央行回绝欧美逼升汇率施压坚拒新广场协议维护发展权

靳卫萍老师

欧美长债利率飙升根在自身财政失控与特里芬悖论，企图逼升人民币实质是复制广场协议转嫁危机，中国绝不会牺牲本土制造业生存空间人为推升币值。

AI-assisted summary of 关于人民币汇率的政策立场｜当前宏观经济形势与热点分析 — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-10-12

Key ideas

针对美欧借长债收益率飙升密集施压人民币升值，中国央行于10月8日发布汇率政策立场文件，在中欧经贸磋商与IMF年会前夕提前定调，坚决拒绝重蹈1985年“广场协议”覆辙并捍卫发展权。 (0:00)
针对欧美依据IMF第四条磋商指称人民币实际有效汇率低估16%及欧洲政界宣称低估25%-30%的论调，中方批驳IMF外部平衡评估（EBA）模型存在残差过大与概念偷换等严重技术缺陷，不能充当汇率定罪依据。 (15:00)
中国外贸结构已转向高附加值产品主导（高新技术进出口对外贸增长贡献率近六成），且跨境人民币结算占比升至约30%，出口对汇率波动的敏感度大幅下降，推翻了依靠人为压低汇率促出口的陈旧假设。 (10:00)
央行重申坚持有管理的浮动汇率制与货币政策独立性，绝不屈服于外部压力放任币值短期暴涨，同时告诫涉外企业摒弃投机与政府兜底幻想，必须通过常态化外汇套期保值应对双向宽幅波动。 (20:00)

Detailed notes

## Background 该视频由“靳卫萍老师”于2026年10月12日发布在哔哩哔哩（Bilibili）平台。视频页面未提供额外的简介说明，内容聚焦于中国人民银行最新出台的人民币汇率政策立场文件，深度解析当前宏观经济形势与外部热点博弈。

## TL;DR 视频深入剖析了美欧近期因自身长债利率飙升和通胀压力，企图复制“广场协议”强逼人民币升值的现实背景与深层动机。作者详细解读了中国央行在关键时间节点发布的汇率政策立场，从“不可能三角”理论与现代金融资本流动规律出发，驳斥了“大额顺差等于汇率低估”以及IMF测算模型的逻辑漏洞。视频进一步指出全球失衡的根源在于以美元为核心的“特里芬悖论”及欧美自身财政纪律松弛，强调中国将坚定走扩大内需与高质量发展的自主道路，绝不在汇率问题上被动买单，同时提醒外贸企业必须树立风险中性与套期保值意识。

## Atmosphere & style 整期内容呈现出冷静、硬核且极具穿透力的宏观经济学讲授风格，语气沉稳而立场坚定。主讲人抽丝剥茧地拆解复杂的国际金融博弈与模型缺陷，既有对地缘政治施压的犀利反驳，也有对实体外贸微观痛点的务实关切。聆听过程如同置身一堂高密度的学术研讨课，在廓清舆论迷雾的同时，传递出捍卫国家发展自主权的强大战略定力。

## Bulletin - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=0s) 针对美欧借长债收益率飙升密集施压人民币升值，中国央行于10月8日发布汇率政策立场文件，在中欧经贸磋商与IMF年会前夕提前定调，坚决拒绝重蹈1985年“广场协议”覆辙并捍卫发展权。 - [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=900s) 针对欧美依据IMF第四条磋商指称人民币实际有效汇率低估16%及欧洲政界宣称低估25%-30%的论调，中方批驳IMF外部平衡评估（EBA）模型存在残差过大与概念偷换等严重技术缺陷，不能充当汇率定罪依据。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=600s) 中国外贸结构已转向高附加值产品主导（高新技术进出口对外贸增长贡献率近六成），且跨境人民币结算占比升至约30%，出口对汇率波动的敏感度大幅下降，推翻了依靠人为压低汇率促出口的陈旧假设。 - [20:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=1200s) 央行重申坚持有管理的浮动汇率制与货币政策独立性，绝不屈服于外部压力放任币值短期暴涨，同时告诫涉外企业摒弃投机与政府兜底幻想，必须通过常态化外汇套期保值应对双向宽幅波动。

## Key takeaways - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=0s) 近期美债长端收益率急剧飙升（10年期突破5.2%、30年期触及5.7%），叠加欧洲国债被抛售，美欧官员试图将自身流动性枯竭甩锅为人民币汇率偏低，借G20等场合鼓吹新版“广场协议”。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=0s) 美欧施压诉求侧重点分化：欧洲政界指责人民币低估25%至30%以图压低中国顺差，美国财政鹰派则倾向于将汇率与关税、产业补贴及内需改革全面捆绑施压。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=300s) 央行选择在10月8日发布立场文件，卡位中欧经贸磋商与IMF年会开幕之间，旨在打破多边外交场合外部势力对华汇率问题的单向合围与政治炒作。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=300s) 汇率施压本质上是对国家发展权的争夺，1985年“广场协议”历史表明，发达国家惯常在霸权焦虑下通过强逼本币升值等金融手段掠夺并重新分配新兴经济体的发展成果。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=300s) 恪守“不可能三角”，中国坚定选择货币政策独立性与有管理的浮动汇率，拒绝完全自由浮动，以防御国际游资冲击实体经济并维护国内宏观调控自主权。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=300s) 全球外汇市场日均交易量已近10万亿美元，人民币日均交易量亦超8000亿美元，在浩瀚的资本流动面前，没有任何央行具备长期逆势操纵汇率走势的能力。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=600s) 中国高技术产品对外贸增长贡献率已近六成，产业链溢价与抗风险能力增强，结合约30%的贸易人民币结算占比，中国央行完全缺乏主动贬值竞争的内在动机。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=600s) 国内涉外企业外汇套期保值比例仅约30%且常承受汇兑损益，这种微观自担风险的现实反向证明了市场并不存在“政府对汇率走势长期隐性兜底”的机制与预期。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=600s) 实体贸易结算交易量已不足全球外汇交易的七十分之一，韩国、日本等常年顺差国货币大幅走贬的事实证明，仅凭经常账户顺差断定本币汇率低估在理论上完全站不住脚。 - [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=900s) IMF外部平衡评估（EBA）模型机械套用40年跨国面板数据导致残差极大，西方政客更是偷换概念，将反映多边综合购买力的实际有效汇率（REER）混淆为对美元的双边名义汇率。 - [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=900s) 全球经济失衡的制度根源在于美元主导体系下的“特里芬悖论”，美国长期依靠过度消费、双赤字与印钞透支信用，其失衡矛盾具有必然性而非中国顺差所致。 - [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=900s) 美欧面临财政纪律松弛、制造业空心化与能源监管僵化等自身内生性困境，其挥舞关税大棒并施压汇率纯属推卸国内治理责任的贸易保护主义操作。 - [20:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=1200s) 中国拒绝西方的单边掠夺路径，主张顺差国与逆差国各负其责，通过建设全国统一大市场与扩大内需消费自发实现再平衡，2025年最终消费支出对经济增长贡献率已达52%。 - [20:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=1200s) 央行明确不会屈从外部施压放任人民币短期急升，坚决守住国内平均净利润率仅3%至6%的传统制造与外贸企业的合理生存空间。 - [20:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=1200s) 市场化双向宽幅波动已成常态，涉外企业必须破除对固定汇率关口的锚定幻想，聚焦技术与降本主业，常态化运用金融工具进行套期保值以抵御汇率波动风险。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=0s) 欧美施压人民币升值的背景与美债利率飙升

