纳指期货多头仓位创九年新高 美债与公用事业面临极端轧空

美股 纳指期货投机仓位9年新高！两个潜在轧空！NVDA美股最大回购！NFLX、AMD、META、TSLA！ — 视野环球财经

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美债CTA空头仓位触及99%上限叠加公用事业做空规模创六年新高，国债收益率一旦冲高回落将强制触发系统性回补并引爆纯资金面的暴力轧空行情。

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Key ideas

  • 纳斯达克期货投机净多头仓位飙升至近十年最高水平，与道指、标普500和罗素2000期货的谨慎头寸形成极端背离。 (0:00)
  • 高盛CTA模型显示美债10年期空头头寸已占上限的99%，叠加公用事业板块做空规模创近6年新高，两大品种均面临强烈的潜在轧空风险。 (5:00)
  • 英伟达宣布新增1500亿美元股票回购，未执行总回购额达2350亿美元，刷新美股历史最高纪录，预期提振年度EPS约5%。 (10:00)
  • AMD股价冲至600美元附近，已透支2027年高估值上限（556美元）并伴随未修复的日线顶背离，下方599.24美元成为短线防守分水岭。 (10:00)
  • 特斯拉受阻于415美元箱体上沿后回落，核心关注331美元支撑位，维持315至465美元宽幅箱体的波段操作逻辑。 (15:00)

Detailed notes

## Background 本期内容由YouTube财经频道“视野环球财经”于2026年9月29日发布。视频简介主要介绍了频道新开通的YouTube和Patreon会员服务细则、各级别权益、苹果税规避方法以及投资风险自担提示，同时附带了NVDA、NFLX、AMD、META、TSLA等重点个股标签。

## TL;DR 节目围绕美联储鹰派预期升温与美股全线下跌展开，重点揭示了纳指期货投机多头净仓位刷新近9年新高的极端分化现象。与此同时，高盛CTA模型与极端空头持仓显示美国国债与公用事业板块蕴藏强烈的潜在轧空风险。个股层面，博主详细拆解了英伟达创美股纪录的2350亿美元总回购授权、AMD涉嫌透支远期业绩的估值与顶背离隐患，并给出了特斯拉箱体盈亏比、Meta超卖修复以及奈飞低仓位左侧潜伏的具体技术与周期应对策略。

## Atmosphere & style 全片充溢着专业、沉着且极具实战底色的操盘复盘氛围，主讲人语调冷静克制，兼具严谨的数据逻辑与接地气的幽默感（如戏称“波斯拉，不是哥斯拉”）。讲解中毫不避讳短线见顶信号与远期估值泡沫，反复告诫投资者警惕“跨越时空”透支业绩或将短期轧空误判为长线牛市，给人一种在风云变幻的市场中保持绝对理性、严守交易纪律的踏实感与清醒感。

## Bulletin - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=0s) 纳斯达克期货投机净多头仓位飙升至近十年最高水平，与道指、标普500和罗素2000期货的谨慎头寸形成极端背离。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=300s) 高盛CTA模型显示美债10年期空头头寸已占上限的99%，叠加公用事业板块做空规模创近6年新高，两大品种均面临强烈的潜在轧空风险。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=600s) 英伟达宣布新增1500亿美元股票回购，未执行总回购额达2350亿美元，刷新美股历史最高纪录，预期提振年度EPS约5%。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=600s) AMD股价冲至600美元附近，已透支2027年高估值上限（556美元）并伴随未修复的日线顶背离，下方599.24美元成为短线防守分水岭。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=900s) 特斯拉受阻于415美元箱体上沿后回落，核心关注331美元支撑位，维持315至465美元宽幅箱体的波段操作逻辑。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=0s) 美联储理事库克发表鹰派言论，市场定价10月加息概率升至近70%，押注未来12个月内至少加息三次，推升10年期国债收益率创新高。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=0s) CFTC持仓报告显示，纳斯达克期货投机多头从净空头极端反转为近十年历史峰值，庞大资金体量短期难以快速离场。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=0s) 标普500与罗素2000期货以空头平仓为主，道指期货多头仓位减少，纳斯达克期货是唯一净多头暴增的极端品种。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=300s) 高盛CTA债券模型显示10年期美债空头仓位达99%上限，一旦收益率反转将触发强制止损与量化轧空买盘。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=300s) 公用事业板块做空规模达近6年最高，对冲基金净敞口降至2018年以来最低（低于均值2.5个标准差），极易因收益率回落引发首发轧空。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=300s) 公用事业与REITs作为重资产高杠杆行业，受高利率侵蚀EPS基本面，其轧空属于资金流向性逆转而非基本面反转，不宜作为长线投资混淆周期。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=600s) 英伟达以2350亿美元总回购打破苹果此前1100亿美元纪录，盘面虽微现冲高回落，但跳空高开形态暂定性为中性信号，建议持股观察。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=600s) AMD按40倍前瞻PE计算2027年估值上限仅为556美元，冲至600美元附近属于跨时空透支炒作，且日线级别顶背离尚未得到修复。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=600s) AMD若收盘跌破上周四低点599.24美元将确认见顶形态，后市需向下考验562美元寻底；若能守住则仍属中性蓄力冲高结构。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=900s) Meta单日深度回踩跌入690至730美元核心区间，短线迅速消化了超买与日线顶背离，后市关注该支撑带能否筑底企稳。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=900s) 微软放量突破历史新高后呈现高位抗跌巩固走势，未受纳指疲软拖累，多头突破形态保持完好。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=900s) 特斯拉长期运行在315至465美元的宽幅震荡区间，以331美元止损博弈415美元具有约3:1的盈亏比，跌破315美元则震荡形态瓦解。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=900s) 奈飞受制于高位套牢盘及明年个位数EPS低增速预期，仅作为左侧备选标的且仓位严格限制在4%以内，建仓需等待右侧止跌并做好长线持股准备。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=0s) 市场盘面、利率鹰派预期与纳指期货投机巨仓

