英特尔AMD等CPU巨头因AI算力需求外溢录得业绩暴涨与芯片全面短缺

“AI弃子”CPU逆风翻盘：英特尔、AMD与ARM意料之外的一场胜利【硅谷101】 — 硅谷101

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Agent爆发现象与上下文窗口拉长导致服务器CPU延迟占比高达65%，引发结构性短缺且最快需至2027年下半年方能缓解。

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Detailed notes

## Background 这视频由“硅谷101”于2026年5月11日发布在Bilibili平台上。根据视频简介，内容聚焦于AI算力焦虑从GPU、存储蔓延至CPU领域的现象，旨在从Agent爆发、超长上下文及数据中心配比变化等角度，拆解服务器CPU价格暴飙、交期拉长背后的深层原因，并探讨巨头厂商的产能布局以及这轮短缺的未来走向。

## TL;DR 在AI应用落地和Agent爆发的推动下，CPU正从“AI配角”逆风翻盘成为新的算力瓶颈，导致英特尔、AMD和ARM等巨头财报集体暴涨。由于Agent运行中CPU延迟占比高达65%，加之大模型上下文拉长导致KV Cache卸载，数据中心CPU与GPU的配比已大幅提升。然而，受限于台积电先进制程产能被GPU抢占、英特尔18A工艺良率低、以及ABF载板和T-Glass玻纤布等上游材料的极度短缺，CPU陷入了全面的结构性供弯。各大巨头正通过回购晶圆厂、推出新架构芯片等方式展开产能大战，但预计这场全面短缺最快要到2027年下半年才会得到缓解。

## Atmosphere & style 视频整体呈现出一种严谨、专业且充满科技洞察力的专业叙事风格。主持人陈倩的讲解有条不紊，将复杂的产业供应链与数据中心架构调整，用“炒菜与洗菜”等生动的比喻拆解得通俗易懂，带给观众清晰的技术逻辑爽感。整个内容流动着一种在科技剧变时代的敏锐感与紧迫感，既有巨头股价狂飙、财报炸裂带来的商战戏剧性，又交织着供需失衡、产能遭挤压的行业焦虑，让听众仿佛置身于硅谷最前沿的半导体风暴中心。

## Key takeaways - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=0s) AI算力需求已从GPU蔓延至整个计算系统，导致曾经被视为“弃子”的CPU面临全面短缺，产品价格与交付周期大幅上升。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=0s) 英特尔（Intel）因AI驱动的数据中心业务同比大涨22%，其股价在财报发布次日暴涨24%，创下近40年来最大单日涨幅。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=0s) AMD数据中心单季收入同比暴涨57%，并将2030年服务器CPU市场规模预测从600亿美元倍增至1200亿美元。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=0s) ARM首款专为AI数据中心打造的AGI CPU已锁定超20亿美元预订需求，预计未来5年将把其云AI市场空间扩大40倍。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=0s) 自2025年第四季度起，服务器CPU的平均售价上涨近30%，交付周期从1-2周拉长至8-12周，部分型号甚至长达6个月。 - [02:15](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=135s) Agent（智能体）的爆发是导致CPU短缺的核心原因之一，在高性能GPU平台上，来自CPU的流程调度和数据整合延迟占比高达65%。 - [02:15](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=135s) 大模型百万Token级别的超长上下文导致KV Cache剧膨胀，部分数据被迫卸载到SSD并交由CPU处理，增加了CPU的工作负载。 - [02:15](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=135s) 由于计算系统的瓶颈发生转移，数据中心内CPU与GPU的配比已从过去的1:4或1:8大幅提升到了1:1或1:2，相当于CPU需求增长了4倍。 - [02:15](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=135s) 利润更高的服务器端CPU需求爆发挤压了消费端（C端）产能，从而间接影响了日常PC等消费端CPU的供给。 - [02:15](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=135s) 台积电2026年先进制程产能已售罄，2027年产能也几乎被订满，且其利润更高的GPU订单享有绝对优先权，严重挤占了CPU的产能配比。 - [02:15](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=135s) 英特尔自身的18A工艺虽然开始量产但目前良率低下，其产能爬坡最快也需要一年的时间。 - [04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=299s) 除了晶圆代工，AI芯片面积扩大导致的ABF载板消耗指数级增长，以及全球90%产能集中在日本Nittobo的T-Glass玻纤布缺货，也是关键的供应链瓶颈。 - [04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=299s) 英特尔斥资142亿美元（溢价30亿美元）回购了两年前出售的爱尔兰晶圆厂49%的股份，以重新掌握该厂的全部股权和产能控制权。 - [04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=299s) 新竞争者正加速涌入市场：英伟达推出专为Agent打造的Vera CPU并与Meta、阿里等巨头展开合作；ARM也与Meta联合开发了基于3nm工艺的AGI CPU。 - [04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=299s) 由于X86存量市场巨大，短期内英伟达和ARM等新进入者的产品不会太大动摇英特尔和AMD的市场份额。 - [04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=299s) 台积电正在推进台南、亚利桑那州和熊本等新工厂的建设投产，而材料商Nittobo也计划将福岛工厂的产能扩充三倍。 - [04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=299s) 综合供应链各环节产能扩产与材料供应的提升进度，这轮结构性CPU短缺最快可能要到2027年下半年才会缓解。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=0s) CPU 巨头财报逆风翻盘与 AI 算力需求外溢

