特朗普拟推数据中心硬件禁令 助美股自暴跌中飙升再创新高

史上最大反弹日，散户疯狂卖出58亿美金！AI复活了，筹码死了 — Alan Chen

Alan Chen

美股靠强平离场与去中国化叙事强拉新高，但杠杆爆仓与债市高利率意味着无安全带反弹仍面临极大回调风险。

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## Background 本内容由 YouTube 频道 Alan Chen 于 2026 年 8 月 4 日发布。视频简介提供了频道会员福利、特斯拉推荐链接、免费周报社群及捐赠通道，并附带了免责声明，提示内容仅代表个人观点且投资需谨慎。

## TL;DR 美股在经历惨烈暴跌后仅用 4 个交易日便重回历史新高，其动力源于强平盘清空导致强制卖家消失，以及特朗普政府拟通过 FCC 禁令将中国数据中心设备排除在外、重新复活“美股独占 AI 革命”的叙事。在此过程中，韩国散户因杠杆爆仓和心理崩溃在暴涨日大举抛售 58 亿美元，而机构外资与 Citadel 等大玩家则趁机低价吸筹。然而，当前创新高面临债市高利率压力及未来成本上升等隐患，投资者仍需警惕非农数据、13F 持仓报告及季节性弱势等潜在风险。

## Atmosphere & style 全片呈现出一种理智、讽刺且深刻的洞察风格。解说者以冷静客观的视角撕开市场热烈反弹的表象，将极具戏剧性的行情起伏与散户的心理煎熬、华尔街的冷酷猎杀形成鲜明对比。语言犀利且充满画面感，既有对市场机械强平与情绪博弈的深刻剖析，又带有对散户“暴跌割肉、反弹追高”宿命的沉重感叹，给观众带来一种穿透市场噪音、直击资本本质的沉浸体验。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=0s) 美股与韩国股市在经历大幅暴跌后，仅用4个交易日便强劲反弹并创下历史新高。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=0s) 7月美股暴跌的根本原因在于“中国追赶”传闻破坏了“美股独占AI革命”的底层估值逻辑。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=0s) 机械化的杠杆强平与追缴保证金（Margin Call）将估值修正放大成了市场的流动性危机。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=0s) 7月30日强平卖单被清空后，卖方瞬间缺席引发了市场的剧烈V型反转。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=300s) 路透社爆出特朗普政府拟由FCC出台禁令封杀中国光模块等设备，借行政手段强行复活了美股AI叙事。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=300s) 受封杀中国设备政策刺激，美国本土光模块与AI基础设施链条概念股集体迎来爆发式大涨。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=300s) 7月暴跌时极度悲观的“末日预言者”并不会因反弹而删帖，真正买单的是高位割肉的散户。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=600s) 韩国股市暴涨17.9%当天，散户净卖出58亿美元，成为全场唯一的疯狂抛售方。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=600s) 散户在暴涨日砸盘割肉，主要是由于流动性恢复（“门”开了）以及账户巨幅回撤导致的心理崩溃（“神经”断了）。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=600s) 与散户抛售相反，SK集团会长自购股票、外资大规模捡筹码以及Citadel接盘均显示出专业资本的低位抄底逻辑。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=600s) 阿申布伦纳的450亿美元基金因4倍高杠杆爆仓被逼仓甩卖，证明决定仓位生死的关键在于杠杆与流动性而非观点正确与否。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=900s) 本次新高是在“强制卖家消失”和“行政保护”下缺乏安全带的反弹，债市与利率期货市场依然显示出高通胀与加息风险。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=900s) 投资者后续需密切关注非农就业数据、13F机构持仓报告以及美股8-10月的弱势季节性规律这“三块砖”。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=900s) 跳出“暴跌割肉、反弹追高”怪圈的关键在于控制杠杆，打造一张能够扛住波动的资产负债表。

## Detailed walkthrough 从15个月来最惨烈的一天到重新攀上历史新高，美股市场仅仅用了4个交易日。主流媒体和今天的新闻会把反弹归功于政治动向——特朗普政府正在起草禁令，准备将中国设备彻底关在美国数据中心门外，以此让“美股独占AI革命”的叙事满血复活。然而新闻没告诉观众的是，在史上最大单日反弹的那一天，韩国散户疯狂砸盘净卖出58亿美元。当AI故事被强行复活时，盘面上的筹码早已完成了换手，换了新的主人。上周全网都在办丧事，大喊“世纪大顶”和“AI泡沫破裂”，而这周市场直接创下新高，那些极尽恐慌的帖子却无一人删除。

