全球半导体恐慌拖累纳指跌逾3% 三股抛压洪流逐步逼近美股大盘

美股 多空都别慌，跌幅不够，杀伤不够！三股抛压洪流逐步逼近！SPY、QQQ、SOXX、SMH更新！MU财报期权押注很疯狂！ — 视野环球财经

视野环球财经

受韩国半导体传言、养老金季度再平衡及CTA系统化基金机械式抛售的共振影响，美股在6月底面临恐怖杀伤力，投资者应保持耐心并在7月初寻找超额收益的低位买点。

AI-assisted summary of 美股 多空都别慌，跌幅不够，杀伤不够！三股抛压洪流逐步逼近！SPY、QQQ、SOXX、SMH更新！MU财报期权押注很疯狂！ — original source. Check the original for full context.

Source published:

Detailed notes

## Background 该视频由YouTube频道“视野环球财经”于2026年6月24日发布。视频简介详细介绍了该频道新开通的付费会员功能及其不同级别的权益与更新频率，同时强调免费视频的更新节奏不受影响，并提醒观众理性消费、警惕苹果税及谨防冒名诈骗。

## TL;DR 在2026年6月23日美股因韩国半导体传言引发科技股暴跌的背景下，主讲人Ryno深入剖析了市场动态。他指出，尽管纳指和费指跌幅惨烈，但目前关键技术位尚未真正破位，投资者无需极度恐慌。不过，由于QQQ历史性跳空低开信号、6月底养老金再平衡机械式抛售以及CTA基金潜在止损触发这“三股抛压洪流”正在蓄势交汇，短期内仍需保持谨慎，建议“6月底小心，7月初找机会”。此外，视频还更新了标普500与纳指100的超额收益配置点位，并对美光科技（MU）财报前疯狂的两极分化期权博弈进行了详尽的数据拆解。

## Atmosphere & style 整体基调在紧迫感中透着冷静与理性。面对科技股全面血洗的恐慌盘面，主讲人并未渲染焦虑，而是以笃定、安抚的语气为多空双方吃下“定心丸”，通过扎实的数据和历史概率拆解，引导观众从情绪化抛售中抽离出来。节目后半段在谈及期权疯狂博弈和严防冒名诈骗时，语气转为严肃与真切，展现出一种对观众资产安全高度负责、客观接地气且工整严谨的专业金融操盘手风范。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=0s) 半导体与存储板块受韩国传言引发抛售，美股避险情绪升温，纳指100大跌超3%，但大盘关键位置未破，目前的调整是对高估值科技股的重新评估而非全面恐慌性抛售。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=300s) 美国6月PMI等通胀支线指标超预期创新高，显示成本端通胀压力依然明显，但因能源价格走势滞后，下月数据或有调整。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=300s) 引发半导体海啸的“韩国小作文”称SK海力士考虑放缓HBM第四代产能爬坡并转向传统内存，这动摇了市场此前对AI算力供不应求的乐观看法。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=300s) 韩国股市因全杠杆投机导致波动剧烈，未入选MSCI发达市场观察名单，且监管层正考虑收紧保证金以遏制杠杆爆仓风险。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=600s) 三大抛压洪流正在6月底汇合：QQQ触发历史上100%下跌的跳空低开信号、季末养老金超千亿美元机械式再平衡抛售、以及标普极度接近CTA系统化基金的机械式止损点。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=600s) 基于季节性因素，历史上7月初通常会有不错的系统性配置资金回报，因此操作策略建议在6月底保持谨慎、7月初寻找机会。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=900s) 标普500关键中性点位在7365点，若进一步下探至6533至6954点区间，将成为性价比极高的超额收益区。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=900s) 纳指100（QQQ）在694至721点区间面临阶段生死线，若跌破588点则意味着AI行业基本面可能发生方向性倒塌，需要重新评估。 - [22:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=1320s) 半导体ETF走势分化，SOXX与SMH的破位关键看点分别在554点和557点，由于基本面依然最强，跌下来仍是不错的配置机会。 - [22:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=1320s) 美光科技（MU）在813美元以下至546美元之间存在严重的筹码真空区，若财报不佳掉头向下，缺乏技术面支撑。 - [22:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=1320s) 美光科技财报期权押注极为疯狂，期权隐含波动率暗示短短期内有巨幅颠簸空间，且看跌期权保护性资金力量已明显超过追涨力量。 - [22:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=1320s) 四大科技巨头在大盘暴跌中表现坚韧，说明其壁垒和现金流和炒作股完全不同，未来纳指若继续回调它们也最具抗跌性。 - [29:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=1740s) 视野环球财经发表严肃打假声明，强调在中国大陆各大社交媒体及私域均无任何官方群组，提醒投资者认准YouTube唯一渠道防范冒名诈骗。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=0s) 市场避险情绪升温：半导体崩盘引发的“假摔”？

2026年6月23日（周二），美东时间晚上8点45分，美股市场见证了避险情绪的剧烈升温。四大股指全线下跌，纳指100的跌幅更是惨烈地超过了3%。相比之下，道琼斯工业指数的跌幅不算大，这主要得益于IBM、J&J（强生）以及部分商超板块个股逆势上涨的撑盘。尤其是IBM，在传出摩根大通上调其评级的利好消息后，股价获得了显著提振。

今天科技股整体疲软的罪魁祸首，毫无疑问是半导体和存储类股票。这轮恐慌的源头在韩国市场——一则关于SK海力士的“小作文”（传言）在韩国传开，导致SK海力士和三星遭遇了极其沉重的抛售压力，韩国股指甚至因此下跌熔断。这股恐慌情绪迅速蔓延，直接血洗了全球半导体产业链。

针对当下的暴跌，Ryno安抚多空双方“先吃一颗定心丸”：不论是满仓怕套的，还是空仓想抄底的，暂时都别慌。

> “今天下跌的这个位置，标普和纳指都是正好守在了非常关键的重要位置，并没有破位。”

