特斯拉350美元估值受压自动驾驶与储能成支撑市值唯一支柱

Wall Street Never Sleeps

汽车制造单车利润承压且自由现金流转负，公司当前市值完全由潜在价值超过其余业务总和的FSD与Robotaxi软件板块支撑，基准估值360美元下需回调至330美元附近才具安全边际。

AI-assisted summary of TSLA 350美元还能买吗？我把特斯拉四大业务重新算了一遍 — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-09-15

Key ideas

特斯拉Cybercab在得州奥斯汀开启收费载客，但随即因约1000辆车的自我安全认证流程面临美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）的审查。 (0:00)
二季度汽车交付量创同期新高（480,126辆），但单车收入降至约4.2万美元，叠加大增142%的季度资本开支，导致自由现金流录得两年多来首次转负。 (0:00)
软件与储能业务表现强劲，FSD全球活跃订阅达148万（同比增56%）并在欧洲开启路测，二季度储能部署量达13.5 GWh（同比增41%）。 (2:26)
四业务拆解估值模型显示，特斯拉基准价值为360美元，当前350美元市价接近公允但缺乏安全边际，买入策略聚焦于300至350美元分批建仓。 (4:15)

Detailed notes

## Background 该视频由 YouTube 频道“Wall Street Never Sleeps”于 2026 年 9 月 6 日发布。视频简介指出，特斯拉 Cybercab 刚在奥斯汀开启收费载客便遭遇 NHTSA 监管审查，在汽车利润承压且资本开支激增的背景下，主讲人将特斯拉拆解为汽车、储能、FSD/Robotaxi 和 Optimus 四大业务重估公允价值，并探讨当前 350 美元股价的合理性与分批买入区间。

## TL;DR 节目围绕特斯拉当前约 350 美元的股价展开深入拆解，指出其汽车业务因价格战导致单车收入下滑、自由现金流转负，但储能业务和欧洲 FSD 准入进展迅速。华尔街对特斯拉的目标价分歧巨大（130 美元至 600 美元），主讲人通过将汽车、储能、FSD/Robotaxi 和 Optimus 四块业务按悲观、基准和乐观三种情景测算，发现 FSD/Robotaxi 才是决定市值的绝对核心，基准公允价值约为 360 美元。当前 350 美元市价估值合理但缺乏安全边际，建议投资者采取三档分批建仓策略，并在跌破 300 美元时严格评估基本面逻辑。

## Atmosphere & style 整期视频呈现出华尔街专业分析师特有的理性、克制与数据导向风格，语言条理清晰且逻辑严密。主讲人 Dawson 既没有被马斯克的宏大叙事冲昏头脑，也没有一味陷入看空情绪，而是以冷静推演的情景模型层层剥开市场估值迷雾。随着从业务矛盾推进到估值拆解，再到具体点位的交易策略，整体氛围从谨慎审视平稳过渡到务实决断，给观众带来极其扎实、硬核且具操作指导性的收听体验。

