标普创收盘新高费半重挫 资金弃芯片转投核电基建

标普创新高，AI芯片却在跌：美股的钱流向了哪里？｜美股周报 10/05-10/09 — Ethan的美股笔记

Ethan的美股笔记

OpenAI营收疑云重创AI硬件高估值，促使资本从芯片存储板块流出，转向锁定长期供电合同的核电公用事业与防御性资产以对冲高油价和高利率风险。

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Key ideas

  • 标普500指数全周上涨1.15%并在周二收于7818点创历史新高，但底层出现极端背离，费城半导体指数受OpenAI营收预期下修传闻冲击全周大跌4.3%，资金大举撤出硬件转向防御性板块。 (0:00)
  • 美国十年期国债收益率盘中冲破5.35%创2002年以来新高，但390亿美元十年期国债拍卖吸引强劲终极买盘，一级交易商获配比例仅2.5%，推动全周收益率回落收于5.24%。 (2:10)
  • 布伦特原油全周上涨2.4%收报104.72美元，高油价压力迅速传导至企业端，达美航空因预计全年增加约60亿美元航油支出而大幅砍削全年EPS指引近四分之一。 (4:57)
  • AI产业链内部出现剧烈分化，市场严格转向审视现金流兑现能力：锁定长期核电供应合同的VST与CEG周涨超15%，而三星利润破纪录仍遭抛售、SK海力士单周大跌13.4%。 (9:12)
  • SpaceX拟斥资80亿美元收购低频无线电频谱以直切移动通信，引发传统电信运营商T-Mobile、Verizon及AT&T股价单日暴跌超7%至12%。 (13:15)

Detailed notes

## Background 该视频由 YouTube 频道“Ethan的美股笔记”于 2026 年 10 月 11 日发布。视频简介介绍了频道的会员体系（涵盖投资方法论、Discord 交流群及一对一答疑）与入群指引，并声明内容为个人美股研究与操作记录，不构成投资建议。

## TL;DR 本周美股呈现“指数创历史新高、底层资金剧烈切换”的分化走势：标普500上涨1.15%，但受OpenAI年化营收低于传闻预期的冲击，费城半导体指数重挫4.3%。十年期美债收益率冲破5.35%后因强劲拍卖买盘回落至5.24%，而布伦特原油站上104美元，达美航空因高昂燃油成本大幅下调全年利润指引，消费降级迹象初显。资金大举涌向公用事业、必需消费及能源等防御板块，AI内部亦分化为受大单支撑的核电基建大涨与芯片硬件遭遇估值杀跌，下周市场焦点全面转向9月CPI及台积电财报。

## Atmosphere & style 整期内容展现出极其冷静、克制且逻辑严密的专业投研质感，主讲人语调沉稳、抽丝剥茧，避免煽动散户情绪。叙事在“指数繁荣”与“微观剧震”的鲜明反差中展开，从宏观流动性、企业财报到产业合同逐层推导，给人一种在风暴眼看清资金暗流的清醒透彻感。随着对油价传导和AI变现估值重构的深入剖析，通篇营造出临近重大宏观大考（CPI与台积电财报）前夕高度戒备的观察氛围。

## Bulletin - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=0s) 标普500指数全周上涨1.15%并在周二收于7818点创历史新高，但底层出现极端背离，费城半导体指数受OpenAI营收预期下修传闻冲击全周大跌4.3%，资金大举撤出硬件转向防御性板块。 - [02:10](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=130s) 美国十年期国债收益率盘中冲破5.35%创2002年以来新高，但390亿美元十年期国债拍卖吸引强劲终极买盘，一级交易商获配比例仅2.5%，推动全周收益率回落收于5.24%。 - [04:57](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=297s) 布伦特原油全周上涨2.4%收报104.72美元，高油价压力迅速传导至企业端，达美航空因预计全年增加约60亿美元航油支出而大幅砍削全年EPS指引近四分之一。 - [09:12](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=552s) AI产业链内部出现剧烈分化，市场严格转向审视现金流兑现能力：锁定长期核电供应合同的VST与CEG周涨超15%，而三星利润破纪录仍遭抛售、SK海力士单周大跌13.4%。 - [13:15](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=795s) SpaceX拟斥资80亿美元收购低频无线电频谱以直切移动通信，引发传统电信运营商T-Mobile、Verizon及AT&T股价单日暴跌超7%至12%。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=0s) 大盘指数与半导体板块出现显著背离，标普500与纳斯达克连创新高之际，芯片硬件股因高估值及变现质疑遭遇剧烈抛售。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=0s) 英国《金融时报》报道OpenAI年化营收接近500亿美元，远低于此前传闻的700亿美元，成为引爆全周AI芯片估值重估的直接导火索。 - [02:10](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=130s) 美国十年期国债在5.3%附近迎来大体量长期资金承接，拍卖火爆虽印证阶段性买盘支撑，但油价高企下断言利率见顶仍为时尚早。 - [02:10](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=130s) 美联储9月会议纪要及沃勒发言均释放鹰派信号，核心PCE回落缓慢令年底前再度加息的预期概率维持在八成以上。 - [04:57](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=297s) 霍尔木兹海峡地缘袭船事件频发叠加墨西哥湾飓风逼停超七成产能，支撑国际油价持续稳定在100美元高位上方。 - [04:57](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=297s) 高油价对消费终端产生结构性分化：高收入群体高端出行需求依然强劲，而大众消费群体在食品饮料领域已出现明显的消费降级迹象。 - [09:12](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=552s) 资本市场对存储芯片仍按强周期股给予估值折价，三星创纪录的超100万亿韩元营业利润未能阻止股价下行，但从产业逻辑看过度回调正呈现建仓机会。 - [09:12](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=552s) 受科技巨头签订长期不可撤销电力采购合同及政府数十亿美元贷款支持，AI核电等能源基建标的成为承接流出资金的最大赢家。 - [09:12](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=552s) 前期因担忧被生成式AI替代而被错杀的企业级软件股（如Palantir、MongoDB）开始迎来估值与评级的集体修复。 - [13:15](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=795s) SpaceX斥巨资购入高穿透性低频频谱，星链切入移动网络直面竞争传统电信运营商，重创巨头电信股估值体系。 - [13:15](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=795s) 工业软件巨头PTC获施耐德电气约220亿美元现金收购要约，单日暴涨33%，凸显工业数字化资产的高整合溢价。 - [13:15](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=795s) 后市美股行情的持续性将高度依赖下周公布的美国9月CPI通胀走势以及台积电财报对AI远期硬件需求的定调验证。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=0s) 本周市场四大画面与板块资金大轮动

本周美股市场呈现出极具反差的“四大画面”，核心特征表现为“指数冲上历史新高，但底层资金却在剧烈切换方向”。第一个画面是股指表现：标普500指数在周二收于7818点，创下历史新高，纳斯达克指数也连续两天刷新收盘纪录，全周标普500累计上涨1.15%；然而同一时间，费城半导体指数全周大跌4.3%，存储龙头SK海力士跌幅更是超过13%，形成了“指数创新高，AI芯片股却在惨跌”的极端背离。第二个画面围绕OpenAI的营收传闻：英国《金融时报》在周四报道称，OpenAI向投资者披露其截至9月底的年化营收接近500亿美元，这与此前市场广泛流传的700亿美元预期相差了整整200亿美元，引发了市场对AI变现速度的巨大怀疑，当天费城半导体指数直接重挫3.39%。

第三个画面发生在美债市场：周三盘中，美国十年期国债收益率一度冲破5.35%，突破上周高点并再次创下2002年以来的新高；但转折紧随其后，当天财政部的十年期国债拍卖吸引了极度强劲的买盘需求，收益率随即大幅回落，全周最终以微跌收盘。第四个画面则是大宗商品与成本端：布伦特原油全周上涨2.4%至每桶104.72美元的高位。高油价的负面影响开始实质性侵蚀实体企业的盈利，周五达美航空宣布将全年每股收益（EPS）指引从6.5至7.5美元大幅下调到5.1至5.6美元，其主要诱因便是今年预计要多承担约60亿美元的航油支出。纵观全周，涨幅居前的是公用事业、必需消费和能源，均录得3.5%以上的涨幅；科技与半导体则明显垫底。即便在AI叙事内部也出现了巨大撕裂——芯片和存储链条遭到抛售，而电力基础设施及部分超跌软件股却逆势暴涨。

```mermaid flowchart TD accTitle: 本周美股资金轮动与分化路径 accDescr: 展示从AI硬件向防御板块及电力能源的资金转移逻辑

subgraph Outflow["抛售与承压板块"] A["AI芯片与存储硬件<br/>(高估值被重新算账)"] B["高能耗与普通大众消费<br/>(受高油价成本挤压)"] end

subgraph Driver["催化事件与宏观变量"] C["OpenAI年化营收低于传闻<br/>(500亿 vs 700亿)"] D["布伦特原油站上104美元<br/>(中东局势与飓风影响)"] E["十年期国债高位迎强劲买盘<br/>(收益率自5.35%回落)"] end

subgraph Inflow["资金承接与领涨板块"] F["防御板块<br/>(公用事业、必需消费、能源)"] G["AI电力基建<br/>(核电长期供电合同与政府贷款)"] H["估值修复软件股<br/>(具备明确商业落地)"] end

C --> A D --> B A --> F A --> G A --> H E --> F ```

[02:10](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=130s) 美债收益率先冲后落，美联储加息预期与买盘博弈

十年期美债收益率在这一周上演了典型的“冲高回落”走势。周三当天，全球长期主权债券遭遇集体抛售潮，日本十年期国债收益率攀升至3.11%，英国长期国债收益率更是触及2008年以来的最高水平；美国十年期国债收益率盘中一度冲破5.35%，打破了上周四创下的5.34%高点。真正的转折点发生在周三美国财政部开展的390亿美元十年期国债拍卖中。尽管最终中标利率达到了5.3%，刷新了2000年11月以来十年期美债拍卖利率的最高纪录，但拍卖现场的需求却异乎寻常地旺盛：最终成交利率比拍卖前的市场报价还要低，而负责兜底的一级交易商仅分得了2.5%的配额，逼近历史最低水平。一级交易商获配比例越低，意味着非交易商的实际最终买家抢筹越激烈，这印证了在5.3%的绝对利率水平上，大体量长期资金已经开始积极进场承接。

在此之后，十年期美债收益率连续两日走低，周五最终收在5.24%，全周收益率累计下行约4个基点，两年期与三十年期收益率亦同步微幅收跌。政策面上，美联储于周三发布了9月议息会议纪要，纪要显示决策层此前系全票支持加息，且多数官员依然认为年底前再加息一次很可能是适宜的，通胀上行风险依然是主导担忧。美联储理事沃勒在周四的表态更加直白，他明确表示：“我预计还会有更多次加息，不过不一定每次开会都加”，核心依据在于核心PCE通胀仍停留在3%的水平，回落进展尚不足够。不过利率期货市场的定价基本保持稳定：10月加息概率维持在两成以下，而年底前再加息一次的概率超过八成，市场普遍押注美联储会在10月按兵不动、12月再度出手。经济数据方面则多空交织，周四公布的初请失业金人数为19.7万人（四周均值创2022年9月以来新低），佐证劳动力市场并未出现规模性裁员；但周五密歇根大学消费者信心指数却滑落至五个月低点。总体而言，长期美债利率在5.3%一线遇到了货真价实的买盘，但断言“利率见顶”为时尚早，在油价高企和加息言论环伺下，十年期美债更可能在5.2%至5.35%区间维持宽幅震荡，下周公布的9月CPI将是决定走势的关键点。

