美股跨资产风险未现共振科技与半导体抛压衰竭迎风格切换

尽管信用市场承压，但在外汇与波动率未共振恶化且集中度降至极端低位下，科技股卖压已近衰竭，不应全面去杠杆或追空，宜分批布局等待风格重置。

AI-assisted summary of Oct.25 #美说美股目前不支持全面降风险，风格转换即将发生 — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-10-25

Key ideas

标普500（SPY）在月初水平窄幅震荡，但等权重指数（RSP）与科技ETF（QQQ、SMH）严重背离，市场分歧的核心在于内部集中度而非大盘崩溃。 (0:00)
因果集中度叠加层指标已跌入0.3以下低位区间，预示等权重强势接近尾声，超跌的科技与半导体即将迎来风格转换与均值回归。 (5:00)
VTN 2.0跨资产风险模型显示信用端（Credit）已确认承压亮红灯，但VIX期限结构仅处黄灯观察期、外汇波动率处于绿灯，风险属于局部孤立而非系统性共振。 (8:35)
针对科技与半导体的左侧建仓应采取每次20%的分批低吸策略，防范日线TD 9仅依靠纯价格走势而缺乏跨资产支撑带来的跌破风险。 (11:58)

Detailed notes

## Background 本期视频由 YouTube 频道 MM 于 2026 年 10 月 25 日发布。简介指出，尽管近期科技与半导体承压，但从价格结构、市场广度及跨资产风险指标来看，当前市场并非全面 Risk-Off，而是局部压力，因此不支持全组合去杠杆，应保留核心敞口并等待风格轮动与结构修复。

## TL;DR 视频通过标普 500 与等权指数（RSP）的分化指明，当前市场核心矛盾在于资金集中度而非大盘崩溃，因果集中度指标已跌至 0.3 以下的低位，预示科技与半导体抛压渐趋衰竭且风格转换临近。在宏观层面，主讲人运用 VTN 2.0 跨资产模型指出，目前仅信用利差承压，外汇与 VIX 期限结构并未恶化，说明不存在系统性风险共振。对于技术面出现的 TD Sequential 9 信号，主讲人强调其忽略跨资产环境的局限性，建议投资者切忌全面撤退或追空，左侧可按两成仓位分批低吸，或等待右侧确认信号出现。

## Atmosphere & style 主讲人的讲解风格严谨、量化且极具思辨色彩，打破了散户偏爱宏观叙事和单一技术指标的直觉思维。语调从容理性，通过直观的指标区间图与跨资产数据逐层拆解市场恐慌，带给听众一种在杂乱盘面中拨云见日的秩序感与沉着感。整场分享重在引导投资者克制情绪化操作，建立兼顾左侧分步布局与跨市场风控的系统化交易框架。

