美债收益率创新高加剧AI违约风险核心ETF承压试探支撑位

视野环球财经

30年期美债收益率创19年新高推升AI巨头债务融资成本与违约风险，拖累芯片及大盘ETF回落至关键技术支撑区。

AI-assisted summary of 美股 AI数据中心违约风险一览！长债收益率19年新高！SPY、QQQ、SOXX 、SMH重要位置！HD维持前瞻！ — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-09-12

Detailed notes

## Background 本内容取自 YouTube 频道“视野环球财经”于 2026 年 8 月 19 日发布的视频。视频简介主要介绍了频道会员功能的开通方式、绕过苹果“过路费”的订阅技巧、各会员级别的权益划分，并强调了免费视频将继续保持常规盘后更新的节奏。

## TL;DR 视频深入分析了美股四大指数放量下行及美债长端收益率创 19 年新高对市场构成的宏观压力，特别警示了 AI 数据中心高额债务融资带来的信用违约风险（CDS），并逐一盘点了 CoreWeave、甲骨文、微软等巨头的违约概率。此外，节目还对家得宝（HD）最新的超预期财报与长期估值进行了深度解读，并给出了 SPY、QQQ、SOXX、SMH 等核心 ETF 及 Meta、微软等科技巨头的关键技术支撑与止损点位。

## Atmosphere & style 整期节目展现出专业、理性且高度警觉的宏观美股分析基调。博主以冷静客观的数据解读为主线，语言风格严谨务实，在剖析 CoreWeave 等高负债企业的爆雷隐患时神情严肃、逻辑清晰，而在谈及 Meta 面对天价诉讼时则辅以幽默风趣的点评，缓解了市场暴跌带来的紧张氛围。整体氛围既透着对市场下行风险的严谨防范，又传递出注重技术纪律与理性投资的稳健心态。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=0s) 三大指数放量下行且纳指领跌，费城半导体几近回吐整周涨幅；工业材料走弱，而能源与消费板块相对抗跌。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=0s) 最新经济数据显示进出口价格偏软，房屋开工量大跌12%但建筑许可超出预期，工业生产维持平稳。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=0s) 亚特兰大联储将美国三季度GDP预测下调至4.0%，市场定价美联储5月按兵不动的概率约为65%。 - [02:34](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=154s) 家得宝（HD）财报超预期且维持全年指引，最坏业绩拐点已过，但缺乏业绩爆发动能，仍处于盘整防御阶段。 - [02:34](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=154s) 家得宝估值处于中位数附近（2027财年中位数为344美元），需站稳366美元才能打开大幅突破空间。 - [05:22](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=322s) 美国30年期国债收益率一度触及5.318%的19年新高，高利率直接打压高科技成长股的DCF折现估值。 - [05:22](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=322s) AI巨头与数据中心高度依赖发债融资，随着2026年AI相关发债规模激增至4890亿美元，长债高企大幅推高发债成本。 - [10:35](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=635s) 违约概率显示 CoreWeave 五年累计违约概率高达45%-48%，爆雷风险极高；甲骨文违约率约1/6。 - [10:35](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=635s) 微软（~3.6%）及亚马逊、谷歌（~4.5%）违约风险最低，其中微软因依靠充沛现金流未大规模借债，爆雷风险最小。 - [15:24](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=924s) 标普500 ETF (SPY) 跌破768美元小支撑，下方关注745-756美元区间，若失守729美元将确立空头趋势。 - [15:24](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=924s) 纳斯达克100 ETF (QQQ) 维持在705-724美元盘整，若跌破705美元走弱，失守693美元则确认结构性破位。 - [15:24](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=924s) 费城半导体 ETF (SOXX) 遭遇550-580美元空头阻力后暴跌，目前需在532美元附近寻找止跌信号。 - [15:24](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=924s) 半导体 ETF (SMH) 空头警戒线位于535美元，放量止跌可视为波段机会，跌破则须严守止损。 - [20:30](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=1230s) Meta因天价诉讼承压但预计最终将和解，股价触及540美元关键强支撑；微软及软件板块 (IGV) 仍处于缩量横盘观望期。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=0s) 市场走势概览与数据分析

美东时间26年8月18号周二，四大指数继续放量下行，其中纳斯达克指数领跌，费城半导体指数显著承压，几乎回吐了过去一整周的反弹涨幅。软件板块成分股内部呈现分化态势，但整体表现仍略优于半导体；工业与材料板块表现落后，而能源、医疗保健以及必需消费品板块相对抗跌。

