伯克希尔三年首度净买入阿贝尔斥资百亿追高谷歌

刘翔的投资频道

伯克希尔打破三年防守格局并非巴菲特风格转向，而是接班人阿贝尔在数千亿闲置资金与股东压力下被迫追高买入估值过热的资产。

AI-assisted summary of BRK也忍不住了！？开始追高买入！？ — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-08-10

Key ideas

伯克希尔·哈撒韦第二季度买入235亿美元、卖出37亿美元，录得三年来首次季度净买入约200亿美元，现金储备环比下降4%至3,647亿美元。 (0:00)
翔哥指出巴菲特已于去年底退休，近期净买入与耗资45亿美元回购主要是接班人格雷格·阿贝尔在股东压力下的资产配置动作，而非老巴风格突变。 (0:00)
伯克希尔在Google股权融资中斥资100亿美元建仓，买入价约350美元且对应超4万亿美元市值，存在明显追高成分，巴菲特亦对估值不甚满意。 (2:30)
美国银行牛熊指标攀升至9.7创21年新高，市场情绪极端亢奋，华尔街押注政策托底导致泡沫加剧，价值投资者仍应耐心等待回调。 (2:30)

Detailed notes

## Background 该视频由 YouTube 频道“刘翔的投资频道”于 2026 年 8 月 10 日发布。视频简介中，作者主要推广了其售价 99 美元的期权估值策略课程，强调该课程主打实用赚钱与一对一答疑，同时附带了其按月订阅的 Patreon 实盘会员服务链接。

## TL;DR 翔哥针对伯克希尔 Q2 净买入 200 亿美元并重仓 Google 的动向进行剖析，指出巴菲特已于去年底退休，当前追高且动用现金的操作实为接班人格雷格·阿贝尔面临业绩压力所致，老巴本人对价格并不满意。与此同时，美银牛熊指标飙升至 9.7 的 21 年极值，反映出政策托底下极度亢奋的市场泡沫，因此价值投资者仍应耐心等待回调而非追高。最后，翔哥强调小资金散户效仿“慢慢变富”意义有限，必须先通过合理的期权策略以小博大赚取“第一桶金”，并以此引出自己的期权实战课程。

## Atmosphere & style 整期视频呈现出一种轻松、接地气且充满实战派底色的闲聊风格。翔哥以平和又略带调侃的语气解构“股神”光环，不仅幽默自嘲自己娱乐仓买入 Marvell 被套的尴尬，还直言不讳地指出宏观政策坐庄与机构接班人的真实处境。听众能感受到一种既泼冷水警惕高估值、又务实鼓励小散户抓住杠杆机会完成原始积累的真实博弈氛围。

