美联储加息预期充分消化 标普500变盘转向三季报盈利拐点

美联储加息预期充分消化 标普500变盘转向三季报盈利拐点 加息冲击已基本被债市计入，标普500在二季度50%以上的盈利增速已达周期顶点，AI巨头举债扩产叠加高利率将挤压利润，投资者应趁冲高对冲锁定收益。 主讲人指出美股各大指数目前处于长线上行中的高位旗形整理形态，因9月加息已被债券市场充分计价，大盘真正的突破拐点更可能落在10月中旬的三季度财报季。盘面上坏消息频出但指数抗跌，资金主要在独立题材股与部分芯片、光通信概念中短炒轮动，而处于历史低位的VIX恐慌指数已呈现背离风险。结合高盛行业敏感度分析，高利率环境不仅重创房地产与未盈利科技股，也开始通过天量发债与利息开支压制AI科技巨头的净利润表现。鉴于二季度标普成分股盈利增速已大概率见顶，主讲人建议中长线投资者在后续反弹冲高中逢高减仓锁定利润，重点做好投资组合的对冲防护。 大盘自8月以来已在高位窄幅横盘整整5周，在关税、地缘局势与油价破百等负面消息下拒绝深跌，反映市场正在等待FOMC决议与季度四巫日靴子落地。 (0:00) 9月FOMC加息概率已被市场定价高达87.3%，年内后续加息预期亦被充分消化，参考2015-2016年历史经验，已被Priced-in的加息对盘面的实际冲击可能相对有限。 (0:00) 20年期美债收益率升至约5.5%，甚至超过了通胀率8%至9%时的高点，表明债券市场对货币紧缩政策的定价已极为激进。 (5:00) 技术面上标普500处于长线上升趋势中的高位旗形整理，5周调整已触碰3至5周的理想调整周期窗口，中长线关键防守位在7500点，向上阻力目标看7800至7900点。 (5:00) 纳斯达克指数相对偏弱，围绕50天均线在收敛对称三角形内穿梭整理，向上需突破30000至30150阻力，下方关键防守在2880点。 (5:00)

节目主讲人认为，美股在经历五周的高位窄幅横盘后正面临方向性选择，但加息预期已基本被国债市场消化，打破僵局的关键或在10月中旬开启的三季度财报季。随着宏观利息负担显现及企业盈利增速面临见顶回落，投资者需警惕潜在波动并注重仓位对冲。 加息预期已被消化与大盘整理形态 (0:00) 大盘在8月快速拉升后已持续横盘整理五周，期间关税摩擦、美伊地缘紧张及油价突破100美元等负面消息均未引发指数深幅回调。这表明市场正在等待美联储FOMC决议与季度四巫日靴子落地。由于9月加息的市场定价概率已达87.3%，且20年期美债收益率攀升至约5.5%的偏高水平，紧缩定价已较为充分，因此正式宣布加息未必会直接引发大盘下挫。 技术形态上，标普500指数正处于长线上行趋势中的高位旗形整理，理想的调整周期通常在3到5周，目前横盘已达5周临界期。指数短线下沿支撑在7500至7580点，中长期关键均线支撑位于7100至7500点；若选择向上突破，上方目标将指向7800至7900点。相比之下，纳斯达克指数近期走势略弱，在对称三角形内震荡穿梭，需站上30000至30150点阻力关口才能确立突破。 宏观隐患与VIX低位背离信号 (10:00) 尽管技术面呈现看涨旗形，但宏观层面的多重隐忧正在累积。美债总规模已突破40万亿美元，年化利息支出超过1万亿美元，对财政构成重压；同时，美元在高利率环境下反常走弱，国际油价突破百元大关。这些反常现象增加了市场的不确定性。 更为关键的技术背离在于恐慌指数（VIX）。VIX目前已回落至长期历史低位与通道下沿，继续大幅下行的空间极其有限，反弹概率显著上升。这种低位钝化与标普指数的看涨旗形形成潜在信号矛盾，暗示变盘窗口临近，投资者需要防范突发波动风险。 题材股分化与行业利率敏感度 (15:00) 在指数缺乏中长线趋势机会的背景下，资金主要活跃于独立题材股。例如，Moderna凭借皮肤癌数据自低位翻倍后高位整理；SK海力士ADR创出新高，但美光、希捷等传统存储龙头以横盘为主；高通因涉足光模块研发走出上升通道，Meta受新模型催化自底部反弹。