三星财报超预期未救美光闪迪 资金轮动IGV软件板块创收盘新高

美股 三星砸存储，成惊弓之鸟！IGV难得，突破高看！ASML、AVGO、AMD、NVDA！TSM暂无减仓计划！ — 视野环球财经

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半导体板块因前期过度炒作面临整体回撤调整，而具备高成长性的软件板块与低估值AMD正成为资金新去处，其中微软在前瞻估值下有望于一年内突破600美元。

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Detailed notes

## Background 该视频由YouTube频道“视野环球财经”于2026年7月7日发布，主要围绕美股半导体及软件板块的最新行情展开。视频简介详细说明了该频道YouTube及Patreon会员功能的开通方式、不同级别会员的权益与更新频率，并强调付费会员是免费节目的延伸和补充，倡导观众理性投资与消费。

## TL;DR 视频指出当前美股半导体板块买盘松动，美光、闪迪等存储股票及费半指数呈现螺旋式下降的阴跌趋势。与此同时，软件板块ETF（IGV）迎来缩量突破，后市有望反弹，博主也因此长期看好微软并重仓持有。在半导体个股方面，阿斯麦估值仍需谨慎看待，台积电因其不可替代的行业地位被博主长线坚守，而博通和AMD则需严格执行纪律以防跌破分水岭引来杠杆踩踏。

## Atmosphere & style 视频整体呈现出一种冷静、理性且接地气的专业氛围。博主在分析市场风险时态度严谨，强调投资纪律与风控，同时运用诸如“吃了菠菜”、“电子厂打螺丝”和“老灯骨”等生动幽默的比喻，让原本枯燥的盘后数据分析变得妙趣横生。观看时能感受到一种如同与经验丰富的投资老手并肩复盘的踏实感，既有对宏观趋势的清醒认知，又带着一丝市井智慧的冷幽默。

## Key takeaways - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=300s) 美股存储板块（如美光、闪迪）与费城半导体指数呈现“低点越来越低”的螺旋式下降趋势，虽然未见崩溃式暴跌，但阴跌走势导致套牢盘持续增加。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=300s) 即使三星公布了超出预期的强劲财报，存储板块盘后依旧明显下跌（闪迪跌约5%，美光跌近4%），反映出当前市场股价计价过满、高增长预期面临修正。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=300s) 由于估值和股价存在较大差距，相比市值庞大的英伟达，5年复合年化增速略高（约54%）且市值较小的AMD在行情火热时更易吸引追求弹性的资金。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=600s) 费城半导体指数的关键支撑位在554点，若跌破将确认进入回撤调整趋势，但这种回调有助于资金向其他板块重新配置。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=600s) 软件行业ETF（IGV）缩量突破并站稳94.5美元关口，创下94.7美元新高，后市反弹目标看向上方101至107美元区间。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=600s) 长期坚定看好微软（MSFT），认为其AI货币化将逐步成功且自由现金流有望重回正增长，预计目标价将走向600美元上方（2027年6月前瞻估值605美元）。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=900s) 阿斯麦（ASML）2027年前瞻估值区间为1002至2123美元，年内看高至2600美元过于乐观，1406至1550美元已属于相对激进的年内目标区间。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=900s) 在半导体产业链和AI全球押注的背景下，台积电（TSM）中场代工的行业地位无可替代，目前无减仓计划，直至股价涨超500美元才考虑减持。 - [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=1200s) 博通（AVGO）的稳妥持有区间为324至365美元，324美元作为技术和前瞻故事的分水岭，一旦跌破必须严格执行纪律止损离场，防范下探至240美元以下的风险。 - [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=1200s) 英伟达（NVDA）正面临从高增长的高科技股向增速放缓但护城河稳固的价值股（类似于谷歌、微软）转变的叙事过渡期，但因拥有80%市场份额，其抗压能力依然较强。 - [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=1200s) AMD目前在500至552美元区间高位盘整，若跌破500美元中等支撑需注意下行风险，因下方直到264美元才存在强支撑，且该个股承载了较多高杠杆资金，易发生踩踏。

## Detailed walkthrough ### [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=300s) 存储板块与半导体市场的螺旋式下跌趋势

从目前美股市场的表现来看，买盘确实在松动。尽管股价跌下去之后依然有买盘承接，但资金的入场态度远没有之前那么勇敢了。观察美光科技（MU）和闪迪（SNDK，原西数存储业务）等几个存储股票的低点，可以明显看到它们的低点在逐渐走低，而不是高点在抬高。

> 市场趋势的走势通常有两种：一种是明显的“低点抬高、高点抬高”，这叫螺旋式上升；反过来，如果“低点越来越低、高点也越来越低”，那就是一个明显的螺旋式下降趋势。

虽然目前的走法没有出现崩溃式的暴跌，但这种阴跌的走法只会让被套牢的投资者越来越多。市场如果想让大家解套，必须快速涨回去并打出前期高点，才能重新回到正常的上行轨道上。无论是美光、闪迪，还是费城半导体指数（SOX），情况都大同小异。目前虽然能感觉到有买盘，但力量不足以推动指数向上突破，似乎只要推高就会遭遇获利盘的连续砸盘。当前，半导体板块——特别是存储类和光模块，已经来到了一个非常重要的分水岭。

从盘后的表现来看，闪迪下跌了约 5%，美光下跌了近 4%。如果以美光当前的开盘价（例如 936 美元）与上周四的低点 950 美元相比，这是一个非常明显的跳空低开走势，代表下行趋势正在进一步确认。尽管三星（Samsung）公布的财报非常不错、各方面超出预期且前瞻性良好，但市场却并不买账。原因在于目前的股价计价计得太满了。任何一支个股都有其高速增长期，随着市值和盘子的扩大，不可能指望它一直维持极高的增速。