美股四大指数全线收跌，纳斯达克指数领跌大盘。费城半导体指数表现低迷，除去英伟达因宣布巨额股票回购逆势领涨外，费半指数成分股中有21只股票下跌，仅有的几只上涨个股涨幅也只有0.0几%，基本以平盘报收。标普500指数的11个板块同样表现欠佳，仅有必需消费品、医疗保健和能源板块维持微弱涨幅。

与此同时，10年期美国国债收益率再度冲高，突破了上周创下的近期高点。美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）发表鹰派言论，指出美国劳动力市场已做好应对进一步加息的准备。货币市场对利率的预期随之变得极其强硬：市场定价10月份加息的概率已攀升至近70%，并押注未来12个月内至少还会有三次加息，甚至保留了第四次加息的小概率窗口。当前国债收益率的推升，既包含基本面的提前计价，也包含了大量的投机交易成分。

```mermaid flowchart TD accTitle: 货币市场利率预期与债市走势 accDescr: 解释美联储鹰派言论如何影响市场加息预期并推高国债收益率

subgraph FedHawkish["美联储鹰派立场"] A["理事库克讲话:<br/>劳动力市场准备好应对加息"] end

subgraph MarketPricing["货币市场激进定价"] B["10月加息概率达约70%"] C["未来12个月押注3次加息<br/>(小概率出现第4次)"] end

subgraph YieldSpike["债市反应"] D["10年期国债收益率走高<br/>突破上周高点"] E["提前计价 + 投机头寸推波助澜"] end

A --> B A --> C B --> D C --> D D --> E ```

在指数期货层面，出现了一个极端的结构性分化现象：纳斯达克期货的投机多头净仓位被推升到了近10年来的最高水平。根据CFTC发布的交易员持仓报告（COT），在过去几个星期内，投机客的头寸已从净空头彻底反转为2017年以来规模最大的净多头。由于COT报告数据存在一定滞后性，如此庞大的多头体量在短期内不可能在一天之内完成出逃。

投机资金的狂热并未蔓延到其他股指期货： - **道指期货**：投机者的净多头头寸反而在减少。 - **E-mini 标普500期货与罗素2000期货**：投机客主要是逐步对空头头寸进行平仓回补，并未大幅增加多头仓位。 - **纳斯达克期货**：唯一一个净多头大幅激增、仓位顶到近十年历史高位的产品。

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[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=300s) 潜在轧空标的：国债空头与公用事业板块

当前金融市场中存在两个具备强烈潜在“轧空”（Short Squeeze）风险的资产类别，其中首当其冲的是美国国债。由于债券价格与国债收益率呈反向波动关系，高盛的CTA（商品交易顾问）债券模型显示，CTA系统持有的美国10年期国债空头头寸已占到其最大允许空头仓位的99%，“空头仓位加满了，几乎是满仓了，也就是他没有办法再加了”。同时，高盛整体持仓指标显示多头配置严重不足（仅排在历史后97%的分位数）。历史上出现这种极端配置时，通常预示着未来三个月内10年期国债收益率将大幅走低。

由于CTA基金采用的是系统化量化策略而非主观判断，一旦10年期国债收益率发生逆转回落、债券价格反弹，就会强制触发海量的系统性止损买盘与空头回补，从而引发暴力轧空上行。需要明确的是，这种上涨属于纯粹的“资金流向性逆转”，并非基于基本面的实质改善。

```mermaid flowchart LR accTitle: 美债与公用事业轧空机制 accDescr: 展示收益率反转触发CTA与空头回补引发资产价格轧空的传导链条

subgraph Trigger["反转诱因"] R1["10年期国债收益率大幅下跌<br/>(跌破5%等关键位)"] end

subgraph BondSqueeze["美债市场轧空"] B1["CTA空头占上限99%<br/>多头严重不足"] B2["强制触发系统性空头回补"] B3["债券价格脉冲式暴涨"] end

subgraph UtilitySqueeze["公用事业板块轧空"] U1["做空规模创近6年新高<br/>净敞口降至2018年最低"] U2["高杠杆重资产压制减弱"] U3["成为股票挤压首发区<br/>大幅反弹跑赢大盘"] end

R1 --> B2 B1 --> B2 B2 --> B3

R1 --> U2 U1 --> U3 U2 --> U3 ```

第二个具备高轧空几率的品种是公用事业板块（Utilities）： - **做空规模创纪录**：高盛数据显示，公用事业板块上周成为全美被做空最多的板块，做空规模刷新近6年新高。 - **对冲基金低配**：摩根大通主经纪商（Prime Brokerage）报告也显示，对冲基金对公用事业板块的净敞口降至2018年以来的最低水平，比正常历史持仓低了约2.5个标准差。 - **基本面压制逻辑**：公用事业与房地产信托（REITs）均属于重资产行业，依赖高债务杠杆维持运营与扩张。当市场利率与国债收益率处于上行周期时，企业债务利息负担急剧攀升，严重限制杠杆空间并侵蚀每股收益（EPS）增速。该逻辑与成长股基于DCF（现金流折现模型）估值承压的机制截然不同。