在 GPU、存储和光模块之后，AI 产业链迎来了新的爆发点——CPU。曾经被视为 AI 时代“弃子”的 CPU 巨头们，在最新一个季度集体交出了令人瞩目的财报。英特尔（Intel）实现逆风翻盘，其毛利率和每股收益均大幅超出指引，受 AI 驱动的数据中心业务同比大涨 22%，财报发布次日股价暴涨 24%，创下近 40 年来最大单日涨幅，过去一个月内股价更是翻了一倍多。AMD 和 ARM 的表现同样惊人：AMD 整体营收首次突破 100 亿美元，其中数据中心单季收入达 58 亿美元，同比暴涨 57%，公司甚至将 2030 年服务器 CPU 市场规模预测从 600 亿美元直接翻倍上调至 1200 亿美元；ARM 则凭借版权收入和强劲的现金流起飞，其首款专为 AI 数据中心打造的 ARM AGI CPU 已被排队预订，锁定需求超 20 亿美元，预计未来 5 年将把 ARM 的云 AI 市场空间扩大 40 倍。

这一波业绩与指引的集体暴涨，表明 AI 算力需求已开始从 GPU 蔓延至整个计算系统。在超强需求的推动下，CPU 目前陷入了全面短缺，产品价格不断走高，甚至连残次品也遭到排队抢购。硅谷 101 主持人陈倩指出，自 2025 年第四季度开始，服务器 CPU 的平均售价已上涨接近 30%，这在高度成熟的 CPU 市场极为罕见。伴随而来的是供货紧缺，交付周期从过去的 1 到 2 周普遍拉长至 8 到 12 周，部分型号甚至需要等待 6 个月，消费端供应商甚至开始担心“加价也拿不到货”。

- **英特尔财务表现**：数据中心业务同比大涨 22%，财报发布次日股价暴涨 24%，创近 40 年最大单日涨幅。 - **AMD 财务表现**：整体营收首破 100 亿美元，数据中心单季收入 58 亿美元（同比暴涨 57%），将 2030 年服务器 CPU 市场规模预测从 600 亿美元上调至 1200 亿美元。 - **ARM 财务表现**：首款 AI 数据中心 AGI CPU 锁定超 20 亿美元预订需求，预计未来 5 年云 AI 市场空间扩大 40 倍。 - **市场短缺现状**：服务器 CPU 平均售价上涨近 30%，交付周期从 1-2 周拉长至 8-12 周（部分型号达 6 个月）。

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[02:15](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=135s) 导致 CPU 短缺的两大核心原因与产能挤压