与之相对，银行、军工等传统板块普遍横盘平淡。 根据高盛的行业敏感度分析，利率对不同板块的冲击差异显著。房贷利率升至6.8%以上直接打压房地产板块；未盈利科技公司与重资产矿业因债务融资成本上升而承压；公用事业板块则因股息吸引力下降面临间接利空。即使是资金充裕的大型科技巨头，如今为了AI基建也在天量资本开支中增加发债，高利率带来的利息支出正开始蚕食净利润并压制估值。 盈利增速拐点隐忧与防御对冲策略 (25:00) 大盘打破僵局的真正催化剂更可能是10月中旬的三季度财报季。标普成分股盈利增速在二季度录得超过50%的极值，这极大概率已构成本轮周期的增速顶点。根据市场预期，企业盈利增速将在随后的三到四个季度内逐步放缓，并在2027年上半年探底。 股市对边际变化极为敏感，周期拐点往往诞生在增速极值期。除非微软等科技巨头在三季度再次交出远超预期的亮眼答卷，否则市场将进入盈利减速的考验期。面对潜在的成长瓶颈，投资者在未来数周应以锁定既有利润和仓位风险对冲为核心策略，若指数借助反弹冲高宜逢高减仓，年底前指数若能守在7600点上方已属理想状态。 主讲人强调，当前市场主要变量不在于已被充分定价的单次加息，而在于企业未来几个季度的盈利能否支撑AI基建的高额负债与资本支出；在多重宏观信号出现背离的背景下，控制仓位与防守对冲是现阶段的首要原则。

[0:00] 船老大: 坏消息居然它不跌 [5:00] 船老大: 美股大部分时间都处于无趋势的盘整之中，真正具有明确趋势的主升浪相对短暂。 [10:00] 船老大: 大盘高位横盘的真正打破点，更大概率在10月中旬开启的美股第三季度财报季，而非下周三的FOMC决议。 [10:00] 船老大: VIX继续大幅下行的空间非常有限，向上反弹的概率显著增大。 [15:00] 船老大: 在指数维持无序震荡期间，市场缺乏中长线的趋势性交易机会，资金主要集中在与大盘脱钩的独立题材股中进行短线博弈。 [20:00] 船老大: 基本上就像没有心跳一样 [20:00] 船老大: 一旦债务规模上升，高利率环境下的利息支出将直接体现在利润表上削减净利润，进而压制估值倍数。 [25:00] 船老大: 在评估加息冲击时，关键在于加息幅度是否超出预期。若加息完全符合预判，其影响即为中性；唯有出现意外（Surprise）才会引发破坏性震荡。 [25:00] 船老大: 股市对于边际变化最为敏感，行情的大级别拐点往往就诞生在“增长最快”与“增长最慢”的极值时间节点上。 [25:00] 船老大: 成长的烦恼 [25:00] 船老大: 股票市场由成千上万个变量相互交织驱动，投资者切忌以单一维度的线性思维进行交易，当下保住已有利润是首要目标。

[0:00] ok 各位全民大家周末好,有两周时间没有和大家一起探讨大盘了我们今天还是按照惯例来看看过去两周大盘都发生了一些什么的变化那在接下来这一周还是比较关键的,就是美联储可能要再次启动加息大家比较关心加息到底对整个市场,尤其对各个板块之间有什么影响然后周五是期权交个日,然后是9月份的期权交个日的同时也是季度的失误据首日对机构来讲的话这个时候会涉及到大量的季末的时候要有一个windows觉神效应是吧包括就是说在季末的时候通常也会做一些调仓的一些动作portfolio balancing rebalancing所以这一些都会对整个市场的走向呢会产生一些影响那这些呢不是基本面方面的是行业实践导致的一些啊我们今天呢就和大家一起来看一下好啊好这就是今天的安排然后大盘本身的话也其实没有太多的可说的 尽管我们其实是有两周没有做录像 大家看到这两周其实变化并不大 整个从标普的角度来讲的话 都还是非常小的一个波动 这样就从8月份以后基本上金融暑假休假这个期间到现在为止 连续五周都是一个小幅震荡 尽管中心有一点点下移 但是整体的幅度其实并不大日限图上就非常有意思,就是8月份只有两个交易日,两个交易日快拉了一下以后,后面就一直在盘整,一直在调整,然后重心稍微有一点点小小的玩下移,最低的时候上周四,即使也只是回补了一些8月份的缺口而已。