Polymarket吸金近百亿入局传统金融突击搜查与操纵争议难阻其重回美国

硅谷101

预测平台通过真金白银构造出高灵敏度的社会买方共识，正在成为挑战传统媒体的第五权力，但也因将战争与灾难金融化而打开了资本定义一切的伦理魔盒。

AI-assisted summary of 预测未来，还是操纵未来？Polymarket的崛起之路与争议【硅谷101】 — original source. Check the original for full context.

Source published: 2025-09-12

Detailed notes

## Background 该内容由Bilibili平台的科技商业频道《硅谷101》于2025年09月12日发布。节目主要围绕预测平台Polymarket在2025年的爆发式崛起展开，探讨其如何通过加密技术将世间万物转化为“概率合约”，挑战传统博彩与民调，并剖析其背后的技术创新、裁决争议、反身性操控以及伦理边界等核心议题。

## TL;DR Polymarket作为一个由加密技术驱动的去中心化预测平台，凭借“无庄家”、“动态过程交易”和“流动性奖励”三大核心革新，在2024年美国大选及2025年诸多宏观事件中迅速席卷传统金融与公众视野，成为探明“买方共识”的信息金融中枢。然而，平台依托的UMA去中心化裁决机制频繁引发“多数人暴政”的信任危机，且法国巨鲸利用“邻居调查法”豪赌获利的案例，也引燃了市场是否利用“反身性”操纵并自我实现未来的政治与监管警觉。随着战争、灾难和悲剧皆被金融化下注，Polymarket在展现出超越传统媒体的“第五权力”的同时，也向社会抛出了资本定义一切的伦理悖论。

## Atmosphere & style 节目的整体基调理性、深邃且充满思辨色彩，叙事风格呈现出一种典型的商业科技纪录片质感。主持人以克制、客观的观察者视角，将惊心动魄的华尔街巨鲸豪赌、硅谷前沿的密码朋克理想，与冰冷无情的区块链智能合约代码交织在一起。随着话题从高效的信息发现逐渐深入到战争、暗杀等人类苦难的金融化赌局，节目的情感弧线从最初对去中心化创新的惊叹，逐步沉淀为对“资本定义一切”的沉重审视与伦理担忧，给听众带来一种在科技浪潮前既震撼又警醒的复杂聆听体验。

## Key takeaways - [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=0s) 2025年预测平台Polymarket迅速崛起，将美联储决策、地缘政治、灾难及娱乐等世间万物转化为以USDC计价、在0到1美元之间波动的“概率合约”，本质是构建一种真金白银支持的“买方共识”。 - [03:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=180s) Polymarket颠覆传统博彩的核心在于“没有庄家”，利用区块链智能合约实现“配对成交”模式，消除平台与玩家的利益冲突，让多空观点直接碰撞。 - [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=300s) 该平台允许用户在事件结果落定前的任何时刻自由买卖合约来锁定利润或割肉止损，将“赌结果”变成了“动态操作预测过程的金融交易”。 - [05:40](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=340s) 平台不抽水反而通过“倒贴钱”提供流动性奖励（Liquidity Rewards），以此做深市场流动性，被视为未来极具价值的“信息金融（Information Finance）”中枢。 - [07:50](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=470s) 去中心化预言机平台UMA负责Polymarket的争议裁决，但因规则不严谨及代币持有者“少数服从多数”的投票机制，在AI排行、乌克兰稀土协议、泽连斯基穿西装等事件中引发“多数人暴政”与大户操控的信任危机。 - [11:50](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=710s) 预测市场的历史可追溯至16世纪教皇选举及19世纪美国大选押注，后因科学民调兴起而被边缘化；但学术界如爱荷华电子市场（IEM）数十年的实验证明其预测准确率多阶段优于传统民调。 - [14:10](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=850s) 预测市场的哲学基础源于哈耶克1945年的论文《知识在社会中的运用》，即价格是聚拢社会中分散、局部零碎知识的唯一有效机制，用钱投票（Skin in the game）促使人们披露更接近真实的信念。 - [15:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=900s) Polymarket创始人谢恩·科普兰吸取了以太坊早期预测协议Augur因糟糕体验、高昂Gas费及缺乏稳定计价而失败的教训，在2020年新冠疫情带来巨大不确定性时创立了Polymarket。 - [20:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1200s) Polymarket通过产品化改良走向主流：采用挂钩美元的稳定币USDC消除加密货币波动风险、在低成本的Polygon网络结算，并在2024年引入MoonPay支持信用卡等法币支付以降低门槛。 - [21:50](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1310s) 面对美国CFTC因禁止选举押注而开出的140万美元罚款与禁令，Polymarket通过限制美国IP、斥资1.12亿美元收购合规交易所QCX以及游说新政府，逐步为其合法回归扫清障碍。 - [24:10](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1450s) 彭博终端在2024年9月整合Polymarket数据，为量化交易员提供传统金融难以替代的“买方共识”，并与传统金融衍生品（如CME的FedWatch）之间催生出跨市场套利空间。 - [25:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1500s) 法国银行交易员“Fredi9999”重仓7000万美元押注特朗普大选获胜并斩获8500万美元利润，他通过私人聘请民调公司并使用“邻居调查法”窥见了传统民调和媒体系统性偏见外的隐藏支持率。 - [27:30](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1650s) Polymarket的赔率变动通过社交媒体和彭博终端放大，产生“反身性（Reflexivity）”，即巨额押注塑造了政治叙事并引发从众心理，存在“自我实现”并操纵未来的政治阴影，引发FBI等监管机构的审查。 - [30:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1800s) 在“信息金融时代（InfoFi）”，Polymarket作为高效的事件因子分解工具充当“社会温度计”，在拜登退选、AI模型发布等事件中反应速度远超传统媒体，正挑战以新闻媒体为代表的“第四权力”，成为新型的“第五权力”。 - [33:10](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1990s) Polymarket正面临严重的伦理困境，平台允许对战争伤亡、山火面积、高管谋杀案及潜水器悲剧等人类悲剧进行金融化下注，将他人的苦难变成资本博弈，严重挑战了人类社会的伦理底线。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=0s) 什么是 Polymarket 及其颠覆性运作逻辑

在充斥着不确定性的 2025 年，预测平台 Polymarket 正以惊人的速度崛起。在这个平台上，哪怕是“耶稣是否会在 2025 年重新降临人间”这样看似荒诞、正常逻辑认为绝不可能发生的问题，依然吸引了高达 90 万美元的总赌注，且匿名下注者们为其买出了 1% 的发生概率。与此同时，无论是美联储是否在 9 月降息、俄乌战争能否在 2025 年停火、泰勒·斯威夫特（Taylor Swift）是否会在同年怀孕，还是哪家公司的 AI 大模型最好、马斯克单月发布多少条推文，甚至是洛杉矶山火的燃烧面积，世间万物的每一个不确定性，在 Polymarket 上都变成了正在进行中、吸引着数十万至数十亿美元真金白银的“概率合约”。

近期最瞩目的案例莫过于 2024 年美国大选，该事件吸引了 36.8 亿美元的资金参与。特朗普与哈里斯胜选概率的每一次波动，都对传统民调产生了剧烈冲击。其中，一位来自法国的超级巨鲸（Whale）凭借自己独创的调研方法重仓押注特朗普胜选，最终斩获了 8500 万美元的巨额利润。这种“用钱投票”的机制不仅席卷了公众视野，更在华尔街掀起热潮：彭博终端（Bloomberg Terminal）已经将 Polymarket 的数据整合了进去，越来越多的量化基金开始高度重视其预测趋势。不仅如此，2025 年 8 月 26 日，特朗普的长子小唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）旗下的风投公司也投资了 Polymarket（小特朗普本人同时担任另一家预测平台 Kalshi 的战略顾问），硅谷风投巨头彼得·蒂尔（Peter Thiel）的 Founders Fund 同样是其重要投资人。Polymarket 的本质，正是在帮社会构造一种“买方共识（Buyside Consensus）”，即探明大家愿意用真金白银支持的观点究竟在哪里。它是由加密技术驱动的去中心化机器，正挑战着传统博彩与民调机制。

要理解 Polymarket 的颠覆性，必须抛开对传统赌场的固有概念，它更像是一个全天候交易的现实世界股票市场。当用户点开网页，会看到各种各样可投注的主题（即赌注 BET）。以“美联储 9 月利率决定”为例，市场列出了四种可能性：利率下降 25 个基点、保持不变、下降 50 个基点以上、上升 25 个基点以上。用户可以对这四种可能性投 “YES” 或 “NO”，投注金额从 10 美元到 100 万美元不等。每一个未来事件都被转化为一个拥有独特股票代码的标题。这里的“合约价格”并不代表任何内在价值，而是市场对该事件发生概率的实时反应，其价格在 0 到 1 美元之间波动，并以与美元挂钩的稳定币 USDC 计价。例如，当特朗普赢得大选的合约价格为 0.51 美元时，意味着市场认为他有 51% 的胜算。一旦事件尘埃落定，正确的合约价值将变为 1 美元，错误的则归零。用户投入的资金（购买的股数）则代表了他们在这场博弈中的风险敞口和信念强度。

