科技巨头发债潮推动美债收益率走高

视野环球财经

四大科技巨头正通过大规模发债博弈AI变现能力，市场共识预计自由现金流将在2026年触底并在2027年全面转正。

AI-assisted summary of 美股 MSFT超买加顶背离！GOOG债多了不愁！NET、DDOG、UBER！SPCX抛压不及预期！ — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-09-06

Detailed notes

## Background 本内容取自 YouTube 频道“视野环球财经”于 2026 年 8 月 7 日发布的视频，时长约 23 分钟。视频简介主要详细介绍了频道的 YouTube 会员与 Patreon 会员订阅机制、不同会员级别的权益、付费与非苹果支付的避坑指南，并强调会员服务为理性投资的补充内容，不提供带单或一夜暴富的保证。

## TL;DR 视频深入剖析了美股大盘在美债收益率走高与鹰派加息传闻下的平淡表现，并重磅梳理了四大科技巨头的自由现金流（FCF）周期演进，指出 2026 年为现金流触底之年，博弈重点在于 2027 年后的 AI 变现能力。技术面上，分析了微软在 498-516 美元阻力区间的量价背离与 RSI 顶背离隐忧，以及 SpaceX 首批解禁日抛压不及预期的多空博弈。最后，视频对比了云计算双雄 Cloudflare（NET）与 Datadog（DDOG）财报后的极端分化走势，并给出了优步（UBER）在转型期下的估值修复路径与 60-76.5 美元箱体关键位。

## Atmosphere & style 整期视频呈现出高度专业、理性且冷静的讲播风格。博主秉持客观的数据视角，从宏观美债与财报逻辑切入，逻辑缜密地拆解大盘与个股的基本面与技术面。既不盲目煽动市场情绪，也对高估值追高和赌财报的行为给出严谨的风险提示，带给观众一种沉稳、透彻且极其靠谱的深度研报式观影体验。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=0s) 周四美股四大指数微跌且缩量交投平淡，十年期美债收益率大涨，受到油价走高、强劲经济数据及谷歌大举发债拖累。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=0s) 媒体报道美联储官员表达鹰派立场，若后续通胀数据超预期，不排除在9月份重启加息。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=0s) 7月裁员报告显示总体裁员人数创近两年新低，但科技业裁员依旧居首且AI驱动的裁员比例已高达33%。 - [02:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=120s) 谷歌计划发行250亿美元债券，三大科技巨头均通过大举发债筹集CapEx，唯独微软凭强劲自由现金流（FCF）未发债。 - [02:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=120s) 市场博弈四大科技巨头的核心逻辑在于，2026年FCF触底后将于2027至2028年全面回升爆发，2027年中将成为关键验证期。 - [02:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=120s) 谷歌无仓位者可在300美元至当前市价区间分批建仓，接近2027年前瞻估值下限（297美元）时安全边际更高。 - [07:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=420s) 微软触及498-516美元关键强阻力区间，且日线级别呈现无量上涨与RSI超买顶背离形态，短期面临技术性修复压力。 - [07:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=420s) 鉴于微软下方469-498美元具备较强支撑且估值长期看好，保持重仓不动以避免被甩下车。 - [11:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=660s) SpaceX首批解禁日低开高走收涨6%，显示持股员工与机构抛压低于预期，机构资金显露逢低潜伏迹象。 - [11:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=660s) SpaceX第二批解禁预估在8月20-21日，期权市场押注波动剧烈，下行支撑看100美元，上行阻力看135美元IPO价。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=900s) NET财报大超预期暴涨16%，但当前330美元股价严重偏离基本面估值（2027年估值上限仅约100美元），未持仓者切忌追高。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=900s) DDOG因前瞻增速略有放缓暴跌19%，但跌后230美元股价距离2027年合理估值上限（115美元）仍偏高，基本面缺乏吸引力。 - [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=1200s) UBER正处于战略转型期，技术面上位于60-76.5美元箱体震荡，站稳76.5美元及突破81.1美元方可确认右侧趋势启动，若跌破60美元则应离场。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=0s) 盘面概况、宏观小作文与经济数据

周四美股四大指数微跌，且为连续第二个交易日缩量，整体交投非常平淡。不过市场内部出现了一个明显的变化——美国十年期国债收益率大幅走高。这主要是由于原油价格上涨、强劲的经济数据，以及谷歌（Google）准备发行 250 亿美元债券等因素的叠加影响。

更为关键的是，《金融时报》发表了一篇市场称之为“小作文”的报道，提示美联储可能会采取更加鹰派的立场。文中提到，如果即将公布的通胀数据超出预期，且市场定价进一步朝此方向发展，美联储官员将愿意在 9 月份重启加息。

本交易日公布了两项值得关注的经济数据： - **7 月挑战者企业裁员报告**：美国企业主宣布裁员 33,429 人，创下近两年来的最低水平，环比下降 27%，同比下降 46%。 - **科技行业**：裁员人数依然最多，达到 9,867 人；预计 2026 全年科技业总裁员人数将达 149,023 人，同比增长 67%。 - **金融行业**：裁员 3,157 人位居第二，同比下降 31%。 - **政府部门**：裁员 2,962 人排在第三，同比大幅下降 93%。 - **AI 驱动**：7 月份人工智能（AI）依然是导致裁员的主要原因，占总裁员人数的 33%；今年以来大约有 24% 的裁员是由 AI 驱动的。 - **当周初请失业金人数**：上升至 19.9 万人，但仍低于预期的 20.1 万人（前值由 19.7 万上修至 19.8 万），处于数十年来的历史低位区。四周移动平均值从 20.33 万降至 19.88 万；续请失业金人数则升至 180.1 万人，略高于预期的 179 万人。

