核心PCE下修推迟加息押注标普创2000年来最严峻分化

视野环球财经

尽管统计调整促使核心PCE走弱并令加息预期延后至12月，但半导体权重的虚高掩盖了底层个股的重挫，美股广度恶化程度已达互联网泡沫破裂以来的极值。

AI-assisted summary of 美股 PCE推迟加息至12月！MU财报好坏各半！SNDK、GOOG、LLY、TRV！ — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-10-02

Key ideas

美股9月及三季度呈现极端撕裂，标普500三季度微涨2.03%，但下跌个股比上涨个股多出263只，市场宽度恶化至互联网泡沫以来最分裂水平。 (0:00)
8月核心PCE因统计方法调整全面不及预期，市场削弱紧缩押注，10月加息概率骤降至38%，高盛预计加息节点推迟至12月。 (5:00)
美光科技第四财季业绩超预期但第一财季毛利率指引偏软，管理层归因于提升2026财年激励薪酬，股价走势维持在1030支撑与1200目标之间震荡。 (10:00)
科技巨头中谷歌和亚马逊当前配置性价比优于微软与Meta；与此同时，旅行者财产险（TRV）高位确认走空，礼来（LLY）需重点关注1000至1080美元关键支撑带。 (15:00)

Detailed notes

## Background 本期内容由YouTube财经频道“视野环球财经”于2026年10月01日发布。视频简介详细说明了频道正式开通的YouTube会员加入渠道、不同会员级别的权益规则、绕过苹果税的支付建议，并附带了美光（MU）、闪迪（SNDK）、谷歌（GOOG）、礼来（LLY）与TRV等重点个股标签。

## TL;DR 节目深入回顾了美股9月及三季度的收官表现，指出表面平稳的标普指数背后掩盖了中位数个股暴跌与极端分裂的市场宽度，创下自2000年互联网泡沫以来最大的背离。宏观层面，因算法调整而全面下修的8月核心PCE物价指数促使货币市场大幅降温紧缩押注，交易员将加息预期延后至12月。个股策略方面，详细拆解了美光科技好坏参半的财报与存储板块关键支撑阻力位，强调了谷歌AI新模型发布及其长线配置价值，并精准推演了TRV的高位破位做空趋势与礼来在1000美元大关的多空分水岭防守策略。

## Atmosphere & style 节目的整体基调冷静客观、务实沉稳，透露出成熟交易员举重若轻的专业气度。主播用通俗接地气的语言安抚投资者对季末调仓波动的焦虑，以清醒犀利的视角撕开指数光鲜表象下的个股惨烈真相。在点位解析与基本面推演中，情绪严谨而专注，始终强调盈亏比与独立思考，带给听众一种穿透市场杂音、运筹帷幄的安定与踏实感。

## Bulletin - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=0s) 美股9月及三季度呈现极端撕裂，标普500三季度微涨2.03%，但下跌个股比上涨个股多出263只，市场宽度恶化至互联网泡沫以来最分裂水平。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=300s) 8月核心PCE因统计方法调整全面不及预期，市场削弱紧缩押注，10月加息概率骤降至38%，高盛预计加息节点推迟至12月。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=600s) 美光科技第四财季业绩超预期但第一财季毛利率指引偏软，管理层归因于提升2026财年激励薪酬，股价走势维持在1030支撑与1200目标之间震荡。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=900s) 科技巨头中谷歌和亚马逊当前配置性价比优于微软与Meta；与此同时，旅行者财产险（TRV）高位确认走空，礼来（LLY）需重点关注1000至1080美元关键支撑带。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=0s) 美股三季度末尾盘因季末调仓出现小幅跳水，属于正常流动性释放，不改变市场大局趋势。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=0s) 标普500指数9月份表面仅跌0.45%，但指数内部中位数股票重挫5%，主要依靠半导体板块大涨托底大盘。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=0s) 市场宽度严重恶化，过去18个交易日中有17天52周新低个股超过新高个股，大盘高悬而个股持续探底的背离极其罕见。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=300s) 8月核心PCE同比降至3.0%、环比录得0.2%，由于更改统计权重而大幅下修，为美联储提供利好并压制加息预期。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=300s) 9月ADP私营部门就业增加9万远超预期，但因ADP多次修改统计模型，其指引信服力有所减弱。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=600s) 美光第四财季EPS与营收超预期，但一季度毛利率指引降至86.3%，预计2027年一季度将见毛利率谷底。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=600s) 存储芯片周期波动剧烈，美光前瞻PE虽在7倍左右，但市场对2028财年盈利预期分歧巨大，操作应严守关键技术位。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=600s) 闪迪（SNDK）突破1824后目标指向2354，但由于点位拉得极开且止损幅度大，属于高震荡、难操作品种。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=900s) 谷歌推出网络安全AI模型且评测良好，目前与亚马逊均处于长线极佳配置区间，上方抛压阻力较轻。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=900s) 旅行者财产险（TRV）盘面已确认转入空头阶梯下探趋势，重仓者需防范风险，场外资金可耐心等待深度回调上车机会。 - [18:40](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=1120s) 礼来（LLY）以1000至1080美元作为多空生命线，守住该区间高增长逻辑完好，若实体跌破1000美元将面临下探至928美元的风险。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=0s) 季末再平衡与分裂的美股三季度

