SEC与做空机构围剿假需求特斯州电网砍40%数据中心申请

Alan Chen

由于做空机构审查实体风险以及监管方提高接电资质与押金门槛，AI电力的虚胖需求正在被快速挤出水分。

AI-assisted summary of 700GW是真的吗？华尔街突然开始查“故事背后的东西” — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-09-13

Detailed notes

## Background 本视频由 Alan Chen 于 2026 年 9 月 2 日发布在 YouTube 平台上。视频简介主要表达了对创收资格在不到 24 小时内快速恢复以及观众热情支持的感谢，同时宣布为了规避平台风险将继续推进 Patreon 和 X 的编辑室保险计划。

## TL;DR 视频深入剖析了 2026 年资本市场监督机制与核查焦点的重大演变。通过 Andrew Left 案与 Nikola 案例，揭示了市场真相依赖做空者等多方制衡的本质，并指出监管与空头已将审查重点从传统的上市财报前移至未上市股权及虚胖的需求端。结合 SEC 对未上市股权份额的整顿、德州对 700GW 数据中心接电排队的挤水分，以及对空头实地调查商业对手方和“季报改半年报”提案的讨论，展现了市场从“看数字”走向“查资产与现实”的趋势。

## Atmosphere & style 整段叙述冷静客观且具洞察力，兼具调查性新闻的严谨与对市场生态的透彻认知。主播以平实而敏锐的口吻娓娓道来，将原本晦涩的金融监管与电网数据剥离出清晰的逻辑线索，营造出一种撕开资本包装、回归现实真相的警示感与思辨氛围。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=0s) 知名做空者 Andrew Left 因公开喊多却私下反向出货，被裁定证券欺诈罪，揭示市场监督机制的复杂性。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=0s) 市场真实性不依赖完美的英雄，而是依赖审计、媒体、监管和做空者等多方利益博弈与制衡。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=0s) 兴登堡研究曾揭发 Nikola 利用山坡下滑无动力卡车假造自主驾驶演示，凸显做空机构的核查作用。 - [02:18](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=138s) 市场验证焦点正从上市公司的“历史财务数字”前移至未上市股权、未建成的项目及未兑现的合同。 - [02:18](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=138s) SEC 开始严查二级市场未上市股权包装转售，要求中间商证明确实持有相应的未上市公司股权。 - [05:22](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=322s) 全美数据中心申请的 700GW 用电需求存在严重水分，开发商因低排队成本在多地重复提交申请。 - [05:22](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=322s) 德州州长及电力公司通过提高押金和审查资质对数据中心挤水分，部分高概率需求量直接缩减约 40%。 - [08:33](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=513s) 做空机构调查方法转向实地核查，通过对 1.3 亿美元大单买家的员工和注册资质穿透揭露虚假商业关系。 - [08:33](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=513s) 证监会提出将财报披露从“季报制”改为“半年报制”的提案，引发关于降低上市成本与信息不对称的辩论。

## Detailed walkthrough 以下是视频内容的详细逐段梳理与事实还原：

[00:00](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=0s) 市场的监督者机制与做空机构的本质

视频开头抛出一个看似矛盾的现象：一位靠揭露他人撒谎、活跃了 20 多年的著名做空者 Andrew Left，自己在 2026 年却被陪审团裁定犯有证券欺诈罪。他公开喊多某只股票，私下却利用信任他的散户投资者反向出货。这揭示了市场监督机制的复杂性——做空者并非完美的英雄，他们同样可能利用影响力撒谎。

然而，做空者在市场生态中扮演着不可替代的角色。以 2020 年的 Nikola（尼古拉）为例，这家电动与氢能卡车公司市值曾冲至数百亿美元。公司发布了一段卡车在公路上平稳前行的视频，看似具备自主行驶能力，但随后被小机构 Hindenburg Research（兴登堡研究）揭穿：那辆车根本没有通电，而是被拖到山坡顶上松开手刹靠重力滑下。在 Hindenburg 揭发前，审计师、券商分析师和监管机构均未发现问题。这说明市场并不存在一个统一的“真相警察”，而是依赖动机完全不同的多方——审计、媒体、监管以及靠做空赚钱的猎手——相互挑错、共同制衡。

- **做空者欺诈案**：Andrew Left 因操纵市场、公开与私下反向操作被陪审团判定证券欺诈罪。 - **Nikola 造假细节**：利用无动力卡车从山坡下滑拍摄演示视频，制造车辆具备自主驾驶能力的假象，后被 Hindenburg 揭发。 - **市场制衡机制**：市场的真实性依赖不同动机利益方的相互监督，而非依赖单一道德无瑕的“英雄”。

