标普500年底目标调至8000点 中期选举落地料迎9%主升浪

S&P 500 Year-End Target: The “3-9 Rule” & Why the September Hike Was Misread — 虎牛生金美股分析

虎牛生金美股分析

尽管AI资本开支折旧与5%美债收益率压制估值，但加息已稳定长期通胀预期，中期选举利空出尽后美股有望按历史规律开启主升浪并冲击8000点基准目标。

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Key ideas

  • 美联储9月加息25BP属于小幅微调而非紧缩周期开启，其稳定通胀预期的效果有助于压制对资产估值更关键的长期美债收益率。 (0:00)
  • 标普500在触及7507点多重支撑（100日均线与0.618斐波那契回撤位）后强劲反弹，形态高度契合2023年秋季美债利率触及5%后的三段式回调。 (5:00)
  • 高盛测算若AI巨额资本支出全额费用化折旧，标普EPS或缩水22%，结合5%国债利率引发的PE压缩，年底基准目标调为8000点，乐观目标8200点。 (10:00)
  • 中期选举“三九定律”显示选后90-100天内美股有95%概率上涨且平均涨幅达9%，主升浪预计在11月3日选后全面启动。 (13:30)

Detailed notes

## Background 该内容由 YouTube 频道「虎牛生金美股分析」于 2026 年 9 月 20 日发布。视频简介指出，市场常误将加息单纯等同于利空，却忽略了预期已被提前定价及通胀预期受控对估值的影响；本期重点剖析 9 月加息后大盘的反直觉走势、标普 500 关键技术路径与年底目标区间，并提示潜在的转向风险。

## TL;DR 视频深入复盘了美联储 9 月加息 25 个基点的政策逻辑与内幕，指出此次加息属于温和微调而非紧缩周期的开端，大盘走势正在重演 2023 年秋季美债利率飙升下的三段式回调，并已在 7580 与 7507 等多重强支撑位企稳。结合高盛对 AI 巨额资本支出折旧压制 EPS 的分析，以及 5% 美债利率对 PE 估值的压缩效应，作者将标普 500 年底基准目标修正为 8000 点、最佳情景设为 8200 点。此外，作者提出中期选举“三九定律”（选后 90 天内以 95% 概率迎来平均 9% 的涨幅），预判大盘在 10 月震荡筑底后，主升浪将在 11 月初选举靴子落地后全面启动。

## Atmosphere & style 整期视频流露出沉稳、自信且极其讲求实战证据的理性分析氛围。主讲人以政策内幕与精确到个位数的点位复盘开场，语调从容不迫，展现出面对市场恐慌时的逆向定力。随着从宏观利率、高盛 EPS 深度折旧测算层层推进到历史周期统计规律，叙事呈现出严密的逻辑推进感，给观众带来一种拨开短期市场杂音、纵观全局的安稳与笃定感。

## Bulletin - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=0s) 美联储9月加息25BP属于小幅微调而非紧缩周期开启，其稳定通胀预期的效果有助于压制对资产估值更关键的长期美债收益率。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=300s) 标普500在触及7507点多重支撑（100日均线与0.618斐波那契回撤位）后强劲反弹，形态高度契合2023年秋季美债利率触及5%后的三段式回调。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=600s) 高盛测算若AI巨额资本支出全额费用化折旧，标普EPS或缩水22%，结合5%国债利率引发的PE压缩，年底基准目标调为8000点，乐观目标8200点。 - [13:30](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=810s) 中期选举“三九定律”显示选后90-100天内美股有95%概率上涨且平均涨幅达9%，主升浪预计在11月3日选后全面启动。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=0s) 9月加息25个基点是CPI数据不理想下的必然选择，性质属于温和微调，不应盲目等同于重大利空。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=0s) 加息消息公布前已提前与白宫沟通，大盘在此次回调前给出的7580点位精准成为议息会议前的绝对低点。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=0s) 当前大盘走势复刻2023年秋季形态，当时同样因政府发债与十年期美债利率飙至5%引发三段式回调，随后迎来大涨。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=0s) 10月因临近中期选举加息概率极低，12月政策动向仍将取决于通胀与经济数据表现。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=300s) 标普500在7507点获得强劲支撑，该位置汇集了100日均线、0.618黄金分割位和前期箱体下沿。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=300s) 市场定价核心在于长期美债收益率，美联储坚定加息控制通胀预期反而有利于缓解长端利率上行压力。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=300s) 大盘短线呈现震荡筑底中的强劲反弹，上方第一关键阻力位关注7705点。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=600s) AI资本支出（CapEx）若一次性计入费用，标普远期EPS或由419美元大幅下滑至328美元，当前盈利预期存在水分。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=600s) 在10年期美债收益率达到5%及日元套息交易拆仓背景下，标普市盈率面临压缩，合理区间降至19至20倍。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=600s) 根据P=EPS×PE测算，标普年底基准目标（Base Case）修正为8000点，原先的8200点转为最佳情景（Best Case）。 - [13:30](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=810s) 中期选举中民主党夺回众议院概率达90%，科技股与AI监管政策面临潜在阻力，但市场已部分消化该预期。 - [13:30](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=810s) 中期选举“三九定律”表明：选后约90天、上涨概率达95%、平均涨幅约9%，主升浪通常在选后确立。 - [13:30](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=810s) 在11月3日选举落地前，大盘受财报季与地缘局势影响，更可能在7500至7650点区间反复震荡筑底。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=0s) 9月加息内幕与2023年秋季行情的历史重演

