船老大:美股9月面临季节性弱势与宏观利空集结

船老大：美股9月面临季节性弱势与宏观利空集结 受美联储鹰派转向、盈利增速见顶及政治不确定性交织影响，美股中期走势承压，投资者需警惕7500点关键支撑位失守风险。 8月美股呈现“小鬼当家、成交清淡”的窄幅震荡格局，软件与云计算超跌反弹，而9月作为历史上表现最弱的月份，市场面临季节性下行压力。技术面上，大盘长线维持多头，但短期需密切关注7500点分水岭及7100点年线支撑，向上则重点关注7800-7900点阻力。由于美联储降息预期降温、企业盈利增速见顶以及政治与地缘风险交织，宏观面已转向偏空，投资者需强化风控、避免追高，耐心等待10月财报季探底。 8月份美股呈现典型淡季“小鬼当家”的高位窄幅震荡格局，板块分化剧烈，超跌的软件与云计算板块强劲反弹，而工业板块出现明显获利回吐。 (0:00) 历史统计显示9月是美股全年表现最差月份，且大盘常在3月或10月探明长期底部；9月正值财报前真空期，交易策略应以强化风控、锁定利润和避免追高为主。 (5:00) 技术面大盘长期上升趋势未变，周线呈旗形整理；9月初若向上突破阻力看至7800-7900及8300点，7500点为关键强弱分水岭，跌破则面临回测年线7100点附近的风险。 (10:00) 宏观环境由年初利多转为负面压制，通胀居高不下使美联储降息预期大幅降温，叠加中期选举、特朗普关税政策及企业盈利增速见顶，美股中期面临多重压力。 (15:00)

船老大美股日志指出，尽管美股大盘3至10年的长期上升通道未变，但受9月份历史最差季节性、美联储偏鹰立场、企业盈利增速见顶及政治地缘扰动影响，中期市场将面临明显承压，短期则呈剧烈震荡。 历史季节性规律与转折窗口 (5:00) 历史统计显示，9月份是美股全年平均回报最差的月份，下跌年份（53年）明显多于上涨年份（42年），呈现“跌得猛、涨得慢”的特征。该阶段处于三季度末、等待10月中旬企业财报的真空期，极易触发获利盘了结与风险对冲。船老大结合历史观察指出，美股常在3月或10月探明长期大底（如2009年次贷危机与关税冲击时期），因此在9月弱势窗口期交易者无需恐慌崩盘，但应保持克制并强化风控，锁定部分利润。 技术面旗形整理与点位博弈 (10:00) 大盘周线在前期拉升后连续三周横盘，形态上属于旗形整理（Bull Flag）。技术推演存在两条路径：若9月初第一周多方向上突破，指数将测试7800至7900点阻力，动能充沛时可看至更高趋势线8300点附近，但9月中下旬仍面临震荡回落压力；下方则以7500点为短中期强弱分水岭（距当时仅约2%至3%），一旦失守则意味着旗形失败，大盘恐将下探回测年线及前期高点附近的7100点支撑。 宏观四重压制与盈利增速见顶 (15:00) 相较年初，当前宏观环境已发生根本性转向。货币政策方面，受中东局势、供应链紧缺及AI成本推升，通胀展现韧性，美联储将稳定物价列为核心，降息预期降温甚至出现升息担忧，政策驱动由利多转为长期压制。与此同时，中期选举削弱了新总统首年上涨效应，关税震荡频发，且俄乌与美伊地缘局势持续拖累情绪。更为关键的是，此前企业超50%的同比盈利增速峰值大概率已过，由于投资周期领先产业周期见顶，中期盈利预期下修将对股价构成直接制约。 结构性分化与AI时代风控策略 (25:00) 8月市场处于典型“小鬼当家、成交清淡”的窄幅震荡区间（约170-200点），但内部已出现剧烈分化：半导体频繁起伏，工业板块获利回吐，而前期超跌的软件与云计算板块走出强劲反弹（如Palantir半月涨幅超50%、微软财报后表现坚挺）。