OpenAI抛弃软银单独与甲骨文签约 5000亿美元星际之门缩水

盟友分歧、融资困局、工程死结：星际之门的烂尾危机【101 Weekly】 — 硅谷101

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受制于选址分歧、天量利息负担与巨大的电力工程死结，软银与OpenAI合作的5000亿美元“星际之门”算力项目陷入停滞并大幅缩水。

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Detailed notes

## Background 本视频由Bilibili平台的“硅谷101”频道于2025年7月28日发布。视频简介指出，孙正义押上软银全部身家赌注AI“星际之门”计划，配合特朗普政府推行的AI基建大潮，但该项目如今却面临盟友分歧、融资困局与工程死结等多重危机，甚至可能走向“烂尾”。

## TL;DR 视频深入剖析了由特朗普政府推动、软银与OpenAI等巨头参与的5000亿美元“星际之门”AI数据中心计划的现实困境。虽然英伟达等产业链上下游受基建热潮驱动股价大涨，但项目内部却因软银与OpenAI在选址与能源上的分歧而产生裂痕，甚至出现OpenAI抛下软银单独与Oracle签约的情况。此外，项目还面临着极为严峻的资金缺口、天量债务利息压力，以及庞大电网与芯片散热等工程挑战，使得这项堪比“登月”的超级工程前景未卜。

## Atmosphere & style 全片呈现出一种理性和警示交织的深度调查风格。叙述语气严谨客观，通过层层剖析将资本狂热背后的利益撕扯与现实工程鸿沟裸露无遗。听众能清晰感受到狂热资本与冷酷工程现实碰撞时的张力与窒息感，既有宏大叙事的震撼，又夹杂着对超级工程能否落地的深切质疑。

## Key takeaways - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=0s) 孙正义押注特朗普政府推行的AI“星际之门”（Stargate）计划，拟投资5000亿美元打造涵盖全美的数据中心网络，但项目半年来陷入落地困局与舆论质疑。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=0s) 特朗普发布“人工智能行动计划”，推行统一联邦监管、放松核电与煤电限制，并解除对华H20芯片禁售以确立英伟达与美国AI算力主导地位。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=0s) 星际之门由OpenAI（技术运营）、软银（投融资）、Oracle（基建实施）与MGX（财务投资）四方联合发起，利益关系错综复杂。 - [02:35](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=155s) 项目推进缓慢且内部矛盾重重，首期目标由5000亿美元蓝图大幅缩减至争取在年底前建成一座小型数据中心。 - [02:35](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=155s) 软银与OpenAI在选址和能源方案上产生严重分歧，导致OpenAI绕过软银私下与Oracle签署每年300亿美元、为期3年的算力协议。 - [04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=299s) 星际之门面临巨大资金缺口，四方首期凑集的520亿美元仅占总需求的10.4%，且极高额度的债务利息远超OpenAI当前的盈利能力。 - [04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=299s) 工程层面存在极高门槛，4.5GW算力项目需消耗约250万张GPU，年耗电量约400亿度（接近东京全年用电量的1/3），并面临严重的高功耗散热与场地占用难题。 - [08:30](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=510s) 错过英伟达与OpenAI的孙正义，将软银、日本本土AI业务及ARM资源全数押上，试图借星际之门实现AI投资的翻盘。 - [08:30](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=510s) 尽管项目受阻，硅谷仍掀起算力基建狂潮，四大科技巨头AI资本支出达3200亿美元，带动电力、制冷及芯片等全产业链标的暴涨。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=0s) 特朗普的AI国策与“星际之门”宏大蓝图

因错过了英伟达而抱着黄仁勋痛哭的孙正义，如今赌上了自己与软银的全部身家，全力押注特朗普政府推行的AI“星际之门”（Stargate）计划。随着特朗普为AI基建大放绿灯，庞大的投资预期直接推动英伟达成为全球首家市值突破4万亿美元的公司，让黄仁勋乐开了花。然而，特朗普在1月份高调宣布的这项计划，在半年后的今天却陷入严重的落地困局与舆论质疑，整个项目宛如一个解不开的利益线团。