## Bulletin - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=0s) 伯克希尔·哈撒韦第二季度买入235亿美元、卖出37亿美元，录得三年来首次季度净买入约200亿美元，现金储备环比下降4%至3,647亿美元。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=0s) 翔哥指出巴菲特已于去年底退休，近期净买入与耗资45亿美元回购主要是接班人格雷格·阿贝尔在股东压力下的资产配置动作，而非老巴风格突变。 - [02:30](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=150s) 伯克希尔在Google股权融资中斥资100亿美元建仓，买入价约350美元且对应超4万亿美元市值，存在明显追高成分，巴菲特亦对估值不甚满意。 - [02:30](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=150s) 美国银行牛熊指标攀升至9.7创21年新高，市场情绪极端亢奋，华尔街押注政策托底导致泡沫加剧，价值投资者仍应耐心等待回调。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=0s) 巴菲特已在去年底退休，伯克希尔近期的激进加仓并非巴菲特本人的操作风格。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=0s) 巴菲特退休前数年一直处于减仓防守状态，接班人格雷格·阿贝尔面临着动用数千亿现金的股东业绩压力。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=0s) 伯克希尔2026年Q2净买入约200亿美元股票，现金储备降至3,647亿美元，为四年来首次环比回落。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=0s) 伯克希尔在5月和6月合计回购约45亿美元股票，旨在巴菲特退休后稳固疲软的股价走势与投资者信心。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=0s) 截至6月底，伯克希尔前五大持仓分别为Google、美国运通、苹果、美国银行与可口可乐。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=0s) 投资公司高度依赖核心人物的个人特质，翔哥认为失去巴菲特灵魂的伯克希尔吸引力已大不如前。 - [02:30](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=150s) 伯克希尔以约350美元价格注资Google 100亿美元，在估值超4万亿美元时入场，显现追高隐忧。 - [02:30](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=150s) 巴菲特向来坚持在股市暴跌时逆向捡便宜筹码，公开揽下买入Google的提议大概率是为了给接班人阿贝尔留面子。 - [02:30](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=150s) 美银牛熊指标升至9.7的历史极值，展现市场战术看跌但战略看涨的极端做多情绪。 - [02:30](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=150s) 华尔街预期政策制定者绝不允许崩盘，使得当前资产泡沫规模存在超越2000年互联网泡沫的可能。 - [02:30](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=150s) 资产存在泡沫并不等于股市立刻下跌，价值投资者应戒除盲目追高，耐心等待市场深度回调。 - [04:40](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=280s) 巴菲特“慢慢变富”的长期复利模式前提是拥有第一桶金，小本金散户仅靠20%-30%的年化收益很难实现财务自由。 - [04:40](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=280s) 小资金起步阶段需要运用期权等以小博大的工具加速积累本金，翔哥曾凭该策略在一年内实现2万到20万美元的十倍收益。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=0s) 伯克希尔Q2罕见净买入：接班人阿贝尔的操作与老巴的退场