其实波动不大就意味着什么东西呢个股它也是来回刷是吧它没有一个明确的持续的上涨这个板块可能不大有所以大家看最近一段时间啊如果是看消息面上的讲的话消息也特别多是吧一会美国跟加拿大之间爆发什么关税战啊互相之间加税另外一方面呢美国跟伊朗之间在开战然后呢油价呢在夸夸夸晚上涨是不有超过100大关所以整体上讲的国债市场呢也非常的不稳定所以大家看消息面上的时候呢上一个录下我们给来讲到过,如果你去看回关的时候,最近几乎就没什么特别好的消息。但是有一点很有意思,尽管消息好像都是不利于大盘的,然后个股也没有特别强势的板块。这个大盘指数呢,它始终就不往下走,尽管没涨,但是也没怎么跌。所以这就是市场最近一段时间,大家如果是你看盘的话,就比较煎熬,不看盘没什么事。不看也没什么差别 对吧 基本上就是说是一个来回刷 来回刷 除非得担草否则的话 中长线的话 其实现在没有什么太多可以做的事情 但这个状况呢 很有可能接下来这周有可能会打破 我们就说可能啊 因为现在大家可以想到就坏消息居然它不跌 那它一定在等什么东西 是吧 那就是说它等某个消息落地 靴子落地 一个可能的情况下面 我们前面给大家讲到过 就是明年初九月份 大家就在说可能会加息,现在目前加息的概率已经是非常高了我看了一下就是说9月份加息的概率到87.3%就是这是非常高的,基本上就认为市场认为就是要加息了但差异就是说现在加几次,包括高盛啊,接下来投行我看今天都在晚上调,也就是说加三次,不管怎么着现在按照目前市场上的结果,就12分还会再加一次息差不多有四分之三的概率,75%超过了但是年内是不是会加三次呢?其实大家其实有一点点小的疑惑的,有一点小分歧。现在4月份再加息的概率呢,其实不到一半,46.4,也就是说,市场目前还是认为是会加两次息。那现在的问题就是说,有很多人等同于就是说,如果是加息的话呢,他就把它认为是一个利坏的消息,就认为股市会跌。而这个的话呢,是有点太过于简化啊。我个人的经验上来讲的话呢,就是说,就是说加息本身和加息预期,这是两个不同的概念。如果大家还有能记得的话,其实在15年的时候到16年这个时期,大家知道08.09年金融危机以后,就大量的放水。如果放水以后,他们也觉得长期下去的话,必然会引起通货膨胀。所以15年16年当时就已经想要开始加息了。在加息的时候,大家都认为那肯定就是从市场上抽水的。股市肯定会跌 [5:00] 压力就会比较大,但是当时股市其实还是很脆弱的,这个时候市场其实采取了一个什么动作?美联储就不但说我要加息,我加息加息,但实际上15年16年大家回去看当时的走势就非常有意思,他是花了很长一段时间是干嘛呢?就横着走,既不涨也不跌,整个的幅度的话,今天20%都不到我记得,大概就15%左右,大概是08-09在这里是这一档,我画出来这一档。所以这个就是说美联储他会做一个预期管理,就谁都知道一样,加息了 是吧 那这个就从14年就开始谈这个事情15年还做加息16年还做加息 大家就是到最后的一天你加息就往下跌 但时间长了以后就变成什么东西呢 你干脆加了算了 是吧 比如说你不加息反正开始往下跌了 所以整个市场预期管理非常厉害啊 所以到16年以后真正开始加息的时候呢 反正又涨了这么大一波啊 但是呢 后面是美国也是非常不幸啊 因为后面正好会到了covid的 所以就变成本来是要加息情形缩水抽水的,但实际上后面由于新冠来了以后,又大量的给他发钱等等做一些动作,所以国贷一下子又飙升上去了。所以大家可以看到,就是说,目前大家都知道说他要加息加息加息,但是来来回回已经有很长时间了。其实真正的加息来了以后,它是不是就一定是个换消息?也未必。