星际之门计划的核心是在全美范围内建立一系列超大型数据中心，并成立一家全新的合资公司。参与方包含四大核心要素：由 OpenAI 和软银（SoftBank）牵头，OpenAI 负责技术与运营，软银承担投融资与资本运作；另外还有 Oracle（甲骨文）负责具体的基建实施，以及来自中东阿联酋的主权基金 MGX 作为财务投资人。各方怀揣不同目的，利益关系极其错综复杂。自特朗普上任以来，AI 与加密货币已被提升至美国国策层面，其推行的“人工智能行动计划”出台了一系列180度的大转弯政策：不仅要求联邦政府收回监管权并大幅松绑，甚至为了解决AI用电难题不惜复兴核电乃至环保主义者强烈反对的煤电；同时解除对华 H20 芯片的禁售，逻辑在于“与其等中国追上来，不如解封第二梯队产品让全球彻底依赖英伟达”；更宣布要在4年内分5个阶段建立覆盖全美的数据中心网络，其激进程度堪比19世纪美国的铁路建设热潮。

* **英伟达市值突破：** 达到 4 万亿美元，成为全球首家达此市值的公司。 * **星际之门初始投资宣称：** 5000 亿美元，规划时间窗口为 4 年，分为 5 个阶段。 * **特朗普人工智能行动计划（7月23日）：** 统一监管至联邦层面，放松电力与环保限制（核电、煤电），解封 H20 芯片对华销售。 * **合资公司四方阵营：** OpenAI（运营）、软银（投融资）、Oracle（建设实施）、MGX（财务投资）。

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[02:35](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=155s) 盟友裂痕与选址僵局：OpenAI与软银的利益撕扯

《华尔街日报》的爆料撕开了星际之门表面夸夸其谈的面纱，揭示出项目极其不顺的内部矛盾。半年时间过去，原本设想中由多方合资建立的独立实体公司不仅没有落地任何实际项目，其整体目标还遭遇了大幅缩减——直接被裁剪为“争取在今年年底之前建成一座小型数据中心”。马斯克（Elon Musk）早在项目初期就曾跳出来公开质疑，直言该计划的资金体量根本无法支撑如此宏大的构想。

项目停滞不前最致命的矛盾点，在于软银与 OpenAI 在数据中心的选址和能源供应方案上陷入了严重分歧，甚至连“用谁的地、用什么电”都无法达成一致。面对算力告急的严峻形势，OpenAI 甚至抛下软银，私下单独与 Oracle 签署了一份高达每年 300 亿美元、为期三年的数据中心云服务协议。这项迄今为止人工智能领域最大的云协议已经开始破土动工，尽管萨姆·奥特曼（Sam Altman）依然在社交平台 X 上用“星际之门”来称呼该项目，但实际上软银已被完全排除在这笔巨额协议之外。

* **目标缩减：** 5000 亿美元宏大蓝图大幅缩水至“今年年底前建成一座小型数据中心”。 * **核心矛盾：** 软银与 OpenAI 在数据中心选址及能源方案上无法达成一致。 * **OpenAI 单飞协议：** 绕过软银与 Oracle 签署每年 300 亿美元、为期 3 年的数据中心协议，为 AI 领域历史最大云协议。

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[04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=299s) 资金与工程的两大死结：天量债务与庞大算力的工程挑战

