油价收益率飙升与INTC暴跌重挫美股标普看守727生死线

视野环球财经

中东冲突推高油价至百美元与美债收益率破位加剧加息预期，若标普跌破727美元将引发大盘深幅回撤。

AI-assisted summary of 美股大家一起连滚带爬！GOOG、QQQ、SPY、SOXX补充！INTC盘后镰刀这么急吗？LMT小幅提升前瞻。 — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-08-22

Detailed notes

## Background 本节目由 YouTube 频道“视野环球财经”于 2026 年 7 月 24 日发布。视频描述详细介绍了频道的付费会员体系（包括各会员级别的权益、更新频率、无导流承诺及订阅避坑指南），并强调免费视频将在每个交易日盘后正常更新。

## TL;DR 主播 Ryno 深入剖析了美东时间 2026 年 7 月 23 日美股四大指数及半导体板块共振大跌的原因，指出中东局势恶化引发油价飙升、美债收益率破位以及强劲就业数据引发的加息预期是主要推手。针对盘后财报，节目详细解读了英特尔暴涨后跳水的估值风险与洛克希德·马丁的业绩与国防预算博弈。最后，Ryno 测算了 QQQ、SPY 和 SOXX 的关键破位点与下行空间，并结合谷歌自由现金流首次转负探讨了 AI 货币化赌局与大盘回撤下的投资逻辑。

## Atmosphere & style 整期节目展现出专业、客观且警醒的分析基调。主播 Ryno 以稳健而亲切的口吻娓娓道来，在面对市场全线“连滚带爬”的惨淡行情时，既表达了对收益率破位和宏观黑天鹅的担忧与捏汗感，又保持着理性克制的态度。叙事层层递进，从宏观地缘与利率压注过渡到个股财报与技术破位，既有对“盘后割镰刀”的幽默吐槽，也有对市场正常修正的冷静引导，给听众带来一种沉着应对波动、谨慎乐观的陪伴感。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=0s) 美东时间周五公共视频将暂停更新一次，下周起更新时间基本恢复至美东时间晚上8点左右。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=0s) 四大指数全天承压，呈现罕见的纳指领跌、半导体板块共振下跌格局，板块普遍下挫反映市场避险情绪急剧升温。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=0s) 中东地缘政治局势持续恶化，推高布伦特原油价格暴力拉升并收在100美元上方，加剧了通胀和加息担忧。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=0s) 美国劳动力市场数据强劲，初请失业金人数降至18.7万，给美联储加息预期进一步“火上浇油”。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=300s) 利率押注显示市场已100%消化今年加息25个基点的预期，且10年期国债收益率冲破4.697%，若向5%逼近将对股市与国债造成巨大冲击。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=600s) 英特尔（INTC）二季度业绩与第三季度指引全面大幅超越预期，但盘后股价大幅冲高回落，反映大盘风险加剧时资金急于落袋为安。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=600s) 英特尔当前估值与技术面风险较高，缺乏下沿支撑保护，上方103-105美元及115-122美元存在沉重压力区。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=900s) 洛克希德·马丁（LMT）业绩与指引亮眼，积压订单创2300亿美元历史新高，但其受军工预算及国会审批约束，表现为长线慢速均值回归。 - [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=1200s) QQQ与SOXX已发生破位，标普500 ETF（SPY）关键生死线在727美元，若跌破可能引发整体市场向200日均线回调5%至10%。 - [25:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=1500s) 谷歌（GOOG）本季度自由现金流历史上首次转负，298美元为长线核心支撑位，若失守下行风险将急剧扩大。 - [25:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=1500s) 长线分批抄底科技巨头的前提是坚信AI货币化能成功转化利润，若AI逻辑失败或遭遇宏观黑天鹅，市场将面临系统性下跌风险。

## Detailed walkthrough 以下是根据您提供的字幕内容整理的详细逐段总结：

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[00:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=0s) 开场通知与市场整体连滚带爬的共振下跌

Ryno 在美东时间 2026 年 7 月 23 日周四晚上 7:25 带来最新行情解读。节目一开始先发布了一则通知：由于休假接近尾声，需要时间调整精力和体力，因此**次日（周五）的公共视频将暂停更新**，下一次更新时间为下周一。从下周开始，视频更新时间将基本恢复至美东时间晚上 8:00 左右（最晚不超过 9:00）。

回顾当天的行情，市场情绪整体低迷，四大指数全天承压。早盘大低开后虽有微弱反弹，但随后直接回落，午盘再次反弹无果，尾盘依然全线受压。与前几日的“翘翘板”格局（板块轮动、避险情绪可控）不同，当天呈现出罕见的**纳指领跌、半导体板块共振下跌**的局面。费城半导体指数成份股中仅有 20 只上涨、20 只下跌，表现稍好的仅集中在存储股及少数个股（如上涨 3% 左右的 CRDO 与 MU），其余多数涨幅微弱或惨跌。ETF 层面，除了医疗保健和工业指数表现尚可外，其他板块基本上是“大家一起连滚带爬”。Ryno 强调，如果各板块同频下挫，意味着市场的避险情绪正在急剧升温。虽然 VIX 仍在 18 左右、尚未突破 20 或 22，但这种共振信号必须引起高度警惕。

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[00:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=0s) 地缘政治升级推高油价与国债收益率的“双重重压”

市场情绪恶化的根源，在于过去一周内两个此前未被充分计价的基本面因素发生了急剧恶化：**原油价格**与**美国国债收益率**。 * **原油价格狂飙**：随着中东地缘政治局势加速恶化，胡塞武装袭击了红海的沙特油轮，美国自冲突重启以来首次出动 B-1 轰炸机对伊朗发动空袭，而伊朗拒绝在其提出的 10 天停火方案上做出任何让步。美军已连续 12 天对伊朗发动打击，局势恶化速度远超预期。布伦特原油价格一路暴力拉升，过去三天直接干到了 100 美元附近，盘中最高触及 **102 美元**，最终收在 100 美元上方（此前市场预期仅反弹至 90 美元左右）。 * **通胀与加息预期骤升**：油价过快上涨加剧了通胀担忧，推动国债收益率曲线进一步趋于平缓，也强化了市场对美联储进一步收紧货币政策的预期。