在这方面，英伟达（NVDA）可以作为市场股价历史的一面镜子。英伟达在 2024 年至 2025 年 11 月期间连续大幅上涨，因为它是 AI 周期中最先受益的。但当其市值逐渐膨胀、基数增大之后，市场对其高增长故事的期待就变成了“稳稳守住护城河、慢慢发展”。想要在短时间内让其市值从 4 万亿、5 万亿再翻倍到 10 万亿是不现实的。

大多数股票在经历从小市值、低基数的高增长后，都会慢慢走向成熟，增速也随之相对放缓，高成长性需要打折扣。此时，如果有其他类似的高增长故事可供炒作，资金就会优先扎堆过去。例如存储板块、光模块，以及超威半导体（AMD）。从业绩增速来看，AMD 5 年复合年化增速约为 54%，英伟达约为 41%，AMD 仅快了 10% 左右。但横向对比来看，AMD 的市值只有约 9000 亿美元，仅为英伟达的五分之一，从炒作情绪和下行空间来看，资金更愿意在行情火热时选择 AMD。这两者之间由于股价一个在天上一、一个在低估，估值差了百分之大几十。这种短期情绪在作怪的逻辑下，投资者在考虑抄底美光或闪迪时，需要思考究竟在抄什么。如果要抄业绩重回高增长，需要满足两个条件：第一，上游必须维持高资本支出，这个故事不能松动；第二，竞争对手的增产速度必须慢一点。

- **闪迪（SNDK）盘后表现**：下跌 5%，跌至 1661 美元左右，跌破周四低点 1693 美元。 - **美光科技（MU）盘后表现**：下跌近 4%，若以 936 美元开盘，跌破上周四低点 950 美元。 - **美光技术面区间**：目前处于 881 至 963 美元区间，下方为中等支撑。 - **AMD 增长数据**：5 年复合年化增速 54%，市值约 9000 亿美元。 - **英伟达增长数据**：5 年复合年化增速 41%。

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[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=600s) 费半指数调整与软件板块（IGV）的久违突破

费城半导体指数在 554 到 582 的区间运行，上周四曾测试过 554 的低点。如果 554 这一线跌破，将确认整个费半进入继续回撤的下跌趋势。

> 这里的“凉了”并不是指板块彻底崩盘，而是指它需要去走回撤调整，寻找止跌企稳的转机，未来依然会被买回来。

半导体板块整体业绩底色依然优秀，属于近优板块，只是之前被炒作得太快、太多，需要在这个时间点回调。这种回调能够为其他板块赢得反弹和资金重新配置的时间。到 2026 年年底时，大家可能又会讲出一个漂亮的故事，价格重回高位。否则，目前的纳斯达克大盘和各个指数都等于半导体，指数严重失真。从被动基金和指数成分股的角度来看，他们也不愿意承担权重过于单一的风险（如买标普 500 变成了变相买纳指和半导体），分散风险才是其本意。

在费半可能继续向下走的同时，其他板块则迎来了不错的反弹机会，尤其是软件板块。软件行业 ETF（IGV）今日收盘创下 94.7 美元的新高，成功站稳 94.5 美元关口。虽然这是一次缩量的突破（今日整体市场成交量出现萎缩），但鉴于近期走势强劲，尤其是在盘中半导体表现良好的情况下，IGV 同样录得难得的上涨。这种“半导体涨、其他板块涨、IGV 也跟着涨”的现象已经很久没见过了。

> “通常都是 IGV 挨揍挨得最狠，人家打个喷嚏，他自己滚出去了 5 米远。但最近表现不错，今天人家是吃了菠菜，体力也比较旺盛。”

IGV 成功突破 94.5 美元后，后市可以高看一眼，反弹波段目标看向上方的 101 到 107 一线。除非未来能一举突破 107，软件股才有可能重现此前的迅猛状态，让许多深跌的软件股绝地逢生。回顾历史，IGV 在 4 月份曾反弹至 108 附近，随后一路连滚带滑地承压下跌了一个月，直到过去两周才重新收复失地。许多投资者一直死守着软件股，博主自己目前也调整了持仓，仅保留了微软（MSFT）这一只大型软件股，这也是他的第一大重仓股。

针对市场对微软能否回到前高 551 美元的疑问，博主的看法是：“我认为微软回到 551 那是小看它了，微软的价格高点应该在 600 美元上方。” 从前瞻估值来看，到 2027 年 6 月上线应该能看到 600 美元以上，快的话在一年之内即可见到。这一判断基于对微软 AI 货币化能够取得部分成功的信任，其自由现金流有望重回正增长。目前，微软在博主的个人持仓中占比已达 14%，由于单只个股 15% 的风控纪律限制，这已属于接近满仓的状态。

- **费城半导体指数关键支撑**：554 点。 - **IGV 收盘价**：94.7 美元（成功突破并站稳 94.5 美元）。 - **IGV 后市反弹目标位**：101 至 107 美元区间。 - **微软（MSFT）目标展望**：长期看好至 600 美元上方，12 个月内位置激进；2027 年 6 月前瞻估值上线 605 美元。 - **博主微软持仓权重**：14%（个人风控上限为 15%）。

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[15:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=900s) 阿斯麦与台积电的长期估值与操作策略