- 美国十年期国债拍卖规模：390亿美元，中标利率5.30%（创2000年11月以来最高拍卖利率）。 - 一级交易商配售占比：仅2.5%，接近历史最低，反映终极买家配置意愿极强。 - 十年期美债收益率全周收盘：5.24%，较盘中高点5.35%显著回落。 - 初请失业金人数：19.7万人，四周均值创2022年9月以来新低。

[04:57](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=297s) 高油价冲击实体企业：航司利润遭吞噬与大众消费降级

原油市场全周呈现震荡上扬态势，布伦特原油价格从102.25美元攀升至104.72美元，单周涨幅达2.4%。前半周油价一度受到压制并下行，主要逻辑在于七国集团（G7）的释储计划正式落地、国际能源署（IEA）周三同意加快以柴油为优先级的释储节奏，加之中东原油持续绕道霍尔木兹海峡、改由阿曼湾和红海港口装运外发，使得中东整体原油出口规模已恢复至接近战前水平。然而周四原油价格单日暴涨4%，诱因主要有两个：其一是媒体报道称特朗普要求五角大楼拟定针对伊朗的打击方案；其二是飓风“伊萨亚斯”逼近美国墨西哥湾沿岸，截至周五已迫使墨西哥湾超过七成的原油产能停产避险。尽管特朗普随后在社交媒体发文缓和情绪，声称在11月3日中期选举前美国不会对伊朗动武，理由是双方谈判取得进展，伊朗外长也确认正在评估美方回复并将在数日内予以答复（涉及在七天内重新开放霍尔木兹海峡的方案），但海峡现状仍在实质性恶化。《劳氏日报》统计显示，9月28日至10月7日期间海峡附近共记录到12起袭船事件，刷新开战以来的单周极值；10月6日当天仅有7艘货船通过该海峡，而战前日均通行量高达约125艘。

油价高企对宏观经济的负面传导，本周正式从终端加油站蔓延至上市公司的利润表，本周披露财报的三家代表性企业呈现了清晰的分层影响： 1. **达美航空（DAL）**：周五公布的三季度调整后EPS为1.72美元（不及预期的1.82美元），并将全年EPS指引中值下调了近四分之一（从6.5~7.5美元砍至5.1~5.6美元）。业绩缩水的原因几乎全在燃油端——三季度航油支出激增62%，全年预计额外增加约60亿美元燃油成本。然而其客运需求依然坚挺，三季度营收增长16%，高端舱位收入更是增长18%，四季度预计营收还将保持20%左右的增速，这也使得达美周五股价并未出现恐慌性下跌。 2. **百事公司（PEP）**：周四公布的财报在营收和利润上均超预期，但管理层将全年核心EPS增速指引从5%~7%下调至2.5%~3.5%。管理层明确指出北美大众消费群体承压严重，北美饮料销量下滑2%，同时铝、柴油及能源等上游生产物流成本普遍走高；不过受益于当季业绩超预期，百事股价周四仍上涨3.73%。 3. **星座品牌（STZ）**：周二盘后公布财报，尽管整体利润超过预期，但啤酒出货量出现明显下滑。管理层特别强调，占据其啤酒营收约四成的拉丁裔消费群体，在就业和家庭资产负债表方面正承受显著财务压力，拖累其周三股价大跌4.76%。

配合周五密歇根大学消费者信心指数从48.1重挫至46.3（其中“对当前状况的评价”分项跌破历史最低，未来一年通胀预期从4.6%回升至4.7%），这印证了油价对经济的传导是结构性分层的：高收入群体在高端出行上依然愿意花钱，但航司承担了成本重压；而在零食、饮料、啤酒等大众基础消费领域，普通居民已经开始节衣缩食。由于初请失业金人数维持在低位，消费端尚未演变为断崖式的全面衰退。短期油价走势将高度取决于伊朗未来几天的正式答复以及墨西哥湾受飓风影响停产的持续时间，布伦特原油短期内大概率仍将钉在100美元上方。

[09:12](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=552s) AI阵营极致分化：芯片存储遭遇重估，电力基建与软件走强

本周AI赛道内部出现了极为罕见的割裂行情：同样顶着AI标签，部分电力与基建股票单周飙涨超过15%，而芯片与存储板块却重挫超过13%。引发硬件产业链震荡的导火索是周四有关OpenAI营收的报道，随后周四晚间彭博社虽援引知情人士消息称OpenAI预计到年底其实际年化营收至少能达到700亿美元，但OpenAI官方并未公开出面澄清。周五AI概念股虽有局部反弹（例如甲骨文被瑞穗列为10月首选股后上涨4.21%，LITE上涨5.22%），但以英伟达、AMD、美光和闪迪为代表的核心半导体个股周五仍在下跌，费城半导体指数周五续跌0.41%。全周统算下来，SK海力士美股暴跌13.4%，英特尔大跌12.3%，闪迪下跌8%，美光下跌4.3%，英伟达下跌2%（周二英伟达曾创下收盘历史新高，随后连跌三日）。

存储行业还出现了极其讽刺的数据背离现象：周四三星电子发布三季度业绩预告，单季营业利润高达约107.4万亿韩元，不仅创下公司历史新高，也是韩国科技公司历史上单季度利润首次突破100万亿韩元大关。然而成绩单发布当天，三星股价却逆势收跌1.86%，韩国综指大跌2.62%。这种“业绩破纪录但股价挨锤”的现象说明，资本市场担忧的不再是当季的绝对赚钱能力，而是在反思存储的高额利润究竟能持续多久，华尔街依然倾向于将其按传统的强周期股进行估值折价。然而从产业真实需求看，高额利润反而证明了算力底座的需求并未枯竭，周期折价未来有望逐步修复，因此存储芯片的此类非理性急跌，在操作思路上更契合分批建仓的窗口，而非盲目割肉。

相比之下，AI产业链中真正拿到“真金白银合同”的环节却全线大涨，尤其是能源电力板块： - **Vistra (VST)**：周一美国能源部宣布向其提供高达42亿美元的有条件贷款，用于扩建并升级其旗下多座核电站的发电容量，VST全周累计暴涨15.3%。 - **Constellation Energy (CEG)**：周二谷歌与CEG签署了两份重磅电力采购长约，一份是为期20年、涉及11台核电机组新增的890兆瓦电力，另一份是为期15年、直接采购2700兆瓦现有核电容量。CEG周二单日暴拉12.3%，全周涨幅高达15.8%。 - **芯片与网络硬件亮点**：Marvell在周二举办投资者日，宣布将2028财年营收目标从180亿美元上调至200亿美元，股价当天跳涨5.8%。 - **企业级基础软件反弹**：此前因市场过度担忧被生成式AI替代而被错杀的一批软件股迎来情绪修复。Palantir全周大涨10.75%（高盛在周四将其上调至“买入”评级，巴克莱在周五首次覆盖给予“增持”评级）；MongoDB上涨7.8%，ServiceNow上涨4.8%。