宏观与行业经济数据方面，一系列关键指标陆续公布：

* **进出口价格指数**：美国进出口价格指数低于预期，延续了7月份整体疲软的通胀数据基调。 * **房地产市场数据**：房屋开工量大幅下降12%，表现不及预期；但具前瞻意义的建筑许可增长5%，超出预期。 * **工业与制造生产**：工业与制造业生产数据基本符合预期。 * **GDP预期与加息概率**：受最新数据影响，亚特兰大联储将第三季度GDP增速预测从4.3%下调至4.0%。市场对于美联储5月维持利率不变的概率定价依然较高，维持在65%左右。

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[02:34](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=154s) 家得宝（HD）财报深度解读与估值分析

家得宝（Home Depot, HD）发布了第二财季财报，整体业绩表现超预期，且维持了全年的前瞻指引。财报显示，公司最糟糕的业绩拐点大概率已经过去，目前正处于底部企稳阶段，未来需要等待业绩盘整后再寻找加速动能。关税退款也有助于抵消部分不断上涨的燃油成本。

从财务指标与长线估值模型来看：

* **第二财季每股收益（EPS）**：调整后每股收益为4.92美元，高于预期的4.73美元及去年同期的4.68美元。 * **净销售额与同店销售**：净销售额录得478.6亿美元，同比增长5.7%，超越预期的473.7亿美元；同店销售增长1.7%，高于预期的0.94%。 * **全年指引**：维持年度营收增长2.5%至4.5%的预期，同店销售预计持平或增长2%。 * **估值与目标区间**： * 2027年1月财年：估值区间为258至431美元，中位数为344美元。当前股价在337美元左右，处于中位数附近。 * 2028年1月财年：估值区间为281至469美元，中位数为375美元。若能拿到更低位置的筹码，后续依然存在一定的上涨空间。 * **技术面阻力**：股价若要迎来更大幅度的突破，需要站稳366美元。目前已经在该位置横盘整整一个季度，缺乏向上炒作的业绩爆发动能，仍处于防御阶段。

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[05:22](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=322s) 长债收益率创19年新高对AI数据中心及借债融资的冲击

美债长端收益率近期持续飙升，30年期国债收益率一度触及5.318%，创下自2007年以来的近19年新高（日本10年期国债收益率也处于1996年以来的高位）。长期国债收益率的趋势性上行主要从两个层面给市场及科技股带来压力：

1. **估值端压力**：DCF（折现现金流）模型中包含10年期国债收益率作为无风险利率因子，收益率上升会直接打压高科技成长股的整体估值。 2. **融资成本与AI资本支出压力**：全球人工智能巨头及超大规模数据中心依赖大规模债务融资来维持基础设施建设。预计到2027年，全球AI资本支出将超过1万亿美元，仅靠自由现金流无法满足这一资金需求，必须依赖债市发债或私人信贷。随着长端利率升高，发债的融资成本与难度大幅增加，进而引发市场对AI硬件与半导体需求放缓的担忧。

* 2026年至今，AI相关的债务融资规模已达到4,890亿美元，远超2025年底预计的3,220亿美元上限（增加了1,600亿美元），且距离全年结束仍有4个月时间，这一数字可能继续攀升。 * 过度集中于AI数据中心建设的资金流，也在挤压实体经济中其他行业（如消费品）的资本获取空间。

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[10:35](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=635s) AI巨头违约风险预警：数据中心CDS与违约概率盘点

