对冲基金急撤AI多头狂买杠杆ETF 空头激增恐引轧空爆盘

【视野环球财经】20261019美股 AMZN撑起半边天！多空决战蓄势待发！杠杆ETF抄底创纪录！ SPCX、TSLA、META财报波动！ — 浑水摸鱼清源

浑水摸鱼清源

杠杆ETF单周涌入95亿美元创历史新高且空头敞口飙至五年极值，多空剧烈博弈下大盘一旦企稳反弹将迫使空头回补引发大规模挤压式轧空。

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Key ideas

  • 10月12日至16日当周杠杆ETF录得95亿美元净流入，创2006年以来历史新高，其中半导体三倍做多ETF（SOXL）单周流入达70亿美元，显示出极端的多空对决与空头回补迹象。 (0:00)
  • 对冲基金对半导体板块发起十年罕见的大规模净抛售，但高盛数据显示多空总杠杆仍处高位，空头头寸急速升至近五年最高，使市场面临极高的反向挤压式轧空风险。 (5:00)
  • 市场抛压预计将在10月下旬共同基金财年调仓与中期选举避险中释放，而进入11月后，财报静默期解除与企业自动化回购（10b5-1）将接棒成为主要流动性支撑。 (10:00)
  • 摩根士丹利将亚马逊列为板块首选股并大幅上调目标价至350美元，带动其放量突破中短期压力；同时CoreWeave等AI数据中心概念发债收益率暴涨，暴露出底层信贷质量风险。 (15:00)

Detailed notes

## Background 本期视频由博主“浑水摸鱼清源”于2026年10月20日发布在哔哩哔哩（Bilibili）平台。视频页面未提供额外简介，核心聚焦美股大盘多空博弈、杠杆ETF资金流向以及科技巨头财报节点的深度剖析。

## TL;DR 节目深入剖析了美股大盘在广度疲软下仅靠亚马逊等权重股护盘的分化格局，指出单周近百亿美元涌入杠杆做多ETF与空头头寸飙升并存，市场正酝酿极端轧空风险。资金面上，10月下旬共同基金调仓与大选避险卖压正逐步释放，11月将由企业自动化回购窗口接棒主导流动性，博主因此坚定维持多头持仓并等待加仓。此外，节目还警示了CoreWeave等高负债AI数据中心的信贷违约隐患，并推演了SpaceX巨量解禁潮，以及特斯拉和Meta财报的期权波动与资本支出风险。

## Atmosphere & style 整期视频充斥着暴风雨前夕的紧迫感与浓厚的技术分析色彩。主讲人Ryno语速平稳而逻辑缜密，既有对“多头若平仓才是真正痛苦”的犀利警醒，也有在市场分歧下坚守多头持仓、静待加仓的笃定与从容。随着从宏观资金流、债券暴雷警报一路抽丝剥茧到具体个股财报与解禁时间点，观感如同一场在刀锋边缘审视高风险博弈的实盘推演。

## Bulletin - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=0s) 10月12日至16日当周杠杆ETF录得95亿美元净流入，创2006年以来历史新高，其中半导体三倍做多ETF（SOXL）单周流入达70亿美元，显示出极端的多空对决与空头回补迹象。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=300s) 对冲基金对半导体板块发起十年罕见的大规模净抛售，但高盛数据显示多空总杠杆仍处高位，空头头寸急速升至近五年最高，使市场面临极高的反向挤压式轧空风险。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=600s) 市场抛压预计将在10月下旬共同基金财年调仓与中期选举避险中释放，而进入11月后，财报静默期解除与企业自动化回购（10b5-1）将接棒成为主要流动性支撑。 - [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=900s) 摩根士丹利将亚马逊列为板块首选股并大幅上调目标价至350美元，带动其放量突破中短期压力；同时CoreWeave等AI数据中心概念发债收益率暴涨，暴露出底层信贷质量风险。

## Key takeaways - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=0s) 大盘指数虽收涨但广度极度疲弱，标普500中超300只股票下跌，主要依靠亚马逊等科技巨头强行护盘维持指数红盘。 - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=0s) 杠杆做多ETF单周涌入创纪录的95亿美元，其中SOXL独占74%份额，反映出散户激进抄底与机构通过杠杆工具实施空头回补的双重力量。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=300s) 对冲基金AI持仓分位降至一年来35%分位，半导体行业占近期科技股净卖额的57%，AI赛道短期出现显著降温。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=300s) 美股基本面多空净杠杆跌至五年新低，但总杠杆敞口仍处近三年第83个百分位，空头头寸的急剧堆积埋下了剧烈轧空的隐患。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=600s) 10月下旬主要的流动性逆风来自共同基金财年结账与中期选举前的去风险操作，预计将引发零星的反常日内异动。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=600s) 随着44%的成分股将在下周完成披露，标普500企业回购静默期将在11月全面解除，历史第二大回购月将提供稳定买盘托底。 - [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=600s) 科技巨头在2027年资本支出指引上的分歧将成为未来核心风险窗口，预计该风险将在2027年1月至2月初集中显现。 - [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=900s) CoreWeave及Applied Digital等高负债AI数据中心概念企业的债券收益率大幅攀升，高额利息成本对供应链信贷质量构成实质威胁。 - [18:30](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=1110s) 亚马逊走势稳健，在266美元阻力突破后上方成交密集区稀少，目标价剑指300美元大关甚至大摩预期的350美元。 - [20:45](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=1245s) SpaceX面临财报后天量解禁潮，10月内将密集释放35%的禁售股，近2万亿美元市值面临真实的筹码承接考验。 - [20:45](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=1245s) 特斯拉财报期权定价在370美元上下24美元区间震荡，400至465美元区间存在重重阻力，短期突破难度较大。 - [20:45](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=1245s) Meta财报下方的关键防守支撑位于656至690美元之间，但若大幅激进上调2027年资本支出并大举发债，利润率或将招致市场惩罚。 - [20:45](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=1245s) 纳斯达克100 ETF（QQQ）以687美元为关键多空分水岭，一旦失守将标志着大盘正式步入下行做空通道。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=0s) 大盘分化与破纪录的杠杆ETF抄底狂潮

