金融老兵Shirley揭示个人投资陷阱 倡导价值投资规避市场情绪
知行小酒馆
投资者难以做好投资的核心在于无法克服人性中的贪婪与恐惧，唯有通过明确个人生活目标并坚持长期的价值投资体系，才能在穿越市场周期中实现真正的消极自由。
AI-assisted summary of E250 为什么学了这么多知识，却还是做不好投资？ — original source. Check the original for full context.
Source published:
Detailed notes
## Background
本期节目由“有知有行”出品的播客《知行小酒馆》于2026年9月4日在小宇宙平台发布，主持人为雨白。节目介绍围绕着与金融从业二十年的嘉宾 Shirley 的对谈展开，探讨了“投资教练”这一看似反常识的特殊角色，以及普通人如何从“知道”跨越到“做到”，最终找到适合自己的投资与生活方式。
## TL;DR
节目深入探讨了个人投资的本质难题与重塑投资行为的最佳路径。嘉宾 Shirley 结合自身 20 年的金融从业经验及 2014 年以来的实战历程，阐述了为何价值投资与 ETF 组合是普通人的唯一出路，并提出了搭建投资体系前必须思考的“灵魂问题”。对谈揭示了“投资方式即选择生活方式”的理念，强调摆脱情绪博弈、将时间作为真正货币的重要性，引导听众通过克制与独立思考获得真正的“消极自由”。
## Atmosphere & style
整期播客呈现出一种理性、笃定且充满温情的对话氛围。主持人雨白怀着好奇与真诚求教的心态引出话题，而 Shirley 则以专业金融人的严谨逻辑和亲历者的克制坦诚娓娓道来。两人如老友小酌般将晦涩的金融理论与生动的人生经历融为一体，既有对市场残酷规律的冷静剖析，也有对人性弱点与生活真谛的深刻体悟，给听众带来一种被深度启发、拂去焦虑后的从容与沉静。
## Key takeaways
- `00:00` 投资教练的运作理念基于“共创式教练”与“本自具足”原则，即教练不给定制答案或代劳，而是启发投资者找到适合自身的路径，弥合从“知道”到“做到”的执行差距。
- `05:00` 构建个人投资体系的初心往往是追求免于他人干涉的“消极自由”，即不完全依赖主业薪水，从而获得选择自身生活方式的主动权。
- `10:00` 投资成功的关键在于性格秉性（Temperament）而非纯粹智力，需在市场情绪极度扭曲或狂欢时保持克制与理性。
- `20:00` 在全球前 100 名顶级富豪中靠纯粹投资致富的不到 10%，这揭示了投资是“低门槛进门、极高门槛在门内”的极难事业，普通人不可轻视市场规律。
- `25:00` 相比高难度的量化投资与宏观对冲，专注于企业长期基本面与护城河的价值投资是更适合普通人且能兼顾生活品质的路线。
- `30:00` 拿到市场平均收益的动作极其简单，但难在熬过贪婪与恐惧；只有完整走过“第一个市场周期”，投资者才能建立起正向的行为经验。
- `35:00` 在市场极端悲观或面临重大不确定性时，建立长期宏观框架（如借助《论持久战》的思维博弈）与历史参照系，是保持坚定信念的锚点。
- `45:00` 个人投资者相比机构拥有一大核心优势：没有赎回压力与短期业绩考核内卷，可以充分利用长线思维与均值回归规律。
- `50:00` 搭建个人体系需先明确回答“灵魂三问”（赚钱逻辑、收益来源、合理预期），对自我保持绝对的“知识诚实”，不越过认知边界。
- `01:00:00` 个股研究门槛极高且容易陷入细节迷局，巴菲特所谓的“跨越一米栏杆”在于关注主要矛盾，非专业人士更适合透明简单的指数或 ETF 组合。
- `01:08:53` 重塑投资行为需要预先解答“第 0 问”（投资是为了什么），并利用合同规则研读、心理预演及“投资日记”等工具克制情绪冲动。
- `01:31:03` 金钱只是生活的障眼法，时间才是真正有限的货币；将投资与自身认知提升为人生高优先级，才能真正享受到复利带来的巨大力量。
## Detailed walkthrough
### `00:00` 缘起：从财务自由者的“投资教练”说起
雨白分享了自己认识 Shirley 的奇妙过程。起初，小酒馆的一位已实现财务自由、本身也在做投资的嘉宾透露自己找了一位“投资教练”跟着学习。雨白第一反应是诧异与反常识，就像听到健身达人帕梅拉还需要健身教练一样。直到赴深圳出差与 Shirley 见面上茶饮聊天，雨白才了解 Shirley 的主业其实是金融从业人员，做投资教练只是利用业余时间以一对一、极小规模的方式长期陪伴少数朋友和学员。雨白敏锐地意识到，这种看似“无心插柳”的陪伴式教导，恰恰触碰到了投资者教育里最难的一环——如何帮助一个人从“知道”真正跨越到“做到”。虽然这种模式极重、极慢且无法规模化，但它探讨了个人投资的底层难题，也让雨白下定决心邀请 Shirley 来做客。
Shirley 分享道，做投资教练的契机始于 2021 年她学习的“共创式教练”（Co-Active Coaching）体系。该体系的核心理念是佛学讲的“本自具足”，即每个人内心其实都知道自己问题的答案，教练的作用只是在旁引导与启发。Shirley 曾运营过一个女性投资社区，后来因工作变动无法继续，但许多老会员仍希望跟着她学习。Shirley 意识到，投资教练既不同于千人一面的理财大班课，也不同于直接给方案的财务规划师；它就像健身教练，必须根据每个人的风险偏好、家庭状况和个性诉求“一对一”定制，帮助学员找到属于自己的方法并能够独立上路。而她能将这一模式坚持下来的核心前提，在于她并不以此谋生，这更像是一项带有公益色彩的业余爱好。
- **嘉宾 Shirley 履历**：金融### 投资教练的奇妙缘分与“共创式教练”理念
知行小酒馆的主持人雨白分享了与嘉宾 Shirley 相识的奇妙过程。起初，小酒馆一位早已实现财务自由且经验丰富的嘉宾透露自己找了一位“投资教练”，这让雨白感到非常反常识——就像健身界顶流帕梅拉还需要健身教练一样令人诧异。通过出差深圳的见面沟通，雨白了解到 Shirley 的主业并非投资教练，她只是在业余时间以一对一、小规模的方式长期陪伴极少数学员。 Shirley 的无心插柳，却触碰到了投资者教育中最核心也最艰难的命题：如何帮助一个人真正改变投资行为，实现从“知道”到“做到”的跨越。
Shirley 随后介绍了自己引入这一模式的初衷。她在 2021 年接触到了“共创式教练”（Co-Active Coaching）理念，该理念的核心在于“本自具足”——认为每个人内心其实都有自己问题的答案，教练的作用是陪伴并启发他们找到答案。Shirley 强调，投资教练既不同于标准化输出的理财培训课，也不同于直接代劳的财务规划师，而是像健身教练一样，根据每个人独特的风险偏好、家庭状况与诉求，量身定制最适合的投资路径，帮助他们建立自主上路的能力。
- Shirley 拥有 20 年金融从业经验，曾先后任职于一线外资投行（卖方）与美元私募基金（买方，覆盖一级与二级市场）。
- 官方投资产品动态：此前因 QDII 额度紧张暂停买入的“海外长钱”自本周起恢复买入，投资者可在“有知有行” APP 关注。
---
`05:00` 从金融高管到个人投资：寻找不依靠主业的“消极自由”
Shirley 回顾了自己构建个人投资体系的起点。虽然她拥有顶尖的职业与学术背景——包括沃顿商学院 MBA 学位（她幽默地自嘲是“特朗普的校友”），但她在职业生涯前十年几乎不触碰股票。这一方面受限于外资投行极为严格的合规申报要求，另一方面也源于她当时对主业工作状态的深层厌倦。
在 2014 年生孩子这一人生节点上，Shirley 陷入了强烈的职业倦怠。她形容自己是一个极其“求真”、难以自我欺骗的人，而投行和机构投资中充斥的办公室政治及非理性评估令她倍感内耗。她分享了一个辨别工作状态的小测试：“如果你在周日下午或周日晚上就开始感到焦躁痛苦，甚至清晨醒来的第一个念头是‘Oh damn it’（而不是‘太好了我要去工作’），那说明你的工作状态一定出了问题。”正是这种对职场束缚的厌倦，促使她决心通过构建个人投资体系来获取生活的主动权——一种不依赖主业薪水、不受他人干涉的“消极自由”。
- 2014 年下半年 Shirley 正式接手家人的股票账户并开始系统研究个人投资，当时适逢一轮大牛市的起点。
- 香港喜剧演员黄子华曾有金句：“我的人生我一定不要把它过成星期日的下午。”
- 巴菲特曾形容自己每天是“跳着踢踏舞去上班”（Dancing Tap Dance to Work），Shirley 表示自己在建立个人投资体系后也体会到了这种状态。
---
`10:00` 穿越 2014-2015 杠杆牛市：秉性（Temperament）与克制
谈及 2014 年下半年至 2015 年的“杠杆牛市”，Shirley 讲述了自己初入股市的实战经历。2014 年年中前，A 股处于自 2011 年以来的长期熊市，实体经济低迷引发央行连续降息，进而引爆了牛市。当时市场呈现极端的价值洼地，甚至出现了 A 股蓝筹股比港股（AH 股溢价）更便宜的罕见现象。
接手家人混乱的账户后，Shirley 凭借极其克制的“秉性”（Temperament）避开了疯狂的泡沫。她注意到当时 A 股打新几乎百分之百获利且开板即暴涨，自己幸运中签的一只新股连涨数个涨停板、获利八九万元，按年化折算收益率高达 30%。然而，当她发现全市场都在追逐每天涨停的狂欢、连年化 30% 的收益都嫌低时，敏锐地意识到市场心态已经扭曲变质。随着市场估值失控，她开始分批逢高清仓；到 2015 年 6 月“千股跌停”暴发前夕，她手中仅保留了估值并未离谱的少数大蓝筹（如贵州茅台）。在国家队入场救援优先拉升蓝筹股解套后，她果断清仓出局，成功实现了“完美逃顶”。
- 2014 年底的第一波行情由银行股等大蓝筹（现常被称为“老灯股”）带头启动，2015 年才切换至创业板狂欢。
- 巴菲特在 1985 年首次接受电视采访时曾强调，投资经理最核心的素质是“性格特质/秉性（Temperament）”，而非单纯的智力（Intellect）。
- 面对“千股跌停”后的精准空仓，Shirley 并未自封“股神”，反而冷静地将此归因于运气，并决定以此为契机从零开始搭建可复制的投资体系。
---
`15:00` 告别“天选之子”幻想：普通人构建体系的零起点
2015 年 7、8 月熊市开启后，手握全额现金的 Shirley 做出了一个反常识的决定：不依赖短期运气，而是以熊市为起点，从零搭建一套可重复、可验证的投资体系。她指出，人性中最常见的心理偏误（如芒格在《穷查理宝典》中归纳的“人类误判心理学”）就是“赚钱归因于自己能力强，亏钱归因于熊市环境差”。而她始终坚持客观的自我定位，自矜为能力平平的“普通人”。
Shirley 强调，绝大多数普通人不应盲目尝试选股，而应从 ETF（交易所交易基金）组合入手。她打破了“专业金融从业者必然居高临下”的迷思，表示自己正是因为踩过坑、听过小道消息、经历过盲目试错，才更能对普通人的困境同病相怜。她认为，许多人拿小钱盲目买个股的行为本质上与买“刮刮乐”彩票或去赌场玩老虎机无异——既不上心研究，又企图一夜暴富。因此，投资教练的第一课从来不是传授“独门秘籍”，而是帮学员厘清“你到底为什么做投资”。
- 意图通过微小资金和零研究在股市获利，本质上只是支付娱乐成本的赌场行为。
- 巴菲特多次建议普通投资者无需过度钻研个股，直接购买低成本的标普 500 指数基金即可。
- 对于 INTJ 人格的 Shirley 而言，做事情的逻辑自洽、可重复性以及背后的客观规律高于一切。
---
`20:00` 世界前 100 富豪的启示：投资是“高门槛在门里”的修行
为了论证个人投资的极其艰难，Shirley 提出了一个非常独特的视角：观察全球顶尖富豪的财富来源。她统计发现，在全球前 100 名顶级富豪中，真正靠投资致富的占比不到 10%（即便把富达投资的阿比盖尔·约翰逊这类财富管理家族后裔也宽泛地算入其中，靠自身投资封神的也仅有巴菲特等凤毛麟角）。这表明，通过实体创业变富的概率远高于纯粹做投资。
这一现象揭示了投资的本质悖论：投资看似是一个门槛极低的行业，任何人只要开立股票账户、点击买卖即可参与，无需雇佣员工或组建复杂组织；但“七亏二平一转”的残酷规律在全球市场普遍存在，说明其真正的极高门槛隐藏在“门里面”。如果普通人妄想不通过主业积累、仅靠投资轻易实现财务自由和退职，无疑是对市场规律的轻视。
- 2010–2020 年间，巴菲特长期稳居福布斯全球富豪榜第 2 至第 4 位，成为极少数依靠纯粹投资跻身全球顶峰的奇迹。
- 考察成熟市场（如美股）上百年公开记录可知，能连续 15 年以上战胜标普 500 的明星投资人呈极陡峭的衰减曲线，超额收益随着时间拉长呈指数级难度上升。
- 面对隔壁老王一年资产翻倍的造富神话，Shirley 直言这在统计学上不可持续，“凭什么认为隔壁老王比巴菲特还厉害”；市场上的喧嚣多为选择性展示喜讯，亏损细节往往被隐瞒。
---
`25:00` 剔除高难度策略：为什么价值投资是普通人的唯一出路？
从 2015 年清仓到后续的熊市筑底，Shirley 开始系统性筛选市面上各种公开的投资策略。她通过严密的逻辑推理与平行测试，逐一评估并排除了绝大多数高难度路线：
1. **量化投资**：如吉姆·西蒙斯（Jim Simons）的文艺复兴科技，依赖顶尖科学家团队与极高的算力设备，绝非普通人所能企及。
2. **宏观对冲**：如乔治·索罗斯（George Soros）或瑞·达利欧（Ray Dalio），要求极度广博的全球宏观知识、地缘政治敏锐度，甚至是近乎本能的危险直觉（如索罗斯家族在二战时凭借直觉逃过纳粹迫害）。
经过排除法后，Shirley 认为真正适合普通人的只有**价值投资（Value Investing）**。在价值投资内部，也存在格雷厄姆式的“捡烟蒂”策略、邓普顿式的全球逆向投资以及巴菲特式的成长价值投资等细分流派。她指出，每个人选择何种投资方式，本质上就选择了何种人生形态——短线交易者必须每日盯着盘面、复盘并承受极高频的心理波动；而价值投资关注的是企业长期护城河与基本面变化（通常以半年或年为单位），无需频繁盯盘，从而能让人拥有更充裕的个人时间与从容的生活节奏。