造成这场 CPU 结构性短缺的原因主要有两个。第一是 Agent（智能体）的爆发。当 AI 运行时，GPU 只负责计算，而 CPU 则需要负责调度工具、处理数据、执行代码、验证结果以及编排各种流程。相比普通 AI，Agent 需要执行多个任务，这意味着 GPU 计算出的各种结果都需要由 CPU 进行整合。随着 GPU 算力越来越快，大量任务堆积在 CPU 端，导致整体速度被拖慢。有论文指出，当 Agent 运行在高性能 GPU 平台时，来自 CPU 的延迟占比高达 65%。这就像一家餐厅，“GPU 负责炒菜，CPU 要洗菜、刷碗、装盘、上菜”，当 GPU 炒菜速度极快时，出餐的瓶颈就卡在了 CPU 身上。

第二个原因是大模型上下文窗口（Context Window）的极速拉长。目前不少模型已迈入百万 Token 级别，以便在单次对话中记忆更多内容，这导致 KV Cache（键值缓存）急剧膨胀。当显存无法容纳这些缓存时，部分数据必须被卸载到 SSD 中，并交由 CPU 来处理，给 CPU 增加了新的工作负载。目前，数据中心内 CPU 和 GPU 的配比已从过去的 1:4 或 1:8 提升到了 1:1 或 1:2，相当于 CPU 需求增长了 4 倍。虽然短缺主要发生在服务器端，但由于服务器 CPU 利润更高，芯片企业纷纷将产能从消费端（C 端）抽离，从而间接挤压并影响了日常 PC 等消费端 CPU 的供给。

在供给端，CPU 产能主要受限于晶圆生产和封装材料。全球最先进的晶圆代工产能集中在台积电，尽管 AMD 和英特尔都有部分 CPU 订单交给台积电，但利润更高的 GPU 订单几乎拿到了绝对的优先权，严重挤占了 CPU 的产能配比。目前，台积电 2026 年的先进制程产能已售罄，2027 年的产能也几乎被订满。而英特尔自身的晶圆厂虽然开始量产 18A 工艺，但目前良率低下，产能爬坡最快也需要一年的时间。

- **Agent 延迟瓶颈**：Agent 运行时，CPU 延迟在高性能 GPU 平台上占比高达 65%。 - **配比变化**：数据中心 CPU 与 GPU 配比从 1:4 或 1:8 提升至 1:1 或 1:2，需求量增长 4 倍。 - **台积电产能**：2026 年先进制程产能已卖光，2027 年产能几乎售罄，GPU 订单享有绝对优先权。 - **英特尔 18A 工艺**：虽然开始量产，但良率低下，产能爬坡最快需要一年甚至两三年。

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[04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=299s) 供应链瓶颈、巨头竞争与短缺缓解预测

除了晶圆裸片（Die）之外，承载裸片的 ABF 载板也是制约 CPU 生产的关键。主流高性能 CPU 和 GPU 封装都离不开 ABF 载板。由于 AI 芯片面积扩大到原来的 3 到 8 倍，层数和封装复杂度同步提升，单颗芯片对 ABF 的消耗呈指数级增长，且一直面临大热的 GPU 的产能竞争。更上游的关键原材料——T-Glass 玻纤布同样面临严重缺货。

面对这一局面，各大厂商反应不一。AMD 作为本轮需求爆发的最大受益者，同时也是最焦虑的。其第五代 EPYC 芯片性能优于英特尔，深受服务器市场青睐，但其生产完全依赖台积电，在 GPU 挤占产能的情况下，AMD 只能被动等待产能释放并提前锁定产能。英特尔则一方面加速提升自家 18A 制程的良率，另一方面斥资 142 亿美元回购了两年前出售的爱尔兰晶圆厂 49% 的股份（比当时售价多花了 30 亿美元），重新掌握该厂的全部股权以收回产能控制权。与此同时，新竞争者也在涌入：英伟达在今年 GTC 上推出了 Vera CPU，不仅独立销售，还号称专为 Agent 打造，并已与 Meta、阿里、字节跳动、Cloudflare、CoreWeave 等公司展开合作；而过去只做 IP 授权的 ARM 也与 Meta 共同开发了基于台积电 3nm 工艺和 Neoverse V3 内核的 AGI CPU，亲自下场争夺 AI 市场。不过行业嘉宾认为，虽然这对英伟达和 ARM 是个机会，但由于 X86 存量市场巨大，短期内其市场份额不会受到太大动摇。