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[00:02](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=2s) 谷歌大举发债与四大科技巨头自由现金流（FCF）展望

谷歌近期动作频频，继昨日顶级 AI 科学家离职创业后，今日又提交了文件准备分期发行 250 亿美元的债券，这是其自 2025 年以来的第三次大笔发债。本次发行的债券期限从 2 年到 40 年不等，其中期限最长的债券初步定价预计比同期限美国国债收益率溢价约 1.55 个百分点。回顾此前，谷歌母公司 Alphabet 在今年 2 月就曾发售超过 300 亿美元新债（包含多笔非美币种债券），而 2025 年 11 月也曾发行过 250 亿美元债券。

梳理 2025 年至今的数据可以发现，四大科技巨头（Big 4）中，亚马逊（Amazon）、谷歌（Google）和 Meta 都在通过大规模发债来筹集资本支出（CapEx）资金，唯独微软（Microsoft）没有发债。微软不发债的底气在于，其预期的自由现金流（FCF）依然保持强劲正数。

``` 四大科技巨头 CapEx 与 FCF 周期演变： 2024/2025: 高额 CapEx 投入 ───► 2026: FCF 触底（部分为负） │ 2028+: FCF 加速暴发 ◄─── 2027: FCF 全面转正 ```

从市场对四大科技巨头的自由现金流预测图表来看，2026 年是各大巨头 FCF 的“触底之年”，甚至不少公司的 FCF 会转为负数。但市场预计到了 2027 年将全面转正，并在 2028 年迎来加速增长。这揭示了当前资本市场对科技巨头进行重仓押注的核心逻辑：**市场在博弈 AI 基础设施投入后的货币化变现能力，押注其未来的营收与利润增长速度终将超越当前的借钱筹资速度。**

如果这一基本面预测成立，当 2027 年至 2028 年自由现金流恢复并超越 2023—2024 年水平时，股价理应迎来爆发。考虑到股市通常会提前 6 至 12 个月进行炒作和计价，2027 年年中至下半年将是关键的验证窗口。因此，投资者需要紧密跟进每个季度的财报，验证这套共识逻辑是否出现偏差。

对于谷歌目前的股价与操作策略： - **建仓区间**：对于完全没有仓位的投资者，300 美元至当前市价（约 350-360 美元区间）均属于可分批布局的范围，切忌在当前市价一次性满仓。 - **估值支撑**：300 美元附近非常接近谷歌 2027 年的前瞻估值下限（297 美元），越接近 300 美元，安全边际越高。 - **持有建议**：对于此前已经在 310、320、330 美元附近重仓且成本较低的投资者，目前的短期回调无需过分焦虑，安心持股等待时间兑现价值即可。

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[00:07](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=7s) 微软（MSFT）：量价背离与超买顶背离隐忧

微软当日上涨 2.54%，虽然上涨令持仓者欣喜，但从客观的数据与技术面分析来看，当前位置蕴含着不可忽视的短期压力。微软股价已触及极其关键的 **498 至 516 美元** 阻力区间，这一带是能否打开上方空间（向上挑战 600 美元大关）的分水岭。若无法有效突破，股价大概率将在 400 多美元至 500 美元区间内维持来回震荡。

从技术细节来看，微软当前的上涨存在两大隐患： 1. **量价配合不足**：今日成交量虽较上一交易日微幅放大，但整体依然偏小，属于典型的“观望者居多、买盘小幅推升”的无量上涨。这种“惜售”状态在关键阻力位极易遭遇套牢盘与波段获利盘的抛压。 2. **RSI 严重超买与顶背离**：日线级别的 RSI 指标在股价创出新高的情况下未能同步创新高，形成了非常标准的“超买 + 顶背离”形态。在上升趋势中，这种形态预示着后市的技术性修复势在必行。

技术面的修复通常有两种走势路线：一种是放量强势一口气向上突破，将超买打到极限后再回踩 498-516 美元一线完成“破位确认”；另一种则是因动能不足直接回调，借由回撤消化超买指标后再重新蓄力上攻。

针对是否需要减仓操作，目前选择继续保持重仓不动（微软仍为第一大持仓）。主要原因在于： - 微软在 **469 至 498 美元** 区间构建了较强的中等支撑位，下行回撤空间预计被压缩在当前市价下方 5% 左右。 - 考虑到区区 5% 的潜在回撤幅度相对“鸡肋”，若盲目做波段折腾，极易在股价直接向上突破时被迫以更高价格追回。因此，虽然技术面承压客观存在，但考虑到前瞻估值与二季度财报的强劲表现，长线突破只是时间问题。

- **微软关键技术位**：上方强阻力区间 498 - 516 美元；下方中等支撑区间 469 - 498 美元。

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[00:11](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=11s) SpaceX：首批解禁日多空博弈与第二批解禁预判

SpaceX 今日迎来了首批禁售股解禁，盘中表现相当坚韧且走出精彩的探底回升。盘中波动异常剧烈，股价一度下挫 1.92%，随后强力拉升，全天最大振幅达到 7% 至 8%，最终伴随显著放量大幅收涨 6%。

“解禁并不等于所有人都会集体抛售。”首日放量大涨且低开高走表明，大量持股员工与机构目前处于观望状态，特别是股价已跌破 IPO 发行价（135 美元）的情况下，抛售意愿被进一步抑制。

关于后续解禁节点与期权压注情况： - **第二批解禁节点**：根据 6 月 12 日之后的 70 天禁售规则计算，第二批大约 7% 的解禁股将于 **8 月 20 日或 21 日** 释放。 - **期权波动预期**：针对 8 月 21 日（8 月月度期权到期日）的隐含波动率押注显示，市场给出的行权价集中在 115 美元附近，上下预期波动达到 17 美元（即 ±16% 的涨跌幅）。下行可能跌破 100 美元，上行则可重新逼近 135 美元的 IPO 发行价。

