AXTI与SIVE等标的透支远期业绩仅AAOI处合理估值区间

Wall Street Never Sleeps

AI算力瓶颈虽支撑上游光通信长期需求，但多数明星股股价已提前计入2028年乐观预期，除产能紧俏的AAOI外均缺乏安全边际。

AI-assisted summary of 白毛股神押中多只暴涨股！现在哪只最值得买？ — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-09-15

Key ideas

知名投资博主 Serenity（白毛股神）凭借沿 AI 产业链深挖 InP、激光器等上游瓶颈标的取得最高近 20 倍战绩，但其激进风格伴随巨大回撤风险，投资者切忌盲目抄作业。 (0:00)
SIVE 与 AXTI 卡位光通信向 1.6T 和 CPO 演进的核心瓶颈，但 SIVE 仍处亏损期且现价透支 2028 年预期，而 AXTI 业绩率先兑现，毛利率由 8% 飙升至 44.9%。 (5:00)
AAOI 订单超载且正将月产能扩充数倍，当前约 115 美元市价处于公允估值区间内，是复盘标的中安全边际相对较好的选择。 (10:40)
LITE、NBIS 与 RKLB 当前估值均已高位透支远期增长，分析建议切勿追高，应等待大盘回调至合理区间分批建仓。 (12:10)

Detailed notes

## Background 本期内容由 YouTube 频道「Wall Street Never Sleeps」于 2026 年 9 月 9 日发布。节目围绕过去一年在美股 AI 与半导体产业链中频频押中大牛股的 X 平台博主 Serenity（白毛股神）展开，重新拆解其看好的几家核心公司，剖析增长逻辑、远期盈利预期与当前估值，探讨暴涨之后谁更具安全边际与买入价值。

## TL;DR 节目全面复盘了白毛股神（Serenity）顺着 AI 算力与光通信产业链瓶颈深度挖掘的六大核心标的：SIVE、AXTI、AAOI、LITE、NBIS 与 RKLB。分析指出，白毛擅长卡位 CW 激光器、磷化铟（InP）衬底等最易被卡脖子的上游供给瓶颈，但其激进的高杠杆集中持仓并不适合普通散户盲目抄作业。通过对比 2027 至 2028 年的远期业绩预期与估值倍数，节目认为 AAOI 当前价格最为合理且供不应求，而 SIVE、LITE 与 RKLB 等标的已透支过多远期利好。最后，博主给出了各标的公允价值区间与耐心的梯次建仓买点，强调等待回调以换取足够的安全边际。

## Atmosphere & style 整期视频呈现出一种理性克制且充满批判性思考的专业投研氛围，既对白毛股神毒辣的产业链自下而上深挖眼光表示赞赏，又坚决拒绝狂热跟风与盲目抄作业。博主语速沉稳、逻辑严密，层层抽丝剥茧地通过财务数字与估值倍数刺破市场过热的情绪泡沫。听感上冷静而务实，充满了华尔街老手面对狂暴牛市时的清醒与警示，引导观众在暴赚神话面前守住安全边际，学会耐心等待属于自己的击球区。

## Bulletin - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=0s) 知名投资博主 Serenity（白毛股神）凭借沿 AI 产业链深挖 InP、激光器等上游瓶颈标的取得最高近 20 倍战绩，但其激进风格伴随巨大回撤风险，投资者切忌盲目抄作业。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=300s) SIVE 与 AXTI 卡位光通信向 1.6T 和 CPO 演进的核心瓶颈，但 SIVE 仍处亏损期且现价透支 2028 年预期，而 AXTI 业绩率先兑现，毛利率由 8% 飙升至 44.9%。 - [10:40](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=640s) AAOI 订单超载且正将月产能扩充数倍，当前约 115 美元市价处于公允估值区间内，是复盘标的中安全边际相对较好的选择。 - [12:10](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=730s) LITE、NBIS 与 RKLB 当前估值均已高位透支远期增长，分析建议切勿追高，应等待大盘回调至合理区间分批建仓。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=0s) 白毛股神 Serenity 的核心选股策略是顺着 AI 算力供应链自下而上深挖，重点押注 CPO、激光器、InP 等最易被卡脖子的上游冷门环节。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=300s) 实盘战绩极其夸张但风格激进，AXTI、SIVE、AAOI 等标的均出现数倍至十余倍涨幅，但也曾经历单月接近腰斩的回撤，重仓带杠杆容错率极低。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=300s) SIVE（赛斯半导体）当前财务仍在亏损，市场透支其连续波激光器在 2027 年后的爆发，现价 3.1 美元对应 2028 年 16 倍 P/S 严重偏贵，合理估值仅在 1.5 至 1.9 美元。 - [08:00](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=480s) AXTI 成为磷化铟衬底瓶颈率先兑现的龙头，2026 年 Q2 营收翻倍且毛利率改善至 44.9%，67 美元市价对应 2027 年 30 倍 P/E 略偏高，建议等待 53 至 58 美元区间建仓。 - [10:40](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=640s) AAOI 的核心逻辑在于 800G 与 1.6T 光模块供不应求，至 2026 年底月产能计划扩张至 65 万只，当前 115 美元股价（对应 2027 年 25 倍 P/E）处于 110 至 129 美元的公允价值区间。 - [12:10](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=730s) LITE 深度绑定英伟达并获得 20 亿美元注资与长期订单，但 970 美元股价已充分计价利好并达 45.8 倍 2027 年 P/E，好公司买贵即风险，核心买点在 700 至 760 美元。 - [14:40](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=880s) NBIS AI 云业务单季营收暴增 514% 且 EBIT 利润率达 50%，但高增长伴随高资本开支包袱，现价 240 美元已触及合理上限（5.2 倍 2027 年 P/S），建议回踩至 190 至 205 美元介入。 - [16:40](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=1000s) Rocket Lab（RKLB）已转型为全产业链太空基础设施龙头并在手 23.6 亿美元订单，但对应 2027 年预期营收超过 30 倍 P/S 估值昂贵，更舒适的建仓区间为 48 至 54 美元。 - [16:40](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=1000s) 投资 AI 产业链不能单凭谁涨得多买谁，应基于 2027 至 2028 年基本面兑现能力与估值安全边际，耐心等待市场系统性回调介入。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=0s) 白毛股神 Serenity 的掘金逻辑与暴涨战绩

在过去一年的美股 AI 与半导体产业链中，X 平台上的白发头像博主 Serenity（中文投资圈俗称“白毛股神”）凭借精准挖掘多只爆发性大牛股而声名鹊起。开号仅一年多，其粉丝量便突破百万。白毛的核心能力在于沿着 AI 产业链自下而上层层深挖上游供应链，不看公司名气大小，而是死磕核心瓶颈——“谁最容易被卡脖子”。从 CPO（共封装光学）、1.6T 光通信、连续波激光器到最上游的 InP（磷化铟）衬底材料，他提前布局了一系列冷门标的，并斩获了惊人的涨幅。

```mermaid flowchart TD accTitle: AI算力与光通信上游瓶颈供应链逻辑图 accDescr: 展示白毛顺着AI算力向上游挖掘瓶颈环节的投资逻辑链路

subgraph Infrastructure ["下游：AI算力基础设施与云服务"] NBIS["NBIS (Nebius) AI云算力与数据中心"] RKLB["RKLB (Rocket Lab) 太空基础设施与卫星发射"] end

subgraph OpticalModule ["中游：光模块与光学集成"] AAOI["AAOI 800G/1.6T光模块与垂直一体化"] LITE["LITE (Lumentum) 核心激光器与光学基建"] end

subgraph UpstreamBottleneck ["上游：最核心瓶颈与关键原材料"] SIVE["SIVE (Sivers) CW连续波激光器"] AXTI["AXTI InP (磷化铟) 化合物半导体衬底"] end

Infrastructure --> OpticalModule OpticalModule --> UpstreamBottleneck ```

回顾白毛披露的实盘战绩，其战果极为夸张： - **AXTI**：2025 年底白毛首次公开推荐时指出，光通信向 1.6T 和 CPO 演进的最大扩产瓶颈不是光模块本身，而是最上游的 InP 材料。当时股价仅十几美元，6 周后（2026 年 2 月）上涨近 60%；到 4 月底其公开建仓成本（约 12 至 15 美元）最高录得超 1000% 回报；5 月底股价最高冲至约 143 美元，自初期关注起算涨幅达 8 到 9 倍。 - **SIVE（Sivers Semiconductors）**：2026 年 3 月推荐的瑞典冷门芯片股，当时股价仅 4 瑞典克朗（市值约 1 亿多美元），核心逻辑是判断制约 CPO 放量的关键在于连续波激光器（CW Laser）短缺。发帖十余天后涨幅超 165%，4 月下旬超 600%，6 月自曝在 4 瑞典克朗附近的建仓收益最高达到约 1900%（近 20 倍）。 - **AAOI**：2025 年 12 月在 30 美元附近建仓，看重其从激光器芯片、光学设计到模块组装的一体化能力及 800G/1.6T 的产能弹性，该股在 2026 年 5 月最高冲至 233 美元，理论涨幅达 7 至 8 倍。 - **RKLB（Rocket Lab）**：早期约 20 美元建仓，2026 年 5 月最高冲至 151 美元，理论涨幅达 7.5 倍。 - **NBIS（Nebius）**：早期成本约 75 美元，曾是其公开仓位中最大的一只，后续最高飙升至接近 300 美元，涨幅近 4 倍。