## Bulletin - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=0s) 标普500（SPY）在月初水平窄幅震荡，但等权重指数（RSP）与科技ETF（QQQ、SMH）严重背离，市场分歧的核心在于内部集中度而非大盘崩溃。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=300s) 因果集中度叠加层指标已跌入0.3以下低位区间，预示等权重强势接近尾声，超跌的科技与半导体即将迎来风格转换与均值回归。 - [08:35](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=515s) VTN 2.0跨资产风险模型显示信用端（Credit）已确认承压亮红灯，但VIX期限结构仅处黄灯观察期、外汇波动率处于绿灯，风险属于局部孤立而非系统性共振。 - [11:58](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=718s) 针对科技与半导体的左侧建仓应采取每次20%的分批低吸策略，防范日线TD 9仅依靠纯价格走势而缺乏跨资产支撑带来的跌破风险。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=0s) SPY表面维持在月初以来的窄幅区间震荡，掩盖了底层各细分资产的剧烈结构分化。 - [01:25](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=85s) 市场并非面临“AI泡沫破裂”的叙事危机，而是市值加权（Cap-weighted）与等权重（Equal-weighted）之间的集中度调整。 - [03:00](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=180s) 过去一周存储（Memory）等部分板块维持抗跌走强，而纳指QQQ与半导体SMH遭遇较深回调。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=300s) “因果集中度叠加层”将SPY与RSP相对强弱量化在0.0至1.0区间，具有极强的周期性均值回归特征。 - [06:00](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=360s) 指标位于0.7至1.0极端高位时，资金往往“物极必反”流向RSP补涨；跌入0.0至0.3区间则代表科技股极度走弱、风格重置在即。 - [07:30](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=450s) 当前集中度指标已步入0.3下方，提示RSP相对强势行将见顶，科技与半导体随时有望结束卖压并反转。 - [08:35](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=515s) 大众过度关注10年期美债收益率与TLT，但历史数据显示其与科技、半导体资产相关性极低，非有效先行指标。 - [09:40](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=580s) VTN 2.0宏观风险指数显示：信用端确认为严重风险，VIX期限结构处于观察警戒，外汇波动率完全警报解除。 - [11:00](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=660s) 当前跨资产状态定性为“中性且局部”，未出现系统性红灯共振，市场整体依然属于板块轮动范畴。 - [11:58](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=718s) TD Sequential日线Buy Setup 9（DeMark 9）仅反映单一价格走势，忽视跨资产风险状态，因此存在显著局限性。 - [13:10](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=790s) 在信用风险尚未完全出清的背景下，个股与指数即便出现DeMark 9，继续跌出新低（Lower Low）仍属正常。 - [14:05](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=845s) 风格切换窗口期预计需5个交易日左右，左侧交易者宜按20%比例轻仓分批试探，切忌一次性全仓入场。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=900s) 右侧交易者等待大阳线确认底部虽然胜率更高，但进场点位将显著高于左侧分批布局的平均成本。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=0s) 市场广度与指数分化：SPY、RSP与科技半导体的背离

在近期的市场走势中，标普500指数（SPY）表面上看起来波澜不惊，自本月初（6号、8号）以来基本维持在同一水平震荡，波动幅度并不算大，很容易让普通投资者误以为整个市场风平浪静。然而，许多人习惯用叙事来解释市场，比如从基本面角度渲染“AI泡沫破裂”，但如果切换视角去观察不同结构的价格形态，就会发现底层的分化十分剧烈。

以标普500等权重指数（RSP）作为参考，可以清晰地看到它与市值加权的SPY走势大相径庭。过去一周，包括存储（Memory）在内的部分细分板块其实表现出了一定的抗跌性甚至相对走强，而纳斯达克100（QQQ）以及半导体ETF（SMH）则出现了明显的连续下挫调整。这种市值加权（Cap-weighted）与等权重（Equal-weighted）之间的分化，体现了当前市场的核心矛盾并不在于大盘指数本身，而在于市场集中度（Concentration）与资金参与度的内部结构变化。