## Bulletin - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=0s) 特斯拉Cybercab在得州奥斯汀开启收费载客，但随即因约1000辆车的自我安全认证流程面临美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）的审查。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=0s) 二季度汽车交付量创同期新高（480,126辆），但单车收入降至约4.2万美元，叠加大增142%的季度资本开支，导致自由现金流录得两年多来首次转负。 - [02:26](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=146s) 软件与储能业务表现强劲，FSD全球活跃订阅达148万（同比增56%）并在欧洲开启路测，二季度储能部署量达13.5 GWh（同比增41%）。 - [04:15](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=255s) 四业务拆解估值模型显示，特斯拉基准价值为360美元，当前350美元市价接近公允但缺乏安全边际，买入策略聚焦于300至350美元分批建仓。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=0s) Cybercab商业化初启即遇监管阻力，NHTSA正调查特斯拉约1000辆Cybercab的自我认证合规性。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=0s) 汽车业务呈现以价换量特征，单车平均收入从4.5万美元以上降至约4.2万美元，利润空间明显受压。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=0s) 2026年资本开支指引突破250亿美元，单季资本开支同比暴增142%，重金押注算力、Robotaxi与Optimus导致二季度自由现金流转负。 - [02:26](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=146s) FSD全球活跃订阅用户突破148万，法国等欧洲国家启动道路测试，获批后有望激活庞大存量车的软件高毛利收益。 - [02:26](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=146s) 在得州无人驾驶车队部署上，特斯拉登记的420辆显著落后于谷歌Waymo的988辆，仍处于追赶态势。 - [02:26](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=146s) 储能业务正在成长为重要现金流支柱，二季度部署13.5 GWh，预计到2030年将攀升至150.1 GWh。 - [04:15](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=255s) 华尔街目标价分歧巨大，区间覆盖富国银行的130美元至韦德布什的600美元，核心共识位于390至410美元。 - [04:15](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=255s) 四业务拆解表明，单纯汽车制造无法支撑当前万亿市值，FSD/Robotaxi是决定特斯拉市值上限的核心板块。 - [04:15](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=255s) 根据估值模型，悲观、基准与乐观情景估值分别为120美元、360美元和580美元，当前350美元价格缺乏明显安全边际。 - [06:40](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=400s) 首档建仓区间设在342至350美元，对应基准估值下方及近期技术支撑位，适合极小仓位试探。 - [06:40](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=400s) 第二档加仓区间设在325至335美元，相较基准公允价值具备近10%估值折价，性价比较高。 - [06:40](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=400s) 核心击球区间设在300至315美元，若核心业务逻辑未受损，该区间提供了明确的安全边际。 - [06:40](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=400s) 若股价跌破300美元防御线，应首先停步核查基本面是否发生根本恶化，而非盲目硬扛追加仓位。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=0s) Cybercab 落地波折与特斯拉基本面现状

9月3日原本被视为特斯拉 Cybercab 的里程碑时刻——它终于在得克萨斯州奥斯汀正式开始收费载客，让马斯克多年描绘的宏大构想初现现实雏形。然而，欢庆甚至还没能持续几个小时，现实的监管阻力便接踵而至：美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）迅速介入，宣布将针对约 1000 辆 Cybercab 的自我安全认证流程展开审查。马斯克的兑现承诺之旅才刚迈步，就再度陷入未知的变数之中。

与此同时，特斯拉的财务报表与业务基本面也呈现出鲜明的两极分化。在录制节目时，特斯拉股价维持在 350 美元左右，总市值约为 1.1 万亿美元。虽然今年第二季度特斯拉汽车交付量达到 480,126 辆，刷新了公司有史以来最好的二季度交付纪录，但“销量创新高”绝不等于“盈利能力更强”。财报显示，单车平均收入已从去年同期的 45,000 多美元滑落至约 42,000 美元，激烈的市场价格战迫使特斯拉频繁以降价和促销换取订单，导致单车利润大幅缩水。