``` SpaceX 关键时间节点与价格位：当前反弹区间 ────► 8月20/21日第二批解禁 (7%) ───► 关键观测点: 100美元支撑与135美元IPO价 ```

如果在 8 月 20 日第二批解禁到来之前，股价能够维持“小碎步”缓慢反弹且不出现剧烈砸盘，相较于 135 美元的 IPO 价格而言，当前相当于打了八折。这种抛压低于预期的格局，可能会吸引此前仓位不足的长期机构多头开始逢低慢速建仓。由于 SpaceX 盘子巨大，单靠散户无法维持股价，后续需重点观察成交量是否持续放大且股价“砸而不跌”——若出现这种特征，即是机构资金潜伏筑底的明确信号。

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[00:15](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=15s) 云计算双雄分化：NET 财报爆火与 DDOG 暴跌陷阱

Cloudflare（NET）与 Datadog（DDOG）两只云计算个股在财报发布后上演了极端的“同伞不同柄”行情。从基本面估值来看，两家公司在财报前均处于严重高估状态，但业绩公布后的市场反应却冰火重天：NET 大涨 16%，而 DDOG 却暴跌 19%。

``` 云计算双雄财报后表现对比： ┌─────────────────┬───────────────────────────────┬───────────────────────────────┐ │ 指标 / 表现 │ Cloudflare (NET) │ Datadog (DDOG) │ ├─────────────────┼───────────────────────────────┼───────────────────────────────┤ │ 财报与指引 │ 当期与前瞻均大超预期，大幅上调 │ 超预期，但前瞻增速同比小幅放缓│ │ 财报后股价变动 │ 暴涨 +16% │ 暴跌 -19% │ │ 估值锚定 (2027) │ 60倍市盈率对应上限 100 美元 │ 40倍市盈率对应上限 115 美元 │ │ 当前实际股价 │ 约 330 美元（极度偏离估值） │ 跌后仍约 230 美元（依然偏高） │ └─────────────────┴───────────────────────────────┴───────────────────────────────┘ ```

#### Cloudflare（NET）：情绪驱动的偏离狂欢 NET 的业绩呈现出当期大超预期、前瞻大超预期且大幅上调指引的特征，走势极具此前 Palantir（PLTR）的影子。虽然财报推高了短期情绪，但其基本面偏离极其夸张：基于 2027 年 60 倍 P/E 计算，其估值上限仅为 100 美元左右，而当前股价却高达 330 美元。 - **技术位参考**：近期较强支撑位于 **263 至 283 美元**，若跌破则下一重强支撑远在 **230 美元** 以下（距当前有 15%-20% 的回调空间）。 - **操作建议**：持有者可继续享受情绪溢价，待见顶信号出现再行止盈；未持仓者切忌追高，需警惕情绪退潮后回归基本面的杀跌风险。

#### Datadog（DDOG）：增速放缓引发的估值杀 DDOG 财报核心指标依然超预期，唯一瑕疵在于前瞻增速相比同比数据略有放缓。由于其 2027 年预计增速在 18%-19% 左右，按照 40 倍 P/E 计算，其合理估值上限仅在 115 美元附近，即便在暴跌 19% 后，当前股价仍高达 230 美元。 - **技术位参考**：当前市价所在的 **219 至 236 美元** 仅为中等支撑，若失守，均值回归的强支撑位远在 **166 美元** 下方。从基本面来看，当前价格依然缺乏足够的吸引力。

赌财报长线来看是一个负收益率的事情，因为市场在财报公布后到底解读为“Sell the news（利好出尽）”还是“计价超预期”完全属于五五开的赌博。

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[00:20](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=20s) 优步（UBER）估值修复与核心震荡区间

优步（Uber）近期业绩表现平平的根源在于公司正处于业务扩张与战略转型期，大量的资金投入牺牲了短期利润，导致资产负债表不够好看。不过随着本轮调整接近尾声，其估值已进入合理甚至偏低区间： - **前瞻估值预期**：2026 年估值区间为 59 至 89 美元（中位数 74 美元）；2027 年估值区间为 86 至 130 美元。 - **增长节奏**：2026 年业绩预计呈现负增长，2027 年重回正轨，5 年复合年化增长率（CAGR）偏低。