船老大分析，在AI时代信息全球同步传播放大了市场波动，尾部风险暴露频率显著上升。在“长期向上、中期承压、短期震荡”的格局下，投资者切忌盲目追高大盘指数，应聚焦精选结构性机会并将风控置于首位。 总体而言，节目强调美股长期基本面依然稳健、短期无深度衰退之忧，但在迎接10月财报季前，市场受宏观利空集结与季节性压制明显，需密切监控PCE通胀、非农及ADP数据，谨防旗形破位风险。

[0:00] 船老大: 美股它还是很有意思的……经过一百多年来的实践，它已经有一些没有写在纸头上的这些特征和规律。 [10:00] 船老大: 技术分析有很多种方法……如果有两三种交易手段同时给出一致的结论，这个时候就会更靠谱一些。 [20:00] 船老大: 一个产业周期和一个投资周期是有差异的……投资周期会提前，因为市场反映的总是预期。当你预期到增速已经达到最高开始往下降的时候，往往股市就已经开始见顶了。

[0:00] OK 各位各位各位 大家周末好 时间过得非常快 今天是8月29号 其实整个8月份过了下周一最后一个交易之后也就结束了 也就整个8月份基本上是大局一定大家知道就是说整个8月份基本上是北美休假的一个高峰期 是吧 然后过了下一周之后就9月7号是劳动节 下一周是长周末 管劳动节之后整个北美就正式入秋了就是说整个从历史上来讲,9到10月份是一个相对来说股市比较弱的一个季节,我们要注意些什么东西。然后大家也比较关心,就是说最近一段时间无论是美联储也好,包括川普也面临着中期选举的问题。对整个市场的影响这个影响的话可能就时间相对来说会比较长因为是宏观的所以其实下面谈的这些东西的话可能对未来的最起码半年的时间窗口大家都是要密切关注的这就是我们今天的一个整体的安排这里要特别说明一下因为下周是长周末我还会出去一段时间所以下一周是没有更新的等到劳动节之后我们再恢复正常好嘞我们就闲话少叙正题上面来,关于整个8月份的走势我记得当时给大家讲过,整个8月份是什么东西给大家的主题是小鬼当家,因为是夏季是一个休假的季节大部分经济经理可能都不在当时给了大家一些位置,我们可以看一下8月1号当时我们是怎么说的8月1号讲的就是说上单是7,800一个目标位只有在很极单的情况下才会有很高的位置7,816好像是,基本上在这里,下单的话就是中长期来讲,还是连线附近是支撑。所以总体上讲盘子比较轻。所以大家看,就是说整个我们在过去休假的三周时间之内,其实股票没什么变化,这是三周的时间。只是在月初的时候,其实就是拉了那么两天,就三号、四号拉了两天,其实后面大部分的时间都是在高位在震荡。所以它是很符合美股这个特点的。这就是什么东西,这是月初的两天,后面十多天的时间,来回也就是不到200点,就是170级的范围之内,来回再上下刷。这就是休假的一个很特定的一些特点。有些在美股上,大家还是要注意一下,有些季节性的特征,包括我们后面马上讲的9-10月份的股市表现。美股它还是很有意思的,因为这是个行业,经过一百多年来的实践,它已经有一些没有写在纸头上的这些所谓的特征。规律啊呃那整体上讲的话呢就是整个市场基本上大家还是看到的是科技龙头股尤其是微软最近涨的是比较好是吧其他科技龙头股里头基本上是微软的这一次是财报以后大幅上涨而且涨的呢这个强度比我预期的还要强啊其他的其实都是一般般呃但是呃这一所以这个月的机会主要还是云和软件长得比较厉害的其实这个板块,整个芯片上成熟的是市场能期股,但是它其实还是存在一个震荡的这么一个格局当中。