美国财政部倍增美债回购至40亿美元，达利欧吁配置15%黄金对冲印钞风险

The US Debt Crisis Has Already Begun: Only This Can Save You — 刘翔的投资频道

刘翔的投资频道

40万亿美元美债规模叠加海外买家撤离与7%高息AI企业债分流，将迫使美联储效仿日本开启YCC印钞接盘，唯有逢低配置10%至15%黄金才能对冲法币信用崩塌风险。

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Key ideas

  • 桥水基金创始人达利欧警告美债危机极可能在1至5年内爆发；美债总规模已突破40万亿美元，10年期与30年期收益率分别飙升至4.6%-4.7%及5.2%-5.3%，呈现供需严重失衡的失控迹象。 (0:00)
  • 美国财政部将美债回购规模从20亿美元翻倍至40亿美元亲自接盘，但遭华尔街投行质疑为常年赤字下“刷信用卡还房贷”式的饮鸩止渴。 (0:00)
  • 美债面临海外主权买家减持（沙特仅剩142亿、阿联酋仅剩115亿美元）及AI科技巨头以7%高息企业债争抢流动性的双重挤压，未来美联储或被迫效仿日本推行YCC政策印钞接盘。 (5:00)
  • 为对冲法币无节制贬值与信用体系裂痕，达利欧建议在投资组合中配置10%至15%的黄金资产，并采取逢低分批建仓策略以防官方打压。 (10:00)

Detailed notes

## Background 该内容由YouTube频道“刘翔的投资频道”于2026年8月22日发布。视频简介主要推广了作者定价99美元的“期权估值”实战策略课程与按月订阅的Patreon会员服务，承诺提供一对一答疑并分享实盘账户。

## TL;DR 视频聚焦桥水基金创始人达利欧对美债危机的严厉预警，指出美国财政部紧急翻倍回购美债的举动暴露了美债供需失衡的底层危机。随着40万亿美债天量供给、主权买家加速撤离以及AI巨头高息发债分流资金，美联储未来或不得不效仿日本开启YCC（收益率曲线控制）强行印钞托底，从而陷入汇率贬值与恶性通胀的死局。在此背景下，全球对法币的信仰正在崩塌，主讲人建议配置10%至15%的黄金资产作为终极避险锚点，并针对资金体量较小的散户分享了利用期权策略积累第一桶金的实战逻辑。

## Atmosphere & style 整体语调冷静透彻且带有强烈的宏观警示色彩，主讲人善于用“刷信用卡还房贷”等接地气的生动比喻拆解复杂的央行机制与债务死局。叙事节奏层层递进，从盘面微观异常一路推演至全球法币信用崩塌的终局，既传达出山雨欲来的危机压迫感，又在后半段迅速收束为务实的资产配置与小资金突围指引，给人以洞察底层逻辑后掌控全局的清醒与笃定。

## Bulletin - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=0s) 桥水基金创始人达利欧警告美债危机极可能在1至5年内爆发；美债总规模已突破40万亿美元，10年期与30年期收益率分别飙升至4.6%-4.7%及5.2%-5.3%，呈现供需严重失衡的失控迹象。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=0s) 美国财政部将美债回购规模从20亿美元翻倍至40亿美元亲自接盘，但遭华尔街投行质疑为常年赤字下“刷信用卡还房贷”式的饮鸩止渴。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=300s) 美债面临海外主权买家减持（沙特仅剩142亿、阿联酋仅剩115亿美元）及AI科技巨头以7%高息企业债争抢流动性的双重挤压，未来美联储或被迫效仿日本推行YCC政策印钞接盘。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=600s) 为对冲法币无节制贬值与信用体系裂痕，达利欧建议在投资组合中配置10%至15%的黄金资产，并采取逢低分批建仓策略以防官方打压。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=0s) 桥水创始人达利欧内部模型测算显示，美债危机极可能在最短1年、最长5年之内爆发，美债作为全球金融资产定价之锚动荡将波及全球股市与风险资产。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=0s) 美国财政部将美债回购规模从20亿美元翻倍至40亿美元强行托底，但美债价格反弹仅维持一日便重回跌势，被市场批评为本末倒置的“以债养债”。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=0s) 美债总规模突破40万亿美元使借新还旧机制面临极限，天量供给压垮市场承接力，且美国将美元资产武器化（如冻结俄资产）导致沙特、阿联酋等海外主权买家加速撤离。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=0s) 科技巨头为推进AI军备竞赛大举发行票面利率约7%的高息企业债，且违约风险极低，严重分流了美债市场的避险资金。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=300s) 若美债收益率被迫提升至7%与企业债竞争，复利效应将迅速把债务总额推升至50万亿至60万亿美元并拖垮财政，美联储最终或成为唯一有能力凭空印钞接盘的买家。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=300s) 市场预期美联储未来大概率会效仿日本央行实施YCC（收益率曲线控制），由央行无限量印钞买债锁定收益率，此举虽能为政客延缓危机7至8年，但会彻底摧毁法币信用底线。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=300s) 日本退出YCC的结局证明了该路径的弊端：货币超发导致日元暴贬并引爆输入型通胀，使央行陷入“加息则主权债务财政崩溃、不加息则汇率贬值通胀失控”的两难死局。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=600s) 美日金融系统通过跨国高杠杆套息交易深度绑定，日元作为“美元影子货币”一旦流动性断裂，或迫使持有超1万亿美元美债的日本政府抛售美债自救，刺破美国金融泡沫。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=600s) 法币体系的信用动摇催生了黄金与比特币牛市；达利欧建议投资账户配置10%至15%的黄金对冲风险，并建议采取逢低分批买入而非追高，因黄金历来是美国维护美元地位的打压对象。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=600s) 随着各国央行增持实物黄金储备为自身货币增信，黄金已重新成为全球货币体系的终极价值锚点，美债规模的持续扩张构成了长期持有黄金资产的核心逻辑。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=900s) 对于本金有限的普通散户，“慢慢变富”的价值投资受制于时间与资金规模；小资金必须在资本积累初期借助高盈亏比的期权工具以小博大，获取破局的第一桶金。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=0s) 美债失控危机与财政部的“刷信用卡还房贷”