``` Uber (UBER) 股价箱体与多空分界： ┌── 81.1 美元 (右侧突破确认位) ├── 76.5 美元 (止跌确认位 / 上轨) 箱体震荡 ──┼─────────────────────────────────── └── 60.0 美元 (多空分界线 / 下轨，破位走空) ```

从技术面来看，UBER 目前处于 60 美元至 76.5 美元的大箱体区间内横盘选向： - **上行确认**：股价重新站稳 **76.5 美元** 方可确认止跌；若能进一步突破 **81.1 美元**，则宣告右侧上行趋势正式启动，届时应坚定持有等待 2027 年利润复苏。 - **下行风险**：一旦跌破 **60 美元** 关口，股价将直接走空。这意味着公司转型与资本支出拖累的时间超预期，业务复苏至少需要再延后两年，届时应果断离场观望。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=0s) 如果即将公布的通胀数据超出预期，且市场定价进一步朝此方向发展，美联储官员将愿意在 9 月份重启加息。

> [02:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=120s) 市场在博弈 AI 基础设施投入后的货币化变现能力，押注其未来的营收与利润增长速度终将超越当前的借钱筹资速度。

> [02:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=120s) 对于此前已经在 310、320、330 美元附近重仓且成本较低的投资者，目前的短期回调无需过分焦虑，安心持股等待时间兑现价值即可。

> [07:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=420s) 成交量虽较上一交易日微幅放大，但整体依然偏小，属于典型的“观望者居多、买盘小幅推升”的无量上涨。

> [07:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=420s) 日线级别的 RSI 指标在股价创出新高的情况下未能同步创新高，形成了非常标准的“超买 + 顶背离”形态。

> [07:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=420s) 考虑到区区 5% 的潜在回撤幅度相对“鸡肋”，若盲目做波段折腾，极易在股价直接向上突破时被迫以更高价格追回。

> [11:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=660s) 解禁并不等于所有人都会集体抛售。

> [11:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=660s) 由于 SpaceX 盘子巨大，单靠散户无法维持股价，后续需重点观察成交量是否持续放大且股价“砸而不跌”——若出现这种特征，即是机构资金潜伏筑底的明确信号。

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=900s) 持有者可继续享受情绪溢价，待见顶信号出现再行止盈；未持仓者切忌追高，需警惕情绪退潮后回归基本面的杀跌风险。

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=900s) 赌财报长线来看是一个负收益率的事情，因为市场在财报公布后到底解读为“Sell the news（利好出尽）”还是“计价超预期”完全属于五五开的赌博。

> [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U&t=1200s) 一旦跌破 60 美元关口，股价将直接走空。这意味着公司转型与资本支出拖累的时间超预期，业务复苏至少需要再延后两年，届时应果断离场观望。

## Mentioned 美联储, 金融时报, 挑战者企业裁员报告, 谷歌, Alphabet, 亚马逊, Amazon, Meta, 微软, Microsoft, MSFT, GOOG, SpaceX, Cloudflare, NET, Datadog, DDOG, Palantir, PLTR, 优步, UBER, SPCX

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=fkixxl86L_U)

中文简报

科技巨头发债潮推动美债收益率走高四大科技巨头正通过大规模发债博弈AI变现能力，市场共识预计自由现金流将在2026年触底并在2027年全面转正。视频深入剖析了美股大盘在美债收益率走高与鹰派加息传闻下的平淡表现，并重磅梳理了四大科技巨头的自由现金流（FCF）周期演进，指出 2026 年为现金流触底之年，博弈重点在于 2027 年后的 AI 变现能力。技术面上，分析了微软在 498-516 美元阻力区间的量价背离与 RSI 顶背离隐忧，以及 SpaceX 首批解禁日抛压不及预期的多空博弈。最后，视频对比了云计算双雄 Cloudflare（NET）与 Datadog（DDOG）财报后的极端分化走势，并给出了优步（UBER）在转型期下的估值修复路径与 60-76.5 美元箱体关键位。周四美股缩量微跌，十年期美债收益率受油价走强、稳健数据及发债潮带动大幅走高；7月美国企业裁员创近两年新低（其中科技业裁员居首且33%由AI驱动），市场传闻美联储若见通胀超预期不排除9月重启加息。 (0:00) 谷歌拟发行250亿美元债券，四大科技巨头中唯独微软凭借强劲自由现金流（FCF）未大举借债；市场当前核心押注巨头们的FCF在2026年触底后于2027至2028年迎来爆发，谷歌若回调至接近2027年估值下限（297美元）时具备更高安全边际。 (2:00) 微软触及498至516美元的关键阻力区间，日线级别显现无量上涨与RSI超买顶背离，短期面临技术修复压力；但鉴于下方469至498美元支撑稳固且长线估值看好，策略上维持重仓不动。 (7:00) SpaceX首批禁售股解禁日抛压低于预期，股价探底回升放量大涨6%；第二批约7%的解禁预计于8月20至21日释放，期权隐含波动显示届时股价上下预期波动达±16%。 (11:00) 云计算财报现两极分化，NET因业绩大幅上调指引暴涨16%，DDOG则因前瞻增速微降大跌19%，但两家当前股价均显著偏离估值；优步处于60至76.5美元箱体震荡，站稳76.5美元方可确认企稳。 (15:00)