公用事业板块极低的持仓叠加创纪录的空头头寸，构成了经典的轧空温床。一旦国债收益率出现逆转下行（例如10年期收益率大幅跌落至5%以下），公用事业板块极有可能成为股票市场轧空挤压的“首发区”。

> “如果是利率走低，而且我们看到公用事业板块开始大幅的反弹上涨，甚至跑赢了大盘，那你就知道是出现了嘎空行为……不是基本面上发生了逆转，是资金的短期的流向发生了逆转，和基本面没关系。别到时候一涨，大家就说那个股票我能不能买，我能不能拿上三年？人家就是两个月一个月的行情，你要拿上三年，你就跟他的周期做的不一样。”

公用事业板块目前缺乏全市场整体持仓比例的完整历史数据，投资者需将其视作一种观察假说。若收益率大跌而公用事业板块依然疲弱，说明空头规模尚未达到能够引起连锁轧空的临界点，届时资金博弈的焦点仍应主要放在国债本身。无论何种形式，收益率大幅下滑对于科技成长股及整体美股大盘都是正面提振。

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[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=600s) NVDA历史级回购、AMD高估值与顶背离隐患

个股方面，英伟达（NVIDIA, NVDA）股价连续多日在窄幅震荡区间内反复拉锯横盘，“把这线都给磨平了”。管理层随后祭出重磅资本运作，宣布将股票回购规模大幅增加1500亿美元，使其未执行的股票回购总授权余额跃升至2350亿美元，一举打破了苹果公司（Apple）此前创下的1100亿美元回购纪录，成为美股历史上规模最大的企业回购计划。

英伟达的基本面与未来预期十分优秀，但由于其市值与总股本基数极其庞大，场内增量资金难以轻易推动盘面，唯有通过大规模注销流通股来提振每股价值。假设这笔2350亿美元的回购能在一年内全部执行完毕，预计对年度EPS的直接提振幅度约为5%左右，虽然算不上惊人，但仍是“聊胜于无”的利好。在技术走势上，英伟达属于强势的“新高走势”，距离前期历史高点236美元仅差约8美元，盘中最高冲至233美元。虽然单日K线在形态上呈现冲高回落的微弱“滞涨形态”，但考虑到其属于跳空高开且收盘价依然维持在近期绝对高位，这种K线并不是有效性很高的见顶形态，当前应将其视为“中性”信号继续观察并持股，而非将其误判为高胜率的看跌见顶信号。

```mermaid flowchart TD accTitle: AMD短线技术与长线基本面推演 accDescr: AMD基本面高估风险与关键技术支撑位判断

subgraph Val2026["2026年9月基本面"] A1["按40倍高增速前瞻估值"] A2["2027年前瞻估值上限: $556"] A3["股价被推升至 $600 附近<br/>涉嫌当下时空透支高估"] end

subgraph TechStatus["技术面现状"] T1["上周五日线级别出现顶背离"] T2["本日收盘尚未修复顶背离"] T3["组合K线暂非标准见顶形态"] end

subgraph Scenarios["后续关键分水岭"] S1["收盘价跌破上周四低点 $599.24"] S2["确立标准见顶形态<br/>直接下看回撤至 $562 下方寻求修复"] S3["守住 $599.24 之上"] S4["维持中性判断<br/>技术面未坏，蓄力向上加油"] end

A1 --> A2 --> A3 T1 --> T2 --> T3 T3 --> S1 T3 --> S3 S1 --> S2 S3 --> S4 ```

AMD（Advanced Micro Devices）的处境则复杂得多： 1. **基本面估值严重透支**：以40倍的高成长前瞻市盈率计算，AMD到2027年的前瞻估值上限在556美元左右。在经历技术面连续大幅拉升后，股价冲到了600美元附近，在当前（2026年9月底）的时空维度下已涉嫌被严重高估。若放眼到2027年去炒作2028年的前瞻预期，该价格可能合理，但投资者不可“跨越时空”拿极远期的透支业绩来指导当下的操作。 2. **技术面顶背离未解**：AMD在上周五创出高点时，日线级别已经形成了明确的顶背离。虽然周一的下跌收盘尚未形成标准的见顶滞涨K线组合，但日线顶背离还差一点未能得到有效修复。 3. **关键技术分水岭**：投资者后市需紧盯上周四的盘面最低点 **599.24美元**。若后续收盘价跌破599.24美元，则三日K线组合将构成标准见顶形态，后市需要直接下看回撤至 **562美元下方** 寻求技术修复；反之，若能守在599.24美元之上，则当前行情依然维持中性，属于盘整蓄力后继续向上冲锋的形态，技术结构并未走坏。

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[15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=900s) 巨头技术分化：Meta、微软、特斯拉与奈飞左侧潜伏

Meta在上周五盘面便已出现了非常标准的滞涨见顶形态，当时策略是若愿意做波段就主动择时止盈，若坚定长线则继续卧倒不动。然而周一股价遭遇深幅回调，已由高位直接跌入 **690美元至730美元** 的核心区间。在此处若要追击止损或出逃“已经没法走、非常难操作了”，因为这一单日深度回撤已一步到位将技术面上的超买状态及日线顶背离基本修复完毕。接下来的核心看点在于股价能否在690至730美元支撑带筑底企稳。

微软（Microsoft, MSFT）表现极其抗跌，属于放量突破历史新高后的高位震荡巩固（“加油行情”）。盘中虽跌逾1%，但分时图显示开盘探出低点后迅速被买盘拉起，整体完全未受纳指暴跌拖累，技术结构维持多头突破形态，应坚定底仓缓慢持有。

特斯拉（Tesla, TSLA）盘中最高冲至386美元，尚未触及宽幅震荡箱体上沿415美元便承压回落，单日大跌近4%退守至368美元下方： - **震荡箱体边界**：特斯拉长时间维持在 **315美元至465美元** 之间宽达150美元的大区间内宽幅拉锯，缺乏趋势性单边方向。 - **操作支撑与盈亏比**： - 第一回踩观察位在 **331美元上方**，测试能否企稳止跌； - 箱体底线在 **315美元**，一旦跌破315美元，整个上方震荡构架将被彻底瓦解； - 交易者应严格根据盈亏比执行“波段特斯拉”（“波斯拉，不是哥斯拉”）的操作：若以331美元作为止损位，向上博弈415美元目标位，上方空间约60美元，潜在风险约20美元，盈亏比达到3:1即可执行。