为了理清这四天惊心动魄的转换，需要先梳理清晰的时间线与物理机制： * **7月30日**：强平抛压的最后一只靴子落地，纳斯达克指数大涨2.8%，一举终结6连跌。 * **7月31日**：经历了疯狂7月的收官，道琼斯指数拉出月线“四连阳”；同一天，首尔股市暴涨17.9%，创下交易所成立以来的历史最大单日涨幅。 * **周末至8月3日**：地缘局势降温（特朗普听取盟友劝说暂未打击伊朗），布伦特原油价格跌回83美元；道指狂飙近700点创历史新高，亚马逊市值首次突破3万亿美元；随后标普500指数收盘大涨2%，同样刷出历史新高。

要看懂这场戏剧性逆转，首先要明白7月暴跌到底“杀死”了什么。市场杀的绝非某一只单一股票，而是“AI是美国独家生意”这个底层估值逻辑。过去两年，美股所有AI资产定价的前提都是门票只握在华尔街手里。但7月份中国厂商的追赶传闻演化为现实——长鑫存储（CXMT）谋划上市、估值冲击5000亿人民币，加上国有资金数据中心将外国AI芯片份额挤压至接近0%（远低于三年前的95%），这导致“独家生意”这四个字崩塌，直接引发估值修正。

把裂缝放大成崩塌的则是机械化的清算杠杆。抵押品缩水触发追缴保证金（Margin Call），被迫卖出引发价格进一步走低。仅韩国市场就有450亿美元的杠杆盘充当了这台强平机器的燃料。但这台机器有个物理特性：强制卖出的仓位是有限的，卖一笔就少一笔。当7月30日最大的强平盘被清空、机器耗尽燃料的瞬间，盘面上依然挂着空头回补单、抄底盘和机械调仓单，而卖方突然缺席，瞬间造成了“V型反转”。这种失衡在历史上屡见不鲜：2024年8月日元套利交易爆仓导致日经指数单日重挫12%后迅速修复；2008年10月30日全球金融危机最深处，韩国股市也曾出现过单日大涨超10%的极值。正所谓“史上最猛的阳线从来不长在牛市的坦途里，只长在失衡便宜的地方”，因为只有在那里，强制卖家才会集体消失。

[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=300s) 叙事复活背后的洗牌：谁在割肉，谁在悄然扫货？

新高固然有了第一条腿——“机制上的最大卖家不在了”，但第二条腿来自于路透社爆出的独家叙事。特朗普政府正由美国联邦通信委员会（FCC）操刀起草禁令，旨在禁止进口中国产的数据中心设备，首当其冲的就是光模块（如在数据中心里以光速传输数据的小零件）。全球光模块巨头中际旭创（InnoLight）刚被列入相关清单，美方的政策意图非常直接：通过封杀新型号并豁免非中国厂商，彻底实现美国AI基础设施的“去中国化”。

即便这套禁令墨迹未干、FCC甚至还有变数，但市场等不及法律生效，只需要一个新闻标题就能把故事讲下去。美国本土光模块与基建相关概念股当场腾飞： * **光模块与芯片大涨**：Lumentum、Coherent等光模块厂商普遍飙升10%至20%。 * **十大利率与基建燃料股**：AMD、英特尔（Intel）、美光（Micron）、闪迪（SanDisk）、西部数据（Western Digital）、希捷（Seagate）、戴尔（Dell）等美股AI基建链上的核心标的集体大涨，扛着标普500指数刷新历史新高。

7月的故事死于“中国追上来了”，8月的故事活于“把中国关在门外”。不过这次新高略显色差：纳斯达克科技巨头仍在爬坡，资金正向科技以外的板块扩散。7月份等权重标普500指数（RSP）跑出了2005年以来相对大盘最好的一个月，说明并非几个巨头在独自扛轿子，而是数百家不起眼的公司在集体上涨。而韩国股市（如SK海力士等存储双雄）在这场博弈中自始至终只是小跟班，逻辑破裂时砸得最狠，叙事复活时弹得最高。

比价格更有讽刺意味的是人的行为。上周三网络上满屏都是“世界大顶”和“AI泡沫破裂”的哀鸣，甚至有帖子调侃“刷了一个小时全是哭声”。但四天后指数创新高，那些喊大顶的帖子依然挂着，无一人出来道歉。正如有网友扎心总结：“他们永远不会删帖，因为下一次下跌时，他们会把旧帖翻出来说‘你看我早就说过了’。”看涨时假装旧帖不存在，大涨时假装中间的反弹不存在，“末日预言”这门生意从来不需要对，只需要熬。而最终为此买单的，是上周三真正相信并割肉的散户——他们现在正面临着是否要加价10%甚至20%追回股票的残酷选择。

[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=600s) 散户的恐惧账单与华尔街庄家的“借口”