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本期节目指出，美债收益率走高与鹰派加息传言压制大盘，但科技巨头的核心逻辑仍在于博弈AI资本支出后的自由现金流反转；同时，针对微软、谷歌、SpaceX及云计算个股，分析了当前技术面背离与估值分化风险。宏观数据与美联储加息预期扰动 (0:00) 美股四大指数缩量微跌，而美国十年期国债收益率在原油上涨、经济数据坚挺及谷歌发债等多重因素下大幅走高。《金融时报》报道指出，若通胀数据超预期，美联储官员甚至愿意在9月重启加息。经济数据方面，7月挑战者企业裁员人数降至33,429人，创近两年新低，环比降27%，其中科技业裁员9,867人居首，AI相关原因占33%；当周初请失业金人数微升至19.9万人，仍处于历史低位区间。巨头FCF触底与谷歌发债逻辑谷歌提交文件拟分期发行250亿美元债券，最长期限溢价美国国债约1.55个百分点。2025年以来，亚马逊、谷歌和Meta均通过发债筹集资本支出（CapEx），唯独微软凭借充沛的自由现金流（FCF）未发债。市场共识预测四大巨头的FCF将在2026年见底甚至转负，2027年全面回正并在2028年加速爆发，股市预计将在2027年下半年提前反映这一复苏。针对谷歌，300美元至当前市价（约350-360美元）可分批布局，其中300美元接近其2027年前瞻估值下限（297美元），具备较高安全边际。微软量价背离与超买技术隐患微软单日上涨2.54%，但已触及498至516美元的关键阻力带。技术面上存在两处瑕疵：一是成交量微幅放大但整体仍小，买盘推升乏力；二是日线RSI出现严重超买与顶背离，面临技术修复压力。修复路径可能表现为强行冲高突破后回踩确认，或直接回调消化指标。由于469至498美元构筑了强支撑，下方潜在回撤仅约5%，波段操作极易踏空，因此尽管技术面承压，长线依然选择维持重仓持有。 SpaceX首期解禁与期权博弈 SpaceX在首批禁售股解禁日走出探底回升行情，盘中下挫1.92%后大幅拉升，全天振幅7%至8%，最终放量收涨6%。股价已跌破135美元的IPO发行价，员工与机构整体惜售，解禁抛压弱于预期。第二批约7%的解禁股预计将于8月20日或21日释放。8月21日期权隐含波动显示，市场围绕115美元行权价存在上下17美元（±16%）的剧烈博弈空间，下方考验100美元支撑，上方看135美元。若后续呈现“砸而不跌”且放量，将是机构逢低吸筹筑底的信号。云服务与出行股的估值分化 Cloudflare（NET）与Datadog（DDOG）在业绩后严重分化：NET因业绩与指引全面超预期而暴涨16%，但其当前330美元股价远超2027年60倍P/E对应的100美元上限，短期受情绪推升，下方支撑在263至283美元；DDOG因前瞻增速轻微放缓暴跌19%，按2027年40倍P/E计算其估值上限仅115美元，现价230美元依然偏高，强支撑在166美元下方。优步（UBER）受转型期资本支出拖累导致短期利润承压，目前在60至76.5美元箱体内震荡，突破81.1美元方可确认右侧上涨启动，若跌破60美元则标志着复苏逻辑推迟且趋势走空。当前科技股投资严重依赖对2027-2028年AI变现推动自由现金流转正的共识，投资者需紧密跟踪每季财报以防逻辑证伪；短期则需警惕高估值个股的情绪降温与技术面顶背离引发的回调风险。

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[0:00] 如果即将公布的通胀数据超出预期，且市场定价进一步朝此方向发展，美联储官员将愿意在 9 月份重启加息。 [2:00] 市场在博弈 AI 基础设施投入后的货币化变现能力，押注其未来的营收与利润增长速度终将超越当前的借钱筹资速度。 [2:00] 对于此前已经在 310、320、330 美元附近重仓且成本较低的投资者，目前的短期回调无需过分焦虑，安心持股等待时间兑现价值即可。 [7:00] 成交量虽较上一交易日微幅放大，但整体依然偏小，属于典型的“观望者居多、买盘小幅推升”的无量上涨。 [7:00] 日线级别的 RSI 指标在股价创出新高的情况下未能同步创新高，形成了非常标准的“超买 + 顶背离”形态。 [7:00] 考虑到区区 5% 的潜在回撤幅度相对“鸡肋”，若盲目做波段折腾，极易在股价直接向上突破时被迫以更高价格追回。 [11:00] 解禁并不等于所有人都会集体抛售。 [11:00] 由于 SpaceX 盘子巨大，单靠散户无法维持股价，后续需重点观察成交量是否持续放大且股价“砸而不跌”——若出现这种特征，即是机构资金潜伏筑底的明确信号。 [15:00] 持有者可继续享受情绪溢价，待见顶信号出现再行止盈；未持仓者切忌追高，需警惕情绪退潮后回归基本面的杀跌风险。 [15:00] 赌财报长线来看是一个负收益率的事情，因为市场在财报公布后到底解读为“Sell the news（利好出尽）”还是“计价超预期”完全属于五五开的赌博。 [20:00] 一旦跌破 60 美元关口，股价将直接走空。这意味着公司转型与资本支出拖累的时间超预期，业务复苏至少需要再延后两年，届时应果断离场观望。