美东时间9月30日周三晚间，美股四大指数在尾盘受到月末及季末再平衡调仓的影响出现小幅跳水。纳斯达克指数独涨，其余三大指数微跌。对于尾盘的跳水，总结一句话就是“不影响大局”。本季度末整体再平衡的规模并不算庞大，只是整个季度的动能在最后15分钟稍微释放跳了点水，大家理解即可，“跳完就完事，明天又是新的一天”。

回顾刚刚结束的9月份以及整个第三季度，9月在历史上是统计平均回报最差的一个月，如今终于熬过去了。标普500指数在9月份表面上仅下跌了0.45%，跌幅看似温和，但撕开指数表象后，标普内部的中位数个股在过去一个月里重挫了5%。真正支撑标普维持在高位的，几乎全靠半导体板块在过去一个月的大幅上涨。

市场的宽度指标恶化得十分严峻。在过去18个交易日中，有17天出现52周新低个股数量超过52周新高个股的情况，且已经连续12天维持这种态势。盘面上呈现极端的撕裂特征：“下跌的个股一脑袋继续往下跌，上涨的个股横在高位继续涨，互相不相干”。在以往美股历史中，出现新低个股远多于新高个股时，通常大盘已经经历了一轮深幅回调，个股抛售后已逼近底部，随后往往会走高；但本次极其特殊，标普500指数本身并没有跌，反而高悬在历史高位附近。

回顾整个第三季度，标普500指数上涨了2.03%，但全季度下跌股票的数量比上涨股票的数量整整多出了263只。指数的平均走势与底层个股波动之间的脱节与差距，堪称自2000年互联网泡沫破灭以来最分裂的时期。如果在三季度选错了持股，持有体验会非常痛苦和难受。希望在即将展开的第四季度，表现较差的个股至少能够企稳，并在年底打一场翻身仗。

- 9月份标普500指数下跌0.45%，但指数内中位数股票跌幅达5%。 - 过去18天中有17天52周新低股票数量多于52周新高，连续持续达12天。 - 三季度标普累涨2.03%，然而下跌个股数量比上涨个股多出263只。

---

[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=300s) 核心PCE下修与ADP小非农：降息与加息预期的博弈

宏观经济数据方面，最新公布的8月美国个人消费支出（PCE）物价指数全面不及预期，各项数值均出现下修。数据走弱的核心原因在于统计方法发生了调整，更改了包括软件、配件、投资组合管理以及法律服务等分项的统计权重，导致核心PCE的下调幅度超出了市场此前预估：

| 指标 | 实际值 | 预测值 | 前值/初值 | |:--- |:--- |:--- |:--- | | **8月核心PCE环比** | 0.2% | 0.3% | 0.4% | | **8月核心PCE同比** | 3.0% | 3.3% | 3.0%（持平） | | **8月总体PCE环比** | 0.3% | 0.4% | 0.1% | | **8月总体PCE同比** | 3.4% | 3.7% | 3.4%（持平） |

虽然调整源于算法改动，但只要数据走低，对美联储来说就是绝对的利好。美债收益率在PCE数据出炉后最初出现下挫，但随后跌幅迅速收窄，10年期美债收益率最终微幅收高。剧烈反应体现在货币市场上，交易员大幅削减了紧缩押注，10月份加息的可能性从先前的近70%骤降至38%；高盛也随之将美联储下一次加息的时间预期从10月推迟到了12月。尽管体感通胀与物价依然沉重，但数月之后市场往往会遗忘算法变动，只盯着下行的图表曲线交易。

另一个重磅数据是9月ADP小非农就业数据。私营部门新增岗位达9万个，远超此前预估的3.8万和7万，创下自5月份以来的最快招聘增速。其中教育、医疗保健、休闲与酒店业增幅最显著，而金融与专业商业服务业表现疲软。工资增速方面，全体员工年均薪酬增长中位数为4.7%，与上月持平；留职员工维持在4.4%，跳槽员工薪酬增幅则从7.4%小幅放缓至7.3%。不过，由于ADP早前修改过统计方法，近年它与官方非农数据的关联度及可靠性大幅下降，仅作速览参考。

---

[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=600s) 美光财报好坏参半与存储板块技术面分化

美光科技（Micron, MU）公布了第四财季业绩及最新财测，整体表现好坏参半：

- **第四财季调整后每股收益（EPS）**：33.42美元，高于预期的31.83美元。 - **第四财季调整后营收**：542.3亿美元，大幅超越去年同期的113.2亿美元，高于预期的514.9亿美元。 - **第四财季调整后毛利率**：87%，高于去年同期的45.7%及预期的86.2%。 - **第四财季调整后营业利润率**：35%，略微逊于预期的82.8%，出现轻微未达标（miss）。 - **第一财季指引**：营收预计为615亿美元（上下浮动15亿美元），超预期的570.24亿美元；每股收益预计38.15美元，高于预期的35.4美元；但毛利率指引仅为86.3%，明显低于市场预估的87.5%~88%。