宏观对冲基金桥水创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）近期发出重磅预警：经过内部模型测算，美债危机极可能在最短1年、最长5年之内爆发。从盘面异动来看，美债市场已经隐现失控迹象，甚至逼得美国财政部不得不亲自公开下场救市。市场逻辑非常现实——如果运行健康，官方根本没有干预的必要；财政部急于出手，恰恰说明底层风险已经到了盖不住的地步。美债作为全球金融资产定价的锚（尤其是10年期美债收益率，是包括全球股市在内所有风险资产的无风险基准），一旦发生动荡，势必引发波及全球的金融海啸。然而危机往往孕育着大机会，在整场动荡中，唯有一种资产不但不会受损，反而会迎来价格暴涨。

具体到当周的救市动作，美国财政部在周三紧急干预，核心起因是长端美债价格持续下挫、收益率飙升，官方再也坐不住了。财政部宣布将美债的回购规模从20亿美元直接翻倍提高到40亿美元，试图亲自下场接盘支撑价格。周三公布后，美债价格确实短暂止跌，但仅仅到了周四和周五，盘面便再度转为连续下挫。随后，新任财政官员（如贝森特）出面安抚市场，声称“大家不要慌，财政部手里还有很多政策武器与工具”，但市场资金根本不买账。甚至有华尔街投行直接讽刺，这种操作无异于“刷信用卡来还房贷”，纯粹是在“以债养债”。

```mermaid flowchart TD accTitle: 美债供需失衡与恶性循环机制 accDescr: 展示美债规模膨胀导致传统买家流失，叠加AI科技巨头高息争抢流动性所构成的恶性循环。

subgraph DebtSupply ["供给端恶性膨胀"] A["债务总额突破40万亿美元"] --> B["借新还旧机制失效"] B --> C["每年滚续天量新债"] end

subgraph DemandDrop ["需求端传统买家退潮"] D["资产武器化引发信任危机<br/>(冻结俄资产)"] --> E["中东及新兴市场减持<br/>(沙特仅剩142亿，阿联酋115亿)"] F["科技巨头烧钱发AI债<br/>(票面利率高达7%争夺流动性)"] --> G["美债接盘资金被严重分流"] end

DebtSupply --> H["美债严重供过于求"] DemandDrop --> H H --> I["长端美债价格崩跌<br/>收益率被迫走高"] ```

投行的质疑揭示了底层的荒谬逻辑：美国财政部的本职是发行美债（卖方），现在市场面临的核心死结是缺少真正掏真金白银买单的接盘侠。本应是卖方的人自己跳出来充当“接盘侠”，在逻辑上完全自相矛盾；更何况美国财政部常年入不敷出、财政赤字居高不下，自身根本没有结余资金，每一分用来回购的钱本质上依旧是靠借来的。美债此前被视作全球最安全的资产，如今10年期美债收益率攀升至4.6%到4.7%，30年期更是高达5.2%到5.3%，在理论上拥有美国政府国家信用兜底、不存在违约风险的前提下，却依然面临卖不动的窘境。其致命死结就在于达利欧反复强调的供需崩盘：

- **天量供给压垮流动性**：美债总规模已正式突破40万亿美元大关。美国政府从未计划真正偿还本金，玩的纯粹是“借新还旧”的借贷游戏；当滚雪球的底数达到40多万亿后，每年需要发行的滚续新债已经演变成天文数字，市场根本无力吞吐。 - **武器化反噬自身信用**：俄乌冲突爆发后，美国直接冻结了俄罗斯的美元资产与美债，这一败招彻底惊醒了全球主权基金。国际关系没有永远的朋友只有永恒的利益（正如1979年伊斯兰革命前伊朗曾是美国在中东最铁的盟友），海外买家意识到一旦得罪美国，自身资产便朝不保夕。 - **主力接盘侠加速离场**：中东国家与新兴市场持续削减美债持仓。截至6月底，沙特阿拉伯持仓降至仅142亿美元，阿联酋仅剩115亿美元，中国亦在不断减持。 - **AI巨头抢夺市场流动性**：当前美国科技巨头为了军备竞赛大举烧钱推进人工智能，企业发债利率普遍开到7%左右。对于追求稳健收益的机构而言，谷歌等科技巨头倒闭风险极低，与其拿着5%出头的美债，不如配置7%的高息科技企业债，直接分流了美债本就捉襟见肘的接盘资金。

