埃尔多安强推降息致通胀突破80% 里拉一年贬值半数

小Lin说

埃尔多安凭宗教信念干预央行并强推降息政策，在招致严重资本外流与巨额外债压力的同时，以避险消费伪造了短暂的经济繁荣。

AI-assisted summary of 奇葩的土耳其经济，和它怼天怼地的总统 — original source. Check the original for full context.

Source published: 2023-03-10

Detailed notes

## Background 本视频由“小Lin说”于2023年3月10日发布于Bilibili平台。视频简介指出，2022年土耳其通货膨胀率飙升至80%以上，并探讨了总统埃尔多安为何坚持与主流经济学家对抗的深层原因。

## TL;DR 视频深入剖析了土耳其极其罕见的“降息抗通胀”经济现象。尽管土耳其曾通过剥离央行独立性及货币改革迎来快速发展，但长期贸易逆差和巨额私人外债埋下了隐患。在面对美土关系恶化与通胀危机时，总统埃尔多安凭借宗教信仰与独特逻辑强行干预央行连续降息，导致里拉大幅贬值、民间通胀严重及高素质人才流失。尽管通过股市虚增、汇率保底政策及外交拉拢外资维持了短暂繁荣，但2023年的强震给其原本脆弱的经济再次带来重创。

## Atmosphere & style 视频整体风格通俗生动、节奏紧凑，将枯燥复杂的宏观经济学与政经博弈讲得趣味十足。叙述者以轻松幽默且带点戏谑的语气，将埃尔多安“怼天怼地”的硬核形象与各种违背常识的魔幻经济政策娓娓道来。从起初对高通胀与股市暴涨并存之怪现象的震惊，到对政策背后的逻辑拆解，再到对底层民众疾苦与人才流失的叹息，情绪层层递进，既有对奇葩政策的诙谐吐槽，也透着对灾难下民众命运的深切同情。

## Key takeaways - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=0s) 土耳其2022年通胀率飙升至80%以上且货币大幅贬值，但在降息刺激下，GDP仍逆势增长5.6%，股市飙升三倍，呈现出极端的矛盾和独特的“另类经济学”现象。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=0s) 二战后土耳其为融入欧洲而开放资本，却因过度借外债及石油危机导致高通胀，暴露了外债与通胀两大经济核心病灶。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=0s) 土耳其自1999年推行坚决改革，使中央银行独立并大幅削减财政开支，成功将政府债务占GDP的比率压低至30%的安全水平，并在2005年通过发行新里拉划掉6个零解决恶性通胀。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=300s) 尽管政府债务受控，但土耳其民间与企业过度借贷低利率外币，导致2019年居民储蓄中外币占比破50%，经济结构严重“美元化”，潜藏巨大的经常账户赤字风险。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=300s) 美土关系恶化引发美国加征关税制裁，导致2018至2019年近一半外资撤离，里拉暴跌并引来高通胀卷土重来。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=300s) 埃尔多安坚信宗教信仰和其特有的“降息抗通胀”理论，于2017年通过修宪掌握央行人事任免权，并在两年内连续解雇了3位坚持加息的央行行长，导致央行彻底失去独立性。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=600s) 2022年在全球能源危机的影响下，极度依赖能源进口的土耳其通胀彻底失控，民间真实通胀率测算高达100%至200%。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=600s) 高通胀引发民众的“恐慌性消费与避险投资”，催生了股市和GDP的虚假繁荣，但底层民众财富大幅蒸发，近半数劳动人口仅能领取最低工资，导致严重的长期人才外流。 - [14:30](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=870s) 为迎战大选并遏制资本外流，土耳其政府推出由财政和银行兜底的“受外汇保护的里拉存款模式”，将全部汇率风险转由政府承担。 - [14:30](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=870s) 埃尔多安在外交上通过拒绝制裁俄罗斯以及与昔日中东对手（阿联酋、沙特、卡塔尔、埃及）破冰，成功拉拢了数百亿美元的外部资金以缓解美元荒。 - [14:30](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=870s) 2023年2月土耳其遭遇双7.8级强震，造成超4.5万人遇难，高达800亿美元的灾后重建需求给原本脆弱的财政和通胀形势带来了致命打击。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=0s) 土耳其的魔幻经济与“降息抗通胀”悖论