随着长端国债收益率居高不下，数据中心领域的信用违约互换（CDS，即债务违约保险成本）再次反弹走高，表明资本市场对相关高负债企业的爆雷风险担忧加剧。

分析师列举了主要AI及数据中心参与者的五年累计违约概率（根据CDS数据换算）：

| 企业/机构 | CDS点数 | 5年累计违约概率 | 风险评估说明 | |:--- |:--- |:--- |:--- | | **CoreWeave (CRWV)** | **728.82** | **45% - 48%** | 违约风险极高，五年内接近“五五开”的还债风险。 | | **甲骨文 (Oracle)** | **203.94** | **15% - 16%** | 约 1/6 的违约概率，债务压力相对显著。 | | **SpaceX (SPCX)** | **161.37** | **~12.5%** | 约 1/8 的违约概率。 | | **Meta** | **~80** | **~6.7%** | 约 1/15 的违约概率。 | | **英伟达 (NVIDIA)** | **~80** | **~6.7%** | 违约风险与Meta相当，约为 1/15。 | | **亚马逊 (Amazon)** | **更低** | **~4.5%** | 约 1/22 的违约概率。 | | **谷歌 (Alphabet)** | **更低** | **~4.5%** | 约 1/22 的违约概率。 | | **微软 (Microsoft)** | **最低** | **~3.6%** | 约 1/28 的违约概率。微软因未大规模借债、依赖自身充沛的自由现金流，爆雷风险最低。 |

"微软没有借钱，他没有融资，他自己自由现金流还有一些没烧完……只要他们（四大巨头）有血输、自己能够经营好，那这个行业都可以玩得比较开心。"

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[15:24](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=924s) 大盘及核心ETF（SPY、QQQ、SOXX、SMH）关键点位解析

面对市场持续回调，分析师更新了各大指数ETF的关键技术支持与破位警戒线，提示投资者根据风险偏好做好波段与止损规划：

* **标普500 ETF (SPY)**： * 今日跌破了768美元的小支撑位。 * 下方关键关注区间为 **745至756美元**。若进一步跌破 **729美元**，大盘将正式进入空头趋势并迎来更深度的回撤。 * 基本面上，标普二季度业绩依然强劲，后续华尔街大行大概率会继续上调其2026年的前瞻EPS和12个月目标价；目前主要的外部风险在于长端国债收益率飙升，后续需关注财政部是否会出手干预。 * **纳斯达克100 ETF (QQQ)**： * 现处于 **705至724美元** 盘整区间。 * 若跌破 **705美元**，短线走势将明显转弱，上行压力增大；若失守 **693美元**，则确认结构性破位，将打开下探 **665美元** 下方的深幅调整通道。 * **费城半导体 ETF (SOXX)**： * 受制于 **550至580美元** 的空头阻力带，受压后单日暴跌近5%，迅速回落至 **532美元** 下方。 * 切忌在压力位强行左侧博弈突破，一旦遇阻快速跳空低开将毫无出局机会。目前需要观察在532美元附近的止跌信号。 * **半导体行业 ETF (SMH)**： * 当前位于 **557至581美元** 区间，经过横盘整理后走势已与SOXX趋同。 * 下方的关键空头警戒位在 **535美元**。若后续能出现放量止跌形态，可视为波段建仓机会，但若跌破关键支撑则必须严格执行止损纪律。

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[20:30](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=1230s) 科技巨头个股动态与结尾总结

* **Meta**：股价因遭遇高达1.4万亿美元的天价诉讼而受压下挫。分析指出该诉讼金额极不现实，"你要罚他直接把他罚破产了……倾家荡产然后大家去他们家搬电脑抢眼镜，不合适啊。"最终大概率会通过支付一笔资金达成和解。技术面上，股价已触及 **540美元** 的关键强支撑区（接近上一轮下跌低点），若看好半年后的长期动能可逢低评估风险。 * **微软 (MSFT)**：股价回落至 **487美元** 一线，虽然当日缩量横盘，但目前尚未形成强有力的止跌确认形态，建议投资者耐心等待观望。 * **软件板块 ETF (IGV)**：整体在 **1001美元** 位置维持横盘震荡，成分股内部走势出现分化，维持前期给出的个股研判思路。

## Notable quotes > [10:35](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=635s) 微软没有借钱，他没有融资，他自己自由现金流还有一些没烧完……只要他们（四大巨头）有血输、自己能够经营好，那这个行业都可以玩得比较开心。

> [20:30](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ&t=1230s) 你要罚他直接把他罚破产了……倾家荡产然后大家去他们家搬电脑抢眼镜，不合适啊。

## Mentioned SPY, QQQ, SOXX, SMH, IGV, HD, Home Depot, CoreWeave, Oracle, SpaceX, Meta, NVIDIA, Amazon, Alphabet, Microsoft, 美联储, 亚特兰大联储

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=JmAgOc0hTwQ)