[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=300s) 日本的YCC剧本与美联储印钞接盘的恐怖死局

面对企业债高达7%的息差竞争，美国政府若想把买家吸引回来，理论上唯一的商业路径就是被动将美债收益率抬高到7%附近。但在40万亿美元存量债务的巨额基数下，债务的复利效应极其致命。利息哪怕仅上浮1个百分点，债务雪球就会疯狂滚大，很快就会推升至50万亿甚至60万亿美元，导致财政彻底被利息支出拖垮。放眼全球金融体系，真正有能力吞下这种天量债务的买家只有一个——负责印钞的美联储。只有央行能够“无中生有”凭空造钱来做最后的接盘侠。

美联储印钞接盘在历史上并非没有先例，此前的量化宽松（QE）本质上就是央行印钞给财政部买单。而市场普遍预期美联储未来必然采用的终极方案，正是日本央行曾经发明的YCC（Yield Curve Control，收益率曲线控制）。所谓收益率曲线控制，本质就是央行直接下场“坐庄”操纵国债二级市场价格：当国债价格跌破预设警戒线时，央行凭借无限印钞权无限量买入，把价格托住，进而强行将收益率锁死在目标区间内。日本央行当年正是依靠这套把戏强行续命了近8年时间。对于特朗普政府而言，即便深知YCC是饮鸩止渴，但考虑到自身任期也就短短几年，若有一招能将危机往后拖延7到8年，在政治算计上大概率会毫不犹豫地采纳，毕竟即便日后暴雷他也早已卸任，甩锅本就是政客的看家本领。

但这正是达利欧最为担忧的“恐怖恶性循环”。一旦美联储开启YCC直接下场买单，就等于昭告天下：美国已经彻底沦落到“自己印钱给自己花”的荒诞境地。全球对美元和美债的信仰将发生断崖式下跌，新发国债不得不许诺更高利率来补偿信用风险，供求矛盾加速恶化，逼迫央行印更多的钱接盘。

日本推行YCC虽然短期内延缓了系统崩塌，但最终的结局证明了该路径的死穴：日本央行近期被迫退出YCC，官方宣称“完成历史使命”，实则是国内通胀失控叠加货币汇率狂贬之下的崩溃妥协。疯狂印钞导致日元供应量严重过剩，货币必然贬值；而资源匮乏的日本高度依赖海外进口，日元贬值直接引爆输入型通胀。货币超发终究会反噬现实经济，日本由此陷入不可调和的制度性死局：

```mermaid flowchart LR accTitle: 日本货币政策的两难死局 accDescr: 展示日本央行若加息则政府财政崩溃，若不加息则面临套息交易与输入型通胀恶化的两难困境。

subgraph Dilemma ["日本央行的绝境权衡"] ChoiceA["选择一：维持低息不加息"] ChoiceB["选择二：大幅加息看齐美国"] end

ChoiceA --> ResA1["美日息差达2.5%以上"] ResA1 --> ResA2["巴菲特等机构疯狂借日元套息<br/>日元持续被抛售贬值"] ResA2 --> ResA3["输入型恶性通胀失控"]

ChoiceB --> ResB1["国债/GDP比例超250%"] ResB1 --> ResB2["财政利息负担彻底引爆"] ResB2 --> ResB3["主权债务财政直接崩盘"] ```

[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=600s) 美日金融绑定、法币信用裂痕与黄金的战略锚定

针对日元的持续暴跌，此前美国政府罕见地下场协助稳定日元汇率。这种非同寻常的“仗义”绝非慈善，核心是救日本就是救美国自己。美日金融系统早已通过天量跨国资本深度绑定在一起：过去大量低成本日元资金流向美国市场进行杠杆投机套利，行业测算其隐藏杠杆高达十几倍甚至二十几倍，规模极为骇人。一旦日元流动性断裂引发连锁爆仓，美国金融市场必然遭受毁灭性冲击。在华尔街圈内，日元甚至被戏称为“美元的儿子”或“美元的影子货币”。此外，日本官方手上仍握有超过1万亿美元的美债，一旦日本国内财政危机爆发，势必被迫大规模抛售美债回笼自救，从而直接刺破美债泡沫。