[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=300s) SIVE（赛斯半导体）：赌 2027 年爆发的 InP 激光器新星

白毛虽然战绩辉煌，但他并非不会犯错的“神”。他曾公开承认经历过巨大回撤，某个月仓位一度接近腰斩；其风格极其激进，持仓高度集中且善用杠杆，一旦误判损失也会被成倍放大。此外，他也存在提前下车错失后续大涨或因基本面逻辑变化而放弃持仓的情况。面对这几只已经翻数倍的明星股，投资者绝不能盲目抄作业，而必须基于 2027-2028 年的基本面兑现能力与估值安全边际重新审视。

SIVE（Sivers Semiconductors）是极具白毛风格的标的。公司当前财务数据并不好看，2026 年第二季度收入仅 5000 多万瑞典克朗，调整后 EBITDA 依然处于亏损状态，市场完全是在买其 2027 年之后的爆发预期。SIVE 最大的看点是 InP 连续波激光器，目前跟进中的潜在业务机会规模高达 12 亿美元，但市场预期其 2028 年收入仅约 6.2 亿瑞典克朗。目前美股 OTC 市场交易的代码 SIVEF 价格约 3.1 美元，折合市值已超 100 亿瑞典克朗，对应 2028 年预期销售额高达 16 倍 P/S。即使考虑到卡位 AI 光通信瓶颈环节给予溢价，合理的估值倍数也仅为 8 至 10 倍，对应合理公允价值在 1.5 至 1.9 美元。

- **估值判断**：当前 3.1 美元的价格已经充分透支了“激光器持续紧缺、大项目全额兑现、收入冲至 10-13 亿瑞典克朗”的最乐观预期。 - **操作策略**： - 现价 3 美元以上绝对不可追高； - 若回踩 **2.50 至 2.75 美元**，可考虑轻仓试水； - 核心建仓区间在 **2.05 至 2.35 美元**； - 强风险收益比极佳区间在 **1.65 至 1.95 美元**（前提是基本面完好）； - 需密切紧盯 2027 年大客户订单的实际量产兑现进度，若超预期可动态上调买点。

[08:00](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=480s) AXTI：业绩率先兑现的化合物半导体衬底龙头

相较于仍在“画饼期”的 SIVE，AXTI 则已经进入业绩兑现期。作为全球领先的 InP（磷化铟）等化合物半导体衬底供应商，高性能光模块激光器底层均离不开其材料。2026 年第二季度 AXTI 营收达 4760 万美元，同比大增 165%（去年同期仅 1800 万美元）；盈利质量显著改善，GAAP 毛利率由去年同期的 8% 飙升至 44.9%，Non-GAAP 每股收益达 0.19 美元。

华尔街正加速上调 AXTI 的远期预期：2026 年营收预期约为 2.18 亿美元，2027 年翻倍至 4.61 亿美元，对应 2027 年 EPS 约为 2.23 美元。当前 67 美元左右的股价对应 2027 年 Forward P/E 约为 30 倍。给予其 24 至 28 倍的前瞻市盈率，其合理价值区间应在 53 至 62 美元之间。

- **投资策略与买点**： - 现价 67 美元以上估值偏高，提前透支较多增长，不建议追涨； - 首次建仓观察区间为 **53 至 58 美元**； - 优质加仓区间为 **47 至 52 美元**； - 因 InP 行业需求持续超预期，若未来几个季度盈利预期持续上修，合理价值与买点需同步动态抬高。

[10:40](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=640s) AAOI：产能供不应求的垂直一体化光模块黑马

AAOI 是白毛长期重仓持有的心头好。该标的当下最核心的逻辑并非“缺少订单”，而是“产能严重跟不上爆发的需求”。2026 年第二季度，AAOI 营收 1.919 亿美元，同比暴涨 86%，其中 800G 光模块出货量环比翻倍以上。公司明确指引，800G 与 1.6T 模块的需求到 2027 年年中都将持续超出当前产能。目前公司每月总产能接近 20 万只，计划到 2026 年底将 800G 和 1.6T 的月产能扩充至约 65 万只，呈现数倍级产能扩张。

目前 AAOI 股价在 115 美元左右，市场预计 2027 年 EPS 约为 4.6 美元，对应 2027 年 Forward P/E 约为 25 倍。给予其 24 至 28 倍的前瞻市盈率，合理价值区间在 110 至 129 美元之间。

- **操作思路**： - 当前 115 美元处于合理价值区间内，且业绩与盈利预期仍在持续上调，25 倍估值处于合理范围； - 现价附近可以考虑小仓位试水，但不宜盲目重仓追高； - 理想回调加仓区间为 **100 至 108 美元**； - 若遇大盘系统性回调（如加息预期落地冲击），跌至 **90 至 98 美元**区间，则是极具吸引力的大幅加仓机会。