[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=300s) 因果集中度叠加层与风格轮动周期

为了更系统地捕捉这种内部结构的变化，可以引入“因果集中度叠加层”（Causal Concentration Overlay）这一量化工具。该指标将SPY与RSP的相对强弱提炼映射到 `0.0` 至 `1.0` 的区间中，用于清晰刻画资金集中度与极端行情的轮动周期：

```mermaid flowchart LR accTitle: 因果集中度叠加层风格轮动图 accDescr: 展示因果集中度在0到1区间内的不同极端位置对应的领涨风格以及均值回归轮动方向。

subgraph HighZone["0.7 - 1.0 集中度极高区"] H1["SPY权重股 / 科技 / 半导体 / Memory 极度强势"] H2["物极必反：转为 RSP 等权指数开始走强"] H1 --> H2 end

subgraph LowZone["0.0 - 0.3 集中度极低区"] L1["QQQ / SMH 科技与半导体极度走弱"] L2["物极必反：科技与半导体超跌反弹、重回强势"] L1 --> L2 end

HighZone -.->|"均值回归 / 风格轮动"| LowZone LowZone -.->|"均值回归 / 风格轮动"| HighZone ```

- **0.7 至 1.0 区间**：属于集中度极高的阶段。此时SPY内部的超大市值科技股、半导体和存储类股票极度强势。但事物均有周期（Cycle），当指标逼近或处于极端高位时，往往会“物极必反”，发生风格转换，资金开始流向非科技权重板块，带动RSP（等权重）展开补涨走强。 - **0.0 至 0.3 区间**：代表SPY内部的QQQ与SMH处于相对最弱势的周期。而当前该指标已经回落至0.3以下，尽管还没有跌穿下方黄色预警线那样达到绝对极端值，但已经进入了潜在的风格重置区间。

无论是向前回溯一年、三年、五年甚至十年，市场几乎都严格遵循这一波段区间运作。指标在0.3以下运行，预示着等权重资产的相对走强即将见顶回落，而遭受抛压的科技股与半导体板块随时可能结束衰竭行情并重新向上。

[08:35](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=515s) 跨资产风险模型（VTN 2.0）：跳出美债收益率的误区

在衡量整体市场的宏观风险时，大众和财经媒体往往过度聚焦于10年期美债收益率或TLT。很多财经博主天天爆炒10年期国债收益率的涨跌，但从历史数据推演来看，美债收益率与风险资产（如QQQ、SMH以及Memory股票）之间的相关系数极低，多数时间甚至处于不相关状态，因此不能单看这一指标来判断风险。

真正有效的领先指标（Leading Indicators）应当来自跨资产（Cross-Assets）市场。VTN 2.0的宏观风险指数（Regime Risk Index）通过三个独立维度进行定量监测：

目前跨资产风险的状态是“中性且局部”（Neutral / Isolated），而非全面崩溃。系统性风险（Systemic Risk）必须是定量（Quantitative）测算出的全面红灯共振，绝非主观定性（Qualitative）的恐慌情绪。正因为外汇市场与VIX期限结构没有同步恶化来配合信用市场的压力，说明当下的压力依然处于孤立状态，整个市场环境依然归属于板块轮动（Sector Rotation）。

[11:58](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=718s) TD Sequential 9 局限性与左侧分批建仓策略

关于技术面的信号，市场很多人在热烈讨论TD Sequential的日线“Buy Setup 9”（DeMark 9）。需要明确的是，DeMark体系存在显著的局限性： > “The Mark 9最大的问题呢就是说他是各管各，他看自己的price action，但是他不看那些cross assets的情况，也就是说他不看我刚才跟你们讲的这种risk regime他不看的，所以它有很大的一个局限性。”

尽管大量散户追捧DeMark容易形成一定程度的自我实现（Self-fulfilling prophecy），驱动股价产生反弹，但这种反弹能否延续，完全取决于背后的跨资产风险状态。由于当前信用风险警报尚未完全解除，盘面上继续跌破前低、走出Lower Low是非常自然的现象。

对于当下的操作节奏与仓位执行，核心逻辑在于风格切换已经临近（预计可能需要大约一周、平均5个交易日左右的时间）： - **左侧交易者**：目前距离风格轮动完成已经不远，选择逢低试探是可行的，但绝不能一次性全仓（All-in）。合理的做法是“20%、20%一点点去加”，用闲钱分批建仓，这样能拉开一个较好的综合持仓成本。 - **右侧交易者**：若等待五到七天之后市场突然拉出一根大阳线（Big bar）来确认底部，虽然走势得到了确权，但进场的买入成本也会相对高出许多。