整周AI分化的底层核心逻辑，归结为“资金在严苛审视收入预期是否已经落到确凿的合同与数字上”。电力巨头锁定的是政府数十亿美元贷款和科技巨头15~20年的不可撤销供电大单，Marvell拿出了清晰的远期财务指引；反观OpenAI的营收罗生门，直接动摇了资本市场对下游AI应用商业化兑现速度的乐观测算。估值被推得最高的AI芯片股首当其冲遭遇估值重构与资金分流。尽管华尔街也有观点认为半导体只是涨幅过大后的技术性正常回调，但下周四台积电的财报将成为验证AI硬件需求真实成色的关键试金石。

[13:15](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=795s) 频谱并购、全周市场盘点与下周关键事件

在板块主线之外，本周市场还出现了两笔涉及大额资金的重磅并购与资产收购交易。首先是通信领域，SpaceX在周五同意出资约80亿美元，从一家私募机构手中收购一批珍贵的低频段无线电频谱资源。由于低频频谱在手机网络信号传输中具备极高的穿透力和覆盖能力，市场将其迅速解读为SpaceX星链业务将更加直截了当地切入移动通信领域、正面抢夺传统电信巨头的手机移动用户。该消息导致电信运营商全线重挫：周五T-Mobile（TMUS）盘中暴跌近12%，Verizon（VZ）与AT&T（T）跌幅均超过7%；而相关频谱标的SPCX全周则上涨2.3%（周一摩根士丹利曾给予SPCX“增持”评级并给出300美元目标价，当天跳涨7.6%）。第二笔交易发生在工业软件行业，周一施耐德电气（Schneider Electric）正式宣布拟以约220亿美元现金全面收购工业软件巨头PTC，推动PTC股价在消息宣布当天飙涨33%。

盘点全周主要股指最终战绩，美股呈现分化上行走势： - 标普500指数全周上涨1.15%，周二创历史新高，周五收报7811点，距离历史顶峰仅差7个点。 - 纳斯达克指数全周上涨0.64%，周二创收盘新高，受OpenAI风波冲击在周四一度回落1.3%，周五有所反抽。 - 道琼斯工业平均指数全周上涨0.93%。 - 罗素2000小盘股指数全周逆势下跌0.91%。 - 标普十一大板块呈现“9涨2跌”格局：公用事业领跑全场上涨3.97%，必需消费与能源均大涨3.6%，医疗保健上涨2.79%；仅工业与科技板块下跌，科技板块跌0.52%，半导体细分领域重创最为严重（费城半导体指数跌4.3%）。

展望下周，美股步入关键数据与三季度财报季首轮大考，事件日历密集： - **周一**：哥伦布日，美股正常开市交易，但美国债市休市一日。 - **周二**：大型银行财报集中发榜，摩根大通（JPM）、高盛（GS）、花旗（C）以及富国银行（WFC）将正式拉开三季度财报季大幕。 - **周三**：本周重中之重，9月美国CPI数据出炉。市场预期整体CPI环比增长0.6%，同比位于3.6%~3.7%区间（主要受油价推升）；核心CPI环比预期增长0.2%。同日美国银行（BAC）与摩根士丹利（MS）披露财报。 - **周四**：美国公布PPI数据与零售销售数据；芯片制造龙头台积电（TSM）披露三季度财报（其对明年AI芯片需求的指引将直接决定半导体和存储板块能否止跌）；阿斯麦（ASML）财报亦于下周落地；此外美联储官员沃勒将与国际货币基金组织（IMF）总裁展开对话。

在当前大盘指数已重返历史极值高位的敏感节点上，后市行情的持续性完全系于两大催化剂的交接：其一是周三的通胀数据——若核心CPI环比加速至0.3%或更高，市场对10月加息的押注将卷土重来，十年期美债利率恐再次试探5.35%关口；其二便是台积电对远期算力需求的定调。下周密切跟踪的核心排序明确为：第一盯紧周三CPI，第二紧盯周四台积电财报，第三持续跟进伊朗官方表态与国际原油价格变动。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=0s) 指数冲上历史新高，但底层资金却在剧烈切换方向

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=0s) 指数创新高，AI芯片股却在惨跌

> [02:10](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=130s) 我预计还会有更多次加息，不过不一定每次开会都加 — 沃勒

> [09:12](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=552s) 业绩破纪录但股价挨锤

> [09:12](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=552s) 资金在严苛审视收入预期是否已经落到确凿的合同与数字上

> [13:15](https://www.youtube.com/watch?v=sdeOxsrHEYg&t=795s) 第一盯紧周三CPI，第二紧盯周四台积电财报，第三持续跟进伊朗官方表态与国际原油价格变动

## Mentioned 标普500指数, 纳斯达克指数, 道琼斯工业平均指数, 罗素2000指数, 费城半导体指数, OpenAI, 金融时报, 彭博社, SK海力士, 三星电子, 英伟达, AMD, 美光, 闪迪, 英特尔, 台积电, 阿斯麦, 甲骨文, LITE, Marvell, Palantir, MongoDB, ServiceNow, Vistra, Constellation Energy, 谷歌, 达美航空, 百事公司, 星座品牌, SpaceX, T-Mobile, Verizon, AT&T, SPCX, 施耐德电气, PTC, 摩根大通, 高盛, 花旗, 富国银行, 美国银行, 摩根士丹利, 巴克莱, 瑞穗, 美联储, 沃勒, 美国财政部, 美国能源部, 国际货币基金组织, 国际能源署, 七国集团, 特朗普, 劳氏日报, 密歇根大学消费者信心指数

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标普创收盘新高费半重挫 资金弃芯片转投核电基建 OpenAI营收疑云重创AI硬件高估值，促使资本从芯片存储板块流出，转向锁定长期供电合同的核电公用事业与防御性资产以对冲高油价和高利率风险。 