中国吸引外资结构由传统制造转向高新技术与服务业

小Lin说

外资在华撤离潮并非单纯流失，而是劳动力成本上升与全球流动性紧缩下，从世界工厂向高附加值大市场转型的结构性迭代。

AI-assisted summary of 外资在华40年，怎么一路走来？又意味着什么？ — original source. Check the original for full context.

Source published: 2024-06-01

Detailed notes

## Background 该视频由Bilibili UP主“小Lin说”于2024年6月1日发布。视频简介指出，近年来大量美元基金撤离、日韩企业退场关厂，但同时马斯克受总理接见、BBA等车企却在加大对华投资；本期内容旨在梳理外资在华40多年的发展历程，探讨其对中国经济的贡献与意义，帮助观众理解外资近期看似“拧巴”的大动作。

## TL;DR 视频回顾了改革开放40多年来外资在中国市场的演进历程，从初期通过合资模式与“三来一补”破冰，助力中国逐步发展为“世界工厂”；到中期外资转向独资并深化本土化策略，推动产业向“中国市场”转型；最终分析了近期FDI数据波动背后的结构性调整，指出低端劳动密集型产业虽向东南亚流出，但高技术与高附加值领域的“产业升级式”流入正在成为新浪潮。

## Atmosphere & style 整体基调理性、透彻且极具洞察力，充满科普博主招牌式的通俗幽默与娓娓道来的叙事节奏。视频从早期工人用锤子“铛铛”敲打零件的真实困境讲起，自然带出合资初期的艰辛，充满历史厚重感；随后在探讨途观L Pro“油电同智”和特斯拉独资入华时，语调转为对现代商战的犀利剖析，既有动态博弈的紧凑感，又带着解密经济规律的豁然开朗，给观众一种客观冷静、拨云见日的畅快收听体验。

## Key takeaways - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=0s) 1978年改革开放初期，中国急需外资与技术，通过设立经济特区优惠政策及邓小平对合资经营的肯定，拉开了外资在华投资的序幕。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=0s) 早期外资出于对国内法律环境的顾虑，主要以港澳侨胞投资为主，北京航空食品成为首家中外合资企业。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=0s) 为解决零部件进口外汇短缺的难题，上海大众通过“补偿贸易”模式落地，这也代表了当时“三来一补”的核心外资形态。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=0s) 经过上海市整合力量攻坚，上海桑塔纳国产化率从最初的2.7%提升至90%以上，奠定了中国汽车零部件产业链的基础。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=300s) 1992年邓小平南巡后，改革开放向内陆深化，外资形式由单一合资逐步拓展到外商独资，同时在零售与科技等领域仍普遍保留合资布局。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=300s) 1990年代至2010年前后，外资主要流向制造业，助力中国出口增长并成为“世界工厂”，同时也积累了巨额外汇储备。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=300s) 随着劳动力成本上升与本土消费力增强，中国对外资的角色定位从单纯的“世界工厂”转向庞大的“中国市场”。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=300s) 2011年外商投资在第三产业的占比首次超过第二产业；政策上也逐步从“超国民待遇”转向平等竞争的“国民待遇”。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=300s) 面对日益激烈的本土竞争，外资车企等传统巨头开始积极进行本土化改款，并深度融合中国本土智能化生态与智能化供应链。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=600s) 2018年放宽外资准入负面清单后，金融与新能源汽车领域迎来独资潮，特斯拉等企业在享受优惠的同时也承担了带动本土产业链的对赌条件。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=600s) 针对近年FDI波动及部分外资退出的担忧，其背后实质是全球流动性收紧、低端制造业转移以及高技术产业升级叠加下的结构性调整。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=600s) 外资在华40年历经动态博弈与平衡，从初期提供资金技术、中期参与市场竞争，演变为如今在新一轮产业升级中寻求结构性迭代。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=0s) 改革开放初期的破冰：合资模式与三来一补

