10年期美债破5%重创周期股算力硬件反弹托举标普平收

Ethan的美股笔记

在借贷成本创2007年新高的紧缩环境下，市场严酷惩罚依赖融资与利率敏感的周期资产，唯有具备实际提价能力的AI硬件链条在独立支撑指数。

AI-assisted summary of 美联储加息，标普几乎没动：AI撑住指数，谁在承受代价？｜美股周报 9/14-9/18 — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-09-22

Key ideas

美联储加息25个基点至3.75%–4.00%，10年期美债收益率自2007年以来首度站上5.01%，但标普500指数全周仅微跌0.08%，AI科技巨头强力托市与传统利率敏感板块形成深度对冲。 (0:00)
利率受害者全面显现：公用事业板块跌3.0%、金融板块跌2.4%，房建商Lennar因订单下滑9%跌至52周新低，车贷及柴油新高令传统车企普跌逾5%。 (10:00)
AI与半导体上演大反转，费半指数五天内抹平前沿模型减速倡议带来的4%暴跌；算力租赁商Nebius全线提价17%–41%，且亚马逊与Generac签署80亿美元备用发电机保供长约。 (15:00)
紧缩周期下融资行为遭超额惩罚：康宁（GLW）市价增发20亿美元导致单日暴跌13.7%，市场将股权融资解读为企业资金脆弱与借债成本过高的危险信号。 (20:00)
巴菲特宣布即日起卸任伯克希尔董事长并转任名誉董事长，其长子霍华德·巴菲特接任董事长，Greg Abel继续留任CEO。 (22:00)

Detailed notes

## Background 该视频由 YouTube 频道「Ethan的美股笔记」于 2026 年 9 月 20 日发布。简介主要提供了频道专属会员体系的加入链接、互动订阅指引，并声明视频内容仅代表个人观点与研究分享，不构成投资建议。

## TL;DR 本期周报深度复盘了美联储加息 25 个基点且 10 年期美债收益率自 2007 年来首度突破 5% 之际，美股表面平静下的极端结构性分化。大盘指数在算力硬件与用量计费 AI 软件的强势托举下微跌走平，但实体信贷敏感行业（房屋建商、车企、投行及公用事业）与被迫股权融资的公司（如康宁 GLW）则遭遇了资金变贵带来的残酷重锤。博主通过详实的数据印证了 AI 算力供不应求的硬核定价权，并系统介绍了频道的会员体系，最后汇总了巴菲特卸任董事长、加密货币监管松绑等重磅动态及下周关键前瞻。

## Atmosphere & style 全片充盈着冷静、克制而又极具穿透力的专业操盘与投研气质，博主用抽丝剥茧的数据拆解和严密的宏观推演逻辑，将看似风平浪静的指数表象层层撕开，呈现出水面之下冰火两重天的残酷分化。叙事节奏紧凑从容，既有击碎市场短暂噪音（如 AI 减速倡议）时的笃定与底气，也有对企业现金流脆弱性面临高利率绞杀时的尖锐警示。整场讲解宛如一份高密度的宏观策略内参，带给观众强烈的信息获得感与全局审视视角。

## Bulletin - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=0s) 美联储加息25个基点至3.75%–4.00%，10年期美债收益率自2007年以来首度站上5.01%，但标普500指数全周仅微跌0.08%，AI科技巨头强力托市与传统利率敏感板块形成深度对冲。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=600s) 利率受害者全面显现：公用事业板块跌3.0%、金融板块跌2.4%，房建商Lennar因订单下滑9%跌至52周新低，车贷及柴油新高令传统车企普跌逾5%。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=900s) AI与半导体上演大反转，费半指数五天内抹平前沿模型减速倡议带来的4%暴跌；算力租赁商Nebius全线提价17%–41%，且亚马逊与Generac签署80亿美元备用发电机保供长约。 - [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=1200s) 紧缩周期下融资行为遭超额惩罚：康宁（GLW）市价增发20亿美元导致单日暴跌13.7%，市场将股权融资解读为企业资金脆弱与借债成本过高的危险信号。 - [22:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=1320s) 巴菲特宣布即日起卸任伯克希尔董事长并转任名誉董事长，其长子霍华德·巴菲特接任董事长，Greg Abel继续留任CEO。

## Key takeaways - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=300s) 美联储加息25个基点，市场将10月再次加息概率上修至58%，高盛与美银等投行集体修正紧缩路径预期。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=300s) 10年期美债收益率突破5.01%的结构呈现‘通胀预期降、实际利率升’，资金实际使用成本大幅提高，对远期利润折现型资产构成估值重压。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=300s) 宏观基本面呈现割裂：强劲的8月零售销售（环比增1.2%）提供加息底气，而制造业数据零增长且区域联储指标骤降显现工业疲态。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=300s) 全球央行延续紧缩步调：日本央行加息至1.25%创1995年以来新高，英国央行3位票委主张加息，欧洲央行刚完成年内第二次加息。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=600s) 大盘微跌掩盖了剧烈的板块分化，全周仅信息科技与医疗保健板块收涨，公用事业、金融与房地产三板块跌幅居前。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=600s) 全美第二大建商Lennar新订单与毛利双降，房贷利率逼近6.8%导致买家推迟决策，折射出加息对实体地产订单的直接打击。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=600s) 银行业逻辑由享受净息差红利转向对业务总量的恐慌，高昂资金成本导致发债、并购（M&A）及IPO活动骤降，投行收入预期承压。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=900s) 前沿大模型开发减速倡议被证伪为短期新闻而非产业趋势，AMD收于历史高位附近，美光站稳100美元，算力硬件快速反弹。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=900s) 软件板块在AI冲击下呈现分化：按实际使用量计费的刚需应用（CRWD、PANW）受资金追捧，而传统按席位订阅的工具（CRM）遭抛售。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=900s) 算力供需仍旧极度紧张，云租赁商大幅提价两到四成，产业链客户争相长约锁定发电机与电力基础设施。 - [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=1200s) 市场对企业融资极其严苛，康宁增发20亿美元虽仅稀释1.5%股权，却因释放出债市融资困难与缺钱软肋而遭到13.7%的过度暴跌惩罚。 - [22:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=1320s) SEC发布5年期‘创新豁免’放行代币化美股在许可链交易，在国会立法受阻背景下推动加密货币市场迅速收复失地。 - [22:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=1320s) iPhone 18 Pro发售后交付周期缩短引发多空交锋，市场对换机需求降温与供应链提效存在显著分歧。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=0s) 本周四大核心画面与频道会员体系正式介绍