[02:18](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=138s) 市场验证焦点的转移：从“账本数字”到“资产是否存在”

传统的造假调查多聚焦于已上市公司的财务报表——审查收入是否虚构、利润是否吹大。但在 2026 年，抓假的市场规则和地点发生了深刻变化。老一代做空者渐渐退场，而像 Hindenburg 这类兼具“ investigative journalism（调查新闻）”与关联基金下注的新物种开始崛起。投资者需要担心的环节大幅前移，因为大量估值极高的公司（如 OpenAI、SpaceX、Anduril 等）长期不上市，普通投资者无法在公开市场直接购买其股票。

这种现象催生了二级市场份额打包转售的业务。中间商声称拥有这些未上市公司上市前的股权份额并对外出售，但普通投资者买到的往往是经过两三层包装的份额（例如中间商购买了另一家基金的份额，而该基金才可能持有股票）。

- **最难验证的对象**：从财报里的历史数字，前移至尚未兑现的合同、未建成的项目及未上市的股权。 - **监管动作（2026年9月1日）**：证监会（SEC）开始要求销售未上市股权份额的机构拿出证据，证明其手中确实持有相应股票。 - **违规案例**：有机构对外宣传拥有 SpaceX 上市前敞口，后被查实相关股票在挂牌交易前早就已被卖掉。

[05:22](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=322s) 需求端的挤水分：德州电网审查与 700GW 数据中心泡沫

在 AI 领域，“电力短缺”和“数据中心海量吃电”被广泛宣传为确定性极强的需求。全美报上来的数据中心用电申请总量超过 700GW，是目前实际用量的 10 倍以上。然而，这一庞大数字背后存在严重的人为膨胀。由于以往排队申请接电的成本极低且无需提供太多证明，数据中心开发商为了防止未来项目落空，往往会在多个候选地址同时提交排队申请，导致单个真实项目挂着 3 到 5 份重复申请。

为了解决需求虚胖问题，电网和地方政府开始严格审查排队资质：

- **德州州长行政令（2026年8月）**：下令对排队接电的数据中心逐家审核，无法提供实质证据（如资产证明、土地权属等）的不予接电。 - **资本约束机制**：要求开发商缴纳押金并提供资产证明。当占位需要付出真金白银的代价时，虚高需求快速收缩。 - **实际效果**：某大型电力公司在提高押金门槛后，其高概率数据中心需求量一口气砍掉了大约 40%。

[08:33](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=513s) 商业关系的实地核查与财报披露频率的辩论

做空机构的调查方法也在向现实世界延伸。某做空机构近期盯上一家仍在烧钱的上市公司，该公司此前宣布签署了一笔约 1.3 亿美元的售电大单（占其对外宣传销售管线的三分之一），刺激股价大幅上涨。调查人员并未纠结于财务报表，而是直接核查了下单买家的背景：

- **买家真实情况**：该买家于今年 1 月在特拉华州注册，无实际办公地址，LinkedIn 上仅有 4 名员工，官网仅为两页的简单网站。 - **调查方法转变**：从在电脑前核算收入确认时点，转向走入现实世界核查对手方的注册时间、办公场所、账上资金及履约能力。

此外，市场正在讨论监管制度的变革。证监会提出了一项关于改变上市信息披露频率的提案：

- **披露频率提案**：讨论是否允许上市公司从现行的“季报制”改为“半年报制”（一年仅披露两次）。 - **支持方观点**：降低季度披露的高额成本，减少对管理层短期主义的逼迫，鼓励更多公司上市。 - **反对方观点**：降低披露频率会扩大内部人与普通投资者之间的信息差，损害市场透明度，使股价难以反映真实价值。

针对此项政策讨论，欢迎在评论区留下你的看法：你认为上市公司应该转向半年报制，还是继续保留季报制？

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=0s) 靠揭露他人撒谎、活跃了 20 多年的著名做空者 Andrew Left，自己在 2026 年却被陪审团裁定犯有证券欺诈罪。

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=0s) 做空者并非完美的英雄，他们同样可能利用影响力撒谎。

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=0s) 市场并不存在一个统一的“真相警察”，而是依赖动机完全不同的多方——审计、媒体、监管以及靠做空赚钱的猎手——相互挑错、共同制衡。

> [02:18](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=138s) 最难验证的对象，已经从财报里的历史数字，前移至尚未兑现的合同、未建成的项目及未上市的股权。