1978年改革开放之前，中国引进了极少量的外资，且绝大部分都是来自前苏联的政府借款。到了1978年，中国面临百业待兴的局面，急需外资和先进技术的支持。当时国家一方面设立经济特区，给予税收减免等优惠政策作为试点；另一方面在合作模式上，邓小平拍板指出“合资经营可以办”，由此正式拉开了外资在华投资的序幕。合资模式（Joint Venture）的核心逻辑是把双方的资金与资金链放在同一个“钱包”里，共享收益、共担风险。然而在实际执行过程中，由于当时国内法律与环境不够健全，外资企业顾虑重重，因此最早敢于进场的几乎都是血脉和文化关系更近的港澳侨胞。例如，大陆第一家中外合资企业——北京航空食品有限公司，就是由香港美心集团与中国民航局合资成立的。谈判过程异常艰难，由于粤语和普通话交流存在障碍，双方甚至要靠在纸上手写沟通，磨了整整一年才让项目落地。

在各大行业中，汽车工业由于市场潜力巨大且能带动整个工业产业链，成为当时最迫切需要引入外资的领域。经历了长达六年的拉锯谈判，德国大众成为了第一个“吃螃蟹”的外国轿车大厂。1985年，上海大众正式成立，注册资本1.6亿元，中德双方各持股50%。项目谈判耗时六年的核心症结之一在于“外汇储备”。当时国内技术极端落后，汽车零部件全靠进口，而1985年中国的外汇储备仅有1.67亿美元（仅为现在的两万分之一）。为了解决没有外汇买零部件的难题，双方协商出了“补偿贸易”方案：即中方先不付钱进口零部件，等把整车生产出来后，直接用产出的产品去抵扣之前欠下的零部件货款。这种方式与当时盛行的“三来一补”（来料加工、来样加工、来件装配和补偿贸易）如出一辄，成为了那个时代外商投资最核心的落地形态。

* **早期车间现状**：1980年代初国内造车全靠人工，零部件由工人拿榔头打得“铛铛”响，敲完再用小挫刀人工修整。 * **极低的国产化率**：1985年上海大众刚建厂时，全车只有轮胎、收音机和蓄电池三样东西能国产，整车国产化率仅为可怜的 2.7%。 * **上海桑塔纳轿车国产化共同体**：面对“不提高国产化率就关门”的硬性要求，上海市整合力量成立国产化攻坚组织。到了1996年，桑塔纳的国产化率终于突破 90%，不仅造就了“拥有桑塔纳，走遍天下都不怕”的一代神车，更锤炼出了中国本土的汽车零部件制造工业 base。 * **外汇与 FDI 转变**：随着汽车、电器、服装等领域的全线引资，到1991年中国外汇储备突破 200 亿美元（是1978年的100多倍）。1992年，外商直接投资（FDI）正式取代外债借款，成为中国吸引外资的最主要形式，中国也一跃成为当时吸引外资规模最大的发展中国家。

[00:05](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=5s) 从“世界工厂”到“中国市场”：外企的模式演变与“听劝”策略

1992年邓小平南巡之后，改革开放的窗口从经济特区和沿海城市扩大到了长江沿岸、边境城市及内陆省会；2001年加入WTO后，中国更是迎来了全方位的对外开放。这一时期外资的引入模式发生了质的飞跃。1992年以前，外企入华几乎全是合资形式；1992年之后，除了金融、汽车、电信等特定敏感行业仍受持股限制外，其他领域开始大量出现“外商独资企业”。例如1992年摩托罗拉独资进入天津，1997年欧莱雅独资进入上海。不过在零售和B2B领域，许多外资巨头考虑到“人生地不熟”以及缺乏本土资源，依然倾向于找本土合作伙伴合资——如1996年沃尔玛、麦德龙进入中国零售业时选择合资以方便拿地选址，IBM等科技巨头为了将银行终端机卖给大型国企也通过合资打通销售渠道。