美联储9月议息会议前，许多投资者误以为不会加息，甚至有人认为美联储主席是特朗普提拔的、理应配合降息。然而鲍威尔的经历已是前车之鉴，美联储的独立性决定了其政策路径。只要 CPI 数据不理想，加息 25 个基点（0.25%）就是大概率甚至板上钉钉的事。更关键的是，加息 0.25% 属于一次“小幅调整”（minor adjustment），并非新一轮庞大紧缩周期的开端，因此并不构成系统性重大利空。基于这一预判，回调时应坚持“逢低买入”（Buy the dip），当时给出的标普 7580 点位精准契合了 9 月 10 日至 11 日议息会议前的绝对最低点 7580.06，一个点都不差。

```mermaid flowchart TD accTitle: 9月加息逻辑与大盘走势复盘 accDescr: 展示美联储加息决定背后的内情、市场反应及与2023年走势的对比

subgraph FedPolicy ["美联储政策与内情"] A["CPI/PPI 数据一般"] --> B["加息 25BP 板上钉钉<br/>(Minor Adjustment)"] C["提前与白宫沟通"] --> D["避免政策发布后引发剧烈震荡"] end

subgraph MarketPattern ["走势模式对比 (2023 vs 当前)"] E["美债利率飙升 / 发债压力"] --> F["三段式回调 / 震荡下行"] F --> G["多重支撑位企稳<br/>(7580 / 7507)"] G --> H["强劲反弹拉升浪"] end

B --> G ```

随后披露的内幕信息显示，特朗普与美联储主席在会议前很久就通了电话。特朗普甚至表示“不如和理事会一起投票，反正你一票也改变不了结果”，美联储面临的是一个充满敌意（hostile）的理事会环境。前美联储顾问埃伦·米德（Ellen Meade）也指出，提前向白宫告知不利消息以避免政策发布后特朗普暴跳如雷，已成为一种可行的沟通策略。加息不可避免，但由于美国经济依然强劲，无需过分恐慌。当前标普走势非常类似 2023 年秋季的情景：当时也是因为政府发债引发国债收益率飙升，标普从 4600 点走出一波三段式下跌，直到 10 月底发债计划优于预期后才开启凌厉拉升。目前大盘也已走完两到三段的回调形态。

- 9月低点 7580.06 完美契合此前给出的 7580 抄底买点。 - 10月份由于临近中期选举，加息概率极低；12月可能再加一次，后续政策仍取决于通胀与地缘局势数据（data dependent）。 - 2023年8月至10月大盘同样因发债与美债收益率飙升至 5% 附近而产生三段式回调，随后迎来大涨行情。

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[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=300s) 关键支撑确认与加息对估值的真实影响

大盘整体利空有限，下跌节奏相对平缓，为逢低布局提供了良好契机。当前十年期美债收益率再度触及 5% 这一重要心理关口，与 2023 年 8 月如出一辙。美联储议息会议后，标普下探至 7507 点，该位置汇聚了 100 天均线、回调的 0.618 斐波那契黄金分割位以及前期震荡箱体下沿等多重技术支撑（multiple support levels），随后果然引发了一波极其强劲的反弹。

许多人对加息的理解停留在表面利空，但实际上加息树立了美联储“言而有信”的信誉，同时有助于锚定通胀预期。通胀预期降温反过来会打压长端美债收益率，而长期美债利率才是当前资产定价的核心焦点。短期内，大盘预计将反弹测试 7705 点附近的上沿阻力。回顾今年 7 月 29 日（QQQ 探底 675 附近）以及去年 12 月 17 日的走势，美联储会议砸出的大阴线往往对应着阶段性底部。

