[0:00] 大家好 欢迎回到视野环球财经 我是Ryno现在是美东时间26年10月14号周三晚上的7点25分今天四大指数是再次下跌罗素和纳指领地今天的下跌就不像是昨天那么的拖泥带水今天是开盘级巅峰还有就是AI相关的股票今天是全线下跌因为根据彭博的报道啊说这个Covid这边的债券收益率呢是突破了15%已经是达到了困境类似的水平那么这种收益率呢通常只在三个C级的垃圾债券或更差的债券中那么现代市场呢现在预测它五年内违约的概率是63%而它又是典型的新云数据中心代表这个就引发了人们对信用风险和AI相关融资可实际性的更广泛的担忧所以AI半导体相关的股票今天是全天遭到抛售费城盘导体是遭遇到了重挫 一口气跌了4%那么成分股有29只下跌 只有一只上涨而且今天咱们看到 像四大科技今天也没能幸免 也是跌了一个多点两个多点Meta是跌了三个点没有像过去一样成为资金的避风港看上去是不是这条牛腿也瘸了呢这四大科技最近不是一直是一个避险的地方吗好那么市场这一次到底是短期的洗牌还是大跌的开始后面我会谈我的看法咱们放到后面聊另外呢今天还有一个呢是来自于BAC美国银行的财报它的每股收益包括营收包括固定收益大宗商品以及股票的这个营收全部都是不及预期啊是非常的惨它其实某种程度上比昨天的GPM的财报还要惨另外呢还因为洗钱违规被罚款了12亿所以啊今天美国银行的财报推动金融股也是大幅下跌这个就让这个含有中小金融股属性较多的罗素啊它是本来就不宽裕的家庭是雪上加霜今天是一口气跌了近2%那么从这轮高点开始算起它的回撤这已经是达到了10%10%的回撤在指数上称之为修正所以它是一头扎进了修正区域非常的糟糕好这个就是今天的一些主要大盘的一些情况概述接下来我想先看一下今天的CPI然后就直接讲包括阿斯麦的财报还有COVID信贷引发的AI交易混乱以及目前的盘面到底是一个短期洗牌还是大跌的开始谢谢大家好那咱们首先来看一下CPI今天的9月份的CPI总体都是高于预期总体CPI是环比上涨了0.6%高于前值的0.4%和预期一致核心的CPI是环比上涨了0.3%高于预期的0.2%和前值一致但是这个同比的核心是标到了2.6%超过前值的2.4%和预期的2.5%那么这一次总体的CPI上涨涨9.1%的推动那么气候价格上涨的占到所有项目指数月度涨幅的一半以上那么在核心CPI的构成中长得多的是什么呢娱乐、二手车和卡车、教育、机票、医疗保健还有服装全部都是出现了上涨谁跌了呢?通信跌了,是少数几个下跌的主要类别好那么在这个CPI公布之后市场是压住10月份加息的概率小幅回升到了33%但是这个概率仍旧是属于小概率基准判断是仍旧不会加息所以货币市场押注的下次加息是在今年的12月这个还是没有变的好看完了经济数据咱们接下来讲解个股和目前的盘面谢谢大家首先我们来看一下阿斯迈的财报和他的这个细节啊阿斯曼呢是
[5:00] 三财季的财报当季度的净利润是49.6亿欧元营收是116.6亿欧元高于分音师之前预期的净利润41.3亿和营收116.3亿好 我们看一下它的前瞻它是将当前财年的销售预期上调到了440亿到450亿那么这是今年第三次上调预期之前的销售的预计是430亿到450亿就是把下限往上调了个10亿但是呢他的前斋啊没有给27年的盈利预期没有给27年的营收状况这个其实在某种程度上就是大家第一为什么阿斯迈的财报今天自己没动啊因为他这个怎么讲呢他这个财报给的太粗犷就是感觉有点着急差不多大差不差给份算了啊没有敢给太多的27年的细节这个就只能让市场继续去猜猜看你也不能说他一点没说但是他说完之后还是没有办法去量化你比如他说首席执行官表示说我们目前预计27年和28年的供应量无法满足客户的需求公司正在探索如何在原计划于27和28年实现30%产能增长的基础上进一步提升产能其实这句话我们如果放在26年和25年去说就原封不动啊我们把它拿回去说它也能用因为他每一年他都是无法满足需求因为它确实是这个设备制造 它从制造出来周期很长 然后交到客户手里 还要由阿斯曼的工程师去做调试安装那这个本来就是一个非常长周期的它是年年都是这么回事啊它不是说27年28年所以呢这个问题就导致比较难以量化因为他说的是希望能够提升30%产能的技术上进一步提升那提升多少呢而且关于定价其实他也谈到了啊就是和客户之间可能会谈到有可能会涨价的问题但没有太多细节啊这就是他这份财报你看完之后呢你不会觉得他差但是呢你说他好在哪去呢你也讲不太出来这就是这样的问题啊所以整个行业其实在阿斯麦的财报公布之后他的反应呢就没有那么乐观啊就至少他不算是一个特别大的一个大利好无非就是说需求很旺盛啊但需求很旺盛这件事情本来就存在了等会我会说到这个Core