针对观众提出的“连崇拜的老巴（沃伦·巴菲特）也忍不住开始追高买入”的疑问，翔哥首先澄清了一个核心背景：巴菲特其实在去年年底就已经退休了，自那之后伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway, BRK）的所有具体操作并非出自老巴之手。在巴菲特退休前几年，其真实的投资动作一直是在持续减仓并不断推高现金仓位，整体策略偏向防守；以巴菲特的投资性格，绝不可能突然发生一百八十度的激进转向。虽然新闻报道显示伯克希尔时隔三年首次出现买入量超过卖出量、大规模动用现金并实施回购，但这些举动显然是老巴的接班人格雷格·阿贝尔（Greg Abel）主导的。翔哥对此表示理解：“因为你作为股神的接班人不可能一直拿着这几千亿就是一直吃利息吧，总是要做点什么，股东们肯定会给他压力的。”

```mermaid flowchart TD accTitle: 伯克希尔2026年第二季度资金与持仓变动 accDescr: 展示伯克希尔现金仓位变化、股票买卖净额及前五大持仓构成的流动图表。 subgraph Capital["资金与现金流变化"] C1["现金储备：3,647亿美元<br/>(环比下降4%，4年来首次)"] B1["股票买入：235亿美元"] S1["股票卖出：37亿美元"] B1 -->|"净买入"| N1["净买入约200亿美元"] R1["股份回购：约45亿美元<br/>(5月与6月实施)"] end

subgraph Portfolio["截至6月底前五大重仓股"] P1["Alphabet / Google"] P2["American Express (美国运通)"] P3["Apple (苹果)"] P4["Bank of America (美国银行)"] P5["Coca-Cola (可口可乐)"] end

Capital -.->|"Q2重组配置"| Portfolio ```

从具体的财务数据来看，截至6月底，伯克希尔的现金储备为3,647亿美元，相较三个月前下降了4%，这也是该公司四年来首次出现现金规模环比下降。翔哥指出，现金仅减少了4个百分点，账上仍躺着超过3,600亿美元，这算不上什么超大规模的资金转向。在股票操作层面，第二季度伯克希尔总共买入了235亿美元的股票，卖出37亿美元，净买入约200亿美元；同时在5月和6月合计斥资约45亿美元进行股票回购。由于巴菲特退休后伯克希尔的股价表现较为低迷，适度回购股票有助于稳住投资者的信心。谈及伯克希尔的未来，翔哥直言核心人物是投资公司的灵魂所在，巴菲特是不可复制的，因此自己对目前的伯克希尔股票兴趣不大。

- 截至6月底伯克希尔现金储备：3,647亿美元（环比下降4%） - Q2股票买入额：235亿美元；卖出额：37亿美元；净买入额：约200亿美元（三年来首次季度净买入） - Q2股份回购金额：约45亿美元（集中于5月与6月） - 截至6月底前五大持仓股：Google、美国运通（American Express）、苹果（Apple）、美国银行（Bank of America）、可口可乐（Coca-Cola）

[02:30](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=150s) 追高Google的隐忧与美银极端乐观的牛熊指标

在伯克希尔前五大持仓中，Alphabet（Google）的建仓动作格外引人关注。Google在6月曾宣布计划通过股权发行融资800亿美元，而伯克希尔为其注资100亿美元。这笔交易的协议买入价格在350美元左右，对应的公司市值已超过4万亿美元。翔哥评价这笔买入“显然是有点追高的意思了，买的真的是不够便宜”。巴菲特在随后的采访中也流露出对买入价的不甚满意，虽然老巴公开声称买入点子是他提出的，但这极大概率只是为了“给接班人一个面子”。巴菲特多年来虽然一直表达对Google的喜爱，但他对估值极其敏感，向来只在股市暴跌时逆向捡筹码，绝不会去追高买股票。对于这种大白马股，翔哥认为只有在股价低迷时逆向投资，风险收益比才划算。