或者是哪怕12年11年欧洲危机时代呢我觉得可能性都不太大啊现在只是回到一个正常的状态所以总体上讲我个人是这样认为的啊就下周尽管大家都认为说可能每年出加息是一个不太好的消息那尤其是最近一段时间呢大家可以看到像国债等等这些走的非常不好,就是说它整个利率确实飙升,而且已经是超过了通货膨胀最厉害的时候,大家知道当时通货膨胀差不多在百分之九点几的时候,但是现在国债利率已经超过了当时高峰时期,包括20年期国债的话现在也很恐怖,就差不多百分之五点五,已经是略超过了这个2023年的高峰时期,当时通货膨胀多少百分之八百分之九,那现在通货膨胀多少,只有百分之三点几三点四,好,尽管大家预期它是在这一年,它可能还会往上涨,但是整个国债的利率水平上面其实是已经,我觉得是大幅度的已经是price的硬了加息的预期了真正加息的时候,这不一定就是单线的,一定是一个负相关的,它一定缓下跌,我可能认为大家不要那么简单去想这个问题,好吧?好,这是关于下周加息不加息对股数的影响的一个问题,然后我后面其实也列了个表,就是加息呢,对有些股票是什么?利好啊但有些股票呢可能是有点利差啊到底哪些是利好哪些是不不太好的 回头再给他详细过一下 好吧好 总体再讲一句话 就是说 下一周尽管有美联储加息但是我觉得整个市场可能并不是在等美联储加息不加息这件事情大家只是等着他们Clarify一下澄清一下到底未来的加息路径是个什么样子美联储的整个经济预测是什么样子 然后从技术形态上讲的话目前它三到五周还算是一个正常的调整的状态美股现在特点大家可以看来大部分时间都是在盘子真正涨的有趋势的时间段其实很少很少的所以最近一段时间的话还在一个正常的长期的上行过程当中的一个调整而且是一个类似于旗行调整的范围但是这个时间已经有一点点长了我个人比较喜欢的调整时间就是说三到五周那现在这一周完了其实就已经五周了如果超过八周以上的话现在就是说已经非常接近于这个零件状态,在未来的一旦时间之内,它能不能选择继续往上走。那现在整体形态的话,我们上次讲到的技术位置还是一样的,没有跌破,关键位置中长期是连线7100-7500这个范围,短线的话甚至没有跌破多少,这个月的月线的低点是在7500,这一次最低是跌的多少呢?7580,还是守住了这个月线的低点。不能再往下跌,再往下跌的话,整个月形形态就转阴了以后,可能就比较难看了啊所以接下来这周的话呢,希望他还是往上冲一下再往上冲的话呢,上面的高点的话就不是前面7.8了,很有可能再高一点啊,这个趋势线往上走的所以上次我临走之前给他这位置就说可能比7.8再高一点到7.9左右的位置啊,这个都是一个正常的走势好,这个就是整个技术形态,其他当然其实也都差不多,比如说Lens是大家比较关心的,Lens相对来说还弱一点,因为它这一波下来以后再也没有过前面高点是吧,但是标普实际上是已经是过了前面这高点的,最近这两周时间的期视也在于 [10:00] 非常小的三角形范围之内来回在晃啊然后我上次做录像我记得是8月29号差不多礼拜五在这里啊就是说是8月份还有营交易日在这里那现在大家去看就是那只基本上又回到了8月29号的这个状态也就是说你再来在外面玩不看牌的话它什么也没发生是吧它基本上就是无序来回沿着50年线上下在晃但这个区间已经很窄很窄的啊就是说它随随地可能会选择一个方向往上走的一个形态能够突破出来当然了就是说是不是会真的往上走这只是个人的一个猜想而已因为这个形态它可上可下因为这个三角形嘛其实它本身就是一个不想让你看出来到底往上走还是往下走的状态具体位置的话大家就把它拉一下这是趋势线的一个通道线也就是说简单一点的话今天晚上要过3万左右3万0150就3万点吧往下的话最好是不要跌破50连线再往下低一点点是可以的前面低点2880左右,也就是说这个形态就是到这晚上还是晚上就显得很关键的好,基本上这就是几个指数的情况,包括这些关键位置,其实上一周我们其实已经给它讲到过了,其实是没有变化的所以从总体技术形态上来讲的话,目前是高位连续五周的一个盘子,尽管重心在下移,但是因为波动幅度并不是太大,所以还是一个高位正常的一个类似于起行调整的一种状态然后具体的那个参数就是上下的增上和阻力位,就是前面已经讲到过了,对标普来讲的话,上面7800,7900,7800是前面的高点,7900呢是晚上在过去一点趋势通道线的上演的位置,往下的话呢,最好是不要跌破整个8月份的低点大概在7500左右,就是这么一个这种情况,市场主要还等消息,但是这个等消息的话呢,我个人认为不一定是等下一周三的美临储的消息,因为这个大家都已经预期到了,所以预期管理才是一个关键,所以到时候的话我们作为一个重点关注,但是我个人比较倾向于其实在等别的东西,等什么?