Review的时候会讲这个问题好 不管怎么样呢咱们还是看一下它的前章估值啊阿斯麦的前瞻估值的调整结束之后呢26年前瞻是937到1992中位是1464啊现在是基于中位的偏上一些的位置27年的前瞻呢是1232到2624中位是1929啊放到明年呢是低于中位的水平但是仍旧基于非常高的倍数啊所以呢你自行要打一点折扣好吧自行打一点折扣这样你的安全边际要高一些不过我相信这个位置呢除了之前买过的朋友最近买的话肯定更多的都做之前的这个突破的技术面啊但现在呢又跌回来了跌回来就没办法了跌回来就陷入震荡了啊震荡了以后你这个技术面暂时的更多的上行区间被打断了那这种情况你就只能考虑做长线的机会啊又来了长期的机会呢我这里给大家这次重新标注了一下啊1406到1542离的不远离的不远第二个是1300到1388离的不远这两个地方都跌破之后中间任何位置都不要接飞刀了剩下的位置要接要去1000块钱左右接然后作为长期持有的朋友你有这三打差不多就够了但是你做短期的朋友最近是没什么机会给你做短线的好吧因为上方今天我更新了一下1683刚刚跌破之后陷入了一个震荡区间这里1406到1884的震荡区间所以没什么可做的波段上啊这个是阿斯迈的大致情况 跟大家也跟踪一下总的来讲需求旺盛对吧好那这就有一个大问题了设备制造商需求旺盛数据中心需求不是也很旺盛吗对吧我们看一下这个COVID啊今天啊 它的价格呢 是一口气暴跌了15%啊
[10:00] 这个价格呢 赶上了它的这个债券的收益率啊 招信收益率也是刚刚15% 这个倒是挺相似的那么市场上大家一边在说算力短缺一边在说需求很高一边在到处建设的收集中心忙不过来为什么会发生这种情况呢好为什么他的债券在暴跌呢他今天的股价是创下了历史的第三大单日跌幅主要的推动力就是这个债券的收益率突破了15%这就意味着它的债券价格正在大幅下跌就有大量能在卖他的债券为什么要卖他的债券呢那就担心砸手里头对吧你看昨天的美国银行我们说他的判断他的业绩不佳里面其实债券一部分昨天的摩根大通今天的美国银行债券亏的更多当时买了太多长期债券他们的账面债券浮亏为什么业绩不好 为什么整体的EPS不基于期就是因为买了太多债券下跌导致的所以像CoreVeve这种你买了他的公司级别的投资级别的债券他价格的不断的下跌你说你是不是归 对吧所以是一个道理啊那大家为什么要抛售他的债券数据中心的需求不是很大吗订单不是忙不过来吗对吧他们照说的话大家您只要持有拿好未来一定可以赚大钱的呀这里边有个问题在哪里呢借用马斯克的话来讲我觉得他呢其实是很清楚问题在哪因为他自己就建设去中心他说啊并不是数据中心的需求不高他们的需求当然很高但是我们一般讲但是的时候后面才是真正要讲的话啊嗯获得资金来建造具有强大功率冷却和网络功能的复杂硬件系统和实际建造这些系统它是两回事言万事意就是你需求是需求但你搞不搞得到钱以及见不见得起来这不是一个问题这是几个分开的问题有没有道理我觉得很有道理对吧你需求有但你建筑你的厂房你的数据中心设备架势你不是一天起来的你的土地其实我们看你看一个东西啊看一下对的最道是看吧其实比方说我们要去研究COVE的财务状况你会发现他的钱呢主要来自于融资啊很正常啊二季度的净利息支出是6.4亿美元是去年同期记录的2.67亿美元的两倍多同时净亏损的是6.26亿那么他的CTS的信用违约担保在不断的攀升代表他的债券风险在不断的攀升那么红圈的部分画的5年违约率高达63%这种情况出现的最大的原因是我们可以简单的算一笔账目前Corevive的借款利率债券利率借款利率高达9%的利息但是他现在的短期公司的投资回报率只有1%那么它的目标是短期的目标收益率是4%到5%但你9%的借贷成本你4%到5%的短期的回报你仍然你是需要靠利息支出对吧你是没有办法去打平的你还是一个亏损状态对吧这是很正常的所以他要想改变这个问题就必须要加快建设旅行合约把钱收回来收更多的回来你才能实现正回报你才能够覆盖利息包括实现正的现金流的增长对吧这个问题很容易理解那么这就回到马斯克回复的关键问题了那他后面的钱来自哪里呢钱拿在哪里现在这个市面上啊正在发生一些变化在过去的一个星期全球至少有两家到三家大型数据中心的融资需求是被拒绝了或者是降低了额度包括摩根纳通批给谁的融资中心相当于指批了他用现金担保的部分你用设备担保的部分用英伟达的GPU担保的部分他都不提供融资担保不借你钱剩下的钱你自己想办法很明显这银行自己也要去降低风险这是第一个 钱现在不好搞 或者换句话讲 还能搞得到 但是你要付更高的利息你因为别人要有借给你钱他一定要觉得风险回报要成比例他画着掉脑袋的风险然后借给你钱没意义对不对好好 这第一个就是钱利率成本比较高这个是
