美股Call单激增致Skew再现罕见倒挂 半导体及软件指数创新高

美股 期权极端Skew再现！疯狂打Call！SMH、SOXX、IGV近期新高！12类对冲基金收益加速！ — 视野环球财经

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尽管密歇根大学消费者通胀预期大幅升至4.8%且地缘局势未定，极端FOMO情绪仍推动资金狂买看涨期权并拉升芯片与软件龙头。

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Detailed notes

## Background 本视频由YouTube频道“视野环球财经”于2026年5月23日发布。频道简介主要介绍了视频更新节奏（免费节目每个交易日盘后更新）以及YouTube和Patreon会员服务的加入方式、不同级别的权益说明与风险提示。

## TL;DR 视频回顾了美股在长周末前的走势，指出虽然中东局势及高通胀预期惨淡，但期权市场展现出极端乐观情绪，多个指数成分股出现罕见的Skew倒挂与疯狂追涨（打Call）。节目盘点了12类对冲基金今年以来的收益表现，并深入解释了宏观与CTA策略领涨背后的风控逻辑。最后，主播分析了AMD、NVDA、GOOGL等重点科技股与SMH、IGV等板块ETF的最新走势，并对会员社区的长周末排期与涨价计划进行了安排说明。

## Atmosphere & style 全片呈现出专业、理性且充满市场洞察力的分析基调。主播Ryno用沉稳客观的语调，将复杂的期权波动率数据与宏观地缘政治穿透梳理，既冷静指出市场FOMO情绪下的隐患，又耐心地为观众拆解机构资金的风控逻辑。整体氛围严谨而亲切，互动中透露着对投资者的理性劝导与诚挚祝福。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=0s) 美股四大指数在长周末前收高，标普11个板块中有10个上涨，仅通讯板块下跌。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=0s) 凯文·沃什（Kevin Warsh）正式宣誓就任美联储第17任主席。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=0s) 中东地缘局势动荡推动通胀预期上升，5月密歇根大学消费者信心指数大幅不及预期，1年及5年期通胀预期均明显回升。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=300s) 期权市场出现极端追涨与倒挂现象，看涨期权（Call）价格贵于看跌期权（Put），标普500的Put/Call Skew创近20年来第4低。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=300s) 费城半导体指数成分股中有35%至50%出现Skew倒挂，极端情绪追平2021年牛市顶峰水平。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=600s) 伊朗战争爆发以来宏观策略与全球策略对冲基金收益超越战前水平，成为今年表现最好的策略类型。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=600s) 评价对冲基金需结合“风险回报比”与资金体量，大资金核心诉求在于风控与控制最大回撤，而非单纯追求牛市绝对收益。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=900s) AMD受CPU产能极度紧张推动突破新高，费城半导体指数及SMH均逼近或突破历史新高。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=900s) 软件板块ETF（IGV）打出近期收盘新高，显示机构资金正暗中布局软件股。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=900s) 英伟达（NVDA）日线及周线超买状态得到修复，回调至211-215美元附近仍是潜在布局机会。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=900s) 谷歌（GOOGL）取消减仓计划，主要考虑到SpaceX即将来临的火爆IPO及其股权重估效应，以及近期出现的缩量下跌状态。 - [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=1200s) YouTube会员订阅价格将于5月25日零点上调，建议意向用户在此之前通过非苹果设备或电脑端完成加入。

## Detailed walkthrough 以下是根据视频录音整理的详细内容：

[00:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=0s) 盘面概况与中东地缘政治及通胀数据

美东时间2026年5月22日周五晚上8点25分，美股四大指数在长周末前再次收高，标普成分股中有3,541只上涨、1,408只下跌。标普11个板块中有10个上涨，仅通讯板块下跌，其中医疗保健、工业和公共事业板块表现尤其出色。虽然尾盘出现了一点抛压，但这主要是由于部分看跌期权涌入进行周末避险保护。

消息面上，凯文·沃什（Kevin Warsh）正式宣誓就任美联储第17任主席。中东地缘政治方面，油价略有反弹，市场各种“小作文”传言不一：有消息称巴基斯坦和卡塔尔官员正在伊朗努力敲定美伊协议，天空新闻阿拉伯频道也报道称德黑兰谈判已就核问题的大致框架达成共识；然而伊朗外长发言人随后表示美伊分歧依然深重。另有接近特朗普的消息人士透露，因伊朗迟迟不肯让步，特朗普过去几天感到越来越沮丧，并提出了发动最后一次大规模军事行动的可能性。地缘局势推动通胀回升，进一步打击了消费者信心。

