全球家族办公室缩减AI加仓计划 XLK等多大权重板块逼近破位点

视野环球财经

瑞银调查显示仅7%的家族办公室计划在未来一年增资人工智能，同时美股科技、材料及非必需消费品三大ETF已临近关键防守位，一旦破位恐引发大盘及QQQ出现高达10%至15%的显著回撤。

AI-assisted summary of 美股 “聪明钱”准备不加码AI投资！XLK、XLB、XLY点位提醒！COST同店增长大幅放缓！SOXX不破位了？ — original source. Check the original for full context.

Source published: 2026-07-22

Detailed notes

## Background 该内容由YouTube频道“视野环球财经”于2026年7月9日发布。视频简介详细说明了该频道会员功能的开通方式、绕过苹果税的支付建议、不同会员级别的权益区别（如专属视频、答疑帖子等），并强调会员服务不保证一夜暴富，旨在分享个人认知、倡导理性投资。

## TL;DR 本期节目分析了美股当前的板块轮动与反转行情，指出标普500呈现普跌格局，仅靠博通和英伟达等科技权重股支撑。同时，地缘政治冲突加剧导致“聪明钱”担忧大选后的风险，瑞银报告也显示高达60%的家族办公室计划调整资产配置，且仅有7%计划在高位加码AI投资。此外，好市多（Costco）同店销售增速大幅放缓折射出整体消费隐忧，投资者需密切监控XLK、XLB、XLY等核心行业ETF的关键防守点位以防大盘破位回撤。

## Atmosphere & style 整体基调严谨、理性且充满危机意识，透露出一种在市场高位时特有的审慎与冷静。主播虽身处假期且在凌晨录制，但其风格依然务实、接地气，既对市场潜在的破位风险给予了直白、坦诚的警示，又通过安抚长线持仓者来展现其情绪的沉稳与 grounded。观看过程宛如听一位资深交易员朋友在深夜为你拆解盘面，没有情绪化的煽动，只有对风险与收益的理性权衡。

## Key takeaways - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=0s) 美股市场呈现明显的“涨少跌多”普跌与板块轮动格局，大盘指数主要依靠博通和英伟达等科技权重股放量上涨勉强支撑。 - [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=0s) 传闻中国将允许部分大型AI公司购买少量英伟达H200芯片，虽然是“锦上添花”，但因其市值体量过大，长线来看未来增速放缓不可避免。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=300s) 地缘政治风险以及对大选后局势蔓延的担忧，促使部分“聪明钱”开始提前防御布局。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=300s) 韩国综合股价指数（KOSPI）因半导体板块低迷，自高点回撤超20%进入技术性熊市，外资全年疯狂落袋为安抛售超1000亿美元，而本土投资者则在加杠杆接盘。 - [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=300s) AI驱动的巨额资本支出主要由少数科技巨头控制，2026年下半年至第四季度将是AI货币化验证的关键期，若无法成功变现，大厂可能会放缓投入增速。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=600s) 瑞银2026年全球家族办公室报告显示，创纪录的60%受访机构计划在未来12个月内调整资产配置，反映出其对地缘政治和金融市场危机的悲观预期。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=600s) 在已持有AI资产的家族办公室中，仅有7%计划在未来12个月内继续加码，表明传统保守的“聪明钱”在当前高位选择“不追高”而非撤资，转而更侧重基础设施和机器人等方向。 - [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=600s) 半导体行业ETF（SOXX）技术面显示，回到582上方仅代表止跌放缓，唯有突破621的关键位置才能真正实现趋势反转、解放被套资金。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=900s) 好市多（Costco）6月同店销售同比增速大幅放缓至8.8%，作为消费领域的指标性龙头，其增速下滑折射出美国当前整体消费存在隐忧。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=900s) 好市多（Costco）股价目前仍处于高估状态，关键技术支撑位在867，一旦失守将走向均值回归；对于长线低成本持有者其依旧非常“抗揍”，但新进场者需做好拉低成本的准备。 - [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=900s) 美国GDP驱动力已从消费主导逐渐转向AI投资和基建主导，若消费端与AI资本支出同时放缓，将对经济产生巨大冲击，因此AI货币化必须被“硬抬上去”。 - [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=1200s) 科技（XLK）、材料（XLB）和非必需消费品（XLY）三大核心行业ETF目前距离其关键防守点位（分别为172、48.6-49.7、110-113）都不算远，一旦向下破位，大盘和QQQ将面临一轮非常可观的回撤风险。

## Detailed walkthrough ### [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=0s) 标普普跌与英伟达的“锦上添花”

在休假期间，节目的录制与发布时间进行了定时调整。美东时间2026年7月9号周四凌晨录制的节目，将定时在美东早盘前（早上6点、美西凌晨3点、北京时间18点）发布，周五盘前也将维持同样的更新节奏。

当前市场行情再次出现轮动和反转，四大指数中仅纳指微幅收涨，而前一日表现最好的道指今日跌幅最深。标普500指数呈现出明显的“涨少跌多”普跌格局，成分股中仅112只上涨，下跌个股却高达391只；在11个板块中，仅有2个板块上涨，其余9个全部下跌。