[12:10](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=730s) LITE（Lumentum）：英伟达深度绑定的激光器霸主

LITE 是 AI 光通信体系内最核心的激光器与光学基础设施供应商之一。随着 AI 服务器间数据传输速率激增，800G、1.6T 及未来的 CPO 均极度依赖高性能激光器。2026 财年第四季度，LITE 营收达 10.1 亿美元，同比直接翻倍，营业利润率高达 36.6%；下一季度收入指引进一步上调至 12.25 至 12.75 亿美元，营业利润率逼近 40%。此外，英伟达在 2026 年 3 月注资 20 亿美元，并附带数十亿美元的长期采购承诺以锁定其激光器产能。

然而对于投资者而言，LITE 的最大痛点在于“所有利好已被全市场完全知晓并计价”。当前股价已涨至约 970 美元，市场预计 2027 年 EPS 约为 21.2 美元，Forward P/E 高达 45.8 倍。考虑到其规模优势与英伟达背书，给予 35 至 40 倍 2027 年市盈率，合理价值为 740 至 850 美元；即便提前计入 2028 年部分 CPO 增长，估值上限也仅在 900 美元左右。

- **投资总结**："好公司大家都知道，最大的风险就是买贵了。" - **操作建议**： - 970 美元市价已完全押注未来数年无瑕疵兑现，坚决不追； - 回调至 **780 至 850 美元**可考虑底仓建仓； - 板块大幅调整至 **700 至 760 美元**为核心重仓买入区间。

[14:40](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=880s) NBIS（Nebius）：高增长与高资本开支并存的算力新贵

NBIS 在 2026 年第二季度表现出炸裂的增速：总营收 5.823 亿美元，同比暴涨 454%；核心 AI 云业务收入 5.749 亿美元，同比涨幅达 514%，且该业务单季调整后 EBIT 利润率已达到约 50%。NBIS 的核心痛点从来不是需求不足，而是“为了吃下海量需求，到底还要烧多少资本开支（Capex）”——GPU 算力集群、数据中心基础设施与电力供应皆是吞金巨兽。

市场普遍预期 NBIS 到 2027 年营收可达 125 亿美元。按当前 240 美元股价计算，公司市值约 650 亿美元，对应 2027 年前瞻 P/S 约为 5.2 倍（过去 12 个月 TTM P/S 接近 50 倍）。鉴于公司处于算力持续高投入扩张期，且 2027 年大概率仍无法实现整体净盈利，给予其 2027 年预期收入的 4.2 至 5.2 倍 P/S，对应合理股价为 190 至 240 美元。

- **估值与买点建议**： - 现价 240 美元已触及合理估值上限，安全边际不足； - 建议等待股价回踩至 **190 至 205 美元**区间开始建仓； - 若跌破 **180 美元以下**，则风险收益比极佳。

[16:40](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=1000s) RKLB（Rocket Lab）：太空基建全产业链的估值与买点

Rocket Lab（RKLB）是本次复盘的起点标的。如今审视 RKLB，已不能将其视作单一发射小型火箭（Electron）的初创企业，通过一系列战略并购，它已蜕变为涵盖卫星制造、空间发射、卫星通信与空间系统的综合太空基础设施龙头。

2026 年第二季度，RKLB 营收创下 2.34 亿美元的历史新高（同比增 62%），在手积压订单达到 23.6 亿美元（同比增 137%），累计发射任务超 90 次。中大型火箭 Neutron 正在进行首飞前最后冲刺，一级箭体正在组装，目标在今年第四季度将整枚火箭推上发射台（年底能否首飞仍有变数）。

市场预计 2027 年 RKLB 营收在 13.2 至 13.6 亿美元之间，2028 年约 17.8 亿美元。按当前 65 美元以上股价与 6.4 亿股总股本计算，其市值已超 420 亿美元，对应 2027 年预期营收的 P/S 超过 30 倍，估值极为昂贵。

- **操作建议**： - 现价买入实质是提前透支了未来数年的故事，不宜追高； - 回调至 **55 至 60 美元**可逐步建立底仓； - 理想的舒适建仓区间在 **48 至 54 美元**； - 投资者应耐心等待宏观波动或加息预期带来的市场回调，逢低介入心仪标的。

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重点关注标的估值与买点对照表

## Notable quotes > 不是谁涨得最多，就买谁。真正重要的是：未来还能赚多少钱，以及今天的价格给不给你安全边际。 — 主持人

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=0s) 谁最容易被卡脖子 — 主持人

> [12:10](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y&t=730s) 好公司大家都知道，最大的风险就是买贵了。 — 主持人