- 本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）提出“捡烟蒂”理念，即以低于公司净资产三分之二的价格购买被市场摒弃的公司，获取免费的“一口烟”。
- 约翰·邓普顿（John Templeton）是著名的全球逆向投资大师，善于在极度悲观的地缘与经济危机中跨国界寻找极度便宜的资产。
- 放弃非分之想、认清自身知识边界，是建立适合个人生活方式的投资策略的前提。
---
`30:00` 投资即修行：“大道至简”与极难跨越的“第一个周期”
Shirley 提出了她深信不疑的座右铭：“你选择什么样的投资方式，就选择了什么样的人生。”在她看来，投资不仅是赚取被动收入的工具，更是一种认清自我弱点、克服人性贪婪与恐惧的修行方式。
她引用价值投资之父格雷厄姆的经典名言指出，人们往往严重高估了获得市场平均收益的难度，却大大低估了获取超额收益的难度。对于绝大多数普通投资者而言，购买沪深 300 或标普 500 这类代表大盘平均水平的指数基金，在动作层面极其简单；但在心理和行为层面却极其艰难。古龙笔下的武侠高手招式往往极其简单，难在内功与心法。投资者往往不是不知道该买指数，而是在市场崩盘低迷时因恐惧而抽身离去，在市场炽热高位时因贪婪而疯狂加仓。如果没有完整、正确地走过“第一个完整周期”，投资者就无法获得正向的行为经验，永远被困在门外。
- “大道至简”：绝大多数投资者甚至无法长期打败沪深 300 等大盘指数的平均回报率。
- 巴菲特曾在 Long Bets 网站发起著名的“十年赌约”（2007–2017），以低成本标普 500 指数基金对决顶级主动管理对冲基金组合，最终标普 500 以绝对优势胜出。
- 许多投资者在社交媒体上感叹“投资了这么久才发现自己想要的不过是回本而已”，而这恰恰暴露了高买低卖的人性枷锁。
---
`35:00` 亲历 2018 惊涛骇浪：以《论持久战》为锚点的宏观认知
回忆起 2018 年的漫长熊市，Shirley 坦言那是一段极其煎熬但又至关重要的时光。2018 年市场从年初一路阴跌至年尾：去杠杆政策落地、中美贸易战正式打响、孟晚舟被扣等黑天鹅事件接踵而至。铺天盖地的坏消息让绝大多数投资者丧失信心，停止定投甚至割肉离场。
在极度悲观的环境中，Shirley 在 2018 年春季阅读了毛泽东的《论持久战》，深受其思维框架启发。她将这种兼具正反、动态、多要素博弈的分析方法应用到中美关系与大类资产配置中，得出结论：中美博弈将是一场以年为单位复盘的长期相持战。这种深度的宏观框架与估值模型（当时主要指数均处于历史前 10% 的极低估值分位数）成为了她的坚实锚点，让她在市场最绝望的“钻石坑”中保持笃定，坚信只要中国经济长期向上的基本盘不改变，极低估值终将修复。
- 2018 年 11 月 1 日，中央召开民营企业座谈会，市场迎来短暂喘息，但随后黑天鹅事件再次引发震荡。
- 李录曾指出，“市场先生”是一个极其刁钻的对手，只要你内心存在认知弱点，它终有一天会放大这个弱点并击溃你。
- 在行为心理学中，改变行为需要获得全新的成功经验；当固有认知无法带来正反馈时，甚至需要“身体先行”，反其道而行之以破局。
---
`40:00` 历史的参照系：从 2008 金融危机暴风眼汲取信念
当被问及在市场大跌时如何克服人类本能的恐惧时，Shirley 讲述了她在 2008 年全球金融危机期间的亲身经历。当时她刚参加工作不久，身处香港中环的 AIG Tower（美亚保险大厦）。2008 年中秋节次日，雷曼兄弟破产的新闻爆发，电视台 24 小时轰炸着惊人消息。
在那几周内，同栋大楼里的美联银行（Wachovia，全美第四大）和华盛顿互惠银行（Washington Mutual，全美第六大）接连倒闭，连大楼业主 AIG（美国国际集团）也接受了政府救助并被迫卖楼改名为 AIA Tower。然而，经历过如此惊天动地的金融风暴后，Shirley 发现一年多后市场依然逐渐复苏并走了出来。这一深刻的震撼让她建立了一个底层信念：人类文明在不断进步（相比 1929 年大萧条时期美联储功能缺失和缺乏存款保险制度，现代金融救市体系已大为完善），无论当下的危机看起来多么毁天灭地，只要自身资产不被强平死掉、保持现金流安全，市场终究会回归正常。
- 推荐书单：《二战股市风云录》（展示即便在二战这种极端人类灾难下股市的运行法则）与丹尼尔·卡尼曼的《思考，快与慢》（揭示大脑系统 1 与系统 2 的认知偏差）。
- 情绪管理技巧：Shirley 透露自己在登录股票账户进行必要操作时，习惯将账户总金额的显示开关关闭，尽量减少波动数字对意志力和情绪的无效消耗。
- 面对 2022–2024 年这轮叠加了疫情与人口结构变化的复杂熊市，许多从业十余年的资深投资者面临“信仰破灭”，重建体系极其艰难。
---
`45:00` 个人投资者的独特优势：没有赎回压力与排名内卷
Shirley 深入剖析了个人投资者相比机构专业人员的巨大隐性优势。公众往往迷信专业机构从业人员（如公募、私募基金经理）拥有“信息优势”和“近水楼台”的便利，但 Shirley 指出，机构投资者承受着极度变态的短期考核压力（每周、每月甚至每季度的业绩排名）。这种机制逼迫他们去预测不可预测的短线走势，甚至在市场风向突变时不得不追涨杀跌（例如被迫参与科技股追高又惨遭反噬）。
相反，塔勒布在《随机漫步的傻瓜》中揭示，时间越短，市场随机性越高；时间越长，规律性与均值回归越显著。个人投资者是自身资金的绝对主人，没有客户赎回压力，不需要为了考核指标打败对手盘。只要保持耐心与长期主义，个人投资者就可以完全按照自己的节奏建仓和持有，这恰恰是机构无法逾越的护城河。
- 巴菲特在 1969 年解散了巴菲特合伙基金，改为通过伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）的控股结构进行投资，彻底摆脱了合伙人的赎回压力。
- 知名机构资本集团（Capital Group）在著作《长线制胜》中展现了依靠极强的长期主义初心和多基金经理制跑赢市场的历程。
- 个人投资者的致命短板：往往“以为自己懂了，其实并没有懂”，缺乏严谨的知识诚实（Intellectual Honesty）。
---
`50:00` 灵魂三问与搭建个人投资体系的基石
Shirley 分享了她在引导学员搭建个人投资体系时必问的“灵魂三问”：
1. **投资为什么会赚钱？**
2. **投资赚的究竟是什么钱？**（是企业的业绩成长，还是市场情绪博弈的钱？）
3. **在中国市场，获得多少年化收益率是合理的？**
她强调，投资者必须在跳入市场之前把这些底层大问题彻底想清楚，并写下每一步的逻辑与历史数据支持，做到对自我绝对的“知识诚实”。一旦这个框架搭牢，外界纷繁复杂的噪音（如美伊冲突、地缘摩擦、突发事件）都将沦为不影响大局的“迷雾”。体系的意义在于以不变应万变：只要宏观大前提（如中国经济长期向上）与低估值条件满足，即可屏蔽短期恐慌。
从 2019 年末开始，在 ETF 体系运转成熟后，Shirley 开始尝试投入精力研究个股，并给自己设定了 5 年周期的评估目标。她打趣道，自己过去十年几乎从不看剧或动漫，唯一的“冷门娱乐爱好”就是看上市公司年报。对于绝大多数不具备这种极致热情（Passion）的普通人， Shirley 诚恳建议无需强行研究个股，只需依靠简单透明的 ETF 跑赢通胀或拿到市场平均回报，同样能过上非常出色的生活。
- 知识诚实（Intellectual Honesty）：李录提出的核心概念，要求投资者对自己的能力圈和认知边界保持绝对坦诚，不自欺欺人。
- 尤里卡时刻（Eureka Moment）：在经过长期的思考与数据积累后，突然彻底看懂一家公司或一个商业模式的豁然开朗时刻。
<ElicitationsGroup message="想要继续深入了解播客后半段的内容吗？你可以选择：">
<Elicitation label="阅读后半段 walkthrough（01:08:53 - 结尾）" query="请继续提供第 2 部分（从 01:08:53 到结束）的详细 Markdown walkthrough。"/>
<Elicitation label="梳理 Shirley 推荐的完整书单与核心观点" query="请整理播客中 Shirley 提及的所有推荐书单以及每一本书背后的核心投资理念。"/>
<ElicitationsGroup>
`01:00:00` 个股投资的迷局：抓住“主要矛盾”与“一米栏杆”
Shirley 阐述了自己在分析公司时的“啊哈时刻（Eureka moment）”。这种时刻往往来自于市场上各类券商报告不会涉及的角度。她以游戏行业为例，说明了表面上同为游戏公司的腾讯与网易，其背后的生意模式和现金流 pattern（模式）有着根本性的不同：
* **腾讯**：自带流量与微信、QQ 等分发渠道，因此倾向于制作带有强社交属性、大 DAU（日活跃用户）的游戏。
* **网易**：缺乏原生社交分发平台，突围全靠自研精品游戏（如《梦幻西游》）。
不过两者的共同点在于最终都依赖“长青游戏”来稳定现金流。正如拥有米老鼠或宝可梦这类经典 IP 可以持续获利多年一样，网易直到去年，营收里仍有 20%–30% 来自于《梦幻西游》。
雨白提出了一个看似刁难的问题：这些商业常识广为人知，难道能成为个股投资“出奇制胜”的要诀？Shirley 解释道，专业机构往往过度追逐“边际变化”（例如某种新游戏流水爆表，或者《原神》大火是否导致《梦幻西游》玩家流失）。然而对于公司的基本面和长期业绩来说，真正起支撑作用的依然是长青游戏和精打细算的资本配置管理。
对于普通投资者而言，研究个股的难点在于需要面面俱到，稍有不慎就会陷入无尽的细节中，无法辨别主要矛盾（这需要极高的思维训练，正如毛泽东在《矛盾论》中阐述的逻辑）。因此 Shirley 极力劝退普通学员盲目投资个股，并引用了巴菲特的著名比喻：
> “如果有一英尺高的栏杆，就不要去跨七英尺高的栏杆。”
当股价和估值跌到极低位置时，它呈现出“一眼可见的便宜”，此时对基本面的精细化研究门槛反而降低了。然而看懂基本面与能否买在合理价格是两个完全不同的技能点，缺一不可。
---
`01:05:00` 投资教练的本质：定制化陪伴与“消极自由”
Shirley 谈到自己的陪伴式学习极其消耗精力，从 2022 年尝试做投资教练至今，累计只接纳了约 20 名学员，同时辅导的人数上限仅为 5 人。这种一对一的模式无法像卖标准化课包那样规模化，但它却带来了触动人心的改变。
她分享了一个跟随她学习最久的学员的故事：该学员因家庭需要面临移居美国的转折，原本极为焦虑如果失去了现有工作该如何生存。经过四年多的投资学习，他建立了稳定的被动收入体系，从而拥有了可以花一年时间慢慢适应新环境的底气。这位学员感叹，这段经历对他而言是“life-changing experience”（改变人生的体验）。
Shirley 强调，自己做这件事并非出于“好为人师”或纯粹做公益，而是在帮助他人的同时重新连接了深厚的情谊。正如伯克希尔·哈撒韦的股东大会让巴菲特维系了数十年的老朋友一样，投资对于中年人（尤其是承担多重家庭责任的女性）是一个绝佳的刚需话题，可以通过每两周一次的沟通保持高质量连接。
在教学互动中，Shirley 坚持“量体裁衣”与“签署保密协议”。因为财务目标的背后是一个人对人生的规划。在引导学员时，她会抛出关键的“第 0 问”：“**你投资是为了什么？**”
* **不清晰的答案**：“为了赚钱”或“多多益善”（如果目标是财富自由或成为顶尖高手，Shirley 会直接表示自己能力有限并劝退）。
* **清晰且有深度的答案**：如以赛亚·伯林提出的“消极自由”（免于他人干涉的自由，即获得“不要做自己不想做的事情”的自由）；或者具体的“养老保值、跑赢通胀”。
---
`01:15:00` 投资者行为的重塑与 AI 时代的新作业
在具体的学员案例中，Shirley 坦言认知深刻的学员往往能产生奇妙的分化：
* **想太多的“经验者”**：容易在解套或小赚时急于出局。例如在 2024 年“924”大行情反弹后，有学员因担忧宏观局势（如特朗普可能上台对中国政策不友好）而选择“回本就跑”。虽然逻辑上每句话都对，却偏偏错失了随后的牛市，陷入了“逻辑全对，结果全错”的困境。
* **“一张白纸”的新手**：往往具备更强的“钝感力”。他们对浮盈浮亏不敏感，能够在市场下跌时严格执行分批加仓的纪律，长期来看反而取得了出色的回报。
雨白指出，许多投资者存在“心口不一”的现象——口头上高喊投资极其重要，但在实际行动中却像买彩票、买“刮刮乐”一样随意投入一点零钱，或者在买几百块的小商品时货比三家，却对大几十万元的理财产品合同置之不理。
针对这一普遍痛点，Shirley 分享了她的重塑方法与 AI 工具的结合：
* **读懂合同与编制规则**：她要求学员做作业研究沪深 300 ETF 的编制规则、成分股行业分布、历史回报率与最大回撤。如今借由 AI 辅助，新手可以快速总结合同要点、分析潜在坑点，从而大大降低了学习门槛。
* **心理预演与“投资日记”**：AI 无法替代真实的情感体验。Shirley 要求学员面对 50 万元资产浮亏 20%（即亏损 10 万元）的情景进行心理预演，评估自己是否会焦虑失眠，并以此调整仓位。
* **情绪避难所**：她鼓励学员建立“投资日记”，甚至像她自己一样设置一个投递纸条的储蓄罐。例如在美伊冲突期间写下对市场的预测投进纸条，半年后再打开查看。通过这种反复的自我教育，学员能够直观地看到自身主观判断与情绪是多么不靠谱，进而学着克制恐惧与贪婪，建立客观的规则体系。
---
`01:25:00` 改变思维方式：将投资提升为人生优先级
谈到如何改善投资者的实际行为，Shirley 认为最根本的第一步是**认清投资对个人人生的重要性**。如果未能在潜意识中将其排到较高的优先级，再多的道理也只是空中楼阁。