本周美股呈现“指数创历史新高、底层资金剧烈切换”的分化走势：标普500上涨1.15%，但受OpenAI年化营收低于传闻预期的冲击，费城半导体指数重挫4.3%。十年期美债收益率冲破5.35%后因强劲拍卖买盘回落至5.24%，而布伦特原油站上104美元，达美航空因高昂燃油成本大幅下调全年利润指引，消费降级迹象初显。资金大举涌向公用事业、必需消费及能源等防御板块，AI内部亦分化为受大单支撑的核电基建大涨与芯片硬件遭遇估值杀跌，下周市场焦点全面转向9月CPI及台积电财报。 标普500指数全周上涨1.15%并在周二收于7818点创历史新高，但底层出现极端背离，费城半导体指数受OpenAI营收预期下修传闻冲击全周大跌4.3%，资金大举撤出硬件转向防御性板块。 (0:00) 美国十年期国债收益率盘中冲破5.35%创2002年以来新高，但390亿美元十年期国债拍卖吸引强劲终极买盘，一级交易商获配比例仅2.5%，推动全周收益率回落收于5.24%。 (2:10) 布伦特原油全周上涨2.4%收报104.72美元，高油价压力迅速传导至企业端，达美航空因预计全年增加约60亿美元航油支出而大幅砍削全年EPS指引近四分之一。 (4:57) AI产业链内部出现剧烈分化，市场严格转向审视现金流兑现能力：锁定长期核电供应合同的VST与CEG周涨超15%，而三星利润破纪录仍遭抛售、SK海力士单周大跌13.4%。 (9:12) SpaceX拟斥资80亿美元收购低频无线电频谱以直切移动通信，引发传统电信运营商T-Mobile、Verizon及AT&T股价单日暴跌超7%至12%。 (13:15)

Reading summary

本周美股呈现“指数创历史新高、底层资金剧烈轮动”的背离格局，市场资金正从面临估值重构的AI硬件与受高油价挤压的消费板块撤离，大举流入公用事业、能源等防御板块及锁定确定性长期合同的AI电力基建。 AI硬件估值遇冷，电力与软件凭订单逆势走强 (9:12) 尽管标普500指数周二触及7818点历史新高，全周累计上涨1.15%，但费城半导体指数重挫4.3%，SK海力士大跌13.4%，英特尔下跌12.3%。下行导火索源自英国《金融时报》报道称OpenAI年化营收接近500亿美元，大幅低于市场传闻的700亿美元预期，动摇了投资者对下游变现速度的信心；尽管彭博社随后引述消息称其年底实际年化营收有望达700亿美元，硬件产业链仍未摆脱回调。同期三星电子三季度营业利润达创纪录的约107.4万亿韩元，股价却逆势收跌1.86%，反映市场仍以强周期属性对其进行估值折价。 与此同时，具备确凿大额合同支撑的AI电力链条与估值修复软件股逆势大涨。美国能源部向Vistra（VST）提供42亿美元有条件贷款扩建核电，推动其全周暴涨15.3%；谷歌与Constellation Energy（CEG）签署了为期15至20年的大额核电采购长约，助推CEG单周上涨15.8%。企业级软件板块亦迎来估值修复，Palantir全周上涨10.75%，MongoDB与ServiceNow分别上涨7.8%与4.8%，资金明显向收入预期更确定的环节倾斜。 高油价吞噬航司利润，大众基础消费呈现疲态 (4:57) 受中东地缘局势恶化与飓风“伊萨亚斯”导致墨西哥湾逾七成原油产能停产影响，布伦特原油全周上涨2.4%至每桶104.72美元。尽管特朗普表态称中期选举前不对伊朗动武，且伊朗正评估重开霍尔木兹海峡的方案，但《劳氏日报》统计显示该海峡单周记录到12起袭船事件，10月6日通行量仅有7艘，通行受阻仍在支撑油价。 成本压力已实质性侵蚀实体企业业绩：达美航空（DAL）因预计全年新增约60亿美元航油支出，将全年EPS指引中值从6.5~7.5美元大幅下调至5.1~5.6美元；百事公司（PEP）将全年核心EPS增速预期下调至2.5%~3.5%，并指出北美饮料销量下滑2%，铝与物流成本高企；星座品牌（STZ）亦因核心拉丁裔客群财务承压导致啤酒出货量下滑。密歇根大学消费者信心指数降至46.3，显示通胀预期回升背景下普通大众消费正在收紧，但高端航空客运需求仍保持韧性，呈现结构性分化。 十年期美债利率冲高回落，高位配置买盘显现 (2:10) 周三全球长期主权债遭遇抛售，美国十年期国债收益率盘中一度升破5.35%，再创2002年以来新高。然而，随后财政部开展的390亿美元十年期国债拍卖吸引了极度强劲的最终买盘，尽管5.30%的中标利率创下2000年11月以来最高，负责托底的一级交易商获配比例仅为2.5%的历史极低水平，推动十年期美债收益率快速回落，全周最终收于5.24%。 美联储9月会议纪要显示决策层全票支持此前的加息决定，多数官员倾向于年底前再加息一次；理事沃勒亦明确表态核心PCE仍处3%高位，预计未来还会有更多次加息。不过利率期货市场目前预计10月加息概率低于两成，年底前再加息一次的概率超过八成。虽然初请失业金人数录得19.7万人显示劳动力市场稳固，但在油价高位与通胀黏性影响下，十年期美债收益率短期或在5.20%至5.35%区间维持宽幅震荡。 巨额并购扰动细分板块，后市紧盯通胀与芯片财报 (13:15) 在主流赛道外，产业并购引发板块剧震：SpaceX同意以约80亿美元收购低频无线电频谱资产，被市场视为星链直接进军移动通信的信号，导致电信运营商T-Mobile、Verizon与AT&T股价单日跌幅在7%至12%不等；施耐德电气宣布拟以约220亿美元现金收购PTC，推动后者单日暴涨33%。全周标普500十一大板块中，公用事业以3.97%涨幅领涨，必需消费与能源均涨3.6%，科技板块则整体微跌0.52%。 后市行情的关键催化剂包括：下周三公布的美国9月CPI数据（市场预期环比上涨0.6%，同比位于3.6%~3.7%），其核心数据将直接决定市场对美联储10月或12月加息的定价；此外，下周四台积电与阿斯麦的三季度财报及其对明年AI算力需求的官方指引，将是验证半导体硬件需求究竟是周期折价还是景气见顶的核心考验。 当前美股处于指数历史极值与底层微观预期的拉锯期。AI产业链内部由“讲故事”转向“看合同”，高油价向实体经济的传导正在恶化基础消费与企业利润表。美股行情能否维持高位，取决于下周CPI通胀是否加速以及台积电财报能否平息半导体硬件的需求焦虑。

Source quotes

[0:00] 指数冲上历史新高，但底层资金却在剧烈切换方向 [0:00] 指数创新高，AI芯片股却在惨跌 [2:10] 沃勒: 我预计还会有更多次加息，不过不一定每次开会都加 [9:12] 业绩破纪录但股价挨锤 [9:12] 资金在严苛审视收入预期是否已经落到确凿的合同与数字上 [13:15] 第一盯紧周三CPI，第二紧盯周四台积电财报，第三持续跟进伊朗官方表态与国际原油价格变动