在整个1990年代至2010年前后，外资主要流向制造业（占比高达 60%-70%），中国顺理成章地成为了“世界工厂”。从江南皮革厂的鞋帽箱包，到深圳华强北的电子元器件，西门子、通用电气（GE）、诺基亚等国际巨头纷纷在华布局生产线。这一阶段的中国制造以出口为主导，从1992年到2010年，中国出口额翻了26倍，其中近一半是由外资企业贡献的，国家外汇储备也在2011年突破了 3 万亿美元。然而随着经济体量增长，劳动力成本上升，中国消费者的购买力大幅提升，中国对外资的角色定位发生了深刻的转变：**正在从单纯的“世界工厂”转变为庞大的“中国市场”**。

这种转变直接反映在产业结构与市场环境的变化上。2011年，外商投资在第三产业（服务业）的比例首次超过了第二产业（制造业）。政策层面，中国虽然开放了更多自贸区，但也开始收缩早年的“超国民待遇”，将外企全面推向“国民待遇”，促使内外资企业在更公平的环境下竞争。面对日益卷烈的本土市场，外企若想继续挣钱，就必须收起傲慢，学会“听劝”和本土化适应。

``` 外资在华角色与产业重心演变 ┌────────────────────────────────────────┐ │ 1980s - 2000s: "世界工厂" 阶段 │ │ • 核心优势：廉价劳动力、制造产能 │ │ • 投资重心：第二产业 (制造业占比 60-70%) │ │ • 政策特征：税收优惠、超国民待遇 │ └──────────────────┬─────────────────────┘ │ 2011年出现拐点 (服务业占比超过制造业) ▼ ┌────────────────────────────────────────┐ │ 2010s - 至今: "中国市场" 阶段 │ │ • 核心优势：巨大消费市场、供应链生态 │ │ • 投资重心：第三产业 (2020年服务业占75%) │ │ • 政策特征：国民待遇、开放独资/高新技术 │ └────────────────────────────────────────┘ ```

* **传统合资车企的本土化改款**：上海大众的途观（Tiguan）在刚引入中国市场时，针对中国消费者对“空间大”的偏好，特意将轴距比海外版加长了 80 毫米，一举奠定了市场爆款地位。 * **智能化与本土生态的深度融合**：面对电动化和智能网联的浪潮，传统燃油车如第三代途观 L Pro，主打“油电同智”。为了提升智驾体验，直接与大疆车载合作，研发针对中国复杂路况（如识别施工柜、三轮车、自行车、绿化带等）的 L2+ 级辅助驾驶；为了满足副驾娱乐需求增设独立副屏；语音系统则深度对接科大讯飞与腾讯生态，不仅能识别普通话，连各类地方方言也能流畅应对。 * **拥车成本与市场保值率**：通过极高的本土化率和成熟的产业链合作，车辆折旧与维护成本大幅下降。以途观 L Pro 330TSI 智领版为例，其三年的拥车成本仅为 47,000 元左右，折合每天只需 40 多元，相当于每天一杯咖啡的花费。

[00:10](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=10s) 结构性调整与新浪潮：FDI波动背后的真相

随着中国向消费大市场与高科技制造转型，外资投资的产业占比发生了根本性逆转。2010年前后，服务业与制造业的外资占比大约是各占一半（50% vs 50%）；而到了2020年，第三产业（服务业）的吸引外资占比已飙升至 75%，制造业降至 25%。在政策层面，2018年发布的《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》进一步放宽了对金融、汽车等领域的限制，给出了明确的开放时间表。这也促成了特斯拉（Tesla）在上海建立首家外商独资车企，以及瑞银（UBS）、摩根士丹利（Morgan Stanley）等外资独资银行和资管公司的相继落地。当然，中国市场变大后也更有底气和选择性，例如特斯拉虽然享受了税收和土地优惠，但也签署了严苛的对赌协议，必须带动本土产业链的整体飞跃。