- 7507 点位具有多重支撑属性（100 天均线、0.618 回撤位与箱体下沿）。 - 加息稳定了通胀预期，并对长端美债利率起到压制作用。 - 短期走势呈现震荡下行中的强势反弹浪，上方第一目标关注 7705 点阻力。

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[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=600s) EPS 折旧水分、PE 压缩与标普年底目标修正

针对标普 500 年底目标点位（Year-End Target）的测算，其底层逻辑遵循 $P = \text{EPS} \times \text{PE}$。然而当前的难点在于 EPS 与 PE 均面临重大不确定性。高盛（Goldman Sachs）近期指出：如果将巨额的 AI 开发与 CapEx 资本支出按照全额费用化（Fully Expensing）一次性折旧计入，2027 年的 EPS 将缩水 22%。目前市场对未来 12 个月的 EPS 预期约为 400 美元，年底预期为 419 美元，但若将芯片、数据中心等原本按 5 年折旧（每年 20%）的资产一次性计入，EPS 会骤降至 328 美元。虽然不能极端地以 328 美元计算，但这反映出当前预期的 400–419 美元存在一定水分，合理水平应介于两者之间。

| 评估维度 | 核心影响因素 | 市场现状 / 调整逻辑 | |:--- |:--- |:--- | | **EPS（每股收益）** | AI 资本支出（CapEx）折旧方式 | 名义预期 400–419 美元；若全额折旧或压缩至 328 美元，实际取折中约 400 美元 | | **PE（市盈率）** | 10年期美债收益率攀升至 5%、日元 Carry Trade 拆仓、中期选举 | 估值受压制，从去年的 22 倍压缩至 19–20 倍区间 | | **年底 Base Case** | 修正后的 EPS（400）$\times$ 保守 PE（20） | **8000 点** | | **年底 Best Case** | 选举不确定性消除 + 节日情绪 + 政策利好（PE 扩张） | **8200 点**（由原先的 Base Case 下调为 Best Case） |

在估值乘数方面，美债利率高达 5%，叠加日本央行（BOJ）加息导致日元走强、日元套息交易（Carry Trade）资金平仓撤出等利空，PE 估值面临压缩（PE compression），合理市盈率很难维持在 22 倍的高位，更可能落在 19 到 20 倍。基于此，将标普年底目标进行修正：以 400 美元的打折后 EPS 乘以 20 倍 PE，**8000 点作为基准预期（Base Case）**；若选后不确定性消除、通胀改善叠加节日氛围带来估值扩张（PE expansion），**8200 点则作为最佳情景（Best Case）**。

- 高盛报告认为 CapEx 全额费用化会导致 EPS 大幅缩水 22%（由 419 降至 328 美元）。 - 5% 的无风险国债利率使得 20 倍以上的市盈率显得偏贵。 - 年底基准目标调整为 8000 点，乐观目标设为 8200 点。

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[13:30](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=810s) 中期选举“三九定律”与后续布局节奏

中期选举的选情也是牵动市场神经的关键。目前民主党夺回众议院的概率高达 90%，基本尘埃落定；悬念在于参议院呈现 50-50 的胶着势头。民主党对国会的控制可能对科技股及 AI 立法构成一定阻碍，虽然部分利空已被市场提前定价（priced in），但尚未完全消化。