所以整个8月份的走势,大家回过头来看的话,基本上就是跟我们8月1号讲的其实是差不太多的。大家看到绿元现在会比较多一些,但是其实还有很多是下跌的。其实比较重要的下跌的这个板块其实是工业板块。前面给他讲的我,因为工业板块是前一轮涨起来的时候,除了AI再加上什么东西,金融,其实就是工业股。所以工业股其实已经开始在沙跌了,比较明显是吧。然后这一波涨得比较厉害的,主要还是这一些软件类的,其实和云记上的是不涨的。涨得比较厉害的是,Panetan其实涨了50%多。就是半个月的,是半个月的。iPhone以来还是比较厉害的那整个芯片这一块的话呢是涨涨跌涨涨跌提起伏伏会比较厉害一点所以大家看到呢就是说这是整体的一个表现差不多就这样啊医疗板块相对强这些因为前面医疗板块从6月30号以后就已经大家看到了有一些明显资金流入啊这就是整个八月份啊所以这一些的话呢我们以前讲的比较多啊简单的过一下因为这过了这个呢才能说后面的成前起后嘛是吧好那我们先这样啊就是第一个话题我们先回到那个9月份和10月份历史上的表现 [5:00] 就是我们以前每个月都会把这个表拿出来说一下当然这是一个历史统计的一个数据不一定是每年都这样 因为它毕竟是统计嘛大家可以看到明显的是9月份从历史上来讲的话是表现最差的月份 并不是5月份5月份和2月份的话是负的回报 所以也是相对来说比较低迷的一个时间 对吧但9月份是很明显的有一个负的比较多 是吧 而且平均值上下来呢 它是表现最差的不回报是比较多的是吧,但实际上从年数上来讲的话,它即使有53年下跌,但实际上也有42年是上涨的。所以这是唯一一个什么呢?就是说大多数时候,这跌起来比较猛,涨起来比较慢是吧?所以它一平均的话,很容易,哪怕像比如说5月份,它即上涨的年数还是比较多,57,这39,但是它总的可能是负的,因为跌的比较多,涨的比较慢。但是唯一例外的是9月份,9月份其实跌的年数,所以也是比较多的。从历史统计上来讲的话呢,就是九月份是历史上比较低迷的一个季节,大家就稍微小心一点啊,不一定每年都这样。那今年的情况可能是一个什么结果,大家可以看一下啊,就是说今年最差的这个月份的话其实是三到四月份,但三到四月份从历史上来讲,它并不是最差的啊,就四月份相对来说比较强势的。但这里呢有个理解很有意思啊,根据我最近的观察来讲的话,就最近啊,最起码就是我搬到北美来的这二三十年的时间之内呢,每年股市三月份和十月份间底的时候是比较多的啊,大家回去去看,其实大底啊,包括比如说2029年的三月份,基本上次代危机见底,也是在3月份 是吧所以3月份见底的时候是比较多的包括去年和前一轮的,就是川普关税,大家知道也是3、4月份的事情 是吧再前一轮的时候其实也是3、4月份见底的所以3、4月份它往往是一个什么结果?就2月份是跌,对吧跌的时候可能2月份到时候还没跌完,它还会跌一下,然后再慢慢盘升所以大家看到了,就好像3月份好像是一个正的,因为它已经就拉起来了 是吧那有时候可能会晚一点,就是说最近这几年的时候,他往往见底不是二月份,他就说整个二月份是跌,然后上涨了为何,三月份还会再跌一下,是吧?然后跌了什么东西?哎,四月初,上一次Trump的时候,差不多四月九号,九号左右,开始狂拉,是吧?然后你看他涨得就很厉害,是吧?所以总体上来讲的话,就是说三月份和四月份这个时间啊,我们就是把它从Canada的上面,大家灵活一点,不是说绝对三月份。