接下来盘点几只半导体个股。首先是阿斯麦（ASML），其今年的前瞻区间在 772 到 1641 美元之间（可前瞻 6 到 12 个月）。若前瞻到 2027 年，其估值区间在 1002 到 2123 美元。今日有机构将阿斯麦的目标价上调到了 2600 美元，但博主对此持谨慎态度。因为估值上线已经给到了 40 多倍，对应的位置也才 2100 美元左右，所以在 12 个月内看 2600 美元过于乐观。在 2026 年年内（12 月之内），1406 到 1550 美元属于相对激进的位置；稳妥一点的区间在 1300 到 1400 美元；更稳妥的位置则在 1000 美元附近（即之前的上车点）。当时许多投资者由于恐慌未能及时入场，导致现在难以追高。股市涨涨跌跌，玩不动这个板块就可以去玩另一个，没上车的朋友需要耐心等车。

至于另一只重仓股台积电（TSM），经常有会员询问是否需要减仓。明确的答复是：“我现在没有减仓计划，除非它跑到 500 块往上（即 2027 年估值往上去），我认为才值得去减一点，现在还太早了。” 在当前的半导体产业链和食物链中，无论是炒存储、光模块、CPU、GPU 甚至炒到元器件螺丝钉，台积电的行业地位都不可替代。

> “大家看到没有，很多的小东西，电容、电器、元器件都开始了，炒一波半导体，大家个个都像进过电子加工厂一样，都像打过螺丝一样，所以都变得很专业。”

无论 AI 货币化是以何种形式或速度成功，全球和美国对 AI 的押注都不会停止，而半导体制造是必不可缺的一环。台积电就像是一个优秀的中场球员，卡住了中场和防守，向线推进和前锋进攻都需要通过它。因此博主准备继续长线持有，目前持仓占比为 60%，且成本极低，只有 30 多美元。对于急于寻找买点的投资者，当前 2024 年的前瞻中位数在 400 美元附近，而市价已达 451 美元。由于现在正处于 2026 自然年，若到 2027 年看 400 美元则不算激进。在未来的半年时间里，完全有可能出现回调买入的机会。

- **阿斯麦（ASML）2027年前瞻区间**：1002 至 2123 美元。 - **阿斯麦 2026 年内激进区间**：1406 至 1550 美元（博主看好年内目标 1500 美元）。 - **阿斯麦稳妥与强支撑位**：1300 至 1400 美元，强支撑 1000 美元附近。 - **台积电（TSM）持仓情况**：持仓占比 60%，买入成本 30 多美元，500 美元以上才考虑减仓。 - **台积电当前市价与买点**：当前市价 451 美元，激进买点在 400 美元附近（2024 前瞻中位数）。

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[20:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=1200s) 博通与英伟达的叙事转变、风险控制及 AMD 杠杆踩踏风险

关于博通（AVGO），此前提示过 324 到 365 美元区间是高增长叙事下的稳妥位置。前几天及周四股价已经触及这一区间，已有部分投资者出手。这里需要特别补充的是，324 美元同时也是一个技术面上的重要分水岭。如果博通未来跌破 324 美元，下方将直接看向 240 美元以下，潜在跌幅巨大。发生这种情况的前提必然是其前瞻故事出现问题、增速遭到下调。作为目前极为火热的定制化芯片代表，博通如果出问题，意味着整个行业正在经历拐弯或倒车。

> “如果你真的在 324 到 365 已经持有仓位的，未来你发现跌破了 324，就俩字：逃跑。按照纪律来，一定要按照纪律。该止损就要止损，其实就是为了避免会碰到一些黑天鹅。”

英伟达当前成交量萎缩明显，同样面临增长叙事下降的问题。其部分市场份额可能面临被定制化芯片和 AMD 分流的风险。虽然之前增速预期有过下调，但 5 年复合增速维持在 41% 依然不错，且官方也辟谣了新产品线路图延期的传闻。在半导体资本支出增速放缓的大背景下，英伟达虽要承压，但由于拥有 80% 的市场份额，其抗压能力相对较强（如别人跌 50%，它可能只跌 15%）。即便失去了 AI 高资本支出的宏大叙事，它依然是一家成熟的公司，只是可能会从高增长的“小鲜肉”变成增速放缓的“老灯骨”（价值股），五年增速可能从 41% 调至 14%，类似于如今的谷歌、微软或亚马逊。但凭借其在各行业的持续技术革新，护城河依然稳固。

最后来看 AMD，其最新的位置更新在 500 到 552 美元之间，500 美元也是一个中等支撑。目前股价跌至 534 美元，由于处于高位盘整状态，基本没有套牢盘，表现得“非常有良心”。只要不跌破 500 美元，就不会形成实质性的套牢。然而，下方的风险在于绝不能出现重大技术或业绩利空，因为 500 美元下方缺乏强支撑，全部是中小支撑，直到 264 美元才有强支撑。在这一轮半导体行情中，AMD、存储板块和光模块是承接整个费半杠杆资金最多的地方。如果市场信心崩溃导致杠杆资金回头踩踏，筹码丢弃的速度会非常快。

由于近期节目播出时间有所调整，可能会给部分观众带来不便，但希望上班族能在通勤路上通过视频了解最新的盘前市场动态。

- **博通（AVGO）分水岭**：324 至 365 美元为稳妥区间，一旦跌破 324 美元必须止损，下方目标 240 美元以下。 - **英伟达（NVDA）基本面**：目前市场份额 80%，5 年复合增速 41%。 - **AMD 关键价格位**：中等支撑区间 500 至 552 美元（当前市价 534 美元），强支撑位在 264 美元。