强劲的劳动力市场数据更是给加息预期“火上浇油”。当周初请失业金人数创下数十年来的最低水平，表现极其强劲： - **初请失业金人数**：降至 **18.7 万**（预期 21.2 万）； - **四周移动平均值**：从 21.475 万降至 **20.75 万**； - **续请失业金人数**：降至 **179.6 万**（预期 180.7 万）。

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[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=300s) 利率压注与 10 年期国债收益率破位的巨大风险

通胀风险与强劲用工数据的叠加，导致市场对美联储加息风险的计价急剧升温。根据截至 2026 年 12 月的利率押注图表显示： * 当前联邦基金利率为 **3.5% - 3.75%**； * 市场对年底利率的统计押注已完全集中在 **4.0% - 4.25%**； * 这意味着市场已经 **100% 消化了今年加息一次（25 个基点）的预期**（总共计价了 38 个基点的加息），甚至第二次加息的概率也已升至 50% 以上； * 即将到来的 7 月 29 日 FOMC 议息会议上，虽然大概率维持标准不变，但市场对加息风险的押注已从之前的极低水平飙升至 **35%**。

加息预期的重新抬头对科技股和成长股的高估值构成了直接利空。同时，**10 年期国债收益率攀升至 4.697%**，一举突破了 5 月 20 日的高点（4.685%），进入极高区间。技术面破位后，投机性做空国债的资金可能进场，推动收益率超预期冲高。一旦收益率逼近或突破 **5%** 这个生死线，无论是对国债市场本身还是股市估值而言，都将产生不可承受的重大打击。Ryno 表示目前形势令人“捏一把汗”，若不能依靠白宫或政策制定者的干预来缓和局势，金融市场将面临深重的下行压力。

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[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=600s) 英特尔（INTC）财报惨遭盘后“割韭菜”与技术面预警

英特尔（INTC）发布了第二财季财报，多项关键指标远超预期（Beat）： * **营收**：161 亿美元（预期 144.2 亿美元）； * **调整后每股收益（EPS）**：0.42 美元（预期 0.21 美元）； * **晶圆代工业务营收**：58 亿美元，同比增长 31%（预期 56 亿美元）； * **第三季度指引**：营收预计在 158 亿 - 168 亿美元之间（预期 151.1 亿美元），调整后 EPS 预计为 0.38 美元（市场预期 0.27 美元）。

尽管业绩与指引全面爆表，但英特尔盘后的股价走势却极其戏剧化：财报公布后瞬间飙升 **13%**，随后一路跳水跌至仅涨 **1.45%**，最终维持在 **3%** 左右。“相当于盘后啥也没干，10 个点没了。” Ryno 直言这种情况简直是“盘后镰刀割得太急”，反映出大盘下跌风险加剧时资金急于落袋为安的心理。

从基本面来看，英特尔 2027 年的前瞻 EPS 预计仅在 1.5 美元左右（相比 2019-2021 年高光时刻的 4 美元以上差距巨大），以当前约 100 美元的股价计算，其 2027 年前瞻 P/E 高达 66.6 倍，估值明显偏高。此前股价因政府合作及概念炒作而被拉得极妖，当前技术面风险巨大： - **无支撑保护**：股价前期上涨过快，试价下方缺乏密集支撑，200 日均线远在 **65 美元** 附近； - **关键压力位**：上方 **103 - 105 美元** 以及 **115 - 122 美元** 是极其沉重的压力区（正如前一天的 ServiceNow，冲高无果即面临出逃）；若次日无法收在 113 美元以上，将构成明显的资金出逃信号。Ryno 提醒参与高位投机的投资者必须严格控制仓位并制定止损计划。

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[15:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=900s) 洛克希德·马丁（LMT）业绩小幅提升与国防预算的博弈

国防军工巨头洛克希德·马丁（LMT）公布了第二财季财报，业绩同样表现亮眼，盘前股价一口气大涨 10%，一举突破了横盘近三个月的底部箱体： * **第二季度 EPS**：7.94 美元（预期 7.19 美元）； * **销售额**：201 亿美元（预期 193 亿美元）； * **积压订单（Backlog）**：飙升至 **2300 亿美元**，创下历史新高（高于 2018 年底的 1860 亿美元）； * **2026 全年指引小幅上调**：EPS 上调至 30.3 美元（原预期 29.8 美元，市场预期 29.9 美元），销售额上调至 788 亿美元以上（市场预期 791 亿美元）。

针对“中东战事推高军工股潜在收益”的逻辑，Ryno 进行了深度剖析：军工股的弹药与装备合同并非“说给就给”，而是高度依赖年度国防预算及国会的“补充拨款”（Supplemental Appropriations）。自 2 月 28 日至今，中东战事已消耗 300 多亿美元。目前国会正在审议一项 876 亿美元的补充拨款申请（其中 671 亿拟拨给国防部）。众议院虽在 7 月 22 日以 216 对 214 票的微弱优势通过了 950 亿美元的和解框架（含 600 - 730 亿国防资金），但**参议院能否通过存在极大的不确定性**——民主党一致反对，且部分共和党人亦对战争持怀疑态度。

从技术与估值来看： - 2026 年中位估值约 **595 美元**，2027 年中位估值约 **643 美元**，此前处于微幅低估状态； - 当前股价通过跳水突破跃升至 500 多美元，站上 200 日均线进入安全上半区，上方第一压力位在 **567 - 591 美元**，强压力位在 **605 - 636 美元**； - 军工股逻辑属于受长期国防预算增长驱动的“慢慢均值回归”，绝非存储芯片那种爆发式暴涨的个股，投资者需接受其偏慢的节奏。

