科技巨头发债砸7万亿押注AI撑起标普500，掩盖美债与滞胀困局

Why Won't the US Stock Market Fall? US Debt Crisis, Consumption Downgrade, and Severe Inflation — 刘翔的投资频道

刘翔的投资频道

美股在美债危机与消费降级下依然坚挺，全靠科技巨头透支自由现金流并举债维持数万亿美元的AI资本开支，但在Token价格腰斩、投资回报率无法量化的现实下，估值已逼近历史极值，投资者应转向防御并拒绝重仓追高。

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Key ideas

  • 美债供需矛盾加剧，美银预测美债总量将于2029年突破50万亿美元，十年期收益率逼近5%使企业与居民借贷成本激增并深度压制美股底层估值。 (0:00)
  • 美国官方核心PCE达3.3%且零售股敞口创多年低点，经济显现滞胀特征，美股上涨目前主要靠科技巨头数万亿美元AI投资及产生的财富效应苦苦支撑。 (5:00)
  • 标普评级警告六大云厂商到2030年AI资本开支或超7万亿美元且ROI难以量化，叠加Token支付单价腰斩至97美分，科技巨头自由现金流转负并推高信用评级风险。 (5:00)
  • 标普500席勒市盈率逼近历史极值，散户在高估值泡沫期应采取防御策略，避免重仓追高热门AI股，小资金可考虑运用期权高赔率策略获取第一桶金。 (10:00)

Detailed notes

## Background 该视频由 YouTube 频道“刘翔的投资频道”于 2026 年 9 月 6 日发布。视频简介重点推介了其售价 99 美元的期权估值课程与 Patreon 会员实盘分享服务，强调策略物超所值并提供一对一答疑，旨在帮助普通投资者赚取第一桶金。

## TL;DR 视频深入剖析了美股在美债危机、严重通胀与实体消费降级背景下依然维持强势的深层逻辑。作者指出，当前的繁荣主要依赖科技巨头砸入数万亿美元的 AI 资本开支硬撑，但大模型回报率不明且正陷入价格战，泡沫风险急剧积聚。面对高企的估值与滞胀阴影，作者建议投资者坚决放弃高位盲目追涨的狂热，转而采取防御姿态，小资金散户则可通过控制风险的期权策略以小博大，积累第一桶金。

## Atmosphere & style 整期视频呈现出清醒冷峻、直言不讳的宏观批判基调，主讲人以沉稳老练的口吻层层揭开市场繁荣底部的裂痕。叙事上从宏观债务与民生困境的严峻现实切入，中段尖锐剖析科技狂热背后的资本黑洞，最后落脚于现实散户生存指南。观看体验充满警示感与克制感，在市场非理性亢奋的氛围中传递出查理·芒格式的理性防御与务实哲学。