```mermaid flowchart LR accTitle: 中期选举三九定律 accDescr: 阐释中期选举后的时间周期、胜率及涨幅统计规律

A["11月3日<br/>中期选举落地"] --> B["时间跨度<br/>约 90-100 天<br/>(3个月)"] B --> C["历史胜率<br/>95% 概率上涨"] C --> D["平均涨幅<br/>+9% 上涨空间"] ```

关于中期选举对美股历史走势的影响，可以总结为“三九定律”： 1. **时间周期**：选后约 **90 天**（约 3 个月 / 100 天）； 2. **上涨概率**：历史统计显示有 **95%** 的概率录得上涨； 3. **上涨幅度**：平均涨幅约为 **9%**。

按照这一历史规律，真正的市场主升浪很可能要等到 11 月 3 日中期选举尘埃落定之后才会全面展开。在此之前，大盘受 10 月财报季（ER）、地缘局势等不确定性干扰，整体更倾向于在 7500–7650 点区间震荡筑底。随后在年底强劲的季节性利好与选后利空出尽的推动下，从 7500–7600 点附近启动约 9% 的涨幅，将标普直接推升至 8000–8300 点区间。面对短期震荡与估值讨论，交易者应保持长线思维，理性看待大盘在 7700 点上下的技术拉锯。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=0s) 只要 CPI 数据不理想，加息 25 个基点（0.25%）就是大概率甚至板上钉钉的事。

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=0s) 加息 0.25% 属于一次“小幅调整”（minor adjustment），并非新一轮庞大紧缩周期的开端，因此并不构成系统性重大利空。

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=0s) 不如和理事会一起投票，反正你一票也改变不了结果 — 特朗普

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=300s) 7507 点，该位置汇聚了 100 天均线、回调的 0.618 斐波那契黄金分割位以及前期震荡箱体下沿等多重技术支撑

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=300s) 加息树立了美联储“言而有信”的信誉，同时有助于锚定通胀预期。通胀预期降温反过来会打压长端美债收益率，而长期美债利率才是当前资产定价的核心焦点。

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=300s) 美联储会议砸出的大阴线往往对应着阶段性底部。

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=600s) 如果将巨额的 AI 开发与 CapEx 资本支出按照全额费用化（Fully Expensing）一次性折旧计入，2027 年的 EPS 将缩水 22%。

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=600s) 以 400 美元的打折后 EPS 乘以 20 倍 PE，8000 点作为基准预期（Base Case）；若选后不确定性消除、通胀改善叠加节日氛围带来估值扩张（PE expansion），8200 点则作为最佳情景（Best Case）。

> [13:30](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=810s) 关于中期选举对美股历史走势的影响，可以总结为“三九定律”：1. 时间周期：选后约 90 天（约 3 个月 / 100 天）；2. 上涨概率：历史统计显示有 95% 的概率录得上涨；3. 上涨幅度：平均涨幅约为 9%。

> [13:30](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow&t=810s) 真正的市场主升浪很可能要等到 11 月 3 日中期选举尘埃落定之后才会全面展开。

## Mentioned 美联储, 特朗普, 鲍威尔, 埃伦·米德 (Ellen Meade), 标普 500 (SP500), 高盛 (Goldman Sachs), 日本央行 (BOJ), QQQ, 民主党

## Video description 为什么很多人看错了9月加息后的美股走势？

市场普遍把“加息”等同于利空，却忽略了三个重要因素：加息预期可能已经被市场提前定价；坚定控制通胀有助于稳定长期通胀预期；真正决定估值压力的，不只是Fed是否加息，还包括长期美债收益率、实际利率和企业盈利的变化。

本期视频重点讨论：

• 为什么9月加息后，市场走势可能与多数人的直觉不同 • 当前上涨是回调中的反弹，还是新一轮行情的开始 • SP500接下来的关键位置、运行路径与时间节奏 • 今年年底可能到达的目标区间 • 哪些风险因素可能推翻当前判断

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[Source](https://www.youtube.com/watch?v=wS-jJ4dQ9ow)

中文简报

标普500年底目标调至8000点 中期选举落地料迎9%主升浪 尽管AI资本开支折旧与5%美债收益率压制估值，但加息已稳定长期通胀预期，中期选举利空出尽后美股有望按历史规律开启主升浪并冲击8000点基准目标。 视频深入复盘了美联储9月加息25个基点的政策逻辑与内幕，指出此次加息属于温和微调而非紧缩周期的开端，大盘走势正在重演2023年秋季美债利率飙升下的三段式回调，并已在7580与7507等多重强支撑位企稳。结合高盛对AI巨额资本支出折旧压制EPS的分析，以及5%美债利率对PE估值的压缩效应，作者将标普500年底基准目标修正为8000点、最佳情景设为8200点。此外，作者提出中期选举“三九定律”（选后90天内以95%概率迎来平均9%的涨幅），预判大盘在10月震荡筑底后，主升浪将在11月初选举靴子落地后全面启动。 美联储9月加息25BP属于小幅微调而非紧缩周期开启，其稳定通胀预期的效果有助于压制对资产估值更关键的长期美债收益率。 (0:00) 标普500在触及7507点多重支撑（100日均线与0.618斐波那契回撤位）后强劲反弹，形态高度契合2023年秋季美债利率触及5%后的三段式回调。 (5:00) 高盛测算若AI巨额资本支出全额费用化折旧，标普EPS或缩水22%，结合5%国债利率引发的PE压缩，年底基准目标调为8000点，乐观目标8200点。 (10:00) 中期选举“三九定律”显示选后90-100天内美股有95%概率上涨且平均涨幅达9%，主升浪预计在11月3日选后全面启动。 (13:30)