管理层解释，毛利率下滑是因为四季度公司决定提高2026财年的激励性薪酬，该成本直接拖累了一季度毛利。官方表示，预计2027年第一季度将是毛利率的谷底，剩余时间的毛利率将回升，产品价格涨幅也将趋向温和。

```mermaid flowchart TD accTitle: 美光技术走势与关键点位结构 accDescr: 展示美光股价向上测试前高与向下测试支撑的关键区间划分

subgraph Bullish["多头格局（向上看新高）"] A["突破 1096"] --> B["前高目标位 1200+ (约+20%)"] end

subgraph Defense["防守与观察区间"] C["当前价位震荡整理"] --> D["第一支撑位: 1030"] D --> E["第二防守位: 992 及下方"] end

subgraph Bearish["空头破位判定"] E --> F["极限止损/转向线: 858"] F --> G["跌破 858: 彻底走空/估值转向"] end ```

由于存储现货和合约价大幅波动如同期货，动辄出现30%以上的EPS变动，提供精准的前瞻估值意义有限。2027年8月财年的共识EPS上修至约158美元（此前峰值预测为148美元）。基于158美元算，当前前瞻PE仅约7倍左右；但周期股炒作通常只透支一年，市场目前对2028财年的预期分歧极大。

技术形态上，美光此前站上1096后，走势结构上看前高1200上方，往上有约20%的空间；向下最近支撑看1030，破位则看992。只有彻底跌破858才会扭转为走空趋势，下方波动空间同样在20%左右。盘后多空双方均未发力，股价近乎横盘，建议持仓者以盈亏比自行把控波段。

闪迪（SNDK）同样处于存储周期内。其技术结构此前突破了1824，大结构目标指向前高2354；下方关键强支撑位于1704，进一步强支撑在1650至1500一带。SNDK由于点位拉得极开，止损幅度起步都在10%到200美元以上，属于“非常不好操作”的高震荡个股，若无法承受大幅止损应尽量避免介入。

---

[15:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=900s) 谷歌网络安全AI模型、持仓组合与TRV高位转空

谷歌（Google, GOOG）与亚马逊目前都处在长线性价比极佳的位置。“你现在如果不上车，未来等它涨回前高，那个价格可就完全不一样了”。两家巨头近一个月以来的低迷仅仅是轮动中的健康调整。

消息面上，谷歌推出了面向网络安全领域的新人工智能模型，率先向部分网安公司和防御机构开放，旨在大幅提升代码编写、漏洞排查与复杂专业任务能力，待安全验证并修补漏洞后再向公众更广泛发布，业内评测反响良好。盘中谷歌股价涨超1%，虽尾盘因季末调仓小幅回落，但盘后再度拉升1.7%。谷歌上方缺乏沉重抛压阻力，属于典型的“不动则已，一动追不上”的蓄势标的。在四大科技巨头中，目前谷歌和亚马逊的配置性价比明显高于微软和Meta。

个人当前的核心持仓比重由高到低依次为： 1. 微软（MSFT） 2. 英伟达（NVDA） 3. 台积电（TSM） 4. 谷歌（GOOG） 5. 特斯拉（TSLA） 6. SRG 7. 旅行者财产险（The Travelers Companies, TRV）

谈及TRV，该股目前仅保留了底仓。此前TRV一路上涨拉得太猛，导致迟迟无法获得适宜的建仓加仓机会。目前TRV盘面已经确认走空并确立空头趋势，即将展开阶梯式下探走势。持仓过重者需高度警惕防范风险；而对于轻仓或无仓等待者而言，做空回调反而带来了等待其“到站上车”加仓的绝佳契机。

---

[18:40](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=1120s) 礼来（LLY）关键分水岭与交易区间推演

最后更新礼来（Eli Lilly, LLY）的技术区间。由于近来持续横盘震荡，礼来浮现出了新的交易边界。

在高估值倍数与高业绩增速的设定下，1000美元至1080美元区间是极为关键的多空生命线与“超强支撑”。这一带是多头信心的分水岭，也是大型机构资金衡量是否下调其未来增长预期的试金石：

- **第一阶段跟踪区间**：现价至1080美元附近的高位整理。 - **核心防守区间（1000~1080美元）**：强支撑底线。只要维持在1000美元上方，高增长逻辑依然坚挺，减肥药产业基本面逻辑依然成立。 - **破位看空节点（跌破1000美元）**：若实体跌破1000美元，预示着市场对2028财年的远期盈利预期可能面临实质性下调。随着2026年仅剩最后一个季度，机构在四季度财报后将提前炒作2027乃至2028年的远期数字，一旦破位，下方目标位需直接下看至928美元乃至更低水平。

整个交易日由于恰逢月末与季末最后一天，市场氛围偏向“打酱油”，比部分清淡的周五还要冷清。投资者无需在尾盘波动中惊慌失措，后续仍需静待本周其他重磅经济数据的进一步催化。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=0s) 不影响大局