经济数据方面，5月份密歇根大学消费者信心指数表现极为惨淡，主指数下调至44.8（前值与预期均为48.2），现状指数下调至45.8（前值与预期分别为47.8和47.9）。更关键的是，1年期通胀预期升至4.8%，5年期通胀预期从3.4%升至3.9%。此外，57%的消费者表示高物价正在侵蚀个人财务。在选民和大众眼中，比起宏观政策，油价、电费和食品账单带来的直接痛感更为强烈，通胀压力若持续传导，后续痛感将进一步加剧。

[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=300s) 期权市场极端倒挂与Skew指标异常

尽管基本面存在通胀隐忧，市场买盘却呈现出极端乐观的情绪。看涨期权的仓位再次大幅暴涨，创下有史以来最大的追涨行情之一，资金持续疯狂“打Call”。

从期权的隐含波动率倾斜（IV Skew）来看，市场出现了罕见的倒挂现象——即同等条件的看涨期权（Call）隐含波动率和价格竟然贵于看跌期权（Put），这是极端追涨的典型标志：

- **标普500指数**：Put/Call Skew已降至0.04左右，处于近20年来的第4低水平。这表明看跌期权极其便宜，市场要么完全不买保护，要么购买Call的热情远超Put，迫使投资者不得不去购买更远期、更价外的看涨期权。 - **标普100成分股**：有20%至25%的成分股出现了Skew倒挂，而历史正常均值仅为3%左右。 - **纳斯达克100成分股**：出现倒挂的比例高达25%至35%，正常时期该比例应小于10%。 - **费城半导体指数成分股**：30只成分股中有35%到50%出现倒挂（正常时期小于10%），这一极端水平直接追平了2021年牛市顶峰时的状况。

整体来看，市场正处于极度贪婪的状态，资金宁可承担追高风险，也极度害怕错过上涨（FOMO）。

[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=600s) 12类对冲基金收益盘点与风险回报逻辑

自伊朗战争爆发以来，对冲基金整体经历了一轮先跌后涨的走势，许多策略在4月至5月间成功收复失地。其中，宏观策略和全球策略的收益已超越战前水平，成为今年迄今表现最好的对冲基金类型；而绝对收益、股票中性及多空策略等则持续表现不佳，今年整体收益仍落后于往年同期。

节目中梳理了12类对冲基金今年以来的收益排名（从高到低）： 1. 系统宏观策略（Systematic Macro） 2. 系统分散化CTA策略（Systematic Diversified CTA） 3. 股票对冲策略（Equity Hedge / 多空对冲） 4. 相对价值策略（Relative Value / 可转债套利） 5. 宏观CTA策略（Macro CTA） 6. 全球策略（Global Strategy） 7. 等权重策略（Equal Weight Strategy） 8. 事件驱动-并购套利策略（Event Driven Merger Arbitrage） 9. 事件驱动专属策略（Event Driven Specific） 10. 相对价值其他策略（Relative Value Other） 11. 绝对收益策略（Absolute Return） 12. 股票中性策略（Equity Market Neutral）

面对部分投资者“对冲基金为何跑输标普500”的疑问，Ryno解释称，不能单纯看绝对收益，而要结合“风险回报比”与资金体量来评估。100亿美金与1万美金的资金体量所考量的风控逻辑完全不同：大资金第一要务是在获取稳健收益的同时极力控制回撤（例如将最大回撤控制在15%-25%以内），绝对不能承受归零风险；而小资金则往往追求数倍的高期望回报并能承受巨大波动。因此，在牛市单边上涨时，对冲基金的优势并不明显，但在市场大跌时，其风控机制能有效保护资产。

[15:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=900s) 重点个股与板块走势分析（AMD、NVDA、GOOGL等）