雨白以自己的减重经历作类比：在经历了半年的成功减重后，她发现最核心的转变并非掌握了某种神奇的食谱，而是改变了思维方式——将健康提升为最高优先级，从而在吃饭、走路（每天至少一万步）、保持核心收紧等日常生活细节中自然而然地像一个健康的人那样去思考和行动。投资亦是同理。
Shirley 补充道，投资学习最难的地方在于**前期的反馈极不明显**。
* 第一年、第三年做不做投资，与同龄人的差距微乎其微；
* 但到了第五年、第十年，复利的力量就会拉开巨大的鸿沟。
正如不锻炼对身体的危害不会在第二天显现一样，投资的复利同样需要时间的沉淀。当一个人真正理清了复利对人生终局的巨大影响，才能心甘情愿地在前期付出努力。
---
`01:31:03` 时间才是真正的货币：投资是选择生活方式
随着讨论的深入，雨白感叹自己在“有知有行”工作了近六年，直到现在才真正深刻理解了复利的真正含义。 Shirley 表示，复利这一概念绝不仅仅适用于金钱，更适用于个人的能力、认知与技能积累。当一个人在一个领域默默耕耘十年以上，自然会收获时间的复利，因此她现在的原则是“**只做有复利的事**”。
她们还探讨了金钱与时间的本质关系：
> “金钱只是生活的障眼法，时间才是我们真正的货币。”
Shirley 借用科幻电影《时间规划局》（*In Time*）的设定进行阐述：在该电影的世界观里，人们天生只有 24 年的寿命，手腕上的倒计时即为货币，工作赚取的是时间，而物价上涨表现为购买咖啡或乘车所需扣除的时间增加。这个看似荒诞的设定极为真实地揭示了现实——人类每天上班是用有限的时间去换取金钱，但社会的财富理论上是无尽的，而个人的时间却是严格有限的。
在这个意义上，投资教练更像是一种“人生教练”。选择价值投资，不仅是选择一种资产配置策略，更是选择了一套简单、克制、认识自我与外在欲望的生活方式。对于拥有 20 年金融从业经历、曾任职于一线外资投行与美元私募基金的 Shirley 而言，她如今追求的是“工作自由”而非单纯的“财务自由”。这意味着她不再需要强迫自己去上不喜欢的班，而是能够以充沛的热情投入到真正想做的事情中。
---
`01:36:17` 终局与反思：从“知”到“做”的真实跨越
在节目的尾声，雨白引用了茨威格《人类群星闪耀时》中的名言：
> “人最大的幸运，莫过于在他年富力强的时候遇到了自己人生的使命。”
她表达了对 Shirley 分享的感谢，并希望这期节目能成为一颗种子，既能让四五十岁已取得一定成就的朋友重新审视自己的投资体系，也能让十几二十岁刚步入社会的年轻人尽早开启复利的积累。
雨白在结语中梳理了从“知道”跨越到“做到”的底层逻辑：
投资并非简单的学公式、记指标或做家庭财务规划。在这一切之前，必须首先回答那个最原始的问题——**我为什么要做投资？我希望投资帮我实现什么样的人生目标？**
真正的投资体系绝非一蹴而就，而是在明确目标后，带着这套方式进入真实的市场。经过上涨与下跌的洗礼，经历各种意料之外的突发状况，并在一次次的复盘与校正中逐渐成型。投资最优雅的地方，莫过于**让时间成为朋友**——一旦这套自动化运行的体系构建完毕，它便不再需要占据生活的全部中心，投资者依然可以把大部分时间留给工作、爱好与家庭，让时间在另一端静静发酵。
## Notable quotes
> `05:00` 如果你在周日下午或周日晚上就开始感到焦躁痛苦，甚至清晨醒来的第一个念头是‘Oh damn it’，那说明你的工作状态一定出了问题。 — Shirley
> `30:00` 你选择什么样的投资方式，就选择了什么样的人生。 — Shirley
> `15:00` 赚钱归因于自己能力强，亏钱归因于熊市环境差。 — Shirley
> `01:03:32` 如果有一英尺高的栏杆，就不要去跨七英尺高的栏杆。 — 巴菲特
> `01:31:03` 金钱只是生活的障眼法，时间才是我们真正的货币。 — Shirley
> `01:03:32` 我们之所以能够取得成功，是因为我们专注于识别那些我们可以跨越的、一英尺高的障碍，而不是因为我们掌握了跨越七英尺高障碍的能力。 — 沃伦·巴菲特
> `01:36:17` 人最大的幸运，莫过于在他年富力强的时候遇到了自己人生的使命。 — 斯蒂芬·茨威格
> `35:00` 市场先生是一个极其刁钻的对手，只要你内心存在认知弱点，它终有一天会放大这个弱点并击溃你。 — 李录
## Mentioned
Shirley, 雨白, 知行小酒馆, 有知有行, 沃伦·巴菲特, 查理·芒格, 本杰明·格雷厄姆, 约翰·邓普顿, 吉姆·西蒙斯, 乔治·索罗斯, 瑞·达利欧, 李录, 阿比盖尔·约翰逊, 黄子华, 古龙, 毛泽东, 丹尼尔·卡尼曼, 纳西姆·尼古拉斯·塔勒布, 以赛亚·伯林, 斯蒂芬·茨威格, 共创式教练, 标普 500, 沪深 300, ETF, 沃顿商学院, 富达投资, 文艺复兴科技公司, 量子基金, 桥水基金, 喜马拉雅资本, 伯克希尔·哈撒韦, 资本集团, 腾讯, 网易, 美联银行, 华盛顿互惠银行, AIG, 雷曼兄弟, 《跳着踢踏舞去上班：巴菲特的快乐投资与人生智慧》, 《穷查理宝典》, 《证券分析》, 《聪明的投资者》, 《征服市场的人》, 《原则》, 《中国大类资产投资 2025 年报》, 《文明、现代化、价值投资与中国》, 《毛泽东选集》, 《二战股市风云录》, 《思考，快与慢》, 《随机漫步的傻瓜》, 《长线制胜：资本集团90年卓越投资之道》, 《两种自由概念》, 《复利的神奇魔法在哪里》, 《时间规划局》, 《人类群星闪耀时》, 《梦幻西游》, 《原神》
## Video description
⚖️ 选择投资方式，也是选择你想要的生活。
欢迎来到知行小酒馆，这是一档由 有知有行 出品的播客节目。我们关注投资，更关注怎样更好地生活，我是雨白。
认识今天的嘉宾 Shirley 是一个很奇妙的缘分。
起初，是小酒馆一位很厉害的嘉宾告诉我，TA 找了一位投资教练，在跟着对方学习投资。我的第一反应是，「投资教练是什么？靠谱吗？」我的第二反应是觉得有点反常识，因为这位嘉宾早就财务自由了，也一直在做投资，为什么 TA 还需要别人教 TA 投资？这就好像帕梅拉告诉我，她也需要一位健身教练一样，让我觉得很神奇。
一次去深圳出差，我和 Shirley 见了面。也是在那次聊天后我才知道，投资教练不是她的主业，她只是利用业余时间，以一对一的方式长期陪伴少数的朋友和学员学习投资。和 Shirley 聊完之后，我隐约觉得，她这项又些无心插柳的实践，碰到了投资者教育里最难的一部分——怎样帮助一个人真正改变自己的投资行为，从「知道」跨越到「做到」。
从逻辑上来看，这种一对一的长期陪伴，可能就是最有效的方式。但是这种方式特别慢、特别重，也几乎没办法规模化。所以我很好奇，这种方式会是投资者教育最好的解法吗？在真实的实践中，它究竟能产生多大的作用，又真的可以帮到投资者吗？以及作为一名投资教练， Shirley 又会怎样回答那个老大难问题，「我们已经知道了那么多投资的道理，为什么还是很难做好投资？」
当时我就下定决心，一定要请 Shirley 来小酒馆聊一聊。今天，我们会从投资教练这个有点陌生的身份开始，沿着 Shirley 自己的投资成长经历，以及她和学员走过的市场周期，一起来聊一聊：个人投资究竟难在哪里？一个普通人，又该怎样一步步找到适合自己的投资方式？
希望这期节目也会给你带来一点点启发。
🔗 官方地址如果你所使用的客户端显示不全，请点此访问有知有行的官网查看全文
🍻 本期嘉宾Shirley：金融从业二十年，先后任职于一线外资投行与美元私募基金。公众号：涵清的世界
🪡 时间轴08:52 投资的起点：我真的不想继续上这个班了😑
13:03 回顾 2014：怎么大家连年化 30% 的收益都看不上？这个市场一定有点问题
21:39 投资有多难，请看 👉 世界前 100 富豪里，靠投资致富的不到十个
30:55「你选择什么样的投资方式，就选择了什么样的人生」
34:58 拿到市场平均收益其实很简单，但怎么熬过贪婪和恐惧真的很难
42:25 身体先行：如果你怎么做都没有正反馈，不如试试反其道而行
54:36 搭建个人投资体系前，先问问自己这 3️⃣ 个问题
01:08:53 投资第 0️⃣ 问「你投资是为了什么？」「我想要获得，不受干涉的消极自由」
01:24:25 明白投资对你到底有多重要，可能才是改善投资行为的第一步
01:31:03 金钱是生活的障眼法，时间才是我们真正的货币
🔍 猜你想看04:12 共创式教练（Co-Active Coaching）：共创式教练的过程是发现、认知和选择，教练将作为长期伙伴，陪伴并启发个人发掘出自身以及专业上的最大潜能。
04:24 本自具足：佛学用语，指人本身就圆满具足、无所欠缺，主张无需向外求取即可获得生命的完整性。
08:42 蓝筹股：指在某一行业中处于重要支配地位、业绩优良、交易活跃、红利优厚、市场认同度高的大公司的股票。「蓝筹」一词源自赌场中最高额的筹码一般为蓝色。
11:16 黄子华：中国香港男演员、歌手及单口喜剧演员，「栋笃笑」创始人，是第一位用粤语做单口喜剧的演员。
「栋笃笑」为粤语对单口喜剧（Stand-up Comedy）的译称，「栋笃」在粤语中意为「直立站着」。
11:56 相关书籍《跳着踢踏舞去上班：巴菲特的快乐投资与人生智慧》
12:48 Temperament（秉性）：一个人一贯的的性情与情绪特质。
1985 年，巴菲特首次接受电视采访，当被问到他认为「投资经理最重要的素质是什么」时，他的回答是「It’s the temperamental quality, not an intellectual quality.」（是性格特质，而非智力特质。）
17:04 2005 年，芒格将过往三次「人类误判心理学」相关演讲的内容合并起来写成了一篇未发布讲稿，列举了 25 种人类误判心理学，收录于《穷查理宝典》。
21:57 阿比盖尔·约翰逊（Abigail Johnson）：富达投资现任总裁兼首席执行官，并担任富达国际董事长，富达创始人爱德华·约翰逊二世（Edward C. Johnson II）的孙女。
22:04 此处主要指 2010-2020 年这十年间，巴菲特连续稳定排在福布斯全球富豪榜第 3-4 名（2017 年为第 2 名）。
29:07 本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）：美国投资人、经济学家及教授，被称为「价值投资之父」，著有《证券分析》《聪明的投资者》。
捡烟蒂：由本杰明·格雷厄姆提出，其核心理念在于以至少低于公司净资产三分之二的价格，去购买那些被市场所忽视的公司。由于买入价格极为低廉，因此这种方法具有很高的安全边际。巴菲特形容这一投资理念就像满地找雪茄烟蒂，终于找到了一个看上去还能抽一口的烟蒂，而那一口是免费的。
29:12 约翰·邓普顿（John Templeton）：英国股票投资者、企业家，邓普顿集团创始人，著名逆向投资者。
29:24 量化投资：借助现代统计学和数学模型等方法，并利用计算机技术来进行交易的投资方式。代表人物如吉姆·西蒙斯等。
吉姆·西蒙斯（Jim Simons）：美国数学家、经济学家，文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）创办者，被称为「量化投资之父」。相关书籍《征服市场的人》，相关节目「SP02 吉姆·西蒙斯：征服市场的人」
29:25 宏观对冲：以自上而下的宏观经济分析为基础，来识别全球经济周期、货币政策、地缘政治与资产价格的错配机会，投资标的覆盖股票、债券、商品、外汇等多种资产。其本质是一种宏观指导下的大类资产配置策略。代表人物如乔治·索罗斯、瑞·达利欧等。
乔治·索罗斯（George Soros）：量子基金创始人，以「英镑狙击」著称的投资人。
瑞·达利欧（Ray Dalio）：桥水基金创始人，以宏观经济的投资策略闻名，著有《原则》。相关节目「SP01 瑞·达利欧的 A 面与 B 面」
35:38 相关内容《中国大类资产投资 2025 年报》
36:20 2007 年，巴菲特在 Long Bets 网站上发布「十年赌约」，以 50 万美金为赌注，指定 Girls Inc.of Omaha 慈善组织为受益人，主张低成本的标普 500 指数长期表现将超过多数主动管理基金。巴菲特在 2017 年的致股东信中谈到了此事。
37:05 古龙：武侠小说家，与金庸、梁羽生、温瑞安并称「新武侠四大宗师」
39:19 更正，民营企业座谈会首次举办时间为 2018 年 11 月 1 日。
39:53 李录：投资人，喜马拉雅资本创始人，著有《文明、现代化、价值投资与中国》。
40:13 相关书籍《毛泽东选集》。
44:51 CNBC：美国全国广播公司旗下的财经电视频道。
45:09 更正，美联银行（Wachovia）在 2008 年被富国银行收购之前为美国第四大银行，华盛顿互惠（Washington Mutual）在 2008 年倒闭前为全美第六大银行。
46:34 相关书籍《二战股市风云录》
46:45 相关书籍《思考，快与慢》
52:25 相关书籍《随机漫步的傻瓜》
53:23 更正，巴菲特合伙基金解散于 1969 年。
53:43 相关书籍《长线制胜：资本集团90年卓越投资之道》
01:00:01 Eureka moment（尤里卡时刻）：指突然理解一个以前无法理解的问题或概念的时刻。「Eureka（我找到了）」相传是阿基米德在浴缸里悟出浮力原理后的欢呼。
01:01:05 DAU（Daily Active Users，日活跃用户）：指统计周期内每日登陆或使用服务的去重用户数。
01:03:32 巴菲特在 1989 年致股东信中提及这一比喻，原文为
To the extent we have been successful, it is because we concentrated on identifying one-foot hurdles that we could step over rather than because we acquired any ability to clear seven-footers.