[15:00] 可以解决好第二个就不太好解决是什么呢就是目前全美都是出现了大量的反对建设数据中心的浪潮其实不光是美国全世界里去看很多地方都有这个反对的声音居民都不同意在他们家门口见而且不少的州都放缓了数据中心的审批对吧我们之前也跟大家讲过那些新闻这都是已经实际在发生的实际上 数据中心的建设和之前的规划相比 已经是大面积的在延期了那么干过建筑的朋友你可能知道啊比如你贷款拿了块地搞开发你这个项目你要竣工拖得时间越久你这个周期越长 你的利息支出越高 风险越大 利润越薄一个本来可以赚钱的建筑开发 你可能会不会拖成亏损这很常见 对不对那么其实Core Wave干的是什么 干的就是类似于地产开发商的活只不过他建设的是机房他建设的不是民宅和办公楼你仔细想一想其实一样的情况好那话说回来谢谢大家尽管五年违约率是63%的概率 但它会不会破产呢短期是不会发生的啊 因为他的合同单子还在那里啊 我相信还是会有人借他钱 只不过呢是利息高低的问题另外呢 在追踪他的49位分析师中只有4位给出了卖出或者减持的评级啊 当然这个是卖方分析师的评级啊 这个不是我的评级啊股价我只能给大家讲技术面他就没有分析师那么乐观了它跌破72块4之后已经是确认非常确认的走空头趋势不管你懂不懂技术面你也能看得懂我把它给周先打开给大家看一下所有人的交易筹码除了在最开始的6个星期对吧上次后的六个星期有人买到了这一部分小小的一部分剩下的人全部被套从2025年5月份以来到现在2026年10月份这是你很容易看得明白的所有的人被套对吧只要有筹码在上面的穷被套好所以它是一个很明显的破位走空的空头趋势你说它下面要滑到哪里我确实不知道 因为下方没有什么特别像样的支撑像样的直升这个地方就是48块6到55块1和37块2到47块4了没了这种非常交易非常少的区间其实不存在无非就是价格跌的足够低同时大家看到它未来可能也不至于马上就破产也总会有人去试一试你只能说有人去试但它试不代表着它很快会帮你上方的人去解套他事也就是拿这一段真空期的反弹所谓的搞个短线的利润他也不是为了帮你去解套的你要理解这个就可以了有人即便愿意抢反弹还是抢下方的反弹板弹上去以后遇到强压力他们还是会走的啊所以非常的困难啊这是股票非常的困难大家呢就自己平常注意还是那句话吧你要做什么东西还是要有风险意识啊不是说不能做嗯比方说破位你之前你该走了就走了呗你硬扛的话第一可能时间上非常久第二呢你可能扛的方向上回头越来越低你也不知道怎么办好这个是这个然后同样其实相同的问题出现在甲骨文身上甲骨文今天股价走的也很差他的情况本是逻辑上和他一模一样一模一样他比他比加果文比cov好的是加果文还有其他的软件业务在赚钱他还有一些其他的正向收入还可以弥补一些相对来讲就比他要稳健一些 稳健一些 好吧好 假果文武军就不讲了因为之前给过大家很多的位置那个位置都没怎么变化好然后我们现在还要说一说就是关于大家说刚才说到数据中心四大科技不也是数据中心吗简单的说一下逻辑的不同尽管四大科技它也是数据中心它为什么说跌幅较小相对扛跌今天你看那些新的新云数据中心那些很多相关概念暴跌对吧都是这样的那为什么他们相对少一点更扛跌一点呢因为他们本身有其他的业务他们产生收入的能力要更强一些尽管他们也需要靠融资解决资本支出的问题啊但是由于他们是多条腿走路啊大不了就是未来收据中心的建设阻力太大了那大家都没法见了你不能见了我不能见了大家平等都一样了要放缓都放缓对不对他们一放缓那就要砍资本支出一砍资本支出实际上负债就不用那么紧张其他的业务还在赚钱的情况