Polymarket 彻底颠覆传统博彩业的第一大核心在于**“没有庄家”**。传统赌场由庄家设定赔率、接受对赌并抽水盈利，庄家与玩家存在根本的利益冲突。而 Polymarket 借助区块链的智能合约（Smart Contract）技术消除了庄家，平台本身不参与对赌。所有的交易都遵循“配对成交”模式：任何一笔看涨（YES）的押注，必须在市场上正好有另外一笔资金量和价格（概率）与之匹配的看跌（NO）押注才能成交。例如，你想以 30% 的概率下注 1000 美元赌俄乌停火，市场上必须刚好有人愿意以 70% 的概率下注约 1000 美元赌其不会停火。这使得平台变成了一个纯粹的、让多空观点直接碰撞的中介，比任何中心化赌场都更加公平。

- **2024 年美国大选总下注额**：36.8 亿美元。 - **法国巨鲸获利**：投入 7000 万美元，最终获得 8500 万美元利润。 - **主要投资机构与个人**：Peter Thiel 的 Founders Fund、小唐纳德·特朗普旗下的风投公司、以太坊联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）。 - **计价与结算工具**：基于以太坊二层网络 Polygon，以与美元 1:1 挂钩的稳定币 USDC 计价。 - **合约价格机制**：在 0 到 1 美元之间波动，数值直接对应事件发生的实时概率（如 0.51 美元 = 51% 概率），最终正确者结算为 1 美元，错误者归零。

[05:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=300s) 动态交易、流动性奖励与 UMA 裁决困境

Polymarket 颠覆传统博彩的第二点，在于**“交易的是过程，而非仅仅锁定结果”**。传统博彩一经下注便只能等待最终一锤子买卖；而 Polymarket 允许用户在事件尘埃落定前的任何时刻自由买卖持有的合约。这意味着用户可以根据实时波动的概率来“锁定利润”或“割肉止损”。假设你在哈里斯刚被提名为候选人、胜率仅为 10%（价格 0.1 美元）时买入，当其民调飙升至 50%（价格 0.5 美元）时，你可以立刻卖出锁定制胜的 4 倍利润，而无需关心她最终是否真的赢得大选。这种机制将“赌结果”变成了“动态操作预测过程的金融交易”，其波动的趋势本身就体现了极高的预测价值。

第三点则是**“平台奖励流动性”**。与难以快速交易的一级市场股权或房地产不同，Polymarket 追求像二级股票市场一样的极佳流动性。为了确保市场活跃，平台不仅不抽水，甚至会“倒贴钱”为那些在当前市场价格附近挂出买单和卖单的用户提供流动性奖励（Liquidity Rewards）。这种机制激励用户做深市场流动性，确保大额交易能顺畅进行，将平台与用户的利益紧密捆绑。越来越多的人开始将这种“拿钱赌真实信息”的模式视为未来极具价值的“信息金融（Information Finance）”中枢，认为在有效市场假说下，真金白银砸出来的概率比传统媒体或政客的喊话更具可信度。

然而，这台看似精密的机器在去中心化下面临着最棘手的**“裁决困境（Resolution Dilemma）”**。当大选结果或球赛比分等客观明确的事实发生时，系统能顺利结算；但当事件定义本身存在模糊、语意歧义或事实认定有争议时，问题就爆发了。Polymarket 将棘手的争议交给去中心化预言机（Oracle）平台 **UMA** 裁决。UMA 的代币持有者通过质押代币、少数服从多数的原则投票决定事件的“真相”。但在实践中，该机制引发了多次激烈争议。例如关于“哪家 AI 公司的模型能在某个排行榜上达到 SOTA（State-of-the-Art，行业最高水平）”的赌注，由于各家公司发布模型时选用的 Benchmark（基准测试）各不相同，“公说公有理，婆说婆有理”。加之发起 Bet 的创建者往往不是金融或逻辑学家，导致其定义的规则不严谨，甚至需要行业呼吁引入类似 GPT-5 Pro 这样强大的推理模型（Reasoning Model）来进行 AI 重写（Rewriting）。

[10:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=600s) 真实争议案例与预测市场的历史演进

在 Polymarket 的真实运行中，UMA 裁决机制曾遭遇过两次严重的信任危机。第一起是关于“乌克兰是否会在 4 月前签署稀土协议”的赌注。条件规定若两国在截止日期前签署某种稀土相关协议则判定为 YES，否则为 NO。实际上，截止日前美乌并未签署任何正式明确的稀土开采或供应法律协议，仅签署了一些谅解备忘录（MOU）和合作意向文件。反方交易者认为这不算达成正式协议，但 UMA 最终投票裁决为 YES，导致大量买 NO 的散户损失惨重，愤怒地指责大户操控投票、篡改事实。第二起争议更加具有戏剧性——“泽连斯基会在 6 月之前穿西装（Suit）吗？”。当时泽连斯基穿了一身军绿色的成套正式服装，很多媒体和乌克兰官方账号将其描述为 suit。押注 YES 的人（包括著名男装博主 Derek Guy）认为成套的外套加长裤就是 suit；而押注 NO 的人则坚称在日常语境下 suit 必须是传统的“西装、衬衫加领带（Business suit with tie）”。最终 UMA 裁决为 NO，引发了关于多数人“依据个人解读而非客观事实投票”的巨大反弹。EigenLayer 的创始人 Sreeram Kannan 对此评论道，这暴露了“多数人的暴政”：多数人可以说一些不真实的话，却不用承担任何后果。这让许多加密圈内的观察者坦言，由于害怕 Oracle 开奖时“耍赖皮修改规则”沦为被割的韭菜，他们甚至不敢参与一些带有搞笑性质的边缘事件（如“耶稣降临”）的套利。

不过，尽管存在定义不清的小瑕疵，Polymarket 在美联储降息或大选等大赌注上，依然体现了其先进性。预测市场的历史甚至可以追溯到几个世纪以前。早在 16 世纪的意大利，当红衣主教们在西斯廷教堂闭门选举新教皇时，罗马街头就已经设了赌局，消息灵通人士通过赔率波动洞察权力走向；18 世纪伦敦证券交易所的前身乔纳森咖啡馆（Jonathan's Coffee House）里，商人们对政治丑闻、战争胜负、王室健康开设赌盘；19 世纪的美国，在纽约桌球室等地对总统大选的押注更是一场全国性的狂热。进入 20 世纪，随着盖洛普（George Gallup）为代表的“科学民意调查方法”凭借系统性抽样和统计学架构兴起，预测市场因被视为“不科学、非理性的赌博”而渐遭边缘化。

然而学术界从未放弃探索。由爱荷华大学运营的非营利实验项目**爱荷华电子市场（IEM）**成为了关键阵地。虽然 IEM 为了规避监管，严格限制每位参与者的投注上限不超过 500 美元，但数据显示在 1988 年至 2008 年间，IEM 有 75% 的情况下预测结果好于传统民调。这长达数十年的实验为群体智慧的有效性提供了强有力的学术背书。其哲学基础可以追溯到奥地利学派经济学家哈耶克（Friedrich Hayek）在 1945 年发表的著名论文《知识在社会中的运用》。哈耶克指出，社会中最重要的知识并非科学真理，而是分散在无数个体头脑中、关于特定时间和地点的局部零碎知识，任何中央计划者（政府或民调机构）都无法将其完全掌握，而“价格”是聚拢这些分散知识的唯一有效机制。Polymarket 正是哈耶克理论的一种当代应用：当人们用真金白银入局、利益攸关（Skin in the game）时，他们披露出的信念远比电话调查中随口说出的答案更接近真实，金钱的激励会促使掌握内幕或深刻见解的人修正市场价格。

[15:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=900s) 从 14 岁神童到出圈应用：Polymarket 的诞生与引爆点

在 Web3 的世界里，预测市场从以太坊诞生之初就被密码朋克们公认为是最有前途的核心“杀手级应用（Killer App）”。因为在没有中间人左右的去中心化开放市场中，引入智能合约可以实现当未来不确定事件发生后，合约自动执行并向赢家交付奖励。然而，这一愿景从 2016、2017 年被频繁提及，到最终真正“出圈”经历了漫长的七八年。2018 年，以太坊上第一个主要的去中心化预测产品 **Augur** 诞生，它承载了早期加密爱好者的全部幻想，但最终却因极其糟糕的用户体验、高昂的 Gas 费（交易费用）、缺乏稳定的计价单位，以及过于执着于协议纯粹性而忽略了应用层易用性，最终走向失败。