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=0s) 跳完就完事，明天又是新的一天

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=0s) 下跌的个股一脑袋继续往下跌，上涨的个股横在高位继续涨，互相不相干

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=900s) 你现在如果不上车，未来等它涨回前高，那个价格可就完全不一样了

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=900s) 不动则已，一动追不上

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=600s) 非常不好操作

> [18:40](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=1120s) 超强支撑

> [18:40](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0&t=1120s) 打酱油

## Mentioned 标普500指数, 纳斯达克指数, 美联储, 高盛, ADP, 美光科技, 闪迪, 谷歌, 亚马逊, 微软, Meta, 英伟达, 台积电, 特斯拉, SRG, 旅行者财产险, 礼来

## Video description 加会员前必读！

大家好，视野环球财经的会员功能开通了。

【如何加入会员？】在你手机或电脑端，打开视野环球财经栏目，在订阅旁，有一个“加入/Join”按钮，点击加入即可。或点击链接：https://www.youtube.com/channel/UCFQsi7WaF5X41tcuOryDk8w/join

*请注意，如果你使用苹果IOS系统支付，有额外30%的过路费（苹果税），价格会比我设定的贵30%，不想额外支付的，大家可以使用其它系统，比如Windows、安卓或者YouTube网页版先加入会员，绕过苹果收费，成功后只要你使用的是同一个YouTube账户，不影响苹果系统使用YouTube会员。已经使用苹果支付了多余费用的，未来不想再支付多余费用的，多付资金无法退还（苹果不退费），需要使用另外一个YouTube账户重新订阅加入会员，绕过苹果。

【看不到“加入/Join”怎么办？】如果你所在的地区，没有任何限制，比如美、加、澳洲、欧洲都没有限制，但还是看不到“加入/Join”按钮怎么办？

建议使用非苹果系统，用电脑端、手机端，浏览器或者App打开YouTube，就能看到“加入/Join”按钮。苹果系统，有时候看不到“加入/Join”按钮，你可以尝试在Ipad或Mac上，使用Safari 或者Chrome浏览器登陆YouTube（不要使用YouTube App），就能看到加入按钮。加入成功后，可以正常使用YouTube App观看节目。

如果你的地区受到YouTube限制，不支持加会员，使用上述方法，依旧无法加入YouTube会员，可以选择替代方案，订阅我的Patreon会员，会同步更新YouTube会员视频。https://www.patreon.com/RhinoBull

【免费视频的更新受影响吗？】

免费视频的更新不受任何影响，目前免费视频的更新频率为，每个交易日的盘后更新，周末的视频，根据行情的重要程度确定是否更新，未来免费视频也会维持这个更新节奏。

【会员功能和免费视频的区别是什么呢？】

首先强调，如果你觉得目前的免费视频，对你来说信息量足够用，你完全不必花钱购买会员功能！毕竟再小的钱也是钱，我一直倡导理性投资，理性消费。

付费会员功能，是针对极少数观众提出的需求开通的，是免费节目的延伸和补充！会涉及更多的细节层面！

【加入会员到底能看到什么？】

会员有专属的视频和帖子，内容包括：我的个股、行业研究；潜在的短线、中线、长线投资机会、策略分享；投资心理、实用交易技巧；会员优先答疑。

【三个级别会员级别有什么区别？】

“每周一杯咖啡学投资”会员级别：提供会员视频，每周至少更新一次（遇到长周末，比如周五或者周一公共假期，加上周六、周日，连续放假三天的情况，会员节目不更新），内容目录可查看：频道首页-播放列表-会员专享播放列表，加入会员后，之前旧视频也可查看。

“Rhino 答疑”会员级别：“每周一杯咖啡学投资”级别内容+专属答疑帖子（回答包括个股估值、支撑、压力、趋势、行情趋势、版块、投资机会、被套怎办等各种问题。）

“感谢你，朋友！”会员级别：如果你想表达对我的感谢，可以加入该级别，目前和“Rhino 答疑”提供的内容一样，未来如果要分享我的个人核心数据，会优先分享至该级别会员中。

【更新频率】