差不多9到10月份,这个可能大家要特别小心一些,有可能这一波在晚上涨的话,它冲高的话可能会有些回落,如果回落的话可能就是等到修复整理一下,然后到10月份完了以后又干嘛,大家知道10月中以后又开始出财报了是吧。所以每一次其实是什么东西,4月中它是一个出财报的季节,然后9月份是第三期的结束以后,出财报要到什么时候呢?差不多要到10月中左右开始出财报,它总共有一点点延后的效应。就是我们前面给他讲到的,就是以后大家关注美股的时候,多关注一下,其实对直接了当的去把握财报其实会更容易一些。相对来讲的宏观的东西的话呢,因为你也不知道每天出会干什么,你也不知道川普在想什么。所以这宏观其实是难以把握的。反倒微观相对来说,就相对来说比较容易一些。因为它的这个数据比较实实,企业每天都在公布一些重大消息。是吧?而且它的数据来的还比较可靠比较快啊好这就是历史上的一个表现只能这么讲啊根据历史上来讲的话9月份的大家小心了但是仅此而已啊大家做好风控就行了不要太激进什么意思呢?平时你可能说可买可不买的时候,你在平时强势的月份你就买,对吧?如果说在一些弱势的月份,那你就不买呗,对吧?你可买可不买的时候,你一定要买的,该买的还得买。比如说有些要获利该走的还得走,对吧?因为你看你买的是什么品种,我们在讲的说还是大盘本身。大事不好的话,格格板块可能表现它也很难,它就晚上涨的概率也就没那么大。是吧?总体上讲,大家就说先加强风控再说,然后如果它晚上涨,那你也高兴。是吧?如果是往下跌的话,这起码的风控已经在那儿了,你也就不在乎什么东西了。历史数据仅供参考而已。好,这是9月份和10月份的一个表现,我个人的一个判断呢,其实关于大盘本身我上一个,就81号讲完了以后,上一周期是给它更新过的。所以大家看到整个8月1号是从这里开始执张起来的,是吧,目前主要还是盘整完整。 [10:00] 排的时间就比较长是吧,其实涨两天,大家看最近这十多天啊,其实就是正当来回刷。那这一个形态本身从中长期的角度来讲,当然还是一个上升趋势是吧,因为中长期我们看到什么东西呢?看的是Wakely或者是月线。从Wakely图上来讲,从月线图上来讲的话,不管哪一个趋势通道啊,就是说短时间的在这里,再长一点时间在这里,更长时间月线级别都在这里,它都是在一个上升通道里头,这个是没有什么疑问的啊。而且是从威克里头上来看呢 涨一周以后年去小幅度的三周的横盘呢,它是类似有点骑形的一个形态,是吧?它就是说,接下来的9月份它是晚上走还是晚上走?比较关键的就是,接下来这周其实还是蛮关键的。那接下来这周如果是说它能够拉一个所谓的这个阳线出来的话,就是说它能够继续往上走,那这个就是一个骑形形态了,那后面就还有高点出来。所以整个9月初的就第一周,其实非常关键。大家可能多空都会试探啊。如果说多方有胜出的话,那大概率就是,还会往上冲一下,冲了以后,他可能就是不会一直往上冲,是吧?那可能就是说,9月份冲一冲以后,到9月中旬下行的时候,大家要小心了,因为这个时候大家要开始准备财报了,是吧?因为再次出财报是10月中吧,他刚讲到了,是吧?也就是说,从现在开始的4到6周的这个时间之内,如果是有一些上冲,那肯定有很多人,他就会有一些短期货率回吐。然后这个时候干嘛呢?就是说不走的人,他也会做Hedge,这个时候大家就会比较谨慎,然后再等下一次财报。大家把握住啊,如果说9月初能够继续畅新高的时候,如果再往上涨一涨的话呢,我个人就比较倾向于啊就是啊,你获利拿点一份筹码,或者说去加Hedge啊,为下一次财报说准备。