目前对于SMH和QQQ均适用这套框架。在全面风险尚未共振爆发的前提下，不建议盲目追空或全面离场，而应利用风格转换的窗口期，耐心地进行结构性布局。

## Notable quotes > [11:58](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE&t=718s) The Mark 9最大的问题呢就是说他是各管各，他看自己的price action，但是他不看那些cross assets的情况 — MM

## Mentioned SPY, RSP, QQQ, SMH, VTN 2.0, TD Sequential, Tom DeMark, TLT, VIX

## Video description https://discord.gg/kgxmB66ZjR 点击加入Discord 美股公开群

No Broad Derisking Yet｜目前还不支持全面降风险

这几天科技和半导体明显承压，但把价格结构、市场广度和跨资产风险放在一起看，结论还不是全面 Risk-Off。

几个关键点：

① 市场广度没有坏掉。 RSP 等权指数仍显示较好的参与度，市场并非只剩少数权重股支撑。

② 风险信号是“局部”，不是“共振”。 VTN2.0 Regime Risk Index 目前仍是 Neutral / Isolated： Credit 已确认压力，VIX term structure 处于 Watch，但 FX volatility 仍然 Clear。所以现阶段更合理的是局部收紧风险，而不是全组合去杠杆。

③ 科技/半导体的卖压正在接近衰竭。日线 TD Sequential Buy Setup 9 提示 potential downside exhaustion。它不是底部确认，但意味着继续追空的胜率开始下降。

所以我的执行思路很简单：不全面撤退，不追空；保留核心风险敞口，把风险控制集中在真正恶化的部分，同时等待科技股出现更明确的企稳和结构修复。

Credit 有压力，但还没有形成跨市场风险共振。现在更像“选择性防守”，而不是“全面撤退”。

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=I52uHOg1IuE)

中文简报

美股跨资产风险未现共振科技与半导体抛压衰竭迎风格切换尽管信用市场承压，但在外汇与波动率未共振恶化且集中度降至极端低位下，科技股卖压已近衰竭，不应全面去杠杆或追空，宜分批布局等待风格重置。视频通过标普 500 与等权指数（RSP）的分化指明，当前市场核心矛盾在于资金集中度而非大盘崩溃，因果集中度指标已跌至 0.3 以下的低位，预示科技与半导体抛压渐趋衰竭且风格转换临近。在宏观层面，主讲人运用 VTN 2.0 跨资产模型指出，目前仅信用利差承压，外汇与 VIX 期限结构并未恶化，说明不存在系统性风险共振。对于技术面出现的 TD Sequential 9 信号，主讲人强调其忽略跨资产环境的局限性，建议投资者切忌全面撤退或追空，左侧可按两成仓位分批低吸，或等待右侧确认信号出现。标普500（SPY）在月初水平窄幅震荡，但等权重指数（RSP）与科技ETF（QQQ、SMH）严重背离，市场分歧的核心在于内部集中度而非大盘崩溃。 (0:00) 因果集中度叠加层指标已跌入0.3以下低位区间，预示等权重强势接近尾声，超跌的科技与半导体即将迎来风格转换与均值回归。 (5:00) VTN 2.0跨资产风险模型显示信用端（Credit）已确认承压亮红灯，但VIX期限结构仅处黄灯观察期、外汇波动率处于绿灯，风险属于局部孤立而非系统性共振。 (8:35) 针对科技与半导体的左侧建仓应采取每次20%的分批低吸策略，防范日线TD 9仅依靠纯价格走势而缺乏跨资产支撑带来的跌破风险。 (11:58)

Reading summary

MM认为，当前美股表面震荡但底层分化剧烈，跨资产模型显示系统性风险并未全面爆发，集中度指标则表明科技与半导体的超跌行情已临近风格切换窗口，目前不支持全面降低风险。指数分化掩盖内部结构矛盾 (0:00) 标普500指数（SPY）自当月初（6号、8号）以来维持在同一水平震荡，表面波澜不惊，但内部市值加权与等权重结构出现了明显背离。部分投资者倾向于使用“AI泡沫破裂”等叙事解释调整，然而从价格形态来看，标普500等权重指数（RSP）与存储等细分板块表现出一定抗跌性与相对强势，纳斯达克100（QQQ）和半导体ETF（SMH）则经历连续下挫。这反映出市场的核心矛盾在于集中度与资金参与度的变化，而非大盘指数的系统性破位。集中度指标预示科技风格回归 (5:00) 节目引入了量化工具“因果集中度叠加层”（Causal Concentration Overlay），将SPY与RSP的相对强弱映射在0.0至1.0区间以监测风格轮动周期。