我们之所以能够取得成功，是因为我们专注于识别那些我们可以跨越的、一英尺高的障碍，而不是因为我们掌握了跨越七英尺高障碍的能力。
01:11:41 消极自由：指免于 TA 人干涉的自由。社会与政治理论家、哲学家和观念史学家以赛亚·伯林（Isaiah Berlin）在演讲《两种自由概念》中认为，消极自由旨在探讨在什么情况下，主体可以不受他人干涉而被允许去完成自己的目标。
01:28:51 关于复利的力量，可以读一读《复利的神奇魔法在哪里》
01:32:25 《时间规划局》（In Time）：上映于 2011 年的反乌托邦科幻电影。
01:36:17 相关书籍《人类群星闪耀时》
🎧 往期节目
SP04 斯坦利·德鲁肯米勒：索罗斯背后的操盘手，30 年不败的宏观投资之神
E241 这次真的不一样吗？在市场喧嚣里，找到不变的参照系｜SBBI China 2025 上线
E213 解码巴菲特：42 年传奇收益背后的模型、系统与选择
E245 对话经济学家朱宁：1929 之后，我们学会避免下一场经济危机了吗？
🌐 知行小酒馆公告牌✨ 有知有行 App 3.0 版本上线啦
过去几年，不少同路人都在问我们：什么时候可以不用跳转，直接在有知有行买入长稳海？现在终于可以告诉大家，从这一版本起，「长钱账户」「稳钱账户」「海外长钱」都已经支持在有知有行 App 里直接买入。
6 年前，有知有行 App 刚刚上线，更多是用内容陪大家一起学习投资、理解市场，小酒馆也是在那时起步。后来，我们陆续在 App 里补上了家庭资产记账、养老金计算器等规划工具。我们希望投资不只是一个收益率数字，而是能和每个人的真实生活连接起来。
再后来，有知有行 2.0 版本上线了基金交易，到这一次的 3.0 版本，我们终于又往前再走了一步。谢谢你陪我们走到这里，有知有行还在继续成长，也希望可以继续陪伴你通过安心投资，一步步接近更好的生活。
长钱账户、稳钱账户和海外长钱的销售、投顾服务，分别由海南有知有行基金销售有限公司和嘉实财富提供。产品的过往业绩不预示其未来表现，为其他投资者创造的收益也不构成业绩表现的保证。请在全面了解产品的风险收益特征后独立作出投资决策。
🍻 我们是谁？「知行小酒馆」是 有知有行 出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。
有知有行 成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在「有知有行」社区 和我们互动交流。
🎺 创作团队主持 雨白｜嘉宾 Shirley｜制作 周一｜后期 孙称｜单集封面 港港绘制
免责声明
本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。
感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。
[Source](https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6a9a6ce4a0210c197dcd64dc)
Original transcript
[0:00] 欢迎来到知行小酒馆这是一档有知有行出品的播客节目我们关注投资更关注怎样更好的生活我是雨白认识今天的嘉宾Shirley是一个很奇妙的缘分最开始是我们小酒馆之前一位很厉害的嘉宾告诉我,他找了一位投资教练,在跟着对方学习投资。我的第一反应是,哈,投资教练是什么?怎么还有这个东西存在?靠谱吗?我的第二反应是,觉得有点反常识,因为这位嘉宾早就财务自由了,也一直在做自己的投资。为什么他还需要别人教他投资?后来她把自己的投资教练也就是Shirley介绍给了我,我才知道她还是小酒馆的长期听众。一次去深圳出差,我和Shirley见了面,她和我分享了自己的投资经历,也讲了这些年陪伴别人学习投资时,遇到的那些事情我也是在那次聊天之后才知道投资教练不是他的主业他只是利用业余时间以一对一很小规模的方式长期陪伴少数的朋友和学员学习投资和他聊完之后我有一种很奇妙的感觉我隐约觉得他这项有点无心插柳的实践碰到了投资者教育里最难的一部分那就是怎样帮助一个人真正改变自己的投资行为从知道跨越到做到从逻辑上来讲我觉得这种一对一的长期陪伴可能就是最有效的方式但是这种方式特别的慢特别的重也几乎没办法规模化所以我很好奇这种方式会是投资者教育最好的解法吗在真实的实践中它又究竟能产生多大的作用呢帮到投资者吗以及作为一名投资教练Sherly又会怎样回答那个普遍的老大男问题我们已经知道了那么多投资的道理为什么我们还是很难做好投资当时我就下定决心一定要请Sherly来小酒馆和大家聊一聊那今天我们就会从投资教练这个有点陌生的身份开始沿着Shirley自己的投资成长经历,以及她和学员走过的市场周期一起来聊一聊个人投资究竟难在哪里一个普通人又该怎样一步步找到适合自己的投资方式希望这期节目也会给你带来一点点启发节目开始前,先告诉大家一个好消息。之前,海外长前因为QDII额度紧张,暂停买入了一段时间。从这周开始,终于恢复买入了。大家可以前往有志有行APP进一步关注。如果你想认真打理自己的资产,欢迎你关注和下载有志有行。这里有系统的投资内容,家庭财务工具,也有面向长期投资者的产品和服务。每一期节目的感受和想法无论你是刚刚开始学习投资还是已经自己探索了很久都可以在这里更清楚地看清自己的财务状况为自己的投资决策做好功课现在就在应用商店搜索有之有行认真投资好好生活认识Shelly也是我觉得挺奇妙的缘分在深圳我跟Shelly一起喝咖啡还有跟我聊她这些年的工作的经历投资经历以及当投资教练的见吻我当时会有一个感受我会觉得Sherry她其实是在以个人的方式做我们做的事情和想做的事情这让我很想请Sherry来小酒馆聊一聊尤其是聊一聊你作为投资教练这些见吻我觉得可能会碰撞出一些很有趣的火花谢谢雨白的邀请因为其实我也是真的第一次上播客所以也是一个很有意思的一个经理说起投资教练这个东西最早的时候是因为我在21年的时候学了一点这个coactive coaching就是这个共创世教练共创式教练对 共创教练共创教练里边他里边有一个理念就是他觉得每一个人他其实自己就按照佛学的说法就是本字句足你自己其实知道你自己问题的答案的但是你需要一个教练在边上帮助你找到那个答案而已然后我就觉得这个理念本身挺有趣那么再加上我自己之前其实有一段经历是做了一个女性的投资的一个社区那个社区就因为有段时间可能因为自己个人的工作变动的问题就没办法坚持下去但确实社区里面的很多老的会员他们就会来找我说怎么才能把这个东西学下去后来我就想想说也许投资这件事情其实跟健身教练有相似之处它不是你觉得
[5:00] 去外面上的这个投资理财课课程的意思就是每个人你拿到的那个东西是一样的然后第二种呢是他不是财务的规划师就是说你告诉我你的需求我就帮你一二三把东西配置好那么我也不是做这个的它是什么呢它其实是我希望根据每个人的具体的情况去找到最适合你的那个方式就好像说你健身你的身体情况跟别人身体情况是很不一样的在这个投资上面也是的就是每个人的风险偏好都很不一样可能家庭情况诉求都不一样所以呢这个它是一个一对一的一个形式就跟健身教练一样你来了实际上我会根据你具体的情况去帮助你找到自己的方法然后他自己能上路我觉得Shaley能够把这个模式虽然不知道之前有没有前人但是对他来说是一个自己逐渐摸索出来的这套方式Shaley能坚持下去的这个核心原因就是你不靠这碗人吃饭对对它是更多的像是一个你的业余爱好是的当然我先做个简单的自我介绍其实我的主业我一直是做金融的差不多是现在已二十多年了从最早的就是外资的投行是属于我们叫卖方,到后来转到买方,就是做一级和二级的都有做过,所以为什么做这件事情就是像那个雨白说的,它有一点这个初心和一点公益的性质,因为我自己是从2014年15年开始正儿八经的做自己个人的投资,因为我那时候就是生孩子了,所以你就会有一个时间有个闲控同时你也在想说你好像要负担起一个家庭就是投资这件事不应该是两方都负责吗大家是一个整理对是的但是一般的家里大家会有分工然后可能大家也会觉得说我是那个金融从业者对对对然后因为我也在沃顿读了NBA所以大家觉得你就是那个专业人士毕竟是特朗普的效用对对不太好意思提然后所以我才是从那个时候才正经的开始研究整套的体系因为前面我也会听到这个时间的gap就有个时间差因为你开始入行是零几年但是真正开始研究个人投资这个体系可能是2014年但那个入市的时间很微妙很快你会迎来一波有是 是的其实我原来完全不做股票投资原因是因为我们在外资行就是从业人员的合规要求非常严但是到了那个阶段的时候因为我正好换了一份工作我是可以合规申报个股的另外呢就是家里真的是有家人他们自己有个股票账号然后呢管的一塌糊涂呢就说哎呀那那个纽市来了要不你赶紧帮我管一下我现在有点忘记2014年下半年那个市场是什么样的因为我当时入市都是2015年对2014年当时是一个熊市是从2011年的时候差不多开始然后一直持续到了2014年的年终所以也是个停满上的熊市当时呢这个实体经济是不好的央行就开始了连续的降息其实那个降息最后是那个牛市的导火索就引爆了牛市但是在这个之前我记得很清楚当时A股跟港股大家现在的印象就是港股一直是折价的但实际上在那个时候A股如果是有AH同事上市的公司的话A股是折价的当时的银行股A股的股价要比港股还要便宜所以是一个价值股的低点然后所以第一波14年底涨起来的时候其实是先是这些大蓝筹就这些现在大家叫老灯骨原来那个叫大蓝筹的那些涨起来的对然后到15年才转移到创业版去我有个问题是你当时14年底入市更多原因是因为比如生瓦这个人生节点的契机还是说你已经感受到市场正在迅速的回暖该进去了这是否是一种就是行业或者是职业的一个优势其实完全不是其实出发点跟生娃也是有关系的当然我相信就是现在可能有些年轻的听众朋友你不临生娃不临结婚但是你可能也会有这么一个时间点就是你会觉得说我的这个人生的这个爱好到底是什么或者说我自己想做的事情跟我现在在赚钱为生的这个事情就是能不能分离开就因为很多情况下没有每个人都那么lucky就是你喜欢做的事情差好又是一份可以谋生的职业而且你还做得挺开心所以我当时的一个想法是考虑到家庭的原因可能工作上面不能像以前在袜子行这么拼这时候我就在想说那如果未来我真的在职业生涯上面就是往后退一退的话赚钱的来源是什么其实我当时的想法就是自己维生的生计的这件事
[10:00] 能够不一定要以职业的方式去解决那我这样人生就会有某种就是自由所以你其实是不享受自己的工作的吗我在那时候并不享受我的工作我的那时候呢那份工作我并不享受我觉得这个可能跟我的这个人有关系我是一个比较就是求真的人或者比较相对来说比较难以欺骗自己的人所以我相对来说会觉得说这份工作做的东西我不那么真正的相信因为它的这个机构的投资的很多的时候的逻辑和东西它不单单是在这个实际层面上面对于这个标记的评估更多的还有甚至有这个办公室政治有各种其他因素所以是这些会让你迸发了念头说应该好好研究投资获得一种就是不依靠主业这样的一个自由的生活对对对我当时的一个很明显的征兆就是你每个星期到星期天的晚上你就会特别难受你想说啊 明天要去上那个班而且关键就是因为这种痛苦会让你在周日的下午和晚上其实你什么事都做不了对 是个很内耗的过程对 你纯粹就陷入了那种痛苦对就是有个很有名的席剧演员叫黄子华他有一句话流传很广我还挺喜欢他说我的人生我一定不要把它过成星期日的下午我觉得这是一个很好的小测试如果你觉得你星期天的晚上星期天下午就开始焦躁了那一定不是说明你现在生活里边尤其是星期一你要面对的这份工作可能是有些不对了包括还有一个就是当你一天早上醒过来的时候你的第一个这个想法是说啊太好了我今天要去工作了还是Oh damn it我觉得实际上没有人是第一种嘛应该没有我觉得不到1%的人是第一种嘛我觉得现在我做上投资之后我就是第一种啊就是所以我能够理解巴菲特说的这个跳的踢踏我去上班当然我不会是每一天因为毕竟你的生活里面除了投资也有别的造型事但你是因为别的造型事就是不开心但不会是因为工作对嗯再回到你当时入市的这个时间点嘛你2014年9月入市然后很快就迎来一轮大牛市那个时候你不会觉得这是股神吗不会啊因为我当时其实是负责去清理家人的账户然后呢他们显然就买了一堆当然我那时候对于个股和投资也都了解的非常浅但是呢我还是觉得自己有那么一点点天赋这个天赋不在于说对于牛熊的这些东西其实在于很多人都问帮忙就是说你们觉得这投资需要的素质是什么他们都说跟你的智商没关系跟你的教育程度都没有关系其实更多的是一个他用的词叫temperment品性对 秉性秉性就是因为投资里面最难的就是贪婪和恐惧的两种人性那我就觉得我相对来说情绪比较稳定比较理性所以我的贪婪和恐惧略微比普通人少一些那所以当时我接到了这个账户之后我就看它蹭蹭涨嘛当时的方法就是它涨多了我就卖因为这些公司我都没有研究不是它涨多了你不会放在那里让它继续涨吗我当时觉得这个市场感觉不对了的地方当时因为你也知道A股打新只要打上几乎没有那个破发在历史上也没有几只那么我当时就记得我打中了一只公司这个公司中了之后开板可能这一只就涨了大概八九万块钱仔细一算我发现这个东西如果按照年化收益其实差不多是30%我在想说一个市场这个打性能打到就因为大家的钱都跑去炒股了因为每天你都能拉一个掌停板的话谁还想要这个年化30%的东西然后所以当时我就发现说大家都已经看不上一个30%收益的东西了这个市场已经是有点问题了所以那个之后我就陆陆续续去卖当然了我在这第一次的周期里边我也是有运气成分的就是因为我最后留下来没卖的都是一些很大的大篮球但那些大篮球呢我总觉得就是估值没太过分其实事实也是的就像大家如果还有印象的话茅台在那一轮其实涨了不多估值也不夸张所以我是一直到了六月份这个市场开始要千古跌停的时候其实我手上就只剩下这些一两只大篮球了恰好这个千古跌停的时候政府出手救的时候呢也都是先把这些拉起来所以他就把我解套了然后又把它卖掉了然后于是我就在千古跌停之后我就整个就空仓了则实如此的精准你这个时候真的不会觉得自己是天选之子没有我其实跟你的想法恰恰相反我的性格就是一个比较内心的人所以我当时的得出的结论是我这一次在高点卖掉其实有挺大的运气成分