然后10月9月的中下旬的话,它可能就是一个调整的节奏呢,就又来了啊,就类似这样的,所以大概是这么一个走势。但是如果是9月初,它就开始跌破了,最近已经连续三周的这个平台往下走,因为下面胆中期它其实很近啊,就是我们前面给大家7500这个位置,现在已经是7700多,200多点,也就是3%不到的距离。如果它真的是很不幸跌破了这个地方,大家就小心了,那就意味着什么东西?胆期呢,就不是一个晚上涨的趋势的啊,就不是一个起行调整的趋势。去冲道线,这个位置就是前面给大家讲的7100左右,那7100左右的话,如果在日线头上的话,大家看得更明显点,刚才看到基本上就是连线附近啊,所以这个位置其实很近啊,所以下面很关键,如果再跌破了7500这个地方的话呢,大家就要小心了,他有可能去回撤一下连线啊,连线这个地方也是前面这个高点起来的地方啊,具体位置就在这里啊,这就是为什么给大家这个位置的原因啊。我8月初给的是7800,现在如果说再往上走的话,它这个趋势线是晚上挪一点点,其实在晚上就差不多在7900左右,所以我这一次就给大家再重新写了一下,如果再往上走的压力的话,晚上挪那么一点点,7800,7900左右,前面给大家讲的是8000到8200是吧,如果说,它能够过7.9的话,距离就有点更高了,它就会测试更高的趋势线。这个地方目前其实在8300左右,所以随着时间的推移,我们这个位置都是会往上稍微挪一点点的。好,也就是说,这些大家能理解一下,前面我们给的这个位置。其实这个分析框架和8月初期是一样的,只不过随着时间的上移以后,整个趋势线会往上走,它是一个上升通道。所以你把这个价位往上稍微挪一点点。那下面的最关键还是7500,再下面是连线,基本上就已经给大家讲清楚了,就是我个人目前比较偏向于,就是说还会有些上限空间,但是如果再往上走的时候,大家可能会有一些卖压会出来,然后再等下一次才报。好,基本上这就是大盘的情况,其实也不复杂,这跟前面讲的其实大框架是一样的,大家具体点位是会有一些误差,或者是说随时时间的偏移,它会有点小变化。一点点不会太多,但是框架的话,大家可以自己把握一下。当然也要说明一下,就是技术分析的话,它有很多种方法,并不是说只有唯一的,我这里是讲最直接了当的方法。其他的方法如果是能够同时佐证这个方法的话,有两三种交易的手段,它同时给出来结论是一致的。这个时候就会更靠谱一些,我们就讲一个最简单、最直接了当的方法,其他的大家可以去佐证一下,这是点位的差异,没关系。大家是按大的方向大家把握一下中期是一个怎么东西可能是一个承压的这么一个走势啊就说再上冲的话可能会有回落大家小心一下长期是向上是没问题的 [15:00] 的话呢因为说的短期的消息影响比较大可能会来回刷啊你看又会来回刷美股呢涨的时间很短啊盘子的时间是非常长的但是它一旦拉起来都是很快的美股的特点我们前面讲到过就是飞行底啊就是说等你这个怀疑由于啊这个它拉起来可快了等你还在犹豫的时候呢可能就到高位了等你高位再进来的时候就开始来回刷了你这个时候就很不爽是吧所以前一波即便就这么大的一波上涨啊但实际上的话大部分的你从技术形态它突破这里买入后面都是说是要经受很长时间煎熬的8月份就更点心了你8月1号没进场的话你8月2天其实这是8月3号、8月4号你再进场的话你看后面这一个把8月4号的进场的这些全部回撤下来你可能就很难过啊所以最近大家就说你可能手上啊就是这些筹码呢是没有什么结果就说股指呢好像都在高位但是呢你整个portfolio的组合