```mermaid flowchart TD accTitle: 特斯拉宽幅箱体与操作策略 accDescr: 特斯拉150美元宽幅震荡箱体的支撑、阻力与风险回报逻辑

subgraph BoxRange["150美元宽幅震荡箱体 (315 - 465)"] R_Top["箱体上沿: $415 - $465"] Cur["当前价格: 跌破 $368 (最高冲至 $386 回落)"] S_Mid["第一支撑防线: $331 上方观察止跌"] S_Bot["核心底线支撑: $315 (跌破则震荡结构彻底破坏)"] end

subgraph TradingSetup["波斯拉交易盈亏比思考"] Risk["潜在亏损风险: 现价至 $331 止损 (约 $20 空间)"] Reward["潜在上涨收益: 目标上看 $415 (约 $60 空间)"] Decision["盈亏比 3:1 -> 具有可操作性"] end

Cur --> S_Mid S_Mid --> S_Bot Cur -.-> Risk Cur -.-> Reward Risk & Reward --> Decision ```

奈飞（Netflix, NFLX）被列为随时准备出手的备选抄底目标，但其定位并非快速暴利的交易品种： - **心理预期与仓位分配**：奈飞属于被套或深度折价后的左侧关注标的，并非“非买不可、想着睡不着觉”的不可替代品。为其预留的总资金仓位上限严格限制在 **4%**，绝不再多加仓位。 - **技术筑底特征**：此前反弹未提供明确筑底形态，而上周的跳空走势属于弱势新低。虽然当前价格已非常接近历史估值和技术区间的下沿，且技术面超跌严重，但任何进场建仓（无论是68、70还是73、75美元成本）都必须等待右侧止跌形态确认。 - **基本面冷门压制**：此前受到收购相关消息的预期落空压制，上方构筑了庞大的头部密集套牢区；更关键的是，其明年的每股收益（EPS）预期仅仅是个位数的低速增长。奈飞目前绝非市场焦点板块，买入后需做好持股 **1年以上** 的长线思想准备，以时间换空间消化技术压制与估值下线，不可抱有买入后数周或数月内迅速暴涨起飞的过高预期。

## Notable quotes > [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=300s) 空头仓位加满了，几乎是满仓了，也就是他没有办法再加了

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=300s) 如果是利率走低，而且我们看到公用事业板块开始大幅的反弹上涨，甚至跑赢了大盘，那你就知道是出现了嘎空行为……不是基本面上发生了逆转，是资金的短期的流向发生了逆转，和基本面没关系。别到时候一涨，大家就说那个股票我能不能买，我能不能拿上三年？人家就是两个月一个月的行情，你要拿上三年，你就跟他的周期做的不一样。

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=600s) 把这线都给磨平了

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=600s) 聊胜于无

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=900s) 已经没法走、非常难操作了

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=900s) 波斯拉，不是哥斯拉

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=900s) 非买不可、想着睡不着觉

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ZWIf77kODE0&t=900s) 1年以上

## Mentioned 美联储 (Federal Reserve), 丽莎·库克 (Lisa Cook), 高盛 (Goldman Sachs), 摩根大通 (JPMorgan Chase), CFTC (美国商品期货交易委员会), 英伟达 (NVIDIA, NVDA), 苹果 (Apple), AMD (Advanced Micro Devices), Meta, 微软 (Microsoft, MSFT), 特斯拉 (Tesla, TSLA), 奈飞 (Netflix, NFLX), 标普500指数 (S&P 500), 纳斯达克指数 (Nasdaq), 费城半导体指数 (SOX), 罗素2000指数 (Russell 2000), 道琼斯工业平均指数 (Dow Jones)