在个股和板块层面，市场呈现多点开花的强势状态：

- **AMD与半导体板块**：AMD CEO表示受强劲需求推动，全球CPU产能非常紧张，公司正与台湾合作伙伴全力提升产能。AMD在守住400至420美元支撑后打出新高。基于30-40倍前瞻估值，其2027年估值上限看至439美元，市场正预期其前瞻指引将进一步上修。虽然出现高位滞涨信号，但在创新高背景下应保持中性看待。同时，费城半导体指数突破521点后创出新高；SMH（半导体ETF）也接近收盘历史新高，上方阻力完全被扫清。 - **IGV（软件ETF）**：对冲基金近期开始暗中布局软件股，IGV打出近期收盘新高，显示半导体与软件板块正在同步缓慢向上爬升。 - **英伟达（NVDA）**：日线及本周收盘后的周线超买状态均已得到修复，月线级别完全支持上行趋势。Ryno维持此前观点，若股价回调至211美元下方（或215美元附近），仍是不错的潜在机会。 - **谷歌（GOOGL）**：减仓计划已全部取消（无论向上还是向下）。主要原因为SpaceX即将进行的IPO预计极度火爆，而谷歌持有其较大份额的股权，可能引发股价异常波动；此外，谷歌近期出现了严重的缩量下跌，因此维持持仓不动。 - **其他持仓**：台积电（TSM）继续持有等待更高点；TRV在高位横盘震荡；ISRG则继续等待321至405美元区间内的加仓机会。

[20:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=1200s) 会员专区安排与价格调整通知

长周末期间的社区与会员专区安排如下： - **视频与帖文更新**：由于上周曾停更一期进行调休，本周长周末将正常更新会员节目，重点梳理近期重要公司财报。周末还将更新“Ryno答疑”专帖。 - **后续内容规划**：下周周末将更新全新的2026与2027年标普500 EPS预览及合理波动点位前瞻（因半导体行业EPS大幅变动已影响标普整体指引）；6月初将在SpaceX正式公布招股说明书最终版本（S-1补充文件/路演定价）后，对其招股书及周边太空概念股进行深度解读。 - **会员价格上调**：自下周一（5月25日）零点起，YouTube会员订阅价格将进行上调。意向用户需在5月25日前按原价加入。同时提醒苹果手机用户，为避免被苹果公司抽取过路费，建议通过安卓设备或电脑网页版登录YouTube完成订阅。

Ryno最后祝大家长周末快乐，并约定下周二盘后在公共节目中继续与大家交流。

## Notable quotes > [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=300s) 即同等条件的看涨期权（Call）隐含波动率和价格竟然贵于看跌期权（Put），这是极端追涨的典型标志 — Ryno

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=300s) 处于近20年来的第4低水平。这表明看跌期权极其便宜，市场要么完全不买保护，要么购买Call的热情远超Put — Ryno

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=300s) 30只成分股中有35%到50%出现倒挂（正常时期小于10%），这一极端水平直接追平了2021年牛市顶峰时的状况 — Ryno

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=600s) 大资金第一要务是在获取稳健收益的同时极力控制回撤（例如将最大回撤控制在15%-25%以内），绝对不能承受归零风险 — Ryno

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=900s) 受强劲需求推动，全球CPU产能非常紧张，公司正与台湾合作伙伴全力提升产能 — AMD CEO

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=900s) 基于30-40倍前瞻估值，其2027年估值上限看至439美元，市场正预期其前瞻指引将进一步上修 — Ryno

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=900s) 日线及本周收盘后的周线超买状态均已得到修复，月线级别完全支持上行趋势 — Ryno

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=900s) 主要原因为SpaceX即将进行的IPO预计极度火爆，而谷歌持有其较大份额的股权，可能引发股价异常波动 — Ryno

> [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=1200s) 由于上周曾停更一期进行调休，本周长周末将正常更新会员节目，重点梳理近期重要公司财报 — Ryno

> [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs&t=1200s) 自下周一（5月25日）零点起，YouTube会员订阅价格将进行上调。意向用户需在5月25日前按原价加入 — Ryno

## Mentioned 标普500指数, 纳斯达克100, 费城半导体指数, 凯文·沃什, 美联储, 特朗普, 密歇根大学, AMD, 英伟达, GOOGL, TSM, TRV, ISRG, SpaceX, SMH, SOXX, IGV, YouTube, Patreon

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=jj3U7Iu7fVs)

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美股Call单激增致Skew罕见倒挂 半导体及软件指数创新高 尽管密歇根大学消费者通胀预期大幅升至4.8%且地缘局势未定，极端FOMO情绪仍推动资金狂买看涨期权并拉升芯片与软件龙头。 视频回顾了美股在长周末前的走势，指出虽然中东局势及高通胀预期带来担忧，但期权市场展现出极端乐观情绪，多个指数成分股出现罕见的Skew倒挂与疯狂追涨（打Call）。节目盘点了12类对冲基金今年以来的收益表现，并深入解析了宏观与CTA策略领涨背后的风控逻辑。最后，分析了AMD、NVDA、GOOGL等重点科技股以及SMH、IGV等板块ETF的最新走势，并说明了会员社区长周末排期与涨价安排。 美股四大指数在长周末前收高，标普11个板块中有10个上涨，仅通讯板块下跌。 (0:00) 凯文·沃什（Kevin Warsh）正式宣誓就任美联储第17任主席。 (0:00) 中东地缘局势动荡推升通胀预期，5月密歇根大学消费者信心指数大幅不及预期，1年期及5年期通胀预期均明显回升。 (0:00) 期权市场出现极端追涨与倒挂现象，看涨期权（Call）价格贵于看跌期权（Put），标普500指数的Put/Call Skew创近20年来第4低水平。 (5:00) 费城半导体指数成分股中有35%至50%出现Skew倒挂，极端情绪追平2021年牛市顶峰水平。 (5:00)