要实现星际之门计划中的超级算力集群，首先面临的就是深不见底的资金困局。虽然孙正义曾在1月承诺首期投资 1000 亿美元，但软银手头根本没有现钱，只能“一边做一边募”。软银曾因 WeWork 等项目的惨败遭受重创，愿景基金的业绩回报一塌糊涂，如今为了凑钱不得不频繁出售资产、背负巨债或重新募资。根据 The Information 的拆解，原计划中软银与 OpenAI 各出资 190 亿美元，Oracle 和 MGX 各出资 70 亿美元，加起来仅 520 亿美元，只解决了 5000 亿总目标的十分之一。科技投资人庄明浩曾算过一笔账：若在 5000 亿盘子中设 3000 亿股权和 2000 亿债权，按美债 4% 到 5% 的利率计算，单是 2000 亿债权一年的利息就高达 80 亿美元；而 OpenAI 虽然 2025 年预期收入可达 100 亿至 130 亿美元，但在 2024 年仍亏损数十亿美元，初期收入根本无法覆盖如此庞大的债务利息。

比资金更严峻的是堪比登月计划的工程死结。OpenAI 与 Oracle 达成的 4.5GW 算力项目需要消耗惊人的电力，其耗电量相当于两座以上胡佛水坝的发电量，足以供 400 万户家庭使用，年用电量预计达 400 亿度——这已接近东京全年用电量（约 1300 亿度）的三分之一。此外，该项目需要采购约 250 万张 GPU（如 GB200 集群），在极高的芯片密度下，光是数据传输方案、高功耗散热以及地盘占用（扎克伯格曾讨论过 5GW 的数据中心集群几乎需要占据整个曼哈顿）等工程挑战，就足以让建设方头疼不已。

* **初始资金拆解（据 The Information）：** 软银与 OpenAI 各 190 亿美元，Oracle 与 MGX 各 70 亿美元，筹集 520 亿美元仅占总需求的 10.4%。 * **债权利息推演：** 若承担 2000 亿美元债权，按 4% 利率计算，每年仅应付利息就达 80 亿美元。 * **OpenAI 财务状况：** 2024 年亏损数十亿美元，2025 年预期收入 100 亿至 130 亿美元。 * **4.5GW 数据中心工程指标：** 需约 250 万张 GPU，年耗电量约 400 亿度（接近东京全年用电量的 1/3），电力需求相当于两座以上胡佛水坝。

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[08:30](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=510s) 孙正义的AI翻盘豪赌与全行业的算力狂潮

虽然星际之门推进缓慢，但孙正义依然公开表达对 OpenAI 的看好，急于纠正自己过去的错误。过去十年间，孙正义筹集了两个创投史上最大的基金（总募资超 1400 亿美元），却因为砸重金投资 WeWork 等项目遭遇滑铁卢，更遗憾错过了 OpenAI 和英伟达的狂飙期。从去年11月与奥特曼在东京会面，到后来站在白宫脚凳上紧挨特朗普宣布星际之门计划，孙正义已将自己所有的筹码——包括软银集团、与日本政府的关系、OpenAI 在日本的落地业务，以及核心芯片 IP 公司 ARM——全数押在了这场 AI 翻盘之战上。

孙正义的豪赌也符合当前硅谷与资本市场的主流叙事。自 DeepSeek 带来技术冲击后，市场趋势再次达成共识：AI 依然极度依赖算力投入与数据中心基建。英伟达、博通（Broadcom）、台积电（TSMC）、Oracle、CoreWeave、做数据中心制冷的维谛技术（Vertiv）以及负责电力的 GE Vernova 等供应链公司股价纷纷暴涨。与此同时，硅谷四大科技巨头（微软、Meta、谷歌、亚马逊）的 AI 资本支出（CapEx）总额达到了惊人的 3200 亿美元，同比增长 39%。随着备受瞩目的 GPT-5 发布在即，若 Scaling Law（缩放定律）被证实依然有效，各大巨头对算力的吞噬将进一步升级。