本周美股市场呈现出极度分化的结构性行情，主要交织着四个核心画面： 1. **美联储加息与指数背离**：周三美联储加息 25 个基点，将联邦基金利率提升至 3.75%–4.00%。然而标普 500 指数全周仅微跌 0.08%，几乎纹丝不动；道琼斯工业指数大跌 1.69%，创下 3 月以来的最差单周表现；纳斯达克指数反而逆势上涨 0.72%。10 年期美债收益率收在 5.01%，自 2007 年以来首次收盘站上 5% 关口。市场对 10 月再度加息的预期概率，也从一周前的 42% 飙升至周五的 58%。 2. **利率敏感板块遭遇重锤**：公用事业板块全周下挫 3%，金融板块下跌 2.4%。全美第二大房屋建商 Lennar（LEN）周三盘后公布财报，新订单同比下滑 9%，并下调了全年交付指引，股价随即被砸到 52 周新低。 3. **AI 硬件与半导体过山车逆转**：周一受前沿 AI 模型减速倡议传闻影响，费城半导体指数暴跌 4%，然而到了周五，半导体 ETF 全周反弹收涨 1.1%，AMD 全周大涨 8.5%。 4. **股权融资企业的残酷分化**：同周康宁（GLW）宣布进行 20 亿美元 ATM 增发，单日暴跌 13.7%。市场显现出极其清晰的逻辑：“能涨价的公司在涨，而要卖股票融资的公司在跌”。

在展开周报之前，针对许多观众对于会员权益细节的咨询，博主第一次系统性地拆解了频道的“三档会员体系”： - **第一档会员（深度投研与选股方法论）**：包含每周一期的专属会员视频，系统分享仓位配置、投资心态、行业与公司估值分析框架、如何用期权辅助仓位管理，以及关键的卖出时机与仓位比例控制。此外还涵盖每月一期的 *Ethan's Picks* 重点关注公司池。该选股体系不限行业，唯独严守两条标准：基本面扎实与逻辑清晰。每家公司都会讲透看好逻辑、估值假设、组合定位、分批建仓计划及“触发何种基本面恶化便坚决停止建仓/加仓的纪律”，旨在帮助投资者建立自己的投资体系。 - **第二档会员（Discord 核心交流群）**：涵盖第一档所有福利，并能实时跟进博主日常的美股研究与实操动态。群内设有两个核心分享板块：“交易分享”频道用于打破公开视频的时效性局限，当宏观环境与基本面出现突发变化时，第一时间同步建仓、加仓、减仓、止盈的具体动作与底层思考；“美股思考”频道则用于突发重磅消息的深度即时拆解，分享这些消息对持仓与选股方向的实际影响，并不定期摘选高价值付费机构研报的核心精要进行深度解读。 - **第三档会员（一对一深度私密答疑）**：包含前两档所有福利，并由博主本人针对会员个人的研究逻辑、估值假设和持仓诊断提供定制化、深入的回复支持。由于目前答疑负荷极重，博主宣布计划在 10 月份上调该档位价格以平抑过剩需求，但在调价前加入的老会员将永久锁定原价。

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[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=300s) 美债狂飙定价：实际利率上升、全球紧缩与宏观传导

