对冲基金提名败选 Swatch家族掌控权稳固

Swatch危机：瑞士钟表的昔日骄傲与美国“野蛮人”【硅谷101】 — 硅谷101

硅谷101

即使面对智能手表冲击与对冲基金的治理变革诉求，海耶克家族仍凭借双重股权架构与大众化定位坚守 Swatch 控制权。

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Detailed notes

## Background 本内容由 Bilibili 频道的“硅谷101”于 2025 年 12 月 8 日发布。视频主要围绕 Swatch 集团面临的 16 年股价低谷展开，探讨其在智能手表冲击、中端市场萎缩的背景下，海耶克家族的传统治理理念与美式激进资本效率之间的剧烈碰撞。

## TL;DR Swatch 集团虽曾凭借创新的塑料表拯救瑞士钟表业并建立起庞大的钟表帝国，但如今正面临 Apple Watch 崛起与中端市场萎缩的双重困境，导致 2024 年净利润暴跌。美国激进投资者斯蒂芬·伍德尝试进入董事会推动向高利润顶奢转型，却因海耶克家族凭借双重股权架构的绝对控制而落败。虽然 2022 年 MoonSwatch 爆火证明了平价路线的情感共鸣，但集团依旧陷入大众制表的情怀坚守与资本市场追求效率的深层博弈中。

## Atmosphere & style 整部作品充满沉稳且具有商业深度的大片叙事感，将冷酷的资本数据与温情的人文情怀交织在一起。叙事风格客观严谨又带有些许时代变迁的沧桑感，将观众带入这场欧洲传统老牌家族与美式资本“野蛮人”的无声较量中。流露出的情绪既有对过去工业奇迹的致敬，也有对传统巨头在科技浪潮与资本撕扯下艰难求生的唏嘘与凝重。

## Key takeaways - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=0s) Swatch 集团产量保持全球第一，零售额仅次于劳力士与历峰，处于全球第三位置。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=0s) 1970-80 年代石英危机爆发，日本精工等品牌崛起，瑞士机械表全球市占率暴跌至不足 15%。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=0s) 尼古拉斯·海耶克推行并购并推出零部件简化至约 50 个的 Swatch 塑料表，成功救活瑞士钟表业。 - [08:20](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=500s) Apple Watch 崛起冲击传统制表业，2019 年苹果单表销量突破 3000 万块，超过整个瑞士出口总量。 - [08:20](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=500s) 瑞士钟表两极分化严重，2023 年单价高于 500 瑞郎的手表占据了总销售额的 95%。 - [08:20](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=500s) Swatch 集团受中端市场萎缩冲击，2024 年净利润降至 2.19 亿瑞郎，较上年缩水近 75%。 - [16:40](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=1000s) 海耶克家族持股 25%，但通过双重股权架构控制 44% 投票权，维持极其封闭的治理圈子。 - [16:40](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=1000s) 美国激进投资人斯蒂芬·伍德购入 0.5% 股份并参选董事，直指集团高端品牌定位弱化与治理专制问题。 - [25:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=1500s) Swatch 董事会拒绝伍德参选，强调不应仅服务少数富人并坚持维持本土就业与平价定位。 - [33:20](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=2000s) 2022 年 MoonSwatch 跨界联名引爆市场，9 个月内售出 100 万块，贡献 Swatch 品牌当年约 20% 营业利润。 - [33:20](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=2000s) 爆款难以扭转结构性危机，2024 年第一季度 MoonSwatch 二手溢价下降 5.5%，热潮迅速冷却。 - [41:40](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=2500s) 2025 年股东大会上，伍德在少数普通股东中获得 62% 支持，但因家族表决权最终仅获 19.7% 总支持率落选。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=0s) 瑞士钟表的拯救者，为何跌入 16 年股价低谷？

在纽约世贸中心的 Swatch 门店外，很难想象这个曾屡次将手表打造为流行文化标志、凭色彩斑斓的塑料表拯救了瑞士钟表业的品牌，如今却跌至 16 年来的股价最低点，并成为欧洲被做空最多的股票之一。从产量来看，Swatch 集团依然是全球最大的钟表公司；按零售额计算则位居全球第三，仅次于劳力士（Rolex）和历峰集团（Richemont）。集团旗下拥有 16 个知名品牌，从平价爆款 MoonSwatch，到宝珀（Blancpain）、欧米茄（Omega）、宝玑（Breguet）等高端与顶奢阵营，均深受全球消费者喜爱。然而，这样一家产业巨头却成为了让投资人极为头疼的反面教材——尽管近年来财报数次不理想，控股的海耶克家族（Hayek Family）却依然固守己见，拒绝听取外部投资人和分析师的建议。2025 年，美国激进投资人斯蒂芬·伍德（Steven Wood）试图竞选 Swatch 董事会席位，以保障少数普通股东的权益。

Swatch 集团的崛起源于瑞士钟表业历史上一场著名的生死存亡危机。上世纪七八十年代，随着石英技术的发展，日本精工（Seiko）、卡西欧（Casio）等品牌推出了便宜且精准的电子表，迅速占领全球市场。瑞士传统机械表的全球市场份额从一半以上断崖式暴跌至不足 15%，大量工厂倒闭，百年产业濒临崩溃，这便是历史上的“石英危机”（Quartz Crisis）。关键时刻，瑞士企业顾问尼古拉斯·海耶克（Nicolas G. Hayek）登场。1983 年，他受托重组两家濒临破产的瑞士钟表巨头（旗下拥有一众传统名表），推行合并成立了 ASUAG/SSIH（即 Swatch 集团的前身），并在同一年推出了颠覆性的 Swatch 塑料表。它将机械表上百个零件缩减至约 50 个，大幅降低成本，同时赋予其缤纷的色彩与时尚设计，把手表从单一的计时工具重塑为“像衣服一样可以多买多戴”的时尚配饰。

Swatch 塑料表的巨大成功不仅一举救活了集团财务，更反哺了旗下的传统高端品牌，助力欧米茄重回奥运会官方计时舞台，让浪琴（Longines）重新焕发活力，彻底带领瑞士钟表业走出石英危机。90 年代起，集团开启全球扩张与顶级品牌并购潮：1992 年收购宝珀，象征着传统高级制表的回归；同年收购巴黎珠宝腕表品牌 Léon Hatot；1999 年更完成了最具象征意义的一笔收购——将制表业皇冠上的明珠“宝玑”收入囊中。海耶克亲自参与设计与广告营销，将 Swatch 塑造为时代潮流符号。2010 年老海耶克去世后，家族依然牢牢掌控着集团：儿子尼克·海耶克（Nick Hayek）担任 CEO，女儿奈拉·海耶克（Nayla Hayek）出任董事长。