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纳指期货多头仓位创九年新高 美债与公用事业面临极端轧空 美债CTA空头仓位触及99%上限叠加公用事业做空规模创六年新高，国债收益率一旦冲高回落将强制触发系统性回补并引爆纯资金面的暴力轧空行情。 节目围绕美联储鹰派预期升温与美股全线下跌展开，重点揭示了纳指期货投机多头净仓位刷新近9年新高的极端分化现象。与此同时，高盛CTA模型与极端空头持仓显示美国国债与公用事业板块蕴藏强烈的潜在轧空风险。个股层面，博主详细拆解了英伟达创美股纪录的2350亿美元总回购授权、AMD涉嫌透支远期业绩的估值与顶背离隐患，并给出了特斯拉箱体盈亏比、Meta超卖修复以及奈飞低仓位左侧潜伏的具体技术与周期应对策略。 纳斯达克期货投机净多头仓位飙升至近十年最高水平，与道指、标普500和罗素2000期货的谨慎头寸形成极端背离。 (0:00) 高盛CTA模型显示美债10年期空头头寸已占上限的99%，叠加公用事业板块做空规模创近6年新高，两大品种均面临强烈的潜在轧空风险。 (5:00) 英伟达宣布新增1500亿美元股票回购，未执行总回购额达2350亿美元，刷新美股历史最高纪录，预期提振年度EPS约5%。 (10:00) AMD股价冲至600美元附近，已透支2027年高估值上限（556美元）并伴随未修复的日线顶背离，下方599.24美元成为短线防守分水岭。 (10:00) 特斯拉受阻于415美元箱体上沿后回落，核心关注331美元支撑位，维持315至465美元宽幅箱体的波段操作逻辑。 (15:00)

Reading summary

节目指出，在美联储鹰派预期推高美债收益率的背景下，纳斯达克期货多头仓位出现极度拥挤；与此同时，美债与公用事业板块积累了极端空头，潜藏由资金流向逆转引发的暴力轧空风险。 利率鹰派押注与纳指期货极端多头 (0:00) 美联储理事丽莎·库克发表鹰派言论后，货币市场激进定价10月加息概率达近70%，并押注未来12个月内至少加息三次，推动10年期美债收益率突破近期高点。美股四大指数承压收跌，半导体与标普多数板块普遍低迷。 然而，指数期货持仓呈现极端分化。CFTC报告显示，纳斯达克期货投机净多头已推升至近十年高位，从前期的净空头彻底反转为2017年以来的最大规模；相比之下，道指期货净多头减少，标普500与罗素2000期货也仅为空头回补。由于体量庞大，该批纳指多头短期内难以在单日内全部撤离。 美债与公用事业板块的潜在轧空机制 (5:00) 当前市场存在两个典型的轧空候选标的。首先是美国国债，高盛模型显示CTA持有的10年期美债空头仓位已达上限的99%，多头配置处于历史后3%的极低水平。由于量化策略强制止损，一旦收益率自高位回落，将触发系统性买盘，产生资金流向驱动的价格暴涨，而非基本面驱动。 公用事业板块同样呈现极端持仓特征。高盛数据显示其空头规模刷新近6年新高，摩根大通也指出对冲基金净敞口处于2018年以来最低（低于历史均值2.5个标准差）。作为重资产高杠杆行业，该板块业绩严重受高利率压制，若10年期美债收益率跌落关键关口（如5%以下），公用事业极易成为股票市场的轧空首发区。不过节目提醒，此类反弹属短期资金挤压，不宜误当作长线价值投资。 芯片双雄：NVDA巨额回购与AMD估值透支 (10:00) 英伟达在股价窄幅横盘后宣布新增1500亿美元回购，使总授权额度升至2350亿美元，刷新苹果保持的美股纪录。该回购预计可对年度EPS产生约5%的提振；技术形态上，英伟达虽现冲高回落，但因高开且收于高位，仍属健康的中性持股信号，未确立见顶。 AMD则面临估值透支与技术背离的双重压力。按照40倍前瞻PE测算，其2027年估值上限在556美元左右，冲向600美元涉嫌跨时空透支。技术面上，上周五日线出现顶背离，后市关键分水岭在上周四低点599.24美元；若收盘跌破该位，将确立标准见顶形态并回撤至562美元下方，若守住则维持高位蓄力结构。 巨头技术走势与左侧策略：META、MSFT、TSLA、NFLX (15:00) Meta在周一遭遇深度回调，直接跌入690至730美元核心支撑带，单日回撤已基本修复超买与日线顶背离，操作上转向观察该区间能否筑底。微软走势相对独立，呈现放量突破后的高位抗跌形态，维持多头突破格局。 特斯拉维持在315至465美元的宽幅箱体内运行，单日大跌退守368美元下方；交易层面可关注331美元支撑位，若以331美元止损博弈415美元上沿，盈亏比可达3:1，但315美元底线不可跌破。针对超跌的奈飞，虽临近历史估值低位，但受制于收购预期落空及明年仅个位数的EPS增速，上方套牢盘沉重；节目建议将其仓位上限严格控制在4%，等待右侧止跌信号，并需做好持有1年以上的长线准备。 美债收益率冲高已将债券及公用事业空头推向极致，短期技术性轧空概率上升；同时纳指多头拥挤及部分龙头估值透支，使得大盘对利率波动的敏感度极高，交易需严格依靠关键技术支撑与盈亏比约束。

Source quotes

[5:00] 空头仓位加满了，几乎是满仓了，也就是他没有办法再加了 [5:00] 如果是利率走低，而且我们看到公用事业板块开始大幅的反弹上涨，甚至跑赢了大盘，那你就知道是出现了嘎空行为……不是基本面上发生了逆转，是资金的短期的流向发生了逆转，和基本面没关系。别到时候一涨，大家就说那个股票我能不能买，我能不能拿上三年？人家就是两个月一个月的行情，你要拿上三年，你就跟他的周期做的不一样。 [10:00] 把这线都给磨平了 [10:00] 聊胜于无 [15:00] 已经没法走、非常难操作了 [15:00] 波斯拉，不是哥斯拉 [15:00] 非买不可、想着睡不着觉 [15:00] 1年以上