周四视频曾用了 20 分钟详细拆解利率决议、点阵图与鲍威尔记者会，本周的核心聚焦在会议结束后这三天债市的剧烈重定价——市场已将“钱变贵且会贵更久”彻底坐实。这体现在三个相互印证的关键数字上：

```mermaid flowchart TD accTitle: 债市重定价传导机制 accDescr: 描述加息预期上修如何通过推升实际利率压制远期利润估值

subgraph MarketExp ["加息预期上修"] P1["10月加息概率: 42% -> 58% 投行集体修正预期"] Y2["2年期美债收益率: 4.76% 单周上涨 13 bps"] Y10["10年期美债收益率: 5.01% 2007年以来首度站上5%"] end

subgraph YieldDecomp ["10年期美债结构拆解"] Inf["通胀预期 (走低) 市场相信美联储能压住通胀"] Real["实际利率 (大幅飙升) 资金本身的使用成本急剧上涨"] end

subgraph EquityImpact ["股市估值承压"] Val["远期现金流折现惩罚 越靠远期利润撑估值的企业越吃亏"] end

P1 --> Y2 Y2 --> Y10 Y10 --> Inf Y10 --> Real Real --> Val ```

投行预期出现急转弯：高盛此前预计加息一次即停，如今改口认为 10 月将再次加息；美银则直接预计 10 月与 12 月将各加息一次。将 10 年期美债收益率拆解来看，通胀预期在下行，而实际利率却在迅猛攀升。用白话讲，市场确实相信美联储能控制住通胀，但代价是“资金本身的使用成本大幅变贵”。对于股票资产而言，这是最难受的挤压环境，越是依赖远期利润折现的公司受创越深。

宏观数据呈现冰火两重天的割裂态势：周三公布的 8 月零售销售环比增长 1.2%（远超市场预期的 0.8%），极其坚韧的消费成为美联储敢于继续收紧的底气；然而周四周五公布的制造业数据却全面转弱，工业产出零增长，费城联储制造业指数由 47 骤降至 38，引发周四美债收益率一度回落，周五又再度飙升。放眼全球，紧缩浪潮同样未停： - 日本央行（BOJ）周五加息至 1.25%，创 1995 年以来的最高水平。 - 英国央行虽维持基准利率未动，但 9 位票委中有 3 位投票支持加息。 - 欧洲央行已于 9 月 10 日完成第二次加息。 - 美元指数单周暴涨 1.4%，强势站稳 100 大关。

后续债市与政策路径存在两个核心验证节点：下周二 2 年期国债拍卖需密切观察在 4.76% 的收益率水位上市场买盘力量；9 月 30 日将公布 8 月 PCE 数据，若核心环比再度录得 0.3%，10 月加息概率极大概率将直接向 70% 挺进。

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[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=600s) 利率受害者众生相：房建商、车企、重卡、钢铁与银行暴跌

在美股 11 个大盘板块中，本周仅有信息科技与医疗保健板块收涨；跌幅最大的三个板块为公用事业（-3.0%）、金融（-2.4%）及房地产（-2.1%）。大盘指数看似风平浪静，本质上是 AI 科技权重向上顶托与传统利率敏感行业向下拉拽形成的对冲。加息重锤率先落在五类实体与金融行业身上：

零售数据的亮眼属于加息前的滞后表现，属于美联储加息的“动因”而非加息后的“结果”。后续应将目光紧盯下周一盘后 KBH 的财报指引，以及周四公布的 8 月新屋销售数据，检验实体订单塌陷是否正在全面蔓延。

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[15:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=900s) AI 与半导体戏剧性反转：用量计费崛起与硬核算力涨价

本周科技与 AI 板块上演了惊心动魄的日内洗盘与逻辑重构。周初，市场盛传前沿大模型开发可能放缓的倡议，Lumentum（LITE）应声暴跌近 10%，美光（MU）跌 5%，英伟达（NVDA）跌 3.4%。彼时软件股逆势狂飙——CrowdStrike（CRWD）大涨 14%，Palo Alto Networks（PANW）涨 13%，ServiceNow（NOW）涨 7%。当时的避险逻辑在于：若前沿大模型研发放缓，软件企业被 AI 彻底颠覆的风险暂时减轻，护城河得以延长。

然而回顾 9 月 15 日博主给出的三条判断，全周走势完美对其进行了印证： 1. **“减速倡议大概率只会停留在倡议层面，根本无法落地”**：周一费半指数重挫 4% 后，周四涨 3.4%、周五涨 2.7%，全周 ETF 反弹 1.1%，五天之内彻底抹去周一跌幅。AMD 周五收在历史高位附近，全周飙升 8.5%；美光全周涨 4.2%，股价强势站稳 100 美元大关；闪迪母公司涨 9.7%，光通信板块也大部收复失地。事实证明倡议只是一则短暂新闻，绝非产业趋势。 2. **“软件股内部分化：用量收费胜出，席位收费退潮”**：周一涌入软件的资金到周五高度分化。CRWD 全周收涨 15%，PANW 涨 10%，Palantir（PLTR）涨 6%；但采用传统席位订阅制（Seat-based）的 Salesforce（CRM）在周一冲高 4.7% 后连跌四天，全周反而累跌 4%。市场精准剔除了单纯按人头卖 License 的工具，仅青睐与实际使用量挂钩的刚需应用。 3. **“算力依旧极度供不应求，核心在于推理与实体扩张”**：企业的微观行为提供了无可辩驳的证据： - **全面提价**：算力租赁公司 Nebius 于周四宣布自 10 月 1 日起全面涨价——英伟达 GPU 算力租赁提价 17%–21%，AMD CPU 涨价 25%，内存租赁大幅提价 41%。算力租赁商单次敢于涨价两到四成且客户大排长龙，印证了英伟达 CFO 本周所强调的“内存供应极度紧张且明年更甚”的预警。 - **长期天价锁定**：发电机生产商 Generac（GNRC）周四跳空暴涨 19%，因其与亚马逊签署了一份高达 80 亿美元、为期 7 年的数据中心备用发电机保供长约；而亚马逊的大客户正是 Anthropic——一边有呼吁减速的声浪，一边却在暗中抢签长达 6 年的超大规模算力电力基建。 - **财报跟踪**：9 月 30 日美光即将发布财报。市场已充分计价涨价逻辑，届时核心观察维度不在于当季数字，而在于美光是否披露明年长约锁定比例，那才是涨价持续性的试金石。

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[20:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=1200s) 融资生死线：为什么 GLW 跌 13.7% 而 MSTR 暴涨 17.5%？

本周四家企业集中通过配股增发或发行可转换债券进行资本扩张，市场审判结果呈现冰火两重天。此前梳理企业的三道考题为：需求兑现了没有？增长留下了现金没有？扩张的钱有没有着落？这四家公司直面第三道考题：

- **康宁公司（GLW）**：周一宣布 20 亿美元 ATM（At-The-Market）市价增发，不搞路演、不定价，直接在公开市场抛售。当天股价闪崩 13.7%，全周累计跌近 10%。 - **CoreWeave（CRWV）**：周四宣布发行 30 亿美元可转债并叠加股权增发。当天放量近 3 倍，股价大跌 4.2%，全周累跌 8.6%。 - **某基建扩张企业**：宣布 10 亿美元可转债融资，单日重挫 8%。 - **微策投资（MSTR）**：同周完成 20 亿美元增发，股价全周反而暴涨 17.5%（主因资金全额用于买入比特币，而 BTC 本周上涨 5%）。

```mermaid flowchart TD accTitle: GLW 增发超额惩罚逻辑 accDescr: 解释康宁增发为何导致13.7%的暴跌而非理论上的1.5%摊薄

subgraph FinancialReality ["账面股本摊薄"] MC["总市值: 约 1400 亿美元"] ATM["ATM 增发额: 20 亿美元"] Dilution["理论股权稀释度: 约 1.5%"] MC --> Dilution ATM --> Dilution end

subgraph MarketSignal ["市场信号解读"] Signal1["企业自我认知: 借债利率太贵，或无法通过债市融到足额资金"] Signal2["致命环境烙印: 企业极度缺钱，且是在'资金最贵时刻'被迫股权变现"] end

subgraph PricePunishment ["惩罚结果"] Drop["股价单日重挫 13.7% 不仅惩罚稀释，更惩罚财务脆弱性"] end

Dilution -. 理论下跌 1.5%.-> Drop Signal1 --> PricePunishment Signal2 --> PricePunishment ```

以 GLW 为例剖析背后的定价心理学：公司手握与 Verizon 签署的 8000 万英里光纤多年采购大单，需求确定且处于扩产周期。公司市值约 1400 亿美元，发行 20 亿美元股票，对老股东权益稀释仅约 1.5%。然而市场并未按 1.5% 跌幅走完，反而砸出 13.7% 的跌幅。

