特朗普称美伊对话暂停军事打击 国际油价黄金突发剧烈震荡

特朗普称美伊对话暂停军事打击 国际油价黄金突发剧烈震荡 在逆全球化与中东地缘冲突引发长期滞胀风险的背景下，投资者应放弃频繁交易并死守黄金、红利低波及全球顶级AI资产以对冲法币信用破产。 在金融市场遭遇“黑色星期一”以及中东局势升级的严峻背景下，嘉宾们详细探讨了2026年的抗跌资产配置。面对美债收益率飙升与美元信用松动，节目重估了黄金作为法币终极对冲工具的长期牛市逻辑，并反驳了黄金将陷入二十年长熊的观点。针对美股MAG7科技泡沫的裂痕与逆全球化带来的滞胀危机，嘉宾们建议通过“Hello交易”和聚焦实物资产的红利低波策略来对抗回撤。最后，节目提出了资产区域分散、增加实物资产、保持绝对流动性等四个实操锦囊，强调散户应降低交易频率，利用跨国别、跨资产的组合来应对二阶混沌的市场系统。 中东冲突升级导致霍尔木兹海峡航运受阻，两年期美债收益率一个月内飙升至4%，但鉴于美债利息支出已超过军费且美元信用松动，黄金作为法币终极对冲工具的长期走强逻辑依然稳固。 (3:30) 当前局势与1980年代沃尔克加息时期的黄金二十年长熊完全不可比；若美国无法迅速恢复海峡畅通，不仅通胀隐形税将转嫁给本土消费者，其霸权还可能面临类似于英镑衰落的“苏伊士运河时刻”。 (9:50) 在逆全球化与AI浪潮下，建议布局具备抗替代属性的“Hello交易”，重点配置煤炭、石油、海运等实物资产占比高的红利低波策略，同时回避净息差严重承压的银行与地产板块。 面对量化资金边际交易占比超50%的控盘市场，散户应利用没有考核期的久期优势减少短线博弈，以闲钱聚焦商业模式稳健的低估值资产，通过黄金、红利低波与美股组合来应对财富K型分化。 (65:00)

面对中东局势升级与金融市场动荡，播客主理人川阳波与《常青藤投资》主理人小冬、小藤指出，逆全球化与通胀阴霾正在重塑资产定价逻辑，建议普通投资者通过配置黄金、实物型红利低波资产及顶尖生产力龙头以抵御不确定性。 地缘冲突引发的滞胀风险与大宗商品分化 中东冲突导致霍尔木兹海峡受阻，布伦特原油一度从70美元飙升至110美元。小冬指出，能源设施一旦受损，修复周期可能长达半年至五年；天然气与原油断供已直接冲击化肥产业链，并可能借由春耕减产向粮食端传导，催生旷日持久的农产品大牛市，加剧全球“大滞胀”风险。油价高企如同对消费者征收“隐形税”，并使两年期美债收益率在短时间内从3.35%飙升至4%，强化了通胀担忧与加息预期。 在大宗商品内部，资产属性出现显著分化。小藤提醒，有色金属因具有强烈的经济周期性，波动剧烈，绝非低波资产。外资机构正交易油价高企引发的GDP衰退预期，而铜对GDP的敏感系数高达1.2倍，短期需求预期承压。小冬则认为，铜长期作为AI电网与算力中心不可或缺的原料，已脱离单纯的周期属性并具备成长特征，但短线随地缘假新闻暴涨暴跌的剧烈波动极易导致追涨杀跌者亏损。 黄金定价逻辑转变与美元体系信用隐忧 短期内，两年期美债收益率的大幅上行与紧缩流动性对黄金形成阶段性压制。然而小冬强调，黄金走势在短期看冲突、中期看央行与ETF净买盘，长期则锚定美元信用。尽管历史上黄金在1980年代沃尔克执政将利率提至20%并伴随冷战缓和时经历过二十年长熊，但当前格局截然不同：2025年美国美债利息支出已正式超过军费，若继续加息将严重侵蚀美债信用。 针对近期黄金回调至4100美元/盎司附近（后在停火传闻波动中一度触及4400美元），小冬认为这是阿联酋、巴林等石油财政受阻国家为获取流动性而进行的短期抛售踩踏。达利欧提出的“苏伊士运河时刻”正在重演，美军若无法恢复中东航道畅通即象征霸权衰退。基于此，建议普通人将5%至10%的资产配置在黄金实物或ETF上作为底层对冲工具，防范法币长期贬值风险。 红利低波策略筛选与现金流模式分野 在权益资产层面，小藤建议优先配置实物资产占比高（如煤炭、石油、海运）的红利指数，同时坚决回避金融、地产与银行板块，因低利率环境下银行净息差已被严重压缩。小冬将红利低波策略形容为具备规则自我推陈出新机制的“不死鸟”，其跌深则股息率走高的特性提供了安全垫。在录音当日A股和港股普跌超3.5%的“黑色星期一”，包含实物龙头的恒生红利低波年内收益依然持平，特定港股通红利低波年初至今收益更达12.87%。 小冬进一步区分了自由现金流策略与红利策略的本质：处于朝阳期或技术扩张期的公司（如芯片、新能源）倾向保留70%至80%的自由现金流进行资本开支，提供成长看涨期权；而步入成熟期的西洋行业（如火电、煤炭）缺乏再投资空间，则将大部分利润直接货币化分红。投资者选择的关键在于，自身对资金进行二次投资的收益率能否跑赢企业管理层的资本开支效率。 逆全球化下的防御性配置与AI生产力抓手 (60:00) 2026年宏观主线被逆全球化所主导，多国转向“安全大于发展”，重复建设冗余的供应链与能源体系，推高了整体生产成本。小冬给出四项具体资产应对锦囊：一是进行跨区域分散，避免重仓中东地产等高风险单一敞口；二是紧盯能源链条与网络安全等供应链防御环节；三是配置无法被AI替代的实物资产与核心房产；四是手握充裕流动性，仅配置市盈率在20倍以下、现金流可见度高的大蓝筹。 在科技成长端，微软与Meta等科技巨头虽受资本开支转化为盈利的质疑而出现20%至30%的回调，但当前科技股估值甚至低于部分必选消费股。两位嘉宾指出，正如上世纪70年代石油危机期间孵化出微软与苹果一样，当前中美主导的AI革命将进一步加速财富的K型分化。普通人因劳动力回报递减，更应避免频繁交易成为边际成交占比超50%的量化资金对手盘，转而通过低估值指数或长期闲钱定投，搭乘全球顶尖生产力公司的发展红利。 本期节目认为中东战局与通胀是一套无法精确预测的二阶混沌系统，投资人不应押注短期停火噪音或频繁波段交易，而应依靠闲钱投资、区域分散以及黄金、实物红利与科技龙头的组合来构筑安全垫；但在地缘动荡长期化与AI引发严重分化的假设下，传统劳动与投资收益率能否真正平衡仍是未决议题。

网络段子: 重仓买入伊朗，结果被套牢了 小冬: 在自己的持仓里，绝对不考虑20倍PE以上的个股 [70:00] 一个乐观叙事其实已经结束了。未来我们只会看到每个国家都建自己的发电站、建自己的汽车工厂、建自己的能源体系。 [80:00] 做一个训练有素的投资者的性价比，会远高于做一个训练有素的劳动者的性价比。 [80:00] 小冬: 高估一个事件的短期冲击，但是低估一件事情的长期影响 阳波: 方普（特朗普）就自己画黑线了！

[0:00] 如果你是一个伊朗人就不说你是伊朗人你是一个菲律宾人或者说你是个越南人你现在国家只有25天的石油储备了那其实从上到下每个人都很焦虑我觉得其实在产业上我依然还是对AI不算特别悲观但是确实你要说未来的这种世界的这种政治地缘战争可能确实是一个比较残酷的环境和现实吧哈喽大家好欢迎来到我们的节目我是川阳波这是一档由竞技波财经出品的播客节目我们关心商业的趋势商业的未来也关心我们如何在这一个商业的时代更幸福更快乐的生活今天是一个沉重的日子因为我们刚刚经历了黑色星期一那么大家都知道最近这个中东局势牵引着所有的人的心那么这场冲突已经从一个简单的冲突仿佛进入了持久战霍尔木兹海峡的受阻已经完完全全的影响到了经济的方方面面或者说它对于金融的影响已经非常巨大了所以我们今天又请到了我们的老朋友常青藤投资的两位主播小冬和小藤一起聚焦这场战争背后的长期影响聊聊他如何搅动全球金融市场推升通胀压力以及对于2026年大宗商品股市黄金贵金属等等的投资机遇与风险到底在哪里好那谢谢方老师那我和小藤还是先简单自我介绍一下可能有些朋友还不认识我们我是小藤我生活在上海是一名95后我和小藤主理的这档常青藤投资是一档每周六更新一个百万石盘我和小藤都是有自己的一个石盘我这边主要投资的是一些股票类的资产小藤那边主要是通过期权工具去做一些投资我们这段播客开通差不多有四个多月目前也是受到了一些认可我们和波娃老师是第二次来进行一个访谈这次算是一个回访是想再来自我介绍一下我也大概介绍一下我是长青藤投资播客的合伙人我目前是坐标在北京是债券的二级的从业人员我们这段节目主要就是从股票债券黄金还有一些房产的一些大力资产的相关的观点就给大家每周进行一个投资上的观点表达对首先距离我们上一次轻松愉快的交流已经过去了两三个月我刚刚会议建立的AI工具它竟然总结我前面的开场白说说我语气凝重的指出了中东冲突已经演变为了持有战他都识别出来语气凝重了所以我记得我们上次聊了黄金聊了这个AI叙事以及我们对很多东西的看法起码来说现在黄金美金AI叙事在这一轮冲突下都好像发生了很大的改变所以大家觉得说现在是一个说他只是受战争影响的短期改变还是一个长线的整个逻辑都要重沽的一个阶段那我先来回答一下我觉得黄金其实我们最近几期节目其实聊的也挺多的我觉得这个战争在刚开始爆发的时候确实可能很多人都没有想到它会延续这么长的时间我们看其他对资产价格的影响最显著的一点是他把这个原油的价格推升上去美元指数也上涨了其他的几乎是所有的资产不管是美债或者是美股还是黄金其实都在下跌其实在之前的节目里面应该我们也有聊过黄金的有两股特别重要的买盘的力量第一股是央行第二股就是ETF的投资者我觉得ETF的投资者的行为模式是最容易去观察的其实我们去看历史上他们的买卖环境的逻辑很简单其实你就去盯出一个指标美债的实际收益率美债这个实际收益率如果是走高的时候美国的这些ETF的投资者就倾向于去卖出环境这个美债实际收益率走低的时候那么倾向于买入环境最近这一段的走势显然我们看到在油价的暴涨的带动下美国的这个债券收入率几乎是在飙涨的我们刚刚还看到这个新闻两年期的美债已经上到4%了在三月初的时候他最低点是3.35就短短一个月的时间他已经上了接近70个bp这一个上行的幅度其实就意味着市场在交易美联储有加息的这种预期 [5:00] 再一个就是对通战的这种担忧如果说市场开始交易加息的预期我想肯定这种流动性偏紧的环境对环境应该不是很利好的所以说我们在三个月前的这个观点我觉得从现在来看不管是央含的降息的环境或者说是这个大宗商品的凋涨以及这个战局的不确定性我觉得可能跟三个月前已经是天翻地覆了在美一发生战争之前可能大家会觉得跟去年那个12天战争一样很快就会过去了但目前来看像霍木茨海峡被封锁这个其实在历史上几乎是从来没有发生过所以我觉得对这个事情的定价可能不会短期结束行那我也来补充一下吧可以听出来小藤可能对黄金的这个短期走势是比较悲观的那我这边简单介绍一下我是怎么给黄金估值的其实黄金一般来说主流的框架传统上会认为它和美债的实际利率成反比就是它是一个互为金贵成本但是在2024-25年的时候我们发现它其实是非常罕见的走出了一个同向的正向关系对 其实黄金在我看来短期看地缘冲突一些地缘事件扰动会有一些短期的一些拉升或暴跌中期还是像小冬所说的看一些央行和ETF购买力但是长期来说真正决定黄金长期走势的应该还是美元信用我们现在看2025年美国每年的为美债支付的利息已经超过了军费开支如果说它继续加息那我觉得是进一步削弱了美债的长期的信用那其实从长期来看对黄金仍然是一个利好因为我今天看下好像已经跌到4100美元一盎司了那这个点位上我觉得再去看空可能短期是会有些波动但是就长期来看我一直觉得是黄金走强的大楼就没有变虽然我不是专门做大宗商品投资的一个交易者但我觉得其实目前也没有看到央行的编辑买盘在行为变弱期并没有说有大量的减持或者说停止增持的情况发生对所以目前看来如果说美元的信用长期继续受损因为大家也都看到了他并没有说立竿见影的解决霍尔姆采下的危机就他作为一个军事力量领先于伊朗这么大这么多的一个超级强国在开战已经快一个月了它依然没有保持可以说是地球上最重要的一条黄金水道的交通的畅通所以如果说美国美军和美元的霸权持续削弱那黄金作为一个可以说是对法币的终极退传武器或者说是非主权货币的这样一个属性可能会越来越值钱所以我这边就引用一下我最喜欢的一个宏观的投资大师巧水对冲基金的创始人瑞达尔利语他的一个建议他也对霍尔木兹局势非常关注他说在当下其实还是普通人还是建议要配置比如说五到十个点的黄金这个时候就不要用投机的思维去看待这样一笔配置他就是你的一个资产的一个底仓或者是一个锚点因为你作为普通人你根本就无法去预测黄金短期的涨跌但是他其实就是一个终极对冲武器如果将来特朗普再继续干预美联储的货币政策让它失去独立性的继续滥发美元那其实随着这个法币的购买力的稀释那黄金还仍然是少数能够凝聚人类所有共识的这个长期购买力的资产所以短期来看确实是出现了一些流动性的问题我知道现在很多人说中东的这些油运不出去像阿联酋 迪拜 巴林这样一些就是完全是依赖石油财政的国家可能会通过短暂的出手手中一些比如说美股资产和黄金资产来换取流动性因为他们也要吃喝拉撒如果油卖不出去他们也要生活那所以黄金短期的卖盘可能就只是一个硬型的流动性的一个需要可能就长期来看它的配置价值我觉得根本逻辑还是美元信用的贬值那这样并没有发生改变所以我觉得作为普通投资者去拿一些黄金的ETF或者是拿一些实物金条是完全可以去操作的这个时候只要你因为像我们播客是从差不多去年11月刚开始就比较看多黄金资产那个时候的价格我现在应该是不到4000的如果说你的持有的成本是能够锁死在一个低位的那现在到当下应该还是没有把你的利润店完全能套完对所以还是不能用短期的博弈思维去看掉黄金这样一种资产更多的是用一种配置思维一种长期的那种资产压丧时的信念去持有它其实它是一种非常独特的资产它和比如说和债券和权业链资产它更多的时候是一个不相关甚至是负相关的对所以它仍然是资产中非常重要的一个进途对这是我的观点对我其实是认同的但是那个里面我还是有一些疑问因为最近大家也很多媒体总结了说过去几次黄金的深度暴跌有的长达很多年熊市并且一次跌幅可能在60%以上并且长熊好多年才起来所以这里面你觉得这一次和过去会不会一样其实我觉得我们去看一些历史上黄金最大的一次熊市我觉得是从80年代那次黄金的顶点就一直跌了差不多有20年当时的历史 [10:00] 背景我觉得和现在显然还是有一些不太一样的我觉得确实也不是那么的可比因为当时美国的这个状况当时的美联储的主席沃尔克把美联储的利率加到20%把通胀压制了下来那我们现在去看其实我觉得现在通胀无论如何还是没有到这个80年代那么夸张而且我们现在其实对于未来的通胀的走势我想可能还没有那么乐观毕竟在80年代的时候其实是冷战已经是开始变得很缓和美国跟苏联的关系也没有那么恶化再一点其实当时苏联已经是比较衰弱了已经开始有一点进入到美国作为世界上的几乎是唯一的超级大国的存在在这种秩序比较稳定的情况下我觉得黄金确实有可能走一个长熊但是现在的世界的局势我觉得跟当时还是不太可比OK对因为其实从2008年之后其实我们见证了一个美元体系的不断摔入世界各国不断的去美元化不是很多人开玩笑吗说他一开始是把委内瑞拉的总统马杜罗抓走了他是非常投入了一点点算是清仓试了一下仓位结果就暴涨他又去试了一下泽灵兰又又暴涨然后这次重仓买入伊朗然后被套牢了可以发现他不断在给自己上压力因为像伊朗是一个有9000万人口的国家他的体量完全不是比如说委内瑞拉或者说丹麦这个体量可以去比较因为他是中东地区最重要的反美势力他也构建了抵抗之湖他也是基本上是中东军事舍利最强大的国家对如果这次特朗普不能在半个月或者一个月之内搞定的霍尔姆斯海峡的重新开放的话那其实全世界都会看到它的军事实力是一个相对的衰弱所以像美元霸权它又是根植于美军实力的对所以如果说世界这个体系因为美元体系的衰弱必然是意味着世界体系的一个多极化意味着不确定的增加那其实黄金作为一种最终去对冲那种不确定因素的这样一种工具或者锚点那它的其实会有更多的买盘去支撑对所以我不认为黄金会走入一个长达时间的熊市可能是短期内需要震荡一下消化一下因为它毕竟过去一年涨幅实在太惊人了去年有将近60个年涨幅本年度的1月份差不多有四五十个年涨幅所以在短期震荡一下消化一下获利盘我觉得是从技术面上来讲是合理的对OK因为前面咱们也聊到瑞达利欧的观点瑞达利欧的原文说的是美国正在经历他自己的苏伊士运河时刻可能有的观众不是了解苏伊士运河时刻是什么讲的就是说在英国的霸权的最后那几年因为原来苏伊士运河是在他手上的后来埃及要收回去这个结果英国没干过埃及或者英法联军干不过这个全球别的势力想要让苏伊士运河摆脱英国势力的从此一年到两年之内英镑的全球外汇的占比就猛减从百分六七十减到百分二三十变成一个区域性的货币变成一个小国了就不再是一个大权性的国家了所以瑞达溜的观点就认为说美国正在霍尔摩兹海峡经历这样的时刻但是也有观点认为说事实不是这样的因为美国面临的状况跟英国不一样以及美国本土对能源的需求其实是本土就能解决的并不完全依赖于海峡那大家怎么看待这个观点其实我觉得石油价格暴涨对于美国经济的冲击你不能完全只从美国本土的能源安全来看因为众所周知美国是一个页岩油的产出的一个革命的一个先驱所以他本国美国是一个纯粹的石油进出口国他的本国的能源行业是可以通过石油暴涨而谋取一个暴力的但是这不是他的重点因为特朗普现在的他的施政核心是要赢得中期选举以及为自己攒够足够多的政治资本因为如果万斯不能够在他之后去竞选成功他下台之后可能会面临非常残酷的政治心算所以特朗普他目前并不会就更多的为了保证美国能源行业的利益去推高油价他的关注重点还是要去巩固自己的政治资本所以他的重点第一个是要避免美国走向长期的通胀因为他要降息降息的资金股市可以笼络他的这个主要的选民可以让美国再次伟大可以让每个人很开心就至少在本年度在11月份的美国中期选举之前他需要保证股市不会去剧烈的崩盘国内的通商要可控让美联储可以顺利降息对这应该是他的一个核心诉求那至于说因为美国的石油安全是完全没有问题的因为它本来就是一个石油的进出口国那不过原油是一种全球定价的商品因为如果把霍尔木兹海峡长期封锁 [15:00] 