OpenAI重谈条款引发与微软破裂风险

OpenAI重谈条款引发与微软破裂风险 OpenAI利用AGI条款与盈利重组逼迫微软让步，而Meta重金收购Scale AI并引入外部领导力以挽回大模型劣势。 本期节目深入剖析了科技与消费领域的最新动态。首先，OpenAI 与微软的深度合作因利润分成比例及 AGI 条款陷入僵局，甚至面临反垄断诉讼与分道扬镳的危机。其次，在开源模型 Llama 4 表现平平后，Meta 宣布收购数据工厂 Scale AI 49% 股份，并引入创始人 Alexandr Wang 带领新成立的 Super Intelligence Lab 开展反击。最后，解读了泡泡玛特旗下潮玩 Labubu 凭借独特设计、糖胶毛绒工艺创新以及强有力的供应链，在海外市场迎来爆发式增长并挑战传统顶级 IP 的商业密码。 OpenAI 与微软的关系濒临破裂，双方正就 2019 年签订的早期投资协议条款展开剧烈博弈。 (0:00) OpenAI 正在寻求修改三大核心协议条款：取消微软 49% 的利润分成（转为 33% 股权）、下调 20% 的收入分成以及收回模型 API 的独家销售权。 (0:00) 合同中存在“一旦实现 AGI 微软将失去 IP 访问权”的条款，OpenAI 甚至讨论了向监管机构举报微软反垄断；若 2025 年底前无法转为盈利实体，OpenAI 将失去上百亿美元融资。 (0:00) Meta 宣布以 143 亿美元收购 Scale AI 49% 股份（估值 280 亿美元），其 28 岁创始人 Alexandr Wang 率队加盟 Meta 新成立的 Super Intelligence Lab。 (8:20) Meta 激进收购主因在于 Llama 4 表现不如预期且内部团队内耗严重，扎克伯格急需 Scale AI 的后训练数据能力及 Alexandr Wang 的“创始人模式”领导力。 (8:20)

本期节目梳理了当前科技与消费领域的三个核心变局：OpenAI 与微软因组织架构转型和 AGI 条款面临千亿规模的控制权与利益重谈；Meta 斥资 143 亿美元收购 Scale AI 股权以打破大模型研发滞后与内部消耗局面；以及泡泡玛特依托“全球创意加中国供应链”推动 Labubu 席卷海外市场。 OpenAI与微软的条款重谈与控制权博弈 (0:00) 微软此前累计向 OpenAI 投资 130 亿美元，换取了其盈利部门 49% 的利润分成、2030 年前 20% 的商业收入分成，以及通过 Azure 转售模型 API 的独家权利。随着 OpenAI 谋求转换为盈利实体，CEO 萨姆·奥特曼提出了极为苛刻的重谈要求：将微软的利润分成转为新实体 33% 的股份、下调收入分成（媒体爆料拟降至 10%），并收回独家销售权。奥特曼的核心底牌在于原始合同规定——一旦 OpenAI 实现通用人工智能（AGI），微软对模型知识产权的访问权限将被切断。 由于双方诉求悬殊，谈判已陷入僵局。据媒体爆料，OpenAI 内部曾讨论向联邦监管机构举报微软涉嫌反垄断与反竞争行为；而微软的筹码则是拒绝让步并维持现有合同至 2030 年。这场博弈直接关乎 OpenAI 的生存：根据上一轮融资条款，若其未能在 2025 年底前完成盈利转型，将失去软银等机构提供的上百亿美元风投资金。同时，过度依赖外部模型也暴露出微软此前未及早自研领先大模型的战略隐忧。 Meta斥资143亿美元入股Scale AI求变 (8:20) 在开源模型 Llama 4 发布延期、推理性能不如预期且开源与闭源差距拉大的背景下，Meta 宣布以 143 亿美元收购数据标注巨头 Scale AI 49% 的股权，对应 Scale AI 整体估值达 280 亿美元。Scale AI 创始人兼 CEO 亚历山大·王（Alexandr Wang）率领核心研究人员加入 Meta 新设的 Super Intelligence Lab，公司首席战略官 Jason Zhao 则暂代 CEO。Meta 内部生成式 AI 团队此前深陷方向不明与内耗疲劳，扎克伯格希望借助王的“创始人模式”和强执行力重振研发体系。 Scale AI 的核心价值在于其转型为大模型“数据工厂”，专注提供后训练（Post-training）阶段的监督式微调（SFT）与人类反馈强化学习（RLHF）数据，并维持数小时内响应解决卡点的工程效率。