为了应对短期缺货，行业甚至开始销售有瑕疵的芯片或边角料（Wafer 废料），且客户愿意接受。要从根本上解决短缺，仍需依赖晶圆厂扩产和原材料供应的提升。台积电计划将部分 5nm 产线转化为 3nm，并有三个新工厂正在建设（台南工厂预计 2027 年上半年投产，亚利桑那州工厂 2027 年下半年投产，熊本工厂则要等到 2028 年）。英特尔提升良率最快也需要一年。而在 ABF 核心材料 T-Glass 玻纤布方面，垄断全球 90% 产能的日本厂商 Nittobo（日东纺）已宣布将福岛工厂的产能扩充三倍，但最快也要到 2027 年才能投产。综合来看，这轮由 AI 应用落地引发的结构性 CPU 短缺，最快可能要到 2027 年下半年才会缓解，且如果 Agent 需求持续超预期增长，缺口还可能进一步扩大。

- **封装与原材料瓶颈**：AI 芯片面积扩大 3-8 倍，ABF 载板消耗指数级增长；T-Glass 玻纤布全球 90% 产能集中于日本 Nittobo，其福岛工厂扩产 3 倍最快需 2027 年产出。 - **英特尔回购举措**：花费 142 亿美元（溢价 30 亿美元）回购爱尔兰晶圆厂 49% 股份，收回产能控制权。 - **新产品与合作**：英伟达推出 Vera CPU，合作伙伴包括 Meta、阿里、字节、Cloudflare、CoreWeave；ARM 与 Meta 联合开发基于台积电 3nm 的 AGI CPU。 - **台积电建厂投产时间表**：台南工厂（2027 年上半年）、亚利桑那州工厂（2027 年下半年）、熊本工厂（2028 年）。

## Notable quotes > 服务器CPU价格飙升近30%，交期甚至拉长到半年，曾经的“AI配角”正重回舞台中心，不仅AMD、英特尔、ARM财报集体炸裂，连英伟达也下场抢食。

> 为什么GPU越强，反而越依赖CPU？为什么AI应用落地，会让整个计算系统的瓶颈发生转移？

> [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=0s) 在超强需求的推动下，CPU 目前陷入了全面短缺，产品价格不断走高，甚至连残次品也遭到排队抢购。

> [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=0s) 自 2025 年第四季度开始，服务器 CPU 的平均售价已上涨接近 30%，这在高度成熟的 CPU 市场极为罕见。 — 陈倩

> [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=0s) 交付周期从过去的 1 到 2 周普遍拉长至 8 到 12 周，部分型号甚至需要等待 6 个月，消费端供应商甚至开始担心“加价也拿不到货”。

> [02:15](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=135s) 当 AI 运行时，GPU 只负责计算，而 CPU 则需要负责调度工具、处理数据、执行代码、验证结果以及编排各种流程。

> [02:15](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=135s) 这就像一家餐厅，“GPU 负责炒菜，CPU 要洗菜、刷碗、装盘、上菜”，当 GPU 炒菜速度极快时，出餐的瓶颈就卡在了 CPU 身上。

> [02:15](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=135s) 当显存无法容纳这些缓存时，部分数据必须被卸载到 SSD 中，并交由 CPU 来处理，给 CPU 增加了新的工作负载。

> [02:15](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=135s) 由于服务器 CPU 利润更高，芯片企业纷纷将产能从消费端（C 端）抽离，从而间接挤压并影响了日常 PC 等消费端 CPU 的供给。

> [02:15](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=135s) 利润更高的 GPU 订单几乎拿到了绝对的优先权，严重挤占了 CPU 的产能配比。

> [04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=299s) 为了应对短期缺货，行业甚至开始销售有瑕疵的芯片或边角料（Wafer 废料），且客户愿意接受。

> [04:59](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE?t=299s) 这轮由 AI 应用落地引发的结构性 CPU 短缺，最快可能要到 2027 年下半年才会缓解，且如果 Agent 需求持续超预期增长，缺口还可能进一步扩大。