超额惩罚的根源在于**宏观环境映射下的信号传递**：在 10 年期美债破 5% 的紧缩背景下，一家公司获取扩张资本只有两条路——发债或者卖股票。GLW 毅然选择在市价抛售股票，向市场释放了致命暗号：公司管理层自身研判“发债借钱成本实在太贵了”，或者公司信用已难以在债市低成本筹措 20 亿美元。市场惩罚的从来不是 1.5% 的股权摊薄，而是“一家公司在钱最贵的深秋，向外界暴露了缺钱的软肋”。

CoreWeave 同样如此，可转债无非是将 5% 左右的高昂利率借债与未来潜在转股合并在一张纸上，强行把“基建扩张资本从何而来”的资产负债表焦虑砸进了现价。接下来的关键试金石是观察下一家宣布融资的 AI 基建算力企业（如 Nebius 或 Iren）：若其增发后股价抗跌，意味着资金开始依据项目本身的 IRR 回报算账；若股价同样崩盘，说明当前市场依然执行“靠融资扩张就先杀估值”的严苛尺子。

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[22:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=1320s) 宏观总账、巴菲特交接、大选与下周大事件全景预览

在本周尾盘阶段，多项跨资产重大资讯集中爆发： - **加密货币惊魂过山车**：周二参议院以 49 票对 50 票否决了反洗钱相关法案，Coinbase（COIN）单日重挫 10%，比特币一度失守 75,000 美元；然而周四美国证券交易委员会（SEC）突然抛出一份为期 5 年的“创新豁免”，明确允许将代币化美股置于许可链上交易。监管破冰迅速引发狂欢，周五比特币反弹近 6% 突破 80,000 美元大关，Robinhood（HOOD）大涨 9%。国会立法虽然受阻，但监管执法层面的开门放行正是资本真正渴求的甘霖。 - **伯克希尔·哈撒韦权力交接**：巴菲特周五宣布即日起卸任董事长一职，转任名誉董事长；其长子霍华德·巴菲特（Howard Buffett）接任董事长，格雷格·阿贝尔（Greg Abel）继续留任首席执行官（CEO）。市场对此早有预期，伯克希尔（BRK）股价波澜不惊。 - **苹果 iPhone 18 Pro 首发交锋**：周五 iPhone 18 Pro 正式发售，苹果（AAPL）股价微涨超 1%，实现周线五连阳。多空分歧巨大：多头认为预售交付周期较去年缩短证明供应链组织效率提升；空头则认为交付变短暴露了换机需求降温，已有部分华尔街分析师将 Pro 系列产量预测下修至 7200 万台。 - **指数季调异动警示**：下周一开盘前标普指数季度调整正式生效，投资者需高度防范早盘被动型指数基金再平衡带来的突发波动。

**全周行情收盘大总账：** - **标普 500**：跌 0.08%，报收 7650 点，距 8 月 13 日历史高点相差 1.9%。 - **纳斯达克综合指数**：涨 0.72%。 - **道琼斯工业平均指数**：跌 1.69%。 - **罗素 2000 小盘股指数**：跌 1.50%。 - **大盘运行节奏**：周一至周三三连跌，周四跳空暴涨 1.14%（创 6 周最大单日涨幅），周五近乎平收。 - **大宗与生活成本**：全美汽油均价 4.47 美元/加仑，柴油均价攀升至 6.45 美元/加仑（创历史新高）。 - **核心结论**：加息落地、10 年期美债站上 5%，指数却仅微跌 0.08%——AI 硬件巨头以一己之力托举大盘，而受高利率压制的传统信贷敏感行业正在全线买单。

**下周关键事件与财报雷达：** - **宏观数据**：周三公布 9 月标普全球采购经理人指数（PMI）初值；周四公布 8 月新屋销售数据；周五公布 8 月耐用品订单数据。 - **重点财报追踪**： - 周一盘后：房建龙头 KB Home（KBH，验证房市是否系统性溃退的关键分水岭）； - 周二至周三：零售与餐饮股 G-III Apparel（GIII）、达登餐饮（DRI）； - 周三盘后：消费压舱石开市客（Costco）； - 核心压轴（下下周）：9 月 30 日美光科技（MU）重磅财报。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=0s) 能涨价的公司在涨，而要卖股票融资的公司在跌 — Ethan

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=300s) 钱变贵且会贵更久 — Ethan

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=300s) 资金本身的使用成本大幅变贵 — Ethan

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=900s) 减速倡议大概率只会停留在倡议层面，根本无法落地 — Ethan

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=900s) 软件股内部分化：用量收费胜出，席位收费退潮 — Ethan

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=900s) 算力依旧极度供不应求，核心在于推理与实体扩张 — Ethan

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=900s) 内存供应极度紧张且明年更甚 — 英伟达 CFO

> [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=1200s) 一家公司在钱最贵的深秋，向外界暴露了缺钱的软肋 — Ethan

> [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=1200s) 靠融资扩张就先杀估值 — Ethan

> [22:00](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU&t=1320s) AI 硬件巨头以一己之力托举大盘，而受高利率压制的传统信贷敏感行业正在全线买单 — Ethan

## Mentioned 美联储, 标普 500, 道琼斯工业指数, 纳斯达克指数, 费城半导体指数, 罗素 2000, Lennar (LEN), 康宁 (GLW), AMD, 高盛 (GS), 美银 (BAC), 摩根士丹利 (MS), 日本央行 (BOJ), 英国央行, 欧洲央行, D.R. Horton (DHI), KB Home (KBH), 通用汽车 (GM), 福特 (F), 纽柯钢铁 (NUE), GBHT, Constellation Energy (CEG), NRG, Vistra (VST), Lumentum (LITE), 美光 (MU), 英伟达 (NVDA), CrowdStrike (CRWD), Palo Alto Networks (PANW), ServiceNow (NOW), Palantir (PLTR), Salesforce (CRM), Nebius, Generac (GNRC), 亚马逊 (Amazon), Anthropic, CoreWeave (CRWV), 微策投资 (MSTR), Verizon, Coinbase (COIN), 美国证券交易委员会 (SEC), Robinhood (HOOD), 比特币 (BTC), 伯克希尔·哈撒韦 (BRK), 巴菲特 (Warren Buffett), 霍华德·巴菲特 (Howard Buffett), 格雷格·阿贝尔 (Greg Abel), 苹果 (AAPL), iPhone 18 Pro, 开市客 (Costco), 达登餐饮 (DRI), G-III Apparel (GIII), Iren, Discord, Ethan's Picks