尤其是费城半导体指数，距离真正的破位还有一段距离。虽然个股跌得很难看，但从长期的上行趋势来看，目前的杀伤力还不够，并没有造成实质性破坏。除非纳指再来一次今天这种幅度（再跌3%以上）的暴跌，或者废半再暴跌8%，才会真正扭转趋势、形成回撤。因此，高杠杆的多头大军不会就此罢休，爆仓的人数也还算有限。而对于手握现金等待抄底的朋友，Ryno建议“稍微有一点耐心再等上一等”，因为后面有“三股抛压的洪流”正在形成汇合，万一投机大军守不住而砸盘，后面还有大便宜可捡。

---

从板块的具体表现来看，今天科技板块沦为重灾区，整体跌幅超过4%。不仅如此，最近表现亮眼的基础材料和工业板块今天也纷纷偃旗息鼓。相反，传统的防御型板块则成为了避风港，消费必需品、地产信托（REITs）、工手兼备的医疗保健以及防御型的公共事业板块今天涨势良好，显现出市场极为明显的避险特征。

虽然盘面看着吓人，但如果仔细拆解会发现，带动市场下跌的其实全都是此前涨幅过高的股票。在今天下跌幅度达到或超过8%的12只科技股中，有11只从年初至今的涨幅都达到了两位数，甚至绝大多数已经翻倍。今天的暴跌对它们而言，不过是“擦破了点皮，连血都没有出，更谈不上伤筋动骨”。更具说服力的数据是，标普500指数虽然整体下跌了1.44%，但其上涨的广度反而扩大了——成分股中有286只个股上涨，仅有216只个股下跌。这充分说明投资者并没有在大规模恐慌性抛售整个市场，当下的调整仅仅是一次对高估值科技股的重新评估。

* **今日指数与板块表现：** * 纳指100跌幅超过3%。 * 标普500指数下跌1.44%（286只上涨，216只下跌）。 * 科技板块整体下跌超过4%，12只大跌科技股中有11只年内涨幅已翻倍。 * 防御型板块（消费必需品、地产信托、医疗保健、公共事业）逆势上涨。

---

[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=300s) 经济数据与“韩国小作文”的真相

在深入探讨大盘前，6月份的标普全球采购经理人指数（PMI）数据同样值得关注。作为衡量通胀的支线指标，这份数据整体超出预期，多个分项指数甚至创下了数月或数年来的新高。其中，制造业PMI飙升至55.7（创49个月新高），服务业PMI升至51.3（创4个月新高），综合PMI从51.5升至52.2，制造业产出指数更是飙升至57.7（创59个月新高）。这表明从成本端来看，通胀率依然处于四年来的最高水平之一。不过，该报告的数据收集期为6月11日至22日，当时能源和油价下跌的趋势还没完全体现，因此通胀压力在下个月的数据中或许会有所调整，但目前仍不容忽视。

引发半导体海啸的那篇“韩国小作文”，其核心内容是报道SK海力士正在考虑放缓HBM（高带宽内存）第四代产能的爬坡步伐，推迟部分从HBM3向HBM4的转换，并计划将更多产能转向通用的传统内存（高性能通用内存目前的利润率甚至比AI用的高性能HBM还要高出15%）。

> “这个就被市场解读为是不是人工智能需求激增的预期可能有所放缓的信号。”

由于文章提到了英伟达未来新一代Rubin芯片的需求增速可能放缓，这让此前市场笃定的“AI高性能产能供不应求、厂商利润爆棚”的叙事产生了动摇。

---

韩国股市目前的生态可以用“全民疯狂”来形容，无论是借贷、养老金还是散户资金，都在全杠杆“梭哈”。近期围绕韩国股市发生了几件大事，首先是韩国因为太能“博”、市场波动太狠，未能入选MSCI的DM（发达市场）观察名单。其次，韩国金融监管局局长公开表示对批准单支杠杆ETF感到后悔，目前监管机构正考虑收紧保证金。此外，韩国总统上周也对股市剧烈波动带来的财富效应表达了担忧。韩国股市如今高度绑定在SK海力士和三星这两只巨头身上，两者的权重决定了整个指数的生死，成也杠杆，败也杠杆。

* **6月美国PMI数据（6月11日-22日采集）：** * 制造业PMI：55.7（49个月新高）。 * 服务业PMI：51.3（4个月新高）。 * 综合PMI：52.2（前值51.5）。 * 制造业产出指数：57.7（59个月新高）。 * **SK海力士小作文：** 考虑放缓HBM第四代产能爬坡，部分产能转回通用内存（传统内存利润率目前高出HBM约15%）。 * **韩国市场杠杆情况：** 6月份保证金债务达到创纪录的38.5万亿韩元（约合250亿美元）。昨日下午2点至3点之间，韩国指数因触及大量强制平仓（爆仓）而加速下跌。

---

[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=600s) 三股抛压洪流蓄势待发，6月底小心为妙

Ryno在节目中重点剖析了正在形成合力、对市场构成潜在巨大威胁的“三股抛压洪流”。虽然这三股力量目前还没有完全合龙，但距离触发点已经非常近了。

第一股洪流来自于QQQ（纳指100 ETF）的历史性跳空低开。今天QQQ出现了超过2%的跳空低开。从1999年该指数推出以来，在“前一日价格距离52周高点不足2%”且“VIX恐慌指数低于20”这两个条件同时满足的情况下，出现2%以上的跳空低开，在历史上算上今天一共只发生过5次。前4次分别发生在2019年5月、2020年1月、2020年2月和2025年1月。历史统计显示，在这一信号触发后的一个月内，QQQ全部录得大幅下跌，命中率高达100%。虽然样本数量较少，但在目前美股极端陡峭的高斜率走势以及杠杆ETF大量运用的背景下，高杠杆在上涨时助涨，在下跌时则会变成“多杀多”的被动加速器。

