SpaceX秘密递交上市申请 拟募资750亿美元

SpaceX秘密递交上市申请 拟募资750亿美元 马斯克在宏观滞胀与地缘风险加剧前夕火线推进SpaceX高溢价上市以锁定流动性，而三大指数因对赌协议修改规则将导致盲目追高的散户沦为被动接盘者。 视频聚焦于SpaceX在2026年愚人节秘密递交史上最大规模IPO申请的幕后真相。博主Alan Chen深度拆解了SpaceX高达1.75万亿美元估值背后的硬核数据与“马斯克溢价”，揭示了全球三大指数史无前例地为其修改规则、制造制度性供需失衡的惊天信息差。同时，视频指出马斯克此举意在与OpenAI争夺机构预算并规避宏观滞胀风险，最终警示普通散户在低流通性、解禁期泡沫以及特斯拉资金搬家危机下，切勿沦为这场高位资本博弈的接盘侠。 SpaceX于4月1日秘密向SEC递交史上最大规模IPO申请（内部代号Project APEX），计划于6月在纳斯达克上市融资750亿美元，市场预估其估值达1.75万亿至2万亿美元。 (0:00) 以1.75万亿美元估值测算，SpaceX市销率高达112至125倍；机构估值中位数约为1.35万亿美元（含约30%马斯克溢价），由于私募阶段估值已暴涨38倍，散户面临极高的接盘风险。 (5:37) 纳斯达克等三大指数破天荒修改规则推出“快速通道”，取消最低流通性门槛并施加3倍权重乘数，此举将迫使数万亿美元被动基金在上市15天内强行买入其仅有的少量流通股。 (11:06) 马斯克火速推进IPO旨在赶在OpenAI等巨头前吸干机构的有限配置预算，并抢在中东冲突持续、油价飙升及潜在滞胀风险关闭窗口前，为公司置换出750亿美元真金白银。 (15:43)

节目指出，SpaceX秘密递交史上最大规模IPO申请并锚定高达1.75万亿美元估值，其背后既是马斯克在宏观滞胀风险与AI融资竞争中抢夺流动性的防守之举，也是华尔街与指数体系量身定制的一场制度性流动性推升大戏。 极高估值与重资产现实的脱节 (5:37) 彭博社、CNBC、路透社及华尔街日报确认SpaceX已向SEC秘密提交S-1文件，代号为“Project APEX”，拟募资750亿美元并于6月在纳斯达克上市。市场传闻其估值达2万亿美元，马斯克公开否认2万亿说法，但对1.75万亿美元未予否认。以1.75万亿计算，对照路透社披露其2025年150亿至160亿美元营收，市销率高达112至125倍，远超苹果（约30倍）和亚马逊（约60倍）。 独立机构对其业务给出的估值中位数为1.35万亿美元，其中星链占6020亿美元，xAI占2580亿美元（一季度亏损14.6亿且收入仅4.3亿），星舰商业发射占1700亿美元。相比1.35万亿合理区间，IPO目标价包含了约30%的“马斯克溢价”。此外，SpaceX从2020年的460亿美元暴涨38倍，早起私募已吃尽核心利润，且其本质是重资产基础设施企业，高估值倍数存在明显的基本面溢价。 三大指数修改规则制造被动买盘 (11:06) 为迎接SpaceX上市，纳斯达克在提交前夕宣布“Fast Entry”新规，取消了10%最低公众流通量门槛，允许市值排名前40的新股在第15个交易日纳入纳斯达克100，并对低流通股采用3倍浮动乘数。若SpaceX仅流通5%（约875亿美元），指数权重将按2625亿美元计算，迫使追踪该指数的被动基金在极窄供给下机械性追买。标普500与富时罗素也在跟进讨论放宽上市期限限制。 路透社披露快速纳入指数是SpaceX选择上市地的筹码。这一规则使股价在上市初期被机构规则驱动强力推高，对冲基金可能提前建仓套利。而一旦180天禁售期结束，持股6年浮盈38倍的早期私募股东集中套现，极度匮乏的二级市场流通性可能引发剧烈震荡，冲击包括401K在内的被动ETF持有者。 宏观滞胀阴影与抢夺机构现金流 (15:43) 马斯克火线推进IPO的一大主因在于抢先锁定市场流动性。3月31日OpenAI刚完成1220亿美元私募融资（估值8520亿美元），其中亚马逊的500亿投资包含300亿附带算力承诺，即期现金有限；而SpaceX旨在通过稀释5%股权直接变现750亿美元硬通货，意在抢在OpenAI与Anthropic之前吸干大型机构有限的年度配置预算。 宏观环境则释放出滞胀预警：美伊局势推动WTI原油冲破120美元，3月非农虽录得17.8万但包含7.6万罢工复工人数且前值遭大幅下修，叠加对进口药品的关税动作，降息预期受挫。正如其在2022年高位减持特斯拉规避风险，马斯克此次被指急于在宏观流动性窗口关闭前充实现金储备，以支撑星链与星舰的长期支出。 散户配额层级与特斯拉协同风险 (22:36) 针对公开宣传的30%散户配额（三倍于华尔街常规水平），节目分析其内部分配等级森严，美银、瑞银等主要对接高净值与家族办公室，普通散户分得的实际额度极小，且在预估10至20倍的超额认购下中签率偏低，二级市场追高极易面临流动性陷阱。 对于特斯拉股东而言，一季度特斯拉产销量走弱（交付35.8万辆、库存积压5万辆创纪录），年初至今股价跌逾20%。虽然FTC批准特斯拉对xAI的20亿投资转股，但若两家庞大帝国短期不合并，市场资金可能分流“搬家”至故事更宏大的SpaceX，同时马斯克精力在两家万亿级企业之间的分散也是潜在隐忧。 SpaceX通过极低流通量与指数快速通道设计，在短期内锁定了极高的市场估值与750亿美元资金储备，但该结构本质上是一场被制度推升的高位博弈；散户与特斯拉投资者需关注后续S-1招股书中星链ARPU等硬核财务指标，以及180天禁售期届满后的筹码冲击。

[0:00] 马斯克: Don't believe everything you read [5:37] 华尔街分析师: 这家公司卖的不是当前的盈利能力，而是人类成为多行星物种的梦想。 [1:15] Alan Chen: 完全控制上市的节奏和时机 [0:00] Alan Chen: 马斯克在宏观经济中从来都是那只“矿井里的金丝雀” [15:43] 乔治城大学IPO专家: 市场窗口不对，基本面再好的公司照样把IPO搞砸。 [22:36] 高校教授: 任何公众流通量低于7%的IPO，上市后的价格表现通常极其不稳定。 [32:42] Alan Chen: 火箭冲天估值高，指数铺路资本潮；散户门票分几许，冷眼看清谁收刀