从数据来看，中国的 FDI 在2021年突破了万亿元人民币大关，但在2023年出现了20年来的首次两位数下降。再加上美元基金撤离、领英（LinkedIn）关闭中国本土服务以及部分日韩工厂关停，引发了市场对“外资大规模撤离”的担忧。但如果深入分析数据与宏观背景，就会发现这并非单纯的“撤资”，而是一次**外资结构的深层次调整**：

1. **全球宏观流动性紧缩**：美联储持续加息导致全球资本收紧，全球整体 FDI 下降了 12%，并非中国独有的现象。 2. **劳动密集型低端制造业转移**：随着国内劳动力成本上升以及房地产市场走弱，像耐克、索尼、三星等传统劳动密集型制造环节，逐渐迁移到了东南亚等成本更低的国家，这直接导致了传统制造业 FDI 的减少。 3. **高技术与高附加值领域的“产业升级式”流入**：虽然低端产能流出，但高技术制造与高技术服务业的投资占比却在持续攀升。以松下（Panasonic）为例，虽然其将部分电池和传统空调工厂迁至东南亚，但在2024年却宣布增加在华投资 250 亿日元，重点布局智能制造。

纵观外资在华40多年的演进历程，从初期看重廉价劳动力并带来技术与就业、助力中国成为“世界工厂”，到中期以平等身份参与竞争、加速本土产业成熟，再到如今面对中国新一轮的产业升级，外资的流动本质上是市场规律作用下的结构性迭代。在每一个历史阶段，外资与中国市场都在政策框架下寻找各自的最优解，经历着动态的博弈、适应与平衡。

## Notable quotes > [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=0s) 合资经营可以办 — 邓小平

> [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=0s) 三来一补

> [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=0s) 拥有桑塔纳，走遍天下都不怕

> [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=300s) 世界工厂

> [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=300s) 中国市场

> [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=300s) 听劝

> [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg?t=300s) 油电同智

## Mentioned 邓小平, 马斯克, 小Lin说, 北京航空食品有限公司, 香港美心集团, 中国民航局, 德国大众, 上海大众, 桑塔纳, 摩托罗拉, 欧莱雅, 沃尔玛, 麦德龙, IBM, 江南皮革厂, 华强北, 西门子, 通用电气, 诺基亚, 途观, 途观 L Pro, 大疆车载, 科大讯飞, 腾讯, 特斯拉, 瑞银, 摩根士丹利, 领英, 耐克, 索尼, 三星, 松下

## 弹幕氛围 (Danmaku mood) — 1800 条弹幕氛围整体轻松且充满调侃，观众在前中段对视频的历史回顾和行业发展抱有极高热情，并因中途极其丝滑的“途观L Pro”车企广告而引发集体吐槽与玩梗。到了视频尾声讨论外资与经济趋势时，观众情绪出现分化，部分人表达了对宏观经济和就业压力的担忧与理性讨论。