中国人民银行在10月8日发布了一份关于人民币汇率政策立场的重磅文件。这份文件出台的核心现实背景，是近期美欧多国再度密集喊话，要求人民币汇率大幅升值。事情的发端与海外债券市场的剧烈异动紧密相连：今年9月1日前后，美国10年期国债收益率一路冲至4.798%，随后突破5.2%；30年期国债收益率更是一举跨过5.29%，甚至触及5.7%。这里需要清晰区分美债各期限的经济含义：2年期国债收益率主要反映市场短期基准利率预期；10年期国债收益率与美元指数息息相关，是全球资产定价之锚；而30年期超长债收益率则直接附加了市场对远期通胀的深层预期。

伴随美债利率暴涨，日本、英国、法国的国债收益率也全线飙升，尤其在国庆长假期间，法国长债收益率上行尤为迅猛。长端收益率急剧走高，本质上反映了市场正在恐慌性抛售长期国债。以美国为例，资金大举撤出美债，一方面是因为市场极度看好人工智能（AI）前景，大量企业债发行直接与美债争夺市场流动性；另一方面则是中东局势升级推高了能源价格，而能源价格的上涨极具通胀黏性。

就在美欧面临长端利率失控与通胀压力的节骨眼上，9月1日G20财长和央行行长会议期间，欧美官员开始将矛盾引向汇率，公然提出希望人民币升值。国内对此未作过度直接渲染，而《华尔街日报》则刊文直白发问“世界为何必须迫使人民币升值”，鼓吹仿照1985年美欧逼迫日元升值的“广场协议”模式，联手施压人民币升值。然而仔细剖析，美欧的诉求侧重点并不完全一致： - **欧洲的算盘**：德国总理热门人选弗里德里希·默茨（Friedrich Merz）公开指责人民币汇率被低估约25%至30%，要求中国提高汇率自由度。路透社亦披露法德正酝酿共同路线图，试图通过逼升人民币汇率来削弱中国商品的价格优势，压低中国巨大的贸易顺差，为欧洲本土产业减轻竞争压力。 - **美国的意图**：美国财政部长热门人选斯科特·贝森特（Scott Bessent）等人更倾向于将关税大棒与汇率问题捆绑，迫使中国削减产业补贴、扩大国内消费。这意味着外部对华施压策略正从单边关税转向“汇率+关税+内需结构改革”的多边协同施压。 - **长债利率与逼升汇率的底层逻辑**：发达国家长端利率居高不下，其背后有一套甩锅逻辑——他们认为中国制造业商品物美价廉、强势出口，夺走了欧洲等国的海外市场，导致德国等国的外汇净流入减少。外汇储备本质上对应着央行基础货币的投放，一旦外汇流入枯竭、货币流动性收缩，本国金融体系购买国债的资金规模就不足；而资金不足导致需求疲软，国债价格暴跌，长端收益率便被动飙升。因此，欧美政客避重就轻，单单挑出“人民币汇率过低”这一借口，企图通过逼人民币升值来钝化中国出口竞争力。

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[05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=300s) 央行发布立场的时机抉择、广场协议本质与“不可能三角”

面对外部山雨欲来的施压浪潮，中国央行在10月8日正式公布关于人民币汇率的政策立场，全面阐明中方原则。之所以选在这一节点发布，时间窗口极其讲究：10月8日至9日正值中欧贸易投资磋商在京举行，而10月12日国际货币基金组织（IMF）年会亦将拉开帷幕。抢在密集多边谈判前出台文件，旨在“对内对外提前定调”，粉碎外部势力在多边会议上单向合围施压中国的图谋。