美东时间10月19日周一，美股四大指数表现分化：道琼斯指数微跌，纳斯达克100指数收涨1.1%。虽然盘面上科技股拉动指数上涨，但整体市场广度十分疲软。纳指呈现冲高回落态势，收盘价低于开盘价，走出高开低走的阴线；标普500成分股中下跌个股多达324只，11个大板块中有8个收跌，其中公用事业板块重挫2%领跌。全天全靠科技巨头撑场，尤其是亚马逊凭借强劲走势拉住了整个大盘，若非权重股强行护盘，标普与纳指难以维持红盘。

```mermaid flowchart TD accTitle: 杠杆ETF创纪录资金流入构成 accDescr: 展示10月12日至16日当周95亿美元杠杆ETF流入中SOXL与TQQQ的占比

A["当周杠杆ETF总流入<br>95亿美元 (历史新高)"] --> B["SOXL (三倍做多半导体)<br>70亿美元 (占比74%)"] A --> C["TQQQ (三倍做多纳指)<br>13亿美元 (第二位)"] A --> D["其他杠杆产品<br>12亿美元"] ```

在半导体等核心赛道看似摇摇欲坠、市场多空僵持的背景下，资金流向显现出极端分歧。上周对冲基金集中抛售了2025年以来建立的AI相关头寸，但与此同时，近100亿美元的巨额资金疯狂涌入杠杆做多ETF，创下2006年以来的单周历史新高。这笔流入远超2008年雷曼危机与2020年流动性危机期间的规模。资金不仅来自散户的激进抄底，机构在下跌过程中也极可能通过大买杠杆ETF来进行空头回补以锁定利润。

- 10月12日至16日当周杠杆ETF净流入达95亿美元，为历史前高记录的近两倍。 - 费城半导体三倍做多ETF（SOXL）单周流入70亿美元，占全市场杠杆ETF净流入的74%。 - 纳斯达克100三倍做多ETF（TQQQ）单周净流入13亿美元，位列全市场第二位。 - 标普11大板块中仅含“科”量高的科技板块与非必需消费品大涨，基础材料微涨，其余8个板块全线下跌。

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[05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=300s) 多空决战蓄势待发：高杠杆博弈与轧空风险

对冲基金在全球科技板块上录得至少十年来的最大单周净卖出，其中半导体行业首当其冲，占美国科技股净卖额的57%。自ChatGPT诞生以来，这一轮AI股票持仓降温最为剧烈，全球持仓百分位已降至过去一年的35%分位。然而，高盛最新数据显示，美国基本面多空净杠杆率虽单周大跌3.2个百分点至43.7%（为五年最低水平），但多空总杠杆敞口仍高达213.9%，处于近三年第83个百分位的高位。这表明近期的去杠杆并非源于多头的大举平仓，而是因为空头头寸急速飙升至近五年最高点，而多头敞口依然停留在72%的高分位。

市场当前正处在极易发生剧烈行情的临界点。“如果去杠杆的多头开始抛售降杠杆降总敞口，那么我认为那个时候才是市场面临真正痛苦的时候，现在过去几天那个下跌那都不叫事，那就跟你挠挠痒痒逗你玩儿，”Ryno分析道。但另一方面，空头将杠杆推至极端高位同样潜藏巨大风险，一旦基本面企稳或多头增量资金入场引发连续上涨，空头将被迫回补，引发严重的挤压式轧空（Short Squeeze），直接拉爆市场。

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[10:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=600s) 10月末卖压、11月回购潮与中期选举变数

市场在震荡中寻找方向，资金面在10月下旬至11月将迎来关键转换。随着对冲基金的人工智能仓位调整告一段落，10月底前的主要抛压转移到了共同基金身上。共同基金在10月美联邦财年结账前通常会有资金调仓，同时面临中期选举前的“去风险化”（De-risking）操作，未来不足十个交易日内可能引发一些零星而反常的日内异动。

然而一旦进入11月，企业回购将接棒成为最主要的技术性买盘支撑。历史数据显示，11月是美股全年第二大回购月份。目前85%的回购订单由10b5-1自动化规则计划执行，随着三季度财报季推进（本周14%成分股披露，下周高达44%），标普500指数的回购静默期将在11月全面解封，带来稳定持续的机械式买单。