其实是我们在上一次就给他讲到过,下一次变盘的时间节点我认为更大概率可能是在10月中,因为马上要出财报了是吧?所以我们给他讲到过,我个人开盘的话基本上以一个季度为单位,这样的话呢,就原因很简单,前面给他讲到过,因为每个季度都会出财报了,大家就很明显的可以感觉到,最近不管宏观消息怎么变化,整个市场它其实就在等什么东西,很显然就是说等一个比较大的改变,大的改变的话可能比较刺激,拾忍最大的还是要看这些比如说科技龙头股,包括一些企业的利用增长是不是有一个超预期的这么一个行为,但是现在这个样子的话,因为不管是宏观的也好,还是公司面上面的消息都只是个别影响,持销比涨,这个涨那个跌,最后找到结果,我觉得是整个大盘的话不上不下啊就是处于这么一个状态好那这个是关于整个大盘的情况,其实最近一段时间主要变化还是在来源于两个地方,一个是前面讲的国债市场,17年7号20年国债大家已经看到了这个是比较高了,这个确实会是一个问题,因为对美国来讲现在国债已经超过40万亿嘛,它现在总体的利息支出会非常多,要超过万亿这样的规模。道理上讲美元应该是会走强但最近直接美元其实是走弱了所以这个其实是一个大问题所以最近Bensett的财长现在就对这一块比较焦虑其他的一部分主要是跟美一的暂时扩大有关系所以能源市场上现在油价开始有些回升基本上不管是不油也好包括德州的亲自油也好超了100块,这个是一个周期的一个东西但最近可以看得到的整个大盘的一些变化是恐慌指数因为恐慌指数的话前面给大家讲到过,所以大家要盯好这些指标因为这些都是一个跨市场上会给大家更多的信息大家可以看到我们前面画过这个图是吧如果说恐慌指数跌到这个低位来的话,大家就小心一点因为就意味着什么东西呢?期权的这一个呢有点显得过于乐观那这个时候它可能会有一些就是反复啊那在上一周呢其实也一度再回到了这个趋势啊通道线的上沿然后差不多是连线的地方啊目前是这个小区间震荡那这个区间已经很小啊所以在接下来这一周的话不排除啊在周三的时候它还会有一些啊动作啊如果说能够往下走的概率呢其实已经是不是太大的因为从历史上来讲 [15:00] 这就是一个低点,所以从恐慌指数的角度来讲的话,大家反倒要小心它往上走,往上走就因为大盘可能是往下跌,这个可能性就会更大。所以大家看了,这两者之间有时候是一个矛盾的信息,因为从标普指数这个形态上来讲,它是一个骑行是看涨形态,它是往上走的形态。它往上走的话,恐慌指数大概应该是往下走才对。所以现在变成这个地方,反倒我个人觉得它往上走的概率反倒比往下走的空间要更大一些。这两者之间,大家还是要做好一些风险防范措施。好,这是一些大的宏观方面的。讲完了最后,就是说最近一段时间,大家因为指数没什么变化,就意味着其实中长线,大家也没什么太多机会,除非你短炒。短炒最近的时间的主要机会出现在哪里呢?其实是提财股。提财股就是什么前期。它可能大盘涨,它也不怎么涨,大盘跌的时候它也不怎么跌,它就是涨跌跟大盘这些没关系啊,就是跟它公司本身有关系,比如说育苗,莫丹兰娜,前期就一直往下跌啊,跌的行风八十五,百分之九十几的市值就被跌掉了。但最近一段时间就显得非常强,主要的原因是它通过这个新的实验数据出来以后啊,对这种我们前面讲到过的皮肤癌,反正有一些新的疗效啊,一些新的治疗方法。所以最近它相对来说比较强,我只是说相对的啊,其实它也没有一个明显的趋势它本身的这个走势的话其实也是一个盘整状态而它其实并不是一个下跌状态,所以它就比其他的强一点啊。