文件直面了外部所谓的测算依据。欧洲政客之所以咬定人民币被低估，根源在于2026年IMF“第四条磋商报告”（Article IV Consultation）曾测算称人民币实际有效汇率（REER）中值被低估16%。欧洲央行行长拉加德随即拿这一数据大做文章，随后G20会议、贸易部长会也频频借此炒作汇率操纵、产业补贴与贸易顺差等议题。对此，文件深刻剖析了1985年“广场协议”的实质：当年美欧联手迫使日元大幅升值，其历史本质就是“发达国家利用金融手段掠夺、重新分配发展中国家发展成果的手法”。当年日本对美出口激增、GDP一度突破美国的一半，引发了美国的深层霸权焦虑；如今历史重演，欧美针对中国的汇率发难，争夺的核心根本不是汇率数值，而是“中国的发展权问题”。

```mermaid flowchart TD accTitle: 汇率制度权衡与外部施压应对逻辑 accDescr: 展示央行在不可能三角下的制度选择，以及应对欧美逼升人民币的核心立场

subgraph ImpossibleTrinity["不可能三角权衡"] A["资本自由流动"] B["货币政策独立性"] C["汇率完全自由浮动"] Choice["中国选择：有管理的浮动汇率制<br/>（保障内需经济与政策自主，拒绝完全自由放任）"] end

subgraph ExternalPressure["外部施压借口"] E1["IMF第四条磋商测算：称REER低估16%"] E2["欧洲诉求：削弱中国商品价格优势"] E3["美国诉求：捆绑关税与产业补贴施压"] end

subgraph PBOCStance["央行政策立场底线"] S1["以市场供求为基础、参考一篮子货币调节"] S2["日间波动设定合理区间，不搞行政强制干预"] S3["坚定捍卫国家发展权，拒绝重蹈广场协议覆辙"] end

ExternalPressure --> PBOCStance ImpossibleTrinity --> Choice Choice --> PBOCStance ```

在制度建设层面，央行重申中国实行的是“以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度”。央行明确阐释了为何坚持“有管理”而非完全自由浮动： 1. **恪守不可能三角定理**：在“货币政策独立性”、“资本自由流动”与“汇率完全浮动”之间，中国坚定选择保持独立的货币政策以呵护国内庞大实体经济，并配合有管理的汇率调节（例如日间波幅限制），绝不盲目走向完全自由浮动。如果当年1998年亚洲金融危机时中国市场门户大开，便不可避免地会遭遇泰国等国所承受的毁灭性做空冲击。 2. **市场体量决定央行无法逆势操纵**：全球外汇市场日均交易量已近10万亿美元，人民币日均外汇交易量也突破了8000亿美元。在如此浩瀚的国际资本汪洋面前，没有任何一家央行具备长期逆向操纵中长期汇率走势的财力与可能。

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[10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=600s) 外贸结构升级与经常账户的非线性逻辑

外界指责中国依靠汇率贬值获取竞争优势，但中国外贸现实的演进早已推翻了这种陈旧假设。当前，外贸结构的跨越式升级大幅降低了出口对汇率波动的敏感度：低端劳动密集型产品份额持续下降，机电与高新技术产品迅速跃升为主力军。近五年来，中国高技术产品进出口年均增速达7.9%，2025年增速更冲至11.4%，对整体外贸增长的贡献率接近六成。高附加值产业具有较强的议价权与需求价格弹性，企业能够与产业链上下游协同分摊汇率成本，对人民币小幅波动的敏感度远低于传统代工制造，中国央行根本没有动力人为压低汇率换取出口。

与此同时，微观层面的金融习惯也反向印证了央行没有“兜底”或“干预”汇率： - **跨境人民币结算扩大**：目前已有约30%的贸易直接采用人民币计价结算，规避了中间货币汇兑风险。 - **外贸企业套保率偏低**：国内企业的外汇套期保值（套保）比例仅在30%左右。由于很多上市公司缺乏套期保值理念（即通过衍生工具买保险锁定未来兑换汇率），汇率宽幅双向波动时常导致部分出口企业遭受巨额汇兑亏损。这种企业缺乏套保意识而自担汇率风险的现状，恰恰证明市场并不存在“政府长期隐性担保汇率走势”的预期。 - **多次危机中彰显定力**：在亚洲金融危机、全球金融危机以及美联储激进加息周期中，中国多次主动承担大国责任维持汇率稳定，未曾靠主动竞争性贬值来攫取贸易顺差。虽然在2018年中美关税战爆发时，人民币对美元曾出现约14.4%的被动释压贬值（历时一年有余），但那完全是外部极端关税冲击的市场化反应。

从经济学底层逻辑来看，发达国家所谓“大额贸易顺差等同于汇率严重低估”的论断在理论上根本立不住脚： - **金融资本流动主导现代汇率**：当今全球外汇市场中，与实体贸易直接相关的结算交易量仅占不到七十分之一，其余绝大多数为跨境金融资本流动。外部仅凭实体贸易经常账户来断定名义汇率公允与否，是极其片面的。 - **国际横向对比的反例**： - **韩国**：在半导体和AI浪潮带动下贸易顺差激增，但外资抛售韩国股票导致金融资本大举外流，韩元持续承压走贬。 - **日本**：常年保持经常账户顺差，但由于本土居民与企业通过“套利交易”（Carry Trade）将日元兑换为美元，大举买入美债美股，导致日元汇率极度疲软。坊间甚至戏称“日本央行是美联储的东京分行”——当日元从130一路贬至160时，正是资金回流推动美国纳斯达克从1万点狂飙至2万点。 - **美国**：维持着长期且庞大的经常账户逆差，美元指数却能凭借避险属性、高息环境及强势金融账户长期保持强劲走势。 - **中国顺差的资本回流闭环**：在地缘冲突推高国际原油价格时，中国作为石油净进口国同样面临输入性贬值压力；更关键的是，中国外贸赚取的顺差资金，大量通过企业对外投资、银行海外信贷等多元渠道回流海外，实现了国际收支的自主大体平衡。巨额顺差绝非必然等同于本币升值。