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[20:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=1200s) 大盘三大指数（QQQ、SPY、SOXX）关键破位点与回撤测算

对于接下来的大盘走势，Ryno 详细梳理了纳斯达克 100 ETF（QQQ）、标普 500 ETF（SPY）和半导体 ETF（SOXX）的技术破位要点：

* **QQQ**：此前已跌破 693 美元的强支撑，目前处于“反弹成压”阶段。由于指数成分股权重集中导致失真，在标普 500 彻底破位前，市场尚未进入全线加速抛售状态。若 SPY 破位，QQQ 下方需去 200 日均线附近寻找支撑，距离当前位置尚有约 **7% 的下跌空间**。 * **SPY（大盘风向标）**：当前价格在 738 美元附近，**关键生死线看 727 美元**（若进一步跌破 721 美元，则确定大势逆转）。一旦 727 美元失守，标普将开启一轮真正的像样回撤，预计下探至 200 日均线（**695 美元及以下**），即从当前位置**再下跌 5% 左右**（极端糟糕情况可能下探至 663 - 672 美元）。 * **SOXX（半导体 ETF）**：此前已发生破位，虽然在 **532 美元** 附近完成过一次止跌反弹，但反弹同样面临极大的空头抛压。如果标普大盘破位，SOXX 将再次跌破 532 美元： - 第一下行目标线（532 美元下方）：约有 **9% - 10% 的下跌空间**； - 第二下行目标线：可能有高达 **16% 的下跌空间**。

谷歌此前财报发布后的大跌，为四大科技股“打了个样”。市场甚至戏称谷歌是“拿肉身祭天”。半导体板块对谷歌等大厂仅增加 150 亿美元资本支出（CAPEX）表示不满（“恨不得你增加 1500 亿”），导致半导体板块缺乏持续拉升的动力。

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[25:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=1500s) 谷歌（GOOG）自由现金流转负与 AI 货币化的终极赌局

针对谷歌（GOOG），Ryno 补充了重要的基本面与技术面细节： * **自由现金流（FCF）创历史首次转负**：谷歌本季度自由现金流历史上**首次出现单季度为负**，具有极其特殊的象征意义。 * **技术面兵家必争之地**： - 谷歌 2026 年业绩预期中位数为 358 美元，下限为 286 美元，2027 年下限为 297 美元； - 当前 **298 美元** 是长线必须守住的强支撑位。若 **298 美元失守**，下行风险将急剧放大，下方下一个强支撑直接退守至 **257 美元**； - 相比之下，微软、亚马逊、Meta 下方有多道强支撑保护，情况相对较好。若谷歌无法挺住并带头下杀，标普大盘将大概率被拖垮。

对于大盘可能面临的整体回撤，Ryno 强调要保持理性视角： > "从高点算起跌个 10% 叫正常修正（Correction），跌 20% 才叫进入熊市。平均每年都会出现 1 次 10% 左右的修正，以及 3 到 5 次 3% - 5% 的回调。这绝对不是崩盘。"

对于准备在回撤过程中分批布局标普和纳指的长线投资者，Ryno 提出了**核心前提与终极风险提示**： 1. **信仰前提**：你必须坚信四大科技巨头投砸巨资的 **AI 货币化（Monetization）能够成功**，即烧掉的钱能切实转化为利润。根据模型预测，四大科技巨头的自由现金流将在 2026 年触底，2027 年逐渐恢复，2028 年迎来暴赚；谷歌最新财报至少证明了其 AI 货币化进展相当不错。 2. **潜在风险**：如果 AI 逻辑讲不通、货币化失败，或者面临宏观黑天鹅（美联储狂热加息收紧流动性、中东冲突持续蔓延、**11 月中期选举出现政局混乱**），今年的超额收益将变成“超额颠覆”，市场可能面临一连串不可控的系统性下跌。

节目最后，Ryno 提醒大家保持“谨慎乐观”，并预告周末将向会员更新过去三周休假期间遗留的重点公司财报数据与前瞻对比。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=0s) 因为大家如果同频去跌的话，就意味着避险情绪在急剧升温。 — Ryno

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=0s) 原油价格过快上涨加剧了通胀担忧，推动国债收益率曲线进一步趋于平缓，也强化了市场对美联储进一步收紧货币政策的预期。 — Ryno

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=600s) 相当于盘后啥也没干，10 个点没了。 — Ryno

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=600s) 前期上涨过快，试价下方缺乏密集支撑，200 日均线远在 65 美元附近。 — Ryno

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=900s) 军工股逻辑属于受长期国防预算增长驱动的“慢慢均值回归”，绝非存储芯片那种爆发式暴涨的个股。 — Ryno

> [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=1200s) 拿肉身祭天 — Ryno

> [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=1200s) 恨不得你增加 1500 亿 — Ryno

> [25:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=1500s) 从高点算起跌个 10% 叫正常修正（Correction），跌 20% 才叫进入熊市。平均每年都会出现 1 次 10% 左右的修正，以及 3 到 5 次 3% - 5% 的回调。这绝对不是崩盘。 — Ryno

> [25:00](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc&t=1500s) 如果 AI 逻辑讲不通、货币化失败，或者面临宏观黑天鹅……今年的超额收益将变成“超额颠覆”，市场可能面临一连串不可控的系统性下跌。 — Ryno

## Mentioned Ryno, GOOG, QQQ, SPY, SOXX, INTC, LMT, CRDO, MU, ServiceNow, 微软, 亚马逊, Meta, 美联储, FOMC, 布伦特原油, 费城半导体指数, 纳斯达克, 标普500, 美国国债, YouTube, Patreon, Safari, Chrome