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[Source](https://www.youtube.com/watch?v=m2BfdtrH2vU)

中文简报

10年期美债破5%重创周期股算力硬件反弹托举标普平收在借贷成本创2007年新高的紧缩环境下，市场严酷惩罚依赖融资与利率敏感的周期资产，唯有具备实际提价能力的AI硬件链条在独立支撑指数。本期周报深度复盘了美联储加息25个基点且10年期美债收益率自2007年来首度突破5%之际，美股表面平静下的极端结构性分化。大盘指数在算力硬件与用量计费AI软件的强势托举下微跌走平，但实体信贷敏感行业（房屋建商、车企、投行及公用事业）与被迫股权融资的公司（如康宁 GLW）则遭遇了资金变贵带来的残酷重锤。博主通过详实的数据印证了AI算力供不应求的硬核定价权，并系统介绍了频道的会员体系，最后汇总了巴菲特卸任董事长、加密货币监管松绑等重磅动态及下周关键前瞻。美联储加息25个基点至3.75%–4.00%，10年期美债收益率自2007年以来首度站上5.01%，但标普500指数全周仅微跌0.08%，AI科技巨头强力托市与传统利率敏感板块形成深度对冲。 (0:00) 利率受害者全面显现：公用事业板块跌3.0%、金融板块跌2.4%，房建商Lennar因订单下滑9%跌至52周新低，车贷及柴油新高令传统车企普跌逾5%。 (10:00) AI与半导体上演大反转，费半指数五天内抹平前沿模型减速倡议带来的4%暴跌；算力租赁商Nebius全线提价17%–41%，且亚马逊与Generac签署80亿美元备用发电机保供长约。 (15:00) 紧缩周期下融资行为遭超额惩罚：康宁（GLW）市价增发20亿美元导致单日暴跌13.7%，市场将股权融资解读为企业资金脆弱与借债成本过高的危险信号。 (20:00) 巴菲特宣布即日起卸任伯克希尔董事长并转任名誉董事长，其长子霍华德·巴菲特接任董事长，Greg Abel继续留任CEO。 (22:00)

Reading summary

美联储加息25个基点且10年期美债收益率突破5%之际，标普500指数全周微跌0.08%，呈现出AI硬件强势托底与传统利率敏感行业深度承压的极端结构性分化。博主指出，资金变贵且持续更久的宏观现实正在重塑资产定价，依赖远期现金流折现、传统信贷与外部股权融资的企业正在承担紧缩代价。美债收益率破5%与实际利率飙升 (5:00) 本周美联储将利率区间提升至3.75%–4.00%，10年期美债收益率收在5.01%，为2007年以来首度站上5%关口，2年期收益率升至4.76%，市场对10月加息概率的预期由42%升至58%。收益率拆解显示通胀预期走低而实际利率迅猛走高，表明资金本身的使用成本急剧上涨。宏观层面，8月零售销售环比增长1.2%体现出消费韧性，但费城联储制造业指数骤降且工业产出零增长；叠加日本央行加息至1.25%及英欧央行的偏鹰立场，全球流动性收紧正加剧对远期利润估值的压制。利率敏感行业与投行业务遭受重创 (10:00) 大盘微跌掩盖了实体板块的广泛失血，公用事业全周跌3.0%、金融跌2.4%、房地产跌2.1%。房屋建商Lennar新订单下滑9%并下调全年交付指引，管理层指出房贷利率逼近6.8%导致买家推迟决策；通用汽车与福特跌超5%，受全美柴油均价达6.45美元创历史新高及高车贷利率双向挤压。银行业逻辑则从净息差利好转为对业务量断崖的恐慌，高盛、美银由于企业发债、并购与IPO融资活动急剧冰冻，股价单周下挫7%至8.5%。算力刚需涨价与软件按量计费分化 (15:00) AI与半导体板块在周初消化模型研发减速传闻后强势反弹，费城半导体ETF全周收涨1.1%，AMD大涨8.5%。算力供需偏紧得到产业链微观证实：算力租赁商Nebius宣布10月起GPU租金提价17%–21%、内存提价41%；Generac与亚马逊签署了80亿美元的备用发电机保供长约。与此同时软件股内部逻辑洗牌，按实际使用量收费的CrowdStrike（+15%）与Palo Alto Networks（+10%）受追捧，而传统按席位订阅的Salesforce在冲高后全周累跌4%，显示出市场对AI替代风险与商业模式的甄别挑剔。融资门槛提高引发股权增发超额惩罚 (20:00) 在高利率环境下，资本市场对企业资产负债表与融资动作执行严苛审判。康宁（GLW）宣布通过ATM市价增发20亿美元，理论上股权稀释仅约1.5%，股价单日却暴跌13.7%；CoreWeave宣布30亿美元可转债与股权融资后全周累跌8.6%。博主分析，在发债资金极贵的深秋选择卖股票，向市场释放了公司信用借贷成本过高或现金流匮乏的负面信号，市场惩罚的本质是财务脆弱性而非单纯的股本摊薄。相比之下，增发资金全额购买上涨比特币的微策投资（MSTR）则逆势上涨17.5%。博主认为，指数表面平静掩盖了AI单引擎托底与实体信贷全面承压的撕裂。后续走势将取决于高利率重压下的实体订单塌陷是否蔓延，需重点关注KB Home财报、新屋销售数据、8月PCE以及美光科技即将披露的明年度算力长约锁定比例。