中文简报

美债收益率创新高加剧AI违约风险核心ETF承压试探支撑位 30年期美债收益率创19年新高推升AI巨头债务融资成本与违约风险，拖累芯片及大盘ETF回落至关键技术支撑区。本期内容深入分析了美股四大指数放量下行及美债长端收益率创19年新高对市场构成的宏观压力，重点警示了AI数据中心高额债务融资引发的信用违约风险（CDS），并盘点了CoreWeave、甲骨文、微软等巨头的违约概率；同时解读了家得宝（HD）超预期的最新财报与长期估值，并给出了SPY、QQQ、SOXX、SMH等核心ETF及Meta、微软等科技股的关键技术支撑与止损位。三大指数放量下行且纳指领跌，费城半导体几近回吐整周涨幅；工业材料走弱，而能源与消费板块相对抗跌。 (0:00) 最新经济数据显示进出口价格偏软，房屋开工量大跌12%但建筑许可超出预期，工业生产维持平稳。 (0:00) 亚特兰大联储将美国三季度GDP预测下调至4.0%，市场定价美联储5月按兵不动的概率约为65%。 (0:00) 家得宝（HD）财报超预期且维持全年指引，最坏业绩拐点已过，但缺乏业绩爆发动能，仍处于盘整防御阶段。 (2:34) 家得宝估值处于中位数附近（2027财年中位数为344美元），需站稳366美元才能打开大幅突破空间。 (2:34)

Reading summary

节目分析指出，30年期美债收益率触及5.318%创近19年新高，大幅推升了AI数据中心的债务融资成本与违约风险；受宏观利率施压，主要股指与半导体ETF已逼近关键技术支撑警戒线。长债收益率飙升冲击AI融资与估值 (5:22) 美债长端收益率持续走高，30年期国债收益率触及5.318%，创2007年以来的近19年高位。这一趋势从两方面施压科技板块：一是折现现金流（DCF）模型中的无风险利率上升，直接打压成长股估值；二是大幅抬高了AI基建的借贷融资门槛。节目指出，预计到2027年全球AI资本支出将超过1万亿美元，光靠自由现金流无法满足需求。截至2026年，AI相关债务融资规模已达4,890亿美元，显著超出此前预计的3,220亿美元上限。长期高利率不仅引发了对AI硬件采购需求放缓的担忧，还因资金过度流向数据中心，对实体经济其他部门的资本获取造成挤压。数据中心CDS走高凸显巨头信用分化 (10:35) 伴随长债收益率高企，数据中心相关企业的信用违约互换（CDS）再度走高。市场数据显示，高负债服务商与头部巨头之间的违约风险差距明显：CoreWeave的CDS点数升至728.82，换算的5年累计违约概率高达45%至48%，债务偿还面临极大压力；甲骨文CDS为203.94，对应违约概率约15%至16%；SpaceX约为12.5%。相比之下，大型科技巨头违约风险整体偏低。Meta与英伟达的5年违约概率约为6.7%，亚马逊与谷歌约为4.5%。微软违约概率最低（约3.6%），主要由于其建设主要依赖自身充沛的自由现金流，未进行大规模债务融资。分析认为，只要核心巨头经营与输血能力保持稳定，行业系统性风险相对可控。大盘ETF与半导体面临关键点位考验 (15:24) 面对放量下行行情，分析师梳理了主要ETF的技术警戒区间。标普500 ETF（SPY）跌破768美元短线支撑，下方关键防守区间在745至756美元，若跌破729美元将确认进入深度空头格局；纳斯达克100 ETF（QQQ）若跌破705美元则上行承压，失守693美元将打开下探665美元的通道。半导体板块回撤剧烈，费城半导体ETF（SOXX）在550至580美元阻力区遇阻后暴跌近5%，回落至532美元下方；半导体ETF（SMH）的关键空头警戒位在535美元。个股方面，Meta遭遇不切实际的1.4万亿美元天价诉讼压制，技术上触及540美元强支撑区，大概率以和解告终；微软则回调至487美元缩量观望。宏观经济降温与家得宝业绩底部企稳 (2:34) 宏观经济层面呈现降温迹象：美国进出口价格指数低于预期，印证通胀疲软；房屋开工量大幅下降12%，但建筑许可增长5%；亚特兰大联储将第三季度GDP增速预测由4.3%下调至4.0%，市场定价美联储5月按兵不动的概率维持在65%左右。消费板块龙头家得宝（HD）二财季业绩超预期，经调EPS为4.92美元，高于预期的4.73美元；净销售额达478.6亿美元，同店销售增长1.7%，并维持全年2.5%至4.5%的营收增长指引。分析认为家得宝业绩最差拐点已过、处于底部盘整，但股价已在366美元阻力位横盘一个季度，短期仍处防御阶段，需等待向上爆发动能。总体而言，AI数据中心的高额举债扩张在长债收益率达十余年高位时面临严格审视。后续关键在于高负债硬件供应商能否承受再融资压力，以及核心大盘指数在关键技术支撑位是否出现止跌信号。