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=tIItozASBrc)

中文简报

油价收益率飙升与INTC暴跌重挫美股标普看守727生死线中东冲突推高油价至百美元与美债收益率破位加剧加息预期，若标普跌破727美元将引发大盘深幅回撤。主播 Ryno 深入剖析了美东时间 2026 年 7 月 23 日美股四大指数及半导体板块共振大跌的原因，指出中东局势恶化引发油价飙升、美债收益率破位以及强劲就业数据引发的加息预期是主要推手。针对盘后财报，节目详细解读了英特尔暴涨后跳水的估值风险与洛克希德·马丁的业绩与国防预算博弈。最后，Ryno 测算了 QQQ、SPY 和 SOXX 的关键破位点与下行空间，并结合谷歌自由现金流首次转负探讨了 AI 货币化赌局与大盘回撤下的投资逻辑。美股四大指数全天承压，纳指与半导体板块罕见共振下挫；中东地缘政治恶化推高油价破百美元，叠加初请失业金降至18.7万，通胀与加息担忧加剧了市场避险情绪。 (0:00) 市场已100%计价年内加息25个基点的预期，10年期美债收益率冲破4.697%，若进一步逼近5%关口将对科技股估值和国债市场带来巨大冲击。 (5:00) 英特尔（INTC）二季报及展望全面超预期，但盘后股价从大涨13%迅速回落至约3%，在当前偏高估值与大盘弱势下资金获利了结意愿强烈，上方103至122美元阻力沉重。 (10:00) 洛克希德·马丁（LMT）在手积压订单创2300亿美元历史新高，但受年度国防预算及国会拨款不确定性影响，其行情逻辑更倾向于长线慢速均值回归。 (15:00) 大盘关键风向标SPY生死线在727美元，失守恐面临奔向200日均线约5%的回撤；同时谷歌自由现金流历史上首度转负，298美元成为必须守住的技术防线。 (20:00)

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Ryno 在《视野环球财经》指出，随着中东地缘冲突恶化推高油价至百元关口，叠加美国初请失业金人数创新低，美联储加息预期与 10 年期美债收益率同步飙升，令高估值科技股与美股大盘面临共振回调的严峻下行压力。地缘升级与通胀压力推高利率预期 (0:00) 中东局势近期加速恶化，胡塞武装袭击沙特油轮，美军连续 12 天打击伊朗并首度出动 B-1 轰炸机，推动布伦特原油突破 100 美元关口并触及 102 美元。与此同时，全美初请失业金人数降至 18.7 万的数十年低位，续请失业金人数降至 179.6 万，凸显用工需求极端坚韧。通胀回潮与强劲就业数据交织，促使美联储紧缩预期骤升。截至 2026 年 12 月的利率押注显示，市场已 100% 消化年底前加息 25 个基点的预期，且累计计价了 38 个基点的紧缩幅度，年底利率预估集中在 4.0% 至 4.25%。即将召开的 7 月 29 日 FOMC 会议，加息概率押注也飙升至 35%。10 年期美债收益率升至 4.697% 突破前期高点，Ryno 警告若技术性做空资金推高利率直逼 5% 生死线，金融市场与股票估值将承受沉重下行风险。大盘关键破位点与技术面回撤测算 (20:00) 美股四大指数出现罕见的纳指与半导体板块共振大跌，虽然 VIX 维持在 18 左右尚未突破 20 或 22，但避险情绪正在全方位蔓延。技术形态上，QQQ 已跌破 693 美元强支撑转为阻力，若标普 500 指数彻底破位，QQQ 需下探 200 日均线，潜在跌幅约 7%。半导体 ETF（SOXX）虽在 532 美元暂获支撑，但若再度失守，将面临 9% 至 10% 乃至 16% 的两级下行风险。 SPY 当前在 738 美元附近，其关键防守线为 727 美元。Ryno 指出，一旦 727 美元失守且跌破 721 美元，则确立大势逆转，标普大概率将下探至 200 日均线（695 美元及以下），形成约 5% 的进一步回撤，极度悲观情形可能触及 663 至 672 美元。不过，年内 10% 左右的修正属于正常市场波动，不能等同于崩盘。谷歌与英特尔估值承压及资金抢跑 (10:00) 英特尔第二财季营收录得 161 亿美元、调整后 EPS 为 0.42 美元，代工收入同比增长 31% 至 58 亿美元，第三季度指引亦超出预期。然而其股价盘后从暴涨 13% 迅速收窄至 3% 左右，体现出大盘承压时市场急于逢高落袋。按 2027 年预期 EPS 约 1.5 美元测算，英特尔前瞻市盈率高达 66.6 倍，上方 103 至 105 美元及 115 至 122 美元存在沉重阻力，而 200 日均线远在 65 美元且缺乏下方支撑保护。谷歌单季自由现金流史上首度转负，且仅增加 150 亿美元资本开支引发半导体板块对需求拉动不足的失落感。技术面上，谷歌 298 美元是长线生死支撑，若失守则需下看 257 美元。虽然微软、亚马逊和 Meta 支撑结构较稳，但若谷歌破位下杀，恐将直接拖累标普大盘。洛克希德马丁防务订单博弈与均值回归 (15:00) 军工巨头洛克希德·马丁（LMT）第二季 EPS 达到 7.94 美元，销售额达 201 亿美元，在手订单飙升至创纪录的 2300 亿美元，驱动股价盘前大涨 10% 突破底部横盘箱体。公司同时将 2026 全年 EPS 指引微调至 30.3 美元，销售额上调至 788 亿美元以上。 Ryno 强调军工股盈利并非由局部冲突直接迅速兑现，而是取决于年度国防预算与国会拨款进程。尽管众议院勉强通过了包含国防资金的 950 亿美元和解框架，但参议院两党分歧使得后续预算面临变数。LMT 2026 年中位估值为 595 美元、2027 年为 643 美元，其上涨逻辑属于政策预算驱动的慢节奏均值回归，上方主要阻力位分布在 567 至 591 美元以及 605 至 636 美元。 Ryno 强调，长线分批布局大盘的前提，是确信四大科技巨头对 AI 的巨额资本支出能够在 2027 至 2028 年实现利润货币化；如果 AI 商业化叙事落空，或叠加流动性紧缩、地缘外溢及 11 月中期选举政局变数，市场将面临系统性下行风险。