尽管 Scale 官方声明将继续独立运营并服务外部客户，扎克伯格在人才市场的激进动作仍在持续，包括此前开出 1 亿美元高额奖金试图从 OpenAI 挖角，以及在洽购 SSI 未果后挖走其联合创始人 Daniel Gross。 Labubu全球爆火与泡泡玛特的供应链工业化 (20:41) 泡泡玛特股价从 2022 至 2023 年 10 港元左右的低谷反弹逾二十倍，其增长核心由 The Monsters 家族形象 Labubu 带动。2025 年一季度财报显示，泡泡玛特海外收入同比增长 480%，其中除中国外的亚洲、欧洲及美国分别增长 350%、600% 与 900%。在 TikTok 和 Instagram 等平台上，BLACKPINK 成员 Lisa、泰国公主及蕾哈娜等名人的自发带货，促使 Labubu 在 Google 搜索热度上相继超越迪士尼、哈利·波特与 Hello Kitty 等经典顶级 IP。 Labubu 的突破得益于“全球创意+中国供应链”模式。泡泡玛特独家签约艺术家龙家升后，将其原绘本中小众且略带怪诞的形象微调为符合大众审美的水润萌感，并创新运用“糖胶毛绒”工艺，将软胶头部与毛绒躯体结合带来独特触感。中国供应链消化了上千万元的模具研发成本，把单品售价压低至百元级别；配合约 1/120 概率的盲盒隐藏款机制及其引发的二级市场溢价，叠加在海外与泰国美诺等本土商业财团合作拓展地标商圈，实现了 IP 的规模化变现。 潮玩IP的品类延伸与长期生态布局 (20:41) 为了突破潮玩 IP 容易转瞬即逝的生命周期限制，泡泡玛特正参照芭比与 Hello Kitty 的演进路径布局长线业务。产品端已拓展至积木产品线（已在美国上市并售罄）以及定价 400 至 2000 元的银及 14K 金珠宝首饰；在线下与内容生态端，公司在北京朝阳公园建立城市乐园（Popland）、打造家族演艺，并计划推出 The Monsters 动画迷你剧。创始人王宁主张，真正的品牌应是提供视听嗅多重包裹感场景的文化载体，而非单纯的卖货平台。 整体来看，科技领域正面临巨头生态解绑与组织求变的关键节点：OpenAI 必须在 2025 年底前完成盈利重组并打破与微软的条款枷锁以锁定融资，而 Meta 则通过巨额入股与关键人才引进打响 AI 防守反击；消费领域中，泡泡玛特印证了中国制造放大全球创意的商业潜力，但其从潮流爆款向具有持续穿透力与立体文化生态的世界级 IP 跨越，仍需面对长期运营的考验。

一度落后的巨头Meta为求翻盘，不惜豪掷百亿美金收购“数据工厂”Scale AI 年仅28岁、被誉为“下一个奥特曼”的创始人Alexandr Wang，真的能拯救Meta的AI未来吗？ 一只来自东方的“小精灵”Labubu正大肆席卷全球，凭借独特的商业模式挑战Hello Kitty的王座 [0:00] 一旦 OpenAI 实现通用人工智能（AGI），微软将会被切断对 OpenAI 模型知识产权的访问权 [8:20] We're going to talk about Alex's business. He's not thinking that scale companies can change some resources. He's more than that, Alex can be able to make a change in the current process. [20:41] 王宁: 真正的品牌不应该只是一个卖货的平台，而是一个卖文化的地方。盖住 Logo 依然能被消费者一眼认出，并能在线下打造出兼具视觉、听觉、嗅觉的立体包裹感场景，才是品牌塑造的终极价值所在。

[0:00] OpenAI与微软这段被视为科技史上最成功的合作之一目前关系正濒临破脸媒体爆料OpenAI甚至在考虑指控微软存在垄断行为我觉得这个事肯定会发生的百分之百会发生Meta和扎克伯格在Lama 4发布差强人意之后开始了疯狂收购和巴人计划其中包括一家备受争议的公司Skale AI被Meta以143亿美元收购49%的股份它需要一个能够带动Meta AI进行创新追上顶尖实验室模型的团队领导者近来蜂蜜全球的玩偶系列La Bubu母公司泡泡马特今年以来股价翻倍但是我真的搞不懂这玩意要是怎么活起来的一般这种世界级的IP上升中期通常能持续数年Hello 大家好欢迎来到我们周波的101 Weekly那么以上就是我们这期视频要讲的三件上周与科技和商业相关的全球大事件那么首先我们来聊聊OpenID与微软的蜜月期或许到头了首先我们来聊聊这周在硅谷大家最关注的动向之一就是OpenAI与微软正在进行的谈判如果谈判失败可能面临巨大的AI市场震荡根据The