对冲基金大举减持半导体硬件净多头敞口抱团七巨头与工业

视野环球财经

长鑫存储技术突破引发芯片毛利率提前下修忧虑，促使对冲基金在三季度财报前抛售存储与硬件，转向历史级抱团七大科技巨头并大举做多工业板块。

AI-assisted summary of 美股对冲基金，抛售哪些？做多哪些？META、MSFT、XLI，存储重伤，竞争加剧！MU、SNDK位置！ — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-10-13

Key ideas

对冲基金连续第三周净卖出个股且空头大幅加仓，火力集中在做空科技硬件与半导体板块；但与此同时，机构对七大科技巨头（Mag 7）的净多头敞口刷新历史新高，并大举纯多头买入工业板块（XLI）。 (14:48)
存储芯片板块遭遇抛售，长鑫存储下一代架构突破引发市场对全行业70%以上高毛利率提前下修的深度恐慌；美光（MU）关键技术防守位看85.8至89.2美元区间。 (3:00)
哥伦布日美股缩量震荡，标普500成分股涨多跌少，盘面加速纠偏此前仅涨大科技的极端分化，市场静待9月CPI、PPI数据及阿斯麦、台积电财报指引。 (0:00)
资金向传统周期与防御板块轮动明显，工业ETF（XLI）关注172至176美元的变盘突破，必需消费ETF（XLP）则距84.8美元的右侧止跌确认点近在咫尺。 (17:40)

Detailed notes

## Background 本期内容由YouTube财经频道“视野环球财经”于2026年10月13日发布。视频简介主要介绍了该频道会员功能的开通细则、加入方式（特别提醒避免苹果iOS系统的额外手续费）、会员级别权益与答疑机制，并强调理性投资与自负盈亏的原则。

## TL;DR 本期节目聚焦哥伦布日美股缩量震荡背后的机构调仓动向与板块轮动。长鑫存储的技术突破引发市场对存储芯片毛利率见顶下修的担忧，美光（MU）与闪迪/西数（SNDK/WDC）双双重挫并逼近关键防守位。与此同时，Meta凭借新模型与明确变现路径放量走高，微软（MSFT）持续创下新高，展现出科技龙头的避险韧性。数据显示，对冲基金连续三周净卖出个股并猛烈抛售科技硬件与半导体，转而将资金大举移仓至纯多头的工业板块（XLI），同时将Mag 7的净多头敞口推至历史新高，市场风格正从单一科技抱团转向以工业与必需消费为代表的全面再平衡。

## Atmosphere & style 主讲人的讲解风格沉着冷静、极具专业说服力，通篇保持着实战派交易员的理性与克制。面对存储板块的突发暴跌与个股的非理性追高，语气中透出循循善诱的警示感，反复告诫投资者摒弃追涨杀跌，以螺旋式推升的眼光看待长线筹码沉淀。整体氛围紧凑且充满推演逻辑，既有对宏观数据与财报催化剂的全局俯瞰，又有精准到技术点位的硬核拆解，带给观众一种在动荡调仓期中看清机构底牌的笃定感。

## Bulletin - [14:48](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=888s) 对冲基金连续第三周净卖出个股且空头大幅加仓，火力集中在做空科技硬件与半导体板块；但与此同时，机构对七大科技巨头（Mag 7）的净多头敞口刷新历史新高，并大举纯多头买入工业板块（XLI）。 - [03:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=180s) 存储芯片板块遭遇抛售，长鑫存储下一代架构突破引发市场对全行业70%以上高毛利率提前下修的深度恐慌；美光（MU）关键技术防守位看85.8至89.2美元区间。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=0s) 哥伦布日美股缩量震荡，标普500成分股涨多跌少，盘面加速纠偏此前仅涨大科技的极端分化，市场静待9月CPI、PPI数据及阿斯麦、台积电财报指引。 - [17:40](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=1060s) 资金向传统周期与防御板块轮动明显，工业ETF（XLI）关注172至176美元的变盘突破，必需消费ETF（XLP）则距84.8美元的右侧止跌确认点近在咫尺。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=0s) 哥伦布日债市休市导致美股四大指数缩量震荡，但市场内部呈现风格再平衡：标普超300只股票收涨，资金正从过热的大科技流向滞涨板块。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=0s) 本周宏观与财报催化剂密集，周三周四的CPI、PPI及零售数据将定调美联储会议预期，阿斯麦和台积电财报将验证AI资本支出周期的可持续性。 - [03:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=180s) 长鑫存储架构取得新突破且全球DRAM市占率接近10%，打破了此前三星等巨头预期的先进制程时间表，加剧了存储行业的长期产能周期压力。 - [03:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=180s) 存储行业当前70%以上的脆弱高毛利率若提前向55%的中枢均值回归，将重创远期EPS预期，导致当前看似便宜的前瞻市盈率被动大幅抬高。 - [03:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=180s) 美光科技（MU）目前核心技术防守区间在85.8至89.2美元，若放量跌破将确立空头下行通道；西部数据/闪迪（WDC/SNDK）下方强防守位关注135.4至146.3美元。 - [08:15](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=495s) Meta在发布新模型Muse Wonder并确立每月20至100美元的清晰变现路径后放量大涨，在完成690至730美元的回踩洗盘后维持震荡推升走势。 - [08:15](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=495s) 微软（MSFT）呈现典型的“小碎步”创新高走势，面对此类个股切忌在日周线严重超买时追高，长线策略应是在螺旋式回撤阶段分批吸筹锁定低成本底仓。 - [08:15](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=495s) 英伟达回踩第一道中等支撑位震荡，AMD在前期大涨后健康获利回吐，核心支撑区间依然锚定在540至562美元。 - [14:48](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=888s) 对冲基金仓位出现剧烈转向，个股层面连续第三周净卖出且由空头加仓主导，信息技术成为被做空最惨烈的板块，特别是硬件与半导体领域。 - [14:48](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=888s) 科技内部呈现极端抱团：软件板块（IGV）成为科技股中唯一逆势净买入的子领域，而机构对七大科技巨头（Mag 7）的净多头敞口更创下历史新高。 - [14:48](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=888s) 工业板块（XLI）成为全市场对冲基金纯做多资金流入冠军，买盘集中覆盖航空航天与国防、建筑工程及大型多元化工业集团。 - [17:40](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=1060s) 工业ETF（XLI）上方关键阻力在172至176美元，放量突破将打开主升空间；分批布局的下方核心承接位在162至165美元以及156美元下方。 - [17:40](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=1060s) 必需消费板块（XLP）动能持续增强，一旦突破84.8美元阻力位即确立下跌趋势终结，开启“低点抬高、高点抬高”的右侧震荡上行格局。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=0s) 哥伦布日缩量震荡与重磅宏观周前瞻