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[15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=900s) 驳斥IMF外部平衡评估模型与特里芬悖论的制度根源

对于外部借以发难的“核心武器”——IMF外部平衡评估（EBA）模型，政策立场文件给予了犀利的技术与学术层面的批驳，坚决争夺汇率评估的话语权。IMF该模型的设计初衷是用于观察各经济体中长期的宏观外部失衡，根本不是精确测算均衡名义汇率的专属工具。中方直指其存在严重缺陷： 1. **模型残差过大与参数失真**：EBA模型机械套用了横跨40年、覆盖52个国家的历史数据面板，完全忽视了各国在漫长发展周期中产业结构、贸易格局和数字化转型的颠覆性变化。模型拟合优度不足、残差极大，解释力严重受限，这种粗糙测算充其量只能作为学术探讨参考，绝无资格充当给别国汇率定罪的“政治判决书”。 2. **偷换概念的逻辑硬伤**：西方政客将IMF模型测算出的“实际有效汇率”（REER，反映对一篮子贸易伙伴货币的综合购买力）粗暴等同于“人民币对美元名义汇率”。实际有效汇率的变动并不等于人民币对单一美元的比价升跌，这种偷换概念纯属政治算计。更讽刺的是，IMF官方磋商报告给中国的核心政策建议始终是“扩大内需”，而非逼迫人民币名义汇率升值。

更深层次地看，全球经济失衡的真正病根在于现行以美元为核心的国际货币体系，以及难以克服的“特里芬悖论”（Triffin Dilemma）： - **特里芬难题的内在死结**：美元作为全球终极储备货币，必须持续向海外输出以提供国际流动性，这就注定了美国必须长期维持经常账户逆差；但美国如果持续依靠高财政赤字、过度消费和极度低储蓄向全球“买买买”，甚至脱实向虚、制造业空心化，无节制印钞必然会引发国际市场对美元内在信用的严重质疑。这种依赖“财政扩张+双赤字”的机制，使得即便没有中国存在，全球失衡与美元内在矛盾也必然爆发。 - **欧美内生结构性困境**：欧美当前的痛点完全是自身制度病灶所致。美国表现为财政纪律极度松弛、国债无节制滚雪球以及制造业竞争力坍塌；欧洲则受制于地缘冲突导致的能源成本高企、基础设施老化、行政监管僵化，以及数字创新投入贫血。法国近期长债利率承压、财政窘迫乃至社会治理乱象，本质上都是本国政局不稳与经济财政困境的折射，毫无道理甩锅给人民币汇率。 - **各自承担的平衡责任**：逆差国真正的救赎之道在于进行严肃的财政整顿、抑制过度借贷、提高国民储蓄率并振兴本土产业竞争力；顺差国则致力于释放内需、拉动消费与进口。美欧频频祭出激进的关税战和汇率逼迫，政策如“翻烧饼”般摇摆不定，纯属推卸责任的贸易保护主义政治操作。

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[20:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=1200s) 中国的高质量发展方案与外贸企业应对定力

中国在维护全球经济稳定上的历史贡献有目共睹：入世初期释放巨大的优质产能平抑了全球恶性通胀；历次国际金融危机中依靠强劲内需拉动世界经济走出泥潭；疫情期间则以坚韧的工业体系稳住了摇摇欲坠的全球供应链。在外部再平衡上，中国正在内生性地完成结构调整：中国经常账户顺差占GDP的比重早已大幅收窄，国内最终消费支出对经济增长的贡献率在2025年已达52%。未来的蓝图极其清晰——中国绝不走被迫升值的老路，而是依靠全国统一大市场建设、完善收入分配与社会保障兜底、鼓励科技创新、持续改善营商环境，从根本上激活内需，做大向全球进口的大市场，以自发机制推动再平衡。

归结而言，这场博弈展现了两种截然对立的全球再平衡路径： - **西方的单边掠夺方案**：企图复制广场协议剧本，迫使人民币汇率在短期内急剧升值，企图将自身经济失序、财政放任的全部调整成本一次性转嫁给中国，通过牺牲中国实体产业来给逆差国产业“输血”。 - **中国的多边协同方案**：顺差国与逆差国必须“各表其态、各负其责”。中国选择深化国内结构性改革、扩大进口与自主消费；欧美则必须刀刃向内，落实自身财政紧缩与产业振兴。这是一条见效虽慢、难度极大，但必须坚决守护国家核心“发展自主权”的正道。中方绝不接受外部外部划定汇率点位。

针对国内市场和广大涉外企业，央行政策立场传递了明确信号： - **政策底线明确**：绝不会在外部压力下屈服而放任人民币短期内急剧飙升，必须坚决保护国内制造业与出口企业的合理生存空间。对于平均净利润率仅维持在3%至6%的传统制造外贸企业而言，汇率骤升将造成灭顶之灾。 - **破除单一锚定思维**：央行绝不死守某一个固定的汇率关口，中长期走势充分尊重市场力量，唯有在遭遇外部极端投机波动与市场失灵时才会果断出手纠偏。 - **企业必须筑牢风控防线**：所有涉外经营主体必须彻底摒弃“赌汇率单边走势”或指望政府隐性兜底的投机幻想。人民币汇率在合理区间内进行“市场化双向宽幅波动”已成为不可逆转的常态。外贸企业必须将经营核心彻底放回主业：聚焦技术迭代、严格成本控制、开辟多元市场，并务必树立常态化的外汇套期保值意识，利用金融工具平抑外汇波动损失。中国绝不会为了迎合外部无理诉求而人为推升币值，守住经济行稳致远的节奏才是终极底气。

## Notable quotes > [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=0s) 世界为何必须迫使人民币升值

> [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=300s) 对内对外提前定调

> [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=300s) 发达国家利用金融手段掠夺、重新分配发展中国家发展成果的手法

> [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=300s) 中国的发展权问题

> [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=300s) 以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度