> [05:22](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=322s) 全美报上来的数据中心用电申请总量超过 700GW，是目前实际用量的 10 倍以上。

> [05:22](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=322s) 单个真实项目挂着 3 到 5 份重复申请。

> [05:22](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=322s) 当占位需要付出真金白银的代价时，虚高需求快速收缩。

> [05:22](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=322s) 某大型电力公司在提高押金门槛后，其高概率数据中心需求量一口气砍掉了大约 40%。

> [08:33](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=513s) 调查方法正在从在电脑前核算收入确认时点，转向走入现实世界核查对手方的注册时间、办公场所、账上资金及履约能力。

> [08:33](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw&t=513s) 降低披露频率会扩大内部人与普通投资者之间的信息差，损害市场透明度，使股价难以反映真实价值。

## Mentioned Andrew Left, Nikola, Hindenburg Research, OpenAI, SpaceX, Anduril, SEC, 德州电网, 特拉华州, LinkedIn

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=RwnukiEBmJw)

中文简报

SEC与做空机构围剿假需求德州电网削减40%数据中心申请由于做空机构审查实体风险以及监管方提高接电资质与押金门槛，AI电力的虚胖需求正在被快速挤出水分。视频深入剖析了 2026 年资本市场监督机制与核查焦点的重大演变。通过 Andrew Left 案与 Nikola 案例，揭示了市场真相依赖做空者等多方制衡的本质，并指出监管与空头已将审查重点从传统的上市财报前移至未上市股权及虚胖的需求端。结合 SEC 对未上市股权份额的整顿、德州对 700GW 数据中心接电排队的挤水分，以及对空头实地调查商业对手方和“季报改半年报”提案的讨论，展现了市场从“看数字”走向“查资产与现实”的趋势。知名做空者 Andrew Left 因公开喊多却反向出货被裁定证券欺诈，但做空机构在揭露如 Nikola 靠重力滑车假造自动驾驶等案例中，仍扮演着多方博弈制衡的关键角色。 (0:00) 市场核查重点正前移至未上市股权与未建项目；针对中介层层包装转售 SpaceX 等未上市股票的乱象，SEC 已开始严查并要求其提供真实持股证明。 (2:18) 全美数据中心申请的 700GW 用电需求因多地重复排队而严重虚胖，随着德州下令严审资质并提高押金门槛，部分高确定性用电需求直接被挤掉约 40%。 (5:22) 做空机构调查转向实地穿透核查大单买家的员工与注册背景，同时市场正就 SEC 提议将上市公司财报从季报制改为半年报制展开透明度争论。 (8:33)

Reading summary

金融市场的造假与审查焦点正从上市公司财报数字转向未经兑现的物理资产与合同真实性，做空机构与监管部门正通过严查底层资产挤出市场泡沫。做空机制的现实角色与局限 (0:00) 市场的纠错与监督并不依赖道德无瑕的单一主体，而是由审计师、券商分析师、监管机构以及做空机构等不同利益方相互制衡构成。尽管知名做空者 Andrew Left 因公开喊多而私下反向出货在 2026 年被判定犯有证券欺诈罪，但做空机构在揭露实质造假方面仍扮演着独特角色。例如在 2020 年，Nikola 凭借将无动力卡车推下山坡滑行的演示视频制造技术假象，审计与监管均未发现异常，最终由做空机构 Hindenburg Research 揭露其实质欺诈。一级半市场资产真实性面临核查 (2:18) 随着 OpenAI、SpaceX 和 Anduril 等高估值企业长期保持未上市状态，市场验证风险大幅前移。中介机构面向普通投资者打包转售未上市公司上市前股权份额，但很多份额经过了两至三层基金的层层嵌套，资产存在性难以确认。监管机构在 2026 年 9 月 1 日开始要求转售机构提供确实持有标的股票的证明，此前已有机构在对外宣传拥有 SpaceX 上市前敞口时，被查出相关股票在挂牌交易前已被提前抛售。电网排队审核刺破 700GW 需求泡沫 (5:22) AI 领域的电力需求面临严重人为膨胀，全美数据中心申请接电总量报上超过 700GW，达到实际用量的 10 倍以上。过去由于申请成本极低，单个真实项目往往在多地同时提交 3 到 5 份申请以锁定名额。为遏制虚假排队，德州州长于 2026 年 8 月下达行政令，要求接电审核必须提供资产证明和土地权属等实质证据；在电网推行提高押金门槛等资本约束后，某大型电力公司的高概率数据中心需求量随即减少了约 40%。商业伙伴穿透式核查与披露制度辩论 (8:33) 对商业叙事的核查正转向现实世界的对手方背景穿透。针对一家宣称获得 1.3 亿美元售电大单（占其管线三分之一）的持续亏损上市公司，做空机构调查发现，下单买家仅为当年 1 月在特拉华州注册的空壳公司，在 LinkedIn 上仅有 4 名员工且无实际办公场所。与此同时，监管机构正在讨论是否将上市公司的季报披露机制改为半年报：支持者主张这能降低企业合规成本并遏制短期主义，反对者则认为此举会加剧内幕信息优势并损害市场定价透明度。无论是面对未上市股权转售、AI 电力需求还是重大采购合同，监管层与市场调查者正在通过押金约束、实地核查与所有权举证等手段倒逼底层资产验真，而披露周期的调整讨论仍面临透明度与合规成本之间的权衡。