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[0:00] 只要 CPI 数据不理想，加息 25 个基点（0.25%）就是大概率甚至板上钉钉的事。 [0:00] 加息 0.25% 属于一次“小幅调整”（minor adjustment），并非新一轮庞大紧缩周期的开端，因此并不构成系统性重大利空。 [0:00] 特朗普: 不如和理事会一起投票，反正你一票也改变不了结果 [5:00] 7507 点，该位置汇聚了 100 天均线、回调的 0.618 斐波那契黄金分割位以及前期震荡箱体下沿等多重技术支撑 [5:00] 加息树立了美联储“言而有信”的信誉，同时有助于锚定通胀预期。通胀预期降温反过来会打压长端美债收益率，而长期美债利率才是当前资产定价的核心焦点。 [5:00] 美联储会议砸出的大阴线往往对应着阶段性底部。 [10:00] 如果将巨额的 AI 开发与 CapEx 资本支出按照全额费用化（Fully Expensing）一次性折旧计入，2027 年的 EPS 将缩水 22%。 [10:00] 以 400 美元的打折后 EPS 乘以 20 倍 PE，8000 点作为基准预期（Base Case）；若选后不确定性消除、通胀改善叠加节日氛围带来估值扩张（PE expansion），8200 点则作为最佳情景（Best Case）。 [13:30] 关于中期选举对美股历史走势的影响，可以总结为“三九定律”：1. 时间周期：选后约 90 天（约 3 个月 / 100 天）；2. 上涨概率：历史统计显示有 95% 的概率录得上涨；3. 上涨幅度：平均涨幅约为 9%。 [13:30] 真正的市场主升浪很可能要等到 11 月 3 日中期选举尘埃落定之后才会全面展开。