## Bulletin - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=0s) 美债供需矛盾加剧，美银预测美债总量将于2029年突破50万亿美元，十年期收益率逼近5%使企业与居民借贷成本激增并深度压制美股底层估值。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) 美国官方核心PCE达3.3%且零售股敞口创多年低点，经济显现滞胀特征，美股上涨目前主要靠科技巨头数万亿美元AI投资及产生的财富效应苦苦支撑。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) 标普评级警告六大云厂商到2030年AI资本开支或超7万亿美元且ROI难以量化，叠加Token支付单价腰斩至97美分，科技巨头自由现金流转负并推高信用评级风险。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=600s) 标普500席勒市盈率逼近历史极值，散户在高估值泡沫期应采取防御策略，避免重仓追高热门AI股，小资金可考虑运用期权高赔率策略获取第一桶金。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=0s) 美债ETF（TLT）呈现典型庄股特征，因供需关系彻底失衡，美国财政部不得不表态亲自入场接盘救市。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=0s) 美银预测美国国债总量到2029年将破50万亿美元，天量新增发债将面临市场上无足够买盘接盘的死结。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=0s) 十年期美债收益率逼近5%，无风险收益率的高企不仅大幅推高全美借贷成本，还严重侵蚀了高估值股票的投资吸引力。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=0s) 实体经济呈现显著消费降级，低端折扣店销售提速，对冲基金对零售股敞口降至多年低点，民众在持续通胀冲击下削减非必要开支。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=0s) 通胀数据远超2%法定目标且油价抬头，当前美国经济呈现类似1970年代的滞胀困局，但美联储难以采取暴力加息手段搞崩经济来遏制通胀。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) 美股不跌反涨的唯一支柱是AI概念，科技巨头的数万亿资本开支将美国经济由消费驱动硬生生扭转为投资驱动。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) 多家科技巨头自由现金流已转负并开始借债维持AI开支，标普警告六大云厂商到2030年资本支出或超7万亿美元，且ROI从未被量化。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) AI商业化遭遇价格战阻力，每百万Token平均支付价格由超2美元腰斩至97美分，微弱的性能优势无法支撑巨大的价格溢价。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) AI的底层属性更接近水电煤等公用设施，核心商业法则是稳定和便宜，高价大模型在资本市场面临严重客户流失风险。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) 标普500席勒市盈率逼近历史高位，在无法预测人性疯狂的泡沫阶段，理性投资者的最优选择应当是防御而非激进进攻。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=600s) 面对高估值AI热门股票，投资者应严格杜绝重仓追高接盘，若要参与博弈仅能使用极小比例的娱乐仓位。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=600s) 散户在初始本金较小时，单纯依靠长期低复利难以快速改善财务状况，需利用高赔率、可控风险的期权策略以小博大积累第一桶金。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=0s) 美债失控、消费降级与滞胀阴影下的宏观困局

当前宏观层面上，美债危机、消费降级以及通胀严重已经成为无法忽视的客观事实。从长期美债 ETF（TLT）的走势来看，其季 K 展现出极其典型的“庄股”特征——价格长期深陷底部，每当跌幅过大就会被资金暴力拉起。然而当下局面显然有些“罩不住”了，美国财政部甚至不得不亲自表态要出面接盘救市。美债的核心死结在于供需关系的彻底失衡，美国国债总量已经突破大关，美银更预测到 2029 年将突破 50 万亿美元。未来需要发行天量的新国债，市场上根本没有足够的买盘能够接盘。桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）就此指出，供需矛盾根本无法解决，美债最终走向爆雷只是时间问题。

美国政府之所以极其恐惧美债价格暴跌，原因在于美债价格下跌直接对应着收益率的飙升。作为全球资产定价之锚，十年期美债收益率已逼近 5%，并且年内呈现持续上行趋势。全美的房贷利率、车贷利率以及企业投资贷款成本全部与十年期美债利率深度绑定。一旦收益率失控飙升，不仅居民与企业的借贷成本大幅激增，还会从估值模型底层重创美股。当投资者“躺着什么都不干”就能在无风险资产上拿到近 5% 的利息时，冒着巨大风险购买高估值股票就失去了吸引力。因此，美债防线成了监管层最为在意的底线，一旦美债跌得过深，官方就会立刻通过口头喊话（talk）等手段入场干预维稳。

与金融端风险并行的，是美国实体经济中清晰可见的消费降级。低端折扣店销售明显提速，而沃尔玛、Costco 等零售巨头则显露出增长放缓的势头；高盛数据显示，美国对冲基金对零售股的总体敞口已降至多年低点，说明机构资金正在系统性撤离该板块。究其根本，是美国民众在持续通胀冲击下“口袋里没钱了”。官方公布的 CPI 为 3.4%、核心 CPI 为 2.5%、PCE 为 3.7%、核心 PCE 为 3.3%，均远高于 2% 的法定目标，而老百姓在食品等生活必需品上的实际通胀体感远超官方数据。随着油价再度抬头，通胀更加难以压制。历史上的 1970 年代大滞胀折腾了十余年，最终靠美联储将利率暴力加到 20% 以上、以“搞崩经济”为代价才彻底解决通胀，而如今的美联储显然缺乏这种勇气。