[20:00] Yeah. It's not like the call of the call of the call of the call So, for them, the impact is relatively small. We say "相对" will be small. But they are going to walk how far? 成功上还是要靠真的是我们讲的建设完数据中心包括AI货币化带给他们的真正的增长 靠节约前来实现 EPS的增长永远都不是正向的 It is a part of the business 包括增加合同单量 including the entire demand, the supply, the supply, the supply, the supply, the supply, the supply, the supply, the supply, the supply, the supply, the supply, the supply, the supply, the supply, the supply, the supply. 好 那么这几个股票其实我们看一下它的位置 很多人会说好 那就顺着这个话题往下讲 就是 So this time, the "DarkKG" is still in the next day. The "DarkKG" is still in the next day. The "DarkKG" is still in the next day. It is a "DarkKG" is still in the next day. 一次大家一个大波动 还是更广泛的科技股要崩盘的开始呢 We should look at the location, you can see the location, you can feel the feeling 首先你看微软 微软这几天跌下来其实和过去几天涨上去 The position is just three days to go to a row. But in fact, today's three-day group of three-day group, is a form of a form of a form of a form of a form of form. It means that it is a short period of time. It is a short period of time. It is a short period of time. But the short period of time is a short period. I can't see it too far The first place is the 519-534. This place is not looking at. So, 490-514 is very good. It's called "长期" 买点了 也是非常强的 这一轮突破之后 横了很久的突破区域 这个地方 所以它的位置并不危险 首先微软的位置并不危险 小回车可以接受 Like I have it at the highest level of time, I don't move it because you can't wait to see it every day. It's still going to be back. The right is on the right, the right is on the right. It's not a dangerous place, it's a very dangerous place That Google? Thank you. Google's location is the same, but still in this area, it's not moving 老是在这横盘对不对 他有暴跌出圈吗 No, no, still still in this position. So he didn't do it. It's just a few days ago. It's just a little bit of a straight line. Amazon is a similar to the US, it is a similar