Original transcript

[0:00] 大家好，欢迎回到Ethan的美股笔记 这是本周的美股周报 [0:04] 按照惯例，这一周有四个画面。第一个画面是指数 [0:08] 周二，标普500，收在7818点，创了历史新高 [0:12] 纳指也连续两天收在新高。全周标普涨了1.15% [0:17] 但是同一周，费城半导体指数跌了4.3% [0:21] SKHY跌了13%以上，也就是指数在新高附近 [0:25] 但是AI芯片股却在跌 [0:28] 第二个画面是OpenAI 周四，英国的金融时报报道 [0:31] OpenAI告诉投资者 它9月底的年化营收接近500亿美元 [0:36] 比市场之前流传的700亿少了200亿 [0:39] 当天费城半导体指数跌了3.39% 第三个画面是债市 [0:44] 周三，十年期国债收益率盘中超过了5.35% [0:48] 突破了上周的高点 又一次刷新了2002年以来的最高 [0:52] 但是同一天，十年期国债的拍卖需求非常强 [0:56] 之后收益率就回落了，全周反而小跌 [1:00] 第四个画面是油价 布伦特原油全周涨了2.4%，收在104.72美元 [1:06] 周五达美航空把全年每股盈利的指引 从6.5到7.5美元 [1:11] 下调到了5.1到5.6美元 [1:13] 原因是今年要多花大约60亿美元的燃油费 [1:17] 所以这一周最大的特点是指数创了新高 但是底下在换方向 [1:22] 全周涨了最多的是公用事业 必需消费和能源都涨了3.5%以上 [1:28] 而科技和半导体垫底，同时AI内部也在分化 [1:32] 芯片和存储在跌，但是电力和一部分软件在涨 [1:36] 那这期视频会分为四个部分 [1:38] 第一部分，我们先讲债市和美联储 [1:41] 因为长期利率这周先突破又回落 这是指数能创新高的背景 [1:46] 第二部分，讲油价和消费，因为油价的成本 [1:49] 这周开始清楚地出现在公司的利润指引里了 [1:52] 第三部分，讲AI内部的分化，同样是AI [1:56] 有的一周涨了15%，有的跌了13% [2:00] 那最后是其他消息，本周的总账 以及下周要关注的事件 [2:04] 那还没有订阅的朋友 可以订阅我的频道，打开小铃铛 [2:08] 这样就不会错过每一期的更新了 [2:10] 我们现在开始。那我们先来说债市 [2:13] 这一周，十年期收益率走了一个先上后下 [2:16] 周三，全世界的长期国债一起被卖 日本十年期国债收益率涨到了3.11% [2:22] 英国的长期国债收益率到了2008年以来的最高 [2:26] 美国十年期盘中一度超过了5.35% [2:29] 突破了上周四的5.34%的高点 [2:32] 那转折也在周三，当天美国财政部 拍卖了390亿美元的十年期国债 [2:39] 中标利率是5.3% 这是2000年11月以来十年期拍卖最高的一次 [2:44] 但是这次拍卖国债的需求非常强 [2:47] 因为成交的利率比拍卖前市场上的报价还低了一点 [2:50] 而一级交易商只被分到了2.5%，接近历史最低 [2:55] 一级交易商是和财政部签了协议 在拍卖里负责兜底购买的大银行 [3:00] 它被分到的越少，说明其他买家抢的越多 [3:03] 也就是说，在5.3%这个利率上 开始有人愿意大量买了 [3:08] 那之后两天十年期回落，周五收在5.24% [3:12] 全周跌了大约0.04个百分点 两年期和三十年期也都小跌 [3:17] 然后是美联储在周三公布了 9月议息会议的会议纪要，9月那次是全票加息 [3:24] 在纪要里大多数官员认为 年底前再加一次息很可能是合适的 [3:29] 而且官员们普遍认为通胀的风险偏向上行 [3:32] 周四美联储理事沃勒讲得更直接，他的原话是 [3:36] 我预计还会有更多次加息 不过不一定每次开会都加 [3:40] 他的理由是核心PCE通胀还在3%，进展还不够 [3:45] 不过市场对时间点的押注没怎么变 [3:48] 10月加息的概率这一周一直在两成左右 [3:51] 周三纪要出来以后还降到了两成以下 [3:54] 而年底前加息的概率在八成以上 [3:57] 也就是说市场押的依然是10月不动 12月再加一次 [4:01] 数据方面，这周有两个方向相反的信号 [4:04] 周四公布的首次申请失业救济人数是19.7万 [4:08] 四周平均是2022年9月以来的最低 [4:12] 这说明企业并没有大量裁员 [4:14] 但是周五密歇根大学的消费者信心 跌到了5个月以来的最低 [4:18] 这个我们会放到第二部分来讲 [4:21] 那我的判断是 长期利率在5.3%附近开始遇到了真正的买盘 [4:26] 这一周的十年期拍卖说明 [4:28] 这个收益率对很多长期资金来说已经有吸引力了 [4:31] 所以周三的突破没有站住 [4:34] 当然也有人会说 [4:35] 这场拍卖说明长期利率已经见顶了 [4:38] 那这一点我认为还太早 [4:40] 美联储的官员还在说要加息 [4:42] 油价也还在100美元以上 [4:44] 一场拍卖不足以改变方向 [4:47] 我更倾向于认为 [4:48] 十年期接下来会在5.2%到5.35%之间来回 [4:53] 那关键的观察点就是下周三9月的CPI数据了 [4:57] 好，那接下来我们再来看看油价和消费 [5:00] 我们先来看油价 [5:01] 这一周布伦特原油 从102.25美元涨到了104.72美元 [5:06] 涨了2.4% [5:08] 周一到周三油价是往下走的 [5:10] 原因有两个。