三年才重新站回去三年哦第三个 [15:00] 比我们更近,Coinbase做加密货币的专家2021年4月上市,开盘充到380多美元第一天摸高429美元然后加密市场一转冷,它一路狂跌到了2023年初最低跌到31块出头从高点算跌到九成还多早期在上市几天进去的人要等到差不多4年以后股价才重回上市当天的水平4年多三家都是我们耳熟能详的好公司放到今天都不差但是他们给上市第一天买进去的普通投资者的回报是先让你难受很久再说就是这本书里很现实的那句话上市那天的价格听起来像起跑线可历史上它常常是一个要花好几年才能再摸到的高点更别说还有一大批股票从上市到今天根本就没回去比如说电动车里的Rivian2021年上市发行价78美元头一周一度冲到170美元翻了一倍多然后一路崩大大之后跌了9成左右今天还在15 16美元趴着4年半了没回过头还有那几年一起被热潮的Robinwood Snowflake Uber Figma包括黑石有的熬了很多年才回本有的至今还在水下这个不是个别倒霉蛋这是新股赛道上的常态咱们甚至不用翻历史书就在两个星期前5月14号这家Cerebus的AI芯片公司代码CBRS被市场叫做英伟达的挑战者上市今年目前为止最大的一次IPO发行价185美元开盘直接跳涨到350美元盘中创造385美元几乎翻倍触发了临时停牌结果第一天就收在了311涨了68%风光极了对吧第二天跌10%最后也是连续下跌现在已经来到了230美元左右从高点累计下跌40%英伟达的挑战者都可以跌得这么的疲惫和狼狈再回头看刚才那个统计九成新股最后都跌破上市首日的低点The Rebus案例至少提醒我们第一天冲进去的人买的常常是当天最贵的那个价为什么大新股老是这样呢其实道理不复杂上市第一天的那个价格往往已经把最乐观的预期都算进去了故事讲的最远情绪最热的那一刻价格呢也崩的最满之后但凡有一点不及预期价格就得往下修再加上早期投资者手里赚着大量很低价格拿到的老股锁定期一到就有人想落袋为安新的卖压上来股价更难往上走SpaceSize这次解禁拆成一段一段的多少是想让卖压别一次性砸下来但是卖压是不会消失的只是摊到了后面好几个时间节点上这里面还有一个就是今天的新股跟几十年前新股最根本的区别当年亚马逊1997年上市的时候估值才4亿多美元你那时候花几千块钱买一手坐20年的过山车回报是几百倍那个年代公开市场的普通人能吃到一家公司从小长大那一整段最肥的成长现在不一样了一家公司上市之前往往已经在私募市场融了一轮又一轮虽在从2020年的460亿美元涨到今天的目标1.75万亿甚至2万亿美元光在上市前的私募阶段就已经大概涨了38倍Anthorpe和OpenAI也是人类史上最成功的AI公司还没上市已经跑出了万亿的市值早期那些投资人已经赚得喷满泊满等到公开市场上我们洒胡能买到的时候最肥的那段已经被吃掉了我们只能接后面的那一小段也就是桌上的面包屑虽然火箭和AI公司未来都是星辰大海但是现在这种高价的上市对很多早期投资人来说是把多年福盈变现对我们普通人来说真不知道是福还是货当然了这次也许不一样这次是马斯克他是一个被称为神的人前面讲的都是公司机制历史但是这家公司特别的地方就是这家公司全都系在马斯克一个人身上第一个特别就是这家公司基本是他一个人说的算招股书里马斯克用着特殊的投票权握着大约85%的投票权也就是说哪怕公开市场所有的股东加起来也左右不了这家公司的决定一般情况下大基金买了股票多少能对董事会施加点影响在这家公司这条路基本上是行不通的不光如此招股书里还有一条强制仲裁的条款简单说万一说了纠纷你很难直接把高官挂上法庭得走仲裁绝对的投票权加上很难诉讼意思就是改这一张签价定公司方向的那个人几乎不太需要对买价签的普通股东负责这不是说他一定会乱来啊这是你买之前知道的游戏规则这也是马斯克在特斯拉上在的跟头他不希望在SpaceX上再次上演第二个特别呢也是这次的 [20:00] 老股数里最耐人寻味的一笔马斯克这次拿到一笔股票作为奖励的安排但不是白给啊是付了一串业绩的目标得一个一个达成那些股票才真正的归他这些目标里呢有一条是要在火星上建成一个至少能住100万人的永久殖民地火星住100万人这个目标够大够然非常的马斯克可这个时候一个看了他20多年的人会下意识多问一句他立的目标和他真正兑现的时间中间一向隔着多远呢我们就拿数据和时间线不带情绪的来回顾一下完全自动驾驶他一直都说明年就能搞定这句话从10年前说到现在即到今天呢还没有完全兑现虽然CyberCap已经近在眼前啊但是呢还是没有达到他说的那个状态那台Roaster超级跑车2017年就发布说好的两年后交付呢现在已经2026年了到现在还是在等Cybertruck电动皮塔19年亮相计划两年后量产实际也是拖了好几年Robot