与此同时，宏观情绪也拉响了警报：美国银行发布的报告显示，其牛熊指标已从9.4攀升至9.7，创下21年以来的最高水平，反映出市场当前极度亢奋的乐观情绪。美银的研报将当下的观点总结为“战术看跌，战略看涨”，其深层逻辑在于华尔街认定政策制定者绝不允许市场崩盘。翔哥对此剖析道：“简单说其实就是川普嘛，他一直在股市坐庄的，所以他不会允许市场出现崩盘，稍微跌了一点就会进来救市把股市拉上来。”若遵循这一逻辑，当前的资产泡沫规模很有可能会超越2000年的互联网泡沫。尽管估值昂贵是一个客观事实，但翔哥特别提醒，“有泡沫”和“股市马上就要跌”是截然不同的两件事。作为价值投资者，现在合理的做法依然是耐心等待回调机会，而不是盲目追高。翔哥还以自己的实盘操作自嘲：此前用娱乐仓买了Marvell（美满电子），结果“果然是祭天了，现在还被套着”。

[04:40](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=280s) 赚取第一桶金的期权逻辑与课程定位

在节目的最后，翔哥介绍了自己新推出的期权估值课程。该产品凝聚了他十多年美股实战的经验总结，并提供一对一答疑服务。翔哥认为，投资课程没有必要做成长达几十个小时的冗长理论，“关键还是要能赚钱嘛，这个才是王道”。这门课程的总时长其实只有50分钟，核心目标是讲透实用策略。

谈及散户投资者的痛点，翔哥指出许多人都想效仿巴菲特玩“慢慢变富”的长线投资游戏，但这套逻辑有一个致命的前提——必须要有“第一桶金”。翔哥直言：“如果你没有第一桶金的话，其实你玩这个慢慢变富的游戏，其实意义不大的。”如果手里只有几万块钱本金，即便一年斩获20%到30%的收益率，绝对收益依然杯水车薪，距离财务自由仍旧遥不可及。因此，本金较小的投资者在起步阶段需要不同的打法。翔哥认为期权策略是普通人获取第一桶金的最理想工具，在行情合适时合理运用，能够真正实现以小博大，获取高额回报；他本人此前就曾凭借这套期权策略，在一年之内斩获10倍收益，将2万美元的本金滚成了20万美元。

## Notable quotes > [04:40](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=280s) 如果你没有第一桶金的话，其实你玩这个慢慢变富的游戏，其实意义不大的。 — 翔哥

> [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA&t=0s) 你作为股神的接班人不可能一直拿着这几千亿就是一直吃利息吧，总是要做点什么，股东们肯定会给他压力的。 — 翔哥

## Mentioned Alphabet, American Express, Apple, Bank of America, Coca-Cola, Google, Greg Abel, Marvell, Warren Buffett, 伯克希尔·哈撒韦, 川普, 格雷格·阿贝尔, 沃伦·巴菲特, 美满电子, 美国银行, 美国运通, 苹果公司, 翔哥

## Video description 保证物超所值，管用的赚钱策略能帮投资者创造的价值肯定远远超过这99美元的售价： https://www.patreon.com/posts/qi-quan-gu-zhi-143976074 有看不懂的地方可以向翔哥提问，翔哥会负责一对一答疑这不是什么上千美元的投资课程哦，大家不用担心被割韭菜 :)

翔哥的会员服务，实盘账户分享（会员和课程是两个东西哦，会员服务是按月收费的，随时可以取消） https://www.patreon.com/liuxiang

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=gqJuw0S6sTA)

中文简报