一是七国集团的放储开始执行 [5:14] 国际能源署周三还同意加快放储，柴油优先 [5:17] 二是中东的原油在绕开霍尔木兹海峡 [5:20] 从阿曼湾和红海的港口运出去 [5:23] 而且整个中东的原油出口量已经接近了战前的水平 [5:27] 那真正的跳涨在周四，布伦特一天涨了4% [5:31] 原因也是两个 [5:32] 第一个原因是，有报道说 特朗普要求五角大楼准备对伊朗的打击方案 [5:37] 第二个原因是，飓风伊萨亚斯逼近美国墨西哥湾 [5:41] 到周五墨西哥湾七成以上的原油产量 已经停产避险了 [5:46] 周四，特朗普在社交媒体上说 [5:48] 在11月3号中期选举之前 [5:50] 美国不会攻击伊朗 [5:52] 因为双方的谈判有成效 [5:54] 伊朗外长也说 [5:55] 伊朗正在研究美国对它那部分方案的回复 [5:58] 在几天之内会给答复 [6:00] 那这份方案就是伊朗提出的 [6:03] 在七天内重开霍尔木兹海峡的那一份 [6:06] 但是海峡本身还在恶化 [6:08] 航运媒体《劳氏日报》统计 [6:10] 9月28号到10月7号 [6:12] 海峡附近发生了12次袭船 [6:14] 这是开战以来最多的一周 [6:16] 10月6号那一天 [6:18] 只有7艘货船通过了海峡 [6:20] 而战前每天大约是125艘 [6:23] 但是油价对普通人的影响 [6:25] 这一周有一点缓和 [6:27] 美国能源信息署的数据显示 [6:29] 周一全美柴油的平均价格是每加仑6.2美元 [6:32] 这比上一周跌了0.18美元 [6:35] 汽油是4.35美元 [6:37] 跌了0.11美元 [6:38] 不过和前一年相比 [6:40] 柴油还是贵了将近2.5美元 [6:43] 但是油价的成本这一周 开始清楚的出现在公司的利润指引里了 [6:47] 三家公司的财报正好提供了三个角度 [6:51] 一家公司是达美航空 [6:52] 它在周五发了财报 [6:54] 三季度调整后每股盈利是1.72美元 [6:57] 低于预期的1.82美元 [6:59] 全年每股盈利的指引按中间值算 [7:01] 砍了将近四分之一 [7:03] 原因几乎全是燃油 [7:05] 三季度燃油费用涨了62% [7:07] 全年要多花大约60亿美元 [7:09] 但是它的需求一点都不弱 [7:11] 三季度收入涨了16% [7:13] 高端舱位的收入涨了18% [7:16] 四季度收入预计还要涨20%左右 [7:19] 所以周五达美的股价基本没动 [7:22] 那第二家公司是百事 [7:23] 它在周四发了财报 [7:25] 收入和利润都超过了预期 [7:27] 但是全年核心每股盈利的增长指引 [7:30] 从5%到7% [7:31] 下调到了2.5%到3.5% [7:34] 管理层说北美的消费者明显承压 [7:37] 北美饮料的销量下降了2% [7:40] 成本这边铝、柴油和能源都在涨 [7:43] 不过因为三季度的收入和利润都好于预期 [7:46] 所以周四百事的股价还涨了3.73% [7:49] 那第三家公司是做啤酒的STZ [7:52] 它在周二盘后发了财报 [7:54] STZ的利润超过了预期 [7:56] 但是啤酒的出货量在下降 [7:59] 管理层特别提到 [8:00] 占他们啤酒收入大约4成的拉丁裔消费者 [8:03] 在就业和家庭财务上都有压力 [8:05] 所以周三股价跌了4.76% [8:08] 然后再加上周五的密歇根大学消费者信心 [8:11] 从48.1跌到了46.3 [8:14] 其中对当前状况的评价跌到了历史最低 [8:18] 大家对未来一年的通胀预期 [8:20] 从4.6%升高到了4.7% [8:23] 但我的判断是油价对经济的影响 [8:26] 这一周从加油站走到了公司的利润表上 [8:29] 而且影响是分层的 [8:31] 达美的例子说明 [8:32] 买高端机票的那部分人还在花钱 [8:34] 但是压力落在了公司的成本上 [8:37] 百事和STZ的例子说明 [8:39] 买零食、饮料和啤酒的大众消费者已经在少买了 [8:44] 当然这三家公司代表不了整个经济 [8:47] 失业救济人数也还在低位 [8:49] 这说明大部分人还有工作 [8:51] 消费还没有到全面收缩的地步 [8:53] 那接下来油价的方向 [8:55] 我认为短期取决于两件事 [8:58] 分别是伊朗几天之内的答复和飓风 [9:00] 让墨西哥湾停产多久 [9:02] 特朗普说选举之前不打 [9:04] 排除了最坏的情况 [9:06] 但是海峡的通行量还在下降 [9:08] 所以我认为布伦特短期还是会在100美元以上 [9:12] 那接下来我们再来看看AI内部的分化 [9:15] 先说OpenAI [9:16] 周四OpenAI年化营收的那条新闻 [9:19] 我当天单独做了一期视频 [9:21] 这里我就不重复了 [9:22] 我只说这一周后来发生的事情 [9:25] 周四晚上彭博社援引知情人士说 [9:27] OpenAI预计年底年化营收至少会到700亿美元 [9:31] 对此OpenAI自己没有公开回应 [9:34] 周五AI股票部分反弹 [9:36] 甲骨文涨了4.21% [9:38] 因为瑞穗把它列为了10月的首选股 [9:40] LITE涨了5.22% [9:43] 但是NVIDIA，AMD [9:44] 美光和闪迪周五还在跌 [9:47] 费城半导体指数又跌了0.41% [9:50] 那把这一周放在一起看 [9:52] AI里面跌的最多的是芯片和存储 [9:55] SK海力士的美股全周跌了13.4% [9:59] 英特尔跌了12.3% [10:00] 闪迪跌了8% [10:02] 美光跌了4.3% [10:04] 英伟达跌了2% [10:06] 英伟达在周二还收在历史新高 [10:08] 但是之后的三天都在跌 [10:10] 那存储这里有一个反差 [10:12] 在周四三星公布了三季度的业绩预告 [10:15] 营业利润大约是107.4万亿韩元 [10:18] 是历史最高，也是韩国科技公司 第一次单季度利润超过100万亿韩元 [10:23] 但是当天三星的股价跌了1.86% [10:26] 韩国综合指数跌了2.62% [10:29] 所以利润创了新高 [10:31] 但是股价还在跌 [10:32] 说明市场现在担心的已经不是这个季度了 [10:35] 而是存储的高利润能维持多久 [10:38] 那我的看法没有变 [10:39] 三星这份业绩说明存储的需求还在 [10:42] 市场还是在按照周期股给存储定价 [10:45] 而我认为这个折扣会慢慢收窄 [10:48] 所以存储这样的大跌 [10:49] 对我来说正是考虑分批买入的时候 [10:52] 而不是卖出的理由 [10:54] 那我们再来看看涨的那一边 [10:56] AI里面涨的最多的是电力 [10:58] 周一美国能源部宣布给VST 最多42亿美元的有条件贷款 [11:03] 用来提高它几座核电站的发电能力 [11:05] 周二Google和CEG签了两份合同 [11:09] 一份20年在11台核电机组上多发890兆瓦 [11:13] 另一份是15年买2700兆瓦现有核电的电 [11:17] CEG当天涨了12.3% [11:19] 全周涨了15.8% [11:21] VST全周也涨了15.3% [11:24] 那接下来我也会做一个 AI能源投资的跟进系列视频 [11:28] 大家敬请期待 [11:30] 那芯片里面有涨的 [11:32] 周二Marvell开了投资者日 [11:33] 把2028财年的收入目标从180亿上调到200亿美元 [11:38] 当天涨了5.8% [11:40] 软件这边之前被AI替代的担心打下来的一批 [11:43] 这周在反弹，Palantir全周涨了10.75% [11:47] 周四高盛把它上调到了买入的评级 [11:50] 周五巴克莱首次覆盖给了增持 [11:53] MDB涨了7.8% [11:55] ServiceNow涨了4.8% [11:58] 那最后我再来把这一段串起来 [12:00] 我认为这一周AI里面的分化看的是一件事 [12:04] 那就是钱有没有落到合同和数字上 [12:07] 电力公司拿到的是20年的合同和政府的贷款 [12:10] Marvell给出了具体的收入目标 [12:12] 而OpenAI这条新闻动摇的正是 AI的收入能涨多快的这个预期 [12:17] 所以股价里预期最高的芯片股 [12:19] 最先被重新算账 [12:20] 哪怕三星的利润已经创了新高 [12:23] 市场也要先看到需求能持续 [12:25] 那软件的反弹我认为更多是之前跌多了之后的修复 [12:30] 当然解读权在华尔街 [12:32] 也有人认为这一周只是AI芯片涨多了 以后的正常回调和OpenAI的关系不大 [12:37] 那这个可能我不排除 [12:39] 毕竟NVIDIA全周只跌了2% [12:42] 那下周四台积电的财报会是第一个检验 [12:45] 那这周在Discord会员群里面我主要在做三件事 [12:49] 分别是涨超仓位上限的部分 [12:51] 按照纪律止盈，基本面好 [12:53] 但是被这一轮拖累的板块 [12:55] 到了我的价位就分批买 [12:57] 价格还没有到的 [12:58] 就小仓位卖期权 [13:00] 那每一笔交易 我都在交易分享的频道里面当天同步了 [13:04] 重要的消息出来 [13:05] 我也会在美股思考的频道里面当天写下我的解读 [13:09] 大家如果有需求可以考虑加入 入口在视频下方的描述栏和置顶评论区里 [13:15] 好，那最后我再快速的过一下本周的其他消息 [13:19] 那第一条消息是关于SPCX的 [13:22] 周五SpaceX同意大约80亿美元 从一家私募公司手里 [13:26] 买下一批低频段的频谱 [13:28] 频谱就是无线信号用的那一段频率 [13:31] 手机网络离不开它 [13:32] 市场把这理解成了 SpaceX要更直接的和电信公司抢手机用户了 [13:38] 周五TMUS盘中跌了12%左右 [13:41] Verizon和T也都跌了7%以上 [13:44] 而SPCX全周涨了2.3% [13:47] 周一摩根士丹利给了SPCX增持的评级 [13:51] 目标价是300美金 [13:52] 当天涨了7.6% [13:54] 那第二件事情就是并购 [13:56] 周一施耐德电气宣布以大约220亿美元的现金 [13:59] 收购做工业软件的PTC [14:01] PTC当天涨了33% [14:04] 那好，接下来我们再来看看本周的总账 [14:07] 标普全周涨了1.15% [14:09] 纳指涨了0.64% [14:11] 道指涨了0.93% [14:13] 小盘股罗素2000跌了0.91% [14:16] 在走势上周一周二连涨 [14:18] 周二标普和纳指都收在历史新高 [14:21] 周三周四回落 [14:22] 周四纳指跌了1.3% [14:25] 也就是OpenAI新闻的那两天 [14:27] 然后周五反弹，标普收在了7811点 [14:30] 距离历史高点只差7点了 [14:33] 那板块上9涨2跌 [14:35] 公用事业涨了3.97% [14:37] 必需消费和能源都涨了3.6% [14:40] 医疗涨了2.79% [14:42] 那跌的只有工业和科技 [14:44] 科技跌了0.52% [14:46] 半导体跌的更多 [14:48] 费城半导体指数跌了4.3% [14:50] 最后再来看看下周的关键事件 [14:53] 周一是哥伦布日 [14:54] 股市会照常交易 [14:55] 但是债市休市 周二摩根大通、高盛、花旗和富国银行发财报 [15:01] 所以三季度的财报季正式开始 [15:04] 那周三是最重要的一天 [15:05] 因为它有9月的CPI数据 [15:07] 市场预期整体CPI环比涨0.6% [15:11] 同比在3.6%到3.7% [15:14] 这主要是油价推的 [15:15] 核心CPI的预期是环比涨0.2% [15:18] 同一天还有美国银行和摩根士丹利的财报 [15:22] 周四是PPI零售销售数据和TSM的三季度财报 [15:26] 阿斯麦的财报也在下周 [15:28] 那周四晚上，沃什会和 国际货币基金组织的总裁有一场对谈 [15:33] 也值得我们关注，所以下周我的判断是这样的 [15:36] 指数已经回到了历史新高附近 [15:38] 下一步就要靠两件事情接力了 [15:41] 一是周三的CPI [15:43] 如果核心CPI环比到了0.3%或者更高 [15:46] 那么10月加息的押注会重新升上来 [15:49] 10年期也可能会再去试5.35% [15:52] 那第二是台积电的财报 [15:54] 它对明年AI需求的说法 会决定这一周跌下来的芯片和存储 [15:59] 能不能止跌，所以我下周的关注顺序是 [16:02] 第一，周三的CPI [16:04] 第二是台积电的财报 [16:05] 第三是伊朗的答复和油价 [16:08] 好，那视频的最后我再总结下这一周 [16:11] 标普在周二创了历史新高 [16:13] 但是钱在换方向 [16:15] 公用事业、必需消费和能源涨得最多 [16:18] 半导体跌了4.3% [16:20] 10年期盘中突破了5.35% [16:23] 但在一场需求很强的拍卖之后又回落了 [16:26] 美联储的纪要和沃勒都在说还要加息 [16:29] 但是市场押的是12月 [16:31] 油价全周涨了2.4% [16:33] 达美和百事都因为成本下调了利润指引 [16:37] 消费者对当前状况的评价跌到了历史最低 [16:40] 那AI内部OpenAI的营收口径 让芯片和存储重新算账 [16:44] 而拿到合同的电力公司涨了15% [16:47] 那下周最重要的是周三的CPI 和周四的台积电的财报 [16:52] 好，那这就是本期视频的全部内容了 [16:55] 欢迎点赞订阅，打开小铃铛 [16:57] 我们下期视频再见