与利润承压形成鲜明反差的是，特斯拉在研发与前沿领域的资本投入却在激进攀升：

- **资本开支飙升**：2026 年资本开支指引已突破 250 亿美元，接近前一年水平的三倍；仅第二季度单季资本开支就达 57.9 亿美元，同比暴增 142%。这些巨资全被投向 AI 算力集群、无人驾驶出租车（Robotaxi）、自研芯片、Optimus 擎天柱人形机器人、电池自产、半导体制造以及新工厂基础设施上。 - **自由现金流转负**：巨额的资本投入直接消耗了现金，导致特斯拉在第二季度录得两年多以来的首次负自由现金流（FCF），核心经营业务带来的现金流入已无法覆盖当前庞大的扩张性支出。

```mermaid flowchart TD accTitle: 核心业务进展与挑战 accDescr: 特斯拉各业务板块近期的表现与面临的瓶颈汇总

subgraph 承压与挑战 A["汽车业务承压"] --> A1["单车收入降至4.2万美元"] A --> A2["二季度自由现金流转负"] B["Robotaxi监管风险"] --> B1["NHTSA审查约1000辆自我认证"] B --> B2["德州车队420辆 vs Waymo 988辆"] end

subgraph 扩张与亮点 C["FSD海外推进"] --> C1["活跃订阅量达148万（同比+56%）"] C --> C2["法国公开路测，欧洲多国跟进"] D["储能业务爆发"] --> D1["二季度部署13.5 GWh（同比+41%）"] D --> D2["2030年预计达150.1 GWh"] end ```

[02:26](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=146s) FSD 软件出海、无人驾驶出租车挑战与储能爆发

在重金投入的兑现进程上，特斯拉各板块正呈现出不同的节奏。首先，FSD（Full Self-Driving）软件业务呈现出强劲的增长势头：

- **全球订阅用户规模**：截至第二季度，全球 FSD 活跃订阅用户达到 148 万，同比增长 56%。 - **欧洲准入突破**：9月3日，法国正式启动了特斯拉 FSD 在公共道路上的临时准入测试，比利时、丹麦、爱沙尼亚以及立陶宛等国也在陆续跟进。欧洲一旦全面获批，特斯拉将能把庞大的存量旧车直接转化为高毛利的常态化软件订阅客户。

然而在无人驾驶出租车（Robotaxi）领域，特斯拉仍面临两大棘手难题： 1. **车队规模落后**：在得克萨斯州，特斯拉登记的自动驾驶车辆仅为 420 辆，而竞争对手谷歌旗下的 Waymo 在同州已部署 988 辆，特斯拉目前明显处于追赶地位。 2. **监管阻力巨大**：NHTSA 对约 1000 辆 Cybercab 自我认证有效性的调查悬而未决，政府政策何时松绑是核心未知数。

与此同时，储能业务（Tesla Energy）正异军突起，成为支撑股价的重要现金牛： - 第二季度储能产品部署量达 13.5 GWh，同比增长 41%。 - 分析师一致预期显示，特斯拉储能部署量将从 2026 年的全年约 57.9 GWh 持续飙升至 2030 年的约 150.1 GWh，该业务正迅速成长为支撑公司长期现金流的关键支柱。

[04:15](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=255s) 华尔街机构分歧、四业务反向拆解与估值倒推

针对当前市价到底贵不贵的争论，华尔街投行给出的 12 个月目标价呈现出罕见的巨大分歧，市场平均目标价大致落在 390 至 410 美元区间：

为了厘清究竟是什么在撑起股价，Dawson 根据投行的预测逻辑，将特斯拉拆解为**汽车业务**、**储能业务**、**FSD / Robotaxi** 以及 **Optimus 擎天柱机器人**四大部分进行反推估值：

- **悲观情景（对应约 120 美元）**：接近富国银行的 130 美元目标价。 - **基准情景（对应约 360 美元）**：非常接近当前约 350 美元的市价，但低于摩根士丹利（400 美元）和派珀桑德勒（450 美元）的预估。 - **乐观情景（对应约 580 美元）**：接近韦德布什的 600 美元目标价。

这套估值拆解直观揭示出一个核心事实：**在几乎所有情景下，单纯的汽车业务都远远无法支撑起当前的股价**。真正主导特斯拉未来市值天花板的是“FSD / Robotaxi”这一软件与无人出行板块——它的潜在价值比汽车、储能和 Optimus 三者相加还要庞大。

[06:40](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=400s) 现价合理性与三级分批建仓买入策略