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[0:00] Ryno: 因为大家如果同频去跌的话，就意味着避险情绪在急剧升温。 [0:00] Ryno: 原油价格过快上涨加剧了通胀担忧，推动国债收益率曲线进一步趋于平缓，也强化了市场对美联储进一步收紧货币政策的预期。 [10:00] Ryno: 相当于盘后啥也没干，10 个点没了。 [10:00] Ryno: 前期上涨过快，试价下方缺乏密集支撑，200 日均线远在 65 美元附近。 [15:00] Ryno: 军工股逻辑属于受长期国防预算增长驱动的“慢慢均值回归”，绝非存储芯片那种爆发式暴涨的个股。 [20:00] Ryno: 拿肉身祭天 [20:00] Ryno: 恨不得你增加 1500 亿 [25:00] Ryno: 从高点算起跌个 10% 叫正常修正（Correction），跌 20% 才叫进入熊市。平均每年都会出现 1 次 10% 左右的修正，以及 3 到 5 次 3% - 5% 的回调。这绝对不是崩盘。 [25:00] Ryno: 如果 AI 逻辑讲不通、货币化失败，或者面临宏观黑天鹅……今年的超额收益将变成“超额颠覆”，市场可能面临一连串不可控的系统性下跌。

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[0:00] 大家好欢迎回到视野环球财经我是Ryno现在是美东时间26年7月23号周四晚上的7点25分首先收下通知啊明天的节目咱们就不更新了因为我的休假呢已经是接近尾声需要一点点时间调整一下这个体力和精力所以呢下一次咱们更新的时间是下个周一然后从下个星期开始呢咱们更新的时间就回复到和之前差不多就是尽量的是在美东时间晚上的八点左右甚至尽量的是在八点之前希望能去完成更新那么最晚应该不会超过九点钟咱们和大家通知一声好那接下来咱们就说一下今天的行情今天的市场是整体情绪不佳四大指数是全天成压今天开盘往上走了一点点本来是一个大低开反弹了一点点是直接回落回落到中午时分然后又反弹但尾盘整体还是成压而且今天的情况和前几天有一些不一样今天呢是纳指领跌但是半导体啊今天也是出现了共振下跌今天的半导体费城这边呢只有二十只个股上涨有二十只下跌那么表现比较好的呢只有几个像存储股还有少量的几只个股其实表现你看大家只收涨了百分之零点几和美涨差不多那么涨了三个点的一个CRDO一个MU所以今天的情况呢是一个共振下跌市场呢已经很久都没有看到大科技和半导体一起下跌的情况特别是今天我们要看在这个ETF层面的今天也就是医疗保健还有工业指数表现的还行其他的大家基本上都是连滚带爬之前的这个行情我曾经给大家提过一嘴我说市场如果是一个翘翘板此消彼涨那么市场避险的情绪就还好就是不那么恐慌如果大家一起都往下掉那就是避险情绪上来了尽管今天呢VIX这边还是在18左右并没有上到20甚至22的上方但是仍需引起注意因为呢现在有两个基本面之前大家是不计价的但就是在过去的这么几天大概一周之内发生了急剧变化一个是油价一个是国债收益率我们一个个来说首先是油价随着地缘政治紧张局势的进一步升级我们看到原油价格是大幅的上涨也是加剧了市场的避险情绪在过去的几天胡赛武装是袭击了鸿海的沙特的邮轮那么美国是自冲突重启以来首次出动了B1轰炸机对伊朗发动了空袭与此同时伊朗拒绝在其提出的为期10天的停火方案上做出任何的让步那么局势升级就导致整个的布伦特原油价格是大幅上涨最高今天实际上是触及到了102今天实际上是收在了100的上方最高是102中东局势的加速程度啊在过去的十几天已经是超出了预期美国是已经连续12天对伊朗发动了打击其实市场咱们之前还讲过说啊暂时呢市场不太计价这个东西啊油价的预期呢能反弹到90左右就不错了但是随着连续几天的暴力上涨特别是在过去的三天直接干到了100左右所以现在也不得不再次关注为什么呢因为油价过快上涨就导致美国国债的收益率曲线是进一步趋于平缓能源价格的上涨是加剧了通胀的担忧强化了市场对美联储进一步收紧货币政策的预期它是一环扣一环还有一个呢就是关于失业这边今天的初请失业的状况呢其实给这个加息预期啊也是火上浇油今天的这个当周初请失业的值是创下了数十年来的最低水平首次申请失业救助的人数大幅下降 [5:00] 至18.7万预期是21.2万四周移动平均值从21.475万降到了20.75万续倾施业这边是降到了179.6万低于预期的180.7万所以这个数据就是油价再加上今天的劳动力市场表现的比较的强劲整个的通胀预期是大幅上行我们来看一下这张图表这个是截止到目前2026年12月份的整个市场的利率压注的情况现在的利率是3.5%到3.75%但是我们看右侧的整个的统计合计加起来这里是400到425也是4%到4.25%这什么意思呢就是市场已经完全消化了今年加息一次25个基点的预期100%加息一次那么总共算下来今年到年底一共会加息38个基点那就是一次多第二次加息的概率大概是在50%级左右所以下个星期本来有联邦市场委员会的利率决议市场的预期仍旧是维持不变的但是现在对于美联储加息的风险的计价已经逐步的升温比如我们现在可以看一下7月29号的值是多少35%之前可没有这么高这一次虽然大概率是不会加息但是预期大幅的升温哎呀这个东西呢就不太好搞了啊为什么呢