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[0:00] 大家好欢迎回到视野环球财经我是Ryno现在是美东时间26年8月6号周四晚上的8点15分今天的四大指数微跌连续第二天缩量焦头非常平淡的一天受到油价上涨美联储的加息小作文还有强劲的经济数据以及谷歌公司准备发行250亿美元的债券等因素的影响今天有一个明显的变化是美国十年期国债收益率今天是大幅走高市场参与者预期美联储可能会采取更加鹰派的立场因为英国金融时报有一篇小作文写道如果即将公布的通胀数据超出预期且市场定价进一步朝此方向发展那么卧时愿意在9月份加息好那么今天的节目安排的是这样啊首先还是给大家过一下经济数据然后会重点讲解几只个股包括像微软的技术面还有谷歌发展以及net还有DDOG还有Uber财报后的估值技术面以及呢SpaceX首批解禁后的交易情况和需要注意观察的点好接下来呢咱们首先看一下经济数据主要有两个第一个呢是美国的7月份的挑战者企业裁员那么企业主宣布裁员了33429人这个是两年来的最低水平环比下降了27%同比是下降了46%其中科技行业的裁员人数最多裁了9867人预计2026年的总裁员人数会达到149023人同比增长67%排行第二的是金融公司裁员是3157人同比下降31%政府部门是排第三位裁了2962人同比下降93%整个的7月份人工智能依旧是导致裁员的主要原因占到了33%那么今年差不多有24%的裁员是由人工智能驱动的那么今天的第二个数据是来自于当周的初期之夜那么这个人数是上升到了19.9万但仍旧低于预期的20.1万前值由19.7万修正为19.8万这个是数十年来的一个低点四周的移动平均值从20.33万降到了19.88万另外虚情人数呢是升到了180.1万高于预期的179万好这是两个简单的经济数据接下来呢咱们就直接讲解个股咱们首先说一下谷歌啊谷歌呢这两天是是调息不断啊昨天呢是这个重要的首席科学家离职创业今天呢是继续发债好我们对到了这张表格来看一下谷歌的发债情况谷歌呢是已经提交了文件啊准备分时期发行250亿美元的债券这是自2025年以来第三次发行这次的发行预计债券的时间从两年到40年不等期限最长的债券初步的定价预计会比美国的国债收益率溢价差不多1.55个百分点今年2月份谷歌的母公司是发行了超过300亿美元的新债券其中就包括了多笔非美国地区的债券去年也就是25年的11月发行了250亿美元的债券通过这张表格大家会发现从2025年到现在四大科技中像亚马逊谷歌和Meta都是在通过发债筹集资本支出的资金只有微软没有发债为什么呢因为它的预期的自由现金流仍旧是正数这个就不得不拿出咱们之前经常看的一张表格再给大家看一眼市场现在预计四大科技的自由现金流在2026年也就是目前那条竖线的右侧的第一根柱子它会触底其中有很多都是负数那么到了 [5:00] 2027年预计会全面的转正开始到了2028年会加速增长这就是为什么说四大科技现在市场整体上他们到底在炒什么对吧就是炒他们的AI货币化在整个的AI的基础设施的投入上能够给他们带来更多的收益加速营收的增长和利润的增长现在虽然在借钱在投入但是未来的增速会超过他们借钱的速度这是市场在压住的东西假如这张表格能够顺利的实现我们可以看到从现在到2028年当自由现金流可以恢复到接近2024年超过2023年的程度的时候那么其实就是四大科技应该要股价表现也应该大爆发的时候当然市场通常会预期炒作6到12个月的时间那么假设这种表格能成真那么2027年的年终到下半年那这些股价呢该表现的也应该要表现出来了如果那个时候还没有表现出来仍旧在低位徘徊或者是在盘整那代表着什么那这里边一定会出了一些事后的问题所以共识归共识咱们每个季度都需要去追一下他们真正的财报中透露出来的信息那么这些信息我会在节目中不断的给大家进行展示帮助大家理解现在市场的炒作的方向以及他们的基本面的发展情况好那咱们回过头来说一下谷歌的股价谷歌的股价那么昨天提了一嘴啊做了一句简单的总结那么今天的看法呢还是一样哈给大家说的更详细一点很多朋友会说那这个360 350 