**整体情绪**：😊 正面 35% · 😐 中性 45% · 😞 负面 20%

**热议点** - **对极度丝滑的广告植入进行吐槽与玩梗** —— “太丝滑了毫无违和感” - **对中国汽车工业发展与新能源品牌的讨论** —— “说很好但我选比亚迪” - **回味历史发展细节与“三来一补”等经济概念** —— “这真是过了一个时代的感觉，以前政治课本上都有“三来一补”” - **针对经济现状、外资离场与就业难的辩论与担忧** —— “低端制造业离开了所以有大量劳动力送外卖开滴滴” - **对视频话题敏感度与“保命”解说的幽默调侃** —— “点到为止，保命要紧~~~~小Lin真聪明！！！”

**代表弹幕** > 太丝滑了毫无违和感

> 听说要与本土up主合作哈哈哈哈

> 说的很好但我选比亚迪

> 这真是过了一个时代的感觉，以前政治课本上都有“三来一补”

> 天天恰啊

> 点到为止，保命要紧~~~~小Lin真聪明！！！！

> 德芙——尽享丝滑

> 每天40一杯的咖啡

[Source](https://www.bilibili.com/video/BV1t1421y7Tg)

中文简报

中国吸引外资结构由传统制造转向高新技术与服务业外资在华撤离潮并非单纯流失，而是劳动力成本上升与全球流动性紧缩下，从世界工厂向高附加值大市场转型的结构性迭代。视频回顾了改革开放40多年来外资在中国市场的演进历程，从初期通过合资模式与“三来一补”破冰，助力中国逐步发展为“世界工厂”；到中期外资转向独资并深化本土化策略，推动产业向“中国市场”转型；最终分析了近期FDI数据波动背后的结构性调整，指出低端劳动密集型产业虽向东南亚流出，但高技术与高附加值领域的“产业升级式”流入正在成为新浪潮。 1978年改革开放初期，中国急需外资与技术，通过设立经济特区优惠政策及邓小平对合资经营的肯定，拉开了外资在华投资的序幕。 (0:00) 早期外资出于对国内法律环境的顾虑，主要以港澳侨胞投资为主，北京航空食品成为首家中外合资企业。 (0:00) 为解决零部件进口外汇短缺的难题，上海大众通过“补偿贸易”模式落地，这也代表了当时“三来一补”的核心外资形态。 (0:00) 经过上海市整合力量攻坚，上海桑塔纳国产化率从最初的2.7%提升至90%以上，奠定了中国汽车零部件产业链的基础。 (0:00) 1992年邓小平南巡后，改革开放向内陆深化，外资形式由单一合资逐步拓展到外商独资，同时在零售与科技等领域仍普遍保留合资布局。 (5:00)

Reading summary

节目《小Lin说》梳理了外资进入中国40余年的演进历程，指出外资在华角色已从早期的“世界工厂”制造基地转变为庞大的“中国消费市场”，近期的外资流动变化本质上是全球宏观收紧与中国产业升级背景下的结构性迭代，而非简单的外资全面撤离。破冰起步：合资模式与补偿贸易奠定工业基础 (0:00) 改革开放初期，中国外汇储备极其匮乏（1985年仅有1.67亿美元），技术与法律环境亦不完善，最初敢于进场的主要是港澳侨胞，如首家中外合资企业北京航空食品。为解决汽车工业缺乏外汇采购进口零部件的瓶颈，1985年成立的中德合资上海大众采用了“补偿贸易”模式，即先用整车抵扣欠下的零部件货款，这也是当时“三来一补”形态的典型体现。面对早期车间靠手工敲打、整车国产化率仅2.7%的极端落后状况，上海组织各方成立桑塔纳国产化攻坚组织，到1996年将国产化率提升至90%以上，不仅培育了本土汽车零部件制造产业链，也带动了外资形式的转变。随着各领域引资铺开，1991年中国外汇储备突破200亿美元，1992年外商直接投资（FDI）正式取代外债借款，中国成为当时吸收外资规模最大的发展中国家。双重角色转换：从“世界工厂”迈向“中国市场” 1992年邓小平南巡及2001年加入WTO后，对外开放范围扩大，外商独资形式在外资准入中逐渐普遍，但在零售和部分B2B领域，外企初期仍倾向通过合资借助本土资源。1990年代至2010年前后，制造业吸引了60%至70%的外资，中国出口额在1992至2010年间翻了26倍，其中近半数由外资企业贡献，外汇储备在2011年突破3万亿美元。