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视野环球财经指出，美股在密歇根大学消费者信心受挫与通胀预期显著反弹的背景下，期权市场却爆发极端FOMO情绪，多项指数与个股的看涨期权价格罕见贵于看跌期权，出现追平2021年牛市顶峰的Skew倒挂。与此同时，半导体与软件板块强势上行，宏观对冲基金收益大幅回升，而大资金与小资金在收益追求与回撤控制上的逻辑分歧进一步凸显。 期权市场极端倒挂与FOMO情绪蔓延 (5:00) 美股买盘呈现极度贪婪状态，看涨期权（Call）仓位大幅飙升，资金宁冒追高风险也不愿错失涨幅。期权隐含波动率倾斜（IV Skew）出现罕见倒挂，即同等条件的Call价格和隐含波动率反常高于看跌期权（Put）。 标普500指数的Put/Call Skew已降至0.04左右，跌至近20年第4低水平。成分股方面，标普100成分股中倒挂比例达20%至25%（历史均值约3%），纳斯达克100为25%至35%（正常小于10%），费城半导体指数成分股倒挂比例更攀升至35%到50%（正常小于10%），该极端水平直接追平2021年牛市顶峰状态。 消费信心惨淡与地缘通胀阴霾 (0:00) 基本面数据与市场情绪形成鲜明背离。5月份密歇根大学消费者信心主指数下调至44.8（预期与前值为48.2），现状指数降至45.8；关键的1年期通胀预期升至4.8%，5年期通胀预期攀升至3.9%，57%的受访消费者表示物价正在侵蚀个人财务，民生端对油价、电费与食品支出的痛感正在强化。 在中东局势方面，凯文·沃什（Kevin Warsh）已宣誓就任第17任美联储主席，而美伊谈判传言纷杂。尽管有核框架初步达成的消息，但伊朗官方称双方分歧深重，接近特朗普的消息人士透露其因伊朗未让步而感到沮丧并考虑军事行动，地缘变局继续推升通胀反弹隐忧。 科技成长板块领跑与核心个股评估 (15:00) 在板块层面，半导体与软件呈现共振向上格局。费城半导体指数突破521点创下新高，半导体ETF（SMH）上方阻力基本扫清；软件ETF（IGV）在对冲基金暗中布局下刷新近期收盘新高。 重点个股走势分化：AMD在守住400至420美元支撑后创新高，受全球CPU产能紧缺推动，基于30至40倍前瞻估值的2027年上限看至439美元；英伟达（NVDA）日线及周线超买均获修复，若回调至211至215美元附近仍属潜在机会；谷歌（GOOGL）因持有即将IPO的SpaceX大额股权且出现缩量回调，减仓计划已全面取消；台积电（TSM）、TRV与ISRG则分别维持持有或等待区间加仓策略。 12类对冲基金收益分化与风控逻辑 (10:00) 自伊朗战争爆发以来，对冲基金经历了先跌后涨的修复走势。今年以来表现最好的为系统宏观策略（Systematic Macro）与系统分散化CTA策略，收益已超越战前水平；而绝对收益策略与股票中性策略表现垫底，落后于往年同期。 Ryno指出，对冲基金与标普500指数不可单纯比拼单边涨幅。百亿美元体量的大资金核心逻辑在于将最大回撤严控在15%至25%以内，防范本金归零风险，与追求数倍弹性收益的小资金截然不同。在单边牛市中对冲基金收益优势有限，但其风控架构在市场剧烈下挫时具备不可替代的防护价值。 本期节目展现了美股市场在宏观通胀预期反弹与地缘政治拉锯中，依然由极度追涨的期权结构与科技龙头所推动的现状；然而半导体与大盘极端倒挂的Skew指标，也预示着资金结构已进入高位狂热区间。