## Mentioned 英特尔, Intel, AMD, ARM, 英伟达, NVIDIA, 台积电, TSMC, Meta, 阿里, 字节跳动, Cloudflare, CoreWeave, Nittobo, 日东纺, 硅谷101, 陈倩, Agent, ARM AGI CPU, Vera CPU, EPYC, Neoverse V3, ABF载板, T-Glass玻纤布, KV Cache, 18A工艺

[Source](https://www.bilibili.com/video/BV1Kk5s6QEQE)

中文简报

AI算力外溢致CPU全面短缺，英特尔与AMD等巨头业绩暴涨 Agent爆发与上下文拉长致服务器CPU延迟占比达65%，结构性短缺预计最快2027年下半年缓解 在AI应用落地与Agent爆发的推动下，CPU正从“AI配角”转变为新的算力瓶颈，带动英特尔、AMD与ARM等巨头业绩大幅增长。随着Agent运行中CPU延迟占比达65%，以及大模型上下文扩展引发KV Cache卸载，数据中心CPU与GPU配比显著提升。然而，因台积电先进制程产能受GPU挤占、英特尔18A工艺良率承压，叠加ABF载板和T-Glass玻纤布等上游材料极度紧缺，CPU陷入全面的结构性短缺。尽管巨头正通过自建/扩充晶圆产能、推出新架构芯片等方式竞逐产能，但预计该全面短缺局面最快需至2027年下半年方能缓解。 AI算力需求全面外溢导致服务器CPU均价大涨近30%且面临严重缺货，英特尔因此创近40年最大单日涨幅，AMD将2030年服务器CPU市场预测倍增至1200亿美元，ARM首款AGI CPU预订额已超20亿美元。 (0:00) Agent任务调度与超长上下文的KV Cache膨胀导致算力瓶颈卡在CPU，使其在高性能平台上的延迟占比达65%，数据中心CPU与GPU配比也由过去的1:4或1:8大幅升至1:1或1:2。 (2:15) 面对台积电产能被GPU优先挤占及ABF载板材料紧缺，英特尔耗资142亿美元回购爱尔兰晶圆厂股权以掌控产能，而英伟达与ARM也分别推出Vera和AGI CPU入局抢占AI计算市场。 (4:59) 受制于台积电海外新厂投产周期以及垄断全球90%产能的T-Glass玻纤布扩产进度，这轮AI驱动的结构性CPU短缺预计最快要到2027年下半年才可能迎来缓解。 (4:59)