> [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=600s) 日本央行是美联储的东京分行

> [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=900s) 政治判决书

> [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=900s) 扩大内需

> [20:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=1200s) 各表其态、各负其责

> [20:00](https://www.bilibili.com/video/BV1u7po6qEyr?t=1200s) 市场化双向宽幅波动

## Mentioned 中国人民银行, 弗里德里希·默茨（Friedrich Merz）, 斯科特·贝森特（Scott Bessent）, 华尔街日报, 路透社, 国际货币基金组织（IMF）, 克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）, 广场协议, 美联储, 纳斯达克

## 弹幕氛围 (Danmaku mood) — 8 条弹幕整体氛围偏向理性讨论与严肃分析，观众围绕宏观经济、国际汇率以及地缘政治实力等话题展开交流。情绪较为沉稳客观，部分观众对国家实力和经济走势表现出较强信心，也有少量随手打卡或调侃性质的互动。

**整体情绪**：😊 正面 35% · 😐 中性 50% · 😞 负面 15%

**热议点** - **国际汇率与货币走势讨论** —— “直接欧元，美元，日元贬值就完事了” - **结合历史与经济理论分析（如日本经验与三角悖论）** —— “当日本人那样整是吧” - **对国防实力与国家发展权关系的感悟** —— “国家发展权还是建立在解放军的实力之上呀。”

**代表弹幕** > 直接欧元，美元，日元贬值就完事了

> 当日本人那样整是吧

> 三角悖论

> 国家发展权还是建立在解放军的实力之上呀。

> 升值是板上钉钉的

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中文简报

央行回绝欧美逼升汇率施压坚拒新广场协议维护发展权欧美长债利率飙升根在自身财政失控与特里芬悖论，企图逼升人民币实质是复制广场协议转嫁危机，中国绝不会牺牲本土制造业生存空间人为推升币值。视频深入剖析了美欧近期因自身长债利率飙升和通胀压力，企图复制“广场协议”强逼人民币升值的现实背景与深层动机。作者详细解读了中国央行在关键时间节点发布的汇率政策立场，从“不可能三角”理论与现代金融资本流动规律出发，驳斥了“大额顺差等于汇率低估”以及IMF测算模型的逻辑漏洞。视频进一步指出全球失衡的根源在于以美元为核心的“特里芬悖论”及欧美自身财政纪律松弛，强调中国将坚定走扩大内需与高质量发展的自主道路，绝不在汇率问题上被动买单，同时提醒外贸企业必须树立风险中性与套期保值意识。针对美欧借长债收益率飙升密集施压人民币升值，中国央行于10月8日发布汇率政策立场文件，在中欧经贸磋商与IMF年会前夕提前定调，坚决拒绝重蹈1985年“广场协议”覆辙并捍卫发展权。 (0:00) 针对欧美依据IMF第四条磋商指称人民币实际有效汇率低估16%及欧洲政界宣称低估25%-30%的论调，中方批驳IMF外部平衡评估（EBA）模型存在残差过大与概念偷换等严重技术缺陷，不能充当汇率定罪依据。 (15:00) 中国外贸结构已转向高附加值产品主导（高新技术进出口对外贸增长贡献率近六成），且跨境人民币结算占比升至约30%，出口对汇率波动的敏感度大幅下降，推翻了依靠人为压低汇率促出口的陈旧假设。 (10:00) 央行重申坚持有管理的浮动汇率制与货币政策独立性，绝不屈服于外部压力放任币值短期暴涨，同时告诫涉外企业摒弃投机与政府兜底幻想，必须通过常态化外汇套期保值应对双向宽幅波动。 (20:00)

Reading summary

中国人民银行于10月8日发布关于人民币汇率政策立场的重磅文件，针对美欧借海外长债利率飙升与IMF测算联手施压人民币升值的态势，重申中国将坚持有管理的浮动汇率制度。文件强调全球经济失衡根植于美元体系的特里芬悖论及欧美自身结构性弊病，坚决拒绝重蹈“广场协议”覆辙，明确中方将通过激活内需自主推进再平衡并捍卫国家发展权。欧美逼升汇率背景与海外长债利率异动 (0:00) 文件出台的核心背景是美欧长债收益率全线飙升，美国10年期国债收益率冲破5.2%，30年期触及5.7%，英、法、日长债亦遭剧烈抛售。海外长端利率上行主要源于AI企业发债抽水流动性以及中东地缘推升的能源通胀黏性，但欧美政客将矛盾转嫁给人民币汇率。德国总理热门人选默茨声称人民币汇率被低估25%至30%，美国财政部长热门人选贝森特等人亦主张将关税与汇率、削减产业补贴捆绑施压。发达国家的甩锅逻辑在于：认为中国物美价廉的商品出口夺走了欧洲等国市场，导致外汇流入萎缩与货币流动性收紧，使本国国债买盘资金不足、收益率被动暴涨。西方政客与部分媒体借机鼓吹复制1985年“广场协议”模式，试图通过强逼人民币升值来钝化中国出口竞争力，为本国产业减负。制度抉择与恪守不可能三角的政策定力 (5:00) 中国央行选择在中欧贸易投资磋商及IMF年会前夕发布立场，旨在破除外部在多边会议上的合围企图。中方指出，“广场协议”历史实质是发达国家利用金融手段掠夺后发国家的发展成果，当前外部施压的本质是对中国发展权的争夺。面对“不可能三角”，中国坚定选择优先保障服务于实体经济的独立货币政策，实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度”，设定日间波幅限制，绝不盲目走向完全自由浮动，以避免重蹈1998年亚洲金融危机的做空冲击。此外，全球外汇市场日均交易量已近10万亿美元，人民币日均交易量也突破8000亿美元。在庞大的国际资本面前，没有任何央行具备长期逆向操纵中长期汇率走势的财力与可能，外部指责缺乏现实依据。外贸结构升级与资本主导下的汇率逻辑 (10:00) 所谓“中国靠汇率贬值维持竞争优势”的假设已被现实打破。