[15:00] 在那个时候开始认真的比较系统的去到处翻点东西可能去雪球上也看一看论坛然后在无意当中看到了一个很有意思的说法就是投资需要有投资体系这个说法就很吸引我因为我是一个思考就喜欢体系化的人是个INTJ所以我对于做事情它的可重复性它背后到底有没有规律是很重视的所以我当时就想说那我这次带有一定的运气成分那我以后怎么去能够反复复制这件事情因为如果这件事情不可复制那它就永远是个运气我就不能说我能够靠它做什么所以你真的需要有一个人生的plan b你的收入来源的时候那这件事情必须得可复制可靠我不要说什么在一个熊市的大地我入市那我跑出了业绩一定好看对吧所以我于是熊市开始的时候就是2015年七八月之后我就决定说也许我就从零开始从一个熊市的起点开始然后我现在手上正好是全现金在这个时候我去组一个组合我用一套体系我跑一个周期看看我到底能赚不赚钱能赚多少钱我觉得接下来你最大的运气不是说你刚好在一个牛市的开端进来然后在牛市的顶峰离场而是你的这套认知系统以及可能这就是巴盲说的temperment就你居然完全没有归功于自己的能力就我觉得哪怕是主业做金融的人士他可能会觉得说那既然这一波我赚了那我就先离场等下一波牛市开始的时候我再进去你不会这样想你的选择是开始丛林搭建自己的投资体系并且在大家已经对市场非常悲观甚至不想打开这些软件的时候你再一点点检查对可能我的特点就是相对来说我更愿意客观的看待自己就是芒格经常说这个心理偏误很多种嘛赚钱了就是我的能力亏钱了就是熊市的问题但在我这边的话我会相对更客观我在一开始就把自己定位成普通人巴菲特不是说吗普通人你们就买这个标普500指数就好了所以我一开始尝试我的投资体系的时候并没有选个股我就是做ETF的投资体系因为我能够非常明白我在智力上面各方面没有什么特别过人之处唯一觉得自己有过人之处也就是前面说的情绪相对比较稳定可能更理性一些我觉得你现在讲的话很难说服我是因为从历史记录来看比如你是沃顿毕业的你一直都在最顶尖的外资投行工作但你居然完全没有依稿没有觉得我比他们更厉害我觉得这个反而是一件很不切实际很难让人相信的事情我明白你说的就是说当然我觉得我也踩过坑也得过教训只不过没有什么踩过什么大的雷但是呢就是我在2014年开始的时候我并不是说我是白纸一张可能上来的时候比方说在读比如说过的期间我也可以买股票嘛那我也做过一些小的投资金额不大其实我觉得在这个阶段的话就是说回投资教练这件事情我觉得我为什么能做这件事情是因为我恰恰不是那个优等神或者说是那个天选之子因为如果是天选之子的话就像大家在读书时候遇到过的学霸学神就他们看到这道题就觉得理所第一当的就是会啊你怎么会不会呢但在我就是普通的人看来就是我是一步步学过来的比如说有听过小道消息啊就是随便研究研究就觉得自己懂了就可以去买股票这些其实小的教训我都有我不是说不知道普通人会犯什么问题所以我在那个阶段其实就是我后面会说到就是在投资教练里边我常常提到的大级就是大家总是会拿一点点小钱去做自己也没有研究透的其实不懂的事情然后就觉得自己做投资了但实际上这个既浪费金钱又浪费时间他本质其实和呱呱乐差不多Exactly他其实就是我说的我说我的投资教练的第一课上来其实是问你你为什么要做投资我相信绝大部分人一般会回答说我来赚钱嘛但实际上你仔细想一下你这个行为你这个行为其实就是去跟赌场玩老虎鸡娱乐一下是没有区别的它的本质都是你拿你可以亏得起的一个小钱去玩一下然后你在这件事情上面没有花任何时间去研究你只是去玩了一下所以我一开始其实做投资并不是教大家什么独门秘籍或者什么基础知识本质还是你需要
[20:00] 先知道自己为什么要做这件事情这件事情对你有没有真正的价值如果没有就有的人可以我最后也许跟某些朋友诊断下来我说其实你并不需要做投资因为我觉得我刚才为什么纠结那个问题不是为了夸生理这个品性多么多么的特别我是在想说也许这些背后可能有一些是我们可以学习和借鉴的就哪怕也许我们听众里有一些还没开始尝试投资大家也可以尽可能在开始的一段路上少踩一些坑我刚才有想到两点我觉得可能是虽然可能在14年你才开始正式的做系统的个人投资但可能在之前就像你说你在上学期间以及你在从业期间你是尝试过很多不同类型的投资其实你学到了很多而另外一方面我就想可能你也是一个比较擅长从别人教训中学到经验的人对因为在这个行业你其实看到各种寻寻思思的人不管在工作还是他们个人投资他们的那些经历他们怎么样起猪楼怎么样楼塌了也许那些也会让你在正式下场构建自己个人投资体系之前就已经有一些基础的认知知道哪些能做哪些不能做应该有什么样的纪律该怎么样正确的校准对自己能力的理解你说的这个很对但是我觉得其实这个并不是需要我们金融从业人员才会有普通人都可以有就是说从别人的那个错误里边学习其实只是一种思维方式就是你通过看新闻也可以学并不一定要是身边有的时候身边的事情反而有特例性其实你可能看更广的那个数据会更有普遍性比方说我不知道大家有没有想过就是世界前500首富里边有多少人是做投资出身的呢其实我数了数前100里边只有大概10个左右10不到的百分比是做投资相关而且这投资相关我算的比较宽比方说像富达的孙女我都算进去了因为她是做财富管理的但是她也是相关业务当然能够排到第三第四名就是巴菲特这背后其实就说明了一个问题也就是说在这个世界里边如果你想成为一个很有钱的富人那做实业的概率比做投资概率大得多这个背后一定又说明了一个什么问题因为你想做投资似乎是一个门槛很低的事情每个人都有权利去开一个股票账户它就是一个买和卖的两个件你甚至不需要雇人不需要搞组织你就可以做了一个非常低门槛的事情,但为什么这件低门槛的事情,最后跑出来的人却那么少,就说明这件事情一定有表面上看不出来的特别难干的点,那么我们再回到我们普通人,很多人想说我能不能就是通过投资就赚大钱,我就不用去上班了,那这个一定有一点点难度,因为如果这件事情是可行的话,为什么世界上就没那么多人是这么干的,所以你走了这样一条线之后你就自然会知道投资这件事情一定是一个低门槛但是要做成是一个非常高它的门槛是在门里面的对它门槛在门里面没错所以其实绝大部分的人他没有入门里面的那个门槛因为我们听过一个俗话叫做七亏二平一转这个是全球都是这样所以它一定说明了一个普遍的人心的问题我是第一次听到原来还有人学习投资是先研究这个世界500富人对从这个上面开始研究的对因为比方说每一次牛市总是有各种造福的故事嘛但是你从这个单点去看问题没有统计意义所以我会这么思考问题我就说那你就看一看这个成熟的金融市场有一百来年的这个英美美国那有公开记录的这些就是明星投资人比如说15年以上的业绩的这些投资人他们的长期业绩最高能做到多少呢它其实是一个如果你是一个横轴是一个年限然后纵轴是一个能够超越标普500的超额回报然后这张图其实就是一个向下滑的一个曲线它其实本质上就说明一个问题就是高回报肯定是不可持续拉的时间越长你的这个超回报就越难得到那你再看看这个轴上面的最牛的像巴菲特他有60年的投资业绩他有20%的年化收益就这已经是人类目前为止的记录了那你就想想你隔壁的老王他今年翻了一倍这件事情可持续吗肯定不可持续就是你凭什么认为老王就比巴菲特厉害所以当你从尝试这个角度去思考你就会发现这个不make sense我不知道哪里它最后会出问题但它一定不可持续而且大家平时聊家常理短大家也只会减高兴的聊它只会截取自己它亏钱它也不跟你说对然后你就会觉得牛市市面全是造福故事但是人家真实的仓位它具体的盈亏你是不知道的对
[25:00] 我是觉得你刚才讲的事情让我学到另外一个很重要的东西就是如何通过一套思考方式不断校准自己的位置正确的认识自己不只是在投资我觉得在生活中的各个领域它都是可以应用的然后你刚才讲了你的这个整个逻辑链我才意识到说为什么沃顿也好顶级投行的背景不会让你觉得自己比他人有优势因为你先看的是这个世界上最有钱的一拨人或者说投资最厉害的这拨人对然后他会让你意识到说即便你有这些很好的背景和你的从业经历他仍然无法让你好赢这个世界上99%999%的人对 是的为什么要想这么长期呢因为你看就是每个人如果你现在听到这个播客的时候你特别lucky你是20多岁那么你至少要投资到70岁吧所以你有50年那如果哪怕是40多岁的人他其实也还是有30来年那你要想一想其实在世界上面30年会发生什么你别说30年了你就想想你的手机在乔古斯的iPhone4之前的世界和现在的世界也只不过就是拆在GPT之前的世界对所以世界变化的很快你的这套投资体系得要能够经得住这么剧烈的变化这么快的变化你必须得是每一条都是逻辑上面非常站住脚的而不是说一个经验我觉得你的这套思维方式就是这种逻辑控会狂洗但是有一部分人就觉得哇好累啊为什么要活得这么辛苦啊我不可不可以不投资但是你要知道持币它也是一种投资对于你用脚投票你看空一切资产不选择也是选择对我就稍微往回倒一点就包括你前面说那些这个世界上最顶级的富人的那件事情那个起点你给了我一个另外一个启发这是什么盲生你发现了就我发现了一个很有趣的事情是当一个人成为富人之后他就算是靠实业富的他都会觉得说自己要开始搞投资对而一旦他开始搞投资他就可能会从前100掉下来了其实你看包括胡润百富榜每个几年看他都会大洗牌就很多富人他有钱之后他就会去做投资而投资往往会成为他们从前面三十掉下来的核心原因你想对于这些最有钱而且是靠实业一点一点实干出来的人投资都这么难何况对我们这些普通人对 是的这个就回到前面你说的那位嘉宾他为什么要做要学投资就是这个道理就是以前可能在公司里边他也不是管财务的那块所以他就觉得财务这个东西和金融这块东西始终对他来说是个盲点他希望说这个事情他也能要补上一方面是个人家庭的理财另外一方面也是作为理解公司的一个视角就是有点像说这侦探案里边你多了一个维度去找线索发现问题那才回到你个人的投资经历那从15年的那轮牛熊之后然后你开始勾建自己的投资体系但其实后面的那几年你现在想起来就是20年市场又好起来但是身处其中尤其是像17年18年那个体验也是挺难熬的因为尤其是18年才算是个底对对对是个大底因为我从15年开始一开始的时候也尝试过就是赛马嘛我就想说可能从逻辑上有两种投资的路径也许可以走好 我当时就是组合就平行跑了两个东西然后他做了几个月之后就马上会发现其中一个就不适合我那所以后来我就进入剩下的那一个就是做ETF的一个体系其实跟就有点像当年孟严贴了五年的那个石盘有点类似的逻辑的一个组合你发现跑不赢的策略有哪些是这样子就是说其实我也是非常系统的去筛过市面上面能够跑出来的不同的策略包括价值投资里面有很多细分对吧有的是偏检验地的有的是偏成长一些的检验地就是格雷尔姆对然后的话比方说其实像Templeton逆向投资对逆向他是偏逆向对而且他是在全世界国别范围内去逆向这些都属于架投的大范围但是除了价值投资之外其实你说现在恒火的量化宏观对冲这些其实都是另外的路径然后我其实是去做过一个也是按照前面的思维方式就是做过一个分析最后我会发现说大部分普通人能走的就是架头为什么呢因为做量化的话大家也知道就是首先咱们就先不说你有没有这么多的这个计算算力的设备吧就你脑子得好使呀就是你想最早这个量化的鼻祖文艺复兴西蒙斯西蒙斯他们其实都是一帮科学家那其实宏观对冲也非常难宏观对冲我自己是知道它其实本质上就是现在
[30:00] 不说他对于一个人的知识背景和那个要有多大的要求你看看索罗斯你看看这个达里奥就是他们要知道的东西有多广而且甚至你在宏观对冲里边你的智商高阅历广都不足以因为我其实研究过索罗斯的这个他的生平你会发现其实索罗斯他的家族就他爸其实是一个有非常厉害的危险直觉的人他爸是犹太人他爸在这个纳粹上台之后就已经感到不太对劲所以他爸在那个时候帮他们全家搞了一套假的这个护照是非常少数的很早有直觉躺过了这一劫的人是索德斯还是谁说自己如果做了错的角色会被疼就是他他们家这么选对对对所以我就说这东西是天赋型选手就是你没有就是没有所以我是不是可以这样理解就是在15年之后因为你那时候就是全部都是现金嘛就是你就可以好整以暇的就慢慢的建仓然后是各种不一样的策略就等于有很多的可选项你一个一个把它们划掉对但是我我绝大部分的划掉都是在我前面的逻辑推理边就划掉了剩下的可能只有两种然后再去尝试这个也是我投资体系里边很重要的一点就是说这个我非常同意孟严说的就是你要首先先了解自己你的知识你是什么样的人你的三观过去的经历其实决定了适合你的投资是什么这投资也可以有自己的mbti吗我其实没有想过他的mbti但是我自己总结了一句话我觉得很有用到现在我都会觉得是这样就是你选择什么样的投资方式你就选择什么样的人生人生在世嘛其实各种事情如果你把它看成都是人生的修行然后我是觉得每个人只是选了不同法门去修行有的人可能是通过做企业创业我来修行有的人是说我学一门技能来修行我觉得对我来说投资就是一种修行的方式它让我更加清楚的看到自己然后看到自己的这个弱点人性的弱点以及怎么样成为一个更好的人2015年的时候我其实只是冲着赚钱简单来讲就是冲着有一份被动收入去开始做这个事情的但是随着我深入就会发现它会是一种生活方式它不但是投资它也是你人生的各种事情的一个相同的价值观和理念我有一个问题因为比如说我们经常会说包括你前面有提可能价值投资是最适合大部分普通人的一种投资方式但后面你又说你选择什么样的投资方式其实约等于你选择什么样的人生那它也就意味着其实有不同种的投资方式可能适应不同的人就像我开玩笑说的投资mbti一样那这两件事不是矛盾和冲突的吗大部分普通人能走的就是架头只是架头里边你要找一个更合适你的细分举个例子啊如果你是有短线天赋的人你首先得有这样一个先决条件那么你想想你的人生会什么样就是首先你每天九点半得肯定要做到电脑前三点半或四点钟才能下班然后下班之后你还得复盘交易日你就得上班不交易你才能出去放假所以这个是很勤勤恳恳辛辛苦苦的赚钱他不像有一些朋友会幻想是说我只要这段时间低丁盘赚赚钱我可能想随时给自己放个长假都能放的那你就得空仓因为你既然是短线的嘛随时随地都可能发生一个事情发生变化那如果你有仓位你又不看着那肯定是不行的但是我倒过来想就这样的生活方式你愿不愿意过如果你不愿意过那你就要选择别的比方说那你有没有发现价值投资的人是不是总体上都比较长寿那这个背后你就想想说他一定是有点什么道理然后呢我就会发现说价值投资因为他可能首先它不用盯盘嘛如果我研究一个公司或者一个行业其实是以年来计的不是说创业公司就是那种能够上市的公司的这种稳定阶段的公司每半年其实都不会有太大的变化除非这半年突然来了一个金融危机你说赶紧价格便宜了我去买但是我们只是说基本面的话基本上半年是没有什么变化现在上市的不好说以前是这样的对但是again就是现在你说的就是现在变化很快的这公司首先也不会进入价值投资的设程范围它不符合价值投资的那个逻辑就是你能看清楚很持久的护城河它还没有所以你就会看到实际上你并不需要当然前期你需要非常多多多的时间但一旦你上了路形成了自己的体系实际上接下去要花的时间并不多尤其是如果你是做一
[35:00] 这个也不是我说的这个是格雷尔姆老先生说的就是他说人们往往高估了获得市场平均收益的难度而大大低估了要获得超额市场收益的难度也就是说如果你想获得一个标普500的平均收益其实没有那么满但是如果你想要但凡要超过标普500收益那么一个点两个点三个点你的难度就成指数上去就我们暂且不提标普外我们就说护身300其实之前我是内心有所怀疑的就是谁看着护身300这点收益呢对因为我们有这种情,每年我们会做中国大类资产的年报嘛,然后我们现在已经做了好几年了,我这个人一直以来都是先质疑,再道歉,后理解嘛,我都是这样的,就一开始我觉得说,我们这能行吗?就是,哎,我,你还要给他这么多年的收益,你还要把完完整整呈现给大家,万一这个收益不好的话,那不是很尴尬,但我后来发现大家能够跑一护身300的真不多,而大家是看不上护身300这个收益的。就是我说的就是在投资里边大到至简它有特别特别多的诱惑特别迷惑的东西很多但是你怎么去看到它背后真正的规律就像最最早最早的时候巴菲特说因为当时他有做一个十年赌局标普500versus他选了就是另外一个跟他对赌的是做那个对冲基金而且他还把它分散到十支对冲基金里边但十年过去了真的就是输的所以因为平时我们举例子总是举标普无败但其实你放在A股市场它居然也是关键这个东西非常反大家的直觉就是你投资怎么可能这么简单就是这么简单如果你的要求的回报就是一个市场平均回报的话其实这个动作是简单的但是它背后的东西不简单因为我自己经历过好几个周期了它的很多东西并不在那个动作上面就好像说我们以前看武侠小说招很简单那个招就是那一招就是很古龙啊就是一招毕命对对对你每次熬不过去不是说你不知道去哪里下单护身三百而是你太多人求着你下单了而是你自己内心的心魔就是你在低的时候你就害怕了你就缩手了你就不关心了也不去看了不研究了然后那热的时候呢又忍不住自己的这个贪婪就不停地在高位加仓这个其实是最难的而这个东西呢就像前面说的我们逻辑上告诉你大力资产的这个报告告诉你它就是这样的你自己没有这个成功经验你要靠逻辑说服自己的情感然后跑出第一个周期你有第一个周期之后你就有成功经验了于是第二个周期就会更容易第三个周期就更容易所以第一个周期跑不过去你永远就卡在那个门外面所以这也是造成了大部分人他就没入门的原因就是有相当一部分没有入门的人他以为自己有了很多的经验体感觉得自己入门我想到就是最近小红说了很火的一句话说当你投资了这么久你会发现自己想要的不过是回本而已原来最想要的东西是你最早唾手可得的对等到真的回本了又来了个牛市于是牛又进去了因为有非常多统计报告就是在回本的上下是大家赎回最多的时候最多的然后当又涨一涨这就是人性呀我甚至觉得哪怕是看我们SBBI中国大类资产年报的朋友能够坚持定投护身300的我估计比例也不会特别高因为太反人性了对 是的所以在你的投资中你没有踩过很大的坑吗就比如说像前面我有问你你一下你15年底开始建仓那比如说到2018年的时候那个时候你的是什么样的感受现在我们觉得那是一个钻石坑但身处其中我完全记得非常清楚因为我有记这种类似于投资日志这样的东西journal就是我把当时的心理和思考会写下来2018年我记得非常清楚它是从年头跌到年尾从年头开始就是各种鬼故事两会开完去杠杆然后当时那个去杠杆的政策出来的时候正好不巧又赶上了特朗普的那个贸易战跟中国正式打响然后直到十月底的时候开了民营企业座谈会稍微好了那么一划划然而到了十二月的时候孟晚舟又被扣了所以这个是一个非常跌宕的一整年我感觉你简直就是一个活的史观对A股大世纪没有没有没有因为我我只对2014年之后的事情知道因为之前我完全不看对2014年之后的这个史观对因为我也做了很多记录其实投资是不轻松的就是有很多工作你要做就是投资很多东西是在你的认知和脑子里边那这个东西就是你突然其实后面就会这个是李璐说的就是市场先生是一个很有意思的就是你只要有一个弱点,它终有一天会长到