- 美银预测美国国债总量到 2029 年将突破 50 万亿美元，未来新增发债量面临无人能接盘的境地。 - 十年期美债收益率接近 5%，无风险收益率的高企大幅推高了房贷、车贷及企业贷款成本，并压制股市估值。 - 官方核心 PCE 报 3.3%、名义 PCE 报 3.7%，必需品价格高企迫使居民削减非必要开支，美国经济呈现明显的 1970 年代滞胀特征。

[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) AI 资本狂欢背后的回报黑洞与估值泡沫

在宏观经济疲态尽显的背景下，美股标普 500 指数不仅不跌反而持续上涨，其背后的唯一支柱就是 AI，尤其是科技七巨头（Magnificent 7）的疯狂推力。巨头们向 AI 赛道砸入数万亿美元的资本支出，硬生生撑住了宏观经济，这种模式让现在的美国经济从传统的消费驱动蜕变为了“投资驱动”。美国政府乐于配合控盘做庄，因为口头干预维稳股市的成本极低，而股市上涨带来的“财富效应”能让民众感觉自己变富了，进而刺激消费。

然而，这种建立在疯狂资本开支上的繁荣正在遭遇严峻的持续性拷问。最新财报显示，多家科技巨头的自由现金流已经转负，不得不开始依赖发债借钱来维系巨额资本投入。标普评级机构近期发出系统性警告指出：到 2030 年，六大云厂商的资本支出可能会超过 7 万亿美元，但这些天量投资的回报率（ROI）却从未被量化披露；报告甚至点名亚马逊可能面临失去 AA 评级、未来债券跌入垃圾级的风险。更深层的隐患在于日益复杂的循环融资结构与不断缩水的商业变现能力——每百万 Token 的平均支付价格已从最高超 2 美元腰斩至 97 美分，显示出用户虽然在用 AI，但愿意支付的价格却在大幅走低。

```mermaid flowchart TD accTitle: AI投资泡沫传导逻辑 accDescr: 展示科技巨头通过债务推动AI资本开支，最终遭遇回报率低与价格战的传导链条。

subgraph Capital ["资本开支与融资"] A["巨头自由现金流转负"] --> B["发债借钱维持疯狂投资"] B --> C["2030年云厂商资本支出或超7万亿"] end

subgraph Commercial ["商业化与市场现实"] D["百万Token价格腰斩至97美分"] E["大模型陷入微弱性能内卷"] D --> F["用户拒绝支付高溢价"] E --> F end

subgraph Risk ["系统性风险暴露"] C --> G["投资回报率(ROI)无法量化"] F --> G G --> H["信用评级承压与估值泡沫破裂隐患"] end ```

大模型厂商目前普遍陷入了“错失恐惧症”（FOMO）。正如《金融时报》针对 Anthropic 的尖锐评论：Anthropic 还在纠结“自己的模型比对手好 3%”，但在 80% 的价格差面前，这 3% 的性能优势根本不值一提；如果它带着“最好但最贵”的标签上市，投资人最先质疑的一定是“你的客户为什么还没跑光”。科技公司往往错误地将“更好”等同于“更贵”，但 AI 未来的定位更接近“水电煤”等公用设施，其核心法则是“够稳、够便宜、够无聊”，便宜才是王道。当前标普 500 的席勒市盈率已逼近历史极值，尽管泡沫可能在非理性狂欢下冲得更高，但引用牛顿的名言“我可以计算天体运行的轨迹，却无法计算人性的疯狂”以及查理·芒格强调的“理性”，身处高位的投资者当前应选择防御而非继续盲目进攻。

- 标普警告六大云厂商到 2030 年资本支出或破 7 万亿美元，重点提示投资回报率未量化与循环融资两大系统性隐患。 - 商业端价格战剧烈，每百万 Token 平均支付价格由逾 2 美元腰斩至 97 美分，高价模型商业化面临严重阻力。 - 标普 500 席勒市盈率处于极高历史分位，市场处于泡沫阶段，防御已成为当下更优的理性策略。

[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=600s) 散户破局思维：拒绝高位接盘与期权以小博大