近五年中国高技术产品进出口年均增速达7.9%，2025年升至11.4%，对整体外贸增长贡献率近六成，高附加值产业议价权强，对汇率波动敏感度大幅降低。同时，跨境人民币结算占比约30%，而企业外汇套保率仅约30%，诸多外贸企业自担汇兑损益的现状，反向印证市场并不存在“政府隐性托底汇率”的预期。中国在历次国际危机中均承担了大国责任稳定汇率，从未主动发起竞争性贬值。从现代金融逻辑看，全球与实体贸易直接相关的外汇结算不足七十分之一，汇率主要受跨境资本流动主导。韩国受外资抛售股票拖累、日本因企业套利交易资金外流，即便经常账户维持巨额顺差，本币依然走弱；美国长期维持贸易逆差，美元指数却持续强势。中国外贸顺差大量通过对外投资和海外信贷实现收支大体平衡，贸易顺差绝不能直接等同于汇率低估。驳斥IMF评估模型与特里芬悖论的制度病灶 (15:00) 针对外部借以发难的IMF“第四条磋商报告”（称人民币实际有效汇率被低估16%），中方从学理与技术层面批驳了其采用的EBA（外部平衡评估）模型。该模型机械套用52国40年面板数据，忽视结构变迁且残差极大、拟合度低，仅能作为学术探讨，不能作为定罪判决书；西方政客更蓄意将一篮子货币构成的“实际有效汇率（REER）”偷换概念为“对美元名义汇率”。而IMF官方给中国的首要建议实为“扩大内需”，并非逼升汇率。全球经济失衡的真正病根在于美元核心地位引发的“特里芬悖论”——美国为提供全球流动性必须承受经常账户逆差，但长期高财政赤字、极低储蓄率与制造业空心化必然动摇美元信用；欧洲则深陷能源高成本、监管僵化与基础设施老化。美欧通过关税和汇率单边施压，纯粹是掩盖自身财政纪律涣散与制度弊病的政治转嫁。全球再平衡路径分歧与涉外企业应对底线 (20:00) 全球再平衡存在两种路径博弈：西方企图借剧烈升值转嫁调整成本；中国则主张“各表其态、各负其责”，中国经常账户顺差占GDP比重已大幅收窄，2025年最终消费支出对经济增长贡献率达52%，正通过统一大市场建设、完善社保和扩大进口自发平衡，美欧逆差国则必须推进财政整顿与产业自救。中方绝不接受外部划定汇率点位。对国内市场与企业，央行释放明确预期：绝不会屈服于外压放任人民币短期急升，坚决保护平均净利润率仅3%至6%的传统制造外贸企业的生存空间；央行不设硬性点位，双向宽幅波动是长期常态。涉外企业必须摒弃单边投机或指望政府兜底的幻想，专注产品研发创新与降本，建立常态化外汇套期保值机制以平抑汇兑风险。央行文件明确划定了汇率维稳与国家发展权的底线，否定了重回“广场协议”旧轨的可能。但在海外长债压力未解、美欧频繁将关税与汇率政治化捆绑的背景下，外部博弈仍将长期持续；国内涉外主体如何从“赌汇率”彻底转向“利用套保工具锁定风险”，是应对外部冲击的微观关键。

Source quotes

[0:00] 世界为何必须迫使人民币升值 [5:00] 对内对外提前定调 [5:00] 发达国家利用金融手段掠夺、重新分配发展中国家发展成果的手法 [5:00] 中国的发展权问题 [5:00] 以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率制度 [10:00] 日本央行是美联储的东京分行 [15:00] 政治判决书 [15:00] 扩大内需 [20:00] 各表其态、各负其责 [20:00] 市场化双向宽幅波动

Original transcript

[0:00] 大家好,今天我们来聊一个最近特别热门的话题就是中国人民银行呢在10月8号的时候发布了一个关于人民币汇率的政策立场的一个文件那么这个文件呢来源主要是在于呢最近这段时间欧洲和美国都要求人民币汇率升值的这样的一个说法这个话题从哪开始啊就是在今年9月1号的时候美国十年期的国债收益率呢升至了4.798那么后来也突破了5.2三十年期呢突破了5.29那么后来也达到了5.7就是大家看到呢美债收益率呢是主要在不断的上升那我们跟大家要区分一下呢就是美国的这个两年期的国债收益率呢它相当于是一个市场利率那么十年期的国债收益率呢就相当于是一种跟美元指数是紧密相关的一个标志那么30年期的美国国债收益率就相对它附加了远期的通胀所以这三个概念大家是要尽情十分清楚的那么不管怎么样美债利率在上升日本英国法国尤其在咱尤其在咱们最近过长假这段时间,法国的国债收益率也上升非常快,那么大家知道收益率上升越快,就说明市场在疯狂的抛售常债,比如像美国,它之所以出现了这种10年期和30年期国债收益率上升,主要是大量的资金是认为AI能够有一个非常美好的发展的前景,所以这些企业债就跟美债争取了发债的流动性所以当我们看到两年十年尤其是三十年级的收入率都在不断上升的时候那么大家对未来通胀也给予了非常大的预期那么这里头非常重要的原因上是能源价格包括中东的问题那么尤其是能源价格一旦上升了之后通胀是有年性的这是我们看到了9月1号的事情那么后来到9月1号G20财长和央行长会议在开会的时候就提出了希望我们要人民币升值当时国内没有特别直接的报道反而是《黄尔街日报》他就发表了一篇文章他说世界为何必须迫使人民币升值大概内容就叫主张仿照广场协议就1980年美欧逼日元升值的情形让人民币汇率升值这就引发了舆论猜测欧美是否将联手逼升人民币规律欧美有共同的诉求但是我们也可以发现他们俩中间上次有差别的欧洲是希望中国人民币升值削弱中国商品的价格优势大家知道一旦一个国家的汇率升值的话出口会成压这里头我们使用的就是德国宗里莫茨他曾经讲过说人民币低估约25%到30%那么他这个依据在哪当然我们再讲那么并且公开就要求中国提高汇率自由度路透社称法德正在准备一份将于9月份公布的共同路线图重点之一就是推动人民汇率升值压低中国顺差那么还有呢这个美国的意见就不太一样了美国赛尔·贝森特呢他更加倾向于利用关税或使中国削减产业补贴扩大国内消费那么这就意味着呢外国对华压力从美国的单边加征关税已经转向了汇率关税和内需需要改革相结的多边协调就大家对我们的国内的经济结构啊有一个要干预的一个趋势那么主要的核心问题就是要逼迫人民互利升值那么讲到这的时候我们就要来区分就是一方面发达国家的偿债水域上升跟要求人民互利升值到底有什么关系其中有一非常质疑的关系就是如果我们假定中国的产品的出口强烈给别的国家的市场那么就会导致呢这些国家呢外汇流入就会变少比如说呢德国的外汇收入下降那么本来外汇呢从外部到内部构成了外汇储备的上升的时候本身它就构成了一个叫基础货币的上升那么一旦货币变多了以后呢买债务的话那资金量就会变大当你的资金量变大的时候需求上升的时候呢那么债的价格呢就会被买高那么它的国债税率呢自然就会下降所以呢他们中间是有过关系也就是呢在面对常债税率上升的这个原因的时候啊他们只挑选一个非常关键的一点就是认为我们的人民汇率呢太低了然后对于得升值压低我们的出口这样的话呢他们好跟我们竞争嘛这个逻辑关系啊 [5:00] 在这儿如果大家听不明白可以再重新听一遍那么这个事情到了今年10月8号的时候就发酵了我们通过关于人民汇率的政策立场这个文件就给大家表明了我们的基本的态度那么首先讲到了经济外部的施压的现状首先就是莫茨提出的广场西医时的谈判要求人民汇率升值那么欧洲央行和法国机构都测算出来低估了15到162025这样的水平那么到底他用的这个指标是哪个是不是有错那大概借鉴的就是2026年MF第四条挫商报告测算人民汇率实际有效汇率中值被低估16%那么欧洲央行长拉加德呢就引用该结果公开讨论被低估那么后续G20的财长央行会呀贸易部长的会呀反复炒作该一题就从刚才讲的这个话题那么欧洲跟美国的态度不一样延续贸易战的划处将汇率操纵啊产业补贴啊贸易顺差等等进行困绑啊一篮子向中国施压大家看到这点的时候也不要意外啊我们之前要讲过中美所会晤呢已经有了一个比较好的温馨的一个局面但是由于美国内部的矛盾还是非常大的不同的利益群体他们必然会想着来寻求增量那么对中国进行施压这是板上钉钉的这没有什么好怀疑那么为什么我们要在这个时间把人民货率的政策立场这个文件进行发布呢原因是8号9号的时候中欧贸易投资磋商在北京举办10月12号的安排年会在召开那这样的话呢我们就为了避免别的国家单向向中国施压的话我们就把这个政策立场的文件给抛了出来相当于对内对外敌钱定调尤其是对外在这里头呢我们提到了广场协议在1985年的时候呢要求日元汇率升值那么如果要是我们回溯当时故事如果要是提取它的本质的话其实就是发达国家利用金融手段掠夺重新分配发展中国家发展成果的手法那么当时也是背景就是日本出口到美国的产品是非常多的日本的GDP曾经超越了美国一半的GDP的水平所以就引发了美国的担忧又向中国来行使压那么中国所争夺的肯定是发展权的问题那么应该如何来看待这个报告首先呢它表述了我们央行汇率制度就是我们的人民汇率呢是有管理的浮动汇率制它是以市场供求为基础参考一览子货币调节有管理的浮动汇率制度那么说的有管理呢我记得说我们每天的汇率波动3%不能超过这个水平那么市场化改革方向长期一贯那么第二就是坚持市场在汇率当中啊形成决定性作用但不会实行完全就浮动为什么不会这样啊大家如果有兴趣的话可以找一个叫不可能三角那不可能三角的话呢就意味着你的汇率的问题你的货币政策的问题和你的央行独立性资本流动的问题它实际上是一个相互矛盾的东西那么在我们选择汇率可浮动资本可以自由进入的流出然后货币政策独立方面我们选择的是叫有管理的浮动汇率值就接近一种固定汇率所以这样的话呢可以让我们的自由度会更高我们的货币政策会更加独立然后我们的国内的经济会得到更大的保护其实这个理道理也不但理解因为如果我们单看98年金融危机的时候如果要是我们的市场不是一个相对封闭的市场的话那么完全我们可能会受到像泰国呀其他这些国家的这种金融危机的冲击所以凡是我们要看到它的这种矛盾性那么央行呢不试图长期干预中长期的汇率走势那么还有讲到了我们不可能去对抗或者叫操纵汇率的就是因为绝对外汇市场日均交易量接近10万亿美元人民币的日均外汇交易量呢是超8000亿美元大家可以设想一下从这个角度来看的话一个10万亿一个是8000亿的话市场体量是特别的庞大中国人民行是没有能力对抗市场长期操纵中长期汇率的所以肯定是哪出了一些问题啊那么到底什么影响了我们的外贸然后对我们的影响是什么我们看到的就是外贸结构的变化其实降低了对汇率敏感度低端劳动密集产品占比下降机电高技术产品提升近五年 [10:00] 高级产品的进出口年均增长7.9%2025年增速11.4%对贸易的增长贡献率的接近六成高端产业企业合以和上下流分摊汇率成本对生物的敏感度远远低于低端之少也从这个角度就看呢就是我们万望角度的变化呢高端产业因为它的需求的价格弹性比较大所以呢它对这种汇率的涨跌呀就会不太敏感外贸局的变化呢使得我们没有必要去干预汇率那么还有我们30%的贸易是采用人民币结算的那么外贸企业外贵套保的比例大30%套保比例是比较偏低的那么不少企业确保套保意识汇率波动的造成不少商人公司去亏损什么意思呢就是从我们实际的角度来出发呀我们的很多的这个出口企呀它常是缺乏外贵套期保值这样的这样的想法的企业呢一方面有这样的短板没有进行外汇套保所谓外汇套保就是给汇率风险买保险锁定未来兑换货币的汇率避免汇率涨跌吞分利润我记得去年就有一些上公司受到这个亏损的影响就是可以正来看就是企业呢没有想到我们会去干预汇率那也就形成了一个反向的一个结论就是中央政府呢中国人民行没有去干预汇率那么还有就是亚洲金融费经过危机美联储加息贸易战周期中国多次维持了货币稳定没有主动贬值换取出国优势这个我们必须得有一点就是在2018年关税战的时候人民汇率其实主导了贬值14.4大概持续的时间就一年多的时间这个话题我们就再并说了那么在另外一个经济学原理方面的话就解释了经常账户也就是贸易顺差和汇率不存在简单现金关系为什么这么说呢这方面国家经常会说你的大额贸易顺差就是因为你的汇率被低估了所以必须的升值而实际上呢现在贸易交易量占全球外汇交易比重近七十分之一那么金融资本的流动对汇率影响会更加大这就是一个很明显的一个事实所以我们不是在全球金融市场当中占据主动的或占据绝大部分国家对吧所以汇率呢不光受贸易经账户等多因素的驱动那么外部只讲了贸易这个是有点太鬼单一那么在这个报告当中的一举例说韩国是AA带动贸易顺差大增但是外资抛售股票资本外流韩元持余颜值那么日本的话呢保持经常贸易账户顺差但是居民企业大量海外投资日元走弱那么美国就是所谓的叫日本央行市美人署的东京分行的说法因为他们是把这个日元换出来就换成美元美元就会买美债买美股所以其实他们用自己国家的信用主导了其他国家市场的上升有一个沈总结就是当日元货率从130贬值到160的时候美国纳斯达克从1万点涨到2万点所以这是叫日本央和美联储的东京分行那个说法的来源那么对于美国而言的话它是长期大额经常账户逆差美元却可以保持强势相关而受到了其他方面的影响像金融