美强欧弱重塑全球经济格局 储蓄与消费差异拉大两岸鸿沟

美强欧弱重塑全球经济格局 储蓄与消费差异拉大欧美鸿沟 美国经济凭借强劲消费与供应链修复顶住高利率压力，而欧洲则因高能源成本、消费低迷及德国汽车产业受阻而陷入停滞。 本期内容深入剖析了美欧两大经济体的最新动态与结构性痛点。美国经济凭借强劲的个人消费、超额储蓄以及供给侧修复，在高利率背景下展现出超越预期的韧性，但仍面临商业地产暴雷与高额政府债务两大隐患；欧洲（尤其是德国）则因消费保守、俄乌冲突导致的能源危机、新能源汽车冲击及严苛的财政限制而陷入经济停滞。最后，视频提供了一套自上而下的“宏观经济知识树”分析框架，强调在评估经济时需抓准主要矛盾与权重。 2023年美国经济顶住衰退预测展现超强韧性，GDP增长约2.5%，通胀大幅降温，失业率长期处于历史低位。 (0:00) 强劲的个人消费是驱动美国经济的核心引擎，主要得益于前期低利率锁定长期贷款、疫情积攒的超额储蓄以及财政刺激政策红利。 (5:00) 通胀回落主要由全球供应链自我修复及政策向供给端扶持驱动，但商业地产面临贷款到期违约潮与巨额政府债务利息等严重隐患。 (10:00) 相较于美国的火热，欧洲经济显露颓势，昔日经济引擎德国因天然气危机重创工业、汽车出口承压及过度严苛的财政紧缩而陷入萎缩。 (15:00) 分析国家经济应搭建以GDP、通胀和失业率为核心指标的“知识树”框架，并警惕忽略权重差异将次要矛盾误判为主因的逻辑陷阱。 (20:00)

本期节目回顾了2023年欧美经济的显著分化：美国经济在高利率环境下凭借个人消费韧性与供给侧修复实现超预期增长，而欧洲尤其是德国则受能源冲击与产业竞争拖累陷入停滞。同时，主讲人提出了一套以核心指标为骨架、注重权衡主要矛盾的宏观经济分析框架。 美国经济超预期韧性与消费支撑逻辑 (0:00) 2022年底彭博社曾引述经济学家观点，认为美国短期内陷入衰退的概率高达100%。然而在美联储激进加息及2023年初硅谷银行倒闭等扰动下，美国经济依然交出了亮眼答卷：2023年GDP增速约2.5%，通胀率从9%高位降至4%以下，失业率维持在4%以下，美股受生成式AI驱动上涨近30%。这种反常表现主要由个人消费拉动，尤其是耐用品消费依然旺盛。 经济学界对此给出了三方面解释：其一，企业与家庭在前期历史低息期锁定了长期固定贷款（如30年期房贷），对后续加息明显脱敏；其二，疫情补贴沉淀的超额储蓄维持了购买力（尽管预计到2024年基本耗尽）；其三，基建法案等财政红利延续，叠加股市财富效应和行乐心态。此外，通胀回落的主因并非仅靠加息压制需求，更得益于全球供应链恢复，以及政策重心转向对工厂和基建等供给端的补贴。 美国降息博弈与商业地产与债务暗礁 (10:00) 进入2024年，机构普遍预测美国经济增长放缓（IMF预测为2.1%，世界银行预测为1.6%）。市场与美联储在降息节奏上反复博弈：点阵图原本指向2024年降息约75个基点，华尔街期货一度押注降息150个基点，后因通胀反弹迹象回撤至降息3次左右，同时大选年亦促使美联储行动偏向谨慎。 更为严峻的是两项中长期结构性风险。首先是商业地产危机：远程办公导致写字楼需求断崖式下跌，全美商业地产价格已跌超10%，部分核心区写字楼出现5折甩卖，且四分之一贷款将在未来两年内到期，面临高利率与续贷违约叠加并冲击银行系统的隐患；其次是屡破上限的政府债务，高利率急剧推高利息支出，短期刺激诉求持续压制长期财政纪律。 