- **产量与销售排名**：SWATCH 集团产量保持全球第一，零售额全球第三（仅次于劳力士、历峰）。 - **品牌矩阵（共 16 个）**：涵盖宝玑（Breguet）、宝珀（Blancpain）、欧米茄（Omega）、浪琴（Longines）、天梭（Tissot）、美度（Mido）、汉米尔顿（Hamilton）、Swatch、飞克飞克（Flik Flak）等。 - **石英危机历史数据**：20 世纪 70-80 年代，瑞士机械表全球市占率从 >50% 暴跌至 <15%。 - **Swatch 塑料表革新**：零部件数量从 100+ 个大幅减少至约 50 个。

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[05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=300s) 智能手表崛起与中端市场萎缩：双重夹击下的业绩重创

熟悉 Swatch 集团的人对它的“价格金字塔”并不陌生：金字塔底部是几十到几百美元的 Swatch 以及儿童手表品牌 Flik Flak；塔尖是顶奢品牌宝玑、宝珀以及主力奢品欧米茄；然而，集团最庞大的品牌群却挤在中间——即售价在数百到四千美元不等的中高端/中端市场（如浪琴、天梭、美度、汉米尔顿等）。这种“不上不下”的品牌结构，在当前全球奢侈品消费退潮与科技跨界颠覆的大环境下，成为了重伤 Swatch 集团的核心命门。

从外部环境来看，手表的行业法则已被彻底重写。2014 年左右，瑞士每年出口近 2800 万只腕表，销售额超过 220 亿瑞士法郎。但 2015 年 Apple Watch 的上市改变了一切，其凭几百美元的价格和强大的健康功能性迅速征服大众市场。到了 2019 年，苹果一家的智能表年销量便突破 3000 万块，而同期整个瑞士钟表业的出口量已萎缩至 2100 万块。面对电子产品的冲击，瑞士制表商不得不将手表进一步“奢侈品化”——塑造成身份地位、成功象征或人生重要时刻的纪念品。苏富比（Sotheby's）全球高级腕表部主管在活动中直言，如今留存在市场上的收藏者要么是为了有趣，要么是看中投资价值，"The reality is nothing tells time as well as phones"（现实中没有任何工具比手机看时间更准），传统手表的实用价值已退居其次。

这种演变导致瑞士钟表市场呈现极端的“两极分化”：虽然总出口数量下滑，但得益于高端奢品的价格渗透，2023 年瑞士钟表出口额再创新高，其中单价超过 500 瑞郎的表款占据了总销量的 1/3，却贡献了高达 95% 的销售额（主要由劳力士、欧米茄、江诗丹顿等头部品牌斩获）。相反，中低端市场则被智能手表严重吞噬。这对于中端品牌密集的 Swatch 集团而言无疑是致命打击。财报数据惨不忍睹：2024 年 Swatch 集团净利润仅为 2.19 亿瑞郎，较前一年同期的 8.9 亿瑞郎直接缩水近 3/4，净利润率从 11.3% 暴跌至 3.3% 的个位数水准。管理层将业绩下滑完全归咎于中国市场——2024 年全年中国市场销售额环比下滑约 30%，到了 2025 年上半年，集团批发业务同比下跌 30%，零售业务下滑 15%。分析师强调，中国市场作为集团利润率最高的地区，其需求放缓对 Swatch 盈利产生了“级联式”的剧烈冲击。

- **2014 年瑞士钟表峰值**：年出口量约 2800 万块，销售额超 220 亿瑞士法郎。 - **2019 年行业拐点**：Apple Watch 单年销量 >3000 万块；同期整个瑞士钟表出口量降至 2100 万块。 - **2023 年结构数据**：单价 >500 瑞郎的手表占瑞士出口量的 1/3，但占总销售额的 95%。 - **2024 年 Swatch 集团财报惨状**： - 净利润：由上年同期的 8.9 亿瑞郎暴跌至 2.19 亿瑞郎（缩水约 75%）。 - 净利率：从 11.3% 跌至 3.3%。 - 中国市场：2024 年销售额环比下滑约 30%；2025 上半年批发业务下跌 30%，零售业务下跌 15%。

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[10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=600s) 美国“野蛮人”敲门：斯蒂芬·伍德与海耶克家族的交锋

面对严峻的外部环境和业绩下滑，投资人急切希望公司变革，但 Swatch 集团内部封闭的家族治理文化却犹如铁板一块。42 岁的美国基金经理斯蒂芬·伍德（Steven Wood，Greenwood 基金创始人）试图打破这一沉默。伍德自诩为 Swatch 的“建设性投资人”与忠实粉丝，他发现 Swatch 虽然是一家庞大的跨国上市公司，但在企业文化与治理上依然带有极其强烈的“瑞士本土小圈子”色彩。海耶克家族仅持有集团约 25% 的股份，但通过双重股权架构（Dual-class share structure），掌握着高达 44% 的投票权，使得外部股东的诉求长期被边缘化。

2024 年，伍德决定采取行动。他给集团 CEO 尼克·海耶克寄去了一盒雪茄、一本他最喜欢的商业书《奢侈品战略》（*The Luxury Strategy*），以及一封诚挚的手写信。在信中以及后续公开采访中，伍德指出：通过与 30 多位行业专家交流，他发现尼克·海耶克在运营 Swatch 这种入门级平价品牌方面天赋异禀，但集团旗下高端品牌的巨大潜力却被严重浪费。例如在 2010 年前后，宝玑和欧米茄在特定细分市场的表现甚至有潜力碾压竞品（欧米茄销售额一度逼近劳力士），但如今这些品牌的历史底蕴（如宝玑数百年的制表历史）并未得到充分释放。摩根士丹利（Morgan Stanley）和杰富瑞（Jefferies）的分析师也提出类似观点：集团过度依赖低端与中端市场，品牌运营效率低下，且未能在奢侈品消费最顶端、最有韧性的高端客群中建立足够强硬的防线。

这封信和礼物起初收到了积极反馈，一个月后，伍德受邀前往瑞士巴塞尔，与 Swatch 管理层喝了两个小时的咖啡，深入交流了如何提升高端品牌份额及改善外部股东沟通。会面后，伍德为了表达诚意，甚至把自己日常佩戴的百达翡丽（Patek Philippe）换成了一块二手宝玑，并拿出 Greenwood 基金 1/4 的资金（约 3750 万美元）购买了 Swatch 0.5% 的股份。然而，当 2025 年 3 月伍德正式申请成为 Swatch 董事会候选人、希望代表广大少数股东争取话语权时，这场“蜜月”骤然破裂。