将这种情绪博弈推到极致的地点是韩国。在7月31日首尔股市暴涨17.9%的历史性反弹日，收盘资金流向数据显示：外资净买入约50亿美元（7.22万亿韩元），本土机构净买入1.18万亿韩元，而本土散户成为了全场唯一的卖方，疯狂净卖出58亿美元（8.25万亿韩元）。散户选择在暴涨日卖出的原因可以归结为两个词：“门”与“神经”。

* **关于“门”**：暴跌期间SK海力士3个交易日跌去三成，甚至连续两天触发熔断锁门，导致市场流动性彻底枯竭，散户想卖也卖不掉。到了7月31日，强平清空、空头回补导致价格向上跳空18%，门终于开了。这就像从失火的剧院逃生，门不开时砸门半小时，门一开发现门外排队的人举着钱喊“票真便宜”，一队人往外逃，一队人往里冲，换手交易由此爆发。 * **关于“神经”**：散户自6月高位加杠杆入场后，账户回撤幅度比2020年疫情崩盘还要深12个百分点。强平系统强制结算磨光了散户的心理承受极限，反弹给了一个比前一周少亏一点的台阶，散户便毫不犹豫地割肉离开。“恐惧的账单从来不在暴跌那天清算，而是在反弹那天结清。”

但在循环之外，资本的避险与抄底逻辑截然不同。看三个典型的实体样本： 1. **SK集团崔太元会长**：在散户割肉期间，崔会长这辈子第一次自掏腰包购买自家公司股票，金额刚好卡在50亿韩元披露线以下的49亿韩元（约36.25亿韩元），无需提前30天公告。最了解公司的人在入口安静刷卡，因为SK海力士上半年收入首次突破100万亿韩元，华尔街预期其2026年一年的利润将超越此前27年的总和，对应明年预期利润的市盈率已被打至个位数。 2. **50亿美元外资买盘**：外资并非凭借盲目的勇气，而是在等待强制清算完成的信号。他们不接飞刀，等刀落地、强平结束才开始“捡尸体”。 3. **Citadel（城堡投资）**：上周折价接走Leopold Aschenbrenner（利奥波德·阿申布伦纳）旗下Situational Awareness基金抛盘的正是Citadel。两者在AI基建的大方向上毫无分歧，唯一的差别在于一个本金充足能抗住波动，另一个则被高杠杆逼至绝境。

提到00后“AI股神”阿申布伦纳，他在加州卡梅尔举办婚礼的前夕，向投资者写下了第二封致歉信。他的450亿美元基金因4倍杠杆单月巨亏67%，不得不被主经纪商逼仓，通过大宗交易将公开持仓打折甩卖给Citadel。讽刺的是，他此前最想卖掉筹钱的Anthropic私募股权（估值达9650亿美元，持仓约50亿美元）因流动性问题没卖掉，反而成为了最后活下来的优质资产。这印证了一个道理：决定一笔仓位生死的不在于观点对不对，而在于它是否挂在追缴保证金电话够得着的地方。

[15:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=900s) 未系安全带的连创新高：防范悬在头顶的三块砖

将这些碎片拼凑在一起，可以为当下的市场新高定性：它站在“强制卖家消失”和“行政禁令隔离中国”两条腿上。但这却是一次“没系安全带的新高”。

股市在欢呼创新高，债券市场和利率期货却在讲截然不同的故事。利率期货定价显示9月份美联储加息概率仍高达三分之二，30年期美债收益率仍高挂在5.18%附近的高位。债市在为通胀与政策风险定价，而股市在为故事和流动性定价。此外，行政命令虽然能保护AI故事，但保护不了公司的利润表——禁止进口中国光模块必然抬高美股云厂商的资本开支成本，且中国市场势必做出对等反制，这场博弈中不存在单方面的赢家。

在此背景下，后市需要紧盯悬在头顶的“三块砖”： * **8月7日非农就业数据**：新高后的第一次低考。若数据太强，降息预期落空、长端利率上打，股市将重新面临估值压力；若数据太弱，市场又会转而担忧经济衰退。 * **8月中旬13F机构持仓报告**：揭晓华尔街主力资金在二季度的真实出货与建仓情况。 * **季节性规律（Seasonality）**：美银统计显示，8月至10月是标普500指数历史上表现最弱的三个月份。

看对方向与活到终点是两件事，扛过暴跌与拿住筹码也是两件事。打破“暴跌割肉、反弹追高”循环的根本办法，绝非下一次精准预测行情，而是把投资观点建立在一张“养得起它的资产负债表”上。不借钱、不满仓、不上极限杠杆，才能拥有把答案留到下一页的资格，让暴跌变成淘金日，让反弹变成核对日。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=0s) 史上最猛的阳线从来不长在牛市的坦途里，只长在失衡便宜的地方 — Alan Chen

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=300s) 7月的故事死于“中国追上来了”，8月的故事活于“把中国关在门外”。 — Alan Chen