提到土耳其，人们通常会联想到旅游胜地、奥斯曼帝国、土耳其烤肉或者“撒盐哥”（Salt Bae）。然而，土耳其最令人瞠目结舌的其实是它的奇葩经济。2022年，土耳其的通货膨胀率飙升至80%以上，土耳其里拉在一年内贬值了一半。但在如此惨烈的数据背后，其2022年GDP却逆势增长了5.6%，股市更是狂飙翻了三倍。更奇特的是，总统埃尔多安（Recep Tayyip Erdoğan）整天“怼天怼地怼利率”，公开宣称“利率就是恶魔的父母”，号召大家相信真主阿拉。一个拥有8500万人口、GDP排名全球前20的大国，竟全盘与主流经济学对着干。即使美国前总统特朗普曾威胁要“彻底摧毁土耳其经济”，埃尔多安也毫不含糊地正面硬刚。

其实二战前土耳其经济相对封闭，后为了紧跟欧洲发展步伐，三番五次申请加入欧盟前身，并大开国门吸引西方资本。然而因放得太开，政府欠下巨额外债，只能依靠不断印钱换美元还债；再加上20世纪80年代两次石油危机的冲击，通胀率数次冲破120%。这暴露了土耳其经济的两大核心病灶：**外债**与**通胀**。为痛定思痛，土耳其自1999年起推行坚决改革，其中最关键的一步就是将中央银行从政府中彻底独立出来。此后政府削减开支，将债务占GDP的比率一路压到了极其健康的30%（比严谨的德国还要低）。2005年，土耳其又推出了“新土耳其里拉”，直接划掉了旧里拉面额上的6个零（1新里拉=100万旧里拉），解决了买顿饭要花几千万的荒谬现象。

这套组合拳让土耳其迎来了经济发展的春天。在2001年至2016年间，除全球金融危机期间受微弱冲击外，土耳其每年的GDP增长率均保持在5%至12%的高位，重工业、纺织业、农业迅速崛起，出口额8年翻了6倍。到2019年，土耳其已成为全球第6大旅游目的地，每年贡献超300亿美元收入。然而在这片繁荣背后，却暗藏着两大隐患：一是长期的**经常账户赤字（贸易逆差）**，二是巨大的**私人外债**。

* **2022年经济矛盾数据：** 通胀率突破80%，里拉贬值50%；但GDP逆势增长5.6%，股市暴涨300%。 * **财政硬指标：** 改革后政府债务占GDP比重降至30%（国际公认安全线为50%以下）。 * **货币改革：** 2005年发行新土耳其里拉，兑换比例为 1: 1,000,000。 * **旅游业峰值：** 2019年接待游客量居全球第6，带来超300亿美元外汇收入。

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[05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=300s) 特朗普外交炮轰与埃尔多安的“另类经济学”

与持续下降的政府债务形成鲜明对比的是，土耳其民间与企业的债务急剧攀升，且借的几乎全都是欧元、美元等外币。由于土耳其渴望拥抱欧盟，外币借贷极为便利，企业也偏爱借低利率、低通胀的西方货币。到2019年，土耳其居民储蓄中有超过50%都是外币资产，这种现象在经济学上被称为“美元化”（Dollarization）。

2014年，自2003年起便担任总理的埃尔多安当选土耳其总统。随着贸易逆差引发市场对“美元荒”的担忧，里拉开始贬值。雪上加霜的是，作为北约成员国的土耳其突然向俄罗斯购买战斗机，此举直接激怒了美国。特朗普在Twitter上公开发文威胁：“如果他们不听话，我将彻底摧毁土耳其的经济！”并对土耳其原材料加征惩罚性关税。面对威胁，埃尔多安在政坛演讲中强势回应：“他们有美元，我们有人民，有真主，有阿拉！”话虽提气，资本却被吓得仓皇逃窜——2018至2019年间，近一半外资撤离，里拉一泻千里，消失了近十年的高通胀卷土重来。

面对通胀与汇率危机，央行原本按照标准教科书流程进行加息，但埃尔多安却强行干预，斩钉截铁地要求降息。他在2017年通过修改宪法掌握了直接任免央行官职的权力。当央行行长坚守经济学常识拒绝降息时，埃尔多安在2019年直接将其解雇；随后换上听话的新行长降息，导致里拉进一步暴跌；新行长撑不住转而加息，随即又被解雇。在短短两年内，土耳其央行连续换了三任行长，独立性荡然无存。埃尔多安的前副手、前总理甚至公开吐槽：“埃尔多安根本不懂经济，他身边的人也不懂，他就像是从另一个宇宙来的一样。”