---

第二股洪流是6月底养老金再平衡带来的机械式抛售。由于美股此前大涨，为了维持资产配置比例，养老金必须在季末和月末被动“减配股票、买入债券”。这一轮抛售的股票规模高达1000多亿美元，创下了历史最高纪录。这也是为什么近期债券价格上涨、债券收益率被动下跌的根本原因。

第三股洪流则是久违的CTA（商品交易顾问）系统化基金。由于大盘此前高高在上，距离CTA基金的触发止损位置很远，但经过今天的暴跌，标普已经非常接近关键的触发点。之前上调后的第一个重要触发位置在7312点，离目前位置仅一步之遥。一旦跌破，下方更猛的触发点在7022点。由于CTA目前几乎没有买盘，一旦触及这些点位，将会引发机械式的极大卖盘，可能会直接抛掉其持有的80%的正股多头仓位。

综上所述，目前养老金再平衡正在进行，杠杆盘小幅爆了一波，而CTA的机械式抛盘还差五十个点左右尚未触发。如果这三股洪流在6月底彻底汇合，杀伤力将极其恐怖。不过，Ryno也指出，7月初受下半年系统性资金重新配置等季节性因素影响，历史上前两周通常会有不错的正回报。因此策略上应当是“6月底要小心，7月初找机会”。

---

[15:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=900s) 标普与纳指关键点位：跌到哪里才是真正的超额收益区？

对于希望在指数较低位置进行配置并寻求超额收益的投资者，Ryno给出了标普500（SPY）和纳指100（QQQ）的最新点位更新。

目前标普500在7365点附近属于中性位置。根据Q1财报业绩上调后的前瞻预测，标普在2026年的整体交易点位合理范围在6500多点到8000几点之间，中位数正好就在7365点左右。这意味着在目前7300多点的位置入场，若年底涨到8000点，预期收益比较平庸。但如果市场先往下走，跌到6766点、6954点，甚至是6533点到6728点这两个关键区间，则是性价比极高的区域。投资者应当合理分配仓位，若短期被套，可在低位继续补仓拉低均价。

---

对于QQQ（纳指100），最关键的生死线在694点到721点区域。如果这一区间被跌穿，整个纳指就会彻底“走空”。目前距离该位置大概还有3个多点的跌幅（即需要重演一次今天的跌幅）。下方更低的支撑位在645点、665点、617点和637点。

> “如果真的跌到了接近588还在跌，那可能是翻车了。那个翻车翻完以后……那可不是22年，那可是媲美2000年啊！”

如果QQQ跌破588并持续下行，就必须重新评估AI行业的基本面是否发生了方向性扭转（如彻底停止算力堆砌、改用极廉价模型或技术证伪）。如果AI基建投资在2026年倒塌，失去这一对美国GDP贡献过半的引擎，宏观经济将迎来巨大的“鬼故事”。但在基本面未发生质变前，跌下来依然是合理的买点。

* **标普500关键配置点位：** * 强支撑/中性位置：7365点附近。 * 超额收益性价比区间：6766点、6954点；以及6533点-6728点。 * **QQQ（纳指100）关键点位：** * 阶段生死线：694点-721点（跌破则整体走空）。 * 极低支撑区间：645点、665点、617点、637点、588点。

---

[22:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=1320s) 半导体ETF分化与美光（MU）疯狂的期权博弈

接下来聚焦于半导体板块，目前两个主要的半导体ETF——SOXX（完全跟踪费城半导体的标准ETF）与SMH因为成分股比例不同，在经过一轮乱战后已经出现了明显的走势不同步。

对于SOXX而言，关键破位趋势的看点在554点，需要再跌大约8%才会形成真正的回撤趋势。由于半导体仍是整个标普500中基本面最强、业绩最好的子板块，即便是掉下来也不必盲目看空，因为AI的军备竞赛依然在硬着头皮往前推。而另一个ETF SMH，需要重点关注的点位在557点。

---

明天盘后，存储巨头美光科技（MU）将发布备受瞩目的财报。从技术图形上看，美光上方的支撑位表现为中等强度的断层：1020美元-1085美元、890美元-970美元、778美元-813美元。而在这些位置以下，直到546美元之前，几乎“没有任何筹码交换形成的有效支撑”。这意味着美光过去完全是靠正向杠杆效应硬推上去的，一旦财报暴雷导致掉头向下，后果会非常不妙。

美光目前的期权押注数据只能用“极其疯狂”来形容。截止到本周五（6月26日）结算的期权隐含波动率显示，在1050美元的中轴线上，上下140美元（约15%以内）的波动属于68%的大概率事件。这意味着美光在财报后的正常震荡范围在850美元到1200美元之间。

更夸张的是看7月17日结算的月期权。其隐含波动率高达上下240美元，这意味着在短短三个星期内，市场押注其有超过20%的上下颠簸空间（下可至750美元，上可达1300美元）。在期权未平仓持仓（OI）结构上，多空出现了严重的失衡：看涨期权最集中的位置在1100美元和1200美元，而看跌期权则疯狂加仓在730美元和620美元。这种严重的两极分化表明，持有美光正股的资金正在极为恐慌地加仓“保护性看跌期权”以防万一，保护性资金的规模已经明显超过了盲目追涨的资金。

最后，Ryno提到了市场大跌中一个非常有意思的现象：昨天重点讨论的“四大科技巨头”，在今天纳指暴跌3%的乱局中，反倒没有受到什么太大影响。市场用实际走势回答了投资者的疑问——未来即便纳指再跌5%或10%，这些手握巨额现金流、壁垒高筑的顶级巨头，其坚韧度也绝对和那些吹泡泡的炒作股完全不同。