当该指标处于0.7至1.0时，大市值科技、半导体与存储板块极度强势，随后往往物极必反并转向RSP补涨；当处于0.0至0.3时，QQQ与SMH则处于极弱周期。目前该指标已回落至0.3以下，进入了潜在的风格重置区间。节目指出，历史回溯显示市场长期遵循此波段规律，指标运行于0.3以下预示等权重资产的相对强势可能见顶回落，而遭受抛压的科技股与半导体板块随时有望结束衰竭行情并迎来均值回归。跨资产模型否定全面系统性风险 (8:35) 针对宏观风险判断，节目指出大众与财经媒体过度关注的10年期美债收益率与QQQ、SMH等风险资产的历史相关性极低，多数时间不相关。评估整体风险更应依赖跨资产指标。VTN 2.0宏观风险指数显示：信用利差（Credit）处于确认严重的“红灯”状态，是当前核心压力来源；VIX期限结构恶化处于警戒观察的“黄灯”；外汇波动率（Forex Volatility）则处于“绿灯”安全状态。由于三个维度并未出现定量测算上的全面共振，当前跨资产风险属于“中性且局部”，未演变为系统性风险，因此当前市场环境本质上仍归属于板块轮动而非全面崩溃。技术信号局限与分批建仓节奏 (11:58) 针对技术分析中受关注的TD Sequential日线“Buy Setup 9”，节目认为DeMark体系仅关注自身价格走势，不参考跨资产风险状态，具有明显局限性。虽然散户追捧可能因自我实现引发反弹，但在信用风险未除的背景下，跌破前低走出Lower Low仍属正常。根据预估，风格切换完成可能需要约一周（平均5个交易日）左右的时间。针对SMH和QQQ的操作，节目建议左侧交易者避免一次性全仓（All-in），应采取每次20%逐步加仓的节奏平摊成本；右侧交易者虽可等待五至七天后大阳线确认底部，但买入成本会显著抬高。在风险未全面爆发前，不建议盲目追空或离场。 MM主张当前市场压力仍属局部板块轮动，跨资产指标未亮起全面系统性红灯；尽管短期价格可能惯性走低，但极度偏低的集中度指标支持逢低分批布局科技与半导体板块，等待均值回归与风格切换。

Source quotes

[11:58] MM: The Mark 9最大的问题呢就是说他是各管各，他看自己的price action，但是他不看那些cross assets的情况

Original transcript

[0:00] . Hello everyone, it's 2021, 2021, and I'll be back to you for a new update. No broader de-risking yet, this is what is the meaning? In a simple way, I want to express that the point is that the situation is not happening I don't think it will appear in the past. I think it will be a bit more than the price. I don't think it will appear in the past. The price is a bit lower. I don't think it will appear in the past. The price is a broad price. Risky. Many people use a story to explain their own way. For example, people will see the AI bubble, from the basic level, from the basic level, from the current level, from the current level, from the current level, from the current level. Oh. I hope you can understand the situation. I hope you can understand the situation in a more simple and simple way. I hope you can understand the environment in a more simple way. This is SPY, you can see. It is a This is a very good thing. It's a great deal. It's a great deal. It's a great deal. You can see that the last time, since the 6th of the month, the 8th of