- **海耶克家族持股与投票权**：持有集团 25% 股权，但凭借双重股权架构控制 44% 的投票权。 - **伍德的投资与建言**： - 投入 3750 万美元（占其 Greenwood 基金资金的 25%），购入 Swatch 集团 0.5% 股份。 - 提出欧米茄海马（Seamaster）系列应更直接地与劳力士潜航者（Submariner / 水鬼）竞争，并加大高溢价纪念款的开发。

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[15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=900s) 闭门羹与文化冲突：双重股权下的权力壁垒

伍德提出参选董事会后，CEO 尼克·海耶克不再回复其消息，董事会主席奈拉·海耶克（Nayla Hayek）直接拒绝会面，而另一位家族第三代代表、负责宝珀与宝玑品牌的马克·海耶克（Mark Hayek）则在伍德屡次示好后，给出了一个排在 8 个月后的会面日期。Swatch 官方对媒体的解释极其冷漠：“公司每周收到数百条投资人建议，无法一一回应。”

面对冷遇，伍德于 2025 年 4 月下旬在 Greenwood 官网公开发布了一份长篇报告，题为《复兴瑞士冠军的协作之路》（*A Collaborative Approach to Reviving a Swiss Champion*）。报告直击 Swatch 的核心痛点：首先是高端品牌定位软弱，必须推动欧米茄海马等核心产品线正面硬刚劳力士；其次，报告揭露了外部机构投资者对海耶克家族“专制治理”积压已久的不满。Swatch 董事会共 7 名成员，核心权力完全被家族垄断：主席奈拉·海耶克执掌大权 15 年，弟弟尼克（CEO）占据一席，外孙马克·海耶克于 2024 年加入；而剩下的 4 名所谓“外部独立董事”（包括副董事长 Ernest Tanner 等），平均任期超过 17 年，与家族利益高度绑定，形成了一个极其封闭的“内圈”（Inner Circle）。这种结构严重削弱了占股 70% 的普通 B 股股东的影响力（B 股每股投票权仅为 A 股的 1/40）。

在股东大会前夕，Swatch 董事会公开劝说其他股东拒绝给伍德投票，给出的理由令人哑然——“伍德既不是瑞士人，也不住在瑞士”。这种回应暴露了深层次的文化鸿沟：这不仅是一场关于资本回报与运营效率的争论，更是欧洲老牌家族的情怀执念与美式激进资本效率之间的剧烈碰撞。伍德认为 Swatch 应该顺应市场趋势，全面转向高利润的顶级奢侈品阵营；但海耶克家族却坚信，瑞士钟表业的未来“绝不能、也不会只服务于少数富人”。集团强调旗下 16 个品牌覆盖所有消费阶层，且绝大部分生产线坚持留在瑞士本土，保留制表工人的就业与工业根基。

- **Swatch 董事会结构（7 人）**： - 家族核心 3 人：奈拉·海耶克（主席）、尼克·海耶克（CEO）、马克·海耶克（2024 年新入局）。 - 外部董事 4 人：平均任期 >17 年，高度亲近家族。 - **双重股权投票比例**：普通流通 B 股的投票权仅为家族持有的 A 股的 1/40；少数股东虽持有约 70% 资本，但实际仅掌握约 20% 投票权。

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[20:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=1200s) MoonSwatch 的狂欢与局限：平价路线是救命稻草还是海市蜃楼？

正当资本市场质疑 Swatch 的平价大众路线时，海耶克家族在 2022 年用一块塑料表创造了现象级的营销神话，以此反驳“必须全面奢侈品化”的论调——这就是轰动全球的 **MoonSwatch**。2022 年 3 月，Swatch 品牌与同集团的顶级品牌欧米茄跨界合作，推出以欧米茄传奇“超霸”（Speedmaster）登月表为原型的新系列。这款历史原型曾 6 次登上太空并在 1969 年随阿波罗 11 号完成人类首次月球行走，原本是价值数千美元的钢表；而全新的 MoonSwatch 则采用轻质生物陶瓷（Bioceramic）塑料材质，推出缤纷色彩，售价仅为 260 至 270 美元。

发售当天，全球狂热被瞬间点燃。东京、纽约、伦敦、上海等地的 Swatch 线下门店外排起了长达数个街区的彻夜长队，甚至需要安保人员出面维持秩序。首批产品几小时内售罄，二手市场炒价一度飙升至原价的数倍。消费者用区区两百多美元，就体验到了欧米茄的登月传奇光环与 Swatch 的潮流趣味。对于海耶克家族而言，MoonSwatch 不仅带来爆款销量，更是其平民价值观的“绝佳证明”——他们以此向世人宣告，通过讲好故事与情感共鸣，平价产品依然能引发全球狂热，“奢侈不应建立在排他（Exclusivity）与将大众拒之门外上”。

然而，一块爆款无法从根本上扭转集团的结构性危机。数据表明，MoonSwatch 的提振效果短暂而局限：在发布后的前 9 个月内，MoonSwatch 售出了 100 万块（远超投行预测），为 Swatch 品牌贡献了极高的声量，董事长奈拉·海耶克也在财报中盛赞其成功媲美早期 Swatch 限量表的盛况，甚至估计这 100 万块表贡献了 Swatch 品牌当年近 20% 的利润。但到了 2024 年，这股热潮迅速冷却，2024 年第一季度 MoonSwatch 在二级市场的溢价同比缩水 5.5%。更重要的是，它并未改变中端品牌被智能手表侵蚀、高端品牌突破乏力的残酷现实。MoonSwatch 证明了海耶克家族对“可及性”（Accessibility）的固执坚守，但这种执念也阻碍了集团向顶级奢侈品高利润阵营的彻底转型。

- **MoonSwatch 发售数据**： - 原型与定价：以欧米茄超霸（Speedmaster）为原型，生物陶瓷材质，定价 260-270 美元。 - 销量与利润贡献：发售 9 个月内售出约 100 万块，贡献 Swatch 品牌当年约 20% 的营业利润。 - 二手市场降温：2024 年第一季度，MoonSwatch 二手市场平均价格同比下降 5.5%。

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[25:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=1500s) 投票结局与未竟的博弈：大众平等精神 vs 资本市场效率

2025 年 5 月 13 日，在 Swatch 股东大会召开前一周，伍德在接受采访时坦言，虽然自己获得了大量少数股东的支持，但他清楚地知道自己几乎不可能赢下这场选举："I'm sure I'm going to lose next week"（我很确信下周我会输），因为瑞士的公司法律体系极力保护现有的股权结构。但他依然认为这种努力是有价值的，因为 Swatch 亟需改变。