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=300s) 看涨时假装旧帖不存在，大涨时假装中间的反弹不存在，“末日预言”这门生意从来不需要对，只需要熬。 — Alan Chen

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=600s) 恐惧的账单从来不在暴跌那天清算，而是在反弹那天结清。 — Alan Chen

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=600s) 决定一笔仓位生死的不在于观点对不对，而在于它是否挂在追缴保证金电话够得着的地方。 — Alan Chen

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=900s) 看对方向与活到终点是两件事，扛过暴跌与拿住筹码也是两件事。 — Alan Chen

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw&t=900s) 不借钱、不满仓、不上极限杠杆，才能拥有把答案留到下一页的资格，让暴跌变成淘金日，让反弹变成核对日。 — Alan Chen

## Mentioned 特朗普, 长鑫存储 (CXMT), SK海力士, Lumentum, Coherent, 中际旭创 (InnoLight), AMD, 英特尔 (Intel), 美光 (Micron), 闪迪 (SanDisk), 西部数据 (Western Digital), 希捷 (Seagate), 戴尔 (Dell), 亚马逊, 崔太元, Citadel, Leopold Aschenbrenner, Situational Awareness, Anthropic, FCC, 美联储

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=gSzihUnP6sw)

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特朗普拟推数据中心硬件禁令 助美股自暴跌中飙升再创新高 美股靠强平离场与去中国化叙事强拉新高，但杠杆爆仓与债市高利率意味着无安全带反弹仍面临极大回调风险。 美股在经历惨烈暴跌后仅用 4 个交易日便重回历史新高，其动力源于强平盘清空导致强制卖家消失，以及特朗普政府拟通过 FCC 禁令将中国数据中心设备排除在外、重新复活“美股独占 AI 革命”的叙事。在此过程中，韩国散户因杠杆爆仓和心理崩溃在暴涨日大举抛售 58 亿美元，而机构外资与 Citadel 等大玩家则趁机低价吸筹。然而，当前创新高面临债市高利率压力及未来成本上升等隐患，投资者仍需警惕非农数据、13F 持仓报告及季节性弱势等潜在风险。 美股与韩国股市仅用4个交易日便从剧烈暴跌中强劲反弹并创下历史新高，强平盘清空导致的卖方缺席迅速引发盘面V型反转。 (0:00) 路透社爆料特朗普政府拟由FCC出台禁令封杀中国光模块等设备，借行政手段强行复活美股独占AI的叙事，带动美国本土AI基础设施概念股全线飙涨。 (5:00) 首尔股市暴涨17.9%创历史纪录当天上演极端换手，外资与机构大举抄底，而因爆仓和熔断承受巨大心理压力的散户成为唯一卖家，单日疯狂割肉净卖出58亿美元。 (10:00) 市场在缺乏债市配合与成本隐患下创出“未系安全带的新高”，后市仍需防范非农就业数据、13F机构持仓披露以及8至10月季节性弱势等风险。 (15:00)