哥伦布日当天，美股呈现“债休股不休”的格局。由于债券市场休市缺乏联动，美股四大指数整体呈现缩量态势：道指独涨，纳指领跌。表现最为惨淡的是费城半导体指数，成分股中下跌达28只，仅有2只收涨。然而，整个市场延续了上一周的风格轮动：标普500成分股中321只上涨、179只下跌；11个板块中有8个收涨，仅3个下跌，领跌的正是权重科技股板块。这种盘面清晰地反映出，在三季度财报季全面开启之前，市场正在剧烈修正此前“只涨少数大科技、半导体，其余板块全趴着”的失衡状态。

在剖析对冲基金调仓动向之前，本周有一系列决定市场方向的宏观数据与重量级财报即将登场，投资者需密切盯紧：

- **通胀与经济数据**：周三公布9月CPI，周四公布PPI，这是美联储10月28日议息会议前最后的几批核心通胀数据；此外，周四的零售销售数据与周五的工业产出数据，将全面描绘美国当前的真实经济活力。 - **重磅财报拉开帷幕**：除大型银行率先放榜外，阿斯麦（ASML）与台积电（TSM）的财报至关重要，将为AI资本支出（Capex）周期的可持续性提供核心线索。

```mermaid flowchart LR accTitle: 本周重磅催化剂时间线 accDescr: 展示本周关键宏观数据与芯片巨头财报的发布节点与关注核心。

subgraph MacroData["核心宏观数据"] direction TB CPI["周三: 9月 CPI"] PPI["周四: 9月 PPI & 零售数据"] IP["周五: 工业产出数据"] CPI --> PPI --> IP end

subgraph Earnings["芯片链财报风向标"] direction TB ASML["阿斯麦 (ASML)"] TSM["台积电 (TSM)"] ASML --> TSM end

MacroData --> Fed["定调 10/28 美联储会议预期"] Earnings --> AI_Capex["验证 AI 资本支出周期强度"] ```

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[03:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=180s) 存储板块重挫：长鑫存储架构突破引发毛利率长期担忧（MU、WDC/SNDK）

存储板块遭遇沉重抛压，存储相关ETF盘中下跌超4%，盘后再跌约3%。引发踩踏的核心催化剂是长鑫存储（CXMT）宣布其下一代存储单元架构取得关键突破。目前公开数据显示长鑫存储已占全球DRAM营收约9.5%至10%，仅次于三星、SK海力士与美光，位列全球第四。而三星此前将其10纳米以下同类先进制程目标锚定在2028年前后。

存储器是一个重度受制于产能周期的行业，产能的大幅变动对商品端价格冲击极大。随着新竞争对手加速跟进，最直接受损的就是当前高达70%以上的毛利率水平。半导体行业10至15年的中枢毛利率一般在55%左右，一旦市场预期毛利率无法维持到2028年而提前见顶下修，这20个百分点的落差将对未来EPS造成毁灭性打击。当前表面看起来便宜的前瞻市盈率（Forward P/E），正是建立在脆弱的高毛利率模型之上；一旦毛利率下修，前瞻PE就会迅速被动抬高。美光这类个股由于EPS变动过于剧烈，现阶段基本面估值模型极难跟进，操作上必须严格遵循关键技术防守位：

- **美光科技（MU）**：此前突破109.6美元后并未走远，便一路回撤至关键防守区间。核心防守位在85.8美元至89.2美元。若该区间被放量跌破，将确立明显的空头下行趋势，且下方支撑极其空虚。盘后价格已滑落至96.4美元附近，需密切跟踪大资金是否选择在此防守。 - **闪迪/西部数据（SNDK / WDC）**：当前又击穿了一个强支撑，下方唯一的关键防守区间位于135.4美元至146.3美元。该位置一旦失守，下方筹码极度真空，寻找下一个换手密集区将要经历大幅回撤。

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[08:15](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=495s) 科技巨头分化：Meta新模型催化与微软螺旋式上行的长线逻辑

曾经被市场冷落唾弃的Meta，如今展现出极强的韧性。Meta在上一轮利用开源与AI扭转局面后，盘中再度放量大涨，与全市场缩量形成鲜明反差。扎克伯格宣布推出全新模型Muse Wonder，并称这是迈向“个人超级智能”的关键一步。该模型将作为付费选项整合进体系，向用户收取每月20美元或100美元的服务费，商业化变现路径清晰。从走势看，Meta在此前突破730美元之后回踩至690至730美元区间完成技术面洗盘，消化后走势更加稳健，后市依然维持“突破看新高”的缓慢推升格局。