[0:00] 4月1号愚人节 [0:01] 三件事同时发生 [0:02] NASA的Artemis II火箭升空 [0:05] 把四个人送向月球 [0:06] 半个世纪以来第一次 [0:08] 与此同时 [0:09] SpaceX向S1X秘密递交了史上最大IPO [0:13] 然后彭博社说估值要到2万亿美元 [0:16] 马斯克跳出来骂了一句假新闻 [0:18] 一个人亲自否认2万亿 [0:20] 但他对1.75万亿一声不吭 [0:23] 125倍的市销率 [0:25] 比苹果亚马逊加起来还贵 [0:27] 三大指数为他改写规则 [0:29] 所谓的30%散户配额 [0:31] 大部分被家族办公室吃掉 [0:33] 你我想买到 [0:34] 可能只能分到申请额度的1/10 [0:37] 但最让我值得警觉的 [0:38] 不是估值 [0:39] 是时间 [0:40] 马斯克从来都是矿井里的金丝雀 [0:42] 2022年 他在市场崩盘前 [0:44] 就开始大量卖特斯拉股票 [0:46] 这一次他在中东战场打了一个多月 [0:48] 油价飙升在120美元以上 [0:51] 全球通胀卷土重来的窗口期 [0:53] 选择悄悄递交IPO [0:55] 这个人在赶什么 [0:56] 今天我要把这次IPO里 [0:58] 大多数人看不到的几层逻辑 [1:00] 全部拆开给你看 [1:01] 估值到底贵不贵 [1:02] 三大指数 [1:03] 为什么史无前例的同时修改规则 [1:06] 30%的散户配额 [1:08] 是真福利还是假象 [1:10] 马斯克在跟谁抢时间 [1:11] 他又在害怕什么 [1:13] 大家坐稳扶好 [1:14] 先赞后看 [1:14] 好运不断 [1:15] 4月1号本应该是愚人节啊 [1:17] 但是SpaceX向S1C递交了一份秘密申报 [1:20] 是偷摸的啊 [1:21] 申请S1文件 [1:24] 彭博社最先报道啊 [1:25] CNBC路透社 [1:26] 华尔街日报随后独立确认 [1:28] 公司没有自己发任何公告 [1:31] 很多人对这个秘密递交有误解啊 [1:33] 以为只是消息不对外公开 [1:35] 不是啊这 [1:35] 是美国证券法允许的一种操作 [1:38] 全称叫做秘密注册草案 [1:40] 说白了就是公司把完整的招股书 [1:42] 包含所有的财务数据股权结构 [1:45] 关联交易风险因素 [1:47] 全部交给S1C [1:48] 但不向公众公开 [1:51] S1C的审查团队呢 [1:52] 会详细审阅 [1:53] 提出修改意见 [1:54] 律师团队回去改 [1:56] 改完再提交 [1:57] 这个来回呢 [1:58] 可能最多走两三轮 [1:59] 甚至更多 [2:00] 等到双方都满意了 [2:02] 只需要在正式启动路演之前15天 [2:05] 把S1文件公开发布就可以了 [2:08] 这给了他一个巨大的战略优势 [2:10] 就是完全控制上市的节奏和时机 [2:13] 市场如果环境好 [2:14] 比如说伊朗局势缓解 [2:16] 油价回落 [2:16] 投资者风险平高回升 [2:18] 三周之内就能公开S1文件 [2:21] 启动路演 [2:22] 定价上市 [2:23] 一气呵成 [2:24] 如果市场不好 [2:25] 战争升级 [2:25] 油价继续上冲 [2:27] 股市大跌 [2:27] 就可以按兵不动 [2:29] 什么都不用公开 [2:30] 外面的人 [2:31] 连他跟SEC交流了几轮都不知道 [2:34] 秘密就是秘密 [2:35] 这就是为什么我们说它偷摸上市呢 [2:37] 你连它存在都确认不了 [2:39] 虽然这次呢 [2:40] 是被彭博社捅了出来 [2:42] 而且灵活性呢 [2:43] 不止于此 [2:44] 据报道公司已经安排了本月 [2:45] 也就是4月份 [2:46] 对潜在投资者进行小范围的吹风会 [2:49] 所谓的试水 [2:50] 这种吹风会呢 [2:51] 不算正式路演 [2:53] 可以在S1公开之前做 [2:55] 管理层会跟大机构私下沟通 [2:57] 试探市场的温度 [2:59] 承销团队呢 [3:00] 超豪华的阵容啊 [3:01] 美银花旗高盛摩根大通摩根施坦尼 [3:04] 全是华尔街的顶级名字 [3:06] 巴克莱管英国 [3:07] 德银和瑞银管欧洲 [3:09] 瑞穗管亚洲RBC [3:11] 管加拿大Tech Crunch的报道透露 [3:13] 这次一共有21家银行参与 [3:16] 内部代号project APEX巅峰计划 [3:19] 这种规模的承销团队 [3:20] 历史上 [3:21] 只有在沙特阿美那种级别的IPO见过 [3:23] 而沙特阿美融资294亿美元 [3:26] SpaceX目标是750亿 [3:29] 融资规模是沙特阿美的2.5倍 [3:31] 目标呢是在6月在纳斯达克上市 [3:34] 但是马斯克自己在x上 [3:35] 辟谣彭博社估值2万亿的这个消息 [3:38] 说了一句Don't believe everything you read [3:40] 就是别什么都信 [3:42] 这句话有两层意思 [3:43] 第一两万亿呢 [3:44] 他可能觉得也太高了 [3:46] 1.75万亿呢 [3:47] 才是他认定的锚点 [3:48] 跟我们之前视频的预测相似 [3:51] 第二时间表呢 [3:52] 也不一定靠谱 [3:53] 一切决定于市场的窗口 [3:55] 而就在递交IPO的同一天 [3:56] 4月1号下午6:35 [3:59] Armes 2号从肯尼迪航天中心升空了 [4:02] 4名宇航员 [4:03] 踏上了半个多世纪以来的 [4:05] 第一次载人绕月飞行 [4:08] 1972年Apollo 17以来 [4:10] 人类第一次离开近地轨道走向深空 [4:13] Victor Glover [4:14] 成为第一位飞向月球的飞翼宇航员 [4:18] Christina成为第一位执行月球任务的女性 [4:22] 但这里面有个很微妙的对比啊 [4:23] Armes 2用的是NASA自己的s l s火箭 [4:26] 每次发射成本超过40亿美元 [4:29] 从设计到发射花了10年 [4:31] 开发总预算烧掉了超过230亿 [4:34] 而SpaceX正在发射的Starship [4:36] 目标是把每次发射成本 [4:38] 降低到200万到1,000万美元 [4:41] 两者之间差了好几百倍 [4:43] 更关键的是 [4:44] Armace 2号下一次真正要登月的任务 [4:47] 载人着陆器 [4:48] 合同给了谁呢 [4:49] 是给了SpaceX [4:51] NASA花了几百亿 [4:52] 造了一枚可以飞的火箭 [4:53] 但登月这件事的关键一步 [4:55] 还是得靠老马的公司来完成 [4:58] 一边是用NASA用传统的航天工业体系 [5:01] 艰难的把4个人送去月球绕一圈 [5:04] 另一边呢 [5:04] 是老马打算用IPO融的钱 [5:06] 来建Starship和太空数据中心 [5:09] 用商业化的逻辑 [5:10] 来重新定义人类进入太空的成本结构 [5:14] 同一天发生的两件事 [5:16] 一个代表过去 [5:17] 一个指向未来 [5:18] 这不是巧合 [5:19] 