埃尔多安并非毫无逻辑，他有一套独特的“降息抗通胀”理论：降息 $\rightarrow$ 刺激投资与需求 $\rightarrow$ 增加商品供给 $\rightarrow$ 当供给增幅大于需求时 $\rightarrow$ 物价下降。经济学界将这种奇葩逻辑戏称为“想让滑行的车停下来，不拉刹车反而去猛推一把，希望靠增加的空气阻力使车减速”。而埃尔多安执意要把利率降到零的根本原因，在于其宗教信仰——伊斯兰教义认为借贷收息是罪恶的。在土耳其，银行业为了绕过利息限制可谓想尽奇招，例如买房贷款时，银行会先买下房子再高价卖给客户进行“零息分期”，或者改用租金形式变相收取利息。

> “他们有美元，我们有人民，有真主，有阿拉！” —— 埃尔多安

* **美元化程度：** 2019年土耳其居民储蓄中，外币占比已突破50%。 * **央行人事震荡：** 埃尔多安凭借2017年修宪赋予的权力，在短短两年内连续解雇了3位央行行长。 * **资本撤离潮：** 在美土关系恶化及关税制裁下，2018-2019年外资撤走近50%。

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[10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=600s) 狂欢下的民生阵痛与人才流失

到了2022年，在全球能源危机的推波助澜下，90%依赖能源进口的土耳其彻底失控。官方公布的通胀率冲上80%，而民间机构评估实际数字高达100%至200%，里拉一年内再次贬值一半。为了防止资产缩水，民众不敢把钱存入银行，纷纷将本币抢购为外汇、商品、房产或股票。

这种“恐慌性消费与避险投资”造就了极其诡异的繁荣：2022年土耳其股市以300%的涨幅领跑全球，GDP保持了5.6%的强劲增长。但这种繁荣完全是虚假的，底层民众根本感受不到幸福。工资涨幅远落后于物价飞涨，富人可以通过购买外汇和资产避险，低收入群体却只能眼睁睁看着资产被蒸发。目前，土耳其有近半数劳动人口拿着最低工资。

比短期经济危机更可怕的是长期人才的流失。土耳其拥有非常理想的年轻化人口结构（45岁以下占绝大多数），但在埃尔多安的经济实验下，大量受过高等教育的年轻人选择逃离。据德国机构调查，高达73%的土耳其年轻人渴望出国发展，每年有超过30万高素质人才流失海外。

* **民间通胀预估：** 2022年官方通胀率超80%，民间真实测算达100%—200%。 * **社会收入结构：** 将近50%的土耳其劳动人口仅领取最低工资。 * **人才外流数据：** 每年约有30万受过高等教育的年轻人流失，73%的青年表达了移民意愿。

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[14:30](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=870s) 大选压境下的外交破冰与地震重创

为了迎战2023年6月的总统大选并遏制资本外流，埃尔多安打出了两套组合拳：

第一招是推出**“受外汇保护的里拉存款模式”**。只要民众将美元换回里拉存入银行，若里拉继续暴跌导致亏损，差额将由银行与政府全额补齐，相当于政府承担了全部汇率风险。

第二招是打破原则，积极拉拢外部资金与同盟。由于土耳其自身缺乏化石能源，埃尔多安一改往日“怼天怼地”的性格：不仅拒绝跟进西方对俄罗斯的制裁，反而在俄乌冲突后扩大了对俄贸易，成功争取到91亿美元资金用于建设新核电站；与曾在2016年土耳其政变中涉嫌资助反对派的阿联酋握手言和，签署了49亿美元的货币互换协议；在卡塔尔拿到了100亿美元贷款，从沙特获得了50亿美元存款；甚至在世界杯期间与曾被他骂作“杀人犯”的埃及总统塞西握手冰释前嫌。短短一年间，土耳其从这些昔日对头手中拉来了数百亿美元资金。

然而，天有不测风云。2023年2月6日，土耳其连续发生两次7.8级强震，造成超4.5万人丧生，重建资金需求估计至少达800亿美元。这给原本就脆弱的财政债务和通胀形势带来了毁灭性打击。

* **防外流金融创新：** 推出外汇风险保底存款（汇率亏损由政府/银行兜底）。 * **外交与外资战果：** * **俄罗斯：** 引入91亿美元建设核电站。 * **阿联酋：** 签署49亿美元货币互换协议。 * **卡塔尔：** 获得100亿美元贷款支持。 * **沙特阿拉伯：** 获得50亿美元资金注入。 * **灾难冲击：** 2023年2月6日双7.8级大地震导致超4.5万人遇难，灾后重建成本预计超800亿美元。

## Notable quotes > [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=0s) 利率就是恶魔的父母 — 埃尔多安

> [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=300s) 他们有美元，我们有人民，有真主，有阿拉！ — 埃尔多安

> [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=300s) 如果他们不听话，我将彻底摧毁土耳其的经济！ — 特朗普

> [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga?t=300s) 埃尔多安根本不懂经济，他身边的人也不懂，他就像是从另一个宇宙来的一样。 — 埃尔多安的前副手