Information报道在OpenAI寻求将非盈利实体转换为盈利主体之际呢与微软在股权调整上的谈判陷入了僵局我觉得这个是肯定会发生的百分之百会发生的因为一开始你就想一想OpenAI和Microsoft最开始签的那个协约就Microsoft第一个一个billion投给OpenAI这个是2019年的时候那个时候OpenAI其实是非常非常缺资金的一个时候那个时候OpenAI就是属于完全是处于被动的状态Microsoft属于主动所以当时谈的那个deal是非常有利于Microsoft而且非常不利于OpenAI的所以说在OpenAI强大了起来第一件事情肯定是要解决这个历史遗留问题Microsoft作为一个传统的软件公司它其实还是更多的看重直接的投资回报以及就是商业上的成功但是OpenAI的话是不断的想要从Microsoft那里拿卡拿这个资源但是呢这个回报是遥遥无期的所以在这样的一个背景之下OpenAI和Microsoft Breakup是属于社会相当于说是非常理所当然的一个现象那我们之前的视频啊详细的拆解过微软在OpenAI协议中的权益简单来说呢微软在投资130亿美元给OpenAI之后呢得到的是主要三个权益啊那么第一呢是微软不直接持有OpenAI的股权但是微软呢拥有的是OpenAI非盈利实体下面的盈利部门的49%的利润分成权益那么第二呢是2030年之前微软呢拥有20%的OpenAI的收入分成权益也就是说OpenAI商业收入中的20%呢会支付给微软那么第三呢是微软拥有转售OpenAI模型API的独家权利但目前传出来的消息是呢OpenAI呢觉得这样的协议不太利于自己想要重新的对于这些权益进行谈判那么根据The Information的爆料OpenAI的CEO Sam Altman希望呢第一啊取消这49%的利润分享机制主要呢让微软把这49%的权利呢转换为OpenAI新盈利架构的33%的股份那么第二呢是2030年之后20%的收入分成权利呢会大幅度下调那么有媒体爆料说OpenAI呢想下调到10%那第三呢是Sam Altman想要收回微软Azure对OpenAI模型API的独家拥有和销售权那么可以看出啊OpenAI的条件呢是非常苛刻刻而且是对最重要的三项投资权益都有非常重大的条件改变你可以想象的是如果是正常的VC风险投资基本上不会有任何背头企业敢这么去挟持投资方重新的去谈条款的那么为什么Sam Altman敢这么对微软狮子打张口呢那这是他知道微软希望在2030年之后继续拥有OpenAI模型的知识产权使用许可因为此前的合同中有一个条款是一旦OpenAI实现AGI微软将会被切断访问权所以对于微软来说就看CEO Satya Nadala是否愿意退一步来换取更长久的OpenAI模型的访问权了但目前很多流出来的消息是谈判进行的并不顺利我觉得是有概率会谈崩的我觉得谈崩就是他们谈判的过程当中我在想可能open AI会说他要买回Microsoft的一些ownership比如说open AI他自己花钱去买回一部分Microsoft的ownership因为open AI自己有很多revenue或者是open AI再去raise就是从外边去募资然后买回Microsoft一部分的ownershipopen AI其实头上悬了两把键第一把键就是Microsoft [5:00] 这包括知情人士对华尔街日报透露由于谈判陷入僵取OpenAI高层近期甚至讨论了所谓的核弹级选项也就是指控微软在合作过程中存在反竞争行为这可能包括要求联邦监管机构审查合同条款是否违反反垄断法而微软那边目前也没有示弱的迹象因为保持现有的条款至少在2030年之前对微软来说是非常有利的那么按照OpenAI目前的收入届时微软可能会分到350亿美元而OpenAI目前的压力是很大的因为根据上一论融资的条款如果在今年年底OpenAI无法顺利转行为盈利实体那么它将失去包括软银在内的上百亿美元的风投资金那么这对OpenAI来说可能意味着毁灭性的打击所以呢微软也有所谓的核弹级选项这就是不跟OpenAI谈了直接离开谈判桌把目前的合约维持到2030年但毫无疑问这将是两败俱伤的场面对于微软来说公司高层以及美股市场需要看到的是AI带给公司的营收增长潜力而对于OpenAI来说之前它需要微软的卡资金以及渠道支持但是现在它需要的是稳定是让新投资人们包括软银等大机构看到OpenAI未来的稳定运行和稳定收入回报我觉得对于这么大体量的基金而言它要的不是upside它要的其实是一个稳定的回报就是他在看到这个公司就太小或者是这一个发展不够稳定的时候它是没有办法入场的它不是传统的VC就是在我们看来这个其实都是growth