欧洲经济停滞与德国的多重结构阵痛 (15:00) 与美国不同，欧洲经济在2023年陷入低迷，欧盟全年GDP仅增长0.5%，虽避免了全面衰退，但降温剧烈。昔日火车头德国表现垫底，全年GDP萎缩0.3%，面临高利率下民间储蓄倾向增加、消费保守的内部阻力。 德国面临的具体冲击集中在三方面：一是俄乌冲突后俄罗斯管道天然气断供，对化工等重度依赖能源的支柱工业造成重创（如巴斯夫宣布裁员2600人）；二是汽车产业在本土与海外市场需求疲软之际，遭遇中国新能源汽车出口爆发式增长的剧烈挤压，德国汽车出口量较疫情前萎缩40%；三是严苛的财政自律限制了逆周期发债与投资，导致应对外部冲击时缺乏弹性。长期来看，人口老龄化与体制僵化加剧了欧洲的滞胀困境，机构预测2024年欧盟GDP增长仅约0.9%。 构建自上而下的宏观经济分析框架 (20:00) 分析复杂的宏观经济，应建立“自上而下、由主到次”的知识树。底层一级终极指标为三大支柱：经济增长（GDP）、物价水平（CPI/通胀率）与就业状况（失业率），民生层面辅以贫富差距；当一级指标异常时，再调取PMI、核心通胀、非农就业、工资增长及零售等二级数据展开溯因；最后结合政府的财政政策、央行的货币调控以及股票、国债、汇率等资产价格表现进行交叉印证。 该框架的关键在于辨别“主要矛盾”与“权重”，避免逻辑成立但权重微弱的误区。例如，印度股市大涨并不能被直接认定为带动该国经济起飞的主因，因其股民仅占人口5%至10%；相反，美国以资本市场为核心融资渠道且民众与养老金广泛入市，美股上涨带来的财富效应便具备极高权重，构成了驱动经济的关键变量。 宏观经济走向并非简单的因果单推，而是多维变量的动态权衡。理解欧美经济的冷热交织与潜藏危机，核心在于透过表象数据识别其在供给约束、债务周期与政策弹性上的根本差异。

[0:00] 小Lin: 强势或稳健，更准确的概括其实是‘莫名其妙’ [5:00] 小Lin: 你花一块钱，别人就赚一块钱 [5:00] 小Lin: 刺激需求端（发钱） [5:00] 小Lin: 刺激供给端（补贴工厂与基建，如通胀削减法案、芯片法案） [15:00] 小Lin: 死气沉沉 [15:00] 小Lin: 踩着刹车、拉着手刹 [20:00] 小Lin: 自上而下、由主到次 [20:00] 小Lin: 逻辑链条成立并不等于它是主要矛盾

[0:00] 朋友们久等了哈咱们今天来继续盖揽全球经济上一期咱们聊了日本的拧巴印度的强势这期呢我们来接着说一说美国和欧洲这两年的情况最后结尾呢我还细心的给大家贴心的准备了一个我平时看这些国家经济的时候一些小的思路方法论就把我的这棵小知识树呢给大家浅浅的窥探一下好 废话少说咱们先来看美国首先啊我来给大家看一个对比就是咱们以2019年疫情之前为基准咱来看看G7国家GDP的增长情况非常明显的美国甩开别人一大截而垫底的呢不出意外还是德国英国这两个男兄男弟那美国的经济让我用一个词来总结是什么呢你可能会说是强势 