Source quotes

[0:00] 靠揭露他人撒谎、活跃了 20 多年的著名做空者 Andrew Left，自己在 2026 年却被陪审团裁定犯有证券欺诈罪。 [0:00] 做空者并非完美的英雄，他们同样可能利用影响力撒谎。 [0:00] 市场并不存在一个统一的“真相警察”，而是依赖动机完全不同的多方——审计、媒体、监管以及靠做空赚钱的猎手——相互挑错、共同制衡。 [2:18] 最难验证的对象，已经从财报里的历史数字，前移至尚未兑现的合同、未建成的项目及未上市的股权。 [5:22] 全美报上来的数据中心用电申请总量超过 700GW，是目前实际用量的 10 倍以上。 [5:22] 单个真实项目挂着 3 到 5 份重复申请。 [5:22] 当占位需要付出真金白银的代价时，虚高需求快速收缩。 [5:22] 某大型电力公司在提高押金门槛后，其高概率数据中心需求量一口气砍掉了大约 40%。 [8:33] 调查方法正在从在电脑前核算收入确认时点，转向走入现实世界核查对手方的注册时间、办公场所、账上资金及履约能力。 [8:33] 降低披露频率会扩大内部人与普通投资者之间的信息差，损害市场透明度，使股价难以反映真实价值。