微软（MSFT）则呈现出经典的“小碎步”创新高态势，上周五创下历史收盘新高后周一继续刷新高位。这种“你不卖、我不卖”的推升走势通常会一直延续到日线和周线严重超买，直至获利盘高位抢跑才会迎来像样的回踩。针对微软的操作心法与长线投资哲学： - **拒绝追涨杀跌的非理性心态**：在突破514美元及534美元后，仓位不足者仅可小幅底仓跟随，切忌在超买高位重仓甚至满仓追入。任何股票都不会只涨不跌，其运行必然是螺旋式上升与螺旋式下降。 - **注重筹码成本沉淀**：如果明天涨两个点你舍不得卖，后天回踩两个点又回到原点，追高毫无意义。长线投资者追求的是伴随公司业绩成长，在回撤夯实筹码阶段分批吸筹，将持仓成本控制在合理偏低的安全区间。 - **其他半导体个股**：英伟达（NVDA）回落至第一道中等支撑位震荡；AMD此前提示上方小支撑位无关紧要，核心支撑依然关注540至562美元区间，目前的调整纯属大幅上涨后的健康获利回吐；ASML和台积电静待财报明朗。

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[14:48](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=888s) 对冲基金资金底牌：大砍科技硬件与半导体，爆买工业（XLI）与Mag 7

上周高盛/主经纪商维度的对冲基金（Hedge Funds）仓位变动展现出戏剧性的大转向。在板块层面有加有减，但在个股层面却呈现**连续第三周净卖出**，且这轮净卖出主要是由**空头大幅加仓**主导：

- **净流出榜首**：信息技术（IT）板块成为被做空与净卖出最惨烈的板块，其中抛售火力集中在**科技硬件**与**半导体**。 - **科技板块唯一亮点**：在整个科技大板块中，对冲基金唯一逆势大幅做多买入的子板块是软件板块（IGV代表的软件股）。 - **七大科技巨头（Mag 7）仓位极端化**：尽管大肆抛售泛科技硬件，对冲基金对七大权重股（微软、谷歌、Meta、亚马逊、苹果、特斯拉、英伟达，不含博通）的**净多头敞口（Net Long Exposure）创下历史最高纪录**。这表明机构在科技端采取了“极度聚焦最顶尖核心资产、猛烈抛弃二三线硬件与半导体”的避险抱团策略。 - **全市场最大买入板块——工业板块（XLI）**：工业板块成为上周对冲基金纯做多资金流入冠军，几乎清一色是通过建立纯多头头寸进场，涵盖航空航天与国防、建筑与工程以及大型多元化工业集团。

```mermaid flowchart TD accTitle: 对冲基金最新仓位流动图 accDescr: 展现上周对冲基金在工业、科技硬件、软件以及七巨头之间的资金流向与头寸变化。

HF["对冲基金资金流向 (个股连续三周净卖出/空头加仓)"]

subgraph Outflow["猛烈抛售 / 空头加仓"] IT["信息技术整体"] HW["科技硬件"] SEMI["半导体板块"] IT --> HW & SEMI end

subgraph Inflow["大幅做多 / 资金聚集"] XLI_IN["工业板块 (XLI) • 航空国防 • 建筑工程 • 工业集团"] SW["软件板块 (如 IGV)"] MAG7["七大科技巨头 (Mag 7) ★ 净多头敞口创历史新高"] end

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[17:40](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=1060s) 轮动实战点位：工业ETF（XLI）与必需消费（XLP）的右侧布局策略

从技术结构来看，对冲基金大幅建仓的工业ETF（XLI）已经运行到一个关键变盘窗口： - **阻力与突破点**：上方关键压制在172美元至176美元，若能有效放量突破176美元，将打开工业板块及旗下个股的全面主升空间。 - **分批布局防守位**：下一个核心承接支撑区间在162美元至165美元；而如果市场出现深踩，156美元以下则是极具性价比的黄金上车点。建议投资者分成三份资金梯次挂单吸筹，以平衡风险与持仓成本。 - **必需消费板块（XLP）的印证**：上周提示的XLP板块走势与工业如出一辙，其动能正在持续增强，当前距上方84.8美元阻力位近在咫尺。技术上，一旦突破84.8美元，便意味着这一轮下跌趋势正式终结并实现右侧止跌。止跌并不代表价格完全不再回踩，而是确立了“低点抬高、高点抬高”的螺旋式震荡上行通道（前期80美元附近的阶段低点大概率不再被触及，即便回踩也可能在82至83美元企稳）。