稳健这种词之类的但我总结啊它是莫名其妙这个怎么说啊你要说它经济稳呢其实这还正常对吧但是它稳得莫名其妙稳得甚至颠覆了很多经济学家的认知我可一点没夸张你看这个是一个Bloomberg上2022年的文章经济学家们给出了100%的概率美国会陷入一个短期衰退结果呢嘿你看美国2023年的数据可以说是稳如老狗他连菲利普斯曲线都给你颠覆了一下给整个市场都整不会了这就好像有个人对吧我哐打他一拳他也不生气也不反击也不骂我反而对我更热情更好了就是有这种莫名其妙的感觉咱今天就来探究探究这到底是怎么回事首先依照惯例咱还是先概览一下美国的景点2023年美国GDP的增长大概是2.5%风涨从2022年9%的高点回落到了不到4%失业率保持在4%以下的历史低位工资上涨保持在5%左右就还非常抢劲股市呢在生成是AI的主力下上涨了近30%央行呢开始缩表加息也准备停止预计2024年就会开始回归正常不过同时呢它问题其实也不小比如说美国政府的债务问题对吧杀不住车的不停突破上线还有大家可能经常听说的商业地产的问题这个我们一会儿都会聊到首先啊咱们先回到刚才2022年蓬勃那篇报道咱来看看当时为什么市场会预期美国百分之百会陷入衰退你看当时2022年底美国是什么状态通胀飞在天上美联储飞速加息勒紧经济全球都是能源危机供应链短圈美股还大概跌了20%地缘政治风险还贼高等等问题对吧你看这个情况放谁能对美国经济乐观呢对吧所以就大家说百分之百陷入衰退基本上当时算是一道送分题而紧接着2023年年初的时候美国银行不是倒了一片吗甚至包括瑞信的崩塌其实也算是印证了大家对美国的预期就是它虽然非常动荡但是市场就是有一种那种该来的还是来了的那种感觉可是呢之后谁能想到美国的经济就突然话锋一转银行业这个危机呢也没有蔓延到实体经济然后呢通胀也自己乖乖的下去了你要说通胀下来了很多人可能也说还算合理对吧毕竟美联储那边在那疯狂加息可是呢你要再看美国的GDP呀就业呀还是都很强就没有受到加息那么强的影响这个就很神奇了其实吧美国刚才我们说的那些问题呀风险呀它也都还在但是啊这里边有一股强大的力量就像一匹野马它顶着所有的负重拉着美国的这个GDP一路往前冲这匹野马就是消费这边是奇怪美国人呢真的就是特别能花钱你要知道啊就一个经济体它虽然是错综复杂我们整天分析出口分析芯片什么房贷但是其实最最重要也是最最强大的发动机其实就是我们每一个人的消费因为你花一块钱那别人就赚一块钱他可能就花一块钱这样经济的齿轮就运转起来我跟你说就美国这么强劲的消费你像欧洲 日本估计都羡慕死了他们这十多年对吧使了多少招消费它就是不起来大家就是不花钱但美国呢对吧正好相反怎么加息都没事大家还是萌萌买东西你看看啊这个是美国的消费数据是吧这哪有一点加息该有的样子就疫情那挖了个坑然后就该怎么涨怎么涨就跟尺子画的似还有这个零售数据对吧哪怕跌一点都在样子呀那大家消费到底在买什么呢其实啊它的服务也是在下降的这个疫情期间各国家都类似但在美国啊非常强劲增长的叫做Durable Goods就是耐用商品比如说像电子产品什么健身器材自行车这一类的那你说为什么究竟是为什么美联储加息都加成这个样子了美国的消费还像一头巨驴一样一直往前冲还不是像野马一样一直往前冲这个原因呢就跟大家说实话小林也没有那么确定其实市场呢也没有一个一致的解释你想毕竟之前经济学家都预测100%要甩退了现在夸夸打脸所以就只能对吧羞羞不复找一些小原因这些呢多多少少可能都会有一些拉动消费拉动经济的影响但至于哪个是主因我觉得就大家自行判断吧我先说三个我觉得可能更靠谱一些的解释首先一个原因就是因为当前美国的消费者他对利率的敏感度非常低什么意思呢因为美国他这次不是直接加息而在这个加息之前他为了应对疫情有一波大放水大刺激大降息 [5:00] 很多公司和个人就在当时那个超级低利率的环境下借了很多贷款就包括我就有很多美国的朋友当时在那个低利率的环境下贷款买了房这样其实它是极大的释放了经济当中的贷款需求那之后美联储它再加息是吧反正我房贷已经锁死了你加息跟我其实也没什么关系我每个月还是还那些房贷这就是所谓的利率敏感度降低它其实是源自于利率这种先降再升它之后那个升呢就因为之前大家都相当于对冲掉了锁死了嘛所以加息对整个经济的影响就没有那么大大概是这个意思里边具体的一些什么小细节逻辑咱就跳过那第二大解释呢就是说美国人的消费高实际上是因为他们在消耗他们的额外储蓄你想疫情之前那么多年美国都是低利率环境经济发展的势头也非常强劲这就让大家的手里其实多了很多的额外储蓄而疫情初期呢美国政府又集中给大家花钱补贴让大家手里更有钱了所以加息之后呢虽然有这样那样的困难物价也提高了但是因为大家手里还是有钱的所以还是能维持原来的一个消费水平这也是为什么很多经济学家他会预测2024年的时候说美国的消费石头不会像以前那么强劲了你看这个图就能知道了大家手里的钱其实已经就是消耗的差不多了其实美联储他也发了很多篇文章来讨论额外储蓄这个事他自己也觉得这个东西它有一定的说服力但是不强第三个解释就是美国政府它的一些财政刺激政策包括基建的刺激这个作用还在延续这个也比较直观除此之外还有一些解释比如说像是人工智能激活了市场股市上涨带来了财富效应还有就是大家心里发生了变化疫情之后我就想明白了就该花等等总之就是美国消费它起来了带动了GDP这问题还没完你想我慢慢想美联储加息它并没有很强的抑制需求的话那不就是说美联储加息本来想起到的那个最主要的作用抑制经济它没起到作用这倒是解释了需求为什么旺盛但是这通货膨胀率它怎么还能下来了你看咱们这个想问题是不是一环扣一环还挺有意思的这其实是因为什么呢就是最主要的把通货膨胀率降下来的并不是因为需求也不是美联储而是估计咱来看看这段通胀它是怎么起来的一方面是需求端的问题政府给大家印钱大家需求旺盛开始消费就导致物价上涨但同时还有一部分原因是供给侧的供给不足导致的你比如说石油危机对吧2022年芯片短缺还有各种供应链的问题就导致了物价上涨所以23年为什么通胀降下来了呢不是因为需求冷却了而是因为供给这边恢复上来了大家都恢复正常了嘛该上班上班该供货供货而通胀起来之后呢美国政府也是非常合理的把原来刺激需求端变成了现在刺激供给端原来是给消费者直接发钱现在变成了去给工厂啊公司补贴刺激它还通过了各种各样的法案什么基建法案通胀减少法案芯片法案等等反正总之呢就是在加强供给加强基建所以说到这儿你发现没有美联储这边框框加息它其实可能不是抑制住通胀最关键的原因可能反倒是美国政府给供给侧这边的一些改革补贴抑制住了通胀或者甚至还有可能就算你这个美国政府什么也不做你就是正常的恢复生产疫情之后恢复了大家该上班该上班该供货供货这通胀它可能自动就下了好那接下来咱们来看一下美国经济它面对的一些更大的风险或者说隐患首先就是地产你如果仔细看美国经济这两年的细分数据最最拉垮的就是房地产投资这其实也非常好理解你想30年的贷款利率21年的时候3%现在就7%左右了这么大的利率变动肯定会让房屋市场迅速冷却不过就个人地产这块它其实并不是影响最大的毕竟需求摆在那而且房价它也没降而问题最大的也是最近可能一年吧我们经常听说美国绕不开的一个最大的风险就是它的商业地产为什么呢不光是高利率的问题因为疫情这么一闹可能很多人就发现远程办公区搭办公也都挺好这就让市场对商业地产的需求大幅缩减而且它很有可能从底层上来讲是一种不可逆的结构性变化这才导致了商业地产的价格迅速下滑你看这个是每次美联储加息周期的时候商业地产价格的变化这次是下跌最明显从加息以来商业地产价格已经下跌了超过10%像是曼哈顿 