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[0:00] 大家好 欢迎回到视野环球财经 我是Ryno现在是美东时间26年9月28号 周一晚上的7点45分今天的四大指数收跌 纳指跌幅最大今天的费城半导体的表现也不好啊除了英伟达是宣布大幅回购提振了股价临涨半导体之外今天的费半整体上下跌的个股数量达到了21指涨的股票都是0点几几几几几乎收平那么今天的标普的11个板块整体表现也不灵光只有必需品医疗保健和能源板块上涨今天的还有就是10年期国债收益率是再次的上行那么10年期国债收益率已经是突破了在上个星期创下的近期高点因为美联储理事库克说但他指出说劳动力市场已经做好了应对加息的准备所以基本上也是一个偏鹰派的发言货币市场现在的压注情况也比较的硬货币市场预计10月份加息的概率差不多已经是70%而且压住了未来12个月内至少有三次加息并且有小概率可能会出现第四次加息所以目前整体的市场状况国债收益率这边还在往前进行计价但其中有一部分是有投机带来的还有一部分是属于提前计价谢谢大家好 等会我会谈到和国债相关的一些话题那么今天的节目呢我想先讲一讲纳指的投机仓位还有两个潜在的嘎空的产品潜在的然后呢给大家过一下有一些个股包括像英伟达还有Netflix还有AMDMeta以及特斯拉好那咱们呢今天内容安排的还是比较的多啊咱们就一个一个的来看首先我们来看一下今天的两个投机仓位看一下纳指的仓位情况谢谢这个给大家看到的是纳指的期货纳斯达克的期货不是纳斯达克ETF不是QQQ投机者已经将纳斯达克期货的多头的净仓位提升到了近10年来的最高水平那么根据COT交易员持仓的报告数据在过去的几个星期他们的头寸已经从进空头转变为2017年以来最大的进多头这个是截止到上个周二的最新数据因为这个数据它不是说每天都有不是每天给你更新它是有一定的滞后性但仍旧这个仓位是非常大因为这么大的一个仓位进取它要出来也不可能说一天就出来好 这个是纳斯达克的期货的净多头但是呢 其他的几个指数期货有没有同样被大量的去做多呢答案是没有啊投机者的热情呢 没有蔓延到其他的股票的指数期货他们在道指期货上的净多头头寸是减少的道指同时在标普迷你期货和罗素2000指数的期货上他们逐步的减少了空头的头寸在平仓空头并没有大幅增加多头这是一个趋势 只有纳指的期货是近多头大幅增长到了近十年来的水平好 这是目前指数期货层面的一些东西然后还有就是有两个产品出现了高空的风险好 哪两个产品呢谢谢大家第一个是债券我们刚才说它和10年期国债收益率包括债券收益率那边不是一个反向关系吗债券涨国债收益率那边就下跌债券下跌那么国债收益率上涨这是一个大致的一个方向那么根据高盛的CTA的债券的模型显示CTA这边我们讲过它那边有股票也有债券美国的十年期国债的空头的头寸约占到CTA最大空头头寸的99%什么意思呢他的空头餐位 [5:00] 加满了几乎是满仓了也就是他没有办法再加了那么债券空投 CTA持仓巨大与此同时高盛的基金的高盛的整体的仓位指标显示它后面的97我们看到的这张图表上严重不足这种配置在历史上通常预示着接下来的三个月10年期国债收益率都会走低这是目前CTA持有的空投债券由于CTA的这个系统呢它的策略是系统性的啊不是说什么主观判断如果发生了国债收益率逆转开始下跌的情况那么国债价格上涨就可能会引发很多的系统性的买盘空投回补那么就会进一步推高涨势所以债券是存在着比较高的擀空上行潜力的但这个是属于资金流向性的不是属于基本面改善性的那么它能擀多久或者说能擀到多高以及什么时候出现它当然需要多种条件的配合但是大家最近如果看到国贷收益率大幅下跌 债券拼命往上涨你要知道发生了什么包括看到股市在上行你要知道在发生什么好还有一个是被做空几率就是被载空的几率比较高的板块我只能说比较高不能说一定会出现因为它缺一些数据这个板块就是公共事业大家经常不是会吵吗包括电力设施对吧短缺包括之前的什么电能等等很多都属于公共事业股票那么上个星期啊这个是10年期国家收益率的目前如果存在被大幅推升之后的潜在的资金流向的感控情况它会比较的猛烈给大家看一眼大家知道就行了好我们看一下公共事业上个星期公共事业板块是美国被做空最多的板块还是高盛的数据看到这个板块近6年来最大的做空规模同时摩根大通的经济业务系列报告也反映了同样的情况对冲基金对公共事业的净长扣已经降到了2018年以来的最低水平比正常的持仓低了约2.5个标准差好 那么公共事业为什么大家持续不看好呢主要是因为公共视野和地产信托这两个板块他们从业绩上 