的净值呢其实是很难到高位的啊好原因就在这里好这些讲完了啊具体细节,其他指数的话,大家自己去看就行了然后从那个板块呢,因为跟前面已经讲过了,其实差不太多我个人还是比较倾向于大家多关注一下软件和云计算,是不是能够继续往上走因为这个是一个超低的板块,所以它不会一波就走完的它肯定是还有一些来来回回,还会有震荡上显的空间的然后其他的机会的话呢,我觉得其实已经不太好不太多,比如说工业板块,包括大周期的这些基础材料,包括能源板块,即便是包括像消费板块一直很弱嘛,前一期我们都给他讲到过了,大家可以再去看一下上周给大家讲到的,就是每一个板块本身的一些情况,就是上周都已经给他讲到过了啊,那这些我就不重复了。我们一般是在元月份的时候会讲到全年的一个宏观情况,然后六月份其实给大家更新过一次。元月份的时候其实利多的因素比较多,然后到六月份的时候其实有一部分就变得不确定了。其实到今天我们再来看这个事情的时候,就是8月底9月初的时候,其实从宏观的角度来讲的话,现在其实整个股市产生的是非常多的都是不利的因素,它和联出是不一样的。在几个方面啊,就是说我们讲宏观,这一主要的政策当然是美联储的货币政策,在年初的时候大家知道就处于一个降息的这么一个状态,整个通货膨胀是把来下走的啊,那降息当然对整个股市来讲是有一个利多支持的。那现在很明显的啊,就由于这个什么伊朗这个事情出现了以后呢,整个通货膨胀就居高不下,就下不来。那再加上一些AI的这个紧缺的缘故啊,所以导致整个的产业链啊,就变成成本一直在上升。最近大家讨论比较多的,比如像国债也好,利利啊,甚至美元走势,日元走势等等这些东西啊,包括通胀啊,其实都是跟美联储的这个货币政策是直接相关的。那总体的一个大的概念呢,就是现在不是降息的问题了啊,现在肯定是个叫升息,最起码升息叫预期啊,现在就是说整个其实也没有升,是吧?可能是一个负面的一个影响,它不是一个像脸臭正面的影响了。如果具体细节,我看了一下昨天后期的一个观点,总体上讲,他认为的整个经济的增长还是比较强的。所以总体上讲,我们前面讲的长期趋势向上的话,这个是反映的是基本面。然后劳工市场上来讲的话呢,他认为问题不大,现在已经是全就业,相对说比较稳定。所以最近一段时间,马上要公布什么费龙就业数据啊,ADP啊等等这些东西,只要是不是数据特别差的离谱啊,那总体上讲问题不是太大。如果说数据差了的话呢可能也就短期的影响长期来讲的话呢现在不影响格局因为长期是需要一段时间的积累的一个月两个月的数据可能不说明什么问题 [20:00] 但最主要它还是认为通胎太高对了,他认为美联储还是会关注在稳定价格这方面,然后他的主要的采考指标的话,他认为他会监控PCE的走势,接下来这一周马上会去公布PCE数据,大家就需要去看一下。他比较注重的不是静态的变化,他说一个月两个月的变化可能问题不大,他关键是看长期趋势,他比较注重的比如说商业信心,包括资本支出,包括一些企业引力,就是说它是一个综合性的,他不是简单的看这个数据。好,总体上讲对欧席来讲,我觉得他的观点其实没有任何的改变和以前是一样的,那肯定是偏阴的,对吧?然后这一次只是把这个事说的更明白了一些,所以他观点其实并没有任何改变。所以昨天总体上讲的话,没有特别大的surprise,只不过就是说你把话挑明了,大家就可能会觉得有点压力。所以我总体上讲的话,就是说这个美林初的政策其实大家预期很久,它是一个长期的变化。