洛杉矶这些地方有一些高端鞋子楼甚至都出现了半价清仓甩卖的情况这个我跟你说可不是就是房屋所有者亏点钱那么简单因为这些商业地产它后面都背着巨额的贷款而这些贷款里边有四分之一都会在未来两年内到期到时候这么高的利率如果需求还去断崖式的下跌那手里握着这些抵押物的银行或者是金融中介它就有可能会面临着巨大的亏损就甚至可能爆雷也就是说这些商业地产它通过跟银行贷款或者是像MBS这种证券化工具的杠杆它把自己跟整个金融市场给绑在一起了如果爆雷就很可能会迅速蔓延到整个市场甚至全球 [10:00] 所以你别看现在这些银行可能尤其是小银行它表面上风平浪静但实际上他们的资产负债表已经开始严重恶化至于实际上它到底恶化得有多严重接下来会发生什么美联储会采取什么措施这些我们就只能是静观其变了从长期来讲美国政府它还存在着一个潜在巨大的风险是它可以说长期最大的问题就是它的债务问题这个其实不光美国了可以说是全球的政府都面临的一个全球性的问题利率一再上升就可能会让政府它负债的成本不断的升高这个问题呢短期来讲你可能感觉并不大美国啊日本这些政府也不至于说付不起这个利息但是它不可持续嘛对吧你不能经济一出点什么问题政府就靠去借钱买单你像美国它其实也尝试过就是什么两党博弈啊政府关门啊等等去限制它债务的扩张但目前看来呢效果也并不是很好就这个问题吧它不是很紧急对于政府来讲它更多的就只是嘴上说说而已落实到实际行动上我具体怎么去血卷开支它短期内永远好像看似有更紧急的事需要去刺激需要去花钱美国这些问题不管是政府债务还是商业地产它其实都是挺深的问题所以我们今天也就是简单碰了一下之后要有机会我们再展开细说这个就是美国经济大概一个情况因为刚刚我们说的链条比较长我再帮大家梳理一下咱们聊了它本来可能会陷入衰退但实际上没有为什么呢因为消费强那消费为什么强呢我们说了12345这么几个原因可是消费强为什么通账还能回落呢OK因为供给上来了而且消费强也间接导致了就业强然后我们说它的风险包括它的金融产品包括它的商业地产长期可能来自于美国政府的债务总体来说2024年就市场上普遍预测美国的经济增长不会再像2023年这么强了但它到底能不能实现软着陆能不能不衰退其实就看这年了IMF预测呢美国的经济增长是2.1%世界银行是1.6%至于美联储的降息幅度其实去年12月份的时候它那个官方的点点图都已经几乎明示了说24年我要降75个基点但市场它就是不信我看那时候期货市场就大概预期美联储24年它要降息150个基点就我也不知道为什么华尔街就把美联储看得这么激进结果呢今年一二月份的时候通胀数据一出来好像有反弹的意思得华尔街立刻就认怂了不好意思原来150个基点那个想法太天真了我说回哎西货市场一下又回到了75个基点其实就是大概预期会降息三次差不多这个范围这也合理它也不能太激进毕竟今年是大选年美联储呢它为了不让人误解自己有什么所谓的站边所以在大选年呢它的这个动作相对也都比较谨慎好 