* **孙正义投融资背景：** 愿景基金历史总募资超 1400 亿美元，整合 ARM 资源与日本本土 AI 落地权倾囊押注。 * **四大科技巨头（微软、Meta、谷歌、亚马逊）AI 资本支出：** 总额达 3200 亿美元，同比大幅增长 39%。 * **AI 算力产业链大涨标的：** 包含英伟达、博通、台积电、Oracle、CoreWeave、Vertiv（制冷）、GE Vernova（电力）等。

## Notable quotes > [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=0s) 与其等中国追上来，不如解封第二梯队产品让全球彻底依赖英伟达

> [02:35](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=155s) 争取在今年年底之前建成一座小型数据中心

> [04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr?t=299s) 一边做一边募

## Mentioned 孙正义, 软银, 特朗普, 星际之门, Stargate, 英伟达, 黄仁勋, OpenAI, Oracle, 甲骨文, MGX, 马斯克, 萨姆·奥特曼, WeWork, 愿景基金, The Information, 庄明浩, 胡佛水坝, 扎克伯格, ARM, DeepSeek, 博通, 台积电, CoreWeave, 维谛技术, Vertiv, GE Vernova, 微软, Meta, 谷歌, 亚马逊, GPT-5

## 弹幕氛围 (Danmaku mood) — 149 条 观众整体氛围偏向理智、质疑与调侃，充斥着对巨额投资和基建落地的讽刺以及对行业大佬的玩梗。许多弹幕对大型AI项目（如“星际之门”）的电力、水利和建设效率表示怀疑，并对黄仁勋、孙正义等人的商业作风进行了犀利吐槽。同时，也存在部分关于中外基建能力、AI技术瓶颈与算力芯片的激烈辩论和梗图互动。

**整体情绪**：😊 正面 10% · 😐 中性 35% · 😞 负面 55%

**热议点** - **对黄仁勋、孙正义等商业巨头的调侃与吐槽** —— “老黄去哪就吹哪，妥妥一销冠” - **质疑巨额AI基建项目的可行性与电力/水电基础** —— “搞笑 地鐵都蓋不好 還想四年蓋完這項目” - **对比中外基建效率与供应链能力** —— “搞基建你得来中国” - **对AI泡沫、技术瓶颈及GPT5发展的争论** —— “基于transformer的模型目前看来已经快到头了，靠这个不可能搞出AGI” - **关于英伟达芯片（如H20）及算力生态的讨论** —— “H20放在中国算力卡面前都没优势了，只剩下生态便利” - **刷屏的“不能”与“有可能”立场表态** —— “不能”

**代表弹幕** > 老黄去哪就吹哪，妥妥一销冠

> 搞基建你得来中国

> 懂了，不会烂尾，因为不会开头

> tm点进来的时候我还以为是分析《星际之门》这款RTS游戏为何跳票到现在还没发售的原因。。。[doge][doge][doge]

> 这不就是许家印剧本吗

> 基于transformer的模型目前看来已经快到头了，靠这个不可能搞出AGI ，现在这种狂堆算力的路子就是一条死路。

> 别说工业基础了，先让他们有电力基础吧

> 问卷调查研究设计与数据建模，新书上市啦^O^

[Source](https://www.bilibili.com/video/BV1YR8LzdEHr)