国内的石油价格自然是随行就市的它也会暴涨可能我们看布油从70美元涨到了110美元那美国可能国内的石油价格也会涨40%到50%那这个是谁来买单那最后因为美国是一个抽烈上的国家它每个老百姓都是开车的所以这等于说是一笔隐形的税负平均的加到了每个美国人的头上那这样一笔财富就从老百姓的每个需要开车的人的甚至是每个需要消费各种日用品的消费者的手里就默默的转移到了美国的石油行业的这样一些巨头的手里对所以只是一个存量财富的再分配它也并不意味着石油利益是特朗普的核心诉求因为我们看到特朗普的这个核心诉求应该是在政治和降息的层面会更多的一些OK那我觉得其实最近这个Mega7以微软为所也跌了30%了像Meta可能也快20个点了反正大家都跌但是这两个是跌最猛的所以说今年AI叙事也到了全球的一个临界点了比如说最近有篇文章叫2028好像是经济大崩溃讲的说现在经济已经进入了畸形了就几万亿的钱投进AIAI就是买卡买算力它没有进入实体循环然后你如果把人都期待了也没有更多的雇佣也没有形成一个新的阶层只形成了少量的巨富说到了2028年这个泡沫或者说这个无论是不是泡沫它都会崩溃所以今年美股尤其是Mega7或者像标普493透掉7个都已经进入了一个多空分歧阶段所以大家怎么看这件事情其实我觉得其实现在美股的估值我们去细看它的不同的板块科技股的估值现在其实很低的它的消费股的估值反而是很高比如说我们去看比较有代表性的沃尔玛还有可口可乐可口可乐现在的估值比微软还要高就按照它的质应率来看所以当从这个固执上我觉得确实不用对美国科技股太悲观但是确实必须得看到美国这些MAG7他们投入到这么多的资本开支目前对于未来能不能盈利其实还是打一个问号所以我们看今年其实涨得特别好的一些板块比如说存储或者是算力他依然还是一个AI的上游的这么一个等于说是一个卖场子的这么一个角色再有一点微软为什么跌这么多其实它本身也是在美国的AI里面它大概可以分成两个阵营一个是OpenAI和微软所代表的这个阵营再一个就是以谷歌为代表的这一派阵营其实应该说谷歌它现在推出的比如说Gemna它的使用量也很高包括我们看谷歌的财报其实表现都是完全无可挑剔这也是为什么今年其实谷歌跌的比其他的这些巨头要少很多的一个原因我觉得微软受到谷歌的冲击有这么一个比较大的一个下跌我觉得确实也不算很意外但是如果说从目前的这固执来看我觉得还是偏乐观一点行那我也来补充一下其实我记得上一次和波波老师在路布克的时候也提过一个类似的观点就是美股MAG7虽然同为AI股票但是其实AI股和AI股之间完全是天壤之别我们回看一下历史就比如说在21世纪初那一次千禧年纳斯达克科技股泡沫的这个破灭中其实我们发现其实你说互联网它没有改变世界吗它其实是改变了世界的不过那一轮所有的美股互联网巨头那最后依然从倒跌之后重新走出来了的应该就只有谷歌和亚马逊当时是几千只在自己的这个股票名称后面加上Docom的这些所谓的伪互联网股那其实最后走出来的只有两只所以我觉得人工智能革命这样一次浪潮它会有一些押韵的地方我们依然会看到一个非常剧烈的K型分化对如果说大模型是真的是赢家通吃的话那最后一定是一个最好用的大模型他做到了开源那其他第二号大模型没有人会记住那不管他开不开源都没有人会去用它对所以我觉得普通人是可能很难把握住你可能知道当下最好的大模型是这个Chall LGBT或者是Google的这个Gymna甚至是这个X的当然也有可能是咱们国内的签问或者说是Deep Seek或者说是豆包都有可能不过没有人能够肯定10年之后是哪个大模型能够不管是从调用量还是各个参数排行榜可以排到第一名我觉得唯一确定的就是AI行业会像当年的互联网革命一样一个高度的分化目前我们看到美股MAG7可能说不好20年之后就是MAG3 [20:00] X4就可能会有几家完全失去了市场份额现在之前我们播客也有提过不管是美股还是港股还是A股其实这两个都在定义一个叫Hello交易这个Hello交易就是说你要去寻找一些在人工智能浪潮面前比较坚韧的那些难以被替代的公司这样一些概念就比如说包括一些上游的资源股票一些雇用事业高股息股票一些像存储比较火这些卖铲子的芯片股票所以日韩股是之前走得比较好对我觉得人工智能的这个概念一定是一个剧烈分化的不论是从应用层硬件层网络层平台层像黄仁轩说的这五大层包括能源层都会进行一个剧烈分化特别是这种我们称之为技术更迭比较快的因为刚刚波罗老师也提到像Meta和微软其实已经跌出了一定的性价比对那其实已经市场在期间被定价它是一个技术迭代速度过于快的一个公司可能最后微软不一定会被淘汰但是像这样一些我们称之为一个广义上的软件股它一定会60%70%它的多数的当下的巨头可能在10年之后20年之后就会成为一个一个不能说西洋行业但是应该也是一个没落的一个龙头因为其实到2026年已经没有人能记得住磁科已经没有人能记得住IBM他们可能目前依然有一定的知名度但是和他们在这个21世纪初那样一次互联网炮目中龙头地位相比确实是已经退步了太多了对所以从历史来看AI股票普通人最好的参与方式可能还是去买指数当然是要在估值比较便宜的时候去以指数的方式介入因为其实普通人多数人其实连财报都是不看的他更无法去观察到不同的这种技术路线之间的那种潜在差异对没有人能说出是Gymnet的架构更好还是Groke的架构更好也没有人能够预测出5到10年之后AI弹幕型的排名的次序如何对但是这个就直接决定了他们在当时的估值调用量包括Token的数量还有他们的算力成本对所以我觉得这个行业没有人能说的清楚自认为能够看清楚的其实我觉得可能或许会高估自己的能力不管中美都是这样的对我现在的体感这个信息迭代特太快了这个月说这个领先下个月就是那个领先每一个都说的有鼻子有脸的你知道吗这个东西那最近有很多朋友跟我提了一个东西叫红利低波说这个比较安全也比较稳健又能享受红利分红大家怎么看这件事情我来回答一下因为我们确实有很多听友其实会来咨询我们就红利的指数这么多怎么去挑选这个其实我们也回答过很多次当前的情况下其实我们比较建议去买那些食物资产量比较高的红利指数比如说含煤炭石油以及海运这些成分比较高的相对来说我觉得需要去规避一些比如说含金融地产比如说银行相关的这些板块原因其实也很简单我们其实特见煤炭板块也是因为最近确实中东的战局它影响到了很多能源的安全问题那煤炭本身也是作为石油能源的一个替代再一点我们觉得在这个红利指数里面像银行它本身其实在过去几年涨的确实是非常多了但是呢其实银行它本身的这个业务它不要依赖于近息差这近息差的概念就是它这个贷款的利率跟这个存款的利率的差值其实在目前银行的近息差非常薄的情况下我们对银行未来的这种盈利的预期其实并不高所以这也是为什么我推荐大家尽量避开银行成分太高的这种股票的ETF这大概就是我们整体对红利书里这么一个思路我觉得对很多散户投资者来说我觉得红利可能是相对来说最有好的一个指数所以我觉得尽量把红利作为一个底仓长期持有行那我也来补充一点可能关注我们长期能投资的一些老听友其实都知道我和小腾从11月份第二期节目开始可能就一直在提红利低波包括听友群里面基本上会向所有的人去可以说是无差别的推荐这样一类资产因为这样其实因为你拉长的这个红利低波的年K线去看就不论是港股横收红利低波还是中正红利低波只要你不是在特别高的离谱的估值下去买入比如说07年大牛市的顶部和15年大牛市的顶部去买入的话普通人你想在这个指数上亏钱其实都挺困难的因为它基本上长期是一个进三退一的这样一个上涨格局,就是涨30%然后跌10%循环往复,它是一个下游底上无顶的这样一个长期震荡上行的一个,我可以称之为高下谱比率的黄金指数,因为它的所有成分股都是在每季度或者是每年度根据一定的分红比例规则,还有一些它的 [25:00] 资产质地的评估去进行不断融换的它不断有新鲜的血液去切换到这个指数里面它是一个不死鸟它是一个可能我们称之为就是持有体验最好的因为它只要下跌跌到一定的程度它的股息率就会上涨它是一个自己给自己兜底的一个机制就如果短期内跌到20%它的股息率可能就涨20%对所以它就会重新的性价比因为我们知道对于中国现在有很多比如说中高净值的那些个人投资者他们其实不太需要去短期内博有很大的收益因为他们想要的是一个长期比较稳健的收益和一个相对比较少的回撤体验那红绿低波可能就比较适合这样一种我们称之为大资金体量同时又不太需要超额收益的投资者去长期持有因为红绿低波你只看分红就以中正红绿低波为例差不多都有四个点以上那在目前这种低利率的大环境下那你去哪里去找这么高的收益率当然了有可能他确实有波动但是只要你的资金久期足够长你不是那种一年内两年内就要把它取出来用掉的那其实放在里面它几乎可以断定是它迟早会涨回来的对只要说国民经济的总β不出现一些系统性的风险对只要不出现像2007年美国房地产泡沫破灭全球金融危机1929年大萧条这种级别的这种事件那我觉得红利类的资产尤其是红利低波策略下选出了这样一些永保青春的股票组成的这样一个集合不论是在什么环境下都是非常适合普通人持有的对不过当下的我看一下今年的恒生红利低波目前从年初到现在的它的年收益率还是正的这就非常可怕因为大家都知道经过这两天的暴跌我们录制的是3月23号其实今年年收益率还为正的指数都不说指数了资产都不是很多了对所以你就更可见这样一种资产的长期持有体验是非常好的就它从1月1号到3月23号因为今天是A股经历了黑色星期都是我看上证跌了3.6个点创业板跌了3.5个点对恒生科技跌了3.6个点但是截止到目前为止恒生红绿帝国这个指数它依然是年初至今还是正的差不多有0.0几的收益虽然不多了不过可见它的抗回车