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[5:00] Ryno: 即同等条件的看涨期权（Call）隐含波动率和价格竟然贵于看跌期权（Put），这是极端追涨的典型标志 [5:00] Ryno: 处于近20年来的第4低水平。这表明看跌期权极其便宜，市场要么完全不买保护，要么购买Call的热情远超Put [5:00] Ryno: 30只成分股中有35%到50%出现倒挂（正常时期小于10%），这一极端水平直接追平了2021年牛市顶峰时的状况 [10:00] Ryno: 大资金第一要务是在获取稳健收益的同时极力控制回撤（例如将最大回撤控制在15%-25%以内），绝对不能承受归零风险 [15:00] AMD CEO: 受强劲需求推动，全球CPU产能非常紧张，公司正与台湾合作伙伴全力提升产能 [15:00] Ryno: 基于30-40倍前瞻估值，其2027年估值上限看至439美元，市场正预期其前瞻指引将进一步上修 [15:00] Ryno: 日线及本周收盘后的周线超买状态均已得到修复，月线级别完全支持上行趋势 [15:00] Ryno: 主要原因为SpaceX即将进行的IPO预计极度火爆，而谷歌持有其较大份额的股权，可能引发股价异常波动 [20:00] Ryno: 由于上周曾停更一期进行调休，本周长周末将正常更新会员节目，重点梳理近期重要公司财报 [20:00] Ryno: 自下周一（5月25日）零点起，YouTube会员订阅价格将进行上调。意向用户需在5月25日前按原价加入