[40:00] 弱点然后击溃它所以你平时的每一些积累其实也许在很多东西的时候都会有作用我就说回2018年就是我那年相对比较幸运的是正好开始看了毛泽东选集当中就看到了《论持久战》这个是我在2018年3,4月份的时候看到的这篇文章实际上对我在整个熊市和后面就中美冲突的包括到2,23年其实都很有帮助它其实是一个思考方式就是我觉得现在的互联网世界很使得大家思维会特别非黑即白但实际上这篇文章你仔细去读一读它是非常好的思维方式的训练就是有正反有动态有静态然后还有多个要素之间相互博弈怎么抓住其中的主要矛盾其实这是一个非常高级的思维方式你把当时的这个中美的情形各种东西放进去其实是很适用的一个模型然后所以当时我思考下来我就觉得很有可能中美之间会进入持久战就是刚开始是最难的一旦就是进入相持阶段就好多了而这个东西是要用年来review的,因为国家之间的这种事情,可不是什么一个月两个月的事情,所以我其实是有做每年的review,2024年初的时候,港股差不多最低的时候,当时我就觉得中美差不多要进入相持阶段了,然后最终是在2024年10月份,因为中美就是见面了,明确的定下来,就是实际上大家进入了相持阶段。当然国际政治,我们毕竟不是专业研究的,只是说借这个事情来聊这个投资体系和你这个思维这个框架怎么让你更有锚点更笃定我觉得每个人可以用不同的方式去思考但是无论你用什么样的一套体系最终都能够帮助你去想清楚其实2018年是一个周期性的一个低谷用估值的这套模型你也可以看到大概很多指数都在历史过去十年或者二十年的10%的百分位那么所以实际上从估值来看你唯一要相信的就是中国经济长期还是会往上的只要这个判断成立估值这件事情就是有效的可是这就是最难的事情因为你现在回头看2018年多好的买点啊你怎么能不买呢再到2023年多好的买点怎么不买呢可是如果你回到当时的那个时间点就是正是因为它跟大家的直觉是相背离的大家都觉得要完蛋了就觉得是不是A股不行了美股不行了什么又熔断了然后又新冠了铺天盖地的坏消息它让你没有办法摁下那个买入的键甚至你会停掉你的定投计划这件事情是太难太难了对所以第一个周期最难正确的方式走过第一个周期是最最难的因为你没有任何经验就在心理学上有一个说法就是你要改变你的行为你的这个人你首先要获得新经验你没有新的经验你就很难相信这个事情是真的才会去改变就是用更简单粗暴的方式就是身体先行对这也是我之前听了一个说法我觉得有一定道理就是如果你按照你以前的认知做事情都没有正反馈那你就不如反其道而行就虽然这个东西它完全和你的认知相悖你就说啊我怎么能这样当然这不是违法犯纪的事情就是这个事情怎么能这么做但是你可以先做体验试试比如以前你都是谋定而后动你这次我就先做我不周密的计划也许它就能取得好的效果或者你这么想这个问题就是大家都知道投资这件事情肯定是相对有些逆人性的而且呢基本上大家都做的时候你做肯定赚不了钱对吧那恰恰就是前面你说的大家不做的时候你去做有可能反而能赚钱那么你可以去试试可是回到投资上就是大家其实是知道投资很多时候是逆人性的也知道要别人恐惧的时候我贪婪但是为什么18年会达到那样的一个钻石地大家买不下手就是因为那个时候他坚信不移这次是真的要完蛋了我觉得也许我有一个地方可能有一些优势就是因为我在08-09年金融危机的时候我是刚刚工作不久在香港我当时的那个那栋楼呢叫AIG Tower就在中环我记得到现在记得非常清楚那个雷曼倒闭的那个新闻正好是在中秋节的第二天那天所以是假期假期嘛起来不会很早然后9点多10点你打开电视机一看什么发生什么事情了然后那一天就感觉就是那个CNBC对我来说就像是一个吃瓜那个什么八卦剧的一个电台,就从那到晚就看各种新闻就在眼前飞过。
[45:00] 然后当时是有一种不可置信的感觉我当时那个楼上和楼下分别是美国的第五和第六大银行一个叫做Vachovia一个叫做Washington Neutral现在都没有听到过这两家银行了很正常因为他们就在这一周的时间里面就倒闭了然后很快我们这栋楼的业主AIG也被美国政府救助了所以他最后改名为AIA Tower因为这栋龙也卖出去了所以我经历过就是比较真实的这个比较剧烈的金融危机那我那个时候相对来说比较年轻就也没有什么资产在市场里边但是呢就是给我带来了一个很大的深刻的印象就是这么大的一件事这么深的一个危机其实一年之后回过头来一看好像当然这当时的救世的方法是对的大家也可以argue说如果你出现了1929年怎么办但是我又觉得说这个人类文明毕竟是进步的因为1929年的时候银行连个存款保证金制度都没有而且那个时候美联储是刚刚成立没有多久它发挥的作用和现在也是经费息比的所以其实刚开始工作的这个段金融危机的经历包括后面你研究历史会让你有一个基本的信念就是不管当下市场有多糟糕它基本上还是会回来的但是就是你要保证自己不死对 是的是的你要多看历史你就会知道我们在这么个历史长河里边处于什么位置之前的我推荐的书单里边有一本就叫做二战股市风云路那其实你就去看看人类最极端的情况下面股市又会怎么样对像我之前很多嘉宾大家很推荐的一本书是思考快与慢就是你得先了解你的大脑是怎么运作的你才能够跳过他给你设置的一些障碍一些本能的这种恐惧来执行你的投资策略和体系对的对的而且有很多小细节你要慢慢开发因为只有你自己最了解自己比方说我的股票账户就是如果我今天我要进去操作我大部分时间我是把那个显示金额的那个开关是关掉的因为我进去只是去操作的我不想看到我今天是赚了还是亏了你都是张目自身的投资者你还会这样吗这个数字还会对你的情绪产生波动吗不一定但是我觉得这个就有点像说什么呢就是人千万不要挑战人性就是能让自己少动用自己的意志力的时候就不要多动用就好像说你在减肥期你干嘛不要把那个什么薯片啊巧克力放在你面前自己考验自己何必呢对吧所以一样的,我觉得就是其实这个都是一些小小的细节,你在平时就是非熊非牛的市场,你就可以把它做起来,一旦到无论是大熊市或大牛市出现的时候,你就是你都操练过了嘛,对你来说就情绪上面的冲击各方面就会小很多。那在你这些年的投资生涯中真的没有让你觉得很难受甚至怀疑人生的时候吗我觉得是上个周期从22年开始吧对222324其实这个周期差不多是仅次于2001到2005年的那个A股的熊市但那个熊市我没有经历过我只是看一下这个书我觉得这一波它的难点在于因为它确实是比较复杂还夹杂的疫情等等包括中国人口就是直接转富等等的很多的因素在里边所以它相对来说是难一点我身边也有见过投资已经有十几接近20年的投资者信仰破灭对信仰破灭真的是信仰破灭因为他们原来的那套投资体系破了然后你做了一个一二十年的东西你要怎么重建这是一个很大的问题那你当时也会有这样的感觉吗我觉得不一定怀疑体系怀疑人生但是我会觉得特别难受我能够感受到这种难受那种难受是你知道这一切会过去但是你不知道什么时候会过去还是说你当时会在想说是不是我的哪些地方就是有些问题或者怎么样就是你前面说的第一种就是说我知道这一切都会过去但我不知道要多久因为这次显然比以前要久一些而且鬼故事也多一些对因为以前就会有一个说法嘛就是护生三百连续三年对他不会连续三年收益但那年就是三年收益为付对就确实导致了相当多资历老的投资者有一点信仰破灭的感觉是不是这次真的不一样对这次不一样这五字魔中很贵对是的就是前面那种或者说我觉得也许我需要下调我的投资回报预期但我没有觉得这个东西就永远是这样的可是那个时候那么难受然后可能你的一些仓位还在承受着浮亏但是与所同身你还在教别人做投资你不会中心头起想说哎我都这样了我还教别人做投资这样OK吗实际上我是2014 2015年开始正式做
[50:00] 投资体系我其实一直没有跟我没有跟身边任何人说这个事情直到2020年我去做了一个女性的投资俱乐部那么在这个过程中就是因为我觉得我这个东西如果没有被验证过我肯定不能拿出来跟别人说所以我其实是到2020年就走了第一个周期嘛基本上你可以说2015到2019因为2019一个小牛市那基本上是个完整的一个周期这个周期还是挺tough的一个周期我至少这一个整周期我是跑下来我知道这里边的问题和难点我觉得它里边说实话这整个体系它只有一个逻辑上你无法靠纯逻辑去推理认证的就是你还信不信中国经济长期向上又或者这么说我也跟大家逻辑上这么推我就说如果你觉得中国它经济就不行那么你亏掉这点钱又怎么样呢因为你在别的地方一定也会没了的是你的基本盘对所以一旦你就要想清楚这个最极端的情况下面亏钱就亏了反正那个时候你根本就不担心亏不亏钱这件事了对当你想清楚这件事情的时候你就坦然了因为你只有upside你的downside就是前面说的你已经可以接受了就我记得之前跟深热聊天的时候他有讲嘛毕竟以前你都是在这些专业的机构里工作就理论上你是可以接触到很多一手的就是最快的一些信息的我记得当时你还描述过的情景就大家经常在一起开会嘛你可能是这个企业一级市场的负责人然后会跟那二级市场的负责人聊天他也会讲很多自己对市场的观点比如我记得你当时讲过我不确定是178年还是2324年就是对方就是对这个市场非常的悲观18年的时候你自己的建仓对就是说我可以破除一个迷思就是大家总觉得好像金融从业人员就相比你就好像这个进水楼台先得月有很多便利和信息其实不是的因为就是我们的练势当然是信息可能少一些不能跟比如说上市公司的高管直接去对话但是我们也有优势我们的优势就是从业人员他们那个无论是公募私募他们都要排名甚至每个月每个星期都要排名是很变形的压力是很大的它等于要试图去预测一个很短线的一个走势但你知道就是有本书叫做Fullband Randomness随机漫步的傻瓜其实越是短你越是无法预测反而是长一点你倒是可预测但是对于我们个人来说我们没有这样一个压力啊所以如果你能够耐心和长期的话没有人可以把你把你从你的这个位置上面干掉因为你就是你自己资金的主人所以资金的属性非常重要你看像最近就是上一波2020年大牛市里边的一些就是千亿的公募基金的经济的一些日子都很难过要么被换掉了要么被加了一些就是副手反正就是你必须要参与投科技股然后投了科技股突然又反转对对然后就更难受了对 是的就是因为我刚才听你讲了以后我在想说就是因为他们这个职业的考核是这个样子你还非要想到在这个职位上做价值投资这就是有一点完全自己掌虐的行为所以就是你看到巴菲特他把他的基金做到了68年他就解散了然后他就其实是用公司这种方式他就没有赎回的压力了你要是不喜欢那你就卖我们股票就好了你不会影响到我这边的资金赎回所以其实巴菲特的这个伯克希尔是一个非常非常聪明的架构其他的话能做到的就是像最近出了一本书的就是长线之胜就是那个capital group资本集团他们也是早年靠这个创始人那几个人的初心一开始都特别难你就做不大嘛因为就是你这种长线的逆人性的东西但你跑了一段时间之后你的业绩真的很好然后就会慢慢吸引钱所以这个是一个需要非常耐心的也是一个这个生意模式本身也是反人性的来年的美国的这个金融行当里面其实也都是少数这里我想额外提问的是我们老是听到个人投资者有很多优势比如你的钱是你自己的你没有排名的压力你可以完全掌控自己的钱你可以长期投资但我觉得个人投资者其实他很有可能有一个隐性的弊端就是他有的时候以为自己懂但他其实没有真的懂他以为他一家公司搞明白但他没有真的搞明白所以这也是我想请教Shirley的就是到底到什么程度才能觉得说这家公司我是真的看懂了以及到什么程度我真的构建了一个还OK的一个个人投资体系投资体系就是前面咱们说的一个人一定要对自己诚实李璐说的intellectual honesty就是这个其实很难做到因为人
[55:00] 都很容易放自己一马但是所谓的城市是什么意思呢就是说你把你的这个体系写下来每一部写下来这每一部下面你都有没有非常有这个说服力的论据支持比方说我说获得这个市场平均收益比较容易你通过投ETF你可以实现那么你有没有真的去拉过历史的数据比如说你可以用你们SSBI的这个报告去证明对吧然后这个数据又要不能特别一找一个熊市的点进去牛市的点出来这个回报就被增大了你要非常谨慎的去选取数据点等等然后比方说我有一个三问题叫做投资为什么会赚钱投资赚的是什么钱在中国赚多少钱是合理的灵魂三位对灵魂三位就是你得先把这些搞清楚你不要先跳进去因为你跳进去之后你会面对无穷无尽的各种说法或者是今年市场的新变化但是这些问题真问题是那些大的当你搞清楚那些大的之后你就会知道剩下的这些都是迷雾就或者说都是不重要的它也不会影响你投资比方说美意战争了你怎么看这不重要因为你的体系往在那儿如果你有个完整的体系它应该能够回答所有问题如果你发现你的体系有些问题答不了那就是你这个体系还有漏洞不是等一下它要能回答所有问题也就意味着它能回答美意冲突他能回答AI行业的出现以及替代了很多人的工作这些问题他理论上他都应该能回答我说的回答是指能够有个答案不一定是正面回答比方说哈俄乌战争美意战争谁能赢对但是我说我的体系并不需要这个呀我的体系只需要知道现在是不是估值低了现在情绪上是不是很恐慌当然你有个大前提你相信你买的那个指数比方说你是中国的那你就相信中国的经济长期来说是还会向上不会就不是如果你是那个伊朗你可能就有问题了但是你是中国长期来看不影响中国向上的趋势那就结束了所以无论是什么新闻最终还是回到这一条因为我试想了一下我们平时听到的讨论是怎么样的比如说每一冲突哎呀这个海峡怎么又疯了呀然后他疯了以后他会影响到哪些行业货运你会听到非常多的董王对这些如鼠加珍然后他最后的结论可能就是哎呀悲观对这个市场看空怎么怎么样但是一个有体系的人他不会这么想起来对他不会用这样的逻辑链向来推倒他看问题他看的方面也不是这些对是的这个以不变因万变就是说当你有了一套体系之后你就会发现无论任凭东南西北风反正我就是这个体系那再回到看公司呢看公司是相对难的因为我自己是从2015年到2019年跑完了第一个周期之后我的ETF的投资体系成型了那你跑完一个周期之后那么到了下一个周期开始的时候我有两个选择一个选择是我进一步打磨我的ETF体系把它从70分拿到8090分另外一个就是说我尝试一下做个股我2019年底的时候可能因为一些因缘机会把我看动了第一只股票所以我就于是决定说开始做个股的研究我就觉得说我给自己五年的时间一个周期下来看看我做个股的回报怎么样如果回报不行或者还不如ETF那我当然就不要花这个时间了因为做个股花的时间非常多那因为一我自己一是有这个兴趣好奇心我觉得你就算学习,Sherry有讲她过去十年几乎没有怎么看剧,也没有怎么看动漫之类的,我说那你娱乐爱好是什么,她告诉我三个冰冷的字,看年报,我没有办法想要这样的生活。对就是我觉得这个东西人就是回到人的热爱就是如果你热爱一个东西的话它就不会是苦的如果你觉得这件事苦那你一定不是很喜欢我就知道我不是吃这碗饭的人你有别的饭可以吃就像我的学员里边我会跟很多人说说你没有必要就是学个股啊对啊我说如果你觉得不感兴趣那咱们就回到最简单的投资理财你只要能够跑赢通胀就行了你甚至不需要得到市场平均回报就是不会就是拿我的尺子去量别人我觉得本人的爱好和passion它在不同地方但是说回来就是从19年走到现在我也只能说我个股还是肯定是入门了回报呢肯定比ETF好一些但是你说这个投入产出比在现在看来划不划算的我觉得如果只是说划不划算它是不划算的个股你说怎么样算懂了我以前一直没有这个感觉直到有一家公司我感觉我