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OpenAI抛弃软银单独与甲骨文签约 5000亿美元“星际之门”项目缩水 受制于选址分歧、天量利息负担与巨大的电力工程死结，软银与OpenAI合作的5000亿美元“星际之门”算力项目陷入停滞并大幅缩水。 视频深入剖析了由特朗普政府推动、软银与OpenAI等巨头参与的5000亿美元“星际之门”AI数据中心计划的现实困境。虽然英伟达等产业链上下游受基建热潮驱动股价大涨，但项目内部却因软银与OpenAI在选址与能源上的分歧而产生裂痕，甚至出现OpenAI抛下软银单独与Oracle签约的情况。此外，项目还面临着极为严峻的资金缺口、天量债务利息压力，以及庞大电网与芯片散热等工程挑战，使得这项堪比“登月”的超级工程前景未卜。 特朗普政府与孙正义力推的5000亿美元“星际之门”AI基建计划陷入落地困局，尽管美国出台行动计划松绑电力与监管，该超级工程半年内仍进展迟滞。 (0:00) 因软银与OpenAI在选址及能源方案上存在严重分歧，项目目标大幅缩减至年底前建成一座小型数据中心，OpenAI甚至绕过软银私下与Oracle签署每年300亿美元的算力协议。 (2:35) 项目面临深不见底的资金缺口与工程死结：四方首期凑集的520亿美元仅占总需求的10.4%，而4.5GW项目需消耗约250万张GPU且年耗电达400亿度，散热与电力负担沉重。 (4:59) 错失英伟达狂飙期的孙正义倾尽软银与ARM等所有资源进行翻盘豪赌，与此同时四大科技巨头AI资本支出已达3200亿美元，全行业算力扩张狂潮持续升级。 (8:30)

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特朗普政府力推的5000亿美元AI“星际之门”（Stargate）基建计划，在宣布半年后因盟友利益分歧、资金断层以及超大规模工程难题陷入停滞困局。尽管面临缩水与落地阻力，软银创始人孙正义与硅谷巨头们依然在全行业的算力扩张竞赛中押下重注。 宏大国策蓝图与四方利益拼图 (0:00) 2025年1月高调亮相的“星际之门”计划，规划在4年内分5个阶段建立覆盖全美的数据中心网络，初始宣称投资额达5000亿美元。该项目直接受益于特朗普政府出台的“人工智能行动计划”，该政策不仅将AI监管收拢至联邦层面并予以松绑，甚至为了解决供电瓶颈允许复兴核电与煤电，并解封英伟达H20芯片对华销售，推动英伟达市值突破4万亿美元。在该架构下，牵头方OpenAI负责技术运营，软银承担投融资与资本运作，Oracle主导工程实施，阿联酋主权基金MGX则作为财务投资人入局，各方怀揣不同利益诉求拼凑出复杂的合资实体。 内部利益撕扯与联盟隐性瓦解 (2:35) 据《华尔街日报》等媒体披露，该计划半年内未能落地任何实质实体，整体目标已大幅缩水为“争取在今年年底前建成一座小型数据中心”，马斯克此前对该计划资金支撑能力的公开质疑也逐渐应验。停滞的核心症结在于软银与OpenAI在数据中心选址与能源供给方案上的激烈分歧，双方甚至无法就土地与电力来源达成共识。面对紧迫的算力需求，OpenAI绕过软银，私下单独与Oracle签署了为期3年、年均300亿美元的数据中心云服务协议并已动工；尽管萨姆·奥特曼仍在社交平台上沿用“星际之门”之名，软银实际上已被排除在这一迄今最大的AI云协议之外。 天量债务窟窿与电力工程死结 (4:59) 项目面临着严峻的资金与工程双重壁垒。在资金端，孙正义曾承诺首期投资1000亿美元，但软银受此前WeWork溃败等愿景基金亏损拖累，只能通过售资或发债筹集现金。据The Information拆解，原计划中软银与OpenAI各出资190亿美元、Oracle与MGX各出70亿美元，合计520亿美元仅占5000亿总盘子的10.4%。科技投资人庄明浩推算，若以2000亿美元债权融资、4%至5%的利率计算，单年利息即达80亿美元；而OpenAI在2024年亏损数十亿美元，即便2025年预期营收达100亿至130亿美元，也难以负担巨额利息。 在工程端，OpenAI与Oracle推进的4.5GW项目需采购约250万张GPU，年耗电量约400亿度，相当于东京全年用电量的近三分之一，需两座以上胡佛水坝级别的发电量供应400万户家庭。极高的芯片密度还带来了严苛的高功耗散热难题与数据传输架构瓶颈，加之5GW级数据中心对物理土地的巨大吞吐需求，构成了极具挑战的工程死结。 孙正义的翻盘豪赌与产业算力狂热 (8:30) 尽管“星际之门”受挫，孙正义依然全面看多OpenAI，试图扭转此前愿景基金错失英伟达与OpenAI的失误。孙正义正将软银、日本本土AI业务、政府关系以及核心IP资产ARM全数调动，全力押注这场翻盘之战。这一豪赌与硅谷主流资本趋势高度契合：微软、Meta、谷歌与亚马逊四大巨头的AI资本支出总额已达3200亿美元，同比大幅增长39%；英伟达、博通、台积电、Oracle、CoreWeave以及从事制冷和电力的Vertiv、GE Vernova等产业链标的股价全线走高。市场对算力基建的极度渴求，支撑着整场狂潮在工程与财务风险中继续向前。 “星际之门”的落地困局暴露出顶层政治叙事与实际商业工程之间的巨大鸿沟。随着GPT-5发布在即，行业缩放定律（Scaling Law）能否持续验证，将决定巨头们数千亿美元的算力军备竞赛是走向变现还是面临泡沫破裂的考验。