能力持有体验都是非常好的这还是在它今天跌了三个点的情况下一样是正的对所以我觉得非常适合风险偏好不高然后需要稳稳的幸福这样的投资者去考虑在他固执合适的时候去分批介入一些对其实在我观察的这一支就是加进自选的港股通红利低波他年初至今的收益是12.87%我也是为什么说红利指数实在是太多了他这个不同成分股差别很大像我关注的这一只它因为有海运煤炭以及石油的龙头所以说它今年这个走势确实非常不错那红利低玻璃也分类还有什么自由现金流这能跟大家再分享一下彼此的挑衅的区别还是说其实在大势下区别都不大我个人感觉我观察了像自由现金流指数里面它跟我看的红利的指数有一个可能最大不同所以我感觉他挑选的这些公司可能是盈利的质量和分红的质量相对来说要好一些比如说我注意到他这个成分股里面有一些比如说有色的股票还会有一些就比如说家电的股票但是我个人在挑选同利指数的时候我可能会自己去看他的成分里面有哪些行业我个人来说还是偏向于买这种实物资产稍微多一点的这种就是红利指数好的自由现金流和这个红利策略这个我可以简单讲一讲因为这是两种不同的指数编制和筛选策略就是自由现金流它更多的是比如说一个公司它每年的营收的总利润是100个亿那这个是100个亿是可以供它去处置的它可以用于自己比如说日后的公司业务拓展它也可以作为股东分红回馈给所有的股东它会做一个选择如果这个行业它是一个正在朝阳期还在上升的比如说是芯片或者说是互联网新的原车这样一种比较可以称之为市场没有饱和的一个行业它可能会进行一些资本开支或者是一些再投入对它可能会把这100亿中的一个70亿80亿都用来进行一个再生产扩大再生产或者说研发技术扩大市场去抢占更多的份额去做大第二年的总收入对这是他的一种选择那这样的情况下那这个钱它是属于领导层的一个自由现金流但它并不是属于股东的一个处置利润但是还有一类公司B它是一个西洋行业的比如说是一个煤炭厂它是一个水电站它是一个已经可以看到肉圆可见没有更多的市场份额拓展空间的 [30:00] 那他这年也挣了100个亿那这100个亿就没有必要去投入库拉赛生产其实是没有边际收益的因为他市场份额就这么大他比如他是一个火电厂那你说他再去新建一个煤炭的火电厂其实是没有什么边际收益因为不管是属于国家去控产能这个环保政策的限制还是当地的电网的承载能力可能都不足以他可能就算不过这个账他这个钱就不如拿去给这个股东分掉所以在公司的领导层的这样一个决策的一个考量下这100个亿的这个可以称之为代储置利润他就可以给股东分七八十一个亿另外的二十亿可能就是用来公司一些日常运转对这就是一个比例一个不同就同样是100亿的代储置利润像那些还有发展空间的公司可能就会拿这笔钱来进行扩大的生产但是那些没有发展空间的公司也就是一些西洋行业已经处于他的公司的生命周期末端的一些公司一些比较成熟的行业他就可以把更多的钱就分给股东那这同样是100个亿这个自由现金流指数就是只去找出一批公司这批公司都符合同一个条件就是每年能够有100个亿的带储蓄利润甚至更高的一个利润作为一个门槛但是红利策略就是说你每年你必须把你比如说你要分给股东70个亿80个亿并且占到你总利润的70%80%以上他是去考量你的分红意愿的对那投资者怎样去判断你是更适合自由现金流测量还是更适合这个币红利策略那其实就去看你认为这笔钱在你身上你去进行再投资的一个收益率是否能高于领导层的这个资本开支比如说你觉得因为刚刚小天也提到自由现金流测量里面有很多公司都是一些比如说白色家电包括有四行业的这些公司如果你觉得这些钱你放在公司的账上他比你有更高龄的策略去让他运转起来第二年获得更多的利润从而增去抬升这个公司的市值就给你可以带来股价的上涨增后你的资本收益这样你也可以从这种方式来或者还是说红利策略就是领导层他知道自己又不好这笔钱你就不如把这个就分给股东自己去投资比如说你去买一些水电企业银行股煤炭股他每年分离五六个点这边钱他分给你之后你自己可以再去进行一些新的投资决策也是可以的其实你看你觉得你和这个公司的管理层比起来谁能够加谁能够更加高效合理的使用这样一笔公司利润你就可以来决定你是否是要选择自由现金流策略还是红利策略那其实我们说如果你想持有体验更好一点你可以选择波动性更小的红利策略因为自由现金流其实带一点成长属性的因为这个利润是他分配后的利润他如果拿来用来反补公司的运营其实有可能可以把公司的现存的业务做大它是隐含的一个看涨期权你默许管理层用他赚来的钱进行一些扩大生产的一些投入对你还是对公司的成长性有应的期待但是红利策略他赚钱之后他也不发展了就把钱分给股东对你去拿你拿到手的分红你自己再去做一些投资对看你是想以什么样的形式让你的资产进行一个增长你是想让他继续在公司的载体里随着公司的业务的扩展而增长还是说你自己把这个货币化的分红取出来之后你再进行二次投资所获得的增长对这就是这两个策略我认为的还有一个核心差异因为前面在这一些底层资产里面大家都提到了可能有一些矿什么的都属于这种类型的那这种类型的我们叫它西洋行业但是最近高盛也提出了叫哈罗资产也把它称为优质资产了所以大家怎么看这里面到底它是老灯它还是优质的哈喽资产低波重资产那我先想纠正一下我觉得有色这个板块绝对不能算是低波板块就我关注的这一支有色金属ETF它今年的波动率实在是大的没法看因为有色其实严格意义上属于周期行业它随着经济周期而波动可能在它的高点的时候反而可能是PE倍数可以说是估值最低的时候但是这个时候不代表它可以投资因为它可能正好是一个产业高点他可能是反而需要卖出的对如果你真的想去买一些低波的标记其实真正符合我们低波定义的我认为还是一些现金流比较稳健的每年他的公司营收可以通过计算器摁出来的比如说我比较推崇的应该是一些水电股还有一些银行股其实是相对来说会好一点点那有色今年大家剩下的时间怎么看因为现在好像说现在需求应该是没有衰退的那我来聊聊其实最近我也挺关注铜的走势因为一般来说大家关注有色主要就是看铜应该说在这一次这个油价飙涨之前整个市场包括中国的买盘对于铜来说是比较乐观的尤其是中国是作为世界上第一大的铜的消费国我们看到其实铜的价格在 [35:00] 它是在中国的这个互同的价格10万块钱这个关口是纠缠了很久就始终跌不下去直到这次出现这个货募资的冲击之后才有了这个下跌现在市场上其实有很多的机构尤其是外资他们在交易如果油价继续保持在这么高的高位它其实是会对经济的需求是造成一个挤压的一般来说比方说油价它如果一直这么维持涨了50%的这么一个高位那它对GDP会有一个损伤根据一些比较大的一些外资机构他们的预测油价对GDP的挤压可能要去到0.5以上铜本身因为它的使用特别广泛所以说它跟这个GDP是存在一定的敏感性或者说一定的比值也就是说比如说GDP下跌了百分之多少那么铜的需求也会相应的下降这是为什么其实现在外资在在西湖省上去做空因为他们认为GDP的下降会对铜的需求也会造成一定的准失比方说目前来看铜对GDP的敏感性大概是在1.2倍假如说GDP会下跌0.5%那么它对于铜的需求就会在1.2倍乘以这个0.5这个量级其实说对于同一年的产量需求量来说其实已经是不小了它其实会非常严重的影响到这个铜的供给平衡表也就是说如果说我们现在看不到铜的供给有特别巨幅的收缩的情况下其实像一些外资机构他们会优先的去交易需求的衰退所以目前来看如果说中东的局势依然不明朗油价能够在高位维持很久其实我觉得对于至少短期来看如果说没有供给的太多的这种扰动那我感觉其实从目前来看是偏危险不好意思我打断一下刚刚你们看新闻这样说方普就自己画黑线了首先是伊朗否认向霍尔木兹海峡过往船只收取高昂费用第二个是聊得很好克朗普称美国和伊朗在对过去两天进行了非常良好和富有成效的对话已经暂停对伊朗发电厂和能源设施的一切军事打期刚刚布伦特跌了14个点上周其实我们已经见过原油跌40个点了对对反正因为现在是一个瞬息万变的一个局势你看纳斯达克期货涨了三个点对欧洲股市拉升对黄金已经暴涨到4400美元一样其实我已经把那个新闻转到群里面了其实我觉得最近这个市场的波动很大这个是确实因为战争期间会有各种各样的新闻出来但我们肯定都希望世界和平或木资海峡的问题能解决但是我觉得你如果看到短期有放松的压力就去追涨或者有不好的消息又去杀跌其实确实没有必要我觉得不妨让这个仓位降下来因为本身高波动本身是不适合你去在这个市场里面短期博弈的对而且我现在发现说很多短期逻辑和中期逻辑和长期逻辑它都不是一套系统的你说不管如何这一次对于美国的在别人心目中的那种巨无霸那种一言九鼎的形象都是有裂痕的不管你说今天就谈了明天就劫子他都是对于美国军事实力和美元霸权是有影响的那所以他对于一个长周期一定是有影响的哪怕说今天没有崩霸准没有崩还能维持但是他总是有影响的但是短期里你看哪怕崩了现在美元还是最大的交易所以这个美元指数最近回升你说我记得我三周前我刷到很多人说你看这个人民币叙述回来了今年就要到六了短期之内它其实跟这些都没有关系它是非常短线的其实确实美元的上涨在美伊德战争之后我觉得像这种其实确实很多预测因为现在最近我觉得以前炒股或者做投资只是研究企业现在被迫都把自己搞成历史学家地理学家所有都要研究以及说生产制造我们也分析了一下各个链路比如最近是美国玉米的多撒农药的季节错过了这个档口玉米就种不出来了北半球正在种地现在原油弄不了它就生产不了尿素也说很多设施它一旦被炸了它不是说马上就能修好可能要五年甚至很多线路一段停了它就结束了 [40:00] 它不是立刻马上就能重新打出来的油所以说对全球通胀压力是已经变成一个刚性的长期的了那么基于这么一个情况所有物价都要马上未来就要上涨大家是怎么看这件事情的已经说这个上涨会不会带来这个大滞胀行那我这边先说因为其实我们播客这两天才克星了一期关于每一冲突可能会冲击一个全球农产品牛市的一个分析其实这个报告是来自于联合国粮农组织的一个发言是吧说这一冲突会冲击全球化肥和粮食供应链可能带来一个最终的农产品的暴涨那其实我觉得在我看来是一个天然气到化肥到粮食的一个链条的传导其实因为粮食涨价的压力还是来自于能源传导并不是说供应链就直接中断掉了而是因为比如说从霍尔木斯的这些这样一个通道里它的化肥尤其是氮肥它是用天然气生产的如果说天然气从呼尔木兹海峡就被封住了遇不出来那必然导致下游天然气涨价那天然气跳涨自然带动化肥跳涨那化肥一涨那既然你说羊毛出在羊身上那农民要么减少施肥比如说去减产一些农作物要么就提高成本推高粮价那其实就是一个非常典型的一个成本推动型的一个通胀逻辑当然波老师也提到可能比如说卡塔尔的一些天然气措施被伊朗的无人机袭击了它就受损短期无法修复所以造成了一个长期的天然气全球的产能不足那全球氮肥的供应可能也会出问题那这就是一个断供的问题了对除此之外其实不只是说这些上游的能源安全有问题其实粮食贸易本身也是依赖航运的比如说刚刚不是说我记得是红海的胡塞武装说是支持伊朗他可能也会把那边的红海的贸易面路也切断对你说红海一切断波斯万一切断那比如说从黑海因为大家都知道乌克兰是粮仓当然先打仗可能稍微差一点了从乌克兰从黑海中东到亚洲这条粮食运输路线可能也会被切断掉所以全球的航运的保费和运费可能会上涨航期也会拉长那每一份成本都会算在下游的消费者头上那所以粮价也会被推高所以总体来看我觉得地缘政治的紧张不仅是从能源安全的这个层面会抬升全球农产品的成本所造成通胀它同时它也是从比如说交通成本包括一些保险金融成本上都会推高下游的一个总成本那到时候可能全球的每个消费者他每年的登格尔系数他需要去为口粮支付的总成本因为他本来是石油上涨那可能首先手当其中的就是你开车加油变贵了其次你买一些塑料化工制品会变贵现在你吃饭也要变贵那其实这样一个肯定会推升PPI和CPI的上涨那这个通胀就是一个变然的事件对其实那你说这种压力如果说特朗普这次跟伊朗真的能够如他所言谈得不错甚至在四五天之内达成一个停火协议那可能中东的这样一些我们说不管是石油设施还是天然气设施还是能够保住可能伊朗就不会再去无差别的袭击这些很关键的能源设施因为其实能源设施一旦被损坏了可能没有个一年半载是无法修复的那到时候就是一个长期能源缺口虽然说今年北半球的春耕我们说已经基本快结束了供应格局已经确定了但是如果说伊朗问题长期化他打听一个乌克兰那种那种模式再持续个三五个月的那可能下一季比如说夏季的因为全球有很多地方是一年三熟乃至一年四熟的他可能要播种很多次那下一次他要使用到化肥的时候可能那个时候的成本传导就会直接进入到整个农产品的供应链体系对所以那那个时候就真的是全球大智障了全球的化肥产能就可能没有那么及时的去调整比如说我们说传统的化肥大国比如说美国加拿大北非可以增产但这个是需要时间去调整的因为你要人家增产它必须有一个明确的涨价预期它才会投产如果说中东问题这么快就解决了天然就可以运出来了它就没有涨价预期了可能你说美国和加拿大本土的这些化为产生他也不愿意增产投产的对所以我觉得对于普通人而言还是要更多的去关注这场比如每一冲突的可持续性如果化为物贩价有快速开启的可能性那其实粮食品价格的上涨可能就没那么容易发生但是一旦涨起来我觉得可能难以回头了因为食品在CPI中的占比是非常高的而且民以实为天粮食的需求是非常刚性的就一旦涨价百分之百会造成非常大规模的生活成本的抬升和一个非常严重的通胀那到时候你就别说降息了肯定是加起周期那你全球范围内买什么股票都是跌的对所以我觉得这是一个非常危险的信号从单纯能源安全变成一个农产品的安全那我们那个时候可能最好的策略就不再是谈论股票了可能就是你去投资一些实物资产比如说大宗商品农产品一些能源 [45:00] 之类的所以还是要边走边看因为目前也并没有说我们看到这个短暂这个利好消息并没有指向这个冲突会长期扩大化的局势因为我自己还是一个谨慎拼了关的状态因为我觉得目前这个战争列度实在太高了我总觉得应该三四月份可能就差不多了应该不至于再拖到五六月份去我跟大家分享我在开战前四天我是从马来西亚我从兰卡威非的迪拜然后迪拜去的巴黎巴黎去的纳布德斯雅典大概一共十五六天我去的时候迪拜还好好的你知道吗我去的时候降落因为是半夜到的迪拜一点多三点是转到巴黎一点多的迪拜还机场还灯火通明所有免税店都开着一派歌舞生平到了巴黎卢浮宫还没参观完我靠就开打了当时我走在路上后来我到了纳布德斯我们还在聊这个事情跟朋友们然后说哈维内伊被斩首了当时我都觉得说靠美国还是大主靠上来就斩首了等我回来的时候说回不来了等我到了雅典雅典很多人我去酒店半入住的时候就大量的人下楼续住说他本来要去中东的现在去不了了然后后来我是走伊斯坦布尔回来的所以当时我们的预判我觉得一个普通人在这样的格局下你是非常难以去把握信息的因为可能我们跟特朗普是一样的都被他在委内瑞拉的这个快速的闪电站给洗脑了我们对于这个判断都是完全来自于当时当刻的自己的谨慎思考我前面刷到个段子说我们犯下的所有糊涂的决策都是在自己深思熟虑下完成的所以基于今天的这么个情况无论我们是不是深思熟虑好像都是half-half的对吧我们到底该怎么配置呢我聊一聊我觉得目前可能还比较有确定性的这个板块吧就是其实我们不管这个这个霍木斯海峡的这个冲突会不会结束就是这个油价它确实你去猜它的这个涨跌其实很困难的这是很多这个大宗商品的分析师都很难做到的一件事但是我觉得世界各国肯定也都看到了这个油价的供给其实是多么的脆弱所以我觉得未来几年的话像这种新能源或者说其他的一些能源的这种替代可能对于各个国家来说都是一件非常重要的事情我觉得我们国家其实在过去几年在新能源产链链上面的投入其实应该说能够应对油价冲击的一个比较好的这么一种格局我觉得大概率在未来几年都可以看到就是更稳定的能源更清洁的能源和这种更不依赖于其他国家的这种能源可能会是一个插播一场消息伊朗在两分钟前说否认与美国进行了交流我刚才也看到了在战争时期这种消息就是反复变化的非常快这也是好事这说是江湖真不想当对说现在最大问题是说特朗普是不想打了但是决策的人不听他的吧我觉得这个战争里面呢就美国其实肯定不希望陷入到这个中东太久的尤其是这个特朗普的这个为了中期选举他的这些选民肯定是不太买仗的再一个他在美国也没有那么多群众基础真正特别想这个打的我觉得可能还是以色列我觉得这次真的就是以色列把美国可能是拖下水了那还是就是博国老师刚刚那个问题是如何去配置我也谈了几点我觉得就是出了伊朗这个事情首先他给我们第一个教训就是一定要做到资产的区域分散不过好像速度看起来有的时候也是全球普跌的没有什么大用就是但是不管怎么样你还是要避免把所有资产都压住在同样一个地缘战略板块就比如说你都买美股都买A股都买中东股票其实我是认识一个朋友他是投资了很多那个中东地区的公寓因为那收租收益率很高差不多在迪拜的话一定有六七个点的那个收益就是租收比还是挺香的但是也知道这次那个中东开战之后迪拜的房价直接就打了六折就他应该也是就虽然是挺惨重的吧对反正就是不管怎么样就是做一个普通投资者尽量的如果你是主要投资股票资产的话其实还是像达里欧说的就今年肯定要更多的考虑一些非美元资产因为还是属于一个弱美元周期对虽然说美元有一个加息的可能性所以在美国之外包括亚太欧洲 [50:00] 