大家看到他前一个借消息一下子就跳起来翻了一倍多那最近的时间的话基本上就是在一个三角形的区间一直在走但这个已经是在强大的,因为大盘是往下走的,它的中心是往上的是吧还有一些其他的,比如说陈储,陈储其他的板块其实也同类个股其实也不是太好但是海力士最近一段时间的话就相对来说比较强势,而且是创了一个美股的ADR的一个新高是吧但这些是题材,题材的意思是它不是一个整个板块的反应,也就是说,成熟它晚上走的时候,像美光,包括什么WDC等等这些,包括希洁这些东西它其实并没有从不晚上走,包括3Dske等等这些,都是基本上是高位横盘的一个走势,但这个是明显的是有短线的趋势的,这个我们讲是短线来讲比较强,包括显然时间Circles,稳定币,因为稳定币显然时间涨得也还是不错,所以最近两周,来讲,这次一些短炒的机会,就是你来来回回倒腾,它并不是一个明显的趋势的这么一个个股。但是它相对来说强一些,还可以给你一点短炒的机会。其他的这样一些板块,比如消费者一直很弱,最近医疗基本上大部分都很弱。工业板块军工基本上就是在补跌的状态。基础材料,哪怕是金和银最近的时间,包括金矿等等也在调整。所以基本上没有什么太多机会。在其他科技龙头股里的时候,最近少许多,在其他科技龙头股里的时候,最近少许多,在其他科技龙头股里的时候。最强的其实是Meta,Meta的话,最近一段时间因为公布了新的模型,好不好?我不知道,最近一段时间我没有去看,也没有测试过。但是它相对来讲的话,就在其一个科技股里头走的是比较好的。但即便走的比较好的时候,大家也不要太乐观。因为它这一波只是跌不动了,因为前期是几个季度,都是在这个位置基本上是找到了一个底了。50天线目前还是处于一个空头排列的状态,所以最近我只说短线两三周的时间,它是一个往上走的趋势,比其他的,最起码大盘是往下走的,它是往上走的,这已经是强很多了,是吧?所以这是一些短线的机会,其他的就都很一般。然后另外还有一些表现比较好一点的,就是说跟CPU有关的,比如说像英特尔,包括AMD,ARM的这些,但这些的话也只是说,在一个下跌过程当中的一个反向。或者是一个强反弹而已,比如说,啊,英特,是吧,谢谢大家大家看,就是说最近的这一两周时间是有一个小反弹,在低点慢慢的就往上台,但是大的格局上讲,其实它也是在一个大的盘整区间啊,包括AMD啊,所以这些就是最近因为借着CPU涨价的这个概念呢,这些股票往下拉了一下啊,但是AMD也面临着一个继续过关的话呢,就上台阶了啊,不能过关的话,它呢又回来再下来测试下面的这个三角形的这么一个支撑线啊,所以总体上讲就是说,大家看了就是说最近两周的时间发的两周时间穿口之类都没有明显晚上涨的个股在最多也就是有一个来来回回起起伏伏最近的时间相对大盘来讲 [20:00] 稍微强一点,其他的就是观摩块,观摩块也不是说都晚上涨了,其实最近涨的比较好的几个,比如说传统的真正的观摩块的股票其实并没有涨得太好,基本上还是高位横盘为主大家看,就中心有点小上移,但是没有太明显的一个势头。最近倒是高通有点意思,高通本来是一个蓝车户,它本来是移动通讯芯片的,但最近一段时间呢,晚上涨的还比其他个国好一些,最起码有个上市路道。主要原因是,它和Avalon之间有一个合作,未来可能要开发这个光模块这一块。所以它现在变成了除了移动以外呢,反正现在有一点光的这个概念。