这是一个时代的注脚 [5:21] 而SpaceX会选择在这一天提交IPO [5:24] 我不觉得是偶然 [5:26] 当全世界的目光 [5:27] 都在看到armes 2号升空的时候 [5:30] 投资者同时也在被提醒 [5:32] 太空经济是真的 [5:34] 不是科幻电影 [5:35] 这个timing非常的马斯克 [5:37] 接下来进入最硬核的部分 [5:39] 我们先摆数据 [5:41] 根据路透社的独家报道 [5:42] 2025年 [5:43] SpaceX的营收大概是150亿到160亿美元 [5:47] EBITDA大约是80亿 [5:49] 彭博社分析师预测 [5:51] 2026年合并营收接近200亿 [5:54] 其中Starlink大约140亿 [5:56] 火箭发射业务呢 [5:57] 50多亿XI不到10亿 [5:59] 用1.75万亿除以160亿的营收 [6:03] 市销率大约112倍 [6:05] 除以2026年200亿的营收呢 [6:07] 大概是87倍 [6:09] 这个数字有多离谱呢 [6:11] 我们来对比一下啊 [6:12] 苹果的市销率大概30倍 [6:14] 亚马逊大概60倍 [6:16] 英伟达这种AI芯片之王呢 [6:18] 也是40多倍 [6:19] 而且别忘了一个关键的区别 [6:21] 苹果和亚马逊是纯软件加平台模式 [6:24] 边际成本趋近于零 [6:26] 老马的公司造火箭 [6:28] 发卫星管基站 [6:29] 本质上 [6:29] 是一家重资产的硬件加基础设施公司 [6:33] 让一家硬件公司拿到软件公 [6:35] 司两三倍的估值倍数 [6:37] 在资本市场里是极其罕见的 [6:41] 跟同行比起来更有意思啊 [6:42] 整个太空板块 [6:43] 所有上市公司加起来的市值都是零头 [6:46] 火箭实验室Rocket lab [6:47] 是目前唯一一家上市的 [6:49] 能直接对标纯火箭的公司 [6:51] 市值大概170亿美元 [6:53] 是SpaceX的1% [6:55] 火箭实验室的远期PE大概是150-160倍 [6:58] SpaceX按目前盈利算 [7:00] PE超过250倍 [7:02] 火箭实验室虽然也不便宜 [7:03] 但它市值的基数小 [7:05] 涨个两三倍也是三四百亿 [7:07] 而SpaceX从1.75万亿再涨到1倍 [7:10] 是3.5万亿 [7:12] 那就是全球前三的上市公司了 [7:14] 难度完全不在一个量级 [7:16] 当然了 [7:16] SpaceX发射火箭的体量呢 [7:18] 也是首屈一指的 [7:19] 这个不能同日而语 [7:21] Firefly去年8月上市啊 [7:23] 市值更小 [7:24] 还在亏损 [7:25] 蓝色起源呢 [7:26] 是贝索斯的私人公司 [7:27] 估值不透明 [7:28] 你可以说 [7:29] SpaceX在太空行业的地位 [7:31] 类似于2015年特斯拉在电动行业的地位 [7:34] 一家独大 [7:35] 估值远超同行 [7:37] 但区别是 [7:38] 2015年特斯拉市值才300亿 [7:41] 你买了之后涨了几十倍 [7:43] SpaceX直接以1.75万亿的终局估值上市 [7:47] 留给公开市场投资者的上涨空间 [7:49] 就非常有限了 [7:51] 一家独立机构做了个拆解 [7:53] 把公司分成了几条业务线 [7:55] 分别估值 [7:56] starlink大概是6,020亿 [7:58] 是最大的价值来源 [8:00] 也是整个估值里 [8:01] 唯一有用户数 [8:02] 和收入增速可以验证的部分 [8:04] XAI估了2,580亿 [8:06] 但这个数字 [8:07] 几乎完全锚定在今年2月份合并时 [8:11] 马斯克自己给的估值 [8:12] 季度收入只有4.3亿美元 [8:14] 季度亏损14.6亿 [8:17] 没有经过任何的市场检验 [8:18] 我个人觉得这个数字呢 [8:20] 可能有些水分 [8:21] Starship商业发射估计呢是1,700亿 [8:24] 基本是纯概念价值 [8:26] 因为Starship还没有进入商业运营 [8:29] 全部加起来 [8:29] 合理的中位数估值大概是1.35万亿 [8:33] 换句话说 [8:34] IPO目标价 [8:35] 比这家独立机构算出来的合理价值 [8:37] 高大约30% [8:39] 这30%是什么 [8:41] 你可以管它叫信仰溢价 [8:43] 也可以管它叫马斯克溢价 [8:45] 你是否愿意付这个溢价 [8:46] 完全取决于你对Starship [8:48] 还有XAI的信仰有多深 [8:51] 这段信息量有点大 [8:52] 我换个角度说 [8:53] 财富杂志有一篇文章 [8:55] 角度非常的锐利 [8:56] 亚马逊1997年IPO [8:58] 估值4.38亿美元 [9:00] 从IPO巅峰涨了几百倍 [9:04] AOL从上市到巅峰 [9:06] 涨了100多倍 [9:07] 那个时代 [9:08] 公开市场 [9:09] 投资者能吃到巨大的价值创造 [9:11] 但是现在呢 [9:13] SpaceX从2020年的460亿到现在的目标估值 [9:16] 私募阶段已经涨了38倍 [9:19] 这些收益全部被早期投资者吃掉了 [9:22] 等散户能买到的时候 [9:24] 价格里 [9:25] 已经包含了绝大部分的愿景溢价 [9:28] 你想想亚马逊上市的时候 [9:29] 你花几千块钱就能买一手 [9:31] 坐了20年过山车 [9:33] 但回报是几百倍 [9:34] SpaceX呢 [9:35] 它直接以万亿级别的市值出来见你 [9:38] 当你能买入的那一刻 [9:39] 好处已经被之前那些私募轮的投资者 [9:42] 赚走了绝大部分 [9:44] 你吃的呢 [9:45] 是桌上最后的剩的那点菜 [9:47] 不是说SpaceX以后不会涨 [9:49] 只是说跟几十年前的IPO相比 [9:51] 你的投资回报比可能没有那么乐观 [9:54] 一位匿名华尔街分析师说了句大实话 [9:57] 大意是 [9:57] 这家公司卖的不是当前的盈利能力 [10:00] 而是人类成为多行星物种的梦想 [10:04] 梦想值不值钱 [10:05] 值钱但你付的这个价格 [10:07] 有多少是在为愿景买单 [10:09] 多少是在为已经验证的商业模式买单 [10:13] starting是后者 [10:14] Xai和Starship是前者 [10:16] 分清楚你买的到底是什么 [10:18] 还有一个变量 [10:19] 很多人没注意到 [10:20] starlink的ARPU [10:21] 就是ARPU每一位用户的平均收入 [10:24] 说白了 [10:25] 就是每个用户平均每个月付多少钱 [10:27] 2025年 新增的460万用户 [10:30] 用户数翻倍 [10:31] 这个增速是非常猛的 [10:33] 但ARPU是多少 [10:34] 公司从来没有公布过这个数字 [10:37] 为什么重要呢 [10:38] 因为Starlink的用户增长 [10:39] 很大一部分来自东南亚 [10:41] 非洲拉美这些新兴市场 [10:43] 这些地方的用户付费能力 [10:45] 跟北美完全不是一个量级 [10:47] 如果ARPU从50美元降到30美元 [10:50] 用户数翻倍了 [10:52] 但收入可能只涨20% [10:54] 等S1公开之后 [10:56] ARPU会是估值争论的核心战场 [10:59] 坦白说这个数据公布之前 [11:01] 我对Starlink的估值的判断呢 [11:02] 也只能说打个问号 [11:04] 没办法具体的去评估 [11:06] 好了估值讲完了 [11:07] 接下来我们聊聊今天视频里 [11:09] 信息差最大的一部分 [11:11] 大多数人 [11:12] 包括很多专业投资者 [11:13] 都不知道这件事的全貌 [11:15] 今天我给你拆清楚 [11:16] 大家记得先点赞后看啊 [11:18] 为了这次上市 [11:19] 全球三大指数体系 [11:21] 在同步修改自己的纳入规则 [11:24] 不是一个 [11:24] 是三个同时在弄 [11:26] 纳斯达克标普500富时罗素 [11:29] 我们先说纳斯达克 [11:31] 3月30号递交IPO的前两天 [11:34] 纳斯达克 [11:34] 正式宣布了一项重大的方法论 [11:37] 修改核心就是fast entry [11:40] 快速通道规则5月1号正式生效 [11:43] 以前是怎么玩的 [11:45] 一家公司上市之后 [11:46] 想进入纳斯达克100指数 [11:48] 至少要经过三个月的观察期 [11:51] 让市场有充分的时间做好价格发现 [11:54] 通常还要等每年12月份的月度再平衡 [11:57] 才会被正式纳入 [11:59] arm上市的时候就好几个月才进指数 [12:03] 新规则改了 [12:04] 上市之后第7个交易日的总市值 [12:08] 包括未上市股份 [12:10] 排进前40名的话 [12:11] 15个交易日就能纳入 [12:14] 前40的门槛大概是1,000亿 [12:17] 1.75万亿的市值 [12:18] 别说前40了 [12:19] 能直接干进前5 [12:21] 但更关键的配套改动有两个 [12:23] 第一取消了10%最低公众流通性的要求 [12:28] Spacex的公司预计呢 [12:29] 是只流通5%的股份 [12:31] 按旧规则 [12:32] 根本是进不了指数的 [12:34] 纳斯达克的新规 [12:35] 专门为低流通性的巨型IPO [12:37] 打开了大门 [12:39] 第二引入了浮动乘数 [12:41] 低流通量股票用3倍乘数计算权重 [12:45] 到了吗这个规则的改变呢 [12:46] 根本就不是为了其他公司IPO [12:48] 就是为SpaceX这种巨头量身定做 [12:52] 我用数字给你算啊 [12:53] 估值1.75万亿 [12:54] 流通5% 实际可交易市值大概是875亿 [12:58] 但指数权重会按875亿乘以3 [13:01] 也就是2,625亿来算 [13:04] QQQ光一只就有4,000多亿美元资产 [13:07] 所有最终纳斯达克100的被动基金 [13:09] 加起来超万亿 [13:10] 它的全部会被机械性的强制性的 [13:13] 按照2,625亿的虚拟配重来配置 [13:17] SpaceX 875亿的实际流通股 [13:19] 要承接万亿级基金 [13:21] 按2,625亿权重算出来的买入需求 [13:25] 供给严重不足 [13:27] 需求被制度性的放大了3倍 [13:29] 这段有点绕 [13:30] 没看懂的暂停 [13:31] 回去再看一遍跟上 [13:32] 了吗如果没跟上 [13:34] 我再直白的说一遍 [13:35] 你把一个东西的流通量人为压到很小 [13:38] 然后让全世界最大的被动基金 [13:41] 按照放大3倍的虚拟权重来买 [13:44] 这不是制度强化的供需失衡吗 [13:47] 价格被推高了 [13:48] 不是因为公司突然变好了 [13:49] 而是指数规则强制要求基金买入 [13:53] 我们说完了纳斯达克 [13:55] 再说标普500 [13:56] 彭博社3月12号报道 [13:58] 标普道琼斯指数公司 [14:00] 正在考虑修改规则 [14:02] 目前 [14:02] 标普500要求上市至少12个月才有资格 [14:06] 如果改了 [14:07] SpaceX可能上市几周内就可能进 [14:10] 标普500背后有多少被动资金 [14:12] 24万亿美元 [14:14] 这个数字是什么概念 [14:16] 美国GDP大概29万亿 [14:18] 几乎一个美国GDP的体量 [14:20] 都锚定在一个指数上 [14:22] 富时罗素呢 [14:23] 也开启了这个公开咨询 [14:25] 讨论大型IPO的纳入新规 [14:27] 虽然还没有最终结果 [14:29] 但方向都很明确 [14:30] 所有的大型指数 [14:31] 都在为这波超级IPO潮调整游戏规则 [14:36] 三大指数同时改规则 [14:38] 没有一家直接承认是为谁改的 [14:40] 措辞都是适应市场变化 [14:42] 但时机点太巧了 [14:44] 动机太明显了 [14:46] 我们的频道专做蛛丝马迹的分析 [14:48] 这个细节是会帮你看得清的 [14:51] 路透社报道了一个关键细节 [14:53] SpaceX把快速纳入纳斯达克100 [14:55] 作为选择纳斯达克上市的先决条件 [14:59] 老马拿着史上最大的IPO当筹码 [15:02] 逼交易所铺路 [15:03] 纳斯达克和纽交所在竞争这个listing [15:06] 谁改的到位 [15:08] 更迎合老马的胃口 [15:09] 谁就能赢下 [15:11] 这里还有条暗线 [15:12] 对冲基金已经在准备 [15:14] 指数套利的被动基金 [15:16] 什么时候 [15:16] 必须买入 [15:17] 按什么权重买入 [15:19] 买入多少金额 [15:20] 在规则公布那一刻就可以精测计算 [15:23] 聪明钱提前买入 [15:24] 等被动资金追高时卖出 [15:27] 散户如果在指数基金推高价投之后 [15:29] 才买进去 [15:30] 就成了这场博弈最后的接盘者 [15:33] 如果你觉得这些信息有用 [15:34] 顺便帮忙点个赞 [15:35] 订阅一下 [15:36] 我真心希望更多的华语投资者 [15:38] 看到 [15:39] 这些藏在英文媒体深处的结构性信息 [15:42] 规则聊完了 [15:43] 聊下一个更重要的问题 [15:44] 老马为什么这么急 [15:46] 有两层原因 [15:47] 一层是竞争 [15:48] 一层呢是宏观 [15:50] 先说竞争啊 [15:51] 3月31号 [15:52] open AI刚完成了1,220亿美元的融资 [15:56] 估值8,520亿 [15:58] 这个我们之前做过视频 [16:00] 我好几个朋友都收到电话 [16:02] 给他们售卖open AI的原始股 [16:04] 第二天 4月1号 [16:05] 老马就递交了IPO [16:07] 彭博社报道很直白 [16:09] 他就是要抢在open AI和Anthropic之前上市 [16:13] 这里啊你要搞懂一个概念 [16:15] 机构配置预算 [16:17] 就是大型基金 [16:18] 每年公司呢 [16:19] 会预留一定的资金额度 [16:21] 用于参与IPO和大型私募轮 [16:24] 这个配额呢 [16:25] 是相对固定的 [16:26] 不会因为今年有三个超级IPO [16:29] 就突然翻倍 [16:30] 750亿加上Openai未来的几百亿 [16:33] 加上Anthropic的几百亿 [16:35] 加起来可能超过1,500亿的新股供给 [16:38] 但这些基金的IPO额度呢 [16:40] 可能只有几百亿 [16:41] 谁先上市 [16:42] 谁就能把预算先吃掉 [16:44] 后面的呢 [16:45] 只能吃剩下的 [16:46] 或者接受更低的估值 [16:49] 资本市场的虹吸效应 [16:50] 先行者通吃 [16:52] 速度代表一切 [16:54] 而且呢SpaceX跟其他的融资方式不同 [16:56] open AI选的是私募融资 [16:58] 1,220亿的headline number [17:00] 听起来很吓人 [17:01] 但是仔细看结构 [17:03] 会发现里面呢水分大大滴 [17:04] 跟我们的视频预测是一样的 [17:06] 亚马逊投了500亿 [17:07] 其中300亿是有条件的 [17:09] 要么open AI成功上市 [17:11] 要么达到a G I [17:12] AGI是通用 [17:13] 人工智能这个概念 [17:14] 到现在连定义都没有人能够统一 [17:17] 英伟达投300亿 [17:18] 软银投300亿 [17:20] 更关键的是 [17:21] open AI承诺在未来8年 [17:22] 在AWS上花1,000亿美元 [17:24] 算力简单来说就是 [17:26] 亚马逊投500亿 [17:27] open AI转头要花1,000亿 [17:29] 在亚马逊的云服务器上 [17:31] 钱转一圈 [17:32] 很大一部分又回到了亚马逊口袋 [17:34] 真正立即到账的现金 [17:36] 可能就只有250亿左右 [17:37] 剩下的 [17:38] 都是有条件有承诺算力的抵用券 [17:41] 你算一算 [17:42] 1,220亿里面的真金白银可能只有250亿 [17:46] 而SpaceX IPU 750亿融资 [17:49] 全都是投资者直接打钱到账上的钱 [17:53] 这两个数字放在一起看 [17:54] 谁的融资效率更高 [17:56] 一目了然 [17:57] 而且open AI从2025年3月的3,000亿估值 [18:00] 一路涨到8,520亿 [18:02] 一年多翻了3倍 [18:03] 代价是大量的股权被稀释 [18:06] 这个数学呢 [18:06] 我就不展开了 [18:07] 算出来吓你一跳 [18:08] 马斯克选的路径呢 [18:10] 完全不同 [18:10] 是直接IPO [18:11] 预计只释放大概5%的总股份 [18:14] 5%的稀释 [18:15] 换来750亿美元的真金白银 [18:18] 不是算利抵扣券 [18:19] 不是有条件有承诺 [18:21] 而是投资者直接把钱 [18:23] 打到账上的硬通货 [18:25] 再说宏观 [18:26] 这个是我自己的判断和推测啊 [18:27] 不是定论 [18:28] 你们可以在评论区加入讨论 [18:30] 马斯克这个人 [18:31] 对宏观环境的嗅觉是极其敏锐 [18:33] 的2022年 美联储刚开始加息 [18:36] 市场还在高位的时候 [18:37] 他就以收购推特为由 [18:39] 大量减持特斯拉 [18:41] 前前后后卖了几百亿美元 [18:43] 我们视频都做过 [18:44] 当时很多人骂他不看好自己的公司 [18:46] 说他套现跑路 [18:48] 事后看呢 [18:49] 老哥是不是跑在了山顶上 [18:51] 特斯拉从年初到年底 [18:52] 跌近70% [18:53] 那些在他卖之后割肉的人呢 [18:55] 亏的比谁都惨 [18:56] 业内有人管他叫矿井里的金丝雀 [18:59] 矿工下井之前呢 [19:00] 要放一只金丝雀进去 [19:02] 金丝雀出问题了 [19:03] 说明空气也有毒 [19:05] 他总是比市场先一步感知到危险 [19:08] 现在再看看外面 [19:09] 美伊战争打了一个多月 [19:11] 川普上周三说还要持续两到三周 [19:14] 第二天油价飙到了120一桶 [19:16] WTI原油从战争开始涨 [19:18] 超幅百分之六七十 [19:19] 这不是小的波动啊 [19:21] 这是结构性的能源价格冲击 [19:23] 我们过去一两个月 [19:24] 已经多次给大家做视频 [19:26] 讲的清清楚楚 [19:28] 明明白白 [19:29] 如果你是老观众 [19:30] 现在应该是从从容容 [19:31] 游刃有余 [19:32] 新的朋友赶紧回去考古 [19:34] 然后 [19:34] 我们来看一看最新公布的就业数据 [19:37] 4月3号刚出的3月非农17.8万 [19:40] 远超预期的6万 [19:42] 但是这个数字呢 [19:43] 你拆开看 [19:43] 哇脊背发凉对不对 [19:45] 17万里面 [19:46] 光医疗就业就占了7.6万 [19:48] 为什么 [19:49] 因为Kaiser的医生罢工在2月结束了 [19:52] 3.5万人复工 [19:53] 直接回到工资单上 [19:55] 这不是新增就业 [19:56] 