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[0:00] 与其等中国追上来，不如解封第二梯队产品让全球彻底依赖英伟达 [2:35] 争取在今年年底之前建成一座小型数据中心 [4:59] 一边做一边募

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[0:00] 这是因为错过了英伟达而抱着黄仁勋痛哭的孙正义这是孙正义为了补救自己的错误赌上了自己和软银的全部身家参与特朗普的星际之门计划一方面特朗普正在给AI大放率等大搞AI基建宣布的投资数字那是一个比一个夸张这让英伟达成为了世界上第一个突破4万亿美金市值的公司黄仁勋因此乐开了花但另一方面特朗普一月宣布的5000亿美元星际之门计划在半年后的今天却几乎没怎么落地被曝严重落后于预期这是一个解不开的线团就这么几家公司这些乱七八糟的利益关系全部绑在这你很难找到一个点把它揪出来这个事情就解开了星际之门的这个计划是要在全美打搞AI基建建设一系列数据中心其中要成立一个新的合资公司核心要有四方面参与主要是由OpenAI和软银牵头OpenAI负责运营软银承担投融资方面的事情然后还有Oracle它负责实施建设以及中东的主权基金MGX它相当于财务投资人但他们俩的出资额就要少一些了这里面大家各有各的目的利益关系非常错综复杂那么心地之门会烂尾吗压上全部身家的孙正义这次能在AI上翻盘吗自特朗普上任以来AI与加密货币一起几乎成为了美国的国策他直接推翻了很多拜登时期的政策搞了很多180度的大转弯最近的7月23号特朗普又发布了一个新的人工智能行动计划算是一个国策级的发展蓝图第一件事就是说AI太重要了应该超越党派偏见你民主党对我们共和党再有不满但在AI这件事上我们不要再去争吵要摆真态度共赴大业所以对AI的监管就应该收回到联邦政府层面你各个地方的州就别再去搞一大堆不一样的反规而联邦政府本身也要大大放松对AI的监管比如说像AI不是很耗电吗那就直接上核电甚至对环保主义者非常反对的煤电特朗普现在都要复兴第二就是要让全世界的人都用美国的AI技术战这一点最直接的体现就是最近解除了对中国的H20禁售这也让英伟达的股价大涨它背后的逻辑就是说完全的禁售是愚蠢的因为中国早晚会追上来那不如把不是最先进的第二梯队的都解封让全世界都离不开英伟达的产品第三就是要大搞AI基建特朗普一上任就宣布了星际之门计划直接就是5000亿美金满仓干要用4年时间分5个阶段建立一个覆盖全美国的数据中心网络堪比19世纪美国激进的铁路建设热潮但是在前几天华尔街日报就曝光了这个项目表面上夸夸其谈实际上进展非常不顺利现在已经半年时间过去了这个由软银和OpenAI各自粗浅成立的新公司星际之门却还没有落地任何项目整个目标却大幅缩减了变成了要到今年年底之前建成一座小型的数据中心所以全市场都在问星期之门会烂尾吗如果我们回头去看星期之门原来的那个计划里面其实它是要成立一家新的公司来运营这件事情然后那家公司是包括web投资人 股东 投资人然后极限设施的oracle然后有正规的运营方它本来应该是一个独立的类似实体的存在可是现在看上去确实那个东西非常的难产因为设计的力强方法太多了而你要知道这个事情复杂到什么程度星期之门背后的利益关系确实非常复杂星期之门本身是个独立的公司是由OpenAI 