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[10:35] 微软没有借钱，他没有融资，他自己自由现金流还有一些没烧完……只要他们（四大巨头）有血输、自己能够经营好，那这个行业都可以玩得比较开心。 [20:30] 你要罚他直接把他罚破产了……倾家荡产然后大家去他们家搬电脑抢眼镜，不合适啊。

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[0:00] 大家好欢迎回到视野环球财经我是Ryno现在是美东时间26年8月18号周二晚上的7点25分今天的四大指数是继续放量纳指领跌费城半导体承压是回吐了过去一个星期的反弹涨幅今天的软件是成分股内部分化了但是总体的表现要好于半导体这俩是你好一天我好一天两个人都是没有完成突破那么工业和材料板块的表现也比较的落后能源医疗保健和必须消费品今天的节目呢咱们真的是稍微的安排简单一些啊因为这个人有一点感冒啊头呢是晕晕沉沉的所以今天主要是想把国债的情况说一下另外呢国债对于整个半导体啊特别是像AI的数据中心这边由于国债收益率的长端收益率的飙升啊其实对这些在融资借债在搞数据中心的这些大型公司来讲风险也越来越高等会给大家看一下他们的这个数据中心的这个CDS的信用违约的互换的这个风险印了如果换算成概率啊大概有多大的违约概率另外呢今天HD的财报也发布了啊给大家做一个更新还有就是随着市场呢今天又是承压回落啊我把这个像SPY啊QQQ还有FayBall SOXX和SMH的位置给大家呢再过一遍啊因为我知道后面呢如果市场继续的下滑可能有朋友会担心啊哪些地方比较的关键好今天的数据呢我就不给大家详细的列了啊今天的数据我简单的做个总结有几个第一个包括向美国进出口价格指数是低于预期延续了7月份一系列疲软的通胀数据另外在住房方面房屋开工量是下降了12%低于预期那么更据前瞻性的建筑许可是增长了5%超出预期还有工业和制造业生产数据基本符合预期受到这个数据的影响整个的亚特兰大联储的三季度的GDP的增速是从4.3%下调到了4%那么现在大家看到的是5月份的加息的目前的概率市场认为维持不变的这个概率仍旧比较的大达到了65%好这个呢就是今天的一些简单数据接下来和大家讲解个股啊包括讲解这个国债我们首先说一下关于HD的财报好还是给大家简单看一下HD是第二财季的财报调整后的每股收益是4.92 超过预期的4.73 去年同期是4.68近销售额是478.6亿同比增长5.7%超出预期的473.7亿那么同店销售是增长1.7%预期是增长0.94%从前瞻上看仍旧是维持了不变年度营收增长2.5%至4.5%的预期统电销售预计持平或增长2%那么公司说关税的退款有助于抵消不断上涨的燃油成本好我们看一下它的前单固执和技术面谢谢大家从前瞻上来讲它由于维持了整个的前瞻不变所以估值上没有什么太大的调整那么基于27年1月的财年是258到431中位344现在的市价是在337块钱所以这个价格是在27年的中位还行28年1月是281到469中位是375这个价格放到明年看起来还是有那么一点点的空间288到336这个位置呢也没什么太大问题啊但是如果你想拿到更稳妥的这个筹码呢下方啊如果有机会给你一些机会那这些地方我都标注出来了啊他们是同时结合着技术面比较稳妥的和基本面都比较稳妥的地方因为通过HD的过去几个季度的财报咱们能发现一个问题就是它实际上最糟糕的时候应该是已经过去了就是最糟糕的时候现在是一个起稳的状况就是可能在底部要徘徊一段时间我指的是业绩业绩在底部盘整一段时间才会去加速因为现在27年1月和28年1月目前看起来今年的增速肯定是不灵明年的增速会上调一些 [5:00] 