账户市场预期等等那么还有呢在关税战的时期中国顺差依旧很大但是受市场预期影响人民币承压贬值依然是有这样的可能那么还有地缘冲突推高油价作为石油性国国我们也会有阶段性的贬值压力那么还有就是中国的顺差资金呢通过企业银行对外投资流出实现国际收支的大败平衡那么顺差呢并不必然推动本币的升值总之而言不能光通过这个看到顺差然后就要逼迫人民会计绳指认为人民会计是被低估的他受到综合因素的影响那么再有呢就有了批判MF均衡汇率测算模型的缺陷这个呢是文件当中十分关键的部分它主要的问题是要争夺汇率评估的话语权因为他们提出人为汇率被缔估啊主要依据的就是这么一个模型这个文件当中提出的MF部的平衡评估工具本意分析外部失衡并不是专门用来算均衡名义汇率的工具它包含了三套测算模块得入的结果是非常大的差异的那么模型本身是有短板的因为它使用了40年的跨度52国家的情况那么没有考虑各国家产业结果的变迁呀所以它的这种参数呢就会有问题模型残渣大就意味着它的解释能力有限你可以理解成就是一个模型如果能解释90% [15:00] 甚至百分之百那就意味着你的模型是好的但是由于他解释不了的部分就是残杂部分太大的话那么对于他想解释的话题就有点失衡了所以我们文件认为只适合学术参考不能作为政治的判决书那么还有呢在我们所讲的这个汇率测算当中他上次把实际有效汇率等同了人民币对美元的汇率上次这个东西非常错的实际有效汇率呢也简称叫N11R这个汇率呢世界一篮子货币的综合购买力那么如果它上升的话呢并不意味着直接等价于人民币对美元这个货币的比价对吧这就是典型的这种偷换概念了而且呢MF本身给出中国政策建议是扩大内需而非强迫人民升值这是两码事情它作用的点实际上是完全必要的那么再有呢就是我们有提出全球经济失衡的根源呀不能只追顺差国你会发现呢顺差国是动态日韩德有中国和东盟但主要大额逆差国长期不定那么这就是美国嘛所以根源呢还是来自于美元主导的国际货币体系比如说叫特里分悖论这个特里分悖论呢上次是一个经济学当中特有的一个问题我们来稍微解释一下什么叫特里分悖论什么叫特里分难题大家知道呢美元呢它是世界货币也就是说呢美元必须给在美国之外要有同时呢它因为充当了国际货币所以它的币值得稳定那么大家就可以设想一下如果美国大量的向海外买买的话那么大家就会怀疑它的美元是不是单纯的就是印出来的所以对于美元的信用呢就会有所怀疑就需要美国适当的对美元要回流比如说美国卖金融军工科技产品和制造产品那么这样的话美元又被需求所以这样的话就会导致美元是一个相对均衡的就一方面的在海外构成了国际货币的中继国际货币的这样一个手段同时它的汇率又保持稳定但是随着美国制造业越来越衰落它的托时向虚的做法的话美国的金融越多越好这些年凸显出来所以这里头核心表现的就是储备货币的国家如果依靠财政扩张高消费低储蓄长期为生亡为逆差那么如果它这种习性不改变的话特殊难题一定会出现所以即便没有中国这套体积的内在矛盾依然是存在的那么第二个就是欧美自身结构性的问题主要指的美国是财政约束松弛债务扩张制造业竞争力的下滑欧洲能源这本高基础设施老化监管僵化数创新投入不足也跟这个叫欧冲突导致他们的产业外流是有关系的那么欧洲呢长端利率压力债务问题本身来自于自身的财务困境不光有财务困境像最近法国的这高中生的这种自治疗的混乱啊也跟他们的政局的不稳定是有关系的那么根源啊都是在于财政在于经济在于本国的问题那么第三呢提出逆差国需要财政整顿提高储蓄率强化产业竞争力那么顺差国呢就需要扩大消费投资啊不矛盾归罪于他国汇率呢是属于推委的责任是贸易保护属于的政治操作那么我们也批评了多么国家的政策反复翻烧并啊就是关税战那么短期激进政策呢反复会加以适合需要长期的稳定政策所以在这样的一个分析之下啊我们就提出我们的平衡的路径是国内机构性改革而非被动的货币升值也就是我们要怎么做要由我们内部来说的算不能由别的国家所干预那么在中国的历史贡献方面的话我们看到陆势扩大了全球供给那么一直是全球通胀就如危机期间扩大内需拉动世界经济那么疫情时期稳定了全球供应链而中国经常账户的顺差占尽比重我们更多的是关注于国内那么消费对机率增长贡献率呢2025年达到52%已经在自发完成外部再平衡而事务规划呢我们不靠强制民生制而走内部转型比如扩大内需提前消费呀改善收入分配呀社保啊科技创新完善营生环境高水平对外开放把国内市场做大强调国内统一大市场建设等等要实现全球再进口所以这些呢都是我们已经在做的事情到这个报告当中最核心的问题的话我觉得应该是非常清晰的就是西方提出他西方的方案就是广场协议室比如人民币汇率大幅升值把全球失败的全部调整成本转移给中国那么希望中国牺牲中国的产业修复逆查国的产业就是让他们变得更强我们自动的削弱那么中国的方案是认为顺杀逆查国都应该共同承担改革的责任那么中国 [20:00] 选择扩大内需扩大进口等等这些来做而不是被迫靠货币升值来买单那么这套方案呢不得不说是难度更高见效更慢的但是我们一定要争夺本国经济发展次数权那么西方落实资深改革约束财政振兴产业的难度会更大所以我们主张的是可以谈贸易公平全球再平衡产业相关议题但是绝对不能说由你来硬性规定人质国类升值的幅度不是单纯汇率的问题而是国家发展权的问题所以总结下来的话呢这个文件非常的清晰就是首先呢我们不会破予外国的压力让人民币的汇率周然大幅升值我们要保护出国企业的利润其实咱们传统的企业呢每年利润就是3%到6%所以这个大幅升值快速升值的话呢肯定是要侵害出国企业利润的那么央行不锚定不死守某一特定汇率点位长期呢主要尊重市场短期除非发生极端波动才进行干预那么我们强调汇率有多种因素共同作用不能仅凭贸易顺差就简单判断汇率走势也要关注地缘局势跨境资本流动海外货币政策等等那么对于我们的企业而言要摒弃政策都对汇率的幻想不要投机汇率的航行经重心的回归基础迭代成本管控还有就是市场拓展主业强化汇率风险意识解放等等这些来对冲人民汇率波动带来损失,还有强调的是人民汇率市场化的双向波动将成为常态,要不然不会为满足外部诉求人为推动人民大幅升值,政策重心是防范极端的汇率工序的波动,就讲了这么一些事情,所以我觉得这个文件经过跟大家的这样一个解读,可能会变得相对更加的清晰,那么作为个人而言,我觉得我们要清楚的就是人民汇率大概贬值,能够发展的事情而是要控制人民汇率稳定升值这样一个节奏那么同时改善我们内部的关系这就是关于这样一个文件的解读我们下次再见谢谢大家别忘了一键三连

央行回绝欧美逼升汇率施压 坚拒新广场协议维护发展权