## Mentioned Serenity, 白毛股神, AXTI, SIVE, SIVEF, Sivers Semiconductors, AAOI, NBIS, Nebius, LITE, Lumentum, RKLB, Rocket Lab, NVIDIA, Electron, Neutron, InP, CPO, CW Laser

## Video description 过去一年，美股AI和半导体产业链里，有一个账号频频押中大牛股——Serenity，也就是中文投资圈常说的“白毛股神”。

从AXTI、SIVE，到AAOI、NBIS，这些股票背后都指向同一条主线：AI算力爆发之后，上游光通信、磷化铟、激光器和AI数据中心基础设施正在迎来新的增长周期。

但问题是：股票已经涨了这么多，现在还能买吗？

这期节目，我们不抄作业，而是重新把这几家公司拆开来看：它们真正的增长逻辑是什么？2027到2028年的盈利和收入预期能不能兑现？现在的估值到底贵不贵？

最后，我会重新给出这几只股票目前的合理价值、关注区间和真正值得等待的买入位置。

不是谁涨得最多，就买谁。真正重要的是：未来还能赚多少钱，以及今天的价格给不给你安全边际。

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[Source](https://www.youtube.com/watch?v=s5KY3lpNe0Y)

中文简报

AXTI与SIVE等标的透支远期业绩仅AAOI处合理估值区间 AI算力瓶颈虽支撑上游光通信长期需求，但多数明星股股价已提前计入2028年乐观预期，除产能紧俏的AAOI外均缺乏安全边际。节目全面复盘了白毛股神（Serenity）顺着 AI 算力与光通信产业链瓶颈深度挖掘的六大核心标的：SIVE、AXTI、AAOI、LITE、NBIS 与 RKLB。分析指出，白毛擅长卡位 CW 激光器、磷化铟（InP）衬底等最易被卡脖子的上游供给瓶颈，但其激进的高杠杆集中持仓并不适合普通散户盲目抄作业。通过对比 2027 至 2028 年的远期业绩预期与估值倍数，节目认为 AAOI 当前价格最为合理且供不应求，而 SIVE、LITE 与 RKLB 等标的已透支过多远期利好。最后，博主给出了各标的公允价值区间与耐心的梯次建仓买点，强调等待回调以换取足够的安全边际。知名投资博主 Serenity（白毛股神）凭借沿 AI 产业链深挖 InP、激光器等上游瓶颈标的取得最高近 20 倍战绩，但其激进风格伴随巨大回撤风险，投资者切忌盲目抄作业。 (0:00) SIVE 与 AXTI 卡位光通信向 1.6T 和 CPO 演进的核心瓶颈，但 SIVE 仍处亏损期且现价透支 2028 年预期，而 AXTI 业绩率先兑现，毛利率由 8% 飙升至 44.9%。 (5:00) AAOI 订单超载且正将月产能扩充数倍，当前约 115 美元市价处于公允估值区间内，是复盘标的中安全边际相对较好的选择。 (10:40) LITE、NBIS 与 RKLB 当前估值均已高位透支远期增长，分析建议切勿追高，应等待大盘回调至合理区间分批建仓。 (12:10)

Reading summary

节目分析了知名美股博主 Serenity 围绕 AI 算力与光通信“卡脖子”环节挖掘大牛股的逻辑，并强调在相关标的大涨数倍后，投资者需警惕估值透支风险，基于 2027 至 2028 年业绩兑现度与估值安全边际逢低布局。 “卡脖子”瓶颈逻辑与激进投资风格 (0:00) Serenity（白毛股神）的核心选股框架在于沿着 AI 产业链自下而上挖掘最易受限的上游瓶颈，如 InP 衬底材料、连续波激光器及光模块。凭借提前布局 AXTI、SIVE、AAOI、NBIS 和 RKLB 等冷门标的，其公开持仓斩获了 4 倍至接近 20 倍的涨幅。但节目强调，白毛并非不会犯错。其投资风格极其激进，持仓高度集中并善用杠杆，曾经历单月仓位近乎腰斩的巨幅回撤，且存在提前下车或误判情况，投资者绝不能盲目跟风抄作业。磷化铟器件：AXTI兑现与SIVE预期透支 (5:00) 在 InP（磷化铟）环节，SIVE 与 AXTI 处于截然不同的商业阶段。AXTI 已率先进入业绩兑现期，2026 年第二季度营收同比大增 165% 至 4760 万美元，毛利率提升至 44.9%，2027 年预期营收将翻倍至 4.61 亿美元。当前 67 美元市价对应约 30 倍 2027 年前瞻市盈率，略高于 53 至 62 美元的合理价值区间，建议在 53 至 58 美元建仓。相比之下，主攻 InP 连续波激光器的 SIVE 仍处于亏损状态，二季度收入仅 5000 多万瑞典克朗。市场完全押注其 2027 年后的 CPO 需求爆发，当前约 3.1 美元的股价对应 2028 年预期销售额高达 16 倍 P/S，严重透支了最乐观前景，公允价值仅为 1.5 至 1.9 美元，现价追高风险极大。光通信中游：AAOI合理，LITE透支利好 (10:40) 光传输模块与元器件领域呈现出分化的估值状态。垂直一体化光模块厂商 AAOI 当前的核心矛盾是产能严重短缺，800G 与 1.6T 需求预计超出产能至 2027 年中，公司计划年底将两类模块月产能扩充至 65 万只。当前 115 美元股价对应 2027 年前瞻市盈率约 25 倍，落在 110 至 129 美元的公允价值区间内，具备小仓位介入或在 100 至 108 美元加仓的基础。