* **半导体ETF破位关键点：** SOXX看554点；SMH看557点。 * **美光（MU）财报期权数据：** * 筹码真空区：813美元以下至546美元之间几乎无技术支撑。 * 周五结算预期：上下140美元以内震荡（区间850美元-1200美元）。 * 7月17月期权预期：上下240美元巨幅震荡（下至750美元，上至1300美元）。 * 期权不平衡：看跌加仓力量（730美元/620美元）明显多于追涨力量。

---

[29:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=1740s) 严防冒名诈骗：无任何中国大陆社交媒体及私域群组

在节目的最后，Ryno用极具情感和严肃的语气发布了一则打假与防骗声明。由于近期市场剧烈动荡，许多投资者在遭受亏损时容易出现“病急乱投医”的焦虑心态，导致网络上冒充其名义进行诈骗的现象猖獗。

> “请大家一定要注意不要上当，我没有这些社交媒体账户，也不是我开的，我在YouTube上面。”

Ryno逐一罗列并澄清：视野环球财经在中国大陆的任何平台上**均没有**开通任何官方账号，更绝对没有开设任何微信群、电报（Telegram）群、Discord群、小红书账号、抖音号或B站账号。任何在这些群组里拉人搞投资群、带单、收费的行为全部都是冒名顶替的骗子。之所以坚持不开设任何私域群组，就是为了切断所有盗版和骗子的模糊空间。如果未来环境更加动荡，大家又在山寨群里“被剁一刀”，这让人于心不忍。请观众务必认准官方唯一渠道，切勿上当受骗。节目将在明天同一时间，静待美光财报发布后与大家不见不散。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=0s) 今天下跌的这个位置，标普和纳指都是正好守在了非常关键的重要位置，并没有破位。 — Ryno

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=300s) 这个就被市场解读为是不是人工智能需求激增的预期可能有所放缓的信号。 — Ryno

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=900s) 如果真的跌到了接近588还在跌，那可能是翻车了。那个翻车翻完以后……那可不是22年，那可是媲美2000年啊！ — Ryno

> [29:00](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE&t=1740s) 请大家一定要注意不要上当，我没有这些社交媒体账户，也不是我开的，我在YouTube上面。 — Ryno

## Mentioned IBM, J&J, SK海力士, 三星, Ryno, 英伟达, 美光科技, YouTube, Patreon, MSCI

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=vddYtCWZ2CE)

中文简报

全球半导体恐慌拖累纳指跌逾3%，三股抛压洪流逼近美股大盘 受韩国半导体传言、养老金季度再平衡及CTA系统化基金机械式抛售的共振影响，美股在6月底面临巨大杀伤力，投资者应保持耐心并在7月初寻找超额收益的低位买点。 在2026年6月23日美股因韩国半导体传言引发科技股暴跌的背景下，主讲人Ryno深入剖析了市场动态。他指出，尽管纳指和费指跌幅惨烈，但目前关键技术位尚未真正破位，投资者无需极度恐慌。不过，由于QQQ历史性跳空低开信号、6月底养老金再平衡机械式抛售以及CTA基金潜在止损触发这“三股抛压洪流”正在蓄势交汇，短期内仍需保持谨慎，建议“6月底小心，7月初找机会”。此外，内容还更新了标普500与纳指100的超额收益配置点位，并对美光科技（MU）财报前两极分化的期权博弈进行了详尽的数据拆解。 半导体与存储板块受韩国关于SK海力士调整HBM产能的传言影响遭重挫，纳指100暴跌超3%，但大盘关键支撑仍未破位，当前调整属于高估值科技股的重新评估而非全面恐慌性抛售。 (0:00) 美国6月PMI等通胀支线指标超预期创新高，同时韩国股市因全杠杆投机出现强制平仓，未入选MSCI发达市场观察名单且面临监管收紧。 (5:00) 三股抛压洪流正在6月底汇合：QQQ触发历史上100%下跌的跳空低开信号、季末养老金超千亿美元机械式再平衡抛售、以及标普极度接近CTA基金的机械式止损点；操作上建议6月底谨慎、7月初寻找机会。 (10:00) 标普500关键中性点位在7365点，下探至6533至6954点区间将是高性价比超额收益区；QQQ在694至721点面临阶段生死线，若跌破588点则需重新评估AI行业基本面是否发生方向性倒塌。 (15:00) 美光（MU）财报前出现筹码断层，期权隐含波动率极高且多空严重失衡，大量资金集中在730美元和620美元押注保护性看跌期权以防范风险。 (22:00)