接下来咱们来看一下欧洲的经济我就不继续去分每个单独的国家了它大概呢就是欧盟加上英国的这么一个情况我不知道你有没有这个感觉就好像提到欧洲经济就给人一种想要打哈欠的感觉所以呢我们也尽量过得快一点然后同时让大家别那么困欧洲经济我用一个词概括就是死气沉沉欧洲2023年GDP增长的是0.5%我们要乐观一点看可以叫是将将避免了现有衰退不过这也非常不容易了毕竟22年能源危机欧洲它其实受到的冲击是非常大好的地方是什么呢就是通货膨胀从23年初的10%降到了现在的3%出头这其实一部分原因也是因为经济降温降的确实比较厉害就把通胀就算是给扑灭失业率一直维持在历史的低位而欧洲这些国家里表现最差的正好是昔日的欧洲经济发动机就是德国咱们再来看一下全球主要经济体23年增长率的排名道路第二德国GDP萎缩了0.3%道路第三荷兰道路第四英国道路第五欧盟整体再往前是意大利大国你说说这欧洲怎么搞其实这些国家他们面临的问题都比较类似而德国在这里边恰恰又是最突出最极端的一个所以我们今天就把它来当做一个例子来聊一聊看看他们现在面临的困境到底是什么首先最基本的欧洲它确实面临着高利率还有各国的财政紧缩毕竟控制公账肯定还是第一位的而欧洲又没有像美国那么莫名其妙的消费旺盛其实欧洲的就业还不错甚至工资都涨了不少但欧洲人呢他们更多的就会选择去储蓄而不是消费这也是市场面对危机一个正常的反应就感觉咱市场情况可能不太好了那有了钱肯定先存起来对吧你还买啥自行车呀而当大家都存钱都为过冬做准备的时候冬天那就真的会来了其实啊你要是仔细的去看德国的消费它也还凑合并没有那么差但是呢你看它去消费钱都花哪了主要呢就是像能源啊食品这些必需品而不是像重工业啊化工啊等等这些德国的强项经济它就转不起来自然就面临衰退的风险还有呢就是能源危机了其实20年之后啊全球大部分的国家这个能源危机都基本得到了环节但是欧洲它受到的冲击真的是非常大咱之前专门作为一期聊这个能源危机而欧洲里边呢德国又是最最依赖俄罗斯天然气的就原来啊 [15:00] 你看它一条管道直接插进了德国这个心脏现在咔嚓一下突然叫停了你看这个图这受到冲击就是断崖式的下跌尤其是像德国它是一个非常重工业的国家化工啊汽车制造等等它非常依赖能源它不是说简简单单花钱去别的地方买些能源就能解决的关键这个能源是真的跟不上那就必须要削减产能你像化工巨头巴斯夫都被逼的不得不裁员2600人但这还没完哈还有第三个非常大的冲击就是德国最引以为傲的汽车产业你看它出口最主要的两个对象欧洲自己和中国其实需求都不太行而且更雪上加霜的是它还受到了电动化浪潮的一波巨大的冲击中国的汽车出口量三年之内翻了五倍你看德国本来出口这边就面临着需求疲软然后现在竞争还这么激烈这就导致德国跟疫情之前相比汽车出口下降了40%你想啊之前是什么把德国推向神坛的几乎无限量的全球的工业品的需求便宜的能源价格紧密的全球化但这几个因素呢这两年几乎全都翻过来了那你说德国它对吧能不衰退而且我觉得吧这个就纯属是我个人观点了德国政府它真的是非常非常非常的自律这个自律我打引号的不是说大家天天都早睡早起锻炼身体而且它财政政策上非常的自律就自我调求非常严格能不借钱我就不借钱我也不投资正常情况下你面临到这种全球性这么大规模的冲击政府它是应该躺起大旗的对吧就是针对性的投资积极去刺激但德国就不对吧你看它那国债比GDP就死死的压在5-6%都不动弹这感觉有点像什么就大家都在开车美国日本那边都快飙起来都飞起来了但德国这边呢你