但由于时间的问题现在还有一年半所以不能保证因为现在经济周期也在发生变化包括利率的情况也是在发生变化总的来讲它的成长是不够快的现在其实是处于一个防御的阶段那么HGD的价格如果你想看到更大的涨幅他要突破366其实离的并不远但是他已经在这个地方横了一个季度了几乎是没有动因为业绩确实缺乏炒作的动能需要有更明确的管理层能够上调前瞻的信号释放出来好这个是HD然后我想讲一下关于国债的情况谢谢大家谢谢大家国债近期长期的国债收益率特别是向30年国债收益率的大涨昨天因为周一的时候最高的时候去到了5.318对于整个的市场构成了一些情绪上的压力啊特别是它在昨天是跑到了近19年来的高位所以市场上问的也多讨论的声音也多目前全球的长期国债收益率都是处于一个高位比如我们现在看到的美国的30年期国债收益率是自2007年以来的高位日本的10年期的国债收益率是自1996年以来的高位那么国债收益率继续往上走我们说如果是趋势性的上行它背后就有几个担忧它的逻辑是什么呢我给大家讲一下第一个就是国债收益率的上升对于成长股的整体估值构成下行的压力特别是对于科技股来讲那么这个主要是反映在10年期的国债收益率上不是30年期是在10年期这个是在DCF模型中有一个10年期的国债收益率的一个因子在里面在计算那个模型的时候所以当它上行的时候就会去打压DCF模型的估值这是第一个从科技股本身来讲好那么第二个大家可能看到今天的人工智能相关的股票半导体表现得非常的糟糕昨天还不错今天直接一个跳空下去跌了四个点这里面大家就在担心什么东西呢大家在担心啊现在的对于人工智能和数据中心来讲长期的借贷成本的上升可能会降低超大规模数据中心资本支出债务融资的吸引力因为你本来就有债券那边收益都不错嘛那你想要融更多的资你一定要给出足够高的利率去吸引大家来投资你对吧如果没有的话大家为什么不拿国债呢所以是它的融资成本会变得更高所以这种情况就可能进一步对人工智能的基础设施的支出前景以及半导体需求造成一些不利的情绪上的影响因为现在咱们没有办法回避的一个事实是什么呢就是每一年现在可能有超过1万亿美元的人工智能资本支出因为现在预计2027年会超过1万亿会在2026年基础上有增长但是增速不确定你是说是11000亿还是15000亿还是17000亿这里面区别是很大的那么这些钱通过现在包括斯大哥记也好包括市面上大家自己的其他的一些私人信贷也好这个钱你自己自由现金流是产生不了这么多的那怎么办你只能通过债务市场借债我们看到了都在借债嘛像谷歌等等对吧都在发行债券甚至会去发行做一定程度的股票的增发那么长期利率的上行就导致融资难度和成本会更高还有一个是违约的风险也会更高因为你的成本增加了万一未来收不回来呢对吧今年迄今为止实际上人工智能融资债务融资已经是来到了4890亿2025年当时在年底的时候预计最多只有3220亿现在你想想这都已经多了1600亿关键现在的时间离2026年结束还有4个月呢还有可能会继续增加好这是我们说第二个啊对于人工智能的数据中心来讲的整个的融资压力会有增加国家收益率上行还有一个就是当我们可以考虑一下啊当所有的资本都集中在 [10:00] 中智能的数据中心投资上它就会挤压其他的一些经济实体的空间我们用一句开玩笑的大白坏来讲世界上的资本就那么多当所有的资本都想用来投资和建设数据中心的时候那你买运动鞋的钱就少了吗这是打个比方啊好所以我们通过这个地方能看到其实国债收益率的上行呢如果是一个持续继续攀升的趋势确实对于整个市场来讲会造成很大的压力包括刚才谈到的CDS信用违约互换就是爆雷的风险它会增加我就给大家看一下几张图你可以看一看这几个图对照着讲会更加的清楚一点谢谢大家好我们可以看这个图表其实随着整个的长期国债收益率的上行收集中心信用违约的这个CDS呢是居高不下啊最近呢又开始往上走之前曾经调过一段时间那最近又开始往上去反弹啊尽管不是最高那么CDS呢你可以理解成就是潜在的这家公司他借钱之后啊它不是有一些债务吗它的违约的保险费用这个CDS就是这个数字越大代表它的违约风险越高缴纳的保费越多就是有人给了他融资不是有他的债券吗那你同时要买保险吗所以相当于你这么去理解就好了越大代表他的风险越高那我们看一下这张图表