软银Oracle和中东的基金MGX联合成立马斯克当时就跳出来质疑说这个公司的钱根本不够实现这样的目标这次被华尔街日报爆出来的一个矛盾点就是软银和OpenAI在选址和能源供应上没有达成一致也就是要建在什么地地方用谁的地用什么店都没有达成一致所以半年了这个项目也没有落地而OpenEye呢因为着急要有算力就在缺略出自己跟Oracle签了一个高达每年300亿美元的数据中心协议为期三年这也是迄今为止人工智能领域最大的云协议之一也就是我们在同伯的探访中所看到的这个正在打新土木的项目但这个协议却没有软银的参与虽然Otoman在X上仍然用心意之门来称呼这个项目而心意之门计划中的这个巨大算力集群要想真的实现最显而易见的就有两大难题第一是资金困局第二是工程难题5000亿美元是一个令人瞠目结舌的天文数字它远远超过了60年代NASA的巴布罗计划即便算上通货膨胀从心意之门最核心的几个相关方来说OpenEye一直是处于亏损状态虽然它的收入在快速增长但要想达到500亿美元或者说1000亿美元也不是很容易的事情你很难说需要多少收入才能证明星星之门这种量级的投资是合理的OpenEye在2024年还是亏损了数十亿美元预计2025年收入能达到100到130亿美元之间但这跟他签署的长期算力合同相比已经远远超过了收入那对于软银来说软银的情况更加复杂一些尽管孙真 [4:59] 在1月承诺要在第一期投资心意之门1000亿美金但软银手头是没有这么多钱的需要一边做一边募虽然一早年就以高风险高回报下大赌注的投资策略而闻名但因为VWalk等等这些失败的案例而遭受了重大的亏损软银基金的回报也一塌糊涂那为了推动心意之门软银不仅要去新募资或者说背巨额的债务或者说不断的出售资产以筹集资金那到底能不能行得通不好说他甚至我觉得都不是投项目了他就真的是把身家都压得上包括跟特朗普谈这样一个新一轮制化拉这样一个大旗在他自身其实也并没有没有那么多钱准备好的情况下并且犒劳欧海外最新一轮几百亿美金的融资本来讲就是干一票超级大的是他内心一直以来的想法还有一个参与方是来自中东阿联酋的主权基金MGX也有一定的投资传诺但很有限在新一之门计划中他一开始的投资额仅为70亿美元这与总共5000亿美元的总体目标相去甚远肯定也是走一步看一步MGX显然不愿意在进展缓慢的情况下再去孤足一致所以当初Information对这个项目的分析就是软银和OpenAI分别投190亿美元Oracle和MGX分别投70亿美元但这些加起来只有520亿美元只解决了5000亿美金的十分之一剩下的钱是要靠公司去融资或者说通过债权去融资那融资方式呢主要也就是这两种一是股权融资软银的业绩因为之前的愿景基金的大失败能不能融到这样规模的钱是一个大大的问候要是债务融资呢那就需要有偿还计划和定期的付利息以目前的收入规模和未来一至两年的预期来看很难说能实现多大的债务融资规模之前庄明浩老师就算过一笔账如果按照5000亿美金的盘子中间3000亿是股权2000亿是债权那股权部分呢你现在真的很难找到能吃下这么大量级的基金了比如说整个软银院井基金的AOM大概是1000多亿美金但他也不可能把所有的钱都放在这一个项目里那谁还会愿意投资这么多钱进来呢而对于债权部分现在每债