## Notable quotes > [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=300s) 市场趋势的走势通常有两种：一种是明显的“低点抬高、高点抬高”，这叫螺旋式上升；反过来，如果“低点越来越低、高点也越来越低”，那就是一个明显的螺旋式下降趋势。 — 视野环球财经

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=600s) 凉了”并不是指板块彻底崩盘，而是指它需要去走回撤调整，寻找止跌企稳的转机，未来依然会被买回来。 — 视野环球财经

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=600s) 通常都是 IGV 挨揍挨得最狠，人家打个喷嚏，他自己滚出去了 5 米远。但最近表现不错，今天人家是吃了菠菜，体力也比较旺盛。 — 视野环球财经

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=600s) 我认为微软回到 551 那是小看它了，微软的价格高点应该在 600 美元上方。 — 视野环球财经

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=900s) 我现在没有减仓计划，除非它跑到 500 块往上（即 2027 年估值往上去），我认为才值得去减一点，现在还太早了。 — 视野环球财经

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=900s) 大家看到没有，很多的小东西，电容、电器、元器件都开始了，炒一波半导体，大家个个都像进过电子加工厂一样，都像打过螺丝一样，所以都变得很专业。 — 视野环球财经

> [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY&t=1200s) 如果你真的在 324 到 365 已经持有仓位的，未来你发现跌破了 324，就俩字：逃跑。按照纪律来，一定要按照纪律。该止损就要止损，其实就是为了避免会碰到一些黑天鹅。 — 视野环球财经

## Mentioned 美光科技, MU, 闪迪, SNDK, 西数存储业务, 费城半导体指数, SOX, 三星, Samsung, 英伟达, NVDA, 超威半导体, AMD, 软件行业 ETF, IGV, 微软, MSFT, 阿斯麦, ASML, 台积电, TSM, 博通, AVGO, 谷歌, 亚马逊, 标普 500, 纳斯达克

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=J675oIrD9vY)

中文简报

三星财报超预期未救美光闪迪 资金轮动IGV软件板块创收盘新高 半导体板块因前期过度炒作面临整体回撤调整，而具备高成长性的软件板块与低估值AMD正成为资金新去处，其中微软在前瞻估值下有望于一年内突破600美元。 当前美股半导体板块买盘松动，美光、闪迪等存储股票及费半指数呈现螺旋式下降的阴跌趋势。与此同时，软件板块ETF（IGV）迎来缩量突破，后市有望反弹，博主也因此长期看好微软并重仓持有。在半导体个股方面，阿斯麦估值仍需谨慎看待，台积电因其不可替代的行业地位被长线坚守，而博通和AMD则需严格执行纪律以防跌破分水岭引来杠杆踩踏。 美股存储板块（美光、闪迪）呈现螺旋式阴跌走势，即使三星财报超预期盘后依然下挫；费城半导体指数若跌破554点关键支撑，将确认进入回撤调整阶段。 (5:00) 软件行业ETF（IGV）缩量突破并站稳94.5美元关口创下94.7美元新高，后市反弹目标看向上方101至107美元区间，长线坚定看好微软目标价突破600美元上方。 (10:00) 阿斯麦（ASML）12个月内看高至2600美元过于乐观，1406至1550美元已属激进目标；台积电（TSM）行业中场代工地位不可替代，目前无减仓计划，直至涨超500美元才考虑减持。 (15:00) 博通（AVGO）若跌破324美元重要分水岭必须严格止损；AMD承接了大量杠杆资金，当前在500至552美元盘整，若失守500美元支撑位需警惕踩踏风险。 (20:00)