对比基准情景计算出的 360 美元合理价值，特斯拉在 350 美元附近的市价处于“既没有明显高估，但也缺乏足够安全边际”的状态。针对这一估值定位，Dawson 给出了具体的操作区间与分批建仓建议：

- **第一档建仓区间（342 - 350 美元）**： - *逻辑与策略*：该位置略低于 360 美元的基准公允估值，同时也是近期盘面反复确认的技术支撑位。 - *操作细节*：适合没有持仓的投资者建立一个微小的底仓，切忌重仓盲目追高。 - **第二档加仓区间（325 - 335 美元）**： - *逻辑与策略*：靠近前期的技术低点支撑，且相较基准公允价值出现了接近 10% 的估值折价，性价比较高。 - *操作细节*：可以逐步增加仓位配置。 - **第三档重仓区间（300 - 315 美元）**： - *逻辑与策略*：在 Robotaxi、FSD 和储能三大核心逻辑没有发生根本性恶化的前提下，该位置提供了显而易见的安全边际。 - *操作细节*：是值得重点布局、积极买入的核心击球区。 - **跌破 300 美元的极端防御情形**： - 若股价不幸跌穿 300 美元，绝不盲目硬扛，必须先停下来核实特斯拉的基本面或长远逻辑是否发生根本性质变，确认无虞后方可决定是否进一步追加仓位。综合来看，330 美元附近具备较好性价比，若能回到 300 美元且基本面完好，则是极其理想的进场窗口。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=0s) 销量创新高，绝不等于盈利能力更强 — Dawson

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=0s) 单车平均收入已从去年同期的 45,000 多美元滑落至约 42,000 美元，激烈的市场价格战迫使特斯拉频繁以降价和促销换取订单，导致单车利润大幅缩水 — Dawson

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=0s) 巨额的资本投入直接消耗了现金，导致特斯拉在第二季度录得两年多以来的首次负自由现金流 — Dawson

> [02:26](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=146s) 在得克萨斯州，特斯拉登记的自动驾驶车辆仅为 420 辆，而竞争对手谷歌旗下的 Waymo 在同州已部署 988 辆，特斯拉目前明显处于追赶地位 — Dawson

> [04:15](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=255s) 分析师 Colin Langan 在 TipRanks 追踪的约 12,500 名华尔街分析师中排名垫底，过往总成功率不足 50%，平均单次评级回报为负数 — Dawson

> [04:15](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=255s) 在几乎所有情景下，单纯的汽车业务都远远无法支撑起当前的股价 — Dawson

> [04:15](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=255s) 真正主导特斯拉未来市值天花板的是“FSD / Robotaxi”这一软件与无人出行板块——它的潜在价值比汽车、储能和 Optimus 三者相加还要庞大 — Dawson

> [06:40](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=400s) 对比基准情景计算出的 360 美元合理价值，特斯拉在 350 美元附近的市价处于“既没有明显高估，但也缺乏足够安全边际”的状态 — Dawson

> [06:40](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=400s) 在 Robotaxi、FSD 和储能三大核心逻辑没有发生根本性恶化的前提下，该位置提供了显而易见的安全边际 — Dawson

> [06:40](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c&t=400s) 若股价不幸跌穿 300 美元，绝不盲目硬扛，必须先停下来核实特斯拉的基本面或长远逻辑是否发生根本性质变 — Dawson