the month, it's basically the same time. It's not a big change. This market will make you feel like it's a big deal. It's not a big deal. But if we can change the angle, we can see the situation. I think it's a little bit more clear. One is the RISP. Equal weighted. You can see a very clear change. This is a standard of price, which is a standard of price. Memory stocks is to be stronger. In the last week, it is to be stronger. But If we can combine QQQ or SMH, we will be more clear. The code is in this way. And SMH is also the same. Semi-半导体这边也是这个往下调对吧好那么关键就是说我们怎么样把这样一件事情呢是能够在 So, in a picture, we can explain it clearly. As a result, we have a regime, the market outlook, So, The average rate is very small, only in the extreme cases, the rise and the rise. The rise and rise. The rise and rise. The rise and rise. The rise and rise. The rise and rise. is in the location of the incident and use cases. From concentration, market participation, I think it's a very 简单的这样一个角度啊那这里呢 I put this SPY and this RSP in a separate way. It's the cap weighted and the equ weighted. It's the same. It's a situation where it's a different situation. [5:00] 这样呢看了大家还不够清楚最最清楚的是这个就所谓的一个因果集中度叠加层就是causal concentration overlay它是把SPY跟RSP其实是集中到这样一个从0到1的这样一个区间里面了那么简单来讲接近这个1也就是说是在这个0.7以上接近这个1从0.7到这个0.1的时候呢对从0.7到00.7到1.0的时候呢是处于什么东西很强势啊对了就是这个SPY 也就是说其实是SPY里面的一个科技跟这个半导体跟这个memory最强势的时候是集中在这个0.7到这个1啊但是呢任何东西他都是有一个cycle了那什么东西是什么时候是这个SPY里面的QQQ跟SMH最弱的时候呢就是说它是在下面就在0.30-0.3 0.0-0.3的时候呢是SPY里面的这个QQQ跟这个SMH是最弱的时候但同样也是一个物极必反是一个cycle 因为在一些极端值的时候呢他们就会产生是一个互换明白我的意思吗好了这里你马上就可以看得到一个关键的问题也就是说当这个因果集中度的一个叠加层在接近一的时候你就会比较的清楚这个时候会发生一些风格上面的一个转化也就是说在从这里开始ISPEquo-weighted是要开始走强了那么在下面0.00到0.3的时候呢这个时候呢是代表SPY里面的这个QQQ跟SMH也就是说俗称的科技股跟这个memory跟这个这个Semi跟这个半导体要开始走强的时候了所以看这张图就会非常看得清楚这种所谓的一个风格的轮动,这个呢,不管是你往前推一年也好,推三年也好,推五年也好,甚至推十年也好,它就是在这样的一个区间里面的。