会员视频不是每天更新，频率为不定期更新，我尽量确保每周至少更新1个视频，帖子数量不限。

【为了避免大家失望，引不必要的争议，接下来是重要提示：会员不保证什么？】

会员视频不保证一夜暴富，不喊单、不带单，但我会分享赢面较大的个人操作点位，供大家参考，只分享个人认知，大家独立决策，自负盈亏；

也不提供任何微信、电报群组，因为YouTube会员社区帖子就可以交流；

最后，会员社区的内容，我只提供碎片化的重点和细节，不承诺提供任何成套的技术教学，比如课时较长、较复杂的，如K线技术教学、期权技术教学等，如果部分会员有强烈系统学习的需求，而且咱们在会员专区相处得不错，条件允许的情况下可以考虑小班系统授课，并不包含在会员视频服务内。

【如何加入会员？】

在你手机或电脑端，打开视野环球财经栏目，在订阅旁，有一个“加入”按钮，点击加入即可。或点击链接：https://www.youtube.com/channel/UCFQsi7WaF5X41tcuOryDk8w/join

最好使用非苹果系统，如果你看不到“加入”按钮，说明你所在的国家或地区，不支持开通会员服务，请上网搜索解决方法，或者尝试使用非苹果系统的电脑端查看。

以上就是大家在加入会员前，需要了解的全部内容！

最后，不管大家是否加入会员，都祝大家投资成功！期待大家的加入！我在会员专区等你，期待咱们互利共赢！

#MU #SNDK #GOOG #LLY #TRV

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=cGSEmqIyFf0)

中文简报

核心PCE下修推迟加息押注标普创2000年来最严峻分化尽管统计调整促使核心PCE走弱并令加息预期延后至12月，但半导体权重的虚高掩盖了底层个股的重挫，美股广度恶化程度已达互联网泡沫破裂以来的极值。节目深入回顾了美股9月及三季度的收官表现，指出表面平稳的标普指数背后掩盖了中位数个股暴跌与极端分裂的市场宽度，创下自2000年互联网泡沫以来最大的背离。宏观层面，因算法调整而全面下修的8月核心PCE物价指数促使货币市场大幅降温紧缩押注，交易员将加息预期延后至12月。个股策略方面，详细拆解了美光科技好坏参半的财报与存储板块关键支撑阻力位，强调了谷歌AI新模型发布及其长线配置价值，并精准推演了TRV的高位破位做空趋势与礼来在1000美元大关的多空分水岭防守策略。美股9月及三季度呈现极端撕裂，标普500三季度微涨2.03%，但下跌个股比上涨个股多出263只，市场宽度恶化至互联网泡沫以来最分裂水平。 (0:00) 8月核心PCE因统计方法调整全面不及预期，市场削弱紧缩押注，10月加息概率骤降至38%，高盛预计加息节点推迟至12月。 (5:00) 美光科技第四财季业绩超预期但第一财季毛利率指引偏软，管理层归因于提升2026财年激励薪酬，股价走势维持在1030支撑与1200目标之间震荡。 (10:00) 科技巨头中谷歌和亚马逊当前配置性价比优于微软与Meta；与此同时，旅行者财产险（TRV）高位确认走空，礼来（LLY）需重点关注1000至1080美元关键支撑带。 (15:00)

Reading summary

美股在季末调仓扰动下结束三季度，指数高位与底层个股分化创下2000年以来极值；同时PCE算法下修致使加息预期延后，美光财报好坏参半引发存储板块宽幅博弈。美股内部分裂与宽度恶化 (0:00) 9月30日美股四大指数在尾盘季末再平衡调仓影响下小幅跳水，仅纳指独涨。回顾9月份，标普500指数表面仅微跌0.45%，但指数内部中位数股票跌幅高达5%，指数高位几乎全由半导体板块支撑。全市场宽度严重恶化，过去18个交易日中有17天出现52周新低股票数量超过新高股票，并已连续持续12天，呈现上涨与下跌个股极端脱节的态势。整个第三季度标普500指数累涨2.03%，但全季度下跌个股数量比上涨股票多出263只。指数表面稳定与底层个股下跌之间的背离，为2000年互联网泡沫破灭以来最严峻的脱节时期，选股偏差直接导致持仓体验两极分化。 PCE数据下修推迟加息预期 (5:00) 美国8月核心PCE物价指数环比录得0.2%（预期0.3%），同比录得3.0%（预期3.3%）；总体PCE同比录得3.4%（预期3.7%）。数据走弱主因统计方法调整，软件、配件与法律服务等分项权重发生变动。受此影响，利率市场押注的10月加息概率从近70%骤降至38%，高盛亦将美联储下次加息时间预期从10月推迟至12月。就业方面，9月ADP小非农新增就业岗位达9万个，高于预期的3.8万和7万，创下5月以来最快增速，其中教育、医疗和酒店业领先，而金融与专业服务疲软。薪酬增速整体持平，全员年均薪酬增长中位数为4.7%，跳槽员工薪酬增幅微降至7.3%。但鉴于ADP近年修改过统计方法，其与官方非农数据的关联度已大幅下降。美光财报与存储板块技术博弈 (10:00) 美光科技第四财季调整后营收达542.3亿美元，EPS为33.42美元，毛利率达87%，均超出市场预期，但营业利润率录得35%，低于预期的82.8%。