在科技板块中，权重股主要靠博通（Broadcom）与英伟达（Nvidia）支撑： * **博通（AVGO）：** 消息面上，博通与苹果签署了一项价值超过300亿美元的协议，为其开发和供应芯片。受此利好消息刺激，股价在关键技术位置放量大涨4.83%。 * **英伟达（NVDA）：** 今日放量上涨3.65%，在半导体板块中领涨。消息面上，有传闻指出中国计划允许部分大型人工智能公司（包括阿里巴巴、字节跳动和DeepSeek）购买少量的英伟达H200芯片。

针对英伟达的这一利好，当前的业绩前瞻和增速预期中其实完全没有包含中国的销售份额。因此，中国市场有销售是“锦上添花”，没有也不影响其基于当前基础的增速。从长线来看，英伟达主要受制于市值体量过大，随着基数变大，未来的潜在增长空间不可避免地会随着时间推移而放缓。但即便AI整体资本支出增速放缓，英伟达依然能分得最大的一杯羹。以当前财年中位数前瞻PE（市盈率）对应的204元市价来看，它依然不是一个高价格。对于追求大概率确定性的长线投资者而言，这仍是一个不错的价格；若嫌其增速变慢、过于“老迈”，则可寻找其他标的，但必须注意高增速股票不及时止盈时面临的高回撤风险。

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[05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=300s) 中东局势扰动与韩国半导体陷入“技术性熊市”

盘中交易时段，地缘政治消息引发了市场剧烈波动。美国在前一日袭击了伊朗南部的目标，随后德黑兰对海湾地区的美国军事设施发动了报复性袭击。晚些时候，美国总统特朗普表示，他认为中东的停火协议已经失效，这进一步加剧了市场的风险厌恶情绪。随着9月份大选临近，双方可能会有一些更冷静的表述，但部分“聪明钱”（Smart Money）已经开始布局并担忧11月份大选结束后地缘政治风险在全球蔓延、战火重燃的风险。

在半导体行业方面，韩国综合股价指数（KOSPI）由于与半导体板块关联度极高，近期表现低迷。昨日韩国综指大跌约5.35%，从近期最高点至昨日低点已累计回调约22%，按照华尔街的标准，高点回撤20%即宣告进入“技术性熊市”（高点回撤10%则为修正）。

富达国际（Fidelity International）的投资组合经理指出，这种剧烈波动主要是由基本面的不确定性驱动的。虽然AI驱动的半导体需求巨大，但其高额的资本支出（约1万亿美元）由少数几家大型科技公司控制。如果这种芯片支出模式被证明不可持续，将带来巨大的下行风险。当前市场核心争论在于高业绩预期能否匹配信心。2026年下半年到第四季度正是AI货币化（Monetization）的验证过程。四大科技公司如果能赚到钱就会继续投入，否则就会放缓增速。需要强调的是，这是“增速放缓”而非“衰退”。

此外，数据显示外资在过去两个月乃至今年全年一直在疯狂抛售韩国股票，全年全球基金（外资）已落袋为安抛售了超过1000亿美元的韩国股票。与之相对的是，韩国本土投资者则在不断加杠杆、动用储蓄和信贷往里砸钱接盘，把市场推高。

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[10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=600s) 瑞银家族办公室报告：聪明钱不愿在高位“加码”AI

瑞银（UBS）发布了2026年全球家族办公室报告，共调查了307家平均资产达到27亿美元的家族办公室。这类传统、保守的“聪明钱”通常不追求极高的绝对阿尔法（$\alpha$）收益，而是寻求平衡的资产增长。他们的风格偏向保守，且往往比对冲基金和系统基金更早对投资趋势做出调整。

报告显示，有创纪录的60%的家族办公室计划在未来12个月内改变资产配置，这一比例创历史新高（此前历史最高仅为37%）。他们目前最关注的风险是全球重大的地缘政治冲突、债务危机以及金融市场危机，悲观情绪比以往更为强烈。

在对未来12个月的资产分配计划中： * **AI相关资产：** 目前已有65%的受访者持有人工智能相关资产。 * **加仓意向：** 在未来的12个月中，**仅仅只有7%的受访者计划增加对人工智能的投资**。

这表明这批超级富豪和保守机构在低位已经布局了足够的仓位，在当前的高位觉得“高处不胜寒”，他们选择**“不追高”**而非撤资。相反，他们的投资策略正向基础设施、机器人等其他更有侧重的方向倾斜。

同时，针对半导体行业ETF（SOXX）的“破位”看法，需要厘清技术面逻辑。“破位”意味着跌破支撑后，先前的支撑变为了压力，反弹时之前的获利盘和被套盘会转化为抛压（空头力量）。 * 若SOXX能回到 **582** 上方，只能说明其止跌或跌幅放缓。 * 若要真正实现反转、解放被套资金并吸引资金追高，必须突破 **621** 的关键位置。

投资者在追逐利润的同时必须将风险考虑在内，不能“只谈收益不谈风险”。追高的结果往往要么是运气好吃到最大值，要么就是在高位替别人接盘占岗，一旦行情调头就会被套在相对高点。