果然，一周后的股东大会投票结果出炉：在普通少数股东中，有高达 62% 的赞成票支持伍德进入董事会；然而，一旦加入海耶克家族控制的 45% 高表决权股票，总票数瞬间逆转，伍德最终仅获得了 19.7% 的总支持票，遗憾落选。伍德的代理律师随后公开质疑该投票程序剥夺了少数股东的合法提名权，认为应先在普通股东内部表决通过再提交全体股东；而 Swatch 官方则硬朗回应称，一切程序完全符合瑞士公司法的规定，双方的法律纠纷仍在持续。

尽管结果看似不了了之，但伍德表示不会放弃希望，依然相信 Swatch 品牌的巨大潜力，并试图继续以“友好的建设性投资人”身份说服海耶克家族。对于现代资本市场而言，海耶克家族的这份固执或许意味着“效率低下、错过增长、拒绝改变”；但对于瑞士制表文化而言，这种坚守人人都能拥有一块优质瑞士表的平等精神，也许正是这个老牌帝国最后的浪漫与底线。在智能手表与算法算法主导的时代，Swatch 的终极价值或许早已超越了股价的高低，而是持续提醒着人们时间与情感的真正价值。

- **2025 年股东大会投票结果**： - 少数普通股东支持率：62% 赞成伍德参选。 - 计入家族高表决权后的最终总票数：伍德仅获得 19.7% 支持率，竞选失败。

<FollowUp label="想要了解 Swatch 集团旗下欧米茄与劳力士的具体市场份额对比吗？" query="请详细对比 Swatch 集团旗下的欧米茄（Omega）与劳力士（Rolex）在过去十年的全球市场份额、销售额及品牌定位变化。"/>

## Notable quotes > [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=300s) The reality is nothing tells time as well as phones — 苏富比全球高级腕表部主管

> [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=900s) A Collaborative Approach to Reviving a Swiss Champion — 斯蒂芬·伍德（Steven Wood）

> [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=900s) 公司每周收到数百条投资人建议，无法一一回应。 — Swatch 官方

> [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=900s) 伍德既不是瑞士人，也不住在瑞士 — Swatch 董事会

> [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=900s) 绝不能、也不会只服务于少数富人 — 海耶克家族（Hayek Family）

> [20:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=1200s) 奢侈不应建立在排他（Exclusivity）与将大众拒之门外上 — 海耶克家族（Hayek Family）

> [25:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij?t=1500s) I'm sure I'm going to lose next week — 斯蒂芬·伍德（Steven Wood）

## Mentioned Swatch 集团, 劳力士（Rolex）, 历峰集团（Richemont）, 宝珀（Blancpain）, 欧米茄（Omega）, 宝玑（Breguet）, 浪琴（Longines）, 天梭（Tissot）, 美度（Mido）, 汉米尔顿（Hamilton）, 飞克飞克（Flik Flak）, Léon Hatot, 百达翡丽（Patek Philippe）, 江诗丹顿, 精工（Seiko）, 卡西欧（Casio）, 苹果（Apple）, Apple Watch, 尼古拉斯·海耶克（Nicolas G. Hayek）, 尼克·海耶克（Nick Hayek）, 奈拉·海耶克（Nayla Hayek）, 马克·海耶克（Mark Hayek）, 海耶克家族（Hayek Family）, 斯蒂芬·伍德（Steven Wood）, Greenwood 基金, Ernest Tanner, 苏富比（Sotheby's）, 摩根士丹利（Morgan Stanley）, 杰富瑞（Jefferies）, ASUAG/SSIH, MoonSwatch, 超霸（Speedmaster）, 海马（Seamaster）, 潜航者（Submariner）, 《奢侈品战略》（The Luxury Strategy）, 《复兴瑞士冠军的协作之路》（A Collaborative Approach to Reviving a Swiss Champion）

## 弹幕氛围 (Danmaku mood) — 244 条 观众情绪整体呈现出高度理性与现实批判主义，氛围偏向吐槽与理性讨论。大家普遍认为传统机械表与时装表已失去实用价值，在当前消费降级与智能设备（如智能手表、手环、手机）普及的背景下，传统钟表业特别是中低端品牌已难以为继。同时，弹幕中也存在对品牌理念、资本博弈以及创办人/海耶克家族理念的少量辩证探讨与认同。

**整体情绪**：😊 正面 15% · 😐 中性 35% · 😞 负面 50%

**热议点** - **讨论传统手表被智能手表/手环及手机取代的现实** —— “现在智能手环手表功能更多，还防水” - **质疑 Swatch 及中低端瑞士表的实用性与高溢价** —— “仅仅260美元？ 1800人民币的塑料表？” - **针对中产消费降级与奢侈品祛魅的讨论** —— “奢侈品已经忽悠不了Z世代了” - **对海耶克家族理念与外部资本博弈的立场分歧** —— “支持海耶克家族，普通人也需要有灵魂的瑞士手表” - **吐槽欧洲传统品牌的傲慢与守旧** —— “欧洲人是真的非常的傲慢，总是认为守旧就是传统” - **对视频旁白发音、AI语音及主播背景的调侃** —— “应该是降噪开太大了 或者用premiere的ai重建”

**代表弹幕** > 这个牌子赶紧凉

> 看成了。 Switch

> 奢侈品已经忽悠不了Z世代了

> 机械表的本质是首饰

> 中产没钱了

> 正经人谁戴表啊

> 民智开化，文化祛魅了

> 和你的信念一起等死吧，哈哈哈

[Source](https://www.bilibili.com/video/BV1Hh2rBKEij)

中文简报

对冲基金提名败选 Swatch家族掌控权稳固 即使面对智能手表冲击与对冲基金的治理变革诉求，海耶克家族仍凭借双重股权架构与大众化定位坚守 Swatch 控制权。 Swatch 集团虽曾凭借创新的塑料表拯救瑞士钟表业并建立起庞大的钟表帝国，但如今正面临 Apple Watch 崛起与中端市场萎缩的双重困境，导致 2024 年净利润暴跌。美国激进投资者斯蒂芬·伍德尝试进入董事会推动向高利润顶奢转型，却因海耶克家族凭借双重股权架构的绝对控制而落败。虽然 2022 年 MoonSwatch 爆火证明了平价路线的情感共鸣，但集团依旧陷入大众制表的情怀坚守与资本市场追求效率的深层博弈中。 Swatch 集团股价跌至 16 年低点并遭遇大规模做空，受智能手表冲击与中端市场萎缩影响，2024 年净利润骤降至 2.19 亿瑞郎，同比缩水近 75%。 (0:00) Apple Watch 2019 年单年销量破 3000 万块反超瑞士总出口量，促使瑞士钟表两极分化加剧，2023 年单价超 500 瑞郎的手表贡献了全行业 95% 的销售额。 (5:00) 美国激进投资人伍德斥资购入 0.5% 股份参选董事，批评集团忽视高端品牌潜力并直指海耶克家族双重股权垄断治理，但最终在股东大会上遭否决落选。 (10:00) 2022 年推出的 MoonSwatch 9 个月内狂销 100 万块，虽佐证了海耶克家族坚守的平民化路线，但短期爆款仍难扭转集团中端品牌被挤压的结构性困局。 (20:00)