## Mentioned 埃尔多安, 特朗普, 塞西, Salt Bae, 土耳其里拉, 新土耳其里拉, 小Lin说, Bilibili, 欧盟, 俄罗斯, 阿联酋, 卡塔尔, 沙特阿拉伯, 埃及

## 弹幕氛围 (Danmaku mood) — 3600 条 [Source](https://www.bilibili.com/video/BV1io4y167Ga)

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埃尔多安强推降息致通胀突破80% 里拉一年贬值半数埃尔多安凭宗教信念干预央行并强推降息政策，在招致严重资本外流与巨额外债压力的同时，以避险消费伪造了短暂的经济繁荣。视频深入剖析了土耳其极其罕见的“降息抗通胀”经济现象。尽管土耳其曾通过剥离央行独立性及货币改革迎来快速发展，但长期贸易逆差和巨额私人外债埋下了隐患。在面对美土关系恶化与通胀危机时，总统埃尔多安凭借宗教信仰与独特逻辑强行干预央行连续降息，导致里拉大幅贬值、民间通胀严重及高素质人才流失。尽管通过股市虚增、汇率保底政策及外交拉拢外资维持了短暂繁荣，但2023年的强震给其原本脆弱的经济再次带来重创。 2022年土耳其通胀率突破80%，货币大幅贬值，但逆势录得5.6%的GDP增长与股市暴涨300%，呈现出独特的“降息抗通胀”另类经济现象。 (0:00) 面对贸易逆差与私人债务“美元化”，埃尔多安坚信宗教信仰并强推降息政策，在两年内连续解雇3位央行行长，导致央行丧失独立性与外资加速撤离。 (5:00) 恶性通胀促使民众进行恐慌性消费与资产避险，底层财富严重缩水，近半数劳动力仅拿最低工资，每年造成超过30万青年高素质人才外流。 (10:00) 为稳汇率与迎战大选，土耳其推出政府兜底汇损的存款模式，并密集从俄、阿联酋、卡塔尔和沙特拉拢数百亿美元资金，但2023年初强震带来了超800亿美元的重建重创。 (14:30)

Reading summary

土耳其在经历多年高速增长后陷入高通胀与货币贬值危机，总统埃尔多安坚持反主流的“降息抗通胀”政策并干预央行独立性，导致民生承压与资本外逃，迫使政府通过极端金融兜底与外交求援勉强维持平衡。经济改革红利与深层外债隐患 (0:00) 土耳其历史上长期受外债与高通胀困扰，20世纪80年代通胀率曾数次突破120%。为扭转局势，土耳其自1999年推行改革，确立央行独立性并削减财政开支，使政府债务占GDP比重降至30%的安全水平；2005年通过货币改革划掉6个零发行新里拉。在2001年至2016年间，土耳其GDP年均增速维持在5%至12%，出口8年翻了6倍，2019年旅游业外汇收入突破300亿美元。然而，繁荣表象下累积了长期的经常账户赤字与庞大的私人外债。民间与企业大量借入低息欧美外币，导致土耳其经济严重“美元化”，到2019年居民储蓄中外币占比已超过50%。埃尔多安的降息理论与央行独立性瓦解 (5:00) 随着经常账户赤字加剧及购入俄制武器引发美方制裁，土耳其里拉汇率大幅下挫，2018至2019年间近半数外资撤离。面对贬值与通胀，埃尔多安没有采取常规加息路径，反而坚称“利率是恶魔”，其宗教信仰视借贷收息为罪恶。他提出独特的经济逻辑，认为降息可刺激投资并扩大供给，待供给增幅超过需求后物价便会回落。2017年宪法修改后，埃尔多安掌控了央行人事权，在两年内连续撤换3位拒绝服从降息指令或重启加息的央行行长，导致央行独立性彻底瓦解，进一步加剧了资本恐慌与汇率暴跌。虚假繁荣下的民生阵痛与人才流失 (10:00) 受全球能源危机叠加影响，2022年土耳其官方通胀率冲破80%，民间机构测算实际达100%至200%，里拉一年内贬值50%。由于极度担忧货币缩水，民众将现金抢购为外汇、商品与股票，恐慌性避险反向推高了资本市场，造就2022年股市暴涨300%、GDP逆势增长5.6%的畸形繁荣。这种纸面繁荣未能惠及底层，近半数劳动人口仅能领取最低工资，其收入增速严重滞后于物价上涨。与此同时，优质人力资本加速逃离，德国机构调查显示73%的土耳其年轻人希望出国，每年有超过30万高素质人才流失海外，对该国原本年轻化的人口红利造成深远伤害。大选压力下的汇率兜底与地缘借款 (14:30) 为应对2023年大选及遏制资本外流，埃尔多安推行了“受外汇保护的里拉存款模式”，由政府与银行全额承担汇率贬值差额，以国家信用承担全部外汇风险。外交层面，土耳其打破意识形态隔阂全方位筹资：未参与对俄制裁并扩大双边贸易，获得俄罗斯91亿美元核电站建设资金；与阿联酋签署49亿美元货币互换协议；从卡塔尔获得100亿美元贷款；并从沙特获得50亿美元存款。然而，2023年2月发生的两次7.8级强震导致超4.5万人遇难，预计带来超800亿美元的重建资金需求，给土耳其本就脆弱的财政与债务平衡带来了沉重打击。土耳其凭借反主流的低利率实验与主权担保勉强维系了短期经济运转，但面临逾800亿美元的灾后重建账单、持续的高通胀以及沉重的人才流失，其经济模式的长期可持续性仍存巨大疑问。