Augur 的挣扎为后来 Polymarket 的创始人谢恩·科普兰（Shane Copeland）提供了一份至关重要的避坑指南。科普兰是在曼哈顿长大的互联网书呆子（Nerd），14 岁便尝试组装挖矿设备，并在 2014 年以约 30 美分的价格参与了以太坊的预售。2017 年，他从纽约大学（NYU）计算机科学专业辍学，开始了为期三年的与世隔绝的探索。2020 年，突如其来的新冠疫情给全世界带来了巨大的宏观不确定性。面对关于封锁、疫苗和经济重启的种种矛盾信息，科普兰萌生了创建一个“信息自由市场”的想法，让人们用真金白银为自己的判断买单。他相信经济激励能促使人们更努力地寻找真相。Polymarket 顺势诞生，其上线的第一个预测主题便是“疫情中的纽约市何时会重新开放”。疫情后宏观不确定因素的全面加剧，成为了预测市场能够为不确定性定价、在混乱与噪音中寻找有效工具的必要推动力。

[20:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1200s) 走向主流：产品化改良、合规博弈与买方共识

科普兰吸取了 Augur 的教训，意识到要让预测市场走向主流，首先必须将自身从一个“协议优先的极客玩具”转变为一个“用户优先的互联网产品”。为此，他做出了一个关键的决策：**拒绝使用波动剧烈的原生代币，而是将平台完全建立在与美元 1:1 挂钩的稳定币 USDC 上**。稳定币提供了一个稳定的计价单位，消除了加密货币本身的波动风险，使得“预测”本身成为了唯一的变量。其次，交易在以太坊的低成本二层网络 Polygon 上进行结算，高效透明。最初用户需要自行购买加密货币，这构成了准入门槛；但从 2024 年 7 月开始，Polymarket 与支付公司 MoonPay 合作，允许用户直接使用信用卡和银行转账进行法币支付，极大地降低了非加密用户的参与难度。

凭借创新的模式，Polymarket 的增长势如破竹。平台于 2020 年成立，到 2024 年其全年交易量达到了约 90 亿美元（其中 11 月受美国大选热潮驱动，单月交易额高达 26 亿美元）。2025 年上半年，其交易量就已经达到了 60 亿美元。惊人的潜力吸引了估值突破 10 亿美元、新一轮 2 亿美元的融资意向。然而，增长背后伴随着巨大的法律风险。在美国，因为担心影响选举结果，对选举进行商品期货式的押注是被禁止的。2022 年，美国商品期货交易委员会（CFTC）以未经注册运营事件型二元期权为由，对 Polymarket 处以了 140 万美元的罚款，并责令其停止在美国的服务。尽管有此禁令，根据 SimilarWeb 的预估数据，Polymarket 网站的第一大流量来源依然是美国（占比达 25.88%），用户大量通过 VPN 绕过地理封锁。为了合法回归，2025 年 Polymarket 斥资 1.12 亿美元收购了一家持有 CFTC 牌照的小型衍生品交易所 QCX；与此同时，随着特朗普政府对加密行业展现出更友好的姿态，美国司法部（DOJ）和 CFTC 相继结束了对 Polymarket 的调查，为其合法回归扫清了障碍。

Polymarket 在传统金融界也逐渐获得接纳。2024 年 9 月，彭博社开始在其金融终端上整合 Polymarket 的选举数据。对于量化交易员而言，这提供了一种极其昂贵的、传统金融衍生品难以替代的“买方共识”。虽然在传统金融里，CME（芝商所）的 FedWatch 也可以通过国债期权（Option）交易赌出美联储每次会议的降息概率（这是 pre-Polymarket 时代全世界最大的赌局），但 Polymarket 的出现让传统债券交易员与拿币下注的散户之间产生了认知的碰撞，甚至催生了跨市场的套利空间（Arbitrage）。

[25:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1500s) 法国巨鲸的惊天豪赌与“反身性”的政治阴影

在 Polymarket 这片海洋里，2024 年秋天演出了一个堪称现代政治市场中最惊心动魄的大胆逆向投资故事。当时，主流民调和政治评论界普遍认为大选极其胶着、甚至哈里斯略占上风。然而，一位自称“Fredi9999”（简称 Phil）的神秘法国银行交易员，却通过数个匿名账户在 Polymarket 上公然挑战传统民调叙事，总计砸下了 7000 万美元的巨额资金。他不仅赌特朗普会赢，还下了在当时看来近乎疯狂的连环赌注：赌特朗普会同时赢得普选票（Popular Vote），并一举攻下宾夕法尼亚、密歇根和威斯康星这三个民主党传统“蓝墙”州。

在大选结束后接受《华尔街日报》采访时，这位法国大哥透露了他严谨的独门调研方法。他认为美国主流媒体和民调机构存在固有的亲民主党偏见，导致其调查结果系统性地夸大了哈里斯的支持率，且公开数据中完全隐形了大量不愿透露真实意向的“害羞的特朗普选民”。为此，他花费重金聘请了一家专业的民调公司为他进行了一系列私人调查，且并未采用传统的直接问询法，而是使用了一种被称为**“邻居调查法（Neighbor Survey）”**的技巧——不问受访者自己投给谁，而是问他们“认为自己的邻居会投票给谁”。这种间接方法让他窥见了冰山之下对特朗普令人震惊的隐藏支持率，并给予了他砸下重注的底气，最终成功斩获 8500 万美元的惊人利润。

这一事件不仅是哈耶克利益攸关原则的生动演绎，也引发了更深层次的政治与监管警觉：**Polymarket 究竟是在预测未来，还是在某种程度上利用“反身性（Reflexivity）”创造和操纵未来？** 当 Polymarket 的赔率被马斯克等超级 KOL 在社交媒体上向数亿人展示、被彭博终端推送给全球交易员时，它就变成了一种塑造现实的积极力量。巨额押注人为推高了特朗普的胜率，这种赔率通过媒体报道形成了一种“特朗普势头不可阻挡”的强大叙事，完全可能产生从众心理（Bandwagon Effect），反过来修改摇摆选民在真实投票时的想法，让预测“自我实现”。加密风投合伙人 Adam Cochran 对此评论称，这是“迄今为止能买到的最高效的政治广告”。大选结束后，美国联邦调查局（FBI）甚至突击搜查了科普兰位于纽约的住所并没收了其电子设备，审查其是否违规允许美国用户下注。尽管科普兰反击称这是拜登政府的报复性打压，法国巨鲸也坚称自己“只是为了赚钱而无意操纵”，但这暴露了预测市场在政治合同（Political Contract）上擦边、 shady（不透明、可疑）的一面，监管机构对其最大的疑虑也正在于此。

[30:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1800s) 信息金融时代：崛起的“第五权力”与伦理潘多拉魔盒

Polymarket 的崛起正在开启一个被维塔利克·布特林等人称为**“信息金融（Information Finance / InfoFi）”**的全新时代。其核心思想是利用金融工具和市场机制来发现、定价并传播信息。在这个体系中，Polymarket 的主要功能不再是充当预言未来的水晶球，而是一个高度灵敏的“社会温度计”。它将抽象的信念分解为纯粹的“单因素结果（Single factor bet）”，比传统金融里由十个因素共同构成、充满巨大理论争议的十年期国债收益率跳动更加干净，实现了高效的事件因子分解（Factor Decomposition）。它给人类提供了一个拿钱投出来的、昂贵的共识，正如它最初的口号所言——“利用自由市场的力量揭开你最关心的真实世界的神秘面纱”，让人们在面对惊悚的假新闻时，可以通过市场“纹丝不动”的反应看穿其毫无意义的本质。

当这种金融化的信息力量足够强大时，它便开始挑战长久以来以新闻媒体为代表的“第四权力”，成为了一种新兴的**“第五权力”**。创造和验证信息的权力正从中心化、由精英主导的媒体和金融机构，部分转移到由匿名、分散的公众及其资本共同驱动的去中心化平台。在这里，话语权的大小不再取决于谁拥有媒体，而取决于群众智慧的博弈。例如在 2024 年大选预热阶段，早在拜登总统正式宣布退选前几个月，主流媒体还在将其视为低概率事件讨论时，Polymarket 上关于拜登退选的概率已然一路飙升超越了 60%，成为了最敏感的内部情绪温度计。同样，在今年“8 月底前谁拥有最佳 AI 模型”的赌注中，随着 Sam Altman 在发布演示中暴露出的信息，发布会还没结束，敏锐的交易者就迅速调整下注，让谷歌（Google）的胜率从落后瞬间飙升到 80%，而 OpenAI 的胜率则从 70% 急速坠落至不足 20%，其反应速度把传统媒体远远甩在身后。