行业龙头 LITE 虽与英伟达深度绑定并获其 20 亿美元注资，2026 财年第四季度营收翻倍且营业利润率达 36.6%，但其现价约 970 美元对应 2027 年前瞻市盈率高达 45.8 倍。节目认为所有利好已被全市场计价，合理价值仅在 740 至 850 美元，追高风险过大。算力与太空基建：NBIS与RKLB待消化 (14:40) 算力云服务商 NBIS 在 2026 年第二季度实现核心 AI 云收入同比暴增 514%，但面临巨额的 GPU 与数据中心资本开支压力。按 240 美元市价计算，其 2027 年前瞻 P/S 达 5.2 倍，触及合理估值上限，安全边际不足，建议等待回调至 190 至 205 美元区间。综合太空基础设施龙头 RKLB 在手积压订单增至 23.6 亿美元，并推进中大型火箭 Neutron 冲刺测试。但以当前 65 美元以上股价计算，其市值已超 420 亿美元，对应 2027 年预期营收的 P/S 超过 30 倍，估值严重偏高，需等待回调至 48 至 60 美元再考虑分批介入。节目指出，白毛押中的多数大牛股经历暴涨后已充分甚至过度透支远期预期，仅 AAOI 尚处于合理估值区间；投资者不应追高，而应耐心等待宏观波动或大盘调整带来的回调买点，以获取足够的安全边际。

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主持人: 不是谁涨得最多，就买谁。真正重要的是：未来还能赚多少钱，以及今天的价格给不给你安全边际。 [0:00] 主持人: 谁最容易被卡脖子 [12:10] 主持人: 好公司大家都知道，最大的风险就是买贵了。

Original transcript

[0:00] AXT股价才十几美元的时候呢他就还买后来一路飙到60多AAOI他说要买的时候呢才30美元最高呢冲到了170多最夸张的是SIVE他开始发帖结果呢股价后来翻了十几倍把这些暴涨股票提前挖出来的这个人呢就是X上的这个白发头像Serenity中文圈呢都管他叫做白毛开号才一年多粉丝就破百万了他的过人之处呢具体前盯上好几只后来爆发的这个AI供应链股票,像AAOI,SIVE,AXTI,这都是它顺着AI产业链一层一层往上游去挖出来的。它呢,不管哪家公司名气大,它就死磕一个问题,就是谁最容易被巧脖子。那么问题是,白毛说的这些股票呢,都已经涨过一大轮了。现在如果我们再去抄白毛的作业,那还有肉池吗?尤其是最近大盘和相关板块经历了一轮波动之后我们来看看这几只到底还能不能上车欢迎回到花街TV我是Dawson节目现在开始先赞后看好运不断哈字幕志愿者杨茜茜请不吝点赞订阅转发打赏支持明镜与点点栏目我们先来看看白毛的几个真实战绩感受一下先说AXTI2025年年底的时候呢白毛第一次比较集中的公开讲这家公司他的逻辑是说呢AA光通信继续往1.6T CPU走下去呢真正可能卡住整个扩产节奏的不是光模块本身而是最上游的INP材料这个观点可能当时没有太多人搭理他然后呢AXTI就开始起飞了6周以后也就是2026年2月份AXTI的股价相比他第一次集中发铁的时候呢已经涨了接近60%再往后行情就越走越疯了到了3月份他自己披露说他最早大约12到15美元建立的仓位啊已经翻了好几倍到4月底他一公开说呢这笔交易最高一度出现超过1000%的回报这个要注意呢这是他自己披露的这个收益情况不是第三方审计的一个数字真正夸张的行情呢还在后面到了5月底AXTI呢最高已经涨到大概143美元如果说从那最早关注的十几美元开始算起呢股票最高的时候涨了八九倍所以不管你怎么看它后来晒出来的收益截图有一点你是很难去否认的就是说AXTI确实是在它集中发帖以后从一个几乎没有人关注的小盘材料股一路变成了AI光通信里面最炙手可热的名字这还没完2026年3月他又开始鼓吹另一家更冷门的公司这是瑞典的赛斯半导体SIVE那个时候股价才4个瑞典克郎公司市值1亿多美元逻辑呢还是他那一套继续顺着CPU往上游去找他的判断是说未来真正卡住cpu放量速度的不只是交换芯片而是连续波激光器够不够用结果这只股票的走势比AXT还夸张到3月下旬也就是它集中发帖以后大概十来天SIV已经涨了超过165%到了4月下旬它自己披露的这个涨幅超过600%到6月份他晒这个战绩的时候呢说最早四瑞典克兰附近建的仓位最高的时候涨了大概1900%按他自己说的这个起点来算啊差不多是20倍也就是1万块变成了20万白毛在2025年12月开始建立AAOI的仓位后来复盘的时候说呢自己的成本大概是在30美元附近这次它的逻辑呢就不是简单去赌光模块要涨价而是看中AAOI从激光器光学设计到模块组装它这个一体化能力再加上800G 1.6T公布应求以后带来的这个产能弹性结果呢这只股票后来同样走出了一层非常夸张的行情到了2026年5月,AAOI曾经涨到了233美元那么按照白毛后来披露的大概30美元成本来算呢最高差不多涨了有七八倍当然这个只是按照股票最高价倒退出来的一个理论涨幅,不代表说他真的从30美元一直拿到233美元全部卖在最高点。