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[0:00] 埃尔多安: 利率就是恶魔的父母 [5:00] 埃尔多安: 他们有美元，我们有人民，有真主，有阿拉！ [5:00] 特朗普: 如果他们不听话，我将彻底摧毁土耳其的经济！ [5:00] 埃尔多安的前副手: 埃尔多安根本不懂经济，他身边的人也不懂，他就像是从另一个宇宙来的一样。

Original transcript

[0:00] 来啊提到土耳其你能想到什么是旅游圣地奥斯曼帝国伙计还是撒颜哥不过我跟你说啊土耳其最奇葩的地方是它的经济2022年土耳其的通货膨胀率突然开始飙升到超过80%土耳其里拉一年之内跌了一半这听是挺惨的可是人家2022年GDP逆势增长了5.6%整个股市更是翻了三倍刚奇葩的时候他的总统老先生整天怼天怼地怼利率说利率就是恶魔我们要相信真主阿拉一个拥有8500万人口的大国GDP排名世界前20竟然跟主流经济学对着干特朗普都已经说要摧毁土耳其经济了但是他毫无含糊还正面硬刚这一切到底是怎么回事呢咱们快来跟小林一起了解一下这个奇葩的土耳其经济首先咱们先非常快速的了解一下土耳其经济的背景其实早期吧土耳其一直都比较封闭就自己慢慢悠悠发展自己的可是二战之后呢就眼瞅着北边的欧洲抱团取暖发展得如火如荼土耳其心里也痒痒三番五次要申请加入欧盟的前身并且还把自己的国门大敞开允许西方资本到土耳其来进行投资结果一下放太开没把持住土耳其政府就欠了一屁股外债只能出下策就是不停地印钱然后换成美元去还债再加上80年代两次石油危机的冲击就让土耳其这个通胀居高不下好几次都冲到了120%以上你别看咱们短短几句说土耳其的历史已经点到了土耳其经济的两大核心问题就是外债和通胀土耳其政府慢慢就意识到说不行我不能再这么堕落下去了这样我会跟欧洲的差距拉得越来越大于是从1999年开始土耳其就真的非常坚决地进行了一系列的改革这里边最重要的一点就是把央行从政府给完全分离出来而这一点在当代的经济体当中是非常重要的因为央行的权力它实在是太大了又能印钱又能控制利率你想想要是什么都政府说了算的话那就非常有可能发展成政府自己家后院的一个印钞机就算你政府非常有定理但市场还是担心啊大家就不能放开了手脚给你投资或者给你进行贸易所以土耳其政府只能一咬牙一跺脚就把这个摇钱树给独立出去独立去之后呢政府这边如果要发债那就得遵循市场的供需了市场如果觉得你的违约风险或者是未来通胀预期很高的话国债的价格在拍卖的时候就会被压得很低就无形之间给了政府很大的压力就是你必须得控制好自己国家的财政还有通货膨胀土耳其政府在接下来的几年里就节一缩时削减开支把债务比GDP这个比率愣是给压到了30%你要知道这个比例要是在50%以下就已经算是非常非常健康了咱都不说像美国日本这种非常狂野的就非常克制的德国政府这个比例都没下过60%所以你可想而知土耳其这个30%是非常厉害的同时他也放开了金融管制让里拉自由浮动来调整供需为了压制住高通账甚至疯狂地把利率加到了100%你看看人家这土耳其的表现可以说是一改往日的浪子形象起心革面重新做果那结果怎么样呢土耳其里拉在八个月内疯狂缩水了一半多其实还好了这个只是汇率放开之后短暂的一个阵痛期土耳其里拉确实崩了一下但就控制住了通胀也非常迅猛的就被按下来了你想那可是100%的利率你别说通货膨胀了谁膨胀我都能给你按扁了同时因为土耳其里拉它之前贬值实在是太厉害了就是你出去吃个饭就得花几千万里拉实在是有点搞笑都已经阻碍正常的经济运行了于是土耳其就在2005年的时候推出了一个新里拉就一新土耳其里拉等于原来100万里拉你看这下你吃一顿饭就十几里拉就可以了好这下货币也用上新的了你看土耳其就经过了彻头彻尾的一顿改革之后就迎来了自己的春天大量外部投资涌入全面带动了