50天线和连线,如果说守住50天线和连线的话,整个大的趋势中长期就又向上了这个就是说是最近,包括罗基亚,这是一些大家以前都认为这个是要死掉的公司,没有能关注的最近光某块里头,它其实相对的说强一些,它起码也走在一个上升通道里头就没有那么强是吧,但是最近能够往上走的,重新往上移的,其实已经不多了包括软件基本上也在回落 整个银行呢 现在大家可以看到它是蓝筹股啊 从当地上讲的话呢 它是一个深吸的一个受益的板块 但实际上最近呢 整个银行股就是高位不动 大家可以看很有耐心啊 这个像摩格斯坦利啊 高盛亮 加大投行 基本上从8月份开始就一直横着盘着啊 基本上沿着50天线一直在 基本上也不下啊 所以大家就基本上整个就没有心跳一样的啊 这个大盘指数也不动啊包括一些银行股包括GP Morgan这一些的话基本也是高位的很盘震荡为主,所以基本上就是一个横走所以大家看,最近你要去做的话,其实并没有什么太好的中长期的机会,除非自己单场有一些提债股最近一周时间之内,我们给大家临走之前挂了两单,一个是GLW,一个就是高通,正好这两个沾上了光模块的概念以后,有一个大幅的上冲,我们挂的单反倒已经卖出了是吧要直好吧所以其他的如果说你中场期的话基本上就没什么可做的啊所以大家休假就对了啊就不看盘啊反倒轻松了好嘞基本上这些呢就是整个市场的整体情况啊板块表现啊包括下面大家关注的一些问题啊包括怎么去理解啊美联储下一周加息这个事情啊啊然后这里头呢看到高顺今天正好发了一个表啊也给大家看一下就是加息这个事情啊大家把它理解为是一个利坏的一个消息啊,这个是没有问题的。但是这个利坏的原因是什么?因为利息本身就是用钱的成本,就是说你钱的成本高了,那你投资回报赚就低了是吧?这是一个常规的一个想法。但是这里头的话呢,也不是那么简单的,就是说啊,这个升那个股票就一定跌,并不是这个概念啊。其实不同的这个行业对整个利利的这个敏感性是不太一样的啊,大家有概念就行了啊。比如说银行股,银行公从理论上讲的话,有高利率时代的话,对他来说,他的利息差就会比较多,比较高,其实这个是他利好的因素,是吧?当然也不利好的因素是什么?是间接的,如果利息晚上涨得很厉害的话,整个国民经济活动如果减少的话,对银行来讲可能就是利坏的消息。这两者之间,它其实都是有一个相互作用的,不是那么简单的。如果直接了当来说,对他利率敏感性,那对金股来讲,深息对他说是好事情。这是直接了当的一个消息。但是大家看到最近这些银行股其实没有跌,但是也没有涨是吧,其实大家其实还是观望为主,还有一些其他的利差的,如果说利息往上涨,当然对房子来讲的话就不是太好是吧,大家摸给你利息,现在美国已经到了6.8几,这个还是挺高的,这还是挺恐怖的,包括还有一些其他的一些什么东西,就是说如果是有一些技术材料,一些开矿的这些公司,他们会大量的去借贷,如果说有大量贷款的话,那意味着什么东西?利息也就大幅增加,利息增加的话,那你的成本增加了,对吧?你利用资源就减少了,那这些是有直接影响的。也要说借债越多的公司,还包括一些什么东西,比如债券里头用活动利利的,生息对他来说当然就不是好事。然后有些科技股,科技股它本身就不挣钱,它平常常的运营就靠什么东西?就靠借钱,如果借钱的话,你利息成本就要增加了,那资源也就是对他来说是有些利坏的。但是一般科技股的借钱的数量可能不如像这些金框,包括一些锂矿这一类的公司因为这一类公司是重资产的前期在开始生产之前就要大量的借贷投入那这个它的利息的压力就会比较重 [25:00] 而其他的一些间接影响比如说公用事业的股票一般来讲的话呢是受于比较稳定的啊大家愿意去买啊但是如果说利息增加的话就意味什么东西我把钱放在银行的存款这个利息增加了是吧那如果这样的话呢那这些公司他就会有派息他就派的更多他股价才有吸引力是吧否则的话呢他的整个啊利息的啊股息的这个回报和啊银行的这个直接存款的这个利息之间的这个差距呢可能就没那么大所以呢这些也是相对来说对利率比较敏感的是两个极单的,而其他的是介于两者之间的,比如说像医疗,包括一些吃喝拉沙的东西,你不管升息也好,不升息也好,你总是要用的,包括一些能源公司的问题,它大多数情况下面都是有一定的利用率是可以有保障的,因为它的整个现在OPEC总织,它是给控制油价的,所以相对来说是利好。比如说耐用消费品,这个就是说利息增加了以后,它必然对它会有一些消费有一致作用,它利差这个是没有问题。但是关于高科技和AI的这一部分,它把它分的放在这里,其实我是有一点小的不同意见,因为像一些高科技股,它以前确确实实是归在这里头的,有一点敏感,但是敏感不如这一些。