```mermaid flowchart LR accTitle: 市场资金主导力量转换路径 accDescr: 展现从10月基金调仓卖压到11月企业回购开闸的时间轴

subgraph Oct["10月下旬：卖压释放期"] O1["对冲基金减仓完毕"] --> O2["共同基金财年调仓"] O2 --> O3["中期选举前避险抛压"] end

subgraph Nov["11月开启：多头买力接棒"] N1["财报季静默期结束<br>(下周44%公司披露)"] --> N2["10b5-1 回购窗口打开"] N2 --> N3["企业回购主导流动性<br>(全年第二大回购月)"] end

Oct --> Nov ```

面对当前的拉锯行情，Ryno明确表达了自己的仓位部署：“通过我目前的持仓，我个人目前来讲我肯定是站在多头持仓这边的，现在我肯定是站在多头，因为我最近是一直在跟大家更新，我最近是没有减仓的，而且是一直在等加仓计划。”他看好四季度的季节性规律、盈利韧性，以及资本支出绝对值尚未见顶的支撑。

- 政治层面，市场偏好两党分治（如民主党拿下一院形成国会制衡），最忌讳出现任一党派“横扫”两院打破政策稳定性。 - 风险窗口方面，四大科技巨头对2027年资本支出的指引分歧较大，真正的“解放风险期”将在2027年1月至2月初集中引爆。

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[15:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=900s) 数据中心债务警报与CoreWeave信贷爆雷担忧

AI基建繁荣背后的阴影正逐步在债券市场上显现。近期市场回踩的一大诱因在于数据中心运营商的信贷质量恶化，特别是CoreWeave（原代码发音Covie）发行的债券收益率暴涨，暴露出极高的违约风险。虽然高盛将其股票评级从“持有”上调至“买入”，但同时下调了目标价，这种“打一巴掌给个枣”的动作无法掩盖其高开低走的疲态。

从9月份大额债券发行榜单来看，高居前列的几乎全被CoreWeave及Applied Digital（APLD）等高负债AI数据中心概念企业包揽。Ryno警告，许多企业并非商业模式有问题，而是在极高的融资利息下被断了资金链。CoreWeave在跌破关键支撑位后反弹无力，下方空间缺乏坚实防守，投资者必须密切盯紧债券市场的常债表现，谨防信贷爆雷拖垮硬件链条。

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[18:30](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=1110s) 亚马逊获大摩力挺领跑科技巨头

在科技权重股中，亚马逊（AMZN）表现最为亮眼。摩根士丹利当日将其列为全板块首选股（Top Pick），并大举将12个月目标价上调至350美元。该目标价远高于Ryno此前给出的2027年前瞻上限323美元（2026年区间为241至323美元），足见大行机构对其盈利潜力的看好。

从技术面上看，亚马逊日K线收出放量大阳线，走势极为稳健。当前股价下方支撑强劲，上方仅面临266美元阻力位，突破该中等压力带后上方基本没有密集成交区，将顺势上看前高287美元并剑指300美元大关。Ryno直言，对于包括亚马逊、微软、Meta和谷歌在内的四大巨头，“你要上就上，没上等它涨上去了，你想上你也机会不多了”，有仓位者继续持股看戏即可，切勿盲目卖飞。

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[20:45](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=1245s) 重磅个股节点：SpaceX解禁潮、特斯拉与Meta财报期权定价