本来就已经慢的快停下来了你还踩着刹车这边拉着手刹时不时才可能小整小整安全带什么的就这种自律哈它长期来讲确实是个好事但短期呢你就感觉有点缺乏变通会让德国陷入短期的阵痛其实欧洲经济包括德国经济它这个底层问题也不是一天两天了我们如果把这个时间线拉得长一点去对比欧盟跟美国的GDP你就会发现金融危机之前还咬得死死的金融危机之后哗就甩开了都不能说是美国把欧盟给甩开了就是欧盟它自己就趴在那不动了这个问题表面上我们可以说是欧债危机通货膨胀等等但它更底层的原因其实是创新啊制度啊人口老龄化等等这些问题我老实讲我研究了半天我觉得也没啥意思咱也就不费脑细胞了这个问题就留给欧洲人自己慢慢想办法解决吧2024年欧盟预测GDP会上涨0.9%通胀控制在3%大概就是都比23年能强一点但是不多根本问题呢一时半会儿肯定也没有那么好解决所以你看欧洲经济对吧我说它死气沉沉是不是有点道理好咱们花了大功夫啊有两万字来大致的了解了一下全球经济的概况我不知道大家感觉怎么样就我希望你不会感觉特别的无聊坦白说我是尽力了老实讲就我之前看那些报告的时候那真的是叫一个脑壳疼真的是非常的晦涩非常的枯燥写的根本都不是人话我就基本看一页我就得站起来歇一会儿那听到这儿的朋友你们的福利来了咱们就简单聊一聊我自己是怎么去看这些国家怎么去理解这个错综复杂的国家的经济其实去年我做过一期视频专门跟大家聊就是你如何学习如何思考一个建立知识术的重要性今天就是一个很好的案例估计能听下来的朋友即使你之前没学过经济学也大概能get一点咱们看这个经济问题的一个范式其实说到底最最底层的咱看三个东西看经济看物价看就业对应的呢一般是最常见的三个经济指标GDPCPI和失业率所以一般央行或者说政府它的目标呢其实说白了就是让这三个数字都好看一点背后反映的呢就是它这个经济一般也不会太差其实我觉得还有一个可能对民生很重要的但很多经济学家不是特别关心的就是贫富差距刚刚我们说这些呢它就属于一级要素也就是经济这棵打树的一个主干所以你看刚才我们提到的每一个国家每一个经济体其实主要在看都是这三个东西但这些呢它其实有点像一个终极指标就好像说你考试最后的一个结果你考了多少分你知道多少分以后你肯定有得回去翻一下我为什么不及格问答题错了这个就相当于我们再去探寻一些二级的数据去找原因那就可能有像什么PMI 核心通胀工资增长零售数据等等更细分一级的数据了这个分不同的国家不同的时期它侧重点都会不同比如说美国前些年它就非常重视就业数据它就看非农前两年市场的焦点转移到通胀这块了但你如果光看CPI可能干扰太多所以你得再往下吧看是租房还是石油还是食品对吧有了这些再细分的一些经济数据去衡量经济你才知道说这个地方我可能错的比较多这个时候我们再去想怎么改怎么改呢我们再去看政府他的财政政策包括央行的货币政策结合一些主要的资产价格比如说股票啊国债啊房地产外汇等等去形成这么一套分析的框架它复杂呢确实就复杂在这些乱八糟之间它的脸 [20:00] 所以越专业的人他可能会看得越细在底层上他看得很简单我再重复一下就是经济 物价 就业其实是一个那种自上而下由主到次从重点到细节的这样一个分析框架你是不是感觉听着好像很简单的就这么简单吗没错 