Reading summary

主讲人Ryno指出，尽管传言引发半导体板块抛售并导致纳指重挫逾3%，但主要股指关键长期趋势尚未破位；然而由于技术跳空、养老金季末再平衡及CTA系统化抛盘三股洪流正在逼近，6月底市场仍面临巨大下行压力，投资者宜保持耐心等待高性价比区间。 韩国传言与板块轮动：高位科技股重估 (0:00) 2026年6月23日美股大跌的直接诱因是半导体与存储板块重挫。源头来自韩国市场传言，称SK海力士拟放缓HBM4扩产步伐并将部分产能转回利润率高出15%的通用内存，引发市场对英伟达Rubin芯片需求放缓的担忧，导致韩国高杠杆市场出现强制平仓。尽管纳指100下跌超3%，但标普500指数下跌1.44%的同时，成分股中上涨个股达286只，超过下跌的216只，防御型的消费必需品、医疗、公用事业与REITs逆势走高。 Ryno分析指出，当日领跌的12只大跌科技股中有11只年内已实现翻倍，本次回调本质上是高估值科技股的重新评估，尚未造成趋势性破位。费城半导体指数需再跌8%左右才会扭转趋势。结合6月美国制造业PMI攀升至55.7（创49个月新高）等数据，宏观通胀成本压力仍在，但个股大幅回调仍属于前期暴涨后的阶段性休整。 六月底临近的三股抛压洪流与策略窗口 (10:00) 节目重点警示了在6月底逐步逼近并可能形成共振的“三股抛压洪流”。第一股是QQQ在高位且VIX低于20的环境下出现逾2%的跳空低开，历史上类似4次信号触发后1个月内指数均出现大幅下挫；第二股来自养老金季末被动再平衡，需机械性抛售超1000亿美元美股以增配债券，抛售规模创历史纪录；第三股则是CTA系统化基金，当前标普距离7312点及7022点的关键止损位仅一步之遥，跌破后可能引发其多达80%正股多头仓位的机械性清仓。 Ryno提醒，这三股抛压一旦在6月底合流，对多头的杀伤力极大。不过从季节性规律看，7月初前两周通常因下半年资金重新配置而具有较强正回报，因此在策略应对上应坚持“6月底谨慎防御，7月初择机寻找买点”。 大盘关键防线：标普与纳指超额收益区 (15:00) 针对指数配置，Ryno评估当前标普500处于7365点附近的中性交易区间。若大盘顺应抛压继续向下回调至6766点、6954点，乃至6533–6728点区间，将具备极高的风险收益比与超额收益空间，适合分批补仓以拉低持仓均价。 纳指100（QQQ）的关键生死线位于694–721点区间，若该位置失守，纳指整体将走空，下方次级支撑位见于645点、665点、617点和637点。Ryno强调，若QQQ跌破588点并持续下跌，则意味着AI基础设施建设等核心驱动逻辑发生根本性质变，需重新审视宏观经济基本面；而在核心基本面未被证伪前，深跌仍是战略性配置机会。 美光财报期权异动与半导体支撑真空 (22:00) 半导体板块内部ETF走势出现分化，SOXX与SMH破位下行的关键参考点分别为554点和557点。即将公布财报的存储巨头美光（MU）在技术面上暴露出筹码结构隐患：在1020–1085美元、890–970美元和778–813美元三道断层之下，直至546美元之前几乎不存在密集的筹码交换支撑，存在跳水风险。 期权博弈数据显示市场极度不安：周五结算的期权隐含波动范围在850–1200美元之间（上下波动约15%）；7月17日月期权波动预期更是高达上下240美元（波动区间750–1300美元）。此外，看跌期权在730美元和620美元处出现密集加仓，表明正股持仓资金正在大规模买入保护性看跌期权以防范爆雷，避险对冲情绪远超追涨意愿。 总体而言，节目认为美股当前的调整尚未动摇基本盘，但季末三股抛压的汇合使得短期风险高度集中；投资者需密切跟踪美光财报与半导体关键支撑位的有效性，同时严防在动荡市况中轻信非官方私域投资群等冒名诈骗行为。

Source quotes

[0:00] Ryno: 今天下跌的这个位置，标普和纳指都是正好守在了非常关键的重要位置，并没有破位。 [5:00] Ryno: 这个就被市场解读为是不是人工智能需求激增的预期可能有所放缓的信号。 [15:00] Ryno: 如果真的跌到了接近588还在跌，那可能是翻车了。那个翻车翻完以后……那可不是22年，那可是媲美2000年啊！ [29:00] Ryno: 请大家一定要注意不要上当，我没有这些社交媒体账户，也不是我开的，我在YouTube上面。