从基本面的EPS上他们拥有一个债务杠杆率的问题当利率上行的时候会压低他们的债务会提高他们的债务杠杆率的上限导致他们没有办法通过杠杆因为他们是重资产没有万宝扩张就导致EPS提升非常的缓慢所以每当利率上行周期里边包括市场被炒作的国债收益率大幅上行的时候其实他们的业绩层面的承压就比较厉害这个和科技股成长股在DCF模型那个上面的打压不是一个逻辑所以这是地产信托和公共事业这两个他们是一个单独的基本面逻辑好这个情况它现在相当于公共事业的持仓比较的低同时又开始在上个星期出现了6年来最大的做空规模那给他潜在的嘎空就创造了一些条件那么如果真的出现了收益率的逆转国债收益率的逆转下跌公共事业板块是有可能会成为股票挤压的首发区的但是我这里还是要提醒大家一点提醒什么呢因为公共事业的个股它的情况是呃我们只能看到说它有大的做空规模以及持仓比较低但是我们现在看不到它的总的一个持仓比例和历史的一个数据因为我这里不掌握这个数据所以我只能说它有课空潜力如果大家发现收益率下降10年期国家收益率在大幅的逆转下跌比方说跌到了5以下5以下了而公共事业的板块呢还是表现不好还是在下跌那就说明什么这个空头规模还不到可以被嘎空的程度那这个推论就不成立那咱们就只能去指望债券了如果是 [10:00] 推率走低是吧而且我们看到公共视野板块开始大幅的反弹上涨甚至跑赢了大盘那你就知道是出现了嘎空行为而不是我们之前谈到还是一样是为了让大家知道它不是基本面上发生了逆转是资金的短期的流向发生了逆转和基本面没关系别到时候一涨大家就说那个股票我能不能买我能不能拿上三年人家就是两个月一个月的行情你要拿上三年对吧你就跟他的周期做的不一样所以总的来讲就是说我们现在可以期待公共事业和债券这两条腿一旦看到10年期国贷收益率大幅下跌逆转下跌的时候这两条腿都有可能会成为未来比方说两三个月之内表现不错的产品当然了如果真的发生了10年期国债收益率大幅下滑特别是由于债券嘎工上涨推动的收益率下滑那么对于整体股市也是利好对于科技股对于成长股也是不错的对吧对大家都好无非是大家快和慢的问题好但是嘎空这件事情我们说是有一个潜在的可能性但什么时候发生以及持续多久这个是无人能够判断的因为它的资金流向每天都在变好呃这个是关于呃纳指的期货的多多投机还有两个关于潜在的载空的产品接下来我们来讲一下个股好 首先说英伟达英伟达今天真的是不能忍了我是说他们高层不能忍了对吧 价格实在是每天在这里上下磨上下磨 把这线都给磨平了今天是宣布把他们的股票违购规模扩大1500亿就是新增加1500亿那这样就让整个的余额就是股票回购的授权余额达到了2350亿这个就创下了苹果公司之前创下的1100亿美元的记录成为美国历史上 企业的历史上规模最大的股票回购计划确实我们说他也真的得回购一下去回馈一下股东了因为磨了太久了对吧大家对于他你说业绩好不好业绩很好预期好不好预期也不错那毛病在哪呢毛病是盘子太大了没人吵盘子太大了那没办法现在就只能消灭流通股了虽然提升的不多预计整个都买完2350亿大概能够假设我们假设一年能够回购完的话预计能提升年度EPS5%左右就是在现有的基础上再增长5%其实是比较小的一个增长不算多但了胜于无对吧也是一个提升那么对于英伟达的走势看法比较简单新高走势好吧新高走势前面的新高是236其实就差了8块钱今天最高点已经去到了233所以今天大家会说这是不是一个见顶形态今天从单独形态上是一个滞长形态但是由于今天是跳空高开且收盘价进气高点这种形态并不是一个有效性很强的见顶形态通常出现这种形态后续应该怎么办应该持有继续观察持有把它当成中性看待而不当成一个看跌形态不当成一个有效性很高的看跌形态好 这个有兴趣大家可以去看一下我们获言第124期我们讲过形态的有序的排序的东西然后我们再讲一下MD谢谢AMD相对来讲它的情况就复杂得多好首先我们看一下基于基本面上AMD以40倍我们高的增长前瞻来看27年的前瞻上限是556那么在连续的期数面的大幅拉升之后跑到了600这块钱基本面上它肯定是涉嫌被高估了就是炒了被高估的指的是在当前这个时段当前2026年的9月底这个时间涉嫌被高估你如果说放到27年它高不高呢它肯定不高27年的话它要往上提升它要跑到28要去炒作28年的前瞻那就不高了我们指的是在当下这个时空不然的话到了明年肯定会有朋友来问我到27年底会说你那会说他六五块钱高估了那是啊那没错我26年说的你27年来问我那没法弄那么咱们也不能够跨越时空对吧我也不能说我跟你说10年之后他高不高 [15:00] 对你现在没有意义好这个是AMD它的情况基本面是这么个情况然后它的技术面短线是个什么情况呢短线的情况是他今天首先告诉大家他不是一个标准的智障形态没有啊今天不是啊今天以收盘家来看不是的不是见景形态整个组合都不是3000组合也都不是这是第一点第二点是他周五的时候大家可以看一下周五的这个收盘高价高点它其实出现了日线级别的顶背离的这个是在上个星期五出现的好这是第二点但是第三点就是今天下跌修没修复这个顶背离没有修复还差那么一丢丢好 