然而，随着劳动力成本上升与居民消费力增强，中国对外资的角色定位发生了根本逆转。2011年外资在服务业的投资比重首次超过制造业；政策上逐步收缩早期的“超国民待遇”并推行“国民待遇”，使内外资同台竞争。外企在华竞争策略随之调整，例如上海大众针对本土大空间偏好加长途观轴距，并在途观L Pro上深度联合大疆车载研发针对中国路况的智驾系统，接入科大讯飞与腾讯生态，以应对激烈的本土化竞争。理性审视FDI波动：结构性调整背后的多重推力到2020年，中国服务业吸引外资占比已升至75%，制造业降至25%。2018年外商投资准入负面清单进一步放宽限制，推动了特斯拉上海独资超级工厂以及瑞银、摩根士丹利等外资金融机构落地。尽管中国FDI在2021年突破万亿元大关，但在2023年出现了20年来的首次两位数下滑，叠加美元基金收缩及部分跨国企业撤退关停，引发了市场对外资撤离的担忧。根据节目分析，该波动主要是三重因素叠加下的结构性调整：一是美联储持续加息引发全球资本收紧，全球整体FDI下降了12%；二是耐克、三星等低端劳动密集型制造业因国内成本上升和房地产走弱而迁往东南亚；三是高技术制造和服务业投资保持增长，例如松下在转移传统产能的同时，于2024年宣布向在华智能制造领域追加250亿日元投资。外资在华40年的流转本质上是市场规律驱动下的动态演进。从初期提供资金与技术拉动就业，到中期深化市场化竞争，再到当下高新技术与服务业的产业重构，外资与中国市场始终在政策框架与利益博弈中探索平衡。

Source quotes

[0:00] 邓小平: 合资经营可以办 [0:00] 三来一补 [0:00] 拥有桑塔纳，走遍天下都不怕 [5:00] 世界工厂 [5:00] 中国市场 [5:00] 听劝 [5:00] 油电同智

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[0:00] 嗨带来了什么又意味着什么估计你就能看明白最近这些看似拧的动作其实七八年改革开放之前当时的外资主要都是来自前苏联的借款到了七八年改革开放呢可以说是百业代行非常需要外资和技术的支持当时准备怎么引进外资呢一方面是开放经济特区给外资税收减免等等的优惠来做试点另外呢在合作方式上除了借款他还在考虑一种新的模式现在大家都非常熟悉了就是Join Venture 合资1978年邓小平拍了榜说合资经营可以办从此就拉开了外资在华投资的党五合资呢就是把两边的钱包放在一起共享收益也供担风险你听着挺好是吧但执行起来完全就是另外一番景象了可以说是困难重重为什么呢你看当时中国的市场环境优势很明显就是劳动力成本低对吧当时的人均工资差不多只有美国的二十分之一但问题呢也很明显一是技术非常的不成熟你知道当时造车是怎么造的吗就那零部件都是一个工人拿一个榔头打个档档的敲敲完再打小侧套给你修一修第二呢完全没有全都得从零起步那外资肯定进来他也担心呀怕出什么幺蛾子对吧就是顾虑重重所以早期进来的呢基本都是一些港澳侨胞逼近关系还是近一点比如说当时大陆的第一家合资公司叫北京航空食品有限公司就是香港美新跟中国民航局一起合资搞的当时费劲到什么程度就一边说普通话一边说粤语交流都有障碍还得靠手写前前后后磨了一年才把这项目谈吐而当时非常想引进外资的一个行业就是汽车你想市场潜力有大又能带动整个工业的生产经过了整整六年德国大众成了轿车领域第一个吃螃蟹的公司1985年上海大众正式成立注册资本1.6亿元中德双方各出50%而这个项目之所以谈了六年除了像建立新人利益分配这些当时还有一个非常重大的问题就是外汇你想啊当时国内技术不成熟呀对吧所以这些零部件就都得进口进口呢就需要外汇而当时的中国外汇储备严重不足只有1.67亿美元是现在的两万分之一那怎么办呢最后啊德国大众跟上汽协商出来了一个方案叫补偿贸易这是什么意思呢就一开始我买零部件我不是没钱吗哎那你先不付钱等之后把这个货