在市场非理性繁荣的阶段，保持理性的投资者往往更容易遭到嘲笑，因为没有人能精准预知泡沫破裂的具体时间节点。面对炙手可热的 AI 热门概念股，理性的做法是坚决不重仓追高，如果确实觉得手痒或无聊，只应动用极小仓位的“娱乐仓”去参与博弈。

针对普通投资者的资金积累路径，长线慢慢变富固然是公认的正统投资逻辑，但它存在一个不可忽视的现实前提——投资者必须先拥有“第一桶金”。如果本金只有几万块钱，即便一年获得 20% 到 30% 的稳定收益，对于改变财务状况和实现财富自由而言依旧十分遥远。在资金体量较小时，需要采用不同的策略逻辑。基于十多年美股实战经验总结出的期权估值策略，时长仅 50 分钟，不搞冗长无效的理论灌输，旨在解决普通散户“以小博大”赚取第一桶金的痛点，此前正是依托该策略在行情配合时实现了一年 10 倍的战绩，将 2 万美元资金做到了 20 万美元。

- 应对高估值热门 AI 股，严控仓位，仅以极小娱乐仓参与，拒绝盲目重仓押注。 - 资金规模较小阶段，单纯依赖长期低收益复利见效过慢，获取“第一桶金”需要差异化打法。 - 运用高赔率、可控风险的期权策略以小博大，通过实盘策略曾实现一年内将 2 万美元本金增值至 20 万美元（10 倍回报）。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=0s) 美债的核心死结在于供需关系的彻底失衡

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=0s) 供需矛盾根本无法解决，美债最终走向爆雷只是时间问题 — 瑞·达利欧 (Ray Dalio)

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=0s) 躺着什么都不干就能在无风险资产上拿到近 5% 的利息时，冒着巨大风险购买高估值股票就失去了吸引力

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) 美国经济从传统的消费驱动蜕变为了“投资驱动”

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) 到 2030 年，六大云厂商的资本支出可能会超过 7 万亿美元，但这些天量投资的回报率（ROI）却从未被量化披露 — 标普评级机构

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) 自己的模型比对手好 3%，但在 80% 的价格差面前，这 3% 的性能优势根本不值一提 — 金融时报

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) 如果它带着“最好但最贵”的标签上市，投资人最先质疑的一定是“你的客户为什么还没跑光” — 金融时报

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) AI 未来的定位更接近“水电煤”等公用设施，其核心法则是“够稳、够便宜、够无聊”，便宜才是王道

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) 我可以计算天体运行的轨迹，却无法计算人性的疯狂 — 艾萨克·牛顿

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=300s) 身处高位的投资者当前应选择防御而非继续盲目进攻

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=600s) 如果确实觉得手痒或无聊，只应动用极小仓位的“娱乐仓”去参与博弈

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo&t=600s) 长线慢慢变富固然是公认的正统投资逻辑，但它存在一个不可忽视的现实前提——投资者必须先拥有“第一桶金”