Original transcript

[0:00] 大家好 欢迎回到视野环球财经 我是Ryno现在是美东时间26年5月22号周晚上的8点25分今天四大指数是再次收高啊标普成分股354只上涨14080下跌标普的11个板块今天有10个上涨只有通讯一个下跌特别是医疗保健工业还有公共事业板块表现的非常好在这个长周末之前呢算是给大家送上了一份小礼不过呢今天这个尾盘呢有一点点的抛压还好啊主要是一些这个看劫期权在这个地方涌入啊去保护一下在周末的这个可能潜在的变化等会儿呢我会讲到啊关于最近的这个市场的期权的情况整体的包括像标普的还有纳指的还有非诚半导体的一些期权的极端的异常情况 另外呢给大家看一下像12类对冲基金他们的收益的一个大致的状况啊就是从战前到战后啊大家呢也正好可以了解一下对冲基金现在在市面上都有哪些类型好 那么今天的消息面上呢有几个 第一个呢是凯文卧时宣誓就任美联储第17任主席另外在中东方面今天我们看到油价是略有反弹今天这个地缘政治继续是各方说法不一其中最主要的小作文有这么几个第一个是巴基斯坦和卡塔尔官员正在伊朗试图最终敲定美伊之间的协议另外天空新闻阿拉伯频道援引消息人士的话提振了整体市场的乐观情绪指出德黑兰的谈判已就核问题的大致框架达成了共识但是伊朗的外交部的发言人表示说伊朗和美国之间的分歧根深蒂固且意义重大还有报道说一位接近川普的消息人士表示说他在过去的几天里边感到越来越沮丧并提出了发动最后一次大规模军事行动的可能性有可能会升级局势因为伊朗那边如果迟迟不肯让步那么最终还是有可能把局势升级的但是这也是一把双刃剑升级局势因为现在由于中东的问题整个的通胀已经是起来了那么通胀起来了对于大家的信心上其实有比较大的影响咱们看一个经济数据谢谢大家5月份的密歇根大学的消费者新兴指数是表现的非常的差其中这个大的指数是下调到了44.8前值和预期都是48.2另外市场状况指数下调到了45.8那么前值和预期是47.8和47.9这个跌的也比较的多那么更关键的是一年期通胀和五年期通胀上升到了4.8五年期的通胀预期从3.4上升到了3.9%另外呢还有57%的消费者表示高物价正在侵蚀他们的个人财务状况所以其实每一次啊不管是中期选举也好还是这个大选也好最终呢大家呢其实这个投票者呢他其实心里边很多都比较关心的稳定的情况下更多的是关心政策那么在如果通胀上升面临着一些通胀压力的情况下更关注的是手里的账单比方说油价账单电费账单还有食品采购的账单这些东西它的这种痛感会更强烈一些所以现在其实通胀这一块确实得想点办法不然压力继续传导下去后面的痛感会越来越强烈好这个呢就是目前我们看到的一些基本的小作文的新闻还有经济数据接下来呢给大家再来看一看回到市场上啊当前的一些比较乐观啊我们称之为非常乐观的一些大家的一些买盘方式吧之前我们讲过啊关于呃这个大量的这个散户在开仓的时候呢仍旧是大量的在购买看涨期权但是不一定都是散户在买 机构也会买但总共这个市场对于看涨期权的需求确实是非常 [5:00] 高我们来看这个数据这张图能看到看涨期权的仓位是再次大幅上涨创下了有史以来最大的追涨行情之一那么是继续打扣继续那么大家看这个可能觉得现在也看不太出来对吧和之前也差不多和21年也差不多还略低一点和24年的高点比还没有那么高呢好像还好对不对好那我们从另外一个侧面了解一下其他数据上是不是也出现了极端好 我们看一个东西啊 这个东西呢 平常我在节目里很少去讲 因为极端的情况并不多 就是这个SKU SKU就是IV的波动率倾斜这个是出现了倒挂那倒挂什么意思呢就是同等条件的看涨期权的IV高于看跌期权同等期权的看涨价格呢期权是高于看跌期权贵于看跌期权啊这个是一个打扣的一个疯狂的标志呃那么这种情况呢我们看一下一些数据啊我们以标普500来看目前的putcode的skew已经降到了0.04左右这是近20年来的第4低的水平意味着什么呢意味着看阶期权put相对看涨期权度扣是极其便宜的那就是大家都不买保护呗啊大家大家都是叫这个或者有人买保护但是买看涨的人比保护的人要多得多才推动了整个价格的上涨啊就是看涨期权价格的大涨我相信最近呢有很多朋友去做一些呃这种热门股票你会发现啊看涨期权怎么这么贵对不对就逼迫你你可能需要买更远期的更价外的期权然后你这样才会觉得好像稍微能便宜一点所以很多朋友目前在做看掌集权的大幅的追涨好 