equity更多像PE的一个投资手段而不是VC两年半前当XGBT发布之际人们还在为OpenAI和微软这两家公司的合作而大呼妙载一年半之前 当Sam Altman经历OpenAI高层动荡面临被赶出公司之际Satia Nadala第一时间站出来力挺Sam给了他底气重新回到排局但是俗话说 没有永远的盟友也没有永远的敌人然而我是没有想到微软和OpenAI的密约期结束得如此之快那么对于微软来说 太过于依赖OpenAI而没有尽早研发出自己领先的AM模型也许是Satina Della走的最错的一步无论如何我们或许可以预料OpenAI与微软的蜜月期可能就要过去了我们也会继续的为大家密切的关注这两者之间的下一步谈判好 接下来我们聊聊硅谷另外一个重要的新闻就是Meta之前他经历了挫败的Lama 4的发布之后是准备撸起袖子过心尝胆了目前开始收购明星初创公司和AI技术人才媒体就爆料说小扎和Perplexity还有Elia Suskever的Safe Super Intelligence等等公司去进行过接洽之后他这轮收购成功的第一家公司却让不少人蛮吃惊的那么接下来我们就把时间交给一文最近AI圈最让人意想不到的新闻应该就是Meta对于Scale AI的收购了Meta将注资143亿美元换取Skill AI 49%的股份并且Skill的CEO Alex and Wayne及几名研究人员将加入Meta新成立的Super Intelligence Lab6月12日Skill官方表态确认了这则新闻并宣布首席战略官Jason Joe Edge将会暂时接任CEO的职务这笔收购虽然还没有走完全部流程但对于Alex本人和他的co-founderSkill的新老员工以及Skill的投资人来说已经是一笔报酬丰厚诚意十足的交易了Skill这家公司的估值也应急达到了280亿美元之多那这时候作为吃瓜群众我们在看任劳的同时就忍不住要问了为什么是Skill呢之所以这么问是因为Meta要收购一家AI公司这段式其实并没有那么难理解我们知道在这场大长与顶尖实验室的大模型之身里Meta的AI进度其实是有些落后的尤其是4月推出的LAMA4开源模型从技术上来看并未达到预期Meta显然是因为在开源模型领域就像我们上次聊DeepSync的时候LAMA其实是很明显的落后了LAMA坚持使用的一些 [10:00] 架构和技术选行反正导致Lama 4其实后来也一直没有跟上来所以在这个情况下然后在AI被几乎所有的人都认可包括Zack本人可能也认可的情况下他划出公司市值的1%来进行一个比较大的投入我觉得这是他过去有成功经验的事情其实去年MEDA发布Lama 3的时候已经有比较接近B院模型的表现了加上今年年初同样开源的Deepseek的强势表现让开发者对LAMAS的期待值偏高但是MEDA却多次推迟LAMAS的发布迟迟没有发布推理模型而且最后发布的LAMAS在多项技术指标上表现不如竞争对手似乎再一次拉开了开源和闭源模型的差距同时MEDA内部还多次爆出风波不断根据The Information的报道MEDA的生成是AI团队成员经常抱怨过度疲劳内耗严重以及缺乏明确方向上个月Meta试图通过重组该部门将它拆分成两个团队从而理清不同AI产品的负责人但这并不能解决Meta和Zuckerberg最核心的问题他需要一个能够带动Meta AI进行创新追上顶尖实验室模型的团队领导者而这个人选就是Scale AI的CEO Alex Wayne如果我们去看Scale AI这家公司本身可能这是一家最不AI的企业这家公司官方将自己称为Data Foundry而它的主要业务也是给各家顶尖大模型实验室提供高质量的数据Scale其实说包括其他的一些数据标注的一些Vendor提供商服务工商他们做法就是说我端对端的帮你解决这个问题了白手套服务就是你把你的数据需求给我有的是说是说你把你的数据给我然后你告诉我的你的标注的指南然后我把最后标注好的成品还给你甚至还有一些更长线的端对端就是说你只是把你的数据要求给我我从数据采样到数据清洗到数据标注我全套的提供给你这个服务Skill AI 成立于2016年当时没有大约模型但已经有了一项热门的 AI 应用无人驾驶而无人驾驶车要辨认的行人车辆 路标等都需要大量的手动数据标注Skill最初就是为这类无人驾驶企业提供一站式的数据标注服务但随着人工智能的不断发展数据标注行业也在不断升级而Scale就成为了最早抓住大模型风口的数据标注公司之一其实数据标注这个行业这些年并没有受到太多关注很多人对它的理解还停留在早期的计算机视觉阶段比如无人驾驶那时候我们只需要让AI看懂图像识别出路标 