土耳其经济从2001到2016年间除了金融危机那会儿受到了一点小的冲击其他年份每年的GDP增长率都保持在5%到12%之间你看这个通膨胀率神奇般的被压的这么低土耳其的重工业纺织业农业等等都快速崛起出口额在8年之间翻了6倍旅游业发展的就更猛了2019年成为了全球游客排名第6的国家每年都会给土耳其带来300多亿美元的收入不过就在这个土耳其春天的背后隐隐的有那么两大问题一个就是它经常账户赤字或者说贸易逆差就进口持续性的大于出口也就是说你买的东西持续性的要多于你卖的东西土耳其几乎已经是全球经商账户赤字里边最多的国家之一了那你就一直在花钱嘛对吧你就得花美元花欧元去进口那问题就来了你说土耳其是哪来那么多美元欧元去支持它这个贸易逆差呢这个恰恰就是它的第二大问题就是外债 [5:00] 我们之前不是说它政府债务是持续下降的吗那和政府债务形成对比的就是它私人的债务持续攀升其实本来啊个人贷款增加并不是什么坏事反而是当代经济体愿意看到的因为你借钱嘛就说明你的投资需求消费需求都比较旺盛但是啊土耳其借的是外债就是欧元英镑美元它就不是李拉换句话说你就没法自己印因为土耳其当时不是想抱欧盟的大腿吗就把自己的国门长得非常开那民众呢想去借点外债是非常容易的对于土耳其这些企业来讲你看外边欧元美元通货膨胀又低利率还低所以他们就非常倾向于去借这个外债到2019年的时候土耳其的居民储蓄里边已经有超过50%都是以外币的形式好家伙你敢想象吗就半个国家存的钱都不是你啦这个也产生了一个专有名词叫美元化Dollarization这里的这个Dollar它是泛指所有的外币这个问题就很好理解了你一个国家的居民去借大量的外债倒也不是说不行但是一旦他还不上出问题的时候国家就很麻烦哎这麻烦他说来就来了2014年土耳其上任了一位新总统也是土耳其的关键人物他叫埃尔多安其实他从2003年开始就已经是土耳其的总理了这土耳其的繁荣呢也跟他有不小的关系所以他的呼声非常高的这下当了总统之后把土耳其那是带上了不能叫不归路吧反正是一条非常奇怪的路虽然之前土耳其都发展得很快很好但是因为它贸易逆差非常严重嘛所以市场呢就会担心它出现美元荒就有点像去年斯里兰卡那样土耳其里拉就开始持续下跌后来啊土耳其又从俄罗斯买了一些战斗机你想啊土耳其可是北约的成员他跟俄罗斯买战斗机那这一下可就把美国给惹毛了特朗普就开始对他进行炮轰就说你们要是不好好管管你们自己我就要彻彻底底的摧毁土耳其的经济这可不是我田有加速这是他推特上发的原话他还给土耳其的原材料加了惩罚性的关税那埃尔多安也是人狠话又多呀一点都不出特朗普还激情澎湃就在国内发表演讲说不要管他们美国他们有美元我们有人民我们有真主我们有阿拉是不是还挺燃的燃归燃啊可市场是真的吓尿了本来就担心土耳其这边的美元荒好你跟美国还吓起来了看着这架势国际资本就一窝蜂的全吓跑2018到2019一年之间外国的资本撤了将近一半土耳其里拉更是一泻千里你别忘了咱刚刚说土耳其民间是借了大量的外债外资要是一夜之间全撤光的话那土耳其这边个人和公司很可能资金链就要断而且随着里拉的快速贬值土耳其这边已经几乎消失快十年的通货膨胀也又开始抬头了面对这种危机土耳其央行非常果决的做了一个标准流程就是加息加息可以抑制通胀而且还能拖住本币的汇率这个我在通胀那期详细的聊过所以土耳其的通胀呢也就顺顺利利的摁下来了但是埃尔多安老先生这时候又挑出来了不我们不应该加息应该降息利率是mother and father of all