Original transcript

[0:00] 大家好欢迎回到视野环球财经我是Ryno现在是美东时间26年6月23号周二晚上的8点45分今天的市场避险情绪升温四大指数是全线下跌纳指100的跌幅超过3%今天的道指跌幅不大因为今天呢道指里边包括像什么IBM呢还有啊像一些这个Market啊包括J&J的上涨都不错TB是昨天我们谈到的关于这个IBM他今天呢是传出摩根纳通上调了他的评级所以呢对他的股价也有一定的提振那么今天科技股疲软的主要推动力啊是来自于半导体和存储类的股票那么之前呢韩国那边是传出SK海利市的小作文所以呢SK海利市和三星在韩国市场承受了巨大的抛售压力那么韩国股指是下跌熔断所以就把整个的半导体和存储的恐慌传递到了全球那么在今天讲这个航行之前我先对今天的这个走势下个结论我估计很多朋友担心谁担心呢这个是买了股票的也担心他没买的也担心担心什么呢买了股票的怕是不是要完蛋了要升套了没买股票的呢是说现在能不能买了我现在呢先给大家一个结论今天下跌的这个位置啊标普和纳指都是正好守在了非常关键的重要位置并没有破位特别是像费城半导体指数它离破位的位置还有点距离今天的市场呢看上去有些个股跌了不少但实际上对于上行趋势来讲现在没有造成实质性的破坏除非市场再来一次今天这种幅度的下跌比如纳指再跌三个多点比如废半再跌八个点这个才会真正的形成回撤的趋势所以呢结论就是怕被套的朋友呢暂时别担心啊多头杠杆大军不会就此作罢今天的这个杀伤力不够爆仓的也不太多韩国那边是爆了一些啊手持大量现金想抄底的你也多等一等后面呢我会讲到三股抛压的洪流一旦顺利会失万一这个投机大军守不住了他把手一划加入了杂盘阵影后面还有大便宜给你捡啊所以想抄底做多的朋友稍微的有一点耐心再等上一等现在呢是一个比较关键的拉锯的时候好这个结论先给大家讲完了啊也算是给多空都吃好了定型丸咱们再安心的来讲今天的话题今天的话题方面板块上呢其实今天整个的科技板块是跌的最狠啊跌了超过4%今天的很多的其他的相关的炒的比较热的啊你包括像基础材料包括最近表现比较好的工业板块表现也不佳相比之下很多传统的防御型板块比如像什么消费必需品像地产信托还有像工手兼备的医疗保健包括像防御型的公共视野今天的涨幅都不错很明显的一个市场的一个避险特征今天的这个市场呢看上去很吓人实际上啊我们要是整体来去看整个的市场你会发现是带动市场下跌的还是之前涨得多的那些个股所以呢它不是一个全市场的下跌比如今天下跌8%或以上的12只科技股中有11只股票从今年至今年初至今的涨幅是两位数其中大多数的涨幅是已经超过了一倍所以他们只是回吐了利润的一小部分今天这个下跌只让他们擦破了点皮连这个血都没有出所以没有伤筋动骨另外今天这个标普大家看一下今天标普500指数成分股其实指数跌了1.44但今天上涨的广度反而在扩大286支个股上涨只有216支个股下跌说明市场投资者并非在大规模的抛售整个的市场那个位置还没出现等会儿会讲到是什么位置现在今天截止到目前为止这个抛售只是在重新评估 [5:00] 应该为哪些股票支付多少钱而已我等会呢会说到韩国的那篇小作文还有关于大盘和半导体的位置的更新以及呢像美光明天不是财报吗对吧关于它的期权压注的数据以及它月期权上的一些异常给大家讲一讲啊非常的疯狂好那咱们呢首先把一个简单的数据过一下这个数据要看一看是因为它也是衡量通胀的一个支线指标6月份的标普全球采购经理人指数PMI这个值呢是超出预期其中的分项指数创下很多月或者年度的新高比如制造业的PMI升到了55.7那么创下了49个月新高服务业的PMI升到了51.3创了4个月新高综合PMI从51.5飞到了52.2制造业产出指数从5月份的56.6飙升到了57.7创了59个月新高所以呢我们看到这份指标代表着从成本端的通胀率仍旧处于四年来最高的水平之一但是呢这个统计结果的时间呢跟大家讲一下它的数据收集是6月11号到22号其实最近的这个它的数据收集末期我们看到能源价格才下来才下来嘛对吧在6月11号这个时候还没下来那么多啊所以这份报告的数据它走高没有考虑到后面油价走低的影响所以我们或许在下个月的数据能看到一些新的调整但是这份数值表明通胀仍旧不容忽视好讲完了这个之后我们再来看一看关于韩国的小作文首先呢是韩国媒体报道啊就是SK海力士的正在考虑放缓HBM第四代产能的爬坡步伐推迟部分呢向HBM3向HBM4的转换并且呢将更多的产能转向通用的内存目前呢通用内存的利润率呢是比这个AI的高性能的HBM的高出15%那么这个就被市场解读为是不是人工智能需求激增的预期可能有所放缓的信号因为其中提到关于英伟达后面新一代的关于在更往后期的Rubin的需求的增速是在下降的所以他们要不要去爬这个产能现在大家不是一直在说吗这个AI的高性能的产能功不应求后面大家利润爆棚对吧现在它突然掉头对吧又转向了通用产能大家知道三星意思是这样吧可以但是通用产能这一块是一个很明显的周期型大家去看历史就知道所以这个地方我们不多讲这里我这把这个新闻给大家讲一下这个是导致市场下跌的其中一个原因好 还有一些周边的情况跟大家也讲一下就是在韩国目前啊整个的全民炒股啊杠杆炒股 借贷炒股 养老金炒股对吧 反正能说哈的尽量说哈他们呢这个是非常猛的啊有几个和他们这个相关的消息我给大家看一看首先韩国没有能够入选MSCI的DM观察名单不够资格为什么呢太能博了这个太狠了上到处进去以后你把MSCI给带崩了怎么办对吧所以呢这个不好意思暂时呢没能入选大家也要考虑综合影响第二韩国金融监管局局长曾表示他对批准单支杠杆ETF感到后悔不是后来有推出SK海地市的杠杆ETF吗对吧资金规模膨胀的非常的快监管机构正在考虑收紧保证金韩国总统上周发表评论说表达了他对股市波动带来的财富效应的担忧所以呢这是韩国的一些在从上个星期到昨天的一些信息所以大家知道韩国股市在目前全球的股市的市场里边都是非常亮眼的就是因为两只股票一个是SK海力士一个是三星占到了韩国指数的绝大部分的权重所以大家实际上炒股炒韩国股市也炒那两只个股 [10:00] 好 讲完了这个之后呢我们接着来讲讲下一个话题就是来自于我们标题上写的三股洪流哪三股洪流呢现在啊 我首先说一下这三股洪流它只是正在形成合力还没有形成合力正在形成的路上有可能会形成但是都比较的近了好 