几个月的时间之内呢它是一个负面因素它不是一个正面因素这点大家知道啊好啊啊除了这个以外呢我们就说第二个要关注当然是货币政策以外的财政政策大家看政府的行为政府的行为川普呢本身对市场影响呢现在就说是我觉得啊定性的话呢是有一个中性偏负面啊其实就是没有那么好啊这里我们前面给他讲到过啊美国上有很多的方法可以统计的比如说新总统历任新总统上台来的第一年就是不管是第1个任期还是第2任期啊,基本上股市晚上涨的时候多。我们前面给大家讲到过啊,就是大家以前有兴趣可以翻一翻,我们都有历史统计数据。在过去的这几十年来,只有一任啊,老布什总统有时上台的时候,我记得当时是第一年是跌的,其他的全部是上涨了,无一例外啊。但是这个效应的话,很有意思,它随着新的一个中期选举来临的时候,它会慢慢的慢慢的减弱。大家知道,马上下半年又是中期选举来了,那目前整个川普的选情,不是特别看好啊,大家挑战还是比较多的。所以这一来以后啊,就川普本身他在第一个任期里头对股市的客户还是比较厉害的。在第二个任期里头呢,这个风格有点转变,他最近做了几件事吧,对整个股市的影响都不是特别好,比如说对等关税啊,但最后是涨了啊,但是震荡比较厉害。然后当然了,他还是看看对股市的影响已经有问题了以后,马上就修正了,这是另外一个故事。总体上讲的话,就是说川普以前还是比较在乎股价的波动的,但是在这个任期里头,他所做的不管是哪个政策,似乎对股市都没有产生特别正面的影响,造成的震荡会更多一些。跑的是中性弄得不好可能就偏负面,所以这是大的因素方面。然后从企业盈利的交代来讲,这个技术大家看的,基本上已经结束了,就盈利是超过50%的增幅,那这个是一个非常不正常的一种现象。以前产生50%这种幅度的增幅通常在什么时候,就是产生经济衰退了,比如说像COVID的时候,本来这个盈利是往下跌的,那通缘再拉起来的话,它这个百分比的增幅就可能就比较大是吧。的过程当中一下增50%这是一个非常不正常的一个现象啊,大家也不能希望就是说以后还是会出现50%左右增幅啊,这可能性不大啊,所以我个人是觉得最快的这个增速的这个事情可能已经过去了,那后面的几个季度的话呢,啊,无非是下降的幅度是多少的问题啊,啊,所以整个对企业基本面的角度来讲啊,就是说股市是提前反应的,它就像啊,最近一段乘除啊,包括芯片,大家认为说还是会缺的啊,我们上一周给他讲到了,所以大家认识一下,一个产业周期和一个投资周期是有差异的,因为投资周期的话呢,它是会提前的,因为市场反映的总是预期嘛。所以后面如果大家预期到你的增速已经达到了最高的,开始往下降的时候,往往股市呢,就已经开始见顶了。会生产效率可能还是会提高什么问题的但是从中期的角度来讲,从这个意义上来讲的话,它也是会承受压力是吧这样的话大家看这几个大的因素的话,不管是货币认识和财政认识,哪怕从企业行业引力的角度来讲的话呢,都会承受一些压力就再往上涨的话,可能就动的没那么足了是吧还有点就是前面讲的季节性效应,因为9到10月份通常是比较弱的时候,大家也会小心啊这些的话都是会造成一个,就是中期可能会承受一些压力因为贸易征担我们没有用贸易战啊因为现在没有像 [25:00] 去年那样普遍,去年4月份贸易战的影响就比较大,主要还有中美关系的问题。最近大家看到一下美国跟加拿大,包括不排除美国,后面还会跟欧洲,包括跟中国之间的关系还会有一些反反复复。但总体来讲的话,这个效应是在地铁的,现在可能不是主要矛盾。但这个总维不是一件好事情,大家知道,它总维是一个利差的因素。