## Mentioned 特斯拉, TSLA, Cybercab, Robotaxi, FSD, Optimus, Elon Musk, 马斯克, Dawson, NHTSA, Waymo, Alphabet / 谷歌, Tesla Energy, 富国银行 (Wells Fargo), Colin Langan, TipRanks, 摩根士丹利 (Morgan Stanley), 派珀桑德勒 (Piper Sandler), 韦德布什 (Wedbush)

## Video description 特斯拉的Cybercab终于在奥斯汀开始收费载客，但几乎就在同时，NHTSA又开始审查Cybercab的安全认证。另一边，欧洲FSD审批也在推进，储能业务继续增长，而Optimus仍然承载着巨大的长期想象空间。

问题是：当特斯拉的汽车业务利润承压、资本开支大幅增加之后，今天350美元左右的股价，到底在买什么？

这期节目，我把Tesla拆成四块重新估值：

汽车业务、储能、FSD/Robotaxi，以及Optimus。

我们分别计算悲观、基准和乐观情景下，这几块业务大概值多少钱，再反推当前股价究竟贵不贵，并给出我目前关注的几个分批买入区间。

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[Source](https://www.youtube.com/watch?v=AjM2_yOiO4c)

中文简报

特斯拉350美元估值受压自动驾驶与储能成市值支撑支柱汽车制造单车利润承压且自由现金流转负，公司当前市值主要由潜在价值超过其余业务总和的FSD与Robotaxi软件板块支撑，基准估值360美元下需回调至330美元附近才具安全边际。节目围绕特斯拉当前约350美元的股价展开深入拆解，指出其汽车业务因价格战导致单车收入下滑、自由现金流转负，但储能业务和欧洲FSD准入进展迅速。华尔街对特斯拉的目标价分歧巨大（130美元至600美元），主讲人通过将汽车、储能、FSD/Robotaxi和Optimus四块业务按悲观、基准和乐观三种情景测算，发现FSD/Robotaxi才是决定市值的绝对核心，基准公允价值约为360美元。当前350美元市价估值合理但缺乏安全边际，建议投资者采取三档分批建仓策略，并在跌破300美元时严格评估基本面逻辑。特斯拉Cybercab在得州奥斯汀开启收费载客，但随即因约1000辆车的自我安全认证流程面临美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）的审查。 (0:00) 二季度汽车交付量创同期新高（480,126辆），但单车收入降至约4.2万美元，叠加大增142%的季度资本开支，导致自由现金流录得两年多来首次转负。 (0:00) 软件与储能业务表现强劲，FSD全球活跃订阅达148万（同比增56%）并在欧洲开启路测，二季度储能部署量达13.5 GWh（同比增41%）。 (2:26) 四业务拆解估值模型显示，特斯拉基准价值为360美元，当前350美元市价接近公允但缺乏安全边际，买入策略聚焦于300至350美元分批建仓。 (4:15)

Reading summary

节目分析指出，特斯拉在约350美元市价下的基准公允价值约为360美元，单纯的传统汽车硬件业务已无法支撑其超过1.1万亿美元的市值，FSD与Robotaxi组成的自动驾驶生态才是决定公司长期价值上限的核心支柱。汽车单车利润承压与资本开支激进扩张 (0:00) 特斯拉当前财务面呈现出明显的两极分化。尽管今年第二季度交付量达到创纪录的480,126辆，但价格战导致单车平均收入从去年同期的45,000多美元降至约42,000美元，单车盈利水平大幅缩水。与此同时，公司在前沿技术上的投入显著加速：2026年资本开支指引突破250亿美元，接近此前水平的三倍；第二季度单季资本开支达57.9亿美元，同比激增142%，主要投向AI算力、Robotaxi、Optimus机器人及芯片电池制造等领域。高额支出直接导致特斯拉在二季度录得两年多以来的首次负自由现金流，核心经营流入已无法覆盖扩张规模。软件与储能放量对冲Robotaxi落地阻力 (2:26) 在业务兑现节奏上，FSD软件与储能业务表现强劲。截至二季度，全球FSD活跃订阅用户达148万，同比增长56%；9月3日法国启动FSD公共道路临时准入测试，比利时、丹麦等欧洲多国同步跟进，若获批将盘活庞大的存量车辆软件收费。储能业务二季度部署量达13.5 GWh，同比增长41%，分析师共识预计其部署量将从2026年的57.9 GWh攀升至2030年的150.1 GWh，成为关键的现金流支撑。相比之下，无人驾驶出租车面临现实阻力。虽然Cybercab于9月3日在得州奥斯汀开启收费载客，但NHTSA随即对其约1000辆车的自我安全认证流程展开审查；而在车队规模上，特斯拉在得州登记的自动驾驶车辆仅420辆，落后于Waymo同州的988辆，政策和运营端仍存在变数。