evils就是所有恶魔的父亲和母亲全世界别的国家经济学家说的都是扯淡都不对降息才可以抑制通胀你是不是好奇他是怎么想的如果他不是脑子进水的话这个咱们一会慢慢分析反正就埃尔多安强硬的要求央行降息央行行长怎么着也是经济学者对吧总统先生您这个也太扯了吧高通账的时候怎么能降息呢你是不是没看过小林视频啊我们之前不是说政府不是好不容易把央行从政府里边独立出去了吗也就是说理论上他也不需要听埃尔多安的话可是这个埃尔多安是早有准备他在2017年的时候就修改了宪法让自己拥有了任命央行官员的这个权利你就说降不降吧不降是吧那央行行长你也别做夸2019年把央行行长给开了然后换上来个听话的好立刻降息那你想市场看到一个如此奇怪的总统就更慌了疯狂撤离李拉又开始迅速下跌这个新行长呢看李拉实在是止不住了就又开始加息结果又被开了又新上来一个没关两天也不得不加息结果又被开了就这样啊堂堂的土耳其央行行长啊两年之内被开了仨再新上来一个那可老实了对吧你说这样那咱就这样这也意味着啊就土耳其好不容易建立起来的央行独立的这个机制已经被阿尔多安给打破就连土耳其的前总理也就是阿尔多安原来的二把手啊都公开说说阿尔多安不懂经济他身边的人爷都不懂经济他就像从另个宇宙来的一样你看说不骂人骂的还挺文明的好那我们来看看这个埃尔多安老先生他是怎么想的哈当然我不可能知道他具体真实是怎么想的我只能通过他的一些演讲啊采访或者公开的一些资料来看到一些依据其实啊他是有自己一套非常完整的逻辑链条你们不是要讲经济学吗来我给你们讲一讲我的经济学你看哈降息就可以带动需求和投资的增长吧那需求跟投资增长呢不就可以带动 [10:00] 商品的增加吗商品供给的增加如果它高于需求的增加那价格不就降下来了吗这样既控制住了通胀还保住了增长其实他说这些吧你也不能说完全没有道理只是一般经验表明低利率带来的负面效果远远大于他说的这些正面效果低利率会导致经济过热需求增加的效果会更明显它就会导致更高的通货膨胀这么突然突然你可能找懵来我来给你举一个不一定很恰当的比喻这就好比有一个划得很快的小车你想让它停下来那正常人肯定觉得你应该拉它但爱尔多安说了说不你不应该拉它你应该推它因为当你推它的时候它会划得更快这样就会产生更大的空气阻力和摩擦力当这两个力大于你的推力的时候它的速度就会慢下来所以说如果你想让它慢下来你不应该拉它而应该推它当然经济学肯定不会像物理那么绝对我就举个例子让大家可以直观地感受一下这个比喻这么一听你是不是就觉得这个人肯定一点尝试也没有其实就是经济学界看埃尔多安也是这么个感觉要是按照埃尔多安的理论就是经济过热的时候你降息刺激经济你也降息这个你别说还真的就是埃尔多安的目标就我不管空障是多少我就是要把利率降到零那他为什么想把利率要降到零呢其实是因为他的宗教信仰土耳其呢是一个伊斯兰大国而伊斯兰教的教义就强调了说利率这个东西它是罪恶的就是你不应该用金钱去牟利所以才有埃尔专说利率是恶魔的父母嘛也是因为这个教义哈就在土耳其的银行业是非常难做就你搞什么都明不正言不顺的整天就得想着各种方法来绕过这个罪恶的利率你比如说啊要是在土耳其你想贷款买房那银行是不能收你利息的他呢先得花钱把这个房子买下来然后再高价的卖给你然后给你零息贷款或者呢就直接把这个房子租给你那这个月租不就可以再调了吗反正就是想尽一切办法把利率这个事给绕过去你也可以看出来啊土耳其人真的是非常排斥利率这个事好我们说回来啊爱尔多安不是非要降息吗那他这个反常规的操作结果怎么样呢也算是爱尔多安倒霉赶上了2022年的能源危机这就让土耳其这个能源进口大国彻底吃不消了你看这个啊是土耳其的通货膨胀率半年之内从20%一下飙升到了80%而且这个还是官方数据就各种民间估算这个数字应该在100%到200%之间赖资就又恐慌性的撤离里拉就又一年之内跌了一半富二奇本国人呢他手里的钱要是能换成外币那赶紧换换不成呢就难了你想要是存银行利率那么低通胀那么高那谁还去存银行啊所以大家拿着钱就去开始消费存货买房子买股票你看这2022年土耳其国内是消费窜的股市更是全球之罪你看各个其他国家都跌得那么惨土耳其暴涨了300%这么强的消费和投资也确实带动了21年和2022年土耳其非常