第一财季营收指引为615亿美元，高于预期的570.24亿美元，但毛利率指引仅86.3%，逊于预期的87.5%~88%。管理层表示，四季度决定提高2026财年激励性薪酬拖累了短期毛利，预计2027财年一季度毛利率见底。技术面上，美光在1096美元上方看向上方前高1200美元区间，下方支撑位于1030美元与992美元，若跌破858美元则判定为彻底转空。同板块的闪迪（SNDK）突破1824美元后目标指向2354美元，支撑见于1704美元及1650至1500美元区间，因点位跨度大且止损幅度常超10%（超200美元），操作难度较高。巨头性价比与重点个股跟踪 (15:00) 大型科技股中，谷歌推出面向网络安全的新AI模型以提升代码排查能力，行业反馈良好，盘中涨超1%并在盘后拉升1.7%。当前谷歌与亚马逊在回调后的长线配置性价比被评估为优于微软与Meta。在持仓结构上，个人核心仓位依次为微软、英伟达、台积电、谷歌、特斯拉、SRG与旅行者财产险（TRV）。个股走势出现分化：TRV盘面已确立空头趋势并将阶梯式下探，仅保留底仓，需防范高位回落风险并等待回调后的建仓契机。礼来（LLY）方面，1000至1080美元区间为关键多空分水岭，守住1000美元维持减肥药高增长逻辑，若实体跌破1000美元则意味着2028财年盈利预期面临下调，下方或下探至928美元乃至更低。季末调仓引发的尾盘异动不改整体格局，但市场广度极端恶化使得后市分化加剧。短期内通胀口径调整缓解了加息紧迫感，投资者后市仍需跟踪后续官方非农数据及大盘在关键支撑位的承接表现。

Source quotes

[0:00] 不影响大局 [0:00] 跳完就完事，明天又是新的一天 [0:00] 下跌的个股一脑袋继续往下跌，上涨的个股横在高位继续涨，互相不相干 [15:00] 你现在如果不上车，未来等它涨回前高，那个价格可就完全不一样了 [15:00] 不动则已，一动追不上 [10:00] 非常不好操作 [18:40] 超强支撑 [18:40] 打酱油

Original transcript

[0:00] 大家好欢迎回到视野环球财经我是Ryno现在是美东时间2009月30号周三晚上的8点15分今天的四大指数是受到部分的月末再平衡的影响尾盘跳水今天是纳指赌涨三大指数小跌那么这个尾盘跳水总结一句话就是不影响大局因为本季度末的整体的再平衡的规模不算大所以咱们也没有讲这一个季度的势能累积到最后15分钟稍微跳那么点水大家可以理解跳完就完事明天又是新的一天好咱们来回顾一下整个的9月份还有在过去的一个季度实际上平均回报最差的一个月就是在年度统计上就是9月份现在是终于过去了标普是在9月下跌了0.45%看上去好像是跌的不太多但实际上在过去的一个月标普里边的中位数股票下跌了5%支撑标普500指数现在看上去还不错的啊是半导体板块在过去一个月涨了不少另外呢还有一些比较不好的在其他的个股身上啊比如我们已经连续的看到12天就是52周低点的个股数量多于52周高点特别是在过去的18天中有17天就是这样啊就是呢这个下跌的呢是一脑袋继续往下跌然后上涨了呢横在高位继续涨他们的啊互相不相干这种情况啊如果是在历史上这种标普不断下跌的时候其实是相对有利的但今天呢这一次的情况有点特殊啊以前每次出现这种情况的时候都是大盘已经跌了不少不少的个股呢都是在抛售后接近低点后面就开始走高了但这一次咱们看到标普它没有跌反而是处于历史的高位附近那那些落后的个股不断创新低的个股会有转机吗其实回顾整个的三季度就是整个在三季度标普涨了2.03%但是下跌股票的数量比上涨股票的数量多出了263只指数的整个的瓶颈与个股波动之间的差距是自2000年互联网泡沫以来最分裂的那么指出的中位数股票之间的市场广度也是这样所以如果在整个的三季度持有买错了个股那这个体验相当的不好过去的一个季度应该是比较难受的希望在接下来的四季度啊表现比较差的股票啊能至少骑稳啊最好呢是在年底能够绑回一城啊好今天的东西其实不太的多啊所以我们简单的把一些东西过一过包括我们先看一下今天有一个大幅不及预期的PCE还有小飞浓ADP然后讲一下美光的财报更新一下SNDK也是存储板块的技术面还有谷歌新推的模型以及里来的更新好我首先看一下今天的经济数据好今天的这个数据呢是整个8月的PC谢谢大家个人8月消费者支出PC的报告表现呢是不及预期的啊这个数据都是有所下调但原因先给大家讲是因为这个计算方法发生了改变核心PCE是环比增长0.2%低于之前预测的0.4和0.3的预期那么同比增速维持在3%不变低于之前预测的3.3%那么总体PCE是环比增长0.3%高于之前预测的0.1%但是低于0.4的预期同比增速是维持在3.4%不变预测的3.7%为什么这一次好像比预期低了很多呢主要是由于统计方法的改变它在统计方法改变之后就影响了像软件还有配件投资组合管理还有法律服务的权重所以核心PC的下调幅度是超出预期的但不管怎么调吧只要数据是往下走的就是美联储乐于看到的咱们可以看到疲软的数据对于美联储而言绝对是好消息那么国债收益率其实在PC中 [5:00] 