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[15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=900s) 好坏参半：好市多（Costco）同店销售增速显著放缓

长期以来被高估的传统消费股好市多（Costco，股票代码：COST）公布了6月份的销售数据，结果喜忧参半，引发了市场对整体消费的一定担忧： * **月度总额：** 6月份的销售额创下了今年迄今为止最高的月度销售记录。 * **同店销售：** 同比增速却放缓至 **8.8%**，是自今年2月份以来的最低水平（相比之下，5月份增长12.5%，4月份增长11.6%）。 * **汽油与外汇影响：** 公司指出汽油价格上涨对同店销售产生了2.5%的积极影响。剔除汽油和外汇汇率影响后，加拿大同店销售增长4.9%，其他海外门店增长5.6%，美国本土同店销售增长7.6%。

Costco的数据反映出增长依然在持续，但“增速放缓”的趋势值得警惕。经济周期通常从高速增长、加速增长过渡到放缓增长，再到持平甚至衰退，很少有直接断崖式衰退的情况。由于Costco具有龙头指标意义，其数据放缓确实折射出美国当前整体消费存在一些隐忧。美国GDP历来由消费主导，但自2025年下半年及2026年以来，变成了由AI投资和基础设施建设主导。如果消费端表现不佳，而未来AI端的资本支出也出现放缓，对GDP的冲击将会非常巨大。因此，AI货币化哪怕慢一点，也必须被“硬抬上去”。

从股价和估值来看，Costco当前依然处于高估状态： * **2026年8月前瞻价位：** 761 * **2027年8月前瞻价位：** 838 * **关键技术支撑位：** **867**

当前的高估维持时间比以往更长。只要股价不跌破867，都属于较强支撑；一旦867失守，股价将走向均值回归，向正常区间靠拢。对于长期看好的投资者，若持仓成本在600元附近，拥有50%的浮盈，则面对回调至800元级别的震荡完全无需担心，它依然是一只非常“抗揍”的优秀股票。但如果现在进场，必须做好持仓成本尽量下移的起手准备。

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[20:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=1200s) 三大核心ETF点位警示：XLK、XLB与XLY的破位风险

在当前清淡的行情下，为了帮助投资者追踪大盘走向，特此提示标普500指数中三个对权重贡献极大的行业ETF（XLK、XLB、XLY）的关键点位。这些板块包含了绝大多数大科技股和非必需消费品巨头，它们一旦向下破位，大盘和QQQ（纳指100 ETF）就将迎来一轮非常可观的回撤。

| ETF代码 | 代表板块/名称 | 关键防守/破位点位 | 破位后的下行目标位 | 潜在跌幅 | |:--- |:--- |:--- |:--- |:--- | | **XLK** | 科技行业ETF | **172** | 中等支撑位（具体未标） | ~15% | | **XLB** | 材料行业ETF | **48.6 - 49.7** | 45.4 | ~10% | | **XLY** | 非必需消费品ETF | **110 - 113** (当前离115-118不远) | 100左右 | ~10% |

"这三个是跌不得的，不能破位的，破了位大盘和QQQ的一轮回撤就看得到了。" 目前这三个板块的价格距离关键破位点都不算远（如XLK距离破位仅差10元左右），投资者在日常交易中需要密切追踪这些点位。至于其他还高高在上、处于高位支撑的板块，暂时不需要过度担心。

由于近期身处国外休假，录制时间被推迟到凌晨，导致定时发布的时间有所改变。最近几周的更新节奏确实有些混乱，在白天需要出行、精力有限的情况下，依然尽力为大家提供信息上的辅助，节目若不够精致还请观众多多包涵。休假结束后，节目将重新回归原有的轨道。

## Notable quotes > [00:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=0s) 从长线来看，英伟达主要受制于市值体量过大，随着基数变大，未来的潜在增长空间不可避免地会随着时间推移而放缓。

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=300s) 部分“聪明钱”（Smart Money）已经开始布局并担忧11月份大选结束后地缘政治风险在全球蔓延、战火重燃的风险。

> [05:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=300s) 2026年下半年到第四季度正是AI货币化（Monetization）的验证过程。四大科技公司如果能赚到钱就会继续投入，否则就会放缓增速。

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=600s) 在未来的12个月中，仅仅只有7%的受访者计划增加对人工智能的投资。

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=600s) 他们选择“不追高”而非撤资。相反，他们的投资策略正向基础设施、机器人等其他更有侧重的方向倾斜。

> [10:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=600s) 投资者在追逐利润的同时必须将风险考虑在内，不能“只谈收益不谈风险”。

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=900s) 由于Costco具有龙头指标意义，其数据放缓确实折射出美国当前整体消费存在一些隐忧。

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=900s) 美国GDP历来由消费主导，但自2025年下半年及2026年以来，变成了由AI投资和基础设施建设主导。

> [15:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=900s) 如果消费端表现不佳，而未来AI端的资本支出也出现放缓，对GDP的冲击将会非常巨大。

> [20:00](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4&t=1200s) 这三个是跌不得的，不能破位的，破了位大盘和QQQ的一轮回撤就看得到了。