再往下就是如果收盘价谢谢大家我们现在看后面的收盘价再往后走低于上个周四的最低点最低点是在哪里呢599块2毛4收盘价或者开盘价收盘价都可以低于599.24那么这个三天或者这一轮的组合形态那就是一个标准的见顶形态那个时候的看法就是直接下看562下方回车道562下方去寻求技术面的修复如果他现在收不到上个星期四的低点下发他现在今天这个看法是一个中性看法仍旧有可能加油再往上走技术面并没有走坏好我相信你讲得很清楚了啊长线基本面怎么看短线技术面怎么走大家回头自己跟好第三个再说一下MetaMeta是我们上个星期五讲了我们讲了Meta上个星期五是一个比较标准的滞涨形态你要愿意走你就走你要是要折地止盈你要拨断就拨断不愿意拨断你就继续拿着走长线就看大家自己怎么选但是今天这个收盘价实话实说如果等到你今天这个收盘价你看帮我节目你再问我还要不要走确实现在这个地方你没法走你不好走你就不太好操作了因为这个时候已经跌到了730以下690以上了这个地方是要观察能不能止跌的位置了相当于这个波段一个指电形态今天一口气把这个回撤走完了而且下方已经全部修复了技术面顶背里也修复了超买也修复了所以你要说今天收盘价走不走很难操作非常难所以就是给大家更一下我们现在的看点是在690到730能不能够有效的去指电然后看一下其他的这个微软就不多说了微软今天这个是比较降油的行情啊突破之后呢维持在上方整体上呢没有受到受到什么今天纳士下跌的影响大家别看说啊不跌了一个多点吗这一个多点其实对他来讲你可以看一下盘面就知道了就开盘一个低点然后就上去了买盘很强因为它在机车面上方是一个突破新高的一个看法仍旧继续缓慢持有这个我就不动它好 然后讲一下特斯拉谢谢大家谢谢特斯拉上去最高386还没摸到415还没摸到震荡上延就掉下来了今天掉下来了掉了快四个点掉到了368下方第一个位置看331上方的指跌331只跌不住那315这个地方大家要守一守了这个地方如果跌破了上面这个震荡区域就彻底的破坏了它现在的还是比较宽仍旧是从315到465差不多150块钱的震荡区间那克斯拉好久没有讲了就是因为它这个区间没变广完全没动啊所以动起来就是这样的那往上一点往下一点都正常啊看哪边突破走哪边你就根据盈亏比对吧比方说你说我要以331为止损我上看一个415上方有60块钱下方呢有这个20块钱亏损合不合适我干不干这事无非就这么考虑就可以了其他的就做特斯拉没有什么别的考虑的特斯拉就是波斯拉嘛波斯拉不是哥斯拉啊 波斯拉 好然后讲一下大家好久没说的Netflix大家会说我是不是把它给忘了没有忘因为我们之前讲完之后它的情况没变它也没有给我什么好的买入机会对吧我讲过我说我要等好的指跌好的指跌形态上次这一轮下来涨上去没指跌形态给我直接涨上去了然后这一轮这里有没有指跌形态这是一个新低走势上个星期这个是18号的上上个星期五它是一个止跌形态但是它也不是它只是个疑似指电形态但它是一个新低啊跳空下来的这个地方肯定也不能买啊对吧对我来讲我说这个股票呢因为是我的什么呢一个状况呢心理上的我跟大家讲啊我说这只股票它是我 [20:00] 外建藏股票但是不是说我非买不可我想着他不得了我想着他睡不着觉对吧对吧不到那一步的所以我买它也就是买一个便宜而且我不期待它能涨很快有这样的便宜的好的稳妥的机会出现我就出手了所以呢现在呢我的意思就是我随时这支股票就会出手了因为它越来越接近下眼了越来越接近下沿了而且技术面各方面的情况跌得比较狠了所以这支股票我时刻准备着它只需要给我一个好的形态来证明买点的出现那么我就会去买这个股票的我的仓位安排是4%最多4%的仓位没有更多的给到它那么买完之后大家说是不是那就要起飞给大家一个明确的说法现在的位置你等个指令形态建仓没有问题啊可以买啊或者你不等也行你现在不等你说你69也行对吧你68 70都行77 73 75买了的都行但是所有这些持仓成本在这个位置的大家不要去期待它长得太快期待不了的因为它的技术面都是小的波段走势之前上方是有比较大的头部跌下来了那次收购新消息出来之后其实折腾了很久是有一个比较大的头部出来之后一个很大的利好没有兑现变成了利空跌下来然后还有第二个问题是基本面上明年是个位数增长大家看一下EPS是个位数不是很快的好吧不是很快的那么在这种预期下它绝对不是市场的交易热点不是交易热点意味着什么呢意味着这些地方建完仓的这个价格拿个一年以上好吧这个就不是什么半年不是半年之后再看一年一年以上好吧一年以上大概率是有不错的收获的因为它需要一点时间往上走现在刚刚走到前端故事下线好吧技术面压制也比较狠所以不是很快的一只股票大家有这个想法的大家做好心理准备就可以因为我是准备随时就去给一个机会给我一个出手的理由我就会去买的好这个就是关于几只股票跟大家都跟了跟有一些人就讲过了就今天就不想讲了谷歌亚马逊这都是之前讲太多了今天就不讲了大家翻一下上个星期连续讲的节目好这个就是咱们今天节目的全部内容如果你觉得我的节目对你有所帮助还是希望大家能够多多帮忙点赞啊多多帮忙点点赞包括呢评论包括转发给你身边的有需要的朋友感谢大家那咱们今天到这啊咱们就明天的同一时间不见不散