啊这张图表列出了最主要的一些数据中心的玩家他们的CDS的走势情况在这个表格上最高的我们看一个最高的数字可能比较小我给大家念一下最高的是CRWV是COVEV它是728.82728.82在左侧那个竖轴上它标出了一个红色的那个是728.82你就算729吧算个整数那么再往下是谁呢是甲骨文203.94然后再往下是谁呢是SPCXSpaceX是161.37好你再往下那就是有两个在80几的分别是谁呢大家没有想到有一个是meta还有一个是最近在升高的英伟达他在80几乎等同于和Meta的国有风险差不多了再往下的那就是一些风险不太高的包括像什么谷歌亚马逊微软等等好这张图表大家看起来可能比较费劲啊我把这张图表做成了另外一个更直观的数据和违约概率的图给大家一眼看清楚好在这张图表上你就比较明确的能看到它这个算法是怎么算的比方说CRWV729五年累计违约概率差不多是45%到48%那你怎么去理解这个违约概率呢五年之内它有接近一半的概率它还不起钱基本上那里是个五五开你说他能还的些也行还不起也行对吧五五开几乎是接近于五脸五五开的风险非常高啊就是把729这个数字换过来大概就是这样那么第二个是甲骨文204那么它五年违约概率大概在15%到16%也就是有六分之一的概率然后是SpaceX差不多五年有八分之一的概率有可能会违约然后是Meta1/15 再往下英伟达差不多也是1/15 他们俩一样然后是亚马逊差不多是1/22谷歌差不多也是1/22那么最低的是微软微软差不多只有1/28为什么因为微软没有借钱他没有融资他自己自由现金流还有一些没烧完的所以他没有去大量的借债这就是为什么我们说在这几个我们大的玩家里边我经常讲的四个就是微软谷歌亚马逊和Meta看他们因为他们支出的比较多是对整个的AI的设计中心和行业的发展来讲他们是输血的那一方他们只要有血疏只要自己能够经营的好那这个行业都可以玩得比较开心反之他们如果不输血了对吧自己已经开始已经低水糖了那不行了你没法再抽了你再抽对吧你直接给抽嘎了就对吧所以呢看他们所以通过这一张图表你能明白现在很多朋友可能一直在想像COVID像甲骨文他们这种情况风险怎么样这是用数字告诉你它的风险怎么样就看你自己能不能承受这些风险了来取决于你 [15:00] 不信任它未来的一个业务的现金的一个回收状况好这个就是跟大家讲的关于目前随着国家收益率的上行其实带给设计中心的一些风险如果国债收益率长端继续往上走那么预计他们的风险还会升高这是一个连带的一个整个的连锁反应好讲完这个呢我把几个ETF给大家过一下谢谢大家首先我们来讲一下标普标普今天是跌破768这是一个其实是一个小小的一个支撑位这个小小的支撑位由于它的交易时间大概只有一个多星期啊而且中间一直在缩量所以我这里给大家写的是比较小的啊这个地方看不看都那回事那么往下走就要到756745到756这一线了这就是我们之前突破之后看新高的地方我这里标着激进给大家标着激进的位置729跌破之后会走空头趋势了那就有一轮比较像样的更大的回撤会出现这是标普所以看你个人对于市场的风险的理解从基本面上来看从业绩端整个二季度的业绩端标普是一定会有前瞻的EPS的上调的这是我所掌握到的数据也就是说后面我们很可能会看到大行去上调标普在2026年的前瞻上线的点位或者说是目标点位12个月的目标点位比较大概率能看得到风险就在于抵消是哪里抵消呢国家收益率那边刚才讲的那边是一个潜在的一个风险要看财政部那边怎么处理这个事情因为他不会容忍这个事情国债收益率持续的大幅的上升因为我们在以前的时候包括在今年年初三四月份其实也看到了类似的情况就是国贷收益率上行的比较快之后那么会出现一些政策性的干预行为所以我们看看财政部这边什么时候会出手当然只是我们说这是他应该去做预期管理的地方但是他真的管不管这个往后看好那么这是一个风险大家知道就行啊其他的从点位上来讲那从标普本身应该有的点位来讲大概这些点位都是下方长线的就比较稳妥的就在这里了上一轮他都没到上一轮标普