Source quotes

[0:00] Ethan: 能涨价的公司在涨，而要卖股票融资的公司在跌 [5:00] Ethan: 钱变贵且会贵更久 [5:00] Ethan: 资金本身的使用成本大幅变贵 [15:00] Ethan: 减速倡议大概率只会停留在倡议层面，根本无法落地 [15:00] Ethan: 软件股内部分化：用量收费胜出，席位收费退潮 [15:00] Ethan: 算力依旧极度供不应求，核心在于推理与实体扩张 [15:00] 英伟达 CFO: 内存供应极度紧张且明年更甚 [20:00] Ethan: 一家公司在钱最贵的深秋，向外界暴露了缺钱的软肋 [20:00] Ethan: 靠融资扩张就先杀估值 [22:00] Ethan: AI 硬件巨头以一己之力托举大盘，而受高利率压制的传统信贷敏感行业正在全线买单

Original transcript

[0:00] 大家好,欢迎回到Eason的美股笔记,这是本周的美股周报按照惯例,这一周有四个画面第一个画面是美联储周三加息了25个基点,把利率提高到了3.75%到4%但是标普全周只跌了0.08%,几乎没动而道指跌了1.69%,这是三月以来最差的一周,纳指反而涨了0.72%10年期收在了5.01% 收盘占上了5% 这是2007年以来的头一回10月再加一次息的概率一周前是42% 而周五变成了58%第三个画面是公用事业板块全周跌了3% 金融板块跌了2.4%建商LEN周三盘后发了财报新订单跌了9% 全年交付的值盈也在往下调股价跌到了52周新低这个画面是周一AI股集体大跌,费城半导体指数跌了4%。但是到了周五,半导体ETF全周反而涨了1.1%,AMD涨了8.5%。在同一周,GLW宣布了20亿美元的增发,当天跌了13.7%。其中能涨价的公司在涨而要卖股票融资的公司在跌那在展示今天的周报之前我想花两三分钟把频道的会员介绍的更具体一点之前我只在视频结尾简单提过很多朋友私信问我说只听笼统的介绍还是不理解会员具体有什么福利那我今天就来给大家第一次正式的介绍一下给大家展示一下加入以后可以看到什么那频道的会员体系会分为三档包含每周一期的会员视频屏幕上的这些都是已经发布的内容包括仓位配置和投资心态怎么分析行业给公司估值如何利用期权来辅助仓位配置以及什么时候该卖出股票和卖多少那这一档会员还包括Eason Picks系列我会每个月出一期里面是我近期正在密切关注的公司那这个系列的选股不限行业我只看两件事第一是基本面要好每一家公司我都会讲清楚我看好的逻辑估值假设和在组合里面的角色以及分批建仓的计划我也会说明出现什么变化会停止建仓加仓所以这一档会员适合想自己学习和建立一套投资方法的朋友那第二档会员是discord的交流群包含第一档会员的全部福利另外还可以看到我平时的美股研究操作分享以及市场判断分享的频道的截屏一个叫做交易分享在公开视频里面我有时候会讲建仓点位但那是基于当时的环境和基本面的所以如果后面出了新的消息,我的操作思路也会跟着调整,那在这个频道里,我就可以及时的和大家说,包括当下我认为合理的操作是什么,以及为什么。那我自己的建仓、加仓、减仓和指引动作也会分享在这里,并且讲清楚我的思路。那另外一个分享的频道叫做美股思考,也就是重要的消息出来,我会及时的解读。影响我接下来的持仓和选果的方向那平时行业和个股的新消息我也会在这里分享解读和思路另外我自己购买的一些付费的言报也会挑重要的部分分享出来然后再加上我的解读那当然Discord群里还有会员讨论区我也会参与但是考虑到会员朋友们的隐私所以讨论区的截图我就不展示了那接下来的第三党会员是一对一答疑,包含前面两党的全部福利,讨论区是大家一起交流,而这一党我会专门针对你的问题做深入的回复,比如你对一家公司的研究逻辑,估值假设,或者自己的时仓安排有疑问,那我也会围绕你的具体情况,讲清楚我的思考,以及换成我会怎么处理。你可以在答疑区里面公开提问,也可以通过屏幕上这样的私密频道和我一对一交流,设计自己的持仓都可以在里面聊。那关于这一档会员,我计划在10月份上调价格,主要原因是我认为目前的答疑量已经很高了,所以我会用价格来控制一下需求。当然涨价前的一对一答疑的老会员的价格不会变动,只有涨价后加入的会员的价格才会提升。继续跟踪我的研究那你可以按照自己的需要选择加入会员权益和加入入团 [5:00] 都在视频下方的描述栏里那我们就回到今天的周报那这期视频会分为五个部分第一部分是美联储开完会之后的这三天债势是怎么定价的我会把这个话题放在第一个是因为后面所有的事情都建立在钱变贵了的这个前提上那视频的第二部分就是看看公用事业银行和房地产建商之一周为什么跌第三部分是看看这周上涨的板块包括AI股怎么从周一的恐慌走到周五的上涨第四部分是分析这一周四家靠卖股票融资的公司市场对他们的反应差别很大我们来看看市场用的是什么标准最后是这一周的总账以及下周的关键事件预览那还没有订阅的朋友可以订阅我的频道打开小铃铛这样就不会错过每一期的更新了我们现在开始那在周四的视频里面我们用了20分钟讲了利率决议点证图记者会和利率是如何传导到股票上的这里我就不重复了那这一段我只讲一件事,那就是会开完之后市场的预期变成了什么?我们先看三个数字,然后再来说说他们对股票意味着什么第一个数字是10月再加一次息的概率,在决计当天晚上是51%,周五变成了58%,而一周之前只有42%,投行的预期也跟着改了,高盛原来认为加一次就停,而现在改成了10月还要再次加息,美银也认为10月和12月会各加一次。