不过呢这确实能够说明呢它在30美元附近盯上了这个AOI啊后来确实跑成了一只七八倍的大牛股还有Rocky the Lamb白毛比较早关注RKLB的时候呢股价大概只有20美元左右后来呢这只股票也走出了一轮非常夸张的行情到了2026年5月RKLB最高一度涨到了151美元 [5:00] 视频一开始算股价最高差不多涨到了原来的7.5倍当然这也是按照股票实际最高点去倒推出来的一个理论涨幅不是说白毛本人就从20美元一直拿到了150美元并且卖在最高点NBIS也是类似情况他比较早建立这个仓位的时候呢成本大概是75美元附近而且当时是公开仓位里面最大的一只后来呢这只股票一路涨到了接近300美元从75美元左右开始算股价呢也是差不多涨到了原来的4倍当然呢他也不是每次都看对也有判断失误提前下车的时候毕竟呢他也不是神嘛白毛自己公开承认过啊他有过很大的回撤至少呢有一个月仓位一度接近腰斩他的风格呢本来就是很激进仓位很集中杠杆也赶上所以一旦判断错损失是同样会被放大而且他也不是每只股票呢都拿到最后有的是提前卖掉了结果呢后面继续大涨也有些判断呢后来发生变化了他甚至就干脆放弃原来的逻辑所以看在这儿呢你大概已经明白白毛为什么能火了不过呢问题也来了他当初十几美元几美元买进去的时候呢当然是很香但是这些股票现在都已经涨了几倍十几倍我们再跟进去这还剩多少肉啊所以呢这才是这期节目我们真正要回答的问题我们把这六只股票一直一直去拆开来看现在这个价格到底能不能买好我们先从最有白毛味的SIVE开始SIVE是瑞典的这个叫赛斯半导体这公司的财务数字呢其实不好看2026年第二季度收入只有5000多万瑞典克郎调整后EVTA呢还是亏的只能说呢市场买的可能是它2027年以后的爆发要说SIV最大的看点是INP激光器目前手上正在跟进的潜在业务机会呢,规模达到了12亿美元,市场预计SIV到2028年收入也就6.2亿6.0克狼。截止到目前呢在美国OTC市场交易的SIVEF它的市价大概是3块1美元左右那么换算过来呢公司市值已经超过100亿瑞典克郎这么算下来市场给的估值差不多是16倍2028年预期的销售额已经不便宜了就算它卡在AA光通性上游这个瓶颈位置啊值得给一点溢价那么我觉得最多也只能给到8到10倍对应的合理价值呢也就1.5到1.9美元所以他现在这个市价呢说明市场认为呢激光器会持续缺货几个大项目呢会全部兑现最后收入啊会干到10亿甚至13亿瑞典克浪真的到那一步呢当前这个事件呢才说得过去来看看技术面和具体操作这里说的价格还是指的是美国OTC市场交易的ACVF市场已经给它的这个INP激光器和AI光通信啊已经给了不低的一个成长溢价所以现在股价3美元我认为是不能追的如果能回到2.5到2.75美元可以考虑小舱位先上车能够跌到2.05到2.35美元呢我认为才是比较合适的一个建仓区间如果能跌到1块6毛5到1.95美元呢这个时候基本面没有出问题的话那么这个位置的风险收益比会比较有吸引力但是呢SIVE有一点和成熟公司不一样的地方就是它的买点呢不能只看股价还要看它的订单有没有兑现如果说2027年量产进度明显超预期呢我也会相应把合理的买点再往上调整请不吝点赞订阅转发打赏支持明镜与点点栏目如果说SIVE是在赌2027年能不能兑现那么AXTI已经在兑现了我查了一下这公司做的是包括零化因在内的叫化合物半导体称体很多高性能激光器最上有用的材料呢就是他家出的2026年第二季度AXTI收入4760美元去年同期才1800万美元同比涨了1.65倍利润就更好了去年同期GAP毛利率才8%今年第二季度直接涨到了44.9%非GAP每股收益0.19美元那么伴随着业绩上升呢花价已一路上调预期现在市场对AXTI2026年收入的预期大概是2.18亿美元2027年大概是4.61亿美元对应2027年EPS大概是2.23美元也就是说2027年收入可能还要再翻一倍利润涨得更快那么在我录这期节目的时候呢盘中已经涨到67美元左右按照目前市场对2027年美股盈利大概2.2美元的预期来算相当于30倍左右的FORDA PE我认为呢,AXTI目前比较合理的估值大概是24到28倍,对应合理价值大概是53到60倍 [10:00] 12美元所以67美元以上这个位置呢我认为不能追如果后面回到53到58美元我觉得可以考虑开始建仓如果进一步跌到47到52美元而且2027年盈利预期没有被明显下调的话呢这个位置的风险收益比就比较好当然XT现在有个很特殊的地方就是它的盈利预期还在快速上修如果未来几个季度INP需求继续超预期2027年的EPS继续往上调呢那么我的合理价值和买点呢也要跟着往上调整所以简单来说这家公司业绩确实很好但是要说目前这个市价的话呢市场已经把未来不少增长提前进入股价了请不吝点赞订阅转发打赏支持明镜与点点栏目AAOI这个也是白毛长期很爱的一只股票它现在最大的优势呢可以这么说就是不是没有订单而是产能根本供不上2026年第二季度,AAOI收入1.919亿美元,去年同期才1.03亿美元,同比暴涨86%。800G出货量环比直接翻了一倍还多。公司表示说,800G和1.6T的需求,预计一直到2027年年中都会超过它现在的产能,目前每月总产能接近20万只。计划到2026年底,把800G和1.6T产能拉到每月大约65万只,那就是好几倍的扩张速度。我录节目的时候呢,AOI大概是115美元左右,市场呢,目前对2027年EPS预期大概是4.6美元,25倍的Ford PE。