强劲的GDP即使全球经济疲软即使能源危机打击巨大2022年土耳其依旧保持了5.6%增长率你看这消费也挺好的股市也挺好的GDP也挺好的这不挺好的吗那尔多安说的不也挺对的吗降息真的就带动了消费带动了投资带动了出口这些也都没错但这只是经济的一面你要是去问土耳其的民众几乎没有人会告诉你他感觉自己更有钱了或者生活更幸福了这种繁荣他可能只能算作一种虚假的繁荣其实大家更多的是恐慌性的消费或者恐慌性的买股票而不是因为我对未来很有信心而去消费和投资虽然GDP上去了可是大家都慌得要死这个是没法持续多久的而且还有一点就土耳其他富裕的家庭的企业确实可以把钱换成外汇或者去投资来规避通胀但是低收入人群可就没辙了你就只能看自己收入的钱一点点变少工资增长的速度可远远没有通胀涨得那么快就更加加大了贫富差距现在土耳其有将近一半的人其实都拿着最低工资而且你看这个是土耳其的人口结构图45岁以下那是多么的雄厚这个结构图你要让这些老龄化国家看着那是多么的理想现在埃尔多安这么一顿折腾每年都有30万的年轻人要流失到其他国家去这可都是受过高等教育的30万年轻人有个德国公司的统计就显示土耳其有73%的年轻人都希望离开土耳其发展这种人才的流失和信心的流失对土耳其长期的影响我感觉才是更大的面对这么严重的通胀怨声载道埃尔多安他可不光是就在那坐以待毙其实他除了非要降息之外整体的策略都还是挺清晰的他知道现在土耳其最严重的问题其实是资本外流我要再不采取措施那土耳其人都换成外汇了那还了得对吧而且对他个人来讲很重要的是在2023年6月就要土耳其进行总统大选这个就关乎到他能不能继续连任所以埃尔多安就干了两件事第一招就是防止资本外流为了激励大家能够换回李拉独尔奇除了一些基本的现实银行的外汇持有比例等等这些措施以外还非常想象力的推出一种新的受到外汇保护的存款模式这是什么意思呢就对于那些手里有美元的人如果你把美元换成李拉那即使在外汇保护的存款模式 [15:00] 之后你亏了就比如说里拉暴跌你亏多少银行给你补多少换句话说就是银行替你承担了汇率风险这事不听着还挺有创意的埃尔多安用的第二招就是去拉拢外部的资本进入或者就叫拉拢外部同盟吧其实你看土耳其为什么去年通胀那么厉害包括一直以来都是贸易逆差很主要一个原因就是因为它是一个巨大的能源进口国它其实也是不太走运你看它这个地理位置北边是俄罗斯南边是中东全都是化石能源附的流油其实就没什么化石能源他90%能源都得靠进口埃尔多安这回也是意识到了能源的重要性一改往日那个怼天怼地的性格开始跟这些能源大国搞好关系了虽说他是北约的成员但他就反对西方制裁俄罗斯还积极地跟俄罗斯进行贸易就俄乌战争之后他跟俄罗斯之间的贸易反倒比战前还多了也成功地从俄罗斯那拉到了91亿美元来建自己的新核电站另外埃尔多安他还一下子跟阿联酋成兄道弟了你要知道埃尔多安在2016年他经历了一场非常大的军事政变而这个政变背后的一大金主就是阿联酋所以埃尔多安跟阿联酋那是水火不相容的这时候可以不计前嫌了两边还签了一个49亿美元的互换协议还有就是埃及总统赛西之前埃尔多安还骂人家是杀人犯骂人家野蛮这回趁着世界杯俩人还握上手了另外土耳其还从他的老朋友卡塔尔那边拿了100亿美元的贷款从沙特那拿了50亿美元这才短短一年埃尔多安就跟之前他看不上那些国家都成好哥们也拉来了几百亿美元的投资而且你看这些国家可都是能源大户那咱以后能源进口不都还指着一些刚结交的新哥们吗我只能说没有永远的敌人只有永远的利益2023年2月6日土耳其连续遭受了两次高达7.8级的大地震至少有4万5千人丧生土耳其政府至少需要花800亿美元来修复这个不管是对民众的信心政府的债务还有通货膨胀都将会带来巨大的冲击至于他到底能不能控制住通货膨胀呢还是会像委内瑞拉或者阿根廷那样呢埃尔多安他能不能连任成功呢我不知道只能让时间来告诉咱们答案了