每年4到5个点如果就按4个点来算2000亿美金的债权一年的利息就是80亿美金哪怕是一个永续债不需要去还本金但你的收入在初期能顶得入这个利息数字吗OpenAI现在呢自己跟Oroco达成了协议总共要提供4.5G瓦的算力耗电量相当于两座以上的湖泊水坝足以满足约400万户家庭的用电需求但要想建设这样规模的数据中心其实是很难的事情需要购买昂贵的芯片目前OpenEye和Oracle签的这个4.5GW的项目差不多就是250万张GPU的规模还要想办法获取大量的电力一个4.5GW的Gb200GPU的数据中心全年365天24小时满货和运行预计就需要400亿度电作为对比来说日本东京2023年全年的用电量差不多是1300亿度这就接近三分之一个东京了还有芯片和芯片接电传输用什么方案这种高密度高性能的GPU集群的散热怎么去解决扎克伯格曾经也讨论过一个5G瓦的数据中心集群会有多大它几乎占据了整个曼哈顿这里面的工程挑战想必非常多不过虽然新一支门进展缓慢但孙真义仍然说他很看好OpenAI并希望投更多的钱过去10年孙真义筹集了两个史上最大的创投基金总募资额超过了1400亿美元但软银愿景基金的回报却是非常的差的一方面孙真义在Webuk这种高调的项目上的失败另一方面他错过了OpenAI和英伟达这些重要的AI公司如今他希望能够修正这个错误在去年下半年将目光投向OpenAI正好奥特曼当时也有空前巨大的野心声称需要有数万亿美元的资金支持所以从去年11月开始孙真义就和奥特曼在东京见面之后孙真义又出现在了白宫站在特朗普身边一起宣布心理之门计划在那个14分钟的总发言里孙真义站在一个脚凳上感谢特朗普给了他这样一个机会软银在电视机上的角色其实是很多方的它既代表了一个纯正义上的投资机构又代表了某种日本的国家的主权基金的存在因为OpenAI跟软银的合作公司也是在日本负责OpenAI的所有AI的落地烂七八糟的这些事情然后软银手里有ARMARM也是参与新一支门计划的核心的利益强万方孙老板把他所有能够压上的柱全部压在了这件事情上他跟日本政府的关系他在日本的AI的落地他手里的ARM然后软银都不能是软银愿意基金是软银集团的未来的ARM我觉得全部压在这个上面那确实赌得蛮大的不过对AI进行巨额的投资也确实符合当下市场的主流叙事从今年初Deepseek带来的冲击现在的趋势又转变了市场更倾向于认为仍然需要大量的算力投入仍然需要大量建设数据中心所以包括英伟达博通台积电还有跟数据中心相关的OracleAI云计算公司Corewave做数据中心制冷的Verti甚至负责店里的GEV等等公司都在暴涨美国的科技巨头们也都在AI上疯狂地 [10:00] 资本投入微软、Meta、谷歌、亚马逊这四大巨头AI CapEx的总额达到了惊人的3200亿美元比去年增长了39%在上半年的市场里AI热情在硅谷还在持续最热的话题就是AI忍强化学习多模态、AI coding等等而很快全市场瞩目的GT5就要发布了如果被证明scaling law仍然有效科技巨头们对AI算力的消耗将进一步增强所以无论星期之门如何它也许最终会以我们都没有想到的方式变形但所有人对AI的投入无疑会带来新一轮的打击件和各方势力的重新洗牌你认为新一支门能够成功落地吗可以留言告诉我们我是硅谷101的特别研究员刘一鸣我们下期再见