随着周一哥伦布日结束，债券交易员与主力资金全员重返市场，宏观数据与台积电、阿斯麦等重磅财报的连续落地，将正式吹响美股三季度财报季风格重塑的号角。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=0s) 只涨少数大科技、半导体，其余板块全趴着 — 视野环球财经

> [03:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=180s) 半导体行业10至15年的中枢毛利率一般在55%左右，一旦市场预期毛利率无法维持到2028年而提前见顶下修，这20个百分点的落差将对未来EPS造成毁灭性打击 — 视野环球财经

> [03:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=180s) 若该区间被放量跌破，将确立明显的空头下行趋势，且下方支撑极其空虚 — 视野环球财经

> [03:00](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=180s) 该位置一旦失守，下方筹码极度真空，寻找下一个换手密集区将要经历大幅回撤 — 视野环球财经

> [08:15](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=495s) 这种“你不卖、我不卖”的推升走势通常会一直延续到日线和周线严重超买，直至获利盘高位抢跑才会迎来像样的回踩 — 视野环球财经

> [08:15](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=495s) 任何股票都不会只涨不跌，其运行必然是螺旋式上升与螺旋式下降 — 视野环球财经

> [08:15](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=495s) 长线投资者追求的是伴随公司业绩成长，在回撤夯实筹码阶段分批吸筹，将持仓成本控制在合理偏低的安全区间 — 视野环球财经

> [14:48](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=888s) 极度聚焦最顶尖核心资产、猛烈抛弃二三线硬件与半导体 — 视野环球财经

> [17:40](https://www.youtube.com/watch?v=cr3MV3KTHRE&t=1060s) 止跌并不代表价格完全不再回踩，而是确立了“低点抬高、高点抬高”的螺旋式震荡上行通道 — 视野环球财经

## Mentioned 视野环球财经, Meta, 微软 (MSFT), XLI (工业板块ETF), 美光科技 (MU), 闪迪 / 西部数据 (SNDK / WDC), 英伟达 (NVDA), 超威半导体 (AMD), 阿斯麦 (ASML), 台积电 (TSM), 长鑫存储 (CXMT), 三星, SK海力士, 高盛, 马克·扎克伯格 (Mark Zuckerberg), Muse Wonder, IGV, XLP (必需消费板块ETF), 美联储, 道琼斯工业平均指数, 纳斯达克综合指数, 标普500指数, 费城半导体指数

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#META #MSFT #XLI #MU #SNDK #NVDA #AMD

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长鑫存储技术突围引发暴跌基金做空芯片转买工业长鑫存储突破或导致全行业毛利率自高位断崖式回归，迫使对冲基金大举做空半导体并将资金以一年来最快速度轮动至工业板块。在哥伦布日美股债市休市、缩量分化的背景下，资金正从过热的半导体与科技硬件板块撤出，转向工业（XLI）与必需消费（XLP）等滞涨防御板块。存储芯片板块因长鑫存储（CXMT）等产业技术突破引发竞争加剧预期而遭受重创，投资者需警惕美光（MU）和 SNDK 依赖高毛利率的前瞻市盈率陷阱并严守技术防守位。与此同时，Meta 凭借全新 Muse Wonder 模型放量上攻，微软（MSFT）保持小步慢跑刷新历史新高，对冲基金持仓数据则显示出极速做多工业股与加仓科技空头的调仓动向，后市走向仍需密切关注通胀数据与 ASML、台积电财报。对冲基金在个股层面连续第三周呈现净卖出，主要是空头主力大幅主动加仓所致；科技硬件与半导体遭遇最严峻抛售，而工业板块（XLI）流入速度创近一年最快水平，七大科技巨头净多头敞口则推至历史极值。 (14:50) 存储芯片板块遭遇暴跌，长鑫存储（全球DRAM市占率约9.5%-10%）新架构突破叠加三星与海力士研发跟进，或引发供给格局重塑，市场对全行业毛利率见顶的预期可能被大幅提前至2028年之前。 (2:45) 美光（MU）与SNDK逼近核心技术防守区间，投资者需警惕基于70%+不可持续峰值毛利率计算的“前瞻PE估值陷阱”，一旦毛利率向55%历史中枢均值回归，远期EPS大幅下修将导致估值迅速恶化。 (4:58) 美股盘面正加速纠偏前期由极少数科技巨头垄断涨幅的失衡结构，标普逾300只成分股走强，工业板块（XLI）与必需消费板块（XLP）正展现出清晰的低位补涨与筑底轮动买点。 (17:45)