本周迎来多家重磅公司的财报与股本异动节点，期权市场隐含波动率呈现出不同预期：

```mermaid flowchart TD accTitle: SpaceX股票禁售期解禁时间线 accDescr: 展示SpaceX三季度财报后各阶段禁售股释放的具体日期与份额

A["SpaceX Q3 财报披露<br>(10月20日)"] --> B["10月22日<br>(财报后次交易日)"] B -->|"释放 28% 禁售股"| C["10月24/26日"] C -->|"额外释放 7% 禁售股"| D["10月累计释放 35% 筹码"] D --> E["12月8日左右<br>(最终轮释放剩余全部禁售股)"] E --> F["近2万亿美元市值面临实盘承接考验"] ```

- **SpaceX（10月20日披露）**：财报中期权隐含波动在148美元上下约11美元以内（68%概率区间），波动预期并不大。但最大的隐患在于财报后的天量禁售股解禁：10月22日（财报后第二完整交易日）将释放28%的股份，随后10月24日至26日再释放7%，整个10月合计释放高达35%的受限股；最后一波解禁预计在12月8日左右全部释放完毕。对于体量近2万亿美元的庞然大物，巨量筹码流向将是对盘面承接能力的巨大考验。 - **特斯拉（TSLA，10月21日财报）**：期权市场定价在370美元上下约24美元波动。若向上涨至接近400美元，将触及震荡区间上沿；但400至465美元区间阻力重重，短期突破难度极大。若向下跌至340至350美元一带，仍处在震荡支撑之上，未破坏整体结构。 - **Meta（META，10月21日财报）**：期权定价在705美元上下约49美元浮动。下方关键支撑位于656与690美元之间，即便因财报小幅下挫也仅属于宽幅震荡，不会轻易逆转为做空趋势。核心风险在于其资本支出（Capex）指引：“如果他的资本支出增加特别多，特别是他给出27年大幅增长的情况，那他就是把自己身上的肉喂给像什么半导体的硬件商，”若大幅发债加倍投入，市场或将严厉惩罚其利润率。 - 纳斯达克100 ETF（QQQ）重点关注687美元的关键防守位，该位置一旦失守，大盘将正式步入走空态势。

## Notable quotes > [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV1iKnc6SE9b?t=300s) 如果去杠杆的多头开始抛售降杠杆降总敞口，那么我认为那个时候才是市场面临真正痛苦的时候 — Ryno

## Mentioned 亚马逊, AMZN, SpaceX, SPCX, 特斯拉, TSLA, Meta, META, SOXL, TQQQ, QQQ, 高盛, 摩根士丹利, CoreWeave, Applied Digital, APLD, 微软, 谷歌, Ryno, 浑水摸鱼清源, 标普500, 纳斯达克100

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对冲基金急撤AI多头狂买杠杆ETF 空头激增恐引轧空爆盘 杠杆ETF单周涌入95亿美元创历史新高且空头敞口飙至五年极值，多空剧烈博弈下大盘一旦企稳反弹将迫使空头回补引发大规模挤压式轧空。 节目深入剖析了美股大盘在广度疲软下仅靠亚马逊等权重股护盘的分化格局，指出单周近百亿美元涌入杠杆做多ETF与空头头寸飙升并存，市场正酝酿极端轧空风险。资金面上，10月下旬共同基金调仓与大选避险卖压正逐步释放，11月将由企业自动化回购窗口接棒主导流动性，博主因此坚定维持多头持仓并等待加仓。此外，节目还警示了CoreWeave等高负债AI数据中心的信贷违约隐患，并推演了SpaceX巨量解禁潮，以及特斯拉和Meta财报的期权波动与资本支出风险。 10月12日至16日当周杠杆ETF录得95亿美元净流入，创2006年以来历史新高，其中半导体三倍做多ETF（SOXL）单周流入达70亿美元，显示出极端的多空对决与空头回补迹象。 (0:00) 对冲基金对半导体板块发起十年罕见的大规模净抛售，但高盛数据显示多空总杠杆仍处高位，空头头寸急速升至近五年最高，使市场面临极高的反向挤压式轧空风险。 (5:00) 市场抛压预计将在10月下旬共同基金财年调仓与中期选举避险中释放，而进入11月后，财报静默期解除与企业自动化回购（10b5-1）将接棒成为主要流动性支撑。 (10:00) 摩根士丹利将亚马逊列为板块首选股并大幅上调目标价至350美元，带动其放量突破中短期压力；同时CoreWeave等AI数据中心概念发债收益率暴涨，暴露出底层信贷质量风险。 (15:00)