Original transcript

[0:00] 一个靠揭穿别人撒谎吃饭20多年的人今年呢自己被陪审团判了证券欺诈罪可我继续往下查呀发现真正值得讲的不是他这一个人是2026年的市场突然在很多的地方反复问着同一个问题就是你说的这个东西真的存在吗证监会在问你卖的那些SpaceX Unstopic上市前的份额手里真的有吗?电网在问你报出来那几百个G瓦的数据中心用件需求真的会见吗?一个在查资产一个在查需求,再往下挖,连上市公司宣布那些上亿美元的大合同市场都开始查,千和多的对手方到底有没有能力兑现?有没有真东西大家现在会看好运不断2020年尼古拉一个美国公司啊做电动和轻能卡车市值一度冲到几百亿美元他放过一段展示视频一辆卡车在公路上平稳前进看着向自己跑后来一家没有什么名气的小机构叫Hinderberg新登堡把他揭穿了那辆车根本就没通电是被拖到山坡顶上松开手刹靠重力滑下来的关键不在这家公司有多离谱关键是在新德堡把这个问题公开摆出来之前审计师券商分析师监管谁都没有把它掀开最先做这件事的是只有一个十来人的小团队你可以想一下要是那半年里没有这样一个愿意叫真还能叫真赚得到钱的人这段推车下播的视频还能再骗多久还有多少人会冲着会自己跑的卡车这个故事把钱投进去我身边这有朋友买了尼克拉这个公司啊造假最麻烦的地方就在这你可以在一整套看着无比正规的报表审计和大厂背书底下安安稳稳的待很久直到有一个有动机的人愿意走过去把盖子掀开这就是第一个最重要的判断就是市场它没有一个统一真相的警察它靠的是审计媒体监管还有可能靠做空赚钱的人这几波动机完全不同的人各定一块各司其职靠的不是某一个人可信靠的是这一群斗鸡不一样的人互相找对方的错那这里还有个陷阱啊你不能反过来就把做空的人当英雄还是讲开头那个人 Andrew Leif 过去二十几年他是这行里最出名的一张脸天天上电视可今年一个陪审团断定他自己在操纵市场他一边在公开场和喊某支票一边呢私下反复操作利用那些相信他的人给自己出货你看啊靠怀疑别人赚钱的人自己也可能利用这份身份影响力去撒谎只是提醒你别指望这些行李出一个永远正确永远干净的英雄他们里面有真正的猎手也有Andrew Left这样的骗子而作为我们根本分不清谁到底是谁所以市场真正需要的不是一个值得信任的英雄他需要的是一套机制让任何一方都不能轻易撒谎Andrew Leff这样的人可以被关起来但那个让人不敢撒谎的位置是不能空的那么问题来了这个位置是不是已经没有人坐了呢其实在准备这期视频的时候,我的题目想好了,叫华尔街抓甲的人正在消失,材料也有,几个最出名的做空的人,这几年确实一个接一个退场了。有些人关了自己的机构,有的人把管了几十亿的基金收了,说是去买省心的指数基金,这个讨人闲但有用的行当,好像真正在慢慢死掉。和我预想的结果是正好相反的,老面孔小了,但是新面孔在冒出来,甚至冒出了这个Hunter Broke这种新物种,一边做调查新闻,一边由关联的基金按调查的结果去下注。当然了这种模式自己的利益冲突也更明显,所以他一样需要别人来盯着来检查。所以我一开始的直觉全错了,不是没人抓假了,是抓假的猎场换了地方。老一代盯的是财报收入是不是假的利润是不是吹出来了可是到了2026年最难验证的东西已经不是财报本身了2026年一个普通投资者要操心的事儿整个往前挪了一大步过去我们判断一家公司靠不靠谱主要看他的账收入是真的吗利润是不是吹的这两年呢越来越多的价值还没走到写金报表这一步他躺在一份还没有兑现的合同里一个没建起来的项目里一张还没上市的股权里于是最难验证的东西从账本里的数字一路往前移动到了这个东西到底存不存在看看第一层啊,这个资产到底存不存在?这几年最之前的公司越来越不着急上市,SpaceX,OpenN,Android这些名字呢,普通人在公开试试上, [5:00] 是根本买不到的于是有人做了一个打包份额跑过来告诉你我手里有它的股份分你一点可你买到的是这个打包的份额不是买的直接那家公司甚至你隔着两三层他自己手里也没有股票他是买了另外一支基金而那支基金手里呢才可能有你数一数这里头到底要经过几双手啊卖你份额的中间商他买的那支基金还有那支基金再去对接的某个真正的持股地方每多一层你能亲眼确认的东西就少一份,可你付出的钱都是实打实的。这些明星公司越是不上市,却越有人怕错过。越怕错过,人就越容易先问,我怎么才能买得到?最后才想起来那句本应该先问的,我买到的到底是什么?