我们首先看第一个大家看一下这张图表啊首先呢这里讲的是一个统计这张图表指的是QQQ啊就是QQQ2%的跳空低开今天不是超过百分之二的一个跳空低开吗这个是一个历史性的事件因为QQQ指数呢从1999年推出以来在前一日的价格距离52周的高点如果只差2%且Wix指数低于20的情况下这两个条件缺一不可这种情况在历史上只发生过5次也就是说Wix很低然后离前高52周新高也不远但突然间碰一个跳空2%跳下来这种情况历史上算上这一次一共只有五次今天是第五次前四次的信号出现后QQQ在未来的一个月内都是大幅下跌前面四次分别是2019年5月2020年1月2020年2月还有2025年的1月尽管他们出现了当时的这个信号之后短期收益有所波动有了跳空之后马上又涨回去了但这四次信号出现之后QQQ在接下来的一个月内全部都是大幅下跌命中率100%不过呢我这里要提醒一下由于这个统计数据的时间比较的短因为整个的股指的时间QQQ的时间比较短再加上次数比较少所以样本数量比较少一共就四次嘛前面加上这次五次所以这个数据呢不一定准但是呢给大家看这个因为它和历史上的这几次其实都有很多类似的支出就是都处于大幅上涨阶段然后突然间往下跳空往下走那么这一次大盘所在的位置就是现在啊咱们大盘所在的位置以及半导体的极端高斜率陡峭的走势还有大量的高高杠杆以及杠杆ETF的运用为这个大跌实际上是提供了基础的因为高高杆在上升的过程中会推动市场不断的买入形成正循环推动市场更大的上涨而在下跌过程中呢他们会起反作用不断的被动加速抛压都杀多也就是做多的杀空的实际上是同一批资金其实昨天韩国指数在下午的两点到三点之间就是出现了强制平仓也就是大家说的爆仓的加速下跌韩国六月份的保证金债务就是借钱买股票来到了创纪录的38.5万亿韩元大概合计250亿美元所以杠杆非常的高成也杠杆最终败也会是杠杆好这是我们说的第一股洪流那么第二股洪流是什么呢就是我们最近在上个星期四包括昨天的节目里一直在重复讲的6月底养老金再平衡的机械抛售股票这个股票目前的抛售幅度1000多亿是历史的最高值因为它是机械式的抛售要求减配股票买入债券所以大家为什么看到债券涨了为什么债券收益率跌了债券收益率不是因为还该涨吗因为他们在买啊对吧在平衡吧所以这是一个问题抛售股票好第三股洪流好久大家没有看CTA了估计快忘记了吧那是因为CTA的位置之前大盘位置都高高在上离CT的触发位置很远今天这么一跌挺像打主板啊快板这么一打呀7365就到了下跌跌破的地方是7312对吧7312这个位置要触发的我们之前做过一次调整上移了 [15:00] 离得不远了吧跌破之后下面紧接着是7022也是一个很猛前两个位置都是比较猛的位置这个抛售多少呢你按照他所持有的现金仓位正股的多头仓位来讲大概抛掉他手上持有的80%因为他买是买不动了极小极小的买入卖是极大极大的卖所以这是第三股洪流还没有发生对吧那么养老金正在进行中然后杠杆少少的爆了一波但是爆的不够多那么机械式的抛压的CTA还差着那么五六十点也还没到但要到了呢所以这三股抛压洪流一旦汇合起来那对市场的杀伤力就有着罢了对不对所以六月底大家还是小心为妙但是7月初我们昨天也讲过季节性的原因包括重新的下半年的系统性资金的配置买入会给7月的上两个星期前两周带来不错的从历史统计上是不错的一个正回报所以6月底要小心7月初那可能市场就会又有变化好这个是目前标普的一个大的整个资金流向的问题现在呢我想把SPY QQQ包括费半的两个ETF给大家更新一下然后再讲一下MU的财报押注首先说一下标普标普是在更新完了全部都更新过了今天728743离得不远对吧现在733盘后涨到735这是标普今天我把下面的位置也给大家重要的位置我标了标一些不重要的位置我就懒得写不然有时候画面太杂乱下面的一些如果你想在指数上寻求较低位置配置并且寻求超额收益的朋友你就关注现在上方我标注的这几个地方676695还有653到672这两个关键的位置是性价比非常不错的位置那这个地方为什么位置不错实际上我们这里边有一个信息没有给大家讲就是在Q1财报之后标普点位的前瞻的波动范围就是整个由于业绩调整之后的波动范围这个波动范围大概的由于业绩上调之后是在6500交易就是我们在26年的交易点位是在6500多点到8000几点这个范围之内中位数水平就是在今天标普7365这个就是目前的中位水平所以越往下走越接近7000什么6500那就是你越能够形成超额收益的地方那么越往上走越接近8000就是你要去买呢就是预期收益越少的地方市价你要买呢你就知道那你这个地方是一个中性位置比方说7300你就已经在下手对吧现在不也是强支撑吗你要想下手你就下下完之后呢你要知道今年涨到8000点那可能是你的一个比较大的一个不错的看点也就那么多但是如果今年它先往下走走到了7000点6800点那你中间呢先要被套一些然后下面你再买一些把你的平均的持仓成本往下放一放等他年底再回到8000的时候或者明年年初那你就有超额收益了所以自己合理的去分配仓位好吧你在哪买怎么买这个是你个人的一个仓位的分配问题以及你能不能够承受短期的这个市场的波动问题好 这是标普那么QQQ纳指一把最关键的试价附近694到721这个地方跌破之后就是走空这个是纳指就QQQ的这个位置离得大概我刚才说大概还要跌三个点跟今天一样再跌三个多点就能跌穿这个地方所以我开天就讲除非再来一次今天这个跌幅市场才能够形成真正的回撤他下方几个比较好的位置645665617637588613这个都比较低了上方这两个位置大家关注一下下方这个就是属于非常低的位置了这个地方如果真的跌到了58 [20:00] 