我的A股港股其实都是要分散配置如果你仍然觉得权益资产有性价比的话那一定不能只投一个只投一个地区只投一个地缘政治板块就非常危险第二个就是刚刚小冬说的我也就补充一下就是一定要用这个安全或者说供应链视角来选择投资行业就是还是要投一些那些比如说在供应链安全能源安全粮食安全数字安全上可以给我们国家提供一些壁垒和缓重电的一些行业就是因为未来的这个国际局势一定是越来越复杂它是一个新冷战的格局对因为你现在这次霍尔木兹事件让所有的这些深度依赖原油进口的工业大国包括日本韩国欧洲还有我们东方大国其实都是意识到这个原油供给一定不能卡在敌对势力的手里对所以可能能源方向不管是新能源风光水电还是老能源不管是煤炭当然核能不能算然后就是这样一些就是一个非常复杂的一个能源供给系统中的每一个环节可能都是需要我们去重视的然后就是能源安全和粮食安全包括数字安全网络安全对一些新兴的一些危胁也是我们需要重视的因为其实这一次在每一冲突中其实不是说也是因为以色列的那个摩萨德黑入了德黑兰的那个摄像头网络嘛所以就可以快速的斩首哈密内衣嘛所以这也是催生了一个网络安全的一个概念就是在各个领域都要注意都要注重这样一个供应链的一个整体安全对然后第三点就是还是增加一些实物资产配置吧这个就和2月份的这个哈喽交易是关联起来了对就是哪些东西是将来都知道是AI趋势来了是不会被AI所替代的因为其实我可能比小层对黄金还是要稍微乐观一点因为其实不管美元加息还是降息黄金的长期逻辑我依然看不出任何的变化就是如果你不买黄金那你能买什么呢对你没有办法去对冲法币的这个过度宽松的风险对然后第二个就是和谐地段的实物房产对其实其实我和波老师生活在上海嘛其实二月份上海的二手房的交易量应该是有一点点的回暖见底的一个迹象的对就不管是从交易量还是从成交价格来说应该都是算是一个小阳春比较好的开端对就如果说上海的这个二手房可以齐稳的话那我觉得它对实力经济的这个托底也是有非常好的助力作用然后就大宗商品吧因为这个有色这个板块长期来说还是一个AI概念板块它已经脱离了我们说传统的一个周期股的一个定位对特别是同它可能是AI最重要的原料之一可能是需要去建设电网建数据中心一个不可或缺的原料就就我上述说了这样一些偏物理类的投资不管是黄金还是核心地段的房产还是大宗商品一些工业金属他们可能都是基本上百分之百不可能被AI替代的因为AI造不出黄金你AI你也盖不出房子你AI也不可能直接去造税中心对他可能只会对一些软件股有很大的冲击但是上述这些实物资产是不可能被AI替代的对然后第四个就是保持流动性吧特别是也关注一些现金流比较良好而且估值比较低的大蓝筹公司对因为其实都说未来如果不确定的话那你就是要选择一个在不确定中相对来说现金流比较可预测或者可确定的一些公司标的对因为其实你持有这些公司你就是在间接的持有一条非常稳健的现金流来源因为他们每年都是可以帮你源源不断的去获得现金的一个工具对因为其实买股票就是买公司对就是你可以选择自己持有现金也可以选择去买那些高分红或者说高现金流的那些比较优质的龙头公司因为其实我们说A股从最低2700点涨到41200点其实涨幅也有差不多大盘而言的话都有差不多50个点那在这个时候其实已经很多公司已经不算便宜了所以我们作为普通人他虽然现在回撤到3800点但是还是首先还是要考虑安全边际的概念对还是要考虑那些真正有业绩支撑的股票对所以我自己的持仓里我是绝对不会考虑比如说PE倍数在20倍以上的那个个股的对不管什么时候还是要给自己留点余地吧反正就是以上4点吧就第一个区域分散不要压住在同一个地缘管块第二个就是安全视角不管是供应链安全农业安全能源安全还是数字网络安全因为这样一次因为最近的地缘政治事件频发都告诉我们要首先考虑生存再考虑发展对然后第三个就是食物配置不管是黄金我还是轻微看多的其实黄金然后就核心地段的房产然后一些重要的大宗商品 [55:00] 其实长期来看都是对吧物理存在不会被抹去然后第四就是保持流动性不管是你自己选择降低仓位持有现金还是你购买那些现金流良好的公司都算是持有现金那种策略对只有这个时候你才能够在市场比较糟糕的时候还有这个加仓的机会对不能说跌了你就白白的跌了因为其实危机危机嘛就是微荣有机对他下跌也是一个重新获得成马的机会对反正就是尽量让自己的组合更坚韧一些吧因为我知道可能更多的人是通过参与股票投资来参与这个投资市场的所以我觉得以上四个我的思考还是比较可以去实操的这样一个策略希望对各位有帮助OK那大家怎么看待就是今年剩下的日子这个是偏乐观的还是偏悲观的我觉得就是现在来看1月20几号的时候应该清仓然后去环游世界回来的时候花了很多钱但是你会发现其实没花多少钱那么当然这个后视镜是没什么好说的这个投资里面最难说这个东西今年下旬或者说现在一季度马上结束了后面三个季度大家怎么看我也很希望我是一季度清三之后就出去玩了不过确实就是我觉得短期或者中期的走势其实都是去看这个每一的这个局势会怎么样我觉得可以参考一下就是那个Poly Market上面的这个投票的这个结束的概率其实目前来看的话就是三月底结束概率很低四月底结束概率也很低所以我目前来看对短期还是不太乐观再一个就是从理性上去分析的话我觉得以色列在这场战争中的诉求我觉得最核心还是希望那个伊朗停止它的这个核进场我觉得这点其实确实很难做到那么伊朗的我觉得它比较大的诉求比方说我觉得是希望美国能够撤出这个中东的一些军事基地我感觉也很难去达到那么美国的话我觉得他们是想抽身但是确实抽身不了但是我觉得TACO的机业正在增加就是他特朗普现在已经可以堂而皇之的说出自下矛盾的这个话而就是凭空造词凭空造牌对我觉得还是我觉得TACO的高利挺高的然后我对其实还是一人而异吧因为我的投资的这些头寸所对应的资金其实是久期很长的因为我短期内可能会就是用不到我10%里的钱就是我的生活费是单独一个账户的对所以这种情况下的话那我持有的标的其实对很多人就没有参考的意义就是我只能说给出一个可能在我的播客节目中对于多数投资者在中短期内可应用性比较高的一种投资策略但是我自己的话我可能会始终坚信用一个终局思维来看我持有的标的比如说你有可能都知道我持有一只互利往龙头的股票就是大家都知道我是以终局的思维可能他27年的PE是多少28年的PE是多少他今年可能就只有15 6倍那明年可能如果股价不长可能更低可能明年就只有13倍 12倍那怎么可能容忍长期这样一个低估值的一个营收增速这么良好的一只商业模式这么好的一只股票长期被错杀长期被低估呢如果你短期内用不到这个钱你就没有必要太多的去关注到这也是自媒体的很多都是非常低质量的分析和一些揣测所以我觉得你只要能把这支公司的质地看透包括把你对你选的那个指数标的他的成分股的那些商业模式看透那我觉得就没有什么可焦虑的甚至说在跌得非常糟糕但是这个公司的基本面又没有说同等比例的下挫的时候完全是一个增加筹码的机会当然我不是说鼓励各位抄底因为千万不要借飞刀就是我承认中东局势短期内没有任何人可以预测哪怕你是特朗普你看都被打脸了对吧特朗普说我过去五天和伊朗谈得很好结果伊朗直接说我没有跟你谈对就是这个伊朗霍尔木兹局势已经不是任何一个人类自然人可以决定的也不是任何一个国家可以单方面决定的它是很多它是一个二阶混沌系统就它是一个多种因素去缠绕去不断解析出来的一个结果所以我觉得任何人妄图去预测中东局势我觉得就非常的不可理阅对因为其实我知道我持有的是一个可以不断的获得现金流的公司的一个容器包括将来如果流动性泛滥它也可以作为承接天亮货币的一个载体对这就够了包括黄金他是作为对冲法币信用缺失的一个终极对冲武器对包括有色是AI的原料然后包括一些QDI指数包括日经美股反正这是一个分散化的工具就是我知道我的就是这个投资理念投资逻辑比较自洽他有一个闭环就够了就是就哪怕他再再腰斩就是也不会像我的生活 [60:00] 可能我会把我下个月甚至三个月六个月的这个生活费我都直接放到回席账户里那其实对我的生活是没有直接冲击的对然后我还有这个自己的工作有新的这个先进流进来我可以非常从容安排我的生活那我其实就不会焦虑那其实不焦虑其实最后反而有可能吃到他这个上涨反弹的一些收益对就最怕的就是用97非常短的资金比如下个月就要用个钱然后去买了一只你完全看不懂的股票而且是在高位买入的那这就等于说把所有的不利条件都集齐了对但是如果说你相反你是用你十年称才用的钱去买一只你完全能看得懂的股票而且是在它估值相对偏低的时候分批去慢慢的买入那我觉得就没有焦虑的必要因为股票这个东西其实你唯一知道的就是它长期一定会创新高就只要你选的标的没有问题只要人类还就是总体是有秩序的在发展慢慢的螺旋上升前进他就迟早会创新高其实我也说个观点就是多数的大力资产长期来看都会创新高但是总是有很多人会因为一些过度的贪婪或者是恐惧或者说是因为他急需用钱没有做一个比较好的财务规划然后就把在最低点卖出就当成了一个最舒服的选择因为人总是会做阻力最小的一个决策在投资上也这样的对可能跟着多数人卖出跟着多数人去追高买入就是一个人性的本能对我觉得投资特别是买股票还是要去拨开这些噪音的这些迷雾去看一个公司的本质那这样的话就不会焦虑就是也不会在这个大连中就慌慌则路的卖出了那这样最后的收益横点没有关系对因为你知道一个公司比如说他的ROE他的ROCE他的移动用资本回报率就是15个点20个点就财宝里可以看到的那他长期来看只要他的商业模式不恶化那就没有恐慌的必要对所以我的观点就是先懂再投资吧这也是我们要多学习的一个根本的原因了那这里我一直有一个疑问这我这么多年下来我到现在我也没想明白就是说到底是做一个不操作的那个什么价值投资者还是说在遇到飞刀的时候赶紧还是要跑路一下的因为我也发现有的朋友他就他死扛性的当然OK后面市场好起来他也能回正并且拉长时间他也是有不少收益的但是呢其实如果中间比如说能够适当减仓或者怎么样明显收益会变得更好的所以大家怎么看这件事情是说这两种交易模式它就是天然冲突的很难你具备这种能力去平衡呢还是怎么样就大家怎么看这个我个人的感觉就是长期能够做到尽量少交易的应该是能够获得比较高的年华回报率但是它建立在一个前提就是你看准的资产它确实是长期能够给你提供很多的回报的比方说有的人他就是长期去定投美股的宽基指数因为确实美股里面它就是又包含了很多赚钱很快很厉害的这些公司我们知道这些就是全球的这些科技巨头其实不只是美国了其实也有一些其他国家科技巨头会在美国上市我觉得如果说你做很多的交易确实会有一个问题就是你本身这个交易是有磨损的你短期是看不出来但是我们要知道即便是像美股这么牛的资产它的长期的年化收入率也就是在10%上下一两个点这当然也跟你投入的这个时间有关系了但如果说你每年光是这个操作比方说你操作会毁掉一个百分点的这个收入率其实对你这个长期年化收入率的这个影响其实是挺大的再一点就是也许你去就只买美股的指数可能会觉得心理上觉得有障碍在海外也会有很多的这种比如说红光对冲基金他们的观点就是你去找一些相关性比较弱的这种传奇也是能够有不错的凝化税率的资产比如说美国的常载或说美国的小盘股以及黄金这些资产本身就是尽管短期可能会有很强的相关性但是你拉长来看他们确实是会有这种起到不相关性和对冲的作用的我个人是比较倾向于就是如果你能够做到不加杠杆然后分散化然后去持有这些长期年化收入率不错的资产应该是比较舒服的再一点就是你如果是这样的话你可以不用去盯盘你会少很多事行就关于这个交易频率和收益率我也可以补充一下我的看法就是 [65:00] 来这里还是推荐一本书这个是我们博客讲过的叫做我从达尔文那里学到的投资知识多半是8.2分就是也是去年口碑非常好的一本投资著作它是印度的一个非常大的一个私募基金的管理人他写的他有一个核心观点就是说投资中有很多的机会但是当你不能够判断这是一个机会还是一个陷阱的时候你就是宁愿错过也不要做错对就是说很多时候他宁愿你去减少交易频率去等一个更加显著的一个机会大家都知道2025年4月7号就拿去年解放日关税战就是美国对中国宣布加征125个点关税那一天那天我记得比今天可惨多了就那天恒生科技指数是跌停的A股大盘也一度跌停就那次是真的很恐慌就直接跌到了3000点那时候就如果说你手里有子弹的话那才是一个真正吸收筹码的好机会不过这样的买入机会每年最至多我觉得可能只有一次左右但是如果你你之前就频繁交易就买了很多标的你的仓位已经快打满了你那一天是绝对不会有子弹去去逢低买入的对因为其实我之前也是听那个弹有便利党播客就是他也是在采访的时候说他就是劝散户投资者不要搞一些日内交易然后也不要去追涨杀跌就是因为现在A股虽然量化资金占这个总资金的这个比例可能不到20%和30%那他的那个边际这个交易数额已经超过了50%就是A股现在是受量化资金可以说是高度控盘的一个系统就是如果说你去参与这么频繁的日内买卖的话你有很高的概率就成为了量化资金的对手盘就他在买你在卖他在卖你在买就量化资金是非常严守纪律而且有一套非常有效的一个一个止损的一个系统就是你和他长期做对手盘你一定是一个负的数学期望你肯定是一个负的收益对所以就是如果每个散户都能够通过去看看那个技术指标通过频繁交易通过去躲一次你认为可能会下跌的一个下跌然后去去对涨就可以盈利的话那A股就不会有七亏二平一赚这样一个投资者的这样一个收益分布了对所以我的感觉就是跟小丛是类似的就是你去减少交易次数不仅是能够节省你的交易成本从长期来看去省下这样一笔注定的一个成本和损耗同时你也可以避免一次又一次这个追涨杀跌中去做那个你认为就是最舒服的投资决策因为人肯定是在长得很高之后继续买是很舒服的然后跌了很多之后卖掉也是符合人性的因为你还要继续跌嘛对但是很多时候就我自己的投资体验来看就是最有性价比或者说质量最高的一次决策一定是你和多数人都不一样的决策虽然这是一句废话但是知意行难对就多数人其实也是知道但做不到因为听众朋友们可以就是没心自问一下就是2025年4月7号就那一天你做了什么对其实很大程度上就决定了你2025年的这个全年的这个收益情况因为那一天是一个2025年我认为是最优的一个加仓的时期那天不论你买的什么是通信是白银是创业版ETF是互人三百大哪怕你就买了一个上证指数就是那天如果你能够这个知情合一的去买当然我不是鼓励各位在当下买入只是说就是举一个训练的例子就是真正的买点可能就20%的时间甚至更少比如说一个月20个交易日可能就只有三四天是有一定的买卖价值的其他的时间都是噪音就全年12个月20%可能就只有两个月的时间是可以交易的所以在A股长期的空仓其实也是一种挺聪明的策略对就是你频繁的买入卖出买入卖出不仅是损耗了手续费同时你也很难把握住一个比较好的买卖时机因为人都是更多时候如果没有受过这个金融科班训练就是你也没有一个良好的一个纪律的意识你还是跟着情绪去走的可能有的时候动量策略是有效的就俗称的这个追涨杀劣是有效的不过多数时候你还是就是成为了量化的对手盘就是我们不能拿自己的散户的这个劣势去和机构的这个优势去比因为散户的唯一优势就是说你的资金没有一个考核期只要你愿意的话你可以一直拿然后你的资金体量比较小你想卖的时候一把就出掉了人家机构的话几十三百亿的资金不可能一把出掉他会有些折价对他只能分批出掉对所以如果说你一个普通人想发挥自己的在交易里的那个最大优势的话就是应该像我和小层所建议的这样你去精选几个你认为比较商业模式比较好然后估值也不算贵的标的去在他估值比较诱人的时候去介入然后长期持有然后逢低做一些定投布局同时做好一个分散不管是国别还是资产性质股债商还是行业都做一些分散 [70:00] 你的持有体验会好一些同时的搭配一些黄金红利地波美股这样一些可以说是万金油资产就长期来看不可能出大问题的这样一些标的其实就应该能做到超过多数人的收益水平其实我觉得也是大道至简虽然我们也是比较年轻还是在逐渐的学习但是就长期来看正确的原则就那么几个我是觉得每年真正值得交易的时间不会超过总时间的20%对所以频繁交易我是觉得是一个非常不聪明的做法前面我们也聊到量化啊包括现在有很多油资这几天好像有一个油资还写了一个跟什么量化的投降书什么的啊在小圈子里还有有点火的就是说那如果说现在资金都搞量化了那我们对于不说特别小的散户就是说中型散户吧是不是现在就应该找一个量化机构把钱交给他结束了自己可能只是留点钱就当娱乐了我觉得这我回答一下我觉得很多人稍微有点神话就是思维量化机构在市场上的作用和他们的表现其实我们大多多数人就是可能会把这个量化机构想象成就是他们很容易赚钱就是在大多数的这种量化的产品里面它有超过60%其实都是那种类似于指数增强性的这种产品但是我们要知道其实哪怕你自己去投资的时候当然这个需要有一定的门槛就是我们所熟知的这个股指期货它本身就是有贴水的也就是说很多人可以做到不去买这种比如说指数增强性的量化基金你去买这个股指期货本身每年贴水就会有大概10%左右的8%到15%之间的这么一个超额的收益其实目前来看量化机构他们想做出这种超额收益是越来越困难了但是确实有一点就是我们想去滚股指期货它是有门槛的就它一手的话就相当于100多万的头寸你如果说要获得这个权限至少需要50万所以很多散户其实也没有购买这种滚股指期货的这种能力但是你要说量化的超额收益我个人觉得其实并没有以前那么高了至少我们去对比他们跟滚股指期货的长期的收益我觉得可能也就是个位数的超额吧就是也没有很多人想象中那么高但对于大多数这种如果说你希望对这个自己的这个资产有更多的掌控性我觉得滚这个股指期货的贴水可能相对来说还要容易一点大家还有什么想聊的吗反正今年确实目前来看谈不上乐观吧但是也没有必要空仓我觉得是处于一个比较混沌的状态吧看不清楚就目前也不敢贸然给一些很大的角色我觉得现在确实像宏观包括很多事件都已经进入了一个不可预测的区域但是有一个我觉得确定就是一个非常确定的悲观信号就是现在世界各国都是一个逆全球化的趋势那就是将来安全大于发展那各国都要建自己的供应链系统那这个成本就非常高所以以后我对这个各国的潜在的经济增长应该是比较担忧的就是可能我们看不到一个全球股票普涨的一个格局哪怕是目前流动性已经比较宽松了那这个因为因为过度的去强调安全强调供应链的完备那就是等于说是抹杀了一个自由贸易所给全球带来的一个这样一个互相利用比较优势的一个红利就是违反了这个古典自由主义经济学的一个基础吧我们再也回不到可能一二十年前就那个时候一种全球化的趋势了就是每个国家都能去献出自己的最好的那个资源和看家本领然后去促进整个人类的福祉就这样一个乐观叙事其实已经结束了其实未来我们只会看到每个国家都建自己的八点站建自己的这个汽车工厂建自己的能源体系每个国家都被这样其实很没有效率的从科班角度来看它是一个非常就是注重安全然后但是又过分的强调冗余那所以最后的结果应该就是除非是这个AI革命取了一个质的突破把人类从这样一个智障的这个泥潭里拉出来但是宏观来看是挺悲观的如果说安全成为各国的第一要务的话其实我们看到传统的一些产业可能会获得更多的经济蛋糕可能会阻碍我们去发展生产力的脚步不管中东局势最后怎么解决但这个趋势我觉得也是不可逆了因为世界各国美衣冲突 [75:00] 