## Mentioned TLT, 美国财政部, 美银, 瑞·达利欧 (Ray Dalio), 桥水基金, 沃尔玛, Costco, 高盛, 美联储, 标普 500, Magnificent 7, 标普评级机构, 亚马逊, 金融时报, Anthropic, 艾萨克·牛顿, 查理·芒格, 刘翔

## Video description 保证物超所值，管用的赚钱策略能帮投资者创造的价值肯定远远超过这99美元的售价： https://www.patreon.com/posts/qi-quan-gu-zhi-143976074 有看不懂的地方可以向翔哥提问，翔哥会负责一对一答疑 这不是什么上千美元的投资课程哦，大家不用担心被割韭菜 :) 建议首选美元支付，如果您想用人民币支付，可以看一下视频的结尾部分

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[Source](https://www.youtube.com/watch?v=VyyToKGwMoo)

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科技巨头发债万亿押注AI支撑美股，掩盖美债与滞胀隐忧 美股在美债危机与消费降级下依然坚挺，全靠科技巨头透支自由现金流并举债维持数万亿美元的AI资本开支，但在Token价格腰斩、投资回报率无法量化的现实下，估值已逼近历史极值，投资者应转向防御并拒绝重仓追高。 视频深入剖析了美股在美债危机、严重通胀与实体消费降级背景下依然维持强势的深层逻辑。作者指出，当前的繁荣主要依赖科技巨头砸入数万亿美元的AI资本开支硬撑，但大模型回报率不明且正陷入价格战，泡沫风险急剧积聚。面对高企的估值与滞胀阴影，作者建议投资者坚决放弃高位盲目追涨的狂热，转而采取防御姿态，小资金散户则可通过控制风险的期权策略以小博大，积累第一桶金。 美债供需矛盾加剧，美银预测美债总量将于2029年突破50万亿美元，十年期收益率逼近5%使企业与居民借贷成本激增并深度压制美股底层估值。 (0:00) 美国官方核心PCE达3.3%且零售股敞口创多年低点，经济显现滞胀特征，美股上涨目前主要靠科技巨头数万亿美元AI投资及产生的财富效应苦苦支撑。 (5:00) 标普评级警告六大云厂商到2030年AI资本开支或超7万亿美元且ROI难以量化，叠加Token支付单价腰斩至97美分，科技巨头自由现金流转负并推高信用评级风险。 (5:00) 标普500席勒市盈率逼近历史极值，散户在高估值泡沫期应采取防御策略，避免重仓追高热门AI股，小资金可考虑运用期权高赔率策略获取第一桶金。 (10:00)

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[0:00] 美债的核心死结在于供需关系的彻底失衡 [0:00] 瑞·达利欧 (Ray Dalio): 供需矛盾根本无法解决，美债最终走向爆雷只是时间问题 [0:00] 躺着什么都不干就能在无风险资产上拿到近 5% 的利息时，冒着巨大风险购买高估值股票就失去了吸引力 [5:00] 美国经济从传统的消费驱动蜕变为了“投资驱动” [5:00] 标普评级机构: 到 2030 年，六大云厂商的资本支出可能会超过 7 万亿美元，但这些天量投资的回报率（ROI）却从未被量化披露 [5:00] 金融时报: 自己的模型比对手好 3%，但在 80% 的价格差面前，这 3% 的性能优势根本不值一提 [5:00] 金融时报: 如果它带着“最好但最贵”的标签上市，投资人最先质疑的一定是“你的客户为什么还没跑光” [5:00] AI 未来的定位更接近“水电煤”等公用设施，其核心法则是“够稳、够便宜、够无聊”，便宜才是王道 [5:00] 艾萨克·牛顿: 我可以计算天体运行的轨迹，却无法计算人性的疯狂 [5:00] 身处高位的投资者当前应选择防御而非继续盲目进攻 [10:00] 如果确实觉得手痒或无聊，只应动用极小仓位的“娱乐仓”去参与博弈 [10:00] 长线慢慢变富固然是公认的正统投资逻辑，但它存在一个不可忽视的现实前提——投资者必须先拥有“第一桶金”