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[0:00] Hello,大家好,欢迎回到虎牛圣经。今天我们主要探讨一下SPX-Eon Target然后花点时间讲一下美联储加息这个事情和最近的大盘走势在美联储会议之前一周呢,我发现各群有不少人认为下周不会加息。当然都有各种各样的理由了。一个流行的说法呢是他看Wash是川普提拔上来的川普希望降息,所以这点呢我是不同意的啊,因为刚新任的鲍威尔实际上就是前车之鉴就是一个很好的例子我对加息的理解是,如果CPI不怎么样,加息0.25是大概率的我基本板上钉钉吧但是因为加息0.25呢并不是什么特大的利空因为它是属于一种minoradjustment并不是一个大的加息cycle的开始。所以,基于这个判断,我还是建议大家要by deep,by deep的点位也给大家写了7580,当时7580刚好是碰巧,是最低点,一个点不差,就是这一波。在明年主会议的9月10号911之前的这个低点啊7580.06啊这个是非常粗巧,刚好,最低点,绝对的最低点。那么别人的回应怎么理解呢实际上10月份或者12月份,可能加一次或两次,我理解10月份离中期选举太近了,估计不会加息,可能就是12月份加一次。明年是否加息呢?我估计美联储现在也是data dependent,看通胀的进展包括美意战争的进展等等然后随后的川普讲话呢实际上给大家透露了一些更多的内幕消息吧,就是说在美联储会议开始前很久呢,他跟凯文是通过电话的,然后呢川普讲说你不如和理事会一起投票吧,反正你一票也改变不了结果川普并没有责备看报是他的看法是每年初卧室面对一个非常hostile的board,大概是这么样一个逻辑然后呢前美联储顾问Iran Mead也表示呢Wall是提前告知白宫不利消息呢避免在特朗普政策发布后暴跳如雷成为一种可行的策略所以basely呢川普卧市已经身边的人呢很早就知道了消息很早知道加西这个消息啊因为两个人很早就通了电话谢谢大家Lens CPI 或 PPI 超级好如果是一般的数据呢加息实际上是不可避免的所以讲这个内幕呢也就相当于说让你输个明白大概是这么个意思啊加西并不是特别大的事情,因为美国经济很强劲大盘走势呢,目前我实际上在之前我讲了,就是按照2023年秋天来理解,因为当时也是因为棒的利率的问题引起的三段式下跌啊我还找不到在哪啊这个23年8月回调也是政府发贷引起国家利率飙升引发的一个三段式回调帮大家回忆一下23年8月份我对那段记忆比较清楚啊可能有些人不是很记得那段走势了就是在这个段啊就是在23年8月的时候呢4600发债呢三段是下跌一直到10月底政府发在计划呢好预期所以后卫来了一波非常灵溢的拉伸大概是这么一个状态,所以我是按照这个来理解的所以SPX,目前也大概走了三段式,或者是两段已经走完了。大概是这么个状态 [5:00] 所以利空并不是很严重,23年也是一样,下跌的比较缓所以大家可以捞底随后呢,有可能有一波淋漓的拉升,大概是这么个状态,而且更巧合的是呢23年8月份的时候呢,这个国,十年国家率率呢,最高也是大概在五左右啊,这是当时的状态,现在呢,也刚好到了一个重要的关口所以大盘大概就是这么个状态有一些利空但不是很严重大概就是这么个情况而且我真的7507啊,发了 meeting 之后的 7507,我说这个地方是 multipleMultiple这成为啊这个MT-C支撑位呢都有哪些呢实际上有什么100天均线啊7507多重支撑位的位置,比如说100天均线,当然在这里为了简便没有画出来啊或者是这一波的回调的0.118的位置啊,或者是什么框的下沿之类的他有好几个都支持呢这个7507这个表演啊所以后续呢有一波非常非常强的反弹这个是在我意料之中啊因为当时我在这个discord写了,对于加息这个问题呢有哪种解读,因为FID可以认为他们维持了Credit言而有信,这是一种利好,然后呢,这个通胀预期呢,随着下跌的,实际上加息也打压了长端利率因为最近国家利率问题是一个头等大事好那么我觉得目前他是在走一波反弹然后呢先走到上沿吧,7705一类的位置那么悬念就在于会不会重复今年7月29号美联储会议之后呢,之后的连续拉升连长N天那种走势,比如说向上突破7000起到上或者去年12月17号的时候呢也走出这种就是说这个Fan Meeting砸出这个大约线呢往往是一个阶段性的底部这么一个感觉谢谢大家当时那七月份在六七六七五对吧QQQ675的时候,我说这个地方呢可能是有一定概率是阶段性底部,因为当时我觉得下面还有空间,在这地方买也比较好了在discoll里也跟大家提问这个问题提过这个看法关于大盘,短期内大概就是这么个状态,有一些利空,但是整体还可以,或者说它是属于震荡下行中有一些很强的反弹浪,大概是这么个状态那么关于今年SPX的一案target啊,这个我想跟大家重点讨论一下呃,HP的target呢,实际上说容易呢,也容易,说难也挺复杂的,因为价格,price就等于EPS乘以PE嘛,对不对?所以你知道了EPS和PE,你自然就知道它是target在哪儿,但今年的难点呢,就在于,呃,目前的EPS多少?有些人觉得也很简单,因为一查呢,就是说400,对吧?就是说未来12个月的这个EPS定价但是呢,我后来看到有朋友转的这样一个图表,高盛讲的Fully Expensing CapEx would reduce to 2027 EPS by 22%。这是什么意思呢?我跟大家讲一下,就是目前预测未来12个月的美股大盘EPS大概是400,到年底大概是419,但是高盛认为,如果是把AI开发投入,如果一次性折旧算进去,这种CountingMesser的办法会让EPS大打折扣,变成328因为现在的这种算法呢就是说你买了这个什么数据中心啊或者买了这个芯片这些投入呢,它是可以按照几年,比如5年,或者怎么样,所以每年折旧20%,这样的话呢,剩下的都算在盈利里面,所以这样导致了这个EPS的高升认为是某种很严重的虚高吧因为22%还是很高的所以对美股大黄这个 [10:00] 年底预期的这个 EPS 呢实际上400或者420呢它意思是要打个折扣但你肯定也不能以 328 为这个为计算因为那个太低了所以说合理的价格呢应该是 somewhere in the middle但是 somewhere in the middle 在哪呢这个就实际上EPS 你就不知道了对不对原来你很确定的 419 或者 