这种乱象的根源全在债务本身。正如查理·芒格的名言所警示：“杠杆玩太凶了，最后必然爆仓。”各国政府此前普遍迷信央行的印钞机是万能良药，以为遇到麻烦只要开启QE印钞接盘便可高枕无忧。短期看似风平浪静，但从长远来看，日美两国通胀的抬头已彻底打破了这一神话，疯狂印钞必定以货币购买力崩塌为代价。当下的美国同样面临既无法承受大幅加息带来的财政爆雷、又无法忍受维持低息引发的通胀失控。这一切并非预示着美债危机在明后天就会瞬间全面引爆，凭借美元的世界储备货币地位，美联储通过强行印钞接盘或许还能将局面再拖延数年；但不可逆转的是，全球市场对纯粹虚无、缺乏实物支撑的传统法币纸币游戏的信仰已经开始出现不可逆的裂缝。

正是这种对法币信用的深层怀疑，直接催生了过去几年黄金与比特币的超级牛市行情。针对这一历史级变局，达利欧明确给出了防御配置建议：

- **战略对冲配置**：达利欧建议投资者在投资账户中配置10%至15%的黄金资产，专门用以对冲法定货币无节制贬值的系统性风险。 - **避免情绪化追高**：黄金由于是美元信用的直接照妖镜，其价格上涨直接反映了市场对美元体系的动摇，因此历来是美国政府的“眼中钉”，势必会遭遇官方的动量打压与政策遏制。包括近期地缘摩擦的背后，也交织着强化石油美元需求、抑制黄金避险势头的算计。投资者切忌盲目追高，应采取逢低分批建仓的策略。 - **实物货币的长期锚点**：主讲人透露自己持有黄金ETF（IAU）已将近两年，其底层逻辑十分纯粹——只要看到美债规模仍在不可逆地狂飙，黄金资产便具备长期坚定持有的价值。未来的世界即便不会完全回到古典的金本位制（因黄金实物交割不便），但在各国央行纷纷买入实物黄金作为储备为自身货币增信的趋势下，黄金已在事实上重新成为全球货币体系的终极价值锚点。

[15:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=900s) 破局小资金积累：以实战期权策略获取第一桶金

在厘清了宏观大势后，主讲人将话题转向普通投资者的执行层面，介绍了自己总结十多年美股实盘经验推出的期权估值策略产品。这门定价99美元的课程时长共计50分钟，不搞动辄几十个小时的花哨理论堆砌，主打“实用、能赚钱才是硬道理”，并且由主讲人本人提供一对一的答疑辅导。

针对市场上流行的投资哲学，主讲人指出，很多散户投资者极度推崇巴菲特那种“慢慢变富”的长期价值投资逻辑，但这种策略存在一个残酷的前提——你必须先拥有第一桶金。如果账户本金只有几万块钱，就算每年稳定斩获20%到30%的高额复合回报，折算成绝对收益依然无法支撑财务自由，漫长的时间成本对于小资金而言意义极其有限。因此，在资本积累的初期阶段，小资金必须借助特定的工具实现破局。主讲人强调，自己开发的这套期权策略正是专门为以小博大、博取第一桶金而设计的实战打法；在行情契合的周期中，其曾经凭借这套期权体系在一年之内斩获10倍回报，成功将2万美元本金做大至20万美元。对于资金量较小的投资者而言，这提供了一条在控制风险的同时实现财富非线性跨越的破局路径。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=0s) 大家不要慌，财政部手里还有很多政策武器与工具 — 贝森特

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=0s) 刷信用卡来还房贷 — 华尔街投行

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=0s) 本应是卖方的人自己跳出来充当“接盘侠”，在逻辑上完全自相矛盾；更何况美国财政部常年入不敷出、财政赤字居高不下，自身根本没有结余资金，每一分用来回购的钱本质上依旧是靠借来的。 — 刘翔

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=300s) 放眼全球金融体系，真正有能力吞下这种天量债务的买家只有一个——负责印钞的美联储。只有央行能够“无中生有”凭空造钱来做最后的接盘侠。 — 刘翔

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=300s) 一旦美联储开启YCC直接下场买单，就等于昭告天下：美国已经彻底沦落到“自己印钱给自己花”的荒诞境地。 — 刘翔

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=600s) 这种非同寻常的“仗义”绝非慈善，核心是救日本就是救美国自己。 — 刘翔

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=600s) 杠杆玩太凶了，最后必然爆仓。 — 查理·芒格

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=600s) 全球市场对纯粹虚无、缺乏实物支撑的传统法币纸币游戏的信仰已经开始出现不可逆的裂缝。 — 刘翔

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=600s) 只要看到美债规模仍在不可逆地狂飙，黄金资产便具备长期坚定持有的价值。 — 刘翔

