CoreWeave盘后飙涨逾15% A100持续创收证伪AI芯片淘汰论

美股主要依靠盈利增长而非暴跌消化估值，滞后的席勒市盈率无法预警崩盘，算力租赁的强劲韧性证明AI资产下行空间极其有限。

AI-assisted summary of CPI前夕，再聊席勒市盈率：CoreWeave财报打脸空头？ — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-08-12

Key ideas

博指出即将公布的CPI数据与10年期美债收益率关系有限，温和的CPI虽会大幅压低2年期收益率并打消9月加息预期，但真正压制10年期收益率的是霍尔木兹海峡局势带来的原油通胀风险。 (0:00)
克利夫兰联储预测核心CPI环比约0.21%，若实际数据为0.1%或0.2%将驱动美股上冲，若达到0.3%美股则面临下行；当前缩量盘面反映的是买卖双方在等待指引，而非机构派发出逃。 (2:53)
纳指100当前市盈率为29.32，跌破AI时代常见的30门槛，前瞻估值较去年高点已下降20%；空头依据“席勒市盈率”逼近40唱空美股，忽视了其计算过去10年平均盈利的滞后性及企业盈利增长消化估值的机制。 (7:57)
CoreWeave盘后财报暴涨超15%，老旧A100显卡持续创收打破了Michael Burry关于AI显卡2至3年被淘汰的唱空论断，进一步夯实了AI领域的长期基本面。 (12:47)

Detailed notes

## Background 该视频由 YouTube 频道“Bo”于 2026 年 8 月 12 日发布。简介主要提供了作者的频道会员答疑专属链接、针对美国、加拿大、澳洲、新加坡及马来西亚等不同地区居民的 moomoo 证券开户入金奖励细则，并特别提示该视频仅供教育与信息分享，不构成任何投资建议。

## TL;DR 在美股关键 CPI 数据公布前夕，博从利率分化逻辑切入，指出短期 CPI 主要影响 2 年期美债收益率，而真正压制 10 年期美债收益率与纳指 100 突破前高的是油价及地缘局势。他运用逆向思维强调当前高利率压制下的美股横盘正是前瞻看多的良机，并深度拆解纳指 100 估值，驳斥了空头博主利用滞后长达 10 年的“席勒市盈率”制造崩盘恐慌的浅薄逻辑。最后，结合 CoreWeave 盘后暴涨超 15% 的财报表现，博指出老款 A100 显卡持续创收直接打破了 Michael Burry 等大空头的质疑，再次印证 AI 长期叙事坚实，呼吁投资者忽略短期噪音、坚定持有优质资产。

## Atmosphere & style 整期视频呈现出理性、笃定且充满思辨色彩的分析基调。博的表达语速平稳而逻辑严密，在拆解美伊博弈时带入个人涉外协议谈判经验，显得老练且接地气；而在反驳市场恐慌论调与卖课空头博主时，言辞犀利、直击要害，情绪饱满且具说服力。整体观感像是一位经验丰富的独立投资人在迷雾重重的数据前夕为观众拨开华尔街噪音，传递出一种不惧短期波动、笃信基本面驱动的从容与底气。

## Bulletin - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=0s) 博指出即将公布的CPI数据与10年期美债收益率关系有限，温和的CPI虽会大幅压低2年期收益率并打消9月加息预期，但真正压制10年期收益率的是霍尔木兹海峡局势带来的原油通胀风险。 - [02:53](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=173s) 克利夫兰联储预测核心CPI环比约0.21%，若实际数据为0.1%或0.2%将驱动美股上冲，若达到0.3%美股则面临下行；当前缩量盘面反映的是买卖双方在等待指引，而非机构派发出逃。 - [07:57](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=477s) 纳指100当前市盈率为29.32，跌破AI时代常见的30门槛，前瞻估值较去年高点已下降20%；空头依据“席勒市盈率”逼近40唱空美股，忽视了其计算过去10年平均盈利的滞后性及企业盈利增长消化估值的机制。 - [12:47](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=767s) CoreWeave盘后财报暴涨超15%，老旧A100显卡持续创收打破了Michael Burry关于AI显卡2至3年被淘汰的唱空论断，进一步夯实了AI领域的长期基本面。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=0s) CPI符合或不及预期主要利好短端，能够大幅压低2年期美债收益率并终结9月加息叙事，但因市场对长期通胀反弹的补偿要求，10年期收益率未必同步走低。 - [02:00](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=120s) 牵动10年期美债收益率的关键因素在于霍尔木兹海峡局势与原油价格，唯有地缘通胀威胁化解，压制纳指100突破前高的阻力才会真正挪开。 - [02:53](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=173s) 用前瞻思维看待高利率环境：在10年期收益率高位压制下纳指仍能坚挺横盘，一旦收益率未来开启下行空间，科技股向上突破的空间将极其广阔。 - [03:50](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=230s) 盘面极度缩量表明多空双方均在等待CPI落地，并不支持所谓的机构出逃派发论。 - [04:30](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=270s) 核心CPI环比数据是关键观察指标，0.1%或0.2%将直接推升美股，而0.3%会导致美股直接下挫。 - [05:49](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=349s) 华尔街官员讲话或机构加息降息预期多为制造波动的噪音，投资者只需跟踪通胀大趋势向下即可。 - [06:35](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=395s) 美伊公开互相放狠话反映出间接谈判已进入签署协议前的尾声博弈阶段，加之巴基斯坦、土耳其与沙特的三国防卫协议施压，霍尔木兹海峡紧张局势预计不会长期持续。 - [07:57](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=477s) 纳指100估值已回归合理偏低区间，当前市盈率降至29.32，属于进入AI时代以来的阶段性低点，前瞻估值较去年高位下降约20%。 - [08:55](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=535s) 席勒市盈率计算的是过去120个月（10年）的通胀调整后平均盈利，严重之后且无法体现美股炒预期的核心逻辑，以此预测美股崩盘并不科学。 - [11:00](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=660s) 美股长期主要通过企业盈利增长来自然消化估值，而非必然依靠股市暴跌来压低倍数。 - [11:40](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=700s) 长期在美股市场保持惯性做空思维极具风险，部分博主制造恐慌炒作互联网泡沫多为吸引流量和卖课，其长期业绩往往跑输纳指100。 - [12:47](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=767s) CoreWeave盘后大涨逾15%且A100显卡持续创收，直接证伪了Michael Burry关于算力显卡迅速贬值淘汰的观点，为AI板块提供了坚实的基本面支撑。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=0s) CPI公布前夕：10年期与2年期美债收益率的分化逻辑

距离美国CPI数据公布仅剩不到12个小时，博解释了自己前两天没有更新视频的原因：市场一直处于毫无方向的横盘状态，大家都在屏息等待CPI给出明确指引。借此机会，他分享了一个可能相对小众的个人观点——星期三美股盘前公布的CPI数据，其实与10年期美债收益率的关系并不大。

如果CPI数据符合预期或不及预期，对美股而言无疑是利好；但从债市角度来看，这主要会大幅压低2年期美债收益率。背后的市场交易逻辑在于：一旦CPI温和，美联储9月份加息的叙事就会直接破产；然而，美联储9月不加息反而会让市场担忧后续长期通胀可能走高，从而要求更高的收益率补偿。这就导致了一个奇怪的现象：即便市场上出现不利于美联储加息的叙事，10年期美债收益率也未必走低，有时反而会往上冲。

目前真正牵动10年期美债收益率的，其实是油价，也就是霍尔木兹海峡的局势。只要原油这个威胁美国长期通胀的潜在因素没有解决，10年期美债收益率即便因CPI利好而下降，幅度也不会太大，而是会继续维持高位横盘。只有当原油问题得到解决，10年期美债收益率才会迅速回落，“影响纳指100突破前高的这块砖头才会挪开”。

```mermaid flowchart TD accTitle: CPI数据与地缘局势对美债及纳指100的影响传导 subgraph ShortTerm["短期利率传导"] CPI["CPI符合或不及预期"] --> Fed["9月加息叙事破产"] Fed --> Y2["2年期美债收益率大幅下降"] end subgraph LongTerm["长期通胀与科技股突破"] Fed -->|"担忧后续通胀反弹"| Comp["市场要求更高收益率补偿"] Oil["霍尔木兹海峡与油价问题"] --> Y10["10年期美债收益率高位横盘"] Comp --> Y10 Solve["原油危机解决"] --> Y10Drop["10年期美债收益率迅速下降"] Y10Drop --> NDX["挪开砖头：纳指100突破前高"] end ```

[02:53](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=173s) 逆向思考高利率：前瞻思维与CPI预测数据解读