然而，这台机器最核心的悖论也日益凸显。最大的优势（去中心化、抗审查、反映原始信念）同时也是其最大的弱点来源：它不仅面临着脆弱的 UMA 裁决机制被巨鲸操控的风险，还面临着极其棘手的**伦理困境**。Polymarket 允许人们对战争、灾害、暗杀等悲剧性事件进行金融化下注。在 2024 年底爆发的美国联合健康保险（UNH）高管谋杀案中，嫌疑人刚被捕，平台上便迅速开设了关于“嫌疑人最终会认罪吗”的赌盘；洛杉矶山火爆发时，人们在赌“周五前山火燃烧面积会达到多少英亩”；2023 年泰坦号（Titan）潜水器悲剧中，有对搜救结果的下注；而最受批评的则是对俄乌战争的资本游戏——交易者根据战争研究所（ISW）的地图，下注俄罗斯是否会在 2025 年 8 月 31 日前占领库比扬斯克的一个火车站。批评者认为，将他人的苦难变成一场资本博弈，严重挑战了人类社会的伦理底线。Polymarket 向时代抛出了最尖锐的问题：当观念、信念甚至人类的悲剧都可以被量化为合约代码、皆可定价时，我们究竟是获得了一个更高效发现真相的工具，还是打开了一个任由资本定义一切的潘多拉魔盒？

## Notable quotes > [00:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=0s) 每一个未来事件都被转化为一个拥有独特股票代码的标题。这里的“合约价格”并不代表任何内在价值，而是市场对该事件发生概率的实时反应

> [05:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=300s) 赌结果”变成了“动态操作预测过程的金融交易”，其波动的趋势本身就体现了极高的预测价值

> [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=600s) 多数人的暴政”：多数人可以说一些不真实的话，却不用承担任何后果 — Sreeram Kannan

> [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=600s) 社会中最重要的知识并非科学真理，而是分散在无数个体头脑中、关于特定时间和地点的局部零碎知识，任何中央计划者（政府或民调机构）都无法将其完全掌握，而“价格”是聚拢这些分散知识的唯一有效机制 — Friedrich Hayek

> [30:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1800s) 利用自由市场的力量揭开你最关心的真实世界的神秘面纱 — Polymarket 早期口号

> [10:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=600s) 当人们用真金白银入局、利益攸关（Skin in the game）时，他们披露出的信念远比电话调查中随口说出的答案更接近真实

> [25:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1500s) 迄今为止能买到的最高效的政治广告 — Adam Cochran

> [30:00](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY?t=1800s) 当观念、信念甚至人类的悲剧都可以被量化为合约代码、皆可定价时，我们究竟是获得了一个更高效发现真相的工具，还是打开了一个任由资本定义一切的潘多拉魔盒？

## Mentioned Polymarket, 美联储, Taylor Swift, 马斯克, 特朗普, 哈里斯, 彭博终端, 小唐纳德·特朗普, Kalshi, 彼得·蒂尔, Founders Fund, 维塔利克·布特林, Polygon, USDC, UMA, GPT-5 Pro, 泽连斯基, Derek Guy, EigenLayer, Sreeram Kannan, 盖洛普, 爱荷华电子市场, 哈耶克, 知识在社会中的运用, Augur, 谢恩·科普兰, 纽约大学, MoonPay, 美国商品期货交易委员会, SimilarWeb, QCX, 美国司法部, 芝商所, FedWatch, Fredi9999, 华尔街日报, 拜登, Adam Cochran, 美国联邦调查局, Sam Altman, 谷歌, OpenAI, 美国联合健康保险, 泰坦号, 战争研究所

## 弹幕氛围 (Danmaku mood) — 507 条观众在观看视频时表现出强烈的辩论和分析氛围，整体理性与戏谑交织。大家针对该预测平台的本质是“期货、期权”还是“纯赌场”展开了激烈的金融学和经济学讨论。同时，伴随着对内幕交易、大资本操控和道德边界的担忧，观众在弹幕中频繁互动并相互驳斥，也有不少人在调侃和玩梗，氛围非常活跃。

**整体情绪**：😊 正面 25% · 😐 中性 45% · 😞 负面 30%

**热议点** - **认为该平台本质上就是赌博、赌场或玄学实战** —— “预个屁测，就是个赌博平台” - **用金融学专业术语（期货、期权、二元期权）对平台机制进行定位和探讨** —— “这个东西可以理解为：无需平仓的期货” - **复读“信息金融未来”和“纯赌场”进行刷屏刷梗** —— “信息金融未来” - **结合哈耶克、市场万能论以及群众智慧展开政治和经济学层面的抬杠与争议** —— “太伟大了，哈耶克” - **对大资本操控、内幕交易及规则争议（如泽连斯基衣服定义权、定义权被大户垄断）表达吐槽** —— “最终解释权归uma的大户所有” - **调侃各种社会名人或预测事件，并伴有“耶稣V我50”等网络流行语** —— “其实我就是耶稣，V我50封你做天兵元帅” - **对视频嘉宾的仪态（歪头、落枕等）以及展示工具（Word文档）进行轻微吐槽** —— “这位的胸锥还是颈椎有点怪异啊”

**代表弹幕** > 其实我就是耶稣，V我50封你做天兵元帅

> 语言文字可能说谎，但是金钱不会。调研还是很有价值的

> 很有意思，比网络上因观点不同而对喷好多了，为自己的观点负责（赚钱/赔钱）

> 万物皆可期货

> 泽司机：我自己买个yes，然后下次直接全套西服出镜

> 耶稣那必投NO 没来你能赚YES方的米来了都末日了(

> 一万个人里面有9999个人说调和级数是收敛的，难道它就真收敛了吗

> 居然用word 来展示……

> 钱多你也得获胜啊，你拿一大堆钱去压住不可能的事只是给市场捐钱而已

> 你的小众冷门知识，在这里可以变现

> 有2077那种死人大乐透吗？

[Source](https://www.bilibili.com/video/BV142HkzqEDY)

中文简报

Polymarket吸金近百亿入局传统金融突击搜查与操纵争议难阻其重回美国预测平台通过真金白银构造出高灵敏度的社会买方共识，正在成为挑战传统媒体的第五权力，但也因将战争与灾难金融化而打开了资本定义一切的伦理魔盒。 Polymarket作为一个由加密技术驱动的去中心化预测平台，凭借“无庄家”、“动态过程交易”和“流动性奖励”三大核心革新，在2024年美国大选及2025年诸多宏观事件中迅速席卷传统金融与公众视野，成为探明“买方共识”的信息金融中枢。然而，平台依托的UMA去中心化裁决机制频繁引发“多数人暴政”的信任危机，且法国巨鲸利用“邻居调查法”豪赌获利的案例，也引燃了市场是否利用“反身性”操纵并自我实现未来的政治与监管警觉。随着战争、灾难和悲剧皆被金融化下注，Polymarket在展现出超越传统媒体的“第五权力”的同时，也向社会抛出了资本定义一切的伦理悖论。预测平台 Polymarket 在 2025 年迅速崛起，通过智能合约实现“无庄家”配对成交，将世间万物的发生概率转化为在 0 到 1 美元之间波动的 USDC 合约，仅 2024 年美国大选就吸引了 36.8 亿美元资金。 (0:00) 平台允许用户在事件尘埃落定前自由买卖锁定利润并提供流动性奖励，但其依赖去中心化预言机 UMA 进行“少数服从多数”的裁决机制，屡次在规则模糊事件中引发大户操纵与多数人暴政的信任危机。 (5:00) 创始人谢恩·科普兰吸取了早期预测协议 Augur 的失败教训，在 2020 年疫情期间创立 Polymarket，通过锚定稳定币 USDC 与以太坊 Layer 2 网络大幅降低参与门槛，推动平台走向主流金融视野。 (15:00) 一位法国交易员凭借独创的“邻居调查法”重仓押注特朗普胜选并斩获 8500 万美元巨额利润，该事件在印证群体智慧的同时，也引发了资本利用预测市场“反身性”操纵现实政治叙事的监管担忧。 (25:00) Polymarket 被视为正在挑战传统媒体的“第五权力”与信息金融（InfoFi）中枢，但其将战争进展、山火灾难及谋杀案等悲剧全面金融化开盘的做法，也面临着突破社会道德底线的严峻伦理考验。 (30:00)