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw&t=900s) 很多散户投资者极度推崇巴菲特那种“慢慢变富”的长期价值投资逻辑，但这种策略存在一个残酷的前提——你必须先拥有第一桶金。 — 刘翔

## Mentioned 瑞·达利欧 (Ray Dalio), 桥水, 美国财政部, 贝森特, 谷歌, 美联储, 日本央行, 特朗普政府, 巴菲特, 查理·芒格, 黄金ETF (IAU), 比特币, 刘翔, Patreon

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[Source](https://www.youtube.com/watch?v=fFS3QpSoDXw)

中文简报

美国财政部倍增美债回购至40亿美元，达利欧吁配置15%黄金对冲印钞风险 40万亿美元美债规模叠加海外买家撤离与7%高息AI企业债分流，将迫使美联储效仿日本开启YCC印钞接盘，唯有逢低配置10%至15%黄金才能对冲法币信用崩塌风险。 视频聚焦桥水基金创始人达利欧对美债危机的严厉预警，指出美国财政部紧急翻倍回购美债的举动暴露了美债供需失衡的底层危机。随着40万亿美债天量供给、主权买家加速撤离以及AI巨头高息发债分流资金，美联储未来或不得不效仿日本开启YCC（收益率曲线控制）强行印钞托底，从而陷入汇率贬值与恶性通胀的死局。在此背景下，全球对法币的信仰正在崩塌，主讲人建议配置10%至15%的黄金资产作为终极避险锚点，并针对资金体量较小的散户分享了利用期权策略积累第一桶金的实战逻辑。 桥水基金创始人达利欧警告美债危机极可能在1至5年内爆发；美债总规模已突破40万亿美元，10年期与30年期收益率分别飙升至4.6%-4.7%及5.2%-5.3%，呈现供需严重失衡的失控迹象。 (0:00) 美国财政部将美债回购规模从20亿美元翻倍至40亿美元亲自接盘，但遭华尔街投行质疑为常年赤字下“刷信用卡还房贷”式的饮鸩止渴。 (0:00) 美债面临海外主权买家减持（沙特仅剩142亿、阿联酋仅剩115亿美元）及AI科技巨头以7%高息企业债争抢流动性的双重挤压，未来美联储或被迫效仿日本推行YCC政策印钞接盘。 (5:00) 为对冲法币无节制贬值与信用体系裂痕，达利欧建议在投资组合中配置10%至15%的黄金资产，并采取逢低分批建仓策略以防官方打压。 (10:00)

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[0:00] 贝森特: 大家不要慌，财政部手里还有很多政策武器与工具 [0:00] 华尔街投行: 刷信用卡来还房贷 [0:00] 刘翔: 本应是卖方的人自己跳出来充当“接盘侠”，在逻辑上完全自相矛盾；更何况美国财政部常年入不敷出、财政赤字居高不下，自身根本没有结余资金，每一分用来回购的钱本质上依旧是靠借来的。 [5:00] 刘翔: 放眼全球金融体系，真正有能力吞下这种天量债务的买家只有一个——负责印钞的美联储。只有央行能够“无中生有”凭空造钱来做最后的接盘侠。 [5:00] 刘翔: 一旦美联储开启YCC直接下场买单，就等于昭告天下：美国已经彻底沦落到“自己印钱给自己花”的荒诞境地。 [10:00] 刘翔: 这种非同寻常的“仗义”绝非慈善，核心是救日本就是救美国自己。 [10:00] 查理·芒格: 杠杆玩太凶了，最后必然爆仓。 [10:00] 刘翔: 全球市场对纯粹虚无、缺乏实物支撑的传统法币纸币游戏的信仰已经开始出现不可逆的裂缝。 [10:00] 刘翔: 只要看到美债规模仍在不可逆地狂飙，黄金资产便具备长期坚定持有的价值。 [15:00] 刘翔: 很多散户投资者极度推崇巴菲特那种“慢慢变富”的长期价值投资逻辑，但这种策略存在一个残酷的前提——你必须先拥有第一桶金。