机构分歧显著与四大业务估值拆解 (4:15) 华尔街对特斯拉12个月目标价分歧巨大，核心均值在390至410美元之间。富国银行给予130美元的减持评级，摩根士丹利看至约400美元，派珀桑德勒为450美元，而长期多头韦德布什则看高至600美元。节目主讲人Dawson将业务拆解为汽车、储能、FSD/Robotaxi和Optimus四部分反推估值：悲观情景对应约120美元（接近富国银行），基准情景对应约360美元（接近当前约350美元市价），乐观情景对应约580美元（接近韦德布什）。模型测算表明，FSD与Robotaxi的潜在价值超过了汽车、储能和机器人的总和，是决定股价能否突破的核心变量。现价安全边际评估与分批建仓区间 (6:40) 根据360美元的基准公允价值判断，当前350美元左右的市价处于合理区间，但缺乏足够的安全边际。针对投资操作，Dawson提出了三档建仓逻辑：第一档为342至350美元，略低于基准估值且具备技术支撑，适合建立轻仓底仓；第二档为325至335美元，较公允价值折价接近10%，性价比显著提升，可逐步加仓；第三档为300至315美元，在核心逻辑未发生质变的前提下具备明显安全边际，属于重点布局的核心击球区。分析认为，330美元附近具备较好性价比，若回调至300美元且基本面逻辑完好则是理想进场点；但若股价跌破300美元防线，投资者切忌盲目硬扛，须先行核实自动驾驶与储能等长远基本面是否发生根本性质变再做决策。

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[0:00] Dawson: 销量创新高，绝不等于盈利能力更强 [0:00] Dawson: 单车平均收入已从去年同期的 45,000 多美元滑落至约 42,000 美元，激烈的市场价格战迫使特斯拉频繁以降价和促销换取订单，导致单车利润大幅缩水 [0:00] Dawson: 巨额的资本投入直接消耗了现金，导致特斯拉在第二季度录得两年多以来的首次负自由现金流 [2:26] Dawson: 在得克萨斯州，特斯拉登记的自动驾驶车辆仅为 420 辆，而竞争对手谷歌旗下的 Waymo 在同州已部署 988 辆，特斯拉目前明显处于追赶地位 [4:15] Dawson: 分析师 Colin Langan 在 TipRanks 追踪的约 12,500 名华尔街分析师中排名垫底，过往总成功率不足 50%，平均单次评级回报为负数 [4:15] Dawson: 在几乎所有情景下，单纯的汽车业务都远远无法支撑起当前的股价 [4:15] Dawson: 真正主导特斯拉未来市值天花板的是“FSD / Robotaxi”这一软件与无人出行板块——它的潜在价值比汽车、储能和 Optimus 三者相加还要庞大 [6:40] Dawson: 对比基准情景计算出的 360 美元合理价值，特斯拉在 350 美元附近的市价处于“既没有明显高估，但也缺乏足够安全边际”的状态 [6:40] Dawson: 在 Robotaxi、FSD 和储能三大核心逻辑没有发生根本性恶化的前提下，该位置提供了显而易见的安全边际 [6:40] Dawson: 若股价不幸跌穿 300 美元，绝不盲目硬扛，必须先停下来核实特斯拉的基本面或长远逻辑是否发生根本性质变

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[0:00] 前些天9月3号本来是塞浦克拉普的大喜之日啊这天他在奥斯丁正式开始收费宰客马斯克画了这么多年的大饼啊终于好像看到一点希望了但是塞浦克拉普上路才几个小时啊美国联邦政府的安全监管机构就找上门了据报道说呢他们要审查大约1000辆CyberCraft的自我安全认证所以这故事好像刚开始要兑现又遭遇变故了特斯拉的股价在我录制这期视频的时候呢市价是350美元左右市值1.1万亿美元他的汽车业务利润一直在承压公司今年还要砸下超过250亿美元去压AI无人驾驶出租车擒天柱机器人和楚能我们作为投资者当下最想知道的就是特斯拉的这几块业务能够支撑起当前的股价吗那么今天这期节目呢我把特斯拉这四块主要业务呢重新计算一遍最后呢得出一个结论当前市价贵不贵什么价位去买才有安全边际欢迎回到花杰TV那么本期节目是根据一位观众的提议而制作我是Dawson 