8左右590那这个地方反倒要注意一些潜在的基本面的一些变化特别是AI行业的一些拐弯现在不在拐小弯吗有没有可能直接翻了车对吧那个时候我们可能就需要多跟一下了就需要重新可能要评估一下了如果真的跌到了接近588还在跌那可能是翻车了那个翻车翻完以后呢大家说那是不是回到21年22年了那对不起比22年要惨多了请大家记得啊那可不是22年那可是媲美2000年啊有可能会好这个是QQQ然后呢我们再说一下废办废办呢目前我还是给大家看两个指数啊首先看废办的这个标准的ETF就是完全跟踪的啊SOXX那么非半的情况呢是它要跌破554跌破554才能够形成破位的压力才能够形成破位的趋势那还有多少个点呢差不多也是七个多点就今天这个跌幅再重演一次大概跌8个点左右就能够形成真正的回撤趋势否则这个地方还有可能被顽强的多头给买起来所以很硬啊背办非常的硬那么我们就看一看吧特别是美光明天有个财报对吧财报之后是推着往上继续走直接反转上去还是直接一口气明天砸穿那我们不知道啊因为等会儿美光的财报我们一会儿再说它的压住情况那么跌穿之后下面我为什么写的指跌看点呢这个是我们在上次它要破位的时候我们标注的因为这几个地方啊说实话现在半导体行业呢存在着炒的过热的问题有一井高估的问题但它仍旧是标普中基本面最强的子板块业绩最好的子板块你只能说它的增速下滑或者以前的预期太高了不能炒那么高但你不能说它要变成衰退了这个离这中间还差了十万八千里所以只要它往下跌得足够合理一样是合理的买点买点啊因为这一轮没有迹象表明已经AI结束了现在大家还在拼呢对吧包括斯大科技也在硬着头皮往上顶只不过有可能会不会放缓支出呢有没有可能会不会改用更便宜的模型呢有没有可能不再堆砌算力了呢对吧有没有可能大家呢现在确实是兜里掏不出半毛钱了要准备慢一慢呢只有这个问题但是这件事他肯定是要做的因为不做AI他是只能成功不能失败失败刚才我讲过了那就不是22年那就是2000年请大家注意啊他不能够失败他只能说效率低一点但一定要往前推因为现在美国的GDP里边大家去看它的GDP中已经大部分超过半数以上是由AI投资贡献的如果我们这一轮从2024年开始到现在的2026年如果不是AI基础测试建设的投入现在我们看到了那个GDP的情况完全不是这样那是另外一个故事对吧那是另外一个鬼故事了所以他们现在只能往前推硬着头皮推只不过怎么推要不要放缓一点推这是我们要关注的好吧所以半导体即便掉下来大家要不能看得太空但是呢它现在这种长势确实是怎么说呢难以为继啊太高了你都没有办法有筹码交换谁能这么去追呢对吧也不能这么说有人追吧盘后还涨了吗对不是这个我认错有人追有人追还挺多人的好SMH591613这第一个位置它的位置更低一点在557到581两个为什么产生了这么大的偏差因为其中的成分股不一样那么经过这一轮的乱棍一顿混战有的暴涨的有的超涨的有的还在下跌的就导致这两个已经不太同步了SMH和非半的标准ETFSOXS不同步了好吧我们要看557557这个位置好这是两个 [25:00] 指数也给大家讲完了最后跟大家讲一个热闹的美光的财报这里啊美光呢明天的财报明天是盘后的一个财报啊这个位置首先给大家看一下支撑就这么个情况上方全部是中等1020到1085890到970778到813然后往下没了全部是没有支撑几乎没有支撑一直到546才要支撑这个小是有但是我通常看成没有所以美光他的情况是只能往上顶他一旦掉头那就不太好了这个就有点不太妙因为中间没有经过充分的筹码交换全部是堆上去的就是这种我们说叫正向的杠杆效应把它推上去好那么这种情况明天的财报大家怎么想呢怎么思考呢跟大家说一下数据本周6月26号财报后最近一个就是周五的集团结算1050美元上下140美元以内的波动也就是大概在15%以内的波动是68%的大概率算上今天都算上因为我只是截止到今天的所以要算上明天的盘中都要算上所以就以1050为准那么也就是上下140美元以内的波动那你往下差不多就是在850对吧那你往上的话差不多是1200这是一个大概率当然财报它如果出现一万那就是小概率大概率波动都这么大那小概率能跑哪里去呢那就不知道了我们只说大概率的事件好还有一个异常跟大家讲一下月期权不是7月17号结算吗1050它的波动是上下240美元240美元也就是超过了20%的上下波动你到现在为止其实到7月17号只有三个星期时间这是一个非常高的波动意味着如果向下它的大概率的波动范围有可能跌到750向上有可能会涨到1300所以这是美光它的一个大幅的波动更重要的是未来一个月多空的就是在期权层面出现了不平衡严重的不平衡未平仓最多的几档位置在看涨方向上是1100和1200我们这里说都是月期权那么看跌期权的看跌方向上在哪里呢在730和620两边严重不平衡说明什么说明看跌或者保护性持有美光的正股同时开始在加仓保护性的仓位这些资金要多于追涨的这个就是目前期权告诉我们的事情好这个就是今天带给大家的关于市场的一些关键的信息的流动性各股层面的一些东西的解读还有一个信息跟大家也跟大家稍微说一下今天在市场大跌的过程中昨天讲的四大科技是不是完了的问题大家可以看到这四大科技在今天市场的其他的股票的下跌过程中其实他们反倒是没受什么太大的影响这个就解释了也更好的给了大家一个答案因为很多朋友会问说大盘崩了纳指崩了他们会不会也崩了今天纳指跌了三个多点大家可以看一下他们崩没崩这个东西很好的就走势就告诉你后面如果发生纳指再跌10%5%的情况他们的跌幅或者说他们的涨幅是会和那些跌幅很大的股票走势一致吗今天市场已经给了你答案好这个就是咱们今天节目的全部内容非常感谢大家持续不断的点赞评论转发希望大家还是帮忙看完之后多多点赞也希望咱们现在有很多在看这个盗版其他平台的盗版的朋友说实话咱们这个平台我们这里做了很多的声明就是不在中国大陆的这些平台上有任何的就是什么我自己传的什么我自己开的账号都没有什么微信群 [30:00] 电报群啊discord群啊小红书啊抖音啊B站啊通通都没有啊因为有很多人在和我反映这些群组里有人在拉群拉投资群那么请大家一定要注意不要上当我没有这些社交媒体账户也不是我开的我在YouTube上面好吧请大家务必要注意我知道大家呢投资的时候有的时候会有这种病急乱投医然后会有这种到处乱闯的情况但是我还是希望大家尽量少上当对吧股市本来就不好加上未来加上在于动荡万一你又被拉到群里去跺一刀我也于心不忍对不对我也说过很多次我为什么不开这些群就是因为我不给任何的盗版的群的模糊空间我跟你大家讲我没有对吧因为我要说我有卫星群那我怎么证明哪个温情群是我的呢你说费不费劲对吧我没有去对吧我没有去那大家有去那一定是假的所以这个逻辑就很好理解了希望大家不要上当受骗好吧好这个就是咱们今天节目的全部内容那还是希望大家帮忙多点赞那我们今天到这咱们等等明天美光的财报看看市场做何反应那今天到这咱们就明天同一时间不见不散