面对当前高企的10年期美债收益率，博保持着相当乐观的态度，并提出应当“反过来去想”。许多人看到10年期美债收益率处于高位，就认为科技股非常危险、即将向下走；但博的思考维度是：正因为在如此高的10年期美债收益率压制下，纳指依然表现得极为坚挺、能够稳稳横盘，而10年期美债收益率目前的上行空间已经不多，下行空间却非常广阔。一旦后续10年期美债收益率开启下行，纳指100突破前高的上行空间将无比广阔。他强调，这两种思考维度的区别在于“一个是看的是过去，但是我的思考角度是看的是前方”，在交易预期的美股市场中，从前方的角度去思考才更接近真相。

结合比较准确的克利夫兰联储（Cleveland Fed）前瞻预测数据来看，本次CPI大概率符合预期（当然博个人更希望能不及预期）。至于近两天的市场盘面，由于缩量极其明显，完全不支持所谓的“机构派发逃离理论”，纯粹是买卖双方都不愿轻易动手、在平衡位置等待CPI结果。

- **克利夫兰联储核心CPI环比（MoM）预测**：约 0.21%，符合市场预期。 - **克利夫兰联储核心CPI同比（YoY）预测**：7月份为 2.52%，且8月份CPI预测继续向下走，核心PCE也保持稳定状态。 - **今晚核心关注指标（环比数据）**：如果是 0.1% 或 0.2%，9月加息彻底没戏，美股必然向上冲一波；如果是 0.3%，美股则会直接俯冲。

[05:49](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=349s) 屏蔽华尔街噪音与美伊谈判尾声的判断

在看CPI数据时，博建议大家只需把握“没有向上走、而是向下走”的大趋势即可，千万不要去关注华尔街的来回炒作。诸如某个美联储官员出来讲话、某家机构预测加息或降息等市场上的“小作文”，纯粹是为了制造波动。大家只需紧盯官方数据并得出自己的结论即可。

回到决定未来长期利率水平的霍尔木兹海峡问题上，针对近期美国和伊朗双方互相放狠话，甚至出现“伊朗说没跟美国谈、美国说在跟伊朗谈”的罗生门，博认为双方说的都是真话——双方很可能正在通过某个中间国家进行间接谈判。他结合自己过往工作中参与国际合作协议沟通、谈判与拟定的亲身经验指出，这种双方互相抬高筹码、放狠话的阶段，往往恰恰处于协议签署的最后尾声时刻，目的只是在最后关头为自己争取更多条件。此外，近期巴基斯坦、土耳其和沙特签署了类似北约的三国防卫协议，这一方面是对伊朗施压，另一方面也是为地区长期平衡提供更多保障。因此，美伊之间的紧张局势预计不会持续太久。

[07:57](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=477s) 纳指100估值水平与反驳“席勒市盈率”唱空论

谈及纳指100的估值水平，博展示了相关数据图表：无论是前瞻估值还是当前估值，纳指100都已经回到了非常合理的区间，甚至是进入AI时代以来的阶段性低点。

- **前瞻市盈率（Forward PE）**：以过去十年的分位来看处于合理偏低估区间，更是进入AI时代以来过去几年的低点，相较于去年高点已下降了 20%。 - **当前市盈率（Trailing PE）**：目前为 29.32（过去五年分位处于合理范围），进入AI时代后纳指100当前估值极少跌破 30，而目前已来到 30 以下。

针对近期一些具有典型惯性空头思维的博主拿“席勒市盈率”（Shiller PE）突破 40、逼近互联网泡沫时期来唱空美股，博直言这些博主对席勒市盈率的理解非常肤浅，根本没搞懂其本质。炒美股最核心的是看前瞻市盈率（炒预期），连计算过去12个月每股收益（EPS）的当前市盈率指导意义都不算强，而席勒市盈率更是绝了——它计算的是过去 120 个月（整整十年）的通胀调整后平均盈利。

博通过自己的测算给出了一个直观的推演：哪怕未来企业盈利增长不像分析师预测的那么快，仅保持略超通货膨胀的中性增长，到了 2030 年，哪怕标普500指数突破了 13,000 点，随着席勒市盈率分母端十年前低EPS数据的滚动剔除，届时的席勒市盈率可能比现在还要低。早在 2023 年就有人拿席勒市盈率即将突破前高来制造恐慌，但从 2023 年至今美股已经上涨了太多。

空头博主往往认为美股估值只能通过暴跌来降低，却忽略了美股长期最主流的消化估值方式是通过“企业的盈利增长”自然实现的。例如，美股前瞻估值较去年高点下降了 20%，但纳指100不仅没跌，反而比去年高点上涨了百分之十几。博犀利地指出，在美股这样一个长期上涨的市场中保持空头思维非常危险；但制造恐慌、渲染“互联网泡沫重演”最能吸引流量，最终目的往往是引导观众买课。如果这些人真能准确预测美股何时崩盘，完全可以通过做空实现财富自由，根本没必要靠每期制造恐慌来卖课，“我敢非常笃定的说，这些博主他们的长期收益率，恐怕连纳指100都没有跑赢”。

[12:47](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=767s) CoreWeave财报暴涨：A100显卡创收打脸大空头Michael Burry

在视频最后，博简短点评了AI算力租赁公司 CoreWeave（股票代码：CRWV）与 Nebius 的财报动态。Nebius 将于周三（8月12日）盘前发布财报，而 CoreWeave 已在周二美股收盘后公布了财报，随后股价出现暴力拉升，盘后大涨超过 15%。