因为呃加息预期的提升啊对于像科技股成长股的估值来讲是明显的利空我们来看一下10年期国债收益率的走势10年期国债收益率啊今天是来到了4.697曾经在5月20号的时候当时有一个高点是在4.685相当于现在已经突破了两个月前的高点已经进入了非常高的区间如果继续攀升那么股市承受的压力会更大特别是按照现在这里边因为一旦突破了一些技术性的走势之后实际上会有一些投机盘会进来这种投机盘有可能会推动市场超预期的大幅上行那么上方的5%是不能够去突破的一个非常重要的位置无论从国债的层面受不了从估值的层面其实也受不了但现在呢近期的高点已经被打穿了从记录形态来讲呢其实国债收益率它和国债那边是息息相关的那国债那边是长期国债承压那么国债收益率如果投机盘继续推动往上去走特别是在投机做空国债层面那这个地方到底有没有机会去突破现在呢还是要说实话还捏一把汗啊因为一旦真的突破这个地方可能会很麻烦非常的麻烦无论对国债市场还是对于股市来讲都是非常重大的利空所以呢最近的这个情况呢仗还在继续打而且打得越来越厉害咱们呢就看一看上面的白宫那边会不会也关注到了这些问题因为以前的时候咱们其实也讲过一些关键位置啊政策会突然发生逆转或者会突然缓和下来因为谁也不想把金融市场彻底搞崩啊这是一个潜在的我们说从政策的制定者以及白宫来讲他们不希望看到的事情好这个呢是对于目前的国贷市场的一些跟踪我们后面呢还会持续的来跟这个信息稍后呢我会把QQQ SPY还有费办SOXX的ETF的情况呢再给大家过一遍让大家知道后面如果发生了一些意外那有可能会出现什么状况在这之前呢咱们先看两个财报两个财报一个是英特尔一个是LMT我们先看一下英特尔的第二财季的财报它的营收是161亿高于预期的144.2亿调之后的每股收益是42美分高于预期的21美分晶圆代工业务当季的营收是58亿较上年头期增长31%超过分析室预期的56亿前瞻是 [10:00] 预计三季度调整后的每股收益是38美分营收是在158亿到168之间高于预期的1511每股收益的是27美分比这个市场预期的都要高好我们看一下英特尔其实这份财报确确实实是beat了不少但是它是不是能支持它的股价在盘后涨那么多呢我们看一下它的盘后的走势英特尔在盘后财报出来之后最高是涨了13%然后随后最低回落到只涨1.45%那么现在是维持在3%左右相当于盘后啥也没干10个点没了那么这份财报对它的估值影响大吗我认为其实从业绩层面来讲我也不清楚它为什么突然会涨13%那么多因为从现在的前瞻估值上来看即便以高于它历史的前瞻水平去看它它现在确实上调了不少今年包括明年都上调了很多27年的前瞻上限45到60块而已到60而已现在的价格是100块为什么我会说这个是高呢大家可以看一下它在19年到21年的业绩比较高的时候那个时候它的EPS是在4以上现在27年的EPS的预计是在1.5左右也就意味着以100块钱看27年12月的前瞻大概是66.6倍那么很明显远高于它应该有的价格对吧好这个问题呢就有一个其他的怎么说呢很多朋友呢这只股票啊因为当时它涨起来的这一波我相信大家其实后来也知道有一些原因对吧包括呢政府和他的一些合作然后呢概念上呢又加持了一些新的光环所以走的是非常的妖但是呢它盘后先涨13个点然后跌到一个点现在又维持在三个点说实话看到这一幕我在想难道现在连盘后也割得这么厉害了吗这是看到大盘下跌风险再加剧再不割来不及了是吗这个镰刀有点狠总的来讲我个人认为目前的英特尔的投机状况是比较严重的特别是从技术面上它的风险巨大为什么说巨大呢因为它几乎从试价往下没有任何的支撑力度因为这一波涨的实在是太快了每天都在涨要么不回来如果真的发生较大的回撤那它下来的速度也非常之快请大家小心因为它的200日均在65块钱左右200日均65好那么上方今天涨到103这个地方大家也要注意这个看法就跟我昨天讲service now是一样的它这个位置正好顶在了上方压力的下沿附近这种走势涨它如果涨明天不能收的比这个高甚至不能够往上更进一步收到113的上方而是收低这是一个明显的出逃昨天的ServiceNow大家应该是看到它的状况就是一个明显的上去之后下来了对吧我们昨天说它有没有机会去过120开到100块附近然后往下一走你看这个就走得非常的差所以还是一样的情况英特尔大家也要注意他现在上方105到103和15到122这两个是他目前上方想打新高之前必须要过去的压力还都比较的大这个大相对的是他下方的支撑来讲已经算大因为下方支撑太小了所以请大家如果有继续想在这种激烈的市场中想去做一些事情的朋友呢请控制好你的这个仓位以及制定合理的止盈止损计划好这个是英特尔当前的状况然后讲一下洛克希德马丁还是给大家看一下它的财报细节它的第二财集财报是每股收益7.94销售是201亿高于华尔街预期的每股收益7.19销售193亿那么积压订单是增加到2300亿创下了历史新高高于2018年底的1860亿那么第一季度的计压订单包括为国防部增加导弹产量的新的合同那么它的前瞻也有所提升2026年的美股收益是30.3销售额是 [15:00] 