to the US$254, $250 Right? This is the bottom of the area. The long-term debt is the long-term debt. that he doesn't move, he doesn't move, he doesn't move, he doesn't move, he doesn't move, he doesn't move Meta is not just a high-end, right? This one is going to go down and down and down. This one is going to go down and down and down. and then back to the 730, and then back to the 730, Two strong forces in the US, in the US, it still has been a strong force he is also It's a place in a rather far distance 比较远 好那么斯大科技离危险比较远啊他们呢至少你让他暴跌 The potential of the potential is not so big Okay, let's see SPY 和 QQQ。 Thank you. Thank you. 你看一下标普跌到哪里啊 767块钱 This is our last 10th of the year. It's on the bottom, it's just been just a week ago, a few weeks ago, a lot of the small-range, and a small-range, and a small-range. It's only one day walking a week, it's fast. If it's 5 days, it's a bit more than a day. But only one day you will feel like he's done, he's ready to go. He's ready to go to the end. That's actually not a problem. The lower side is located here. It's not a place to go anywhere. It's not like some of the stockpillers' companies like that. Right? The stockpillers' companies are not broken. Or if they were a big deal, they were not broken. So his real estate, real estate, real estate, just started. On a week, we went to a week of a normal time, and this week, we went to a week of a normal time. Just like this, it's a good thing. And look at the QQ.
[25:00] 这回事 700到728才是真正开始的地方687破位才是风险爆发的地方是不是又回到这个区域 才是真正的博弈的开始上方这个就是上去下来上去下来也比较无聊的行情 对吧今天开始有聊了后面大家要使劲了多空都得使劲到底谁赢呢往后就走走看所以你看啊我把这几个位置给大家做完判断给大家展示完了之后你会发现一件事就是他们很多包括斯大科技也好包括七大权重也好他们的走势只是回度了过去一周的部分涨幅或者有的涨的快的是回度了两周的他们收盘所在的位置他还在一个健康水平他至少不是一个确定的风险爆发点的水平还没到这个水平对吧刚刚摸着好我要说说我的判断了我的基准判断是个股上基本面比较差的技术面也破位的比方说像Covievo这种它确实有可能更加的糟糕有一些是基本面还可以 