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曾凭借塑料表挽救瑞士钟表业的 Swatch 集团如今深陷 16 年股价低谷，不仅遭遇智能手表对其中端产品线的剧烈冲击，还面临美国激进投资人针对其封闭家族治理与战略转型的公开挑战。 市场两极分化与中端品牌结构性危机 (5:00) 2015 年 Apple Watch 问世后迅速改写了腕表生态，到 2019 年苹果单年销量突破 3000 万块，超过整个瑞士钟表业同期 2100 万块的出口总量。面对电子产品侵蚀，瑞士制表业加速向高端奢侈品与收藏投资品转型。行业数据显示，2023 年单价超过 500 瑞士法郎的手表虽仅占瑞士总出口量的三分之一，却贡献了高达 95% 的销售额，市场呈现出极端的两极分化。 这种结构性变革重创了 Swatch 集团。尽管集团总产量仍居全球第一、零售额位列全球第三，但其庞大的品牌矩阵高度集中于数百至数千美元的中端及中高端价位（如浪琴、天梭、美度等），恰好处于智能手表的替代区间。财报显示，集团 2024 年净利润由上年同期的 8.9 亿瑞郎缩水约 75% 至 2.19 亿瑞郎，净利润率跌至 3.3%；管理层将业绩滑坡主要归因于高利润的中国市场需求骤降（2024 年销售额环比下滑约 30%，2025 年上半年批发业务同比下跌 30%）。 双重股权壁垒与董事会治理争议 (15:00) 面对经营颓势，美国 Greenwood 基金创始人斯蒂芬·伍德（Steven Wood）斥资约 3750 万美元购入 0.5% 股份，并于 2025 年发起争取董事会席位的行动。伍德与摩根士丹利、杰富瑞等机构分析师均认为，集团过度依赖中低端产品，未充分挖掘宝玑（Breguet）与欧米茄（Omega）等顶奢品牌的溢价潜力，导致欧米茄在与劳力士的竞争中错失先机。 然而，这一外部建言遭遇了海耶克家族的权力壁垒。海耶克家族仅持有集团约 25% 的股份，但借助双重股权架构（普通 B 股每股投票权仅为 A 股的四十分之一），控制着高达 44% 的投票权。在 7 人董事会中，家族成员占据 3 席，另外 4 位外部董事的平均任期超过 17 年。在 2025 年 5 月的股东大会上，伍德虽斩获 62% 的普通少数股东支持，但计入家族高表决权股票后，最终仅获得 19.7% 的总支持票而落选，双方由此陷入程序合法性的法律争议。 大众普惠传统与全面奢侈品化的路线博弈 (20:00) 这场代理人冲突折射出美式资本效率诉求与欧洲家族产业情怀的根本分歧。外部投资者主张全面顺应市场向顶级奢侈品倾斜，但海耶克家族坚称瑞士制表绝不能仅服务于少数富豪群体，始终强调维持全消费阶层的覆盖以及瑞士本土工人的就业制造根基。 海耶克家族平价路线的代表作是 2022 年 3 月推出的 MoonSwatch。该系列以欧米茄超霸登月表为原型，采用生物陶瓷塑料材质，定价仅 260 至 270 美元，发售 9 个月内狂销约 100 万块，并贡献了 Swatch 品牌当年约 20% 的营业利润。然而爆款未能解决集团的长期困境，2024 年第一季度 MoonSwatch 二级市场溢价同比下滑 5.5%，平价产品的突围难以弥补中端产品线受挫与高端品牌增长乏力的整体缺口。 尽管伍德未能打破海耶克家族的控制权，但 Swatch 集团在智能时代与奢侈品消费降温背景下面临的结构性阵痛并未消解；如何在守护平民腕表工业根基与应对资本市场的盈利诉求之间取得平衡，仍是这家瑞士钟表巨头悬而未决的难题。

Source quotes

[5:00] 苏富比全球高级腕表部主管: The reality is nothing tells time as well as phones [15:00] 斯蒂芬·伍德（Steven Wood）: A Collaborative Approach to Reviving a Swiss Champion [15:00] Swatch 官方: 公司每周收到数百条投资人建议，无法一一回应。 [15:00] Swatch 董事会: 伍德既不是瑞士人，也不住在瑞士 [15:00] 海耶克家族（Hayek Family）: 绝不能、也不会只服务于少数富人 [20:00] 海耶克家族（Hayek Family）: 奢侈不应建立在排他（Exclusivity）与将大众拒之门外上 [25:00] 斯蒂芬·伍德（Steven Wood）: I'm sure I'm going to lose next week