我给AOI的合理估值是24-28倍2027年预期适应率算下来呢对应的股价合理区间是110到129美元那么目前115美元已经在我的合理价值区间里面了而且关键的是它的需求是真的业绩也在涨2027年银利预期还在往上修那么25倍的估值呢也不能说贵到离谱的地步操作上呢我认为当前市价附近是可以小仓位试试水的但不要追高如果能够回到100到108美元可以考虑加仓要是市场再来一波比较相样的回调比如碰上加息这个事做实了ALOI如果能跌到90到98美元我认为可以加大仓位请不吝点赞订阅转发打赏支持明镜与点点栏目接下来是AOIT白毛的是把AOITE跟SIVE并驾齐驱的啊他说过SIVE可能是下一个AOITEAYT是AI光通信里面最核心的激光器和光学基建工艺商之一AI服务器之间要传的数据越来越多网速呢就得不断往上调不管是800G 1.6T还是后面的CPU啊最后都得靠激光把数据打出去而做这些激光器就是ALITE的看家本领2026财年第四季度ALITE收入10.1亿美元同比直接翻倍营业利润率做到了36.6%下一个收入指引又抬到了12.25到12.75亿美元利润率快摸到40%了也就是说收入正在加速利润率也在同步往上走这种公司也不是说可以非常容易就见到更关键的是今年三月份英伟达砸了20亿美元投资AYTE还附带了几十亿美元的一个采购承诺提前锁定未来的激光器产能但是对于我们投资者来说LITE的问题在于他这么多利好啊全天下人都知道了我录节目的时候呢LITE大概是涨到970美元左右那么市场预计2027年EPS大概是21.2美元那么大约是45.8倍的FWPE这个倍数呢已经是相当激进了我认为呢可以给AYTE啊比AAY和AXTI更高的一个估值因为它规模更大运用率更高和因为它的这个投资和采购承诺但是我们如果给AIT35到40倍2027年预期的市盈率它的合理价值大概是740美元到850美元哪怕是把一部分2018年CPU增长提前算进去我认为上限大概也就是900美元左右那么现在这个市价完全就是在提前压住未来好几年啊所有的事情都顺顺利利的兑现所以当前市价左右我认为这公司再好也不能追买如果股价能够回到780到850美元可以考虑建仓要是板块出现更大幅度调整跌到700到760美元那个时候呢我认为才可以作为主要的一个买入区间所以呢就还是那句话好公司大家都知道最大的风险就是买贵了请不吝点赞订阅转发打赏支持明镜与点点栏目好再来看看NBIS这家公司2026年第二季度公司总收入5.823亿美元同比暴涨454%AI云人业务收入5.749亿美元同比涨了514%而且这块业务呢当即调整后EBIT利润率已经做到大约50%所以NBIS的问题 [15:00] 从来不是有没有需求需求明摆的有的是真正的问题就是为了把这些需求吃下来啊它到底还烧多少钱呢GPU服务器数据中心电力这样样都是烧钱大户目前市场普遍预计NBIS2027年的收入大概能做到125亿美元按照现在240美元左右的股价来算公司市值大概是650亿美元如果按过去12个月的收入来算NBIS现在的市销率非常高接近50倍但因为市场预计它未来两年收入会高速增长所以如果改用2027年预期收入来算呢前瞻市销率就降到了大约5.2倍为什么我觉得5.2倍已经不算便宜的呢一方面呢NBIS现在收入增长确实非常快而且呢已经投产的AI云业务利润率也不错但另外一方面呢它还处在大规模的扩建算力持续高资本开支的阶段到2027年市场仍然预计它大概率是没有实现整体盈利所以我愿意给NBIS的估值大概就是2027年预期收入的4.2到5.2倍换算成股价大概是190到240美元240美元附近其实基本上已经来到了我合理估值的上限了也就是说公司可以继续增长很猛但是这个价格没有多少便宜考债了如果回到190-205美元这个区间我认为可以建仓如果股价有机会跌到180美元以下那个时候的风险收益比就很不错了请不吝点赞订阅转发打赏支持明镜与点点栏目最后是RocketLine RKLB说实话呢这个也是我这次重新研究白毛的起点他最近一直在聊美国太空产业政策还有未来发射和载入能力的提升,可能给RKLB这类公司带来什么机会。但今天再看RKLB,已经不能拿几年前那种纯库事故的眼眶去看它了。2026年第二季度,公司收入创纪录达到2.34亿美元,同比涨了62%。手里的积压订单达到23.6亿美元,同比涨了137%。目前手上的发射任务已经超过90次Nature这边呢已经进入首飞前的最后冲刺一级舰体呢正在组装公司目前的目标呢是今年第四季度把整煤火箭运上发射台不过呢年底到底能不能够完成首飞现在呢还存在一定变数他现在呢早就不只是造这个小火箭Electure了啊通过一系列收购呢公司正在从一家单纯的火箭公司一步步转型成同时做制造发射通信和太空系统的综合太空基础设施公司这个呢也是我长期看好他的一个核心原因目前市场预计呢2027年RKOB自身收入大概是13.2到13.6亿美元2028年大约17.8亿美元我录节目的时候呢 RKOB 大概是65块多目前大概6.4亿股粗算对应股权价值已经超过420亿美元按照市场对2027年大概13.5亿美元收入的预期来算RKOB的现在的市值已经相当于2027年预期营收的30多倍这个数字就非常吓人了所以RKLB当前的市价意味着什么呢?就是说你现在买的已经不是他今天的业绩而是提前买了未来好几年的故事我长期呢是非常喜欢这家公司的我个人的这个YouTube频道做的第一个节目讲的就是RKOB那么在操作上呢我不建议在现在这个位置追高如果股价能够回到55到60美元呢可以建仓要是进一步跌到48到54美元这个位置去买呢就会比较舒服总的来说呢这公司我是很喜欢但是好的价格是需要等待的正好最近加息概率很大有可能市场迎来一波比较大的回调大家可以趁这个机会在比较低的位置去买入自己心意的股票比如RKLB好又这股票聊完了我觉得白毛呢确实还是挺牛的他研究这些个行业确实很深入也很独到他能够发现很多真正有爆发力的股票就藏在那些最容易断货的地方另外呢就是白毛吹捧了这些股票呢前面涨幅确实很大了那么我这节视频想解决的问题就是今天这个价格到底还有多少肉可以吃以上内容仅供参考这里是花街TV我是Dawson我们下期节目再见

AXTI与SIVE等标的透支远期业绩 仅AAOI处合理估值区间