Reading summary

《硅谷101》指出，去中心化预测平台 Polymarket 凭借消除庄家的撮合机制与真金白银的“买方共识”，正在重塑信息定价与民意洞察；但其面临的裁决争议、反身性政治操纵风险以及对灾难下注的伦理困境，引发了对该机制本质的深刻反思。无庄家架构与动态交易机制的颠覆 (0:00) 不同于设定赔率并抽水的传统博彩，Polymarket 基于以太坊二层网络 Polygon 运行，以稳定币 USDC 计价，消除了传统庄家角色。平台采用智能合约进行纯粹的多空配对撮合，合约价格在 0 到 1 美元之间浮动，直接映射市场认为事件发生的实时概率（如 0.51 美元对应 51% 胜率），结算时正确合约兑付 1 美元，错误合约归零。此外，平台倒贴流动性奖励以促进挂单深度，并允许交易者在事件尘埃落定前随时自由买卖平仓，将单纯押注结果转变为动态管理概率波动的金融交易。产品改良与主流金融的接纳之路 (20:00) 吸取了早期项目 Augur 因高 Gas 费、代币波动和糟糕体验而失败的教训，创始人谢恩·科普兰将平台定位于“用户优先”，采用法币通道并以 USDC 消除加密资产波动风险。2024 年该平台交易额达约 90 亿美元，2025 年上半年达 60 亿美元，吸引了彼得·蒂尔的 Founders Fund 及小唐纳德·特朗普风投公司的注资。尽管 2022 年曾因未经注册运营二元期权遭美国 CFTC 罚款 140 万美元并被限令离境，Polymarket 随后通过斥资 1.12 亿美元收购合规衍生品交易所 QCX 等方式推进合规化。彭博终端亦整合了其选举数据，使传统量化基金将其作为关键的“买方共识”参考。去中心化裁决困境与认知历史渊源 (5:00) 预测市场的理论内核可溯至哈耶克关于“分散知识”与价格机制的学说，且爱荷华电子市场（IEM）在 1988 至 2008 年间有 75% 的预测表现优于传统民调。然而，Polymarket 将争议结算交由去中心化预言机 UMA 的代币持有者投票裁决，在非黑即白的场景下暴露了严重缺陷。在“美乌稀土协议”（仅签署 MOU 却被裁定为达成协议）和“泽连斯基是否穿西装”（军绿色正装的定义争议）等事件中，多数票决引发了散户对大户篡改事实、“多数人暴政”的抗议，显示出自然语言模糊性给去中心化执行带来的信任危机。巨鲸下注、反身性与政治操纵阴影 (25:00) 在 2024 年美国大选吸引的 36.8 亿美元投注中，代号“Fredi9999”的法国交易员斥资 7000 万美元，基于独创的“邻居调查法”重仓特朗普胜选，最终斩获 8500 万美元利润。这一战例虽然验证了资本对隐性民调的挖掘能力，但也暴露出索罗斯式的“反身性”风险：当巨资推高胜率并被马斯克等超级网红和主流财经终端广泛传播时，赔率叙事可能引发从众心理，反向干预选民认知。加密风投合伙人 Adam Cochran 直言其为“最高效的政治广告”，大选后 FBI 对科普兰住所的搜查更凸显了监管层对政治合约操纵的极度警惕。信息金融的“第五权力”与伦理潘多拉魔盒 (30:00) 以以太坊创始人维塔利克·布特林为代表的观察者将 Polymarket 视作“信息金融（InfoFi）”代表，认为其如同高灵敏度的社会温度计，在拜登退选、AI 大模型评测等事件上比传统媒体更早捕捉到转折点，展现出去中心化“第五权力”的特征。但其商业模型也引发了道德批判：从加州山火燃烧面积、泰坦号搜救结果，到联合健康高管遇刺案凶手是否认罪，乃至俄乌战争具体阵地争夺，人类的灾难与战火皆被包装为投机合约。批评者担忧，过度金融化正把社会共识工具演变为漠视伦理的资本游乐场。 Polymarket 证明了金融激励在提炼散落知识、穿透信息噪音方面的超凡效率，但当言论、灾难乃至民主选举均被单因素合约量化定价时，去中心化预测究竟是提供真相的罗盘，还是加剧现实操纵与伦理滑坡的利刃，仍是未解的时代之问。

Source quotes

[0:00] 每一个未来事件都被转化为一个拥有独特股票代码的标题。这里的“合约价格”并不代表任何内在价值，而是市场对该事件发生概率的实时反应 [5:00] 赌结果”变成了“动态操作预测过程的金融交易”，其波动的趋势本身就体现了极高的预测价值 [10:00] Sreeram Kannan: 多数人的暴政”：多数人可以说一些不真实的话，却不用承担任何后果 [10:00] Friedrich Hayek: 社会中最重要的知识并非科学真理，而是分散在无数个体头脑中、关于特定时间和地点的局部零碎知识，任何中央计划者（政府或民调机构）都无法将其完全掌握，而“价格”是聚拢这些分散知识的唯一有效机制 [30:00] Polymarket 早期口号: 利用自由市场的力量揭开你最关心的真实世界的神秘面纱 [10:00] 当人们用真金白银入局、利益攸关（Skin in the game）时，他们披露出的信念远比电话调查中随口说出的答案更接近真实 [25:00] Adam Cochran: 迄今为止能买到的最高效的政治广告 [30:00] 当观念、信念甚至人类的悲剧都可以被量化为合约代码、皆可定价时，我们究竟是获得了一个更高效发现真相的工具，还是打开了一个任由资本定义一切的潘多拉魔盒？