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博主视野环球财经认为，美股半导体板块因前期估值计价过满与买盘动能减弱，正面临螺旋式回撤压力，资金出现向软件等板块轮动的迹象；投资者需警惕高杠杆标的踩踏与关键位破位风险，同时在产业链核心龙头中依托前瞻估值严守纪律。 存储板块螺旋式阴跌与费半关键支撑 (5:00) 存储板块与半导体大盘近期呈现高低点逐步下移的螺旋式下降趋势。盘后数据显示，闪迪（SNDK）下跌约5%至1661美元，跌破前期低点1693美元；美光科技（MU）下跌近4%至936美元附近，同样跌破上周四低点950美元，呈现跳空低开走势。博主指出，尽管三星电子业绩与前瞻指引超出预期，但股价并未买账，根本原因在于市场前期计价过满，高基数下高增长预期难以为继。若要支撑存储板块反弹，必须依赖上游持续维持高资本支出以及竞争对手产能扩张放缓。 费城半导体指数目前在554至582点区间运行。博主强调，554点是判断该指数是否继续回撤的关键分水岭。半导体板块整体基本面并未崩盘，但过度炒作后需要通过回调来挤出估值泡沫，并为被动基金和市场资金提供再平衡与分散风险的契机。 软件行业ETF突破与微软前瞻空间 (10:00) 在费半指数承压的同时，资金呈现流向软件板块的轮动特征。软件行业ETF（IGV）收盘报94.7美元，成功突破并站稳94.5美元关口。尽管属于缩量突破，但博主认为在前期持续大幅承压后，走出与半导体板块同步上涨的行情极为罕见，后市波段反弹目标上看101至107美元区间，突破107美元才意味着全面逆转。 个股策略方面，博主透露其持仓已大幅精简，仅保留微软（MSFT）一只大型软件股，且仓位已达14%（接近其个人15%的风控上限）。针对市场关于微软能否重回前高551美元的疑虑，博主判断该目标过于保守，基于对微软AI货币化推进和自由现金流重回增长的预期，其看好微软在未来一年至2027年6月前瞻高点达到600美元上方（对应前瞻估值上限约605美元）。 台积电与阿斯麦的估值框架及持仓纪律 (15:00) 针对芯片制造设备龙头阿斯麦（ASML），博主测算其2027年前瞻区间为1002至2123美元。对于部分机构上调目标价至2600美元的观点，博主认为这对应40多倍估值上限，在12个月内实现过于激进；其预期的2026年年内激进目标位于1406至1550美元，稳妥区间为1300至1400美元，下行强支撑位则在1000美元附近。 对于晶圆代工龙头台积电（TSM），博主明确表示当前暂无减仓计划。其个人持仓占比高达60%，持仓成本仅30多美元，计划待股价触及500美元上方（2027年前瞻估值区间）才会考虑减持。博主认为台积电在半导体全产业链中具备不可替代的防守和推进卡位优势；对于尚未建仓的投资者，目前市价451美元略高于2024年前瞻中位数400美元，未来半年若出现回调可关注400美元附近的买入机会。 算力龙头叙事分化与杠杆踩踏风险 (20:00) 在定制化芯片与算力领域，博通（AVGO）的稳妥区间位于324至365美元。博主提示324美元是严格的风控生命线，一旦跌破意味着定制化芯片的增长叙事受损或行业拐弯，投资者必须坚决止损，下方潜在回撤空间或指向240美元以下。 英伟达（NVDA）目前成交量出现萎缩，且面临市场份额被定制化芯片和AMD分流的可能。博主分析，英伟达目前仍占据80%的市场份额，5年复合年化增速约41%，即便未来资本开支增速放缓导致其向14%左右的成熟期价值股过渡，其护城河依然深厚。相比之下，AMD（5年复合增速约54%、市值约9000亿美元）虽估值低于英伟达，当前在500至552美元盘整（现价534美元），但500美元下方缺乏强支撑（强支撑远在264美元）。博主警告，AMD、存储及光模块积聚了大量杠杆资金，一旦遭遇重大负面利空触发避险，需警惕杠杆踩踏带来的快速甩卖风险。 总体而言，节目认为半导体板块当前处于高估值消化与技术面确认回撤的分水岭，投资者需防范半导体上游资本开支放缓及杠杆资金撤离带来的连锁踩踏，重点关注软件板块的轮动补涨与具备护城河核心资产的长线支撑位。

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[5:00] 视野环球财经: 市场趋势的走势通常有两种：一种是明显的“低点抬高、高点抬高”，这叫螺旋式上升；反过来，如果“低点越来越低、高点也越来越低”，那就是一个明显的螺旋式下降趋势。 [10:00] 视野环球财经: 凉了”并不是指板块彻底崩盘，而是指它需要去走回撤调整，寻找止跌企稳的转机，未来依然会被买回来。 [10:00] 视野环球财经: 通常都是 IGV 挨揍挨得最狠，人家打个喷嚏，他自己滚出去了 5 米远。但最近表现不错，今天人家是吃了菠菜，体力也比较旺盛。 [10:00] 视野环球财经: 我认为微软回到 551 那是小看它了，微软的价格高点应该在 600 美元上方。 [15:00] 视野环球财经: 我现在没有减仓计划，除非它跑到 500 块往上（即 2027 年估值往上去），我认为才值得去减一点，现在还太早了。 [15:00] 视野环球财经: 大家看到没有，很多的小东西，电容、电器、元器件都开始了，炒一波半导体，大家个个都像进过电子加工厂一样，都像打过螺丝一样，所以都变得很专业。 [20:00] 视野环球财经: 如果你真的在 324 到 365 已经持有仓位的，未来你发现跌破了 324，就俩字：逃跑。按照纪律来，一定要按照纪律。该止损就要止损，其实就是为了避免会碰到一些黑天鹅。