## Mentioned 博通, 苹果, 英伟达, 阿里巴巴, 字节跳动, DeepSeek, 特朗普, 富达国际, 瑞银, 好市多, XLK, XLB, XLY, SOXX, QQQ

[Source](https://www.youtube.com/watch?v=ni22oYKaut4)

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全球家办缩减AI加仓计划 XLK等权重板块逼近破位点瑞银调查显示仅7%的家族办公室计划在未来一年增资人工智能，同时美股科技、材料及非必需消费品三大ETF已临近关键防守位，一旦破位恐引发大盘及QQQ出现高达10%至15%的显著回撤。本期节目分析了美股当前的板块轮动与反转行情，指出标普500指数呈现普跌格局，仅靠博通和英伟达等科技权重股支撑。同时，地缘政治冲突加剧导致“聪明钱”担忧大选后的风险，瑞银报告也显示高达60%的家族办公室计划调整资产配置，且仅有7%计划在高位加码AI投资。此外，好市多（Costco）同店销售增速大幅放缓折射出整体消费隐忧，投资者需密切监控XLK、XLB、XLY等核心行业ETF的关键防守点位以防大盘破位回撤。美股呈现明显普跌与轮动格局，主要依赖博通与英伟达放量支撑；传闻中国将允许部分企业采购少量英伟达H200芯片，虽为业绩锦上添花，但随着基数变大其长期增速放缓势头不可避免。 (0:00) 韩国综合股价指数（KOSPI）自高点累跌超20%步入技术性熊市，外资年内抛售超1000亿美元；市场聚焦2026年下半年至第四季度的AI商业化变现验证，若科技大厂未能实现预期收益，资本支出增速或将放缓。 (5:00) 瑞银2026年家族办公室报告显示，创纪录的60%受访机构计划调整资产配置，且已持仓AI的机构中仅7%打算在未来12个月内加码，表明保守的“聪明钱”偏向防守、高位不再追涨AI。 (10:00) 好市多（Costco）6月同店销售增速降至8.8%，创2月以来新低，反映出整体消费端的潜在隐忧；当前股价仍显高估，若失守867美元的关键支撑恐将引发均值回归。 (15:00) 权重行业ETF面临关键破位风险，若XLK（172）、XLB（48.6-49.7）及XLY（110-113）跌破防守线，或将带动大盘与QQQ出现约10%至15%的显著回撤。 (20:00)

Reading summary

节目指出美股在标普500指数普跌与地缘动荡下面临回调压力。核心论据显示，以家族办公室为代表的“聪明钱”在持仓充足后拒绝在高位加码AI，伴随韩国半导体陷入技术性熊市与Costco同店销售显著降速，由AI资本支出支撑的宏观叙事正面临变现考验，主要核心行业ETF亦逼近关键破位边缘。聪明钱高位不加码AI，半导体受支出检验 (10:00) 瑞银2026年全球家族办公室报告（调研307家平均资产27亿美元的机构）显示，创纪录的60%受访者计划在未来12个月调整资产配置。尽管已有65%的受访者持有人工智能相关资产，但在未来12个月计划增加AI投资的仅占7%。这类保守型机构由于在低位已完成建仓，当前面对高估值选择“不追高”而非撤资，增量资金更倾向于流向基础设施和机器人领域。半导体产业链已显现基本面与情绪隐忧。韩国综合股价指数（KOSPI）因半导体权重高且外资年内抛售超千亿美元，自近期高点累计回撤约22%，技术上步入熊市。富达国际投资经理指出，AI驱动的近万亿美元高额资本支出高度集中于少数科技巨头，2026年下半年至第四季度的AI商业化变现（Monetization）进程是关键检验期。若巨头无法赚取匹配的回报，势必放缓资本支出增速，从而给产业链带来下行风险。英伟达博通利好托市，SOXX反转仍待确认 (0:00) 在标普500指数成分股仅112只上涨、391只下跌的普跌格局中，科技板块主要由个股利好支撑。博通因与苹果签署逾300亿美元芯片开发供应协议放量大涨4.83%；英伟达则受中国计划允许阿里、字节跳动和DeepSeek采购少量H200芯片的传闻刺激上涨3.65%。节目分析认为，英伟达现有业绩前瞻并未计入中国市场，该消息属增量利好，按中位数前瞻市盈率对应204美元市价仍具备长线确定性，但受制于庞大体量，增速放缓已是必然。半导体行业ETF（SOXX）的技术形态仍需谨慎看待。技术破位意味着原支撑位转化为反弹抛压。节目强调，SOXX若重回582美元上方仅代表跌势放缓或止跌；若要真正实现反转、化解套牢盘压力，必须放量突破621美元的关键阻力位，否则盲目追高易承担高位站岗风险。 Costco增速放缓，折射消费与宏观动能隐忧 (15:00) 消费巨头好市多（Costco）6月销售数据喜忧参半：月度销售总额虽创年内新高，但同店销售同比增速放缓至8.8%，为2月以来最低增速（4月与5月分别为11.6%和12.5%），且汽油价格上涨提供了2.5%的正向拉动。剔除汽油和外汇后，美国本土同店增长仅7.6%，海外门店增长进一步回落至4.9%至5.6%。节目分析指出，美国经济增长动能自2025年下半年及2026年以来已转向AI投资与基础设施建设主导。Costco作为消费龙头，其增速放缓反映出美国传统消费动能出现隐忧；若消费端走软与未来的AI资本支出放缓产生共振，将对GDP形成显著冲击。当前Costco估值偏高（2026年8月前瞻价位761美元，2027年8月为838美元），关键支撑位在867美元，一旦失守将触发估值均值回归。三大核心板块临近破位，大盘面临回撤 (20:00) 为追踪美股大盘潜在的系统性风险，节目发布了标普三大核心行业ETF的关键防守点位：科技行业ETF（XLK）关键防守位为172美元，破位后潜在跌幅约15%；材料行业ETF（XLB）关键破位区间为48.6至49.7美元，破位后目标位看至45.4美元（跌幅约10%）；非必需消费品ETF（XLY）防守区间为110至113美元，破位目标位在100美元附近（跌幅约10%）。节目警告，这三个板块涵盖了权重极大的科技龙头与非必需消费巨头，当前价格距离防守线下沿均十分接近（如XLK距离破位仅差约10美元）。若这三大权重板块相继破位，标普500大盘与纳指100 ETF（QQQ）势必将开启一轮显著的幅度回撤。美股当前在消费韧性减弱与中东地缘摩擦发酵的环境下，高度依赖AI叙事托底。然而，随着家族办公室等长期机构拒绝在高位加码投资、韩国半导体率先走入熊市，2026年下半年的AI实际商业化变现成效，将成为决定科技巨头能否维系万亿美元资本支出及美股整体牛市的关键变量。