但技术性破位的比较厉害它有可能会更加的糟糕 因为资金通常都顺势哪边方向更简单往哪边推再加上我们说现在大盘它和个股的这种脱节的情况就比较严重对吧你各股走各股的大盘走各股大盘的大家很多都不认识所以这种情况你还是要以你个股为主你个股确实走得很差的你该避险就要去避险你就不要去管大盘这是第一个好那么但是今天这种下跌是不是代表大盘就完蛋了还有一些优质的股票没破坏的股票就完蛋了也要跟着很快也要崩下去我认为暂时不能做这个判断大家还记得在10月份的波动属性吗我们之前一直在讲月初就在讲对吧九月和十月都是高波动的月份特别是中期选举权的10月波动更高那波动是什么意思呢就是来回甩的意思嘛那我们看一下Wix你看现在Wix多少Wix 1618还没到 20还没到 22更没到所以从VS上来讲它虽然由于标普的指数的一个脱节的情况就是有脱节的情况发生但它仍旧具有一定的指标性这么低的VX代表什么代表着标普在短期之内 一口气你说它的波动特别是在下跌风险那一端能变得很大现在市场并没有这么去压住对吧 VIX 代表着标普未来30天的一个波动的情况吗一个年化表一个表达吗好所以呢我们看到它也是一个相对中性的状况所以我的结论就是我把昨天还有今天的下跌都看作一个正常的波动那么市场是在利用上方一个多星期部分的个股可能有两个星期左右形成的高位缩量和在更早的九月份形成的比较密集的筹码之间真空区域有一个来回的高波动的一个测试它不能够判断为大盘和整体科技股崩溃的开始但是你手上已经持有的个股已经技术性破位或进入下行趋势的你要更加小心如果只是回到正常水平的比方说标普比方说NARGE这两个ETF那么包括刚才说的四大科技还有权重他们的位置没破位的你只是回吐了无聊的交易区间只是原地踏步而已无需过于紧张不要太紧张好那我估计大家最紧张的还是废办非诚半导体确实是已经进入了非常重要的博弈的点位非诚半导体一旦跌破位486以开盘或者收盘价为准那么从今天的收盘价往下大概还有6个多点还有六个多点如果跌破位那么就意味着后面有更大的跌幅的开始恐慌会进一步的蔓延换句话讲这个地方是一个重要的博弈点位他很有可能也是底部的Wait因为你不用说一定会破 对吧他守住了大量的人在这多头买入进行一个下跌之后的好不容易又有便宜剪的一个抄底那他自然会去买他大不了跌破以后止损他的想法肯定是这样啊所以这个地方
[30:00] 就是一个重要的博弈点位但今天肯定没有指定形态啊大家今天肯定也不是买点今天收盘肯定也不是买点你后面等墙止跌形态那么你就需要密切追踪了就代表着确确实实是有止跌买入或者说有大量的资金进场的主动的迹象如果什么都没有你不用接飞刀你就等它破坏也好了什么都没有每天放量跌下来完全没抵抗放量跌下来那代表抛压实在太大守不住就守不住如果真的跌破位你该避险就避险那你就不要再去盲目的抄底了好吧你必须要等非常明确的这个信号只跌信号以后才能去少量的做一点因为这个地方确实如果这次跌破的话会形成的压力非常的大好这个就是带给大家的关于市场的一些更新的解读可能很多人会说这个地方又有跌破位又有不破位到底是破还是不破呢我给大家讲这个的目的是教你怎么去做风险控制因为它是一个可以直接的地方我举个例子可以直接的地方意思就是你看到直接形态可不可以买可以买然后看到破位要不要走必须走是这个意思不是说我今天告诉你他是一定要破位了还是一定不破位但是他是一个机会和风险并存的点位有的就不是机会和风险并存的点外有的民意就是卖点对吧明显的卖点有的是明显的买点比如在大盘指数层面有些点位是明显的到了可以买的点位不用判断 不用想但有的不是因为废半的成分股中的业绩在发生剧烈的变化包括像存储包括像我们讲的周期性的资本支出的增速见顶的问题包括像毛利率存在见顶的问题都是一回事它都是在变化的所以现在的半导体的业绩非常好不代表会一直高速增长一旦它回到正常的增长水平它的全部的整个的个股的估值要进行重新调整对吧回到正常的波动水平你就不能指望那么高了就是这个逻辑好这个就是今天带给大家关于市场的一些内容的跟踪今天因为行情比较的剧烈所以跟大家讲的稍微多了一点点希望大家也尽量讲的不是那么快讲的比较清楚希望大家也能听明白了好那就这样吧如果你觉得我的节目对你有所帮助还是希望大家能够多多帮忙点赞评论转发感谢大家啊看完之后记得点赞好那我们今天到这儿咱们就明天台积电的财报之后啊咱们不见What's that?