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[5:00] 这些影响现在看起来是买盘确实在松动尽管跌下去买盘还有但远没有之前那么勇敢了你包括很多的几个存储股票的低点我们看一下其实他们的这个低点它还是在逐渐的走低的它不是高点在抬高我们曾经一直在讲到关于市场的趋势就是有一些走势我们可以看到明显的低点抬高高点抬高那个叫螺旋式上升反过来就是低点越来越低高点也越来越低那么就是一个明显的下降的趋势叫螺旋式下降尽管它没有出现太多的这种看上去崩溃式的走势但这种走法它只会让被套的人越来越多它想让大家解套它必须要快速的涨回去打出前高才能回到正常的上行轨道上其实你看美光也好你看S&TK也好情况都是一样的包括你看刚才给大家看的费城半导体指数情况大家都差不多都是这种现在就是感觉买盘有但是力量不够不足以往上推似乎推到上面就会有互利盘不断的砸盘砸下来所以现在是到了目前半导体特别是存储类还有光模块的一个比较重要的分水理我们就以今天的开盘来讲今天现在盘后的状况S&DK跌了五个点MU跌了四个点接近五个点如果以今天的这个开盘价来开比方说936块钱我们看一下在上个星期四的低点是950块这是一个非常明显的跳空低开的走势代表什么代表这个趋势在进一步确认走低当然这个呢跟今天的三星的财报有关系大家看到三星的财报很不错这个各方面超预期那全瞻也不错但为什么市场不买账呢因为现在计价计得太满了我们说一支个股我们说它的成长的有一个高速增长期它随着它的盘子越来越大你不能指望它一直都是那么快的增长前面有一个非常这个怎么你可以当成一个反面例子也行吧或者是当成一个正常的一个市场的一个股价的走势的一个历史的一面镜子也可以英伟达英伟达就是一个比较典型的在从24年一直到25年这一段时间对吧11月这段时间它是连续在上涨因为它是AI整个的周期里面最先受益的那么当它的市值在逐渐的膨胀基数在逐渐的增大之后那么市场对于它的高增长的故事现在就变成了你稳稳的守着你的护城河然后你慢慢的来你想要快速增长你从4万亿5万亿让你再增长一倍到10万亿可能性不大大家会想短时间内这么做不到所以它就变成了我们说看到历史上的一面镜子一样其实大多数的股票他们在从小市值从刚开始的低基数高增长慢慢的转向后面的逐渐的越来越大相当于就是越来越成熟越来越成熟也就是越来越增速会变得越来越相对缓慢高成长性要打折扣那么市场的资金其实在有其他的类似的高增长的故事可以炒的情况下资金又先扎堆比方说我们看到的存储比方说我们看到的像现在的这个观摩框包括我们看到的像AMD对吧他和你说他的业绩其实和英伟达差得多吗业绩横向来比较差不多两个人增速差不多但是他的时势才9000亿只有英伟达的五分之一的市值它的市场规模和下降空间从市场的炒作情绪上大家在这种比较火的情况下愿意去看MD对吧所以这里面就有这么个逻辑你非要说这里边哪个更好它的增速确实都差不多五年是一个符合年化54英伟达五年符合年化41快了10%左右但是一个股价是在低估一个股价是已经高了天上去了中间整个的估值差了百分之大几十所以这个就是市场的一些短期的情绪在作怪好逻辑是这么个逻辑资金什么时候掉头什么时候能返回来其实我们看走势比如像美光像S&TK这样的大家就慢慢注意了它的低点在 [10:00] 逐渐走低的情况下那很多朋友说你还想抄底对吧你就想想你抄底你要抄的是啥你是要抄他的业绩重回高增长那就要上游第一要维持高资本支出对吧这个故事不能松动第二你要维持什么他们自己的增产的速度竞争对手大家增产也要慢一点你有几个条件也就是说很多东西呢他们现在有长期合同在手是现在已经反映了股价的业绩它的财报不是已经发了吗之前对吧包括有其他的一些财报业绩的发过了我们看到的情况就是这样所以在这种情况下它已经在计价你如果往后炒就要炒它的未来炒它的前瞻那就是看你个人信与不信的问题了这个因为市场变化非常的快好美光的情况我们上个星期给过一个它的技术面给大家再看一眼目前881到963试价盘后跌的位置下方也是一个重等支撑因为它不存在什么破不破位的问题整个的股价走势因为支撑力度上下压力也都比较小支撑力度比较小它是可以那种下去然后又上去来回的去摆动但是如果你只要看到低点在创新低那代表什么代表在下跌趋势之中这个是确定的现在它至少没有去打新高没有往上去至少把这个缺口全补掉上去那可能还有的有的玩如果继续这样往下走往下走它只会信息越来越不足好S&TK的情况其实是一样的今天盘后跑到了1661周四的低点是1693已经要是以这个去开盘的话应该是会去走一个新低就是往下面去跳空走低然后低开以后再去反弹那是另外一个故事了但是低点在创新低趋势就是在还在延续这个抛压还没有停止好这两个我就只简单的说一下半导体这边我既然讲到这以后我就把它还是给大家提示一下费城半导体指数这边554到582这个地方是上个周四打过一次测试的低点在554块554跌破之后会确认整个费城半导体走势的继续的回撤就是下跌趋势这个板块暂时就得量量的意思不是它崩了我们讲过几次了量的意思是它要去走回撤调整去找止跌回头会被买回来回头又会被买回来因为半导体整个的业绩在这摆着还是属于不错的属于业绩近优的板块只不过被炒得太快炒得太多它需要在这个时间点上太早了一些它需要回来回来之后止跌住然后再去往上走是那么个概念所以有下跌它量了量一段时间给其他的板块赢得一些其他的反弹时间或者说资金重新配置的时间最后等到我们到2026年年底了然后大家又讲一个漂亮故事对吧价格又可以了大家都一起来不然现在纳指等于半导体大盘也等于半导体啥也都等于半导体对吧你都没得玩了指数全失真了没意思这样的话指数这边其实从指数成分股从被动的基金来讲他们也不愿意承担这样的叫做权重过于单一的风险他们买标普就是为了买分散结果你告诉我买标普也是买纳指那最后交不了差对吧好这个是废办554这边下面几个地方这几个纸列看点我都写在这里大家有兴趣的话可以截下图好 