仔细研读 CoreWeave 的财报后可以发现，这份成绩单直接打了著名大空头 Michael Burry 的脸。此前 Michael Burry 曾唱空称 AI 显卡两到三年就会被淘汰，但 CoreWeave 的财报数据显示，哪怕是比较老旧的 A100 显卡，不仅没有被淘汰，反而一直在持续为公司创造营收与价值。虽然企业的折旧成本很高，但营收的增长速度更高。这一事实毫无疑问再次夯实了 AI 的长期叙事，也证明不管今晚 CPI 数据如何，美股下方都有着极其坚实的基本面作为长期向上的原动力。博最后鼓励大家：“忽略短期的噪音，跟随市场慢慢变富”。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=0s) 影响纳指100突破前高的这块砖头才会挪开 — Bo

> [02:53](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=173s) 一个是看的是过去，但是我的思考角度是看的是前方 — Bo

> [02:53](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=173s) 如果是 0.1% 或 0.2%，9月加息彻底没戏，美股必然向上冲一波；如果是 0.3%，美股则会直接俯冲 — Bo

> [05:49](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=349s) 这种双方互相抬高筹码、放狠话的阶段，往往恰恰处于协议签署的最后尾声时刻 — Bo

> [07:57](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=477s) 席勒市盈率更是绝了——它计算的是过去 120 个月（整整十年）的通胀调整后平均盈利 — Bo

> [07:57](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=477s) 哪怕未来企业盈利增长不像分析师预测的那么快，仅保持略超通货膨胀的中性增长，到了 2030 年，哪怕标普500指数突破了 13,000 点，随着席勒市盈率分母端十年前低EPS数据的滚动剔除，届时的席勒市盈率可能比现在还要低 — Bo

> [07:57](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=477s) 我敢非常笃定的说，这些博主他们的长期收益率，恐怕连纳指100都没有跑赢 — Bo

> [12:47](https://www.youtube.com/watch?v=WNKzcuf3FKM&t=767s) 忽略短期的噪音，跟随市场慢慢变富 — Bo

## Mentioned Bo, 美联储 (Federal Reserve), 克利夫兰联储 (Cleveland Fed), CPI, PCE, 纳指100 (NDX / QQQ), 标普500 (S&P 500), 席勒市盈率 (Shiller PE), CoreWeave (CRWV), Nebius, Michael Burry, Nvidia, A100, SpaceX, moomoo

## Video description 欢迎加入会员，支持我的创作，并获得会员专属答疑： https://www.youtube.com/channel/UCNo5-yY8o53AFHS4AladYIg/join

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中文简报

CoreWeave盘后飙涨逾15% A100持续创收证伪AI芯片淘汰论美股主要依靠盈利增长而非暴跌消化估值，滞后的席勒市盈率无法预警崩盘，算力租赁的强劲韧性证明AI资产下行空间极其有限。在美股关键 CPI 数据公布前夕，博从利率分化逻辑切入，指出短期 CPI 主要影响 2 年期美债收益率，而真正压制 10 年期美债收益率与纳指 100 突破前高的是油价及地缘局势。他运用逆向思维强调当前高利率压制下的美股横盘正是前瞻看多的良机，并深度拆解纳指 100 估值，驳斥了空头博主利用滞后长达 10 年的“席勒市盈率”制造崩盘恐慌的浅薄逻辑。最后，结合 CoreWeave 盘后暴涨超 15% 的财报表现，博指出老款 A100 显卡持续创收直接打破了 Michael Burry 等大空头的质疑，再次印证 AI 长期叙事坚实，呼吁投资者忽略短期噪音、坚定持有优质资产。博指出即将公布的CPI数据与10年期美债收益率关系有限，温和的CPI虽会大幅压低2年期收益率并打消9月加息预期，但真正压制10年期收益率的是霍尔木兹海峡局势带来的原油通胀风险。 (0:00) 克利夫兰联储预测核心CPI环比约0.21%，若实际数据为0.1%或0.2%将驱动美股上冲，若达到0.3%美股则面临下行；当前缩量盘面反映的是买卖双方在等待指引，而非机构派发出逃。 (2:53) 纳指100当前市盈率为29.32，跌破AI时代常见的30门槛，前瞻估值较去年高点已下降20%；空头依据“席勒市盈率”逼近40唱空美股，忽视了其计算过去10年平均盈利的滞后性及企业盈利增长消化估值的机制。 (7:57) CoreWeave盘后财报暴涨超15%，老旧A100显卡持续创收打破了Michael Burry关于AI显卡2至3年被淘汰的唱空论断，进一步夯实了AI领域的长期基本面。 (12:47)