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视野环球财经指出，美股市场在缺乏债市联动的背景下延续非科技权重的轮动修复；对冲基金在个股端连续第三周净卖出并加码做空科技硬件与半导体，同时将七大巨头净多头敞口推至历史新高并大举买入工业股，而存储芯片板块则因国产架构突破面临毛利率与估值长期下修的严峻考验。宏观超级周与非科技权重的风格修正 (0:00) 在哥伦布日美股呈现“债休股不休”的格局下，费城半导体指数领跌，28只成分股收跌、仅2只收涨，但标普500指数内部却有超过320只股票上涨、8个板块收涨。这种分化反映出市场在三季度财报季全面开启前，正在剧烈修正此前资金过度集中于少数科技龙头的失衡状态。本周市场即将迎来决定中短期方向的关键数据与重磅财报。宏观层面，周三公布的9月CPI与周四的PPI是美联储10月28日议息会议前的核心通胀指引，叠加零售数据与工业产出，将全面勾勒美国经济活力；微观层面，阿斯麦（ASML）与台积电（TSM）的财报将作为核心风向标，直接验证AI资本支出（Capex）周期的持续强度。存储板块重挫：技术突破冲击长期毛利模型 (3:00) 存储相关ETF盘中下跌超4%且盘后再跌约3%，核心利空是长鑫存储（CXMT）宣布其下一代存储单元架构取得关键突破。公开数据显示长鑫存储已占据全球DRAM营收约9.5%至10%，位列全球第四。鉴于三星此前将10纳米以下同类先进制程目标锚定在2028年前后，新竞争者的加速跟进引发了市场对存储芯片供应格局与长期定价权的重估担忧。存储器高度受制于产能周期，目前行业70%以上的高毛利率面临向10至15年中枢水平（约55%）靠拢的风险。若毛利率预期提前见顶下修，未来EPS将受重创，导致表面看似低廉的前瞻市盈率被动大幅抬高。在技术防守层面，美光科技（MU）核心防守位在85.8美元至89.2美元，放量跌破恐确立空头下行通道；闪迪/西部数据（SNDK/WDC）在击穿强支撑后，下方唯一关键防守区间退守至135.4美元至146.3美元。科技巨头分化：Meta变现催化与微软螺旋式上行 (8:15) 科技巨头内部表现高度分化。Meta盘中放量大涨，扎克伯格宣布推出全新模型Muse Wonder并计划作为付费选项整合入体系，向用户按月收取20美元或100美元服务费，商业化变现路径明朗；走势上在回踩690至730美元洗盘后延续稳步推升格局。微软（MSFT）则以小碎步态势持续刷新历史收盘高位，呈现筹码锁定的上行通道。面对持续走高的龙头资产，分析强调长线投资需警惕日线和周线严重超买后的获利盘抢跑，不宜在突破514美元及534美元后高位重仓追涨。股票运行遵循螺旋式起伏，长线策略应注重回踩夯实过程中的筹码成本控制。其他芯片股方面，英伟达（NVDA）目前在第一道中等支撑位震荡，AMD核心支撑位关注540至562美元，当前调整属于大涨后的正常获利回吐。对冲基金仓位剧变：抛售硬件并顶格抱团核心 (14:48) 高盛与主经纪商维度的对冲基金数据显示，机构在个股层面呈现连续第三周净卖出，主要由空头大幅加仓主导。信息技术（IT）板块是被做空与净卖出最惨烈的板块，抛售火力集中在科技硬件与半导体。在泛科技领域，软件板块（以IGV为代表）是对冲基金唯一逆势大幅买入的细分方向。然而，在猛烈减持泛硬件的同时，对冲基金对七大巨头（Mag 7）的净多头敞口却创下了历史最高纪录。这显示出机构资金并非全面退场，而是采取了极度聚焦顶尖核心资产、猛烈抛弃二三线硬件与半导体的避险抱团策略。与此同时，工业板块（XLI）成为全市场纯多头资金流入冠军，资金全面建仓航空航天与国防、建筑工程及大型多元化工业集团。轮动板块右侧博弈：工业与必需消费技术关键位 (17:40) 随着对冲基金大幅建仓，工业ETF（XLI）正运行至关键变盘窗口。上方关键压制在172美元至176美元，若放量突破176美元将打开主升空间；若出现回调，核心承接支撑位于162美元至165美元，156美元以下则为高性价比建仓区，建议采取分批挂单吸筹策略。必需消费板块（XLP）同样呈现动能增强态势，正逼近上方84.8美元阻力位。技术形态上，一旦有效突破84.8美元，将确立右侧止跌并终结前期的下行趋势，形成低点与高点逐步抬高的震荡上行格局，前期80美元附近的阶段低点大概率不再被触及，回调企稳区间预计落在82美元至83美元。随着哥伦布日后债券交易员与主力资金全面回归，9月通胀数据与台积电、阿斯麦财报的密集落地，将正式检验AI资本支出的可持续性，并进一步确立美股三季度财报季风格重塑与板块轮动的深浅。

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[0:00] 视野环球财经: 只涨少数大科技、半导体，其余板块全趴着 [3:00] 视野环球财经: 半导体行业10至15年的中枢毛利率一般在55%左右，一旦市场预期毛利率无法维持到2028年而提前见顶下修，这20个百分点的落差将对未来EPS造成毁灭性打击 [3:00] 视野环球财经: 若该区间被放量跌破，将确立明显的空头下行趋势，且下方支撑极其空虚 [3:00] 视野环球财经: 该位置一旦失守，下方筹码极度真空，寻找下一个换手密集区将要经历大幅回撤 [8:15] 视野环球财经: 这种“你不卖、我不卖”的推升走势通常会一直延续到日线和周线严重超买，直至获利盘高位抢跑才会迎来像样的回踩 [8:15] 视野环球财经: 任何股票都不会只涨不跌，其运行必然是螺旋式上升与螺旋式下降 [8:15] 视野环球财经: 长线投资者追求的是伴随公司业绩成长，在回撤夯实筹码阶段分批吸筹，将持仓成本控制在合理偏低的安全区间 [14:48] 视野环球财经: 极度聚焦最顶尖核心资产、猛烈抛弃二三线硬件与半导体 [17:40] 视野环球财经: 止跌并不代表价格完全不再回踩，而是确立了“低点抬高、高点抬高”的螺旋式震荡上行通道