其实没有接多少就是接到这一线就回去了所以现在又有一些机会往下继续滑一滑还有可能会到756往下这一线好那是QQ的情况我们昨天更新过啊今天给大家还是把它再展示一遍705-724705到724试驾所在的位置705跌破之后会比较的偏弱一些了它上方的承受的压力就比较大了回头想短期上去的难度相对就高一点那么693跌破之后那就彻底就是破位了就是破位之后呢那当然就会走一个大的下行就往下看往665下方去看了那就是另外一件事那就说明跟上一次一样要出现一波回撤那么市场很多的个股可能也会跟着走一波现在位置还早这两个位置他没过提前给大家写一下让大家知道在哪里好然后看一下废办谢谢大家嗯呃肺瓣的情况呃在承压啊我们讲550到580这个地方反弹承压空头设程没过之前就是反弹啊今天呢一口气跌了将近5个点一口气就回到了532下方快不快非常的快啊这个情况就是我们一直在讲的你不要顶着压力去做突破你顶着压力去做突破做得好你当然你的盈亏比非常好看上去很合适但是你做得不好它没过一个掉头下来你直接买在顶部了就像这种情况比如昨天有朋友想去做上方的突破你今天直接滴开下来的你跑都没有机会跑啊所以有一些纪律性的东西就是右侧过了就是过了没过那你要去驳右侧长时间来讲我认为这个投资方法是错误的是不能做的啊好然后从下方来讲仍旧是那几个看点往下走看看他现在已经到了532一线了那看看他的能不能有效的止跌下方的两个位置没变还是在这里好然后再给大家看一下SMH最近没怎么更新过给大家做了一些更新557到581557到581市价所在的位置破位走入啊他的这个位置因为经过调整之后最近的一段时间横盘之后逐渐他的走势已经和废半趋同了之前曾有一段时间 [20:00] 他们的走势是不一样的位置也不一样但经过这一轮反弹之后横向波动之后走势就差不多了所以位置大概的关键危险位置都差不多那么下方的535跌破之后会走空535在535离得还有点距离所以SMH这边大家可以跟一下好吧简单讲这些位置怎么去理解呢你如果认为市场没有预期的那么差就是不应该有更大的基本面的下滑这些位置都是你注意出现了强力的放量的直接形态是你之前没上车或者你已经反弹做完这一轮卖掉之后又可以重新拨断的地方你这么去理解就可以了那么反之如果买了以后这个地方最后仍旧跌破了代表什么代表是没守住吧没守住你这个波段计划那你就要承受损失要去止损你要去做止盈止损的纪律好这个是几个ETF和大家也跟一下啊其他的就没什么可多说的了啊因为Meta这边今天又跌了几个点很多朋友说它1.4万亿的诉讼会怎么样那个诉讼肯定最后罚不了那么多你要罚他直接把他罚破产了他赤值他1.4万亿对吧那拿什么罚呢对吧倾家荡产然后大家去他们家搬电脑抢眼镜对吧不合适啊对吧所以东西有时候诉讼金额是这样的但最终能够什么结果肯定是出血是要出得血的这个事情要和解他要拿钱出来和解没那么容易啊就是耗人耗精力位置上到了540关键位置这都是比较关键的墙比较强的支撑位置是上一次下跌的低点附近越接近500啊如果你仍旧看好Meta在半年之后的动能的那你就思考思考啊想一想这个问题你愿不愿意去冒这个风险而其他的谷歌亚马逊就不多讲了微软就横盘缩量这就不多说了就没什么没什么可讲的这个到了487这一线大家会问今天是不是止跌形态啊今天这个成交量也不高勉强吧但这个形态一般有序性排序不强啊所以可以再等一下不着急其他的就不多说了啊其他的都是最近在横向打摆子IGV这边今天也不用再说了因为昨天刚讲过今天就是横向波动没怎么动完全没怎么动所以仍旧在1001这个地方只有其中几只个股分化了这个就看个股跟自己这个角力了因为每个个股我们之前讲过一轮IGV的成分股里边的这些这个位置啊给大家讲过的啊大家自己翻译前节目去看我们现在就不重复了好这个就是咱们今天节目的全部内容如果你觉得我的节目对你有所帮助还是希望大家能够多多帮忙点赞评论转发啊谢谢大家那我们今天到这儿啊咱们就明天的同一时间不见不散

美债收益率创新高加剧AI违约风险 核心ETF承压试探支撑位