那第二个数字是两年期的收益率两年期是市场对未来一两年政策利率的判断它这一周涨了13个几点涨到了4.76%它在涨说的就是市场认为后面还有加息那第三个数字是十年期收益率它在周二第一次收在了5%周五收在了5.01%收盘占上5%这是2007年以来的头一回那这三个数字说的是同一件事情那就是市场把这次加息的预期从一次改成了几次那这对股票意味着什么呢我们要把十年期拆开来看一眼十年期收益率可以拆成两块一块是市场对未来通胀的预期而另一块叫做实际利率那这一周通胀预期那一块是在往下走的而实际利率那一块在往上走所以用白话说就是市场相信美联储能把通胀压回去所以通胀预期再降但是代价是钱本身变贵了对于股票来说这是最难受的一种情况因为钱变贵未来的利润换回今天就更不值钱了所以越靠远期利润撑着的公司就越吃亏那我们再来看看经济数据这边周三的8月零售销售涨了1.2%而预期只有0.8%所以消费很强这也是美联储赶加息的底气但是周四周五的制造业数据集体转弱工业产数零增长费城联储的制造业指数从47掉到了38所以周四收益率一度回落周五又涨了回去所以市场自己也在犹豫此外日本央行周五加息到了1.25%这是1995年以来的最高英国央行没动但是九个官员里面有三个要加息欧洲央行9月10号就已经加息了第二次所以全球都在往上走美元指数这一周涨了1.4%占上了100%所以这一段总结一下就是开完FOMC之后的这三天市场把加息预期从加一次改成了加几次周四那期视频里面说的钱变贵而且会更久这一周被债势确认了关键的观察点有两个一个是下周二的两年期国债拍卖我们要看4.76%这个价格有没有人买第二个观察点是9月30号的8月的PCE数据如果核心环比再是0.3%那么10月加息的概率会往7成走那接下来视频后面的内容我们就来看看这些加息预期落到了哪些公司的身上那我先给板块一个总账在11个大板块中这一周只有科技和医疗收涨跌的最多的三个板块是公用事业跌3%金融跌2.4%和地产跌了2.1%所以指数没有动并不是无视发生而是这几个板块再往下拖AI再往上顶所以两边正好抵消了那我们就来把这三个板块分别过一遍第一类是房地产建商LEN是美国第二大的房建商周三盘后发了财报它的新订单跌了9%那这比公司自己给的指引下限还低毛利率是15.8%而去年同期是17.5%全年的交付指引从8万2000到8万3000套砍到了8万到8万1000套CEO说这个季度房贷利率一路往上季末在6.8%左右之后还会更高所以消费者越来越多的把买房的决定往后推他还说公司宁可少见也不想在这个利率下堆库存那市场的反应是周五 [10:00] 跌了4.1% 收在了52周新底但还有一个细节是另外一家大建商DHI全周几乎都没动也就是说市场这周罚的是LEN一家公司还没有惩罚整个行业所以这是LEN自己的问题还是行业的问题下周一KBH的财报会给答案那第二类是车企GM周五跌了5.2%这是2025年7月以来最差的一天福特也跌了5.4%第一个原因是柴油的价格全美平均现在是6.45美元一加仑是史上新高另外一个原因是十年期国债收益率占上了5% 那这两件事情为什么会打压车企呢因为皮卡和SUV是美国车企最赚钱的产品而油变贵了买的人自然就少了同时买车贷款的利率是跟着两年期走的所以两年期涨车贷就涨此外运输和钢铁板块有类似的信号,卡车公司GBHT在周三发出了预警,他们说第三季度的利润会比第二季度低5%到10%,原因是燃油和人工,当天股价跌了13%。钢铁公司NUE在周四盘后给的指引比预期低了将近10%,股价周五跌了6%,那这些成本压力在加息之前就有了,但是加息把他们又往上顶了一层。那第三个下跌的板块是银行按照教科书来说加息对于银行来说应该是一件好事因为存款和贷款之间的利差会扩大但是这一周银行股是跌的最狠的一组高盛跌了8.5%美银跌了7.9%摩根斯坦利跌5.5%那这是为什么呢因为市场这一周看的不是利差而是生意的量周一美银在一个行业会议上预警说第三季度的投行收入大概是16到18亿美元而市场预期是20亿出头周二高盛的CEO也说固定收益交易在走软开支在上升而投行的收入主要来自企业发债并购和上市那钱贵了这些活动都会放慢所以银行跌的是这两块生意的量此外受影响的还有电力CEG全周跌了10.5%6连跌NRG跌了8.6%VST跌了5.2%那这一组是过去一年AI要用电这个主题的核心回本慢所以这类公司对利率比较敏感所以加息的影响这一周先落在了房地产建商车企和银行身上8月零售销售涨1.2%看起来很强但那是8月的数据是加息之前的数据它是美联储加息的理由而不是加息之后的结果所以接下来的这几周我要看的不是零售销售而是像LEN这样的订单低于自己指引的公司会不会再多出几家来关键的观察点是下周一盘后的KBH的财报和周四的8月新屋销售好,那我们现在再来看看股价上涨的那一边,这一段分为两步,第一步我们先来看看周一发生了什么,然后再用这一周的价格检验9月15号纳奇给的三个判断。LITE跌了将近10%美光跌了5%NVIDIA跌了3.4%但是同一天软件股反着涨网络安全公司CRWD涨了14%PNW涨了13%ServiceNow涨了7%但逻辑是这样的市场认为如果前沿模型慢下来那么现有软件公司被AI替代的风险就小了所以护城河就能多活几年那在9月15号的那期视频中我也给了三条判断第一条判断是减速大概率只会停留在倡议的层面落不了地第二条判断是就算真的慢下来慢的也是训练而不是推理第三条判断是算力依然供应求那下面我们就用这周的价格一条条检验我们先来检验第一条那就是倡议只会停在倡议阶段我们来看股价就行周四涨了3.4% 周五涨了2.7% 最全周算下来反而涨了1.1% 所以周一的下跌在五天之内全部都收回来了EMD全周涨了8.5% 周五收在了历史高点附近美光涨了4.2% 股价占上了1000美元闪低涨了9.7% 光通信也大部分都收回来了ZUHR全周收涨 IYT基本持平成立一条新闻而不是一个趋势那软件那边周一涨上去的钱 [15:00] 周五只留在了一部分的公司身上CRWD全周涨了15%PNW涨了10%PLTR涨了6%但是CRM周一涨了4.7%之后连跌4天全周反而跌了4%市场到周五做了一个区分留住的是网络安全和ServiceNow Palantir这类按照用量收费的公司而没有留住的是按照席位收费的公司那接下来我们再来检验第二条和第三条训练而不是推理算力依然供不应求那这两条我们不用看股价我们直接看公司的行为行为有三个证据第一个行为证据是涨价算力租赁公司Nibus在周四宣布会在10月1号开始提价NVIDIA的GPU算力涨17%到21%AMD的CPU涨25%内存涨41%那这是什么概念呢一家出租算力的公司赶一次涨两成到四成客户排着队,VDL CFO在本周也说内存的价格极端,而且明年还会更高,AMD周四涨了6.4%,第一个原因就是这条提价消息。