Original transcript

[0:00] 2025年耶稣会重新降临人士吗这个问题的答案在预测平台Polymarket上并非100%的否这个总赌注为90万美元正常逻辑认为不可能的问题仍然有1%的概率让这个数字背后的一群匿名下注者认为此事将会发生与此同时美联储会在9月降息吗罗欧战争会在2025年停火吗Taylor Swift会在2025年怀孕吗到9月底哪家公司的AI大模型最好马斯克9月份会发布多少推文这些听起来像是实证社会或是科技栏目的头条新闻但在Polymarket这个预测平台上他们都是正在进行中的吸引了从几十万到几十亿美元真金白银下注的预测市场在这里从地缘政治冲突科技巨头未来到备受争议的刑事案件甚至洛杉矶山火的燃烧面积事件万物的每一个不确定性似乎都可以被定价交易和预测最近最大的一笔赌注就是2024年美国大选他吸引了36.8亿美元的资金参与特朗普与哈里斯胜选概率的每一次波动都对传统民调产生了冲击一位来自法国的巨金用自己独创的调研方法重仓压住了特朗普胜选最终获得了8500万美元的利润在冲击传统民调市场的同时Polymarket所代表的预测市场也在华尔街掀起了热潮不仅仅是蓬勃终端也把Polymarket的数据整合了进去有很多量化基金也越来越重视Polymarket的数据以及它的预测趋势8月26号特朗普的长子小唐纳德特朗普旗下的风投公司也投资了Polymarket而且小特朗普本身也是另一家预测平台Corshi的战略顾问同时比特蒂尔的基金Founders Fund也是Polymarket的投资人Polymarket的本质上就是帮我们构造出来了很多Buset Consensus就是我们想知道大家用钱投票的观点当前在哪Polymarket这个由加密技术驱动的平台究竟是什么它如何将人类社会最复杂的事件转化为如同股票代码般的金融工具这仅仅是一个高科技的全球赌场一个游走在监管边缘的灰色地带还是它代表了信息金融的未来是一台能够穿越噪音皆是真相的去中心化机器呢大家好欢迎收看硅谷101我是特约研究员刘一鸣关注我们了解全球深度科技和商业动态和我们一起从这里试向未来今天我们一起深入研究Polymarket及几所代表的预测市场Polymarket的颠覆性所在首先必须抛开我们对传统赌场的概念Polymarket与传统博彩业有着本质的不同它更像是一个为现实世界万千世界所开设的全天候交易的股票市场我们先给完全不了解Polymarket的朋友简单说一下Polymarket到底是长成什么样子的当你点开Polymark的网页你会看到各种各样的可以投注的主题也可以说是赌注BET每个主题可以压注的地方都是一个市场比如说这个美联储将在9月做出决定它列出了四种可能性利率下降25个基点利率保持不变利率下降50个基点以上利率上升25个基点以上你可以投注这四种可能性YES或者NO这就是一个预测市场你可以下注10美元也可以下注100万美元像这个赌注总交易量就已经有5300多万美元了当然如果你在一些总池子不大的赌注里一次性下注过大就会直接影响赔率了你会发现Polymark的运作逻辑被巧妙地设计成了一套类似股票交易的市场在这里每一个想象的未来事件无论是俄乌会不会在2025年停火,还是Telosuite今年会怀孕吗?2025年比特币的价格会达到多少,都被转化为一个可供交易的标题,拥有自己独特的股票代码。这里的价格并不代表任何内在价值,而是市场对该事件发生概率的实时反应。这个价格在0到1美元之间波动,以与美元挂钩的稳定币USDC计价,其数值本身就是概率。例如当一份特朗普将赢得美国总统大选的合约价格为0.51美元时这意味着市场认为它有51%的胜算一旦事件尝埃落定正确的合约价值将变为1美元错误的则归零而用户投入的资金即购买的股数则代表了他们在这场博弈中的风险敞口和信念强度投入100美元购买一份价格为0.51美元的合约本质上就是用100美元的赌注来支持一个市场认为有51%概率发生的事件这是Polymarket运作的奥秘它几乎完全颠覆了传统博彩业第一点就是Polymarket没有庄家传统赌场的核心是庄家它设定赔率接受所有人的对赌并从中抽取盈利庄家与绝大多数玩家之间某种程度上存在着根本的利益冲突 [5:00] 但Polymarket借助区块链的智能合约技术彻底消除了庄稼平台本身不参与对赌也不设定赔率所有的交易都遵循配对成交的模式任何一笔看涨Yes的压注都必须有另外一笔资金量和价格也就是概率与之匹配的看跌No的压注才能成交举个例子当你想以30%的概率下注1000美元俄乌战争将在2025年停火市场上必须正好有另外一个人愿意以70%的概率下注约1000美元俄乌不会在2025年停货你们的交易才能撮合成功这种设计它从根本上消除了庄家优势平台变成了一个纯粹的中介一个让多空观点能够直接碰撞的平台仅从这一点来说它比任何中心化的路场都更加的公平第二点Polymarket是在交易过程而非仅仅锁定结果传统博彩一旦下注资金就被锁定只能等待最终结果的一锤子买卖Polymarket则完全不同它允许用户在事件尘埃落定前任何时刻自由买卖自己持有的合约这意味着你可以根据实时变化的概率来锁定利润或者割肉止损假设你在哈里斯刚被提名为候选人胜率仅为10%也就是价格是0.1美元的时候买入了他的合约当他的民调在几个月后飙升至50%也就是价格变成了把0.5美元的时候你可以立刻卖出获得4倍的利润而无需关心哈里斯最终是否真的赢得大选这彻底改变了博彩的性质将赌结果变成了可以动态操作预测过程的金融交易他奖励的不仅仅是最终的正确判断而是对过程中概率波动的精准把握这就非常像股票市场了你不仅仅需要在意结果这个波动本身也体现了很大预测趋势的价值第三点Polymarket会奖励流动性这就又跟二级市场很像我们知道二级市场的一大优势就是流动性很好它不像是一级市场或者是房地产市场这些市场里无论是一级市场的创业公司股权还是房产都很难快速交易但股票市场有着非常强的流动性为了确保市场的活跃度Polymarket甚至会倒贴钱平台会为那些在当前市场价格附近挂出买单和卖单的用户提供流动性的奖励一方面这与传统市场抽水的做法形成了鲜明对比另一方面这种机制激励了用户为市场流动性提供了深度确保更多交易可以顺畅进行它将平台的利益与用户的利益捆绑在一起共同做大整个市场的蛋糕这也就是预测市场的一个核心的价值所在越来越多的人会把它认为是一个非常有效的信息金融市场因为大家会觉得在传统的信息市场里面声量大的人或者是传统媒体沟通的渠道上面可能会存在大量的专家以及各种各样的政客这样的人在传达信息而越来越多的人他们会把预测市场作为一个更进一步的信息市场大家拿钱来赌真实的可信的信息前提是在有效市场理论假设下有效的市场会用金钱给赌出来所以很多人会把预测市场视为未来有价值的一个信息中枢当然这台看似精密的预测机器并非没有瑕疵去中心化也带来了最棘手的难题裁决困境当一个事件的结果客观明确比如说美国大选的胜负或者是一场球赛的比分系统可以顺利结算几乎没有什么争议但当结果的定义本身变得模糊不清或者说对事实的认定存在争议的时候问题就出现了Polymarket将这类棘手的争议交给一个名为UMA的去中心化预言机来裁决UMA代币的持有者可以通过质押代币进行投票以少数服从多数的原则来决定一个事件的真相然而这个看似不错的机制在实践中还是引发了多次激烈的争议比如说一类BAT是什么谁家的模型会在某个榜上搜它就是说到底是OpenAI还是Anseo Pick还是XAI还是Gimini哪个模型能够达到搜它这个Sota它用的这个benchmark就很不一样然后每个人在发布自己模型的时候都号称自己在什么地方搜它所以导致基本上这个BET最终就是取决于你取哪个benchmark来度量就是就是公收公有利婆收婆有利次去提交然后Polymarket的这个团队审批他这个审批这就导致有很多不是很严格的BET都会被post上去因为比较有趣设计这个BET的人他也不是一个金融专业或者数学家或者逻辑学家它的Bet并不是开讲之后一定能够Binderate由客观Facts导出的所以这个裁决机制应该有一个AI进行Rewriting就是用一个现在非常厉害的这种Resigning Model比如GPT5 Pro所以当事实本身存在多解或者有操控投票的情况下这会引起巨大的争议我们举两个Polymarky真实出现过的争议 [10:00] 一个乌克兰是否会在4月前统一特朗普稀土协议的赌注中如果两国在截止日期前签署某种稀土相关协议那么市场判定为yes否则为no结果是在截止日期前美国和乌克兰并没有正式的明确的稀土开采或供应协议但双方有一些谅解备忘录或者合作意向文件并在外交场合公开表态要加强在关键矿产领域的合作这个时候争议就出现了一部分人认为谅解备忘录或者意向声明它不是协议不应该算作达成协议这个条件但另一部分人则认为这些公开签署的文件和承诺已经构成了协议最终UMA投票裁决为yes结果导致大量买fault的交易者损失惨重并指责这是篡改事实因为真实的法律协议并不存在这起事件在加密社区引起了极大的反弹有人认为这是UMA投票机制被操控甚至存在大户左右结果的迹象另一起事件则发生在泽连斯基会在6月之前穿西装吗?这个赌注上这个主题设计的初衷是捕捉新闻事件比较有趣但容易引发语意上的歧义当时泽连斯基穿了一件类似军绿色外套加长裤的装束多家主流媒体甚至乌克兰官方ins账号都将其描述为西装的正式黑色套装许多押注式的用户认为自己胜圈在握然而UMA的最终投票结果却裁定他没有穿西装理由是有媒体称之为suit但这个suit泛指套装但严格意义上来讲它不是传统意义上的西装business suit with tietie就是领带支持yes的人认为suit不一定要领带外套和裤子是成套的就可以算是suit甚至有男装博主Derek Guy就表示这的确是suit而支持no的人认为suit在常用语境里就是西装加衬衫加领带哲联士机穿的是占地风格的外套不应该算出是西装如果算yes那几乎任何成套的衣服都可以称之为suitUMA最终的裁决引发了一些争议有人认为UMA并没有依照客观事实而是依据个人解读或者是利益来投票所以针对Polymarket的UMA机制EigenLayer的创始人Shram Conner就曾经对彭博表示这便是多数人的暴政多数人可以说一些不真实的话而不会有任何后果他的观点其实暴露了Polymarket在追求去中心化的同时其事实裁决机制存在脆弱性我之前也看过那种Bitee,但我都不敢参与,因为我很怕是别人割我的。