他们总这一类,原来都是真金白银挣钱的像微软这些公司,包括英伟达这些公司,最近一段时间有个大问题啊,他们现在呢是大量的去投入AI的基础设施,也就是说这些公司它本来啊都是靠自由的现金流,包括自己挣的真金白银去做这些事情是没问题的,但现在他们也大量的可以发贷,包括英伟达挣钱是很厉害,但是他也发贷了是吧,发贷就意味着什么东西,他的整个债的这个利息还是要支付的对吧,那这一部分的话,他会体现是什么?财报里头当然就会减少利润那最后的话呢其实对这个股价就会有一个一致作用所以整体上讲啊现在就说大型科技股那以前对利息来讲的话有一些敏感但是敏感程度我可能觉得没有那么高因为它毕竟是挣钱的但是呢现在的话这些公司其实是两方面受到影响的就是它自己发贷本身的成本也会增加啊这样的话呢对他们其实影响也是非常大的好吧好那你说我们其实要评估的是什么就说一个是加息本身和加息预期,这是两个概念啊如果说市场已经预期到了它这个加息的这个幅度的话呢,那它可能影响就是一个中性的啊,不会产生一个决定性的一个突破性的影响但是如果是说这里有些所谓的surprise啊,那就是你当别论了,那这个是市场那目前在等的一个所谓原因,所以我个人更倾向于啊,就是在未来的四周时间,大家要做好什么工作啊,就是说你如果是中长期的,现在它既不上也不下,对不对啊,做好hedge我个人比较倾向于如果是有冲高的机会的话,先减掉一部分仓位可能会比较好,因为大家知道第二季度财报的盈利是百分之五十几的增长,这个增速的话,我觉得它已经是达到了一个顶点了,就是再往这么大的增速的可能性不太大,所以接下来十月份的财报的话毫无疑问,这个增速的话可能会慢慢降下来,而且根据现在市场预期,到2027年第一季度,它整个增速还会有一个增速的财势,一直要到2027年Q2的话,可能会增速会降到一个最低的一个谷底。如果是按照这个路径来演变,市场其实它看的是增长,看的是预期。所以股市影响最大的往往拐点出现在增长最快和最慢的这个时间点上面。所以未来一段时间大家其实是要有一些压力的,就是说不要追的太厉害。好吧,那除非是在10月份这个新的财报出来的时候,出现了一个最低的财势。类似于上个季度,比如说像Microsoft的这种财报的一个表现,就是说财报出来以后,股价能够迅速的扭转原来的这种往下走的趋势,然后还能上台阶。那除非是出现这种特别利好的财报的情况下面,那可能这个市场可能才有往上走的动力。否则的话,就是后面不光是一个季度,可能可能在未来的三到四个季度之内,市场其实都有一些增长的压力,就是成长的烦恼,关于这一部分,我们在上一个录像里头,28号录像其实已经讲到了一些,总体上讲的话,就是说红外因素来讲的话,现在都不是太有利于整个市场后期的发展。我认为啊是达到了我的这个目标了 [30:00] 事实上现在是已经是远远的超过了啊其实有7800这样子的啊那这个可能就已经比我们年初讲的这个位置呢,已经要好很多了啊,这是年初我们给他讲到过的。好,那在年底如果能收到7600左右,其实我觉得已经是很好,相当满意了。因为毕竟啊,过去这三年下来都是这么大的一个涨幅是吧,啊,2020年大概涨了多少?基本上股价的话翻了一倍多了,对不对?啊,这事还是啊,不错的一年啊。好,那我们就期待吧。因为尽管现在从技术形态上讲,我个人认为还是一个看涨形态,但是晚上走的时候呢,我们还是小心一点,好不好?就是说大家就是保住自己的利润是目前的主要的一个目标好的行我们今天讲的时间稍微长一点啊因为有两个星期没有讲过很多朋友在问各种各样的问题啊那关于这一部分的话呢就是个人的理解啊就是不同的人解读可能会不太一样啊大家作为参考就好了啊然后特别要注意的股市不是一个简单的线性关系也不是有一个因素来影响的啊一两千个变量同在其作用基本上任何一个变量都有可能会影响到它对吧但是要10% 20%的话那这个可能是基本面决定的所以关于这一些大家综合性的去考虑好的我们今天就到这里希望大家帮助我们就下周再见啊