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[0:00] 你买过SWASH手表吗?我们现在在纽约世贸中心里面的SWASH门店这个品牌曾经一次又一次把一块手表变成了流行文化标志背后的SWASH集团也通过这些五颜六色的塑料表一度拯救了瑞士钟表业然而如今它却跌至了16年的最低点并且成为了欧洲被做空最多的股票之一这中间到底发生了什么从产量上看SWASH集团仍然是全球最大的钟表公司从零售额上看SWASH排名第三仅次于劳力士和立峰集团并且它旗下的16家品牌从Binuswatch到最高端的宝基欧米家都深受消费者的喜爱但就是这样一家公司却成了一项令投资人投控的反面案例近年来财报数次不理想但控股的海耶克家族却不愿意听取外部投资人和分析师的建议今年美国激进投资人Steven Wood试图竞争董事会洗为就是为了保证少数普通的权益但这能改变Swatch集团吗归归摇摇摇摇的朋友们大家好我是特约研究员一文讲Swatch的故事这家历史悠久曾经掀起过行业革命的公司是怎样走到今天这一步的而这背后的故事不仅揭示了全球奢侈品行业的困境也同样体现了这家老牌欧洲企业在当下面临的管理文化重组大家记得关注我们的账号硅谷101不要错过全球的深度科技与商业趋势而关于Swatch我们从头讲起瑞士这个国度长期以来几乎都是全球万表业的代名词劳力士将吃单顿百达菲利大量有着数百年历史的品牌都是典型瑞士传统高级指表的代表不过上个世纪七八十年代瑞士中表业曾经跌入谷底由于实力技术的发展,日本的金工卡西欧等品牌推出了便宜又精准的电子表,迅速占领了市场,而瑞士的传统机械表则从全球占有率的一半以上暴跌到不足15%,大量工厂倒闭,而瑞士忠表这个百年产业,眼看就要走向终结。这场危机被称为石英伟集,而在这个重要关头尼古拉斯海耶克登场了。海耶克原本是一位瑞士企业顾问,1983年他受托重组两家濒临破产的瑞士大集团,这两家公司旗下有欧米加浪秦这样的知名品牌,但财务却一塌糊涂。海耶克没有走传统路线去财源虚减,而是推动两家合并成立ASMH集团,这家集团后来的名字叫做Swatch Group。更广为人知的是海耶克在同一年推出的一款手表 Swatch,准确的说是涂上这12块机械表。这款手表颠覆了人们对瑞士表的认知,它不是贵重金属,而是轻巧的塑料,零件从上百个缩减到约50个,大幅降低了成本。更重要的是,它色彩缤纷,设计多样,把手表从即时工具变成了一种时尚配饰。海耶克提出手表不该是一身一块而是应该像衣服一样可以多买多戴这种理念迅速吸引了年轻人Swash的销量暴涨迅速成为了全球流行文化符号那么Swash的成功不仅救活了集团的财物还帆布了旗下的高端品牌欧米加重新回到了奥运会的技术舞台而浪琴也成为了瑞士表中奢法其名的代表瑞士钟表业也逐渐从这场时音危机当中复苏到了90年代,Sorch集团已经是全球最大的钟表集团之一,并且在国际范围内扩张,收购了我们熟悉的钟表品牌。1992年集团收购了宝珀,象征着瑞士高级指表传统的回归。同年它收购了巴黎珠宝万表品牌Leon Hot Todd。1999年,Sorch集团迎来了最具象征意义的一笔收购,也就是对传奇品牌宝基的收购。在这一种指标领域的终极皇冠。海耶克本人也从顾问变成了控股人,他喜欢亲自参与设计和广告,把SWARCH塑造成了一种潮流符号。2010年海耶克去世,但他的家族依旧是SWARCH集团的控股人。尼古拉斯的儿子 Nick 是集团CEO 而女儿 Nayla 则是董事长在今天的 Swatch [5:00] 集团旗下共有16个品牌那熟悉Swash的观众应该对这个金字塔不陌生这16个品牌拼凑出了一个完整的价格梯度在最下方有售价在几十到几百美元之间的Swash和旗下的儿童手标品牌Flick Flack而在金字塔间有顶奢品牌宝鸡和宝泊以及生产量最大的欧女家不过Swash的大部分品牌却集中在中间这部分也就是售价在数百到四千美元不等的中高端的市场不上不下的市场啊成为了全球奢侈品消费退潮时重商Swatch的一大原因现在的Swatch面临着内忧外环外部是日渐下滑的奢侈品生态而内部则是管理层与投资人之间的矛盾我们先从外部讲起在SWASH的黄金年代,万表是日常生活的标配。瑞士钟表的出口额从1990年代到2010年代持续增长,从数量上看,在2014年左右,瑞士共出口将近2800万只腕表,销售额超过220亿锐浪。然而这等手机和手表的出现,却彻底改变了奢侈品行业的游戏规则。2015年Apple Wash上市, 凭借数百美元的售价, 他立刻赢得了更注重功能性和性价比的消费者的喜爱。到2019年,苹果一年的智能表销量超过3000万值而整个瑞士钟表行业加起来却仅仅出口了2100万块万表不过手表其实是一个很有意思的商品单从瑞士万表在面临电子产品竞争的时候,依然有市场这一点就可以看出的即使我们有了更先进的技术,但依然有人愿意为这些更旧更贵还不一定实用的选择去买单因此瑞士治表商们很快想出了新的玩法既然手表不再是必需品,那它就必须成为人们渴望的对象。于是手表被塑造成一种奢侈品。成功的象征或是人生重要时刻的见证在最近的一次线下活动当中苏富币的全球万表部总监GeoPass提出现在仍然在收藏万票的有两种人一种是因为有趣好玩而另一种则是看到了万票的投资价值但无论是哪种啊有一点是确定的没有人是为了手表的实用价值而收藏的the reality is nothing tells time as well asif's所以我用了我的手机,但我用了一整个手机。我实在是,我看了一看,我们来看2015年之后,瑞士万表的出口数据就会发现这样一个现象。虽然出口数量没有之前高,但销售额却在不断攀升,这得益于高端和奢侈品市场的渗透。2023年瑞士万表出口再次达到历史新高,而其中价格超过500瑞朗的万表就占据了1/3的总销量和95%的总销售额。这就包括劳力士、欧米加和僵尸单顿这样的奢侈品牌。但与此同时 中低端市场的份额却被智能手表吞噬了从这组数据上可以看出中低端品牌的销量在近几年来大幅减少,而在所有万表品牌中最高端的奢侈品市场是唯一还在增长的部分。那对于SWARCH来说,这不是一个好消息,还记得我们在上涨里提到的SWARCH旗下的品牌结构吗?他们的大部分品牌都是像SWARCH自己还有天梭浪琴Hamilton,这样价格不上不下的中短品牌那么这些品牌所受的打击在2024年优惠明显2024惨年Sorch的净利润只有2.19亿瑞士法郎,而去年同期还是8.9亿,直接缩水了3/4,净利润也从11.3%跌到了3.3%,回到了个位数。在财报中Sorch集团将这一下滑完全归因于中国市场表现不佳,2024年全年中国市场的销售额环比下滑约30%到了2025年这一趋势仍在愈演愈烈今年上半年,索市批发业务下跌了30%,零售业务也下滑了15%,Barter Halvea的分析师提到,Source对中国市场的依赖,严重影响了其股票表现。其实对于整个收视品行业来说中国消费者的消费意愿下降都是一个不争的实事去年全世界最大的这几个奢侈品集团像LVMH、利丰等等,都在财报当中明确提及大中华区的奢侈品消费明显放缓,令其亚洲区乡首大幅下滑。200%是中国市场的因为中国市场的盈利人定是最高的所以它的收入跟盈利的这种电波是企核级的,就是因为中国市场是盈利最高的一个市场。所以是200%,不是百分之多少。就是中国市场下跌了10%或者怎么样对它的这个盈利影响巨大巨大的。In general,what we see right [10:00] Now with the shaky times is also what we see in different industries. in terms of higher peaks and deeper valleys and ever increasing velocity in that economical system. And that becomes very difficult when you've got products with long lead times like you have with watches. Makes it very difficult to plan ahead. But for the source of the market, the market is just a half-time. The real thing that the investors are worried about is the company's inner-time closed culture and policy. When the environment was changing, Swatch was still alive in his mood. 