360的价格怎么也是上车的位置呢呃我把这个再说的更清楚一点如果你是完全没有仓位的想去上车谷歌的从300块钱到市价全部都是可以上车的位置从300到市价你要分批的去准备你的仓位不是说现在的市价你直接满仓就进去了然后等着它一定涨300到356全部是它的上车价位因为这个是基于什么基于27年的前章估值下限297所以越接近300块那么越接近低估了能不能给到300的机会这并不知道但是这是你应该准备的至于很多的朋友已经在之前在这里都买入了310320330买入了你都已经重仓了甚至你成本更低的现在这个回撤跟你没什么关系基本上你就持仓等待就可以了剩下的交给时间好说到它同样再来说一下微软微软今天是涨了2.54%价格上涨对于持仓微软的朋友当然是值得庆贺的一件事情但咱们平常节目还是应该非常客观的帮大家分析它所面临的风险也好或者说技术面存在的问题基本面的一些问题它是我的第一大持仓但是有一些东西客观的咱们节目的是以数据和分析为核心咱们不靠拍脑门去说那么现在的微软的现实情况是价格已经来到了最重要的498到516这一线这一线是另一个能不能够去往上走去看更高的位置上看600上方的分水里它过不去它被压回来那还要在这个区间400多块钱到500块钱来回震荡为什么会有这个看法呢现在因为大家可以看一下它的技术面的状况其实今天成交量虽然比昨天有所放大但整体依旧偏小这是事实它是属于成交量较小的上涨这个上涨其实就属于什么就是光望者居多买盘有你不卖我不卖小幅推动龙涨这个以前我们在大盘上看到过通常这个就是属于大家比较吸收的一种表现但吸收不代表着在关键位置没人去卖因为有很多朋友可以这么思考他想498的516过不去了我卖掉我等他回来以后我做个波段再买回来不就行了吗或者我卖掉之后它真的突破了我再买回来做一个右侧趋势我也不耽误呀所以会有这么一批朋友在这里边就导致这个地方会有承压的情况这是前面的一个非常重度的套牢盘所在的区域再加上呢技术面我们看一下ISI的情况已经是非常明显的股价新高但是指标没 [10:00] 新高同时超买加上了顶背离这是我们说在整个的上行过程中最不愿意看到的情况因为这种情况就预示着后面的修复是一定会到来的那么这种修复有几种情况要么它就干脆放量一口气突破上面对吧把超买打得更超买到了高位之后再回撤到什么回撤到498到516一线去这里修复要么就是现在动能不足成交量不够过不去直接先回车一些然后把指标修复完了之后再往上爬两种都行但具体哪一种咱们不知道所以这种情况的出现我预计微软在这里还需要摩擦摩擦但是大家肯定会问了那我减不减仓呢目前我没有减仓的想法最主要的原因是基于它的前瞻估值以及刚刚披露的二季度财报那么现在这个位置其实我不太想折腾是因为我认为它的回撤由于在469到498又交易了一段时间这个地方的中等支撑我预计这是它回撤以后暂时应该能止跌的地方所以从市价到下方的差不多极限也就是5%左右那么5%左右它跌多深我也不知道那么它如果不跌往上突破之后再去修复对吧我这个可能就要用更高的价格去买回来所以我认为它的突破只是一个时间问题再加上回撤的幅度不会很大所以我就不折腾了如果它预期我有个什么10个点左右的回撤我可能会去做一做但是五个点左右确实比较鸡肋我就不折腾了这是我跟大家讲一声但是问题确实是有的技术面的目前这个承压的问题还是有的这个超买家顶背离这个是实际上存在的好这个是微软那咱们就顺着往下讲来看一下其他几只股票SpaceXSpaceX今天的走势还是非常漂亮今天是第一天禁兽股解禁盘中的波动比较剧烈从最低下挫1.92两个点到涨了六个点中间的七八个点的波动盘中上下拉扯非常厉害还有一点是今天SpaceX放量放量大涨那么今天第一天说明什么呢说明很多解禁的朋友处于一个观望状态很多的朋友处于观望状态并不是一口气卖出来就像咱们之前讲的解禁的意思不是代表着所有人集体都抛有人不想抛有人就觉得跌的可以了已经跌破发行价了我还卖它干嘛慢慢拿呗所以盘中波动剧烈先跌后涨而且放量涨了6%另外呢还有一个就是我把这个表格给大家又做了一些更新就是第二批解禁股什么时候出来就是在6月12号之后的70天大概是在8月20或者21号这个位置会有第二批解禁股释放7%好现在我们如果再去看一下SpaceX在8月21号也就是8月份的月期权结算时的波动压注的情况会发现差不多是在115块钱上下17美元左右的波动也就是上下16%的一个涨跌幅这个波动不算小还是比较大的你要往下你要跌16%能破100往上你到涨16%你能接近IPO的发行价135了所以波动不小正是因为在8月20号21号还有一批解禁的但是通过今天的走势还是能看出来如果从现在到20号之前这个股价砸得不狠特别是随着股价的反弹它小碎步走它砸得不狠抛压不大我们假设一下如果出现这种情况那我预计部分的长期的机构多头会开始缓慢的建仓毕竟这个比135的IPO的价格已经是打了个八折了所以这个呢我们说背后啊去推测一下他们的一个心理博弈啊因为卖的人不多代表持有的人还是比较有信心的吧或者说反弹到135的关键价位你看看卖的人多不多那也是一个观测点啊所以呢如果他继续在低位然后呢不去在100下方的去大跌的话跌到100下方跌很多的话那其实代表着市场的抛压的欲望并没有那么强对于他股价的企稳是有好处的好吧那我预计有一些之前的机构的多头仓位不足的 [15:00] 