这是罢工结束后 [19:58] 人回来上班 [19:59] 把医疗剔掉底层新增大约有10万出头 [20:02] 而且更值得注意的是修正数据 [20:04] 2月份原本报的减少9.2万 [20:06] 现在被大 [20:07] 幅下修到减少13.3万 [20:10] 多修了4.1万 [20:11] 1月份上修了3.4万 [20:13] 两个月合计 [20:14] 比之前报的还少了7,000个岗位 [20:17] 表面上17.8万看起来岁月静好 [20:19] 底下的数字一点都不乐观 [20:22] 与此同时 [20:23] 通胀预期在升温 [20:24] 油价冲高意味着运输成本上升 [20:26] 运输成本上升 [20:27] 意味着所有的商品都会涨价 [20:30] 美联储降息预期一推再推 [20:32] 市场基本预期今年不会降息了 [20:34] 川普同一天还签署了行政令 [20:36] 对进口药品加征100%的关税 [20:38] 能源涨价加上关税加码 [20:41] 经典的滞涨信号 [20:43] 经济放缓 [20:43] 物价上涨 [20:45] 如果中东局势进一步升级 [20:46] 霍尔姆斯海峡航运实质性的干扰 [20:48] 全球大约20%的石油通过那个海峡 [20:51] 伊朗正在和阿曼协商 [20:53] 那个所谓的监控协议 [20:54] 市场因此短暂反弹 [20:56] 但协议的细节完全不明朗 [20:58] 这个变量我也说不准会怎么走 [21:01] 在这种背景下 [21:02] 你注意到一个反常的现象 [21:03] 没有马斯克 [21:04] 这个平时在x上什么都敢说的人 [21:07] 怼天怼地怼空气 [21:08] 对伊朗战争几乎一声不吭 [21:11] 还记得俄乌战争他说了多少话吗 [21:13] 你翻翻他最近的发言 [21:14] 基本上全都是关于IPO的辟谣和估值 [21:17] 对战争对油价对通胀几乎没有表态 [21:21] 这可能是因为他跟川普的关系啊 [21:23] 包括DOGE [21:23] 政府合同监管的利益 [21:25] 让他不方便公开评论 [21:27] 但一个人不说话 [21:28] 不代表他没有判断 [21:29] 他的行动比语言更诚实 [21:32] 他在赶时间 [21:33] 在最坏的事情发生之前要把融资搞定 [21:36] 如果6月市场环境还行 [21:38] 也许战争真的在两到三周内结束 [21:40] 油价回落 [21:41] 市场情绪恢复 [21:42] SpaceX就可以高估值顺利上市 [21:44] 拿到750亿美元的现金 [21:47] 这笔钱 [21:47] 足够支撑Starship研发starlink扩展 [21:50] 和太空数据中心建设好几年 [21:52] 如果下半年局势恶化 [21:53] 市场大跌 [21:54] 投资者风险偏好全面收缩 [21:56] IPO窗口可能就关了呀 [21:58] 而且排在后面的open AI和Anthropic [22:00] 可能就被迫延期 [22:01] 或者大幅缩水市值的估值 [22:04] 一位乔治城大学的IPO专家 [22:06] 说了一句大实话 [22:07] 大意是你可以有很好的公司 [22:09] 很强的基本面 [22:10] 很大的投资者兴趣 [22:12] 但是市场窗口不对 [22:14] IPO照样搞砸 [22:16] 马斯克的策略很清楚 [22:17] 窗口还开着的时候 [22:19] 就全速冲刺 [22:21] 这一步棋跟估值无关 [22:23] 跟时机有关 [22:24] 而且在资本市场上 [22:26] 时机往往比估值更重要 [22:28] 所以当你看一个人在最混乱的时刻 [22:31] 加速推进上市 [22:32] 不要只在看他在做什么 [22:34] 要想想他看到了什么 [22:36] 下面聊散户最关心的话题 [22:38] 这个30%的配额到底真相是什么 [22:41] 所有的新闻标题都在说30%分给散户 [22:45] 三倍于华尔街的标准 [22:46] 真的是马斯克的福利 [22:48] 我们的频道的观众需要冷静的算一下 [22:51] 这次IPO大概只释放5%左右的总股份 [22:55] 估值呢就是875亿 [22:58] 30%的散户配额大概是262亿 [23:01] 听起来不少 [23:02] 我们再往下拆就清晰了 [23:05] 根据路透社和欧洲新闻网的报告 [23:07] 这30%的分配结构是 [23:09] 美银 [23:10] 负责美国高净值客户和家族办公室 [23:13] 瑞银负责国际高净值和家族办公室 [23:17] 摩根士丹利通过电子交易管小额散户 [23:20] 花旗负责海外机构和散户 [23:23] 看到了吗 [23:24] 排在最前面的是家族办公室 [23:26] 和高净值客户 [23:28] 所谓的散户 [23:29] 在华尔街的定义里面被拉宽了 [23:31] 包含了管理几千万 [23:33] 甚至上亿美元的家族办公室 [23:36] 真正通过什么富达嘉信这些零售券商 [23:39] 能申报到的份额 [23:41] 是30%里的一小部分 [23:43] 的一小部分 [23:44] 说实话 [23:45] 我们在散户里面连头都排不上 [23:48] 一家投研机构给出了一个细节啊 [23:50] 就是原本预计散户配额是20% [23:52] 后来涨到30% [23:54] 不是因为老马更慷慨了 [23:56] 是因为融资目标从500亿上调到了750亿 [23:59] 需要卖出更多的股票了 [24:01] 当然要拉更多的买家进来啊 [24:03] 散户这里我觉得并不是被优待的对象 [24:06] 而是被需要的流动性来源 [24:08] 所以第一层的真相是 [24:10] 你大概率买不到多少 [24:12] 预计超额认购10-20倍 [24:14] 你通过券商申请10万美元的额度 [24:16] 最后可能只分到5,000或者1万 [24:19] 但假设你运气好 [24:20] 真的分到了一部分IPO份额 [24:22] 那恭喜你 [24:23] 你拿到的就是IPO定价 [24:25] 这个是相对安全的 [24:27] 低流通量的超级IPO [24:28] 开盘往往比定价高很多 [24:31] 你有一个很不错的安全垫 [24:33] 真正危险的是谁啊 [24:35] 是那些没分到IPO份额 [24:37] 等开盘之后才追进去的普通投资者 [24:39] 就是看视频的你我呀 [24:42] 我们能买到的不是IPO价 [24:44] 是被指数基金和对冲基金 [24:46] 已经推高之后的市场价 [24:48] 这才是这个游戏里最不利的位置 [24:51] 有记者采访一位IPO领域的大学教授 [24:53] 