[60:00] 我会有一个有一个啊哈 moment就是说这个东西原来是这样的然后通常这样的这个东西呢是市场上各种报告里面都不会写的而且甚至不会就是从这个视角看问题这能举个例子吗或者打一个形象点的比方因为听起来好抽象对 有点抽象我这么说吧我可以这么打一个比方因为大家都说商业模式生意模式很重要那么很多网友就不明白什么叫做生意模式在我看来就是你会发现在一个行业里边的公司就通常都会把他们相互比较嘛比如说第一名跟第二名第二名跟第三名但实际上大部分的行业里边的第一名跟第二名跟第三名生意比如说游戏公司腾讯做的游戏跟网易做的游戏跟其他的一些小的游戏公司做的游戏虽然都在做游戏公司但他们是完全不同的三种生意模式首先腾讯它是有渠道的所以它有分发它永远能够做出来的游戏都是带有社交属性大DAU因为它本身就是一个自带流浪又分发平台的而网易没有这个分发的平台没有微信QQ这样子的东西它怎么办呢它的突围方式只能靠就是精品游戏所以这家公司一直以来的强项是自研梦幻西游就是靠自研但是这两家公司述途同归的地方是最后都是靠长青游戏收入给稳定下来长期游戏有点像那种经典IP比如说你有了一个米老鼠你有了一个这个宝可梦你实际上就可以坐收好多年那么他们也是一样其实你surprise的像网易去年可能营收里边百分之二三十的都是靠这个他的那个梦幻西游对我一直还想专门就梦幻西游录一期因为我觉得这个游戏真的非常厉害对它的经济系统我觉得是值得单独录一期的对所以他们各家公司的本质上的现金流和它的确定性如果你把所有的公司都抽象成一个现金流的数据这几家公司出来的现金流的pattern都是不太一样的可是我能不能追问一个有点像刁难你的问题就是你看这个事情连我都知道那它一定不是你在个股上能够出其至盛的点其实有的时候未必有的时候也就是靠常识比方说年报的话越是专业的机构越会去追求编辑变化所谓的编辑变化就是比如说最近那个网易又出了比如说什么新游戏它的流水怎么样有没有报或者原神火了然后呢是不是梦幻西游的玩家数量下降了阴阳市不行了对对对当然你可以去猜测这个东西对于公司的短期的这个估值或者情绪它是有影响的但是对于这公司的业绩是没太大影响的都是靠那些长青游戏去撑包括你对于网易的就是这个公司的企业文化的理解他们其实是一个就是对于资本配置是非常精打细算的公司其实你去拉年报就可以看到我觉得我从你刚才的描述中我没有听到一个准确的怎么样判断自己有没有看懂个股的标准但是我听到的是你要各个面都能看就是它的任何正面侧面反面当我抛出任何一个面你发现你都能有答案你都了解所以为什么个股很难呢就是我也不太建议大家做但是呢确实你也可以降低难度的时候就是巴菲特说的如果有一米的栏杆就不要跨七米的也就是说当股价和估值跌到一定程度的时候基本面就不需要做那么细了因为它是一个一言可见的便宜就不需要事无巨细的了解但是关键的一些面和点你得知道对就是我觉得看个股公司里面矛盾是什么这是最难的因为在ETF里边你的标的是固定的其实你的变量只有估值和价格你只要决定你在什么价格买多少就好了然后这个标的你都不用怎么研究因为它是一个被动型指数但是在个股上面你要研究东西太多了有的时候你反而就会陷入无尽的细节里但是你只有在知道了所有细节之后你才能知道哪个是主要矛盾而抓住主要矛盾其实是个很难的能力通常感觉还是应该回去看毛选是是当然都在毛选里了但这确实是一种思维方式的练习所以我真的不是很建议大家所以你一直在劝退你的学员看个股对 但是我觉得看个股投资是一回事看个股比方说我们有一些学员他是企业家这种思维方式和分析公司对他是有帮助的如果他说我真的想了解一下怎么去看公司的财务怎么去看分析公司的商业模式那么我肯定就会讲这部分但这部分跟就是可能再知道你变成股票一
[65:00] 因为你把基本面看懂了跟你买在一个合理的价格这是两个技能点就这些缺一不可所以就很难嘛因为之前像跟Shirley沟通包括她前面的描述大家应该也能听出来就是你对于每个学员都是两体才一教的东西讲的东西或者给她推荐的学习方向都是不一样的但这么个性化的学习对你的精力消耗是非常大的包括我之前也问过Shirley其实你最多的时候也只能接纳可能五个学员五个可能同时都比较困难因为我从2022年开始尝试这件事情前前后后累积起来大概也就20个学员就是你不可能偷懒说我先给你一个一组课包一组课件什么七节在线课这些都是不可能的我觉得这个取决于你想达成什么样的效果,就比方说我的跟我最常的那个学员也是对他带来最大影响的一个学员,他其实给我的反馈就是他说,Helry Shirley,你的这个课其实对我来说是life changing experience,对他人生发生了变化,因为他原来就是工作嘛,那么后来因为自己的家庭的需要,他要搬去美国,他这份工其实就是没办法transfer,很从容一些他原来就不敢想象这份工没了那我搬过去我怎么办那他现在就会觉得说那我至少有被动收入我不是很着急他可以给自己一年的时间慢慢去set up所以我觉得是说对他来说这个是他人生的一个底气就像我们前面说的他本质上我那么乐意做这件事情不是因为好为人师我觉得更多的是我自己看到他给我带来了人生更多的选择和自由对于是一个做公益的我甚至没有想公益这件事情我觉得就是一个自然而然我初心很简单因为我发现我自己走过来花了就是七八年时间才把这些东西搞通且加上我自己还是有点金融底子的那我就无法想象一个普通人要怎么走过来所以我就想说那既然我踩过的坑都已经踩了那我其实告诉别人别人就会容易很多但是后来呢我就会觉得说这个也是一个交朋友的一个方式那个伯克希尔哈萨维的股东大会因为巴菲特也没有刻意要开什么课教什么的事但是他就通过股东大会的这样一个方式他实际上就拒绝了一些有四五十年五六十年的老朋友这个是对我来说很有意思因为我们这个年龄段中年人嘛就是很容易就是忙得上有老下有小其实你最终会跟你的很多朋友就断难了尤其是女生大家家里的责任也很多投资这件事情是个刚需我用这样一个刚需的话题然后呢就跟这些朋友能够保持一个一周啊或者两周一次的这样一个沟通这个我觉得对我们来说是一个很好的就是connection因为投资其实也是一个很见三观的一个过程最后能够可以跟我留存下来的朋友可能就是一个一辈子的好朋友我忽然在想说可能有些听友听到这里也会有一点心动但自己不确定自己有没有能力做一个投资教练但我觉得也许不需要一定要自己成为或者是找一个投资教练你完全可以比如大家做一个投资学习小组就像我们小球馆的听友大家会组织一个小团体偶尔一起读书我觉得这个也很棒啊对 是的 是的甚至我有一个我自己也组织了一个读书会它跟投资没直接关系它就是一个读书会所以我觉得这个其实都是可以做的一个有益的大家都感兴趣的方式然后去结交朋友我觉得这个可能是相对来说对于爱人来说比较友善的社交方式之前我听Shirley讲她做投资教练这些年的经历嘛我也会发现有一些还挺有趣的事情比如说一开始你是尝试过几个人一起来上课打野好的团课因为健身又有团课嘛但你会发现这个事情她没有办法运行下去或者这么说吧就是我希望能够帮到别人如果说我只是做了这件事但是对于大家好无帮助那对我其实也没有什么帮助因为我这些东西我是知道的所以呢我就会发现投资件事情其实是非常personal的你会签什么隐私协议吗对对我会有一个协议里面包括了那个保密条款就是因为实际上财务这件事情看上去只是赚钱但它背后其实是一个人的规划和看法比方说你未来你对于你自己人生的想法是怎么样的那我的这个财务目标是要能为你的生活去服务的而不是说这样的回报率越高越好这不是我们的目标对吧我们的目标是让你就是更好的生活那更好的生活这不是我们的slotan对对 是的所以我就想说
[70:00] 一直很契合我也跟我们学员推了很多小酒馆和梦言的那个播客对我就发现你真的要对一个人产生影响和效果的话他就得定制所以现在我就更理解你前面说的那句你选择了什么样的投资就是选择了什么样的人生因为当他来找一个投资教练的时候可能一开始他想的就是说跟你聊聊看他怎么赚钱但后来发现他其实是要把他的生活是人生的全部很重要的信息他需要跟你披露你才能给他相应的反馈以及告诉他怎么样建立自己的这个体系因为这个投资跟生活是完全分不开的完全分不开是非常非常重要的因为你前面有提到你会问大家三个问题吗比如说投资赚的是什么钱这个钱从哪里来等等就是三个问题但是在这三位置之前其实还有一个第零问就是你会问他你投资是为了什么然后很多人会说是赚钱你前面有说吗就是为什么我会重新提出这个问题是因为在之前的聊天中Silly跟我讲了另外一个事情让我印象很深刻你跟他接触久了聊久了之后你会发现他投资的目的其实并不是赚钱而是他想赢他想证明自己是的所以我觉得就是说在一开始的时候我得把投资的目的这件事情真的会花一节课去帮一些学员去分析清楚比如什么样的答案在你看来是清晰的赚钱不是不是比方说那如果你来问我这个问题我的答案会是我想要获得不要做我不想做的事情的自由就是以赛亚柏林说的哲学意义上的这个消极自由我想获得消极自由这个事情对我来说意义重大所以我愿意花很多时间在投资上面那别的我可以接受的答案像有的学员会跟我说我就想跑赢通胀我这笔钱到我退休的时候能够够我养老这也是很清晰的所以他一定是想明白一些事情那么像有些朋友可能比方说他其实没有太明白还是要跑赢通胀啊还是要工作自由啊还是要获得一个略微增值保值啊他其实都没想过在这种情况下我就需要跟他进一步去理清我设想了一下就是他可能回答是赚钱然后你可能会进一步问他但你赚钱的目的是什么对我相信肯定会有一些人会觉得你在问什么愚蠢的问题那我就说那如果你的赚钱目的是多多益善多多益善意思就是你可以财富自由咯其实就是那种特别厉害的个人投资者咯那如果你要这么厉害的话我说我交不了你因为我自己都可能还没有达到这个水平就可能这个答案就已经劝退一波人了因为很多是我的朋友嘛所以我也是试图帮他们去理一理这个思路至少让他想清楚说他这件事情是不切实际的但是往下去讲的话我觉得更多的是并不是每个人都需要学会所谓的有技巧的投资的就回到咱们前面说的如果你能够成为那个知道不为也是很强的如果你能知道不为你就能成为那30%至少不亏的人所以在你的学员里面假如你是跟他说其实你不太需要学投资你不需要学很多很进阶的知识只要做好一些基础的事情跑进通胀避开一些坑比如别人给你推销小道消息或者逗留一些比较产品你能够坚定的拒绝就够了因为你的学员或者潜在学员都是你的朋友所以大家是可以接受的对至少大家会觉得我不是敷衍他他至少知道我是说的真话但是他们可能会觉得就这么简单吗对就这么简单对但是其实做到这个不容易呀做减法永远比做假法难那那些进阶的跟着你学习的学员有没有让你印象比较深的例子或者是在这几年的过程中有哪些你一开始观念后来有改变的比如说像前面那个跟了我四年多的这个学员我一开始并没有觉得他会是那个坚持下来而且完全跑通整个体系的这个学员而一些我刚开始觉得比较看好的学员最后好像就不一定能够完成他们可能就是单飞了有的是单飞了有的其实是像也有的比较可惜的是在可能2024年924这个大行情之后反弹一波之后他就跟我说其实就是你前面说的回本了回本了那个前后回本了我再也不碰了对然后当然他会找各种理由因为他自己当我学院之间他其实是有一些投资经验的当然他当时的理由你现在看来也对呀因为他当时说的是那个特朗普眼看着就要上台了然后肯定对中国的政策是很不友好的这里边的每一句话都对然而股市最后确实就是牛市了那么这就是我前面说的这个看的思维方式就是股评价也是这个逻辑我的事情哪怕这么复杂你都看对了
[75:00] 而那个结果是错的这种就比较可惜反倒是一张白纸的朋友们他们会完全信任然后他们就照着去做该学的学该做的做通常这种朋友们他们的顿感力比较强就是他们可能浮亏和浮云都不是特别有感受浮亏的时候他也不会觉得压力很大我就说再往下跌反正你每跌一定程度就可以再去加一点那他就执行回头一看真的就是赚钱了反倒是那些就是想的特别多但是又没有想偷的朋友就是会最后坚持不下来那你自己有认真的评估过吗?就是你对学员施加的影响到底是他真的学到了知识,还是他因为你们之前记得了很多的信任,所以他愿意听你的指导?我会发现还有一类受益的学员甚至有些可能就只是我原来的投资俱乐部里边的朋友他们给我的反馈是对他很有帮助的至少有一点就是他开始对投资这件事情觉得我是要重视的也就是我们投资里边的那个第一课就是你为什么要投资这件事情他想明白了这件事情的重要性因为毕竟大家现在都是非常忙碌的而投资这件事情是那个最漠不作声的就因为他不像孩子不像工作他重要不紧急对他不会在那里喊你说啊你这个事情你要做啊对吧所以对我们来说就是引起了这么一个对这件事情的重视程度然后他仔细去想了这件事情其实对他后半生是有很大影响的我刚才想了一下我发现我从业久了会陷入一个视觉盲区我以为这个是不言自明的但后来想想确实因为当我们看向更大多数的朋友就是以为自己没有在投资或者对投资并不关心的人可能还是大多数是的他不重视其实是有两个层面一种是真的不重视就是你根本就没听他谈起这个事情或者这个事情就不在他的日程表里边的任何一个时间档里边但还有一种不重视是他觉得他重视了觉得他做了点事情但实际上没做就是那些说要赚钱的呀但实际上只肯拿出一点点钱就是玩一玩的那些朋友对就是按照我们前面说的觉得投资重要但实际上行为跟他说的是心口不一的就就实质上和呱呱乐差不多对对跟买的彩票差不多我为什么会问这个问题,因为这个是我长久以来的一个担忧,像我们小酒馆做播客也做了五年多,我们也经常会讲很多投资的理念啊,知识啊,工具,包括在有着有行我们的APP上可以看到的这三个策略,但是有的时候我也会在自我怀疑,我会在想说,大家是真的搞懂了这几个策略,觉得和自己的投资目标契合,所以才投的,还是看了我们的内容因为很相信我们所以才投的这个问题我觉得有一个很好的比喻就是伯克希尔哈瑟维的股东实际上这两种股东在伯克希尔都有有的人就是看中巴菲特这个人觉得我看人特别准我相信这个人当然也有人是觉得说哇这套策略非常的完整那我就投他就好了所以我觉得一定是两种都有的因为本来这个世界就有这样两种思维方式的人可是如果是后者的话肯定会让人不免会有些担忧人的信任在做这个事情那这就非常考验这个人的人品能力还有他的运气对所以为什么我做的是投资教练就是说我不是说给你就配好了一个东西因为最后的这个决策和Portet Trigger人就是你自己做的我只能告诉你这个这个这个是什么样的市场大跌或者什么的情况可能我们做coaching时候我会给学员做点心理按摩我会跟他说一下以前发生过的情况后来怎么样了但是最终人就是他要自己去走那一步就让我想到因为我们现在有的时候会遇到不管是其他博客主播或者是一些各行各业做得很出类爬脆的人他有的时候找到我们就直接说我能不能把钱给你你就带我打理然后或者是我是不是可以直接就是买入你们这些策略我就可以不用管了然后我就不要投你还是要搞清楚对你的投资目标是什么你这些钱你能够放多久然后以及就是这个策略到底俯不符合你的投资预期对讲完这一串魔法前腰之后他就面露蓝色其实有的时候这就是人的这个心理里边的一些迷思,就是比方说大几十万的东西,你这个研究都不研究就花出去了。