伯克希尔三年首度净买入阿贝尔斥资百亿追高谷歌伯克希尔打破三年防守格局并非巴菲特风格转向，而是接班人阿贝尔在数千亿闲置资金与股东压力下被迫追高买入估值过热的资产。翔哥针对伯克希尔第二季度净买入200亿美元并重仓Google的动向进行剖析，指出巴菲特已于去年底退休，当前追高且动用现金的操作实为接班人格雷格·阿贝尔面临业绩压力所致，巴菲特本人对买入价格并不满意。与此同时，美银牛熊指标飙升至9.7的21年极值，反映出政策托底下极度亢奋的市场泡沫，因此价值投资者仍应耐心等待回调而非追高。最后，翔哥强调小资金散户效仿“慢慢变富”意义有限，必须先通过合理的期权策略以小博大赚取“第一桶金”，并以此引出自己的期权实战课程。伯克希尔·哈撒韦第二季度买入235亿美元、卖出37亿美元，录得三年来首次季度净买入约200亿美元，现金储备环比下降4%至3,647亿美元。 (0:00) 翔哥指出巴菲特已于去年底退休，近期净买入与耗资45亿美元回购主要是接班人格雷格·阿贝尔在股东压力下的资产配置动作，而非老巴风格突变。 (0:00) 伯克希尔在Google股权融资中斥资100亿美元建仓，买入价约350美元且对应超4万亿美元市值，存在明显追高成分，巴菲特亦对估值不甚满意。 (2:30) 美国银行牛熊指标攀升至9.7创21年新高，市场情绪极端亢奋，华尔街押注政策托底导致泡沫加剧，价值投资者仍应耐心等待回调。 (2:30)

Reading summary

刘翔在节目中指出，伯克希尔·哈撒韦二季度的净买入与建仓Google反映了接班人阿贝尔面临的建仓压力与追高迹象，同时美银牛熊指标显示市场宏观情绪处于极端亢奋；他建议散户在高估值环境下耐心等待回调，并认为小资金起步阶段需借助期权等高爆发工具积累“第一桶金”。伯克希尔二季度调仓与接班人压力 (0:00) 针对外界对巴菲特“追高买入”的猜测，翔哥澄清巴菲特已于去年年底退休，伯克希尔当下的操作由接班人格雷格·阿贝尔主导。巴菲特退休前数年一直以减仓、提升现金储备的防守策略为主，而阿贝尔手握数千亿美元现金，面临来自股东的配置压力，难以长期单纯依靠吃利息度日。财务数据显示，截至6月底伯克希尔现金储备为3,647亿美元，环比下降4%，为四年来首次环比下滑。第二季度公司股票买入额为235亿美元，卖出额37亿美元，实现三年来的首次季度净买入（约200亿美元），并在5月和6月合计回购约45亿美元股票以稳定股价。截至6月底，其前五大持仓为Google、美国运通、苹果、美国银行与可口可乐。翔哥认为巴菲特是公司的灵魂且无法复制，因而对目前的伯克希尔股票兴趣有限。追高谷歌隐忧与宏观极端乐观情绪 (2:30) 在伯克希尔的持仓中，其以约350美元的协议价为Google注资100亿美元（参与Google总额800亿美元的股权融资），对应估值已超过4万亿美元。翔哥评价该操作买入成本过高，带有明显的追高属性；尽管巴菲特公开声称买入点子由自己提出，但翔哥推测老巴在采访中显露的不满表明其主要是“给接班人面子”，因巴菲特传统风格绝不追高，向来仅在市场大跌时逆向建仓。宏观层面，美国银行牛熊指标从9.4进一步升至9.7，创下21年来的最高纪录，显示情绪极度亢奋。美银提出的“战术看跌，战略看涨”建立在华尔街对政策制定者（如特朗普）不会允许市场崩盘的预期之上。翔哥认为这种资产泡沫可能超越2000年互联网泡沫时期，但强调“存在泡沫”并不等同于“马上大跌”，价值投资者现阶段仍应克制追高冲动，耐心等待回调，并以自己娱乐仓买入Marvell被套的经历提醒追高风险。散户第一桶金逻辑与期权策略考量 (4:40) 针对散户投资策略，翔哥指出巴菲特“慢慢变富”的长期投资模式必须以“第一桶金”为前提。若投资者手头只有数万元本金，即使获得20%到30%的年化收益率，绝对收益依然杯水车薪，无法改变财务状况。因此，初始资本较小的散户需要不同的操作方式。翔哥主张期权是普通投资者获取第一桶金的理想工具，称其能在适当时机实现以小博大，并提及自己曾借此策略在一年内将2万美元本金增值至20万美元。为此他推出了时长50分钟、注重实用估值的期权实战课程。本期内容反映出后巴菲特时代伯克希尔调仓策略的微妙变化与当前美股市场的高估值狂热。尽管讲者主张小本金散户利用期权杠杆积累初始资产，但在极端亢奋的市场与昂贵的资产价格环境下，高杠杆衍生品交易本身的下行风险仍需投资者审慎权衡。

Source quotes

[4:40] 翔哥: 如果你没有第一桶金的话，其实你玩这个慢慢变富的游戏，其实意义不大的。 [0:00] 翔哥: 你作为股神的接班人不可能一直拿着这几千亿就是一直吃利息吧，总是要做点什么，股东们肯定会给他压力的。

Original transcript