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[0:00] 宏观投资大师Ray Dalio最近是发了一个警告说经过他的测算这个美债危机可能最短一年最晚是5年之内就会爆发然后我们看最近的新闻,美债真的有点好像要失控的意思,因为最近美国财政部公开出来要救市了,要救美债了,我们想如果没事的话为什么要救呢?显然就是已经出了问题,所以压不住了,如果真的美债出问题的话,对全球的金融系统都会是一个很大的海啸,美债它是所有资产定价的一个锚比如10年期美债收益率,就是给所有资产,股票资产定价也是用这个值,所以它的影响是非常大的。当然这个危机其实也是大机会,只有一个资产在这危机中反而会受益,往往会价格暴涨,后面会讲这里面投资逻辑,现在还是聊一下美债的问题。美国财政部是周三的时候救世了一次,因为看到了常债价格一直在下跌,所以它有点坐不住了。财政部说,它要把对美债的回购的规模从20亿提高到20亿,到40亿就说他自己接盘嘛所以周三的时候这个北债的确是直跌了但是第二天又不行了北债又开始跌周五的时候又是跌的所以这个美国财长比森特就出来安抚市长说大家不要慌手里还是有很多的武器很多工具的市场好像不太信看还是跌的嘛有投行甚至是直接讽刺说说你这个做法就有点像是刷信用卡来还房贷有这个感觉就是以债养债嘛,因为说到底那个美国财政部,它其实是负责发行美债,就是它是卖美债的。但是你现在缺的是给美债接盘的人就是没有人买嘛,所以你自己卖美债的人怎么可能自己来当接盘侠呢?逻辑上也说不通嘛,而且大家都知道其实美国财政部收支是有很大问题的,赚的钱根本就不够花,它一直是入不敷出,这样的话你怎么可能有钱来再买自己的美债呢?本来就手里没钱嘛,其实所有的钱都靠借的。有人说,其实美债之前,大家觉得它是最安全的资产,所以怎么现在突然就卖不动了呢?现在看的话,10年期美债收益率就是买10年期的美债的利息有4.6到4.7左右。而30年期的话它是在5.2到5.3的确也不低而且理论上也没有什么违约的风险因为它是美国信用做担保的政府信用担保的嘛按理来说不应该卖不动的那现实情况下它就是出了问题那为什么呢?它这个核心原因就还是因为说你这个供需现在出问题了就是一个东西只要供应量过大那就会严重供过于求那就会出问题美债也是这个原因就是你这个供应量实在是太大了因为现在最新的数字是美债总规模已经突破了40万亿美元其实美国政府也没有想说真的去还这个钱把这个本息本金也还清的他玩的是一个游戏就是借新债还旧债就是为了还这个之前的旧的这个债需要不停的发新债因为现在你是40多万亿的这个债了嘛所以你每年发的那个新债的规模就越来越大现在就是一个天亮了所以大家主要是对这个新的债现在是接不住了而且美国之前还玩了一个很大的一个败招就是他直接把美元和美债给武器化了就因为那个俄乌战争的关系他直接是俄罗斯的那个美债和美元资产给冻结了大家就觉得是你已经把这个东西给武器化了万一说以后我得罪你的话那我的美元资产美债资产可能就非常的不安全因为这个国际社会其实没有什么永远的朋友的都是利益现在你看美国和伊朗是打得你所活的但其实在1979年之前美国在中东最铁的盟友就是伊朗所以这国际关系是很难说的所以很多国家就说万一以后得罪你了那我现在买你的美债那不就是送死吗现在最典型的就是中中国家的这个行动了他们的表现沙特阿拉伯戒指到6月底就有142亿美元了,阿联酋只有115亿美元,中国也在不断的减持美债,所以美债的供需就开始出问题了,很多人这本来以前都是你的接盘侠嘛,买美债的接盘侠,现在他们不仅是不买了,反而还是在卖,那就加大了供需的不平衡,因为美国也要卖,然后这些之前的接盘侠他也在卖美债,挣接盘的人却是不够了,所以这个就是Valio一直说的,美债的致命的供需的问题,这个现在也的确是无解,而现在还有一个事对美战也非常的不利就是因为现在这些美国的巨头,他们都在烧AI嘛,非常的烧钱,所以他们也在发债,而他们给的这个利息呢,其实比你这个美债还要高,现在大概是7个点左右。这等于就是和美国政府在抢钱了因为作为投资人的话,其实我根本就不关心你到底谁发的这个债,就赚钱吧哪里利息高我就去哪里,对啊这样有7个点的,为什么我要买5个点呢?而且你说这巨头吧,他们也是比较安全的,你说Google要倒闭也不太容易,只要不倒闭的话,那个钱就能还上,所以那就是和美国政府在抢这个 [5:00] 那自然就会分掉一些美债的接盘的需求,所以这工序矛盾就更加的不平衡了,可能搞到最后的话,真的唯一的方法就是美国政府提高美债的收益率,就是接近7%,这样的话才能和对手竞争吧。