他直接说 [24:54] 浮动量低于7%的IPO [24:56] 在上市之后 [24:58] 价格表现通常非常不稳定 [25:00] 他的原话是anything below seven PERCENT you have to be [25:03] really careful [25:05] 所以30%这个数字拆开看 [25:07] 第一IPO份额 [25:08] 30%不是公司的30% [25:10] 是只有实际总股本的大约1.5% [25:13] 第二家族办公室在分配链的最前面 [25:16] 第三超额认购10-20倍 [25:19] 你大概率拿不到你想要的量 [25:21] 第四极低的浮动 [25:23] 加上指数基金的强制购买 [25:25] 开盘价可能远高于定价 [25:28] 那特斯拉股东有没有优待呢 [25:29] 大家肯定很关心这个问题 [25:31] 咱们先说一个事实 [25:32] 今年3月11号 [25:34] FTC批准了一项交易 [25:35] 就是特斯拉在他之前 [25:37] XAI的20亿美元投资 [25:39] 直接转化成了股权 [25:41] 也就是说 [25:41] 特斯拉这家上市公司 [25:43] 现在直接持有一小部分的SpaceX股份 [25:46] 虽然20亿对于特斯拉的市值微不足道 [25:48] 大约占0.15% [25:50] 但象征性的意义很大 [25:52] 这是特斯拉和SpaceX在资产层面 [25:54] 第一次正式挂钩 [25:56] 对于同时持有两家公司的投资者来说 [25:58] 呢这条线从此就连上了 [26:00] 沃尔特艾萨克森 [26:01] 就是马斯克传的记者啊 [26:03] 也是Steve Jobs的传记 [26:05] 记者在接受采访时 [26:06] 说了一句很有深意的话 [26:08] 大概的意思是 [26:09] 这次IPO可能是马斯克把所有公司 [26:12] 合成一个帝国的第一步 [26:14] 彭博社也确实报道了 [26:15] 两家公司合并的可能性 [26:17] 我们在x平台上也看过很多人讨论 [26:19] 我们之前视频也讨论过 [26:20] 而且两边最近宣布了 [26:22] 一个叫Terafab的合资企业 [26:23] 联合生产AI芯片 [26:25] 这不像两家独立公司的合作 [26:27] 更像一个帝国的整合 [26:29] 如果合并真的能发生呢 [26:31] 持有特斯拉就自动意味着持有SpaceX [26:34] 某种意义上 [26:34] 特斯拉就成了一张帝国入场券 [26:37] 但是如果不合并呢 [26:39] 逻辑就反过来了 [26:40] SpaceX这边 [26:41] starlink用户爆发 [26:42] 国防合同太空数据中心 [26:44] 都是性感至极的故事 [26:46] 这些故事 [26:47] 确实比连续两年交付下滑的电动车 [26:50] 汽车更性感 [26:51] 特斯拉的散户资金可能大量搬家 [26:54] 一家分析机构专门写了篇文章 [26:56] 讨论特斯拉 [26:57] 那些愿意在PE333倍的情况下 [27:00] 不卖的真信徒 [27:02] 很可能成为 [27:02] SpaceX IPO的第一批散户投资者 [27:06] 但是钱只有一份啊 [27:08] 再看一个事实 [27:09] 马斯克个人资产超过8,000亿美金 [27:11] 根据福布斯和彭博的估算 [27:13] 绝大部分在SpaceX这边 [27:14] 不在特斯拉 [27:16] 他自己的钱都重仓在SpaceX [27:18] 当一个人用脚投票的时候 [27:20] 他投的是哪边就不用多说了 [27:22] 吧里呢 [27:23] 我们再多说一句 [27:24] 不是说特斯拉不行了 [27:25] 特斯拉有robotaxi [27:26] 有Optimus机器人 [27:28] 有储能业务 [27:28] 长期趋势都还在 [27:30] 但是在短期内 [27:31] 如果SpaceX上市 [27:32] 表现亮眼 [27:33] 特斯拉散户的注意力和资金 [27:35] 可能被同时分流 [27:36] 一个人的注意力有限 [27:38] 钱包更有限 [27:40] 这是一个零和博弈 [27:41] 看到这觉得有用的话 [27:42] 记得帮我点赞转发 [27:44] 或者收藏这期视频 [27:45] 让更多人看到这些不容易发现的细节 [27:48] 最后呢我们再讲一个底层逻辑 [27:50] 传统IPO是什么节奏 [27:52] 是公司上市经历3-6个月的价格发现期 [27:55] price discovery指数 [27:57] 再考虑纳入 [27:58] 缓慢进去 [28:00] 循序渐进 [28:01] 有缓冲这次不一样 [28:03] fast entry加上取消流通量的门槛 [28:06] 加上浮动乘数 [28:07] 意味着上市15天后 [28:09] 追踪纳斯达克100的几千亿被动 [28:11] 基金涌入一只可交易股份极少的股票 [28:15] 如果标普500也改规则 [28:16] 那就是24万亿美元的买压 [28:19] 我第一次看到这个数字的时候 [28:20] 盯着屏幕愣了好几分钟啊 [28:23] 这就像一条高速公路 [28:24] 突然变成了单车道 [28:26] 几千亿美元的追踪资金 [28:28] 必须通过这个瓶颈 [28:29] 不管价格多高 [28:31] 这些钱不看估值不做判断 [28:33] 不考虑市销费是70倍是80倍还是200倍 [28:37] 就是必须按照指数的权重购买 [28:40] 这是规则 [28:41] 不是选择 [28:42] 上市初期的股价 [28:43] 几乎必然被推到 [28:45] 远超基本面合理的估值水平 [28:48] 可交易份额只有5% [28:50] 买盘集中 [28:51] 卖盘稀缺 [28:52] 价格弹性非常大 [28:54] 一点点买入需求 [28:55] 就能推动股价大幅上涨 [28:57] 对于提前布局的对冲基金来说 [28:59] 这是确定性很好的套利机会 [29:02] IPO定价或者刚上市时买入 [29:04] 锁定仓位 [29:05] 然后在指数基金被迫追高的窗口里 [29:08] 卖出获利 [29:09] 接盘的是谁啊 [29:10] 追踪指数的401K退休账户 [29:13] 或者ETF持有者 [29:15] 全世界数以亿计的被动投资者 [29:18] 有人说我不追高 [29:19] 我等回调再买 [29:20] 但问题是 [29:21] 这种资金推动的价格扭曲 [29:23] 可能持续数周甚至数月 [29:25] 你能忍得了不fomo吗 [29:27] 禁售期到期之前 [29:29] 通常有180天 [29:30] 没有大量的内部人士卖盘来平衡市场 [29:33] spacex管理层和早期投资者持有 [29:35] 都是锁定股份 [29:36] 解禁期解除之前是不能卖的 [29:39] 但是解禁期到期之后呢 [29:41] 那些在460亿估值就进场 [29:43] 现在浮盈38倍的早期投资者 [29:46] 做了6年的过山车 [29:47] 有了上市通道之后 [29:49] 谁不想落袋为安 [29:50] 一部分呢 [29:52] 当大量的卖盘撞向了极薄的流通性 [29:54] 股价可能会出现剧烈的回调 [29:57] 因为QQ必须精确复制指数权重 [30:00] ETF的净值也会跟着跌 [30:02] 连带会拖累所有持有QQQ的退休金账户 [30:06] 说白了 [30:06] 这就是被动投资者在高位买入 [30:08] 内部人在解禁时卖给他们 [30:11] 当然了 [30:11] 这个可能发生在6个月甚至一年之后 [30:14] 等发生的时候呢 [30:15] 我们再回顾来看这篇视频 [30:17] 如果你到时候不想找不到这件视频 [30:19] 可千万要点赞收藏 [30:21] 到时候一定会回来看的 [30:23] 这种模式在arm上市时 [30:24] 已经出现过了雏形 [30:26] 2023年arm上市之后 [30:28] 就快速被纳入纳斯达克100 [30:30] 被动资金涌入 [30:31] 股价短期内飙升 [30:32] 之后呢 [30:33] 在解禁期解除之前出现了明显的回调 [30:36] arm市值大约是1,500亿到2,000亿级别 [30:40] SpaceX是1.75万亿规模 [30:43] 差了将近10倍 [30:44] fast entry又把价格发现的缓冲期 [30:46] 从3个月压缩到了15天 [30:49] 制度设计创造出来的价格扭曲 [30:51] 也会成倍的放大 [30:53] 我真的不知道他们在安的什么心啊 [30:55] 所以你得问自己一个问题 [30:57] 你买入那个价格 [30:59] 你能买入的那个价格 [31:00] 到底反映的是SpaceX真实的价值 [31:03] 还是制度设计和流动性结构 [31:05] 共同创造出来的人为价格 [31:08] 为什么要创造这种人为价格 [31:10] 为什么你只有在那个时候才能买到 [31:12] 这个才是最关键的问题 [31:14] 你是在投资一家公司 [31:16] 还是在参与一个 [31:17] 被精心设计好的价格游戏 [31:20] 这个问题的答案 [31:20] 决定了你应该在什么时间点 [31:22] 以什么样的价格 [31:23] 用什么样的仓位来参与 [31:25] 这里呢我只告 [31:26] 诉你真实的事情 [31:28] 不给任何投资建议 [31:29] 自己呢去了解观察思考 [31:32] 顺便说一句啊 [31:32] 4月2号 [31:33] 特斯拉公布了第一季度的交付数据 [31:35] 35.8万辆 [31:37] 低于华尔街预期的36.5万辆 [31:39] 更值得警觉的是 [31:40] 生产40.8万辆 [31:42] 但只卖了35.8万辆 [31:44] 库存积压5万辆 [31:46] 创公司历史记录 [31:48] 以前几乎是已销定产 [31:50] 零库存运营 [31:51] 现在变成了产了卖不动 [31:53] 股价当天暴跌5% [31:55] 年初至今跌了20% [31:56] 交付连续两年下滑 [31:59] 这个话题呢 [31:59] 我们就不展开讲了 [32:00] 但是放在SpaceX IPO背景下 [32:03] 有一个值得思考的问题 [32:05] 马斯克同时经营两家 [32:06] 市值加起来超过3万亿的公司 [32:09] 特斯拉大概1.35万亿 [32:10] 加上SpaceX 1.75万亿 [32:13] 一个人 [32:13] 能同时管好两家3万亿的公司吗 [32:16] 看他火速递交IPO的速度 [32:18] 亲自在x上辟谣估值新闻的积极性 [32:21] 精力在哪边 [32:22] 答案其实挺明显的 [32:24] 再一个就是同一天发生的这两件事 [32:27] 如果你是特斯拉的投资者 [32:28] 这两天刷到新闻 [32:29] 你是什么感觉呢 [32:31] 不是你的车企怎么卖更多的车 [32:33] 而是 [32:33] 马斯克正在忙着把另一家公司推上市 [32:36] 啊这种注意力的分流 [32:37] 长期以来对特斯拉也不是特别乐观的 [32:40] 最后呢我们再回到刚才那个数据啊 [32:42] 就是SpaceX从2020年到2026年 [32:45] 私募估值翻了38倍 [32:47] 也就是说 [32:48] 等在公开市场能买到那一刻 [32:50] 这38倍已经被别人赚走了 [32:52] 你付出的价格 [32:53] 是别人获利之后的价格 [32:55] 就这个事实 [32:56] 比任何估值模型可能都重要 [32:59] 不管你最终决定是买还是不买 [33:01] 什么时候买 [33:02] 买多少至少在下单之前 [33:04] 把这篇视频点赞收藏好 [33:06] 到时候可以再看一遍 [33:07] 提醒一下自己 [33:09] 正所谓火箭冲天估值高 [33:11] 指数铺路资本潮 [33:13] 散户门票分几许 [33:16] 冷眼看清谁收刀 [33:18] 这期视频信息量已经很大了 [33:20] 但还是有几个角度实在是放不下了 [33:22] 现在都快40分钟了 [33:24] 禁售期的解禁时间表 [33:25] 对冲基金15天的窗口里具体怎么操作 [33:28] S1出来之后 [33:29] 哪四个数字应该优先看这些呢 [33:32] 我全部放在油管的会员贴里的 [33:35] 算是给一直支持频道朋友们的 [33:37] 额外回馈 [33:38] 感兴趣的可以点击频道的加入 [33:41] 看一下下期视频 [33:42] 等S1公开招股书发布之后 [33:44] 我会第一时间逐页拆解财务数据 [33:47] Starlink的ARPU到底多少 [33:49] Xai估值到底值不值 [33:51] 国防合同有没有被夸大 [33:53] 这份招股书 [33:54] 可能是2026年最重要的金融文件之一 [33:57] 记得订阅打开小铃铛 [33:59] 不要错过 [34:00] 如果6月份真的上市了 [34:02] 你会第一天就买吗 [34:03] 还是等解禁期到后再看看 [34:05] 你能接受的最高市销率是多少 [34:08] 评论区聊一聊 [34:09] 我是Alan [34:09] 看完再赞 [34:10] 腰缠万贯 [34:10] 我们下期视频再见