taxi无人出租车明年就上路也寒了很多年就连火星本身它早些年信息满满说火箭今年就能把人送上去到今天火星还没有影子现在暂时转上月球把这些摆在一块规律就出来了自动驾驶罗斯特Cybertruck火星他报的时间几乎是没有准过的而且不是差了一点点是差好几年我不是在说他话评骗人恰恰相反看了他20年你会知道他是真信自己说的也真做成过很多当年人觉得在纯吹牛的故事火星他真能回收了星链真的满天飞了电动车真的开上了大街东西他最后大多数做出来了只是一个特别稳定的毛病就是时间线他嘴里说的几年最好默默的乘个二有的时候得乘个三才能接近现实里的真正发生的那一天说句公道话这些年堵他做不成的提前下车的人事后也看走眼的不少当年特斯拉最难的时候多少人断言他一定会破产结果硬熬出来的那批股东赚了几十倍上百倍所以这个事没有一个稳赢的答案你太信他的时间表可能被锁住好多年你不太信这个人甚至想要跟他作对又可能错过一整成或者是辜负终身这正是他最难的地方没有标准答案风险需要自己定后果也需要自己扛还有一类人他每次立下到下一个宏大目标总有一批最相信他的普通人第一时间冲进去他们信的方向没错很多人没算对的是时间以为两三年的事结果熬了七八年钱被锁在里头人被磨的没有脾气了等东西真正做出来那天早期那批人里面能拿到最后的没有几个相信一个人没有错错的是把他的时间表也一起把这两件事叠加在一起画面就很清楚了6月份市场会排起长队去抢一家公司的股票这家公司一个人说了算他最大的那张愿景写着要等火星上住满100万人而立下这张愿景的人呢过去20年里最不擅长的一件事就是恰好的按时交付这个画面呢我们就摆在这里怎么来读他呢排队的是什么人他们能懂多久评论区可以讨论讲到这可能心里有人想道理我懂了可是我真的就看好太空这个赛道又买不到SpaceX怎么能不能沾点边这个问题现在在想其实有点太晚了这条赛道过去这一年已经被SpaceX上市的预期提前炒高了一大波给几个数字感受一下做卫星上网的AST SpaceMobile过去一年涨了三四倍做小火箭的Rocket Lab也涨了四倍多做月球着陆的那家LUNAR呢也是涨了快三倍甚至还有专门投太空的ETF UFO过去一年也都翻了一倍半换句话说等你现在才听见太空车这三个字想进去的时候最肥美的一波市场上早就借着SpaceX影子提前给喝完了所以真正该问的根本不是我怎么上车该问的是另外一个问题等SpaceX这个真的大哥自己尝试了这些借他的光长起来的沾边货还扛得住吗咱们可以顺着这个逻辑想过去这一年很多人买Rocket Lab买ASTS买LUNA买的是一张SpaceX的替身票正如买不到先买个沾边的沾个味可一旦正如自己摆上了货架你还会守着替身吗真大哥一上市那些替身的故事还有那么性感吗当然了很多人说那真大哥上市这么高的固执也代表了这个赛道的潜力无限这个逻辑也没毛病但是我们来看看最近的事情5月28号贝索斯的火箭公司Blue Origin在卡纳维拉尔角做了一次例行的地面点火措施火箭绑在发射台上点一下发动机本来是最常规的一道检查结果整枚火箭当场炸了一团火球连发射台B雷塔全给烧了 [25:00] 你要知道,这可是贝索斯砸了20多年,花了不知道多少钱的旗舰打火箭最耐人寻味的是事后,贝索斯本人出来发声,第一时间只能说一句,现在太早,根本插不住原因一家这么大体强的公司,自己的火箭在地面上炸了,他连为什么都一时说不清火箭这门生意的门槛就藏在这句话里,他高到下人啊,里面的阶级也是森严到下人能把火箭一次次稳稳送上天还能回收还能顺手把卫星上网做成赚钱生意的全世界数得过来SpaceX一家就包了全球一多半的轨道发射是断层式的第一档剩下的大多数还在这次能不能别炸这一关上挣扎这一炸整个板块都跟着遭殃第二天那些太空概念股哗哗的往下掉做卫星上网的一天接近两成其他的也普遍跌了5%到10%那只UFOETO然后直接创下今年表现最差的一天你看见没有涨的时候大家一起手拉手飞真出事的时候也是手拉手一起窜息我想给大家提醒是当一条赛道靠的是一个还没上市的大哥在称估值那么一次爆炸加一条估值下调的新闻就足够让他一天跌到一到两成等真大哥来了市场要做的第一件事就是要重新把这些公司分个清楚谁是真有本事谁只是借了光借光的迟早是要还的最后再总结一下很多人会把目光此次盯在6月12号这一天开盘涨多少第一天涨没涨但今天这一路你会发现决定这只股票后来怎么走的往往不是上市那一天本身甚至不是这家公司好不好而是它落在整个市场周期的哪个位置市场最热的时候钱多故事下什么心骨看着都顺眼等热度退了才慢慢分出哪些是真本事所以呢别让史上最大这四个字替你做了判断这个点呢在SpaceSight上用得上也在Andalway和OpenAI未来呢用得上正所谓朝起心骨皆成金朝落方之水落奔最吵时刻莫动手尘埃落定见真身SpaceSight上市之后怎么走呢我也说不准也没人说得准但你手里有了我给你的这把尺至少在看的时候心里更有底评论区欢迎留言SpaceX上市当天你会买吗你会怎么买等到6月真上市那天我拿到真实的开玩价和被动基金买入的数据解禁数据回来一起复盘这张地图记得点赞收藏订阅到时候我们回来一起来见证历史我是Alan看完再赞要查完关我们下期视频再见