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[0:00] 从长线来看，英伟达主要受制于市值体量过大，随着基数变大，未来的潜在增长空间不可避免地会随着时间推移而放缓。 [5:00] 部分“聪明钱”（Smart Money）已经开始布局并担忧11月份大选结束后地缘政治风险在全球蔓延、战火重燃的风险。 [5:00] 2026年下半年到第四季度正是AI货币化（Monetization）的验证过程。四大科技公司如果能赚到钱就会继续投入，否则就会放缓增速。 [10:00] 在未来的12个月中，仅仅只有7%的受访者计划增加对人工智能的投资。 [10:00] 他们选择“不追高”而非撤资。相反，他们的投资策略正向基础设施、机器人等其他更有侧重的方向倾斜。 [10:00] 投资者在追逐利润的同时必须将风险考虑在内，不能“只谈收益不谈风险”。 [15:00] 由于Costco具有龙头指标意义，其数据放缓确实折射出美国当前整体消费存在一些隐忧。 [15:00] 美国GDP历来由消费主导，但自2025年下半年及2026年以来，变成了由AI投资和基础设施建设主导。 [15:00] 如果消费端表现不佳，而未来AI端的资本支出也出现放缓，对GDP的冲击将会非常巨大。 [20:00] 这三个是跌不得的，不能破位的，破了位大盘和QQQ的一轮回撤就看得到了。