铲出来了再把货直接去给人家相当于用产出来的货去补之前零部件签的钱大家应该都听说过三来一补这个词吧这个其实就是那个年代外商投资最集中的方式三来就是指来料加工来料装配来样加工其实主要都是在出卖劳动力而这个补指的就是刚刚我们说的这个补偿贸易这个也是技术比较强的一些国家它在对外投资的时候还挺常见的方式不过吧这个补偿贸易它解的也毕竟只是燃眉之急你要知道1985年上汽大众钢剑厂的时候只有轮胎收音机蓄电池就这三样能国产整车的国产化率只有可怜的2.7%政府就觉得这样肯定不行你要长期什么都靠进口肯定不适合办法就给上汽大众提出了一个非常明确的要求就是要提高国产化率就你得有自己当工厂自己造的这个能力当时上海市市场中中基都说了国产化完不成上海大众叫关门于是就有了上海桑塔纳轿车国产化共同体桑塔纳项目国产化积极各种各样的国产化组织终于到96年的时候国产化率超过了90%中国逐渐有了自己造的能力也造就了当年的一代神车桑塔纳拥有桑塔纳走遍天下都不怕除了汽车像电器食品服装等等领域也开始吸引了大量的外资投入中国也都慢慢有了自己的生产线到91年的时候外汇储备已经突破了200亿美元是七八年时候的100多倍92年外商直接投资就是FDI取代借款成为了吸引外资最主要的方式中国也成了当时隐私规模最大的发展中国家92年邓小平南巡继续加大了盖客开放的力度社会政策也和原来的经济特区沿海城市扩大到了长江沿岸边境城市和内陆的一些省会城市01年加入WTO之后开始在全国全方位开放这个时候它的合作模式又开始产生变化之前虽然没有明文规定但外资进来其实都是合资92年之后呢除了像金融啊汽车通信这些行业还有一定的限制其他很多行业都开始出现了独自的外企比如说92年的时候摩托拉拉就独自进了天津97年欧莱雅独自进了上海不过虽说是允许独自了但大部分外资它进来 [5:00] 的时候还是会选择盒子毕竟他单枪匹马进来人生地不熟的没有经验也没有资源考虑到这些96年的时候沃尔玛麦德龙这些零售巨头进入中国的时候其实都选择了盒子这样不是方便拿地选址吗再比如说IBM他们当时要卖那种很多银行的终端级都说要卖给大国企那不是需要渠道吗就也选的都是盒子这时候的外资主要流向哪了呢正如大家所料就是制造业占到了六七成以上中国也成了当之无愧的世界工厂从鞋帽香包到电子产品从江南皮革厂到深圳花香杯像西门子通用电器诺基亚等等的国际巨头都是从90年代开始投资中国布局生产线这个时候的中国制造大部分都是出口从92年到10年中国的出口翻了26倍而这里边一半左右其实都是外资带的外资储备在2011年的时候突破了3万亿同时技术和供应链的引进也带动了本土的制造业整个产业链上的零部件厂代工厂都是蓬勃发展made in china 开始走遍全球都当了这么多年的工厂了经济实力也开始慢慢起来了这就意味着一方面劳动力成本不像之前那么便宜了另一方面中国人更有钱了就更有消费能力了你发现没有其实这个时候情况又开始发生变化了中国对外资正在从一个世界工厂转向一个中国市场你看2011年啊外商投资按产业的比例第三产业服务业已经超过了第二产业制造业政策这边呢就还是积极开放引入比如说开了更多的自由贸易区降低了对外资进入的限制但同时呢税收优惠也在收缩就从超国民待遇开始慢慢转向了国民待遇说白了就是我让你进来但我就不给你那么多优惠了来促进一个更公平的市场竞争那对于外资来说呢一方面中国是一个潜力巨大的市场另一方面呢竞争也越来越激烈了外资他挣钱不像之前那么容易了所以他也必须去想办法调整去适应中国市场就比如说咱们刚刚说最早那个合资企业上汽大众他就主打一个听劝他们进入中国市场最早的那批SUV叫图观中国市场他不喜欢大吗对吧他还做了一个家常的设计比海外版的轴距长了80毫米就非常受欢迎最近这两年大家不又开始看中智能驾驶、智能坐舱这些智能化的功能了吗你看它新出的第三代图观L