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节目指出，美股大盘在科技巨头护盘下呈现指数与个股广度的极端背离，空头杠杆激增与创纪录的杠杆ETF抄底引发多空决战；随着10月末基金调仓压力释放与11月回购解封，市场正步入剧烈波动与方向选择的关键窗口。 大盘广度疲软与杠杆ETF创纪录抄底 (0:00) 美东时间10月19日美股呈现分化，标普500成分股中324只下跌，11大板块中有8个收跌，纳指高开低走收阴，全天主要依赖亚马逊等科技巨头强行护盘。然而资金流向显现出极端对立：尽管对冲基金集中抛售了2025年以来的AI头寸，但10月12日至16日当周，杠杆做多ETF单周净流入达95亿美元，创下2006年以来的历史新高，规模远超2008年与2020年危机时期。 巨额资金流入主要集中于半导体与科技板块，其中费城半导体三倍做多ETF（SOXL）单周净流入70亿美元，占全市场总量的74%；纳斯达克100三倍做多ETF（TQQQ）净流入13亿美元位列第二。Ryno分析指出，该异动除了散户激进抄底外，很可能包含机构在下跌过程中买入杠杆ETF以锁定空头利润并进行回补的操作。 多空高杠杆博弈与轧空风险蓄势 (5:00) 对冲基金在全球科技板块录得至少十年来的最大单周净卖出，其中半导体占美国科技股净卖额的57%，AI持仓百分位已降至过去一年的35%分位。高盛数据显示，虽然基本面多空净杠杆率单周跌至43.7%的五年低点，但总杠杆敞口仍高达213.9%，处于近三年第83个百分位的高位。这表明近期的去杠杆是由空头头寸急速飙升至近五年最高点所致，多头持仓并未大幅平仓，依然停留在72%的高分位。 Ryno指出，市场当前处于极度敏感的临界点：若多头后续大举抛售去杠杆，市场将面临真正的下行痛苦；但若基本面企稳或多头增量资金入场引发连续上涨，处于极端高位的空头将被迫回补，从而引发拉爆市场的挤压式轧空（Short Squeeze）。 10月末资金调仓与11月回购潮承接 (10:00) 市场资金面在10月下旬至11月面临关键切换。对冲基金减仓告一段落后，10月底前的主要卖压来自共同基金在联邦财年结账前的调仓，以及美国中期选举前的去风险化（De-risking）避险抛压。政治层面上，市场更偏好两党分治形成制衡，忌讳任一党派“横扫”两院打破政策稳定性。 进入11月后，技术性买盘有望接棒支撑大盘。11月是美股全年第二大回购月份，且85%的回购由10b5-1规则自动化执行。随着三季度财报季推进（本周14%成分股、下周44%成分股披露），标普500回购静默期将在11月全面解封，带来机械式买单。Ryno透露其个人维持多头持仓并未减仓，正等待加仓计划，看好四季度的季节性规律与盈利韧性，但提醒四大科技巨头对2027年资本支出的指引分歧风险将在2027年1月至2月初集中释放。 AI数据中心债务警报与亚马逊领跑 (15:00) AI基建繁荣在债券市场暴露出违约隐患，CoreWeave发行的债券收益率暴涨，Applied Digital（APLD）等高负债数据中心企业的融资风险同样突出。高盛虽上调CoreWeave评级至“买入”但同时下调目标价，股价反弹乏力跌破关键支撑。Ryno警告高融资利息可能掐断部分数据中心运营商的资金链，投资者须盯紧债券偿债表现，防范信贷风险波及硬件链条。 科技巨头方面，亚马逊（AMZN）获摩根士丹利列为全板块首选股，12个月目标价被大幅上调至350美元。技术面上，亚马逊日K线放量大涨且下方支撑稳固，突破266美元阻力位后密集成交区较少，有望上探前高287美元并剑指300美元，成为拉动指数的核心力量。 SpaceX巨量解禁与重磅财报期权定价 (20:45) 重磅标的近期迎来关键事件节点。SpaceX定于10月20日披露财报，期权隐含波动为148美元上下约11美元，但其面临严峻的禁售股解禁考验：10月22日将解禁28%股份，10月24日至26日再解禁7%，10月累计释放35%受限股，余下部分预计在12月8日左右全部解禁，对近2万亿美元市值的承接力构成挑战。 特斯拉将于10月21日发报，期权定价在370美元上下波动约24美元，向上在400至465美元面临重重阻力，向下在340至350美元具备区间支撑。同日披露的Meta期权定价在705美元上下约49美元浮动，下方支撑位于656至690美元之间；Ryno提示其核心风险在于资本支出（Capex）指引，若过度发债激进扩张2027年资本支出，市场或将惩罚其利润率。此外，纳斯达克100 ETF（QQQ）需重点守住687美元的关键防守位。 本期节目强调，当前美股处于对冲基金做空杠杆见顶、杠杆ETF天量抄底以及共同基金调仓的博弈阶段。尽管11月企业回购解禁提供了下行缓冲，但投资者仍需警惕AI数据中心运营商的信贷违约风险、SpaceX巨额解禁潮以及科技巨头资本支出扩张对利润率的潜在压制。

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[5:00] Ryno: 如果去杠杆的多头开始抛售降杠杆降总敞口，那么我认为那个时候才是市场面临真正痛苦的时候

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[0:00] 大家好 欢迎回到视野环球财经 我是Ryno现在是美东时间26年10月19号周一晚上的8点55分今天四大指数是道指微跌三个收涨纳指100是涨了1.1%看上去好像是不错但是很难说市场整体很好今天这个纳指实际上是高开之后冲高回落实际上今天的收盘价还低于今天的开盘价算是个高开低走如果综观整个市场中指个股上涨下跌的达到了324只而且上涨的大多都是科技股所以标普的11个板块中咱们看到只有含颗量较高的科技板块还有非必需品是大涨然后基础材料这边是微涨有8个板块收跌因为今天的公共视野是领跌了2%如果今天这个行情不是Big 7特别是像亚马逊的良好表现说实话今天不是他带着顶着市场今天标普和纳指100可能不是这个结果好 