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[0:00] 大家好欢迎回到视野环球财经我是Ryno现在是美东时间20年7月9号周四的凌晨那么在休假期间呢咱们节目录制的时间仍旧是在美东的凌晨发布的时间是定时发布在第二天盘前也就是美东时间的早上的6点还有美西凌晨的3点以及北京时间的18点明天呢7月10号周五的盘前啊还是同样有节目好那咱们呢就说一下今天的主题咱们前两天啊都说的是这个节目短点短点啊短着短着呢就越说越长啊这个有点搂不住今天是真的要短一点啊因为今天的内容确实是不多市场的变化呢也是让人觉得确实是有点无聊啊今天的这个行情呢是又翻过来了四大指数呢锦纳指是小福收涨那么昨天表现最好的道指今天是跌得最惨标普昨天是涨多跌少今天标普是涨少跌多今天的成分股标普这边有112只上涨但是下跌的个股数量却达到了391只另外呢在整个的板块方面标普11个板块只有两个上涨有9个下跌是一个非常明显的普跌的行情那么今天科技板块表现比较好的大盘子是这个博通还有英伟达那么博通这边呢它是和苹果签署了一项价值超过300亿美元的协议为苹果开发和供应芯片所以呢今天看上去在消息的刺激下今天是放量涨了4.83这个位置呢测了一下看起来呢目前还是在关键位置有利好消息释放出来这个时间节点也挺有意思另外还有一个大盘子是英伟达他在半导体里边领涨的情况最近比较的少那么今天也是放量上涨了3.65%这个时间节点也是挺奇妙的那么今天是中国有消息说中国计划允许一些最大的人工智能公司购买少量的英伟达H200的芯片那么这些公司包括像阿里巴巴字节跳动还有Deepseek但是呢不知道量有多少只是说少量购买可能整个的这个象征意义要大于实际意义目前呢英伟达整个的状况咱们之前也讲过关于中国销售的这种预期现在英伟达所有的业绩前瞻里边都不包含中国的销售所以中国的销售这边如果有那是锦上添花如果没有现在的业绩基于当前增速也是不慢的对于英伟达这只股票从长线来看我的看法一直都没有变过我还是觉得它主要是受制于盘子太大的影响因为技术越大未来的增长的潜在的增长空间随着时间的推移会变得越来的越难没办法所有的公司当进入成熟和这个稳定之后它的状况都差不多公司在越小的时候增长肯定是越快的相对来讲所以英伟达从长线看的这个价格仍旧是一个不错的好价格即便未来的AI整体的资本的支出的增速放缓即便是放缓那么英伟达在其中仍旧能够分得一杯羹无非是他自己的增速快与慢的问题无非是前瞻PE的倍数高与低的问题从当前的价格来看即便以低倍来去取一个参考值当前财年中卫204市价204那么仍旧不是一个高价格所以这个地方咱们这个长线的位置标注了很久所以有信心的朋友想未来有一个大概率的确定的事情那你就可以考虑如果大家觉得它太慢了太过于的老迈了那就算了那你就找一些涨得快的当然了涨得快的我们是两头你都得考虑你不能只考虑它涨得快同样当涨得快如果你不及时止盈那么回撤起来回吐起来也是比较的快的好另外今天其他的消息中东方面的消息给大家过一下今天整个的盘中啊实际上交易时段很多的消息都是伴随着东东局势的这个消息传出来也是上下打摆子最主要的几个消息是美国呢是在昨天啊就是袭击了伊朗南部 [5:00] 目标那么德黑兰呢是随即对海湾地区的美国军事设施也发动了报复性的袭击晚些时候呢总统川普表示说他认为停火协议已经失效所以这个进一步加剧了地缘政治的风险情绪不过呢可能随着时间的进展越来越接近9月份也就是大选前的两个星期两个月或许呢会有一些其他的更加冷静的双方的一些表述啊但是咱们这个时间呢关于中东的问题等会儿其实我也会谈到关于一些聪明前的考量关于中东包括地缘政治的风险在全球的蔓延随着11月份大选的中期的选举的结束后续呢有可能会战火重燃很有可能会再一次陷入这种混乱之中因为有一些资金他们其实现在正在布局或者说正在考虑这件事情好这个呢是对于目前的这个消息面中东另外呢在半导体方面啊给大家还是简单的看一下关于半导体的这个状况半导体这边呢因为韩国的这个综合指数啊它和半导体的关联度在过去一段时间是比较紧密的啊尽管我对于韩国的综合指数没有什么研究主要是看它的价格走势啊给大家简单的说一下韩国综合指数呢昨天是跌了差不多5.35外国投资者呢整个是因为其实在过去的一段时间差不多两个月吧也在一直在抛售股票那么它的这个跌幅就导致从最高点然后昨天跌下来的低点呢整个是差不多回调了22%那么按照华尔街的技术标准这个就已经进入了技术性的熊市叫技术性熊市高点回撤10%叫修正高点回撤20%叫技术性熊市这只是一个名词熊市的意思不是说直接不涨熊市里面也有反弹牛市里面也有下跌为什么会出现突然间涨这么多然后又开始大幅回撤的状况呢富达国际投资组合经理表示说这种波动性的加剧很大程度上是由基本面的不确定性驱动的他说我们看到人工智能驱动下各种半导体产品的需求确实非常巨大那么但是呢这是实际上有少数几家大型科技公司控制的约高额的一万亿左右的资本支出推动他补充说呢如果这种芯片支出模式被证明不可持续那么就会带来下行风险其实呢现在整体上半导体大家吵的还是一个这个业绩预期信心就是这个高业绩预期到底能不能满足信心一动摇那么价格打折扣那么信心一上移那么即便再高也有人去追其实现在处于这么一个变化这个局势当中也就是咱们经常在过去的一段时间谈到的26年的下半年