节目现在开始先赞后看好运不断哈字幕志愿者杨茜茜今年以来呢特斯拉的消息是喜忧参半先说好的方面特斯拉今年二季度交付了48,0126辆汽车创下了公司历史上最好的一个二季度成绩不过交付量创新高呢不等于这门生意变得更赚钱了财宝里面说的很直接啊平均下来每辆车能够收回来的钱啊从一年前的45,000多美元降到了现在的42,000多美元这竞争呢是越来越激烈只能靠降价和促销去抢单车卖出去呢但是每辆车赚的钱自然就变薄了与此同时呢特斯拉自己要花的钱倒是越来越多了2026年特斯拉的这个资本开支指引已经超过了250亿美元接近上一年的三倍第二季度单季就花了57.9亿美元比一年前同期多花了142%这些钱都投到哪去了呢AI算力无人驾驶出租车自研芯片擒天助机器人电池半导体制造还有新工厂和基础设施结果就是第二季度特斯拉出现了两年多以来第一次负自由线进流经营业务产生的现金已经覆盖不了当季这么大规模的资本开支了那么砸这么多钱总得看看兑现到哪一步了吧好消息呢是CyberCrab呢已经从展台走上了真实的公开道路FSD自动辅助驾驶的订阅量到第二季度呢在全球有148万活跃订阅用户同比涨了56%特别是最近欧洲的这个FSD审批的情况9月3号法国正式开始在公共道路上测试特斯拉的FSD临时批准比利时丹麦爱沙尼亚和立陶宛呢都在陆续跟进那么如果欧洲这边FSD陆续获批呢特斯拉就有机会把一部分已经卖出去的旧车直接变成长期付费的软件订阅客户不过好消息背后呢这个无人驾驶诸资车现在问题还很大第一呢规模还是太小特斯拉在德州登记的自动驾驶车辆是420辆谷歌在同一个州这个Vemo已经有988辆特斯拉呢现在还是明显在一个追赶的位置上第二呢也是最大的一个不确定性就是监管这个节目开头说了NHTSA现在正在查大概1000辆CyberCraft的自我认证到底站不站得住脚政府到底什么时候点头让他可以真正的跑起来呢?支撑今天特斯拉股价的有很重要的一个业务就是储能第二季度特斯拉一共部署了13.5级瓦的储能产品同比涨了41%分析师一致预期显示呢全年储能部署能够从2026年大概57.9级瓦时上升到2030年大概150.1级瓦时储能这门生意呢正在变成越来越重要的一个现金流好特斯拉这几块又大致情况说完了我们终于可以回到最开始提出的那个问题特斯拉的股票在当前的市价到底贵不贵呢花街几家机构现在给的12个月目标价分歧非常大最悲观的是富国银行七月中旬把特斯拉的目标价从125块小幅上调到130块维持减持贫瘠说实话我看到富国这个130块钱目标价感觉非常吃惊啊那么我赶紧去查到这位分析师的情况这边给特斯拉130目标价的分析师叫克林兰根他过往总的成功率连一半都不到 [5:00] 每次评级回报是负数在TIP RANKS当前大概12500名华尔街分析师当中呢它的排名基本在倒数之列摩根士大利是偏中心的目标叫大概是400美元派伯桑德勒目标价是450美元最乐观的当然是维德布什了他给到了600美元那么整个市场平均下来大概是390到410美元那么我们投资者是不是就可以按照花街这个平均目标价400左右来作为买入价位的参考呢为了回答这个问题啊我参考这几家机构现在给的目标价还有他们各自的估值逻辑啊反过来倒着算如果要凑出他们说的那个数字汽车储能 FSD 无人驾驶出租车和秦天柱这四块各自大概得值多少钱那么我给大家看一下这么计算出来的这么一个估值表大概是这样的计算出来三个不同的结果呢正好可以对上华尔街机构不同的目标价悲观的是120美元附近接近富国银行目标价130美元基准是360美元跟当前350美元左右的市价比较接近但是比摩根士丹利400美元和派波桑德勒450美元的目标价要低最乐观的结果是580美元接近维德布什的目标价600美元那么这张表就说明了在几乎所有情景里面汽车业务本身是撑不起今天的股价的真正决定股价往上还是往下的呢是FSD及无人驾驶出租车这一块它的身价比汽车加储能加秦天柱这三块加起来还要高那么看到这张表以后我特别想知道大家会把哪一块义务放得更重呢你觉得未来五年真正决定特斯拉市值多少的是汽车储能罗伯特克西还是Optimus呢大家在评论区直接留一个词就行啊好我们计算完这张表以后最后回答的问题就是当前市价450美元附近可以考虑买入吗那么按以上计算出来的基准情景360美元来看呢350美元已经非常接近这个合理价值了这个价格呢没有明显高估但是呢也没有很大的一个安全边际所以呢在操作上我会把买入点位分成三个区间342到350美元呢是第一个档位这里呢正好接近近期反复出现了一个技术支撑同时呢也略低于我们刚刚计算的360美元左右的一个基准合理价值那么可以开始建立一个小底仓但是呢不要重仓325到335美元呢是第二个区间这个地方呢接近前期的低点呢又开始有接近10%的一个估值折价所以呢可以增加仓位300到315美元呢是第三个区间如果说Robotaxi FSD和储能这些核心逻辑没有发生根本变化的话呢这里就比较有明显的一个安全边际可以考虑重点加仓那么万一股价跌到300美元以下那么要确认一下特斯拉的基本面是不是出了问题以后我们再决定是不是进一步加仓所以总的来说呢330美元附近我认为性价比会比较好如果股价能回到300美元附近同时基本面没有坏掉这个位置就可以更积极的买入好,这就是今天节目的全部内容,如果你希望我下一期做哪只股票呢,可以把代码留在评论区。这里是花街TV,我是Dawson,我们下期节目再见。

特斯拉350美元估值受压 自动驾驶与储能成支撑市值唯一支柱