那么今天的我们这个节目呢主要是谈一下资金流向啊包括后面的行情啊要走的两个剧本多空都怎么看另外个股层面呢亚马逊会进行一下跟踪还有本周有几个财报他们的财报后的期权的波动压住情况包括SpaceX的禁售股解禁需要注意的时间啊因为这一次是三季度财报披露后面有一个很大的禁售股要解禁那咱们在讲解这些个股之前啊首先还是了解一下大家比较关心的啊市场这个震荡震来震去要破不破啊包括像什么这个就是什么这个叫做半导体这边啊整体的表现呢也是歪歪扭扭啊看上去是好像呢要往下走但是呢似乎又有一点顶住啊到底破还是不破多空都在干点啥啊好那咱们就给大家看一看资金的构成以及流向谢谢大家上个星期咱们讲过对冲基金这边呢他们实际上是抛售了自2025年以来建立的和人工智能相关的所有的头寸当然它这个头寸只指的是从金额层面比方说2025年以来它买了多少钱的然后上个星期它是一口气把资金减完了但是它的长期仓位仍旧处于较高的水平咱们上个星期讲过今天就不再重复那么上个星期对冲基金大幅卖出但是呢 谁在买呢目前看到的是有近100亿美元的资金流入了杠杆ETF这个规模有多大呢这个是2006年以来最大的单州的资金流入量而最大的资金流入的产品就是杠杆ETF确切的讲就是两个杠杆ETF一个是费城半导体的三倍的做多ETFSOXL这个是流入了70亿美元创了记录占到了当周净流入的74%然后呢是三倍做多QQQ就是TQQQ它呢是位居第二流入了13亿美元那么这张图表呢也是高盛统计的图表啊就是整个10月12号到16号的当周的总流入量是95亿美元啊是之前最高记录的差不多两倍之多远超2008年或者2020年金融危机期间的任何规模当然大家会说了抗杆ETF到底是谁在买啊散户肯定是其中功不可没啊但是呢机构这边其实某种程度上也有可能会买机构有可能买是来自于哪一边呢是来自于他们把杠杆ETF通常呢有的时候会作为最早的他们是作为空投的一部分所以如果下跌过程中看到他们大幅买入有一个判断是有可能是他们进行了空投仓位的回补就是获利的回补所以呢因为我们这里面没有办法看到到底具体的构成是谁啊所以我们只能说这个两个产品确实现在呢是买的很凶啊不知道咱们的听众观众朋友你们对这两个产品买了多少因为上个星期我看评论区实际上我是看到不少的说抄底了这个费半的三倍 [5:00] 还有TQQ的啊咱们这个听伦区就有好 那么看完了谁再买咱们还是回过去再看关于后面啊可能会有一个走势为什么我现在在今天的标题上写着多空决战叙事待发我们看一下这张图表谢谢大家最终基金上周是抛售 包括整个科技板块创下了至少十年来最大的单州竞卖出记录从全球规模来看全部都是在卖卖卖那么半导体这个子板块它是尤为突出的谢谢大家半导体行业我们让美国来看啊占到了美国科技股净销售额的57%那么最近几个星期呢全球人工智能股票大家看到很多其他的市场也一样啊出现了抛售这个抛售潮是自ChatGPT诞生以来最大的抛售整个的持仓量降到了过去一年的35%的百分位这个算是一个一年里面的比较低的一个仓位好那我们看一下美国方面到底怎么样谢谢大家谢谢大家接着到周五啊还是高盛的图表啊美国的基本面的多空的进杠杆率下降了3.2个百分点到了43.7%这个是创下了解放日以来的最大的单州跌幅是五年来的最低水平大家会说哎呀那这个基本面多空的进杠杆它这个近杠杆指的是多头的所有杠杆加上空头的减去空头的所有杠杆这个杠杆率下降了3.2到了43.7%意味着绝对的多头的杠杆数仍旧是超过进空头的清空头的杠杆率的这么理解在这里边有一个博弈和变数因为近杠杆的大幅下降没有伴随着总城口总杠杆的类似下降目前的总的杠杆仍旧维持在213.9%就是多空加起来啊这个在三年期里面是排第83百分位的很高的吧我们说接近百分之百是高接近零是低这个和实际上我们看到的空头的减仓规模或者说对象基金的仓位减出相比它显得比较的那个仓位减的就有一点微不足道因为种的敞口非常高也就是说少量的减少部分板块的多头确实已经在发生但缩小整体市场的杠杆没有发生什么意思呢就是自七月底以来几乎所有的减少净减少都来自于增加空头头寸而费卖出多头头寸空头头寸接近五年来的最高水平而多头头寸的总的杠杆敞口仍处于五年来的第72个百分位那么换句话说也就是说我们如果多空都算上杠杆那么多头兼空头的进尺仓量处于历史地位但是大规模的多头驱杠杆没有发生从五年来看还非常的高同时大规模的空头驱港感也没有发生而且还在大幅增加所以这里面的博弈和变数在哪里啊你往如果我们是站在多头的一方去思考啊如果去杠杆的多头开始抛售降杠杆这样总场口那么我认为那个时候才是市场面临真正痛苦的时候现在啊在过去几天那个下跌那都不叫事啊那就跟你挠挠痒痒逗你玩儿相反呢你要说都是坏消息吗也不是啊刚才谈到了那空头的总的杠杆常委也很高还在增加呢所以他们的杠杆率维持的也很高一旦发生了一些其他的包括基本面呢或者其他有利的资金流向的流入啊对吧包括抛售没有动但是多头资金开始往里走其他方面的多头资金往里走发生了连续性的上涨那么会带来的嘎空和挤压的概率就非常高包括空头会回补嘛所以也可以向上去拉爆市场因为现在大家都杠在这里震荡的一个位置既没有破位他也没有说往上跑得很快处于一个非常关键的位置因为包括半导体的位置和像我们上个经期讲过的标普SPY和QQQ的位置都给大家展示过所以 [10:00] 