来之后最初是出现下跌的但是随后跌幅迅速收窄而且今天我们看到10年期国债收益率最终收高比较大的反应来自于货币市场货币市场现在是大幅减少了对于美联储加息的预期现在10月份加息的可能性已经回落到了38% 之前是70%左右对吧一半都没了那么高盛是在数据公布之后将美联储下次加息的预期从10月推迟到了12月因为这次的PCE 也就是美联储最关注的指标大幅的下降如果不讲后面改算法的原因大家会觉得还是不错的对吧但过几个月大家就会忘记大家在翻数据的时候就会忘记这个8月份改了算法了只要看数据曲线就不会有人再提好其实这个东西就是这样真正的数据上和咱们的体感温度上不一样那么关于通胀这一块包括整个的物价这一块还有工资涨幅这一块其实大家自己心里有数啊自己心里边平常生活中到底怎么样是非常清楚的好今天还有第二个数据是小飞浓谢谢大家今天的小飞龙的ADP的9月数据是非常的强啊是大幅增长了9万个岗位高于之前预测的3.8万个也高于之前预测的7万个表明私营部门招聘非常的稳健自五月份以来招聘速度首次加快哪些加快了呢其中教育和医疗保健还有休闲酒店这些行业增长最为显著像什么金融活动还有专业商业服务就表现得比较疲软招聘并没有加速从工资的涨幅上所有员工的年均薪酬的增长中位数是4.7%这个是和上个月持平那么留职员工的薪酬的增长维持在4.4不变跳槽员工的薪酬增长略有放缓从涨幅7.4%降到7.3%这个ADP小飞农的数据看上去很好大家就想那周五的大飞农是不是也会很好呢其实根据过去几年ATP在修改了统计方法之后咱们看到它和大飞浓的关联性变得是越来越低所以现在其实市面上拿这个小飞浓去做统计的可靠性也变得更低了咱们就是简单的过一下就不去细致的去研究了好讲完之后我们抓紧时间来说一下今天的个股首先我们来说一下美光的财报给大家看一下谢谢谢谢美光是第四财季的财报调整后的每股收益是33.42高于预期的31.83调整后的营收是542.3亿高于去年同期的113.2亿也高于之前预期的514.9亿调整后的毛利率是87%高于去年同期的45.7%也高于之前预期的86.2%那么调整后的营业利润率35%但是低于预期的82.8%这一项是miss掉了一点点前站谢谢大家第一季度调整后的每股收益是38.15高于预期的35.4那么下个季度的营收是615亿上下浮动15亿超过预期的570.24亿整个一季度的毛利率是86.3%明显低于这个预期的87.5到88为什么发生了这种情况呢是因为在刚刚结束的四季度有一个薪酬激励它会反映在一季度的保利率里边公司表示说我们预计2027年第一季度将是毛利率的最低点我们在四季度决定提高2026财年的激励性薪酬影响就体现在一季度的毛利率上我们预计啊2027财年剩余时间的毛利率将高于第一财季且产品价格上涨速度将更为的温和好所以财报大概就是这么个情况财报之后它的价格我们来看一下谢谢大家今天美光的财报在整个出完之后价格表现还是挺稳健的对吧基本上没动啊我们看一下首先我给大家还是讲清楚当前的美光的业绩情况 [10:00] 前两估值呢我就不打算给大家了因为我们之前讲过它的前瞻呢由于EPS的大幅变化啊主要是因为这个市场对于存储相关产品的价格在大幅调整走得跟期货一样所以很难给出一个比较确定的值因为它这个值变化实在太大如果只是变化什么10% 15%那还可以去调一下动辄变35%那这种就没有办法去更新了因为意义就不大所以前男故事这边我不给大家提供但是给大家提供一下大概的共识的情况那么目前的27年8月就是新的财年下共识是158 EPS大概是在158左右那么这个是高于之前的预测峰值的148的高了10块那么28年8月的同比现在就没办法确定因为它要取决于27年8月这个财年下它的基数到底是多少因为我刚才讲过它的变化实在太大了那就没有办法去做所以这个就不知道它还是同比微涨或小幅下跌这是市场认为的28年8月应该是一个27年8月是一个财年的顶峰28年8月的话整个的EPS就会下来或者微涨好那么从其他的方面来讲我们再来看一下它的技术面从技术面上看他之前已经过了1096从结构上是一个上看前高的走势那么什么时候才会真的再次又走空呢那实际上还要跌的比较多要跌破858才会彻底的走空那么现在看起来离得很远而且今天财报之后多空都没有使劲对吧这在美光身上是比较少见的好所以这个位置如果你仍旧持有美光看好存储股票的那现在肯定技术面上你是要多多的去要去观察一下的最近的支撑在1030跌破之后下看992级下方那么这个位置是防守位置当然你要从基本面上来讲看上去现在前瞻如果按照158的计算来看它的前瞻P水平非常的低对吧大概只有7倍左右但是我们说增速不可能一直是这样所以市场通常就炒预期炒一年那么像这种大周期型的股票如果大家现在在28年的8月的前章共识上目前如果有分歧的话那这个七倍八倍其实意义不怎么大对吧所以我们说这种情况你要看机构守不守拿不拿机构要守要拿要冲那你就跟着一起那机构要跑了都跌破858了那代表着什么呢那代表着预期调整转向了EPS那边后面预计是一个转向型的调整那你就别再去跟好吧现在的情况还比较稳健就技术面上还可以虽然是没什么太大问题但是政府还是比较大的因为往下最多还可以有20%的政府1000到800多块钱差不多20%往上的前高的话跑到1200差不多以上也是20%所以