接下来我想说一下如果废办看这个情况继续往下走一走其他的板块还是有可能会迎来一些不错的反弹机会比如软件软件在今天是收盘收到了94块7那么这个已经是站稳了94块5这是一个突破虽然是一个缩量的突破但今天市场整体程度量都是一个成年量萎缩但是我仍旧视之为一个突破因为最近的走势是比较强的特别是今天盘中半导体表现很好的情况下那么IGV同样收得了难得的上涨这种情况很长时间咱们一起没见过了大家这个还记得吗很长时间没见过了就是半导体涨 别人涨 然后IGV也跟着涨通常都是IGV是癌痘癌的最狠的那个对吧 人家打个喷嚏 他自己滚出去了5米远通常这么个情况 但最近表现不错 所以现在今天人家是吃了菠菜 体力也比较旺盛 飞生半导体他这边也舔了舔菠菜罐子 也是可以的 了成 [15:00] 突破也算不错的好所以它这个状况94.5突破之后我们之前讲过它的看法和看点就是高看一眼上看101到107这一线107到107101到107这是一个反弹的反弹的波段你只能这样去看除非未来过了107那IGV那可能就要重现之前的软件比较猛的那个那个状态了很多软件可能就要就绝地真要逢生了很多软件不跌得很狠对吧但它过不过得了不清楚因为上一次的时候是在108那个时候当时那个位置在4月份反弹过一次一直反弹到6月初然后承压下跌真的是连续跌了一个月对吧连滚带滑又回来了回了一个月之后在过去的两个星期又开始回去了所以今天又把4月份的故事又给重复了一遍我们看看这一波会不会有不一样就是这一波到了107能不能再多给一点对吧多给点往上走的这么一个空间毕竟我知道很多朋友软件骨对吧一直也捏着对吧我原来也捏着好几只现在只剩下微软一只对吧金融比较大的一个持仓我的最大持仓也是软件的大持仓他们成分股的持仓这是我的第一大持仓所以我也期待软件能雄起微软能突破435那么微软我跟大家讲讲我内心的真实看法是什么我就稍待多说一句微软大家说我能不能回到前高551我认为微软回到551那是小看它了微软的价格高点应该在600上方这是我对于微软的长期看法好吧这个长期快的话大概就是在一年之内能见得到大概就是这样这是我的一个大概的看法因为其实从它的前单估值上走到27年6月上线就已经是605就应该能看到600但是时间比较紧张所以说一年那他走到27年6月就可以看28年6月的前两估值而且我是信任比较相信他的AI货币化能够取得至少是部分成功你要说百分之百领头羊那我不敢保证但是他能取得成功然后自由经济流重回正增长这个我是信心比较足的所以这是为什么我在持有微软然后持有的而且是我的第一大持仓平常朋友都知道我一般持仓的仓位不会那么多微软是我已经持有14%的仓位因为我一只单只个股的最大的持仓在我的几率中不能超过15%所以微软已经达到14%了就是一个满仓状态所以这是我比较看好的原因好那么讲完了它之后还有几个半导体给大家过一下位置首先阿斯麦阿斯麦的情况是772到1641是今年的前瞻今年因为可以前瞻6到12个月可以看到27年27年是1002到2123为什么涨了呢今天又有机构把它的评级不上调了目标价上调到2600了我个人没那么乐观我个人没那么乐观好吧我12个月内我认为它到2600我没那么乐观因为上线都已经40多倍了我才给到了2100所以我对他的看法是1500在今年之内的1500块属于激进的位置大家看一下我这里今天给大家标的更详细了有一些位置也更新过了1406到1550是比较激进的就是在2026年现在这个时间点之内对吧12月之内比较前占一年中位数你往上跑到2100你只有大概500块钱的空间对吧所以我认为这个是属于激进的那么稳妥一点的那就要到1300到1400以及更稳妥的那就要到1000那是半导体可能出现一些问题可能会跑到1000左右1000左右就上次大家上车的位置跟大家讲过那个地方很多朋友之前几百块买过然后八九百我说这个地方可以上车了很多朋友当然那个时候因为怕半导体的问题也没有上车后来再一上到现在也上不了车上不了车你就去耐心等等车这个东西来来回回的政党倒党都有的开倒党也不少的所以股市没有说只涨不跌的股市涨涨跌跌嘛大家铝路均沾一个板块我玩不动了玩另外一个这边就歇歇呗然后这个是阿斯麦然后台积电我的另外一支持仓股台积电我想讲的是因为有会员朋友也是经常会问到我这支股票你是不是有没有持仓有没有减仓剂 [20:00] 首先明确告诉大家我现在没有减长计划除非它跑到500往上就是27年估值往上去我认为才值得去减一点现在还太早了它的在整个实物链上我觉得还是不错的所以相对来讲这种半老体你不管是炒什么也好是炒存储也好你炒光也好你还是炒其他的CPU GPU或者你炒其他的现在要炒恨不得要炒螺丝钉了对吧大家看到没有很多的小东西对吧电容电器元器件都开始了但是大家就挖掘的够深的炒一波半导体大家个个都像进过电子加工厂一样都像打过螺丝一样所以都变得很专业反正台积电的状况我认为它的行业地位在食物链的产业链上的位置还不错所以我现在准备多拿一下因为我的成本首先也比较低我成本只有30多块钱60%的一个持仓然后呢他的情况我认为如果你真的想做他后面想做他这个半导体因为我们说啊AI货币化是必须要成功的AI这一轮从美国来讲从全球来讲大家都是在压宝在上面无非就是速度快与慢是慢点成功还是快点成功还是换个壳成功这个就是另外一码事了但是不管怎么成功大家半导体都是需要的半导体里边制造的这个东西都是需要的台积电它正好卡在这一环上所以它的位置上就卡得比较好正好卡住了中场正好卡住了防守也卡住了往线前面推进进攻都需要通过他这个中场所以台积电就卡得就很好所以这种情况下暂时我就慢慢的再拿一下大家可能着急说那要想买怎么办给大家标出来了这些位置大家截一下图你截一下你可以看一下激进激进的意思你看现在的前瞻24年是400块中卫是400块现在已经451的市价了所以400块附近是激进的因为现在才26年自然年才26年太早了一点如果现在已经进入27年了那400块是不激进的好吧那现在呢早了一点啊那么这个还有半年时间一切就有可能完全有可能会回得来不是没有机会的好 