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[0:00] 美债危机、消费降级、通胀严重,这些都是客观的事实,美股的走势却是不跌反涨那这是为什么呢首先我们来看一下这个美债,我们看这个TOT的走势,这个是它的GK线这是个典型的装骨的走势了就一直在底部,只要跌多了就会被拉起来,这一次显然是有点照不住了,美国财长直接出来说要来救市,说要自己来接盘,美债的核心问题还是供需的问题,这个问题其实根本就无解却美带总量已经突破了40万亿美元了美银的预测是到029年就会突破50万亿这样的话未来需要发行的这个新的美债的量就会是个天量到时候肯定是没有人能接得住的所以虽然是现在有一个很强的桩那最核心的问题就是供需这个东西却是根本无法解决,所以大佬Dalio的意思就是最后它爆雷只是个时间的问题那为什么美国政府会这么怕这个美债价格下跌呢?原因也很简单因为这个美债价格下跌,那它对应的收益率就会上升所以我们看这个时间期的美债收益率目前已经接近5%了在今年就是一个不断上升的走势,这个时间期美债是非常重要的一个数字是给很多东西定价的一个毛比如说美国的房贷车贷和企业的投资贷款都要看这个东西的脸色所以如果美债价格下跌了,这个收益率上升对经济的整体的冲击就会非常的大因为美国的车贷房贷和企业贷款的成本都会大幅的上升当然这个对美股的冲击也很大因为股票资产定价的时候也要用到这个东西所以它的上升就会让股市整体估值下降市场把它看作是无风险收益率就是说如果躺着什么都不干的话就拿到这么高的利息的话再冒着风险买股票就没有意义了所以它对股市显然也是一个利空出入这条纺线的翻普最在意的也是这个美债的价格之前的事实其实也证明了只要这个美债价格跌多了,它就会马上塌口穿上来稳定这个市场而除了美债危机之外,美国消费降级的趋势也非常的明显,一些非常低端的折扣店销售是提速了沃尔玛、Costco出现了增长放缓的势头高盛指出美国对冲基金对零售股的总体敞口已经跌至了多年的低点说明这些机构的资金正在系统性的撤出这一个板块显然也是看到了美国消费降级的这个趋势了我们看沃尔玛的股价月虫糕点也是跌了不少 运营的报告中也说消费股正面临着消费能力收缩、高利率、关税等多重的逆风那为什么美国会出现这种消费降级呢?那显然是因为口袋里没钱了嘛不有钱的话谁会愿意做什么消费降级呢?而美国经济主要是靠消费来拉动的这个显然是一个非常不好的现象二就是通胀的问题现在也很严重现在就算是看官方的数据比如说执行的CPI是3.4核心CPI是2.5PCE是3.7核心PCE是3.3官方的数字也说明现在通胀依然是个很大的问题官方说的目标是2%嘛,现在显然是比2%要高了不少再看他们的真实的行动,很多美联储官员就是整天忽悠说要加息的当然也是因为看到这个通胀的问题了美国民众的真实的感受是通胀肯定是不止3%的还有一个事就是油价,现在是又起来了这个对于通胀其实也是非常不利的而历史已经证明了这个美国通胀只要起来往往就很难压下去如果1970年代就是个很好的例子一共是折腾了十多年最后才把这个通胀给搞定的我们看这一次去美国通胀也持续了很多年了一直也是没有能真的压下去其实很多人的消费降级也是因为通胀造成的因为吃的东西都变得太贵了这个东西是必须消费品所以你买完这些东西之后剩的钱就没多少了自然没有钱再买其他东西了现在很多人都认为其实美国已经是进入智障了和新年代是非常的像的只是官方打死也不承认罢了我们看70年代最后怎么搞定的呢?其实美联储直接把利率加到了20%多,直接是把经济给搞崩了这样才彻底搞定了通胀,现在的美联储显然是没有这种勇气的,看现在的宏观的经济情况的确实不怎么样,现实却是美股一直在上涨,这里的核心的区别就是AI了,标普500的上涨主要也是靠这些AI股票来推动的,主要就是M7,虽然整体经济其实并不怎么好这些巨头 [5:00] 