各国都是无时无刻都在盯着它的发展每个国家的那个高层都会在心里就是相应的调整这个本国的发展策略反正就是哪怕这个冲突结束但这个造成了这个伤痕效应可能是短期无法解决的也无法遇到对其实站在中国的角度因为中国毕竟体量是非常非常大的我们的这个韧性就会强很多但是你想想看有的小国他真的是没有什么战略除非深度可言就是说或者说他就像你打游戏对吧文明那种他的那块地下就没有这些东西对吧就我们还能说OK你不给我出口这个我稀土不给你了对吧然后我稀土不给你我污不给你你很多东西你就造不出来然后大家坐下来谈一谈那有的国家他没有他就是一个没有它任人宰割的状态对吧就是所以就挺可悲的所以咱们也挺幸运的反正就是能够生活在一个这个工业门类比较齐全然后能源安全又做的相对比较好的一个大国其实在这种地缘比较动荡的全球格局里作为一个普通人其实是一个一个比较好的处境了就是如果说你想如果你是一个伊朗人就不说你是伊朗人你是一个菲律宾人或者说你是个越南人你现在国家只有25天的石油储备了那其实从上到下每个人都很焦虑这意味着马上就是一个大从事然后所有人都加不起油然后所有人生活成本都要飙升同时要大规模的失业就像菲律宾这种国家它就本来就是一个贫富分化很严重的他的老百姓只会生活得更加痛苦确实我觉得能源的上涨和良食的上涨其实对于第三世界国家来说真的是很残酷的不过确实我觉得也需要稍微乐观一点看就比方说在投资机会上我感觉其实像一些科技行业比如说AI我觉得它还是会一个长期的行业主线就说一个比较有意思的故事就是我最喜欢的公司苹果其实它的这个诞生年份其实很有意思的大家去追溯一下就会发现其实它的这个诞生年份恰恰就是在上个世纪70年代是在两次石油危机之间是1976年还有一个就是这个其实微软的诞生年份也很有意思它也是在第一次石油危机之后是在1975年这两家我觉得是非常伟大的公司其实他们在70年代的时候也算是改变了很多当时的一些产业状况和人们的生活水平其实在70年代的时候尽管说当时并不是一个科技的整体的大牛市在70年代的时候美国表现最好的板块其实是能源还有必选消费但是我们也必须得看到在70年代确实发生了很多改变我们目前世界的一些公司和一些发明比如说这个英特尔的这个微星处理器还有我们所属的这个AMD它虽然说是在60年代诞生的但其实它在70年代的时候也因为这个半导体的这个业绩爆发和这个需求的这个爆发以及这个个人电脑的这种需求的扩张其实也是有很多这个就是业绩的增长的我觉得其实在产业上我依然还是对AI不算特别悲观但是确实你要说未来的这种世界的这种政治地缘战争可能确实是一个比较残酷的这个环境和现实吧对特别是像这一次人工智能革命就很明显全球就只有两个主要玩家就是美国和在努力追赶的中国就是很多国家就是根本就没有入场却的资格就他第一他没有算力能力第二个没有这个能源能力但也没有任何大模型能力就是他只能是在应用层比如说中美做出了大模型他在本国用一下对他只能以非常有限的姿态去享受到人工智能革命带来的这个蛋糕增长所以像未来的话我对这种像人类财富分配的格局仍然是一个二八分化甚至是一九分化甚至是一个更悲观的格局所以其实很多温情的叙事在未来肯定是会被撕开它的比较争鸣的面孔反正就这样说比较文艺但是我觉得人类整体来说应该还是有一些乐观的因素的尽管在当下一个比较悲观的土壤但是我们可以看见AI技术很有可能会像四五十年前的这个互联网这个PC技术一样就就可能再一次的成为人类这个经济运行的这个新引擎不过他对整个人类生产力的这个拉动肯定不是一个平均的他肯定还是起到一个财富加速K型分化的这样一个加速前提 [80:00] 所以在未来我觉得更多的是以一个现实主义的原则来定义财富分配不管是在每个国家内部还是在整个世界的各国各个国家之间可能都是一个非常现实主义的原则对就是你就像波波老师刚也提到就有些国家他缺乏去反制超级大国的能力也缺乏一些统战资源他没有一些稀缺的矿产他也没有一些关键的地理位置他也没有一些生产力很高的现代工业体系所以他就完全没法上桌对所以我们看到了应该是一个加速混乱而且加速走K型分化的一个世界不管是在各个层面政治军事地缘经济文化社会层面所以我觉得我们能做的还是要跟随最强的生产力这样一条非常清晰的交易线索对去投资整个人类来看生产力最高那批公司其实说来说去还是我们老生常谈的几个不可替代的比如说纳斯达克比如说黄金红利低波因为红利低波算是那个A股和港股中比较有特色的一个比较有稀缺属性的一个投资标的然后这个纳斯达克他又是对全球收AI税对吧对去去去去去去去弘悉全球的财富他是一个非常高护城河的一个一个AI生态然后这个纳斯达克他又是对全球收AI税对吧对去去去去去弘悉全球的财富他是一个非常高互成和的一个一个AI生态然后黄金的话他又是唯一一个可以充所有不确定性的去对充过于宽松法币泛滥的这样一个终极的一个保险对其实高质地的资产我们盘了这么久其实就那么几个就我今天听过听过一个非常有意思的一个论断他就是说在在未来作为一个普通人想参与AI革命其实很困难但这个时候你要想办法让你的资产去参与AI革命这倒是不困难对所以在当下做好投资我觉得比以往任何时候都更加重要吧因为就劳动力这个要素参与生产所获得的回报可能在未来会继续编辑地结但这不代表你的资产不能够乘上这样一艘我们称之为AI航空母舰对他也可以时长远方然后同时也让你获得救赎对这可能是我觉得很多普通人需要在未来考虑的一个结论就是做一个训练有素的投资者的性价比会远高于做一个训练有素的劳动者的性价比对啊这个可能听起来是一个暴论但是在未来我觉得有一定概率会成为现实对这个我很认同因为其实本质上我觉得是如果我们把自己放在已经发生的趋势的是一个对抗和竞速的这个位置上面那他是必输的对吧但是所以只有放弃自我然后变成一个搭顺风车的那个人你就不是必输的如果我们是跟他对抗的那就是一个必输的那我个人觉得说其实自工业革命以来尤其是两次工业革命以来建立的所有组织的模式对吧人生的意义学习是为了什么等等一系列所有东西都要从头开始重塑就现在来看我甚至觉得说只有身体好然后能跟上大势其他的意义都是假的因为我们过去说你要比别人更聪明所谓的更聪明就是因为过去的信息分发没有今天那么快速也没那么全面你占据某一些所谓的信息差你就在该领域就有优势了但现在其实理论上你只要掌握获取信息的方式你就能获取所有信息所以难得已经不是说你有一些信息差了难得是如何去坚定那个正确的趋势了因为所有信息差理论上我们俩得知今天黄金的价格变动的原因这件事情以及价格波动的曲线我们最多就差五秒到两分钟只在于我们打开软件的手速了已经不在于别的任何的方式了所以我知道我们今天聊了两个小时其实我更觉得说我们聊的不是一个交易的策略我们聊的还是一个最终还是要坚定要长期坚定的剥离短期的情绪和以及短期大规模这个波动所带来的一些不坚定最后其实人能抓住的要素是很有限的所以我们只能说剥一个长线要素短线这个要素反转来反而去太快了所以我觉得这些一定要去适当的流出自己的安全垫然后呢适当的参与这个时代比如说最近我觉得最难玩的就是加杠杆选手因为这个波动率太大这个很可能很可能你就在这个震荡中你就被嘎了但也许你的判断是对的但是过程中你就被嘎了所以我们今天这期播放更像一个疗愈节目那么今天是3月23号 [85:00] 节目的时候可能稍微延后个一点点时间但也希望你看到的时候能够给你带来一点点启发那么也期待我们也许我们在五月对吧也许在六月我们再来聚首的时候我们的账户已经回血了回望的时候我们的长期价值判断是准确的短期是无法判断的那我们不如这样吧就是因为今天3月23号我看这个账户跌很多的要不然我们三个人就每个人给听众朋友们送一句话稍微按摩一下因为波老师也说是疗愈价值我们还是稍微的做一个按摩那小冬先开始吧行那我先我觉得参与市场的多数人可能会高估一个事件的短期冲击但是低估一件事情的长期影响最近的暴跌确实让很多人都挺难受的但是只要你选择的标的是长期来看基本面仍然良好而且在AI的趋势下逻辑足够硬的那么这种短期的暴跌其实我更多的理解为机遇而非风险更多的时候还是要足够的去弄懂你的这个标的这才是你可以长期持有并最终获得收益的一个基础因为现如今自媒体实在太发达了所以个人还是要更多的在信心的获取层面做一些减法因为上一课的真理可能下一刻就成了谎言所以更多的时候我们还是要有自己的信息筛选体系和决策模型这样在进行每一次行动的时候就不会随大溜然后也不会为自己的冲动和贪婪而后悔那还是祝各位朋友能够收获自己任之内的钱然后不要把这样一场长期游戏完成了一个短期游戏对那以上就是我的一个总结了好的我觉得现在就是今年的这种资产价格的波动确实是让大家不管持有什么资产应该体验都非常不好我觉得在这种时候其实可以把这个仓位降到一个自己不需要时时刻刻去盯盘的这种程度花一些时间去锻炼身体然后花更多的时间去读一读历史也许会更加舒服一点但我还是很希望大家能够在今年获得一个还不错的回报也希望世界能够和平OK 我个人觉得其实最后我们要赚认知的钱以及说坚定不宜相信自己的认知哪怕因为自己的认知错了所以赔了钱也是心甘情愿的所以不断的强化认知尤其是长期认知玻璃短线的干扰也许是能在今天的过于快速的短视频时代获得一丝丝主线或者说叫做你的主选率那么大概就是这样好的期待大家在下一次听到我们三个人录节目的时候已经全线翻红了收复师弟希望今年的3月23号就是去年的4月7号希望今天就是整个2026年的谷底那这是我们目前的三位主播的一个一项情愿也是希望各位朋友的投资账户能够快速的快速反弹然后快速的有能够产生收益然后能够开心的度过这个2026年这样一个多事之秋最后还是感谢各位朋友的收听拜拜拜拜以上是我们这一期节目的全部内容如果你觉得这一期节目对你有所启发有所帮助欢迎你的小王苏朋友圈微博等等平台分享你的看法你的笔记同时也可以加入我们的社群期待与你相见如果你同样有表达欲还有独特的见解也欢迎联系我成为我们的嘉宾同时大家也可以在公众号进一步财经上观看更多的深度文章深度报道所有视频平台都可以找到我进一期的审算播