因为那个Oracle,它有可能是假的,就是它也许最后因为也没有人看,然后那个开奖的时候就,就是搞了一个搞笑Event,耶稣降临,然后他就把这钱收走了。我也不知道他这个奖是怎么开的我是无法参与这个五分钱套的因为有一个就是得于开奖时刻耍赖皮修改这个开奖机制的这样一个不过啊虽然我们谈到了一些polymarket的问题但这些多数是因为定义不明所带来的而对于一些大赌注无论是美联储会不会降息还是美国大选结果如何这些还是体现了polymarket技术和模式的先进性Polymarket背后的核心理念是通过预测市场来发现信息预测市场的发展历史甚至可以追溯到几个世纪以前早在16世纪的意大利当红衣主教们在西斯廷教堂内闭门选取新教皇时罗马的街头巷尾就已经开设了赌局人们对各位候选人的胜率下注这不仅是娱乐更像是一场信息战消息灵通人士和敏锐的政治观察家试图通过赔率的波动洞察权力游戏的走向这便是预测市场最早的雏形到了18世纪在伦敦证券交易所的前身乔亚森咖啡馆里新兴的商人和精英阶层将万物皆可下注的精神发挥到了极致他们对政治丑闻战争胜负甚至王室的健康状况开设赌盘将信息判断和资本融为一体再到19世纪的美国对总统选举的押注更是成为一种全国性的旷热在纽约的桌球市等公共场所形成了非常庞大而且活跃的预测市场然而这些早期的市场也常常因为规则模糊信息不透明而引发激烈纠纷为预测市场如何去公正裁决这一现代难题埋下了伏笔进入20世纪这种由市场驱动的预测方式逐渐示威以乔治·盖洛普为代表的科学民意调查方法兴起了凭借其系统型的抽样和看似客观的统计学架构迅速取代了预测市场成为衡量公众意见的主流工具预测市场一度被视为不科学非理性的赌博而被边缘化不过学术界从未放弃对这种群体智慧的探索由爱荷华大学运营的非引力实验项目爱荷华电子市场简称IEM它规定了每位参与者不超过500美元的投注上限成为了验证预测市场有效性的关键阵地我看到的一个数据是在 [15:00] 1988年到2008年有75%的情况下爱荷华电子市场这上面大家押注的结果是好于民调的并且是非常好的押到民调的结果就是更准确可是大家也别忘了它的这每笔押注限额只有500美元而另外的一个就是它也是有很大的监管而普遍的一些理论的研究都认为在这个预测市场上面对一些公共话题的押注得出来的最终的概率是好于传统的那些民调得出来的方式这也就是对预测市场它的价值做了一个特别好的背书在这项长达数十年的实验里为预测市场有效性提供了强有力的学术证明这背后也有一定的哲学基础来自于奥地利的经济学家哈耶克他在1945年发表了一篇著名论文知识在社会中的运用他指出社会中最重要的知识并非科学真理而是分散在无数个个体头脑中的关于特定时间和地点的零碎的局部知识这些知识无法被任何中央计划者无论是政府还是民调机构所掌握哈耶克认为价格是聚拢这些分散知识的唯一有效机制而Polymarket正是哈耶克的这个理论的一种应用Polymarket的逻辑也是当人们用自己的真金白银下注时入局了利益攸关了他们用真金白银披露出的信念远比电话调查中随口说出的答案更接近真实金钱的激励会促使掌握内幕信息或者有深刻见解的人也参与进来他们的行为会修正价格从而让市场在整体上更趋近于真相Polymarket成功也并非凭空而来而是站在前任的失败经验之上并且精准抓住了Web3的浪潮为什么Web3世界里面的预测市场成为一个出圈的应用在理探访诞生一开始最早的一些密码朋克就在幻想在未来在去中心化的世界里面哪些是一个核心的用力预测市场是被公认为最有前途的一个用力因为预测市场天然跟Web3是密切相关的预测市场在传统的中心化组织控制的博弈市场公开市场它其实很容易进入博彩但是只有在去众化世界里面一在借助于哈耶克之前的一些关于公开市场的理论基础其实天然是可以组建一个各方充分博弈没有第三者或者没有中间人左右的一个开放市场而在这里面如果在引入智能合约的概念可以让一个未来不确定的事件的预测成为一个合约当有一个存在的确定的结果对这个合约在进行一定的判断的时候像这合约可以自动的完成对赢者进行奖励的交付所以在最早的智能合约的用力里面预测市场就是一个被频繁提及的用力但是很可惜预测市场从1617年被提及成为web3最有潜力的用力直到今天过去了七八年才真正看到一个出圈的东西2018年也就是在Polymarket成立的两年前以太坊上第一个主要的去中心化预测产品AUGA诞生它承载了早期加密爱好者对一个无需许可审查的信息市场的全部幻想然而AUGA最终失败了其背后的原因是多方面的糟糕的用户体验高昂的交易费用缺乏稳定的计价单位以及过于执着于协议的纯粹性而忽略了应用层的易用性 Auger的挣扎为后来Polymarket提供了一份至关重要的避坑指南Polymarket的创始人Coplin吸取了教训这位在曼哈顿长大的互联网书呆子他对加密世界的热情由来已久14岁便尝试组装挖矿设备并在2014年以约30美分的价格参与了以太坊的预售2017年他从纽约大学计算机科学专业辍学开始了为期三年的与世隔绝的探索生活2020年突如其来的新冠疫情给全世界带来了巨大的不确定性面对关于封锁疫苗和经济重启的种种矛盾信息Coplin萌生了创建一个信息自由市场的想法让人们可以用真金白银为自己的判断买单他相信当存在经济激励时人们会更努力的去寻求真相Polymarket应用而生其上线的第一个预测主题便是疫情中的纽约市何时会重新开放我觉得像Polymarket这种崛起的一个核心的因素是我们处在的尤其是在疫情之后的今天世界上面的宏观的不确定因素在加大大家需要在这种混乱的充满噪音的世界里面去寻找一些有效的用市场化的方式为不确定性定价的一些工具方法这个时候以Polymarket为代表预测市场就已经在强单这个作用了所以我会把这种宏观条件下产生的需求和这种推动因素视为Polymarket获得今天的成功的一个必要的推动力Copline也吸取了前辈Augua的教训要想让预测市场走向主流 [20:00] 就首先必须解决用户体验的问题这促使Polymarket发生了根本的转变从一个协议优先的极客玩家变成了一个用户优先的互联网产品可以说Coplan做的一个关键角色就是没有使用波动剧烈的原生代币而是将平台完全建立在与美元1比1挂钩的稳定币USDC上首先稳定币为用户提供了一个稳定的计价单位消除了因加密货币价格波动带来的额外风险这就像如果美元经常剧烈波动那美股还能吸引到这么多国际投资者吗肯定不能稳定币的运营使得预测本身成为了唯一的变量其次也是非常重要的一点它使Polymarket能够构建一个全球化全天候运行且无需传统银行系统许可的金融市场交易在以太坊的低成本二层网络Polygon上进行解算通过智能合约自动完成高效且透明最初用户需要自行购买USDC这其实构成了一定的准入门槛但从2024年7月开始Polymarket通过与支付公司MoonPay合作允许用户直接使用信用卡和银行转账进行支付这极大的降低了非加密用户的参与难度为其用户群的进一步扩张铺平了道路凭借创新的模式和对热点事件的敏锐捕捉PolyrMarket的增长势如破竹平台于2020年成立到2024年其全年交易量达到了约90亿美元其中11月因为美国大选热潮交易额高达26亿美元2025年上半年交易量就已经达到了60亿美元其惊人的增长潜力吸引了硅谷顶级的投资者包括比特蒂尔的Funders Fund和以太坊联合创始人布特林总融资额超过了7400万美元Polymarket即将完成先一轮2亿美元的融资其估值已经突破了10亿美元不过Polymarket的这种惊人增长也伴随着巨大的法律风险在美国因为担心影响选举结果所以对选举进行押注是被禁止的2022年美国商品期货交易委员会CFTC以未经注册运营事件型二元期权为由对Polymarket处以了140万美元的罚款并责令其停止在美国的服务尽管有此禁令根据网络分析平台Semilia Web的数据预估Polymarket网站的第一流量来源还是美国占到了25.88%用户很可能是通过VPN等工具绕过了地理封锁在被逐出美国市场后Polymarket并未放弃回归他正在尝试一条迂回的道路2025年Polymarket宣布斥资1.12亿美元收购了一家名为QCX的持有CFTC牌照的小型衍生品交易所与此同时随着特朗普政府对加密货币行业展现出更友好的姿态美国司法部和CFTC也相继结束了对Polymarket的调查这一系列操作为Polymarket的合法回归扫清了障碍Copeland曾多次强调平台的优势他说Polymarket将互联网上的争吵转变为一个市场在这里预测正确的人会获得回报Polymarket也逐渐获得主流的接纳2024年9月全球金融信息巨头蓬勃开始在其昂贵的金融终端上整合了Polymarket的选取数据这不仅是对Polymarket数据价值的认可也意味着这个曾经的web3赌场逐渐成为主流金融和媒体界无法忽视的信息来源我们在量化交易里非常想要的一件事情就是有这个Buyside Consensus就是我们想知道大家用钱投票的观点当前在哪对吧就是因为大家8月底会出财报我们想知道大家用钱投票赌出来的consensus在哪我们不想看就是高盛分析师给我们写的consensus在哪我们不相信Polymarket的本质上就是帮我们构造出来了很多byset的consensus就是这个事情就是在大家赌国债利率的时候实际上是存在的就是你去那个CMEWath 2可以看到大家基于国债Option交易赌每次Fed开会的时候就是的这个结局就是有多少概率降息25几点多少概率降息50几点这是就是全世界最大的赌局这是一个pre-Polymarket时代就存在的就是全世界最大的赌局那然后在这个Polymarket出现之后Polymarket上也有比如说你可以赌要不要降息要不要这样所以就是他其实就是说这样子的一些就是传统金融的衍生也是很有趣的就是你会发现这个不同的人群他对于要不要降息的认知也不一样就是华尔街的那些机构的债券交易员和就是Polymarket上拿币赌的散户他们对世界的认知也不同那然后你也可以去做Arbitrage如果说Polymarket是一片海洋那些拥有巨额资金的玩家就是能够掀起波澜甚至改变潮汐方向的力量2024年的美国大选就上演了一场惊心动魄的故事2024年秋天当主流民调和政治评论界还在为一场焦灼的美国大选而摇摆不定时一位自称Phil的神秘法国人也是一位银行交易员 [25:00] 挑战布局一场堪称现代政治市场非常大胆的逆向投资他赌上的不仅是数千万美元的真金白银更是对整个传统民调体系的公然挑战当时的市场共识是特朗普与哈里斯的对决将异常激烈但多数主流民调显示哈里斯略占上风然而这位法国大哥却对这种主流叙事嗤之以鼻他通过多个在Polymark上的匿名账户不断压注总计投入了7000万美元的巨额资金他投注的目标不仅仅是特朗普最终赢得大选还包括了一系列在当时看来近乎疯狂的赌注特朗普不仅是赢得大选还会赢得普选票并且特朗普还会一举攻下宾夕法尼亚密歇根和威斯康星这三个被认为是民主党票仓的兰州我们知道要敢于压这样的重逐不仅仅要有信心更重要的是需要严谨的研究和调研在大选结束后他接受了华尔街日报的采访他透露了自己的研究方法这位法国大哥认为对于美国主流媒体和民调机构存在固有的亲民主党偏见导致其调查结果系统性地夸大了哈里斯的支持率更重要的是他坚信存在大量不愿向民调机构透露自己真实投降意向的害羞的特朗普选民这股沉默但庞大的力量在所有的公开数据中都是隐形的Fill最关键的举动是超越了单纯的数据分析他花费重金聘请了一家专业的民调公司为他进行了一系列私人调查这些调查并未采用传统的问询方式而是使用了一种被称为邻居调查法的技巧也就是不直接询问受访者自己的投票意向而是询问他他们认为自己的邻居会投票给谁他声称通过这种巧妙的见诀方法让他得以窥见冰山之下对特朗普令人震惊的隐藏支持率正是这些通过另类方法获得的独家数据构成了他敢于压下如此重注的底气最终他获得了8500万美元的惊人利润特朗普拒金出现的意义不仅仅是一次投资胜利他也打击了传统民调方法也是哈耶克利益攸关原则的一次生动演绎当然特朗普拒金的投注也引起了美国金融监管机构的警觉随即引发了一个更深层次的问题Polymarket究竟是在预测未来还是在某种程度上创造未来这种现象被称为反升性当Polymarket的赔率不再是小圈子的游戏而是被马斯克这样的超级KOL在社交媒体上向数亿人展示被蓬勃金融终端推送给全球的交易员时他就不再是对现实的被动反应而成为塑造现实的积极力量CIO的巨额押注客观上推高了Polymarket上特朗普的胜率这种赔率的变化通过媒体的报道形成了一种特朗普势头震慎的叙事这种叙事也完全有可能影响那些犹豫不决的摇摆选民让他们产生跟风的心理从而将预测自我实现在华杰日报的报道中一位加密风险投资公司的合伙人Adam Cochran就评论道这是迄今为止能买到的最高效的政治广告在美国大选结束后美国联邦调查局突击搜查了Polymarket创始人Coplin位于纽约的住所搜查并没收了他的手机和其他电子设备不过Coplin当时并没有被逮捕此次调查的目的主要是审查Polymarket是否有允许美国用户进行押注当然Coplin也反击说这是拜登政府对其预测特朗普胜选的一种报复性打压而那位押注特朗普获胜的神秘巨金也出来接受华尔街日报的采访说他并非在试图操纵美国大选我的目的只是赚钱在我看来最大的实际问题是会操纵选举吧尤其操纵一些地方选举以及就是说会 leak地方选举甚至可能是会让美国本来不一定fair的地方选举更容易展露民意这些可能都不一定是国家想要的那对于美国来说也许本来在某些地方某些党派他能够避兴但是你这个bat什么的就是其实是会改变大家看法大家就会follow就是大家有从众心里看到这个bat这么发生可能会反过来修改大家投票的时候的想法所以就是说这个可能是我觉得从政治上就是shady的一点因为其他的比如体育的bet什么的在有polymarket之前也已经出现了对吧也有很大的什么这种fantasy football的这些对吧Draft King这种巨型的mega business每年在print money然后就是如果你去Vegas的话也可以做各种各样的spot betting和类似的这种event contract所以我觉得监管其实并不是说对于event contract的或者binary option这件事情有疑虑而是说对比如说政治的contract肯定是会有盈利的Polymerc的崛起远不止是颠覆了博彩市场它正在开启一个被以太坊创始人布特林等人称为信息金融的全新时代也就是Information Finance其核心思想是利用金融工具和市场机制 [30:00] 来发现定价并传播信息在这个体系中抽象的信念和分散的知识被转化为具体的可交易的以价格也就是概率的形式呈现出的金融资产在这个框架下Polymarket的主要功能并非像一个水晶球一样去预测未来而是更像一个高度灵敏的社会温度计它为市场对某个不确定事件的集体信念提供了一个实时的量化的读数这个读数对于华尔街的专业人士来说具有极高的实用价值我觉得这个InfoFi信息金融绝对是让世界上的信息更好的传递了它给了我们一些非常贺势的Oracle本质上你去ChalletGPT上看不同的网页的时候你是不知道哪个网页比其他网页更值得信任的然后你也不知道大家对于一个未来事件的Consensus是怎么Shape的你就只能看一些媒体比如说The Information怎么说Blombberg怎么说这东西可能不重要只是那两个撞稿人怎么说但是在这儿你可以看到Bisets的Consensus就是大家拿钱投出来的consensus这个东西是非常昂贵的这个东西跟真相可能是不一样但这是人类就是在钱足够大的情况下还是渐进的趋向于人类社会群体的这个共同真相而且它实际上能够让这些以前很就是convoluted bet变得非常干净变成single factor bat就比如以前我们去赌比如某一个失业数据的结果的outcome的时候是要通过比如说赌国债的十年期国债收益率表达它有巨大的理会议题但另一方面就是说每次那个十年期国债的跳可能是由十个因素共同构成的其中有两个主要因素对吧但是我们去polymarket的时候它是一个非常纯粹的单因素结果所以就是Polymarket帮大家进行event的factor decomposition那是一个非常高的价值当这种金融化的信息力量足够强大时它便开始挑战传统的权力格局长久以来以新闻媒体为代表的机构被称为第四权力而Polymarket出现正以一种意想不到的方式成为了一种第五权力当媒体因为某些固有偏见或者信息滞后而呈现单一叙事时Polymarket的价格波动往往能揭示被忽略的另一面这种揭示黑天鹅信号的能力并非孤立例如在2024年美国大选的预热阶段早在拜登总统正式宣布退选的前几个月主流媒体仍然将此事设为一种重要的可能性进行讨论但Polymerc上对于拜登是否会退选的赌注已然成为了一个反映内部情绪的温度计其概率曾一度超越了60%这反映了公众舆论的实时判断同样的故事也发生在科技行业在今年的一个哪家公司会在8月底前拥有最佳AI模型的赌注中一开始Google领先但随着OpenEye即将要发布GBT5的传闻出现OpenEye的胜率一度超过了70%然而随着Sam Ottoman在发布演示中暴露的信息发布会还没结束交易者就迅速调整下注Google的胜率很快飙升到了80%而OpenEye的胜率则急速下降到不足20%这比媒体的反应更加迅速Polymarket最初的口号是利用自由市场的力量揭开你最关心的真实世界的神秘面纱Copeland曾经设想他的平台能够预测新冠疫苗核实问世并为混乱的社交媒体环境提供一个真理指南针我们整天都要面对各种新闻和虚假信息你必须判断这是真的还是纯属胡扯你会一次又一次的看到某个惊悚的消息出来后市场却纹丝不动这就是市场在告诉你嘿这其实毫无意义随着Polymarket的预测数据越来越有价值不少人开始提出像Polymarket这样的平台未来可能代表一个新兴的第五权力崛起在这个新领域创造和验证信息的权力正从中心化的由经营主导的媒体和金融机构部分转移到由匿名的分散的公众及其资本共同驱动的去中心化平台在这里话语权的大小不再取决于谁拥有媒体和机构而取决于来自各行各业掌握不同碎片化知识的群众智慧Polymarket的成功并非偶然它是Web3基础设施日趋成熟以及一个充满不确定性的社会对预测的极度渴求再加上Polymarket团队本身出色的产品和运营执行能力三者结合的产物当这个曾经的加密圈实验其预测数据既然能呈现在蓬勃金融终端上时我们必须承认一个关于信息权利和资本的新时代已然来临它所开启的信息金融Information Finance承诺用真金白银的利益攸关原则来穿透媒体偏见和舆论噪音期待得出最接近真实的概率然而这台机器的核心悖论也日益凸显Polymarket最大的优势其去中心化抗审查以及反映原始信念的能力同时也是其最大的弱点来源一个允许任何人对任何事下注的平台也面临有缺陷的角色机制被距今操控的风险 [35:00] UMA这套裁决机制并非完美还有棘手的伦理困境比如允许人们对战争灾害暗杀等悲剧性事件下注在2024年底爆发的UNH高管磨杀案中当嫌疑人被捕后Polymak上迅速开设了多个赌注交易者可以下注逮捕时间嫌疑人最终会认罪吗等等还有洛杉矶山火Polymak上出现了到本周五山火的燃烧面积会达到多少英亩这样的赌注以及2023年太胆号潜水器悲剧中Polomachie也有对搜救结果进行下注的赌局当然更具争议的则是对俄乌战争的赌注在Polomachie上有很多关于某座城市是否会在某个日期前被乌克兰收复或者是俄罗斯是否会在某个日期前攻占哪里的赌注比如这个赌注它的判断条件就是根据ISW的地图如果俄罗斯在美国东部时间2025年8月31号晚上11点59分之前占领库比扬斯克的一个火车站则该赌注则判定为yes批评者认为将他人的苦难金融化变成一场资本游戏这挑战了人类社会的伦理底线Polymarket向我们抛出了一个这个时代最尖锐的问题当一切皆可定价当信念观念甚至悲剧都可以被量化为合约代码时我们是获得了一个更高效发现真相的工具还是打开了一个资本可以定义一切的潘多拉摩托好了这就是我们这期硅谷101的深度视频你怎么看Polymarket和信息金融请在评论区告诉我们你们的关注点赞留言和转发是支持我们硅谷101做好深度科技和商业内容的最佳动力我是特业研究员刘一鸣我们下期再见

Polymarket吸金近百亿入局传统金融 突击搜查与操纵争议难阻其重回美国