那第二个行为证据是签单,发电机公司GN2C周四涨了19%,因为它和Amazon签了一份最高80亿美元7年期的数据中心备用发电机协议。他的客户就是Enterropic,所以呼吁减速的那家公司同一周却在签6年的算力。所以9月15号那期视频的三条这一周在股价上都应验了关键的观察点是9月30号美光的财报市场已经把涨价定价进了股价所以我们要看的不只是这一个季度的数字而是它给不给明年长期合约的比例那才是涨价能不能持续的证据好,那接下来我们再来看看这四家公司,这一周有四家公司都靠卖股票或者发可转债来融资,但是市场的反应却差别很大,三家大跌,一家大涨,我们先来看看这四家公司各自发生了什么,然后再来说说市场用的是什么标准。分别是需求兑现了没有,增长留下了现金没有,以及扩张的钱有没有着落。那这一周的四家公司考的就是第三道题,也就是扩张的钱从哪来。那第一家公司是GLW,在周一他宣布了20亿美元的ATM增发。ATM增发就是不搞路演,不定价,直接按照市价在市场上一点一点卖股票。那当天股价跌了13.7%,全周跌了将近10%,到目前为止涨了67%手里还有一份Verizon一份8000万英里光纤的多年协议所以它的订单在生意好但是要花钱扩产市场的反应是先跌13.7%第二家公司是Corewave,在周四它宣布了30亿美元的可转债融资,再加上一笔增发,可转债就是带着能转成股票条款的债,股价当天跌了4.2%,成交量是平时的将近三倍,全周跌了8.6%。CLWV也是那些视频里面说的第四类公司,也就是先付建设和设备的钱,然后再靠项目慢慢收回来,扩张的钱全靠外面的公司。他宣布了10亿美元的可转债当天跌了8%他不是一家AI公司但是市场用的是同一把尺子第4家公司是MSTR他这一周也发了20亿美元的股票但是全周反而涨了17.5%因为他卖股票是为了买比特币而比特币这一周涨了5%所以规矩不是卖股票就跌市场判断的标准是什么呢我用GLW这一家公司来讲因为他的账最好算2400亿美元这一次卖了20亿美元的股票20亿除以1400亿所以老股东的份额被摊薄了大约1.5%那按照这个账来算的话股价跌1.5%左右就对上了但是他当天跌了13.7%所以多跌的那十几个点市场在惩罚什么呢市场惩罚的是一个信号那就是一家公司要钱有两条路发债或者卖股票G1W选择的卖股票那市场看到了这个选择在当前的宏观环境下会往一个方向想,那就是这家公司自己也觉得借钱太贵了,或者借不到这么多钱。所以市场看到的不是摊薄了1.5%,而是这家公司缺钱,而且是在钱最贵的时候缺钱。那这才是那13.7%的下跌的来源。 [20:00] WWV的可软债也是同一个道理只是它把借钱和卖股票合在了一张纸上所以利率5%把扩张的钱从哪来这件事情从财报付诸变成了股价本身那这一周四家卖股票的公司三家在一周之内跌了8%以上而唯一涨的那家公司卖股票是为了买比特币那么关键的观察点是下一家宣布增发或者要发可软债的AI基础设施公司如果是Nabius或者Iron那如果不跌就说明市场开始按照项目本身算账了,而不是在按融资方式算账。如果跌,那这把尺子就还在。好那视频的最后我再来过一下本周的其他重要事件那第一个消息是加密板块在这一周坐了一趟过山车周二参议院以49比50否掉了清洗法案coinbase当天跌了10%比特币跌破了75000美元那周四SEC反过来发了一个五年期的创新豁免允许代币化的美股在许可的区块链上交易周五比特币涨了将近6%回到了8万美元以上罗命后的涨了9%立法没过但是监管放行了而市场要的是后者那第二个消息是巴菲特在周五宣布即日起将会卸任布克希尔董事长转任名誉董事长他的长子霍华德会接任董事长职位阿贝尔会继续做CEO那这周布克希尔的股价几乎没动那第三个消息是苹果的iPhone18 Pro在周五上市了苹果股价全周涨了1%出头连续第五周收涨预售的读法分成了两派,一派看交货时间比去年短,就是说供应跟上了。而另外一派也是在看同一个数据,他们的关联是需求降温了。那也有分析师把Pro系列的产量预估下调到了7200万台。接下来第四个消息是下周一开盘前指数季度调整生效。并不是一个判断但是下周一的开盘大家需要留意好,最后是市场的总账,标普全周跌了0.08%,收债了7650美元,距离8月13号的历史高点相差1.9%,纳指涨了0.72%,道指跌了1.69%,罗素2000跌了1.5%,节奏是周一到周三三连跌,周四涨了1.14%,这是6周以来最大的单日涨幅和周五基本持平。汽油全美均价是4.47美元,柴油是6.45美元,也是史上新高。所以一句话总结就是加息落地,十年期美国国债收益率达到了5%,而指数只跌了0.08%。顶住指数的是AI,往下拖的是对利率敏感的板块。然后是下周展望,数据这边周三是9月的PMI出值,周四是8月的新屋销售数据,周五是8月的耐用品订单数据。周一盘后有房地产建商KBH,周三盘后有Costco,周二周三还有GAS,DRI这些消费公司,美光的财报是9月30号在下下周。那最后,婚元区的三档内容我在开头已经详细介绍过了,具体的权益和加入入口在视频下方的描述栏和置顶评论区里。好,那这就是本期视频的全部内容了,欢迎点赞订阅,打开小铃铛,我们下期视频再见。

10年期美债破5%重创周期股 算力硬件反弹托举标普平收