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Alan Chen指出，美股在剧烈暴跌后仅用4个交易日重返历史新高，本质并非基本面彻底反转，而是高杠杆强平盘耗尽导致的机械式卖方缺席，叠加美国拟推数据中心设备禁令对“AI独占”叙事的强行修复；暴涨背后，恐慌散户与爆仓机构割肉离场，筹码已向抗风险资本完成残酷换手。 杠杆出清耗尽与卖方缺席引发极端反弹 7月暴跌的核心动因在于中国长鑫存储谋划5000亿估值上市、国有数据中心外国芯片份额趋近于零，打破了“美股独占AI革命”的底层定价逻辑。然而，将估值裂缝放大为踩踏行情的则是自动化清算机制——仅韩国市场就有450亿美元杠杆盘充当了强平燃料。这种机械抛压具有物理上限，随着7月30日强平抛压落地，盘面上仅剩空头回补与调仓买单，卖方骤然缺席直接引发纳指大涨2.8%及首尔股市创纪录暴涨17.9%。 作者强调，此类极端大阳线往往并不出现在牛市坦途，而是重演了2024年日元套利平仓及2008年金融危机时的失衡修复机制。市场并非因基本面彻底改善而暴涨，而是因为被动强制卖家在极度超跌区间被集体清空。 禁令预期重塑独家叙事与涨势扩散 (5:00) 支撑新高的第二驱动力来自政治叙事的重塑。路透社披露特朗普政府正由FCC起草禁令，拟禁止进口中际旭创等中国产光模块以实现基建“去中国化”。即便禁令细节未定，市场仍迅速将逻辑从“中国追赶”切换回“隔离中国”，驱动Lumentum、Coherent飙升10%至20%，并带动AMD、英特尔、美光等基建核心标的集体冲高。 值得注意的是，本轮新高呈现显著的广度扩散而非单一龙头独行：7月份等权重标普500指数创下2005年以来相对大盘的最佳单月表现，显示资金正向科技巨头以外的数百家普通标的扩散；而韩国存储双雄等外围资产在这场博弈中逻辑脆弱，仅扮演跟随暴跌与暴涨的角色。 恐慌账单结算与筹码向抗风险资本转移 (10:00) 暴涨当天全盘上演了极具讽刺意味的筹码换手。在首尔股市飙升17.9%之际，前期因熔断锁死流动性、遭遇超越2020年回撤的韩国散户，在“门打开”后单日净卖出58亿美元；而外资与本土机构则分别大举净买入50亿美元和1.18万亿韩元。恐惧的账单最终在反弹日完成结清，散户选择割肉少亏，大资本则在确认强平结束后低位扫货。SK集团会长崔太元亦在此期间以无需提前披露的49亿韩元额度自掏腰包抄底自家股票。 机构层面的洗牌同样残酷：00后基金经理阿申布伦纳旗下450亿美元基金因4倍杠杆单月巨亏67%，公开持仓被迫折价清算给资金充裕的Citadel。这表明决定仓位生死的关键不在于宏观方向的对错，而在于头寸是否暴露在追缴保证金的强平机制之下。 股债背离隐忧与后市面临的三重考验 (15:00) 作者认为当前市场处于“未系安全带的新高”状态。股市欢庆创纪录的同时，债券市场和利率期货仍预期9月美联储加息概率达三分之二，30年期美债收益率停留在5.18%高位，显示债市在为通胀与政策风险定价；且行政封锁并不能优化科技公司的利润表，反而会推高云厂商的资本开支，并面临供应链反制。 后市走向将受到悬在头顶的“三块砖”检验：一是8月7日公布的非农就业数据，过强将打击降息预期，过弱则恐引发衰退担忧；二是8月中旬披露华尔街二季度真实动向的13F机构持仓报告；三是美银统计指出的8月至10月美股历史表现最弱的季节性周期。 作者总结指出，唱衰末日或盲目追高往往沦为投机舆论的游戏，打破“暴跌割肉、反弹追高”死循环的关键，在于建立一张能够耐受波动的健康资产负债表。唯有杜绝极限杠杆与盲目满仓，确保资产处于追加保证金电话触碰不到的安全区域，投资者才能在暴跌中存活并把握错杀资产的淘金机会。

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[0:00] Alan Chen: 史上最猛的阳线从来不长在牛市的坦途里，只长在失衡便宜的地方 [5:00] Alan Chen: 7月的故事死于“中国追上来了”，8月的故事活于“把中国关在门外”。 [5:00] Alan Chen: 看涨时假装旧帖不存在，大涨时假装中间的反弹不存在，“末日预言”这门生意从来不需要对，只需要熬。 [10:00] Alan Chen: 恐惧的账单从来不在暴跌那天清算，而是在反弹那天结清。 [10:00] Alan Chen: 决定一笔仓位生死的不在于观点对不对，而在于它是否挂在追缴保证金电话够得着的地方。 [15:00] Alan Chen: 看对方向与活到终点是两件事，扛过暴跌与拿住筹码也是两件事。 [15:00] Alan Chen: 不借钱、不满仓、不上极限杠杆，才能拥有把答案留到下一页的资格，让暴跌变成淘金日，让反弹变成核对日。