OK 上面0.7到1中间的以及最下面的0到0.3分别代表的是一个可能要风格转化的这样一个时期所以我们可以非常大胆的推测就是什么呢看现在这个状态他已经在0.3以下了只不过呢还不够那么的极端最好是能够跌到这个程度上面了就这根黄色线在这个程度下面在这个程度上面呢是说明什么跌到这里就说明SPY里面的QQQ跟SMH要开始往上走了那什么东西要往下来了呢就是Equite的那一套要开始这个往下来了大家可以仔细的去琢磨一下另外呢另外我想给大家看现在我们的一个risk的状态究竟是处于什么样的一个状态里面我们是ETN2.0是run一个叫做regime riskindex 这个呢就是把衡量整体市场的一个风险呢是用三样东西把它表现出来一样是forexvolatility就外汇市场的风险还有一个是 vix 的 term structure还有一个就是所谓的一个credit你们仔细去想一想为什么要从这些表面上看上去啊跟股票市场没有什么关系的一些东西去看所谓的一个市场风险那你明白了之后就会知道其实这些cross assets就是说非股票市场就非equity市场的一些东西呢往往是处于一个leading indicator这样一个位置上面OK 这个是看的是债券市场其实呢很多人看债券市场是看国债收益率,也就是10年的国债收益率,TLT那些,这些东西呢,10年国债收益率跟TLT呢,他们是怎么讲,跟股票之间的一个关系,尤其是跟Risky Asset,就是所谓的一个QQQ,SMH,Memory Stocks,他们之间的一个关系相关系数实际上是比较低的,你看不出来。都是不相关所以我基本上不看十年国家收益率但是媒体上面报仇 [10:00] 好的或者说很多网红在爆炒的都是那些十年国在收益率那些实际上我觉得就是我们从数据的一个推演上面来看它跟QQQ它跟SMH它跟Memory Stocks之间的一个相关系数并不高真正相关系数高的是这三样东西尤其是这个credit现在最大的问题实际上是这个credit或者说credit spread现在是属于confirmconfirm什么东西是一个severity是一个比较严重的这样一个问题比较严重的这个问题其实关于这个问题的话在早先几次可能是在文字帖里面我有提到过有兴趣的可以往前去翻这里就不展开了总之就先讲一个结论目前在credit这一块的话是处于比较严重的状态是需要去嗯非常小心的但是比较好呢就是在这个forex这一块呢还是clearTerm Structure那块的话呢,它属于一个watch的一个状态,也就是说比之前是要严重的,但是目前还处于一个ember,就是说是这个黄灯的这个状态。把这三样东西加起来,整体上这个marketoverall states呢,其实还不能算是非常的负面,它属于一个neutral。这个isolate是什么意思呢就是说这个credit这样一个负面的一个情况呢还是处于这个isolate的一个状态它并没有term structure并没有forex volatility去进行一个配合假设这三样风险加起来叠加起来都变成是红灯的话那就不得了了那这个东西叫做是这个systemic risk系统性风险所以系统性风险不是说你不是说是从Qualitative 就不是从一个质量不是从这个qualitative的一个角度去讲的而是你必须要把它quantitative你要把它给量化出来好吧简而言之现在这个市场的话呢在这个regime risk的角度上面来讲它还处于一个neutral的一个状态然后从market regime的一个角度上面来说的话呢它还处于一个轮动的还是处于这个sector rotation的这样一个状态然后呢我必须要看得比较清楚的一点风格的一个转换实际上是即将发生了讲不好多长时间,但是按照这样一个态势的话,我估计可能大概一个礼拜的一个时间,平均五天的一个时间。还是要的那这个是什么意思呢也就是说很多人呢是在之前在上一期的这样一个交流里面我有讲过这个地方是The Mark 9The Mark 9最大的问题呢就是说他是各管各他看自己的price action但是他不看那些cross assets的情况也就是说他不看我刚才跟你们讲的这种risk regime他不看的所以它有很大的一个局限性但是很多人在爆炒这个Demark我有说过当有人暴吵这个demark的时候呢会有这个self fulfilling的一个情况自我验证的一个情况发生也就是说他确实是会反弹一些的但这种反弹是否可以延续就要看当前的market risk他是处于什么样的一个状态里面很显然现在这个market risk他没有完全解除这个警报所以当你看见有这种跌破lower low lower low的这种情况呢是正常的OK 好吧所以很多人想做左侧没问题左侧我觉得因为现在其实是离所谓的一个风格转化并不太远了,所以逢低购买其实你可以慢慢的一点一点的去试啊,但是不要一下子all in,你可以如果有闲钱的话,可能你一点点去试。20%啊20%啊一点点去加好吧因为这样加的话呢确实是可能会做到一个比较好的一个成本因为将来比如说是五到七天之后他瞬间给你来一个很大一个bar的话呢你的一个成本就迅速就是说如果你在后面买的话呢是一种确认的买法也就是说是右侧的买法那那个时候的一个成本呢可能就会相对比较高了好吧,明白我意思吧?好吧,所以这个是SMA,像QQQ什么都是一样的所以我希望把我今天的一个thesis呢就是一个主题 [15:00] 是能够讲清楚那一定是跟别的网红讲的有很大的不同但是不妨碍大家呢韩娜百川从一些新鲜的一个角度去理解这个市场并且呢去对应你自己的仓位好吧今天就讲到这个地方我们下周再见拜拜字幕志愿者杨茜茜

美股跨资产风险未现共振 科技与半导体抛压衰竭迎风格切换