这是标古500层面那我们看一下个股层面它们和历史比到底处于一个什么样的极端水平比如标普100的成分股中啊标普100成分股指的是标普里边这个市值最大的100只股票啊其中20%到25%出现了这个Skew的倒挂那么正常的历史的均值是大概在3%左右就是严重的高于正常的情况这是标普100成分股那么纳指一百成凤谷呢差不多有25%到35%的成分股因为中间它不是一个截止到一天的统计有一个一周的统计25%到35%的成分股出现了明显的倒挂正常时期是多少呢小于10%再来看一下最热门的费城半导体费城半导体的指数成本股30只股票倒挂比例在35到50左右那么正常时期小于10%2021年是在20到50波动也就是现在基本上等同于在2021年当时的那个情况基本上大家也是疯狂单边追涨基本上也不怎么去做PUT的保护好所以从这些数据能看到市场现在处于极度贪婪的状态至今疯狂追涨看涨期权put需求非常的冷清相比起下跌啊现在大家的情绪是更怕错过上涨的机会所以现在是这么一个状况啊好这个是从期权的层面对于市场的一些数据的一些展示那么接下来呢我们再看一下啊平常大家我们偶尔会讲到对冲基金大家可能对对冲基金就是知道这个名字但总体也不是很了解给大家看一些图让大家知道他们的情况就是收益啊包括有一些大致的类型啊你看一看也了解一下这样平常呢咱们在聊节目聊到他们的时候大家可能就不会胡子眉毛一把抓那么从这个伊朗战争爆发以来对冲基金总体上是已经开始弥补了之前的损失因为其实他们在战前的时候整体的收益表现的还是不错的但现在这一波弥补的不多有一些回到了高点有部分的策略是没有回到之前的高点那么今天的对冲基金的开局本来是非常顺利的那么对冲基金的收益的下降是从中东的战争爆发的时候开始的而随着在最近的从4月份到 [10:00] 5月份的整个他们的收益又回来了大部分已经成功的收复了失地其中像什么宏观呢还有这个这个包括全球策略他们都是超过了战前水平让他们成为了迄今为止收益率最高的对冲基金类型那一方面呢还有一些对冲基金实际上表现是不太好的啊比如说像绝对收益啊还有一些中性的啊还有一些这个多空的啊是继续表现不佳总体上今年的对冲基金的状况截止到当前是落后于往年同期的水平的整个的收益状况那么这张图大家可以明显的看到就是今年以来的棉花收益和黑色的是字伊朗战争以来后面的这个收益情况一共是有12类基金那么从左到右那么分别是第一个是这个系统的这个宏观啊它的收益目前是最高的那么第二类是系统性分散的CTA其实我们平常讲CTA的时候就包含这一类系统性分散CTA他们排第二第三个是股票对冲策略这个就是我们经常会看到的多空对冲策略这是排在第三然后第四个呢是相对价值啊它这个主要指的是这个科转债的这个套利这个目前是排在第4那么第5位也是一类CTA他们指的是宏观CTA我们平常讲CTA的时候主要是这两类这两类的对冲基金的总的一个状况一个是系统分散CTA还有一个宏观CTA然后再往后是全球策略然后再往后是等权重策略然后再往后叫做事件驱动这个是属于并购套利一类的然后再往后是事件驱动的专门做事件驱动的策略再往后是相对价值策略然后我们看最后的排行后三位的一个是绝对收益策略啊就是追逐这个绝对的这个二发的这个收益的策略还有一个就是股票的这个中性策略最后一个就是我们说比较中性的还有包括像等权重策略等等这个就属于中间派那么总的来看今年其实大多数的对冲基金还是和以往比仍旧跑得快的仍旧是那几个啊因为现在我们才到5月份吧5月底今年还有一年的时间啊这个看看年底的时候他们的整体的状况怎么样啊可能很多朋友会说会说啊因为那他这个标普都没有标普涨的多呀那对冲基金到底在干嘛呢这个里边如果你追求的是绝对收益来谈这件事情啊很难说因为一个100亿的资金和一个1万块的资金他们在面对收益和风险的时候考量的东西不一样对吧你比方说在一个绝对的你的资产规模足够高的情况下你要考虑到的第一要有稳健收益的同时要考虑控制回撤我们不能说只看绝对收益谁跑赢了谁没跑赢如果你在回车的过程中你的回撤非常的大它的回撤非常的小那么在这个回撤过程中他就跑赢了你就跑输了只不过现在在涨的过程中你可能看不出来这个东西但一旦回撤你会发现比如你的账户跌了40个点他的账户风险控制就在25%对吧他永远跌不穿或者最多就是20%或者15%它跌不出来它的跌幅也比大盘更小所以资金体量在不同的策略面前是完全考量不一样的一个有一个亿的盘子那么它涨10%对吧它会涨很多但是呢你一个只有一万块的盘子你期望的值你想要翻十倍这是一个期望值完全不一样的问题你可以接受10万块钱归零但他不能接受一个亿归零其实就是这个道理虽然归零比较极端但是从回撤的角度就这么个逻辑所以我们不看绝对收益要看风险回报两端都得看所以这是目前基金的一个大致情况咱们今天的东西正好市场也比较的淡我们给大家做一个基础的一个知识的普及好讲完这个之后我们回过头来再来看一下一些个股好首先我们来看一下AMDAMD今天的状况是首席执行官表示说由于需求强劲然后整个的全球CPU市场的趋劲整个公司现在有点这种叫产能紧张公司正在与台湾的合作伙伴努力的提高产能它正在守住了这个地方400到420之后那么目前已经打出了新高收盘价 [15:00] 新高表现得非常的不错我们在18号更新过他的前端固执的情况基于30到40倍27年的上限是439目前上限还高那么代表市场预计它还会继续提升它的前瞻市场做的是什么做了就是这个事如果不提升前瞻那么整个的它的价格跑了就太超前所以现在打了新高那就暂时技术面上的风险就变得很低因为今天大家说它是不是智长形态这种新高下即便有智长形态应该与中性对待不能判断为直接就回头就马上掉头这叫中性啊中性状态谢谢大家好 然后呢 