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[0:00] 15个月最惨的一天到历史新高这个市场只用了4个脚一日今天的新闻会告诉你原因川普出手了正在起草禁令要把中国设备关在美国数据中心的门外AI叙事满血复活美国第一涨然后还找到另一张单据新闻不给你看的就是史上最大的单日反弹那一天有一个国家的散户竟卖出了58亿美元当故事复活了可是筹码已经换了主人上周办丧事了这周看心高上周大喊世纪大顶的帖子一个都没删今天这期视频讲一个故事是怎么被捅死怎么被救活以及每一次死活之间谁在下车谁在上车大家坐完复好现在我看好运不断先用30秒把这4天的事给大家归念完7月30号强平最后的一只鞋落地纳指涨28%终结6连跌7月31号疯狂7月受关道指硬拉出月线四连羊同一天首尔暴涨17.9%史上之罪周末川普听盟友的劝说先不打一朗8月3号布伦特跌回83块又一次他够倒值涨几乎700点历史新高亚马逊市值首次突破3万亿今天标普收盘大涨2%创历史新高要看懂这4天发生什么呢得先回答一个问题就是7月这场暴跌死的到底是什么答案呢肯定不是某只股票是AI这个故事我们有详细的跟踪啊再具体点呢这个故事叫AI是美国的独家生意过去两年呢美股所有的AI资产的估值都建立在这句话上英美大的芯片微软的云存储双重的内存算力房东的机会定价的前提全是同一个就是这场革命门票只在美国手里7月份这个前提被人从背后捅了一刀捅到当然是中国了市场突然意识到风险AI这座金矿的钥匙并不只挂在华尔街的腰上存储厂商追赶的传闻越传越具体然后长心存储挂帮上市市值值赔5000亿美元再往前几天北京动了手先把外国AI芯片关在了国有资金数据中心的南外因为在中国的份额从三年前的95%跌到今天的0包括还有KIMI的最新模型我们之前也讲过就不再复述了独家生意这四个字一裂估值呢低级就遥望了这就是7月下跌的低推动力而杠杆呢是把这道裂分放大成了崩塌强频这台机器我们之前视频拆解过就是价格跌抵押品缩水追保电话响被迫卖价格更低流泊的450亿韩国的杠杆盘全是这台机器的燃料可是大家可能忘记了这台机器也有一个天生的特性就是它自己可能会关机因为强制卖出是有限的恐慌呢是可以无限循环的保证听账户里的仓位却是个定数你卖一笔少一笔7月30号最大的强平盘清完机器断了燃料卖压归零的那一刻盘面上还挂着空头的回补单跌出来的抄底单杠杆产品的机械调仓单买盘还在排队卖方突然缺席这就是微情反转的物理学很显然这不是历史第一次出现那种戏2024年8月日元套利强平板日经一天砸掉12%没有任何基本面修复几个星期指数全面修复在干韩国开始以来单日超长10%的日子在上周五之前只有一次2008年10月30号全球金融危机最深的谷底你看史上最猛的阳蟹从来不长在牛市的坦度中只长在失衡便宜的地方因为只有在那种地方才存在强制卖家集体消失这个瞬间仓位得的病卖完就是要到彭博今天也给了官方的盖章给对冲基金放贷记账的大券商数据显示杠杆已经基本出行所以新高的第一条腿是机制最大的卖家不在了而就在今天第二条腿也到位了就是叙事路透社独家川普政府正在起草一道禁令禁止进口中国产的数据中心设备操刀的是FCC美国的通信监管机构第一刀选非常讲究光波块说白了就是让数据在数据中心里用光速跑的那个小零件AI机房里成千上万的装全球卖这个卖的最大的公司之一是中国的中级虚创6月份刚被五角道楼列入这个军企名单禁令的写法也很之外禁掉所有新型号进口再给非中国厂商开豁免目标年内发布生效而且这不是孤立的第一刀就在几天前中国的人形机器人和电力的逆变器刚被禁模块已经定了方向只有一个美国的AI机析一颗中国零件都别想禁注意个细节这套禁令今天还指着正在起草墨迹还未干FCC甚至可能修改或搁置但是市场没等它生效消息说美国本土的光模块厂商当场全部起飞Lumentum Coherent [5:00] 另外全部悉数大涨10%到20%今天扛着标普创新高的十大燃料股名单有AMD、英特尔、美光、闪迪、西数、西捷、戴尔再加上光模快场全是美国AI基建这一条船上的看懂这个结构了吗7月份的故事死法是中国追上来了8月份故事的活法就是把中国关在门外了同一个故事换了个讲法就能活不再赌我们跑得比中国快而是改成中国根本不允许进场故事不需要法律生效故事只需要一个标题但这次新高呢橙色可能有点不一样纳指呢暂时还没跟上来啊道指标普都创了新高但是纳指科技股还是在高点慢慢爬资金在往科技以外的板块搬家之前说过啊而7月份RSP就是等权重版本的标普跑出了2005年以来相对大盘最好的一个月翻译成大白话就是这轮不是几个巨头在逃一轿子而是几百家不期间的公司一席在上顺便再提一提韩国首尔那根史上最大的阳线很