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博认为即将公布的美国CPI数据主要影响短端利率，而压制10年期美债收益率的核心在于地缘局势与油价；在科技股估值已回落至合理区间及AI算力基本面支撑下，空头依据席勒市盈率唱空美股的逻辑并不成立。 CPI与长端美债收益率的传导逻辑脱钩 (0:00) 博指出，美股盘前公布的CPI数据对10年期美债收益率的影响有限。若CPI符合或不及预期，虽然利好美股并大幅压低2年期美债收益率，使美联储9月加息预期破产，但市场对后续长期通胀走高的担忧反而可能推升长端收益率补偿。真正制约10年期美债收益率的是霍尔木兹海峡局势与原油价格。只有地缘原油风险化解，长端收益率才会迅速下行，为纳指100突破前高移开阻力。面对高企的长端利率，博主张以前瞻视角逆向思考：纳指在高利率压制下依然稳固横盘，随着10年期美债收益率上行空间收窄、下行空间广阔，未来利率回落将释放巨大的指数突破空间。结合克利夫兰联储的核心CPI环比约0.21%、7月核心同比2.52%的预测，市场缩量横盘属于等待数据指引的平衡状态，并非机构逃离。博同时结合个人谈判经验判断，美伊双方近期的言论对立已接近间接谈判尾声，长期紧张局势预计不会持久。纳指估值修复与反驳席勒市盈率滞后论 (7:57) 博展示数据表示，纳指100的前瞻市盈率已处于合理偏低区间，较去年高点下降20%，创下进入AI时代以来的阶段性低点；当前市盈率（Trailing PE）录得29.32，跌破了AI时代罕见的30门槛，整体估值已回落至合理位置。针对部分博主以席勒市盈率突破40逼近互联网泡沫为由唱空，博批驳该指标对美股缺乏前瞻指导意义。席勒市盈率基于过去10年（120个月）经通胀调整的平均盈利，存在严重滞后性。博测算推演显示，即便未来企业盈利仅维持略高于通胀的中性增长，到2030年标普500达到13,000点时，随着十年前旧数据的剔除，席勒市盈率反而可能更低。他指出美股主要依靠盈利增长来自然消化估值，唱空言论更多是出于流量和卖课诉求，忽略了前瞻预期的核心价值。 CoreWeave财报验证AI底层需求持续性 (12:47) AI算力租赁商CoreWeave在财报发布后盘后股价大涨超过15%。博强调该业绩直接反驳了空头Michael Burry关于AI显卡2至3年即遭淘汰的论调。数据显示，即便是较旧的A100显卡仍在持续产生营收与价值，公司营收的扩张速度跑赢了折旧成本，进一步强化了AI算力产业链的长期叙事与底层基本面支撑。博总结认为，市场不应过度受华尔街短期言论或单一CPI读数扰动，美股下方存在扎实的企业盈利与AI基本面支撑，投资者应关注长期趋势。

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[0:00] Bo: 影响纳指100突破前高的这块砖头才会挪开 [2:53] Bo: 一个是看的是过去，但是我的思考角度是看的是前方 [2:53] Bo: 如果是 0.1% 或 0.2%，9月加息彻底没戏，美股必然向上冲一波；如果是 0.3%，美股则会直接俯冲 [5:49] Bo: 这种双方互相抬高筹码、放狠话的阶段，往往恰恰处于协议签署的最后尾声时刻 [7:57] Bo: 席勒市盈率更是绝了——它计算的是过去 120 个月（整整十年）的通胀调整后平均盈利 [7:57] Bo: 哪怕未来企业盈利增长不像分析师预测的那么快，仅保持略超通货膨胀的中性增长，到了 2030 年，哪怕标普500指数突破了 13,000 点，随着席勒市盈率分母端十年前低EPS数据的滚动剔除，届时的席勒市盈率可能比现在还要低 [7:57] Bo: 我敢非常笃定的说，这些博主他们的长期收益率，恐怕连纳指100都没有跑赢 [12:47] Bo: 忽略短期的噪音，跟随市场慢慢变富

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[0:00] 哈喽大家好!我是博! [0:01] 哎呀离这个 [0:02] 美国的这个CPI公布到 [0:05] 现在就不到12个小时了 [0:07] 我这两天呢也没有录视频 [0:09] 是因为我觉得这两天呢 [0:11] 不会有什么行情 [0:12] 因为市场其实现在 [0:14] 大家可以看到就是一直在横盘 [0:17] 就是说 [0:18] 市场现在其实他现在是没有方向的 [0:20] 市场就是在等待 [0:22] CPI给出一个指引 [0:24] 那么这期视频呢 [0:25] 我就想简单的跟大家聊一下这个 [0:28] CPI的一个看法啊 [0:30] 以及说CPI出来之后 [0:32] 市场可能会有的反应 [0:34] 首先呢要跟大家去说一个 [0:36] 我不知道是不是 [0:38] 比较小众的 [0:39] 我的这个个人观点啊 [0:41] 就是 10年期国债收益率 [0:43] 它其实跟星期三美股盘前的CPI [0:48] 关系并不会很大啊 [0:50] 也就是说 [0:51] 如果说星期三美股盘前 [0:53] 这个CPI数据 [0:54] 它是符合预期或者是不及预期的 [0:56] 那对美股来说是一个利好 [0:58] 但是他如果从这个 [1:00] 债市上的角度去看的话 [1:02] 他应该压低的更多是这个两年期的 [1:05] 国债收益率 [1:06] 而这个10年期的国债收益率 [1:08] 他其实目前来说 [1:11] 更主要的其实是跟这个油价有关系 [1:15] 市场现在交易的逻辑是 [1:17] 如果说这个CPI [1:19] 它是符合预期或不及预期的 [1:21] 那么美联储 [1:22] 他就9月份这个加息的叙事就直接破产 [1:26] 那美联储9月份不加息 [1:27] 市场就会认为OK [1:29] 后续的话 [1:30] 那市场的这个通胀可能就会走高 [1:33] 那么他们就会要求 [1:34] 更高的这个收益率的补偿 [1:37] 那么你就会发现一个很奇怪的现象 [1:39] 就是市场上哪怕出现了一些 [1:41] 不利于美联储加息的叙事 [1:44] 但是这个美国的10年期国债收益率 [1:46] 他并不一定会走低 [1:49] 相反他有时候还会往上冲 [1:51] 真正能够把它压低的 [1:53] 你会发现 [1:54] 反而是 [1:54] 霍尔木兹海峡这边的这个消息 [1:57] 所以我对今天的这个CPI数据的判断很简单 [2:00] 就是如果说CPI对于美股是利好啊 [2:04] 咱就说的这个不及预期 [2:06] 或者是符合预期 [2:07] 那么2年期国债受益率 [2:08] 大家会看到会比较大幅度的下降 [2:11] 因为9月份的这个加息叙事就直接破产 [2:16] 但是10年期国债收益率 [2:18] 他可能会下降 [2:19] 但是下降的幅度还真 [2:21] 不一定会那么的高 [2:22] 因为只要说这个油价 [2:24] 也就是霍尔木兹海峡 [2:26] 这边的这个事情不解决 [2:27] 那么这个10年期国债收益率 [2:29] 他就会始终处在一个高位 [2:32] 横盘的这么一个情况 [2:34] 市场需要看到 [2:36] 就说真正影响美国长期的 [2:38] 这个通胀的一个潜在的威胁因素 [2:42] 也就是这个原油得到了解决 [2:44] 那么10年期国债收益率才会 [2:46] 迅速的下降 [2:47] 影响纳指100突破 [2:49] 前高的这块砖头才会挪开 [2:53] 我对于目前市场上的这么一个情况 [2:56] 我还是比较乐观的 [2:57] 是因为 10年期美债收益率 [3:00] 它其实它的上行空间反而不多了 [3:04] 但是它的下行空间却非常的广阔 [3:07] 这也是为什么 [3:08] 其实美债收益率处在高点 [3:10] 我这个人反而并不是处在一个悲观态度的 [3:14] 我觉得很多事情其实 [3:15] 是需要反过来去想的 [3:17] 有些人可能认为说 [3:18] 现在10年期美债收益率很高 [3:20] 所以对于这个科技股来说 [3:22] 非常的危险 [3:23] 那么科技股会向下走 [3:25] 但是我的思考角度是 [3:27] 正是因为现在10年期美债收益率很高 [3:30] 但是纳指大家可以看到 [3:31] 就是非常非常的坚挺 [3:33] 他就可以横在这里 [3:34] 那么如果说市场上 [3:36] 出现了十年期美的收益率的下行 [3:39] 那么纳指100他突破前高 [3:41] 他的上行空间就会非常的广阔 [3:44] 我不知道大家有没有明白 [3:46] 就是这两个思考维度的区别 [3:49] 一个是看的是过去 [3:50] 但是我的思考角度是看的是前方 [3:54] 而美股市场是一个预期市场 [3:56] 我们很多时候看问题 [3:58] 都要从这个预期 [4:00] 从前方的角度去思考 [4:02] 才有可能更接近于真相 [4:04] 这里呢再跟大家看一下 [4:06] 就是Cleveland他们 [4:07] 关于CPI的这个数据的预测 [4:10] 大家可以看到就这个Month over month [4:12] 也就是环比 [4:14] 它的这个核心CPI大概是0.21 % [4:19] 应该是符合市场预期的 [4:23] 而这个同比年化的同比year over year的话 [4:26] 大家可以看到 [4:27] 就是这个7月份这个核心CPI [4:31] 是2.52% [4:34] 而且8月份的话这个CPI还在向下走 [4:37] 而且这个核心PCE [4:39] 目前来看 [4:40] 也是保持一个比较稳定的状态 [4:44] 也就是目前 [4:45] 从这个比较准确的这么一个前瞻预测机构 [4:48] 他们给出的数据来看 [4:50] 今天晚上CPI如果不出意外的话 [4:53] 应该大致是符合预期的 [4:55] 当然我更希望的是他能够不及预期 [4:59] 其实今天晚上CPI [5:01] 大家最需要关心的就是这么一个 [5:03] 环比 [5:04] 到底是0.1、0.2还是0.3 [5:08] 如果是0.1或者是0.2的话 [5:10] 那么9月份的加息就不用想了 [5:11] 那个美股市场 [5:13] 肯定是要向上冲一波的 [5:15] 那如果是0.3的话 [5:16] 那就直接是俯冲 [5:19] 不过从市场上这两天的走势来看 [5:22] 我并不认为市场上现在处于什么 [5:25] 机构逃离的这种阶段 [5:27] 