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[0:00] 大家好欢迎回到视野环球财经我是Ryno现在是美东时间2010月12号周一晚上的8点55分不好意思今天这个节目时间准备的比较晚啊所以今天更新的也晚了很多大家抱歉啊好那么今天是哥伦布日啊债券市场修市股市不修那么四大指数呢今天是缩量啊道指赌涨纳指领跌今天表现比较差的是费城半导体指数啊非常的糟糕下跌的成分果28只上涨的只有2只整体的市场风格呢是延续了上个星期的那个状况啊所以标普成文股有321只上涨只有179只下跌标普的11个板块里面也很明显的看到一共是有8个板块上涨只有三个下跌而且其中两个领跌的还是科技权重啊就是大的权重这种科技股比较多的这种成分指数呃其实呢市场在整个三季度财报开始之前啊咱们能够感受到还有比较明显的在调整跑偏已久的平衡性啊就是之前呢大家都觉得哎呀市场都是几个大指数在涨科技股在涨半导体在涨其他的都趴着那么到底是怎么调整的后面给大家跟踪一下上个星期对冲基金的资金流动情况就是他们在抛售哪些同时又在做多哪些谢谢大家好那么在讲解这些东西之前呢包括咱们今天标题上的一些个股啊我们先把本周的几个重要的数据和事件给大家做一个预告那么这个星期是有9月份的CPI9月份的CPI周三公布还有周四公布的PPI那么这个是美联储在10月28号会议前的最后几条重要的数据此外还有周四公布的零售数据和周五公布的工业生产数据它也会更加广泛的去帮助他们去了解美国的经济活动的状况那么三季度的财报帷幕这个星期首先就是有一些大型银行还有两个比较重要的财报是阿斯曼和台积电他们的财报会为咱们对人工智能资本支出整个的周期提供新的线索也是非常重要的咱们的节目都会去更新所以大家准时来看好讲了这些东西之后咱们直接进入各股和资金流向首先我想说一下存储板块啊谢谢今天的存储非常的差对吧光存储的ETF都跌了4个多点盘后又重挫了3个点最主要的原因是其实在昨天中国的这个存储的自照商就是长星存储这边宣布啊它的下一代存储单元架构取得了关键进展那么三星和SK海力士啊也在研发同类技术三星是将它相关的10纳米以下工艺的目标时间定在2028年左右长青层属目前是根据公开数据显示占到了全球的DRAM收入的9.5%到10%左右位列全球第4排在三星、SK海力士和美光之后那么这个行业咱们以前就讲过啊它是一个非常强的周期性行业受制于什么呢产能对产能的这个价格影响波动非常非常的高啊非常的大通过历史上几次大的存储相关周期的走势很明显的这个特征所以在这个行业上目前随着更多的竞争对手的加入对于整体市场首当其冲的肯定是对于毛利率的冲击这是可以看得到是必然会发生的也就是大家之前可能认为的比方说要到2028年才见顶的毛利率以后有可能会不会提前因为市场通常都在做一些预期的炒作所以还在炒存储的朋友大家自己要多关注一些产业新闻以及存储的市场价格的变化就是商品端的价格变化我这里只想把两支个股的重要位置提示因为之前给过啊给大家再看一眼美瓜和S&TK首先是美光事前突破1096之后实际上这一轮没有走 [5:00] 太远就直接就调回到了防守区域这个防守区域858992很重要破位之后会走空明显会走空头趋势因为下方确实支撑力度都不强所以你要密切关注如果还仍旧看好存储板块的你要密切关注这些重要位置因为这个重要地方破位之后会带来比较大的资金抛售这种资金抛售很多如果是有机构参与其中他们不想守的话我们再强调一个观点变化剧烈的时候我们最好的观察方式就是观察资金特别是重大资金他们到底要不要在这个地方守他们如果大量在这地方买入那对你来讲是好事对吧如果他们不买了这个地方买番很强但是依旧被砸穿那就意味着这个地方机构他不想承担更多的风险了那你就要做一些抉择好这个是美光858的防守位置啊大家自行去跟踪目前的价格才是盘后到了964还有一些距离好第二个是sntk他的情况是下方要防守的位置在1354目前也还有一些距离现在的价格是又破一个强支撑下方只有一个1354到1463破位之后下方同样比较的空虚要找到下一个有筹码密集的地方大家交易比较活跃的地方那就要跑很远了好所以这两只股票大家自行关注一下特别是存储板块的重大的波动因为市场其实虽然半导体跌了一些但大多数的半导体的股票还好只有之前被炒的比较高的就跌的越多相对来讲没有炒作的那么高估的或者叫业绩预期比较高的就稍微跌的少一点其实从某种程度上来讲你如果按照现在的前瞻适应率去算什么美光S&TK你会发现说他们好像价格也不怎么高对吧前单P也很便宜啊这个问题就在于刚刚我给大家讲过的前瞻PE的EPS他现在给的比方说一年是后的他是基于当前模型的毛利率去计算的如果毛利率大幅下滑你要知道这里边的差别非常大那么你像存储类的这几家公司的毛利率都是在70%多70%多的毛利率你想想是个什么概念我们也以前讲过前几天刚刚还谈过这个观点其实整体存储的整体半导体行业的十年15年的平均的毛利率维持正常的环境下应该是在55%左右你中间差了20个点的毛利率大家知道这对于EPS来讲是一个巨大的破坏我们当然不能说一口气明年就掉到55%但它的趋势如果是下修的那它的EPS就会下修吧现在的预期所谓的前瞻PE较低反而前瞻PE就会较高了就会往上提嘛就这个逻辑啊所以为什么我这里没有给大家美光的估值就是因为它的BPS变化太快了没有办法跟得上每天给大家可能过了三天它又变了而且大幅变化所以我这里只能够给大家提供一些技术面的参考谢谢大家好这个是两个存储接下来我们来看一下和meta相关的消息谢谢对吧曾经的Meta是破骨万人雷万人锤现在人家Meta跑上去了以后大家又在想怎么办这就是我们说有的时候对于有一些股票啊它的韧性其实去盘耐心的话有的时候会错失一些潜在的机会啊当然这个等待和震荡的周期是比较长的对吧但是你如果正好不小心在它启动之前离场了其实你现在看起来的会有一点点遗憾但不过这种情况咱们还是那句话只要你有仓位你赚到钱的操作就是好操作也没有必要换得换失没有什么重仓满仓追到最高就是把利润吃到最高对吧在风涨之前把利润把这个仓位拿掉了只有小仓位吃到了没关系的这个东西其实不能说赚到每一个钱嘛你只能说是你也说是可以安慰自己你也可以说给自己提供一些历史经验很多东西它是有一定的历史借鉴的经验规律的啊所以像Meta这种就是属于韧性极强咱们之前不是讲过Meta几种方式吗对吧你这个业绩不好了它总会有各种方式去把东西给你搞出一个所谓的心动 [10:00] 然后让它这个股价飞起这一次它又是成功的利用了MUSE成功的翻身然后今天大涨是因为又推出了新的模型Muse Wonder推出以后扎克伯格表示说这是公司朝着所有人向所有人提供个人超级智能迈出的重要一步那么这个新的模型将升级它的MUSE但是不是每个人都能用它属于付费的选项每个月要支付20美元或者100美元的服务费你才能在MUSE里面去使用这个新的模型好从价格上来看呢今天是放量大涨啊和市场整体成就量萎缩相比呢是显得非常的特殊啊当然这种也是属于消息带来的刺激同时在上个星期我们之前讲过它的技术面回撤的状况回车到这里其实690到730当时730突破之后就是一个看新高的走势这轮回撤是做了一些修复就是做了一些修复修复完了之后它再去走还能走得更稳一点所以其实你当时对Meta仍旧看好的情况下在回撤上个星期的过程中都是你应该考虑仓位不够你想上车可以上车的机会当然今天这个价格走完之后后面的看法依旧不变啊突破看新高啊还是会去打新高缓慢的去往上去走所以他的整个的状况还比较的好好微软简单提句好微软是今天再次小碎步再创新高上个星期五没做节目星期五的时候已经是创下了收盘价的历史新高那么今天是继续创新高啊这个就属于小碎步缓慢往上推了属于那种你不卖我不卖大家呢都拿着对吧什么时候真的是到了顶部的跑的比较好了严重超买了然后有人在上边先走为敬了对吧那个时候就要有一个不错的回撤现在这个情况就是技术面刚刚快要进入超买区域了但还没有然后其他的东西整体上也还没有什么太过于糟糕的但是你看周星和日线都是要进入超买区域了这就意味着像这种走势它不可能长期持续小追不可能往上推推推对吧推到什么540550560慢慢的往下开始就一个放量下来回撤一步下面再去横一段时间就这么个走势那么在突破514之后其实包括突破534之后对于仓位不足的朋友你可能可以少量的来一点但是有的朋友说我都没有建仓坛我是不是在上面直接种仓满仓了这个我认为不合理啊所有的股票当它启动的时候你都觉得很难追但是当它回撤的时候你又觉得很难熬所以你还是要靠仓位去控制有上车机会上上车现在有机会给你比方说突破之后上了一点点车的你仓位没买够没关系未来等他往上走回撤的时候夯时筹码的时候你再去选择上车找的是一个确定性因为一只股票不可能永远值涨不跌的没有这种股票所以即便微软是我的最大持仓股它有些东西实话实说就是这样股票就是这样螺旋是上升螺旋是下降不要觉得它明天又涨了两个点一个点你说我没有吃到这两个点你反过头来想它明天涨了两个点你今天买了你明天也不会卖对对不对你还是拿着拿着他后天又跌了两个点回来又回到你的买入价你还是在原地踏步对吧对于你来讲你需要的是他一个健康的上凉过程和业绩的逐渐提升包括你的仓位成本逐渐的拿到较低的同时拿到一些相对稳健的筹码区域的成本这个是你想去做长线的你应该考虑的事情你今天买了明天不卖后天不卖明年可能你也不一定卖中间只有滚动不用那么着急这个一时它涨了几个点还怎么样的不存在放宽放平心态好然后说一下资金流向其他几个个股的话英伟达这就没什么可说的就回到第一个中等支撑的位置英伟达回到第一个中等支撑的位置这个就不说了MD这边我们上个星期也讲过它的看点你看上方的小支撑看不看无所谓540-562这还差不远呢还没到的所以它这个正常的属于长了较多了以后的一些互利回吐的情况你要允许它发生了好然后其他的像什么阿斯玛雅台积电我们跟着到时候财报再去讲好现在我想说一下关于最重基金的资金流向大家可能比较关心他们到底在干嘛啊对那个市场有点怪对不对好首先给大家看一下大致情况 [15:00] Thank you. The total cost of the total cost of the stock is still low, which is a lot of cost of the stock. 在板块上是有加有减但是在各股层面,连续第三个星期竞卖出最主要的是由于空头的加仓导致的空头的家仓啊 It's causing the total of the 1/2, What kind of bank was sold to the most? 信息技术被卖的最多啊信息技术成为静脉出最多的板块。 How did the资金 go to what place? Thank you. 最大的流入买入啊做多买入是工业板块 I'll talk about XLI's price. So, the fund fund fund in a five weeks ago, in the US government's industry industry, Now, it is a year of 1 year, the speed of the year. The speed of the year is now. The speed of the year is now. The speed of the year is now. The speed of the year is now. The speed of the year is now. almost all are done by the way of doing more. So, which are more than the other ones? In the industry including航空航空 and国防建筑与工程航空和工业集团那种大型集团综合体 So, what are the most popular ones? We said that the technology and technology is not being the most popular ones, right? That's the "gibbon" file. 