到四季度是一个AI货币化的一个验证过程因为支出大头来自于那四大科技公司他们能赚钱就能继续的投入他们不赚钱那这个市场相对来讲他们肯定要收缩要把增速放缓再次强调不是衰退是增速放缓增长仍旧会支出但是可能不会那么大手笔会有一些防御性的动作好那么还有一件事给大家看一下为什么韩国的半导体其实跌得比较的狠整个市场那么过去两个月的时间其实外国投资者是继续在抛售韩国的股票包括在昨天是延续了此前的抛售势头今年全年那么全球的基金外资啊已经抛售了超过1000亿美元的韩国股票也就是呢韩国投资者呢在不断的加杠杆拉储蓄借信贷往里边砸钱这些钱呢把市场推上去了那么全球的基金看到涨了很多落贷为安了1000亿那么这1000亿呢都是韩国的投资者的钱很多大部分吧我们说大部分都是他们的钱啊好这个呢就是整个的半导体方面的一些状况那么既然讲到了半导体啊等会儿我也会再把Soxx的位置给大家谈一下咱们顺着半导体这个话题就说一下刚才谈到的关于聪明前的问题还是对到的图表来看 [10:00] 瑞银是发布了2026年的全球的家族办公室的报告那么一共是调查了307家平均资产达到27亿美元的家族办公室那么这些家族办公室属于传统的比较保守的聪明资金的投资者类型也就是他们都不会追求特别高的绝对的α收益那么他们会寻求相对一个平衡的这么一个资产增长毕竟它的资金规模比较大了所以相对来讲风格是偏保守的而且他们在市场中一般来讲比对冲基金比系统基金比很多的主动型基金都更早的对于一些投资的趋势做出改变那么在这份投资报告中有创纪录的60%的家族办公室的投资者计划改变资产配置就是在未来的12个月达到历史新高历史上呢最高是37%你就能看出来其实有很大的一个态度性的转变那么他们主要关注什么呢风险是他们最关注的问题关注什么风险关注准备为全球的重大的地缘政治冲突债务危机还有金融市场的危机做准备悲观情绪比以往的调查更为强烈还有一张图表没给大家看就是我现在讲的这个东西我现在讲的是后一张图表马上给大家谈到他们这个时间是未来的12个月最长是5年短是12个月最长是5年现在给大家看到的这张图表是对于未来12个月的一个整个的资产的分配计划我们看第一标红的部分关于人工智能目前65%的投资者已经持有人工智能相关资产但是未来的12个月只有7%的受访者计划增加对人工智能的投资由于家族办公室咱们刚才讲过他们的立场是比较保守的所以他们往往比其他很多的机构更早的去收紧这个投资大家就能看出来一个趋势对吧这些超级的神灯们他们正在有些东西可能觉得想象力可能没那么好了所以以前再加上仓位可能该投的在低位做的够多了那么也不准备再去追逐我们听清楚是不追了不是说他们不做了他们不是说撤资了没有撤只说不追了高位这个高处不胜寒很多都觉得再追下去可能把自个儿追翻车所以减少了对于整个人工智能的增长的投资比例那么相反对于一些基础设施的投资的策略上可能会有更多的一些侧重包括还有一些其他的更多的方向像什么基础设施像什么机器人这方面所以整个的人工智能我们也能看到市场上的资金其实大家都比较担心到底这个钱未来从哪赚出来大家天天在这讨论所以我看到这个报告拿出来也给大家讲一下好说到这儿咱们就讲一讲关于SOXX再给大家说一下因为很多朋友还是不太理解说破位这个东西是怎么个看法因为一破位之后呢一上涨大家就说那这个又回到554了是不是又不破位了不是这样的啊再次给大家强调一遍破位的意思是跌破之后上方的支撑的支撑变压力反弹上去之前的获利牌之前由于被套了以后会增加抛压他们会转换成这个市场的空头力量部分啊所以看法是如果能回到582的上方暂时你只能说它只跌了或者叫跌幅放缓了但是离再次上行反转上行要让很多的朋友去追高还差着一步上行要突破621才能够真正的实现解放大家让这些被套的朋友然后安心拿住让这些追涨的朋友继续追涨所以能反转要看621没办法有朋友说反转了他都已经买不到了怎么办没办法你的所谓的你想吃到每一个利润就要承担每一个风险对吧比如你现在你说我要去追你追的可能性两种 [15:00] 你状态比较好市场给你的机会比较好运气不错正好突破反转了你就能吃到最大值反过来就是你追追上去这个地方是天花板你追的把别人的筹码换出来他高位解套了你呢换过去占了岗那么他一掉头回来你就被套在最高点相对高点就等着未来再去解套无非就是这么个区别所以呢你自己就想思考思考你更倾向于追逐利润还是你更倾向于做一些更加确定的事情然后呢去这个把风险也考虑在内呃承受投资者的基本要求呢是追逐风险同时也要防止利润啊防止啊追逐这个叫做机会同时呢你要防止风险的扩大嗯不谈风险只谈收益的情况呢那这个情况我们基本上就没有什么可探讨的啊因为很多事情呢有两头好这个是关于SOXS给大家做一个简单的介绍接下来呢我想讲一支有一段时间没有讲的这个消费股啊是关于因为这个消费股呢长期以来也是比较高估的啊然后呢今天由于也出了销售的数据给大家看一下就是CostcoCostco的六月的销售数据出来了啊还是让人有一些担心的整个的六月份的销售情况呢是喜悠各半虽然六月份的销售额啊是创下了今年迄今为止的最高的月度销售记录就是从这个资金的额度上是创记录但是呢铜电销售额同比增速却是二月份以来的最低水平与近几个月相比铜电销售额增速相对放缓只增长了8.8%相比之下呢5月份和4月份一个增长了12.5一个增长了11.6值得注意的是呢公司表示说汽油价