可能会有一些动作就是会有一些这种买入的动作因为像这种大成交量非常大的爆量的成交量因为它的盘子也大其实是需要一些资金去抬的就要去下去之后买起来下去之后买起来还需要资金的关靠散户因为散户现在在SpaceX上其实整个的兴趣和热度没有之前那么高它一定要靠机构来做这个事情所以你观察它的成交量如果持续放大但股价又不怎么跌代表什么呢代表机构确实在慢慢的在这个地方潜伏这个对它以后的长期的股价稳定注底是有帮助的好然后接着再讲几个神奇的股票我说的神奇的意思是不是说他们的业绩是说的是这个Net和DTOG这两只股票其实从市价来讲全部都是高估了不少但是呢一个财报之后继续暴涨NET涨了16%DTOG也是高估的业绩之后呢跌了19%你要说这两个业绩差了很多吗差的不太多啊实核心指标只差了一点点好比如说net我们财报的细节我这里不给大家展示了我只把前瞻固执给大家看一下个技术面net的业绩其实是当期是大超预期前瞻也是大超预期而且上调前瞻像什么呢很有一点之前PLTR的影子非常的类似啊业绩本身就好然后呢增速快仍旧大幅上调所以今天一口气你看涨了16%但他严格来看他的前单估值的情况多少钱呢27年的上限基于60倍100块现在多少块330块那当然很多朋友又会说了那肯定是你算错了PLTR之前大家朋友也有这么说的但PLTR后来的股价怎么走的其实大家也看到了就是大家的情绪在线的时候它这种非常离谱的这种高估之后继续大涨这种情绪性的表达有的时候偏离股价非常的多但没有办法这就是市场他这个阶段他这么认回头他不认的时候跌下来的时候也毫不留情所以他能够大涨我只能告诉大家现在确实偏离的非常的远了非常非常的远他的价格然后我只能把技术面给大家展示一下了最近的较强的支撑263到283那么这个地方如果跌破之后下方较强的在230以下230以下那个就离得比较远了差不多有20%20%左右的15到20%左右的一个跌幅所以这支股票我讲这个的目的是告诉大家如果你持有的那恭喜你你拿着别动对吧你等这个情绪走完多吃一点什么时候见顶了你再走如果你没有的你说涨这么多我要不要追请大家看一看它的基本面想一想回头看一看PLTR的历史图表好吧好这个是Net那么DTOG他就比较惨了他都比较惨了同样他这一次业绩是大超预期前瞻有什么问题呢前瞻只有一个指标其实略微差一点就是增速放缓一点点不是不增长也不是不及预期超预期但是增速比同比放缓那么就对大家呢对他这个高增长产生了怀疑当然你市场要这么解读的话你只能这么解读啊但实际上他的价格也是高估比较多的他因为他的增速是在2027年在18 19所以呢他没有60倍啊我给了40倍啊40倍115现在多少跌完了还有230的所以这两个股票很有趣因为行业比较接近虽然业务不同但是行业比较接近然后一个反应这么大一个暴涨一个暴跌这真的是我们原来不是讲过一句话对吧就是同伞不同饼同人不同命对吧广东话所以这里边就有这种怎么说市场的情绪有的时候真的是很难去把握我们一直在讲财报后很多时候都是五五开什么叫五五开五五开的意思就是你没有办法判断他是卖消息还是计价利好这种情况所以赌财报是一件非常不合算的事情长期来看赌财报是一个长期应该是一个负收益的事情 [20:00] 好那么DDOG的情况呢现在仍旧我们以技术面来看219到236市价所在的位置中等支撑中等支撑往下较强的支撑那在很低的位置了你要让它说回归均值啊那在166下方了啊所以呢很明显也是属于基本面还算比较稳健但是高估较多的股票高估的朋友呢那你就没有办法追了你要说这个价格能不能买呢从基本面上我认为也不行好然后再说一个UberUber呢我只把他的估值还有他的当前的核心位置给大家说一下他的这个业务扩张啊其实在几个纪录前已经开始了就是整个为什么大家看到业绩不怎么好是因为他把资金投入到扩张投入到转型里边牺牲利润所以资产发展表就不太好看那么整个现在调整完毕之后和上一次前瞻变化不大27年是86到13026年是59到89中位74所以价格并不高价格不高但是技术面仍旧承压大家可以看一下26年是负增长27年回到正增长5年符合年化非常的低那么看它的技术面何时会启动呢回到76.5上方只跌了就能只跌好吧就能只跌往下要跌破60块钱就会走空所以这两个位置60到76这个范围是它的核心震荡区域它要去选一个方向出来能过76块5那你就应该坚定的继续拿着就不要去动了因为要等什么等它到27年的业务重新回到利润的增长上那么你就有肉吃了好吧反之如果他真的又不幸跌破了60块钱那你就不要再拿了因为代表着他后面要把27年到200年重新调整可能有更多的资本支出以及业务转型的扩张费用要花他复苏的时间往后起码还要再拖两年所以你就这么去看他就好了比较容易的一个结构大多数时间都在这里震荡横盘好吧76块5突破止跌想要去打右侧上行启动那要过81块1好这个呢就是今天啊带给大家的关于这个市场的一些主要内容的更新由于这个成交量比较低啊这两天行情都比较的清淡啊所以能讲的东西也不是特别多咱们呢就把一些主要的个果给大家过一过好如果你觉得我的节目呢对你有所帮助啊还是希望大家能够多多的帮忙看完之后随手点赞啊谢谢大家啊也感谢大家的评论和多多的转发那我们今天就到这吧咱们就明天的同一时间不见不散