但是这个东西如果出现的话也是很危险的因为你现在这个债务总规模已经超过40万亿美金了其实这个债务它也是一个负利的效应也是滚雪球的所以你把利率提高的话这个雪球就会疯狂的变大可能50万亿60万亿也会很快其实现在说到底的话唯一真的有能力给美债接盘的只有一个就是美联储它是央行嘛他负责印钞所以他其实可以无中生有来给你接盘的这个理论上的确是可以的 之前他也做过嘛 之前他玩QE其实就是美联储给美债来接盘 之前美国财政部自己跑出来说你给美债接盘 这个本来就不太合理 因为你是负责卖美债的嘛 所以你给美债接盘这个就很奇怪 美联储之前也是接过美债的 所以大家觉得未来可能这个就是必然了 而且这个接盘的方案大家都已经想好了 就是叫做YCC 这个东西其实是日本发明的 日本之前也是债务太疯狂了 所以他最后也是只能央行来给自己的这个国债接盘他就发明了一个高大上的词叫YCC中文叫做收益率曲线控制其实说白了他就是那个央行直接做庄操控这个债券的价格就是说现在不是没有人接盘嘛,日本央行当时玩的就是只要这个债券跌多了,到一个位置我就进来买,央行可以印钞嘛,所以理论上它的子单是无限的,它就可以把这个价格给稳住,那就是那你那你债券的收益率就稳住了嘛,不会特别高,所以才就叫做收益率去先控制,其实就是做庄,它只是取了一个好听的名字,而日本之前的确这么玩了,而且玩了7年多,接近8年,所以说明这个套路吧,的确还是有效的。我们看川普政府吧,川普再过两年就要下台了,所以他如果发现一个招能够拖七年的话,我估计肯定会用的。反正到时候他下台了,就算爆雷了,他也没什么关系。甩锅这个方面他已经是专家了这个东西如果出现了,那真的就是Ray Dalio说的剧本了说就是最后你的供需跑不定吧那就必须要美联储来接盘,他认为这是一个恐怖剧本他觉得这是一个恶性的循环因为一旦是你之后美联储来接盘美债的话等于就告诉了市场就是我现在就自己印钱给自己花了那这个大家对美债和美元的信任就会直线下滑那你就需要付一个更高的利息才能发新的美债了之后你这个供需就更加的不平衡了然后就是美债收益率继续上升这个雪球继续疯狂增大所以他说这是一个恐怖循环当然日本的这个玩法YCC还是有些不一样的他等于央行直接下场的确是把收益率暂时的控制住了所以市场是延缓了恐怖循环的发生时间比如说日本就拖了7年多接近8年现在很多人都认为这个就是美国未来的剧本了因为日本已经有现成的剧本可以用了而且之前证明的确是有一定效果只要短期内可以稳住市场的但最后的事实是日本最后还是坚持不住还是退出了YCC它表面上说法是说我们已经完成了一时使命但其实本质上还是因为通胀已经控制不住,然后货币开始疯狂的贬值,其实说到根子上吧,还是原理就是一个东西供应量过大的话,它自然就会失控,供需就会出问题,因为等于日本央行疯狂印钞,日元供应量显然就是越远超过了它的需求,所以自然就会贬值,而日元一贬值,因为日本本身没有什么资源,它需要依赖进口,所以它就面临输入型的通胀,国内的通胀就会失控,所以日本现在严重的通胀问题,它本质上就是因为你过去20多年这个疯狂印钞导致的因为通胀它就是个货币的现象就是你的这个钱太多那货太少它就会通胀这个其实很容易理解所以日本现在进入了一个死局就是说如果你不加息的话因为现在日元和美元的利息是有利差的日本的这个利息大概只有一个点美国是3.5以上所以必然很多人就会做这个套息就是从你日本借这个便宜的日元换成美元然后去持美元的利息白钻2.5嘛之前我们看老挖在日本发债了他也是觉得这个羊毛不好白不好所以只要这个息差存在这个东西就不会停止那就会有永远不断的日元会被卖出换成美元去美国吃利息那便就导致日元不停的贬值而日元如果继续贬值的话那通胀就会继续被推升但如果你真的加息的话你真的把你的利率拉到和美国差不多就拉到3.5但现在日本的这个国债和自己GDP的比已经超过250%了就是他这个债务负担你就无法承受再加息的话整个财政就崩了所以日本现在就是个死局根本就没办法那日本这个情况已经持续多久了最近这个通胀是最近几年才起来的之前 [10:00] 他这印钞大家觉得没事吗其实说它只是通胀需要时间反应而已之前通胀没起来大家觉得好像可以玩下去现在好像是撑不住了大家知道日本现在通胀非常的厉害它就是输入型通胀因为日元贬值之后你买东西变贵了嘛那各种成本就上升了所以它就是死局你根本没办法当我们看到之前美国政府在下场揪了一下日元这我觉得就是有点奇怪啊美国怎么会去救别人呢?本质上美国不是在救日元他其实在救自己,因为日本的金融系统和他美国的金融系统其实是深度的绑定的,之前很多从日本流出的钱都去美国市场做投机超利了这里面的杠杆有人统计说是十几倍,有人说是二十多倍,所以这个资金量也是非常的惊人的,如果日本出问题的话,那美国金融系统肯定也会爆雷。