是一个中间位置这种情况大家根据技术面的情况自行去做安排没有什么确定性可告诉大家的你只能按照隐规笔自己去算你做不做波段而已好这个是美光然后那个第二个股票sndk给大家更新一下技术面谢谢大家谢谢大家S&TK之前它是有突破1824也是一个上看前高的一个走势结构上他的潜高是在2354更远的地方那么它的向下的振幅其实也不小往下最近的强制称跌破10如果假设跌破了1704之后最近的强制称1650差不多跌到1500的话也要跌200块钱200块钱的话至少也是10%起步所以振幅依旧是比较的大它真的要走空还早着所以它的结构位置上其实要比支撑位置上要比美光要更高一些它的这个地方但是非常不好做了这种股票你的止损幅度非常的大你想想你就值不值得做就是看你个人了基本面上就暂时没有什么可多说的跟美光一样因为损组这边的现货价格它在大幅波动所以很难去做一个比较准确的范围预估好主要是给大家看一下目前的技术面目前结构上是一个上看新高的走势下方的支撑离得比较远止损会比较的大如果你实在做不了就不要去碰SK海力士我就不更新了啊这个平常本来就比较的少呃然后给大家说一下今天的另外一个有一点动静的股票谷歌 [15:00] 我们已经多次讲过谷歌现在所处的位置谷歌和亚马逊都是长线的位置都是不贵的位置都是你现在如果不上车未来他回去了涨到上面去了跑到前高去了你再要上车那个价格可就不一样我对于谷歌和亚马逊最近大概一个月左右的低迷我个人觉得只是一个短期的调整毕竟人家之前也涨过对吧也辉煌过啊最近只不过回来调整调整而已大家都封手人流转吧对吧你看Meta多快好所以谷歌今天的主要的消息的推动面是推出了新的人工智能模型主要是向一批网络安全公司推出的希望能够在编程网络安全和复杂专业工作方面有比较大的提升目前它的模型现在刚开始指向这些网络安全防御的特定公司和组织使用那么等到他们有机会修补系统漏洞并且修复模型发现的确信之后然后再向更多的更广泛的受众去公布据说这个模型的评分还是挺高的对吧这个还是比较智能的谢谢大家好那么这个谷歌的价格它今天涨了一个点今天这个盘中那上去了又下来了这是干嘛呢刚才我们讲过了因为在月末的时候有一些基金的调仓的问题这个中间有一点点冲击是正常的过了今天你就不用管了因为就这最后15分钟的事其他的今天其实月底的这几天大家看出来的没有什么冲击的中间没有什么冲击就今天出现了一点点好他今天盘后说着盘后又涨了1.7了快反正挺快的所以谷歌这只股票大家上方再次提醒没有什么太大的压力都是小压力如果它要启动走起来是非常快的不动则以移动就追不上所以如果你想去继续去仓位不足的想在这四大科技里面做挑选的谷歌和亚马逊目前来讲这两个的性价比肯定是相对较高的要高于微软和Meta从位置上相对位置上谷歌也是我的一个持仓股因为目前的我站到持仓的排序是这样的微软英伟达台积电谷歌特斯拉 SRG和TRV好吧所以呢这是谷歌的情况讲到这儿呢我再把我的一个持仓给大家带一句吧正好说到这儿了TRVTLV是我的目前的最低的一个持仓我只有一个底仓在里边一直想等它建仓迟迟不给机会拉得太猛了好现在其实慢慢的就要给我机会了为什么呢因为做空了我还笑对吧为什么因为我确实成本比较低然后他现在跑的太快了呢我迟迟上不了车我很想再加他一些所以等他这波走空直接下看到下方大家说那为什么不减仓没什么仓位可减了再减空了所以对我来讲我无所谓的如果你仓位很重的在TRV上的要注意已经走空了空头去世了开始要走空头去世了真正的这种阶梯式的下跌可能要来了所以这只股票我要等着它到站上车好然后其他的我们之前都讲的比较多我们今天的就不讲然后还来说一下李来谢谢大家谢谢大家李来主要是更新一下他的技术面因为最近有一些横向波动出现了一些新的交易区间从前瞻上我们还是维持在之前讲过的对于李来的看法他在高倍增速下1000块钱是底线就是我现在这里写的分水里这个地方1000到1080是高倍下的高增长情况下的底线不应该低于1000同时也是重要的资金包括大机构是否调整预期的一个分水岭如果你仍旧看好它的这个减肥药的行业确实业绩也不错那这个往下走的这两段一个是市价这一段一个是走到接近一千的这一段就要注意了啊实际上这个1000到1080是一个超强支撑我这里在这里写着的后面掉了个字啊超强支撑这是你应该考虑的板支跌破1000块那么代表着有可能软期的28年预期会下调因为26年马上要走完了还有最后一个季度等四季度财报出完之后就要看这个往前炒吧今晚27年自然力之后要炒28年啊所以 [20:00] 跌破1000那你就要往下看928下方所以上方我这里写的都是激进的激进的位置好吧这个大家回头呢这次股票很多朋友也问的太多了所以我正好有技术面更新的时候拿出来给大家讲一下好别的呢今天就没什么可多说的了其他的股票没动静最后一天月末的最后一天季末最后一天有点打酱油啊这行情对吧走的比有的周五还要淡一点所以其他的就不多讲咱们就继续等一等本周其他的数据层面的推动好这个呢就是咱们今天节目的全部内容啊如果你觉得我的节目确实对你有所帮助还是希望大家看完之后帮忙多多点赞昨天点赞率也挺高的感谢大家哈那我们今天到这咱们就明天的同一时间不见Bass up!

核心PCE下修推迟加息押注 标普创2000年来最严峻分化