多人把它当成主角看其实它是从头到尾都是一个小跟班中国故事捅破的时候它跌得最狠因为存储双雄就是独家生意力最脆弱的一款美国故事复活的时候呢他也谈得最高因为他是这条船上离引擎最近的货舱涨和谍其实他都不由自己做主真正的主角只有那两个但是故事呢只能解释价格却解释不了另外一件事就是死活之间这四天人做了什么其实上周三晚上呢我在刷腿满屏呢都在办丧事什么世界大顶啊AI泡沫破裂了再不跑来不及了有人说自己刷了一个小时全是酷的大家评论去看看你是否也在那几天刷到什么市义大领之类的字结果四个交易日之后历史新高两天Action还刷到一个帖子特别扎心我把意思讲给你听他说那些上周喊市义大领的帖子还挂在那一个都没删也没有一个人站出来说我上周错了而且他们永远都不会删因为下次再跌的时候他们要把这些帖子翻出来说一句你看我早就说过了涨的时候他们假装那些帖子不存在跌的时候他们假装中间的反弹不存在末日预言这门生意从来不需要对只需要熬熬到任何一次下跌就算赢给这门生意买单的是谁呢是上周三真信了真割肉的人他们现在面临一道选择题比以前卖出价高10%甚至20%的股票追回来还是空葬等着等下一轮暴跌证明自己没错别说是我们普通散户了就连管着400多亿的流泊大兄弟都被迫割了肉大部分人可能会想到后者然后呢看着市场继续涨越涨越不敢追追进去就等于承认自己割错了人最难的地方就是承认自己错了于是呢一路看到忍无可忍然后呢在一个高得多的地方冲进去刚好呢又赶上下一次回跳这是一场永远散不了的丧事跌的时候满屏枯坟涨的时候集体沉默等一下跌再回来哭一遍寻反往复散户不是输在看错行情而是输在每一次都在用情绪在行情里打卡恐惧的底部打一次卡贪婪的顶部再打一次我再给你看一个真金白银的证据把这个循环推到极致的实验室就是韩国7月31号首尔史上最大的反弹日涨17.9%收盘后交易所的资金流向数据出来外资净买入7.22万亿韩元,约50亿美元本土机构净买入1.18万亿散户净卖出8.25万亿韩元,约58亿美元史上最大的单日暴涨散户是全场唯一的卖方为什么偏偏在那天卖呢?两个词,一个是门,一个是神经什么意思呢?咱们先说门啊暴跌的四个星期散户不是不想卖,是卖不出去海力士三个交易率,接条三成7月28号、29号连续两天熔断交易所开始以来,第一次被靠着锁门交易所开始以来,第一次被靠被锁门你举着单子在门口,门不开流动性这个词,平时听着抽象但是那四个星期,它就无比的具体想走的时候走不了7月31号强平出镜空头回补价格向上跳空门开了而且是涨18%的价格开了六个星期以来第一次卖单挂出去可以有人接想象这个画面你被关在一间失火的居宴砸了半小时的门门突然开了门外居然还排着一队人举着钱喊票便宜的你往外逃他们往里冲同一扇门两队人他们都坐自己等了六个星期那件事反转日的天亮交易就是这么来的它不是庆祝日是换手日再说神经把四个星期压在一个人身上6月的首尔指数半年翻倍出租车司机在聊海力士茶水仙再比谁的杠杆倍数高他在山顶附近上了车用的还是今年5月份刚上线的杠杆产品然后账户回车4% [10:00] 比2020年疫情的崩盘还深12个百分点杠板仓被系统强制拼算连问都没问他剩下的仓每天睁眼看先亏多少到反弹那一天上期报道的那两根掌停就在他屏幕上跳他于是按下了卖出替他说句公道化这个动作不蠢四个星期的零食抹掉的不是钱是神经人在这种状态下已经不是想要赚回来的是离开啊爆点时他舍不得割割了就把浮亏变成石亏反弹给了一个至少比上周都卖两长的台阶他就割下去了恐惧的账单从来不在暴电那天清算他在反弹那天结晴这就是循环往复的物理版那么站在循环外的人长什么样我这里有三个样本第一个就是SK集团的会长崔太元海力士是他家的就管他叫崔会长散户割肉催狠那几天他这辈子第一次自掏药包买自家股票3625元约49亿韩元刚好卡在50亿披露线下面的一点点按照韩国规定满50亿要提前30天公告想买底部但不想让全世界提前30天知道散户在出口排队最懂这家公司的人在入口安静刷卡那他刷卡买的是什么呢不是K线海力士上半年收入历史第一次突破100万亿韩元华尔街一致预期是这家公司2026年一年挣的钱超过他之前27年的总和而暴跌把股价达到按明年预期利润算个位数的适应率账心存储的产能也是震荡在路上第二个外资50亿美元别浪漫化为勇气CNBC问了首尔分析师那天的买盘里空头回补的机械调仓占了不少力气而wise的买入等的就是一个信号强制清算做完了不接下落的刀等刀落地开始捡尸体第三个就是Citadel就是上周折价接走流泼的那个账本很多人以为那是突就抄底等它自己的组合里早就配着同一笔AI基建仓位它跟流泼的分歧从来不是在方向上在于一个有等的资本一个没有今天闪光美迪还有这些数据中心全都在新高的燃料榜上三个样本一个共性就是他们跟散户看的是同一份财报同一条新闻差别不在信息在资格会长的49亿是余粮散户的仓位是杠杆压制的身家同一份看多的观点放在两张资产负债表上一张拿得住一张拿不住观点这个东西所有权不属于享受它的人属于养得起他的资产负债表的人说回刘伯上期讲他被抬出场这个周末他也是刚举办了婚礼婚礼宾客抵达加州卡梅尔的那晚他给投资人写了第二封信路透社看到原件说把爆仓比作银行解兑单月亏67% 