[0:00] 安仲最近说,现在连你崇拜的老八也有点忍不住了,也开始追高买入了这个是真的吗?首先第一点,其实阿菲特在去年年底就已经退休了所以之后,BRK的各种操作,其实都不是他做的退休之前,那么几年真实的动作,的确是一直在减仓然后不断的增加现金的仓位,显然也是一种防守的态势那他的性格,他不可能是突然就转向的但我们看新闻的确是BRK首次是大规模的动用现金而且还回购了不少的股票Q2的买入规模达到了235亿美元这隔三年首次买入的这个数量超过了卖出的量但这里很明显其实这些操作都来自于老八的接班人就是阿贝尔其实我觉得也可以理解因为你作为股神的接班人不可能一直拿着这几千亿就是一直吃利息吧总是要做点什么股东们肯定会给他压力的要给你投钱投给BRK是希望你对外投资帮我们赚钱的当然是不是想直买买美国短债来吃利息有点动作这个也可以理解截止到6月底BRK的现金是3647亿美元三个月之前下降了4%这是公司四年来首次出现现金规模的环比下降其实我们看这个比例其实也就四个点这个的确不是什么大的动作第二季度BRK5月和6月做了回购总金额是大约45亿美元老挖退休之后BRK的股价是有点低迷的所以我觉得回购一下能定下投资者的信心这个可以理解我个人认为对投资公司来说这个核心人物永远是一切的关键了老爸退休之后BRK依然是个不错的公司但我觉得巴菲特还是不可复制的所以个人对这股票是兴趣不大第二季度BRK是买入了235亿美元的股票卖出了37亿美元所以净买入大概是200亿美元是公司三年来首次实现这个净买入那我之前也说了这个比例真的不大也就是四个点账上的现金现在还是超过3600亿美元的这直到六月底DRK目前的前五大的持股是Google美国运通苹果美国银行还有可口可乐更多的细节会在下周提交给监管层这里面的Google比较值得关注Google在6月的时候也说计划通过股权发行融资800亿美元BRK会给他投100亿美元所以这个BRK的买入显然是有点追高的意思了买的真的是不够便宜老爸那个采访他似乎对这个买入价也是不太满意的这个协议的买入价格大约是350这个真的是不算低的他虽然公开说这个点子是他提出的但我感觉很可能只是给他接班人一个面子他很多年前就一直在说他挺喜欢Google这家公司的我觉得这个买入决策这肯定还是阿贝尔自己做的应该和老八没什么关系因为看老八的各种表现他其实非常不喜欢追高买股票的虽然他每次是在股市暴跌的时候才会入场他其实对股票的估值是非常的敏感的我们看Google目前的股值350左右的话市值是超过4万亿美元的这显然是不能算便宜的先说几年前是买过Google的但是它股价比较低迷觉得对于这种大白马吧的确还是应该玩一下逆向投资风险和生意关系才会更加理想一些那追高的话的确是意思不大的然后还有一个新闻美银是发了个报告说自己的这个牛熊指标已经从9.4升至了9.7这个创了21年以来最高的一个水平反映出市场现在是一个极度乐观的情绪而美银也说了战术是看跌的但是战略看涨而逻辑是因为政策制定者不会允许市场崩盘就现在投行也把话说得很白辣简单说其实就是川普嘛他一直在股市坐庄的所以他不会允许市场出现崩盘稍微跌了一点就会进来救市把股市拉上来实际上这个逻辑的话这次的泡沫可能真的会超过2000年的当然股市的估值高这也是一个客观的事实我虽然一直说股票很贵但是我也在强调说有泡沫和股市马上就要跌这个是两件事情那这一架头能做的还是继续的等机会了就追高还是意思不大的而且我之前也做了个实验嘛用娱乐舱买了一下那个Marvel给我果然是祭天了现在还被套着我这个产品主要是我十多年美股实战经验的一个总结我觉得它的价值肯定会超过这个售价的然后我还会提供一对一的达一的服务 [5:00] 我觉得投资课程吧,其实太长,几十个小时也没有多大意义,关键还是要能赚钱嘛,这个才是王道。嗯,这个课的时长是?这个加起来其实只有50分钟。但我觉得其实也说的比较清楚了,有用才是王道嘛,而且我知道很多人其实他也想玩老爸慢慢变富的游戏,才是长线投资的逻辑嘛,但是没有第一桶金,如果你没有第一桶金的话,其实你玩这个慢慢变富的游戏,其实意义不大的,几万块钱嘛,就好像那年这20%30%,那其实离财富自由还很遥远,所以我觉得钱少的时候的确可以有一些不同的玩法的,而且我这个期权的策略,个人也认为是最合适的,可以获取第一总金的方式好的时候使用它的确是可以以小博大真的可以获取很高的收益之前也曾经靠它一年赚了10倍嘛2万美元变成20万美元

伯克希尔三年首度净买入 阿贝尔斥资百亿追高谷歌