行人 红绿灯等基本元素但如今随着生成时AI的快速发展模型对于高质量语料的依赖大幅提升这类标注工作主要出现在模型的后训练阶段也就是所谓的微调主要可以分为两种方式一种叫做人类反馈强化学习reinforcement learning with human feedbackRLHF另一种是监督式微调supervised fine tuning在RLHF里面人类的角色是帮助模型判断哪种答案更符合我们的偏好Bewer Chat GPT给出两个回答大多数人会更喜欢第二个那么模型就会根据这种反馈学习知道第二种回答更好那我以后呢要做出更多那样的回答另一种情况是监督微调它更像是专家自问自答当一些问题没有现成的优质数据可用或者涉及非常专业的知识的时候就需要专业的标注人员亲自构建回答并把这些高质量的语料提供给模型用于进一步训练那关于强化学习的原理咱们在讲Deep Seek这期节目的时候其实也提到过感兴趣的小伙伴可以一番回去看看那咱们再回到Skill AI它之所以比别的标注公司更有优势就是因为它在这两种复杂的微调场景下能够提供高质量的服务Scale AI的话因为我在这个团队里面做过我对它非常pressive我觉得这个团队就是说反应速度非常快有任何的事情直到客户有个需求了然后呢它会有很快的这个机制能够保证我们能这个问题修好了举个例子就是说比方说我们这个标注平台上有个出现了一个bug对吧然后如果这bug能够就是说导致了整个这一系列任务现在停止不前了然后在SK我们经常可能是上午发现问题然后下午这个问题就解决了大概在三到四个小时之内可能这个问题就解决了如果说这件事情发生在大厂身上的话他通过这个就是发一个ticket对吧然后把ticket传给安靠 [15:00] on call再去try二日这一系列下来的话可能要两个星期了除此之外因为Scale从2016年就开始涉足数据标注因此也积累了一定的规模根据媒体报道Meta也是Scale最大的客户之一并且将会继续增加他们在数据标注服务上的花费但其实Zuckerberg更看重的是Alex这个人前段时间归国很流行一个词叫做Founder Mode创始人模式而Alex可能就是这其中的代表虽然Alex本人并没有其他明星创始人一样有强大的技术背景但他毫无疑问是一名极具野心擅长利用资源同时也聪明务实的创业者在硅谷呢他频繁出现在高端活动政策对话和全球政商网络当中当他在社交媒体上说自己近几年来经常出差的时候Sam Altman开玩笑说确实没有人参加的party比你还多但这些人脉最终也助长了他的成功一名投资人说从19岁成立Scale AI以来Alex一直在让这家公司紧跟AI行业的发展方向他也并不害怕展示他的野心在Scale公司内部他的破冰问题是问我如何把Scale做成一家市值1000亿美元的公司。 We're going to talk about Alex's business. He's not thinking that scale companies can change some resources. He's more than that, Alex can be able to make a change in the current process. Because we can find that Meta doesn't have money, not GPUs. He has a very talented team.程团队然后researcher也是也有非常优秀的researcher包括最近也在proaching一些其他的比较优秀的researcher所以这么看起来的话结合这个决定那Zack应该是认为是组织架构上出来一些问题他们之前也是进行过一些组织架构上的调整所以我觉得他可能是认为需要一些外界的有创始人基因的新鲜学院来进行一些新的组织架构上的一些变化这么看下来Zuckerberg最近确实是铁了心的要把Meta AI做大做强其实就在最近的Sam Altman还爆料说Zuckerberg开出一亿美元的高价奖金要把Open AI的研究人员挖去Meta不知道挖的是不是创始人呢总之这么一来Zuckerberg这样看重Alex的才能其实也就不奇怪了但是其实对于我们来说更加难以理解的是Alex为什么会接受这样一个谈判离开自己的公司前往Meta这样一个大厂呢要知道在硅谷很多年轻野心又大的创始人其实是很难被说动离开自己一手创建的帝国的比如过去一年像很多人评价硅谷新一代的leader的时候像Paul