相比的话是有一些区别的啊包括别人出手来看贸易增单的话当时已经是逐步逐步平息的一种状态那最近的话呢就是说尽管影响是减弱的但是还是一个负面影响毕竟还是承拽嘛这边还是会有点干扰嘛而关于经济衰退的问题呢目前呢就是说大家可能关心的不是太多但实际上在几个月之前尤其是四五月份这一波下跌的时候当然讨论比较多的是经济衰退所以当时大家认为经济衰退是第一个最重要的一个考量讲到过可能性不大对吧,最近大家其实没有再去提经济摔特,因为像奥雪也讲到了,经济还很强对不对,但实际上还是要去关注一下,目前不需要影响因素,但是如果是说这些因素,国债利率等等这些债务的问题,包括有机通胀,如果再发生大的变化的时候,市场把这个因素又会提前,所以它又会抬到上面去,这个市场的能器它是不但是在变化的,因为大家平常看到消息可能会有点不太一样,不同时期大家关注点不太一样,好,那基本上这我的论识的话,包括税务委员法我们认为也不是一个大的事儿,是吧?好,这就是总的大的宏观因素方面,包括其他地缘政治方面,就是说俄乌也好,包括就是说美国跟伊朗之间的,现在总讲的还总共是个负面的事情,当然如果是能快速解决的话,会转为一个胆期的利好,但是现在一时半会儿是乎大家找不到好的解决方法,可能要拖一阵子再拖下去啊,这些其实也是个负面影响啊,只不过就是影响大会儿,很小的问题,基本上就是说大家可以看到,现在如果在场的宏观因素和年初相比的话呢,元月份当时看到的结果是属于利多比较多一些,但主要因素。6月份看到的时候呢,就已经有一些不太好的因素会出来,等到9月份到现在这个词典的话,其实是利差的因素会更多一些,就移资因素更多一些。那这个转换成股市的一个走势的话,就是说,尽管中长期我们认为美股的话呢,在未来的,比如说你谈,3年5年10年这个啊,尽管有很多地方会说崩盘什么之类的,我个人可能认为,可能也没到那个时候啊,但是总体上讲是想上的,但是从中期的角度中期什么东西也就是说,在下一次财报前后的时候呢,可能还是会有些压力,大家就不要追的太厉害好吧,然而短线的话呢,这个是随时随地上上下下来回刷,再看消息面,好,关键的时间节点的话基本上就在这啊,那这样我相信给大家就说明白了啊,那当然有些群友的话只是去关心说,能不能买能不能卖的,那这个可能就要个股啊,具体情况具体分析了,因为啊,每个板块的走势其实都不一样了,我前面其实已经是给大家列的很清楚了啊,就是上一个呃,星期给他讲到过啊,其实每个板块表现,所以大家还是要去抓机会啊。最近很明显的,最近。整个8月份的机会是什么东西,并不在指数如果说你有软件和云的话,其实这个是最好的机会啊,其他的机会都不是最好的好,那这个就是大家要自己去做点工作的啊,能谈的有限啊,如果是在我们群里的朋友的话,跟着我们一起做可能会更好一些好嘞,另外下一周没有录像,我们今天讲的就相当多一些啊,也是大家问的比较多的问题,相对偏宏观一些技术没有东西的话,因为框架和简面基本上差别不大,只是review了一下,希望对大家也帮助啊然后大家在做投资的时候呢,大家可以看到就是说一天天的波动现在非常厉害,然后现在市场啊,现在就是说全球一体化,然后一旦啊,哪一个消息出来以后,大家马上第一时间就传遍全球,所以股价反应也是非常剧烈的啊,所以大家要尤其注意风险啊,因为现在这个时代啊,AI时代,我觉得放大的风险的同时,当然也放大的利润,然后原来是小概率事件尾部风险的话呢,现在已经不是尾部风险了啊,现在就是说啊,这个风险的概率啊,就是远远远远超过了平均的风险偏差的范围 是吧那大家还是要注意一下风险控制好嘞 希望大家帮助 这样我们就两周以后再见啊谢谢大家