[80:00] 你自己去买个几百块钱的东西就是货币三家花了无数时间去调研就是人的有时候这个行为其实不理性我其实是从自己开始反思这个问题的比如说我以前去买个理财产品我就想想我真的有打开过这个产品合同吗好像没有于是我就在反思说那个双十一我这个为了省个一百块钱我这个可是后来从西方的东西对这后面肯定有问题然后我就开始反思我自己的行为对你后来有答案吗?我的答案当然就先从改变自己的行为开始所以我会现在理财产品我都会去大致读一下他的那个产品合同而且现在有AI了就更好了你就让他帮我做个summary甚至可以让他帮你分析有可能的坑站在一个普通投资者的视角那我觉得这个其实对大家来说帮助还挺大的对是就像我之前学员里边因为我会让他们先做一个作业就是我们也有作业了就是会有护生300ETF你需要研究那你首先要搞清楚护生300的编制规则是什么它的这个成分股行业分布多久会跟一次然后历史拉长来看它的回报率是多少回车是多少那原来不是金融行业的朋友做这个作业还是有点费劲的但现在有AI其实作业就快了很多但这样会不会让你这位教练会觉得说大家好像没有真的学懂这个知识没有啊他把作业交过来咱们得聊啊你还要跟他交流过一边对因为你不过脑肯定是不行的一聊就漏线对真的知道比如说他这个年化回报是期但是过程里面过山车可能会跌个可能短期跌个20%都是有的那我要帮他去想象说你就想你现在比方说有50万你要投在这里边然后你这50万现在跌了20%就是10万那时候你的感受是怎么样你会难受吗你是会吃不下会影响你生活吗如果会那就要降低你的投入幅度所以其实这些东西是AI无法去做的对因为有很多东西其实是就好像说我们以前说道理都知道为什么过不好这一生是因为你自己没去过我现在就等于是拉着你的手你得过就是你现在比方说我会给我的学员准备一本投资日记比如说遇到今天市场大跌了你的心情是啥你就写两句吧我就觉得一些好害怕或者我觉得投早了然后你过了个可能几个月再回去看你会发现原来你的情绪就是这么一个这个就是恐惧那个就是贪婪我自己也会做这样一个练习就是我家里有个小的像储蓄官一样的东西就是专门投这个便利贴纸比方说今年美一战争的时候我就会觉得说美一战争可能会怎么走向啊会影响什么东西啊当然这个不影响我投资我只是每个人肯定都会有想法好 把它扔到这个盒子里边然后现在半年过去了我打开一看这个错的可能很离谱这样反复反复教育自己你就知道人的主观判断和很多情绪是有多么不靠谱你就知道有一个体系去帮助你更客观的去实现一个回报是很重要的而不是靠自己当下的情绪去做决策我觉得听你今天跟我分享这些就是会让我第一次真正意识到记录的重要性因为我以前就是一个非常懒当然现在也懒就是懒得记录什么记日记啊记这些投资日志的人因为当你在跟我很细致的描述2014年发生的是2015年2018年的事情你讲的时候我才回想起好像当时确实是这样的我才回想起来2015年6月千古跌停的时候那个时候我在香港的迪士尼我在这样子快乐的地方看着我的基金跌的妈都不认了因为我印象太深刻了然后就是因为我在提示因为我想说算了过两天再看然后我就被套住了所以印象很深刻但是如果不是因为你提醒了我我可能都包括之前和之后发生的事情而且人的记忆是真的非常非常的不牢靠就真的需要记录复盘才有可能让自己有行之有效的一点提升当然就是比方说你记下来了他还有一些其他的作用比方说你下一次到熊市的时候你就可以看一看上一次熊市的时候你内心你会发现好像我们的感受是一模一样的那么你再看看那时候做了什么如果那时候是做错的那这次咱们就反过来做因为有的时候很多人经历了好多个周期还在远离踏步就是这个原因我之所以请示人来还有一个很重要的原因是我其实特别反感当然他们的出发点是好的他们会讲就是投资者之所以亏损很多时候是他们的行为导致的比如说这个回本就跑然后市场涨了又进去然后被套牢之类的我会觉得从事实层面看来讲这些确实是事实我们无法辩驳但是把这些锅全都推到投资者自己身上我觉得有点偏颇所以我其实我也
[85:00] 很想请教尤其从你的经验来看站在投资者端替他们着想的话怎么样有效的改善自己的行为那可能前面你说的记录复盘半年也好一年也好定期回头看它能够对你起到一些正向的效果那还有别的吗我会退一步想这个问题首先第一步人就是认识到投资件事情对你有多重要这个虽然有点反常识但是只有你把这件事情放到人生比较重要的事情上来说就是态度对了那你后面的动作就会有如果这件事情不是足够重要那当然你也可以不做就好像说咱们说咱们要注重健康谁不知道那个身体是革命的本钱但是你从行为来看很多人他就是不愿意在身体上面花任何时间投入所以他不是说你不知道道理而是这件事情在你潜意识里边他就没有排到前面去当你把他真的排到前面去了我可以说你可以做的事情其实蛮多的很多人性的弱点你就坦然接受以前又要靠看书现在你就可以跟AI对谈你就说我是这这这这样的人然后我经常发现自己在什么时候就会犯什么样的一个问题那你能不能给我一些就是能够改善我行为的小建议一些tips去改变你的比方说如果你很喜欢订盘浪费时间那你就把手机上的东西都卸载就是你只能在电脑上那你电脑通常你只能回家看所以一般就是收盘了你才能看那你就要养成一个更好的前一天晚上做好交易习惯就是比如说你已经想好要买这个东西你把价格设好放进去然后无论怎么样它自己会成交了之类的所以就是这些东西其实都有多多少少改善的谢谢大家你刚才说的这一点让我想到了一个可能跟投资无关的我的体验就是最近半年嘛也有一些朋友跟我说觉得我瘦了然后问我怎么瘦的然后我发现他跟你刚才说的他有一点异曲同工就是当你足够重视这件事情把它提到一个优先级往靠前的位置很多时候很多事情是自然而然的因为这辈子都在减肥首先我这辈子都在减肥我从小上下就胖然后我这半年的减重是有史以来比较成功的我自我认知成功的点在于其实它在体重上降低的不多但是维度上小了很多就是当别人问我的时候我发现我没有办法给出任何的行动建议它就是真的是一个思维方式的转变当你真的把这件事情提到优先级之后你从吃饭到你生活的各个习惯你都会有意识的让自己像一个瘦子一样去思考问题去生活包括你要具体中的行动我每天除非真的下大暴雨或者是身体极度不适我每天最起码要走一万步再加上你尽量保持自己一个收紧核心的一个习惯再包括吃饭尽可能健康它全都是你生活的每一点一滴调整是的它累积起来的所以别人问我说你干嘛怎么瘦了我其实我唯一的答案就是你可能真的是转变了一个思维方式对 是的是的我完全同意你说的所以为什么我说我这个课程就是有的人上来会觉得都好像有很多奇怪的部分和道理,但就是因为我的道的东西会在数之前,听起来像是废话的部分,对,但实际上其实都是灵魂拷问,就是你可能没有去问过自己,其实我有一个闺蜜,就是应该好几个闺蜜吧,其实十年前我开始做这个投资的时候,有跟他们提过这个事情,当时的话我们年纪轻嘛,你其实没有存太多钱,所以就觉得说这个好像投资打理,哪怕你有个20%的回报率,其实也不算很多,所以大家都觉得都拿着做,然后十年之后大家又发现说有巨大的差别因为复利就是这样跑起来了所以我在我的课的前面也会给大家看一张复利图就是你跟你的同事一模一样前面三年投资跟不投资没有看不出来第五年有那么一点区别那到第十年有巨大的区别所以就是这件事情它的难点就在于它一开始是好处是不太可见的就像那个健康对吧你今天不锻炼明天不锻炼你的坏处也不是很明显但到某一天它一定是很明显的投资也是这么一件事情所以你只有先想明白了这件事情真的有多重要那后面你自然会做的你刚才讲这些会让我想到我感觉我是在有着友情现在工作了快六年感觉我才逐渐的意识到这些就比如说复利的那张图什么类似于小明和小红同时开始工作但是小明不投资然后小红定投指数就是那些是我刚开始来这里做内容的时候我就有做过的内容但是我觉得我现在回头看我发现我好像那个时候并没有真正理解它的意义和重要性我现象如果我从那个时候不够重视投资
[90:00] 自己的个人投资更完善的话我现在已经可以享受蛮好的福利了你说的非常非常对我其实花了好多年才真正理解了复利的力量就好像说人的做人道理对吧做人道理你小时候你爸妈就给你叨念了就是大家其实听到的道理都差不多的但是这个道理也许只有你人到中年你才真正明白它背后的意思是因为你要在这背后要填充很多东西所以虽然我会把这个也放到我们的作业里边我会让朋友们把他们的年龄放进去然后表格都没搭好了然后有各种不同的现金流的pattern你往里边一拉可以看到你60岁时候是怎么样但是即使看到这个数大部分人其实不会感觉到就是他只是看到一个数但我现在是能够理解它背后巨大的差别是因为有的时候人真的是需要自己经历过去他才能够体会这件事情所以投资一定要趁早因为你前面有很多时间是还没有真正理会他的争议所以等到你领会了你可能又过去了四五年我会想到两个方面第一个方面是我此时此后会意识到就是人不管你做不做投资你都是会老的这个时间都会过去的那如果你早开始做这个事情你建立一个相对比较完善投资体系你就能够尽早的感受到这个复利的好处的你过了三年过了五年包括像我在有志务型现工作第六年那我肯定是从一开始开始做投资跟任有志务型做投资但是很明显现在过了六年我发现是那个时候重视度是不够的对是的很多那种句式早知道就如何如何如何对另外一方面是我觉得这是一个人到中年的好处就当你到了30多40多的时候你看你过去的那些小伙伴不管是你的同学还是同事我自己会有一个很奇妙的感受可能都是其实我们刚开始工作都是平平无奇的对对对但是你会发现当一个人在一个方向他轻轻根根耕耘了十年以上他一定会有所生活对是的我就发现这个就是复利对这个就是复利你说的非常对所以就是复利这个概念并不只适用于金钱它适用于各种能力认知所以我现在有个原则就是我只做有复利的事情没有复利的什么一次性的收益的东西我都不做有另外一个说法吗就是它其实金钱它像一个障眼法我们真正的货币是时间对 是的有一个电影它叫做时间规划局英文的名字叫In Time它这个故事的设定是每个人生下来都有24年它生出来手上就有个手表是在你皮肤下面织好的就一句24年的生存期然后它是倒计式的然后这个世界的货币是时间所以你每天去工作就是给你这个手表充值它故事里边开头的是让我最震撼的就是这个世界也有通胀它的通胀就是比如说今天买一杯咖啡五分钟明天可能就变八分钟他讲的是母子俩他们都各自去上班那天呢他妈妈手上的这个可能就是这个儿子到月底了还没发工资所谓的工资就是还没发时间所以他妈就转了点账给他儿子但没想到呢那天一是正好所有东西就通胀了东西都涨价了下班的公交车涨价了二是他正好晚了一点错过了那班车赶不上这班车他最后就来不及回到家跟他儿子就是他都接不上所以他就死掉了因为他就出现时间,所以这个男主就,当然这就是个奋发的故事,于是就怎么样逆袭,但是我觉得这个其实是无比真实的,因为我们这个世界,其实也是大家每天去上班,用时间换钱,但实际上本质上其实是倒过来的,因为这个世界上财富其实总逻辑上是无穷的,但是时间是肯定有限的,我觉得聊到现在我才发现其实你不是一个投资教练你本身还是一个人生教练因为就是前面我说的其实本质上你选了一个投资就是选了一种生活方式投资只是一个介入的一个角度你会发现就是价值投资者会有些相似的地方然后生活方式也很相似但是生活看起来很无趣但我会叫做很简单因为它会这当然是另外一个话题了就是我也其实有的时候会跟我们的学员聊其实有的时候我们的欲望到底是我们自己有的还是外界给我们的那可能是另外一期小酒馆对对对但是确实借由投资帮我们反思很多我们自己认识自己认识这个世界所以我觉得这是一个非常好的切入的一个方式这也是我当然我作为既能帮到别人同时我也能够交一些新朋友的一个方式这就让我想到其实最开始有一个话题就是你在宣传自己的那个介绍里你会写到你现在是工作自由你没有写财务自由那可能别人就会天然的会有一个疑问说那你已经能够获得很不错的被动收入了为什么你还要工作对所以我现在会觉得说我会直行
[95:00] 我自己真正有passion的工作就真正我愿意做的事情当然就是说如果我真正愿意做的事情它没有收入我其实现在也能接受这就是我觉得投资带来最好的一点就是他带给你最好的一点并不是说我以后就可以过不工作的生活就是我再也不去上这个破班了而是你能够按照自己的心意去做自己感兴趣的事情对因为我身边其实做金融行业里边有大把的人可以在40岁完全财富自由了但是我并不觉得我特别羡慕他们的生活状态因为他们最终会发现说我仍旧还是要去找一件我自己真正想做的事情投入去做因为人的一生固然你过度的内卷和高压是不好的但是无所事事也很可怕而这个人生病题你在40岁之前没想明白40岁之后也会找上你的对 是的所以我觉得就是说投资这件事情,它既能赚钱,同时它也能帮助你去完成说,也许你实际上的热情和特长在别的地方。结果你走了这么大一圈发现你的热情真的在投资上这点我非常感恩我觉得人能够在自己这就是人类群星想要时势的一句话就是人最大的幸运莫过于在自己年富力强的时候能够找到自己使命所在我感觉我们这些节目或许它也能成为一颗种子它有可能会种在一个40多岁已经在自己的领域有一定建树的朋友的心里让它开始重新检视自己的投资系统它也可能会种在一个十几二十岁刚刚开始工作或者思考自己前路的这样的一个年轻伙伴的心中在一个可以那么早开始积累福利的年龄开始了解投资学习投资对我也觉得小酒馆包括你们有志有心是在做任何事情所以真的是会能够帮到很多人包括我自己觉得这三个小时聊下来就此时此刻我已经意识到我对投资的重视度还远远不够我相信三年后五年后我的生活可能也会发生比较大的变化我很期待也是想祝福雨白希望小酒馆的朋友们听众们可能都能做上这样一条更自由的道路谢谢施丽谢谢你来做小酒馆以上就是本期节目的全部内容如果你觉得这一期节目有收获欢迎你把它转发给你关心的亲友也许会对她的投资之路有启发有帮助在节目的最开始我带着一个普遍的困惑来问Shirley为什么我们已经知道了很多投资的道理却还是很难做好投资原本我以为她会很具体的告诉我体系,该学哪些基础知识,怎么做家庭财务规划,以及如何在投资中控制情绪,遵守纪律。可聊到最后,我发现我好像把这个顺序想反了。在这些步骤之前,其实还有一个更早也更值得我们去思考的问题,就是我为什么要做投资?我希望投资为自己实现什么样的人生目标,多少钱对你来说才算足够?你才可能找到适合自己的投资方式真正进入市场之后这套方式才开始接受检验你会经历上涨和下跌遇到各种突发情况也会碰上许多当初根本想不到的变化原有的知识判断和方法都会一次次受到冲击这些都会促使你反复回头看反复复盘我最初的判断还站得住吗这套方式还适合现在的市场吗?然后你会不断的校正和调整就这样经历市场的检验也经历一次次复盘和调整你的投资体系才会慢慢转起来慢慢成型所以啊你看从知道跨越到做到中间隔着的其实就是这样一段真实的经历那些听来的道理要经过自己的目标制定一遍遍选择经历波动和复盘才会逐渐变成你的经验这套过程听起来确实很繁琐而且没有办法俗成投资很优美的一点也就在这里,它能够让时间成为你的朋友。时间会帮助你检验判断,沉淀经验。等你的投资体系逐渐成型之后,复利也会让时间继续发挥作用。投资就不再需要永远占据你生活的中心了你仍然可以把绝大多数时间用在自己的工作爱好和家庭上你可以尽情生活时间也会在另一边通过你的投资体系慢慢发挥作用最后请别忘记订阅我们的节目
[100:00] 成为我们前进的动力我是宇白,每周晚八点,我们在知情小酒馆,不见不散。优优独播剧场——YoYo Television Series Exclusive嗯优优独播剧场——YoYo Television Series Exclusive优优独播剧场——YoYo Television Series Exclusive