就这么简单虽然听起来很简单但他对我这两年去理解这些国家的经济真的是非常有帮助的就有的时候你看到这个细节非常复杂就很容易蒙圈所以这时候你怎么办呢你就抽出来跳到上一层去就不会被那些细节给牵绊住了就可以找到那个主要的矛盾你要是没有这么一个经济术的框架呢那你可能看了一篇新闻报道就又是消费率又是储蓄率又是青年失业率你看以后可能感觉信息输入很多但是脑袋最后可能一片孔白你可能什么也记不住而一旦你形成了这样一个基本的框架即使你没有什么经济学基础你整个这个理论的知识框架会在你每一次听新闻每一次干小龄视频的时候都会越来越完善而不会是一堆那种零七八岁你也记不住的细节当你有了这种主次框架的思想之后呢它其实会帮助你找到主要问题和主要矛盾这就好像你拿到考试结果说你不及格一般呢你分析完之后你可能会有一个大概的结论比如说我可能是现行代数整个这块没学好或者是我做题太慢了对吧我没答完像这些归因呢其实都是你尝试的合理去找一些主要矛盾但你要告诉我说我这次不及格是因为我第三题做错了对吧那你剩下27道题怎么解释呢这就属于主次没把握好你听这个例子可能感觉太弱智了谁会犯这种错误实际上呢当你涉及到一些非常复杂的比如经济问题经济体系的时候各个因素之间的权重你可能就没那么好判断了就比方说啊如果我分析印度股市大涨让股民们欢欣鼓舞带动了印度经济腾飞这个分析你扎一听逻辑可能没什么问题但实际上呢因为印度的股民比重非常低有数据说是5%有数据说是可能10%几总之呢就是它相对比较小众它确实有一定的推动作用但是呢它权重太小所以一般它不是主要因素如果我们要换个国家比如说美国对吧 那就有可能因为美国呢它是一个以金融市场作为融资中心的国家你看大家养老金都放在里边股民保守估计可能有超过一半的你再比如说如果我说阿斯麦营收大涨推动了荷兰经济的发展估计很多人都会觉得有道理了你想阿斯麦的吧那可是垄断了全球高端光刻机的公司那当然是荷兰经济的发动机了实际上它推动了吗推动肯定是推动了但你要说影响荷兰经济发展的主要因素阿斯麦那根本排不上号你看23年它的股价确实非常不错但荷兰的经济却很惨咱刚才不是看23年GDP增长排名吗荷兰就排在德国前头是到了第三它可是GDP超过万亿的国家你像地产萎靡消费疲软这些因素其实都远大于一个亮眼的阿斯麦就像我要是说茅台业绩好推动了中国经济这个大家听完了可能就会觉得有点扯其实就是这个感觉你看到没有分析经济这种复杂问题的时候不是说光逻辑链条成立故事好听就可以了股市大涨推动印度经济阿斯麦拖起荷兰GDP这些链条吧都合理但它们都不是主要问题为什么有的时候大家看评论里说小脸长大深入浅出非常的通俗易懂就可能有点自夸了但我真的确确实实不是说想弄出来一堆信息一堆资料咔哭到你脸上就比如说这期视频吧我其实完全可以把这个言报里头说影响印度经济所有的点影响美国发展所有的点二三十个都给大家列出来这对我来想倒是省事了对吧但你估计就听晕了我是尽可能的希望把这些不太重要的细节告诉你说这块你其实不用值得把这个主干来给大家理清楚整个这一套整理树干的流程是我自己感觉就斜高里头最难的我视频想传达的可能不是说美联储运作的一些细节通货膨胀的二十种算法做空的乱七八糟的操作而是他们背后可能有一些共通的底层逻辑美联储做经济决策的底层逻辑风货膨胀跟经济联动的底层逻辑或者做空那些乱七八糟玩法它背后有一套底层逻辑就它不一定对但是确实是我查资料和思考之后的一些产物行了 反正聊了这么多呢总之就是希望这两期视频能够对大家理解这个世界或者说建立自己怎么去看待这个世界有些帮助如果你对刚才说到的或者其他的一些国家有你自己的见解啊思考啊 理解等等也可以在评论期尽情挥洒