面对着令人嫁妨和投资人的质疑,哈耶克家族依然牢牢掌握着集团不轻易妥协。 而今年一位美国激进投资人试图打破这种沉默,他的故事揭开了索尔这家家族帝国内部更深层的矛盾。 This is 42 years old Stephen Wood, a American Louis-Sanadman. Steven Wood is a good friend, but he is a "建设性投资者" he likes to share friends with his friends. And of Swatch, he can say he is a "情有独钟" he is a good friend of mine. He was a good friend of mine, he was a good friend of mine. He was a good friend of Swatch. Wood said that Swatch was a good friend of mine. He was a good friend of mine, and he discovered many other companies that were often in the long-term eyes, but was not a透明度 and the outside. Earthwatch is a huge amount of huge amount of international companies, but from the culture and the culture of the market, still has a very strong strong and strong. The Hayaquil has now controlled the company's 25% of the stock market, but due to the "shows" stock structure, they have 44% of the "投票" stock. and the CEO of Nick Hayek, also the father of Nicholas Nicholas. and the other investors, They thought they were lacking a long-term career and not understanding Swatch. But in the last year, with Swatch, Stephen Wood finally found a chance, which is what we mentioned earlier, Swatch is in the "pain-fair-to-soul" in the "swoach"'s. So Wood decided to do his most successful thing: to help friends. 2024年, Wood给 Nick Hayek寄属了一颗学家一本他最喜欢的书《奢侈品战略》,还有一封手写信。 在这封信里,他讲了自己眼中Swatch可以通过高端品牌夺回市场份额的机会。 Wood后来也在一些公开采访当中解释了他的逻辑,通过和30多位行业人士交流,他发现, 虽然 Nick Hayek在打造入门级品牌例如评价手表这方面做得十分出色,但是那些高端品牌的潜力却没有发挥出来。 The brand is the classic classic, and they can do it more. In 2010, this watch, Breguet, and... Breguet outsold potentially And then Omega outsold Rolex in 2010. And most people, if you tell them those two things in the watch industry, would say there's no way. because the memories fade fast but these brands are have two to three hundred years of history into them 其中分析师其实也表达了类似的观点了 Morgan Stanley就写道 Swatch过度依赖于低端市场 且多个品牌不及预期导致运营十分低效 Jeffreys在两年前就指出 尽管大众市场的 Swatch品牌渗透率在下降 但 Swatch在奢侈品消费精子它顶端 消费最具韧性的高端客群当中 依然涉足甚少 The Swatch has been in the case of the high-end price of the world's worth of the world. and put in the "Omi" brand of the "Omi" brand of the "Omi" brand of the "Omi" brand of the "Omi" brand" brand. So who's the mistake? Wood has these things to be taken to Nick Hayek's leadership. SORCE's "Omi" brand of "Omi" brand of "Omi" brand of "Omi" brand of "Omi" brand of "Omi" brand" brand. He thought that SORCE's "Omi" brand of "Omi" brand" brand of "Omi" brand of "Omi" brand" brand. He thought Swartz could be a member of the artist and a famous artist, and a young person could be a member of the young people. That's just so, and it's a gift, and a month later, Wood very soon with Swartz's CEO and CFO met up the meeting. In the last 10th of the year, he came to the Rays-Bier, a source of all the world's famous art in the world. [15:00] 和管理层喝了两个小时的咖啡这两个小时他们聊了什么呢主要就是我们刚才讲到的如何提升SWOS的高端品牌市场份额进行品牌创新以及如何和投资人公通因为一直以来SWOS的管理层都是一个不太像公众以及外部股东透露他们对公司治理想法的公司会面后几天,Word很快就把自己每天都带的百达菲力换成一块二手宝金,以彰显他对于SW的重视。不久之后,Word还投入了Greenwood基金四分之一的资金,约3,750万美元,从而换取0.5%的SW股份。但2025年3月这段关系却开始急转直下,那个月,Word正式申请成为Swatch董事会的候选人,想要代表Swatch的少数股东。这里我们来简单解释一下Swatch的股权结构。在双重股权结构下,海耶克家族握有投票权极高的A股,而市场流通的都是投票权只有四十分之一的B股。所以虽然少数股东拿着70%的股份,但他们却大概只有20%的投票权。