总的来讲目前它还是一个震荡行情啊那么怎么让这个震荡行情转为反弹转空呢其实上个星期啊呃我们说最终基金已经完成了对于人工智能板块的降仓位的中性的持仓处理那么月底之前还会谁在卖呢因为对冲基金已卖的差不多了吧月底之前还有一拨人会卖一些谁会卖呢就是共同基金共同基金通常在10月份10月份不是美国的财年结束吗他们通常会在财年结束前会有一些资金的调整现在也就是10天那么算上交易日不到10个交易日对吧第二个就是中期选举前的去风险化会有一些仓位的变化所以可能市场还会出现一些零星的抛售但压力就没有上个星期那么大这是他们可能会卖一些动一些然后调一些买一些你会看到一些可能不太正常的日内波动可能就是公众基金在做这个事情好那么等到十月结束这些抛售结束的时候谁又会买呢企业回购会成为市场的主导技术因素因为我们说从历史上看啊整个的11月份是全年的第二大回购月份标普500的指数的回购的窗口将在11月逐步开启因为这个星期实际上标普成分股只有大概14%的成分股会披露财报但是下个星期会有44%的标普成分股披露财报过了下个星期往后就进入11月份了两个星期之后那就逐渐的大家都可以开始回购了现在85%的回购的订单是以105B-1的计划执行的所以预计从11月份买入交易量这些会成为一个买入的资金来源因为它是固定的一个买卖对吧按照时间或者是按照价格总结来讲就是现在的情况呢除一个拉锯期除一个拉锯期那么多空都有大机会都有大机会啊看看你要站在哪边通过我目前的持仓我个人目前来讲我肯定是站在多头持仓这边的现在我肯定是站在多头因为我最近我是跟大家一直在更新我最近是没有减仓的而且是一直在等加仓计划所以目前我是站在多头这一边主要是看好什么呢季节性看好盈利能力看好这几项包括看好目前由于整个的资本支出现在这个周期还差一口气还差一口气因为现在有增速见顶的我们看到了就是资本支出的增速见顶但绝对支出额还没有见顶还没有说很有明显的会给半导体带来一些拖累目前还没有到这个时候当然风险在哪里也要跟大家讲清楚风险就在于现在的第一财报季本周有Meta的财报资本支出会不会有重大调整这是一个潜在的风险第二个就是终极选举中期选举其实如果出现两党各个各站一边的情况啊那么对于咱们的股市来讲啊我这里只说投资啊从股市来讲那么其实是相对有利的他有一个制衡如果是横扫对吧任何一边比如说现在继续维持共和党去维持两院或者是变成了反过来民主党横扫然后维持两院这种情况其实对于咱们的市场来讲现在呢总体上大家都不愿意看到横扫的结果因为现在市场的基本预期是至少会民主党会拿下一个众议院所以从投资的角度啊咱们这里没有管什么大选的统计结果啊那个统计结果大家可以去看啊因为那个统计结果每一年按照历史来看的话终结选举通常丢掉一个众议院是很正常的事情啊所以我们这里说投资来讲对咱们来讲咱们希望看到的是一个什么更加稳定制衡而且不太有重大的基本的政策变化的一个市场咱们的确定性就高一些所以中级选举是一个存在的风险第二个是财报因为财报里面关于斯大科技的资本支出它是 [15:00] 一个潜在的变数但我并不清楚三季度他们会不会很快就去披露27年的资本支出的情况因为在26年从过去几个季度来看是小幅上调的这个没有变关键在于27年的变化现在市场的共识是差的比较多所以还得看四大科技的情况那么最晚四大科技当然会在今年的四季度结束之后也是大概在明年的一月份左右它会披露财报所以解放风险气数非常的高27年的1月份到2月初的时候风险非常高因为季节性的利好那个时候也正好全部结束好这个呢是关于几个市场我们说后面的一些波动情况的潜在机遇和风险嗯好 接下来呢 讲解就是个股啊好大家看到了又开始讲这个CoreV了啊主要是讲它是为什么呢是想让大家看看目前数据中心呃他们面临的一些风险的情况上个星期我们看表上个星期呢其实市场的大跌呢有一部分的原因COVE这边是主要是它引发了人们对于数据中心信贷的这个担忧对吧因为它这个债券掉的很厉害你通过这张图表就能看到啊债券掉的非常的厉害它的这个收益率巨高对吧你再高再往上涨上去成高利贷了啊那么高盛呢今天呢是尝试去这个帮Covie一把上调了该股的评级从持有上调到买入但是下调了目标价这个东西就怎么说的就是信心上还是有对吧告诉大家有信心但是呢告诉大家这个目标价原来看得过高那么现在呢适度的回撤一下但他这个目标价仍旧比现在的价格还是高一些啊它的价格是高开低走基本上今天还是回到了上周五的收盘价附近那么整个AI数据中心的债务的问题它到底有多烫手呢你看这张图表就知道其实这张图表上大家平常接触的比较多的股票啊这个是9月份发行的一些比较大的一些债券的情况你看Covievo其中占了4个看到没有占了四个啊你看他的他的他的这个头部基本上他就是被挂在了榜单上啊前四名都是他然后往下呢可能大家有一些朋友还在做的包括APLD对吧也在这个榜单上啊好所以这个就是现在目前市场担心的东西市场担心AI数据中心的问题从信贷爆雷开始所以就有这么一个交易那么如果你仍旧看好它那么你就要去追踪这些表格你看看债券市场怎么办大家对它的常债能力到底如何因为一家公司首先要生存下去它的我们说它未来有潜力的前提是它的资金链不能断我们看到很多的企业都是因为资金链的断裂融资成本的高企导致最后的它的商业模式出现了模式本来没问题但资金出现了问题这个很难讲因为市场是逐利的市场谁也不想把自己完全扔到风险里好上个星期我们讲过他的情况啊不是说他一定要破产啊只是说他的风险很高啊那么会高的融资利息高的这个债券的情况打压他的债券包括对于未来的融资可能会产生一些问题那就会拖累他的业绩好那么他的价格呢我们这里就上行讲过了就不说了啊七杀快四跌破之后呢反弹上去然后呢继续往下走那现在下方比较空啊没有什么防守力度啊大家自己就看着办了这个我就没有办法再多说什么了上行讲过了啊好我们看一下养马逊杨满逊今天是被莫公斯丹林是列为了他的首选股并且把目标价一口气上调到了350美元他比我调的多一些我的上限27年的上限在323他们12个月的目标价350比我这里还贵了25块钱我觉得我调到这个已经可以了他们比较激进那么26年的前瞻是241到323现在的价格很显然和27年的前单上限相比确实是有空间的而且从技术面上来看呢由于现在的情况下方强制撑上方只有一个压力这个266过了以后那么上方几乎没有压力就是一个上看前高的过程所以那么你之前上车的朋友那肯定就是继续的等着呗慢慢等着吧 