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随着智能体（Agent）兴起与模型上下文窗口拉长，AI 算力瓶颈蔓延至 CPU 领域，驱动英特尔、AMD 和 ARM 业绩逆势暴涨，同时也引发了严重的供应链短缺与结构性供求失衡。 算力需求外溢驱动 CPU 业绩与价格暴涨 (0:00) 在最新财报周期中，原本被视作 AI 时代受压制对象的 CPU 巨头集体逆势上扬。英特尔数据中心业务同比增幅达 22%，财报次日股价暴涨 24%；AMD 整体季度营收突破 100 亿美元，其数据中心单季入账 58 亿美元（同比大涨 57%），并将 2030 年服务器 CPU 市场规模预期由 600 亿美元大幅上调至 1200 亿美元；ARM 首款 AI 数据中心芯片 AGI CPU 也锁定了超过 20 亿美元的预订规模，预计未来 5 年将其云 AI 市场扩大 40 倍。市场需求呈现外溢与全面紧缩态势。硅谷 101 主持人陈倩指出，自 2025 年第四季度以来，服务器 CPU 平均售价已涨近 30%，供货周期普遍从 1 至 2 周延长至 8 到 12 周，部分型号甚至长达 6 个月。由于供不应求，市场上甚至连残次芯片也出现排队抢购现象。 Agent 调度与缓存卸载重塑计算架构配比 (2:15) 引发 CPU 结构性紧缺的核心原因在于大模型应用范式的转变。一方面，Agent 涉及繁杂的工具调用、数据处理、代码执行与流程验证，导致原本仅负责计算的 GPU 受到 CPU 调度的严重制约，有论文显示在高性能 GPU 平台上 CPU 造成的延迟占比已高达 65%。另一方面，大模型上下文窗口迈向百万 Token 级别，KV Cache 剧烈膨胀致使显存无法承载，大量数据必须卸载到 SSD 并经由 CPU 处理。这使数据中心内 CPU 与 GPU 的配置比例从早期的 1:4 或 1:8，直接跃升至 1:1 或 1:2，意味着服务器 CPU 的需求量增长约 4 倍。受高利润服务器芯片挤压，半导体企业纷纷抽调消费端产能，日常 PC 市场的 CPU 供应也随之受到波及。 制造瓶颈与上游材料构筑产能硬约束 (4:59) 在供给端，晶圆先进制程与封装材料形成了坚硬的瓶颈。台积电先进制程在 2026 年已告售罄，2027 年亦基本订满，利润更高的 GPU 订单享受绝对优先级，严重压缩了 CPU 的生产空间。英特尔自有的 18A 制程虽已量产，但良率较低，产能爬坡预计最快需要一年甚至两到三年。此外，封装环节的 ABF 载板同样是生产关键卡点。由于 AI 芯片面积扩大 3 至 8 倍，层数与复杂度上升引发单颗芯片对 ABF 消耗呈指数级剧增，不仅面临 GPU 的争抢，更上游的核心原材料 T-Glass 玻纤布同样极度短缺。 厂商分化应对与供给紧缺的中期预测 (4:59) 面对缺货挑战，各大厂商采取了不同的策略。AMD 凭借第五代 EPYC 芯片在服务器端性能领先，但因完全依赖台积电代工而面临产能被动；英特尔则斥资 142 亿美元（溢价 30 亿美元）购回爱尔兰晶圆厂 49% 股权，以拿回产能自主权。新玩家亦在入局，英伟达推出独立销售的 Vera CPU 并与 Meta、字节跳动、阿里等展开合作；ARM 也联合 Meta 基于台积电 3nm 工艺打造 AGI CPU。不过业内嘉宾评估，庞大的 X86 存量生态在短期内依然稳固。产能释放时间表显示，台积电台南与亚利桑那工厂需待 2027 年投产，熊本工厂预计 2028 年；垄断全球 90% T-Glass 产能的日本日东纺（Nittobo）虽宣布福岛工厂扩产 3 倍，投产最早也要等到 2027 年。 结合晶圆厂建设周期与关键材料日本日东纺的扩产节点评估，这轮由 AI 应用引发的服务器 CPU 结构性紧缺，最快也要到 2027 年下半年才可能得到缓解；若 Agent 算力需求持续超预期增长，供需缺口仍有进一步放大的可能。

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服务器CPU价格飙升近30%，交期甚至拉长到半年，曾经的“AI配角”正重回舞台中心，不仅AMD、英特尔、ARM财报集体炸裂，连英伟达也下场抢食。 为什么GPU越强，反而越依赖CPU？为什么AI应用落地，会让整个计算系统的瓶颈发生转移？ [0:00] 在超强需求的推动下，CPU 目前陷入了全面短缺，产品价格不断走高，甚至连残次品也遭到排队抢购。 [0:00] 陈倩: 自 2025 年第四季度开始，服务器 CPU 的平均售价已上涨接近 30%，这在高度成熟的 CPU 市场极为罕见。 [0:00] 交付周期从过去的 1 到 2 周普遍拉长至 8 到 12 周，部分型号甚至需要等待 6 个月，消费端供应商甚至开始担心“加价也拿不到货”。 [2:15] 当 AI 运行时，GPU 只负责计算，而 CPU 则需要负责调度工具、处理数据、执行代码、验证结果以及编排各种流程。 [2:15] 这就像一家餐厅，“GPU 负责炒菜，CPU 要洗菜、刷碗、装盘、上菜”，当 GPU 炒菜速度极快时，出餐的瓶颈就卡在了 CPU 身上。 [2:15] 当显存无法容纳这些缓存时，部分数据必须被卸载到 SSD 中，并交由 CPU 来处理，给 CPU 增加了新的工作负载。 [2:15] 由于服务器 CPU 利润更高，芯片企业纷纷将产能从消费端（C 端）抽离，从而间接挤压并影响了日常 PC 等消费端 CPU 的供给。 [2:15] 利润更高的 GPU 订单几乎拿到了绝对的优先权，严重挤占了 CPU 的产能配比。 [4:59] 为了应对短期缺货，行业甚至开始销售有瑕疵的芯片或边角料（Wafer 废料），且客户愿意接受。 [4:59] 这轮由 AI 应用落地引发的结构性 CPU 短缺，最快可能要到 2027 年下半年才会缓解，且如果 Agent 需求持续超预期增长，缺口还可能进一步扩大。