所以很多金融圈的人吧,他说日元其实本质上他就是美元的儿子,或者有人好听一点说叫做他的美元的影子货币,这两个是深度的绑定的。然后因为日本手里的美债规模也挺大,说现在日本拿的美债还有超过一万亿美金,所以如果日本真的出事的话,很多日本持有的美债就会被迫抛售了。你想一万多亿的如果抛售了,美债也会出事,美国表面上说是在救日本,其实是救自己,也是在救自己的美债,当然这个事其实说到根子上,本质上还是债务惹的祸,你的债务实在太疯狂了。债务的本质它就是一种杠杆其中车有一句名言嘛杠杆玩太凶了最后必然爆仓本质上就是这么一个道理因为你们的债务杠杆已经推到了旗帜最后必然就撑不住了但之前还有一个迷信觉得政府没事因为政府有印钞机印钞机是万能的遇到事的话你就QE印钞接盘觉得问题不大短期看好像的确是这样的但我们看长期比如说看日本的话看美国也是这通胀都起来了本质上就是你印钞过度嘛货币泛滥最后必然就导致通胀这个只是时间问题现在不光是日本美国也有点进入这个四局的意思如果你不加息的话通胀可能会有点失控了加息的话你现在债务负担这么严重自己也持不消美国和日本是有点像的当然这个事说白了其实还是一个因果循环大家都在为自己之前的这个行为错误行为买单就你疯狂印钞不可能是没有代价的任何事情的背后才都有代价最后买单只是个时间的问题当然我这里也不是说真的美债马上就要爆雷了金融危机马上就要发生,我觉得这个应该也不至于因为美元它是世界储备货币它是有种特殊的地位的真的最后不行的话其实美联储还是可以接盘至少这个问题还可以拖一段时间也真的像日本一样再拖个七八年这个也有可能但现在有一点是肯定的越来越多的人已经开始发现这种传统的法币纸币游戏它的确是一个纯粹的虚拟数字游戏背后没有任何实物的支撑现在政府动不动就开动一抄机就是其实本质上它就是在割韭菜了我们最后还是要回归到货币的本质我们想为什么一张纸可以换那么多东西呢?它背后就是人们一种坚定的信仰而现在看这个信仰起来是有点动摇大家对这个传统的纸币是越来越质疑了所以为什么最近几年黄金和比特币在崛起它就是这么一个逻辑它背后就是人们对传统货币的不信任所以大佬Daliel给了一个投资建议他就说一定要在账户里配一些黄金的资产作为对冲他建议是配10到15个点的仓位用它来对冲一下货币贬值的风险我建议是只好也不要追高的去买黄金,之前黄金长得很凶,当时追的人现在还是被套的,我建议还是要逢低的买。因为这个黄金它是有个对手环的,其实就是美国政府,因为美国政府是最讨厌这个黄金的上涨的,因为它的上涨就代表着人们对美元的不信任,所以它就会疯狂必须是全力的打压这个黄金。之前那个黄金的下跌就是有美国政府的影子,现在为什么发动这个伊朗的战争呢?其实就是有点想打压黄金的意思,因为只要打仗了,它对美元的需求就会上升,特别是石油美元,优优独播剧场——YoYo Television Series Exclusive大家需要买石油就会增加兑美元的需求黄金就会下跌所以就是在打压黄金其实我们把时间拉长的话就会发现这种传统货币的贬值趋势已经是肯定的黄金的价格就会不停的上涨长期趋势是不会变的实际说这里面可能真的会有波动因为美国政府的打压的因素所以我觉得追高买的话也不合适还是要逢低的买我持有黄金ETF IAU已经是快两年了我的想法就是只要看到美债的规模还在不停的涨可以继续长期的持有当然也不是说未来整个世界就回归之前的金本位因为黄金直接做交易的话可能也是不方便的但是黄金会成为未来很多货币的一个价值的锚点就很多央行为了给自己背书就需要买很多黄金的作为储备增加自己的货币的可信度所以黄金就会成为一个新的大家的共同的价值的锚点其实这也是一种形式的金本位我这个产品主要是我十多年美股实战经验的一个总结我觉得它的价值肯定会超过这个售价的然后我还会提供一对一的达一的服务我觉得投资课程吧,其实 [15:00] 太长几十个小时也没有多大意义,关键还是要能赚钱嘛,这个才是王道。你这个课的时长是?这个加起来其实只有50分钟。但我觉得其实也说的比较清楚了,有用才是王道嘛,而且我知道很多人其实他也想玩老八那个慢慢变富的这个游戏,这个才是长线投资的逻辑嘛,但是很多人没有第一桶金,如果没有第一桶金的话,其实你玩这个慢慢变富的游戏,其实意义不大的,用几万块钱嘛,就算是那边这20% 30%,那其实离财富自由还很遥远,所以我觉得钱少的时候的确可以有一些不同的玩法的,而且我这个期权的策略,个人也认为是最合适的,可以获取第一总金的方式,好的时候使用它的确是可以以小博大,真的可以获取很高的收益。之前也曾经靠它一年赚了10倍,把2万美元变成20万美元。