400现在实际上高盛这代表的投行观点呢就是这东西实际上是有水分的那么第二点呢就是PEPE的话因为现在美股美债呢已经5%了所以呢一般来说国债率率这么高的时候呢PE就会compress也许20倍也许19倍反正要比原来压低因为去年同期的时候呢是到过22倍啊另外呢还有一些其他的利空因素比如说美联储加息啊比如说通胀啊或者什么什么之类的或者日元 carry trade 因为这个BOJ加息以后呢日元走强 日本日元这种 carry trade因为BOJ加期以后呢日元走强日元 carry trade 资金呢也会从那里面撤出来所以导致美债的上涨大概有这么些利空吧比如说还有中期选举所以目前美股合理的批议是多少呢实际上也是一个未知数如果大家同意高升这个观点有道理的话也就是400 EPSC要打折的话现在美股大盘PE并不是19倍这么低大概可能在20倍或者怎么样在国债利率是5%的情况下20倍PE实际上就已经不算低了大概是这么一个有点尴尬的局势所以我讲年底的target我之前是说8200现在呢,现在要稍微校正一下因为国债利率的问题因为各种PE的compressions我觉得8200还是可能到但是以前觉得8200是base case现在我经过各种考虑的各种计算我觉得是这样就是说年底不是419吗也许打一些折扣按照400来算然后呢给20BP呢8,000是一个base价格然后呢如果呃过节情绪好或者CPI比较好或者是什么Fed meetingFed policy方面有一些利好或者中期选举之后呢这个属于不确定消失等等吧Hed any利好的话有可能导致这个P expansion有可能是到8200大概是这么个状态跟大家update一下我的观点就是说8000年底8000是base case8200呢是算是best case吧大概是我是这么来理解的那么关于中期选举呢简单说两句就是说他现在民主党夺回众议院呢已经是90%概率没有多大选担了那么现在选担主要在于参议院50-50就很胶着的局面那么民主党控制众议院和参议院呢实际上对这个科技股这些包括AI发展呢是立法方面是有些阻碍的所以说呢这些什么这些AI stock呢可能存在着某些潜在的利空吧当然了有一部分因为众议院已经归民主党之后呢它有一部分已经press in了但是呢还没有完全完全press in关于这个中期选举呢为了方便大家记呢我就讲三个九啊就是说历史数据统计呢就是在中期选举之后呢时间是100天你可以初恋认为90天吧三个月之后呢是95%的概率上涨然后呢涨幅是9%所以说目前看呢按照Historical pattern,大概就是说可能要等到11月3号中期选拟角色之后,可能主神浪还能来也许在此之前,有各种不确定性,包括10月份这次ER,还有其他的美意战争啊 [15:00] them So, in the middle of the semester, it would be a different model. In this case, it would be a different model. Like 7500 to 750. And then, during the end of the year, the current strong seasonality will be able to get a new wave. For example, if you think about it, it will be 9% of the year. That's the same way from 7500 to 7600 to 8300. It's like this. If you look at historical pattern, you should avoid the money. In this case, I wrote this in discount. You should keep the long-term look for the mindset. Right? So, economic knowledge and other economic factors have been affected by the impact of the market. And also keep the market and the market and the market. I don't want to go over time market. Or I think it's hard to do with the big market. I think it's hard to do with the big market. I think it's hard to keep the trend on the market. The EPS growth is very fast. The PE is now lower. The PE is now lower. Ironically, the market is higher. The PE is more expensive. 最多20倍 But the feeling is that it's not that low. Because the feeling is that low. It's basically a normal way to do it. So I think that the "Galcheng" is still suitable for this case. It's 400 EPS is a high amount of water, which will cause the 4rpe at least 20.650. It's still in the 770. I think it's also a good thing. It's a long-term forecast. Today I will talk about two questions. I will talk about some new thoughts about E&T. and I'll explain the final meeting and the short-term view. Thank you for listening. Welcome to the channel, subscribe, and share the video. We'll see you next time!