Pro主打一个邮电同志想做一个聪明的邮车这样想买邮车的朋友就一样也能有很强的智能化体验比如说自驾他们就是跟大江车载一起合作专门针对中国特殊路况研发了L2加级别的辅助驾驶你看它是自动分车一整整跟六分钟这样你早晚高峰就能轻松不上要是前面车比较慢路也比较干净它还可以建议你变道超车而且它还有一个非常有中国特色的一点就它能识别一些中国特殊的障碍物像什么绿化带自行车三轮车包括施工柜它都能识别臂账你看多挺适给副驾多配了一块娱乐副品比如说副驾搜索导航也可以一键投屏到中控路上呢副驾可以自己看视频也可以帮司机投导航而且这个车里的语音助手光只是普通话连方言都能应对这些都是针对中国市场的优化而且啊它还保值你买车捡去卖车之后的差价也就是拥车成本非常低比如说图观L Pro330TSI制型版三年的拥车成本就47000折合一天40多差不多一杯咖啡嘛如果你仔细看你看跟同学合作这微信才能更丝滑的融入上车包括你要不用训飞谁给你识别方言对吧其实我说他听劝呢不光是产品这个功能本身包括他跟本土的企业合作打通本土的生态就在商圈也都交交朋友对吧其实都是合资企业在听劝去适应中国市场的一部分而随着中国从工厂转向市场外商投资的领域呢也更集中在第三产业就是服务业你要看2010年前后这23产业的比例差不多是一半一半而到了2020年的时候这比例已经能达到75比25了同时呢对外资的政策也在进一步开放2018年的时候发布了一个新版的外商投资准入特别管理措施对外资进入的限制就更少像之前金融啊汽车这种一直在限制的行业也给出了进一步开放的时间表这也是为什么后来我们看到像特斯拉在上海独资建厂包括前两年开始出现像瑞银摩根这种独资的外资银行和资管公司当然虽然政策上是开了这个口子也不是说我就敞开大门谁想进都让你进了毕竟中国现在是这么大个市场它也更有底气了我进来有力的才让你进它是有选择性的你看特斯拉到现在都是唯一一个独资的外资车企虽说也是拿到了本土的什么税收啊土地方面的优惠但人家也是签了对赌协议的对吧这带动产业链发展才行中国作为市场的这个阶段FDI也一直是在稳步增长到2021年的时候突破了万亿人民币不过到2023年这个增长的势头20年来第一次出现了两位数的下降包括开头我们提到的一些美元基金啊领英啊包括一些车企撤资车厂也引发了大家的讨论你说这个万亿 [10:00] 它真的撤了吗如果我们从商务部公布的数据总量来看FDI外资流入确实是少不过吧就这两年美元加息的大环境全球的流动性都在收紧不光是中国全球整体的FDI下降了12%我们要再进一步看看国内FDI下降的原因大概有这么几个一呢是制造业这跟二我们也说了随着劳动力成本越来越高外商在制造业这儿投资是越来越少所以最近这几年你像耐克呀索尼三星很多外子公司它都会把劳动力密集型的制造业迁移到了或者直接就投到了东南亚这种劳动力成本更低的地方这个是FDI下降的原因之一其次呢就是跟中国的地产变化有关单纲不是说吗从2011年之后第三产业开始崛起这里边很主要的一块其实就是房地产而后来呢就房地产业走弱了对吧那这个投资下降就顺理成章了而如果你在仔细看制造业跟服务业其实还会发现一个非常明显的趋势这里边的高技术制造和高技术服务的比例是在不断增加的所以就是劳动力密集型的在流出而这些高技术高附加值的它其实是在流入的比如说你看松下它的电池厂在撤出包括电气空调都迁移到东南亚去了但另一边呢又说2024年要增加在华投资250亿日元主要布局就是智能制造再比如说像新能源智能汽车对吧现在很多合资车企都像咱们刚刚说在听劝继续去加大在智能化包括在中国的研发生产线这块的投入所以你与其说是FDI下降了不如说是在市场发展的过程当中这个外商投资结构调整需要经历的一个正常的过程好咱们就纵观外资在华的这40多年从最开始他们主要看重的就是劳动力同时它带来了技术带来了就业促进了中国制造业产业链的成熟也推动中国成了世界工厂中期呢我们从世界工厂转向了中国市场外资呢就以一个更平等的身份参与市场也加速了市场竞争同时它也更加听劝来适应中国市场而到现在中国也在经历着新的一波产业升级外资投资的结构也在持续跟着变化你看到没有其实在每一个阶段外资和市场都会有自己的思考然后在政策的框架下去各取所需不断博弈不断平衡