因为目前大家可以看到 [5:28] 就是这几天缩量是非常非常的厉害 [5:31] 这其实是并不支持这种所谓的派发理论的 [5:35] 也就是说目前来看 [5:36] 我更认为 [5:37] 市场现在就属于买方 [5:39] 也没有什么人愿意买 [5:41] 卖方呢也没有人愿意卖 [5:43] 大家就处在这个买卖 [5:45] 平衡的这么一个位置 [5:46] 等待着CPI的结果 [5:49] 说到这里呢 [5:49] 我想跟大家去聊另外一个事情 [5:51] 就是我觉得 [5:52] 大家真的看这个CPI数据 [5:54] 我们知道这个CPI [5:55] 数据大致的一个趋势 [5:56] 如果说他没有出现向上走 [5:59] 而又出现向下就可以了啊 [6:01] 至于说华尔街来回炒作 [6:02] 比如说啊 [6:03] 今天哪个美联储的这个人又出来讲话了 [6:06] 然后今天这个市场又怎么怎么走 [6:08] 然后又有什么机构预测美联储 [6:10] 要加息降息 [6:12] 真的 [6:12] 我觉得大家就不要去关注这些东西 [6:15] 我们只看官方的数据 [6:17] 官方的数据告诉我们是什么 [6:18] 我们就得到什么的结论就好了 [6:21] 市场上这些小作文他们怎么去解读 [6:24] 呃很多程度上纯粹就是为了制造波动 [6:28] 而且目前市场上 [6:29] 其实真正决定未来这个长期的 [6:31] 这么一个利率水平的 [6:33] 很多时候 [6:34] 他反而决定在这个霍尔木兹海峡 [6:36] 这么一个事情上 [6:38] 那现在大家就可以看到 [6:39] 就是说美国跟伊朗又会双方放狠话 [6:42] 其实从我的角度上来说 [6:44] 我反而认为 [6:45] 这可能是处在一个谈判的尾声阶段了 [6:49] 很多人就说 [6:50] 这个市场上有伊朗在说这个 [6:52] 他没有跟美国谈 [6:53] 美国呢又在说他跟伊朗去谈 [6:55] 那大家又觉得说谁说的是真话呢 [6:57] 我觉得双方说的都是真话 [6:59] 伊朗他可能确实没有跟美国谈 [7:01] 但是他可能在间接的跟美国谈 [7:04] 而美国他是不是在跟伊朗在谈 [7:06] 我觉得也是在谈 [7:08] 而且他们可能就是在透过 [7:10] 中间的某个国家在谈 [7:12] 大家也可以注意到 [7:13] 就是这几天你像那个巴基斯坦 [7:15] 土耳其和这个沙特 [7:17] 他们签署了这个三国的这么一个防卫协议 [7:21] 有点像是北约的那么一个协议 [7:24] 我觉得其实这个三国的防卫协议 [7:26] 某种意义上 [7:27] 一方面是给伊朗进行一定的施压 [7:30] 另外方面 [7:31] 也是为这个地区的长期的平衡 [7:33] 提供一个更多的保障 [7:35] 因为我自身工作的关系 [7:37] 我其实参加过不少这种国际合作的 [7:40] 这种协议的沟通啊 [7:41] 谈判啊拟定 [7:43] 往往这种双方互相抬高筹码的阶段 [7:46] 其实就是在这个协议 [7:48] 签署的最后时刻啊 [7:50] 再给自己争取一些更多的条件 [7:53] 我并不认为伊朗跟美国这个事情 [7:55] 还会持续太久 [7:57] 最后呢再给大家看一下这个纳值100 [7:59] 他的估值水平 [8:00] 大家可以看到 [8:01] 就是目前来说纳值100他的前瞻估值 [8:05] 又来到了什么呢 [8:06] 就是低估期间啊 [8:08] 他目前的这个前瞻估计的水平 [8:11] 去在过去十年的这么一个分位来看 [8:14] 目前是处在一个比较比较 [8:17] 合理的这么一个范围啊 [8:20] 我给大家这么一看 [8:21] 大家也可以看到 [8:22] 就是目前来说 [8:23] 他的这么一个前瞻估值的水平 [8:26] 并不是非常的夸张 [8:29] 至少说 [8:30] 特别是我们进入到这个AI时代以来 [8:33] 这个前瞻估值 [8:35] 可以说是处在过去几年的一个低点 [8:39] 这个观点呢我也向大家阐述过了 [8:41] 那我们再看一下这个当前的估值水平 [8:45] 大家可以看到就是目前是29.32 [8:49] 从这个过去 [8:51] 五年的这么一个分位角度来看的话 [8:54] 他现在就是处在一个 [8:56] 非常合理的区间范围 [8:59] 大家也可以看到就是这是纳指100 [9:02] 历史上的这么一个当前估值水平的 [9:05] 这么一个区间 [9:07] 进入到AI时代之后呢 [9:09] 纳指100 [9:10] 他的这个当前估值其实很少下过30 [9:13] 而我们目前来说 [9:15] 是已经来到了30以下 [9:18] 我知道呢 [9:18] 最近呢有一些这个惯性看空的 [9:21] 就是有典型空头思维的这个博主 [9:24] 他在拿这个席勒市盈率讲例子 [9:26] 但是我看了他的视频啊 [9:28] 我发现 [9:29] 他其实连席勒市盈率到底是什么 [9:31] 席勒市盈率的本质都没有搞清楚 [9:34] 就是对于席勒市盈率的理解 [9:35] 非常的肤浅 [9:37] 我这里简单用一句话去概括一下 [9:39] 席勒市盈率到底是什么 [9:41] 我们都知道 [9:42] 其实我们炒美股 [9:43] 更重要的是看的是美股的 [9:45] 前瞻市盈率 [9:46] 因为美股炒的是预期 [9:48] 所以说其实这个当前的这么一个PE [9:51] 其实某种意义上 [9:52] 他的这个指导意义并不是那么的强 [9:56] 这个当前市盈率 [9:58] 他计算的是每股当前的价格 [10:00] 与他过去12个月的每股收益的这么一个比值 [10:04] 而席勒市盈率更绝了 [10:06] 他算的不是12个月 [10:07] 而是过去的120个月 [10:10] 也就是过去的整整十年 [10:13] 所以有些博主去说 [10:14] 说当前的席勒市盈率突破了40 [10:17] 与这个当年互联网泡沫时期非常的相近 [10:22] 但是我可以跟大家说的就是 [10:24] 我自己经过计算之后 [10:27] 哪怕企业的这个盈利 [10:29] 他不会像分析师分析的一样 [10:31] 那么的快 [10:33] 我们假定只是保持一个比较 [10:35] 中性的这么一个增长啊 [10:37] 略微的超过了这个 [10:39] 通货膨胀的这么一个数值的话 [10:42] 到2030年标普 [10:44] 因为这个席勒市盈率是针对标普的嘛 [10:47] 如果标普他突破了13,000点 [10:51] 那个时候随着席勒市盈率 [10:53] 他的这么一个EPS的滚动剔除 [10:57] 到时候席勒市盈率可能比当前还要低 [11:02] 我记得其实在2023年的时候 [11:04] 就有很多人拿这个图说 [11:06] 这个席勒市盈率马上要突破前高了 [11:09] 非常的高 [11:11] 但是我们可以看到从2023年到现在 [11:14] 美股又长了多少 [11:16] 我觉得在很多这种就是具备空头 [11:19] 思维的这种博主当中啊 [11:21] 你可以看到他们的观点是认为说 [11:23] 就是美股他的这个估值的降低 [11:25] 只能通过暴跌来实现 [11:28] 但是他有没有想过 [11:30] 就是美股的估值 [11:31] 一直以来长期 [11:33] 最主流的方式 [11:34] 其实是通过 [11:35] 企业的盈利增长来自然消化实现的 [11:39] 我们可以看到就是美股的前瞻估值 [11:42] 相较去年的高点是下降了20% [11:46] 但是美股相较于去年的高点 [11:48] 他下跌了吗 [11:49] 没有 [11:50] 比如说纳指100 [11:51] 相较于去年的高点 [11:52] 反而还上涨了百分之十几啊 [11:54] 我觉得在美股这么一个长期 [11:57] 上涨的这么一个市场当中 [11:59] 如果一直保持的是空头思维 [12:02] 或者潜意识当中就是空头思维的话 [12:05] 其实是非常危险的 [12:07] 但是往往知道恐慌 [12:08] 唱空又是最吸引流量的 [12:11] 什么当前的情况跟互联网泡沫类似 [12:14] 席勒市盈率又即将突破历史高点 [12:18] 他总能够通过恐慌 [12:19] 吸引到很多的流量 [12:21] 最终呢实现他卖课的目的 [12:24] 但我也希望大家能够擦亮双眼 [12:26] 就是如果这种人 [12:27] 他能够准确的预测 [12:29] 美股什么时候崩盘 [12:31] 那他完全可以通过做空 [12:33] 实现财富自由 [12:34] 而没有必要说每一期视频制造完恐慌 [12:37] 最后呢 [12:38] 就引导到他的卖课的节奏当中 [12:40] 我敢非常笃定的说 [12:42] 这些博主 [12:42] 他们的长期收益率 [12:44] 恐怕连纳指100都没有跑赢 [12:47] 最后简单一提就是CoreWeave [12:49] 在美股星期二收盘的时候 [12:51] 发布了财报 [12:52] Nebius则是在周三 [12:54] 8月12号的盘前将要发布财报 [12:58] CRWV在发布财报之后 [13:00] 股价出现了暴力的抬升 [13:02] 上涨了超过15% [13:05] 我仔细看了一下他的这个财报 [13:07] 其实这个财报 [13:08] 某种意义上 [13:09] 就是打了这个空投Michael Burry的脸 [13:12] 我们可以从CRWV财报当中看到 [13:15] 哪怕是比较老的这种A100的显卡 [13:19] 依然能够在贡献着营收 [13:22] 虽然企业的折旧成本很高 [13:24] 但是营收的增长更高 [13:27] 而且这些显卡也 [13:28] 不像是Michael Burry说的 [13:30] 两到三年就会淘汰 [13:33] 事实是 [13:33] 这些Michael Burry 口中的老旧显卡 [13:36] 像A100 他们不仅没有被淘汰 [13:39] 而是一直在为CRWV继续创造着营收 [13:43] 创造着价值 [13:44] 这毫无疑问又夯实了AI的一个长期叙事 [13:49] 不管今天晚上CPI的数据如何 [13:52] 美股它的下方都有着 [13:54] 非常坚实的基本面进行支撑 [13:57] 这是美股长期向上的原动力 [14:01] 忽略短期的噪音 [14:02] 跟随市场慢慢变富 [14:04] 我是博！记得点点关注！点点赞！ [14:07] 我们下期见！拜拜！