今天9月1号证监会开始出手要这些机构拿出证据证明一件最基本的事就是你卖出去的份额你手里面到底有没有据报道已经出现过这样的事一只份额一只对外宣传自己有SpaceX的上市前畅口结果后来才承认那些股票在公司挂牌交易之前早就被卖掉了看得出这个变化吗以前你担心的是这只股票会不会跌现在你得先确认卖给你的那个人手里到底有没有这只股票你以为自己钻着一张通网SpaceX船票可真正上了船才发现卖票人的手里可能压根就没有座位证监会现在做的就是挨家去掀开这些人的底牌看看他们卖的东西到底是不是真的在手上再往前一步就是需求存在吗这几年AI最动人的故事之一就是电不够用了到处都在说数据中心要吃掉海量的电电网得扩电厂得见听着是一个铁验的需求我并不怀疑啊我只是说拿这个举例子可是今年美国的电网开始较真了全美报上来的数据中心用件申请加起来超过700个G吧是现在实际用量的10倍还多德州州长今年8月直接下令排队接电的数据中心一家一家审拿不出证据的不给接电你是个人出去想一下你是一个数据中心的开发商手里有好几个可能选的分支分布在好几个周你还没最后决定到底在哪一个见甚至还没完全决定到底见不见可接触电网这个队呢排起来要很久谁先排上谁先通电而在过去呢把一个项目含截这个队呢几乎不发什么钱也不用证明太多东西那你会怎么做答案很简单每一个可能的点你都先抱上去先把位置站住免得将来真要见的时候发现自己排在几百个项目的最后面对于你这么加一来说是完全理性的行为甚至是必须的可是问题就出现在这成千上万个开发商全都这么想这么做于是每一个真实的项目背后呢可能挂着三份五份重复的申请每一个还在犹豫要不要建的项目也都先占了坑电网把这些申请一加总得到那个数字早就不是真实的需求了他是所有人先站着再说的意愿对待了一起这里的道理呢比那个700GW的数字重要100倍当报一个数字几乎不花成本的时候那这个数字就一定会膨胀先交一笔押金拿出资产证明的时候证明你手里真有那块地会发生什么呢?大量的需求当场就消失了有一家大电力公司在收紧的押金要求之后把自己那份高概率的数据中心需求一口气砍掉了大约四成你看一旦占位置这件事开始需要掏真金白银,原来看起来很硬的那些需求数字马上就收身了一圈。这些需求并没有凭空消失,也不是谁在骗人,只是那些重复排队的,备选选址的,融资还没落地的,纯粹先占个坑的,被要求付出代价,自己就推出队伍。更接近一个真实的需求再往下走一步啊就是一份合同背后那层商业关系还存在吗今年一家做工机构盯上一家公司这家公司宣布签了一笔大约1亿3000万美元的受电大单股价当场大涨听着黑影对吧可是这家机构却查了那个下单的买家查出来的东西却是这样的这个买家今年1月才在特拉华州注册的公司没挂出办公地址领域上找到的员工只有4个官网是一个勉强能打开的两页直网站而就是这么一笔单子占了这家公司对外宣传整个销售管线的三分之一你把这几件事放在一起看一家还在烧钱的公司突然宣布一笔1亿3000万的大单股价立刻起飞可这笔单子的买主是一个刚成立几个月公开能看到信息很少的线上信息非常有限的交易的对手这家做空机构的意思其实很直白他没有说这单一定是假的它是在跟一个特别普通的 [10:00] 问题就凭这样一个对手房他有没有钱有没有真正的业务有没有实力去吃下去兑现一份1亿3000万美元的合同注意到这个调查方法了吗他根本不去翻财报那个数字对不对直接跑到现实世界里去问这个签合同的对手方到底是什么时候成立的有没有真的办公室公司有几个人账上有没有钱到底有没有能力来履行这么大的合同过去我们查假呢是坐在电脑前跟一堆财务报表较劲儿这笔收入的方式确认对不对这个利润是不是提前入账了现在呢这批人是直接拎着放大镜走到财报的外面去查了一整个真实世界的数据但另外一批调查者呢甚至开始专门盯着所谓的大厂合作股价跟着往上窜可他们要问的是这些合作到底给这家公司带来了多少真实的能反复收到的利润还是带来一个可以塞进新闻稿里面的标题大的名字我们把这三个组合在一起啊验证的对象已经一层一层的往前移了财报呢只是最后一张纸真正的故事早就写在财报之前就已经开始了而就在市场越来越需要验证这些东西的时候呢美国的公开市场自己也在讨论另一件事就是投资者到底需要多频繁的看到一家公司的账今年证据会提出一个提案啊只是提案啊还没生效可以选择改成一年止报两次就是变成半年报而不像现在这样的季报这其实代表了监管面对的一种取舍两边的道理都很实在支持的一方说季度披露成本太高了还逼着管理层指定着下个季度搞短期主义也让公司变得不愿意上市反对的一方说公开市场最大的好处就是透明你把披露频率一降普通投资者和内部人之间的信息差只会更大价格也更难反映真相说到底就是一句话一家公司披露的越频繁透明度越高可它维持一个公开生分的成本也越高这两个目标本来可能就不能同时满足评论区讨论一下你觉得是否应该开始半年报还是保留之前的季报所以走到最后呢我反而觉得这几条看上去完全不相干的新闻说的其实是同一件事证监会查的是你卖的资产到底在不在电网查呢是你报的那个需求到底会不会发生调查型做空惹查的是一份大合同的另一头到底有没有人有钱有能力去兑现方法完全不一样可目的其实一样就是让一个故事在变成价格之前多了一道验证审计师记者监管举报人做控人他们的手法立场名声都不一样有的体面有的招人恨可是他们都在做同一件事就是让撒谎变得更贵而且你要知道这件事社会是舍得花钱的美国甚至在别的领域直接立法给举报人分钱因为制度的设计者很早就明白你不能指望所有的结甲都要靠一个人的良心免费完成一个健康的市场不一定要喜欢怀疑者但他必须让怀疑有回报最后一个问题留给大家如果讲一个故事越来越容易变成价格而验证这个故事越来越慢你觉得最后占便宜的会是什么样的公司我是Alan 科班赛赞药城王冠我们下期视频再见

SEC与做空机构围剿假需求 特斯州电网砍40%数据中心申请