博通提醒大家一件事情博通之前给大家讲过在324到365的位置是一个高增长稳妥的地方这个地方刚刚到过了在周四到过了然后前几天也到过了有些朋友其实已经下手了我今天需要补充的一点是这个对于博通来讲他目前是在高增长叙事下这是一个位置是稳妥的请大家注意324到365高增长叙事下是稳妥的因为他的增速5年符合高达48%非常高这是高增长叙事请注意那么这个位置同时也是一个技术上的技术面的一个分水岭324一旦跌破了以后它下方要去到240以下非常大的一个潜在跌幅那么为什么会出现这种情况那一定是出现了增速的下调这个前章故事可能出现问题了那它要出现问题了那一定不是它自己出现的问题因为现在的定制化的芯片非常火 对吧那一定是整个行业正在拐弯或者正在倒车这种情况大家就要注意如果你真的在34到365已经持有仓位的未来你发现跌破了34就俩字逃跑好吧 没有别的跟大家讲 逃跑就可以了按照纪纪律来一定要按照纪律包括我自己在以前的这个持仓里边做止损我说按照纪律我要止损该止损我就要止损其实就是为了避免会碰到一些黑天鹅因为黑天鹅不常见但见着了那就要命所以呢希望大家你真的做了博通的朋友你记住这个位置就好好然后还有一个是英伟达英伟达因为今天说量说的比较厉害英伟达现在也是有一个增长叙事的下降的问题其中一个重要的叙事下降是它的可能部分的份额会被第一个会被定制化抢走第二个会被AMD抢走这是两个叙事好吧这是叙事叙事的意思是大家在讲这件事情但是从业绩的转化上没有发生现在还有增速之前有过下调但是仍旧比较高你要说它调到20%那确实是一半了一半增速没了对吧现在5年符合41%还可以还有一个就是大家可能对于它新产品的线路图担忧是不是延期了呀怎么样啊其实它自己也辟谣了没延期吧对吧所以现在的情况它的今天微涨但是 [25:00] 各半导体资本支出增速放缓的大的叙事背景下英伟达我们也讲过他肯定也是要承压的只不过他承压会小一点人家跌五个点他可能跌一个点因为大概就这意思人家跌50%他可能跌15%大概就这么个意思不是说他没事你要真的出现了这种大范围的枪头调转的情况对吧车头调转的情况大家都跟着一块要出点问题但是我们给他大家之前讲英伟达的底线是什么底线是即便没有AI的高资本支出的大的叙事它仍旧是一个市场份额目前占有80%的一家成熟公司增速可能会慢一点但是不代表着它要完蛋了它不增长了也就是说你可能会变成一个大家经常讲它可能变成一个老灯骨对不对以前是一个叫做什么现在怎么年轻人怎么说来年轻一点的叫什么就是小鲜肉对吧小鲜肉他就老咕噜棒子老灯骨对吧这么说对吧英伟男MD呢MD什么中灯小灯还是什么不太明白不太这个了解的朋友回头这个评论区留下你们的精彩评论我是不太清楚怎么叫的好 反正总之你就想想把价值缓慢增长的价值股变成了增速从71%变成了17%增速从32%变成了23%五年增速从41%可能变成14%你就这么想那就是未来的他就这个样子就变成了谁呢就变成了谷歌微软就变成了亚马逊大概就是那个意思但是科技鼓励不可或缺的一致力量因为这家公司最厉害的包括AMD也很厉害在什么呢创新他们在不断的创新不断的在市场的各个角落各个行业里边不断的创新提供市场真正的需求需求的技术革新性的东西这是他们最主要的竞争力和护城河好这个是英伟达讲讲讲也讲多了说今天讲短点讲短点一讲又讲到278分钟AMD更新一下位置500到552500也是52好吧这个位置是它的一个中等支撑目前跌到了534目前无优AMD目前的情况问题不大因为这个地方只是在高位的一个盘整还没有实质性的套住什么人基本上没有套住人AMD这波非常的不错还是非常的有良心的AMD这边所以它没有跌破500之前就套不住人这个就是它的一个短期看法但下方问题就在于千万不要出什么特别大的利空因为下方下方没有那什么没有什么支撑的那你可以看一下全部都是中小中小中小要到264才有强支撑那不是说跌这么多中间中等支撑也可以撑住也可以扛住只是说比较悬不能出重大利空不然的话筹码丢得很快出现了这种踩踏会比较快因为MD实际上在某种程度上也是被在这一轮里面也是被上了一些杠杆在里面的在它的身上有很多的资金一个是存储 光模块这几个是最大的杠杆资金来源还有一些就是非诚万导体整个的杠杆然后对于一些增长较快的公司分配的较多的资源所以它也是其中一个受益者在上涨过程中的受益者那么如果杠杆崩了杠杆回头一踩踏那它就是杠杆的也是受害者大家理解这个道理对吧谁能载舟也能复舟好这个呢唠唠叨叨聊着聊着聊兴奋了又给聊到了30分钟这个说好了短一点的行吧那就这样吧那咱们还是跟平常这个一样啊非常时间变了是变了很多朋友呢可能看的不习惯但是呢上班之前看一看吧看一看这个这个可能路上爽一点对吧至少知道市场在发生什么有一些干嘛的可能比平常要之后几个小时但是有了胜于无没有那就总比没有好晚到一点还是可以的好那就这样吧还是希望大家看完之后别忘了帮忙点点赞点赞转发评论转发几天没做节目这个灌口不会说了都已经忘记了点赞评论转发对吧大家这个都弄上啊多多帮帮忙明天咱们的时间呢是还是改在盘前我会定时啊就是定时发布每中早上的6点每夕凌晨的3点北京时间下午的这个18点就18点钟大家自己呢这个琢磨的时间定好闹钟啊好那我们今天到这啊咱们就明天的 [30:00] 周三的盘前啊咱们不见不散