格上涨对铜电销售额产生了2.5%的激进影响为什么因为汽油涨价了对吧这个之前价格是比较高的那么全球的平均的销售额较去年同期上涨了22.4%那么剔除汽油和外汇汇率的影响那么Costco在加拿大的铜电销售额增长4.9%在其他十几个设有门店的国家增长5.6%美国铜店销售剔除上述因素后增长了7.6%总的来讲什么意思呢就是增速还是保持但是增速放缓增速放缓其实大家我们跟AI的资本支出是一个道理就是增长它还是增长但它放缓这个趋势是不对的因为我们说趋势一般是从高速增长加速增长到放缓增长到持平不增长到衰退是这么一个周期过程它不是说我在快速增长然后就直接断崖就衰退了不是这样包括经济包括大家看GDP也是这样的它中间有一个过程大家看的是个趋势看的是一个预期所以趋势放缓那么这个是对让大家来讲是一个比较担心的事情同时也确实反映出现在整体的消费是有一些问题因为Costco其实一直来讲都是比较强的它也是有一些龙头性的指标意义的美国的整个的GDP的增长在传统来讲都是消费主导那么这一次从2026年我们看到2025年底以来下半年以来是AI投资主导相当于变成了基础设施建设作为一个主导所以在这种情况下那么大家就特别要注意这里边消费这头不行如果AI这边未来要是真的也开始放缓那其实对于GDP也是有非常大的影响就是咱们之前担心的说要小心它一定AI货币化要成功即哪怕慢一点他也要把它给抬也得抬上去不抬上去有点麻烦好吧所以希望大家这个事情还是要放在心上因为市场看上去过去几年年年在涨一直在涨不代表永远都会涨也不代表永远都没有风险21年涨得那么好22年也不耽误它下跌所以大家把这个风险意识放在心中你自然在平常就走得远走得长好这个是Costco把他的股价给大家看一下Costco的价格它的价位目前还是一个高估状况基于目前的高倍数下2026年8月的前瞻是76127年8月的前瞻是838还是一个高估状况这是它长期以来的一个状况这一次高估 [20:00] 的情况比以往为时的时间要更长一些那么下方呢有几个地方也就是一直是到867之前都是属于较强的支撑如果867跌破了那不好意思就要走均值回归了就要回到它的正常区间去了所以这只股票看好的朋友呢那你可能还是要看看它的业绩看看它的价格总势千万呢别说回头跌到867以下了然后你还觉得它那个时候是不是低估了它没有低估它不跌但是正常的大家资金不撤那么机构扎堆它跌了是合理的好吧跌了是合理的所以你要做起手准备把你的持仓成本尽量的往更低的位置去放如果你的持仓成本现在就在600块那你不用担心你根本就不用担心一点都不用担心你有50%的浮盈它回撤到800块然后对你来讲影响也不大你长期来讲这只股票仍旧是一只非常好的很扛揍的股票好讲完这个之后呢讲到刚才讲了一些其他的大盘包括科技股咱们在过去一段时间讲的太多了今天呢我想从另外一个侧面给大家提示一下三个ETF这三个ETF呢分别是XLK XLB和XLY为什么要讲这三个呢因为这三个给大家看一下走势啊XLK价格比较高位置XLB横了很久位置也不低XLY同样横了很久价格位置也不算很低这三个在标普整个的贡献上来讲从全重贡献上来讲特别是科技非必需品大科技都在里边大全重都在里边包着还有一部分包在了这个通讯里边这几个如果出现问题那么大盘想手是不好手的所以我提前把他们的位置给大家看一下他们如果向下破位那就相对麻烦一点好XLY首先我们XLK首先看一眼它的位置是172跌破之后就会走空跌到中等支撑要跌多少呢大概有15%的跌幅和QQQ非常的相近非常的类似172块钱其实离的并不远大家不要觉得还要好远10块钱10块钱对它来讲不远好吧所以大家千万要注意我提前给大家把这个给大家看点位给到大家让大家平常注意自己追踪因为这三个是跌不得的不能破位的破了位那大盘的和QQ的一轮回撤比较不错的回撤就能看得到好第二个是XLB它的情况是在48.6到49.7也不远了也不远他如果破位向下要跌多少呢差不多他要跌到45块4才能够有止跌也是10%的跌幅也是往下要垮掉10%还有一个XLY他呢往下这个刚才XLK是15%XLB是10%XLY这边呢是多少呢非必需品它离得稍微远一点点离得远一点点115 118 110到113110这个位置还差5块钱这个地方跌破之后它要跌到100块钱左右也是10%的跌幅如果这三个板块一个15%一个10%一个10%你想想大盘能好到哪里去好不到哪里去对吧所以这三个都是位置离得比较近了所以我拿出来给大家讲一下位置离得远的暂时不需要太担心的咱们就不说有的还高高在上的还正常的回撤高位之城那还早得很好吧所以这个就是给大家在这个行情比较清淡的情况下做的一些更新好这个就是咱们今天节目的全部内容如果你觉得我的节目对你有所帮助还是希望大家能够多多帮忙点赞评论转发最近可能大家早上起来看节目可能忘记点赞了有点不习惯是吧你别说大家不习惯了我也有点不习惯这个时间录制的时间发生改变然后还要定时发布什么的大家就多多包含这个时间最近几个星期是有点混乱的没办法因为人在外边白天又要玩对吧又要转悠然后呢精力时间呢都是有限的只能够尽量的给大家做一些信息上的辅助吧如果这个节目呢做的不够精致大家就多多包含好吧这个回头等休假结束之后呢我们再继续回到原来的这个轨道上好这个就是咱们今天节目的全部内容那咱们今天到这儿啊明天还有节目那咱们就明天 [25:00] 同一时间不见不散