Graham说谁会是下一个Sam Altman包括像Strapped FounderPatrick说谁是最impressive的young person大家基本上都认为Alex是这个当中的不是说绝对的第一人选但是肯定是大家很快能想到的人选之一所以像他这样一个人为什么会选择加入其实反而是相对可能更难理解的一个点虽然我们谁也不能确定年仅28岁的Alex为什么做出这个选择但想必是和Mana能为他提供的平台有关而对于Skill来说这也不是为一个为股东和员工提供变现可能性的机会目前SkillAI的估值超过280亿美元最近一轮融资是去年5月由ASOL领头的10亿美元AFLN融资在此之前呢则总共融资6亿美元当然啊虽然Skill的融资金额巨大但其实连续几年来一直没能达到他自己的财务预期所以在可能面临投资人压力的情况下Skill官方宣称这笔交易会给到股东应有的回报同时呢Skill会仍然作为一个独立的 [20:00] 与包括Meta在内的客户继续合作算是对于外界此前猜测的Meta可能会垄断Scale的数据标注业务这一点做出了一个回应收购完成后Alex将会带领Meta的Super Intelligence团队虽然说这个团队的工作细节还没有公开但是外界已经普遍认为这将会成为Meta进军AGI的核心力量那么这场Meta史上第二大的收购究竟是否能让Meta在这场通用人工智能的竞赛中追回曾经落下的每一步呢这还是个未知数我们也会持续关注好的 感谢一文那么确定的是收购Scale AI指示扎克伯格下定决心在AI上追赶的开始那么上周四更是有新闻爆出Meta想一度收购OpenAI前技术领袖Iliasuskevar所创办的Safe Super Intelligence公司但被拒绝之后被爆把伊利亚的联合创始人间公司CEO Daniel Rose给挖走了所以呢Meta接下来还会有更大的动作来充实自己的AI军团我们也持续关注那接下来呢我们把目光投向这周的消费赛道来聊聊最近爆火全球的拉布布那我们把镜头转向一鸣今天我们来聊聊泡马特和拉布普泡马特啊真的是一家让很多人都难以理解的公司它在还没有上市之前呢就几乎是整个一级市场投资人的集体错过2020年上市之后又遭遇了很多质疑二二年和二三年是补价最低的时候跌到过十块钱如今已经涨了二十多倍了如果说猫里这个IP奠定了泡尔玛特成功上市的基础那么拉布布在全球的爆火成为了一个世界级的IP则是推动泡尔玛特这一轮暴涨的基石如果你去看TiktokInz这些海外00后特别喜欢玩的社交媒体动不动就能刷到几百万播放的抢购开盒视频最初喜欢拉布布的大明星是Lisa后来是泰国公主他也是掀起了令爱马仕包包配拉布布挂件的风筹再到歌手雷哈纳 球星贝克汉姆他们都被拍到把拉布布带在身边根据今年一季度财报泡沫马特的海外收入同比增长了480%超过了中国内地100%的增长其中在除中国以外的亚洲地区他实现了350%的增长在欧美因为基础低增长更是太惊人了在欧洲有600%在美国有900%这种三位数的增长在现在这个消费传媒这个动不动就是负增长的行业里真的是好久都没有看到过了我记得2024年上半年那会儿帕尔玛特在泰国爆火并且辐射到了整个东南亚但是在东南亚毕竟还不算是最有钱的市场天花板有限所以当时就有很多人质疑认为帕王马特虽然储备了这么多IP但是一直他没有在欧美爆红所以不太看好他未来的潜力但好似突然之间喇布布就打破了这个质疑成功席卷了欧美的00后在谷歌的搜索趋势上甚至直接超越了Harry Potter 星球大战 迪士尼这些欧美老牌的IP也在今年超越了Hello Kitty这个日本的老牌IP这也一下子让帕王马特的价值暴涨投行们纷纷上调目标价那为什么是喇布布喇布背后其实是一个非常经典的全球idea加中国供应链的故事泡尔玛特是一个平台就像是一个放大器用一种先进的工业化手段把艺术家的idea成倍的放大了从IP角度来说泡尔玛特公司内部有一个20多人的艺术家的挖掘团队他们一直在全球到处飞就是为了找到每一个地方最有潜力的IP和艺术家。比如在19年到23年这四年间,哪怕经历了疫情,经历了泡满特先上市,然后又经历了股价低谷备受质疑的时刻。但他还是平均每年保持从外部吸纳15个左右的IP,扩充整个IP的储备。拉布布就是泡满特从外部签约过来的,他是由香港艺术家龙嘉生创作。龙嘉生在6岁的时候就随着家人移民到了荷兰。