还有你包括今天有几个很有趣的事情啊首先大家看非诚办导体指数你看这两个啊被办的这个高点之前守住啊低点回撤回撤之后呢反弹上去521已经过了嘛你过了以后现在已经直接打出新高了对吧昨天我们讲了一下这种情况也是在追逐新高的走势继续向上挤压因为上方没有压力这个走势非常的不错但是什么时候掉头我们就不清楚了不清楚他在哪个点一定掉头只能说现在打了新高上方没有压力这个给追逐的朋友提供了更多的想象空间同样你看SMH也是一样SMH今天的价格其实没有收到一个新高但是也接近于前面的一个收盘价新高了也是走得非常不错也是反团突破之后已经没有压力了上方全部突破完毕今天还有一个很有趣的事我们说最近的对冲基金这种有一些开始在逐渐的缓慢的在偷偷摸摸的去做软件我们看一下软件的走势IgV的走势在今天打了一个近期高点收盘价收盘价是近期的收盘价高点这个是比之前的价格要高所以整体上IGV也在偷偷摸摸的向上缓慢的爬起也就是说今天的普天同庆今天半导体也涨了今天软件也涨了今天的板块11个板块涨了10个大家都很开心所有人好像没有什么太多不满意的从板块大的指数上来讲总体来讲非常的乐观啊啊既然乐观吧那么就乐观的这个乐见其成啊这个我的食仓呢目前我还在耐心的去等一下等一下这个微软微软和英伟达英伟达我再多讲一句啊英伟达也是正常的好英伟达目前的超买状况之前过去了以后 现在回撤完了以后 已经是日线是已经不会超买了然后呢周限级别本周收完了以后呢也没有超卖了然后月线级别现在是处于一个上行整个在一个上行符合继续往上走的回撤以后往上走完全支持月线级别的上行所以去出面也是得到了一个不错的修复所以英伟达还是那句话211下方之前大家有在这个地方你没有抓住机会的现在或许他还能给你一点但还没到215块211下方好它的价格也还可以台积电我们这边就不讲台积电因为现在继续拿着等更高的高点它现在的整个状况是比较不错的目前我对它的仓位计划还没有安排回头有的话再给大家更新谷歌昨天给大家讲了一下啊这个我的这个减仓计划是已经全部取消了无论是向下还是向上啊原因呢是因为SpaceX那边的IPO预计会比较火爆那么谷歌对他的这个股权的投资比较大啊所以预计可能会有一些异常的波动啊所以这个地方加上缩量下跌啊今天是很严重的缩量啊所以呢这个计划是取消了昨天已经讲过了好吧所以今天再强调一遍好然后TRV的持仓呢这边是没有什么买入机会一直在高位横盘啊基本上跌也跌不动啊涨也涨不动非常缓慢好,ISRG的情况是继续等待继续等待,好吧继续等待了以后下方的机会目前我也不着急321到405的一个范围之内有一个较大的仓位会预留给他会进行加仓好 这个就是今天给大家更新的一些市场的大致内容 东西不多最后 由于到了成周末 本来是周一是休市 按照惯例的我们应该是会员节目会停更的但上个星期我们调休了一期 上个星期停更了 所以这个星期我们就正常更新啊因为有一些重要的公司的财报还是要给大家过一下讲一下啊包括其中有很多没有讲的我这一次呢在这个财报数据中给大家进行一个全新的更新好吧然后呢到了周末的时候呢会去更新Reno达伊的 [20:00] 我跟大家讲一下的更新更新后面的一个安排这一次我们在更新完了之后那么在下个星期的周末会更新全新的26年和27年的标普的EPS的预览因为这一次的大数据出完之后已经拿到了绝大多数的数据那就可以做更新了还有就是标普的合理的波动点位的前瞻那么这一次和上个季度比发生了一些变化特别是在半导体行业很多的EPS是发生了比较大的变化已经影响到了标普那么标普的EPS也会跟随调整同时呢标普的11个板块的前瞻也进行了调整啊也会更新数据所以下个星期会做一个整个的一个总结跟上现在半导体的调整节奏所以在下个星期的会议节目会讲这个然后再往后也就是六月份的第一周后面因为是SpaceX会上市预计六月初会有录业所以预计在六月初的那个周末在上市之前那么会在会员节目中对最后的招股说明书进行解读以及对周边的太空股票相关的一些影响很多朋友说招股说明书不是已经发了吗现在发的那个大家公布的提交给SEC的那个S1文件那个叫初步招股说明书这个初步招股说明书在它正式说明书公布之前是可以更改和补充信息的不是最终版本包括它的定价流通股数量等等要等到路演之后才会披露一般是录影之后的第二天呃第一天当天或者是第二天会披露那么所以要等那个信息因为你现在不知道定价不知道流通股吗你很难去算很多东西啊所以未来几个星期那么市场其实会非常非常的热闹有很多的东西大家可能会围绕着SpaceX的一系列的话题展开好然后到了周日的时候仍旧会去更新Reno答疑的帖子如果有加入这个级别的朋友请到社区里面找一个带有QA的图片和日期的帖子也有问题提问那么我每天都会抽空回答周末的时候会进行一些积压啊我在公共视频节目今天最后一次公共视频节目的通知请大家注意从下个星期一也就是25号零点开始会上调价格有要按照这个老价格抄底的朋友千万别忘记在25号之前加入啊今天已经是22号了另外如果是用苹果系统支付的你又不想被苹果抽过路费的你可以使用安卓或者是电脑的网页版先登录你的YouTube的账户先加入这样的话你就可以绕开苹果的收费不影响你在手机上用苹果系统后续继续使用会员至于你已经用苹果付了费的 你被抽了服务费 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