像科技硬件和半导体板块的抛售最多硬件和半导体的炮车最多哪个信息技术紫板块买入最多呢 The software is the most available for IGV. "The most expensive" 还有一个就是 You can see that the BIC7 is 4.93, the whole thing is good, right? You can see the same thing 对冲基金对于七大权重的净多头敞口达到了历史最高水平 Ah. 净多头敞口对冲基金对其他权重那么其他权重里面是不包含博通的因为它是以前的七个大公司哪七个呢?微软、谷歌 Meta, Yama, Tesla, and Inverda. So these are the two big companies. And then, we add in Inverda and Tesla. So these are is "dinc"多头城口 So they're the overall performance of the market. It's a good way to get better. This is the market for the last week of the trade-off fund. And then we talked about the market market situation. Thank you. Thank you. 工业板块是上个星期最终基金买入最多的就是纯做多在多头做多的板块我们看一下它的价格走势 I will make you understand the price. I will write this down here. In the future, the power of the power of the power of the power of the power of the power of the power is just 172 to 176. There are some small ones that I have to write. The main point is that the top part is that the top part is not too much pressure. That it is now in the place is the "gigin" of the "sister" point. From XLI, from the "tf" of the "tf" point, This is his and the key to the market 实际上,那么下一个位置是162到165 This is a good point. In the 162 to 165, first, don't forget to go to the ship. 直接死等到156以下是非常好的上车点 It's also that if you have three-part of the unit to do it One, two, three. It can help you balance your supply and your risk. To increase your consumption rate. To increase your consumption rate. So this is the software. If you have a software on the software on the software, The whole thing is still a high pressure There is a one. The entire局势 is going well. Because it's been going for a long time. From now on, until now, it's been going for a month. So, [20:00] 这是上个星期看到的对冲基金的资金流向那么至于里面的个股比较多咱们就不一一去讲了好吧你可以参照一下工业板块它突破176之后那么预计很多的工业板块的个股也会获得启动空间就跟我们上个星期讲关于XLP一样大家还记得吗我们在讲他的情况大家看他的情况是不是在变化正在增强动能上方84块8离的不远了突破之后会止跌这一轮低点那就结束了它的价格就会低点抬高高点抬高往上走那个意思不是说突破84块8就不能往下跌了大家千万要理解突破指借的意思是它的下方的最低的80块钱的最近低点可能看不到了他就低点逐渐往上走他可能到哪里有可能到82块83块没有问题啊对吧这是这种低点抬高高点抬高螺旋是上涨了所以趋势就发生了改变那它就成为了一个也是一个潜在的市场有可能会往里面去做多的资金会追进去的一个板块那么刚才说的第二个板块是工业大家自行平常愿意跟踪的去跟踪一下好吧好这个就是有一些跟踪到的资金流向包括一些信息这个星期通过数据和财报来推动今天因为比较淡是因为刚才我们讲过哥伦布日的债券市场修市就是债修股不修所以整体市场由于没有联动股票市场的成交量小一点正常等明天他们回来了对吧债券交易员回来了牛马们都回来了然后大家就可以一起愉快的玩爽了好这个呢就是咱们今天节目的全部内容啊今天确实搞得比较晚抱歉啊呃明天呢我们还是尽量正常一点啊时间稍微早一点啊不要太晚好那我们今天到这如果你觉得我的节目对你有所帮助还是希望大家能够多多帮忙看完之后点减赞感谢大家好那我们就说这么多明天的同一时间咱们不见不散

对冲基金大举减持半导体硬件 净多头敞口抱团七巨头与工业