他小时候因为只会讲粤语不会讲荷兰语所以在荷兰的生活其实非常孤独他就很喜欢一个人看各种绘本而当时荷兰的绘本很多都是基于北欧精灵的世界观来画的这就对龙家生产生了很大的影响龙家生在2011年创作了喇布布其实喇布布就完全不是中国文化的形象他是龙家生把北欧精灵萌化所构思出来的所以你其实可以看到喇布布其实在国内一开始没有那么火只是有一点点小火他是在海外先火爆起来特别是现在东南亚然后又转到了欧美然后又反攻回了国内在国内也跟着火了起来而且拉布布他不是一只哦他其实是一个族群一共有一百多只他的首领是Zemomo然后拉布布是个女孩子他的男朋友是Tai Coco还有好伙伴Mococo他们其实每个人都有自己特定的性格 [25:00] 他们整体是属于The Monster这个系列拉布布第一次出圈是在2018年那会儿有一批铁杆粉丝去收藏它每年会出个几百只的公仔一出就被卖光当时泡马特看到了拉布布的潜力就去跟他们谈独家签约后来双方在2019年开始合作一年之后拉布布的全年销量就破了亿而到了2024年The Monster系列出现了爆炸性的增长一下子占到了泡马特全年整体营收的23%成为了第一大IP那泡沫马特在签下喇喷喷喷之后做了什么呢总结来说主要有四点第一是材质创新和供应链第二是根据用户需求去做调整第三是盲盒的玩法第四是去海外找合作伙伴一起这些都是单打独斗的艺术家或者工作室没有办法做到的这也是泡沫马特这样平台的核心价值我们来一条条说第一就是材质创新和搞定供应链Labubu有一个工艺上的创新就是糖胶毛绒玩具糖胶就是一种塑料它特别软你摸上去的手感绝对不一样把糖胶和毛绒结合在一起就显得这个公仔非常立体触感非常好就像是在卤猫一样有了这种材质和设计创新就极大提升了可玩性最近很火的是给Labubu配各种各样的娃衣还有供他们坐的汽车座椅比如我就很喜欢把它别在特斯拉的中控屏上甚至还有供他们携带的小手提包网上有各种各样的创意出现非常可爱当然糖胶也不是泡马特发明的但是泡马特把它发扬光大了泡马特通过增加款式和产量一下子出了六个系列接近一百多款公仔就是这个Monster系列为此不惜投入了上千万的模具开发费用这里就不得不提中国供应链的优势了可以把糖椒毛绒玩具的售价降低到一百多块极大扩展了用户群第二就是根据用户需求做调整胖宛特作为一个IP运营公司其实有一整套的数据库积累他知道大众喜欢什么比如老布布就有一个很重要的形象转变老布布最初是一个鞋身他在龙家山的绘本里其实是会更邪恶一些的但后来他们一起合作把它改得更加可爱了保留了一点搞怪的邪恶感包括眼睛也变得水汪汪从一个小众形象变成大众更能接受的状态第三就是在市场方面我们知道帕尔玛特的招牌玩法是盲盒当然盲盒也不是帕尔玛特发明的在日古里面其实很早就有了但是被帕尔玛特玩到了极致盲盒就是每个盒子的款式都是随机的开箱的时候有一种强烈的不确定性以及带来的兴奋或者失落甚至还出现了摇盒的玩法就是用手去摇这个盒子来判断它是哪一款但我好像一直判断不出来当然这个也是在日古里面有个很广泛的应用以前很多日本的骨子店都会在货架上贴禁止摇合的标签当然盲盒这种玩法多多是少利用了一点人心中赌博的成分比如在日故里面就有赌狗的这种说法所以这一点在监管上可能还是有一些风险泡马特还推出了非常多的限定版有各个国家独特的款式每个系列还有小概率会出现一些隐藏款比如说最近瑜伽系列的拉布布差不多有120分之1的概率所以在二手市场上也出现了好几倍的溢价泡马特通过这些操作提升了拉布布系列的收藏价值又刺激出了一批吵架哄抬了人气第四是去找海外合作伙伴一起市场上一直有一个讨论就是Lisa喜欢拉布布到底是不是巧合我其实更倾向于它不是巧合而是有一定程度的运作成分我认为Lisa的带货肯定不是偶然因为泡马特其实进入泰国它的合作伙伴是美诺集团就也算是泰国本地的一个财团就是它当时有泰国最大的这个酒店餐饮和零售业对所以它当时美诺凭借在泰国的很好的资源优势其实帮泡马特的这个手店其实就入住了曼谷最大的购物中心叫Santral World对Santral World其实是泰国最大的购物中心其实也是全球时尚的这个地标而且是世界第三大的购物中心所以它还是有很强的本土的运营的能力的所以LISA的带货肯定也是跟背后的财团或者是它在线下极高势能的这些点位露出其实是有关系的如果你只是一个很普通的小品牌普通的团队在运作然后开在一个不起眼的地方其实也很难被这些顶流的明星或者是皇室所注意到那么在全球多点开华被各路明星宠爱这股蓝布布热潮能持续下去吗还是说它只是昙花一现这个时候我们就要去看看历史如果要拿历史上的IP来做对标喇布布可能从谁的发展轨迹中找到蛛丝马迹我们从历史发展角度来看其实我们觉得喇布布其实可能更像巴比巴比是美泰公司制造出来的玩具一开始它也是没有内容的 [30:00] 