高于4月份给出预期的每股29.8销售额788亿都是小幅提升也高于预期的每股收益29.9销售额791亿那么这只股票呢我之所以拿出来讲是因为现在的美国和伊朗的这个战事啊还在继续大家可能会有一个想法就是那打仗打仗就要消耗弹药消耗弹药对于军工股国防股来讲是不是一个非常大的利好他们的潜在收益是不是会涨得很多这里面有一个问题啊请大家一定要要了解就是国防股军工股他们的这个弹药啊就是这个合同啊他不是说说给就给的有很多呢要不就是年度的国防预算要不呢就是额外的叫补充拨款这一次呢中东这边的这个战事其实现在呢打仗已经是按照从3月2月28号到现在已经是花掉了300多个亿那么现在呢有一个补充拨款但是还没通过这个补充拨款是个什么样的状况我给大家简单的介绍一下目前的美国国会呢正在审议增加相关的预算提出了一个876亿美元的补充拨款的请求其中呢有671亿是给国防部的那么众议院呢是在7月22号以微弱的优势216票对214票通过了一个950亿美元的预算蓝图也叫和解框架其中呢就包含了伊朗战争相关资金差不多是要求的600到730亿啊可能会给到五角大楼但是只是众议院通过了而且是以微弱票通过的参议院是不是能通过现在的前景是不确定的因为参议院那边的民主党是一致反对现在变数在于部分的共和党人对战争也持怀疑态度也有可能反对那他的参议院的票可能就不够可能就过不去所以他如果参议院共和党人全部都能够真正的没有去反对的那补充的单子一进来那么陆克希特·马丁包括其他的几个相关的国防股可能还会有一些新的在2026年甚至2027年的这个新的单子会进来因为现在已经有差不多2300亿的加订单那么还会增加一些当然会增加它的收益如果过不了那这个东西就不好说了那它的前瞻提升的本来就不多好不管怎么样今天的股价表现不错路克希特马丁呢今天是一个盘前的财报啊发布完之后呢是一口气涨了10%对他来讲涨的算是很多的啊因为他本身波动不大而且横盘横了差不多有三个月那么这只股票现在涨的这个位置啊就是500多块钱贵还是便宜呢大家看我现在给大家前瞻啊已经更新过了26年中位就是59527年的中位是643实际上之前是有一点点低估接近低估为什么因为增加预算过不了一直是没有办法去增加新的拨款没有办法的话那他这边就没有办法去额外的新增盈利所以在这个情况下现在由于有新的一些信息出来所以他今天看上去涨了一些大家也是在压住目前的参议院那边也能过能够给它带来一些新的合同利好那么价格其实是一个中不溜热的价格好那这种情况下我们稍微关注联动一下技术面你就能知道它的走势今天的这个突破呢实际上它是算是一个底部的这个箱体一个跳空上去这种情况跳空上去把之前的高点突破掉然后一路向上确实是一个强势表现这个没话说上方由于本身第一个压力不大567到591然后更大的是在605到636对于它的预期首先大家如果你真的想做军工股的话那肯定你的预期不能够太快刚才讲过它的营收来源它的流程是比较复杂的不是说马上说批就批的它需要有一个两党博弈在里面所以总体上来讲美国的国防预算的增加从历史以及从目前的状况看肯定还是要增加的就是会有每一年往后都会有一些增加那么这个增加带来的是一个长期利好但是它绝对不是 [20:00] 那种叫做个类似于像半导体存储股票那种连续暴涨的个性不是那种股票所以如果你要做这只股票你要接受它的慢而且现在由于突破了这个箱体之后相对它的价格来讲也突破了200日均价格就进入了上半区会更加安全一些慢慢的随着国防支出的增加往上去走均值回归但是不用期待太快因为增速确实也一般好吧这是给大家补充一些技术面和基本面包括连带的说一下现在的中东战事的问题好最后我想说一下关于大盘几个指数前几天我们先看QQQ我们前几天的时候讲过QQQ给大家当时讲的是693破位了已经跌破了上方的强支撑了后面叫反弹要注意反弹成压目前这个观点仍旧没变反弹成压没有变但这一次他为什么说现在是破位了但走得没那么快呢问题在哪里问题在于由于整个的指数的失真我们说指数由于有一些相关性偏离度越来越大在历史上也是比较高的那天给大家看过图表所以有些指数的失真所以在标普没有破位之前大家看不到加速没有办法加速但如果标普破位了那对不起那市场就真的所有的东西都要连滚带爬了现在标普还差一点标普今天的价格在738如果标普SPY跌破了721那就意味着市场会迎来一波真正的像样的回撤就是大家都差不多都往下走一走那个趋势就发生改变了就说白了就是跟打仗一样顶住那可能大家呢各手防线那就没事顶不住那就是撤退撤退的你的房线就往后撤所以标普看727那么如果标普727跌破之后我预计它会跌至695级下方也就是跌到200日均附近那么从今天这个位置开始往下测算差不多还会往下跌5%左右但前提是要727跌破跌不破那它没什么跌幅那就几块钱那到这守住了以后一个反弹上去然后把高点打掉那它是另外一个故事了但是破位之后市场的回撤就会猛烈一些请大家注意那么727跌破之后预计5%的回撤应该是看得到的一共从现在到后面5%的回撤大概是在695往下这一线糟糕的情况那你要去到63到672了那个后面我们再说好吧真正破了之后我们再说现在呢我们现在我现在我能看到的就是他如果跌破之后能够差不多跑到跌5%左右的一个位置那么如果他5%左右实现了回撤那QQQ要跌多少呢QQQ的位置在200日均附近大概还有7个点大概还要跌7个点左右可以找到支撑好吧这是QQQ这边那更重要的就是还有费城半导体费城半导体这一波也是跌破位跌破位之后但是它下方已经打过一个只跌的地方只跌看点的532附近已经打过一次出现了反弹了但仍旧是要反弹成压因为这个地方是空头会加仓的地方所以你在没有收复它之前中性看待只能看一个反弹如果标普在它突破之前先跌破了那费尘卖导体还要回去往下走还要再次回到532下方那从现在的市价跌到第一条线532下方差不多要跌10个点左右9个点吧差不多9到10个点如果更不幸的跌到第二个点那第二条线这边要跌16个点所以情绪很重要因为现在的情绪有点变化包括油价包括国家收益率那边发生巨变之前不太关注的东西不太计价的东西现在市场开始要联动了还有下个星期有三个大科技财报谷歌给大家打了个样很多人开玩笑不是说谷歌自焚了对吧拿自己肉身祭天了然后帮助去寄半导体燃烧存储股现在今天结果半导体这边也不太零除了存储股这边还稍微的挺住了一点点但是也不算特别好吧今天费城半导体20只个股下跌也是一个大家集体似乎半导体那边对谷歌的资本支出也不满意你这么才增加150 [25:00] 你不应该增加1500亿吗对吧谷歌说我这老命都快没了你还让我增加那么多我已经增加150亿不错了所以半导体对谷歌表示不满谷歌四大科技就更不用说了说你上来你就先自己先跌六个点好说到它把谷歌补充一下好谷歌的情况其实昨天我们讲过它的自由现金流在这个季度是转负这个转富其实有一个象征性的意义是什么因为谷歌在它历史上从来没有过自由现金流季度为富的情况从来没有过昨天是第一次所以也是开创了先河那么谷歌的情况给大家做一个补充昨天忘记给大家写它现在的价格往下是长线的位置必须要守的能止住就止住了就在这里因为他的业绩不错所以给大家看过他的业绩是不错的中位在358下限286下限286然后27年的下限是297就是在现在我写的这个强支撑跌破回撤风险放大的位置兵家必争之地这个地方如果失守那它的回撤风险会放大其他的三个他们由于下方有连续几个强支撑微软亚马逊Meta相对来讲还好一点点谷歌的情况298它要守住它不守住下方更近的强支撑要到257了那中间你想想298到257中间有多少个点对吧那个就是又是一个另外的悲惨故事了啊所以呢谷歌他要挺住如果谷歌不挺住带着整个他往下一走四大科技也有小幅往下走一走那标普搞不好也挺不住了啊那大家就准备接收好回撤吧好吧所以呢就是这么个情况但是呢回撤归回撤啊我们说标普刚才讲过的从上方呃往下走走到这个200日均5%的回撤从高点算起的话差不多才9%这个在标普的这个下跌的这种这种状况里边这叫正常啊因为10%造一个正常修正20%才叫进入熊市每年3%到5%的跌幅呢平均一年3到5次所以跌个10%平均每一年呢也会有一次所以大家也不用说说跌到这里可不可能没有什么不可能呢平均每年都有啊所以高点回升10%正常啊没崩盘好吧首先告诉大家没崩盘大家有长线做指数的朋友呢你分批好做好仓位等待的这个呢是你暂时可以去思考要不要做超额收益的机会但是今年的超额收益如果你准备要做还是要把一些不好的事情要说到前面意外要说到前面如果你凡是啊这么说吧你凡是想在回撤过程中在今年到明年去分批布局标普纳指的朋友那么你的前提是要相信四大科技的AI货币化也就是他们投出去的钱能赚回来这个故事要讲的原要成功如果失败了那你今年这个超额收益你可能拿不到到明年可能拿不到那个时候市场会有别的风险它会变成引发出一系列的下跌风险那个时候可能你就要想办法要止损了好吧这个是一定要说在前面的今年的情况和以前不太一样因为今年全世界都all in到AI上了债务也好资源也好人力财力都在上面它只能成功它不能失败失败了全世界大家一起吃瓜落好吧那就是混乱不堪所以今年想做的朋友你自己给自己心里边上一把锁这个我也给大家讲到前面了不然的话大家到时候说超额收益没吃着超额颠覆倒是吃着了怎么办那没办法那时候失败了大家都得受损失那不是说你买指数就不受损失的你买个股可能损失的更多对吧那是大家共同的风险当然你反过来说也是大家共同的机会因为一旦货币化成功我们给大家之前看过关于自由现金流的恢复的图表2026年四大科技是最低值2027年开始逐渐恢复2028年会大幅增长从2028年也就意味着开始的时候已经是四大科技自由现金流涨了很多大幅盈利在大赚钱的时候这个是现在的预期故事所以我们要说等到今年年底还有两个季度的财报里面看不看得到吗谷歌昨天的财报至少看到了至少看到了它的货币化进展相当不错只不过 [30:00] 现在借债对吧债它也有融资也有然后现在还搞得利率还要上行那现在成本还要升高再加上如果美联储真的疯狂一加息银根一收紧那把流动性也收了你说难受不难受吧所以呢事情很复杂再加上美国还在使劲的和伊朗那边开火对吧也不停也不知道什么时候停已经反正打了十几天了东西都夹杂在一起还有一个11月份的中期选举那个结果很重要11月份的中期选举的结果非常的重要某种程度来讲我觉得它甚至比上一次两年前的大选更加重要有可能一旦出现问题有可能会在10月份之后出现更多的混乱就是从市场上政策的导向上所以希望大家还是我们要谨慎乐观谨慎乐观好这个就是咱们今天节目的全部内容明天咱们就不更新公共视频节目了到了周末的时候还会去更新本周的会员视频本周的会员视频我会给大家讲财报数据过去三个星期有很多的重要数据因为我在休假有一些没来得及更新也没来得及整理那么最近今天是正式差不多休假结束了调整几天我把这个数据给大家做一下三个星期的公司比较多都是一些重要的公司给大家把数据列一下前瞻给大家看一下好这个就是我们今天节目的全部内容那咱们今天就这样吧非常感谢大家持续不断的点赞评论转发谢谢大家那祝大家周末愉快了咱们就下个星期一咱们每动时间晚上的八点左右咱们不见不说

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