像AI砸了数万亿美金这个是把经济给撑住了这个之前的中国是有点像的经济主要也是靠政府的巨额投资来拉动现在美国也是在靠投资拉动经济了已经不是靠消费了但政府也是乐意来坐庄控盘的因为这种坐庄其实不需要什么成本半仆只要tackle一下就能把股价给拉上去靠一张嘴就能操控这个股价了也真的是不需要什么成本政府也是乐意看到这个股价的上涨的因为股票涨了其实也能刺激消费的因为很多人会感觉自己是变富了自然就会更加愿意花钱当然这个说到底其实最核心的力量还是巨头们对AI的这个疯狂的投资了这个拉动了经济的增长这种投资能够一直这么持续吗你看最新的财报很多巨头的自由现金流现在已经变成了富庶了他们都开始靠借钱来维持这种疯狂的投资了标普最近也发出了一个警告说六大云厂商到2030年资本支出可能会超过7万亿美元但这些投资的回报率却为量化的披露报告还点名了亚马逊可能会失去2a的评级那么它的债券就可能跌入垃圾级所以标普是发出了一个系统性的警告了它主要是说了两个核心的隐患第一个就是BI投资的回报率被量化第二个就是日益复杂的循环融资的结构这个循环融资的问题其实之前已经讨论过很多次了这很多巨头的财报其实里面水分是不小的另一个就是这个投资的回报率的问题了这个也很关键因为任何投资它都是要回报的现在烧钱烧得这么疯狂那你回报怎么样呢这个是要打一个很大的问号的最近就有一个数据就是这个token的价格一直在下跌每百万token的平均的支付价格跌到了97美分最高的时候超过2美元的现在已经是直接被腰斩了说明大家的确是在用AI但是现在愿意付的钱却在减少而我们知道巨头们疯狂的烧钱这是为了做出最先进的大模型那问题是模型先进就一定能卖出一个高价吗现在显然是要打一个问号了这实证明你的用户是不愿意为他支付一个很高的价格的而如果你这个卖不出高价的话那这个疯狂砸钱到底意义何在呢现在看的话这些巨头他们也是患上了错失恐惧症了这个和很多散户是很像的的确已经失去了理智社区里发了个帖子利益的是金融时报的说法说Atherapic还在纠结说我的模型比你好3%那3%的差距在80%的价格差面前其实不值一提Atherapic正在考虑上市如果他带着最好但最贵的标签上市的话投资人会问的第一个问题不会是你的模型有多强而是你的客户为什么还没有跑光技术公司常犯的错误就是把更好当成更贵的理由那水电煤从来都不是这样的水电煤的逻辑是够稳够便宜够无聊然后你根本离不开它很多人都认为未来AI就会像水电煤一样成为这种公用设施如果按照这个逻辑的话那你只有够便宜才是王道没有人用水电煤的时候会追求一个一定要买最贵最高的价格的对于大模型其实也是这样的大部分人都用不到那些顶尖的大模型的对于大部分的普通的使用场景来说其实昂贵的模型和平价模型效果上也是差不多的通门你疯狂的烧钱追求最强的大模型但最后这个市场却未必会愿意为你买单的而这个其实就是AI投资最大的风险标普这里的警告其实也是这个意思说的也是投资回报率没有被量化其实就是担心最后你的回报会非常的不理想相对你几万亿的投入来说现在事实是股市还是在上涨所以这种泡沫期其实理性的人反而会被嘲笑所以还是这句话其实没有人知道泡沫具体什么时候会破的但是你在股市固执很高的时候做好防御这显然是一个理性的选择你看现在的标普500的席乐市盈率显然依然是一个非常高的位置去历史最高点其实是非常近的当然这次突破历史新高的确是有可能因为牛顿也说过我可以计算天体运行的轨迹却无法计算人性的疯狂所以这次到底会冲到多高这个的确没有人知道但是芒哥也说过投资最重要的三个特质是理性、理性还是理性所以作为理性的投资人在这么高的位置我觉得显然是应该防御的而不应该再进攻了如果觉得无聊的话也可以用娱乐场来玩一下比如我之前也买来的那个BE嘛先看其实也是涨了不少当然我觉得 [10:00] 对这种热门的AI股还是不应该重仓,小仓位移类一下就行。这个产品主要是我十多年美股实战经验的一个总结,我觉得它的价值肯定会超过这个售价的。然后我还会提供一对一的达一的服务,我觉得投资课程吧,其实太长,几十个小时也没有多大意义,关键还是要能赚钱嘛,这个才是王道。这个课的时长是?这个加起来其实只有50分钟。但我觉得其实也说的比较清楚了,有用才是王道嘛,而且我知道很多人其实他也想玩老爸慢慢变富的游戏,才是长线投资的逻辑嘛,但是没有第一桶金,如果没有第一桶金的话,其实你玩这个慢慢变富的游戏,其实意义不大的,用几万块钱嘛,就算是那边这20% 30%,那其实离财富自由还很遥远,所以我觉得钱少的时候的确可以有一些不同的玩法的,而且我这个期权的策略,个人也认为是最合适的,可以获取低总金的方式,好的时候使用它的确是可以以小博大,真的可以获取很高的收益。之前也曾经靠它一年赚了10倍嘛,把2万美元变成20万美元。