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[0:00] 这GPU存储光模块之后AI产业链上又一个爆点出现了那就是CPU这个季度CPU三巨头集体交出了占领财报曾经被视为AI气质的英特尔逆风翻盘输入毛利率每股收益均大幅度的超过指引盛险受AI驱动的数据中心业务同比大涨22%财报发布次日英特尔股价暴涨24%创下近40年来最大的单日涨幅而过去一个月英特尔的股价已经翻了一倍多AMD和ARM的表现也非常惊人AMD整体营收首次突破100亿美元其中数据中心E5单季收入达到58亿美元同比暴涨57%公司直接把2030年的服务器CPU市场规模预测从600亿美元上调了一倍到1200亿美元而ARM不仅版权收入收到手软现金流起飞首款专为AI数据中心打造的ARM AGI CPU更是已经被排队预定锁定需求超过20亿美元预计未来5年还会将ARM的云AI市场空间扩大40倍参加CPU巨头的业绩和指引集体暴涨说明AI算力需求已经开始从GPU进一步蔓延到了整个计算系统在超强的需求之下CPU目前也陷入了全面短缺产品价格不断走高甚至连残次品现在也在被排队抢购那么CPU为什么会突然从AI配角开始重新回归到基础设施核心CPU短缺到底是怎么回事呢那这样的短缺潮又会持续多久呢Hello大家好欢迎收看硅谷101我是陈倩那上次呢我们聊完存储芯片的超级周期今天这期内容我们就来看看CPU短缺从2025年第四季度开始服务器CPU的平均售价已经涨了接近30%这在高度成熟的CPU市场极为罕见伴随而来的是供货紧缺交付周期已经从过去的一到两周普遍拉长到了8到12周部分型号甚至要等6个月如果只是涨价也倒还好但更可怕的是在消费端有供应商开始担心加价也拿不到货了这场短券的两个原因第一是Agent的爆发当AI运行的时候需要CPU来调度工具处理数据执行代码验证结果编排各种流程等等GPU则只负责计算而Agent相比普通的AI来说会执行多个任务相当于GPU算的各种东西都得让CPU来负责整合随着GPU速度越来越快很多任务都会堆积到CPU身上从而拖慢速度有论文就指出当Agent运行在高性能GPU平台的时候来自CPU的延迟高达65%这就像一家餐厅GPU负责炒菜CPU要洗菜刷碗装盘上菜当GPU炒菜越来越快的时候出餐速度就会卡在CPU身上而第二个原因是大模型上下文窗口越来越长现在不少模型都纷纷迈入了百万Token级别能够让一次对话记忆更多这也意味着PVCache急剧膨胀当显存装不下这些缓存的时候有些数据就得被卸载到SSD那边去交给CPU来处理这又给CPU添了个新活目前数据中心CPU和GPU的配比已经从1.4或1.8提升到了1.1或者1.2也就是需求增长4倍这才导致了短缺可能有人就会问了既然需求来自于数据中心那我日常买个电脑应该不影响吧这其中的原因就和内存一样存在产能挤压的情况短缺其实还在服务器段就不是在consumer这一段但这个造成影响在于所有的CPU企业在服务器段做CPU可以挣更多钱所以他们会把他们的产能全部尽量的拿去给server端的CPU把产能从C端抽出来实际上的话也对C端的CPU的供给会产生一个影响那供给端在做什么呢那目前CPU的产能主要受限于两点晶圆生产和封装材料我们先来说一下晶圆生产众所周知全球最先进的晶圆代工产能集中在台积电除了AMD英特尔也有部分CPU需要交给台积电但是利润更高的GPU订单几乎拿到了绝对的优先权挤占了CPU的产能配比而且台积电2026年的先进制程产能早已卖光了2027年的产能也几乎快没了至于英特尔嘛也没好到哪去虽然英特尔有自己的晶圆厂并且开始量产18A工艺但是目前良率低下并且产能爬坡最快也需要一年的时间 [4:59] 有的时候要两三年而且CPU生产我们还不能光盯着裸片看承载裸片的ABF载版也非常关键主流高性能CPU和GPU封装都离不开ABF载版而AI芯片不仅面积扩大到原来的3到8倍层数和封装复杂度也同步提升这使得单颗芯片对ABF的消耗指数级增长而且别忘了除了CPU需求增长之外还有大热的GPU一直对ABF的产量虎视眈眈那这就导致了关键的原材料T-Glass波纤布同样面临缺货那么在这样的环境下各大厂商又在怎么做呢那MD是这轮需求爆发中最大的受益者不过呢也是最焦虑的受益者由于MD第五代EPYC芯片性能优于英特尔因此呢更受服务器市场的青睐但它的生产完全来自于台积电加上我们前面提到GPU的需求挤占了CPU的产量配比因此AMD只能被动等待产量释放并且提前向台积电锁定产能我们再来看一下英特尔那边他们不光加快提升自家晶圆厂18A制程的两率还以142亿美元回购了两年前出售的阿尔兰晶圆厂49%的股份相比当时的出售价还多了30亿这样一来英特尔重新掌握了该晶圆厂所有的股权意味着收回了产能控制权随着CPU需求爆发市场还加入了新的竞争者比如说英伟达虽然早在2021年英伟达就推出过基于ARM架构的GRIS CPU但一般都是作为GPU的配货来捆绑售买但这次不一样了今年GTC上老黄是推出了Vera CPU不仅独立售买还号称专为Agent打造明显就是冲着这波CPU热潮来的Vera CPU将在今年下半年能证实的出货并且已经和Meta、阿里字节、Cloudflare、Corewave等公司宣布合作更有意思的是过去只做IP授权的Arm也亲自下场做CPU了这款CPU命名为AGI CPU看名字就知道打的就是AI市场基于台积电的3nm工艺和Niverse v3内核构建由ARP与Meta共同开发所以市场信号就是CPU正在重新夺回AI市场的地位而巨头们谁都不想缺席那在我们采访的嘉宾看来虽然这轮短缺对英伟达做ARM的CPU是机会但是增长点有限只说存量市场X86太大所以他们还是不会短期的受到他们很多愤人那这场短缺还会持续多久呢有意思的是行业为了解决短期的缺货甚至把各种的残次品都拿出来卖了这是一个行业都面临了问题所以英特尔不自己也说了吗现在很多边角废料或说一些不好的Wafer有瑕疵的芯片客户愿意接其实它可能很快就会烧掉那我相信AMD最终也是走这个方法客户愿意接这种边角料的有瑕疵的芯片的话只能通过这个方法来补产能而要想根本性的解决短缺主要还是要看两个方面分别是晶圆厂和原材料最重要的台积电已经计划将部分5nm产线转化为3nm同时还有三个工厂正在建设台南工厂计划在2027年上半年投产压利桑纳州工厂为2027年的下半年雄本工厂则是要等到2028年而英特尔那边前面的嘉宾提到要提升到满意的良率最快也要一年而ABF的核心材料T-Glas波宣布全球90%的产能都来自于一家日本厂商Neatable他们已经宣布将辅导工厂的产能扩充了三倍但是最快也需要在2027年才能够产出最重要看就是已经得AI起来的多快如果起来很快的话那这个短缺的缺口就是会再继续扩大而不再缩减所以综合来看这轮CPU短缺甚至是整个芯片短缺潮最快可能也要到2027年下半年才会缓解但这只是按照目前需求估计的乐观结果如果Agent的需求继续的增长可能缺口还会继续的扩大从GPU到内存再到CPU这场由AI应用弱地引发的结构性短缺你认为会持续多久呢欢迎到评论区一起讨论那以上就是本期视频的全部内容了你们的留言点赞和转发是支持我们贵谷101做好深度科技和商业内容的最佳动力我是陈倩那我们就下期视频再见了bye