年内还赚80%基金不清盘 我承担全部责任然后两个人蜜月那周开放投资人一对一电话更慌淡的是彭博社挖出的细节报仓前他最想卖的是手里那笔Anthorpec私有股份拿着35亿美元的份额找过红杉和另外一家大基金没人接他只好卖公开的持仓结果上期我们说过唯一一笔追保的电话打不到的仓位活过来了当时他想卖卖不掉的那笔Anthorpec5月的估值9650亿美元是面证说法最快10月IPO他主动想留的市场没收他主动想卖的市场替他拦下了还可能是全场最好的资产决定一笔仓位的生死不是他对不对是挂不挂在追宝电话够得着的地方所以屏幕前如果你还有你周围的人如果在地位割着肉这两天看着心高不敢说话可以把这些事情发给他并不是为了扎他的心是让他知道从X到首尔到上百亿的基金都做同一个动作所以也不要让自己太难过现在我们把这些信息搓合在一起给这个新高定个性他站在两条腿上一个是机制强制卖家消失了一条是叙事川普把中国关在了门外那些故事盘活了听着都挺硬的但是有一周人还没来赴宴那就是战事股市创新高的同一天利率期货9月份加息定价2 3分之230年期美债收益率还在5.18%19年高位的边缘股市历史新高 债券定价加息这段可能不好理解但是你只需要记住一句话就是股市和债市在讲两个故事总有一个要改口教科书说必有一个错了我的看法是可能暂时都没错他们是给不同的东西定价债市定价 政策和通胀这四天是没有改变的油价回落算一半上级让你定了几个表油价从上周的九字头回到了83转跌了长债那里5.27%跌到1.9%还是黄着两个表只赚了一个股市定价的是两条腿一个是卖下修失加故事复活叙事这条腿也要打个问号 [15:00] 行政命令能保护故事但是保护不了利润表这道禁令真落地美国云场商用本土光模块成本是要涨的羊毛出在AI资本开支上而且别忘了禁令还在起草FCC可能改可能搁置故事今天就已经涨完了的家更要紧的是对面不会站着不动的北京把外国芯片关在国有数据中心就是先手你关我的门我就可以插你的墙这种对局里没有单方面的赢家美国第一这故事能撑多久咱们不好说更没有必要不懂装动所以新高之后再往上靠礼物是不行的得靠燃料啊燃料无非是三种政策转向没有9月份还挂着加息的概率长端还顶着十几年的高位意味着估值这条腿抬不动适应率呢没有扩张空间一句话这个新高脚底下垫着一次性的礼物头顶上悬着没转向的美联储手里攥着一个墨迹未干的故事2018年那次市场是等着美联储改口才涨过去的这次没等 自己爬下来了 听着很没风反过来就是说他也没有政策的安全链这是一次没记安全带的新高我自己会盯着头上的三块砖第一块就是三天后 周五的8月7号7月份的飞农新高后的低长考试 判卷标准跟直觉反着来数据强 经济烫 加息读书加码长端可能还会上顶 股市重做上周那三道题数据弱 加息火会退一步但是经济弱化 自己可能会引出什么衰退的问题又来了第二块就是8月中旬的13F这代的仓库到底出货出的怎么样了第三块就是seasonality美银统计8月到10月是标普历史上最弱的三个月这轮反弹的广度是非常好但是历史的这段时间是走的相对较弱的想必在过去这几天存活下的人都值得给自己点个赞上周还在挨那1000多点的门棍今天已经做上历史新稿了4天什么都没做账户先坠机后返航唯一的问题是多少人坠机在半路自己按了弹射键退出去仗基视频刘破用450亿交了我们前半句话看对方向和活到终点是两件事这四天全球的散户又用真金白银交了我们后半句话就是扛过暴跌和拿住筹码也是两件事打破循环往复的办法从来不是下一次预测对而是把你的观点放在一张养得起的他的资产负债表上没有借来的钱布满仓到每天看盘保命你就永远有资格把答案留到下一页在那个时候暴跌就是你的经活日反弹是你的核对日你就从循环里那个打卡的人变成了看别人打卡的人至于新高之后怎么走我不知道上周三我没敢喊抄地今天我也不会假装预料到新高我甚至还预料不会长这么快也是打脸了但是有件事我知道在一个没机安全带的新高里我不会让自己满仓去追因为不知道行情是城市知道自己是纪律四个交易日能翻转的东西本来就不该由预测来扛该由仓位来扛正所谓上周丧事满平哀四日新高门自开旧帖不删全都在只等下跌翻出来评论区分享一下之前你留下的仓位最大回撤今天回本了多少我是艾伦看完赛在腰上门关我们下期视频再见