巴比这个名字其实它来自于产品创造者Ruth的女儿的名字其实美太的巴比的这个成功其实抓住了当时是电视媒介的快速普及就是用铺天盖地的电视广告和宣传为巴比造势那直到它直接开创了一个新的玩具的这个品类包括撑起了美太公司三分之一的这样的一个营收所以在开创品类利用媒体造势然后最后形成一个全民的狂欢最后变成全民的共识这几个点我觉得Lalbobo和BABI是有非常相近的这样一个地方是啊如果要与BABI相比那Lalbobo的市场空间还有很大再一个例子就是Sanio的Hello Kitty它的收入构成可以分为三块有商品销售与授权就是把Hello Kitty的形象授权出现在大量产品上比如说从文具啊服装啊家具用品啊再到电子产品上这种授权为Sanio带来了非常可观的收入第二呢是媒体合作Hello Kitty出现在各种动画、电子游戏和漫画中它还有其他品牌和艺术家进行了众多合作进一步扩大了影响力和吸引力第三呢 则是主题乐园比如日本的三六彩虹乐园粉丝们可以在那里体验沉浸式的Hello Kitty主题活动当然这一点迪士尼可能更值得借鉴泡河马特也一直在沿着这些道路往前走泡河马特一方面不断在更新产品比如Labubu如今是出到了第三代到今年年底或者说明年初会出第四代另一方面泡河马特也在尝试很多新业务比如说泡河马特积木刚刚在美国上市目前也受请了泡河马特在今年初还以几家快闪店的形式推出了时尚珠宝品牌这些产品是以Pawamut的头部IP为基础价格主要在400元到2000元不等由银或者14K金材质做成Pawamut还做了主题乐园Pawpland在北京的朝阳公园并且还会进一步扩大规模目前呢他是已经推出了The Monster家族系列的表演在今年夏天Pawamut还将推出一部The Monster的动画迷你剧这些举措都是进一步提升Labubu IP的影响力的尝试在泡沃玛特22年到23年的低谷中市场主要对他的质疑是他对头部IP的依赖度太高了并且一些头部IP在当时还出现了不同程度的增长乏力比如说在2020年的时候第一大IP猫里的收入已经从19年的不到5个亿人民币下滑到了3亿多人民币在那些新浮化的IP中很多都停留在了几千万到一两个亿的收入的规模并且有点再难往上突破了这也带来了同店业绩的下滑开店节奏的放缓和回本周期的拉长当时的质疑其实不是被完全解决而是被稀释了在业务上的进展是形成了非常丰富的IP矩阵24年其实它已经有4个IP收入是超过10亿的所以一定程度上解决了市场担心帕马特IP相对来说比较单一的这个问题对同时这两年公司也推出了盲盒之外的更多的产品形态对吧比如说喇布暴火的这种糖椒毛绒的这种形态那这个形态其实未来也会更多的应用在不同的IP上包括我们看猫里其实也出了类似形态的这种产品那从而进一步的去丰富不同IP的这种产品形态也可以延长单一IP的这个生命周期对所以我觉得在这个维度上其实公司还是提供了比较好的解法那另外就是出海比如说在东南亚在北美的这个城中也给公司开店的渠道上提供了一个非常强劲的第二增长曲线这些其实都一定程度上帮助公司回答了短期中期和长期的一些增长的问题当然泡马特的炸裂业绩以及他在二级市场的巨大成功这些光环太过耀眼了所以以至于再回头看之前的质疑就像是太阳下的一些阴影其实已经变得微不足道了所以在股价层面虽然说帕马特已经涨了这么多股价可能短期内会出现回调但我们要是去说帕马特的增长就到头了其实还是很难的毕竟中国的IP市场在2024年人均消费大概只有100元人民币这比美国的3000多元人民币日本的500多全球的200多其实还差了很多而且从Jelly CatHello Kitty等热门MP的发展历史来看一般这种世界级的IP上升中期通常能持续数年泡满特的创始人王宁一直比较有利于主流叙事之外但他有一个观点一直令我非常深刻他说不知道大家有没有想过什么是真正的品牌如果说盖住一个品牌的logo你就不知道他是谁了那他可能就不是一个真正的品牌真正的品牌不应该只是一个卖货的平台它应该是一个卖文化的地方不需要有人给你宣传不需要去看logo到了这个地方你就知道是它了所以说如果要想做一个真正的品牌那就需要回到线下去打造一个视觉听觉嗅觉充满立体包裹感的场景你才能塑造一个真正有文化感的品牌一旦塑造成功这就会非常有价值 [35:00] 好了以上就是本周的101weekly我和一文一鸣以及更多的硅谷101小伙伴们为总结当周最重要最热的三件科技和商业大事件以这样的节目方式与大家分享和探讨如果你们喜欢我们的视频记得给我们留言点赞和转发你的支持是我们硅谷101做好深度科技和商业内容的最佳动力我是陈建那我们就下期视频再见了Bye优优独播剧场——YoYo Television Series Exclusive