慢慢拿着今天又是一个放量的大阳线没有任何卖出的理由 虽然摸到压力了 [20:00] 也不是卖出的理由只是一个中等压力过去之后那就是上面基本上就是平汤了慢慢就往上走上去了上看287然后往300上方去看了好吧这个就是亚马逊反正这几个四大科技像什么微软Meta谷歌亚马逊都是这样你要上就上没上了等它上等它涨上去了你想上你也机会不多了今天我这个鼠标可能有点问题经常是就这种连击的情况发生对好这个就是谷歌谷歌的情况大家也看一下同样在下方都是长线的位置你要上车就上了没上车你也就没办法了因为你没有特别是我这里写了几个位置大家说那哪里上呢你没仓位的朋友都可以没仓位的朋友你就找位置去坐有仓位的重仓你就拿着持仓看戏就好了就不需要等不需要管太多了谢谢大家好然后我们再说一下SpaceX还有几个这三个财报的那个压入情况啊包括SpaceX的解禁的情况谢谢大家好呃我今天真的是鼠标有点小问题好 然后呢 这个今天我想说的SpaceX呢 是20号的财报要跟大家讲的是首先第一个他财报后的期权的波动压注其实并不大啊它大概是期权是在148美元上下大概11美元以内波动11美元以内波动是68%的大概率上下11块钱所以波动不算特别的大我要讲的是他后面的大家要注意他的Q3财报后根据他目前的净售股的释放的规则首先是有一个10月24号24号应该是一个不是交易日它实际上应该在26号交易对吧所以这个地方会释放一个7%但在它之前预计在10月22号会额外释放一个28%啊也就加上来这整个的10月份还有35%要释放这是非常大的一个额度的禁售的释放因为这个是在之前就计划好的好吧他是在Q3财报后第二个完整交易日好吧这第二个完整交易制然后剩下的预计最后一波是在26年的12月8号左右会把剩余的全部禁售骨都释放那个时候他就是真正的考验他盘面的交易能力的时候你毕竟那市值将近两万亿啊也不小啊这个体量是吧所以大家如果在还在持有和或者上参与他的投机的朋友呢大家自己注意这些时间点啊好那么然后再讲一下特斯拉的波动啊特斯拉的波动情况相对来讲也没那么大它是21号的财报它是370块钱上下大概24美元左右的波动你3724往上一加的话那就接近400块呗接近震荡上演了但是没有突破那就打到上演了打到上演了这波波段的朋友你差不多算是吃了80%了吧因为可以相当于吃了80%为什么呢因为你上方到400往上到420到465这个区间的时候虽然中间还有一个10%左右的空间10到15的空间但你并不清楚它是在430回落440回落还是450回落这个区间比较宽但它的压力是非常之大的想要很快的突破相对可能会难一点因为这一波震荡它已经吃了挺多了如果往下的370往下去动个24块钱的话那差不多就是在差不多往下的340多350左右那差不多就在这个地方也没有破仍旧维持在这个比较高的位置总体上还是不错的总体上不错的它这个位置还维持的比较高对于做波段的之前有低位的震荡下沿拿到仓位的朋友来讲这算是一个好的期权的防御吧有市场帮你们在做防御啊谢谢大家然后Meta这边Meta的这个是21号的财报它是705块钱上下大概49美元以内的波动是68%的大概率算上来不算特别大绝对数字看上去挺大是因为它的单价高他要10%的波动要跑到70块他只有大概50块钱49 50的波动那也还行不算特别的高相信大家还可以接受那往下就是差不多这个地方还没有破 还差一点啊你要往上呢 就是这个这个你反正你得 [25:00] 你得往上的对你来讲的话你就把这个墙的这个地方啊看上去要破位的地方我说的这个位置没破啊下方656没破啊不是上方690没破啊这个690破了是震荡啊就算财报跌穿它也只是个震荡好吧只是震荡都并没有进入空投趋势它如果能够一举往上走那就很爽了吧那持有麦他的朋友那肯定又起飞了对吧没问题啊这个你在700块钱以下的成本Meta只要你在500到700之间全部持有的朋友呢拿一个再往后再拿一段时间问题不算很大除非他这边再出什么幺蛾子啊资本支出这边告诉你他要翻倍了那就对不起了那市场会给他惩罚的因为市场接受不了那么大的资本支出合理的可以但是你如果说重大投入融资取债然后又把自己加倍扔进去那市场不会买单的如果他的资本支出增加特别多特别是他给出27年大幅增长的情况那他就是把自己身上的肉喂给像什么半导体的硬件上那就是未给那些人好吧所以看他到底是牺牲自己点亮别人呢还是文文妥妥的自己往上慢慢爬嗯好 这个是这个星期我们要关注的几个重要的一些财报跟大家就提前讲一下因为今天周一正好把这个事儿说一说免得大家后面肯定会问的好这个就是咱们今天带给大家关于市场的一些最主要的内容的更新QQQ还是给大家再看一眼687这个位置关注687这个地方破位之后会走空好那这个呢就是咱们今天节目的全部内容啊如果你觉得我的节目确实对你有所帮助啊还是希望大家能够多多的帮忙看完之后点赞评论转发感谢大家啊随手甩个赞好那今天到这咱们就明天的同一时间不见What's that?