少部分瑞士基金和Swatch公司自持换句话说海耶克家族是实际控股人掌握着公司的命脉Word并不是想要推翻这个结构他只是觉得如果少数股东代表能在董事会里有一席之地他们就会有真正的话语权而不只是一个摆设只是这下CEO Nick Hayek不再回复他的消息而董事会主席Nayla Hayek也就是创始人Nikola的女儿直接拒绝会面而另一位董事会成员Nikola的外孙Mark Hayek也在他不断示好后给了一个八个月后的会面日期Swatch官方在媒体询问原因的时候这样回复每周都会收到数百个投资人的建议所以无法一一回应不过呢Wood并没有放弃在竞争董事会的同时他又深入研究了sourge的品牌定位和市场营销并且将他的想法整理下来发给了海耶克家族4月下旬他在基金Greenwood的官网上公开了一份文件其中就指明了这些想法这份报告的标题是A Collaborative Approach to Reviving a Swiss Champion现在呢我就为大家总结了一下这份文件里包含了哪些重点Word首先是详细分析了Swash的劣势并提出了解决方法比如针对我们受到了奢侈品渗透不足的问题他就认为欧米家的Sea Master系列可以更直接的与售价更高的劳力士submariner竞争而这些历史悠久的顶级品牌也可以通过推出更多周年纪念限量款来庆祝其数百年的历史传承但更重要的是Word提出了一个海耶克家族不愿意承认的事实,也就是外部投资人对于所董事会的不满。无论是分析师顾问还是机构投资者长期以来都对海耶克家族在管理SWARCH这家公司上的权力感到诸多不满咱们看看目前SWARCH董事会有7名成员做在权力核心的是董事会主席Nayla Hayek创始人的女儿掌舵SWARCH已经15年是这个家族企业的最高决策者他的弟弟Nick Hayek也就是刚才我们提到的公司CEO也在董事会占据一席还有海耶克家族的第三位代表Mark Hayek宝珀和宝鸡品牌是2024年才刚刚加入董事会的新面孔剩下的思维是长期在董事会任职的外部力量,副董事长Ernest Tanner以及Daniella Ashley-Lehmann,Jean-Biard Ross所前语行员Claude Nicolier不过所谓外部只是相对的说法这些成员在董事会平均任期超过17年与家族关系密切可以说这是一个高度稳定又高度封闭的缩心圈子这些投资人还指出董事会的高表决权结构削弱了普通股东的影响力而正是因为他们对资本市场和外部沟通不足才导致Swatch错过了奢侈品市场的高端热潮窗口那也正因为如此Word才说他想要打破这种封闭把少数股东的声音带进会议室但现实却是在Swatch现任董事对Word闭门不见的同时他们还劝说其他股东不要给Word投票理由是Word既不是瑞士人也不住在瑞士那这个理由看似可笑 但就给了我们一个理解索实的品牌的契机本质上来说这是一场曾更在欧洲老牌企业以及美国投资人之间的文化冲突Source的董事会从来就不想改变他们品牌的定位沃德认为Source有潜力成为一个真正的设施品牌而海耶克家族却坚持Source的未来不能只服务于富人他们旗下的16个品牌覆盖各个价位几乎所有产品都在瑞士生产在官方回应中Source表示瑞士钟表业的未来不能也不会只服务于少数富人即使有些金融分析师或者投资者 [20:00] 希望我们这么做海耶克家族的坚持并非没有现实依据就在不少投资人认为Swatch必须更奢侈的时候他们用一款塑料表证明了平民路线依旧能激发全球矿热这就是2022年轰动全球的MoonSwatch月球表2022年3月Swatch和同集团的欧米加突然宣布合作推出一款全新系列MoonSwatch最具传奇色态的Speedmaster超霸系列登月腕表这款腕表一共上过6次月球在1969年这款表跟随阿波罗11号的宇航员登上月球完成了第一次宇宙行走但不同的是这一次它不再是一款售价几千美元的钢表而这一款由轻质生物陶瓷材料制成的彩色塑料表售价仅仅为260到270美元发布当天全球宿舍门店外排起长队,走了轮到东京,从纽约到上海,人们彻夜等候。而这款手表也在发布内的数小时中被抢购一空,在二级市场,这款手表被炒到了原价的数倍之多。当你谈谈宝货品,我并不是谈谈宝货品,我们谈谈宝货品的免货品,让人们为人感到感受的感受,而且它没有关系的价格。你会看到我们在我们的例子- 但40天早上- 在Swatch 线下门店里,店员告诉我们,在Moon Swatch 发布的第一天,队伍一路排到了好几家店之外,甚至需要安保出动。他既有欧米家的登月传奇光环,又有缩时的趣味与评价定位。这场跨平台合作让人们第一次能用几百美元带上历史。跟优优独播剧场——"你如何能够合作宝质和新的新的经济?"我觉得这就是个问题,大家都在看世界上的苦力。特别是现在,你现在有这些热情的时间,在记录年后。对于Source集团来说,MoonSource不仅是一款爆款,更是一次战略胜利。它证明了即使在智能手表和高端品牌双重挤压的时代,评价带有故事的产品,依然能够激发全球的情感共鸣更重要的是他为整个瑞士制表业提供了一条新的思路在技术和奢侈之间还有一条情感消费的路跟SWARC的成功呢,让SWARC集团重新回到了话题中心他也成为了海耶克家族,Swatch不应只服务于富人这个理念的最佳主角。如果您一直在价格上升,你禁止更多人,所以你的 exclusivity是人家。你只能封聚人家。你只能封聚人家。那是不成功的。你必须封聚人家。你必须封聚人家。中文,中文,中文,中文,中文,不只是人家。或小人家。那是外面。但遗憾的是Moon Swatch并没有拯救Swatch这个品牌它带来了排队话题以及流量但却没能真正解决Swatch集团的结构性问题从数据上看,Moon Swatch的热度集中在2022年,发布后不到9个月,SWatch就卖出了100万只Moon Swatch,和发布初期投行的预估比翻了一番。在年度台报当中,董事长Nayla Hayek说,Moon Swatch取得了惊人的成功,每个人都想要这块表,整个场面让人想起来当年SWatch推出限量换食的盛况。Swatch当年的营业利润为12亿瑞士法郎,意味着100万块MoonSwatch可能共享了多达20%的利润。然而到了2024年这股热潮便逐渐降温2024年第一季度,Moon's Watch在二手市场上的平均售价同比下降了5.5%。此外就是我们刚才提到的问题了,中端市场被智能手表残食,高端市场迟迟未能突破,因此 Moon Swatch 并没有给整个 Swatch 带来长期的成功但从另一个角度看了,Loon Switch还是证明了一点海耶克家族的企业文化从未改变在他们眼中,SWARCH不仅是集团里的一个品牌,更是一种文化象征它代表了人人都能拥有一块瑞士 [25:00] 等平等精神。这也是为什么即使面对利润下滑和资本市场的压力,家族依然坚持投资SWAT这条大众产品线,而不是全力冲向奢侈品金字塔的顶端。某种程度上来说,Moon Swatch的故事不仅是一场商业实验,也是一场价值观的宣言,它展示了海耶克家族对于可及性Accessibility的执念。而就是这种理念让Steven Wood不管再怎么友好再怎么建设性都还是难以融入SWARCH这个瑞士企业的世界所以尽管Wood多次强调他不是想要通过加入董事会来开掉瑞士人的美国牛仔但其实他自己心里也清楚被批准加入董事会的可能性很低I'm sure I'm going to lose next next week因为它们是不支持水平的法律但是我认为它是OK的,因为我们的资料我们在关注的,我们的资料我们在关注的资料,for the spot我觉得改变的变化是很严重的。这是5月13日在SWAT股东大会前一周的WOOD,最后果然不出他所料,一周后少数股东中有62%支持WOOD,但由于SWAT采用了双重股权结构,家族控制了将近45%的投票钱,他们的高表结票一加入总票数马上反转,最后WOOD只拿到了19.7%的总票数。他的律师后来质疑这样的投票程序剥夺了少数股东的提名权应该先在普通股东通过再交给全体股东表决但Swash方面回应,一切都符合瑞士公司法的规定目前这场关系还在继续。而面对这个看似不了了之的结局,Wood也没有放弃希望。他依然相信SWASH这家公司的潜力,也相信他友好的建设性投资人之道,最终可以说服海业客家族。陈斌用品牌的颜色嗯 嗯我认为我认为它有很大的改变,我认为它有很多的随忧我说出现了新的观众,但一辈的质量能够通过来的效果。所以我会被希望以后我们会谈到另一个幸福的故事,但我们很努力。而对于资本市场来说这种执念可能意味着错过增长拒绝效率但对于品牌文化它也许恰恰是最后的浪漫获取到最后SWARCH的价值并不在于它还能不能超过老历史或者利丰而是在这个由智能手表和算法出道的世界里它仍然在提醒我们时间的价值以上就是我们这期视频的全部内容了我是特学研究员一文我们下期再见优优独播剧场——YoYo Television Series Exclusive优优独播剧场——YoYo Television Series Exclusive